Semana de 01 a 08/02/2016 [download]

Boletim Semanal sobre Tendências de Mercados | Ano XVIII | 08/fevereiro/2016
n. 611
NOVO CONTRATO FUTURO DE AÇÚCAR
TOMA FORMA NA EUROPA
A novidade da primeira semana de fevereiro recaiu sobre a
para efetuar compras físicas da commodity através da Bolsa
bolsa Intercontinental da Europa que decidiu criar ainda no
Intercontinental Européia terão a possibilidade de contar com
primeiro trimestre de 2016 um novo contrato futuro de açúcar
20 portos de embarque e desembarque em 17 países.
branco. Este, que terá sua base na filial de Paris da bolsa
Atualmente, com referencial da Bolsa de Londres para os
Intercontinental da Europa, deve ter o primeiro mês de entrega
contratos futuros de açúcar, estes agentes já contam com 94
definido como Agosto. Além disso, os novos contratos futuros
portos em 43 países. Assim como ocorre com a bolsa de Nova
permitirão aos agentes determinar entregas físicas em
York, os portos disponíveis para os contratos futuros de açúcar
containeres ao invés de big bags, usualmente determinadas
branco não fornecem todos os destinos usados nas negociações
pela bolsa de Nova York ou pela de Londres, atuais referenciais
internacionais. Os portos de referência que não apresentam
para o mercado de açúcar. A elevação da possibilidade da
problemas logísticos e que não possuem custos de embarque
entrega física feita através de containeres significa a
e desembarque muitos diferentes entre si, como um meio de
necessidade de manutenção do alinhamento entre os contratos
evitar distorções nos preços do novo mercado, são os
futuros de açúcar e as negociações do produto em forma física
escolhidos pela bolsa. Além disso, a Bolsa Intercontinental
na cadeia de produção do mercado europeu. Agentes de
Européia já antecipa que pretende aumentar os de entrega
mercado que demandarão uso dos contratos futuros de açúcar
física assim que as negociações com os novos contratos futuros
nº 611 | ano XVIII | 08/fevereiro/2016
aumentarem. De modo geral a qualidade da commodity e as
futuros já estejam com meses de negociação e com série
especificações técnicas e físicas serão idênticas as já praticadas
histórica formada até que as regulamentações sobre o mercado
na bolsa de Londres e de Nova York.
de açúcar da União Européia sejam reformuladas em setembro
As negociações que iniciarão ainda no primeiro trimestre
de 2017. A aposta é que os produtores do futuro mercado
deste ano dependem de algumas licenças regulatórias que a
europeu desregulamentado usem estes novos contratos futuros
bolsa se mantém no aguardo. Mesmo assim o primeiro mês
como referencial europeu para as negociações de açúcar
está definido como Agosto/16. Além disso, a bolsa
branco
Intercontinental Européia pretende que os novos contratos
Vantagem do etanol sobre
o no mercado físico sobre
o açúcar bruto de Nova York
chegou a 0,89% em janeiro
Com o mês de janeiro encerrado foi possível
determinar as médias de preços entre os produtos
do setor sucroalcooleiro. Pela ótica do mercado
interno, no período de referência, a média de
negociação do etanol hidratado oscilou em R$
2,11 o litro, na região de Ribeirão Preto. Este valor,
CURSOS SAFRAS
Trading School Aplicado
ao Mercado de SOJA/MILHO
06 e 07 de Abril de 2016, São Paulo/SP
Inscreva-se em www.safras.com.br
e-mail: [email protected]
fone: 51 32909200 | por fax: 51 32249170
nº 611
| 08/fevereiro/2016
Nº 815 —
Ano| ano
XV XVIII
— 18/setembro/2014
descontado os 12% de ICMS de São Paulo e
convertido em centavos de dólar por libra-peso com
um câmbio médio de R$ 4,0580 do mesmo período,
equivaleu a US$/cents 12,94, um valor 3,03%
superior á média de US$/cents 12,56 observada em
dezembro do ano anterior.
Neste mesmo período de referência, as cotações
do vencimento Maio/16 negociado na bolsa de Nova
York oscilaram ao redor de US$/cents 14,31, com
baixa de 4,54% frente a média de US$/cents 14,99
vista no mês anterior. Descontados os custos
habituais de frente, fobização e elevação no porto,
que durante o mês de janeiro oscilaram ao redor de US$/ cents
cents 0,09 o que representou uma vantagem média, durante o
1,46, este preço, colocado dentro da usina no interior de São
mês de 0,89% entre o etanol hidratado e o açúcar bruto de
Paulo, equivaleu a US$/cents 12,85, um valor 7,64% abaixo do
Nova York aos preços do produtor.
preço líquido de US$/cents 13,48 do açúcar bruto de Nova York,
Abrindo o período podemos observar que a vantagem do
sobre o primeiro contrato, colocado dentro da usina em São
hidratado chegou a ser de 13,46%, observado durante o
Paulo. A diferença entre o etanol hidratado, diferido, dentro da
último dia útil do mês em um contexto em que o açúcar em
usina e o açúcar bruto de Nova York, também colocado dentro
nova York tinha perdido o seu suporte de US$/cents 13,00
da usina, aos preços do produtor, equivaleu no período a US$/
ao mesmo tempo em que o hidratado em Ribeirão Preto
nº 611 | ano XVIII | 08/fevereiro/2016
passava de uma média entre R$ 2,08 para R$ 2,14 o litro em
0,12 pontos porcentuais superior ao mês anterior onde a
Ribeirão Preto. A última semana de janeiro, com ganhos médios
commodity remunerou 30,24% a mais que a média dos dois
para o hidratado sobre o açúcar entre 3% a 9%, contrastou
biocombustíveis. Porém, quando comparamos com janeiro do
muito com as três semanas anteriores do período, onde o
ano passado podemos observar uma alta bem mais elevada,
hidratado apresentou-se majoritariamente desvantajoso frente
ao redor de 17,67 pontos porcentuais. Em janeiro de 2015 a
ao açúcar em quedas que chegaram 3,10%.
commodity remunerava ao produtor apenas 12,69% a mais que
A expectativa da SAFRAS & Mercado para o mês de fevereiro
o etanol.
é que os ganhos do hidratado se acentuem ainda mais. Não
Olhando para o longo e médio prazo, podemos observar a
somente pela vantagem média da primeira semana que
intensificação da vantagem do açúcar sobre o etanol. No
apresentou ganhos entre a 17% a 20% do hidratado sobre o
acumulado de 2016, contando somente com janeiro deste ano,
açúcar, mas também pelo fato de que o etanol tende a sair de
a venda de açúcar remunera ao produtor 30,36% a mais que a
sua média atual de R$ 2,16 para R$ 2,20 o litro enquanto que o
venda de etanol. Em 2015, entre janeiro e dezembro, a relação
açúcar oscila abaixo dos US$/cents 13,00 em Nova York.
de vantagem do açúcar foi de 15,79%. Olhando pela ótica do
ano safra as proporções são semelhantes. Nesta safra atual a
Vantagem do açúcar sobre o etanol
no mercado físico se mantém em
30% janeiro
Com o mês de janeiro finalizado é possível determinar as
venda de açúcar no mercado físico remunera 18,55% a mais
que a do etanol. Na safra anterior, a vantagem do açúcar era de
12,17%. Com isso a safra atual apresenta uma vantagem de
6,38 pontos porcentuais sobra a safra passada.
médias de preços entre os produtos do setor sucroalcooleiro.
A expectativa da SAFRAS & Mercado é que em fevereiro de
Pela ótica do mercado interno, no período, a média de
2016 a vantagem do açúcar sobre o etanol caia moderadamente
negociação do etanol anidro oscilou em R$ 2,08 o litro enquanto
para valores ao redor de 25,85%. Isto deve ocorrer devido aos
que o hidratado oscilou em R$ 2,11 o litro, ambos na região de
ajustes positivos projetados nos preços do etanol anidro,
Ribeirão Preto. Estes valores convertidos para sacas de 50
hidratado (que respectivamente deve ter médias de R$ 2,10 e
quilos equivalem respectivamente a R$ 62,49 e R$ 66,06 os
R$ 2,15 o litro) simultaneamente a uma variação negativa no
quais resultam em uma média de R$ 64,27, relativamente
preço do açúcar, que deve passar para a média de R$/50kg
equilibrada e proporcional entre as cotações de ambos os
82,00. O anidro deve equivaler a R$/50kg 63,00 e o hidratado
biocombustíveis.
teve equivaler a R$/50kg 67,31. Isto deve resultar em uma média
Neste mesmo período e nesta mesma região, a saca de 50
de R$/50kg 65,16 em um contexto em que os preços do açúcar
quilos do açúcar branco, com até 150 Icumsa, oscilou na faixa
deverão estar oscilando na faixa de R$/50kg 82,00. A
de R$ 83,79. Com isto, a vantagem de preço do açúcar branco
desvalorização da commodity no mercado internacional deverá
negociado no mercado interno se mostrou 30,36% superior á
fundamentar as perdas do açúcar no mercado interno, mesmo
média das cotações do anidro e do hidratado negociados no
com o ápice da entressafra, que no fundo apenas deverá impedir
mesmo período e região. Esta vantagem do açúcar foi apenas
queda mais expressivas no mercado físico brasileiro.
nº 611
| 08/fevereiro/2016
Nº 815 —
Ano| ano
XV XVIII
— 18/setembro/2014
nº 611 | ano XVIII | 08/fevereiro/2016
nº 611
| 08/fevereiro/2016
Nº 815 —
Ano| ano
XV XVIII
— 18/setembro/2014