2000 - BayernInvest Luxembourg S.A.

Transcrição

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Geprüfter Jahresbericht
zum 31.03.2000
Audited annual report
as at 31.03.2000
Bayern LB Fonds
Portfolios:
Bayern LB Short Term Fonds
Bayern LB Rendite Fonds
Bayern LB Balanced Fonds
Bayern LB Europa Fonds
Bayern LB North American Equity Fonds
Bayern LB Pharma-Global Fonds
Bayern LB TeleTech Fonds
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BAYERN LB
GEPRÜFTER JAHRESBERICHT
AUDITED ANNUAL REPORT
zum 31. März 2000
as at March 31st, 2000
Verwaltungsgesellschaft
Management Company
Bayern LB International Fund Management S.A.
3, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
B.P. 602, L-2016 Luxembourg
Handelsregister / Register of commerce:
R.C. Luxembourg B 37 803
Deutsche Wertpapier – Kennummern
German identification numbers
TL
AL
TL
AL
AL
AL
TNL
AL
TNL
971778
987019
971777
988249
989428
988257
926153
989429
926020
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INHALT
CONTENTS
Management und Verwaltung
Management and administration
Bericht des Fondsmanagements
Fund Management Report
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Vermögensaufstellung
Investment portfolio
Struktur des Wertpapiervermögens
Breakdown of the investment portfolio
Statistische Informationen
Statistical informations
Zusammensetzung des Nettovermögens
Statement of total net assets
Aufwands- und Ertragsrechnung
Statement of income and expenditure
Entwicklung des Nettovermögens
Changes in total net assets
10
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21
22
22
23
23
12
12
13
13
Verwendung des Ertragsüberschuß
Distribution of net income
14
15
15
Verwendung des Ertragsüberschuß
Distribution of net income
24
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26
27
27
28
16
16
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17
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Zwischengewinne
Interim profits
47
Erläuterungen zum Jahresbericht
Notes to the annual report
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Steuerliche Hinweise für deutsche Anleger
Notes to taxation for german investors
52
Bericht des Abschlußprüfers
Auditor’s report
53
34
35
36
37
38
38
39
41
42
43
44
44
Bayern LB konsolidiert
Bayern LB consolidated
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46
46
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MANAGEMENT UND VERWALTUNG
MANAGEMENT AND ADMINISTRATION
Verwaltungsrat
Board of Directors
Depotbank und Hauptzahlstelle
Custodian bank and principal paying agent
Vorsitzender
Chairman
Bayerische Landesbank International S.A.
3, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg
Gerold Brandt
Mitglied des Vorstandes / Member of the Board
Bayerische Landesbank Girozentrale, München
Rechtsberater
Legal advisor
Stellvertretender Vorsitzender
Vice-chairman
Etude Bonn, Schmitt & Steichen
7, Val Ste. Croix, L-1371 Luxemburg
Henri Stoffel
Administrateur - Directeur
Bayerische Landesbank International S.A., Luxemburg
Abschlußprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft
Auditors of the Fund and the Managing Company
Mitglieder
Members
KPMG Audit
31, Allée Scheffer, L-2520 Luxemburg
Anton Salcher
Direktor
Zahlstelle in Deutschland (auch Informationsstelle)
Paying agent in Germany (also information agent)
Romain Wohl
Administrateur - Directeur
Anlageausschuß
Investment committee
Dr. Wilhelm Grovermann
Bayerische Landesbank Schweiz AG, Zürich
Zahlstelle in Österreich
Paying agent in Austria
Bank für Arbeit und Wirtschaft AG
Seitzergasse 2-4, A-1010 Wien
Thomas Neher
Service- und Registrierstelle
Service and register company
Anton Salcher
UNICO FINANCIAL SERVICES S.A.
308, Route d’Esch, L-1471 Luxemburg
Guy Schmit
Robert Spliid
Geschäftsführer
Managing Director
Henri Stoffel
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Bayerische Landesbank Girozentrale
Brienner Str. 20, D-80333 München
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BERICHT DES FONDSMANAGEMENTS
FUND MANAGEMENT REPORT
Sehr geehrter Anteilseigner,
Dear Shareholder
das abgelaufene Geschäftsjahr stand wiederum ganz im Zeichen
der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte. Nachhaltig
sinkende Inflation und Zinsen sowie das durch das Produktivitätswunder des Computer- und Informationstechnologieeinsatzes angekurbelte Wirtschaftswachstum bildeten in 1999
einen idealen Nährboden für den Aktienmarkt.
The last business year has been marked once again by the
development in international share markets. The sustained fall in
inflation and interest rates plus the economic growth boosted by
the productivity miracle in computer and information technology deployment created an ideal fertile ground for the share
market in 1999.
Insbesondere in Europa wird nun auch die Aktie verstärkt seitens
der Institutionellen und Privaten Investoren als Anlagemedium
wahrgenommen. Der Aktienanteil in den Kundenportefeuilles ist
tendenziell auf- und weiter ausgebaut worden (Rekordmittelzufluß in die Aktienfonds); die Risikoakzeptanz der Investoren
unterliegt einem fundamentalen Wandel – beispielhaft sei hier
die Erfolgstory Neuer Markt angeführt. Man spricht in diesem
Zusammenhang oft von einer veränderten Aktienkultur, die sich
im Zeitablauf wohl sukzessive dem amerikanischen Vorreitermodell anpaßt.
In Europe especially, shares are increasingly being perceived as
an investment vehicle for institutional and private investors. The
share component in customer portfolios has tended to develop
and expand (record financial inflow into stock funds); the
participation of risk by investors is going through a fundamental
change – the New Market success story is mentioned here by
way of example. In this context, reference is frequently made to
a change in share investment culture which seems to be
progressively moving towards the standards set by the United
States.
300
NEMAX 50
STOXX 50
250
S&P 500
NIKKEI 225
200
150
100
Source: DATASTREAM
50
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Die Entwicklung der internationalen Aktienmärkte wurde geprägt von der Polarisierung zwischen ‚old economy’ und ‚new
economy’. Für die ‚new economy’ stehen repräsentativ die
sogenannten TMT-Branchen (Technologie, Medien und Telekommunikation) sowie Software und IT-Serviceleistungen.
Diese Werte standen eindeutig in der Gunst der Anleger und
konnten durch das allgemein herrschende Technofieber mit
überproportionalen teils dreistelligen Kursgewinnen glänzen.
Das weltweit größte Börsensegment für ‚new economy-Werte’
ist die amerikanische NASDAQ (1999: +85,6%). Der klassische
DOW JONES, an dem schwerpunktmäßig Aktienwerte der ‚old
economy’ gelistet sind, kannte im Vergleich hierzu in 1999 nur
eine Wertsteigerung von 25,2%.
Obwohl der Dax-Index im Zuge einer liquiditätsgetriebenen
Hausse in 1999 eine Rekordmarke nach der anderen übersprang,
vollzog sich diese Entwicklung nicht einheitlich. Einzelne Titel
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The development in international share markets has been
shaped by the polarisation between the 'old economy' and the
'new economy'. The TMT sectors (technology, media and
telecommunication) plus software and IT services are representative of the 'new economy'. The values here have been
favoured by investors and the prevailing run on technology
stocks has resulted in above-average, and in some cases triplefigure rates of price gains. The world‘s largest stock exchange
segment for 'new economy values' is the American NASDAQ
(1999: +85.6%). The classic DOW JONES, which in the main lists
share values for the 'old economy' showed in comparison an
increase in value for 1999 of only 25.2%.
Although in 1999 the Dax Index smashed one record after
another as a result of a liquidity driven boom, this was not a
uniform development. Some stocks showed exorbitant gains
whereas others were not able to meet the price expectations put
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verzeichneten exorbitante Kursgewinne, während andere Titel
die in sie gesetzten Kurserwartungen nicht erfüllen konnten.
Nur wenige blue chips waren für die Indexhausse verantwortlich. Das Börsenfieber zog 1999 so viele Neuemissionen von
Unternehmen wie nie zuvor an die Börse; mehr als 150
Unternehmen drängten an den Neuen Markt.
in them. Only a few blue chips were responsible for the rise in
the index. The stock exchange fever of 1999 attracted a record
level of newly listed companies on the stock exchange; more
than 150 companies made their way on to the New Market.
The first quarter of 2000 has bestowed mixed blessings on
investors as under the load of the American market, the scene
moved in favour of the previously neglected 'old economy
values' with associated lasting effects on the European and
Asian financial markets.
Das erste Quartal 2000 bescherte anschließend den Investoren
ein Wechselbad der Gefühle als sich ausgehend vom amerikanischen Markt ein Stimmungswandel zu Gunsten der bis dahin
vernachlässigten ‚old economy – Werte’ vollzog, mit entsprechend nachhaltigen Auswirkungen auf die europäischen
und asiatischen Finanzmärkte.
Economic and monetary environment
Dynamic economical outlook
During the year 2000 exports will continue to be the driving
force of the European economy. They will profit from the current
weakness of the EURO which is resulting in a sustained increase
in the competitiveness of the EURO zone. In the wake of the
continuing fall in unemployment figures, higher wages
settlements and low interest rates, private consumption will rise
and increase the dynamic of economical development. Current
progress in the economic recovery of the emerging markets
(Latin America, Asia) will contribute to further growth.
Development in the European economy will also be favoured by
continuing positive developments in the world economy
(growth +3.5% acc. to IMF). This would appear to be the highest
rate of economic growth for the last 11 years. The latest IMF
growth forecasts for Euroland lie accordingly at 2.8% for the
year 2000 and at 3.3% for the year after. During 2001 economic
growth in Euroland is even expected to speed up slightly.
Konjunkturelles und monetäres Umfeld
Konjunkturdynamik hält weiter an
Der Export wird auch im Jahr 2000 die treibende Kraft der
europäischen Konjunktur bleiben. Hierbei profitiert der Export
von der aktuellen EURO-Schwäche, die die Wettbewerbsfähigkeit der Eurozone nachhaltig erhöht. Getragen von weiter
rückläufigen Arbeitslosenzahlen, höheren Tarifabschlüssen und
niedrigen Zinsen wird der private Verbrauch zunehmen und der
Wirtschaftsentwicklung zusätzliche Dynamik verleihen. Auch die
voranschreitende Wirtschaftserholung der Emerging Markets
(Lateinamerika, Asien) wird zum weiteren Wachstum beitragen.
Begünstigt wird die Entwicklung der europäischen Wirtschaft
auch durch die sich weiter positiv entwickelnde Weltwirtschaft
(Wachstum +3,5% lt. IWF). Dies wäre das beste Wirtschaftswachstum der letzten 11 Jahre. Entsprechend liegen die
neuesten Wachstumsprognosen des IWF für Euroland bei 2,8%
für das Jahr 2000 und 3,3% für das nächste Jahr. Für 2001 wird
sogar noch mit einer leichten Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in Euroland gerechnet.
In Germany the 'Ifo-Geschäftsklimaindex' and industry’s receipt
of orders indicate further consolidation of the economy
(stabilisation at a high level). The driving force in the year 2000
may be industrial production. Here too, however, the principal
triggers for growth are still coming from foreign demand. In
2000 a growth in GDP of 3% is forecast for Germany.
In Deutschland signalisieren der Ifo-Geschäftsklimaindex sowie
die Auftragseingänge der Industrie eine weitere Festigung
1.60
2.50
BIP-WACHSTUM BRD QUART.
INFLATIONSRATE BRD(RECHTE SKALA)
1.40
2.00
1.20
1.00
1.50
0.80
1.00
0.60
0.40
0.50
0.20
0
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Source: DATASTREAM
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(Stabilisierung auf hohem Niveau) der Konjunktur. Treibende
Kraft dürfte im Jahr 2000 wieder die Industrieproduktion
werden. Allerdings kommen auch hier die wesentlichen Anstöße
immer noch von der Auslandsnachfrage. In 2000 wird ein BIPWachstum von 3% für Deutschland prognostiziert.
Deflation ist kein Thema mehr – Inflationsgespenst wieder
auferstanden
Die Europäische Zentralbank hat Mitte März 2000 die Leitzinsen
zum dritten Mal in Folge angehoben. Begründet wurde der
Zinsschritt, wie bereits im November 1999 und Februar 2000 mit
zunehmenden Preisrisiken und einer reichlichen Liquiditätsausstattung. Bei der Jahresveränderung nähert sich die aktuelle
Teuerungsrate derzeit rasch dem zuletzt höheren Wert im
Dezember 1997 mit 2,0%. Auslöser dieser Entwicklung waren
zum einem Basiseffekte aber insbesondere auch Import- und
Erzeugerpreise, die sich im Zuge der nachhaltigen Steigerung
der Rohstoffpreise (per 02/00 +78%) bzw. der schwachen EURONotiz, in der letzten Zeit erhöht haben. Auch das Geldmengenwachstum fiel höher als erwartet aus und liegt nach wie vor
deutlich über den Zielvorgaben der EZB von 4,5%. Die
inflationären Gefahren sind jedoch eher als gering einzustufen,
da kein wesentlicher Preisdruck seitens der Lohnstückkosten
ausgeht, die fortschreitende Deregulierung der europäischen
Märkte weitere Produktivitätsfortschritte generieren wird und
die Ausweitung der Fördermengen der OPEC den Anstieg des
Ölpreises gestoppt hat. Im Laufe der zweiten Jahreshälfte 2000
dürfte in Euroland die Inflationsrate wieder etwas zurückgehen
und sich in Richtung 1,4% gegenüber dem Vorjahr bewegen.
In den USA ist von einem Fortbestand, der sich nun bereits im
10. Jahr des Aufschwungs befindlichen Konjunktur, auszugehen.
Das BIP-Wachstum betrug für das gesamte Jahr 1999 beachtliche
4,1%. Sollte sich die Konjunktur in den USA nicht nachhaltig
abkühlen (ungebrochene Konsumfreudigkeit, angespannter
Arbeitsmarkt, Lohn-Preis-Spirale), dürften weitere Zinsschritte
seitens der amerikanischen Notenbank FED im Raum stehen,
mit entsprechenden Auswirkungen auf die internationalen
Finanzmärkte. Im Zuge der fortschreitenden Globalisierung der
Weltwirtschaft wird sich Euroland von dieser Entwicklung nicht
völlig abkoppeln können.
Deflation is no longer an issue – The spectre of inflation has
arisen again
In mid March 2000, the European Central Bank raised the key
interest rate again for the third time in succession. As in
November 1999 and February 2000, increasing price risks and
the abundant availability of liquid funds were the reasons given
for this step. The prevailing inflation rate was fast approaching
the last higher value in December 1997 at 2.0%. The triggers for
this development were on the one hand underlying effects but in
particular also import and producer prices which have recently
increased in the wake of the sustained rise in raw material prices
(at 02/00 +78%) and of the weak value of the EURO. The growth
in the money supply was likewise higher than expected and
continues to be markedly above the target set by the ECB of
4.5%. Inflationary risks should however be regarded as low since
there is no basic price pressure as far as unit labour costs are
concerned, the continuing deregulation of European markets
will generate further advances in productivity and the expansion
of OPEC output has stopped further rising oil prices. During the
second half of 2000 the inflation rate in Euroland should go
down slightly again and move towards 1.4% compared with the
preceding year.
In the USA the upward swing in the economy, which is now in its
10th year, can be expected to continue. The growth in the GDP
for the whole of 1999 amounted to a considerable 4.1%. Should
the economy in the USA not cool off (uninterrupted consumer
spending, tight labour market, wage and price spiral), further
interest rate hikes might well be expected from the FED, with
corresponding effects on the international financial markets. In
the light of the advancing globalisation of the world economy
Euroland will not be able to fully detach itself from this
development.
The countries of South East Asia are once again on a growth
path so that after a long period this region is having again an
expansive effect on the world economy. The sustainable
upswing in these economies has still to be confirmed;
noticeably higher growth rates are only to be expected from
2001.
Perspectives of the financial markets
Die Länder Südostasiens befinden sich wieder auf dem
Wachstumspfad, so dass von dieser Region nach langer Zeit
wieder expansive Effekte auf die Weltkonjunktur ausgehen.
Bestätigt werden muß aber noch ein sich selbst tragender
Konjunkturaufschwung; mit merklich höheren Wachstumsraten
ist erst ab 2001 zu rechnen.
Perspektive der Finanzmärkte
Angesichts der weiter robusten Konjunkturentwicklung weltweit,
bestehen auf dem aktuellen Niveau kaum Chancen für eine neue
nachhaltige Zinssenkungsrunde.
In view of the strong economical development world wide there
is little chance of a new sustained round of interest rate
reductions at current level.
The capital market interest rates in Euroland have shown a clear
increase in the past business year from 4.36% to 5.78% (year to
year returns 10 year BUND). The spread between the bond
returns in the USA and Euroland has exhibited a marked
decrease (66 base points at end of 1999). The attractiveness of
USD bonds has thus diminished. At present the USA exhibits an
inverse interest rate curve which could however be purely of a
temporary nature. Within the framework of the budget
streamlining aimed at by the US-Government many investors
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US TRESUARY 10 J.
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BUND ANLEIHE 10 J.
4.50
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Source: DATASTREAM
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Die Kapitalmarktzinsen in Euroland sind im abgelaufenen
Geschäftsjahr deutlich von 4,36% auf 5,78% gestiegen (Jahresultimovergleich Rendite 10 Jahre BUND). Der Spread zwischen
den Renditen in den USA und Euroland hat sich deutlich
verringert (66 Basispunkte per Ende 99). Die Attraktivität von
USD-Anleihen hat somit nachgelassen. Aktuell weist Amerika
eine inverse Zinsstrukturkurve aus, die aber wohl eher nur einen
temporären Charakter haben dürfte. Im Rahmen der seitens der
US-Regierung angestrebten Haushaltsbereinigung rechnen
wohl viele Investoren mit umfangreichen Rückkäufen langlaufender Staatspapiere. Allgemein werden aber keine nachhaltig steigenden Renditen am Kapitalmarkt erwartet. Zu
begründen ist diese Erwartung mit weltweit anhaltenden disinflationären Tendenzen sowie auch mit der fortschreitenden
Reduzierung der Haushaltsdefizite in Euroland und insbesondere den USA.
Die künftige Entwicklung der Aktienmärkte wird eher volatil
erwartet. Die jüngsten Kursrückgänge sind als längst überfällige
Reaktion auf die innerhalb kürzester Zeit realisierten überproportionalen Kurssteigerungen der rezenten Vergangenheit anzusehen. Diese Neubewertung ist aber eher als Chance zum Einstieg
zu bewerten. Beachtenswert ist die Sektorrotation, die sich in
den letzten Jahren vollzogen hat. In 1982 belief sich die
Gewichtung der Sparten Technologie, Telekommunikation,
Software und Medien im MSCI Europe Index auf nur 9,2%; heute
beläuft sich diese auf beachtliche 33,1%. Auch die Gewichtung
von Pharma und Biotechnologie hat sich im Vergleichszeitraum
verdoppelt.
Als Triebfedern für eine weiter erwartet tendenziell positive
Entwicklung der Aktienmärkte – vor allem in Europa – sind die
dynamische Wirtschaftsentwicklung, die reichlich vorhandene
Liquidität sowie die gestiegene Attraktivität der Aktienanlage
sowohl für die private Vermögensanlage als auch für die
Altersvorsorge zu erwähnen. Daneben unterstützen auch die
positiven Unternehmensmeldungen - basierend auf den
Effekten Globalisierung, Effizienz- und Produktivitätssteigerung,
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are anticipating the extensive repurchase of long-dated
government securities. However, in general sustained increases
in returns on the capital market are not expected. This
expectation is based on the continuing deflationary trends world
wide and on the progressive reduction in budget deficits in
Euroland and in particular in the USA.
Future development in share markets is expected to be rather
volatile. The most recent decline in prices is regarded as a long
overdue reaction to the very fast above-average price rises of
the recent past. This new valuation should be assessed as an
investment opportunity. Worthy of note is the sector rotation
which has happened over the last few years. In 1982 the
weighting of the technology, telecommunications, software and
media sectors in the MSCI Europe Index was running at only
9.2%; today this amounts to a remarkable 33.1%. The weighting
of pharmaceuticals and biotechnology has similarly doubled
over the comparable period.
The forces driving the expected continuing trend of positive
development in share markets – particularly in Europe – are seen
to be: dynamic economic development, abundantly available
liquidity and increased attractiveness of investment in shares
both for private investment and also for provisions for the
elderly. This development is furthermore supported by positive
company reports – based on the effects of globalisation,
efficiency and productivity increases, share re-purchase
programmes, takeover scenarios, deregulation of markets and
tax reform. From a current viewpoint the following are
mentioned as improbable risk scenarios for future share market
development: a recession in the USA, a dramatic worsening of
company profits of the share values listed on the technology
stock exchanges and a liquidity shortage on the share markets
caused by sustained interest rate rises.
One of the main causes of the weakness of the euro is the
continuing strong growth of the American economy which has
exceeded all expectations once again, plus the substantial
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Aktienrückkaufprogramme, Übernahmephantasien, Deregulierung der Märkte und Steuerreform - diese Entwicklung. Als
aus heutiger Sicht eher unwahrscheinliche Risikoszenarien für
die künftige Aktienmarktentwicklung sind eine Rezession in den
USA, eine dramatische Verschlechterung der Unternehmensgewinne der an den Technologiebörsen gelisteten Aktienwerte
sowie eine durch nachhaltig steigende Zinsen verursachte
Liquiditätsverknappung an den Aktienmärkten zu nennen.
Eine der Hauptursachen für die Schwäche des EURO ist das
anhaltend hohe amerikanische Wirtschaftswachstum, das die
Erwartungen abermals übertroffen hat, sowie die beträchtliche
Renditedifferenz zu Gunsten von USD-Bonds, die sich zuletzt
allerdings verringert hat und sich damit gegenläufig zum
Wechselkurs entwickelt. Obwohl der EURO gemäß Kaufkraftparität nach wie vor etwas überteuert ist, ist im Zuge der
erwarteten Dynamisierung der europäischen Konjunkturentwicklung eher von einer Verfestigung der EURO-Notiz gegenüber
dem USD im kommenden Geschäftsjahr auszugehen. Der JPY
steht, trotz der Interventionen der japanischen Notenbank (BoJ),
durch die massiven Kapitalströme ins Land unter Aufwertungsdruck.
Übersicht aktuelle Marktdaten
Kapitalmarkt:
BRD 10 Jahre Bund
USA 10Y Treasury
USA 30Y Treasury
Aktienmarkt:
Dax Index
Euro Stoxx 50
Dow Jones
S&P 500
NASDAQ
Nikkei
Währungen:
EUR/USD
EUR/JPY
USD/JPY
Ende 1998
Ende 1999
3,86%
4,65%
5,09%
5,16%
6,43%
6,48%
5.002,39
3.320,25
9.181,43
1.229,23
2.192,69
13.842,17
6.958,14
4.742,42
11.497,13
1.469,25
4.069,31
18.934,34
1,1719
132,46
113,45
1,0068
102,60
102,12
difference in returns in favour of USD bonds, which has however
decreased recently and is thus performing contrary to the
exchange rate. Although the euro continues to be somewhat
overvalued in terms of spending power parity it can be assumed
that the euro rate will harden against the USD in the coming
business year following on from the dynamic development
expected in the European economy. As a result of the massive
inflows of capital into the country, the JPY is under pressure to
revalue upwards despite interventions by the Bank of Japan (BoJ).
Overview of current market data
Capital market:
BRD 10 year Bund
USA 10Y Treasury
USA 30Y Treasury
Share market
Dax Index
Euro Stoxx 50
Dow Jones
S&P 500
NASDAQ
Nikkei
Currencies:
EUR/USD
EUR/JPY
USD/JPY
End 1998
End 1999
3.86%
4.65%
5.09%
5.16%
6.43%
6.48%
5,002.39
3,320.25
9,181.43
1,229.23
2,192.69
13,842.17
6,958.14
4,742.42
11,497.13
1,469.25
4,069.31
18,934.34
1.1719
132.46
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BAYERN LB SHORT TERM FONDS
VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2000
INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31, 2000
Wertpapierbezeichnung
Securities
Währung
Currency
Nominal
Nominal
Marktwert
Market value
EUR
% v. Nettovermögen
% of net assets
3.000.000
4.500.000
2.000.000
4.000.000
5.000.000
3.500.000
3.000.000
1.000.000
5.000.000
1.523.138,51
2.307.715,91
1.026.776,36
1.952.112,40
2.450.366,34
1.802.943,00
1.520.070,76
512.825,76
2.543.165,82
3,23
4,89
2,18
4,14
5,19
3,82
3,22
1,09
5,39
15.639.114,86
33,15
1.449.750,00
3.749.600,00
2.105.499,96
2.385.000,00
3,07
7,95
4,46
5,06
9.689.849,96
20,54
505.021,44
1.518.561,45
1,07
3,22
2.023.582,89
4,29
1.549.803,13
1.053.529,26
3,29
2,23
2.603.332,39
5,52
1.045.006,00
2,22
1.045.006,00
2,22
2.388.805,45
5,06
2.388.805,45
5,06
3.037.037,08
2.605.670,68
1.010.043,96
6,44
5,52
2,14
6.652.751,72
14,10
40.042.443,27
84,88
Anleihen / Bonds
Notierte Titel / Listed securities
4,750% BAWAG Wien v.97(2002)
5,125% Bayer. Landesanstalt f. Aufbaufinanzierung v. 96(2000)
5,000% Interamerican Development Bank v.95(2000)
4,125% KSK Teltow-Fläming IS S.8 v.98(2004)
3,170% Landwirtsch. Rentenbank FRN v.96(2006)
5,750% Landwirtsch. Rentenbank v.95(2000)
3,815% Lufthansa International Finance FRN v.91(2001)
6,000% Paribas v.95(2000)
4,250% Rabobank EMTN v.97(2001)
3,000%
3,250%
6,125%
4,000%
Bayer. Landesbank Kassenobl. S.3944 v.99(2002)
Dte. Siedl.- u. Landesrentenbank v.99(2003)
Europäische Investitionsbank v.95(2002)
ING Bank EMTN v.99(2004)
9,000% Bayer. Landesbank -GZ- v.98(2001)
7,750% Norddte. Landesbank EMTN v.98(2001)
5,250% Kreditanstalt für Wiederaufbau Intl. Finance v.99(2003)
5,250% Swedish Export Credit v.99(2004)
8,250% Commerzbank v.98(2000)
5,000% Kommunekredit v.98(2002)
3,000% Bank voor Nederlandse Gemeenten EMTN v. 96(2001)
5,000% Rabobank EMTN v.98(2001)
Summe notierte Titel / Total listed securities
10
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
EUR
EUR
EUR
EUR
GRD
GRD
NOK
NOK
NZD
SEK
USD
USD
USD
1.500.000
4.000.000
2.045.168
2.500.000
165.000.000
500.000.000
13.000.000
9.000.000
2.000.000
20.000.000
3.000.000
2.500.000
1.000.000
90792_INT
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11:30
Page 11
Nicht notierte Titel / Unlisted securities
5,700% Kommuninv. Schweden EMTN v.97(2002)
USD
1.374.495,75
2,91
1.374.495,75
2,91
1.374.495,75
2,91
41.416.939,02
87,79
4.459.139,63
9,45
Bankguthaben / Cash at banks
332.479,56
0,70
Sonstige Vermögensgegenstände / Other assets
969.817,61
2,06
47.178.375,82
100,00
Summe nicht notierte Titel / Total unlisted securities
Summe Portfolio / Total portfolio
Festgelder / Time deposits
Nettovermögen / Total net assets
GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS
IN PROZENT VOM FONDSVERMÖGEN
BREAKDOWN OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY
GEOGRAPHICAL SECTOR IN PERCENT OF NET ASSETS
1.350.000
WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM FONDSVERMÖGEN
ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF NET ASSETS
31.03.2000
Bundesrepublik Deutschland
Germany
Niederlande
Netherlands
Supranationale Institutionen
Supranational institutions
Schweden
Sweden
Dänemark
Denmark
Vereinigte Staaten von Amerika
United States of America
Österreich
Austria
Frankreich
France
Wertpapiervermögen
Festgelder
Time deposit
Bankguthaben
Cash at banks
Sonstige Vermögensgegenstände
Other assets
33,14
30,20
6,64
5,14
5,06
3,29
3,23
1,09
87,79
31.03.2000
Banken
Banks
Finanzunternehmen
Financial institutions
Holdings
Holdings
Wertpapiervermögen
Festgelder
Time deposit
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
61,55
14,15
6,64
5,45
87,79
9,45
0,70
2,06
100,00
9,45
0,70
2,06
100,00
11
90792_INT
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11:30
Page 12
STATISTISCHE INFORMATIONEN
STATISTICAL INFORMATION
Umlaufende Anteile am Beginn des Berichtszeitraumes
Units in circulation at the beginning of the period
Ausgegebene Anteile
Units issued
Zurückgenommene Anteile
Units redeemed
Umlaufende Anteile am Ende des Berichtszeitraumes
Units in circulation at the end of the period
Nettovermögenswert pro Anteil
Net asset value per unit
Ausgabepreis pro Anteil
Offering price per unit
Nettovermögen
Net asset value
Zwischengewinn
Interim profit
01.04.1999
31.03.2000
01.04.1998
31.03.1999
01.07.1997
31.03.1998
65.000
76.000
79.500
1.500
1.000
2.500
14.740
12.000
6.000
51.760
65.000
76.000
31.03.2000
EUR
31.03.1999
EUR*
31.03.1998
EUR*
911,48
880,58
844,36
920,59
889,39
852,80
47.178.375,82
57.237.843,43
64.171.540,89
37,03
35,42
26,06
* Zur besseren Vergleichbarkeit wurden die Euro-Werte aus dem Halbjahresbericht 30.09.1999 übernommen.
* To improve comparability data in EUR have been taken over from the semi-annual report as at 30.09.1999.
ZUSAMMENSETZUNG DES NETTOVERMÖGENS
STATEMENT OF TOTAL NET ASSETS
zum 31. März 2000
as at March 31, 2000
EUR
Wertpapiervermögen zum Marktwert
Investment portfolio at market value
Bankguthaben
Cash at banks
Festgeld
Time deposit
Zinsforderungen
Interest receivable
Gesamtaktiva
Total assets
Sonstige Passiva
Miscellaneous payables
Gesamtpassiva
Total liabilities
NETTOVERMÖGEN
TOTAL NET ASSETS
Wertpapiereinstandswerte
Investment portfolio at cost
41.416.939,02
332.479,56
4.459.139,63
1.027.656,36
47.236.214,57
-57.838,75
-57.838,75
47.178.375,82
40.494.684,72
Das Fondsvermögen setzt sich zusammen aus 51.760 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 911,48 (gerundet) pro Anteil.
Net assets are represented by a net asset value of EUR 911.48 (rounded) per unit on 51,760 units outstanding.
12
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11:30
Page 13
AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG
STATEMENT OF INCOME AND EXPENDITURE
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Zinsen auf Anleihen
Interest on bonds
Bankzinsen
Interest on cash at banks
Erträge insgesamt
Total income
Verwaltungsgebühren 1)
Management fee 1)
Depotbankgebühr
Custodian fee
Taxe d'abonnement
Taxe d'abonnement
Sonstige Aufwendungen
Other expenses
Aufwendungen insgesamt
Total expenditure
Ordentlicher Ertragsüberschuß
Net investment gains
Netto realisierte Kursgewinne / (-) Verluste
Net realized gains / (-) losses
Ertragsüberschuß
Net realized gain
Netto nicht realisierte Gewinne / (-) Verluste
Net unrealized gains / (-) losses
ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES
RESULT OF OPERATIONS
2.096.292,03
101.548,26
2.197.840,29
-115.911,15
-48.404,50
-32.490,49
-84.368,03
-281.174,17
1.916.666,12
-547.337,23
1.369.328,89
-13.228,13
1.356.100,76
1) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 0,20% p. a. des am letzten Bewertungstages eines Quartals festgestellten Nettovermögens.
1) The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 0.20% of the net assets of the Fund as at the last valuation date of each quarter.
ENTWICKLUNG DES NETTOVERMÖGENS
CHANGES IN TOTAL NET ASSETS
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres
Net assets at the beginning of the financial year
Ertragsausgleich
Income equalization
Mittelzufluß / Mittelabfluß
Net subscriptions / redemptions
Netto realisierte Gewinne / (-) Verluste
NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES
TOTAL NET ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR
57.237.843,43
1.916.666,12
392.233,83
-11.807.802,20
-547.337,23
-13.228,13
47.178.375,82
13
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 14
BAYERN LB RENDITE FONDS
Securities
Währung
Currency
Nominal
Nominal
Marktwert
Market value
EUR
% v. Nettovermögen
% of net assets
Anleihen / Bonds
4,300% Landesbank Baden-Wuerttemberg v.95(2000)
4,875% Landesbank Saar -GZ- v.97(2002)
6,000% Paribas v.95(2000)
DEM
DEM
DEM
1.500.000
3.500.000
1.500.000
767.321,29
1.785.942,54
769.238,64
8,09
18,84
8,12
5,250%
6,000%
3,500%
5,000%
EUR
EUR
EUR
EUR
900.000
2.300.813
500.000
900.000
3.322.502,47
895.500,00
2.368.687,47
469.550,00
885.150,00
35,05
9,45
24,98
4,95
9,34
NOK
3.000.000
4.618.887,47
360.060,90
48,72
3,80
360.060,90
3,80
8.301.450,84
87,57
531.875,73
5,61
531.875,73
5,61
531.875,73
5,61
8.833.326,57
93,18
396.330,46
4,18
250.588,69
2,64
9.480.245,72
100,00
Allg. Hypobank Pfe. S.483 v.97(2006)
Bayern, Freistaat Schatzanw. S.66 v.93(2003)
Deutsche Bank Finance v.99(2004)
Dresdner Bank Finance v.98(2005)
6,000% Europäische Investitionsbank EMTN v.99(2004)
Nicht notierte Titel / Unlisted securities
7,500% Niedersachsen v.94(2001)
Summe nicht notierte Titel / Total unlisted securities
14
DEM
1.000.000
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 15
31.03.2000
Germany
Niederlande
Netherlands
Frankreich
France
Wertpapiervermögen
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
66,97
14,29
8,12
3,80
93,18
31.03.2000
Banken
Banks
Öffentliche Hand
Public institutions
Finanzunternehmen
Staatsanleihen
State loans
Holdings
Holdings
44,50
24,98
9,34
5,61
4,95
3,80
4,18
2,64
100,00
Wertpapiervermögen
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
93,18
4,18
2,64
100,00
Ausgegebene Anteile
Units issued
Units redeemed
Nettovermögen
Net asset value
Zwischengewinn
Interim profit
01.04.1999
31.03.2000
27.01.1999
31.03.1999
17.200
0
1.200
17.200
0
0
18.400
17.200
31.03.2000
EUR
31.03.1999
EUR*
515,23
512,38
530,69
527,75
9.480.245,72
8.812.913,71
25,28
3,51
15
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 16
zum 31. März 2000
EUR
Bankguthaben
Cash at banks
Zinsforderungen
Interest receivable
8.833.326,57
396.330,46
271.119,74
Gesamtaktiva
Total assets
Sonstige Passiva
9.500.776,77
-20.531,05
Gesamtpassiva
Total liabilities
-20.531,05
NETTOVERMÖGEN
TOTAL NET ASSETS
9.480.245,72
9.198.786,97
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Zinsen auf Anleihen
Interest on bonds
Bankzinsen
Erträge insgesamt
Total income
Management fee 1)
Depotbankgebühr
Custodian fee
Taxe d'abonnement
Taxe d'abonnement
Other expenses
Total expenditure
Ertragsüberschuß
Net realized gain
16
457.829,73
11.103,38
468.933,11
-22.753,32
-5.521,81
-5.537,16
-30.202,23
-64.014,52
404.918,59
-11.466,17
393.452,42
-323.917,93
69.534,49
90792_INT
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11:30
Page 17
VERWENDUNG DES ERTRAGSÜBERSCHUSS
DISTRIBUTION OF NET INCOME
EUR
Ertragsvortrag
Net income carried forward from previous year
Ordinary income
Für die Ausschüttung verfügbar
Available for distribution
Vorgesehene Ausschüttung ( EUR 2,52 ) *
Distribution proposed ( EUR 2,52 ) *
Vortrag auf neue Rechnung
To be carried forward
60.308,17
404.918,59
465.226,76
463.680,00
1.546,76
* Dieser Betrag ergibt sich durch einen Anteilsplit am 1. April 2000 von 1:10
* This amount results from a 1:10 split on April 1st, 2000.
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Ertragsausgleich
Income equalization
8.812.913,71
404.918,59
-15.815,48
613.613,00
-11.466,17
-323.917,93
9.480.245,72
17
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 18
BAYERN LB BALANCED FONDS
Securities
Währung
Currency
Nominal
Nominal
Marktwert
Market value
EUR
% v. Nettovermögen
% of net assets
Aktien, Anrechte u. Genußscheine / Equities and rights on equities
Novartis AG
CHF
350
487.375,16
0,59
Tele Danmark S.A. -B-
DKK
6.500
487.375,16
594.472,27
0,59
0,72
ABN AMRO Holding NV
Aegon NV
Alcatel S.A.
Assicurazioni Generali SPA
Banco Bilbao Vizcaya S.A.
BASF AG
Bayer AG
Cofinimmo Sicafi
Daimler-Chrysler AG
Deutsche Bank AG
Deutsche Telekom AG
Empresa Nacional de Electricidad S.A.
Groupe Danone S.A.
Koninklijke Philips Electronics NV
Nokia Oyj -ARoehrig AG
Saint Gobain
SAP Systeme AG -VZSiemens AG
Telefonica S.A.
Total Fina S.A.
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
23.000
10.700
3.400
16.000
32.000
10.000
11.000
10.000
5.000
15.000
6.000
28.000
2.200
2.500
4.500
12.000
3.000
900
4.500
23.000
3.600
594.472,27
534.060,00
883.820,00
782.000,00
468.000,00
479.680,00
495.000,00
518.100,00
910.000,00
343.500,00
1.054.500,00
508.800,00
667.520,00
495.220,00
452.500,00
969.660,00
246.000,00
403.800,00
697.500,00
668.250,00
600.300,00
554.400,00
0,72
0,65
1,07
0,95
0,57
0,58
0,60
0,63
1,10
0,41
1,28
0,61
0,81
0,60
0,55
1,17
0,30
0,49
0,84
0,81
0,73
0,67
British Telecommunications Plc.
GBP
30.000
12.732.610,00
574.850,30
15,42
0,70
Canon Inc.
JPY
30.000
574.850,30
1.346.536,72
0,70
1,63
ABB Ltd.
Hennes & Mauritz AB -BTelefonaktiebolaget LM Ericsson (Fria) -B-
SEK
SEK
SEK
4.500
24.000
12.000
1.346.536,72
545.120,55
640.248,36
1.126.255,08
1,63
0,66
0,78
1,36
America Online Inc.
Coca-Cola Company
EMC Corporation
Lucent Technologies Inc.
Pfizer Inc.
USD
USD
USD
USD
USD
10.000
10.000
5.000
10.000
14.000
2.311.623,99
676.135,19
508.082,24
677.442,99
638.862,74
534.630,68
2,80
0,82
0,61
0,82
0,77
0,65
3.035.153,84
3,67
21.082.622,28
25,53
18
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 19
Anleihen / Bonds
4,750% BAWAG Wien v.97(2002)
5,000% Dte. Siedl.- u. Landesrentenbank Finance v.97(2004)
4,500% Dte. Siedl.- u. Landesrentenbank v.98(2003)
5,000% Interamerican Development Bank v.95(2000)
4,125% KSK Teltow-Fläming IS S.8 v.98(2004)
4,875% Landesbank Saar -GZ- v.97(2002)
6,000% Paribas v.95(2000)
5,750% Preussag v.96(2001)
4,500% SUV Funding v.98(2005)
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
DEM
4.000.000
4.000.000
4.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
5.000.000
2.500.000
5.000.000
2.030.851,35
2.020.625,51
2.012.444,84
1.540.164,53
1.952.112,40
2.551.346,49
2.564.128,78
1.284.620,85
2.392.846,00
2,46
2,45
2,44
1,86
2,36
3,09
3,10
1,55
2,90
3,928% Bayer. Hypo- u. Vereinsbank FRN v.99(2011)
4,500% Bayer. Landesbank -GZ- Pfe.S.177 v.99(2009)
12,000% Bayer. Landesbank International Rev. CV Daimler v.99(2000)
6,000% Bayern, Freistaat Schatzanw. S.66 v.93(2003)
3,500% Deutsche Bank Finance v.99(2004)
5,250% Deutsche Telekom Finance v.98(2008)
6,125% Europäische Investitionsbank v.95(2002)
3,875% Europäische Investitionsbank v.98(2005)
4,500% Kreditanstalt für Wiederaufbau EMTN v.99(2004)
4,500% Kreditanstalt für Wiederaufbau v.99(2006)
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2.000.000
1.000.000
1.000.000
1.278.230
2.000.000
2.000.000
2.556.459
1.000.000
1.500.000
1.000.000
18.349.140,75
1.986.000,00
910.000,00
886.000,00
1.315.937,48
1.878.200,00
1.914.000,00
2.631.874,96
944.200,00
1.462.500,00
955.000,00
22,21
2,41
1,10
1,07
1,59
2,27
2,32
3,19
1,14
1,77
1,16
7,500% Dte. Siedl.- u. Landesrentenbank EMTN v.98(2003)
GRD
GRD
165.000.000
650.000.000
14.883.712,44
505.021,44
2.010.849,75
18,02
0,61
2,44
5,250% ABN Amro Leasing v.96(2001)
7,500% CREGEM Finance v.93(2003)
LUF
LUF
25.000.000
20.000.000
2.515.871,19
624.071,95
525.732,59
3,05
0,75
0,64
5,250% Swedish Export Credit v.99(2004)
NOK
18.000.000
1.149.804,54
2.107.058,52
1,39
2,55
8,250% Commerzbank v.98(2000)
NZD
2.000.000
2.107.058,52
1.045.006,00
2,55
1,27
5,000% Kommunekredit v.98(2002)
SEK
20.000.000
1.045.006,00
2.388.805,45
1,27
2,89
6,375% International Bank of Rec. and Development v.95(2005)
6,000% Österreichische Kontrollbank v.99(2009)
USD
USD
USD
2.000.000
600.000
3.000.000
2.388.805,45
2.084.536,55
604.457,01
2.845.574,43
2,89
2,52
0,73
3,45
5.534.567,99
6,70
47.973.966,88
58,08
Summe Anleihen / Total bonds
19
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 20
Optionsscheine / Warrants
Andere organisierte Märkte / Other regulated markets
Commerzbank International HTX Index v.98(2003)
Commerzbank International Nikkei OS v.98(2003)
Deutsche Bank Nikkei v.99(2003)/225
EUR
EUR
EUR
3.000
9.000
31.000
669.000,00
1.793.520,00
621.860,00
0,81
2,17
0,75
3.084.380,00
3,73
3.084.380,00
3,73
1.047.750,00
953.904,00
257.500,00
1.671.824,00
1,27
1,16
0,31
2,02
3.930.978,00
4,76
Summe Investmentfondsanteile / Total Investment Fund units
3.930.978,00
4,76
76.071.947,16
92,10
Festgelder / Time deposit
2.607.203,92
3,16
3.150.586,01
3,81
768.602,94
0,93
82.598.340,03
100,00
Summe Optionsscheine / Total warrants
Investmentfondsanteile / Investment Fund units
DWS Biotech-Aktienfonds
DWS Japan Fonds
20
EUR
EUR
EUR
EUR
25.000
10.200
2.500
11.200
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 21
31.03.2000
Germany
Niederlande
Netherlands
Luxemburg
Luxembourg
Österreich
Austria
Frankreich
France
Schweden
Sweden
Großbritannien
Great Britain
Vereinigte Staaten von Amerika
United States of America
Dänemark
Denmark
Spanien
Spain
Japan
Japan
Schweiz
Switzerland
Finnland
Finland
Belgien
Belgium
Italien
Italy
Wertpapiervermögen
Festgelder
Time deposit
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
30,36
10,82
7,82
6,92
6,21
5,81
4,69
4,35
3,67
3,61
2,12
1,63
1,25
1,17
1,10
0,57
92,10
3,16
3,81
0,93
100,00
31.03.2000
Banken
Banks
Holdings
Holdings
Elektronik
Electronics
Investmentfondsanteile
Investment fund units
Telekommunikation
Telecommunications
Elektrotechnik
Electro mechanicals
Bürobedarf und Computer
Office supply and computers
Versicherungen
Insurances
Öffentliche Hand
Public institutions
Pharmazie und Kosmetik
Pharmaceutical and cosmetics
Chemie
Chemicals
Nahrungsmittel und Getränke
Food and beverages
Versorgungsindustrie
Energy & public utilities
Textil
Textile
Öl & Gas
Oil & gas
Bauwirtschaft
Building and construction industry
Automobilbau
Car manufacturing
Sonstige
Other
Wertpapiervermögen
Festgelder
Time deposit
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
40,26
16,65
6,92
5,66
4,76
3,53
2,31
1,64
1,64
1,59
1,24
1,23
1,21
0,81
0,78
0,67
0,49
0,41
0,30
92,10
3,16
3,81
0,93
100,00
21
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 22
Ausgegebene Anteile
Units issued
Units redeemed
Nettovermögen
Net asset value
Zwischengewinn
Interim profit
01.04.1999
31.03.2000
01.04.1998
31.03.1999
01.07.1997
31.03.1998
757.000
603.996
608.996
263.400
163.004
5.000
32.000
10.000
10.000
988.400
757.000
603.996
31.03.2000
EUR
31.03.1999
EUR*
31.03.1998
EUR*
83,57
76,04
72,12
86,08
78,32
74,28
82.598.340,03
57.560.993,04
43.563.040,47
2,25
2,01
1,66
zum 31. März 2000
EUR
Bankguthaben
Cash at banks
Festgeld
Time deposit
Zinsforderungen
Interest receivable
Dividendenforderungen
Dividends receivable
Forderungen aus Absatz
Receivable on subscriptions
76.071.947,16
3.150.586,01
2.607.203,92
1.829.031,91
3.837,03
84.080,00
Gesamtaktiva
Total assets
Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften
Payable on securities purchased
Sonstige Passiva
Gesamtpassiva
Total liabilities
NETTOVERMÖGEN
TOTAL NET ASSETS
22
83.746.686,03
-987.734,45
-160.611,55
-1.148.346,00
82.598.340,03
73.463.882,12
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 23
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Dividenden
Dividends
Zinsen auf Anleihen
Interest on bonds
Bankzinsen
Erträge insgesamt
Total income
Management fee 1)
Depotbankgebühr
Custodian fee
Taxe d'abonnement
Taxe d'abonnement
Other expenses
Total expenditure
Ertragsüberschuß
Net realized gain
345.096,90
2.541.013,63
232.085,05
3.118.195,58
-331.989,70
-94.976,50
-45.225,96
-226.888,23
-699.080,39
2.419.115,19
2.687.521,39
5.106.636,58
2.074.974,95
7.181.611,53
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Ertragsausgleich
Income equalization
57.560.993,04
2.419.115,19
-167.213,54
18.022.949,00
2.687.521,39
2.074.974,95
82.598.340,03
23
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 24
BAYERN LB EUROPA FONDS
Securities
Währung
Currency
Nominal
Nominal
Marktwert
Market value
EUR
% v. Nettovermögen
% of net assets
24
ABB
Nestle S.A.
Novartis AG
Roche Holding AG Genußschein
Schweizer Rückversicherung AG
UBS AG
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
6.000
550
1.000
100
260
4.500
732.052,01
1.026.003,39
1.392.500,47
1.158.846,81
467.872,62
1.221.028,83
1,31
1,83
2,49
2,07
0,84
2,18
ABN AMRO Holding NV
Aegon NV
Alcatel S.A.
Allianz AG
Assicurazioni Generali SPA
Bayer AG
Carrefour-Supermarche S.A.
Daimler-Chrysler AG
Deutsche Bank AG
Deutsche Telekom AG
Eni SPA
Equant NV
France Telecom S.A.
Infineon Technologies AG
ING Groep NV
Koninklijke Ahold NV
Koninklijke KPN NV
Koninklijke Philips Electronics NV
L'Oreal S.A.
LVMH Moet Hennessy L. Vuitton
Metro AG
Muenchener Rueckversicherung AG
Nokia Oyj -ARoyal Dutch Co.
Siemens AG
ST Microelectronics NV
Telecom Italia SPA
Telefonica S.A.
Total Fina S.A.
Unilever NV
United Pan-Europe Communications NV
Vivendi S.A.
Vodafone Airtouch Plc.
World Online International NV
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
21.000
10.000
3.000
5.100
15.000
11.000
4.500
20.000
4.500
42.000
55.000
5.000
8.000
7.000
21.000
8.000
7.000
5.300
500
1.400
7.000
1.500
17.000
22.000
16.500
4.500
75.000
50.000
14.000
8.000
12.000
8.100
259.444
1.255
5.998.304,13
487.620,00
826.000,00
690.000,00
2.233.800,00
438.750,00
518.100,00
675.000,00
1.374.000,00
316.350,00
3.561.600,00
281.050,00
474.500,00
1.472.000,00
413.700,00
1.183.560,00
216.720,00
869.400,00
959.300,00
330.000,00
588.000,00
281.400,00
508.500,00
3.663.160,00
1.324.400,00
2.450.250,00
850.950,00
1.191.000,00
1.305.000,00
2.156.000,00
400.000,00
556.440,00
993.060,00
1.478.832,17
31.249,50
10,72
0,87
1,48
1,23
3,99
0,78
0,93
1,21
2,46
0,57
6,36
0,50
0,85
2,63
0,74
2,11
0,39
1,55
1,71
0,59
1,05
0,50
0,91
6,54
2,37
4,38
1,52
2,13
2,33
3,85
0,71
0,99
1,77
2,64
0,06
Baltimore Technologies Plc.
Barclays Plc.
British Petroleum Amoco Plc.
British Telecommunications Plc.
Glaxo Wellcome Plc.
HSBC Holdings Plc.
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
5.000
22.000
260.000
90.000
39.000
63.000
35.099.691,67
709.165,01
619.527,62
2.343.978,73
1.724.550,91
1.122.904,20
762.350,31
62,70
1,27
1,11
4,19
3,08
2,01
1,36
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 25
Lloyds TSB Group Plc.
Marconi Plc.
Vodafone Airtouch Plc.
GBP
GBP
GBP
38.000
38.000
390.500
399.783,77
485.113,11
2.258.755,42
0,71
0,87
4,03
Telefonaktiebolaget LM Ericsson (Fria) -B-
SEK
30.000
10.426.129,08
2.815.637,70
18,63
5,03
2.815.637,70
5,03
Summe Aktien, Anrechte u. Genußscheine / Total equities and rights on equities
54.339.762,58
97,08
54.339.762,58
97,08
2.187.398,13
3,91
-552.388,57
-0,99
55.974.772,14
100,00
31.03.2000
31.03.2000
Großbritannien
Great Britain
Germany
Niederlande
Netherlands
Frankreich
France
Schweiz
Switzerland
Finnland
Finland
Schweden
Sweden
Italien
Italy
Spanien
Spain
Wertpapiervermögen
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
21,27
20,84
14,61
12,33
10,72
6,54
5,03
3,41
2,33
97,08
3,91
-0,99
100,00
Elektronik
Electronics
Telekommunikation
Telecommunications
Öl & Gas
Oil & gas
Versicherungen
Insurances
Pharmazie und Kosmetik
Pharmaceutical and cosmetics
Elektrotechnik
Electro mechanicals
Banken
Banks
Nahrungsmittel und Getränke
Food and beverages
Automobilbau
Car manufacturing
Finanzunternehmen
Versorgungsindustrie
Energy & public utilities
Handel und Warenhäuser
General stores & trading
Computerdienstleistungen
Computer services
Chemie
Chemicals
Bürobedarf und Computer
Office supply and computers
Wertpapiervermögen
Bankguthaben
Cash at banks
Other assets
23,00
19,07
10,91
8,00
7,16
7,00
6,80
3,98
2,46
2,11
1,77
1,71
1,33
0,93
0,85
97,08
3,91
-0,99
100,00
25
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 26
Ausgegebene Anteile
Units issued
Units redeemed
Nettovermögen
Net asset value
Zwischengewinn
Interim profit
01.04.1999
31.03.2000
29.05.1998
31.03.1999
2.823.000
0
180.100
2.838.000
1.012.500
15.000
1.990.600
2.823.000
31.03.2000
EUR
31.03.1999
EUR*
28,12
21,24
29,24
22,09
55.974.772,14
59.966.295,81
0,00
0,00
zum 31. März 2000
EUR
Bankguthaben
Cash at banks
Zinsforderungen
Interest receivable
Dividendenforderungen
Dividends receivable
Forderungen aus Absatz
Receivable on subscriptions
54.339.762,58
2.187.398,13
16.921,36
51.425,40
101.590,00
Gesamtaktiva
Total assets
Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften
Payable on securities purchased
Sonstige Passiva
Gesamtpassiva
Total liabilities
NETTOVERMÖGEN
TOTAL NET ASSETS
56.697.097,47
-598.850,83
-123.474,50
-722.325,33
55.974.772,14
43.510.089,22
Das Fondsvermögen setzt sich zusammen aus 1.990.600 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 28,12 (gerundet) pro Anteil.
Net assets are represented by a net asset value of EUR 28.12 (rounded) per unit on 1,990,600 units outstanding.
26
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 27
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Dividenden
Dividends
Zinsen auf Anleihen
Interest on bonds
Bankzinsen
Erträge insgesamt
Total income
Management fee 1)
Depotbankgebühr
Custodian fee
Taxe d'abonnement
Taxe d'abonnement
Other expenses
Total expenditure
899.053,61
206,79
102.600,48
1.001.860,88
-331.287,36
-49.651,20
-37.768,44
-369.474,48
-788.181,48
213.679,40
5.990.483,00
Ertragsüberschuß
Net realized gain
11.913.413,55
18.117.575,95
6.204.162,40
VERWENDUNG DES ERTRAGSÜBERSCHUSS
DISTRIBUTION OF NET INCOME
EUR
Ertragsvortrag
Net income carried forward from previous year
Ordinary income
Für die Ausschüttung verfügbar
Available for distribution
Vorgesehene Ausschüttung ( EUR 0,11 )
Distribution proposed ( EUR 0,11 )
Vortrag auf neue Rechnung
To be carried forward
24.822,71
213.679,40
238.502,11
218.966,00
19.536,11
27
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 28
01.04.1999
31.03.2000
EUR
Ertragsausgleich
Income equalization
28
59.966.295,81
213.679,40
101.428,38
-22.210.528,00
5.990.483,00
11.913.413,55
55.974.772,14
90792_INT
31/08/00
11:30
Page 29
BAYERN LB NORTH AMERICAN EQUITY FONDS
Securities
Währung
Currency
Nominal
Nominal
Marktwert
Market value
EUR
% v. Nettovermögen
% of net assets
1.100
2.500
400
1.000
1.500
500
400
1.700
1.500
900
1.400
900
600
1.400
500
1.900
3.200
2.800
2.500
800
1.300
700
1.500
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1,81
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0,87
2,08
1,40
Abbott Laboratories
America Online Inc.
American Express Co.
American Home Product Corp.
American International Group
Amgen Inc.
Applied Materials Inc.
AT & T Corp.
Bank of America Corp.
Bell Atlantic Corp.
Bristol Myers Squibb Co.
Caterpillar Inc.
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Citigroup Inc.
Coca-Cola Company
Comcast Corp. -ACompaq Computer Corp.
Computer Associates International Inc.
Compuware Corp.
Costco Companies
Dell Computer Corp.
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E.I. Du Pont de Nemours & Co.
Eli Lilly & Co.
EMC Corp.
Exxon Mobil Corp.
Fannie Mae
Ford Motor Co.
GAP Inc.
General Electric Co.
Global Crossing Ltd.
GTE Telecommunication Corp.
Hewlett-Packard Co.
Home Depot Inc.
IBM International Business Machines Corp.
Intel Corp.
J.P. Morgan & Co. Inc.
Johnson & Johnson
Lucent Technologies Inc.
USD
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29
90792_INT
31/08/00
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BAYERN LB NORTH AMERICAN EQUITY FONDS
MBNA Corp.
MCI Worldcom Inc.
Merck & Co. Inc.
Merrill Lynch & Co. Inc.
Microsoft Corp.
Morgan Stanley Dean Witter Co.
Motorola Inc.
Nextel Communications Inc. -ANortel Networks Corp.
Oracle Corp.
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Procter & Gamble Co.
Qualcomm Inc.
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Schering Plo

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