Estudo de Caso: Chrysler

Estudo de Caso: Chrysler
Análise de Índices
Antes da Chysler se fundir e tornar-se a DaimlerChrysler AG, foi-lhes apresentado pelo
bilionário de Montgomery (AL, USA) Kirk Kerkorian e pelo presidente da antiga Chrysler Lee
Iacocca, um lance para aquisição de $55 por ação. Kirk Kerkorian era um acionista da
Chrysler e um financista de aquisição de empresas experiente que aparentemente achou que
a Chrysler fosse uma boa compra. A Chrysler rejeitou a oferta, entretanto, estabelecido que
a empresa não estava à venda. Além disso, muitos experts de Wall Street perceberam que
Kerkorian não poderia apareecer com os $20 bilhões necessários para completar o negócio.
Após a Chrysler ter rejeitado o lance de Kirk Kerkorian de $55 por ação, Kerkorian decidiu
que seu pessoal repetisse a análise da performance financeira da empresa durante os dois
últimos anos passados para determinar se ele aumentaria seu lance nesta tentativa de
aquisição amigável. Para medir a performance financeira da Chrysler durante os dois anos
passados, os índices financeiros chaves teriam de ser calculados e comparados com a média
do setor. Para ajudar nesta empreitada, as demonstrações financeiras da Chrysler são
encontradas nas páginas seguintes.
Balanço Patrimonial da Chrysler Corporation
para o ano encerrando em 31 de Dezembro (em milhões)
Este
ano
Ativos
Ativos Circulantes
Caixa e equivalentes de caixa
Títulos negociáveis
Contas a receber
Estoques
Impostos provisionados
Contas financeiras a receber
Total Ativos Circulantes
Ativos Fixos
Menos: Depreciação Acumulada
Ativos Fixos Líquidos
Outros Ativos
Ferramentas especiais
Ativos intangíveis
Ativos de impostos atrasados
Outros ativos
Ativos Total
Passivos
Passivos Circulantes
Contas a pagar
Dívidas de curto prazo
Passivos vencidos
Outros pagamentos
Total Passivos Circulantes
Passivos de longo prazo
Dívidas de longo prazo
Benefícios dos empregados vencidos
Outros passivos não circulantes
Ano
passado
$ 5.543
$ 2.582
$ 2.003
$ 4.448
$
985
$13.623
$29.184
$20.468
$ 7.873
$12.595
$ 5.145
$ 3.226
$ 1.695
$ 3.356
$ 1.330
$12.433
$27.185
$18.281
$ 7.208
$11.073
$ 3.566
$ 2.082
$
490
$ 5.839
$53.756
$ 3.643
$ 2.162
$
395
$ 5.081
$49.539
$ 8.290
$ 2.674
$ 7.032
$ 1.661
$19.657
$ 7.826
$ 4.645
$ 5.582
$
811
$18.864
$ 9.858
$ 9.217
$ 4.065
$ 7.650
$ 8.595
$ 3.736
Total Passivos de longo prazo
Total Passivos
$23.140
$42.797
$19.981
$38.845
Patrimônio Líquido dos Acionistas
Ações preferenciais
Ação ordinária( valor nominal de $1)
Adição a capital realizado
Lucros retidos
Ações do Tesouro
Total do Patrimônio Líquido
$
0
$
408
$ 5.506
$ 6.280
($1.235)
$10.959
$
2
$
364
$ 5.536
$ 5.006
($ 214)
$10.694
Total Passivos e Patrim. Líquido
$53.756
$49.539
Demonstração de Resultados da Chrysler Corporation
para o ano encerrando em 31 de Dezembro, (em milhões)
Reeceita de vendas
Menos: Custo das Mercadorias Vendidas
Lucro bruto
Menos: Despesas operacionais
Venda & admin.
$4.064 $3.933
Pensão
$ 405 $ 714
Post ret. não-pensão
$ 758 $ 834
Depreciação
$1.100 $ 994
Amort. De ferramentas $1.120 $ 961
Total das despesas operacionais
Lucro operacional
Menos: Despesas de juros
Lucro líquido antes dos impostos
Menos: Impostos (40%)
Lucro líquido após impostos
Este
ano
$53.195
$41.304
$11.891
Ano
passado
$52.235
$38.032
$14.203
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
7.447
4.444
995
3.449
1.380
2.069
7.436
6.767
937
5.830
2.332
3.498
Índices Financeiros da Média do Setor deste ano e do ano passado
Este
ano
Liquidez
Capital de Giro Líquido
Índice Corrente
Liquidez Seca (Acid Test)
Atividade
Giro do estoque
Idade Média do Estoque
Prazo Médio de Recebimento
Giro do Ativo Fixo
Giro do Ativo Total
Dívida
Dívida
$5.056
1.78
1.55
7.41
.021
22.8
1.54
.89
75%
Ano
passado
$4.892
1.69
1.51
7.58
.021
23.4
1.62
.91
77%
Cobertura de juros (TIE)
Lucratividade
Margem de Lucro Bruta
Margem de Lucro Líquida
Retorno sobre o Total de Ativos
Return on Equity (ROE)
6.4
24%
4.7%
4.6%
20.7%
7.0
28%
4.9%
4.7%
33.8%
Questões
1. Compute os índices financeiros da Chrysler para os dois anos.
2. Compare estes índices com o da média da indústria. Comente sobre o poder e a
fraqueza da Chrysler nas categorias de índices.
3. Kerkorian deveria ter insistido em comprar a Chrysler?
4. Se Kerkorian não quisesse adquirir a Chrysler, quais outras razões poderiam ter
existido para tentar convencer outras pessoas de que era um candidato a adquirir a
Chrysler?