Relatório do 3º trimestre: carteira Core Equity Composite 31 de
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Nossa empresa gerencia carteiras de renda fixa, mistas e carteiras de ações, mas este relatório se refere apenas à parcela dos ativos dos clientes em ações. Relatório do 3º trimestre: carteira Core Equity Composite 31 de setembro de 2008 A volatilidade nos preços de ações e títulos, durante as últimas semanas é reflexo da preocupação dos investidores, incertos sobre o impacto da crise financeira sobre os seus investimentos. A queda nos preços nem sempre implica que os negócios subjacentes estão indo mal. Como um todo, os juros estão sendo pagos pelos títulos, a maioria das empresas não-financeiras estão mantendo ou aumentando seus dividendos, pagando seus empregados, continuando a gerir através da economia resistente. Embora esperemos dificuldades no curto prazo, ao longo do tempo os preços devem reagir para refletir um valor mais apropriado para os valores mobiliários em geral. A economia dos EUA terá seus altos e baixos, com os excessos dos últimos anos agora colocando uma severa tensão sobre as instituições financeiras. Representando cerca de 25% da atividade econômica mundial, os EUA tem enormes recursos para uso em face da adversidade. Nos próximos meses as várias ferramentas à disposição do Tesouro, Federal Reserve, FDIC e outras agências estarão mais aparentes. A longo prazo, a economia dos EUA vai ficar bem. Toda crise financeira que atravessei ao longo dos últimos 20 anos, não importa o quão diferente, tem um elemento comum: o medo. Chega um momento em que os investidores ficam tão abalados que o pânico encontra jeito de se estabelecer. O discernimento tornase acinzentado, os instintos de sobrevivência assumem, eles acabam vendendo indiscriminadamente. Durante estes períodos de deslocamento, o observador com pratica reconhece que apenas raramente na vida se conseguem essas notáveis oportunidades de investimento. Todas as indicações me dizem que não há razão para pânico e, como eu disse em 2002, o momento de comprar é agora. Obrigado por sua continuada confiança. Atenciosamente, Karim Armand AVISOS LEGAIS E OUTRAS INFORMAÇÕES DE CONTEXTO JURÍDICO Esta carta ("Carta"), e todas as informações e pesquisas aqui contidas, não representam recomendações de consultoria de investimento para comprar ou vender valores mobiliários ou de qualquer instrumento financeiro, nem são destinados como um endosso de qualquer título ou de investimento. Esta Carta é apenas para fins informativos e todas as informações nela contidas representam opiniões e pareceres sobre investimentos próprios do redator ou provedor, e não devem ser interpretadas como sendo de conselhos sobre investimento personalizado ou consultoria fiscal. Nada aqui presente é oferta de qualquer serviço que não seja legal para oferecer em qualquer jurisdição particular pelo licenciamento atual (se houver) da Colbert Investment Management Co. (juntamente com todos os diretores, associados, empregados e pessoas associadas, assim coletivamente sendo aqui referidas como "CIM"). INFORMAÇÕES JURÍDICAS E OUTRAS. Todas as informações, dados, declarações, opiniões ou projeções feitas na presente Carta podem conter previsões, informações e certas declarações prospectivas, que são baseadas em crenças da CIM, bem como suposições feitas por e informações atualmente disponíveis à CIM. Tais declarações nesta Carta refletem a opinião da CIM com relação a eventos futuros e estão sujeitas a certos riscos, incertezas e suposições (incluindo mas não limitado a), mudanças nas condições econômicas gerais e de negócios, taxa de juros e flutuações de mercado dos valores mobiliários, a concorrência de dentro e fora do setor de investimentos, novos produtos e serviços no setor de investimentos, mudanças no perfil dos clientes e mudanças em leis e regulamentos aplicáveis à CIM. Caso um ou mais desses riscos ou outros riscos ou outras incertezas se materializarem, ou se suposições subjacentes provarem incorretas, os resultados reais podem variar materialmente daqueles descritos na presente carta. Além disso, embora cuidadosamente verificados, os dados expostos não garantem exatidão ou completude. As declarações, opiniões e / ou dados expressos nesta Carta, estão sujeitos a alteração sem aviso prévio com base no mercado e em outras condições. Descrições dos processos e estratégias da CIM são baseadas em práticas comuns e a CIM pode fazer exceções em casos específicos. Esta Carta se baseia nas informações disponíveis até o momento em que foi escrita, fornecida ou comunicada e a CIM nega qualquer obrigação de atualizar esta Carta e qualquer conteúdo de pesquisa, ou informações nela contidas. Por conseguinte, a CIM não faz nenhuma representação quanto à atualidade de qualquer informação nesta Carta. Como resultado de todos os precedentes, inter alia, a CIM não pode ser responsabilizada por negócios realizados pelos recipientes e leitores desta Carta com base nas demonstrações, projeções, pesquisas ou quaisquer outras informações de qualquer outra natureza nela incluídas. Investimentos em títulos são especulativos e envolvem um alto grau de risco; você deve estar ciente de que poderá perder a totalidade ou uma parte substancial do seu investimento se você tentar aplicar qualquer das informações contidas nesta Carta. As informações contidas neste documento são confidenciais e não podem ser reproduzidas ou distribuídas, no todo ou em parte. * AVISOS LEGAIS E INFORMAÇÕES RELACIONADAS A TODOS OS DADOS SOBRE DESEMPENHO: O DESEMPENHO PASSADO NÃO É NECESSARIAMENTE INDICATIVO DE RESULTADOS FUTUROS E PRECISÃO FUTURA BEM COMO RESULTADOS LUCRATIVOS NÃO PODEM SER GARANTIDOS. NUMEROS DE DESEMPENHO SÃO MEDIAS DE RESULTADOS ANUAIS INDIVIDUAIS PRÉ-IMPOSTOS. TODO DESEMPENHO NÃO É NECESSARIAMENTE BASEADO NOS MESMOS TIPOS DE GANHOS. OS MONTANTES GERIDOS PODEM DIVERGIR DOS MONTANTES SOB GESTÃO QUE FORMARAM A BASE PARA O DESEMPENHO HISTÓRICO. TODO O DESEMPENHO ASSUME O REINVESTIMENTO DOS LUCROS. O DÓLAR DOS EUA É A MOEDA USADA PARA EXPRESSAR DESEMPENHO. A TAXA DE ASSESSORIA COBRADA SOBRE INVESTIMENTOS EFETUADOS PELOS CLIENTES PODE VARIAR. ESSAS TAXAS DE ASSESSORIA DE INVESTIMENTO SÃO DESCRITAS SEGUNDO A SEC (SECURITIES EXCHANGE COMMISSION) NO FORMULÁRIO ADV PARTE II DA CIM. SALVO INDICAÇÃO CONTRÁRIA, QUALQUER DESEMPENHO NESTA CARTA NÃO É AUDITADO E NÃO SE DESTINA A CUMPRIR COM DIRETRIZES DA AIMR-PPS™ OU GIPS. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA DE QUE SEGUIR ESSA CARTA OU QUAISQUER INFORMAÇÕES AQUI CONTIDAS PODERÁ RESULTAR EM OU SER PROVÁVEL PARA, ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS APRESENTADOS OU DESCRITOS NA PRESENTE CARTA. QUALQUER RETORNO DE INVESTIMENTO OU PRINCIPAL IRÁ FLUTUAR COM AS CONDIÇÕES DO MERCADO E VOCÊ PODE TER UM GANHO OU PERDA EM SEUS INVESTIMENTOS. DESSA FORMA, RETORNOS INDIVIDUAIS, PARA QUALQUER CONTA OU ANO, PODEM VARIAR SOBRE QUALQUER DOS RETORNOS RELEVANTES AQUI APRESENTADOS. QUALQUER COMPARAÇÃO DE DESEMPENHO AO DESEMPENHO DOS ÍNDICES NESTA CARTA PODE NÃO SER UMA COMPARAÇÃO SIGNIFICATIVA. ÍNDICES CITADOS NESTA CARTA NÃO ESTÃO GERALMENTE DISPONÍVEIS PARA O INVESTIMENTO DIRETO E NÃO ESTÃO SUJEITOS ÀS TAXAS. QUALQUER DESEMPENHO REFERENCIADO NESTA CARTA NÃO É NECESSARIAMENTE BASEADO NOS MESMOS TIPOS DE GARANTIAS CONTIDAS EM QUALQUER ÍNDICE MOSTRADO OU REFERENCIADO NESTA CARTA, NEM QUALQUER DESSES INDICES É REPRESENTATIVO DE QUALQUER DESEMPENHO REFERENCIADO NESSA CARTA. FUNDOS HEDGE PODEM USAR POSIÇÕES CURTAS, DERIVATIVOS E ALAVANCAGEM, DIFERENTEMENTE DE ALGUNS COMPONENTES DE ALGUNS ÍNDICES. QUAISQUER ÍNDICES MOSTRADOS NESTA CARTA SÃO APENAS PARA REFLETIR DESEMPENHO COMPARATIVO DE ESTILOS FAMILIARES DE INVESTIMENTO OU OUTROS. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA DE QUE QUAISQUER ACOES, CARTEIRA, ÍNDICES, INSTRUMENTOS FINANCEIROS, INVESTIMENTO, OU FUNDO (INCLUINDO O FUNDO) DEVERÁ OU É PROVÁVEL DE ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS APRESENTADOS OU DESCRITOS NA PRESENTE CARTA. O DESEMPENHO REAL VARIA DEPENDENDO DE MUITOS FATORES, INCLUINDO, MAS NÃO SE LIMITANDO A, ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO, IMPOSTOS, CONDIÇÕES DE MERCADO, E TAXAS DE CONSULTORIA E OUTRAS TAXAS E DESPESAS. ** INFORMAÇÕES DE DESEMPENHO E AVISOS LEGAIS RELACIONADOS AO PORTFOLIO CIM CORE EQUITY COMPOSITE. A CIM GERENCIA CARTEIRAS DE RENDA FIXA, MISTA E PATRIMONIO, MAS AQUI SÓMENTE REPRESENTA DADOS SOBRE A PARTE DE CAPITAL DOS ATIVOS DOS CLIENTES. DISPERSÃO SIGNIFICATIVA PODE OCORRER ENTRE O DESEMPENHO, PARTICIPAÇÕES, PROPORÇÕES E PERCENTAGENS FIXADAS ANTERIORMENTE ENTRE AS CONTAS INDIVIDUAIS DOS CLIENTES GERIDAS PELA CIM. ESTA DISPERSÃO PODE SER DEVIDA A DIFERENÇAS NO TAMANHO DA CONTA, CASH FLOW, CALENDÁRIO E DAS CONDIÇÕES DE EXECUÇÃO DAS TRANSAÇÕES, NECESSIDADES INDIVIDUAIS DE CLIENTES, CONDIÇÕES ECONÔMICAS OU DE MERCADO E OUTROS FATORES. O DESEMPENHO DO CIM CORE EQUITY COMPOSITE É LÍQUIDO DE TAXAS E DESPESAS. O DESEMPENHO É BASEADO EM TODAS AS CONTAS DE ACOES DE CLIENTES ADMINISTRADAS PELA CIM DE MANEIRA SUBSTANCIALMENTE SIMILAR. # 4658362_v2
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