Reunião Matinal

Transcrição

Reunião Matinal - XP Investimentos

20 de junho de 2012
Reunião Matinal/
Highlights/
Destaques/
AUTOPEÇAS - Vendas de veículos
mantém ritmo acelerado
Abertura
Ásia/Pacífico: Bolsas terminaram no campo positivo. Sem destaque.
Foi divulgado no Japão o resultado da balança comercial de maio que apresentou um déficit
maior que o esperado. As exportações avançaram 10,0% na comparação anual, ficando em
linha com as expectativas. Por outro lado, as importações se elevaram em 9,3% na mesma
base de comparação, mais forte que o esperado de alta de 3,3%, ainda reflexo da necessidade de importações de matéria prima energética para suprir a oferta nuclear prejudicada
desde a catástrofe do ano passado. Bolsas da região fecharam em alta, estendendo a sessão positiva vista no ocidente onde o grande catalisador foi especulações de que a chanceler da Alemanha, Angela Merkel, estuda permitir o uso do fundo de resgate de € 750 bilhões do EFSF (Fundo Europeu de Estabilização Financeira) e do ESM (Mecanismo Europeu
de Estabilização) para comprar os títulos públicos de países que vêm sofrendo com a crise.
Tal notícia já foi desmentida na manhã de hoje. O índice acionário japonês encerrou com
alta de 1,11%. Por outro lado a bolsa da China mostrou queda de 0,35%. Commodities
continuam operando sob um tom negativo, com queda de 0,49% no petróleo e recuo de
0,55% no cobre. Destaque na agenda para a divulgação do HSBC Flash PMI de junho da
China hoje às 23h30.
ECOR3 - Aquisição dos 58,7% restantes do capital do Tecondi
KEPL3 - Kleper fará grupamento de
ações
SETOR SIDERÚRGICO I - Dados de
Instituto Nacional dos distribuidores
de aço
SETOR SIDERÚRGICO II - Comentários de players
FHER3 - Venda de fertilizantes cresce
Europa: Mercados operam estáveis no aguardo do FOMC.
Sem nenhuma divulgação econômica relevante, mercados vêm operando próximo à estabilidade com bolsas e moedas apresentando variações moderadas e sem tendência definida.
Mesmo após a confirmação de que não houve nenhum tipo de comentário oficial no G20
sobre o uso do fundo de resgate de € 750 bilhões do EFSF (Fundo Europeu de Estabilização
Financeira) e do ESM (Mecanismo Europeu de Estabilização) para comprar os títulos públicos de países que vêm sofrendo com a crise, o forte otimismo iniciado na segunda metade
da sessão de ontem parece se sustentar na expectativa de medidas adicionais por parte do
FED para estimular a economia norte-americana. Nesse clima mais positivo, importante
destacar a melhora marginal dos yields espanhóis que voltaram a operar abaixo do nível de
7,0%.
Bolsas Internacionais ∆%/
Índice
Pais Pontos
Dia
Mês
2012
Ibovespa
BRA 56.195
1,8
3,1
(1,0)
Dow Jones
EUA 12.837
0,7
3,6
5,1
S&P 500
EUA
1.358
1,0
3,7
8,0
EUA: Todos os olhos no FOMC às 13h30.
FTSE 100
GBR
5.586
1,7
5,0
0,3
SPX futuro vem acelerando a alta neste momento e sobe 0,20%.
CAC 40
FRA
3.118
1,7
3,3
(1,3)
DAX
DEU
6.363
1,8
1,6
7,9
NIKKEI 225
JPN
8.656
-
1,3
2,4
HANG SENG HKG 19.417
-
4,2
5,3
Brasil
Destaque na sessão de ontem para a apreciação cambial, que seguiu o clima de maior apetite por risco e fez o dólar recuar 1,48% no dia e passar a ser cotado a R$2,03. Destaque
na agenda doméstica para a divulgação da taxa de desemprego de maio e IPCA-15 de
junho, que serão divulgados na quinta-feira. Existe a possibilidade de anúncio do CAGED
também ao longo da semana.
Maiores Altas e Baixas /
Nome
Ticker
∆%
Part. (%)¹
V-Agro
VAGR3
5,4
0,57
PETR3
5,3
2,92
BTOW3
5,2
0,41
Petrobras
B2W Varejo
JBS
JBSS3
5,2
0,86
CPFL Energia
CPFE3
(1,2)
0,39
BMF Bovespa
BVMF3
(0,9)
3,68
PDG Realt
PDGR3
(0,8)
2,32
Eletrobras
ELET3
(0,7)
0,68
1- P articipação no índice Ibo vespa
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Cotações/
Commodities Index ∆%/
Bolsas Internacionais ∆%/
Índice
Pais
Pontos
Dia
Mês
2012
Índice
Tipo
Cotação
Dia
Mês
2012
Dow Jones
EUA
12.837
0,7
3,6
5,1
CRB
Geral
277
1,3
1,5
(9,3)
S&P 500
EUA
1.358
1,0
3,7
8,0
CRB METL
Metálicas
855
0,2
0,1
1,9
FTSE 100
Reino Unido
5.586
1,7
5,0
0,3
CRB FOOD
Alimentares
431
1,4
3,0
(1,0)
CRB RIND
Matérias primas
515
(0,3)
0,4
(0,3)
Ticker
Cotação
Dia
Mês
2012
CLA
84
1,0
(2,8)
(15,3)
CAC 40
França
3.118
1,7
3,3
(1,3)
DAX
Alemanha
6.363
1,8
1,6
7,9
IBEX
Espanha
6.694
2,7
9,9
(21,9)
MEXBOL
México
38.680
1,6
2,1
4,3
MICEX
Rússia
1.390
0,1
6,4
(0,9)
8.656
(0,7)
1,3
2,4
Petróleo WTI
19.417
(0,1)
4,2
5,3
Petróleo Brent
NIKKEI 225 Japão
HANG SENG Hong Kong
Bolsa Nacional ∆%/
Índice
Ticker
Ibovespa
IBOV
IBX
IBX
Commodities ∆%/
Índice
COA
96
(0,1)
(5,4)
(8,9)
Ouro
GOLDS
1.619
(0,6)
3,7
3,5
Cobre
CUA
54.930
(0,2)
1,1
0,1
Niquel
LNA
16.606
(1,2)
2,5
(11,4)
28
(0,9)
2,7
2,2
Pontos
Dia
Mês
2012
Prata
SILV
56.195
1,8
3,1
(1,0)
Milho
CORN
39
4,4
6,8
(7,9)
SA
1.385
3,4
9,0
15,0
20.542
1,9
4,6
4,2
Soja
65
0,9
8,3
10,3
Café
KCA
159
4,8
(2,5)
(32,2)
Boi
LCA
118
(0,2)
(0,9)
(6,5)
21
4,0
5,1
(8,9)
Small Caps SMLL
Telecom
ITEL
-
-
-
-
Consumo
ICON
1.960
1,4
3,4
15,8
Açúcar
SBA
Financeiro
IFNC
3.497
1,4
4,1
0,8
Celulose
WPAA
850
0,0
(1,2)
0,4
6,2
Algodão
VVA
19.420
0,2
(0,1)
-
Tipo
Cotação
Dia
Mês
2012
Imobiliário
IMOB11
796
1,1
5,5
Moedas ∆%/
Performance Setorial (∆%)/
Divisa
Petróleo & Gás
3,9%
Papel & Celulose
2,6%
Aviação e Logística
2,6%
Mineração e Siderurgia
1,9%
Infraestrutura
Telecomunicações
Energia Elétrica
Construção Civil
Moeda
2,03
1,4
(1,0)
(8,0)
Euro/Real
Moeda
2,58
0,6
(0,8)
(6,2)
Euro/Dolar
Moeda
1,27
0,9
3,7
(2,1)
Dolar/Moedas
Futuro
81,62
(0,7)
(2,3)
(0,0)
Yuan/Dolár
Moeda
0,01
(0,2)
0,8
2,6
Yen/Dolár
Moeda
0,16
(0,0)
(0,2)
0,9
Última
2012E*
∆%
2013E*
∆%
Selic
8,00%
7,50%
0,5 p.p.
9,00% -1,0 p.p.
IPCA
5,03%
5,00%
0,0 p.p.
5,54% -0,5 p.p.
IGP-M
5,70%
5,68%
0,0 p.p.
5,00%
PIB
2,53%
2,30%
0,2 p.p.
4,25% -1,7 p.p.
2,1%
Varejo e Consumo
Financeiro
Dolar/Real
1,6%
1,3%
0,9%
Indicadores Econômicos /
*Fonte: Boletim Focus
0,9%
0,3%
0,7 p.p.
Proventos/
Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos
Código
Data Ex
Data de
PGTO
Líquido
Bruto
Tipo
Frequência
Yield
Estimado
(%)¹
Yield ²
Ambev
AMBV3
22/6/2012
27/07/12
0,264
0,264
Dividendo
Quadrimestral
-
0,4%
Ambev
AMBV4
22/6/2012
27/07/12
0,290
0,290
Dividendo
Quadrimestral
3,72
0,4%
Brasil
BBAS3
22/6/2012
31/08/12
0,252
0,297
JC P
Trimestral
7,25
1,2%
C opasa
C SMG3
22/6/2012
00/01/00
0,263
0,310
JC P
3,87
0,6%
Marcopolo
POMO3
22/6/2012
28/09/12
0,030
0,035
JC P
Anual
-
0,4%
Marcopolo
POMO4
22/6/2012
28/09/12
0,030
0,035
JC P
Anual
5,15
0,3%
Embraer
EMBR3
26/6/2012
11/07/12
0,077
0,090
JC P
Irregular
-
0,6%
Bradesco
BBDC 3
28/6/2012
18/07/12
0,160
0,188
JC P
Mensal
-
0,6%
Bradesco
BBDC 4
28/6/2012
18/07/12
0,176
0,207
JC P
Mensal
3,37
0,6%
BRF Foods
BRFS3
29/6/2012
15/08/12
0,098
0,115
JC P
Anual
1,51
0,3%
Arezzo C o
ARZZ3
2/7/2012
31/07/12
0,077
0,090
JC P
Irregular
1,37
0,3%
Banestes
BEES3
2/7/2012
01/08/12
0,023
0,027
JC P
Anual
-
0,3%
Tempo Part
TEMP3
3/7/2012
-
-
-
Dividendo
2,23
-
Empresa
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.
2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato
relevante) para a validação de qualquer informação.
Painel Corporativo/
AUTOPEÇAS/
Metal Leve
Geral
VENDAS DE VEÍCULOS MANTÉM RITMO ACELERADO
Os emplacamentos da 1ª quinzena de junho/12 totalizaram 257.726 unidades, crescimento
de 5,8% ante mesmo período do ano anterior. Considerando apenas veículos leves e pesados, o crescimento é ainda maior, uma vez que o total de vendas foi de 182.392 unidades,
incremento de 20,7% em comparação com a 1ª quinzena de junho/11.
Veículos leves. Na comparação anual o crescimento deste segmento foi de 23,9%, com
destaque para automóveis, os quais auferiram melhor desempenho de vendas na ordem de
29,1%. O total de emplacamentos foi de 175.659 unidades no período.
Veículos pesados. As vendas na primeira quinzena de junho/12 evidenciaram uma retração
de 27,8%, valendo-se de comparações anuais. Tanto o segmento de caminhões quanto ônibus apresentaram desempenho semelhante, cuja a soma dos emplacamentos totalizou 6.733
unidades no período.
Recomendação
Atrativa
C ódigo
LEVE3
Última C otação (R$)
18,75
Negociação (R$)
Vol. Méd. Mensal (MM)
4,20
Market C ap (MM)
2.406
Máxima (52 semanas)
21,66
Mínima (52 semanas)
11,35
Performance (∆%)
Absoluta
vs. IBOV
Diária
2,4%
0,6 p.p.
Semanal
4,1%
2,1 p.p.
-11,6%
-14,7 p.p.
32,4%
33,3 p.p.
Mensal
2012
Multiplos Estimados
2012E
P/L
2013E
12,7x
11,0x
EV/EBITDA
6,4x
5,7x
P/VPA
1,8x
1,8x
Iochp-Maxion
Geral
Recomendação
-
C ódigo
MYPK3
Os números apresentados pela Fenabrave são POSITIVOS e devem impactar as ações de empresas no setor de autopeças (Mahle Metal Leve, Iochpe-Maxion, Marcopolo, Randon e Autometal) e Tegma. Após um difícil início de ano, onde os estoques
das concessionárias e montadoras se encontravam acima dos 40 dias (21 dias é o
patamar saudável), contribuindo para um fraco desempenho em termos de vendas
e produção, o governo resolveu reagir. Mesmo depois da implementação do novo
regime automotivo no âmbito do Plano Brasil Maior, diversas medidas de incentivo
foram sancionadas para incentivar a cadeia produtiva. Dentre as medidas, destacase a redução no IPI para automóveis, obviamente condicionada a maiores investimentos e não demissão de funcionários. Tais medidas, atreladas ao aumento do
crédito automotivo, finalmente podem ser vistas com clareza nas vendas de veículo. Caso o ritmo se mantenha, acreditamos que o nível de estoques pode se normalizar nos próximos meses, desafogando grande parte da cadeia (concessionariasmontadoras-indústria de autopeças). Ressaltamos que o desempenho dos veículos
pesados segue fraco, principalmente pelo mecanismo de pré-produção visto em
2011 (alteração de regulamentação ambiental que encareceu a frota de 2012). Entretanto, nota-se uma recuperação marginal das vendas de caminhões (+5,0 MoM).
Neste primeiro momento (maiores vendas), acreditamos que Tegma seja a empresa mais beneficiada.
26,26
Negociação (R$)
19,64
Market C ap (MM)
2.491
37,72
15,29
Performance (∆%)
Absoluta
vs. IBOV
Diária
0,0%
-1,8 p.p.
Semanal
3,4%
1,4 p.p.
Mensal
4,6%
1,5 p.p.
2012
4,1%
5,1 p.p.
Multiplos Estimados
2012E
P/L
2013E
10,7x
7,9x
EV/EBITDA
6,8x
5,2x
P/VPA
2,2x
1,9x
Painel Corporativo/
ECORODOVIAS - ECOR3/
Ecorodovias
Geral
AQUISIÇÃO DO RESTANTE DO CAPITAL DO TECONDI
A Ecorodovias, empresa especializada em concessões rodoviárias e logística, concluiu a aquisição do Tecondi, terminal no porto de Santos. A companhia comunicou que exerceu a opção
de compra de perticipação de 58,7% do empreendimento. Em meados de maio/12, a companhia já havia adquirido 41,3% do Tecondi por R$ 540 milhões, e recentemente afirmou ter a
intenção de adquirir a fatia restante do empreendimento.
De acordo com recentes declaração do Sr. Marcelo Guidotti (DRI), a companhia não pagaria
prêmio para os 58,7%, devendo encerrar o deal por R$ 877 milhões. Para financiar tal operação, a Ecorodovias anunciou uma emissão de debentures no valor de R$ 600 milhões.
Conforme comentamos no dia 18/6/12 (Resumo do dia), entendemos que o exercício da opção para aquisição da totalidade das ações do Tecondi, configura-se como
um relevante investimento estratégico e, portanto, positivo em termos qualitativos.
O ponto negativo do deal, recai sobre o prêmio de ~11% para pela primeira fatia
(que não será pago nos 59% restantes) e a variabilidade adicional em seu fluxo de
caixa (incerteza). Acreditamos que tal incorporação faça parte do plano de expansão do business de logística da companhia, tendo inclusive sinergias com o Ecopático de Cubatão (armazenagem).
Recomendação
Atrativa
C ódigo
EC OR3
16,38
Negociação (R$)
24,66
Market C ap (MM)
9.151
17,15
11,29
Performance (∆%)
Absoluta
vs. IBOV
Diária
0,6%
-1,2 p.p.
Semanal
3,3%
1,4 p.p.
Mensal
2012
1,5%
-1,6 p.p.
17,4%
18,4 p.p.
Multiplos Estimados
2012E
P/L
2013E
19,2x
16,0x
EV/EBITDA
9,3x
7,8x
P/VPA
4,3x
3,8x
KEPLER WEBER - KEPL3/
Kepler Weber
Geral
KLEPER FARÁ GRUPAMENTO AÇÕES
Recomendação
O conselho de administração da Kepler Weber aprovou um grupamento de ações da companhia na proporção de 50 para 1. Assim, e uma vez aprovado o grupamento na assembleia
geral extraordinária, em 10 de julho, a companhia passará a ser representado por
26.184.700 ações ordinárias. Considerando o fechamento de ontem (19/06/2012), as ações
passariam a ser negociadas a R$ 11,50/ação.
C ódigo
O grupamento tem como objetivo a redução de custos administrativos e operacionais; garantir melhor eficiência aos sistemas de registros, controles e divulgação de informações; dar
melhor visibilidade às cotações das ações, ajustando o valor unitário das ações a um patamar mais adequado do ponto de vista mercadológico e permitindo que as ações de emissão
da companhia passem a ser cotadas de forma unitária (adoção da negociação por unidade);
atrair acionistas e aumentar a liquidez das ações.
Market C ap (MM)
KEPL3
0,24
Negociação (R$)
0,20
314
0,33
0,22
Performance (∆%)
Absoluta
vs. IBOV
Diária
0,0%
-1,8 p.p.
Semanal
4,3%
2,4 p.p.
Mensal
4,3%
1,2 p.p.
4,3%
5,3 p.p.
2012
Multiplos Estimados
2012E
2013E
P/L
-
-
EV/EBITDA
-
-
P/VPA
-
-
Painel Corporativo/
SETOR SIDERÚRGICO I/
INSTITUTO NACIONAL DOS DISTRIBUIDORES DE AÇO
Compras. As compras de aço da rede de distribuição nas siderúrgicas subiram 5,1% em
maio em relação a igual mês do ano anterior, para 391,7 mil toneladas, segundo o Instituto
Nacional dos Distribuidores de Aço (Inda). Na comparação com o mês imediatamente anterior, o aumento foi de 12,9%.
Distribuidores e Estoques. A venda de aço dos distribuidores no mês passado subiu
19,4% na comparação anual, para 408,3 mil toneladas. Na relação mensal, o aumento foi de
18,4%. Com esse desempenho no mês, os estoques da rede chegaram a um nível considerado normalizado pelo mercado, com um giro de 2,5 meses. Em abril, os estoques estavam em
3 meses.
Importações. As importações de aço plano em maio, subiram 5,6% ante abril e recuaram
16,6% em relação a maio de 2011.
Notícia marginalmente positiva para o setor siderúrgico, pelo fato da redução da
estocagem no setor para um nível mais normalizado em 2,5 meses. Fica claro que
os incentivos aventados pelo governo não surtiram o impacto esperado e levaram
apenas a uma redução do nível de estocagem da indústria. Tais dados são mais representativos para o segmento de planos (representado em bolsa por Usiminas e
CSN). Vale lembrar que no acumulado dos 5 primeiros meses do ano, as compras
da distribuições acumulam queda de 0,6% ante mesmo intervalo de 2011 e as vendas destes se elevaram apenas 2,4%. As perspectivas segundo o próprio INDA não
são positivas para junho, estimando queda de 15% nas vendas, em relação a maio,
e recuo de 10% nas compras.
SETOR SIDERÚRGICO II/
COMENTÁRIOS DE PLAYERS
ArcelorMittal. Segundo o presidente-executivo da ArcelorMittal, Lakshmi Mittal, diante dos
desdobramentos da crise econômica, será difícil a recuperação da demanda por aço dos países europeus, o que torna cada vez mais necessário que as siderúrgicas cortem custos para
sobreviver. Segundo informou o jornal americano “The Wall Street Journal”, o executivo afirmou que as medidas de austeridade na Europa não “estão funcionando”.
Gerdau. Segundo o presidente-executivo da Gerdau, André Gerdau Johannpeter, fabricantes
brasileiros de aço enfrentam um crescimento mais lento na demanda em relação às previsões anteriores, assim como têm de lidar com custos mais altos e aumento das importações.
A fraca demanda por aço em outras regiões está impulsionando as exportações para o Brasil,
enquanto a forte valorização do real ante outras moedas prejudicou a habilidade brasileira de
produzir aço de baixos custos, disse Johannpeter. Ele pediu que o governo ajude fabricantes
brasileiros de aço, aumentando gastos em infraestrutura e reduzindo impostos, que ele disse
serem mais altos do que os de outros países.
Tais comentários estão de acordo com os dados recentes do setor siderúrgico e reforçam a tese de que houve de fato uma mudança estrutural muito grande no setor
siderúrgico. Ou seja, as rentabilidades e margens do passado, dificilmente serão
alcançadas com esse novo cenário. Além de buscar reduzir ineficiências o setor necessita de ajuda governamental para manter sua competitividade e rentabilidade.
No setor temos preferência por Gerdau pela sua maior diversificação de mercados
de atuação, foco em aços longos, melhor equacionamento de dívida e management
qualificado.
Painel Corporativo/
FERTILIZANTES HERINGER - FHER3/
Fer Heringer
Geral
VENDA DE FERTILIZANTES CRESCE
Recomendação
Neutra
As entregas de fertilizantes das misturadoras para as revendas aumentaram 8,54% de janeiro a maio deste ano na comparação com o mesmo período de 2011 segundo a Associação
Nacional para Difusão de Adubos (ANDA). As importações no período recuaram 22,8%.
David Roquetti Filho, diretor-executivo da Anda, disse que a diminuição nas importações
reflete o consumo dos estoques de passagem. Ainda segundo ele, os números do setor mostram que a demanda por fertilizantes segue aquecida porque os preços das commodities
agrícolas ainda estão em patamares motivadores para o produtor e a relação de troca de
produtos favorável.
C ódigo
FHER3
Daniel Latorraca, gestor do Instituto Mato-Grossense de Economia Agropecuária (Imea),
disse que a comercialização de insumos para a safra de soja 2012/13 de soja no Estado atingiu 90% do início do ano até maio. Só a compra de fertilizantes foi de 84% ante 80% no
mesmo período de 2011.
Notícia positiva para o setor de fertilizantes que em bolsa é representado pela Fertilizantes Heringer (FHER3). Os produtores estão antecipando a compra de fertilizantes, tradicionalmente concentrada no 2º semestre como uma forma de otimizar
seus recursos. No que tange a Heringer, a notícia do crescimento das vendas é sem
dúvida positiva. Vale lembrar que no 1T12 o destaque do resultado da Heringer foi
o crescimento do volume de vendas na comparação anual que levou a companhia a
obter importante ganho de Market share de 17,6% no 1T11 para 18,3% no 1T12.
Além disso, houve crescimento da participação de produtos especiais (de melhor
margem). O que segue pressionando a empresa são os custos de produção que levaram a uma queda significativa em sua margem bruta no 1T11. Ainda assim, chama atenção seu patamar de múltiplos bastante baixo: P/L 2012E 5,2x e EV/Ebitda
2012E 4,4x.
Diária
12,44
Negociação (R$)
0,79
Market C ap (MM)
603
14,35
7,82
Performance (∆%)
Absoluta
Semanal
vs. IBOV
-0,5%
-2,3 p.p.
0,3%
-1,6 p.p.
Mensal
-2,0%
-5,2 p.p.
2012
12,1%
13,1 p.p.
Multiplos Estimados
2012E
2013E
P/L
5,2x
5,1x
EV/EBITDA
3,7x
3,7x
P/VPA
1,1x
0,9x
Recomendações/
Carteiras Recomendadas
Top Picks
Ativo
Performance
Data de
Compra
Cotação
Atual *
Semanal
4 semanas Em 2012
Inicial**
Vale ON
VALE3
11-jun-12
40,70
2,4%
10,0%
5,2%
6,6%
AES Tietê PN
GETI4
07-mai-12
27,82
0,7%
-0,6%
9,6%
0,7%
C C R SA ON
C C RO3
28-mai-12
16,84
1,4%
10,2%
39,0%
10,2%
Iochpe-Maxion ON
MYPK3
14-mai-12
26,14
-0,1%
2,5%
5,2%
-0,1%
C etip ON
C TIP3
16-abr-12
26,77
2,6%
-4,8%
0,0%
-7,3%
1,4%
4,9%
2,9%
25,0%
1,4%
3,0%
0,6%
-15,2%
Top Picks
Ibovespa
* P reço s médio s
Carteiras Mensais
**P erfo rmance desde 03 de maio de 2010
Performance
Na
semana
No mês
Em 2012
Em 2011
Inicial*
Carteira Recomendada XP
6,9%
5,3%
21,0%
-12,1%
117,5%
Carteira XP Dividendos
-0,4%
-0,1%
4,6%
4,0%
84,6%
Carteira XP Small Caps
5,5%
2,8%
12,9%
-18,9%
-
Ibovespa
4,2%
-1,9%
0,8%
-18,1%
17,7%
*P erfo rmance desde 30 de abril de 2009
Carteira XP Small Caps/
110
100
90
80
70
jun-11
Small Caps XP
ago-11
out-11
dez-11
Ibovespa
fev-12
abr-12
Top Picks/
150
130
110
90
70
mai-10
TOP PICKS XP
set-10
jan-11
mai-11
IBOV
set-11
jan-12
Recomendações/
Mapa de Recomendações/
Nome
Código
AES Tiete
GETI4
Aliansce
Recomendação
Nome
Código
Neutra
Lupatech
LUPA3
Neutra
ALSC3
Atrativa
M Dias Branco
MDIA3
Atrativa
All Amer Lat
ALLL3
Neutra
Magnesita SA
MAGG3
Atrativa
Alpargatas
ALPA4
Atrativa
Mahle Metal Leve
LEVE3
Atrativa
Ambev
AMBV4
Atrativa
Marfrig
MRFG3
Neutra
Arezzo Co
ARZZ3
Não Atrativa
Mills
MILS3
Atrativa
BR Malls Par
BRML3
Atrativa
MPX Energia
MPXE3
Atrativa
BR Properties
BRPR3
Atrativa
Multiplan
MULT3
Neutra
Bradesco
BBDC3
Não Atrativa
Odontoprev
ODPV3
Atrativa
Brasil
BBAS3
Não Atrativa
OGX Petroleo
OGXP3
Neutra
Brasilagro
AGRO3
Atrativa
OHL Brasil
OHLB3
Atrativa
BRF Foods
BRFS3
Neutra
Oi
OIBR4
Atrativa
Brookfield
BISA3
Neutra
Panamericano
BPNM4
Neutra
CCR SA
CCRO3
Atrativa
Pão de Açucar
PCAR4
Atrativa
Coelce
COCE5
Neutra
PDG Realt
PDGR3
Restrito
Comgás
CGAS5
Atrativa
Petrobras
PETR3
Neutra
Cosan
CSAN3
Atrativa
Positivo Inf
POSI3
Não Atrativa
Cr2
CRDE3
Neutra
Raia Drogasil
RADL3
Neutra
Cremer
CREM3
Neutra
Randon Part
RAPT4
Neutra
Ecorodovias
ECOR3
Atrativa
Redecard
RDCD3
Atrativa
Eletropaulo
ELPL4
Não Atrativa
Renova
RNEW11
Atrativa
Estacio Part
ESTC3
Atrativa
Santos Brp
STBP11
Neutra
Eternit
ETER3
Neutra
Sao Martinho
SMTO3
Neutra
Fer Heringer
FHER3
Neutra
Sierrabrasil
SSBR3
Atrativa
Generalshopp
GSHP3
Atrativa
Sulamérica
SULA11
Atrativa
Gerdau
GOAU4
Atrativa
Technos
TECN3
Atrativa
Grendene
GRND3
Atrativa
Tecnisa
TCSA3
Atrativa
Ideiasnet
IDNT3
Atrativa
Telefonica
VIVT4
Neutra
Itaúsa
ITSA4
Neutra
Tran Paulist
TRPL4
Neutra
JBS
JBSS3
Não Atrativa
Ultrapar
UGPA3
Neutra
JSL
JSLG3
Atrativa
Usiminas
USIM5
Não Atrativa
Light S/A
LIGT3
Não Atrativa
Vale
VALE3
Atrativa
Llx Log
LLXL3
Atrativa
Valid
VLID3
Atrativa
Lojas Renner
LREN3
Não Atrativa
Vanguarda Agro
VAGR3
Neutra
*Fonte: Análise XP
Recomendação
Fundos Acompanhados/
Relatório Diário - Fundos de Investimento Imobiliário
19/6/2012
Maiores Altas
Fundo
Código
Torre Norte
Maiores Baixas
Preço Atual
TRNT11B
17:26
Var %
Fundo
Código
Preço Atual
Var %
R$ 240,00
7,28%
BC Fundo de Fundos de BCFF11B
InvestimentosR$
Imobiliários
105,00
-2,33%
R$ 1,78
2,89%
TRX Realty Logística Renda
TRXL11
I
R$ 109,00
-0,91%
WPLZ11B
R$ 84,99
1,18%
Excellence
FEXC11B
R$ 112,00
-0,71%
CSBC11
CSHG Recebíveis Imobiliários
BC
R$ 1.044,50
0,92%
CSHG Real Estate
HGRE11
R$ 1.880,00
-0,53%
R$ 402,00
0,75%
Shopping Pátio Higienópolis
SHPH11
R$ 615,00
-0,49%
Square Faria Lima
FLMA11
West Plaza
Projeto Água Branca
FPAB11
Hotel Maxinvest
Código
West Plaza
HTMX11B
Código
Último Negócio
R$ 298,50
Último Negócio
Cota Inicial
R$ 100,00
Cota Inicial
Próx./Ult Rendimento:
R$ 4,99
8/jun/12
WPLZ11B
R$ 84,99
R$ 100,00
R$ 0,83
Rend./Ult. Negócio
1,67%
Rend./Ult. Negócio
0,98%
Rend./Cota Inicial
4,99%
Rend./Cota Inicial
0,83%
Quant. Negociada
965
Quant. Negociada
822
Quant. De Negócios
39
Quant. De Negócios
Parque D. Pedro Shopping
Código
PQDP11
11
AESEPAR
Código
AEFI11
Último Negócio
R$ 1.390,00
Último Negócio
R$ 104,30
Cota Inicial
R$ 1.000,00
Cota Inicial
R$ 100,00
R$ 9,10
20/jun/12
R$ 0,86
Rend./Ult. Negócio
0,65%
Rend./Ult. Negócio
0,82%
Rend./Cota Inicial
0,91%
Rend./Cota Inicial
0,86%
2.019
Quant. Negociada
4
Quant. Negociada
Quant. De Negócios
1
Quant. De Negócios
Brazilian Capital Fundo de Fundo I
Código
BCFF11B
Último Negócio
R$ 105,00
Cota Inicial
R$ 100,00
R$ 1,16
231
FLRP11B
Último Negócio
R$ 978,00
Cota Inicial
R$ 1.000,00
R$ 8,80
Rend./Ult. Negócio
1,11%
Rend./Ult. Negócio
0,90%
Rend./Cota Inicial
1,16%
Rend./Cota Inicial
0,88%
Quant. Negociada
7.422
Quant. Negociada
Quant. De Negócios
346
Quant. De Negócios
XPGAIA
Código
R$ 107,20
Cota Inicial
R$ 100,00
R$ 1,05
12
1
Código
15/jun/12
BRCR11B
Último Negócio
R$ 152,00
Cota Inicial
R$ 100,00
R$ 0,83
Rend./Ult. Negócio
0,98%
Rend./Ult. Negócio
0,55%
Rend./Cota Inicial
1,05%
Rend./Cota Inicial
0,83%
Quant. Negociada
1.760
Quant. Negociada
5.994
Quant. De Negócios
185
20/jun/12
BC Real Estate Fund I
XPGA11
Último Negócio
15/jun/12
Floripa Shopping
Código
15/jun/12
18/mai/12
Quant. De Negócios
35
15/jun/12
Disclosure/
Rossano Oltramari
William Castro Alves
Analista, CNPI
Analista, CNPI
[email protected]
[email protected]
Equipe/
Analistas
Caio Sasaki, CNPI-T
Lauro Vilares, CNPI-T
Rossano Oltramari, CNPI
William Alves, CNPI
Assistentes de Análise
[email protected]
[email protected]
[email protected]
w [email protected]
Luiz Augusto Cerávolo
[email protected]
Gustavo Carrizo
[email protected]
Gustavo Pires
João Jensen
[email protected]
[email protected]
Rodrigo Dutra
[email protected]
Tito Gusmão
Assistentes de Análise
Daniel Noronha
[email protected]
Priscila Pereira
tito.gusmã[email protected]
Macroeconomia
Daniel Cunha
[email protected]
Revisão
Yordanna Colombo
[email protected]
[email protected]
Disclaimer/
1.
O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não-institucionais) é realizado por escritórios parceiros de agentes autônomos de investimento. Todos os agentes autônomos de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente
registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa dos agentes autônomos vinculados à XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site
www.cvm.gov.br <http://www.cvm.gov.br/> > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição F inanceira > Corretoras >
XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente autônomo é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro.
2.
Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que
possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento
financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas
confiáveis.
3.
O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara
que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em
relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.
4.
O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II,
c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.
5.
A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6.
Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os
objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com
base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu
preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade
por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
7.
Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis
quando solicitadas.
8.
A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentir em satisfeitos com as
soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.
9.
O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br.
10.
Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
11.
Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do
relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os
eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.
12.
Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política
de Suitability empregada pela XP Investimentos.
13.
Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são
necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo
resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está
garantido neste tipo de produto.

Reunião Matinal - XP Investimentos

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