Aliança do Pacífico: integração e crescimento

Aliança do Pacífico:
integração e crescimento
Juan Ruiz
BBVA Research│Economista chefe para América do Sul
Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de Outubro de 2013
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Índice
1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia
mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
Página 2
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Mercados emergentes: os mais dinâmicos
Crescimento do PIB ajustado por PPC (%)
Participação no PIB mundial: emergentes vs.
industrializados (%)
Fonte: BBVA Research
Fonte: BBVA Research
7
65
6
60
5
55
4
50
3
45
40
2
35
1
2022
2019
2016
2013
2010
2007
2004
2001
1998
1995
1992
G7
20112011-2021
1989
45 EM
2000s
1986
45 EM ex China
1990s
1983
1980s
1980
30
0
Economias industrializadas
Economias Emergentes
Página 3
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
BBVA EAGLEs:
Emerging And Growth Leading Economies
BBVA EAGLEs: as economias emergentes que mais contribuem ao crescimento mundial
Etapa 1
Projecções BBVA Research / FMI
45 economias
emergentes
candidatas
PIB em 10
anos
PIB actual
Economias do G6
Etapa 2
PIB em 10
anos
-
PIB actual
=
PIB
incremental
Página 4
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
BBVA EAGLEs:
combinação de tamanho e crescimento
Etapa 3
Ordenação e selecção segundo o PIB incremental
Maior PIB
incremental
EAGLEs
Média do G6 (446bil$)
NEST (O ninho)
Mínimo do G6 (Itália, 194bil$)
Menor PIB
incremental
Resto das economias emergentes candidatas
Página 5
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
EAGLEs versus G7: Um novo G?
• Os EAGLEs serão responsáveis por 60% do aumento do PIB mundial nos próximos 10
anos. Os países NEST contribuirão 10% (G7: 16%)
Nível do PIB ajustado por PPC nos próximos
10 anos (2012-2022). Bilhões de dólares
Contribuição para o crescimento mundial
2012-2022 (%)
Fonte: BBVA Research
Fonte: BBVA Research
55000
50000
45000
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
Outros
Desenv.
5%
Outros Emerg.
Resto Mundo
2012-2022
Outros Desenv.
Nest
G7
G7
17%
EAGLEs
2012
Resto do
mundo
8%
Outros
Emerg.
3%
EAGLEs
57%
Nest
10%
Página 6
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Os EAGLEs: actores mundiais
• BBVA EAGLEs:
EAGLEs: China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan
EAGLEs (excluindo China e Índia) vs. G6:
Tamanho actual (2012, tamanho do circulo)
e contribuição para o crescimento mundial em 2012 e 2022 (bilhões de dólares)
Fonte: BBVA Research e FMI
1300
Bilhões de dólares
1200
Indonesia
1219 Brazil
2363
Russia
2520
1100
1000
900
800
700
600
Korea
1618
Japan
4623
Turkey Germany
1126 3207 Mexico
1768
UK
2335
Taiwan
905
G6 avg.
2620
500
400
300
Página 7
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Lista de espera de potenciais EAGLEs:
“O ninho”
NEST vs. G6:
Tamanho actual (2012, tamanho do círculo)
e contribuição para o crescimento mundial em 2012- 2022 (bilhões de dólares)
Bilhões de dólares
Fonte: BBVA Research e FMI
500 G6 avg.
2620 Nigeria
453 Australia France
450
2260
967
Colombia
400
500 Malaysia Spain
Egypt Thail.
498
1415 S.Africa
350
655
540
S.Arabia
580
Iraq
Canada
744
Argentina
300
G6 min.
156
1451 Vietnam
745
(Italy)
Iran
Bang.
Poland
322
250
1002 1808
307 Philip.
806
425
200
Peru
328 Pakistan
Chile
150
517
322
100
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
A Aliança do Pacifico no contexto global
Maiores economias em 2012
(milh. USD ajustado por PPC)
Maiores contribuições para o aumento do PIB mundial
nos próximos 10 anos (bilhões USD ajustado por PPC)
Fonte: BBVA Research e FMI
Fonte: BBVA Research e FMI
13k 5k
16k 12k
2000
5000
PER
COL
CHI
MEX
CHI
1400
MEX
UK
Alemanha
Turquia
Japão
Coreia
Russia
Brasil
Coreia
0
Italia
0
França
200
UK
500
Brasil
400
Russia
1000
AP
600
Alemanha
1500
Japão
800
Índia
2000
China
1000
EUA
2500
Indonesia
1200
AP
3000
1600
EUA
3500
COL
Índia
4000
PER
1800
China
4500
4k
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Índice
1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia
mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Uma aposta pela integração na economia
mundial
Número de acordos de livre comercio em vigor
Fonte: BBVA Research e OMC
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
... especialmente nas principais regiões
Acordos de livre comercio em vigor
Com os
EUA
Com a
UE
Com o
Japão
Com a
China
Numero
total de
acordos
Chile
21
Colombia
11
México
18
Peru
16
Brasil
5
Página 12
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Aposta também pela integração comercial no bloco.
As oportunidades são, por enquanto, assimétricas
Potencial de exportações
(Índice: 0= muito elevado; 200 = muito pequeno)
Fonte: BBVA Research e COMTRADE
180
160
140
O comércio entre os países da AP representa
apenas 4% do total do seu comércio exterior
120
100
Há oportunidades para aumentar o comércio
entre os países da AP mas, por enquanto,
favorecem o México
80
60
No entanto, a cooperação entre os países da AP
pode ir para além dos fluxos comerciais: knowhow , investimento e mercado de trabalho
40
20
0
COL MEX PER
CHI MEX PER
Origem: CHI
Origem: COL
CHI
COL
PER
Origem: MEX
CHI
COL MEX
Origem: PER
Página 13
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
AP atrai investimento estrangeiro de
acordo com o seu alto potencial ....
Atracção de investimento estrangeiro em relação ao potencial
Primeiro
quartil
Segundo
quartil
Terceiro
quartil
Baixo
Atracção de investimento
estrangeiro (2009-2011)
Alto
Fonte: BBVA Research e UNCTAD
Nicaragua
Moçambique
Uruguai
Chile,
Colombia,
Peru
Costa Rica
Portugal
México,
Espanha, EUA
Índice do potencial para atrair
investimento:
(i) mercado interior atractivo;
(ii) mão-de-obra produtiva;
(iii) recursos naturais;
(iv) infra-estrutura
São Tomé
Cuarto
quartil
Cuarto quartil
Paraguai,
Angola
Equador
Terceiro quartil
Segundo quartil
Baixo
Primeiro quartil
Alto
Potencial para atrair investimento estrangeiro (2011)
Por cima das expectativas
De acordo com o esperado
Por baixo das expectativas
Países da AP entre os de maior
potencial para atrair investimento
estrangeiro
Atracção do investimento
estrangeiro:
ranking em termos absolutos e em
relação ao tamanho do pais.
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
... especialmente dos Estados Unidos e da União
Europeia, e crescente interesse da Ásia
AP: Origem do investimento directo (% do
total 2002-2012)
Investimento directo da Ásia (% do total de
Investimento estrangeiro directo)
Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais
Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais.
30
100%
25
80%
20
60%
15
40%
10
20%
0%
Origem:
5
CHI
EUA
COL
Europa
MEX
Latam
PER
Asia-Pacifico
0
Chile
Colombia
2009
Peru
2012
Mexico
Página 15
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
... mas ainda existe muita assimetria nos
investimentos directos no interior do bloco
Investimento directo acumulado dentro da AP
2009-2012 (origem-destino, milhões USD)
Fonte: BBVA Research e Banco Central do Chile
7,000
6,000
5,000
Há lugar para mais
fluxos bilaterais de investimento dentro da AP
4,000
3,000
Chile tem liderado: proximidade geográfica;
procura de economias de escala;
semelhanças idiossincráticas
2,000
1,000
0
México e Colômbia: focalização no
sector financeiro, telecom e retail.
-1,000
Origem:
Chile
Origem:
Colombia
Origem:
México
MEX
COL
CHI
COL
PER
CHI
MEX
PER
CHI
MEX
PER
Destinação
COL
-2,000
Origem:
Peru
Página 16
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
O maior atraso na integração financeira dentro
da AP e no segmento de portfolio
Capitalização das bolsas (m USD, Dez 2012)
Volume de transacções diárias (2012, m USD)
Fonte: BBVA Research e Bloomberg
Fonte: BBVA Research e Bloomberg
4,000
1,400
1227
3,500
1,200
3,487.0
3,000
1,000
2,500
800
678
600
2,000
525
400
1,500
313
200
0
1,000
262
103
0
Brasil
MILA
Mexico
Chile
Colombia
Peru
502.0
500
Brasil
Mexico
182.0
157.0
Chile
Colombia
25.0
0.4
Peru
MILA
Página 17
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
MILA: uma grande oportunidade para
desenvolver a bolsa regional
Volume e numero de operações no MILA
(m USD, numero)
Fonte: BBVA Research e MILA
1000
60
900
50
800
700
40
600
500
30
400
20
300
200
10
100
0
Já existem fundos de investimento que
operam no MILA e diversificam o risco entre
os mercados
Inclusão do México
desenvolverá ainda mais o MILA
Necessário avançar no tratamento tributário
semelhante entre países, IPOs simultâneas e
mais instrumentos financeiros
Volume (dta.)
may-13
feb-13
nov-12
ago-12
may-12
feb-12
nov-11
ago-11
may-11
0
Numero operações
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Índice
1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia
mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
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Aliança do Pacifico / Outubro 2013
AP: um alto potencial de crescimento
Crescimento potencial, próximos 10 anos (%)
Fonte: BBVA Research
8
7
6
Média AP
Para além da contribuição ao crescimento
mundial, também altas taxas de crescimento
sustentável
Com reformas
5
Aposta pelas reformas contribuirá ao aumento
do crescimento potencial
4
3
2
1
0
BRA MEX CHI COL PER EUA
UE China Resto
EAGLEs
Página 20
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Dinamismo devido em parte à demografia e ao
aumento das classes medias
Taxa de crescimento da população
(% anual, 2011-21)
Aumento das classes medias
(milhões de pessoas, 2011-21)
Fonte: BBVA Research
Fonte: BBVA Research
1.40%
Aumento das
classes medias
20
18
1.20%
16
1.00%
Crescimento da população
14
0.80%
0.60%
12
PER
10
COL
8
CHI
MEX
6
0.40%
Progresso na redução da
desigualdade
4
0.20%
0.00%
2
BRA
MEX
ANDINOS
0
Aumento do rendimento per
capita
BRA
Aliança do Pacifico
Página 21
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
... e também devido a politicas económicas prudentes,
pouco intervencionismo e abertura comercial
Divida do estado (bruta)
%PIB, 2012
Inflação (%, 2012)
Fonte: BBVA Research e FMI
Fonte: BBVA Research e FMI
70
7
60
6
50
5
40
4
Índice (0-7) de concorrência no
mercado interior
(7=máxima concorrência)
Fonte: BBVA Research e World Economic Forum
6
5
4
3
30
3
20
2
10
1
0
BRA
MEX
CHI
COL
PER
0
2
1
BRA
MEX
CHI
COL
PER
0
BRA
MEX
CHI
COL
PER
Página 22
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Mas a AP também enfrenta desafios muito
importantes
Qualidade da infra-estrutura.
(Índice: 0-7, 7 = máxima qualidade)
Fonte: BBVA Research e Banco Mundial
6
Alta informalidade
(mercado de trabalho, economia paralela)
5
Capital humano: Qualidade da educação
4
3
Capital físico: Quantidade e qualidade das
infraestruturas (excepto no Chile)
2
Receitas fiscais pouco diversificadas:
muito dependentes dos recursos naturais
1
0
BRA
MEX
CHI
COL
PER
EAGLEs
NEST
G7
Página 23
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Conclusões
1
A Aliança do Pacifico (AP) é a sexta maior economia mundial e será
a quarta que mais contribuirá para o crescimento mundial na próxima
década.
2
A AP aposta pela integração comercial e financeira dentro do bloco
e com o resto do mundo. Há um grande potencial para desenvolver
uma maior integração dentro do bloco.
3
A perspectiva de crescimento sustentável da AP é aproximadamente 4.5% anual durante a próxima década. Crescimento baseado
na continuação das reformas e das politicas económicas prudentes.
4 O crescimento pode ser ainda maior se continua o progresso na
redução da informalidade e no aumento do investimento em capital
humano e infra-estruturas.
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Aliança do Pacífico:
integração e crescimento
Juan Ruiz
BBVA Research│Economista chefe para América do Sul
Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de Outubro de 2013