Release de Resultado do 3T10 e 9M10

Release de Resultado do 3T10 e 9M10
A HELBOR EMPRENDIMENTOS S.A. ANUNCIA SEUS RESULTADOS DO 3T10 E 9M10
LUCRO LÍQUIDO CRESCE 165% E ATINGE R$ 134 MILHÕES NOS 9M10
Mogi das Cruzes, 11 de novembro de 2010 – A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&F BOVESPA: HBOR3), incorporadora
residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 25 cidades brasileiras, anunciou
hoje seus resultados do terceiro trimestre de 2010 (3T10). As informações apresentadas foram comparadas com o
terceiro trimestre de 2009 (3T09) e com o segundo trimestre de 2010 (2T10), além da comparação entre o 9M10 e os
primeiros nove meses de 2009 (9M09). Estes resultados foram preparados de acordo com as práticas contábeis adotadas
no Brasil, com base nas disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações - Lei nº 6.404/76 alteradas pelas Leis nº
11.638/07 e nº 11.941/09, nas normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), nos Pronunciamentos,
nas Orientações e nas Interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC).
Teleconferência sobre os
Resultados do 3T10 e 9M10
Português
Data: 12 de novembro de 2010
Hora: 15:00 (Horário de Brasília)
12:00 (Horário de NY)
Tel: +55 (11) 3301-3000 (Digite *0 para
ser atendido)
Código: Helbor
Link para webcast:
http://webcast.mzir.com/publico.aspx?codplataforma=23
15
Replay: +55 (11) 3127-4999
Código: 48482932
Inglês
Data: 12 de novembro de 2010
Hora: 16:30 (Horário de Brasília)
13:30 (Horário de NY)
Tel: +1 (973) 935-2966
Código: 20069179
Link para webcast:
http://webcast.mzir.com/publico.aspx?codplataforma=23
16
Replay: +1(706) 645-9291
Código: 20069179
Fale com RI
Roberval Lanera Toffoli
Bernardo Alonso S. Garcia
Eduardo Shima
E-mail: [email protected]
Telefones: (11) 3174-1211 ou (11) 47958555
http://ri.helbor.com.br/
HBOR3
Ações Emitidas: 65.096.907
Preço de Fechamento*: R$ 20,70
Valor de Mercado*: R$ 1,348 bilhão
* em 11/11/2010
DESTAQUES DO 3T10 e 9M10
O VGV Total Lançado atingiu R$ 754,6 milhões no 3T10, um crescimento de
260,3% em relação ao 3T09. Nos nove primeiros meses de 2010, o VGV Total
Lançado atingiu R$ 1,3 bilhão, crescimento de 104,8% em relação aos 9M09.
O VGV Helbor Lançado atingiu R$ 427,7 milhões, crescimento de 107,7% em
relação ao 3T09. Nos 9M10, o VGV Helbor Lançado atingiu R$ 854,7 milhões,
crescimento de 45,1% em relação aos 9M09.
As Vendas Contratadas Totais cresceram 121,7%, passando de R$ 339,8 milhões
no 3T09, para R$ 753,3 milhões no 3T10. Nos 9M10, as Vendas Contratadas Totais
cresceram 105,1%, passando de R$ 769,8 milhões no 9M09, para R$ 1,6 bilhão no
9M10.
As Vendas Contratadas Helbor cresceram 40,5%, passando de R$ 317,6 milhões
no 3T09, para R$ 446,2 milhões no 3T10. Nos 9M10, as Vendas Contratadas
Helbor cresceram 59,8%, passando de R$ 683,5 milhões nos 9M09, para R$ 1,1
bilhão nos 9M10.
O Banco de Terrenos somou R$ 4 bilhões em setembro de 2010, sendo R$ 3,1
bilhões referente à parte da Helbor.
A Receita Operacional Líquida cresceu 30,0%, passando de R$ 206,3 milhões no
3T09, para R$ 268,3 milhões no 3T10. Nos 9M10, a Receita Operacional Líquida
cresceu 68,9%, passando de R$ 433,5 milhões nos 9M09, para R$ 732,4 milhões
nos 9M10.
O Lucro Bruto totalizou R$ 92,3 milhões, crescimento de 68,2% em relação ao
3T09, com Margem Bruta de 34,4% (Margem Bruta Ajustada de 38,6%). Nos
9M10, o Lucro Bruto totalizou R$ 236,7 milhões, crescimento de 85,8% em relação
aos 9M09, com Margem Bruta de 32,3% (Margem Bruta Ajustada de 36,9%).
EBITDA somou R$ 71,2 milhões, crescimento de 78,2% em relação ao 3T09, com
Margem EBITDA de 26,6% (Margem EBITDA Ajustada de 30,9%). Nos 9M10, o
EBITDA somou R$ 174,6 milhões, crescimento de 103,7% em relação aos 9M09,
com Margem EBITDA de 23,8% (Margem EBITDA Ajustada de 28,3%).
O Lucro Líquido totalizou R$ 57,7 milhões (R$ 0,8870 por ação), crescimento de
138,9% em relação ao 3T09, com Margem Líquida de 21,5% (Margem Líquida
Ajustada de 22,5%)e o ROE anualizado de 32,8%. Nos 9M10, o Lucro Líquido
totalizou R$ 134,0 milhões (R$ 2,0585 por ação), crescimento de 164,9% em
relação aos 9M09, com Margem Líquida de 18,3% (Margem Líquida Ajustada de
18,5%) e ROE anualizado de 25,3%. O lucro líquido dos 9M10 é 70,3% superior ao
lucro líquido registrado no ano de 2009 inteiro.
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
INDICADORES OPERACIONAIS E FINANCEIROS
209.475
205.892
4
816
339.795
317.591
1.096
Var.
3T10 x
3T09
260,3%
107,7%
1
72,9%
121,7%
40,5%
43,1%
3.991.618
3.138.755
49
10.878
1.946.370
1.521.011
34
7.294
Lucro Bruto (R$ mil)
Margem Bruta (%)
Resultado Operacional (R$ mil)
Margem Operacional (%)
EBITDA (R$ mil)
Margem EBITDA (%)
Lucro Líquido (R$ mil)
Margem Líquida (%)
Lucro por ação (R$)
268.254
92.257
34,4%
73.566
27,4%
71.239
26,6%
57.740
21,5%
0,8870
Receitas a apropriar (R$ mil)
Resultados a apropriar (R$ mil)
Margem a apropriar (%)
VGV Total (R$ mil)
VGV Helbor (R$ mil)
Empreendimentos Lançados
Unidades Lançadas
Vendas Contratadas Totais (R$ mil)
Vendas Contratadas Helbor (R$ mil)
Unidades Vendidas
Land Bank - VGV Total (R$ mil)
Land Bank - VGV Helbor (R$ mil)
Número de Projetos
Número de Unidades
Receita Operacional Líquida (R$ mil)
Dívida Líquida com SFH (R$ mil)
Dívida Líquida ex-SFH ¹ (R$ mil)
Patrimônio Líquido (R$ mil)
Dív. Líq (ex-SFH) ¹ / Patrim. Líq. (%)
Dív. Líq / Patrim. Líq. (%)
9M10
9M09
125.429
93.228
2
522
387.771
288.477
1.138
Var.
3T10 x
2T10
501,7%
358,8%
3
170,3%
94,3%
54,7%
37,8%
1.331.865
854.691
13
3.285
1.578.784
1.092.361
3.960
650.272
589.052
14
1.921
769.807
683.518
2.537
Var.
9M10 x
9M09
104,8%
45,1%
(1)
71,0%
105,1%
59,8%
56,1%
105,1%
106,4%
44,1%
49,1%
3.188.345
2.308.469
38
9.043
25,2%
36,0%
28,9%
20,3%
-
-
-
206.288
54.847
26,6%
37.596
18,2%
39.966
19,4%
24.171
11,7%
0,4596
30,0%
68,2%
780 bps
95,7%
920 bps
78,2%
720 bps
138,9%
980 bps
93,0%
243.447
75.829
31,1%
58.220
23,9%
54.544
22,4%
43.136
17,7%
0,6626
10,2%
21,7%
330 bps
26,4%
350 bps
30,6%
420 bps
33,9%
380 bps
33,9%
732.386
236.733
32,3%
179.893
24,6%
174.628
23,8%
134.002
18,3%
2,0585
433.514
127.386
29,4%
82.794
19,1%
85.713
19,8%
50.577
11,7%
0,9616
68,9%
85,8%
290 bps
117,3%
550 bps
103,7%
400 bps
164,9%
660 bps
114,1%
1.470.942
545.405
37,1%
892.069
282.737
31,7%
64,9%
92,9%
540 bps
1.224.401
413.523
33,8%
20,1%
31,9%
330 bps
243.310
71.649
415.309
17,3%
58,6%
-11,5%
-204,7%
69,7%
-2790 bps
-2800 bps
166.571
(79.172)
647.243
-12,2%
25,7%
29,3%
-5,2%
8,9%
160 bps
490 bps
-
-
215.373
(75.032)
704.984
-10,6%
30,6%
-
3T10
3T09
754.648
427.713
5
1.411
753.279
446.219
1.568
2T10
-
¹ Excluindo o SFH que está diretamente vinculado a carteira de recebíveis (Financiamento de Obra)
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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO
A Helbor anuncia os resultados dos primeiros nove meses de 2010 e do terceiro trimestre deste ano. Orgulha-se em
apresentar resultados sólidos e consistentes, comprovados pelos nossos indicadores operacionais e financeiros. A
experiência de nossos executivos, aliada a uma equipe comprometida e motivada, tem nos permitido conduzir o
processo de incorporação imobiliária de forma bastante consistente.
Durante o período de 1º de Janeiro até 30 de Setembro de 2010, a Helbor lançou 10 empreendimentos residenciais:
Helbor Home Flex Pacaembu (São Paulo – SP), Helbor Park Elegance (Cuiabá – MT), Helbor Espaço e Vida Ipoema 2 (Mogi
das Cruzes – SP), Isla Life Style (Brasília – DF), Verano Stay (Rio de Janeiro – RJ), Helbor Trend Vila da Serra (Nova Lima –
Minas Gerais), Helbor Home Club Itajai (Itajaí – SC), Helbor Sunshine Gonzaga (Santos – SP), Residencial Casa das
Caldeiras (São Paulo – SP) e Double Life Ecoville (Curitiba – PR). Adicionalmente, a Helbor lançou 3 empreendimentos
comerciais: Helbor Offices São Paulo II (São Paulo – SP), Helbor Offices Champagnat (Curitiba – PR) e Comercial Casa das
Caldeiras (São Paulo – SP).
Sempre dando continuidade ao nosso foco de atuação, dentre os dez empreendimentos residenciais lançados, sete
focaram-se no segmento médio, dois no segmento médio alto e um no segmento alto, além dos três comerciais. O VGV
total alcançou R$ 1,3 bilhão, um crescimento de 104,8% em relação aos 9M09. No terceiro trimestre, destacam-se o
Comercial e Residencial Casa das Caldeiras, que tiveram 100% e mais de 90% de unidades vendidas, respectivamente, no
seu período de lançamento. O Residencial Casa das Caldeiras é um case de sucesso, principalmente levando-se em conta
que os preços médios das unidades de 128,5 m² 168 m² atingiram R$ 786 mil e R$ 1 milhão, respectivamente, valores
bem superiores aos tickets médios de empreendimentos com velocidades de venda comparáveis. As vendas contratadas
parte Helbor totalizaram R$ 1,1 bilhão nos 9M10, registrando um crescimento de 59,8% em relação aos 9M09. A
comercialização de empreendimentos lançados até setembro de 2010 respondeu por 75,8% das vendas dos 9M10,
enquanto a comercialização de unidades em estoque representou 24,2 das vendas parte Helbor do período.
O Banco de Terrenos totalizou R$ 4 bilhões no encerramento de setembro de 2010, totalizando 49 empreendimentos a
serem lançados. Estes empreendimentos estão bem distribuídos nas cidades e segmentos em que a Helbor atua.
A receita operacional líquida aumentou 68,9% para R$ 732,4 milhões. O lucro bruto expandiu 85,8%, para R$ 236,7
milhões e a margem bruta atingiu 32,3% (36,9% ajustada). As despesas gerais e administrativas somaram R$ 23,7
milhões, correspondendo a 3,2% da receita líquida do período, atestando a capacidade de crescimento da Helbor, com
controle de custo e expansão de margens.
O EBITDA totalizou R$ 174,6 milhões nos 9M10, crescimento de 103,7% em relação ao 9M09, e a margem EBITDA atingiu
23,8% (margem EBITDA ajustada de 28,3%). Por fim, o lucro líquido no acumulado do ano totalizou R$ 134,0 milhões, um
crescimento de 164,9% em relação ao mesmo período do ano passado e a margem líquida atingiu 18,3% (margem
líquida ajustada de 18,5%).
Finalmente, em outubro de 2010, anunciamos a captação de R$ 90 milhões em Debêntures simples, não conversíveis em
ações com vencimento em outubro de 2018. Essa captação apresenta, entre suas características, juros de CDI mais 1,8%
ao ano, uma taxa bastante atrativa para um prazo de 96 meses, com carência de pagamento de principal de 2 anos a
contar da data de emissão, ou seja, 1º de outubro de 2010.
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LANÇAMENTOS
No 3T10, a Helbor lançou 5 empreendimentos, sendo 4 residenciais e 1 comercial. Seguindo nossa filosofia de
diversificação regional, lançamos empreendimentos residenciais em Curitiba, São Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais, e
o Comercial foi lançado em São Paulo. Nos 9M10, a Helbor lançou 6 empreendimentos nas cidades em que já atua (4
residenciais, nas cidades de Mogi das Cruzes, Santos e São Paulo e 2 comerciais, em São Paulo). Adicionalmente, foram
lançados 7 empreendimentos em cidades nas quais a Helbor iniciou a sua atuação (6 residenciais, nas cidades de Brasília,
Cuiabá, Itajaí,Curitiba, Rio de Janeiro e Nova Lima e 1 comercial, em Curitiba). Destacamos os lançamentos do Comercial
e Residencial Casa das Caldeiras, com um VGV total de R$ 570 milhões, sendo R$ 285 milhões a parte Helbor.
O VGV total somou R$ 754,6 milhões no 3T10, aumento de 260,3% em relação ao 3T09. A parte Helbor atingiu R$ 427,7
milhões (56,7% do VGV total), aumento de 107,7% em relação ao 3T09. Nos 9M10, o VGV total atingiu R$ 1,3 bilhão e a
parte Helbor R$ 754,7, crescimentos de 104,8% e 45,1%, respectivamente, em relação aos 9M09.
A tabela a seguir detalha os 13 empreendimentos lançados no 9M10:
Empreendimento
Data
Helbor Home Flex Pacaembu
jan-10
Helbor Park Elegance
jan-10
Helbor Home Club Itajai
fev-10
Helbor Espaço e Vida Ipoema 2
mar-10
Helbor Sunshine Gonzaga
mar-10
Isla Life Style
mar-10
Total 1T10 - 6 Empreendimentos
Helbor Offices São Paulo II
Helbor Offices Champagnat
Total 2T10 - 2 Empreendimentos
jun-10
jun-10
Double Life Ecoville
jul-10
Verano Stay
jul-10
Comercial Casa das Caldeiras
ago-10
Residencial Casa das Caldeiras
set-10
Helbor Trend Vila da Serra
set-10
Total 3T10 - 5 Empreendimentos
Total 9M10 - 13
Empreendimentos
Localização
São Paulo - SP
Cuiabá - MT
Itajaí - SC
Mogi das Cruzes
Santos -SP
Brasília - DF
Total de
Total de
VGV Total (R$
Unidades
Unidades
Mil)*
Líquidas*
Médio
192
152
39.348
Médio
68
65
46.789
Médio Alto
184
180
77.376
Médio
240
218
42.205
Médio Alto
82
82
43.536
Médio
586
586
202.534
1.352
1.283
451.788
Segmento
VGV
Helbor
(R$ Mil)*
39.348
42.110
69.638
42.205
39.182
101.267
333.750
100,0%
90,0%
90,0%
100,0%
90,0%
50,0%
73,9%
%
Helbor
São Paulo - SP
Curitiba - PR
Comercial
Comercial
230
292
522
230
246
476
71.153
54.276
125.429
49.807
43.421
93.228
70,0%
80,0%
74,3%
Curitiba - PR
Rio de Janeiro - RJ
São Paulo - SP
São Paulo - SP
Nova Lima - MG
Alto
Médio
Comercial
Médio Alto
Médio
58
338
535
384
96
1.411
46
338
535
384
76
1.379
49.328
106.953
225.437
344.528
28.401
754.648
39.462
74.867
112.719
172.264
28.401
427.713
80,0%
70,0%
50,0%
50,0%
100,0%
56,7%
3.285
3.138
1.331.865
854.691
64,2%
* Líquidas de Permutas.
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Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento dos lançamento do 3T10, tanto em termos de perfil de produto, quanto
em termos de diversificação por cidades:
Abertura por Perfil de Produto
Abertura por Cidade
Alto
6,5%
Médio Alto
45,7%
Médio
17,9%
Nova Lima
3,8%
Curitiba
6,5%
São Paulo
75,5%
Rio de Janeiro
14,2%
Total:
R$ 754,6 milhões
Total:
R$ 754,6 milhões
Comercial
29,9%
Os empreendimentos lançados nos 9M10 estavam bem diversificados geograficamente e distribuídos nos segmentos
médio, médio alto e comercial, conforme apresentado no gráfico a seguir:
Abertura por Perfil de Produto
Nova
Lima
AltoMédio Baixo
3,2%
3,7%
Abertura por Cidade
Médio
37,4%
São Paulo
Itajaí
Comercial
26,3%
51,1%
5,8%
Curitiba
7,8%
Total:
R$ 1,3 bilhão
Total:
R$ 1,3 bilhão
8,0%
Rio de Janeiro
15,2%
Médio Alto
29,4%
Brasília
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VENDAS CONTRATADAS
No 3T10, as vendas contratadas parte Helbor totalizaram R$ 446,2 milhões (75,8% refere-se a vendas de lançamentos e
24,2% de estoque), apresentando um crescimento de 40,5% em relação ao 3T09. As vendas contratadas totais atingiram
R$ 753,3 milhões no 3T10, registrando aumento de 121,7% em relação ao 3T09, com 1.568 unidades comercializadas,
sendo 900 apartamentos e 668 salas comerciais. Nos 9M10, as vendas contratadas parte Helbor totalizaram R$ 1,1
bilhão (66,3% vendas de lançamento e 33,7% vendas de estoque), apresentando um crescimento de 59,8% em relação
aos 9M09. As vendas contratadas totais atingiram R$ 1,6 bilhão nos 9M10, registrando aumento de 105,1% em relação
aos 9M09, com 3.960 unidades comercializadas, sendo 2.747 apartamentos e 1.213 salas comerciais.
Vendas Contratadas Totais (R$ Milhões)
Vendas Contratadas Helbor (R$ Milhões)
+40,5%
+121,7%
1.092,4
1.578,8
683,5
753,3
339,8
387,8
3T09
2T10
3T10
769,8
446,2
9M09
9M10
317,6
288,5
3T09
2T10
3T10
9M09
9M10
Os destaques de vendas do trimestre foram os seguintes:
Abertura de Vendas Helbor por trimestre - R$ mil
3T10
2T10
75,8%
26,0%
24,2%
446.219
288.477
74,0%
1T10
59,0%
41,0%
357.664
4T09
61,0%
39,0%
372.357
3T09
42,2%
2T09
1T09
57,8%
60,9%
23,0%
39,1%
77,0%
Lançamento
Estoque
317.591
244.813
121.114
Comercial Casa das Caldeiras - 100% de
suas 535 unidades vendidas em 1 dia, no
lançamento (respondeu por 24,9% da vendas parte
Helbor do 3T10);
Residencial Casa das Caldeiras – 90% de
suas 384 unidades vendidas no fim de semana do
lançamento (respondeu por 32,6% da vendas parte
Helbor do 3T10). É importante ressaltar que os
preços médios das unidades de 128,5 m2 168 m2
atingiram R$ 786 mil e R$ 1 milhão,
respectivamente, valores bem superiores aos
tickets médios de empreendimentos com
velocidades de venda comparáveis.
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
As vendas contratadas do 3T10 e dos 9M10 foram bem distribuídas geograficamente e em termos de perfil de produto,
conforme demonstrado nas tabelas a seguir:
3T10
Vendas
Contratadas Total
(R$ Mil)
551.671
93.899
18.078
8.437
6.599
6.109
5.234
4.846
4.418
3.459
1.960
1.427
706.136
Vendas
Contratadas Helbor
(R$ Mil)
289.313
65.729
15.568
8.436
6.599
5.950
5.234
4.845
2.209
2.767
1.372
1.427
409.448
Goiânia (GO)
Brasília (DF)
Cuiabá (MT)
Centro Oeste - Total
6.591
4.476
3.537
14.603
Curitiba (PR)
Itajaí (SC)
Joinville (SC)
Sul - Total
Salvador (BA)
Fortaleza (CE)
Nordeste - Total
Região
São Paulo (SP)
Rio de Janeiro (RJ)
Santos (SP)
Nova Lima (MG)
Bertioga (SP)
Mogi das Cruzes (SP)
São José dos Campos (SP)
São Caetano (SP)
Guarulhos (SP)
Taubaté (SP)
São Gonçalo (RJ)
Santo André (SP)
Sudeste - Total
Total
943
308
43
22
23
19
8
29
12
7
20
2
1.436
Part. % sobre
Vendas
Helbor
70,7%
16,1%
3,8%
2,1%
1,6%
1,5%
1,3%
1,2%
0,5%
0,7%
0,3%
0,3%
91,8%
4.614
2.238
3.183
10.034
19
10
5
34
46,0%
22,3%
31,7%
2,2%
20.345
4.820
3.464
28.629
16.276
4.338
3.118
23.732
61
12
9
82
68,6%
18,3%
13,1%
5,3%
2.572
1.339
3.911
1.800
1.205
3.005
11
5
16
59,9%
40,1%
0,7%
753.279
446.219
1.568
100,0%
Número de
Unidades
3T10
Segmento
Médio Alto
Comercial
Médio
Alto
Médio Baixo
Total
Vendas Contratadas
Total (R$ Mil)
Vendas Contratadas
Helbor (R$ Mil)
Número de
Unidades
Part. % sobre
Vendas Helbor
313.758
249.950
152.816
28.035
8.721
753.279
166.323
133.730
114.041
26.195
5.930
446.219
374
668
463
23
40
1.568
37,3%
30,0%
25,6%
5,9%
1,3%
100,0%
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
9M10
Vendas
Contratadas Total
(R$ Mil)
757.814
100.195
93.899
71.743
39.915
35.239
18.586
15.783
9.180
8.437
8.093
3.397
1.162.281
Vendas
Contratadas Helbor
(R$ Mil)
473.557
88.382
65.729
70.773
39.911
17.619
18.585
15.782
7.344
8.436
5.665
3.397
815.181
Brasília (DF)
Goiânia (GO)
Cuiabá (MT)
Centro Oeste - Total
204.628
45.798
36.768
287.194
Curitiba (PR)
Itajaí (SC)
Joinville (SC)
Sul - Total
Fortaleza (CE)
Salvador (BA)
Nordeste - Total
Região
São Paulo (SP)
Santos (SP)
Rio de Janeiro (RJ)
Mogi das Cruzes (SP)
São José dos Campos (SP)
Guarulhos (SP)
Bertioga (SP)
São Caetano (SP)
Taubaté (SP)
Nova Lima (MG)
São Gonçalo (RJ)
Santo André (SP)
Sudeste - Total
Total
1.528
200
308
322
63
95
69
94
20
22
73
5
2.799
Part. % sobre
Vendas
Helbor
58,1%
10,8%
8,1%
8,7%
4,9%
2,2%
2,3%
1,9%
0,9%
1,0%
0,7%
0,4%
74,6%
102.314
32.059
33.091
167.464
579
107
49
735
61,1%
19,1%
19,8%
15,3%
59.051
43.349
15.623
118.023
47.240
39.014
14.061
100.315
244
106
30
380
47,1%
38,9%
14,0%
9,2%
7.502
3.784
11.287
6.752
2.649
9.401
30
16
46
71,8%
28,2%
0,9%
1.578.784
1.092.361
3.960
100,0%
Número de
Unidades
9M10
Segmento
Médio Alto
Comercial
Médio
Alto
Médio Baixo
Loteamento
Total
Vendas Contratadas
Total (R$ Mil)
Vendas Contratadas
Helbor (R$ Mil)
Número de
Unidades
Part. % sobre
Vendas Helbor
436.897
374.850
631.863
67.767
67.252
155
1.578.784
280.469
228.944
456.980
63.807
62.133
27
1.092.361
551
1.213
1.788
61
345
2
3.960
25,7%
21,0%
41,8%
5,8%
5,7%
0,0%
100,0%
ESTOQUE
O estoque total no encerramento do 3T10 somou R$ 480,3 milhões, sendo R$ 373,4 milhões referente à parte Helbor.
Em relação ao 2T10, o estoque total apresentou redução de R$ 1,3 milhão, ou 0,3%, e a parte Helbor caiu R$ 13,1
milhões, ou 3,4%.
Por mais um trimestre, as vendas em estoques manteve-se forte, seguindo a nossa estratégia de manter-se um em nível
de estoques reduzido.
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
As tabelas a seguir apresentam a abertura do estoque por cidade e por perfil de produto, no 3T10:
(R$ Mil)
São Paulo (SP)
Santos (SP)
Taubaté (SP)
Nova Lima (MG)
São Gonçalo (RJ)
Mogi das Cruzes (SP)
Rio de Janeiro (RJ)
Bertioga (SP)
Santo André (SP)
São José dos Campos (SP)
São Caetano do Sul (SP)
Sudeste - Total
Estoque Total
(R$ mil)
76.628
66.777
25.459
20.102
16.268
13.195
10.255
7.039
1.427
809
192
238.151
16,0%
13,9%
5,3%
4,2%
3,4%
2,7%
2,1%
1,5%
0,3%
0,2%
0,0%
49,6%
Estoque Helbor
(R$ mil)
54.136
44.454
24.186
20.102
11.387
12.448
7.179
7.039
1.427
809
192
183.359
Part. %
Part. %
14,5%
11,9%
6,5%
5,4%
3,0%
3,3%
1,9%
1,9%
0,4%
0,2%
0,1%
49,1%
Goiânia (GO)
Cuiabá (MT)
Brasília (DF)
Centro Oeste - Total
88.616
13.138
8.813
110.567
18,4%
2,7%
1,8%
23,0%
61.078
11.824
4.979
77.881
16,4%
3,2%
1,3%
20,9%
Curitiba (PR)
Itajaí (SC)
Joinville (SC)
Sul - Total
45.077
40.659
36.197
121.934
9,4%
8,5%
7,5%
25,4%
36.062
36.593
32.577
105.233
9,7%
9,8%
8,7%
28,2%
7.126
2.556
9.681
1,5%
0,5%
2,0%
4.632
2.300
6.932
1,2%
0,6%
1,9%
480.333
100,0%
373.405
100,0%
Salvador (BA)
Fortaleza (CE)
Nordeste - Total
Total
(R$ Mil)
Médio Alto
Médio
Alto
Comercial
Médio Baixo
Total
Estoque Total
(R$ mil)
256.682
126.891
65.712
30.035
1.013
480.333
Part. %
53,4%
26,4%
13,7%
6,3%
0,2%
100,0%
Estoque Helbor
(R$ mil)
201.053
96.655
54.559
20.124
1.013
373.405
Part. %
53,8%
25,9%
14,6%
5,4%
0,3%
100,0%
Página | 9
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
A tabela a seguir apresenta o estoque de unidade no 3T10, em função do período de lançamento:
Período de Lançamento
Unidades Prontas
3T07
4T07
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
Total
Estoque Total
(R$ mil)
18.626
7.126
61.460
18.896
59.010
40.666
28.377
21.241
12.713
36.994
59.748
5.655
109.823
480.333
3,9%
1,5%
12,8%
3,9%
12,3%
8,5%
5,9%
4,4%
2,6%
7,7%
12,4%
1,2%
22,9%
Estoque Helbor
(R$ mil)
15.048
4.632
39.318
14.389
47.671
36.110
24.295
15.901
12.469
28.440
51.393
4.336
79.403
100,0%
373.405
Part. %
Part. %
4,0%
1,2%
10,5%
3,9%
12,8%
9,7%
6,5%
4,3%
3,3%
7,6%
13,8%
1,2%
21,3%
100,0%
A tabela a seguir detalha o estoque de unidades de prontas, no encerramento do 3T10:
(R$ Mil)
Residencial Coral Gables
Helbor Resort Reserva do Mar
Helbor Resort Aracaty
Absolut Business Style
New Bussiness Style
Helbor Tower
IL Terrazo Company
Total - Unidades Prontas
Cidade
Santos
Bertioga
Bertioga
Goiânia
Goiânia
Mogi das Cruzes
São Paulo
# de
Unidades
10
14
5
5
1
12
2
49
Estoque Total (R$ mil)
6.084
4.160
2.879
2.657
1.563
1.243
40
18.626
Part. %
32,7%
22,3%
15,5%
14,3%
8,4%
6,7%
0,2%
100,0%
Estoque Helbor (R$ mil)
5.475
4.160
2.879
1.063
938
497
36
15.048
Part. %
36,4%
27,6%
19,1%
7,1%
6,2%
3,3%
0,2%
100,0%
Página | 10
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
21,3%
Estoque (%Helbor) em Função do Período de Lançamento
Unidades
Concluídas
2T07
3T07
4T07
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
4,1%
1,2%
7,6%
7,0%
5,5%
3,3%
4,3%
6,2%
6,5%
7,5%
9,7%
10,9%
12,8%
13,4%
3,9%
10,5%
4,8%
1,2%
1,6%
0,0%
2,7%
4,0%
5,1%
13,1%
3T10
13,8%
18,2%
2T10
1T10
2T10
3T10
O gráfico acima apresenta a abertura do estoque parte Helbor, em função da data de lançamento:
Como se pode observar, houve queda no volume do estoque de unidades em construção na maior parte dos períodos
analisados, desde o segundo trimestre de 2007 até o terceiro trimestre de 2010.
O sucesso de vendas da Helbor é decorrente de um intenso trabalho de pré-vendas, que se traduz numa alta velocidade
de comercialização durante o período de lançamento, mas também de um forte trabalho de vendas de unidades em
estoque.
O estoque de unidades prontas corresponde a 4,0% do estoque parte Helbor do 3T10. O empreendimento Coral Gables,
em Santos, entregue recentemente, responde por 36,4% do estoque parte Helbor. O empreendimento Reserva do Mar,
responde por 27,6% do estoque de unidades prontas, porém é importante lembrar que foram comercializadas 20
unidades deste empreendimento, somente no terceiro trimestre de 2010. Os outros 36,0% estão diluídos em 5
empreendimentos.
RESULTADOS A APROPRIAR
O resultado a apropriar totalizou R$ 545,4 milhões no 3T10, um aumento de 92,9% quando comparado ao 3T09. A
margem a apropriar atingiu 37,1%, apresentando um aumento de 540 bps e 330 bps, quando comparado com o 3T09 e
2T10, respectivamente.
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
A tabela a seguir apresenta a evolução das receitas a apropriar, o custo das unidades vendidas a apropriar, as despesas
comerciais e do resultado a apropriar:
3T10
(R$ Mil)
3T09
Var.
3T10 x 3T09
2T10
Var.
3T10 x 2T10
64,9%
64,9%
64,9%
51,9%
92,9%
540 bps
39,4%
1.270.785
(46.384)
1.224.401
(810.878)
413.523
33,8%
(32.824)
20,1%
20,1%
20,1%
14,1%
31,9%
330 bps
20,1%
1.526.665 925.863
Receita Bruta a Apropriar
(55.723)
(33.794)
Impostos sobre Vendas
1.470.942 892.069
Receita Líquida a Apropriar
(925.537) (609.332)
Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ¹
545.405
282.737
Resultado a Apropriar
37,1%
31,7%
Margem a Apropriar (%)
(39.432)
(28.279)
Despesas Comerciais a Apropriar
¹ Incluso no custo encargos financeiros referentes aos juros das debêntures
BANCO DE TERRENOS
No terceiro trimestre de 2010, a Helbor adquiriu 14 novos terrenos. Nos 9M10, o banco de terrenos somava 920,0 mil
m², com 49 projetos, totalizando um VGV Total potencial de R$ 4 bilhões. A parte Helbor corresponde a R$ 3,1 bilhões,
ou 78,6% do total.
Os contratos com proprietários estão focados preferencialmente em permutas, notadamente os terrenos adquiridos nos
últimos 12 meses, sendo que o nível de permutas atingiu 62,2% do nosso estoque de terrenos, bastante superior ao
patamar de 35,8% registrado em setembro de 2009, reduzindo a necessidade de desembolso de caixa nas aquisições.
É importante destacar que aproximadamente 63,5% do nosso banco de terrenos, no segmento residencial, é formado
por empreendimentos com valor médio por unidade abaixo de R$ 500 mil, podendo ser financiados com recurso do
FGTS.
As tabelas a seguir apresentam a abertura do banco de terrenos por cidade e por segmento, nos quais participaremos
como incorporadores, em setembro de 2010:
Área Útil
Total (m²)
VGV
Total
VGV Helbor
% sobre
VGV Total
Nº de
Projetos
Nº de
Unidades
São Paulo
Mogi das Cruzes
São José dos Campos
Campinas
São Bernardo do Campo
Santos
Diadema
Guarulhos
Nova Lima
Barueri
Belo Horizonte
Total Sudeste
130.206
159.773
136.720
115.578
113.653
26.757
31.592
29.640
18.173
10.851
7.603
780.544
801.348
561.114
524.186
471.340
420.572
140.379
120.048
103.740
81.777
65.106
60.821
3.350.432
697.722
515.634
455.045
300.420
318.651
119.784
60.024
78.558
62.150
25.935
33.495
2.667.420
20,1%
14,1%
13,1%
11,8%
10,5%
3,5%
3,0%
2,6%
2,0%
1,6%
1,5%
83,9%
14
7
4
5
3
3
1
1
1
1
1
41
2.330
1.972
701
1.034
1.212
340
342
438
192
200
224
8.985
Brasília
Total Centro Oeste
23.833
23.833
183.687
183.687
115.444
115.444
4,6%
4,6%
2
2
284
284
Joinville
Total Sul
28.606
120.887
117.802
3,0%
2
374
28.606
120.887
117.802
3,0%
2
374
Cidade / Região
Página | 12
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
Salvador
Fortaleza
Total Nordeste
52.844
34.231
87.075
236.315
100.297
336.612
137.793
100.297
238.090
5,9%
2,5%
8,4%
3
1
4
825
410
1.235
Total Geral
920.057
3.991.618
3.138.755
100,0%
49
10.878
Segmento
Médio
Comercial
Médio Alto
Médio Baixo
Alto
Total
Área Útil
Total (m²)
514.092
87.889
115.842
117.256
84.978
920.057
VGV
VGV Helbor
Total
2.057.898 1.560.122
585.613
504.952
569.013
385.693
411.480
364.431
367.614
323.556
3.991.618 3.138.755
% sobre
VGV Total
51,6%
14,7%
14,3%
10,3%
9,2%
100,0%
Nº de
Projetos
24
8
6
7
4
49
Nº de
Unidades
5.787
1.872
828
2.076
315
10.878
Valor Médio
(R$/unidade)
356
313
687
198
1.167
367
RECEITA OPERACIONAL
A tabela a seguir apresenta a composição da receita operacional no período:
(R$ Mil)
Venda de imóveis
Taxa de administração
Receita Operacional Bruta
(-) Ajuste a valor presente
(-) Cancelamentos e descontos concedidos
(-) Impostos sobre vendas
Receita Operacional Líquida
Cancelamentos e desc. concedidos / Receita Bruta (%)
Impostos sobre vendas / Receita Bruta (%)
3T10
3T09
289.711 221.437
230
644
289.941 222.081
(3.339) (5.663)
(8.784) (2.587)
(9.564) (7.543)
268.254 206.288
3,0%
1,2%
3,3%
3,4%
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x
2T10
9M10
9M09
Var.
9M10 x
9M09
30,8%
-64,3%
30,6%
-41,0%
239,5%
26,8%
30,0%
180 bps
-10 bps
260.226
712
260.938
(1.859)
(6.707)
(8.925)
243.447
2,6%
3,4%
11,3%
-67,7%
11,1%
79,6%
31,0%
7,2%
10,2%
40 bps
-10 bps
779.140
1.483
780.623
(3.107)
(18.966)
(26.164)
732.386
2,4%
3,4%
467.605
1.154
468.759
(10.326)
(9.866)
(15.053)
433.514
2,1%
3,2%
66,6%
28,5%
66,5%
-69,9%
92,2%
73,8%
68,9%
30 bps
20 bps
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
A receita operacional bruta aumentou 30,6%, passando de R$ 222,1 milhões no 3T09, para R$ 289,9 milhões no 3T10.
Nos 9M10, a receita operacional bruta aumentou 66,5%, passando de R$ 468,8 milhões nos 9M09, para R$ 780,6. O
crescimento do reconhecimento de receita na comparação de 9 meses está relacionado ao aumento das vendas de
unidades lançadas e da evolução das obras dos empreendimentos em construção.
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
A receita operacional líquida aumentou 30,0%, passando de R$ 206,3 milhões no 3T09, para R$ 268,3 milhões no 3T10.
Nos 9M10, a receita operacional líquida aumentou 68,9%, passando de R$ 433,5 milhões nos 9M09, para R$ 732,4
milhões.
Página | 13
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
CUSTOS COM VENDAS DE IMÓVEIS
O custo com venda de imóveis aumentou 16,2%, passando de R$ 151,4 milhões no 3T09, para R$ 176,0 milhões no 3T10.
Nos 9M10, o custo com venda de imóveis aumentou 61,9%, passando de R$ 306,1 milhões nos 9M09, para R$ 495,7
milhões. O crescimento do custo com venda de imóveis, tanto na comparação trimestral quanto na comparação do
acumulado do ano, está diretamente relacionado à evolução das obras dos empreendimentos em construção e à
apropriação de juros de financiamento de obras e das debêntures, objeto da Primeira Emissão de Debêntures, e das
permutas físicas.
LUCRO BRUTO
(R$ Mil)
Receita Operacional Líquida
Custos Operacionais
Resultado Bruto
Margem Bruta
Receita Operacional Líquida
(-) Ajuste a valor presente
Receita Operacional Líquida Ajustada
Custos Operacionais
(-) Encargos Financeiros
Custos Operacionais Ajustados
Resultado Bruto Ajustado
Margem Bruta Ajustada
3T10
3T09
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x 2T10
268.254
(175.997)
92.257
34,4%
206.288
(151.441)
54.847
26,6%
30,0%
16,2%
68,2%
780 bps
243.447
(167.618)
75.829
31,1%
10,2%
5,0%
21,7%
330 bps
268.254
(3.339)
271.593
206.288
(5.663)
211.951
30,0%
-41,0%
28,1%
243.447
(1.859)
245.306
10,2%
79,6%
10,7%
(175.997)
(9.285)
(166.712)
(151.441)
(9.388)
(142.053)
16,2%
-1,1%
17,4%
(167.618)
(13.039)
(154.579)
104.881
38,6%
69.898
33,0%
50,0%
560 bps
90.727
37,0%
9M10
Var.
9M10 x
9M09
9M09
732.386 433.514
(495.653) (306.128)
236.733 127.386
32,3%
29,4%
732.386
(3.107)
735.493
68,9%
61,9%
85,8%
290 bps
433.514
(10.326)
443.840
68,9%
-69,9%
65,7%
5,0%
-28,8%
7,8%
(495.653) (306.128)
(31.542) (15.387)
(464.111) (290.741)
61,9%
105,0%
59,6%
15,6%
160 bps
271.382
36,9%
77,3%
240 bps
153.099
34,5%
O lucro bruto aumentou 68,2%, passando de R$ 54,8 milhões no 3T09, para R$ 92,3 milhões no 3T10. A margem bruta
atingiu 34,4% no trimestre (margem bruta ajustada de 38,6%). Nos 9M10, o lucro bruto aumentou 85,8%, passando de
R$ 127,4 milhões nos 9M09 para R$ 236,7 milhões. A margem bruta atingiu 32,3% no acumulado do ano (margem bruta
ajustada de 36,9%).
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
(R$ Mil)
Receita Operacional Líquida
Despesas Gerais e Administrativas (DGA)
Despesas Comerciais
Despesas Gerais, Administrativas e Comerciais (DGAC)
DGA / Receita Operacional Líquida (%)
Despesas Comerciais / Receita Operacional Líquida (%)
DGAC / Receita Operacional Líquida (%)
3T10
3T09
268.254 206.288
(8.453) (4.029)
(18.576) (14.386)
(27.029) (18.415)
3,2%
2,0%
6,9%
7,0%
10,1%
8,9%
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x
2T10
9M10
9M09
Var.
9M10 x
9M09
30,0%
109,8%
29,1%
46,8%
120 bps
-10 bps
120 bps
243.447
(7.245)
(18.495)
(25.740)
3,00%
7,60%
10,60%
10,2%
16,7%
0,4%
5,0%
20 bps
-70 bps
-50 bps
732.386 433.514
(23.739) (15.624)
(54.162) (34.543)
(77.901) (50.167)
3,2%
3,6%
7,4%
8,0%
10,6%
11,6%
68,9%
51,9%
56,8%
55,3%
-40 bps
-60 bps
-100 bps
As despesas gerais e administrativas representaram apenas 3,2% da receita operacional líquida do 3T10, patamar
superior aos 2,0% registrado no 3T09 (resultado que foi impactado pela reversão de despesas com IPTU, que passaram a
ser alocadas no custo com venda de imóveis). Nos 9M10, as despesas gerais e administrativas representaram apenas
Página | 14
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
3,2% da receita operacional líquida, em comparação a 3,6% nos 9M09, ou seja, no intervalo de um ano, mesmo com
reajustes de tarifas, aumento de quadro funcional (de 104 colaboradores em setembro de 2009 para 159 em setembro
de 2010) para suportar o crescimento da Companhia, aumento das despesas com serviços de terceiros, dentre outras, a
Helbor continuou demonstrando a sua capacidade de crescimento orgânico, com controle de custos.
DESPESAS COMERCIAIS
As despesas comerciais representaram 6,9% da receita operacional líquida do 3T10, praticamente estável em relação a
patamar de 7,0% registrado no 3T09. Nos 9M10, as despesas comerciais representaram 7,4% da receita operacional
líquida, decréscimo de 60 bps em relação aos 9M09.
O crescimento das despesas comerciais, demonstrado na tabela acima, tanto na comparação trimestral, quanto na
comparação de 9 meses, é compatível com o aumento dos lançamentos e vendas de empreendimentos, que implica em
maiores despesas com publicidade e propaganda, comissões de vendas e despesas com estandes de vendas e
apartamento modelo.
RESULTADO FINANCEIRO
As receitas financeiras totalizaram R$ 10,7 milhões no 3T10, um aumento de 321,6% em relação ao 3T09. Nos 9M10, as
receitas financeiras somaram R$ 27,8 milhões, um aumento de 173,9% em relação aos 9M09. Os crescimentos das
receitas financeiras, tanto na comparação trimestral, quanto na comparação de 9 meses:
1) Incremento da receita de aplicações financeira decorrente, principalmente, do aumento de capital concluído no
2T10, que implicou num aumento do saldo médio em caixa;
2) Aumento da receita com juros sobre contratos;
3) Variações monetárias ativas.
As despesas financeiras totalizaram R$ 2,5 milhões no 3T10, um incremento de 52,3% em relação ao 3T09. Nos 9M10, as
despesas financeiras somaram R$ 7,8 milhões, um aumento de 55,0% em relação aos 9M09. Na comparação trimestral,
o crescimento pode ser explicado pelo aumento de despesas com juros de empréstimos. Na comparação de 9 meses, o
aumento pode ser explicado pelo aumento de despesas com juros de empréstimos e pelos descontos concedidos.
EBITDA
(R$ Mil)
3T10
3T09
Var.
3T10 x 3T09
2T10
Var.
3T10 x 2T10
9M10
9M09
Var.
9M10 x
9M09
Resultado Operacional
(-) Receitas Financeiras
(+) Despesas Financeiras
(+) Depreciação e Amortização
EBITDA
73.566
10.666
2.464
5.875
71.239
37.596
2.530
1.618
3.282
39.966
95,7%
321,6%
52,3%
79,0%
78,2%
58.220
11.130
2.892
4.562
54.544
26,4%
-4,2%
-14,8%
28,8%
30,6%
179.893
27.750
7.780
14.705
174.628
82.794
10.130
5.019
8.030
85.713
117,3%
173,9%
55,0%
83,1%
103,7%
Receita Operacional Líquida
Margem EBITDA
268.254
26,6%
206.288
19,4%
30,0%
720 bps
243.447
22,4%
10,2%
420 bps
732.386
23,8%
433.514
19,8%
68,9%
400 bps
EBITDA
(+) Ajuste a valor presente
(+) Encargos Financeiros no Custo
(-) Resultado não recorrente*
EBITDA Ajustado
71.239
3.339
9.285
83.863
39.966
5.663
9.388
55.017
78,2%
-41,0%
-1,1%
30,6%
79,6%
-28,8%
52,4%
54.544
1.859
13.039
69.442
20,8%
174.628
3.107
31.542
790
208.487
85.713
10.326
15.387
111.426
103,7%
-69,9%
105,0%
87,1%
Receita Operacional Líquida Ajustada
Margem EBITDA Ajustada
271.593
30,9%
211.951
26,0%
28,1%
490 bps
245.306
28,3%
10,7%
260 bps
735.493
28,3%
443.840
25,1%
65,7%
320 bps
Página | 15
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
O EBITDA apresentou expansão de 78,2%, passando de R$ 40,0 milhões no 3T09, para R$ 71,2 milhões no 3T10. A
margem EBITDA atingiu 26,6% (margem EBITDA ajustada de 30,9%). No acumulado do ano, o EBITDA aumentou 103,7%,
passando de R$ 85,7 milhões nos 9M09 para R$ 174,6 milhões nos 9M10, com margem EBITDA de 23,8% (margem
EBITDA ajustada de 28,3%).
LUCRO LÍQUIDO
3T10
3T09
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x 2T10
9M10
9M09
Var.
9M10 x
9M09
Receita Operacional Líquida
Lucro Líquido
Margem Líquida
268.254
57.741
21,5%
206.288
24.171
11,7%
30,0%
138,9%
980 bps
243.447
43.136
17,7%
10,2%
33,9%
380 bps
732.386
134.003
18,3%
433.514
50.577
11,7%
68,9%
164,9%
660 bps
Receita Operacional Líquida Ajustada
Lucro Líquido
(-) Ajuste a valor presente
(-) Resultado não recorrente líquido*
Lucro Líquido Ajustado
Margem Líquida Ajustada
271.593
57.741
(3.339)
61.080
22,5%
211.951
24.171
(5.663)
29.834
14,1%
28,1%
138,9%
-41,0%
104,7%
840 bps
245.306
43.136
(1.859)
790
44.205
18,0%
10,7%
33,9%
79,6%
38,2%
450 bps
735.493
134.003
(3.107)
790
136.320
18,5%
443.840
50.577
(10.326)
60.903
13,7%
65,7%
164,9%
-69,9%
123,8%
480 bps
(R$ Mil)
* Processo judicial deferido a favor da Helbor.
O lucro líquido aumentou 138,9%, passando de R$ 24,1 milhões no 3T09 para R$ 57,7 milhões no 3T10, com margem
líquida de 21,5% (margem líquida ajustada de 22,5%) e ROE anualizado (lucro líquido do período/PL em 30/09/2010
anualizado linearmente) de 32,8%. No acumulado do ano, o lucro líquido aumentou 164,9%, passando de R$ 50,6
milhões nos 9M09 para R$ 134,0 milhões nos 9M10, com margem líquida de 18,3% (margem líquida ajustada de 18,5%)
e ROE anualizado de 25,3% (lucro líquido do período/PL em 30/09/2010 anualizado linearmente). É importante destacar
que o lucro líquido registrado nos primeiros 9 meses de 2010 é 70,3% superior ao lucro líquido obtido no ano de 2009
inteiro.
RECEBÍVEIS PERFORMADOS
O total de recebíveis, líquidos de AVP, atingiu R$ 924,6 milhões no 3T10, sendo R$ 730,8 milhões, líquido de AVP,
referentes às unidades em construção, R$ 190,0 milhões de unidades concluídas e R$ 3,7 milhões outros crédito. No
3T10, entregamos 3 empreendimentos e nos 9M10, 11 empreendimentos. A evolução dos recebíveis de unidades
concluídas está compatível com os empreendimentos entregues no período, sendo que a Helbor vai continuar a sua
política de repasse e securitização de recebíveis, preservando assim a liquidez de seu balanço.
As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos
do 3T10, 2T10 e 3T09:
Página | 16
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
Obras Concluídas
3T10 x
3T10
2T10
2T10
(R$ Mil)
Títulos a Receber *
Ajuste a Valor Presente
Outros Créditos
Total
Em Construção
3T10
3T10 x
2T10
2T10
Total de Recebíveis no Balanço
3T10 x
3T10
2T10
2T10
190.008
187.193
1,5%
760.617
644.628
18,0%
950.625
831.821
14,3%
-
-
-
(29.792)
(26.454)
12,6%
(29.792)
(26.454)
12,6%
269
384
-29,9%
3.479
3.359
3,6%
3.748
3.743
0,1%
190.277
187.577
1,4%
734.304
621.533
18,1%
924.581
809.110
14,3%
Total de Recebíveis no Balanço
3T10 x
3T10
3T09
3T09
* Líquidos de PDD.
Obras Concluídas
3T10 x
3T10
3T09
3T09
(R$ Mil)
Títulos a Receber *
Ajuste a Valor Presente
Outros Créditos
Total
190.008
76.676
Em Construção
3T10
3T09
3T10 x
3T09
147,8%
760.617
447.473
70,0%
950.625
524.149
81,4%
-
-
-
(29.792)
(24.484)
21,7%
(29.792)
(24.484)
21,7%
269
4.706
-94,3%
3.479
872
299,0%
3.748
5.578
-32,8%
190.277
81.382
133,8%
734.304
423.861
73,2%
924.581
505.243
83,0%
* Líquidos de PDD.
CAIXA E ENDIVIDAMENTO
O saldo de disponibilidades totalizou R$ 188,8 milhões no encerramento do 3T10, um aumento de 146,6% em relação ao
saldo existente no encerramento do 3T09. É importante ressaltar que a Helbor não realiza operações envolvendo
instrumentos financeiros com a finalidade especulativa.
No encerramento do 3T10, o endividamento totalizou R$ 404,2 milhões, um aumento de 26,4% em relação ao 3T09. Esse
crescimento é função, basicamente, do aumento 69,2% dos financiamentos de obras, refletindo o crescimento do
número de empreendimentos lançados e à evolução das obras.
A tabela a seguir apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em
curto prazo e longo prazo, com relação aos encerramentos do 3T10, 3T09 e 2T10:
Endividamento (R$ Mil)
Empréstimos
Financiamento de Obra
Debêntures
Endividamento Total
Curto Prazo
Longo Prazo
3T10
3T09
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x
2T10
1.740
290.405
112.035
404.180
248.022
156.158
8.778
171.661
139.436
319.875
144.862
175.013
-80,2%
69,2%
-19,7%
26,4%
71,2%
-10,8%
2.505
245.743
128.286
376.534
219.267
157.267
-30,5%
18,2%
-12,7%
7,3%
13,1%
-0,7%
Os financiamentos para construção dos imóveis estão sujeitos a juros de 10,5% ao ano, indexados pela Taxa Referencial
(TR) e garantidos pelas hipotecas dos respectivos imóveis. Os empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e
avais dos acionistas controladores são remunerados a taxa de 1,35% a.m., com vencimentos até Março de 2011.
As debêntures são remuneradas a taxa de juros de 106,50% do CDI.
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Release de Resultado do 3T10 e 9M10
O gráfico a seguir apresenta o cronograma para pagamento e amortização das dívidas, conforme apurado no
encerramento do setembro de 2010:
Cronograma de Amortização da Dívida de Longo Prazo (R$ Milhões)*
66,1
35,5
2011
2012
27,3
27,3
2013
A partir de 2014
* Não inclui pagamento de juros.
A dívida líquida da Helbor representava 30,6% do patrimônio líquido (-10,6%, ou seja, o caixa líquido é superior ao
endividamento, excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis), o que atesta que a
estrutura de capital da Helbor está pouco alavancada e ainda há espaço para novas captações, se forem necessárias.
A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida, com relação aos encerramentos do 3T10, 3T09 e 2T10
Endividamento (R$ Mil)
Endividamento Total
Disponibilidades
Dívida Líquida
Financiamento de Obra (SFH)
Dívida Líquida (ex-SFH) ¹
Patrimônio Líquido
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido
Dívida Líquida (ex-SFH) ¹ / Patrimônio Líquido
3T10
3T09
404.180
188.807
215.373
290.405
(75.032)
704.984
30,6%
-10,6%
319.875
76.565
243.310
171.661
71.649
415.309
58,6%
17,3%
Var.
3T10 x
3T09
26,4%
146,6%
-11,5%
69,2%
-204,7%
69,7%
-2800 bps
-2790 bps
2T10
376.534
209.963
166.571
245.743
(79.172)
647.243
25,7%
-12,2%
Var.
3T10 x
2T10
7,3%
-10,1%
29,3%
18,2%
-5,2%
8,9%
490 bps
160 bps
¹ excluindo o SFH que está diretamente vinculado a carteira de recebíveis
Página | 18
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
GLOSSÁRIO
Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis – Método PoC– De acordo com as práticas contábeis adotadas
no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado
ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindo-se o percentual de custos
incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um
período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente.
Altíssimo – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões.
Alto – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões.
Comercial – Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda.
Land Bank – Banco de Terrenos que a Helbor mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio
de permutas.
Lotes (Loteamentos) – é uma forma de parcelamento do solo onde necessariamente ocorre a abertura de novas ruas e
implantação de infra-estrutura.
Margem de Resultados a apropriar – Equivalente a “Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar” dividido pelas “Vendas de
Imóveis a Apropriar”.
Médio-Alto – Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão.
Médio – Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil.
Médio-Baixo – Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil.
Permuta – Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou
percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade.
Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em
função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de
incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a
Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem
reconhecidos em períodos futuros.
Receitas de Vendas a Apropriar – As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em
períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos.
Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de
caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a
aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum.
SCPE – Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar
diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas.
SCPs – Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos.
Venda Contratada – É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades
em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento
das obras (método PoC).
VGV – Valor Geral de Vendas.
Página | 19
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
ANEXO I – EMPREENDIMENTOS (% Vendido Líquido de Permutas e Distratos)
Empreendimento
Lançamento
Previsão
Localização
de Entrega
Segmento
Nº de
Total de
Unidades
Unid
Líquidas*
Helbor Home Flex
Gonzaga
out/06
Entregue
Santos
Médio
144
144
Helbor Infinite
out/06
Entregue
São Paulo
Médio
98
98
New Bussines Style
nov/06
Entregue
Goiânia
Comercial
195
153
Helbor Resort Reserva do
Mar
dez/06
Entregue
Bertioga
Médio
108
108
Esplanada Life Club
dez/06
jun/11
S. José dos
Campos
Médio Alto
258
239
Residencial Helbor
Acqualife
dez/06
Entregue
São Paulo
Médio Alto
150
128
Absolute Business Style
abr/07
Entregue
Goiânia
Comercial
222
221
Helbor Espaço e Vida
Pacaembú
mai/07
Entregue
São Paulo
Médio
116
116
Coral Gables
mai/07
Entregue
Santos
Médio Alto
192
192
Helbor Trend Jardins
jun/07
Entregue
São Paulo
Médio
118
88
Helbor Victoria Home
Club
jul/07
Entregue
Joinville
Médio Alto
69
69
Alpha Park
set/07
nov/10
Salvador
Médio
174
174
Vivere Ibirapuera
set/07
Entregue
São Paulo
Médio Alto
38
32
Helbor Tendence
out/07
fev/11
São Paulo
Médio Alto
54
52
Pensilvania By Helbor
out/07
Entregue
São Paulo
Médio Alto
40
35
Condominium Parque
Club
nov/07
fev/11
São Paulo
Médio
714
714
Helbor Reserva do Itapety
dez/07
jan/11
Mogi das
Cruzes
Médio
154
154
Green Lifestyle
dez/07
out/10
Goiânia
Médio
180
163
Cap Ferrat
dez/07
fev/11
Santos
Médio Alto
140
124
Helbor Horizons
dez/07
Entregue
São Paulo
Médio Alto
46
41
Chateau Flamboyant
abr/08
mai/11
Goiânia
Médio Alto
57
51
Bella Città
mai/08
jan/11
Mogi das
Cruzes
Loteamento
653
625
Helbor Trend Pacaembu
mai/08
abr/11
São Paulo
Médio Alto
168
101
Felice Parque da Moóca
jun/08
jun/11
São Paulo
Médio Alto
56
56
Helbor Home Clube
Itapety
jun/08
jan/11
Mogi das
Cruzes
Médio Alto
176
154
Breeze Life Style
ago/08
jul/11
Goiânia
Médio Alto
108
93
Privilège Liceu
set/08
ago/11
Campinas
Médio Alto
116
116
Ekobé Espaço e Vida
set/08
set/11
Taubaté
Médio Alto
128
128
Vision Du Parc
set/08
ago/11
Goiânia
Médio Alto
39
39
VGV
Total
(R$ mil)
VGV
Helbor
(R$ mil)
28.000
22.400
30.500
24.400
44.987
26.992
22.500
22.500
71.992
64.793
89.916
89.916
27.935
11.174
47.119
47.119
94.934
85.441
30.815
22.980
35.056
28.045
38.437
24.984
26.922
26.922
61.746
61.746
25.175
21.854
207.000
103.500
60.013
60.013
35.000
24.500
108.925
98.033
28.622
28.622
28.000
19.600
41.000
7.245
35.600
21.600
23.600
14.160
68.100
68.100
28.157
19.710
49.717
49.717
55.967
44.774
33.500
23.450
% Vendido
*
Evolução da
Obra (%)
100%
100%
100%
100%
97%
100%
88%
100%
81%
99%
100%
100%
73%
100%
99%
100%
95%
100%
100%
100%
99%
100%
83%
99%
100%
100%
100%
82%
100%
100%
88%
81%
94%
87%
59%
100%
93%
90%
100%
100%
51%
62%
100%
-
100%
65%
79%
73%
92%
87%
38%
56%
100%
63%
63%
40%
69%
64%
Página | 20
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
Helbor Sur La Citè
out/08
mai/11
São Paulo
Alto
34
34
Bella Città – Villaggio 1
nov/08
jan/11
Mogi das
Cruzes
Loteamento
201
171
Helbor Magnifiquè
nov/08
nov/11
Joinville
Médio Alto
102
98
Splendido Life Style
nov/08
fev/11
Brasília
Médio Alto
47
47
Helbor Ipoema
nov/08
jun/11
Mogi das
Cruzes
Médio Baixo
194
165
Helbor Offices Vila Rica
dez/08
dez/11
Santos
Comercial
661
507
Bella Città – Villaggio 2
dez/08
jan/11
Mogi das
Cruzes
Loteamento
226
170
Helbor Encanto Bela Vista
dez/08
dez/11
Santo André
Médio Alto
38
38
L'art Vila Rica
fev/09
jan/12
Santos
Alto
22
22
Bossa Nova Lifestyle
fev/09
nov/11
Goiânia
Médio Alto
116
116
Helbor Home Flex Cambuí
fev/09
fev/12
Campinas
Médio Alto
84
84
Helbor Tresór Moema
mar/09
nov/11
São Paulo
Alto
21
13
Helbor Offices Norte Sul
abr/09
abr/12
Campinas
Comercial
238
232
Chateau Bougainville
abr/09
mar/12
Goiânia
Médio-Alto
50
45
Helbor Bella Vita 1
mai/09
abr/12
São Paulo
Médio
168
137
Helbor The Stage
jun/09
jun/12
São Paulo
Alto
21
13
Helbor Bella Vita 2
jun/09
mai/12
São Paulo
Médio
192
157
Helbor Belvedere Jd. das
Colinas
jun/09
jun/12
S. José dos
Campos
Médio-Alto
216
202
Helbor Spazio Vitta
jul/09
jul/12
São Paulo
Médio
278
278
Helbor Offices São Paulo
ago/09
ago/12
São Paulo
Comercial
140
140
Helbor Offices Jd. das
Colinas
ago/09
ago/12
S. José dos
Campos
Comercial
368
296
Helbor Trend Joinville
set/09
set/12
Joinville
Médio
102
102
Parque das Águas
Empresarial
out/09
nov/11
São Gonçalo
Comercial
336
336
Helbor Offices São
Caetano
out/09
out/12
São Caetano
do Sul
Comercial
278
278
Helbor Giardino Bella Vita
out/09
out/12
São Paulo
Médio
216
176
Helbor Trend Santos
Dumont
out/09
set/12
Fortaleza
Médio
88
88
Helbor True Perdizes
nov/09
out/12
São Paulo
Médio Alto
30
21
Helbor Espaço & Vida
Ipoema
dez/09
nov/12
Mogi da
Cruzes
Médio Baixo
240
218
Helbor Ampliatto
dez/09
nov/12
São Paulo
Médio
138
136
Jazz Life Style
dez/09
dez/12
Goiânia
Médio Alto
73
62
Helbor Prime Hauss
dez/09
nov/12
Joinville
Médio Alto
68
68
Helbor Home Flex
Pacaembu
jan/10
jan/13
São Paulo
Médio
192
152
Helbor Park Elegance
jan/10
jan/13
Cuiabá
Médio Alto
68
65
36.017
35.657
12.537
2.215
84.111
75.700
28.627
20.039
33.950
23.765
114.837
91.869
12.978
2.293
26.392
26.389
30.064
24.051
39.704
27.793
17.562
17.562
29.610
17.766
46.275
46.275
38.825
27.178
27.746
27.746
40.553
24.332
32.627
32.627
137.831
137.831
89.249
89.249
32.388
32.388
52.008
52.008
35.830
32.247
39.596
27.717
47.916
47.916
48.940
48.940
22.254
20.029
13.961
13.961
39.860
39.860
45.123
45.123
36.905
25.834
36.704
33.034
39.348
39.348
100%
62%
100%
-
62%
32%
91%
68%
98%
41%
100%
38%
100%
-
95%
39%
55%
36%
72%
46%
100%
36%
54%
40%
100%
19%
58%
28%
96%
15%
100%
15%
97%
13%
100%
16%
89%
10%
100%
10%
100%
7%
95%
16%
70%
24%
100%
0%
93%
2%
90%
0%
100%
3%
100%
0%
95%
0%
73%
5%
100%
9%
100%
0%
72%
3%
Página | 21
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
Helbor Home Club Itajai
fev/10
fev/13
Itajaí
Médio
184
180
Helbor Espaço e Vida
Ipoema 2
mar/10
fev/13
Mogi das
Cruzes
Médio Baixo
240
218
Helbor Sunshine Gonzaga
mar/10
mar/13
Santos
Médio
82
82
Isla Life Style
mar/10
jun/13
Brasília
Médio
586
586
Helbor Offices São Paulo
II
jun/10
mai/13
São Paulo
Comercial
230
230
Helbor Offices
Champagnat
jun/10
jun/13
Curitiba
Comercial
292
246
Double Life Ecoville
jul/10
jun/13
Curitiba
Alto
58
46
Comfort Stay Verano
jul/10
fev/13
Rio de
Janeiro
Médio
338
338
Comercial Casa das
Caldeiras
ago/10
jul/13
São Paulo
Comercial
535
535
Residencial Casa das
Caldeiras
set/10
dez/13
São Paulo
Médio Alto
384
384
Helbor Trend Vila da
Serra
set/10
set/13
Nova Lima
Médio
96
76
46.789
42.110
77.376
69.638
42.205
42.205
43.536
39.182
202.534
101.267
71.153
49.807
54.276
43.421
49.328
39.462
106.953
74.867
225.437
112.719
344.528
172.264
28.401
28.401
54%
0%
100%
0%
100%
0%
99%
0%
98%
11%
96%
0%
20%
2%
91%
0%
100%
0%
90%
0%
30%
0%
* Líquido de permutas e distratos.
Página | 22
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
(R$ Mil)
Receita Operacional Bruta
Com venda de imóveis
(+/-) Ajuste a valor presente
(-) Cancelamentos e descontos concedidos
(-) Impostos sobre vendas
Com taxa de administração
Receita Operacional Líquida
Custos Operacionais
Com venda de imóveis
Lucro bruto
Receitas e (despesas) Operacionais
Despesas Gerais e Administrativas
Despesas Comerciais
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Outras receitas e (despesas)
Resultado Operacional antes das participações societárias
Resultado das Participações Societárias
Provisão para perdas em investimento/Amortização de Ágio
Resultado Antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social
Imposto de renda e contribuição social
Resultado Líquido Antes da Part. de Minoritários e Part. em
SCPs
Participantes em SCPs
Participantes em Minoritários nas Controladas
Lucro Líquido do Exercício
3T10
3T09
Var.
3T10 x
3T09
2T10
Var.
3T10 x
2T10
9M10
9M09
289.941 222.081 30,6% 260.938
11,1%
780.623 468.759
289.711 221.437 30,8% 260.226
11,3%
779.140 467.605
(3.339)
(5.663) -41,0% (1.859)
79,6%
(3.107)
(10.326)
(8.784)
(2.587) 239,5% (6.707)
31,0%
(18.966)
(9.866)
(9.564)
(7.543)
26,8%
(8.925)
7,2%
(26.164) (15.053)
230
644
-64,3%
712
-67,7%
1.483
1.154
268.254 206.288 30,0% 243.447
10,2%
732.386 433.514
(175.997) (151.441) 16,2% (167.618)
5,0%
(495.653) (306.128)
(175.997) (151.441) 16,2% (167.618)
5,0%
(495.653) (306.128)
92.257
54.847
68,2%
75.829
21,7%
236.733 127.386
(18.691) (17.251)
8,3%
(17.609)
6,1%
(56.840) (44.592)
(8.453)
(4.029) 109,8% (7.245)
16,7%
(23.739) (15.624)
(18.576) (14.386) 29,1% (18.495)
0,4%
(54.162) (34.543)
(2.464)
(1.618)
52,3%
(2.892)
-14,8%
(7.780)
(5.019)
10.666
2.530
321,6% 11.130
-4,2%
27.750
10.130
136
252
-46,0%
(107)
-227,1%
1.091
464
73.566
37.596
95,7%
58.220
26,4%
179.893
82.794
(3.303)
(4.080) -19,0% (3.246)
1,8%
(11.490) (11.603)
(3.303)
(4.080) -19,0% (3.246)
1,8%
(11.490) (11.603)
70.263
33.516 109,6% 54.974
27,8%
168.403
71.191
(10.119)
(6.923)
46,2%
(8.338)
21,4%
(25.952) (14.221)
Var.
9M10 x
9M09
66,5%
66,6%
-69,9%
92,2%
73,8%
28,5%
68,9%
61,9%
61,9%
85,8%
27,5%
51,9%
56,8%
55,0%
173,9%
135,1%
117,3%
-1,0%
-1,0%
136,6%
82,5%
60.144
26.593
126,2%
46.636
29,0%
142.451
56.970
150,0%
(1.342)
(1.061)
57.741
(2.057)
(365)
24.171
-34,8%
190,7%
138,9%
(1.924)
(1.576)
43.136
-30,2%
-32,7%
33,9%
(5.193)
(3.255)
134.003
(5.533)
(860)
50.577
-6,1%
278,5%
164,9%
Página | 23
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
ANEXO III – BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO (R$ Mil)
Circulante
Caixa e equivalentes a caixa
Contas a receber
Imóveis a comercializar
Impostos e contribuições a recuperar
Despesas com vendas a apropriar
Partes Relacionadas
Outros ativos
Total do ativo circulante
Ativo não circulante
Realizável a longo prazo
Contas a receber
Imóveis a comercializar
Depósitos judiciais
Outros ativos
Imobilizado
Intangível
Total do ativo não circulante
Total do ativo
PASSIVO (R$ Mil)
Passivo circulante
Empréstimos e financiamentos
Fornecedores
Obrigações trabalhistas e tributárias
Tributos diferidos
Adiantamento de clientes
Credores por imóveis compromissados
Contas a pagar
Aquisições de participações societárias
Dividendos a pagar
Total do passivo circulante
Passivo não circulante
Exigível a longo prazo
Empréstimos e financiamentos
Tributos diferidos
Adiantamento de clientes
Credores por imóveis compromissados
Contas a pagar
Aquisições de participações societárias
Provisão para contingências
Débitos com participantes em SCPs
Total do passivo não circulante
Participação de minoritários em
controladas
Patrimônio líquido
Capital social
(-) Custo na emissão de ações
3T10
3T09
188.807
567.887
440.651
3.796
38.514
0
5.570
1.245.225
76.565
267.885
389.213
5.448
21.704
56
1.414
762.285
356.694
237.358
43.174
14.939
1.869
1.731
631
1.988
402.368 256.016
11.448
15.105
25.040
30.110
438.856 301.231
1.684.081 1.063.516
3T10 x
3T09
146,6%
112,0%
13,2%
-30,3%
77,5%
2T10
3T10 x
2T10
-10,1%
13,0%
22,9%
1,4%
12,2%
293,9%
63,4%
209.963
502.461
358.431
3.743
34.335
0
7.997
1.116.930
50,3%
189,0%
8,0%
-68,3%
57,2%
-24,2%
-16,8%
45,7%
58,4%
306.649
12.291
1.867
695
321.502
14.339
23.305
359.146
1.476.076
16,3%
251,3%
0,1%
-9,2%
25,2%
-20,2%
7,4%
22,2%
14,1%
3T10 x
3T09
2T10
3T10 x
2T10
3T10
3T09
248.022
55.201
12.128
37.913
84.671
41.937
15.169
12.581
0
507.622
144.862
32.966
5.668
16.995
44.104
12.248
9.287
21.825
0
287.955
71,2%
67,4%
114,0%
123,1%
92,0%
242,4%
63,3%
-42,4%
156.158
23.228
218.690
4.481
3.188
15.700
9.482
22.137
453.064
-30,3%
11,5%
13,1%
20,1%
11,7%
13,9%
19,9%
227,2%
-15,8%
29,0%
76,3%
219.267
45.959
10.858
33.291
70.618
12.815
18.013
9.754
0
420.575
175.013
15.822
127.508
2.293
2.677
0
7.635
20.736
351.684
-10,8%
46,8%
71,5%
95,4%
19,1%
24,2%
6,8%
28,8%
157.267
19.374
160.788
3.171
2.271
17.442
8.996
23.645
392.954
-0,7%
19,9%
36,0%
41,3%
40,4%
-10,0%
5,4%
-6,4%
15,3%
18.411
8.568
114,9%
15.304
20,3%
490.941
(13.236)
340.941
(13.236)
44,0%
0,0%
490.941
(13.236)
0,0%
0,0%
20,7%
Página | 24
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
Reserva de lucros
Lucros Acumulados
Total do Passivo e Patrimônio Líquido
93.276
37.027
134.003
50.577
704.984 415.309
1.684.081 1.063.516
151,9%
164,9%
69,7%
58,4%
93.276
76.262
647.243
1.476.076
0,0%
75,7%
8,9%
14,1%
Página | 25
Release de Resultado do 3T10 e 9M10
ANEXO IV – FLUXO DE CAIXA
(R$ Mil)
Fluxo operacional
Das atividades operacionais
Lucro antes do imposto de renda e contribuição social
Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais
Depreciação e amortização
Ajuste a Valor Presente
Provisão para contingências
Tributos diferidos (PIS e COFINS)
Apropriação de encargos sobre financiamentos
Encargos financeiros sobre financiamentos amortizados (capitalizados)
Amortização de Ágio
Provisão para Perda de Investimento
Mudança nos ativos e passivos
Contas a receber
Imóveis destinados à venda
Tributos a recuperar
Despesas com vendas a apropriar
Depósitos judiciais
Outros ativos
Fornecedores
Obrigações trabalhistas e tributárias
Adiantamento de clientes
Credores por imóveis compromissados
Aquisições de participações societárias
Contas a pagar
Dividendos pagos
Imposto de renda e contribuição social pagos
Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais
Fluxo de caixa das atividades de investimentos
Decréscimo (Acréscimo) em investimentos
Acréscimo do intangível
Acréscimos do ativo imobilizado
Caixa líquido utilizado pelas atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
Captação de empréstimos e financiamentos
Pagamento de principal sobre empréstimos e financiamentos
Pagamento de juros sobre empréstimos e financiamentos
Pagamento de dividendos
Integralização de capital pela emissão de novas ações
Diminuição débitos com participantes em SCPs
Aumento (diminuição) das participações minoritárias
Contas a receber de partes relacionadas
Contas a pagar a partes relacionadas
Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento com terceiros
Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa
Caixa e Equivalentes de Caixa
No início do exercício
No fim do exercício
Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa
9M10
9M09
9M10 x 9M09
234.601
168.403
128.587
71.191
136,6%
14.705
3.107
1.518
11.809
17.999
5.570
11.490
(299.377)
(324.989)
(99.643)
(543)
(13.436)
(185)
(1.926)
12.011
1.854
108.356
34.722
13.044
5.714
(22.421)
(11.935)
(64.776)
8.030
10.326
1.623
5.839
17.498
2.477
11.603
(210.341)
(192.249)
27.410
(196)
(8.129)
(244)
(776)
10.588
387
(15.040)
(36.318)
21.825
2.393
(11.491)
(8.501)
(81.754)
83,1%
-69,9%
-6,5%
102,2%
2,9%
124,9%
-1,0%
42,3%
69,0%
-463,5%
177,0%
65,3%
-24,2%
148,2%
13,4%
379,1%
-820,5%
-195,6%
-40,2%
138,8%
95,1%
40,4%
-20,8%
(10.350)
(10.000)
(20.350)
(7.581)
(12.799)
(20.380)
36,5%
-21,9%
-0,1%
180.777
(130.543)
(21.749)
(22.421)
150.000
(4.595)
6.304
157.773
125.838
(41.257)
(11.274)
(11.491)
(8.426)
1.266
(56)
54.600
43,7%
216,4%
92,9%
95,1%
-45,5%
397,9%
-100,0%
189,0%
95.068
93.739
188.807
95.068
(36.043)
112.608
76.565
(36.043)
N/A
-16,8%
146,6%
N/A
Página | 26