relatório e contas consolidado 2014
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relatório e contas consolidado 2014
RELATÓRIO E CONTAS CONSOLIDADO 2014 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 1 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS,S.A. Sociedade Aberta Capital Social: EUR 169.764.398 NIPC: 503 219 886 Matriculada na CRC da Amadora sob o n.º 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, nº. 67 – 2614-519 Amadora Escritórios: Alfrapark – Edifício SGC, Piso 2 2614-519 Amadora Tel: Fax: E-mail: Web: 21 359 66 64 21 359 66 74 [email protected] http://www.sag.pt SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 2 RELATÓRIO DE GESTÃO CONSOLIDADO 2014..................................................................................................... 5 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 2014 ................................................................................. 40 NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 2014 .............................................................. 45 1. INFORMAÇÃO GERAL SOBRE A ACTIVIDADE DO GRUPO ........................................................................ 46 2. RESUMO DAS PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS ........................................................................ 46 3. EMPRESAS CONSOLIDADAS ....................................................................................................................... 61 4. RELATO POR SEGMENTOS .......................................................................................................................... 62 5. OUTROS PROVEITOS OPERACIONAIS ........................................................................................................ 64 6. OUTROS CUSTOS OPERACIONAIS.............................................................................................................. 64 7. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS COMERCIAIS.............................................. 64 8. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS COM VIATURAS ......................................... 65 9. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS DE ESTRUTURA......................................... 65 10. CUSTOS COM O PESSOAL ......................................................................................................................... 65 11. PERDAS E GANHOS DE IMOBILIZADO....................................................................................................... 66 12. IMPARIDADES .............................................................................................................................................. 66 13. CUSTOS FINANCEIROS .............................................................................................................................. 67 14. PROVEITOS FINANCEIROS ........................................................................................................................ 67 15. CUSTOS E PERDAS EM EMPRESAS DO GRUPO ...................................................................................... 67 16. ACTIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA ............................................................................... 68 17. IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO ............................................................................................................ 71 18. RESULTADOS POR ACÇÃO ........................................................................................................................ 75 19. ACTIVOS FIXOS TANGÍVEIS ....................................................................................................................... 76 20. ACTIVOS INTANGÍVEIS – “GOODWILL” ...................................................................................................... 77 21. ACTIVOS INTANGÍVEIS ............................................................................................................................... 82 22. INVESTIMENTOS EM ASSOCIADAS ........................................................................................................... 83 23. PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO ......................................................................................................... 83 24. INVENTÁRIOS .............................................................................................................................................. 84 25. DÍVIDAS DE TERCEIROS - CLIENTES ........................................................................................................ 85 26. DÍVIDAS DE TERCEIROS – ENTIDADES RELACIONADAS ........................................................................ 86 27. DÍVIDAS DE TERCEIROS – OUTROS.......................................................................................................... 87 28. CUSTOS DIFERIDOS ................................................................................................................................... 87 29. ACRÉSCIMOS DE PROVEITOS ................................................................................................................... 87 30. CAIXA E EQUIVALENTES ............................................................................................................................ 88 31. CAPITAL E RESERVAS ................................................................................................................................ 88 32. PLANO DE OPÇÕES DE ACÇÕES - UNIDAS .............................................................................................. 89 33. EMPRÉSTIMOS ............................................................................................................................................ 91 34. PROVISÕES ................................................................................................................................................. 94 35. ACRÉSCIMOS DE CUSTOS ......................................................................................................................... 95 36. PROVEITOS DIFERIDOS ............................................................................................................................. 95 37. DIVULGAÇÕES DE PARTES RELACIONADAS ........................................................................................... 96 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 3 38. RISCOS FINANCEIROS ............................................................................................................................... 97 39. RENDAS E ALUGUERES OPERACIONAIS................................................................................................ 100 40. INSTRUMENTOS FINANCEIROS ............................................................................................................... 101 41. COMPROMISSOS E CONTINGÊNCIAS ..................................................................................................... 101 42. EVENTOS SUBSEQUENTES ..................................................................................................................... 104 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 4 RELATÓRIO DE GESTÃO CONSOLIDADO 2014 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 5 ÍNDICE 0. PRINCIPAIS DESTAQUES DA ACTIVIDADE EM 2014 I. ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO A. PANORAMA INTERNACIONAL B. ECONOMIA PORTUGUESA II. ENQUADRAMENTO SECTORIAL - MERCADO AUTOMÓVEL A. MERCADO GLOBAL B. PORTUGAL III. RELATÓRIO DE ACTIVIDADES A. PORTUGAL 1 - Distribuição Automóvel – SIVA 2 - Comércio Automóvel de Viaturas Novas – SOAUTO 3. Outros B. PARTICIPADA NO BRASIL – UNIDAS IV. RECURSOS HUMANOS V. ANÁLISE ECONÓMICA E FINANCEIRA E GESTÃO DE RISCOS VI. PERSPECTIVAS PARA 2015 A. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO MACROECONÓMICA 1 – Enquadramento Internacional 2 – Economia Portuguesa B. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO DO MERCADO AUTOMÓVEL Portugal C. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO DAS ACTIVIDADES DO GRUPO VII. NOTA FINAL SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 6 0. PRINCIPAIS DESTAQUES DA ACTIVIDADE EM 2014 • O mercado automóvel registou, em Portugal, um crescimento de 32% em relação ao ano anterior. Apesar desta recuperação, o volume do mercado automóvel permanece ainda perto dos valores registados durante a década de 80. • A SIVA manteve a liderança no segmento de veículos ligeiros de passageiros, pelo sétimo ano consecutivo, tendo sido igualmente líder no mercado mais alargado dos veículos ligeiros (veículos de passageiros e veículos comerciais ligeiros). • Neste contexto, o Volume de Negócios Consolidado da SAG Gest apresentou em 2014 um aumento de 20% em relação ao valor atingido durante o ano de 2013, tendo os principais indicadores de rentabilidade (EBITDA e EBIT), depois de expurgados de situações não recorrentes, registado, em termos comparáveis, evoluções positivas de 70,3% e de 84,9%, respectivamente, em relação ao ano anterior. • A Participada Unidas consolidou durante 2014, a sua trajectória de crescimento sustentado em todos os segmentos de negócio, apresentando um incremento de 20,4% no seu volume de negócios, com destaque para o segmento de Rent-a-Car com um crescimento de 37,7% na receita líquida (passando de R$ 197,9 milhões para R$ 272,6 milhões) e um aumento de 45,2% no número de diárias de aluguer de carros (passando de 2,416 milhões em 2013 para 3,509 milhões em 2014). • A deterioração da situação macroeconómica que se registou no Brasil durante o ano de 2014 (que, no entanto, não impactou o desenvolvimento da actividade da Unidas) e o comportamento, no decurso dos anos mais recentes, do Real Brasileiro em relação ao Euro, resultaram em que o valor pelo qual a participação detida pela SAG Gest na Participada Brasileira Unidas S/A passasse a apresentar indícios de imparidade. Do processo de reavaliação realizado no final de 2014 concluiu-se pelo reconhecimento, em 2014, de uma imparidade de Eur 44,1 milhões, com impacto muito significativo nos resultados consolidados do ano e, consequentemente, nos Capitais Próprios Consolidados. • Ainda em consequência de evolução adversa da economia Brasileira, e do mercado de capitais naquele país, não foi possível concluir a desejada venda da participação que a SAG Gest detém na Unidas S/A, havendo, no entanto, expectativas sustentadas quando à possibilidade de concretização de uma operação durante este ano de 2015. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 7 I. ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO A. PANORAMA INTERNACIONAL A economia mundial terá mantido em 2014 um crescimento do PIB de 3,3%, de acordo com as estimativas mais recentes do FMI, idêntico ao observado no ano anterior. As economias avançadas cresceram 1,8% (1,3% em 2013), ao passo que as economias emergentes registaram um crescimento de cerca de 4,4% (4,7% em 2013). O PIB da Zona Euro cresceu 0,8%, após a contracção de 2013 (-0,5%), impulsionado pela recuperação da Alemanha (de 0,2% para 1,5%) e, embora com menor impacto, por uma recuperação verificada nas outras três maiores economias europeias: França (de 0,3% para 0,4%), Itália (de -1,9% para -0,4%) e Espanha (de -1,2% para +1,4%). Fora da Zona Euro, o crescimento do PIB dos EUA acelerou de 2,2% para 2,4% e do Reino Unido de 1,7% para 2,6%, enquanto o Japão desacelerou o ritmo de crescimento, de 1,6% para apenas 0,1%. Entre os países emergentes, foi generalizado o abrandamento do ritmo de crescimento: o aumento do PIB da Rússia passou de 1,3% para 0,6%, o da Europa Central/Leste de 2,8% para 2,7%, o da Ásia de 6,6% para 6,5% e o da Améria Latina e Caraíbas de 2,8% para 1,2% (sendo de realçar que o ritmo de crescimento do PIB no Brasil passou de 2,5% para 0,1%). Quadro 1 – Enquadramento Internacional – Principais Indicadores 2013 2014 (E) PIB mundial (% tvr) 3,3 3,3 PIB zona euro (% tvr) -0,5 0,8 Procura externa para Portugal (% tvr) Preço petróleo (brent, USD/barril) Taxa de câmbio USD/EUR (média anual) Taxa de juro de curto prazo (média anual, %)* Fontes: FMI, WEO update e BdP, Boletim Económico Inverno, Dez. 2014 1 1,6 3,5 108,8 101,2 1,33 1,33 0,2 0,2 Euribor a 3 meses As exportações Portuguesas registaram um crescimento acentuado em 2014, com as importações dos Países nossos principais parceiros comerciais a mais do que duplicarem o seu ritmo de crescimento. A taxa de desemprego na Zona Euro (EA-19) estava no final de Novembro 2014 em 11,5%, ligeiramente abaixo da taxa registada um ano antes (11,9%). A inflação foi negativa em 2014 (-0,2%), sobretudo devido à queda dos preços dos produtos energéticos (-6,3%), sobrepondo-se à subida de 1,2% nos preços dos serviços. A taxa de câmbio do Euro face ao Dólar Americano, embora em termos médios anuais se tenha mantido ao nível verificado em 2103, reflectiu uma forte desvalorização do Euro, sobretudo durante o 2º Semestre do ano. As taxas de juro de curto prazo mantiveram-se estáveis, a níveis historicamente baixos. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 8 B. ECONOMIA PORTUGUESA A economia Portuguesa cresceu em 2014 cerca de 1%, acima da média verificada na Zona Euro. Prosseguiu o processo de ajustamento gradual dos desequilíbrios macroeconómicos, com destaque para a consolidação orçamental. As metas acordadas no âmbito do Programa de Assistência Financeira foram globalmente atingidas. Entre as componentes da procura interna, tanto o consumo privado como o investimento cresceram mais de 2%. Quadro 2 – Portugal – Indicadores Macroeconómicos 2013 2014 (E) -1,4 1,0 Consumo Privado (tvr %) -1,4 2,1 Consumo Público (tvr %) -1,9 -0,4 Investimento (FBCF) (tvr %) -6,3 2,4 Procura Interna (tvr %) -2,3 1,6 Exportações (tvr %) 6,4 3,8 Importações (tvr %) 3,6 5,9 0,4 -0,2 Taxa de desemprego (% pop. act.) 16,2 13,9 Défice Público (% PIB) -4,9 -4,6 Dívida Pública (% PIB) 128,0 128,9 PIB (tvr %) Inflação (IPC) – médias (% var.) Fontes: Comissão Europeia; INE; Fevereiro de 2015 Verificou-se uma recuperação dos índices da confiança dos consumidores ao longo de 2014, acima da média dos últimos 10 anos. A taxa de poupança aumentou para níveis idênticos aos anteriores à crise internacional. O saldo da Balança de Transacções Correntes pouco se alterou, representando -0,2% PIB em 2014 (-0,3% em 2013), segundo as estimativas da Comissão Europeia. As exportações tornaram a aumentar, embora a um ritmo inferior ao registado em 2013. O crescimento das importações reflectiu a evolução mais dinâmica das rubricas da procura global com maior conteúdo importado, como a FBCF em material de transporte, máquinas e equipamentos e o consumo de bens duradouros, onde se destacam os veículos automóveis. A inflação média foi negativa em 2014, pela segunda vez em 60 anos (a outra foi em 2009). A taxa de desemprego voltou a diminuir em 2014, situando-se em 13,9% (vs. 16,2% em 2013). SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 9 II. ENQUADRAMENTO SECTORIAL - MERCADO AUTOMÓVEL A. MERCADO GLOBAL O volume do mercado mundial terá atingido novo recorde, com cerca de 89 milhões de veículos, incluindo viaturas de passageiros e comerciais. Este volume corresponde a um crescimento de 4,1% em relação a 2013. Os veículos de passageiros (VP) terão ficado perto dos 65,5 milhões de unidades (+4,3%) e os veículos comerciais (VC) dos 23,5 milhões (+3,3%). Por países, a China continuou a distanciar-se como o maior mercado automóvel mundial, com 23,5 milhões de veículos (+6,9% vs. 2013), dos quais mais de 19,7 milhões de VP. Nos EUA o volume foi de 16,5 milhões (+6%), mais VC (8,6M) que VP (7,9M). Na Europa Ocidental (UE-15 + EFTA), o volume atingiu 13,6 milhões de veículos ligeiros (+5,4%). No Japão, o volume do mercado registou um aumento de 3,5%, para 5,56 milhões de unidades. O volume do mercado Brasileiro desceu nos veículos ligeiros, tal como em 2013, para 3,3 milhões (-6,9%), com os VP a quase atingirem 2,5 milhões de unidades. Na Rússia, o mercado também voltou a cair, para 2,49 milhões de ligeiros (-10,3% vs. 2013). O Grupo Volkswagen ultrapassou pela primeira vez a barreira dos 10 milhões de veículos (10,14 milhões), o que representou um aumento de 4,2% em relação a 2013, com todas as Marcas VP a atingirem novos recordes absolutos. Na Europa (UE-28+EFTA), o Grupo Volkswagen continuou a ampliar a sua vantagem como líder de mercado, para 25,5%, mantendo a Marca Volkswagen a sua posição de liderança, com uma quota de 12,4%. Nas marcas “premium”, a Audi, com 5,6% de quota, manteve a posição de liderança que ocupa desde 2009. Gráfico 1 – Mercados Passageiros na Europa Ocidental (UE-15 + EFTA) (em milhares de veículos) 16,855 2,062 14,794 2007 15,373 14,978 1,812 1,309 14,436 14,369 1,452 1,554 13,561 13,669 12,985 12,815 2008 2009 2010 2011 Veículos de Passageiros 13,593 13,121 12,893 1,348 1,338 11,773 11,555 12,113 2012 2013 2014 1,480 Comerciais Ligeiros Fonte: ACEA SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 10 B. PORTUGAL Após uma tímida recuperação em 2013, os mercados de VP e de VCL cresceram de forma mais robusta em 2014, mantendo-se, porém, ainda a níveis bastante baixos: o mercado situou-se 32% abaixo da média dos últimos 15 anos. O volume do mercado de veículos ligeiros (VL), somatório daqueles dois mercados, atingiu as 168.992 unidades, mais 36,2% do que em 2013. O mercado de veículos de passageiros (VP) cresceu 34,8%, para 142.826 unidades, enquanto o volume de veículos comerciais ligeiros (VCL) aumentou 43,8%, para 26.166 unidades. O mercado VCL ABC + Pickups (que exclui Derivados de Passageiros) também subiu, em 37,6%, para 20.343 unidades. Gráfico 2 – Mercado Veículos Ligeiros (unidades) 270.237 201.700 269.142 268.793 223.399 213.294 188.367 199.919 160.947 168.992 153.404 142.826 95.309 111.320 68.537 55.499 38.972 45.743 124.123 105.921 34.963 2007 2008 2009 2010 Veículos de Passageiros 2011 2012 26.166 18.202 16.011 2013 2014 Comerciais Ligeiros Total Veículos Ligeiros Fonte: ACAP No mercado de VP os factores mais relevantes que determinaram o comportamento em 2014 foram: • Manutenção de um peso elevado das compras efectuadas por Empresas, incluindo Gestoras de Frotas e Empresas de aluguer de veículos sem condutor (“rent-a-car”), embora com alguma recuperação dos Particulares • Elevada agressividade comercial, em particular entre as Marcas “premium” • Alargamento das Marcas “premium” ao segmento dos compactos • Agravamento do ritmo de envelhecimento do parque de viaturas em circulação, devido aos fracos volumes registados nos últimos anos e à importação de usados com idades elevadas SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 11 • Aumento do volume de veículos movidos a energias alternativas Gráfico 3 – VP por Tipos de Propulsão em 2014 (% do total) 2.16% 27.21% 70.63% Gasolina Diesel Outros Fonte: ACAP Por tipo de propulsão, os VP híbridos e eléctricos puros representaram 2,2% do mercado, acima do valor obtido em 2013 (2,0%). O “diesel” continua a ser predominante, com 70,6% do total (71,8% em 2013), tendo o peso relativo dos veículos a gasolina recuperado ligeiramente de 26,2% para 27,2%. Também no mercado de VP, o segmento dos SUV (segmento G) continuou a aumentar a sua importância no mercado nacional, de 10,2% em 2013 para 11,4% em 2014, devido ao alargamento da oferta e a uma forte apetência por este tipo de viaturas. Gráfico 4 – Segmentos VP 2007-2014 (% do total) 2.8% 1.7% 2.7% 5.4% 2.5% 3.3% 13.4% 13.2% 1.4% 5.4% 3.0% 1.0% 7.3% 3.4% 12.5% 9.6% 34.9% 5.3% 6.9% 7.6% 33.8% 34.3% 35.2% 38.4% 2007 2008 2009 A00 2010 A A0 6.5% 0.9% 11.4% 3.9% 4.5% 4.0% 3.4% 11.8% 10.4% 10.0% 30.8% 31.2% 31.9% 33.4% 6.5% 8.0% 7.4% 6.5% 36.4% 34.3% 35.3% 34.3% 2013 MPV 2014 2011 B 0.9% 10.2% 11.7% 33.9% 38.3% 36.7% 1.1% 9.2% 1.3% 9.4% 2012 C+D G Fonte: ACAP / SIVA SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 12 Nos VCL, metade dos 6 segmentos considerados aumentou o seu peso no total, em detrimento dos outros três. Aumentaram o segmento C (da Crafter), o dos Derivados de Passageiros e o A0 (semelhantes à Caddy mas de menores dimensões). Os segmentos A (da Caddy), B (da Transporter) e o das “pickups” diminuíram o seu peso relativo no mercado, todos em mais de 1 ponto percentual. Gráfico 5 – Segmentos VCL 2007-2014 (% do total) 3.2% 12.8% 12.8% 16.2% 3.1% 4.0% 4.6% 10.8% 17.4% 16.3% 12.2% 14.2% 3.2% 3,2% 11.7% 10.3% 12.9% 15.6% 10.6% 13.9% 7.6% 15.7% 17.9% 13.0% 13.3% 12.7% 15.7% 4.8% 9.2% 10.5% 14.2% 19.4% 22.5% 35.1% 30.4% 27.2% 41.0% 41.8% 43.3% 37.7% 30.5% 24.9% 2007 2008 Der.Pass. 2009 A - Vans <2 t 26.6% 2010 26.6% 2011 B - Fg+Ch.-Cab. 2-3 t 16.0% 15.6% 17.4% 2012 2013 2014 C - Fg+Ch.-Cab. 3-3.5 t Pick-ups A0 Fonte: ACAP / SIVA Continua a registar-se um envelhecimento do parque, com a idade média a aproximar-se dos 12 anos nos VP, para o que terá contribuído o forte aumento das importações de veículos usados, que se cifrou em 73,5% vs. 2013, para 28.674 viaturas. Gráfico 6 – Idade média do Parque de VP em Portugal (anos) 8.9 9.0 2007 2008 9.8 10.1 10.5 2009 2010 2011 11.1 11.3 12.0 2012 2013 2014E Fonte: ACAP SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 13 III. RELATÓRIO DE ACTIVIDADES A. PORTUGAL 1. Distribuição Automóvel – SIVA O volume total de veículos ligeiros (VL) das Marcas distribuídas pela SIVA ascendeu a 26.384 unidades (mais 34,1% do que o volume de 2013). O conjunto das Marcas representadas pela SIVA continuou a liderar, quer o mercado de veículos ligeiros (VL) – pelo quarto ano consecutivo –, quer o de ligeiros de passageiros (VP), este pelo oitavo ano consecutivo. No mercado de veículos ligeiros de passageiros (VP), a quota subiu de 16,9% para 17,0%, enquanto nos ligeiros (VL) atingiu 15,6%. No mercado de veículos comerciais ligeiros (VCL), a Volkswagen alcançou uma quota de 8,2%. Gráfico 7 – Volume total SIVA 2013-2014 (unidades) 26.384 19.675 13.873 10.131 7.954 5.975 1.803 VW - VP 2.146 1.762 VW - VCL 2013 Audi 2014 2.406 Skoda SIVA - Total ** ** Incl. Marcas Luxo Fonte: ACAP Volkswagen - Veículos Ligeiros de Passageiros A Volkswagen registou um volume de 13.873 veículos de passageiros, o que representou um crescimento de 37% em relação a 2013 e um aumento de quota de mercado de 9,6% para 9,7% no mercado de ligeiros de passageiros (VP). Num contexto em que o mercado de ligeiros de passageiros continuou a um nível historicamente baixo, a Volkswagen alcançou pelo sexto ano consecutivo a segunda posição do “ranking” das marcas. Uma completa, inovadora e muito competitiva gama de produtos, aliada à performance muito positiva da Rede de Concessionários da Marca, foram os factores decisivos para este resultado em 2014. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 14 De realçar também a constante melhoria das propostas de valor da Marca, tradicionalmente reconhecidas pelo mercado e particularmente relevantes para o universo das empresas, segmento onde a Volkswagen conquistou uma posição cimeira em Portugal. A família Golf, incluindo o Golf Variant e o novo Golf Sportsvan, continuou a registar um sucesso assinalável em Portugal, liderando o segmento médio no mercado nacional. Mais uma vez, é notória a proposta de valor junto dos Clientes frotistas, nomeadamente com a carrinha Golf Variant. O Polo, que contou com uma evolução de produto no 1º Semestre do ano, sobretudo a nível de motorizações, prossegue o seu excelente desempenho, continuando a ter uma posição cimeira no seu segmento. A muito favorável relação preço-qualidade é um argumento muito valorizado pelo mercado. O ano de 2014 marcou também a entrada da Volkswagen na mobilidade eléctrica, ao lançar no mercado nacional o e-Up! e o e-Golf, expoentes máximos do “know-how” tecnológico da Marca no domínio da “e-mobilidade”. Com uma autonomia de 160 km, o e-Up! é o carro 100% eléctrico - com bateria incluída - mais acessível do mercado. É ainda de realçar o contributo do Sharan, sendo que o modelo da Volkswagen Autoeuropa mantém a liderança do segmento dos monovolumes em Portugal. Em 2014 a Volkswagen consolidou também a sua marca de viaturas usadas Das Welt Auto, que assegura a qualidade e confiança dos usados vendidos na sua Rede Oficial de Concessionários. A presença da Volkswagen no mercado de particulares através da sua extensa gama de modelos continuará a ser complementada com uma política comercial focada na oferta de valor às empresas nacionais. Gráfico 8 – Volkswagen - Veículos Ligeiros de Passageiros (unidades e quotas de mercado) 30,000 8.5% 8.4% 9.7% 10.3% 9.6% 25,000 5.0% 18,814 20,000 15,000 9.7%10.0% 14,874 13,727 13,873 9,842 10,000 0.0% -5.0% 10,131 -10.0% 5,000 -15.0% 0 -20.0% 2009 2010 2011 Volume 2012 2013 2014 Quota Fonte: ACAP SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 15 Volkswagen - Veículos Comerciais No mercado de veículos comercias ligeiros (VCL), a Volkswagen registou em 2014 um forte aumento, de cerca de 19%, em relação a 2013 e mantendo o 4º lugar no “ranking” global do mercado de VCL. A Volkswagen Veículos Comerciais continua a ser a única marca do mercado a disponibilizar todos os seus veículos comerciais com motores Bluemotion de série, que integra o sistema Start & Stop, bateria com recuperação de energia e uma aerodinâmica melhorada, podendo reduzir os consumos até 18%. Ao nível das gamas comercializadas, destaca-se a Amarok, que continua a ser a “pickup” de cabina dupla mais vendida do mercado. Gráfico 9 – Volkswagen - Veículos Comerciais (unidades e quota de mercado) 7,000 10.3% 6,000 5,000 9.9% 8.2% 6.6% 3.7% 4.2% 5.0% 4,000 3,000 2,000 1,931 10.0% 2,306 1,646 1,447 1,803 2,146 0.0% -5.0% 1,000 -10.0% 0 2009 2010 2011 Volume 2012 2013 2014 Quota Fonte: ACAP Audi Em 2014, o volume da Marca Audi aumentou em 33,1%, atingindo um total de 7.954 unidades, o seu segundo melhor resultado de sempre em Portugal. Este resultado foi em grande parte alicerçado na excelente aceitação do modelo A3 Limousine, nas renovações das gamas A6 e A7 e ainda nos lançamentos da terceira geração do TT e das variantes ultra das gamas A3, A4, A5 e A6. A quota de mercado de 5,6% registada em Portugal continua alinhada com a que a Marca alcança no continente Europeu (onde a Audi lidera de forma absoluta o mercado “premium”). A Audi assegurou um ano positivo por força da dinâmica dos seus Modelos, em conjunto com o bom desempenho da Rede de Concessionários, o que permitiu à Marca aumentar significativamente o seu volume em relação a 2013. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 16 Gráfico 10 - Audi (unidades e quota de mercado) 15,000 13,000 6.2% 4.3% 3.8% 5.6% 5.6% 4.3% 6.0% 4.0% 11,000 8,403 9,000 7,000 8.0% 6,922 7,954 6,622 5,942 2.0% 0.0% 5,975 -2.0% 5,000 -4.0% 3,000 -6.0% 1,000 -8.0% -1,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Volume -10.0% Quota Fonte: ACAP Škoda A Škoda registou um volume de 2.406 veículos ligeiros, dos quais 2.399 foram veículos de passageiros, e um aumento de 36,5% em relação a 2013, a que correspondeu uma quota de mercado 1,7% no mercado de veículos de passageiros (VP). A boa performance da gama Octavia, também foi impulsionada pelas novas versões Scout 4X4, RS e GreenLine que, pelas suas características de segurança, desportivas e de eficiência dos motores, vão ao encontro de necessidades específicas dos Clientes. O Škoda Rapid Spaceback, lançado ainda no final de 2013, inaugurando a presença da Marca no segmento dos familiares compactos, teve em 2014 uma boa aceitação pelo mercado. Gráfico 11 – Škoda (unidades e quota de mercado) 7,000 6,000 2.0% 2.0% 1.8% 1.8% 1.7% 4,540 5,000 1.7% 2.0% 1.5% 4,000 3,000 2,802 2,711 2,399 1,862 2,000 1.0% 1,759 0.5% 1,000 0 0.0% 2009 2010 2011 Volume 2012 2013 2014 Quota Fonte: ACAP SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 17 Marcas de Luxo - Bentley e Lamborghini Em 2014, venderam-se 4 Bentley e 1 Lamborghini. Peças e Acessórios A venda de Peças e Acessórios atingiu o valor de Eur 64,6 milhões, registando um decréscimo de 5,5% em relação a 2013. Este valor foi negativamente influenciado pela quebra registada na venda de peças fornecidas em garantia. Excluindo esta componente, as vendas de Peças e Acessórios cresceram Eur 1,4 milhões em 2014 face ao registado em 2013. Apesar da difícil conjuntura económica, associada a uma diminuição do parque circulante, o volume de vendas beneficiou da implementação de um conjunto de acções, nomeadamente ao nível das Oficinas, que contribuíram significativamente para o crescimento registado. O Grau de Serviço, indicador que mede o nível de fornecimento de Peças e Acessórios da SIVA à sua Rede de Oficinas Autorizadas, situou-se acima dos 96%, com reflexos importantes no nível da satisfação dos Clientes. Durante o ano de 2014 foi dada continuidade à implementação de um conjunto de iniciativas, que já tinham sido iniciadas em 2013 que tiveram impacto relevante para o resultado alcançado: • Reforço da nova linha de Peças “Economy” • Dinamização das campanhas nacionais e das acções de “marketing” local • Reforço da promoção e divulgação da linha de Acessórios • Reposicionamento dos preços das peças mais competitivas • Melhorias introduzidas ao nível da gestão de “stocks” • Alargamento do sistema de peças pedidas e entregues no próprio dia a um maior número de Oficinas Autorizadas • Acompanhamento dos procedimentos relacionados com as encomendas para viaturas imobilizadas • Acções de formação ministradas aos Colaboradores da SIVA e das Oficinas Autorizadas Serviço Após Venda Através do desenvolvimento de programas e de um conjunto de acções específicas, foi possível aumentar significativamente a fidelização dos Clientes às Redes de Oficinas Autorizadas. Perante o envelhecimento do parque circulante e a redução do parque com antiguidade até 4 anos, estes projectos são essenciais para a manutenção do nível de actividade do serviço de Após Venda da Rede de Concessionários. Foi igualmente dada muita importância à qualidade do serviço prestado e aos processos de Após Venda, permitindo que se tenha continuado a melhorar os índices de satisfação dos Clientes. Clientes e Inovação Em 2014 a SIVA manteve a sua estratégia de aposta nos Canais Digitais, desenvolvendo acções que permitiram, não só melhorar a interacção com o Cliente, através da criação de novos canais de comunicação com os novos Consumidores, mas também reforçar a sua imagem de vanguarda tecnológica associada às Marcas representadas. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 18 Procurando responder às necessidades deste novo Consumidor e ao negócio gerado por estes novos canais, foram implementadas iniciativas com o objectivo de especializar os Vendedores das Redes, desenvolvendo competências de vendas “online”, com o objectivo de melhorar a qualidade e o tempo de resposta. Foram desenvolvidos novos momentos de contacto com os Clientes particulares, procurando reforçar a fidelização às Oficinas e às Marcas, através de ofertas de valor relevantes e personalizadas nos momentos de necessidade chave. Foi também dado um maior foco aos Clientes empresariais, através da criação de momentos de contacto baseados na previsão das necessidades de serviço e de troca de viatura, e na definição de novos processos de identificação e segmentação de “prospects” com o objectivo de encetar uma ofensiva comercial a implementar pelas Redes de Concessionários. 2. Comércio Automóvel de Viaturas Novas – SOAUTO O aumento verificado no volume de actividade, aliado ao processo de adequação da estrutura humana e de instalações, implementado nos anos anteriores, permitiram a obtenção de resultados acima do expectável, sobretudo pela subida do Mercado Automóvel. O efeito deste aumento de volume teve impacto positivo nos resultados alcançados em 2014. O custo de fazer negócio é uma realidade que veio para ficar no mercado automóvel, dando assim especial importância à gestão do equilíbrio entre volume e rentabilidade. Durante o ano de 2014, deu-se continuidade a um conjunto de acções dirigidas ao Cliente final, desde iniciativas de contacto directo com os Clientes, como por exemplo a realização do “Dia do Cliente”, até à implementação de diversas acções através das ferramentas de “marketing” digital, que foram objecto de especial atenção. As Concessões Soauto venderam, em 2014, 3.680 viaturas novas (mais 41% do que em 2013), e 1.627 viaturas usadas (mais 14% do que no ano anterior). O volume de horas vendidas nas oficinas, em 2014, foi de 179.156 horas, o que representou uma redução de 5% em relação ao ano anterior. As Concessões Soauto encontram-se presentes nas zonas da Grande Lisboa (com as instalações da Expocar Expo e da Expocar Cascais, da Soauto Carnaxide, da Soauto Laranjeiras e da Soauto Barreiro, detidas pela Subsidiária Soauto S.A., e da Expocar Loures, explorada pela Subsidiária Loures Automóveis) e do Porto (com a Soauto Rolporto, explorada pela Subsidiária Rolporto, e a Expocar Porto, detida pela Subsidiária Rolvia). SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 19 B. PARTICIPADA NO BRASIL - UNIDAS A actividade desenvolvida no Brasil pela Unidas evoluiu favoravelmente, com crescimentos sólidos nos segmentos “core” da empresa, o “Rent-a-Car” e o “Renting”, tendo o respectivo volume de negócios registado um aumento de 20,4%, em Reais Brasileiros. Os resultados também apresentaram crescimentos expressivos que foram superiores em 36,7% (EBIT) e 32,6% (EBT) aos verificados em 2013. O contínuo fortalecimento do perfil de negócios da Unidas, e o consistente avanço da geração operacional de caixa e das margens que se verificam desde 2011, tornam claro o atingimento do fim de um ciclo de “turn-around”, e o início de um outro, que já corresponderá à evolução de uma empresa madura, capitalizada e rentável. A atestar esta evolução consistente e sustentável da companhia está a revisão em alta, já em 2014, do “rating” (doméstico) de longo prazo da Unidas, de ‘A (bra)’ para ‘A+ (bra), por parte da Fitch Ratings. É neste enquadramento que se reforçou, ao longo de 2014, a já existente convicção que os principais objectivos da SAG Gest estavam cumpridos, e que esta participação deveria passar claramente a ser considerada como não estratégica, no sentido em que a sua permanência na SAG Gest deixava de ser relevante para o desenvolvimento futuro deste Grupo, e também pelo facto de a eventual alienação desta participação poder vir a permitir uma redução substancial da dívida. 1. Gestão de Frotas O negócio de Gestão de Frotas (“Renting”) apresentou uma ligeira redução da carteira, tendo o número médio de veículos diminuído de 19.089 em 2013, para 18.003 em 2014. Esta redução da frota média é resultado de um ambiente mais competitivo em termos de preço, no qual a Companhia manteve a sua postura conservadora visando rentabilizar o capital investido. Gráficos 12 e 13 – “Renting” – Frota Média (número de unidades) e Activo Médio (milhares de BRL) 380,635 19,247 19,089 2012 2013 17,476 2011 Frota Média 491,479 478,876 2013 2014 398,902 18,003 2014 2011 2012 Ativo Médio (R$´000) Fonte: Unidas 2. “Rent-a-Car” e Franquias De acordo com a linha da estratégia de longo prazo da Unidas, o segmento de negócio de “Renta-Car” (incluindo Franquias) voltou a crescer a níveis muito significativos, integralmente por via orgânica. O volume deste segmento registou um crescimento de 34.7% no número de dias de aluguer, que passou dos 3.310 milhares registados em 2013 para 4.460 milhares de dias de aluguer, em 2014. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 20 Os aumentos das taxas de ocupação e a expansão da rede de atendimento são explicados pelo aumento do peso das receitas de aluguer em segmentos que apresentam um “ticket” médio inferior à média geral da Companhia. Esses segmentos, como por exemplo, o dos veículos de substituição das seguradoras (“replacement”), têm prazos de locação mais longos e não apresentam sazonalidade na procura, o que permite obter taxas de ocupação mais elevadas. Gráfico 14 – Rent-a-Car e Franquias – Número de Diárias (milhares de dias de aluguer) 4.460 Fonte: Unidas 3. Semi-novos Ao crescimento verificado nas frotas de “Renting” e de “Rent-a-Car”, a Unidas continuou a acrescentar a expansão da rede de lojas de seminovos, de modo a manter uma elevada parcela da venda de carros provenientes do “defleet” ao consumidor final, tendo em 2014 esta área de negócio vendido um total de 16.650 veículos, dos quais 11.117 (66,8%) directamente ao cliente final, e 5.533 (33,2%) a comerciantes de viaturas usadas, o que representou um aumento de 21,1% em relação ao total de veículos vendidos em 2013, que foi de 13.754 veículos. Gráfico 15 – Vendas de Semi-novos (número de unidades) 16,650 12,742 12,508 3,467 4,441 9,275 8,067 2011 2012 Vendas Particulares 13,754 5,533 3,615 10,139 11,117 2013 2014 Vendas Comércio Fonte: Unidas SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 21 4. Indicadores Financeiros Quadro 3 – Principais Indicadores Financeiros da Unidas Unidas BRL ('MM) 2014 2013 Var.% 1.000,6 827,0 21,0% EBITDA 332,7 285,0 16,7% EBIT 158,9 116,2 36,7% EBT 62,6 47,2 32,6% Resultado Líquido (Reportado) 48,0 61,2 -21,6% Resultado Líquido (Ajustado) 60,9 35,7 70,6% 1.221,5 976,7 25,1% Capital Próprio 724,5 675,9 7,2% Dívida Líquida 717,7 631,8 13,6% 2,2 2,2 0,0% Volume de negócios Activo Líquido (Frota) Múltiplo Dívida Líquida / EBITDA A análise comparativa entre os dois exercícios deve efectuar-se com base no Resultado Líquido Ajustado, que excluí os efeitos não recorrentes do reconhecimento, em 2013 de Impostos Diferidos Activos associados aos prejuízos fiscais dedutíveis gerados em exercícios anteriores, e dos custos incorridos em 2014 com o processo de preparação do IPO. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 22 IV. RECURSOS HUMANOS Colaboradores No final de 2014, o Grupo SAG (excluindo a Participada Unidas) contava com 633 Colaboradores, tendo-se verificado um aumento de 1,4% em relação aos 624 Colaboradores registados em 31 de Dezembro de 2013. Gráfico 16 – Evolução Número de Colaboradores por Área de Actividade A política de Mobilidade Interna continua a ser uma realidade presente no Grupo, visando proporcionar aos Colaboradores novos desafios profissionais e uma valorização constante das suas carreiras. Esta política de Mobilidade Interna reflecte o Valor Corporativo Adaptabilidade – “Assimilamos as mudanças para evoluir e crescer”. Durante o ano de 2014 foram abrangidos 33 Colaboradores que integraram novas funções na organização. Gráfico 17 – Mobilidade Interna SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 23 A idade média dos Colaboradores manteve-se nos 42 anos. Gráfico 18 – Estrutura Etária por Área de Actividade 44 43 42 38 Holding e Serviços Distribuição Retalho Média Grupo Em termos médios, a antiguidade passou de 12,88 para 12,33 anos. Gráfico 19 – Antiguidade por Área de Actividade 14.70 11.48 Holding e Serviços Distribuição 12.33 10.80 Retalho Média Grupo SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 24 Cerca de 26% dos Colaboradores do Grupo possui habilitações literárias ao nível do Ensino Superior. No Retalho destaca-se a maioria de Colaboradores com Ensino Básico (49%). Gráfico 20 – Habilitações Literárias por Área de Actividade Eco – estudo do clima organizacional Dando continuidade ao inquérito que foi criado em 2012, o estudo do clima organizacional realizado pelo 3º ano consecutivo permitiu conhecer a evolução da opinião dos Colaboradores e a forma como percepcionam a sua relação com a organização, incluindo o seu grau de integração e de identificação com o Grupo. Nesta iniciativa foram abrangidos 201 Colaboradores, e foi obtida uma taxa de resposta de 71%. Formação Foram promovidas diversas acções de Formação e Desenvolvimento de Competências, traduzidas num total de 311 acções de formação. Gráfico 21 – Número de Acções de Formação 96 203 12 DRH - formação transversal DRH - formação específica AA00 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 25 As acções de Formação realizadas em 2014 totalizaram 10.533 horas. Gráfico 22 – Horas de Formação 694 9,839 Horas de Formação AA00 Horas de Formação DRH Responsabilidade Social No âmbito da Responsabilidade Social orientada para os Colaboradores foram desenvolvidas diversas iniciativas, sendo de destacar, na vertente da saúde e do bem-estar, a realização de um conjunto de rastreios, desde a recolha de sangue, o rastreio de doenças oculares, a identificação de risco cardiovascular, a avaliação da condição física e um rastreio nutricional, entre outras actividades. À semelhança do ano anterior, A SIVA continuou a colaborar com a Câmara Municipal da Azambuja, participando no projecto “As Viagens do Zambujinho”. Este projecto procura abranger, de forma transversal, o contacto com a realidade do Concelho e consequentemente com os munícipes, permitindo a transmissão de experiências que conduzam à interpretação pessoal e individual das práticas vivenciadas. A Câmara considerou que a SIVA é um modelo que contribui para a valorização do Concelho e que é fundamental para o enriquecimento da Rota da Indústria – Freguesia de Vila Nova da Rainha. A “cultura de parcerias” entre a Escola e a Comunidade é condição favorável para a sustentabilidade da cultura local. Deste modo, a visita dos alunos do 1.º CEB de duas escolas do Concelho às nossas instalações permitem que os intervenientes fiquem a conhecer as potencialidades da nossa organização. No âmbito da Responsabilidade Social externa, foram desenvolvidas iniciativas com a participação dos Colaboradores no apoio a Instituições de Solidariedade Social. No Natal foi lançada a campanha “árvore solidária” recolhendo e reaproveitando brinquedos, bem como roupa e calçado, que foram oferecidos às crianças da Casa Pombal – A Mãe. Esta Instituição de Solidariedade Social situada em Aveiras de Cima, Concelho da Azambuja, onde a SIVA está localizada, recebe crianças que são retiradas do seu agregado familiar por motivo de abandono ou negligência. O Grupo SAG participou na campanha de recolha de bens de primeira necessidade para a Casa do Parque. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 26 V. ANÁLISE ECONÓMICA E FINANCEIRA E GESTÃO DE RISCOS Em Junho de 2013, a SAG Gest adoptou antecipadamente, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2013, as actuais versões da IFRS 10 – Demonstrações Financeiras Consolidadas, da IFRS 11 – Empreendimentos Conjuntos e da IFRS 12 – Divulgação de Interesses Detidos em Outras Entidades, bem como da IAS 27 – Demonstrações Financeiras Separadas e da IAS 28 – Investimentos em Associadas e em Empreendimentos Conjuntos (“Joint Ventures”). Estas Normas são de aplicação obrigatória a partir de 1 de Janeiro de 2014, tendo a SAG Gest optado pela sua aplicação antecipada. Adicionalmente, a participação da SAG Gest na Unidas deixou de ser considerada estratégica, tendo-se concluído que a recuperação do valor investido pela SAG Gest na Unidas, que actualmente corresponde a 34,75% do respectivo capital social, se irá concretizar através da sua venda, e não pelo seu uso continuado, pelo que foi decidido passar a considerar este investimento como “Activo Não Corrente Detido Para Venda”, com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013 e de acordo com o IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda e Operações Descontinuadas. Em consequência destas alterações: 1. No período compreendido entre 1 de Janeiro de 2013 e 30 de Junho de 2013, a Unidas foi incluída nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest através do Método da Equivalência Patrimonial. Em 2014, as Demonstrações Financeiras Consolidadas não incluem a apropriação da parcela dos resultados desta Participada. 2. A partir de 1 de Julho de 2013, o valor do investimento da SAG Gest na Unidas passou a ser considerado como “Activo Não Corrente Detido Para Venda”, pelo que deixou de ser reconhecida, no resultado consolidado da SAG Gest, a apropriação do respectivo resultado, na proporção (34,75%) da participação da SAG Gest no capital daquela Sociedade Brasileira. Pela mesma razão, os capitais próprios consolidados deixam de ser afectados pelo impacto das variações cambiais associadas a este investimento e às flutuações da taxa de câmbio do Real Brasileiro contra o Euro. O valor do investimento manteve-se sem alterações durante o exercício de 2013, uma vez que, em 31 de Dezembro de 2013, não se verificavam indícios de imparidade. Volume de Negócios e Margens O Volume de Negócios Consolidado registado em 2014 foi de Eur 487,1 milhões, correspondendo a um acréscimo de 20,1% face ao reportado em 2013. Gráfico 23 – Evolução do Volume de Negócios (milhões de Eur) SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 27 Na área da Distribuição, o volume de negócios foi Eur 371,4 milhões e, no Retalho Automóvel, foi de Eur 114,5 milhões representando, respectivamente, um aumento de Eur 72,1 milhões e um aumento de Eur 12,3 milhões, em comparação com os valores registados em 2013. Gráfico 24 – Evolução do Volume de Negócios da Distribuição e Retalho (Portugal) (milhões de Eur) Gráfico 25 – Peso de cada Área de Negócios no Volume de Negócios em 2014 (% do total) O valor da Margem Efectiva Consolidada foi de Eur 62,1 milhões registando um aumento de 21,4% em relação a 2013. Em percentagem do Volume de Negócios, a Margem Efectiva manteve-se sensivelmente idêntica à verificada em 2013, tendo-se situado em 12,8%. Quadro 4 – Decomposição do Volume de Negócios e Margem Efectiva SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 28 Resultado Operacional Os Custos Operacionais registados em 2014 foram de Eur 41,9 milhões, valor que se compara com Eur 39,3 milhões verificados no ano anterior, o que correspondeu a um aumento de 6,6% (Eur 2,6 milhões). Este aumento foi originado pelo acrescido investimento publicitário realizado para suportar o reconhecimento das Marcas comercializadas pela Subsidiária SIVA. Este investimento adicional, que atingiu cerca de Eur 3,0 milhões, representou um aumento de 51,2% em relação aos valores dos Custos Comerciais registados em 2013. Os custos de estrutura apresentaram uma redução de 0,7% (Eur 0,2 milhões), reflectindo o resultado da continuação da implementação de medidas de redução de custos e de ganhos de eficiência. O EBITDA atingiu assim o valor de Eur 20,2 milhões, o que representa um aumento de 70,3% em relação a 2013. O EBIT Consolidado de 2014 foi negativo em Eur 27,7 milhões, menos Eur 36,6 milhões do que no ano anterior, tendo este valor sido afectado pelas seguintes situações não recorrentes: a) A rubrica de amortizações apresenta um aumento de cerca de Eur 1,8 milhões, que resulta do facto de, em 2013, ter sido reconhecido um crédito não recorrente de cerca de Eur 2,2 milhões referente à correcção de custos registados em anos anteriores; b) Foi reconhecida uma imparidade de cerca de Eur 44,1 milhões, de maneira a que o valor da participação na Unidas S/A detida pela SAG Gest passasse a reflectir o respectivo valor de mercado. Este valor foi determinado com base nos seguintes factores: i. A avaliação independente da Unidas S/A efectuada em Agosto de 2014 apontava no sentido de o valor (“equity value”) da Unidas S/A se situar num intervalo compreendido entre R$ 1.153 milhões e R$ 1.371 milhões, com um cenário central de R$ 1.254 milhões. Considerando estes valores, e a taxa de câmbio em vigor em 31 de Dezembro de 2014 (Eur 1 = R$ 3,215787), o valor da participação da SAG Gest na Unidas S/A seria compreendida entre Eur 148,2 milhões e Eur 124,6 milhões, com um cenário central de Eur 135,5 milhões. Esta situação, que se deve essencialmente à acentuada desvalorização do Real Brasileiro em relação ao Euro, indiciava desde logo o facto de se encontrar em imparidade o valor de livros pelo qual esta participação se encontrava registada (Eur 157,6 milhões); ii. No âmbito das iniciativas realizadas relativamente à venda da participação detida pela SAG Gest, foi possível obter indicações de preço que se situam aproximadamente 15% abaixo do cenário central atrás mencionado, reforçando os indícios de imparidade em relação ao valor de livros da participação detida pela SAG Gest; iii. Em face destes dados, entendeu-se ser adequado considerar que o valor pela qual a participação que a SAG Gest detém na Unidas S/A fosse ajustado para cerca de Eur 113,5 milhões, que corresponde à avaliação interna do valor de mercado nas actuais circunstâncias e para uma venda a curto prazo daquela participação. Excluindo o valor da imparidade relativa à participação da Unidas S/A, o EBIT consolidado seria Eur 16,4 milhões, valor cerca de 85% superior ao registado no ano anterior (Eur 8,9 milhões). SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 29 Quadro 5 – Detalhe da Demonstração de Resultados até ao EBIT Resultado Financeiro O Resultado Financeiro Consolidado registado em 2014 correspondeu a um custo líquido de Eur 22,4 milhões, conforme o Quadro 6. Quadro 6 – Detalhe da Resultado Financeiro Consolidado (milhares de Eur) A evolução negativa no Resultado Financeiro inclui o efeito do não reconhecimento, a partir do 2º Semestre de 2013, da apropriação da parte do resultado da Unidas correspondente à participação detida pela SAG Gest (que, em 2013 foi de Eur 2,3 milhões), do incremento de cerca de Eur 1,5 milhões associado às garantias bancárias adicionais necessárias para acomodar o aumento das compras de viaturas, e da redução de cerca de Eur 3,1 milhões nos proveitos decorrentes da redução da taxa de juro cobrada em aplicações financeiras em Partes Relacionadas. Os custos financeiros incorridos com a dívida bancária mantiveram inalterados em relação aos que foram registados no ano anterior. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 30 Resultado Líquido Consolidado O Resultado Líquido Consolidado atribuível à SAG Gest de 2014 foi negativo em Eur 55,4 milhões (Eur 15.6 milhões em 2013), reflectindo essencialmente o impacto da imparidade relativa ao valor da participação detida na Unidas. Excluindo este significativo impacto, o Resultado Líquido Consolidado atribuível à SAG Gest, embora ainda negativo em Eur 11,3 milhões, apresentaria uma evolução favorável de 27,7% em relação ao resultado alcançado no ano anterior. Quadro 7 – Detalhe do Resultado Líquido Consolidado Dívida Consolidada A Dívida Líquida Consolidada do Grupo SAG em 31 de Dezembro de 2014 era de Eur 285,5 milhões, que representa um aumento de Eur 21,3 milhões em comparação com o valor de Dezembro de 2013. O perfil da maturidade expectável do endividamento da SAG Gest em Portugal, referido a 31 de Dezembro de 2014, está ilustrado no Gráfico 26. Cerca de 80% do valor da dívida consolidada foi renegociada em Dezembro de 2010, tendo o respectivo vencimento sido alargado para 31 de Dezembro de 2013 e, subsequentemente, em Agosto de 2013, com a respectiva maturidade novamente redefinida para Dezembro de 2015. Encontram-se já em curso as negociações com vista à extensão destas maturidades. Gráfico 26 – Maturidade expectável da Dívida Contratada em Portugal no final de 2014 (valores nominais, em milhões de Eur) 297.4 4.8 2015 2016 e seguintes SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 31 Situação Líquida Os Capitais Próprios Consolidados da SAG Gest, no final de 2014, eram negativos em Eur 28,4 milhões. A redução de Eur 56,3 milhões verificado em relação ao valor apresentado em 31 de Dezembro de 2013 (Eur 27,9 milhões) resulta dos resultados negativos registados em 2014 – que, como acima ser refere, se encontram negativamente influenciados pelo valor da imparidade de cerca de Eur 44,1 milhões que afectou o valor da participação detida na Participada Unidas S/A – e do reembolso parcial (Eur 1,1 milhões) de Prestações Acessórias de Capital. Neste contexto, o Conselho de Administração da SAG Gest propôs à Accionista Principal S.A. o reforço das Prestações Acessórias realizadas por esta Accionista em Eur 35 milhões, através da realização de uma operação semelhante à realizada em Agosto de 2013, que permita a reversão desta situação de Capitais Próprios Consolidados negativos na SAG Gest. No âmbito da Assembleia Geral Anual de Accionistas será apresentada uma proposta para a concretização desta operação ainda durante o 1º Semestre de 2015, o que irá igualmente permitir reduzir, em igual montante (Eur 35 milhões), o endividamento consolidado e, consequentemente, os custos financeiros suportado pela SAG Gest. Adicionalmente, a SAG Gest, o seu principal Accionista e os principais Bancos credores iniciaram já conversações com vista a uma recomposição da situação patrimonial da SAG Gest que garanta a sua sustentabilidade, através da criação de condições que permitam estabilizar a situação dos seus Capitais Próprios e assegurar um nível de endividamento da SAG Gest, em valor e em prazo consentâneos com a rentabilidade das suas actividades. Rácios Financeiros A evolução dos rácios financeiros mais significativos foi como segue: Quadro 8 – Rácios Financeiros 2014 Resultado Líquido Atribuível à SAG Gest / Activo Resultado Líquido Atribuível à SAG Gest / Capital Próprio Ajustado Dívida Financeira Líquida / Capital Próprio Ajustado Dívida Financeira Médio e Longo Prazo / Dívida Financeira Total EBITDA / Juros Líquidos Capital Próprio Ajustado / Activo Dívida Financeira Líquida / EBITDA (9,87) (23,02) 118,65 1,61 (0,90) 0,43 14,10 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 2013 (2,98) (5,25) 88,98 70,23 (0,67) 0,57 22,23 32 No cálculo dos rácios acima apresentados foram considerados os seguintes valores: Quadro 9 – Bases para Cálculo dos Rácios Financeiros EUR ('000) 2014 2013 EBITDA Juros Líquidos Resultado Líquido Atribuível à SAG Gest 20.248 (22.412) (55.411) 11.888 (17.646) (15.578) Capital Próprio Ajustamento Total Capital Próprio Ajustado (28.409) 269.069 240.660 27.884 269.069 296.954 Total do Passivo 589.791 494.498 Dívida Financeira - Curto Prazo Dívida Financeira - Médio e Longo Prazo Dívida Financeira Total Disponibilidades Dívida Financeira Líquida 297.363 4.880 302.243 (16.695) 285.548 82.813 195.336 278.149 (13.931) 264.219 Total do Activo 561.381 522.382 No cálculo das rúbricas acima apresentadas foram considerados os seguintes conceitos: • EBITDA = Volume de Negócios – Custo das Vendas – Custos Operacionais + Outros Proveitos Operacionais – Outros Custos Operacionais • Juros Líquidos = Juros Pagos – Juros Recebidos +/- Diferenças de Câmbio resultantes de coberturas referentes a juros de empréstimos denominados em moeda estrangeira • Ajustamento Total = valor das diferenças de consolidação apurado aquando da primeira consolidação das Demonstrações Financeiras da SAG Gest • Capital Próprio Ajustado = Capital Próprio + Ajustamento Total • Dívida Financeira Total = Dívida Financeira de Curto Prazo + Dívida Financeira de Médio e Longo Prazo • Dívida Financeira Líquida = Dívida Financeira Total – Disponibilidades SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 33 Rentabilidade para o Accionista e Dividendos O Conselho de Administração não irá propor qualquer distribuição de dividendos com referência ao exercício de 2014, face ao resultado líquido consolidado negativo registado no exercício. Comportamento Bolsista das Acções A cotação bolsista da acção SAG encerrou o ano 2014 com a cotação de Eur 0,20 que corresponde a uma desvalorização de 44,4% em relação à cotação em 31 de Dezembro de 2013. A acção SAG chegou a ser transaccionada ao valor máximo de Eur 0,49 em Janeiro de 2014. Gráfico 27 – Evolução da Cotação (Eur) Gestão de Riscos A Política de Gestão de Riscos da SAG Gest tem como objectivos assegurar a correcta identificação dos riscos associados aos negócios desenvolvidos pelas suas Subsidiárias e Participadas, bem como adoptar e implementar as medidas necessárias para minimizar os impactos negativos que evoluções adversas dos factores subjacentes a esses riscos possam ter na estrutura financeira do Grupo e na respectiva sustentabilidade. A identificação de risco das Empresas materialmente relevantes do Grupo SAG permitiu identificar que os principais riscos a que o Grupo se expõe são os seguintes: Risco Estratégico O plano estratégico formulado em 2008 e que incluiu a alienação, já concluída, de vários activos não estratégicos, tinha e tem como objectivo fundamental assegurar a sustentabilidade do Grupo SAG, e previa a adopção de medidas que assegurassem a maximização do valor da participação detida na Unidas, para que a sua alienação permitisse a redução do endividamento do Grupo e, consequentemente, a reposição consistente e sustentável dos níveis de rentabilidade tradicionais do Grupo, bem como a implementação de um plano de reembolso dos suprimentos efectuados à Accionista SGC - SGPS. A implementação dos passos finais deste plano está exposta a dois riscos principais: 1. O regresso do mercado automóvel Português a níveis que permitam que as actividades do Grupo nas áreas da Distribuição e do Retalho Automóvel aumentem a respectiva rentabilidade, em linha com a sua tendência histórica. A evolução do mercado automóvel durante o ano de 2014, e as perspectivas positivas para 2015, parecem apontar neste sentido. De facto, o mercado ainda estará, em 2015, longe do seu nível estimado de equilíbrio e, da evolução que ocorrer neste ano e nos seguintes, dependerá o retorno a resultados mais SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 34 expressivos das actividades de importação e retalho, indispensáveis à rentabilidade global da SAG. 2. A concretização da venda da participação da SAG Gest na Unidas e por valores adequados. As perspectivas de evolução da economia Brasileira e o comportamento dos seus mercados cambial e de capitais no ano de 2015 constituem os factores de risco mais determinantes para o sucesso desta transacção. Dependência de Fornecedores O negócio da Subsidiária SIVA, S.A. assenta em Contratos de Distribuição celebrados com o Grupo Volkswagen AG, por tempo indeterminado, sujeitos ao Regulamento Comunitário aplicável, que têm vindo a ser integralmente cumpridos e que se mantêm em vigor desde há mais de 25 anos. No entanto, a manutenção destes Contratos está dependente de factores que incluem a manutenção da política de distribuição do Grupo Volkswagen, e a “performance” das Marcas representadas no mercado Português. Riscos Financeiros Os principais riscos financeiros identificados são riscos de liquidez, cambial, de exposição às variações das taxas de juro e o risco de crédito. A gestão do risco de liquidez procura um acompanhamento e medição dinâmica daquele tipo de risco, por forma a assegurar o cumprimento de todas as responsabilidades financeiras de curto e médio prazo (“cash outflows”) por parte das Empresas do Grupo SAG para com as entidades com as quais se relacionam na sua actividade. O actual contexto económico em Portugal, em especial no que respeita à disponibilidade de financiamento, tem vindo a provocar um substancial aumento dos riscos de liquidez, a que o Grupo tem respondido com uma criteriosa e intensa gestão dos seus fluxos de caixa, e uma permanente comunicação com as mais importantes Instituições Financeiras Portuguesas. A gestão do risco cambial controla o impacto que movimentos das taxas de câmbio podem ter no valor patrimonial do Grupo, e procura assegurar uma medição precisa e uma gestão dinâmica do risco cambial global. A política de gestão de risco cambial adoptada estabelece, ainda, quer os limites de exposição deste risco, quer os graus de cobertura adequados. No entanto, optou-se por não contratar quaisquer instrumentos de cobertura para este efeito, devido aos potenciais impactos que os instrumentos de cobertura disponíveis podem gerar ao nível da liquidez do Grupo. A gestão do risco de taxa de juro tem por objectivo assegurar uma medição e administração dinâmica deste risco, através da definição e estabelecimento de limites de exposição da Demonstração da Situação Patrimonial e da Demonstração do Resultado Integral do Grupo a variações das taxas de juro. Através da política de controlo adoptada procuram-se seleccionar as estratégias adequadas para cada área de negócio, com o objectivo de assegurar que este factor de risco não afecta negativamente a respectiva capacidade operacional. Por outro lado, é ainda monitorizada a exposição ao risco de taxa de juro, mediante a simulação de cenários adversos, mas com algum grau de probabilidade, que possam afectar negativamente os resultados do Grupo. Na gestão do risco de crédito é acompanhada mensalmente a evolução da carteira de Clientes do Grupo, bem como a exposição de cada unidade de negócios. O Grupo tem em vigor, desde 2001, um Manual de Risco de Crédito, onde se encontram estabelecidas as políticas, critérios e procedimentos a adoptar na área de controlo de crédito. O Manual de Risco de Crédito, que é periodicamente actualizado, inclui os critérios a utilizar na determinação de um “rating” de crédito. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 35 Risco Operacional A gestão do risco operacional assenta na atribuição de responsabilidades funcionais e na definição formal de procedimentos de controlo interno, ao nível das áreas de negócio. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 36 VI. PERSPECTIVAS PARA 2015 A. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO MACROECONÓMICA 1. Enquadramento Internacional Em 2015 a Economia mundial deverá crescer pouco acima de 3,5%, segundo as estimativas do FMI. Esta evolução do PIB deverá resultar de ritmos de recuperação diferenciados: prevê-se que nos países avançados passe de 1,8% em 2014 para 2,4% em 2015, enquanto nos países emergentes e em desenvolvimento deverá manter-se: 4,3% e 4,4% respectivamente. A Zona Euro deverá acelerar de 0,8% para 1,2%, com a maioria dos países a contribuírem positivamente. Os EUA deverão crescer 3,6% (2,4% em 2014), o Reino Unido 2,7% (vs. 2,6%), o Japão 0,6% (vs. 0,1%). A Rússia entra em recessão (-3% vs. 0,6%), o Brasil mantém-se estagnado (0,3% vs. 0,1%) e a China deverá abrandar de 7,4% para 6,8%, ainda assim continuando a ser o principal motor da economia mundial. Quadro 10 – Economia Internacional – Principais Indicadores em 2013 – 2015 2013 2014 (E) 2015 (P) PIB mundial (% tvr) 3,3 3,3 3,5 PIB zona euro (% tvr) -0,5 0,8 1,2 Procura externa para Portugal (% tvr) 1,6 3,5 3,7 Preço do petróleo (brent, USD/barril) 108,8 101,2 85,6 1,33 1,33 1,25 0,2 0,2 0,1 Taxa de câmbio USD/EUR (média anual) Taxa de juro de curto prazo (média anual, %) 1 Fontes: FMI, WEO update, Dez. 2014 e BdP, Boletim Económico Inverno, Dez. 2014 1 Juros CP: Euribor a 3 meses; fonte: BdP A procura externa deverá acelerar ligeiramente tal como o PIB mundial. Prevê-se que os preços do petróleo mantenham elevada volatilidade, com a previsão de que, no final do ano, se possa registar alguma tendência de subida face aos actuais patamares, e que se mantenha a tendência de depreciação do Euro, quer em termos nominais efectivos, quer face ao Dólar Americano. As taxas de juro deverão manter-se em níveis historicamente muito baixos. 2. Economia Portuguesa Em 2015, prevê-se que o PIB registe uma recuperação mais pronunciada e que possa crescer 1,6%. Quadro 11 – Portugal – Principais Indicadores em 2013 – 2015 2013 2014 2015 (P) PIB (% tvr) -1,4 1,0 1,6 Consumo Privado (% tvr) -1,4 2,1 1,8 Consumo Público (% tvr) -1,9 -0,4 -0,3 Investimento (FBCF) (% tvr) -6,3 2,4 2,9 Procura Interna (% tvr) -2,3 1,6 1,6 Exportações (% tvr) 6,4 3,8 5,0 Importações (%tvr) 3,6 5,9 4,9 Inflação (IHPC) – médias (% tvr) 0,4 -0,2 0,1 Taxa de desemprego (% pop act.) 16,2 13,9 13,4 Défice Público (% PIB) -4,9 -4,6 -3,2 Dívida Pública (% PIB) 128,0 128,9 124,5 Fontes: Comissão Europeia; INE; Fev. 2015 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 37 O crescimento da procura interna deverá manter-se em 1,6%, enquanto se espera um contributo positivo das exportações líquidas, repondo a situação observada em 2012-2013. A actividade no sector privado deverá registar um crescimento superior ao PIB, devendo continuar a reduzir-se no sector público, embora a ritmo progressivamente menor. Após uma quebra acumulada de quase 10% no período 2009-2013, o consumo privado deverá crescer pelo 2º ano consecutivo próximo dos 2%, embora ainda condicionado por uma evolução desfavorável do rendimento disponível real e pelo elevado nível de endividamento das famílias. O investimento (FBCF) continuará a recuperar da queda acumulada de 36% registada entre 2009 e 2013, devendo mesmo acelerar em relação a 2014. A recentemente anunciada injecção de fundos por parte do BCE poderá vir a permitir alguma melhoria das condições de financiamento à actividade económica. A inflação manter-se-á próxima de zero, e o Desemprego deverá continuar a registar uma evolução positiva. B. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO DO MERCADO AUTOMÓVEL Portugal Com base no cenário macroeconómico acima descrito, prevê-se que em 2015 o mercado automóvel continue a apresentar sinais de recuperação, mantendo-se embora em níveis historicamente baixos. Assim, a previsível manutenção da tendência de crescimento que se verificou durante os 18 meses que terminaram em 31 de Dezembro de 2014 deverá permitir uma retoma sustentada do mercado. C. PERSPECTIVAS DE EVOLUÇÃO DAS ACTIVIDADES DO GRUPO Num enquadramento económico em Portugal que, embora com alguns riscos, se perspectiva mais favorável, o Grupo continuará a focar as suas actividades nas áreas do Comércio Automóvel (Importação, Distribuição e Retalho das Marcas Volkswagen – Veículos de Passageiros, Volkswagen – Veículos Comerciais, Audi, Skoda e Viaturas de Luxo Bentley e Lamborghini), com o objectivo de reforçar e consolidar a sua posição de liderança no mercado nacional. A continuação de uma evolução positiva do mercado automóvel português deverá permitir continuar a melhorar o desempenho da SAG Gest em Portugal de maneira a que, em conjunto com a restruturação/redução da dívida, o reforço dos capitais próprios da SAG Gest, e a alienação da Participada Unidas S/A, seja possível atingir, já em 2015, resultados líquidos positivos e uma conta de resultados estruturalmente rentável e sustentável no médio prazo. VII. NOTA FINAL Em cumprimento das disposições legais e estatutárias, o Conselho de Administração submete à apreciação dos Accionistas o Relatório e Contas Consolidado, referente ao exercício de 2014, na firme convicção de que, tanto quanto é do seu conhecimento, a informação nele contida foi elaborada em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis, dando uma imagem verdadeira a apropriada do activo e do passivo, da situação financeira e dos resultados da SAG Gest e das Empresas incluídas no perímetro da consolidação, e que o Relatório de Gestão expõe fielmente a evolução dos negócios, do desempenho e da posição da SAG Gest e das Empresas SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 38 incluídas no perímetro da consolidação e contém uma descrição dos principais riscos e incertezas com que se defrontam. Alfragide, 22 de Abril de 2015 O CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO João Manuel de Quevedo Pereira Coutinho Carlos Alexandre Antão Valente Coutinho Esmeralda da Silva Santos Dourado Fernando Jorge Cardoso Monteiro José Maria Cabral Vozone Luis Miguel Dias da Silva Santos Pedro Roque de Pinho de Almeida Rui Eduardo Ferreira Rodrigues Pena SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 39 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 2014 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 40 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 41 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 42 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 43 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 44 NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 2014 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 45 NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 31 DE DEZEMBRO DE 2014 1. INFORMAÇÃO GERAL SOBRE A ACTIVIDADE DO GRUPO As Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest - Soluções Automóvel Globais SGPS, SA (abreviadamente SAG Gest) referidas a 31 de Dezembro de 2014 foram aprovadas e autorizadas para divulgação pelo Conselho de Administração em 22 de Abril de 2015. As Demonstrações Financeiras são consolidadas em Portugal. O Grupo SAG, do qual a SAG Gest é a Empresa-Mãe, é constituído por Empresas que actuam em diferentes áreas de negócio em Portugal, que incluem: • o comércio de distribuição e retalho de viaturas novas das marcas Volkswagen, Volkswagen – Veículos Comerciais, Audi, Skoda, Bentley e Lamborghini • o comércio de distribuição e retalho de peças e acessórios para veículos automóveis • a prestação de serviços de após venda (reparação e manutenção) de veículos automóveis • a comercialização de viaturas usadas multi-marca • a preparação de viaturas novas e a reparação de carroçarias A SAG Gest, cujo objecto social é a gestão de participações sociais, tem sede social na Estrada de Alfragide nº 67, em Alfragide, Amadora, Portugal. 2. RESUMO DAS PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS 2.1 Bases de preparação As Demonstrações Financeiras Consolidadas foram preparadas com base no custo histórico, pelo valor reavaliado para os terrenos e edifícios, e pelo justo valor para propriedades de investimento e instrumentos financeiros derivados. As Demonstrações Financeiras Consolidadas, assim como as Demonstrações Financeiras das Empresas que integram o actual perímetro de consolidação da SAG Gest (apresentadas na Nota 3) reportam-se ao período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014, e foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes entre elas. Todos os valores constantes das Notas, e para as quais não esteja indicada outra unidade monetária, estão expressos em Milhares de Euros (Eur 000 ou Eur mil). 2.2 Declaração de conformidade As Demonstrações Financeiras Consolidadas encontram-se preparadas em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (Internacional Financial Reporting StandardsIFRS), tal como adoptadas na União Europeia, em vigor em 31 de Dezembro de 2014. 2.3 Alterações de políticas contabilísticas 2.3.1 Novas Normas ou Interpretações aplicáveis ao exercício iniciado a 1 de Janeiro de 2014. A União Europeia (UE) endossou, para produzirem efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014, as seguintes emissões, revisões, alterações e melhorias das Normas e Interpretações: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 46 A SAG Gest verificou que as emissões, revisões, alterações e melhorias às Normas acima referidas não provocaram impactos relevantes nas suas Demonstrações Financeiras Consolidadas. A SAG Gest adoptou antecipadamente, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2013, as Normas abaixo indicadas, tendo em consequência sido alterado o método de consolidação da Partciipada Unidas S/A. Até 1 de Janeiro de 2013, a Participada Unidas S/A era incluída nas Demonstrações Financeiras Consolidadas através da aplicação do Método de Consolidação Proporcional, passando, a partir daquela data, a ser considerada através do Método de Equivalência Patrimonial. Desta forma, a aplicação obrigatória destas Normas para o exercício iniciado a 1 de Janeiro de 2014 não provocou qualquer impacto nas Demonstrações Financeiras Consolidadas, uma vez que as Normas referidas já foram adoptadas com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2013. 2.3.2 Novas Normas ou Interpretações aplicáveis ao exercício iniciado a 1 de Janeiro de 2015: A União Europeia (UE) endossou, para produzirem efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2015, as seguintes emissões, revisões, alterações e melhorias das Normas e Interpretações: A SAG Gest verificou que as emissões, revisões, alterações e melhorias às Normas acima referidas não provocaram impactos relevantes nas suas Demonstrações Financeiras. 2.3.3 Novas Normas e Interpretações já emitidas, mas que ainda não são obrigatórias As novas Normas e Interpretações, emendas e revisões emitidas pelo IASB, que ainda não são de aplicação obrigatória pela União Europeia são as seguintes: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 47 A SAG Gest não antecipa que as emissões, revisões, alterações e melhorias às Normas acima referidas venham a provocar impactos relevantes nas suas Demonstrações Financeiras Consolidadas. 2.4 Bases de Consolidação Consolidação pelo Método Integral a) As Demonstrações Financeiras Consolidadas incluem as Demonstrações Financeiras da SAG Gest e das Subsidiárias em cujo Capital Social esta participa, directa ou indirectamente, de modo maioritário, ou exercendo o controlo da sua gestão. O controlo corresponde à capacidade de gerir a política financeira e operacional da Entidade de forma a obter benefícios das suas actividades. b) São consideradas como Empresas do Grupo as Entidades controladas pela SAG Gest. Existe controlo quando a SAG Gest tem o poder, directo ou indirecto, de dirigir as políticas financeiras e operacionais de uma Entidade. Na determinação da existência, ou não, de controlo são levados em consideração os potenciais direitos de voto que sejam exercíveis. Presume-se que existe controlo quando a percentagem de participação é superior a 50%. As Demonstrações Financeiras destas Entidades foram consolidadas utilizando o Método de Consolidação Integral. c) As Empresas Subsidiárias são consolidadas com utilização do Método de Consolidação Integral, desde a data em que a SAG Gest obtém o controlo e até à data em que o controlo é perdido. As Demonstrações Financeiras destas Subsidiárias são preparadas com referência ao mesmo período que as Demonstrações Financeiras da Empresa-Mãe, com aplicação de princípios contabilísticos consistentes entre elas. d) A alteração na percentagem de interesse nessas Subsidiárias, sem que ocorra perda de controlo, é contabilizada como uma transacção de capital, nos termos da IFRS 10 – Demonstrações Financeiras Consolidadas. Consolidação pelo Método da Equivalência Patrimonial e) As Participadas onde a SAG Gest tem influência significativa, nomeadamente a Participada Autolombos, foram consolidadas através da aplicação do Método da Equivalência Patrimonial. A Participada Unidas S/A foi consolidada através da utilização deste método até 30 de Junho de 2013 tendo, a partir 1 de Julho de 2013, passado a ser reconhecida como Activo Não Corrente Detido para Venda, conforme relatado nas Notas 3.2 e 16. A Participada Manheim Portugal foi consolidada através deste método até 31 de Dezembro de 2013, tendo a partir de 1 de Janeiro de 2014, passado a estar registada ao custo, deduzido SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 48 das respectivas perdas por imparidade, dado que a SAG Gest deixou de ter uma influência significativa na gestão desta participada, resultado da redução para 10% no capital da mesma, conforme relatado na Nota 3.2. Interesses que Não Controlam f) O valor correspondente à participação de terceiros é apresentado na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada e na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado na rubrica “Interesses que Não Controlam”. g) As perdas são atribuídas aos Interesses que Não Controlam, mesmo que tal resulte em que o valor dos Interesses que Não Controlam seja negativo. Os Interesses que Não Controlam representam os interesses de terceiros não relacionados com a SAG Gest nas Subsidiárias Rolporto, Rolvia e Loures Automóveis. h) Os Interesses que Não Controlam são valorizados ao justo valor ou pela proporção adquirida dos activos líquidos identificáveis. As despesas relacionadas com a aquisição são reconhecidas como gastos. Efeitos de alterações de controlo i) Quando, em consequência da realização de uma transacção, a SAG Gest perde o controlo numa Subsidiária, são adoptados os seguintes procedimentos: • São desreconhecidos todos os activos (incluindo o “Goodwill”) e os passivos relativos a essa Subsidiária • É desreconhecido o valor de quaisquer Interesses que Não Controlam • É reclassificado, para resultados do ano, qualquer Ajustamento de Conversão de Moeda relativo a essa Subsidiária que se encontre incluído no Capital Próprio • É reconhecido o justo valor da consideração recebida, caso exista • É reconhecido o justo valor do interesse retido • Qualquer diferença remanescente é reconhecida nos resultados do ano em que ocorra a transacção • São reclassificadas, para resultados do ano, quaisquer outras rubricas relacionadas com a Subsidiária que tenham afectado o Resultado Integral Processo de consolidação j) Foram eliminados, no processo de consolidação, os saldos e as transacções (com os correspondentes proveitos e custos) realizadas entre as Entidades incluídas no perímetro de consolidação. k) Os dividendos distribuídos entre Empresas do Grupo e Entidades controladas conjuntamente são eliminados, na proporção do controlo atribuível à SAG Gest. Aquisições de negócios e “Goodwill” l) A SAG Gest aplicou a IFRS 3 – Concentrações de Actividades Empresariais, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2004, pelo que, a partir desta data, deixou de ser considerada a amortização do “Goodwill”. O valor do “Goodwill” passou a estar sujeito, numa base anual, e sempre que necessário, a testes de imparidade. A Administração considera que o valor do “Goodwill” evidenciado na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada se aproxima do respectivo valor recuperável, conforme relatado na Nota 20. m) A partir de 1 de Janeiro de 2009, a SAG Gest aplicou a IFRS 3 revista. As aquisições de negócios são contabilizadas pelo método da compra, sendo o custo avaliado pelo agregado (i) do justo valor na data da aquisição, (ii) da consideração paga e (iii) do valor de quaisquer Interesses que Não Controlam na adquirida. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 49 n) Quando as aquisições de negócios são concretizadas por fases, o justo valor na data de cada compra dos interesses anteriormente adquiridos é reavaliado para o justo valor à data de cada compra subsequente, sendo os correspondentes ganhos ou perdas reconhecidos no resultado do ano. Qualquer consideração contingente é avaliada pelo seu justo valor na data da compra. Qualquer alteração subsequente deste justo valor que seja considerada como um activo, ou como um passivo, será reconhecida de acordo com a IAS 39 – Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Valorização, na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado. Se essa contingência é considerada como Capital Próprio, não deve ser reavaliada até que seja estabelecida como componente de Capital Próprio. o) As diferenças entre o valor contabilístico dos Investimentos Financeiros e os valores de aquisição das Entidades objecto de consolidação são reportados como segue: • Nos casos em que o valor de aquisição seja superior ao valor dos capitais próprios adquiridos, em “Goodwill”, dentro da rubrica “Activos Intangíveis” • Quando o valor de aquisição for inferior ao valor dos capitais próprios adquiridos, as diferenças apuradas afectam os Resultados Líquidos do exercício em que ocorra a aquisição Ajustamentos de primeira consolidação p) As diferenças apuradas na data da primeira consolidação, efectuada em 1998, independentemente da sua natureza (positiva ou negativa), foram contabilizadas directamente no Capital Próprio Consolidado, na rubrica “Ajustamentos da Primeira Consolidação”, e são como segue: 2.5 Principais políticas contabilísticas 2.5.1 Reconhecimento dos Proveitos (Notas 4 e 36) Os Proveitos são reconhecidos como tal, na medida em que é provável que fluam benefícios económicos para a Empresa, e que esses Proveitos possam ser avaliados com fiabilidade. Para que o Proveito seja reconhecido é necessário também que sejam observados na íntegra os seguintes critérios: a) Vendas de mercadorias O Proveito é reconhecido quando os riscos e benefícios significativos resultantes da propriedade do bem tenham passado para o Comprador, e quando o Proveito possa ser medido com fiabilidade. No caso das viaturas, o reconhecimento do Proveito coincide, habitualmente, com a transmissão da propriedade da viatura, que ocorre, na maior parte dos casos, em simultâneo com a emissão da respectiva factura de venda. Quando, no entanto, ocorrem situações onde a entrega das viaturas facturadas apenas venha a ter lugar em momento posterior ao da emissão da factura, os proveitos correspondentes apenas são reconhecidos no momento da entrega da SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 50 viatura. O valor destes proveitos é reconhecido, no período entre a data da emissão da factura e a data da entrega da viatura, como Proveitos Diferidos, como se encontra relatado na Nota 36. Nas transacções onde, em simultâneo com a emissão da factura de venda, a Entidade Vendedora, ou outra Entidade incluída no perímetro de consolidação, assume compromissos de recompra dos mesmos veículos (transacções com cláusulas de “Buy-Back”), são aplicados os princípios constantes do IAS 18 – Rédito. Desta forma, não são reconhecidos, nem os Proveitos correspondentes aos valores de facturação, nem quaisquer outros Custos ou Proveitos associados a este tipo de transacções, que são especializados linearmente, durante o período em que se mantêm estes compromissos, o que, geralmente, corresponde ao período de tempo que decorre entre a data de emissão da factura de venda e a data em que o veículo volta a ser adquirido (o “holding period”). b) Prestação de Serviços Os Proveitos relativos a Prestação de Serviços são reconhecidos no período em que os serviços são efectivamente prestados, independentemente de ter sido, ou não, emitida a respectiva factura. c) Juros Os Proveitos relativos a Juros são periodificados, de forma a serem reconhecidos no período a que respeitem, independentemente de ter sido, ou não, emitido o respectivo documento de suporte. d) Dividendos Estes Proveitos são reconhecidos quando, em substância, se constitui, na Entidade declarante, a obrigação de proceder à declaração de Dividendos. 2.5.2 Activos Não Correntes Detidos para Venda (Nota 16) Os Activos Não Correntes Detidos para Venda são classificados como tal quando se trata de activos cujo valor se espera que venha a ser recuperado, principalmente, através de uma transacção de venda, em vez de através do respectivo uso continuado. Para que seja este o caso: a) O Activo deve estar disponível para venda imediata, na sua condição actual, sujeito apenas aos termos e condições habituais para a venda deste tipo de activos, ou seja, a SAG Gest tem a intenção e a capacidade de transferir o activo para um comprador, na sua condição actual; A venda deve ser altamente provável, sendo que para isso deverá a gestão evidenciar empenho num plano de venda, devendo iniciar a sua implementação, e demonstrando que este plano não deverá vir a ser significativamente alterado, nem cancelado. Adicionalmente, o preço de venda deverá ser apropriado, face ao actual justo valor do activo; b) Deve ser expectável que a venda se venha a concretizar num período de até 12 meses desde a data em que o activo seja classificado como Activo Não Corrente Detido para Venda, podendo este período ser superior, caso ocorram eventos ou circunstâncias que a SAG Gest não controle, e se mantenha a intenção de vender o activo; c) A venda deve ser genuína, isto é, o activo não irá ser abandonado. Os Activos Não Correntes Detidos para Venda são valorizados pelo menor valor entre: a) O valor líquido contabilístico do activo; e b) O justo valor do activo, deduzido dos custos com a venda. Antes da transferência para Activos Não Correntes Detidos Para Venda, o valor contabilístico de um activo deve ser calculado de acordo com a IFRS que seja aplicável. No caso do activo a transferir corresponder a um investimento numa Associada ou numa Participada, o seu valor contabilístico corresponde ao valor que resulta da aplicação do Método da Equivalência Patrimonial, na data em que o activo seja transferido. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 51 Caso se verifique uma desvalorização destes activos, deverá ser apurada a correspondente perda por imparidade, que é registada na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado, na rubrica “Imparidade de Activos”. Se, subsequentemente, o activo se vier a valorizar, deverá ser reconhecido um ganho no período em que esta valorização ocorra, na rubrica “Imparidade de Activos”, sendo no entanto esse ganho limitado ao montante total de perdas por imparidade já reconhecidas. As perdas por imparidade, ou quaisquer ganhos subsequentes que sejam reconhecidos de acordo com a política enunciada, devem reduzir ou aumentar o valor dos Activos Não Correntes Detidos para Venda. Na data da venda de um Activo Não Corrente Detido Para Venda, as perdas ou ganhos que não tenham sido anteriormente reconhecidas devem ser reconhecidas na data do desreconhecimento. Com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013, a SAG Gest reconheceu como Activo Não Corrente Detido para Venda o investimento que detém na Participada Unidas S/A, conforme divulgado na Nota 16. 2.5.3 Imposto Sobre o Rendimento (Nota 17) a) Alterações à legislação fiscal Com a entrada em vigor da Lei nº 2/2014 de 16 de Janeiro, foi alterado, entre outros, o Artigo 69º do Código do IRC, que estabelece o âmbito e condições de aplicação do Regime Especial de Tributação de Grupos de Sociedades (RETGS). Estas alterações produziram efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014. O Número 2 do referido Artigo 69º estabelece que, para que uma Entidade seja considerada como sociedade dominada, para efeitos da aplicação do RETGS, a percentagem que uma Entidade Accionista detenha, directa ou indirectamente, nessa Entidade, é de 75% (anteriormente 90%), desde que tal participação confira pelo menos 50% dos direitos de voto. Caso se verifique esta condição, a Entidade passará a ser incluída no perímetro de aplicação do RETGS liderado pela sua Entidade Accionista. Em consequência desta alteração, e cumpridos os demais requisitos do Artigo 69º do Código IRC, a SAG Gest passou, com efeitos desde 1 de Janeiro de 2014, a ter uma nova Entidade dominante para efeitos fiscais, a SGC – SGPS, S.A., sua Accionista maioritária, passando a integrar o perímetro do RETGS desta última Entidade. Adicionalmente, e também em resultado das alterações acima indicadas, as demais Entidades anteriormente incluídas no perímetro do RETGS liderado pela SAG Gest, detidas de forma directa e indirecta pela Accionista SGC – SGPS em mais de 75%, passaram a integrar o perímetro do RETGS desta última Entidade, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014. A opção pela continuidade da aplicação deste regime foi comunicada à Autoridade Tributária, pela Entidade dominante, em 25 de Março de 2014. A Autoridade Tributária confirmou esta alteração em 2 de Março de 2015. Na mesma data, e de acordo com o disposto nos Números 3 e 4 do Artigo 71º do Código do IRC, foi entregue um requerimento – a que se aguarda resposta – solicitando a manutenção dos prejuízos fiscais relativos a exercícios anteriores, apurados no âmbito do RETGS liderado pela SAG Gest, bem como a manutenção das quotas-partes dos prejuízos fiscais individuais das Entidades que integravam o anterior RETGS liderado pela Accionista SGC – SGPS. Revisões das declarações fiscais De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais Portuguesas estão sujeitas a revisão e correcção por parte das Autoridades Fiscais durante um período de quatro anos (cinco a dez anos para a Segurança Social, conforme aplicação do regime de transição). Deste modo, as declarações fiscais das Entidades incluídas na consolidação referentes aos anos de 2011 a 2014 poderão ainda vir a ser sujeitas a revisão, embora a SAG Gest considere que eventuais correcções resultantes de revisões das Autoridades Fiscais àquelas declarações SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 52 fiscais não terão efeito significativo nas Demonstrações Financeiras Consolidadas à data de 31 de Dezembro de 2014. Quando tenha havido prejuízos fiscais, estejam a decorrer inspecções, reclamações ou impugnações, o prazo é alargado ou suspenso, dependendo das circunstâncias. Nestes termos, para as Entidades incluídas na consolidação, poderão ainda ser corrigidas as declarações fiscais cuja respectiva Nota de Liquidação Adicional de IRC tenha sido impugnada judicialmente, conforme divulgado na Nota 41. b) Cálculo do imposto corrente O Imposto Sobre o Rendimento é o resultado do somatório dos impostos referentes a cada uma das Entidades englobadas na consolidação. As taxas de Imposto Sobre o Rendimento aplicáveis em Portugal no exercício de 2014 são como segue: i. Taxa básica de Imposto Sobre o Rendimento (IRC): 23% sobre o resultado tributável; ii. Derrama Municipal: 1,5% sobre o resultado tributável positivo apurado, numa base individual, por cada uma das Entidades incluídas na consolidação que desenvolvam as suas actividades em Portugal; iii. Derrama Estadual: incide sobre o resultado tributável positivo apurado numa base individual, por cada uma das Entidades incluídas na consolidação que desenvolvam as suas actividades em Portugal, sendo aplicáveis as seguintes taxa de imposto: a. 3% sobre o resultado tributável positivo compreendido entre Eur mil 1.500,0 e Eur mil 7.500,0; b. 5% sobre o resultado tributável positivo compreendido entre Eur mil 7.500,0 e Eur mil 35.000,0; c. 7% sobre o resultado tributável positivo que exceda Eur mil 35.000,0. c) Impostos diferidos A SAG Gest adopta como procedimento o reconhecimento de impostos diferidos, de acordo com o estabelecido na IAS 12 – Imposto sobre o Rendimento, como forma de especializar adequadamente os efeitos fiscais das suas operações, e de excluir as distorções relacionadas com os critérios de natureza fiscal que contrariam os efeitos económicos de determinadas transacções. São reconhecidos Impostos Diferidos Activos sempre que existe razoável segurança de que serão gerados lucros futuros contra os quais os activos poderão ser utilizados. Os Impostos Diferidos Activos são revistos anualmente e reduzidos sempre que deixe de ser provável que possam ser utilizados. O valor dos Impostos Diferidos é determinado através da aplicação das taxas fiscais (e leis) em vigor, ou substancialmente em vigor, na data de reporte e que se espera que sejam aplicáveis no período de realização do Imposto Diferido Activo ou de liquidação do Imposto Diferido Passivo. De acordo com a legislação em vigor em Portugal, foi considerada a taxa básica de IRC de 21% a que, nas situações não ligadas a prejuízos fiscais, acresceu a Derrama Municipal, à taxa de 1,5%, sobre o valor das diferenças temporárias que originaram Impostos Diferidos Activos ou Passivos. O movimento ocorrido durante o exercício, a reconciliação entre o Imposto do exercício e o Imposto Corrente e a decomposição dos saldos de Impostos Diferidos estão apresentados na Nota 17. 2.5.4 Activos Fixos Tangíveis (Nota 19) Os Activos Fixos Tangíveis, com excepção dos Imóveis, encontram-se registados pelo respectivo custo de aquisição, que inclui todos os custos associados com a respectiva aquisição. Os Imóveis estão registados pelo seu custo revalorizado. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 53 As depreciações são calculadas sobre o valor de custo ou de reavaliação, pelo método das quotas constantes, excepto no caso referido abaixo, de forma a depreciar totalmente os bens até ao fim da sua vida útil estimada, como segue: % Edifícios e Outras Construções 2,00 a 16,66 Equipamento Básico 10,00 a 31,25 Equipamento de Transporte 14,28 a 25,00 Ferramentas e Utensílios 10,00 a 25,00 Equipamento Administrativo 10,00 a 33,33 Outras Imobilizações Corpóreas 10,00 a 33,33 Na Subsidiária Globalrent, as depreciações das viaturas afectas à actividade de “Rent-a-Car” (aluguer de curta duração de viaturas sem condutor), que se encontram registadas como Equipamento Básico, são calculadas de forma a reflectir a perda que se estima que venha a ocorrer no valor da viatura, durante o respectivo período de utilização previsto, pelo método das quotas constantes. As despesas decorrentes da reparação e manutenção dos equipamentos são registadas como custo no exercício em que ocorrem. 2.5.5 Activos Intangíveis (Notas 20 e 21) a) “Goodwill” As diferenças de consolidação positivas (“Goodwill”) representam o excesso do custo de aquisição em relação aos Capitais Próprios identificáveis à data da aquisição, da alteração de controlo que obrigue a alteração do método de consolidação, ou da primeira consolidação. O “Goodwill” é alocado às Unidades Geradoras de Caixa para realização dos testes de imparidade. O “Goodwill” não é amortizado, sendo abatidas ao seu valor as respectivas perdas por imparidade, determinadas anualmente, na data de reporte, ou sempre que ocorram indícios de uma eventual perda de valor. Qualquer perda de valor (imparidade) é registada no resultado do período, e não pode ser revertida subsequentemente. Os ganhos ou perdas decorrentes da venda de uma Entidade/Unidade Geradora de Caixa são calculados com inclusão do respectivo “Goodwill”. Nos termos do Apêndice B do IFRS 1 – Adopção pela Primeira vez das Normas Internacionais de Relato Financeiro, a SAG Gest optou por não proceder à aplicação retroactiva dos cálculos para determinação do valor do “Goodwill” nos termos do IFRS 3 – Concentração de Actividades Empresariais, nem à aplicação retroactiva do IAS 21 – Efeitos de Alterações em Taxas de Câmbio, em relação às aquisições efectuadas em períodos anteriores a 1 de Janeiro de 2004. b) Trespasses de Lojas Os custos dos Trepasses de Lojas são reconhecidos durante o período de duração do respectivo contrato de arrendamento. O valor dos Trespasses foi alocado às Unidades Geradoras de Caixa para realização dos testes de imparidade. c) Outros Activos Intangíveis Os Outros Activos Intangíveis encontram-se valorizados pelo respectivo custo de aquisição. As depreciações são calculadas pelo método das quotas constantes, utilizando taxas que permitam a completa amortização destes activos até ao termo da sua vida útil. O “software” é depreciado a uma taxa de 33,33%. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 54 2.5.6 Investimentos em Associadas (Nota 22) Os investimentos da SAG Gest nas Empresas Associadas encontram-se registados através da aplicação do Método da Equivalência Patrimonial. De acordo com este método, os investimentos são reconhecidos pelo respectivo custo de aquisição, ajustado pela percentagem detida pela SAG Gest em eventuais alterações subsequentes que ocorram nos capitais próprios daquelas Entidades. Caso sejam detectados indícios de imparidade, tais Investimentos Financeiros são sujeitos a testes de imparidade. Os resultados do exercício reflectem a apropriação, pela SAG Gest, da sua proporção nos resultados das operações das Empresas Associadas. Os dividendos reconhecidos no ano são deduzidos ao valor dos Investimentos Financeiros. Quando a SAG Gest perde influência significativa, o Investimento Financeiro retido é reconhecido ao justo valor (com impacto nos resultados do ano). 2.5.7 Propriedades de Investimento (Nota 23) As Propriedades de Investimento respeitam a imóveis e terrenos detidos para auferir rendimento e/ou valorização do capital, ou ambos, e não para utilização no decurso da actividade corrente dos negócios (exploração, serviços prestados ou vendas). As Propriedades de Investimento são registadas ao justo valor, reflectindo as condições de mercado no final do período. As diferenças apuradas nas avaliações são registadas na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado, na rúbrica “Alterações de Justo Valor”, no exercício em que ocorrem. Os custos incorridos (manutenção, reparações, seguros e impostos sobre propriedades), e os rendimentos e rendas obtidos com Propriedades de Investimento são reconhecidos na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado do exercício a que se referem. 2.5.8 Inventários (Nota 24) Os Inventários encontram-se valorizados ao custo de aquisição ou ao valor realizável líquido, dos dois o mais baixo. O valor realizável líquido corresponde ao preço de venda esperado, deduzido dos custos de comercialização. O custo é determinado da seguinte forma: • Viaturas Novas – custo de aquisição e outras despesas adicionais de compra; • Viaturas Usadas – quando as viaturas reconhecidas em Inventários são resultantes de retomas, encontram-se valorizadas ao custo de aquisição, que é determinado na avaliação efectuada no momento da retoma; • Viaturas em regime de “Buy-Back” – o custo registado corresponde ao valor de aquisição acordado para o momento da recompra, deduzido de eventuais perdas por imparidade; • Peças e restantes mercadorias – custo médio de aquisição e outras despesas incorridas até à respectiva entrada em armazém. O valor do Ajustamento para Inventários de Peças é determinado com base na rotação das existências, por tipo de material, calculada a partir dos movimentos registados nos últimos 24 meses. Este critério é aplicado de forma consistente. 2.5.9 Activos Financeiros (para além de Investimentos Financeiros) Dependendo da intenção do Conselho de Administração na aquisição dos Activos Financeiros, estes podem classificar-se como segue: a) Empréstimos e Contas a Receber b) Investimentos Detidos até à Maturidade c) Investimentos Detidos para Negociação valorizados ao justo valor através de resultados SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 55 d) Activos Financeiros Disponíveis para Venda a) Empréstimos e Contas a Receber (Notas 25, 26 e 27) Incluem-se os Activos Financeiros não derivados, com recebimentos fixos ou determináveis. Os saldos de Clientes e de Devedores são contabilizados pelo seu valor nominal, deduzido de qualquer perda por imparidade, de maneira a que os valores incluídos nas Demonstrações Financeiras Consolidadas representem o respectivo valor realizável líquido. A imparidade é reconhecida quando se verificam indícios de incobrabilidade da dívida, e o “write-off” é efectuado apenas quando os requisitos legais se encontram cumpridos, nomeadamente a emissão de Certidão de Incobrabilidade / Insolvência e a respectiva Certificação por um Revisor Oficial de Contas. b) Investimentos Detidos até à Maturidade Os Investimentos Detidos até à Maturidade são classificados como Investimentos Não Correntes, excepto se o seu vencimento ocorrer em data anterior a 12 meses contados a partir da data de reporte, sendo registados nesta rubrica os Investimentos com maturidade definida, que a SAG Gest tem a intenção e a capacidade de manter até essa data. Os Investimentos Detidos até à Maturidade são registados ao custo amortizado, deduzido de eventuais perdas por imparidade. Durante o exercício de 2014 não existiu nenhuma situação onde fosse aplicável a política acima descrita. c) Investimentos Detidos para Negociação valorizados pelo justo valor através de resultados Incluem-se nesta categoria, sendo apresentados como Activos Correntes, os Activos Financeiros não derivados detidos para negociação, e os derivados que não qualifiquem para efeitos de contabilidade de cobertura (“hedge accounting”). Um Activo Financeiro está classificado como detido para negociação se for: • Adquirido ou incorrido principalmente com a finalidade de venda ou de recompra num prazo muito curto; • Parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados, que são geridos em conjunto e para os quais existe evidência de um modelo real recente de tomada de lucros a curto prazo; • Um derivado (excepto no caso de um derivado que seja um instrumento de cobertura designado e eficaz). Os ganhos ou perdas provenientes de uma alteração no justo valor dos Investimentos Detidos para Negociação valorizados pelo justo valor através de resultados são registados na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado do período em que essas alterações ocorram, na rubrica “Alterações de Justo Valor”. Durante o exercício de 2014 não existiu nenhuma situação onde fosse aplicável a política acima descrita. d) Activos Financeiros Disponíveis para Venda Os Activos Financeiros Disponíveis para Venda são Activos Financeiros não derivados que: • A SAG Gest tem intenção de manter por tempo indeterminado, ou • São assim designados no momento da aquisição, ou • Não se enquadram nas restantes categorias de classificação dos Activos Financeiros. Estes Activos são apresentados como Activos Não Correntes, excepto se houver a intenção de os alienar nos 12 meses seguintes à data de reporte. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 56 Após o reconhecimento inicial, os Activos Financeiros Disponíveis para Venda são reavaliados pelo seu justo valor, por referência ao respectivo valor de mercado à data de reporte, sem qualquer dedução relativa a custos de transacção que possam vir a ocorrer até à sua venda. Os Investimentos que não sejam cotados, e cujo justo valor não possa ser estimado com fiabilidade são mantidos ao custo de aquisição, deduzido de eventuais perdas por imparidade. Os ganhos ou perdas provenientes de alterações do justo valor de um Activo Financeiro Disponível Para Venda devem ser reconhecidos em Outro Rendimento Integral, excepto no caso de perdas por imparidade e de ganhos e perdas cambiais, até que o Activo Financeiro seja desreconhecido. Nessa altura, o ganho ou perda acumulado previamente reconhecido em Outro Rendimento Integral deve ser reclassificado do Capital Próprio para os lucros ou prejuízos, como ajustamento de reclassificação. No momento em que se verificar alguma destas situações, o ganho ou perda acumulada é registado na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado, na rubrica “Custos ou Proveitos Financeiros”. Durante o exercício de 2014 não existiu nenhuma situação onde fosse aplicável a política acima descrita. 2.5.10 Caixa e seus Equivalentes (Nota 30) Na Demonstração dos Fluxos de Caixa Consolidados são utilizados os valores das rubricas de Caixa e Depósitos à Ordem que figuram na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada (valores com uma maturidade de 3 meses ou menos), considerados pelo respectivo valor, líquido do valor de descobertos bancários, que estão incluídos na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada na rubrica “Empréstimos Correntes”. 2.5.11 Instrumentos de Capital Próprio (Nota 31) Os Instrumentos de Capital Próprio são classificados de acordo com a sua substância contratual, independentemente da forma legal que assumam. Os Instrumentos de Capital Próprio emitidos pelas Entidades incluídas na consolidação são registados pelo valor recebido, líquido dos custos suportados com a sua emissão. 2.5.12 Passivos Financeiros Os Passivos Financeiros são classificados de acordo com a sua substância contratual, independentemente da forma legal que assumam, e classificam-se como segue: a) Passivos Financeiros valorizados pelo justo valor através de resultados b) Empréstimos Bancários c) Contas a Pagar a) Passivos Financeiros valorizados pelo justo valor através de resultados Incluem-se nesta categoria os Passivos Financeiros detidos para negociação, e os derivados que não qualifiquem para efeitos de contabilidade de cobertura (“hedge accounting”), e que sejam classificados desta forma no seu reconhecimento inicial. Os ganhos ou perdas provenientes de uma alteração do justo valor dos Passivos Financeiros avaliados pelo justo valor através de resultados são registados na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado do período, na rubrica “Alterações de Justo Valor”. Durante o exercício de 2014 não existiu nenhuma situação onde fosse aplicável a política acima descrita. b) Empréstimos Bancários (Nota 33) Os Empréstimos são valorizados ao custo amortizado, sendo o valor recebido líquido de comissões com a emissão desses Empréstimos. Os encargos financeiros são calculados de acordo com a taxa de juro efectiva e contabilizados na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado, na rubrica “Custos Financeiros”, de acordo com o princípio de especialização dos exercícios. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 57 c) Contas a Pagar Os saldos de Fornecedores e de Outros Credores são inicialmente registados pelo seu valor nominal, que se entende corresponder ao seu justo valor e, subsequentemente, sempre que aplicável, são registados ao custo amortizado, de acordo com o método da taxa de juro efectiva. 2.5.13 Provisões (Nota 34) São constituídas Provisões quando a Entidade tem uma obrigação presente (legal ou construtiva) decorrente de acções passadas, que implique uma provável saída de recursos económicos para fazer face a essa obrigação, e esta possa ser medida com fiabilidade. 2.5.14 Activos e Passivos Contingentes (Nota 41) Os Activos Contingentes não são reconhecidos nas Demonstrações Financeiras Consolidadas, e apenas são divulgados quando é provável a existência de um benefício económico futuro. Os Passivos Contingentes não são reconhecidos nas Demonstrações Financeiras Consolidadas, sendo divulgados nestas Notas, a menos que a possibilidade de uma saída de fundos seja remota, caso em que não são objecto de divulgação. 2.5.15 Eventos Subsequentes (Nota 42) Os eventos após a data de reporte que proporcionem informação adicional sobre as condições que existiam à data de reporte são reflectidos nas Demonstrações Financeiras Consolidadas. Os eventos ocorridos após a data de reporte que proporcionem informação sobre as condições que se verifiquem após a data de reporte são divulgados nas Notas às Demonstrações Financeiras Consolidadas, se materiais. 2.5.16 Imparidade de Activos A SAG Gest avalia, em cada data de reporte, se existem indícios de imparidade dos seus Activos. Sempre que estes se verificam, ou quando as IFRS requerem a realização de testes de imparidade, a SAG Gest estima o valor recuperável do Activo em questão, que corresponde ao mais alto do valor realizável do Activo, deduzido de eventuais custos de venda, ou ao seu valor de uso. Caso se verifique uma situação de imparidade, o valor do Activo é reduzido por forma a reflectir o seu valor recuperável. 2.5.17 “Leasing” Os Activos Imobilizados adquiridos ao abrigo de contratos de locação financeira, ou de outros instrumentos contratuais que, na sua substância, configurem alugueres de natureza financeira, são contabilizados como alugueres financeiros (“financial leases”), de acordo com a IAS 17 – Locações. Nestes termos, é reconhecido, por um lado, o valor dos activos fixos tangíveis, deduzido das respectivas depreciações acumuladas e, por outro, o valor das dívidas pendentes de liquidação, reconhecido pelo custo amortizado, de acordo com o método da taxa de juro efectiva. Os juros incluídos nas rendas e as depreciações são reconhecidos como custos no exercício a que respeitam. 2.5.18 Transacções em moeda estrangeira a) Moeda funcional A moeda funcional e de apresentação das Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest, assim como das suas Subsidiárias, Participadas e Associadas, é o Euro, com excepção da Participada Unidas S/A, cuja moeda funcional é o Real Brasileiro. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 58 b) Transposição das Demonstrações Financeiras de Subsidiárias que utilizem uma moeda funcional diferente do Euro Na transposição para Euros das Demonstrações Financeiras da Participada Unidas S/A relativas ao período findo em 30 de Junho de 2013 foram adoptados os seguintes procedimentos: • A Demonstração da Situação Patrimonial foi convertida em Euros utilizando-se a taxa de câmbio em vigor na data do final do período de reporte; • A Demonstração de Resultados expressa em Euros resultou da adição de todas as Demonstrações de Resultados mensais, depois de cada uma delas ser convertida em Euros utilizando a taxa de câmbio em vigor na data do final de cada mês. Tendo em conta os factos relatados na Nota 16, o montante registado no Capital Próprio Consolidado, é relativo a Diferenças de Transposição das Demonstrações Financeiras da Participada Unidas S/A, e representa o respectivo valor acumulado até 30 de Junho de 2013, data a partir da qual o activo representado pela participação da SAG Gest no capital social da Participada Unidas S/A passou a ser classificado como Activo Não Corrente Detido para Venda. c) Registo de transacções denominadas em moeda estrangeira As operações denominadas em moeda estrangeira (fora da zona Euro) são registadas ao câmbio em vigor na data da operação. Os valores a receber e a pagar em moeda estrangeira estão expressos em Euros às taxas de câmbio em vigor na data de reporte. d) Activos e Passivos não monetários denominados em moeda estrangeira Os activos e passivos não monetários denominados em moeda estrangeira, e reconhecidos ao justo valor, são convertidos para a moeda funcional de cada Subsidiária ou Participada utilizando a taxa de câmbio em vigor na data da determinação do respectivo justo valor. Subsequentemente, e em cada data de reporte, aqueles valores são reconvertidos para a moeda funcional da SAG Gest, aplicando a taxa de câmbio em vigor na data de reporte. e) Diferenças de câmbio Todas as diferenças de câmbio que são apuradas em consequência da aplicação destes procedimentos são reconhecidas como Custos ou Proveitos do exercício, com excepção das Diferenças de Transposição das Demonstrações Financeiras da Participada Unidas S/A que, como acima se refere, foram, até ao período findo em 30 de Junho de 2013, registadas no Capital Próprio Consolidado. As diferenças de câmbio apuradas nos saldos entre Empresas do Grupo são reconhecidas como rendimentos ou gastos do período nas Demonstrações Financeiras Consolidadas, a menos que esses saldos sejam considerados como parte do investimento líquido numa Subsidiária estrangeira, sendo nesse caso registados no Capital Próprio. 2.6 Julgamentos da Gestão Na preparação das Demonstrações Financeiras Consolidadas de acordo com as IFRS, o Conselho de Administração utiliza estimativas e pressupostos que afectam a aplicação das políticas e os montantes reportados. As estimativas e julgamentos são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência de eventos passados e em outros factores, incluindo expectativas relativas a eventos futuros considerados prováveis face às circunstâncias em que as estimativas são baseadas, ou resultado de uma informação ou experiência adquiridas. As estimativas contabilísticas mais significativas reflectidas nas Demonstrações Financeiras Consolidadas são como segue: a) Análise de imparidade do “Goodwill” O valor do “Goodwill” é testado anualmente, e sempre que se verifiquem circunstâncias que indiciem que o seu valor contabilístico possa estar em situação de imparidade. Os valores recuperáveis das Unidades Geradoras de Caixa foram determinados com base na SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 59 metodologia do valor em uso. A utilização deste método requer a estimativa dos fluxos de caixa futuros provenientes das operações de cada Unidade Geradora de Caixa e a escolha de uma taxa de desconto apropriada. b) Valorização e vida útil de Activos Intangíveis A SAG Gest utilizou diversos pressupostos na estimativa dos fluxos de caixa futuros provenientes dos Activos Intangíveis adquiridos como parte de processos de aquisição de Entidades, entre os quais a estimativa de receitas futuras, taxas de desconto e vida útil dos referidos activos. c) Reconhecimento de Provisões e Ajustamentos A SAG Gest é parte em diversos processos judiciais em curso para os quais, com base na opinião dos seus Advogados, efectua um julgamento para determinar se deve ser registada uma Provisão para essas contingências. Os Ajustamentos para Contas a Receber são calculados, essencialmente, com base na antiguidade das partidas que compõem os saldos de Contas a Receber, no perfil de risco dos Clientes e dos Devedores e na respectiva situação financeira. As estimativas relacionadas com os Ajustamentos para Contas a Receber diferem de negócio para negócio. Os Ajustamentos para Inventários são calculados com base no valor de venda esperado dos respectivos bens. d) Determinação do valor de mercado dos Instrumentos Financeiros A SAG Gest escolhe o método de avaliação que considera apropriado para determinar o valor de mercado de Instrumentos Financeiros não cotados num mercado activo, com base no seu melhor conhecimento do mercado e dos activos, aplicando as técnicas de avaliação usualmente utilizadas no mercado e usando pressupostos com base em taxas de mercado. e) Continuidade das operações A actividade das unidades operacionais das Entidades incluídas na consolidação tem contribuído positiva e crescentemente para o Resultado Líquido Consolidado, mas essa contribuição não tem sido suficiente para compensar os custos financeiros incorridos, que estão essencialmente associados aos investimentos realizados pela SAG Gest na aquisição do “portfolio” de negócios desenvolvidos, onde naturalmente se salienta o investimento efectuado na Participada Unidas S/A. O plano estratégico formulado em 2008, que incluiu a alienação, já concluída, de vários activos não estratégicos, teve como objectivo assegurar a rentabilidade e a sustentabilidade da SAG Gest, e previa a adopção de medidas que assegurassem a maximização do valor da participação detida na Participada Unidas S/A, de modo a que a sua alienação venha permitir a redução do endividamento consolidado e, consequentemente, em conjunto com a recuperação dos volumes do mercado automóvel Português, a reposição consistente e sustentável dos níveis de rentabilidade tradicionais da SAG Gest. As actuais perspectivas de crescimento para o ano de 2015, caso se venham a concretizar, deverão permitir que a SAG Gest volte a apresentar resultados positivos neste exercício. Em 31 de Dezembro de 2014, a Situação Líquida Consolidada da SAG Gest apresenta-se negativa em Eur mil 28.409,1, o que se ficou essencialmente a dever ao reconhecimento de uma imparidade de Eur mil 44.141,3, relativa à participação detida na Participada Unidas S/A, que se encontra relatada na Nota 12. Esta imparidade foi necessária para que o valor de livros da participação detida na Participada Unidas S/A fosse reflectido na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada pelo seu valor de mercado. No âmbito da Assembleia Geral Anual de Accionistas será apresentada uma proposta para a concretização, ainda no 1º Semestre de 2015, de Prestações Acessórias de Capital, a realizar integralmente pela Accionista Principal S.A., no valor de Eur mil 35.000, ficando assim recompostos os Capitais Próprios Consolidados. Esta operação irá igualmente permitir reduzir, SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 60 em igual montante, o endividamento consolidado e, em consequência, os custos financeiros suportados pela SAG Gest. Adicionalmente, e com o objectivo de assegurar a implementação de condições que permitam garantir a sustentabilidade da SAG Gest, foram já iniciadas conversações, com o Accionista maioritário da SAG Gest e com os Bancos subscritores do Acordo Quadro, no sentido do reforço dos capitais próprios da SAG Gest, da redução da dívida e da renegociação da sua maturidade, no sentido de garantir uma conta de resultados estruturalmente saudável e o equilíbrio do seu balanço. 3. ENTIDADES CONSOLIDADAS 3.1 Entidades Incluídas na Consolidação As Empresas Subsidiárias e Associadas incluídas nas Demonstrações Financeiras Consolidadas, assim como os seus principais indicadores financeiros referidos a 31 de Dezembro de 2014 são como segue: (1) Entidades incluídas na consolidação através da aplicação do Método Integral (2) Entidades incluídas na consolidação através da aplicação do Método de Equivalência Patrimonial 3.2 Principais Alterações ao Perímetro de Consolidação Em consequência da adopção antecipada das Normas referidas na Nota 2.3.1, a Participada Unidas S/A foi consolidada pelo Método da Equivalência Patrimonial, durante o período compreendido entre 1 de Janeiro de 2013 e 30 de Junho de 2013. As implicações da alteração do Método de Consolidação Proporcional para o Método de Equivalência Patrimonial encontramse detalhadas na Nota 16. A partir de 30 de Junho de 2013, o valor do investimento efectuado na Participada Unidas S/A passou a ser reconhecido com Activo Não Corrente Detido para Venda. Esta reclassificação está detalhada na Nota 16. Todos os comparativos foram alterados por forma a garantir a comparabilidade. Em resultado da redução para 10% da participação da SAG Gest no capital da Participada Manheim Portugal a SAG Gest deixou de ter uma influência significativa na gestão desta Participada, pelo que, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014, o valor do investimento realizado passou a estar registado ao custo, deduzido das respectivas perdas por imparidade. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 61 4. RELATO POR SEGMENTOS Para efeitos de gestão, as Entidades incluídas na consolidação estão organizadas por segmentos de negócio, como segue: • O segmento de Distribuição, que inclui: i. a actividade de comércio de distribuição, em Portugal, das marcas Volkswagen, Volkswagen – Veículos Comerciais, Skoda, Audi, Bentley e Lamborghini ii. a actividade de comercialização de peças e acessórios iii. a actividade de preparação de viaturas novas iv. a formação e consultoria técnica • O segmento do Retalho, que corresponde às actividades de comércio a retalho, em Portugal, de viaturas novas e semi-novas das Marcas Volkswagen, Volkswagen – Veículos Comerciais, Skoda e Audi, de comercialização de viaturas usadas multimarca, de comercialização de peças e acessórios e de prestação de serviços de reparação e de manutenção de viaturas das Marcas Volkswagen, Volkswagen – Veículos Comerciais, Skoda e Audi. Neste segmento está também incluído o resultado da Participada Autolombos, que é incluído nas Demonstrações Financeiras Consolidadas através da aplicação do Método da Equivalência Patrimonial; • As Outras Operações incluem i. as actividades da “Holding” do Grupo ii. as actividades da unidade de serviços partilhados do Grupo iii. as actividades de aluguer de viaturas sem condutor em Portugal iv. o resultado da Participada Unidas S/A que, nos períodos de reporte até 30 de Junho de 2013, foi incluído nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest utilizando o Método da Equivalência Patrimonial, bem como a imparidade do respectivo valor de livros, reconhecida no exercício de 2014 Os resultados operacionais das Unidades Geradoras de Caixa são monitorizados separadamente, com o objectivo de se tomarem decisões relativas à alocação de recursos e à avaliação da sua performance. A performance de cada segmento é avaliada com base no resultado operacional e na sua contribuição para o resultado operacional consolidado. No entanto, o financiamento do Grupo e os impostos são geridos, maioritariamente, numa base de Grupo, e não são alocados a segmentos operacionais. Os preços de transferência aplicados nas transacções entre os segmentos de negócio são determinados ”on an arm’s length basis”, de forma em tudo idêntica às transacções realizadas com terceiros não relacionados actuando de boa-fé. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 62 Segmentos de negócio Os quadros seguintes apresentam o resultado obtido, os activos e os passivos em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013 dos diversos segmentos de negócio onde o Grupo desenvolve as suas operações: (1) O (2) montante reportado em Outras Operações como Imparidade inclui o valor de Eur mil 44.141,3 relativo à Participada Unidas S/A, conforme divulgado na Nota 12. Tendo em conta os factos relatados na Nota 16, o valor Eur mil 2.333,9 reportado em Outras Operações como Resultado Corrente dos Activos Não Correntes Detidos para Venda, representa o resultado da Participada Unidas S/A apropriado pela SAG Gest no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2013. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 63 5. OUTROS PROVEITOS OPERACIONAIS Os Outros Proveitos Operacionais são como segue: 6. OUTROS CUSTOS OPERACIONAIS Os Outros Custos Operacionais são como segue: 7. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS COMERCIAIS Os Fornecimentos e Serviços de Terceiros – Custos Comerciais são como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 64 8. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS COM VIATURAS Os Fornecimentos e Serviços de Terceiros – Custos com Viaturas são como segue: 9. FORNECIMENTOS E SERVIÇOS DE TERCEIROS – CUSTOS DE ESTRUTURA Os Fornecimentos e Serviços de Terceiros – Custos de Estrutura são como segue: 10. CUSTOS COM O PESSOAL Os Custos com o Pessoal são como segue: O número de Colaboradores do Grupo era como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 65 11. PERDAS E GANHOS EM VENDAS DE IMOBILIZADO As Perdas e Ganhos de Imobilizado são como segue: As perdas em Imobilizações representam o valor líquido das perdas e dos ganhos realizados com as vendas de imobilizado. O montante relativo a imparidade de Trespasses foi reclassificado, em 2014, da rubrica “Perdas e Ganhos de Imobilizado” para a rubrica “Imparidades” (Nota 12). O montante relativo a 2013 foi ajustado, por forma a garantir a comparabilidade da informação relatada. 12. IMPARIDADES O valor das imparidades reconhecidas, em 2014 foi reclassificado, como segue: • A imparidade relativa a Trespasses foi reclassificada da rubrica “Perdas e Ganhos de Imobilizado” (Nota 11) para a rubrica “Imparidades”. • O valor das Imparidades em Participações Financeiras foi reclassificado da rubrica “Custos e Perdas em Empresas do Grupo” (Nota 15) para a rubrica “Imparidades”. Os montantes relativos a 2013 foram ajustados por forma a garantir a comparabilidade da informação relatada. 1) De acordo com o Regime de Arrendamento Urbano em vigor desde 2013, os contratos de arrendamento relativos aos imóveis que se encontram em utilização na actividade operacional passaram a ter um prazo de 5 anos, após o qual o contrato pode ser cancelado. Desta forma, passou a ser reconhecida, a partir de 2013, uma imparidade anual de 1/5 do valor dos Trespasses, de modo a que tenham valor nulo no final deste prazo de 5 anos. Estes Trespasses estão associados aos seguintes imóveis: 2) No exercício de 2014, foi reconhecida uma perda por imparidade correspondente à totalidade do valor registado relativo à participação detida na Participada Manheim Portugal, que se encontrava reconhecido como Investimento Financeiro (Nota 22) e que, desta forma, passou a ter valor nulo na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada em 31 de Dezembro de 2014. No exercício de 2013, já havia sido reconhecida uma imparidade no valor de Eur mil 212,8 relativa a esta participação. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 66 3) Em Dezembro 2014, foi reconhecida uma imparidade de Eur mil 197,4 no valor relativo à participação detida na Participada Autolombos, que passou a ser reconhecido pelo valor dos Capitais Próprios desta Entidade na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada. 4) A conjuntura macroeconómica que prevalece no Brasil teve como consequências uma redução da atractividade dos investimentos naquele País, a redução do valor dos activos Brasileiros e a acentuada desvalorização do Real Brasileiro, quer em relação ao Dólar Americano, quer em relação ao Euro. Estas circunstâncias, a que se juntou o facto de as indicações não vinculativas de preço que a SAG Gest recebeu, no âmbito das negociações que decorreram para a venda da Participada Unidas S/A, forneceram indícios de que se encontrava em imparidade o valor pelo qual a participação detida pela SAG Gest vinha sendo reconhecido. Assim, reconheceu-se uma imparidade no valor de Eur mil 44.141,3, de maneira a que o valor de livros daquela participação passasse a ser de Eur mil 113.466,7, que foi determinado com base nos seguintes factores: a. Valor central da avaliação independente realizada em Agosto de 2014 (R$ 1.254,0 milhões), a que corresponde uma valorização de R$ 435,8 milhões para a participação de 34,75% detida pela SAG Gest que, convertido à taxa de câmbio vigente em 31 de Dezembro de 2014 (Eur 1 = R$ 3,215787) correspondia a Eur 135,5 milhões, e b. No âmbito das iniciativas realizadas relativamente à venda da participação detida pela SAG Gest na Participada Unidas S/A, foi possível obter indicações de preço que se situam aproximadamente 15% abaixo do cenário central atrás mencionado, reforçando os indícios de imparidade em relação ao valor de livros da participação detida pela SAG Gest. A exposição ao risco de flutuação de taxas de câmbio proveniente deste Investimento Financeiro, bem como a respectiva análise de sensibilidade está divulgada na Nota 38 A)1. 13. CUSTOS FINANCEIROS Os Custos Financeiros são como segue: Como se encontra relatado na Nota 41, diversas Instituições Financeiras emitiram Garantias Bancárias a favor de terceiros (incluindo Fornecedores do Grupo) que totalizavam, em 31 de Dezembro de 2014, o valor de Eur mil 150.148,5 (Eur mil 134.098,6 em 31 de Dezembro de 2013). 14. PROVEITOS FINANCEIROS Os Proveitos Financeiros são como segue: 15. CUSTOS E PERDAS EM EMPRESAS DO GRUPO Os Custos e Perdas em Empresas do Grupo representam a apropriação, pela SAG Gest, dos resultados líquidos reportados no período pelas Participadas consolidadas através da aplicação SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 67 do Método da Equivalência Patrimonial. Nestas Participadas, a SAG Gest não detém participações maioritárias, mas mantém uma influência significativa sobre a respectiva gestão. O detalhe destes valores são como segue: Em 13 de Dezembro de 2013 ocorreu a venda de 75% da participação detida na Participada Manheim Portugal e, em consequência desta transacção, a participação da SAG Gest no capital desta Participada reduziu-se de 40% para 10%, pelo que os resultados líquidos da Participada Manheim Portugal foram apropriados em 40% durante o período de 12 meses findo em 31 de Dezembro de 2013. Com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014, e tendo-se concluído que a SAG Gest havia deixado de ter uma influência significativa na gestão da Participada, o valor do respectivo investimento passou a estar registado ao custo. Em 31 de Dezembro de 2014, foi reconhecido que o valor relativo a esta participação se encontrava, na sua totalidade, em situação de imparidade. Os valores das imparidades em Participações Financeiras reconhecidos em 2014 foram reclassificados para a rubrica “Imparidades” (Nota 12), tendo os valores referentes a 2013 sido ajustados, por forma a garantir a comparabilidade da informação reportada. 16. ACTIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA A SAG Gest detém uma participação directa e indirecta correspondente a 34,75% do capital social e direitos de voto da Participada Unidas S/A, representada por 18.791.552 acções, e é a maior Accionista individual desta Participada. O controlo da gestão e operações da Participada Unidas S/A é partilhado entre a SAG Gest e os três Fundos de Investimento Brasileiros que detêm, entre si, o remanescente do capital da Sociedade, nos termos do Acordo de Investimento assinado em 2011, que regulou os termos e condições acordados para o aumento do capital social daquela Participada, que foi integralmente subscrito pelos referidos Fundos de Investimento. Este Acordo regula igualmente os direitos e obrigações da SAG Gest, por um lado, e dos Fundos de Investimento, por outro, no que respeita à gestão da Participada Unidas S/A. a) Alteração do Método de Consolidação resultante da adopção antecipada, em 2013, das Normas referidas na Nota 2.3.1. Entre 1 de Janeiro e 30 de Junho de 2013 o resultado líquido da Participada Unidas S/A foi apropriado pela SAG Gest, de acordo com a sua participação no capital da Participada Unidas S/A, através do Método da Equivalência Patrimonial. Em 31 de Dezembro de 2013, os resultados líquidos da Participada Unidas S/A apropriados pela SAG Gest correspondem apenas à quota-parte dos resultados da Participada que foram registados durante o período de seis meses findos em 30 de Junho de 2013, e foram como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 68 As taxas de câmbio utilizadas na conversão em Euros dos valores relativos à Participada Unidas S/A nos períodos acima referidos foram como segue: Conforme relatado na Nota 4, os valores relativos à Participada Unidas S/A encontram-se incluídos no segmento de Outras Operações. b) Reconhecimento como Activo Não Corrente Detido para Venda Com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013, a participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A passou a ser reconhecida como Activo Não Corrente Detido para Venda. Em consequência, a partir desta data, a SAG Gest deixou de reconhecer na Demonstração de Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado a quota-parte do Resultado Líquido desta Entidade correspondente à sua participação. O plano estratégico que tem vindo a ser implementado desde 2008, com o objectivo garantir a sustentabilidade da SAG Gest, inclui a venda da participação na Participada Unidas S/A. De acordo com este plano, o Conselho de Administração formalizou, em 26 de Setembro de 2013, a decisão de proceder à venda desta participação que, com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013, passou a ser reconhecida como Activo Não Corrente Detido Para Venda, por se constatar estarem reunidas as condições estabelecidas na IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda e Operações Descontinuadas, e que este activo havia deixado de ser considerado estratégico para a SAG Gest, pelo que o respectivo valor virá a ser essencialmente recuperado através da sua venda, em lugar da sua manutenção em uso. A Participada havia iniciado, durante o 1º Semestre de 2013, o processo de preparação de uma Oferta Pública Inicial de Venda de acções (IPO), na Bolsa de São Paulo (BOVESPA). Este processo representava uma forma de obter uma precificação de mercado para a Participada Unidas S/A que viesse a constituir um referencial de valor numa transacção de venda da participação detida pela SAG Gest. A suspensão, já em 2014, do processo de IPO, devido às condições desfavoráveis que se verificavam no mercado Brasileiro, não afectou o plano de venda definido, nem a intenção da SAG Gest de realizar uma transacção de venda. Apesar da evolução adversa da conjuntura macroeconómica Brasileira durante o ano de 2014 continuaram a ser desenvolvidos os trabalhos entendidos como necessários para a concretização de uma transacção de venda da participação da SAG Gest, em cumprimento do plano adoptado com este objectivo, e de maneira a que a participação seja adequadamente valorizada, foram assim mantidas conversações com Entidades potencialmente interessadas numa aquisição da Unidas, tendo recebido algumas indicações de preço não vinculativas que, até à data, não foram consideradas interessantes. A Administração considera que as situações acima descritas, uma vez que se encontram fora do seu controle, e o facto de se manter a intenção de alienar esta participação, justificam a extensão do prazo de um ano previsto no IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda, que terminava em 1 de Julho de 2014. c) Análise de Imparidade Para determinar a imparidade que afectava o valor da participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A, foram considerados os seguintes factores: i. A avaliação independente da Participada Unidas S/A efectuada em Agosto de 2014 apontava no sentido de o valor (“equity value”) da Participada se situar num intervalo compreendido entre R$ 1.153 milhões e R$ 1.371 milhões, com um cenário central de R$ 1.254 milhões. Considerando estes valores, e a taxa de câmbio em vigor em 31 de SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 69 Dezembro de 2014 (Eur 1 = R$ 3,215787), o valor da participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A seria compreendida entre Eur 148,2 milhões e Eur 124,6 milhões, com um cenário central de Eur 135,5 milhões. Esta situação, que se deve essencialmente à acentuada desvalorização do Real Brasileiro em relação ao Euro, indiciava desde logo o facto de se encontrar em imparidade o valor de livros pelo qual esta participação se encontrava registada (Eur 157,6 milhões); ii. No âmbito das iniciativas realizadas relativamente à venda da participação detida pela SAG Gest na Participada Unidas S/A, foi possível obter indicações de preço que se situam aproximadamente 15% abaixo do cenário central atrás mencionado, reforçando os indícios de imparidade em relação ao valor de livros da participação detida pela SAG Gest; iii. Em face destes dados, entendeu-se ser adequado considerar que o valor pela qual a participação que a SAG Gest detém na Participada Unidas S/A fosse ajustado para cerca de Eur 113,5 milhões, que corresponde à avaliação interna do valor de mercado nas actuais circunstâncias e para uma venda a curto prazo daquela participação. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 70 17. IMPOSTO SOBRE O RENDIMENTO a) Reconciliação entre a taxa nominal e a taxa efectiva de Imposto Sobre o Rendimento A estimativa para Impostos Sobre o Rendimento registada na Demonstração dos Resultados e de Outro Rendimento Integral Consolidado relativa aos períodos de doze e três meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013, e a reconciliação entre a taxa nominal de imposto e a respectiva taxa efectiva são calculados como segue: Nota 1: A Derrama Municipal é calculada conforme relatado na Nota 2.5.3 c). No período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014 apresentaram resultado tributável positivo as Subsidiárias SIVA,Siva Serviços, Soauto Comércio, AA00, Rolporto, Globalrent, Rolvia, Frotarent, LGA, Loures Automóveis e o Fundo de Investimento Imobiliário Imocar. Nota 2: A Derrama Estadual é calculada conforme relatado na Nota 2.5.3 c). No período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014, a Subsidiária SIVA apresentou resultados tributáveis positivos superiores a Eur mil 1.500,0. Nota 3: Os Ajustamentos às Estimativas de Imposto de Exercícios Anteriores são como segue: o SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 71 O imposto foi calculado utilizando as taxas de imposto vigentes, ou substancialmente em vigor na data de reporte, em cada País onde são gerados resultados tributáveis, de acordo com as respectivas regulamentações de natureza fiscal. b) Impostos Diferidos Os saldos das contas de Impostos Diferidos são compostos como se indica no quadro abaixo, onde são também identificadas as diferenças entre as bases fiscais e as bases de reporte dos correspondentes Activos e/ou Passivos: (1) Do total de reclassificações que foram efectuadas entre rubricas de Demonstração da Posição Patrimonial Consolidada e que representaram uma redução líquida de Eur mil 2.592,4 nos saldos das contas de Impostos Diferidos, o valor de Eur mil 2.057,7 representa a utilização de prejuízos fiscais reportáveis no cálculo do valor do Imposto Sobre o Rendimento (IRC) relativo ao exercício de 2014. (2) O valor relativo a Impostos Diferidos que teve impacto no resultado do ano representou um custo de Eur mil 785,4, que se encontra detalhado nos quadros anteriores. c) Impostos Diferidos Activos relativos a prejuízos fiscais reportáveis O valor dos Prejuízos Fiscais Reportáveis que são passíveis de utilização no futuro, e os correspondentes Impostos Diferidos Activos, por ano de origem e data de caducidade, encontrase detalhado no quadro seguinte. A Administração tem a expectativa de que irão ser gerados, no futuro, resultados tributáveis positivos que irão possibilitar a utilização dos valores dos prejuízos fiscais acumulados. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 72 d) Imposto Corrente Sobre o Rendimento – a receber O valor do saldo a receber relativo a Impostos Correntes Sobre o Rendimento é como segue: i. IRC – Valores Impugnados O valor de Eur mil 3.973,8 corresponde ao pagamento de IRC relativo a vários períodos anteriores, decorrente de liquidações adicionais efectuadas pelas Autoridades Fiscais Portuguesas, que se encontram em processo de impugnação judicial e que são relatadas na Nota 41 – Contingências. Este pagamento foi efectuado ao abrigo do Decreto-Lei 151-A/2013. Deste facto resultou a anulação de juros compensatórios no valor total de Eur mil 508,5, de juros de mora no valor de Eur mil 820,2, e de custas no valor de Eur mil 45,9 (valores que representariam uma contingência adicional caso este pagamento não tivesse sido efectuado), e o correspondente cancelamento de Garantias Bancárias prestadas no âmbito dos respectivos processos de impugnação, no valor total de Eur mil 6.327,2. Em 31 de Dezembro de 2013 este saldo era de Eur mil 4.241,2, sendo que, no decorrer do período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014: • Foi recebido o valor de Eur mil 94,0 em resultado de uma decisão judicial favorável à SAG Gest, no âmbito do processo de IRC relativo ao exercício de 2009; • Foi reconhecido o custo de Eur mil 752,1 referente ao IRC do exercício de 2000, na sequência de uma decisão judicial inapelável proferida em 15 de Julho de 2014. No entender dos Advogados da SAG Gest, esta sentença não coloca em causa as perspectivas positivas quanto a outros processos de impugnação sobre matéria semelhante que se encontram em curso; • Foi reclassificado, da rubrica de Outros Devedores para a rubrica de IRC – Valores Impugnados, o valor de Eur mil 578,6, referente a IRC do exercício de 1999, impugnado e ainda pendente de decisão. ii. Detalhe de Impostos sobre o Rendimento a receber (IRC, Pagamentos Especiais por Conta, Derramas) por exercício fiscal Os valores respeitantes a IRC – Valores Impugnados, Pagamentos Especiais por Conta, Derramas e IRC a Receber, detalham-se da seguinte forma: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 73 Foram efectuados pedidos de reembolso relativos aos Pagamentos Especiais por Conta efectuados nos anos de 2007, 2008 e 2009, por não se ter apurado colecta suficiente para a sua dedução nas declarações de rendimentos relativas aos exercícios de 2007 a 2013. e) Imposto Corrente a Pagar O valor do saldo relativo a Impostos Correntes Sobre o Rendimento a Pagar é como segue: Os movimentos ocorridos nas contas de Impostos Sobre o Rendimento, em Portugal, encontramse relatados no ponto g) desta Nota. f) Outros Impostos O valor do saldo a receber relativo a Outros Impostos a Receber é como segue: O valor do saldo relativo a Outros Impostos a Pagar é como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 74 g) Movimentos nas contas de Imposto Sobre o Rendimento O quadro seguinte apresenta os movimentos ocorridos nas rubricas da Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada relativas a Impostos sobre o Rendimento durante o período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014: 18. RESULTADOS POR ACÇÃO Em 31 de Dezembro de 2014, as Entidades incluídas na consolidação detinham, em conjunto, 16.771.015 acções próprias (acções representativas do Capital Social da SAG Gest). No período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014 não ocorreram quaisquer transacções (compras ou vendas) envolvendo acções próprias, pelo que o número de acções próprias detido em 31 de Dezembro de 2013 não se alterou. O valor nominal das acções da SAG Gest é de Eur 1 cada. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 75 19. ACTIVOS FIXOS TANGÍVEIS Os movimentos registados em Activos Fixos Tangíveis durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013 respectivamente, foram como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 76 Considera-se que, em 31 de Dezembro de 2014, não existem quaisquer indícios de imparidade em relação aos Activos Fixos Tangíveis. 20. ACTIVOS INTANGÍVEIS – “GOODWILL” Em Dezembro de 2014, a SAG Gest efectuou avaliações de acordo com o método dos Fluxos de Caixa Descontados (“Discounted Cash Flows” ou DCF), que sustentam a recuperabilidade do valor do “Goodwill” evidenciado na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada. 1. Valor do ”Goodwill” em 31 de Dezembro de 2014, que se manteve inalterado face a 31 de Dezembro de 2013, determinado de acordo com o procedimento divulgado: 2. Para efeitos da determinação da existência de indícios de imparidade dos valores do “Goodwill” acima indicados, estes montantes foram alocados aos correspondentes segmentos de negócio. Para cada uma das Entidades consideradas, foi utilizado o método dos Fluxos de Caixa Descontados (DCF) para a determinação dos referenciais de valorização da Entidade (“Enterprise Value”) e dos respectivos Capitais Próprios (“Equity Value”). Os “Cash Flows” futuros foram descontados pela WACC (“Weighted Average Cost of Capital”), que foi calculada com recurso aos seguintes parâmetros: Custo da Dívida Definição (Taxa Juro Longo Prazo + Spread Crédito) * ( 1- Taxa Imposto) Valor 1,11% 3,89% 22,50% 3,88% Taxa Juro Longo Prazo Spread Crédito Taxa Imposto Custo da Dívida Custo do Capital Definição (Taxa Juro sem Risco + Beta (Prémio Risco) + Prémio Risco País (Portugal)) Input Data 0,82% 0,70 1,52 5,50% 2,53% 11,70% Taxa Juro sem Risco Beta Sector (desalavancado) Beta Empresa (alavancado) Prémio Risco Prémio Risco País (Portugal) Custo do Capital WACC Definição (Custo do Capital * (E/(D+E)) + Custo da Dívida * (D/(D+E))) % Dívida % Capital Custo da Dívida Custo do Capital WACC 60% 40% 3,88% 11,70% 7,00% SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 77 Para determinação dos “cash flows” futuros a descontar foi estabelecido um conjunto de pressupostos sobre a evolução dos mercados relevantes para cada Entidade e estabelecidas premissas quanto à evolução da actividade dos activos considerados, designadamente ao nível de indicadores de produção e de rentabilidade. Os pressupostos utilizados estão contextualizados no enquadramento macroeconómico que presentemente se verifica em Portugal e nos impactos que têm sido observados no mercado automóvel nacional. Assim, a evolução do Mercado Automóvel em Portugal, tanto para o mercado de veículos ligeiros de passageiros (VP) como para o mercado de veículos comerciais ligeiros (VC), pressupõe uma ligeira recuperação nos próximos anos, à semelhança do verificado em 2013 e 2014, estabilizando a partir de 2016 em, respectivamente, 170 mil unidades (VP) e em 30 mil unidades (VC). Para ambos os mercados, é considerada uma estabilização em valores muito aquém da média histórica, conforme se evidencia nos gráficos seguintes: Veículos de Passageiros: Veículos Comerciais Ligeiros: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 78 As quotas de mercado consideradas para efeitos da projecção no período explícito foram como segue: Para cada uma das Entidades, foram estabelecidos pressupostos conservadores, tanto para a evolução do volume de vendas, como para as respectivas margens como segue: • Vendas de Viaturas: manutenção de “market share” observados no período histórico recente desde 2011 para todas as Marcas, e margem de contribuição dentro dos valores registados desde 2011 • Serviços de oficina e de venda de peças: manutenção, durante todo o período da projecção, das margens verificadas em 2014 • Estrutura de Custos / FSE’s: evolução em linha com a evolução da receita • Custos com o Pessoal: foi considerada a estrutura de Colaboradores existente ao final de 2014, evoluindo de acordo com o nível de actividade projectado Dos pressupostos estabelecidos, consideramos que aqueles que têm mais impacto sobre os referenciais de valorização são os seguintes: • Evolução do mercado automóvel (MTM VP) • Evolução das quotas de mercado das Marcas mais representativas (Audi e Volkswagen VP) • Crescimento do ”free cash flow” na perpetuidade • Taxa de desconto (“WACC”) A análise do "enterprise value" que resulta das avaliações das Subsidiárias e Participadas mais relevantes permite concluir que não existem indícios de imparidade do “Goodwill” que se encontra reconhecido. Os resultados (“equity value”) destas avaliações, e os principais pressupostos considerados, bem como as sensibilidades dos valores a variações das taxas de desconto (“WACC”) e das taxas de crescimento na perpetuidade (”g”) estão relatados nos quadros seguintes (valores em Eur mil). Soauto Comércio de Automóveis 28.148 WACC 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% 28.148 Quota VW VP (20162022) 9,0% 9,3% 9,6% 9,9% 10,2% 1,3% G 1,5% 1,8% 33.685 34.878 36.882 30.233 31.175 32.738 27.390 28.148 29.394 25.008 25.628 26.639 22.984 23.497 24.330 28.148 WACC MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 21.180 24.693 28.206 22.857 26.421 29.984 24.533 28.148 31.763 26.210 29.876 33.541 27.887 31.603 35.319 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% 28.148 Quota Audi (2016-2022) 5,1% 5,4% 5,7% 6,0% 6,3% MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 30.326 34.878 39.431 27.139 31.175 35.212 24.533 28.148 31.763 22.364 25.628 28.892 20.529 23.497 26.466 MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 19.267 22.722 26.177 21.900 25.435 28.970 24.533 28.148 31.763 27.167 30.861 34.556 29.800 33.574 37.349 SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 79 Loures Automóveis 12.823 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% WACC 1,8% 12.823 15.287 15.817 16.706 13.751 14.170 14.863 12.486 12.823 13.376 11.426 11.701 12.149 10.524 10.752 11.121 WACC MTM VP (2016-2022) 170.000 175.000 165.000 12.823 9,0% 9,3% 9,6% 9,9% 10,2% Quota VW VP (20162022) G 1,5% 1,3% 10.929 11.852 12.774 11.401 12.337 13.274 11.872 12.823 12.343 13.308 12.814 13.794 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% 14.273 14.773 14.613 15.817 17.020 13.105 14.170 15.234 11.872 12.823 13.773 10.844 11.701 12.557 9.975 10.752 11.529 MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 12.823 Quota Audi 13.773 (2016-2022) MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 5,1% 5,4% 5,7% 6,0% 6,3% 10.745 11.662 12.578 11.308 12.242 13.176 11.872 12.823 13.773 12.435 13.403 14.371 12.999 13.984 14.969 Rolporto 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% WACC 1,8% 14.216 16.889 17.463 18.426 15.224 15.677 16.428 13.851 14.216 14.815 12.701 12.999 13.485 11.722 11.969 12.370 WACC MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% 16.481 17.463 18.444 14.805 15.677 16.548 13.434 14.216 14.998 12.291 12.999 13.706 11.325 11.969 12.614 MTM VP (2016-2022) 170.000 175.000 165.000 14.216 9,0% 9,3% 9,6% 9,9% 10,2% Quota VW VP (20162022) G 1,5% 1,3% 14.216 11.816 12.549 13.282 12.625 13.382 14.140 13.434 14.216 14.998 14.242 15.049 15.856 15.051 15.882 16.714 Rolvia 7.096 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% WACC 7.096 Quota Audi (2016-2022) 5,1% 5,4% 5,7% 6,0% 6,3% 1,3% G 1,5% 1,8% 8.394 8.673 9.140 7.586 7.806 8.170 6.919 7.096 7.387 6.360 6.505 6.740 5.885 6.004 6.199 7.096 WACC 6,0% 6,5% 7,0% 7,5% 8,0% MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 8.652 8.673 8.694 7.785 7.806 7.826 7.076 7.096 7.116 6.485 6.505 6.524 5.986 6.004 6.023 MTM VP (2016-2022) 165.000 170.000 175.000 7.006 7.025 7.045 7.041 7.061 7.081 7.076 7.096 7.116 7.111 7.131 7.151 7.147 7.166 7.186 Globalrent A Globalrent concentra as seguintes duas actividades: a gestão da frota de serviço interna do Grupo SAG e a comercialização de viaturas das Marcas do Grupo VW em canais não tradicionais, incluindo a venda de viaturas (habitualmente carros semi-novos) para mercados externos. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 80 Nos quadros seguintes apresenta-se a análise de sensibilidade à WACC e ao ritmo de crescimento do volume de viaturas comercializadas em mercados não tradicionais. 7.622 WACC 6,5% 6,8% 7,0% 7,3% 7,5% 1,3% G 1,5% 1,8% 8.120 8.376 8.802 7.750 7.981 8.362 7.413 7.622 7.964 7.105 7.293 7.603 6.821 6.993 7.273 7.622 WACC 6,5% 6,8% 7,0% 7,3% 7,5% Crescimento Mercados Não Tradicionais 2,5% 5,0% 7,5% 8.038 8.376 8.714 7.656 7.981 8.306 7.309 7.622 7.935 6.991 7.293 7.596 6.700 6.993 7.285 A SAG Gest considera que, tendo em conta os valores do "enterprise value" identificados nesta avaliação, não existem quaisquer indícios de imparidade em relação ao valor do “Goodwill” que se encontra registado. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 81 21. ACTIVOS INTANGÍVEIS Os movimentos registados em Activos Intangíveis durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013, foram como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 82 22. INVESTIMENTOS EM ASSOCIADAS O valor de Investimentos em Associadas é como segue: O detalhe dos movimentos ocorridos durante o período de doze meses findo a 31 de Dezembro de 2014 é como segue: Em 17 de Julho de 2014, a SAG Gest adquiriu 10% da Carbizz Mobilidade Automotiva, S.A., pelo preço simbólico de 0,10 Euros. A Carbizz, S.A. é uma Empresa sediada no Brasil que se dedica a leilões automóveis. Uma vez que a SAG Gest não detém influência significativa na gestão desta Participada, o valor do respectivo investimento está registado ao custo. As variações do valor de Investimentos em Associadas correspondem à apropriação pela SAG Gest da sua quota-parte das variações ocorridas na Situação Líquida da Participada Autolombos (Nota 15), e à imparidade reconhecida em 2014 nesse Investimento Financeiro (Nota 12). No caso da Participada Manheim Portugal reconheceu-se, no exercício de 2014, uma perda por imparidade correspondente à totalidade do valor da participação em 31 de Dezembro de 2014, conforme relatado na Nota 12. De acordo com o relatado nas Notas 2.4, 3.2 e 15, com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014, o valor do investimento realizado nesta Participada passou a estar registado ao custo, deduzido da respectiva perda por imparidade. 23. PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO As Propriedades de Investimento são como segue: O valor registado como Propriedades de Investimento refere-se a quatro Imóveis, pertencentes ao Fundo de Investimento Imobiliário Imocar, que não são actualmente utilizados pelo Grupo no âmbito da sua actividade operacional. Estes Imóveis estão reconhecidos pelo seu justo valor, e foram avaliados através do Método do Rendimento, sendo utilizadas as rendas actuais para os Imóveis arrendados (Edifício Porto, Edifício Pedro Álvares Cabral e Edifício Amadora), e rendas de mercado para o Imóvel que não se encontrava arrendado à data da última avaliação (Edifício SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 83 Conde Almoster) considerando, neste caso, o pressuposto de que o mesmo será arrendado após um período de 6 meses. Em ambos os casos, foi considerado um período de 5 anos, a partir do qual se considerou a venda dos Imóveis, tendo em conta as características dos mesmos, a actual situação de mercado e a sua localização. De acordo com a IFRS 13, o nível hierárquico do justo valor é de nível 3, uma vez que as avaliações que sustentam este justo valor foram realizadas com base em dados não observáveis, isto é, não são preços praticados em mercados activos e não activos. É política da SAG Gest apenas proceder a avaliações dos seus imóveis em anos alternados, uma vez que os valores dos imóveis reconhecidos como Propriedades de Investimento não são considerados materiais. Em 2013, os imóveis referidos acima como Propriedades de Investimento foram avaliados por peritos independentes, tendo resultado destas avaliações o reconhecimento de uma redução do respectivo justo valor em Eur mil 225,0. O valor dos proveitos relativos a Imóveis arrendados registado durante o período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014 foi Eur mil 47,9, registado na rubrica “Outros Proveitos Operacionais”, sendo os custos incorridos com os mesmos Imóveis, no valor de Eur mil 9,0, sido registados na rubrica “Outros Custos Operacionais”. O quadro abaixo inclui o detalhe dos benefícios futuros com rendas, tendo em conta os valores acordados nos contratos que se encontravam em vigor em 31 de Dezembro de 2014. Os contratos de aluguer de Imóveis estabelecem prazos de vigência entre 3 e 55 meses. 24. INVENTÁRIOS Os Inventários são como segue: As viaturas que se encontram em regime de “Buy-Back” só estarão disponíveis para venda após o final do “holding period” definido em cada contrato. a) O valor dos Inventários relativos a viaturas em regime de “buy-back” representa o valor das viaturas facturadas a Clientes (habitualmente Empresas de “Rent-a-Car”) ao abrigo de Contratos que incluem cláusulas estabelecendo a responsabilidade do Grupo pela recompra das viaturas facturadas, no final do período de utilização que tenha sido acordado (“holding period”). Nos termos do IAS 18 – Rédito, as facturas emitidas não dão origem ao reconhecimento de proveitos no momento da sua emissão, não sendo igualmente SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 84 reconhecido o custo das viaturas facturadas, que assim se mantém incluído no valor dos Inventários de viaturas usadas. b) O valor dos Ajustamentos para Inventários de viaturas usadas representa a diferença entre o valor de aquisição das viaturas em Inventários e o respectivo valor de mercado, à data de reporte. c) O valor dos Ajustamentos para Inventários de viaturas em regime de “buy-back” representa a diferença entre o valor de aquisição das viaturas e o valor de mercado estimado, na data em que as viaturas se encontrarem disponíveis para venda. Este valor é reconhecido ao longo da duração do respectivo “holding period” de modo a que, na data de recompra, o valor contabilístico de cada viatura corresponda ao seu valor de mercado nessa data. d) O valor dos Ajustamentos para Inventários de Peças é determinado de acordo com o que se encontra relatado na Nota 2.5 – Resumo das Principais Políticas Contabilísticas (Inventários), representando o valor de aquisição das Peças e Acessórios obsoletos e de baixa rotação (superior a 24 meses). Os movimentos que foram registados durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e 31 de Dezembro de 2013 nas rubricas “Ajustamentos para Inventários” foram como segue: 25. DÍVIDAS DE TERCEIROS - CLIENTES A rubrica de Clientes é como segue: Os Clientes da Subsidiária SIVA entregaram a esta, nos termos dos respectivos Contratos de Concessão ou de Oficina Autorizada, garantias bancárias emitidas a favor desta Subsidiária, no valor total de Eur mil 39.826,2. No âmbito dos acordos estabelecidos entre a Subsidiária SIVA e a filial em Portugal do Volkswagen Bank AG, as referidas garantias bancárias encontram-se subrogadas a esta Instituição Financeira. O detalhe das Contas a Receber de Clientes, de acordo com a respectiva antiguidade, em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013, é o seguinte: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 85 Os Ajustamentos para Clientes tiveram as seguintes movimentações durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e 31 de Dezembro de 2013: (1) As transferências são realizadas entre as várias contas de Ajustamentos, pelo que o valor apresentado deverá ser analisado em conjunto com o detalhe de Ajustamentos apresentado na Nota 27. 26. DÍVIDAS DE TERCEIROS – ENTIDADES RELACIONADAS O valor referente a Entidades Relacionadas é como segue: A natureza do saldo de Empresas do Grupo (Accionistas, Empresas Relacionadas, Empresas Participadas e Empresas Associadas) está divulgada na Nota 37. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 86 27. DÍVIDAS DE TERCEIROS – OUTROS O valor referente a Outros Devedores é como segue: Os Ajustamentos para Outros Devedores tiveram as seguintes movimentações durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e 31 de Dezembro de 2013: (1) As transferências são realizadas entre as várias contas de Ajustamentos, pelo que, o valor apresentado deverá ser analisado em conjunto com o detalhe de Ajustamentos apresentado na Nota 25. 28. CUSTOS DIFERIDOS Os Custos Diferidos são como segue: 29. ACRÉSCIMOS DE PROVEITOS Os Acréscimos de Proveitos são como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 87 30. CAIXA E EQUIVALENTES O saldo de Caixa e Equivalentes é como segue: Os valores incluídos na rubrica de Caixa e Equivalentes são determinados de forma a incluir apenas os valores cuja realização é possível num período de menos de três meses, contado a partir da data de reporte, e estão deduzidos dos valores dos saldos credores que, na mesma data, se verificam nas contas bancárias. 31. CAPITAL E RESERVAS Em 31 de Dezembro de 2014, o Capital Social encontrava-se representado por 169.764.398 acções ordinárias com o valor nominal de Eur 1 cada, e estava integralmente realizado. A SAG Gest tem como Accionista dominante a SGC – SGPS, SA (Empresa-Mãe de todo o Grupo) cuja actividade é a gestão de participações sociais, e que tem sede social na Estrada de Alfragide, nº 67, em Alfragide, Amadora. A SGC – SGPS detém uma participação directa no capital social da SAG Gest de 69,13%, e uma participação indirecta de 10,24%, a que correspondem, respectivamente, 76,71% e 11,37% dos direitos de voto. As acções próprias são detidas pela “holding” do Grupo que, em 31 de Dezembro de 2014, tinha em carteira 16.760.815 acções, e pelas Subsidiárias Rolporto e Loures Automóveis que, na mesma data, detinham, cada uma, 5.100 acções da SAG Gest. A Empresa cumpre os critérios de aquisição de acções próprias previstos no Artigo 317º do Código das Sociedades Comerciais. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 88 a) Ajustamentos de Conversão de Moeda O valor de Ajustamentos de Conversão de Moeda é uma reserva gerada pela transposição das Demonstrações Financeiras das Subsidiárias e Participadas cuja moeda funcional não é o Euro, conforme referido na Nota 2.5 – Resumo das Principais Políticas Contabilísticas (Transacções em Moeda Estrangeira). O valor de Eur mil 17.273,0 registado no exercício de 2013 como Ajustamentos de Conversão de Moeda representa o impacto negativo, nas Demonstrações Financeiras Consolidadas referidas a 31 de Dezembro de 2013, que a depreciação do Real Brasileiro em relação ao Euro provocou no valor do investimento efectuado na Participada Unidas S/A, durante o período compreendido entre 31 de Dezembro de 2012 e 30 de Junho de 2013, data a partir da qual este investimento passou a ser considerado como Activo Não Corrente Detido para Venda. b) Prestações Acessórias de Capital Em 12 de Agosto de 2013, foi concretizada uma operação de capitalização da SAG Gest no montante de Eur mil 55.000,0, através da realização, em dinheiro, de Prestações Acessórias de Capital, realizadas pela Accionista Principal SA, empresa integralmente detida pelo Accionista controlador da SAG Gest. Os fundos necessários à realização desta operação foram obtidos pela Accionista Principal SA junto das principais Instituições Financeiras Portuguesas, tendo a SAG Gest participado nesta transacção na qualidade de garante dos financiamentos concedidos, através de constituição de segundo penhor sobre a totalidade das acções que detém na Unidas S/A. O referido valor foi integralmente utilizado pela SAG Gest no reembolso parcial dos financiamentos obtidos junto das mesmas Instituições Financeiras, que foram objecto de renegociação em Dezembro de 2010, através do Acordo Quadro. Nos termos deste acordo, que se encontra relatado em maior detalhe na Nota 33, as responsabilidades da SAG Gest encontram-se garantidas através de primeiro penhor constituído sobre a totalidade das acções da Participada Unidas S/A detidas pela SAG Gest. Em 14 de Janeiro de 2014, ocorreu o reembolso parcial das referidas Prestações Acessórias de Capital, no valor de Eur mil 1.072,1. 32. PLANO DE OPÇÕES DE ACÇÕES – PARTICIPADA UNIDAS S/A Plano de Opções de Compra de Acções da Participada Unidas S/A Em Assembleia Geral da Participada Unidas S/A. realizada em 15 de Junho de 2012, foi aprovada a implementação do Plano de Opções de Compra de Acções da Unidas S/A (o “Plano”). O Plano estabelece as condições gerais em que a Participada Unidas S/A adquire e outorga opções de compra de acções da Participada Unidas S/A, aos Colaboradores, Profissionais e Membros do Conselho de Administração da Participada Unidas S/A e das suas Empresas Subsidiárias (os “Participantes”) que reúnam as condições de elegibilidade definidas no Plano, de acordo com os procedimentos e condições estabelecidas nos Estatutos da Participada Unidas S/A e pelo seu Conselho de Administração. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 89 As principais características do Plano são como segue: “Vesting”: Os Participantes adquirirão, em cada período de 12 meses contados a partir de 13 de Julho de 2011, ou da data da sua admissão como Colaboradores da Participada Unidas S/A (nos casos em que essa admissão tenha ocorrido depois de 13 de Julho de 2011), o direito ao exercício de ¼ (um quarto) das Opções que lhes sejam atribuídas nos termos do programa ou contrato aplicável. Valorização das Opções: o justo valor das Opções é estimado na data da concessão das Opções, com base no modelo de valorização de opções “Black & Scholes”. Exercício das Opções: o exercício das Opções “vested” deverá ocorrer (i) no prazo de 2 (dois) anos a contar da data em que ocorra um Evento de Liquidez, ou (ii) no prazo de 2 (dois) anos contados a partir da data de “vesting” de todas as Opções que sejam atribuídas a cada Participante (o “Termo da Opção”). Não obstante, o Comité de Gestão do Plano poderá, em cada programa de atribuição de Opções ou contrato, estabelecer condições diferentes de “vesting” ou de Termo da Opção, podendo inclusivamente alargar o prazo de Exercício das Opções e/ou o seu escalonamento. Em reunião do Comité de Gestão do Plano realizada em 29 de Junho de 2012 foi aprovado o 1º Programa do Plano, através de que a Participada Unidas S/A outorgou opções de compra aos respectivos beneficiários. Foi estabelecido para o Plano um número máximo de 2.253.176 Opções, que corresponde a uma diluição máxima de 4% do total de 56.329.399 de acções da Participada Unidas S/A (número que corresponde à soma das 54.076.223 acções actualmente emitidas com as 2.253.176 acções a emitir no termos do Plano) encontrando-se actualmente activas 2.135.780 opções atribuídas ao abrigo do Programa acima referido. O valor de Eur mil 281,6 registado nos Capitais Próprios Consolidados na rubrica “Plano de Opções de Acções – Unidas” corresponde à quota-parte atribuível à SAG Gest no referido 1º Programa do Plano no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2013, tendo o respectivo custo do 1º Semestre do ano de 2013 sido registado na rubrica “Resultado Corrente dos Activos não Correntes Detidos Para Venda”. O plano de opções respeita exclusivamente à Entidade que está classificada na Demonstrações da Situação Patrimonial Consolidada como Activo Não Corrente Detido Para Venda (Participada Unidas S/A). SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 90 33. EMPRÉSTIMOS Em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013 o saldo da rubrica “Empréstimos Obtidos” é como segue: Características dos Empréstimos Obtidos: • SAG – Conta Corrente 1 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela SAG Gest em 2007. Este crédito, cujo limite máximo é Eur mil 7.600,0, é renovado automaticamente por períodos semestrais, excepto em caso de denúncia por qualquer das partes. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Conta Corrente 2 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela SAG Gest em 2008. Esta linha de crédito tem um limite máximo de Eur 15.250,0 e é renovada automaticamente por períodos trimestrais, excepto em caso de denúncia por qualquer das partes. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Conta Corrente 3 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela SAG Gest em 2009. O limite máximo deste crédito, que é renovado automaticamente por períodos trimestrais, excepto em caso de denúncia por qualquer das partes, é Eur mil 675,0. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 91 • SAG – Conta Corrente 4 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela SAG Gest em 2009. O limite máximo do crédito é Eur mil 1.000,0 que deverá ser liquidado em duas prestações semestrais de Eur mil 500,0 em Junho de 2015 e Dezembro de 2015. Este financiamento tem o aval da Accionista SGC – SGPS. Não existem outras garantias associadas a este financiamento. • SIVA – Conta Corrente 1 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela Subsidiária SIVA em 2012 com um conjunto de 4 Instituições de Crédito Portuguesas. O limite máximo do crédito é Eur mil 38.200,0 e tem vencimento em Junho de 2015. Este financiamento tem o aval da SAG Gest e da Accionista SGC – SGPS. Não existem outras garantias associadas a este financiamento. • SIVA – Conta Corrente 2 Empréstimo sob a forma de Conta Corrente Caucionada, contratado pela Subsidiária SIVA em 2014. O limite máximo do crédito é Eur mil 500,0 e é renovado automaticamente por períodos semestrais, salvo em caso de denúncia por qualquer das partes. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Empréstimo Bancário 1 Mútuo contratado pela SAG Gest, em 2011, aquando da aquisição de 10.299.470 Unidades de Participação no Fundo de Investimento Imobiliário Imocar. Este financiamento encontrase garantido através do penhor da totalidade das Unidades de Participação emitidas pelo referido Fundo. Esta operação terá vencimento em Dezembro de 2015, estando previstas 3 amortizações trimestrais de Eur mil 375,0 em Março, Junho e Setembro de 2015. • SAG – Empréstimo Bancário 2 Mútuo contratado pela SAG Gest, em 2011. O capital em dívida em 31 de Dezembro de 2014 será reembolsado em quatro prestações trimestrais em Fevereiro, Maio, Agosto e Novembro de 2015. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Empréstimo Bancário 3 Mútuo contratado pela SAG Gest, em 2014. Este financiamento foi contratado pelo prazo de 2 anos, com amortizações mensais de Eur mil 40,2 devendo a última prestação ocorrer em Janeiro de 2016 (parcela reconhecida como Empréstimos Bancários Não Correntes). Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Empréstimo Bancário 4 Mútuo contratado pela SAG Gest, em 2014. Este financiamento foi contratado pelo prazo de 3 anos, com amortizações mensais de Eur mil 66,6. A última prestação mensal ocorrerá em Janeiro de 2017 pelo que, em 31 de Dezembro de 2014, as 13 prestações com vencimento em datas posteriores a 31 de Dezembro de 2015 foram reconhecidas como Empréstimos Bancários Não Correntes. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Empréstimo Bancário 5 Mútuo contratado pela SAG Gest que se venceu em Junho de 2014. • SIVA – Empréstimo Bancário 1 Mútuo contratado pela Subsidiária SIVA, em 2014. Este financiamento será liquidado em Fevereiro de 2016 em uma única prestação de capital, pelo que se encontra reconhecido em Empréstimos Bancários Não Correntes. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 92 • SAG – Papel Comercial 1 Programa de Papel Comercial, inicialmente emitido pela SAG Gest em 2005. A colocação destes instrumentos de dívida foi contratada com uma Instituição Financeira Portuguesa que intervém apenas como Entidade Colocadora e Agente. Este Programa de Papel Comercial não beneficia de garantia de tomada firme e as emissões são feitas em Mercado, sujeitas à procura existente para este tipo de produto. Em 31 de Dezembro de 2014, o montante total colocado era Eur mil 3.700,0 com vencimento em Janeiro de 2015. Habitualmente, as colocações são realizadas por prazos de 1 a 3 meses. Não existem garantias reais associadas a este financiamento. • SAG – Papel Comercial 2 Programa de Papel Comercial contratado pela SAG Gest, que se venceu e foi liquidado integralmente em Dezembro de 2014. • SAG – Papel Comercial 3 Conjunto de quatro Programas de Papel Comercial negociado com um sindicato composto por quatro Instituições Financeiras Portuguesas, em Dezembro de 2010, com o valor inicial de Eur mil 243.000,0, com vencimento em Dezembro de 2015. As quatro operações são regidas por um Acordo Quadro, celebrado entre a SAG Gest e aquelas Instituições Financeiras, que foi renegociado em Agosto de 2013. Estes financiamentos estão garantidos com aval da Accionista SGC – SGPS. Adicionalmente, e como garantia para o pagamento integral das responsabilidades associadas a estas emissões, a SAG Gest constituiu primeiro penhor, a favor das Instituições Financeiras, sobre a totalidade das acções que detém, representativas do capital social da Participada Unidas S/A. Ao abrigo do Acordo Quadro a SAG Gest está obrigada ao cumprimento dos “covenants” financeiros divulgados na Nota 38. a) Reconhecimento e Valorização de Empréstimos Bancários De acordo com o estabelecido no IAS 39 – Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Valorização, os valores reportados dos financiamentos estão registados pelo Custo Amortizado, sendo os encargos financeiros calculados de acordo com a Taxa de Juro Efectiva. A adopção deste método implica que os financiamentos estão registados por valores diferentes do respectivo valor nominal. A diferença entre o valor pelo qual estes financiamentos se encontram registados na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada e o respectivo valor nominal a 31 de Dezembro de 2014 e 31 de Dezembro de 2013 é como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 93 b) Maturidades Contratuais A dívida financeira do Grupo SAG acima reportada tem maturidades contratuais como segue (valores determinados de acordo com o Método do Custo Amortizado): 34. PROVISÕES As Provisões constituídas respeitam a riscos específicos identificados, sendo objecto de reapreciação anual. O quadro seguinte apresenta as movimentações que ocorreram durante os períodos de doze meses findos em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013 respectivamente. As contingências associadas a estas Provisões respeitam, nomeadamente, a riscos de natureza operacional relacionados com a possibilidade de as Entidades incluídas na consolidação poderem vir a incorrer em perdas, nomeadamente em consequência de: • Processos judiciais em curso, incluindo os de natureza fiscal que se encontram pendentes de decisão por parte dos Tribunais • Situações de apropriação indevida de activos • Outras contingências SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 94 35. ACRÉSCIMOS DE CUSTOS Os Acréscimos de Custos são como segue: 36. PROVEITOS DIFERIDOS Os Proveitos Diferidos são como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 95 37. DIVULGAÇÕES DE PARTES RELACIONADAS Para além dos saldos e das transacções com as Entidades incluídas no perímetro de consolidação, referidas na Nota 3, que foram anulados no processo de preparação das Demonstrações Financeiras Consolidadas, existem outros saldos e transacções com Partes Relacionadas, como segue: Os saldos com a Accionista SGC – SGPS passaram, a partir de 31 de Dezembro de 2013, a ser reconhecidos como Activos Não Correntes, uma vez que se prevê que o reembolso destes valores ocorra num prazo alargado, depois de implementado o plano de restruturação de dívida em negociação, como referido no Relatório de Gestão, e após o retorno aos resultados consolidados positivos, em função da evolução do mercado automóvel em Portugal. Como relatado na Nota 33, a Accionista SGC – SGPS intervém como avalista ou fiadora em empréstimos bancários contratados pela SAG Gest ou pelas suas Subsidiárias que totalizam Eur mil 246.950,0. O saldo com a Associada Autolombos respeita a aplicações de tesouraria de curto prazo (com vencimento inferior a um ano) renováveis, efectuadas pela Subsidiária Soauto Comércio de Automóveis. O saldo de Aplicações de Tesouraria com a Volpe Participações respeita a aplicações de tesouraria de curto prazo efectuadas pela Subsidiária SAG Overseas. Não foram prestadas quaisquer garantias em relação aos saldos acima referidos. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 96 As transacções relativas a juros corridos (proveitos) respeitam a juros associados às aplicações financeiras indicadas no quadro anterior, que são calculados utilizando as taxas de juro e demais condições em tudo equivalentes às praticadas no mercado, para transacções semelhantes entre terceiros não relacionados actuando de boa-fé. 38. RISCOS FINANCEIROS a) Risco Cambial e Risco de Taxa de Juro No decorrer da actividade normal das Entidades incluídas na consolidação são geradas exposições às variações de taxas de juro e de taxas de câmbio, que são controladas de forma dinâmica, de maneira a garantir o cumprimento das políticas estabelecidas para gestão desses riscos financeiros. A definição das políticas de gestão de riscos financeiros do Grupo SAG é da responsabilidade do ALCO (“Assets and Liabilities Committee”), que também acompanha e avalia a implementação das estratégias de cobertura recomendadas. Para implementação das estratégias de cobertura de risco são negociados, quando assim determinado pelo ALCO, Instrumentos Financeiros Derivados que permitem fixar o nível de taxa de juro ou de câmbio ou que, alternativamente, limitam o intervalo de flutuação destas variáveis. Para as exposições ao risco de flutuação de taxas de juro ou de taxa de câmbio, a SAG Gest documenta adequadamente, de acordo com o IAS 39 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Valorização: • a relação existente entre a posição coberta (“Hedged Item”) e o instrumento de cobertura (“Hedging Item”) • os objectivos a alcançar com esta cobertura • o método utilizado para avaliar a eficiência do “Hedge” • a forma de contabilização da operação SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 97 A SAG Gest tem actualmente os seguintes tipos de posições que geram exposição ao risco de variação das taxas de juro e das taxas de câmbio, em relação a que se encontram definidas políticas. 1. Risco Cambial - Investimento em Moeda Estrangeira A exposição da SAG Gest e das Entidades incluídas no seu perímetro de consolidação ao risco de flutuação de taxas de câmbio é proveniente do Investimento Financeiro realizado na Participada Unidas S/A, Entidade sedeada no Brasil que tem o Real Brasileiro como moeda funcional. Este Investimento encontra-se reconhecido na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada como Activo Não Corrente Detido Para Venda, pelo valor de Eur mil 113.467, de acordo como relatado nas Notas 12 e 16 c). Este valor corresponde a cerca de R$ mil 364.886, ao câmbio de Eur$1 = R$ 3,215787. Conforme relatado na Nota 16, pelo facto de o investimento na Participada Unidas S/A, no valor de Eur mil 113.467 se encontrar classificado como Activo Não Corrente Detido para Venda, as Demonstrações Financeiras da Participada não são convertidas para Euros e, de acordo com o disposto no IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda e Operações Descontinuadas, o valor deste Activo permanece inalterado na Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada, excepto quando existam indícios de imparidade que resultem numa desvalorização do Activo, incluindo os que sejam consequência de uma desvalorização cambial. Pelo facto de não existir um mercado líquido onde se transaccione activamente o Real Brasileiro contra o Euro, o risco cambial associado a este Investimento é analisado e gerido em duas vertentes distintas, considerando que a sua exposição cambial total proveniente do Investimento em Moeda Estrangeira é composta por dois riscos diferentes e não relacionados: • Risco da variação do Real Brasileiro contra o Dólar Americano; e • Risco de variação do Dólar Americano face ao Euro. Em consequência, as decisões de cobertura dos dois riscos são independentes e as eventuais coberturas de risco são implementadas através da contratação de Instrumentos Financeiros distintos, relativamente aos riscos inerentes a cada uma destas vertentes. Quando aplicável, os resultados obtidos com estas coberturas são registados nos Capitais Próprios. Por outro lado, e de acordo com as políticas definidas, os custos de transacção e os potenciais impactos na posição de liquidez do Grupo associados à contratação de Instrumentos Financeiros de cobertura podem implicar que, em certos momentos, não se encontrem cobertas ou se encontrem apenas parcialmente cobertas, determinadas exposições. Durante o exercício de 2014 não foram contratadas quaisquer coberturas de risco cambial e não existem quaisquer coberturas em vigor. Análise de Sensibilidade: Para efeitos de testes de sensibilidade da exposição da SAG Gest às variações cambiais decorrentes do Investimento na Participada Unidas S/A, foram considerados dois cenários alternativos (um de valorização e outro de desvalorização) para cada um dos riscos envolvidos. Foram por isso considerados 4 cenários alternativos para a evolução do câmbio do Real Brasileiro face ao Euro: Variações em relação a 31 de Dezembro de 2014 Cenário 1 Cenário 2 Variação do Real Brasileiro em relação ao Dólar Americano + 25% - 25% Variação do Dólar Americano em relação ao Euro + 10% - 10% SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 98 Na realização dos testes de sensibilidade avaliou-se qual o impacto que as potenciais variações cambiais têm no valor do Activo, avaliado em Euros, quando comparado com o seu valor em 31 de Dezembro de 2014. Os resultados obtidos resumem-se no quadro seguinte (valores em Eur mil): 2. Risco de Taxa de Juros - Passivos a Taxa de Juro Variável Apesar de a totalidade dos financiamentos contratados pela SAG Gest em Portugal ser remunerada com base na taxa de juro Euribor, acrescida de um “spread” de risco, em 31 de Dezembro de 2014 não existiam quaisquer Instrumentos Financeiros para cobertura do risco de variação da taxa de juro. A decisão de contratar operações de cobertura de risco de variação de taxa de juro é casuística, e depende das expectativas de evolução das taxas de juro de mercado e do risco de liquidez associado aos instrumentos de cobertura, o que justifica a não existência de coberturas nesta data. b) Risco de Crédito A política da SAG Gest quanto à atribuição de limites para a concessão de crédito é feita com recurso a Empresas especializadas em análise do risco de crédito. A SAG Gest possui acesso às principais bases de dados do mercado que, juntamente com o seu corpo de análise técnica, lhe permitem ajuizar e minimizar claramente o risco creditício. A Nota 25 discrimina a antiguidade dos saldos de Contas a Receber. c) Risco de Liquidez Este risco pode ocorrer se as fontes de financiamento (disponibilidades, fluxos de caixas libertos pelas operações, encaixes decorrentes de desinvestimentos, linhas de crédito, entradas de Accionistas) não satisfizerem as necessidades existentes, de forma a assegurar o cumprimento das obrigações decorrentes das actividades operacionais e de financiamento, os investimentos e o reembolso da dívida. i. Linhas de Crédito Contratadas Em 31 de Dezembro de 2014, o valor das linhas de crédito contratadas, mas que não se encontrava utilizado, era de Eur mil 13.410,0. Pela inexistência de garantia de colocação, exclui-se deste valor o montante de Papel Comercial não emitido referente ao Programa de Papel Comercial sem Garantia de Tomada Firme identificado na Nota 33 como “SAG - Papel Comercial 1”. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 99 ii. Obrigações Contratuais (“Covenants”) Relacionadas com Empréstimos As principais obrigações contratuais do Grupo são relacionadas com os empréstimos obtidos (Nota 33) e respectivos juros. Alguns dos financiamentos listados na Nota 33 estão sujeitos à verificação de determinadas condições, entre as quais: • “Covenants” Financeiros Semestralmente, em relação às Demonstrações Financeiras Consolidadas ajustadas nos termos contratuais, de modo a eliminar o impacto da participação detida na Participada Unidas S/A: Dívida Líquida / EBITDA <10,5 Dívida Líquida / Capital Próprio <3,5 Em 31 de Dezembro de 2014, o “covenant” relativo a Dívida Líquida / EBITDA não se encontrava cumprido. • “Ownership” Detenção, pela Accionista SGC – SGPS de, pelo menos, 50,1% do Capital Social e direitos de voto da Sociedade SAG Gest – Soluções Automóvel Globais SGPS S.A. Manutenção pelo Senhor Dr. João Manuel de Quevedo Pereira Coutinho, da participação de 99,8% no Capital Social e nos direitos de voto da Accionista SGC – SGPS. • Outros Manutenção dos Contratos de Importação para as Marcas Volkswagen, Audi e Skoda pela Subsidiária SIVA. “Negative Pledge” – impossibilidade de alienar ou onerar bens sem acordo prévio das Instituições Financeiras credoras “Cross Default” – qualquer situação de incumprimento por parte da SAG Gest em algum dos contratos de financiamento implica uma situação de incumprimento em todos os restantes contratos de financiamento Impossibilidade de realizar operações de Fusão ou de Cisão da SAG Gest sem prévia autorização das Instituições Financeiras credoras. 39. RENDAS E ALUGUERES OPERACIONAIS Rendas e Alugueres como Locatário No desenvolvimento das suas actividades regulares, a SAG Gest assumiu responsabilidades com o aluguer de imóveis e como aluguer operacional de viaturas. O quadro abaixo inclui o detalhe das responsabilidades futuras com rendas, tendo em conta os valores acordados nos contratos em vigor em 31 de Dezembro de 2014. Os contratos de aluguer de imóveis compreendem prazos de vigência entre 1 e 54 meses, enquanto os prazos de vigência dos contratos de aluguer operacional de viaturas variam entre 1 e 23 meses. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 100 40. INSTRUMENTOS FINANCEIROS Em 31 de Dezembro de 2014 e em 31 de Dezembro de 2013, tal como definido pelo IAS 39, o valor contabilístico de cada uma das seguintes categorias de activos e passivos financeiros, foi reconhecido como segue: 41. COMPROMISSOS E CONTINGÊNCIAS a) Garantias i. À data de 31 de Dezembro de 2014, existem garantias prestadas por terceiros não relacionados, a favor de Empresas do Grupo, no valor total de Eur mil 39.826,2 que se descriminam como se segue: ii. A responsabilidade das Empresas do Grupo por garantias bancárias prestadas, a seu pedido, a favor de Terceiros era, em 31 de Dezembro de 2014 de Eur mil 150.148,5 (Eur mil 134.098,6 em 31 de Dezembro de 2013), e tem o seguinte detalhe: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 101 iii. Conforme referido na Nota 33, para garantia do pagamento integral das responsabilidades associadas aos Programas de Papel Comercial no valor nominal de global de Eur mil 206.000,0 contratados em 28 de Dezembro de 2010 nos termos do Acordo Quadro, a SAG Gest constituiu primeiro penhor, a favor das Instituições Financeiras, sobre a totalidade das acções que detém, representativas do capital social da Participada Unidas S/A. Posteriormente, em 12 de Agosto de 2013, no âmbito da operação de realização de Prestações Acessórias de Capital pela Accionista Principal S.A. relatada na Nota 31 b), foi celebrado, entre a Principal S.A. e as mesmas Instituições Financeiras que integram o Acordo Quadro, uma operação de financiamento na qual a SAG Gest participou na qualidade de garante, constituindo segundo penhor sobre a totalidade das acções que detém representativas do capital social da Participada Unidas S/A. iv. De acordo com o referido na Nota 33, a totalidade das Unidades de Participação representativas do Capital Social do Fundo de Investimento Imobiliário Imocar foram penhoradas como garantia do pagamento integral das responsabilidades associadas ao Empréstimo Bancário no valor nominal de Eur mil 35.325,0. b) Contingências i. A Administração Fiscal Portuguesa emitiu, à SAG Gest e a outras Entidades incluídas no perímetro de consolidação, notas de liquidação adicional em relação a Imposto Sobre o Rendimento de Pessoas Colectivas e Derrama devidos com referência aos exercícios de 1999 a 2011 que totalizam Eur mil 4.834,0, e são como segue: SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 102 As Entidades relevantes, por discordarem dos fundamentos que presidiram à emissão de todas as referidas notas de liquidação adicional e relatórios de correcções da Matéria Tributável, instauraram, com respeito pelos prazos legais aplicáveis, processos de impugnação judicial em relação a cada uma delas, pelo que estes custos não se encontram reflectidos nas Demonstrações Financeiras referidas a 31 de Dezembro de 2014. Como se refere na Nota 17, e no âmbito do regime excepcional de regularização de dívidas, aprovado em 31 de Outubro de 2013, a SAG Gest procedeu ao pagamento das quantias exequendas dos processos em curso, libertando as Garantias Bancárias apresentadas no âmbito dos respectivos processos de impugnação judicial, no valor de Eur mil 6.327,2. No entanto, e por não se ter alterado a disposição das Entidades face às liquidações adicionais, os processos de impugnação judicial seguem o seu curso normal. No decorrer do período de doze meses findo em 31 de Dezembro de 2014 o valor das contingências referido no quadro acima foi alterado em resultado das seguintes ocorrências: • Foi recebido o valor de Eur mil 94,0 decorrente de uma decisão judicial favorável à SAG Gest, no âmbito do processo de IRC e o valor de Eur mil 317,7 referente à Derrama relativo ao exercício de 2009. • Foi reconhecido o custo de Eur mil 752,1 referente ao IRC do exercício de 2000, na sequência de uma decisão judicial inapelável proferida em 15 de Julho de 2014. No entender dos Advogados da SAG Gest, esta sentença não coloca em causa as perspectivas positivas quanto a outros processos de impugnação sobre matéria semelhante que se encontram em curso. • Foi incluído o valor de Eur mil 578,6, referente a IRC do exercício de 1999, impugnado e ainda pendente de decisão. Uma vez que os fundamentos utilizados pela Administração Fiscal Portuguesa para a emissão das notas de liquidação adicional relativas aos anos de 1999 a 2007 são substancial e materialmente idênticas aos utilizados em anterior nota de liquidação adicional respeitante aos exercícios de 1997 e de 1998, a opinião da Administração foi adicionalmente suportada pelo trânsito em julgado do Acórdão, favorável à SAG Gest, proferido em 10 de Março de 2009 pelo Tribunal Central Administrativo Sul em relação à impugnação da liquidação adicional respeitante aos exercícios de 1997 e de 1998. Na opinião da Administração, suportada em pareceres emitidos pelos seus Advogados, são elevadas as possibilidades de sucesso dos referidos processos de impugnação, motivo pelo qual não foi constituída qualquer provisão relacionada com este assunto. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 103 ii. Na sequência dos acordos estabelecidos quando se concretizou a operação de aumento de capital da Participada Unidas S/A, subscrito na totalidade por três Fundos de Investimento Brasileiros, em 13 de Julho de 2011, a SAG Gest assumiu responsabilidade relativamente a contingências existentes e anteriores à data daquela operação, onde se poderão incluir processos fiscais ainda em curso, como segue: a. Em 21 de Maio de 2009, a Secretaria da Receita Federal Brasileira emitiu à Participada Unidas S/A autos de infracção relativos à cobrança de débitos de Imposto de Renda Sobre Pessoa Jurídica e Contribuição Social Sobre o Lucro Líquido relativos, principalmente, à dedutibilidade da amortização de ágio nos exercícios compreendidos entre 2004 e 2007, no valor actualizado total de $R mil 62.010 a 31 de Dezembro de 2014 ($R mil 55.031 a 31 de Dezembro de 2013). b. Em 11 de Dezembro de 2014, a Secretaria da Receita Federal Brasileira emitiu à Participada Unidas S/A autos de infracção relativos à cobrança de débitos de Imposto de Renda Sobre Pessoa Jurídica e Contribuição Social Sobre o Lucro Líquido, relativos, principalmente, à dedutibilidade da amortização de ágio e despesas de contratos de “swap” referente ao exercício de 2009, no valor actualizado de $R mil 25.051 a 31 de Dezembro de 2014. A Participada, por discordar dos fundamentos que presidiram à emissão dos referidos autos, instaurou, com observância dos prazos legais aplicáveis, processos de impugnação administrativa em relação a cada um deles, e aguarda julgamento. Entretanto, na opinião da Administração da Participada, suportada em pareceres emitidos pelos seus Assessores Jurídicos, são apenas qualificados como possíveis os riscos de perda, na instância final dos referidos processos, razão pela qual não foi constituída qualquer provisão para este risco, nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2013 e em 31 de Dezembro de 2014. Na data da emissão das Demonstrações Financeiras da Participada Unidas S/A e da preparação das Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest, os referidos processos de impugnação encontravam-se em curso, e o seu andamento tem sido acompanhado pela Administração da SAG Gest. 42. EVENTOS SUBSEQUENTES Não ocorreram eventos subsequentes à data de reporte que possam ter um impacto significativo nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest referidas a 31 de Dezembro de 2014. SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 104 CERTIFICAÇÃO LEGAL DE CONTAS SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, S.A. – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, n.º. 67 – 2614-519 Amadora 105 RELATÓRIO E PARECER DO CONSELHO FISCAL SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, SA – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, N.º 67 Amadora 106 Relatório e Parecer do Conselho Fiscal sobre os documentos de prestação de contas consolidadas Nos termos da lei, do contrato social e do mandato que nos conferiram apresentamos o nosso Relatório sobre a Actividade Fiscalizadora desenvolvida e damos o nosso parecer sobre o Relatório de Gestão e Demonstrações Financeiras Consolidadas apresentados pelo Conselho de Administração da SAG GEST - Soluções Automóvel Globais, SGPS, SA, sociedade aberta (Sociedade), relativamente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014. 1. Relatório 1.1. Acompanhámos no decurso do exercício a actividade da Empresa com a periodicidade e extensão que julgámos adequadas. Mantivemos contactos com a Administração e outros responsáveis, que sempre se disponibilizaram a prestar todos os esclarecimentos solicitados quer sobre a Sociedade, quer sobre as Sociedades por ela participadas. 1.2. Foram efectuadas as verificações julgadas oportunas e adequadas, não se tendo tomado conhecimento de qualquer situação que não respeitasse os estatutos e os preceitos legais aplicáveis. 1.3. Apreciámos a Certificação Legal das Contas Consolidadas e Relatório de Auditoria, elaborados pela Ernst & Young Audit & Associados, SROC, SA que merecem a nossa concordância e tomámos conhecimento do respectivo Relatório anual emitido por aquela Sociedade Revisora Oficial de Contas sobre a fiscalização efectuada. 1.4. As Demonstrações Financeiras Consolidadas, que incluem a Demonstração da Situação Patrimonial Consolidada, a Demonstração Consolidada do Resultado Integral, a Demonstração Consolidada dos Fluxos de Caixa, a Demonstração Consolidada de Alterações de Capital e as Notas às Demonstrações Financeiras Consolidadas permitem uma adequada compreensão da situação financeira e dos resultados do conjunto das Empresas incluídas na consolidação. 1.5. As políticas contabilísticas e os critérios valorimétricos adoptados são adequados e conformes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) tal como adoptadas pela União Europeia. 1.6. O Relatório de Gestão é suficientemente esclarecedor da evolução dos negócios e da situação das Empresas incluídas na consolidação, em cada um dos mercados em que operam, evidenciando os aspectos mais significativos da respectiva actividade e as perspectivas de evolução face à conjuntura. 2. Parecer Face ao exposto, e considerando as informações recebidas do Conselho de Administração e as conclusões constantes da Certificação Legal das Contas Consolidadas e do Relatório de Auditoria, somos do parecer que se encontram em situação de serem aprovados o Relatório de Gestão e as Demonstrações Financeiras Consolidadas da SAG Gest – Soluções Automóvel Globais, SGPS, SA relativas ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014. 3. Declaração de Responsabilidade Nos termos legalmente previstos, comunicamos que concordamos com o Relatório de Gestão e com as Demonstrações Financeiras Consolidadas e que, tanto quanto é do nosso conhecimento, o Relatório de Gestão Consolidado, as Demonstrações Financeiras Consolidadas e respectiva Certificação Legal de Contas e restantes documentos de prestação de contas legalmente exigíveis foram elaborados em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da situação financeira e dos resultados da Sociedade e das Empresas incluídas no perímetro da consolidação, e que a SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, SA – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, N.º 67 Amadora 107 informação constante do respectivo Relatório de Gestão Consolidado expõe fielmente a evolução dos negócios, do desempenho e da posição da Sociedade e das Empresas incluídas no perímetro da consolidação, contendo uma descrição dos principais riscos e incertezas com que se defrontam. Alfragide, 29 de Abril de 2015 O Conselho Fiscal João José Martins da Fonseca George (Presidente) Duarte Manuel Palma Leal Garcia (Vogal) Martinho Lobo de Almeida Melo de Castro (Vogal) SAG GEST – Soluções Automóvel Globais, SGPS, SA – Sociedade Aberta C.R.C. Amadora n.º 503219886 – Capital Social: EUR 169.764.398 – NIPC 503 219 886 Sede: Estrada de Alfragide, N.º 67 Amadora 108