- Haitong

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GLOBAL MARKET STRATEGY
FIT FOR A NEW ERA
HONG KONG
2 2 ° 1 6 ’ 3 9 . 7 ” N 11 4 ° 0 9 ’ 3 3 . 2 ” E
R EL AT ÓR I O E CONTAS 2014 - RESUMO
ÍNDICE
03
BESI Fit for a New Era
04
Mensagem do Presidente da Comissão Executiva
06
Princípios e Valores
19
Mercado de Capitais
08
Estratégia de Desenvolvimento
22
Acções
10
Principais Indicadores Financeiros Consolidados
23
Renda Fixa
11
Análise Financeira da Actividade do Banco
24
Serviços Financeiros
12
Rating
26
Assessoria Financeira a Médias Empresas
Proposta de Distribuição de Resultados
27
Project Finance e Securitização
Declaração de Conformidade
29
Acquisition Finance e Outros Financiamentos
13
Q&A: Enquadramento Macroeconómico em 2014
30
Gestão de Activos
15
Eventos Societários
31
Private Equity
16
Estrutura do Negócio de Banca de Investimento
32
Gestão Integrada dos Riscos
17
Áreas de Negócio
34
Órgãos Sociais, Comissão Executiva e Direcções
35
Sucursais, Filiais e Escritórios de Representação
18
Clientes – Originação
Clientes Particulares
BESI
FIT FOR A NEW ERA
O Banco irá reforçar a sua estratégia de desenvolvimento de alcance global e enfoque local, consolidando
a sua posição como um banco de investimento de primeira linha na Península Ibérica, América Latina e
África Subsaariana e expandindo a sua presença em praças financeiras de distribuição global (Londres
e Nova Iorque).
O BESI está actualmente bem posicionado para captar avultados fluxos financeiros internacionais entre
a Ásia, a Europa, a América Latina e a África. O desenvolvimento de uma plataformas de distribuição
juntamente com o Grupo Haitong permitirá potenciar as complementaridades geográficas e os fluxos
de capitais entre estas regiões, suportando firmemente a estratégia de expansão internacional do novo
accionista do BESI.
A integração do BESI no Grupo Haitong abrirá um mundo de oportunidades tanto para o Banco como
para os seus Clientes.
Nota: Por “BESI” ou “Banco” deve entender-se o Banco Espírito Santo de Investimento, S.A. e/ou qualquer uma das suas Sucursais, Filiais ou
Escritórios de Representação, conjunta ou isoladamente consideradas.
4
RE L ATÓRIO E CONTAS 2014 - RESUMO
MENSAGEM DO PRESIDENTE DA
COMISSÃO EXECUTIVA
“O final de 2014 marcou um ponto de viragem
na história do BESI. Após quase 3 décadas
integrado no Grupo Banco Espírito Santo, o BESI
iniciou no dia 8 de Dezembro de 2014 uma nova
etapa do seu desenvolvimento, na sequência da
assinatura pelo Novo Banco de um acordo para
a venda de 100% do capital do Banco ao grupo
chinês Haitong.
Apesar dos impactos negativos resultantes
do processo de resolução do BES, o BESI
conseguiu preservar a confiança da maioria
dos seus Clientes, mantendo a maior parte
dos mandatos em curso à data da aplicação da
medida de resolução e angariando ainda novas
operações. A resiliência do BESI traduziu-se
numa performance operacional muito positiva.
“No dia 8 de
Dezembro
de 2014 o BESI
iniciou uma nova
etapa do seu
desenvolvimento,
na sequência da
assinatura pelo
Novo Banco de um
acordo para a venda
de 100% do capital
do Banco ao grupo
chinês Haitong.”
No final de 2014, os resultados operacionais
do BESI ascenderam a 89 milhões de euros,
o que representou um crescimento homólogo
de 18,5%. O Produto Bancário atingiu 250
milhões de euros, ligeiramente acima (+1,2%)
do montante apurado em 2013 e os Custos
Operativos cifraram-se em 161 milhões de euros,
um montante inferior em 6,4% ao apurado em
igual período do ano passado. Estes resultados
foram conseguidos sobretudo no 1º semestre,
num contexto de recuperação económica, tanto
em Portugal como na Zona Euro, e de melhoria
das condições de financiamento em Portugal que
culminou com a “saída limpa” do programa de
assistência financeira externa.
Apesar da melhoria operacional verificada,
o Banco apresentou um prejuízo líquido de
138 milhões de euros. O reconhecimento
de Imparidades e Provisões no montante
de 256 milhões de euros, decorrentes dos
ajustamentos efectuados na sequência do Asset
Quality Review (AQR) do BCE, dos problemas
financeiros do GBES / GES e da elaboração do
balanço de abertura do Novo Banco, determinou
os resultados negativos apurados no ano.
A área de Mercado de Capitais registou mais
um ano de intensa actividade, concluindo 60
operações no montante total de 23 mil milhões
de euros, sobretudo em Portugal, Espanha e
Brasil. Pela sua relevância, são de salientar:
> A liderança das emissões da República
Portuguesa: no montante de 3.000 milhões de
euros, em Fevereiro, e de 600 milhões de euros,
em Junho;
> A conclusão de diversas operações de emissão
de dívida em Portugal, no montante de 8,1 mil
milhões de euros;
> A liderança do follow on da Oi, no Brasil,
operação que ascendeu a 13.960 milhões de
reais;
> A liderança das primeiras operações na Índia
(colocação de acções da SKS Microfinance e da
Muthoot Finance);
> A conclusão de 4 operações de senior bonds
no México (ICA, Arendal e Famsa), no montante
total de 860 milhões de dólares;
> O 1º lugar em termos de montante dos IPOs
realizados na Polónia (de acordo com o ranking
do jornal económico polaco Parkiet).
As actividades de assessoria e intermediação
continuaram a concentrar os esforços do
Banco durante o ano de 2014. Na actividade
de Fusões & Aquisições o BESI manteve a
liderança em Portugal (em número de operações
anunciadas) e na Corretagem verificaram-se
alguns sinais de retoma, sobretudo na Península
Ibérica, beneficiando da melhoria do sentimento
de mercado. A área de Renda Fixa esteve
igualmente dinâmica durante este período, no
seguimento da redução do prémio de risco dos
países periféricos da Zona Euro.
5
José Maria Ricciardi
Presidente da Comissão Executiva
As actividades creditícias continuaram a ser
penalizadas pelo reduzido número de novos
projectos, em especial na Europa. Na actividade
de Project Finance a actuação do Banco centrouse em Portugal e nos mercados emergentes,
em especial na América Latina (Brasil, México,
Peru e Panamá), tendo sido concluídas diversas
operações, quer de (re)financiamento quer de
assessoria financeira.
A actividade internacional representou 46% do
Produto Bancário em 2014, sendo de destacar
as seguintes linhas de actuação nas diferentes
geografias:
> Em Espanha, a actividade centrou-se no
desenvolvimento de transacções cross-border,
principalmente em F&A e Mercado de Capitais;
> No Brasil, as actividades creditícias estiveram
em destaque na 1ª metade do ano, beneficiando
das oportunidades de negócio resultantes do
desenvolvimento de infra-estruturas em curso
neste país. As áreas de F&A e Mercado de
Capitais registaram igualmente uma importante
dinâmica;
> No Reino Unido a actividade de Mercado de
Capitais impulsionou a actividade de mercado
secundário, o mesmo acontecendo na Polónia
onde o BESI foi considerado o 2º melhor banco
de investimento de 2014 por uma conceituada
publicação económica;
> Nos Estados Unidos da América e México,
2014 foi o melhor ano de sempre, para o que
contribuiu o foco em operações cross-border,
um significativo esforço comercial de angariação
de projectos e a cooperação bem-sucedida
das equipas de Structured Finance, Mercado
de Capitais e Sindicação na originação de
operações rentáveis;
> Na Índia, os esforços centraram-se na
angariação de novos clientes e no aumento da
quota de mercado, tendo sido concluídas as
primeiras operações de Mercado de Capitais.
As nossas expectativas para 2015 são claramente
positivas. A aquisição do BESI pelo grupo chinês
Haitong representa uma oportunidade única
de desenvolvimento que queremos potenciar,
expandindo a actividade do BESI na Ásia e a
presença internacional da Haitong na Europa,
América e África. A primeira metade do ano de
2015 será marcada pela transição de accionistas,
que terminará quando a operação de aquisição
for formalmente aprovada pelas diversas
autoridades regulatórias. Durante este período
a actividade do BESI ficará limitada à gestão
corrente dos negócios.
Devemos uma palavra de enorme apreço aos
nossos Clientes, que nos acompanharam neste
período tão difícil como foi o 2º semestre de
2014 e que mantiveram a confiança no BESI. A
eles o nosso agradecimento e o compromisso de
que saberemos retribuir a sua lealdade com um
serviço de excelência. Aos nossos Colaboradores
agradecemos igualmente o seu empenho e
profissionalismo, cientes de que a qualidade das
equipas do BESI foi determinante para despertar
o interesse do nosso novo accionista.
Também manifestamos o nosso apreço ao
Conselho Fiscal e aos nossos Auditores, pelo
seu contributo para a melhoria dos níveis
de excelência no reporte da informação
contabilística e de gestão do Banco, e também ao
Banco de Portugal, à Comissão de Mercado de
Valores Mobiliários e às Entidades de Supervisão
dos países onde estamos presentes, pela sua
constante cooperação e confiança depositada.
Para finalizar, reafirmamos ao nosso futuro
accionista, Haitong International, a enorme
motivação com que toda a equipa de gestão e
colaboradores do BESI encaram o seu futuro,
como parte integrante do Grupo Haitong, cuja
confiança não desmerecemos.”
“Toda a equipa
de gestão e
colaboradores do
BESI encaram o
seu futuro como
parte integrante do
Grupo Haitong com
enorme motivação.”
6
PRINCÍPIOS E VALORES
A actividade do BESI é norteada pelos seguintes Princípios e Valores:
OWNERSHIP
Forte identificação com a missão e valores corporativos
e sentido de integração no grupo, revelando uma
vontade explícita e afirmativa de ser e permanecer
um membro activo e integrante do Banco. Viver com
intensidade a dinâmica, os sucessos e dificuldades da
instituição, como se de seus se tratassem. Evidenciar
pelos comportamentos e atitudes um forte sentido de
responsabilidade, na preocupação com o desempenho
e riscos do Banco e dos seus Clientes.
ORIENTAÇÃO PARA O CLIENTE
Conquistar, manter e desenvolver a confiança
do Cliente, através de uma atitude profissional e
dedicada, focando nas suas necessidades e tentando
superar as suas expectativas, com o objectivo último
de maximizar a contribuição para a criação de valor e
o estabelecimento de uma relação de parceria.
EXCELÊNCIA
Demonstrar qualidade e potencial através de soluções
inovadoras e criativas. Procurar constantemente
a perfeição, com atenção aos detalhes, obtendo
resultados que superem as expectativas.
ORIENTAÇÃO PARA AS PESSOAS
Valorizar a dignidade de todos os Colaboradores,
oferecendo-lhes espaço para a sua realização e
crescimento, pessoal e profissional, num quadro
de respeito pelos conhecimentos, competências e
individualidade de cada um.
CULTURA DE APRENDIZAGEM
Atitude de aprendizagem contínua e inovação,
promovendo a diversidade de ideias e a partilha de
informação. Constante busca de mais conhecimento,
para tornar o Banco numa fonte de diferenciação no
mercado.
PAIXÃO DE VENCER
Revelar forte envolvimento e elevado nível de energia
e motivação, que cultivem a vontade de fazer e
conseguir cada vez mais e melhor.
COMUNICAÇÃO
Demonstrar a capacidade de expressar opiniões e
pontos de vista, de uma forma objectiva e clara, dando
ao mesmo tempo espaço de afirmação e expressão ao
interlocutor. Valorizar a informação, sendo assertivo
na opinião e atento e activo no entendimento dos
demais. Valorizar uma política consistente de opendoor e comunicação não hierárquica com as pessoas
a todos os níveis da organização, promovendo
adequadamente a transparência.
PENSAR E AGIR INTERNACIONALMENTE
Estar ciente das tendências globais que afectam os
negócios e manter-se informado dos desenvolvimentos
relevantes que ocorrem no contexto global. Ter
capacidade de avaliar e estimar de que forma eventos
globais podem impactar o negócio local e vice-versa,
desenvolvendo as tarefas num contexto global.
Respeitar as diferenças entre as várias geografias
onde o Banco está presente mas garantindo a
integridade dos negócios.
ÉTICA E TRANSPARÊNCIA
Alinhar o pensamento e a conduta corporativa de
forma a responder adequadamente a requisitos de
solidariedade e de respeito pela dignidade humana.
Respeitar a regulamentação vigente e implementar
as regras corporativas no desenvolvimento do
negócio, comportando-se de uma forma que seja do
interesse geral do Banco. Manter um elevado nível
de transparência nos relatórios anuais, contas e
outros documentos corporativos, assegurando que os
Colaboradores, Accionistas, Reguladores, Clientes e
mercado em geral, dispõem de informação adequada
para entender as actividades do Banco e os seus
resultados.
EXPERIÊNCIA
LIDERANÇA
SUCESSO
8
SINGAPURA
1°17’22”N 103°51’0”E
ESTRATÉGIA DE DESENVOLVIMENTO
No dia 8 de Dezembro de 2014 o BESI iniciou uma
nova etapa do seu desenvolvimento, na sequência
da assinatura pelo Novo Banco de um acordo para a
venda de 100% do capital do Banco ao grupo chinês
Haitong.
Durante este período de transição, a actividade do
BESI será norteada de acordo com as seguintes linhas
de orientação:
O novo accionista do Banco – a Haitong Securities Co.,
Ltd., através da sua subsidiária Haitong International
Holdings Limited - é o maior banco de investimento
chinês (por valor de activos totais e activos líquidos),
tem cerca de 7.500 Colaboradores e presta serviços
financeiros a cerca de 4,7 milhões de Clientes de retalho
e mais de 15.000 Clientes empresa e institucionais
em diversas regiões da Ásia: China, Hong Kong,
Macau e Singapura. Para a Haitong, esta aquisição
é a oportunidade de desenvolver a sua presença
nos mercados maduros da Europa e Estados Unidos
da América, bem como nos mercados emergentes
da América do Sul e África, reforçando assim a sua
actividade internacional.
As limitações e os efeitos decorrentes da resolução
do BES obrigaram a uma redução muito significativa
do Balanço e dos Activos de Risco do BESI, de
forma a manter uma base de capital sólida. Mantémse o modelo de actividade asset light, privilegiando
uma abordagem Originação / Distribuição, na qual o
balanço é usado na estruturação de financiamentos
para posterior distribuição.
A alteração da estrutura accionista do BESI encontrase
dependente
das
necessárias
aprovações
regulatórias, devendo ficar concluída em meados de
2015. Concluída a aquisição, será dada prioridade à
rentabilidade das operações e ao desenvolvimento de
uma plataforma de distribuição conjunta que permita
a expansão quer da actividade do BESI na Ásia, quer
da presença internacional da Haitong nos principais
centros financeiros mundiais.
Redução dos Activos de Risco
Foco nas actividades de Banca de Investimento
O Banco continua a promover a oferta integrada e
cross-border de serviços de Banca de Investimento,
focando a sua actuação em áreas de negócio
geradoras de comissões e menos intensivas em
capital, sobretudo F&A e Mercado de Capitais.
Controlo dos Custos Fixos
De forma a maximizar o retorno do capital investido, o
BESI mantém como objectivo optimizar a sua estrutura
de custos, sobretudo nas geografias mais tradicionais
(Portugal, Espanha, Brasil).
9
ENABLING GROWTH
IN THE WORLD
MARKETS
10
11
16 PAÍSES
4 CONTINENTES
ESCÓCIA
IRLANDA
POLÓNIA
ALEMANHA
INGLATERRA
EUA
PORTUGAL
ESPANHA
TURQUIA
CHINA
MÉXICO
ÍNDIA
MALÁSIA
ANGOLA
BRASIL
MOÇAMBIQUE
S Ã O PA U L O
BRASIL
LISBOA
MADRID
N O VA I O R Q U E
HONG KONG
PORTUGAL
E S PA N H A
EUA
CHINA
EDIMBURGO
ESCÓCIA
MAPUTO
MUMBAI
KUALA LUMPUR
MOÇAMBIQUE
ÍNDIA
MALÁSIA
COLÓNIA
LONDRES
CIDADE DO MÉXICO
VA R S Ó V I A
ALEMANHA
I N G L AT E R R A
MÉXICO
POLÓNIA
LUANDA
DUBLIN
I S TA M B U L
ANGOLA
IRLANDA
TURQUIA
12
DUBLIN
53°20’36”N 6°16’3”E
PRINCIPAIS INDICADORES
FINANCEIROS CONSOLIDADOS
Demonstração de Resultados Consolidados
(milhares de euros)
31.12.2014
31.12.2013
Variação
249.775
98.322
151.453
246.899
102.274
144.625
1,2%
(3,9%)
(4,7%)
Total de Custos Operacionais
Custos com Pessoal
Fornecimentos e Serviços Externos
Amortizações
(160.959)
(96.289)
(57.449)
(7.221)
(171.976)
(104.880)
(60.370)
(6.726)
(6,4%)
(8,2%)
(4,8%)
7,4%
Resultado Operacional
Imparidade e Provisões
88.816
(256.163)
74.923
(59.497)
18,5%
330,5%
Resultados antes de Impostos
(167.347)
15.426
N/A
29.716
(862)
(8.063)
(301)
N/A
186,4%
(138.493)
7.062
N/A
Produto Bancário Consolidado
Comissões
Margem Financeira e Mercados
Impostos
Interesses que não controlam
Resultado Líquido Consolidado
Balanço Consolidado
31.12.2014
31.12.2013
Variação
Activos financeiros detidos para negociação
- Títulos
Activos financeiros disponíveis para venda
Aplicações em instituições de crédito
Crédito a clientes
Investimentos detidos até à maturidade
Outros activos
1.468.473
809.715
554.680
34.308
1.549.218
0
834.740
1.604.606
1.025.938
783.352
433.623
1.946.582
314.329
879.307
(8,5%)
(21,1%)
(29,2%)
(92,1%)
(20,4%)
(100,0%)
(5,1%)
Total de Activo
4.441.419
5.961.799
(25,5%)
326.269
12.527
188.921
(138.493)
48.379
326.269
12.527
221.753
7.062
51.884
0,0%
0,0%
(14,8%)
N/A
(6,8%)
437.603
619.495
(29,4%)
Passivos financeiros detidos para negociação
Recursos de outras instituições de crédito
Recursos de clientes
Responsabilidades representadas por títulos
Outros passivos
621.550
1.397.284
448.912
1.072.210
463.860
480.688
1.680.584
1.054.389
1.449.549
677.094
29,3%
(16,9%)
(57,4%)
(26,0%)
(31,5%)
Total de Passivo
4.003.816
5.342.304
(25,1%)
Total de Capital Próprio e Passivo
4.441.419
5.961.799
(25,5%)
Capital
Prémios de Emissão e Outros Instrumentos de Capital
Reservas
Resultado Líquido
Interesses que não controlam
Total de Capital Próprio
13
ANÁLISE FINANCEIRA DA ACTIVIDADE
DO BANCO
O ano de 2014 ficou marcado por diversos eventos de
carácter excepcional que condicionaram a actividade
do BESI e os seus resultados.
(milhões de
euros)
Resultado Operacional
121
89
Durante o 1º semestre de 2014 a actividade operacional
do BESI registou uma forte melhoria, beneficiando
de um clima de crescente optimismo. No entanto, e
após diversas semanas de enormes dificuldades para
o GES e GBES, o Banco de Portugal determinou a
resolução do BES em Agosto. A incerteza quanto
ao desenrolar dos acontecimentos, bem como as
dificuldades operacionais decorrentes da aplicação
do plano de resolução e a suspensão do rating
provocaram um abrandamento na actividade do BESI
durante o 2º semestre.
85
75
59
2010
2011
2012
2013
2014
Fonte: BESI
O Produto Bancário alcançou 250 milhões de euros,
ligeiramente acima (+1,2%) do montante apurado
em 2013. A Margem Financeira sofreu uma redução
de 19,8% face a 2013, para 66 milhões de euros,
resultante do aumento dos custos de funding e da
redução dos portefólios de Crédito e de Activos
Financeiros. As Comissões, no montante de 98
milhões de euros, registaram uma ligeira quebra
(-3,9%) em termos homólogos, beneficiando da forte
dinâmica das actividades de Mercado de Capitais
e de Project Finance, tanto em Portugal como nas
Américas. Os Resultados de Mercados apresentaram
um acréscimo de 37,1%, alcançando os 86 milhões de
euros, sobretudo devido a ganhos em transacções de
dívida pública.
(milhões de
euros)
259
atingiu 89 milhões de euros, o valor mais elevado dos
últimos 4 anos.
O montante das Imparidades e Provisões, que
atingiu um valor de 256 milhões de euros, reflecte
os ajustamentos efectuados na sequência do Asset
Quality Review (AQR) do BCE, dos problemas
financeiros do GBES / GES e da elaboração do
balanço de abertura do Novo Banco e determinou um
prejuízo de 138 milhões de euros em 2014.
(milhões de
7.012
6.560
6.482
5.962
Produto Bancário Consolidado
261
238
247
250
2013
2014
4.441
2010
2010
Total de Activo
euros)
2011
Internacional
2012
Doméstico
2011
Crédito
2012
2013
2014
Outros
Fonte: BESI
Fonte: BESI
Os Custos Operativos recuaram 6,4% face a 2013,
alcançando os 161 milhões de euros devido a menores
Custos com Pessoal. Esta redução prende-se, sobretudo,
com a reorganização de algumas actividades do BESI.
Foram ainda tomadas diversas medidas de contenção
dos custos com Fornecimentos e Serviços Externos que
permitiram a sua redução em 4,8% face a 2013. O Cost
to Income apresentou uma melhoria, passando de 69%
em 2013 para 64% em 2014.
A redução nos Custos Operativos permitiu um
crescimento de 18,5% no Resultado Operacional, que
O Balanço do BESI sofreu uma contracção muito
significativa (-25,5%), passando de praticamente 6 mil
milhões de euros no final de 2013 para cerca de 4,4
mil milhões de euros no final de 2014. A resolução
do Banco Espírito Santo, seguida da criação do Novo
Banco – um banco de transição detido pelo Fundo
de Resolução - criou múltiplos constrangimentos
operacionais, entre os quais a dificuldade de acesso
ao mercado devido à suspensão do rating. Foi, por
isso, necessário, reduzir o balanço para níveis
comportáveis com o actual contexto, ajustando a
actividade do BESI a uma nova realidade.
12
4.157 milhões de euros.
A redução do Balanço esteve igualmente relacionada
com a necessidade de reforçar a base de capital do
BESI, através da redução dos seus Activos de Risco.
A 31 de Dezembro de 2014 o Rácio Core Tier I situavase em 9,44%, confortavelmente acima dos níveis
mínimos regulamentares.
No final de 2014, o montante de Activos Ponderados
pelo Risco apresentou uma redução de 12,7%, para
(milhões de
Activos de Risco Equivalente
euros)
5.793
5.493
4.947
4.759
4.157
2010
2011
2012
2013
2014
Fonte: BESI
RATING
O Banco tem em curso o processo de re-rating com
a Standard & Poors, o qual deverá ser finalizado na
sequência da conclusão da transacção de venda do
BESI ao Grupo Haitong.
PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS
Considerando que a conta de resultados individuais
do exercício apresentou em 31 de Dezembro de 2014
um saldo negativo de 28.900.083,00 euros (vinte e
oito milhões novecentos mil e oitenta e três euros),
o Conselho de Administração submete à Assembleia
Geral a seguinte proposta de aplicação de resultados
do exercício:
> PARA OUTRAS RESERVAS E RESULTADOS
TRANSITADOS: -28.900.083,00 euros (vinte e
oito milhões novecentos mil e oitenta e três euros
negativos).
> TOTAL: EUR -28,900,083.00 (vinte e oito milhões
novecentos mil e oitenta e três euros negativos).
DECLARAÇÃO DE CONFORMIDADE
Nos termos e para os efeitos do disposto na alínea c)
do número 1 do artigo 245.º do Código dos Valores
Mobiliários, os Administradores do Banco Espírito
Santo de Investimento, S.A. declaram que, tanto
quanto é do seu conhecimento:
a) As demonstrações financeiras individuais do Banco
Espírito Santo de Investimento, S.A. relativas ao
exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, foram
elaboradas de acordo com as normas contabilísticas
aplicáveis e com a legislação nacional, conforme o
disposto no número 3 do artigo 245.º do Código dos
Valores Mobiliários;
b) As demonstrações financeiras consolidadas do
Banco Espírito Santo de Investimento, S.A. relativas
ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 foram
elaboradas de acordo com as normas contabilísticas
aplicáveis e com o Regulamento (CE) n.º 1606/2002,
do Parlamento Europeu e do Conselho, de 19 de
Julho, conforme o disposto no número 3 do artigo
245.º do Código dos Valores Mobiliários;
c) As demonstrações financeiras referidas nas alíneas
a) e b) supra dão uma imagem verdadeira e apropriada
do activo, do passivo, da situação financeira e dos
resultados do Banco Espírito Santo de Investimento,
S.A. e das sociedades incluídas no seu perímetro de
consolidação;
d) O relatório de gestão expõe fielmente a evolução
dos negócios, do desempenho e da posição financeira
do Banco Espírito Santo de Investimento, S.A. e das
sociedades incluídas no seu perímetro de consolidação
no exercício de 2014, contendo uma descrição dos
principais riscos e incertezas com que se defrontam.
Lisboa, 30 de Março de 2015
13
CIDADE DO MÉXICO
19°25’41.2”N 99°12’20.9”W
Q&A - ENQUADRAMENTO
MACROECONÓMICO EM 2014
COMO SE CARACTERIZOU O DESEMPENHO DA ECONOMIA MUNDIAL EM 2014?
A economia mundial cresceu 3,3% em 2014, mantendo
o ritmo de expansão observado no ano anterior.
Esta evolução teve subjacente um comportamento
desigual entre as diferentes áreas económicas,
com uma recuperação da actividade nas economias
desenvolvidas e um abrandamento no conjunto das
economias emergentes. O PIB dos Estados Unidos
cresceu 2,4% em 2014, após um registo de 2,2% no
ano anterior, suportado por uma política monetária
expansionista, pela atenuação da natureza restritiva
da política orçamental e pela queda significativa do
preço do petróleo. A Reserva Federal manteve a
target rate dos Fed funds inalterada em 0%-0,25%
e prosseguiu uma política de quantitative easing
até Outubro, sinalizando uma postura paciente em
relação a uma futura subida dos juros. Neste contexto,
e na ausência de pressões inflacionistas relevantes,
a yield dos Treasuries a 10 anos desceu de 3,03%
para 2,17%. A redução da taxa de desemprego, de
6,7% para 5,6% da população activa, não se traduziu
em pressões inflacionistas pela via salarial. A inflação
homóloga manteve-se muito contida, situando-se
em 0,8% no final do ano. Para um quadro de baixa
inflação nas economias desenvolvidas contribuiu a
queda significativa do preço do petróleo (-49,7% no
Brent, para USD 55,8/barril, e -45,9% no WTI, para
USD 53,3/barril). Este comportamento resultou de
uma moderação da procura mas, sobretudo, de
uma expansão da oferta, associada ao aumento da
produção de shale oil e à decisão da OPEP de não
reduzir o seu output em resposta à queda dos preços.
QUAIS FORAM OS PRINCIPAIS DESENVOLVIMENTOS NAS ECONOMIAS EMERGENTES?
No seu conjunto, os mercados emergentes foram
penalizados pelo início do tapering do quantitative
easing pelo Fed, pelos receios em torno do
abrandamento da actividade na China e por um
aumento dos riscos geopolíticos, em particular
associados às tensões entre a Ucrânia e a Rússia.
O crescimento da economia chinesa recuou de 7,7%
para 7,4%, sobretudo em função do arrefecimento
do sector imobiliário e da actividade industrial. A
tendência de desaceleração foi, contudo, mitigada a
partir do 2º trimestre, por um conjunto de estímulos
selectivos de política económica.
A economia da Índia evoluiu de modo bastante favorável
em 2014, suportada pela aceleração da actividade
industrial e do sector dos serviços, com especial
destaque para os sectores financeiro e imobiliário. O
PIB terá crescido 7,4% no ano terminado em Março de
2015, acima dos 6,9% registados no período anterior.
Este desempenho reflectiu-se na redução das taxas de
juro de longo prazo nos mercados financeiros, apesar
do tapering do programa de QE do Fed, suportando a
descida da yield a 10 anos, de 9,104% em Abril para
7,857% no final de Dezembro (-124,7 pontos base).
No mercado cambial assistiu-se a uma recuperação da
rupia face ao dólar em quase 6% nos primeiros cinco
meses do ano. Com o tapering do Fed e em linha com
a trajectória prosseguida pelos restantes mercados
emergentes, a partir de Maio a rupia depreciou-se e
fechou o ano em USD/INR 63,255. A taxa de inflação
homóloga recuou de 7,24% em Janeiro para 5,86%
em Dezembro. No Brasil, a persistência de pressões
inflacionistas e a tendência de depreciação do real
(-10,8% face ao dólar) levaram o Banco Central a
elevar a taxa de juro SELIC de 10% para 11,75% (com
uma nova subida, para 12,25%, em Janeiro de 2015).
O PIB registou um crescimento apenas marginal, de
0,1%, após um registo de 2,5% em 2013. Em Angola,
a actividade económica terá desacelerado de 6,8%
para 3,9% em 2014. As restrições de liquidez e a
redução da procura associadas à quebra das receitas
de petróleo produziram um impacto negativo nas
exportações portuguesas para esta economia.
14
VA R S Ó V I A
52°13’00”N 21°02’00”E
COMO SE COMPORTARAM AS ECONOMIAS DESENVOLVIDAS EUROPEIAS
A recuperação da actividade económica nas
economias desenvolvidas foi extensível à Europa,
embora com ritmos de expansão diferenciados. Depois
de uma queda de 0,5% em 2013, o PIB da Zona Euro
cresceu 0,8% em 2014. O BCE anunciou, em Junho e
em Setembro, dois cortes de 10 pontos base na taxa
de juro das operações principais de refinanciamento,
levando esta taxa para 0,05%. A Euribor a 3 meses
diminuiu de um máximo de 0,347% no início do 2º
trimestre para 0,078% no final do ano, enquanto a yield
dos Bunds a 10 anos recuou de 1,929% para 0,541%
no conjunto do ano. O euro depreciou-se 12,3% face
ao dólar, para EUR/USD 1,21, tendo esta tendência
sido prolongada no início de 2015, para valores em
torno de EUR/USD 1,13. O final de 2014 e o início de
2015 foram marcados por um aumento da incerteza
política, com uma deterioração da percepção de risco
face à Grécia e um aumento da volatilidade nos
mercados financeiros. O PIB do Reino Unido cresceu
2,6% em 2014, em aceleração face ao registo de
1,7% observado em 2013, suportado por uma procura
interna dinâmica. Com a inflação numa tendência
descendente (0,5% homólogo em Dezembro), o Banco
de Inglaterra manteve a base rate inalterada em 0,5%.
A libra apreciou-se 7,2% face ao euro. Na Polónia, e
não obstante o impacto negativo das sanções da UE à
Rússia, o PIB cresceu 3,3%, suportado pela expansão
do consumo privado e do investimento, em 3% e 9,4%,
respectivamente. O Banco Central da Polónia reduziu,
em Outubro, a principal taxa de juro de referência, de
2,5% para 2%, respondendo à descida da inflação
para valores negativos. No conjunto de 2014, o zloty
depreciou-se perto de 3% face ao euro.
QUAIS FORAM OS PRINCIPAIS DESENVOLVIMENTOS NAS ECONOMIAS IBÉRICAS EM 2014?
O ano de 2014 foi marcado pela saída de Espanha
e Portugal dos respectivos programas de assistência
financeira e por uma melhoria da percepção de risco
face a estas economias. O PIB de Espanha cresceu
1,4% no conjunto do ano, após contracção de 1,2%
em 2013, com uma recuperação da procura interna
e uma estabilização do sector imobiliário. A yield dos
títulos de dívida pública espanhola a 10 anos desceu
de 4,15% para 1,6%. Em Portugal, o PIB cresceu
0,8% em 2014, após três anos de contracção. Esta
evolução assentou, sobretudo, numa recuperação
da procura interna. O consumo privado cresceu
1,7%, depois de uma contracção de 1,4% em 2013,
beneficiando de um aumento do rendimento disponível
real e de uma melhoria da confiança das famílias. A
taxa média anual de desemprego reduziu-se de 16,2%
para 13,9% da população activa. O défice das contas
públicas terá atingido um valor em torno de 3,7% do
PIB (excluindo efeitos não recorrentes), abaixo da
meta de 4%. A yield das OTs a 10 anos desceu, no
conjunto do ano, de 6,13% para 2,69%, prolongando
esta tendência no início de 2015.
15
S Ã O PA U L O
23°35’20.3”S 46°40’53.8”W
EVENTOS SOCIETÁRIOS
FEVEREIRO DE 2014
> O capital social da Espírito Santo Securities India
Private Limited foi aumentado de 50.269.030 para
59.099.630 de rupias.
MAIO DE 2014
> O BES Investimento do Brasil, S.A. adquiriu 50% da
BESAF - BES Activos Financeiros, Ltda, passando a
deter a totalidade do capital desta empresa.
JULHO DE 2014
> BES Investimento do Brasil, S.A. subscreveu
integralmente o aumento de capital da BESAF – BES
Activos Financeiros, Ltda., a que correspondeu um
investimento de 28.130 milhares de reais.
> BES Investimento do Brasil, S.A. adquiriu à BES
Securities do Brasil, S.A., a totalidade das acções da
Gespar Participações, Ltda..
> A filial BESAF – BES Activos Financeiros, Ltda.
alterou a sua denominação social para Espírito Santo
Participações, Lda..
> A filial Gespar Participações foi fundida na sociedade
Espírito Santo Participações, Lda..
AGOSTO DE 2014
> Foi aplicada pelo Banco de Portugal uma medida
de resolução ao anterior accionista do Banco Espírito
Santo de Investimento, S.A.., o Banco Espírito Santo,
S.A., nos termos da qual a totalidade do capital social
do BESI passou para a titularidade do Novo Banco,
S.A., o banco de transição criado no contexto da
aplicação desta medida.
SETEMBRO 2014
> O Banco Espírito Santo de Investimento, S.A.
adquiriu à Espírito Santo Investimentos 43,58% do
BES Investimento do Brasil, S.A., a que correspondeu
um investimento de 297.285 milhares de reais.
OUTUBRO 2014
> Foi registada a fusão por incorporação da filial ESSI,
SGPS, S.A. no Banco Espírito Santo de Investimento,
S.A., produzindo efeitos contabilísticos a partir de Agosto
de 2014.
NOVEMBRO 2014
> O Banco Espírito Santo de Investimento, S.A..
adquiriu à Espírito Santo Investimentos 36,42% do BES
Investimento do Brasil, S.A., passando a deter 80% do
capital social deste último.
> A Espírito Santo Investimentos efectuou uma redução
do capital social no montante de 156.000 milhares de
reais, realizando a restituição do capital ao Banco Espírito
Santo de Investimento, S.A..
> A filial Espírito Santo Investment Holdings Limited
alterou a sua denominação social para BESI UK
Limited.
DEZEMBRO 2014
> A Espírito Santo Participações Ltda. adquiriu ao Banco
Espírito Santo de Investimentos, S.A., a totalidade das
acções da Espírito Santo Investimentos S.A.
> A filial ESSI Investimentos, SGPS, S.A. foi objecto
de fusão por incorporação no Banco Espírito Santo de
Investimento, S.A..
> O Novo Banco, S.A. celebrou com a sociedade Haitong
International Holdings Limited um contrato de compra e
venda da totalidade do capital social do Banco Espírito
Santo de Investimento, S.A., sendo o preço da venda de
379.000.000 euros (trezentos e setenta e nove milhões
de euros). A Haitong International Holdings Limited,
sociedade constituída em Hong Kong, é uma subsidiária
integralmente detida pela Haitong Securities Co.,Ltd.,
uma sociedade cujas acções se encontram admitidas
à negociação na Shanghai Stock Exchange e na Stock
Exchange of Hong Kong Limited.
16
HONG KONG
2 2 ° 1 6 ’ 3 9 . 7 ” N 11 4 ° 0 9 ’ 3 3 . 2 ” E
ESTRUTURA DO NEGÓCIO DE BANCA
DE INVESTIMENTO
O BESI tem como principal objectivo servir o
segmento de Clientes empresariais de média e grande
dimensão, o segmento de Clientes institucionais e,
em algumas vertentes mais específicas, o segmento
de particulares. A base de proveitos do Banco
provém das comissões auferidas nas actividades de
consultoria, corretagem e intermediação financeira e
dos resultados financeiros associados às actividades
de tomada de crédito estruturado e gestão de activos
e riscos.
Para a prossecução destas actividades, o Banco
adopta um modelo que assenta em equipas comerciais
com forte especialização sectorial, que desenvolvem a
sua actividade de originação de negócio em estreita
articulação com as equipas de Produto, responsáveis
pelo desenvolvimento e implementação das soluções
e serviços que compõem a oferta de Banca de
Investimento, nas diversas geografias onde o Banco
tem presença.
EQ UI PA S CO M E R C IA IS
E Q U I PA S D E P R O D U TO
› Gestão global da relação com o Cliente
› Mercado de Capitais
› Prospecção e originação proactiva de
› Acções
operações
› Cross-selling wholesale com o Grupo Novo
Banco
› Renda Fixa
FOCO
GEOGRÁFICO
DOMÍNIO
TÉCNICO DO
PRODUTO
› Serviços Financeiros
› Médias Empresas
› Assessoria em Estrutura de Capitais
CLIENTES
› Project Finance e Securitização
› Acquisition Finance e Outros Financiamentos
› Tesouraria
› Gestão de Activos
ESPECIALIZAÇÃO
› Private Equity
17
CLIENTES - ORIGINAÇÃO
CLIENTES PARTICULARES
A actuação da Direcção de Clientes do BESI assenta num
relacionamento de proximidade com as empresas clientes e no
profundo conhecimento dos mercados, o que permite detectar
oportunidades únicas, nacionais e internacionais.
O BESI disponibiliza uma oferta alargada de soluções de
investimento que respondem aos mais exigentes desafios
colocados pelos Clientes Particulares de elevado património.
MERCADO DE CAPITAIS
ACÇÕES
RENDA FIXA
O reconhecido track-record do BESI na
área de Mercado de Capitais tem vindo
a ser reforçado pela sua forte expansão
para mercados emergentes e pelo
desenvolvimento da sua capacidade de
distribuição internacional.
O BESI é um player de relevo nos
mercados em que actua, possuindo uma
forte capacidade de distribuição junto de
uma grande base de Clientes domésticos
e internacionais, quer institucionais quer
privados.
O BESI assegura uma capacidade de
distribuição e uma abrangência geográfica
de relevo; as equipas de estruturação e
vendas de Renda Fixa oferecem uma
vasta gama de serviços aos Clientes
institucionais do Banco.
SERVIÇOS FINANCEIROS
ASSESSORIA FINANCEIRA A MÉDIAS
EMPRESAS
PROjECT FINANCE E
SECURITIZAÇÃO
O BESI presta serviços de assessoria
financeira em F&A e em processos de
reestruturação financeira, assim como
serviços de consultoria financeira pura,
nomeadamente avaliações e estudos de
viabilidade económico-financeira.
A presença de equipas locais nas principais
plataformas financeiras confere ao BESI
elevado conhecimento das especificidades
dos vários mercados, garantindo vantagens
competitivas aos seus Clientes.
GESTÃO DE ACTIVOS
PRIvATE EQuITy
O BESI acrescenta valor às carteiras
de activos dos Clientes através da
sinergia entre o conhecimento adquirido
localmente pelas equipas presentes e a
análise dinâmica, flexível e equilibrada da
área de Gestão.
Contando com uma equipa de gestão
experiente, o BESI actua nos segmentos
de capital de desenvolvimento, equity
buyout e de infra-estruturas e energia.
A presença em diferentes geografias
e a expertise em diversos sectores de
actividade confirmam o BESI como “O
Banco de Referência” na prestação
de serviços financeiros de Banca de
Investimento.
ACQuISITION FINANCE
E OUTROS FINANCIAMENTOS
O BESI é uma entidade de referência na
execução de estruturação / montagem,
tomada firme e sindicação do financiamento
de operações de aquisição de empresas
de média e grande dimensão.
18
COLÓNIA
50°57’02.9”N 6°57’54.3”E
CLIENTES - ORIGINAÇÃO
A Direcção de Clientes insere-se na estrutura do BESI
de forma transversal às distintas áreas de Produto.
A sua actuação assenta num relacionamento de
proximidade com as empresas e na identificação
das suas necessidades e projectos, bem como no
profundo conhecimento do mercado e das respectivas
oportunidades, nacionais ou internacionais.
A Direcção de Clientes está organizada segundo
princípios de especialização em indústrias e sectores,
onde a proactividade e a inovação são elementos
essenciais
ao
desenvolvimento
de
relações
sustentáveis e duradouras com Clientes e mercados.
A par de uma permanente atenção ao mercado
português de banca de investimento, que
tradicionalmente tem liderado, o Banco continuou em
2014 a aprofundar a sua presença internacional
directa e a originar diversas oportunidades de negócio
cross-border para os seus Clientes.
Graças ao empenho e profissionalismo dos seus
Colaboradores, o Banco conseguiu manter a eficiência
e a eficácia da actuação na maioria das suas distintas
equipas, comerciais e de produto, em particular durante
o 1º semestre de 2014. Na segunda metade do ano,
os eventos que culminaram com o desaparecimento
do accionista de referência do Grupo Banco Espírito
Santo (GES) e com a resolução do Banco Espírito
Santo tiveram efeitos relevantes e prejudiciais na
economia portuguesa e no ambiente de negócio do
BESI, provocando uma quebra da sua actividade,
tanto em Portugal como nas restantes geografias.
CLIENTES PARTICULARES
Esta Direcção tem como missão proporcionar soluções
de investimento proprietárias e customizadas ao
segmento de Clientes High Net Worth do Grupo Novo
Banco, as quais são originadas nos diversos mercados
em que o BESI actua.
O ano de 2014 foi de uma intensidade fora do comum.
No 1º semestre assistimos a uma melhoria no nível
de confiança dos investidores particulares, com o fim
do programa de assistência financeira de Portugal.
No entanto, a divulgação de dados macroeconómicos
menos favoráveis, o comportamento volátil dos
mercados accionistas e obrigacionistas e, por último
mas com maior impacto, a medida de resolução
aplicada ao BES, resultaram numa total inversão do
sentimento dos investidores.
Estes factos tiveram um forte impacto na área de
Clientes Particulares, sobretudo pelos elevados
níveis de incerteza quanto ao desfecho da medida de
resolução do BES e pela consequente degradação
da marca Espírito Santo. Por isso, apesar da
diversificação e prudência aplicadas na gestão das
carteiras dos Clientes, que evitou uma maior erosão
do seu património, foi inevitável a redução dos Activos
sob Gestão, pela transferência destes para outras
instituições (principalmente estrangeiras).
Merece por isso particular realce a recuperação
iniciada a partir do último trimestre do ano em que,
fruto do posicionamento da equipa numa abordagem
isenta do mercado e com a apresentação de soluções
distintivas de gestão de património e de Banca de
Investimento, se conseguiu restaurar a confiança
dos Clientes e recuperar grande parte dos recursos
perdidos.
19
MERCADO DE CAPITAIS
Após um 1º semestre extremamente activo na área
de Mercado de Capitais, o 2º semestre revelou-se
menos positivo, fruto da volatilidade do mercado, mas
não impediu que o Banco alcançasse em 2014 um
volume recorde de 60 operações concluídas, com um
montante total de aproximadamente 23 mil milhões de
euros.
Uma vez mais, o BESI desempenhou em 2014 um
papel de relevo nas emissões de dívida no mercado
português, alcançando o 2º lugar no ranking de
Portuguese Debt Capital Markets by Bookrunner
Parent da Dealogic, por número de operações.
Em Portugal, o Banco destacou-se pela sua actuação
como joint Lead Manager nas emissões de obrigações
da República Portuguesa, EDP, Brisa, Parpública
e Colep, como Sole Lead Manager nas emissões
de obrigações da Mota-Engil, Celbi, Impresa,
Bial e Sonae Investimentos e como joint Global
Coordinator na emissão de obrigações da Porto SAD.
Relativamente a operações de acções e equity linked,
o Banco actuou como joint Global Coordinator no IPO
da Espírito Santo Saúde (150 milhões de euros), como
Co-Lead Manager na 2ª fase de privatização da REN
(157 milhões de euros) e como joint Bookrunner no
aumento de capital da Sonae Indústria (112 milhões
de euros) e na colocação de blocos de acções de
diversas empresas: EDP (2,6%), Mota-Engil (16,8%)
e ZON (actual “NOS”, 3%), num montante total de 538
milhões de euros.
Em Espanha, o Banco actuou como Co-Manager
no aumento de capital do Liberbank (475 milhões
de euros) e nas emissões de obrigações high yield
da Isolux-Corsan, da Tecnocom, do Grupo Ortiz e
do Grupo Antolin, num montante agregado de 1.085
milhões de euros.
Na Polónia, o Banco registou uma vez mais uma
performance assinalável nesta área de negócio, tendo
participado em diversas transacções de referência,
quer pelo seu montante, quer pela sua visibilidade,
sendo de destacar a sua actuação como:
> joint Bookrunner na privatização de um bloco de
3,5% de acções da PGE (1.325 milhões de zlotys), a
maior operação de accelerated bookbuilding de 2014
neste país;
> joint Global Coordinator e joint Bookrunner nos
IPOs da Skarbiec Holding (44 milhões de zlotys) e da
Masterlease (210 milhões de zlotys);
> Co-Manager no IPO da Alumetal (293 milhões de
zlotys); e
> Sole Arranger na colocação de emissões de
obrigações por parte da American Heart of Poland,
Paged, Kredyt Inkaso e Globe Trade Centre.
20
LISBOA
38°43’21.1”N 9°09’00.2”W
A actividade desenvolvida em 2014 permitiu ao
Banco subir ao 1º lugar (3º lugar em 2013) no
ranking do Parkiet, jornal polaco especializado em
temas económicos, em termos de montante de IPOs
realizados na Polónia em 2014.
No Reino Unido, o Banco destacou-se pelo seu papel
nos IPOs da Euronext (845 milhões de euros) e da
NAHL (35 milhões de libras) em que actuou como
Lead Manager e Sole Bookrunner, respectivamente.
No Brasil, o aumento de capital da Oi (13.960 milhões
de reais) constituiu a principal operação concluída
pela área de Mercado de Capitais do Banco, no qual
desempenhou o papel de joint Global Coordinator &
joint Bookrunner. Ainda no segmento de acções, o
BESI actuou como Sole Placement Agent na colocação
de um bloco de acções da Klabin, no valor de 50,2
milhões de reais.
A participação nas operações acima referidas permitiu
ao BESI destacar-se no mercado brasileiro e ascender
ao 2º lugar no ranking de Renda Variável da ANBIMA,
por valor e nº de operações em 2014.
No que respeita a operações de dívida destaca-se
o papel do Banco em 6 emissões de obrigações e
debêntures e ainda numa emissão de asset-backed
securities, num montante total de 1.448 milhões de
reais. O Banco actuou como:
> joint Bookrunner na emissão de debêntures de
infra-estrutura da Santo Antônio Energia, no valor de
700 milhões de reais;
> joint Lead Manager nas seguintes emissões:
> Ouro Verde, no valor de 250 milhões de reais;
> BDMG, no valor de 248 milhões de reais;
> Taurus, no valor de 100 milhões de reais; e
> Bematech, no valor de 50 milhões de reais
> Lead Manager nas emissões de debêntures da
Copobras, no valor de 100 milhões de reais.
21
N O VA I O R Q U E
40°45’13.9”N 73°58’43.6”W
A actuação neste segmento permitiu ao BESI alcançar
a 9ª posição no ranking da ANBIMA, por número de
operações de Renda Fixa concluídas no mercado
local em 2014.
No México, o Banco reforçou a sua presença na
actividade de dívida, tendo concluído diversas
emissões de obrigações num montante agregado de
860 milhões de dólares, tendo actuado como:
O BESI participou ainda em operações estruturadas,
actuando como:
> joint Bookrunner na emissão de obrigações da ICA,
no valor de 700 milhões de dólares;
> Lead Manager na emissão de FIDC da OMNI, no
valor de 159 milhões de reais;
> Sole Lead Manager e joint Lead Manager nas
emissões de obrigações da Arendal, no valor de
80 milhões de dólares e 20 milhões de dólares,
respectivamente;
> Lead Manager na emissão de CRAs (Certificados
de Recebíveis do Agronegócio) da GaiaAgro, no valor
de 41,5 milhões de reais;
> Lead Manager na emissão de CRIs da GaiaSec, no
valor de 22,4 milhões de reais.
A actuação nestes segmentos permitiu ao BESI atingir
o 3º lugar no ranking ANBIMA por número de operações
concluídas em 2014 no que respeita a CRAs.
> Sole Bookrunner na emissão de obrigações da
Famsa, no valor de 60 milhões de dólares.
Na Índia, o BESI concluiu em 2014 as suas primeiras
operações de Mercado de Capitais, tendo participado
como Bookrunning Lead Manager na colocação de um
bloco de acções da SKS Microfinance (3.976 milhões
de rupias) e como joint Bookrunner na colocação de
6,4% da Muthoot Finance (68,5 milhões de dólares).
22
MAPUTO
25°55’25.7”S 32°35’45.0”E
ACÇÕES
Em Portugal o volume transaccionado pelo BESI subiu
10%, sobretudo devido à actividade desenvolvida no 1º
semestre, que superou as expectativas. Em Espanha,
os volumes transaccionados pelo Banco sofreram uma
redução de 16%, resultante da suspensão da actividade
de alguns Clientes, nacionais e internacionais, após
a aplicação da medida de resolução. No entanto, e
sobretudo no final do ano, assistiu-se ao regresso de
alguns desses Clientes, a que não é alheia a alteração
verificada na estrutura accionista do BESI e o sólido
track-record do novo accionista nesta actividade.
A actividade do BESI no Reino Unido registou uma
performance positiva em 2014, que resultou sobretudo
da forte dinâmica verificada no 1º semestre do ano.
O BESI participou em duas importantes operações
de Mercado de Capitais – os IPOs da Euronext e
da NAHL - que impulsionaram significativamente a
actividade de mercado secundário. A plataforma de
distribuição, tanto na Europa como nos mercados
emergentes, continuou em processo de integração e
desenvolvimento ao longo deste período.
Na Polónia, o BESI manteve a estratégia de venda
do seu produto de research de acções polaco, quer a
Fundos locais, quer a Fundos internacionais, usando
para este efeito as plataformas de Londres e de Nova
Iorque. Em Março de 2014, a equipa de research
ascendeu ao 2º lugar no ranking da Polish Forbes
Magazine, um dos mais conceituados no mercado
polaco. Já em Janeiro de 2015, a equipa de research
ficou classificada no 2º lugar do ranking das melhores
corretoras elaborado pelo jornal diário polaco Parkiet,
com base na votação de investidores institucionais.
No Brasil, o mercado accionista foi marcado por uma
forte volatilidade, resultante de um cenário político
muito incerto. O índice Bovespa encerrou o ano com
uma desvalorização acumulada de 2,9% e um volume
de transacções próximo do verificado em 2013. A BES
Securities do Brasil terminou o ano de 2014 no 28º
lugar do ranking Bovespa, com uma quota de mercado
de 0,7% (23º lugar com uma quota de 1% em 2013)
e em 21º lugar no ranking de futuros BM&F com uma
quota de mercado de 0,9%. No mercado de futuros de
commodities em geral manteve o 3º lugar no ranking.
Na Índia, a actividade do BESI com Clientes
institucionais registou uma performance muito positiva
durante o 1º semestre de 2014, beneficiando do bom
momento no mercado, do aumento da quota de mercado
e da angariação de novos Clientes. A cobertura de
research de cerca de 100 empresas indianas cotadas
e o serviço de corporate access complementaram e
contribuíram para a boa performance verificada. A
partir do 2º semestre, verificou-se uma quebra nos
volumes transaccionados, sobretudo por parte dos
Clientes internacionais.
Performance dos Principais Índices Bolsistas 2014
S&P BSE SENSEX
IRISH OVERALL
NASDAQ COMPOSITE
S&P 500
DOW JONES INDUS .AVG
NIKKEI 225
IBEX 35
DAX
HANG SENG
EURO STOXX 50 Pr
MEXICO IPC
CAC 40
FTSE 100
IBOVES PA
WIG 20
PSI 20
ATHEX COMPOSITE
28,1%
15,1%
13,4%
11,4%
7,5%
7,1%
3,7%
2,7%
1,3%
1,2%
1,0%
-28,9%
-26,8%
-0,5%
-2,7%
-2,9%
-3,5%
Fonte: Bloomberg (moeda local)
23
KUALA LUMPUR
3°08’20.4”N 101°41’12.7”E
RENDA FIXA
Na actividade de Gestão de Risco para Empresas,
o BESI aumentou substancialmente o número de
operações fechadas, sobretudo no que respeita a
operações de cobertura de taxa de juro, tendo sido
concluídas operações muito interessantes. Fruto
da volatilidade verificada, as operações sobre
commodities representaram uma fonte importante
de receitas, embora com menos peso do que no ano
anterior. Dado o crescimento da actividade do BESI
no México, sobretudo no que respeita a operações
de Mercado de Capitais de Dívida, foram realizadas
operações de cobertura de risco cambial muito
relevantes. Ao longo do ano, o BESI manteve o seu
foco na reestruturação das operações existentes e no
apoio às áreas de sindicação na venda de parte do
portefólio de derivados.
Na actividade de Estruturação para Clientes
Institucionais, verificou-se uma maior procura de
produtos estruturados por parte dos investidores na
Península Ibérica, tanto de private/retail banking,
como de institucionais, pelo que o montante colocado
de produtos estruturados com captação de funding
aumentou substancialmente face ao mesmo período
de 2013. A actividade de mercado secundário
manteve-se activa, tendo mesmo aumentado face
a 2013, tanto em número de transacções como em
volume. Os produtos indexados aos mercados de
crédito e accionistas continuaram a ser os mais
transaccionados, mas verificou-se um aumento da
procura por produtos indexados a acções.
No Brasil, 2014 foi um ano de grandes desafios para
a actividade de Gestão de Risco do BESI. Ao longo
do ano as empresas foram reduzindo a procura
por operações de derivados, direccionando o seu
interesse para operações de captação de funding.
Adicionalmente e em resultado da resolução do Banco
Espírito Santo, em Agosto, a angariação de novos
mandatos e de novos Clientes sofreu importantes
restrições, limitando significativamente a actividade
do BESI.
A actividade de market-making e Vendas na Península
Ibérica registou um forte crescimento de volumes
em 2014. No que se refere ao segmento Iberia, a
actividade manteve um crescimento ao longo da
maior parte do ano, beneficiando do anúncio por
parte do BCE de novas medidas para estimular a
liquidez e a concessão de crédito na Zona Euro.
Durante o ano foram adicionados novos títulos no
sistema automático de cotação BESI via Bloomberg,
assim como novas contas. Actualmente, mais de 600
utilizadores, que correspondem a mais de 250 Clientes
Institucionais. estão activos e o número de pedidos
na plataforma subiu para uma média diária superior
a 200. De notar a excelente participação das equipas
de Vendas na colocação de emissões de mercado
primário, contribuindo uma vez mais para o sucesso
da execução das mesmas.
No Brasil, BESI participou de forma activa na
distribuição de 8 operações de mercado primário no
mercado doméstico, num total de 1,7 mil milhões
de reais, sobretudo no 1º semestre. Durante o 2º
semestre, o Banco desempenhou um papel de grande
importância na venda de activos do seu portefólio,
consequência das restrições sentidas após a
resolução do Banco Espírito Santo.
24
SERVIÇOS FINANCEIROS
Em 2014, a performance global do Banco traduziu-se
na assessoria de 16 operações de F&A anunciadas,
com um valor aproximado de 9 mil milhões de euros.
Apesar do contexto desfavorável em que decorreu a
actividade na segunda metade do ano, o BESI manteve
a liderança destacada no mercado de F&A em Portugal
e alcançou o sexto lugar na Península Ibérica, em
número de operações anunciadas, confirmando ser
uma instituição de referência na prestação de serviços
financeiros de Banca de Investimento na Península
Ibérica.
A estratégia generalista seguida pelo BESI permitiulhe assessorar um conjunto significativo de operações
relevantes num leque diversificado de sectores.
Pela sua dimensão, merece destaque a actuação
do Banco nos processos de venda de empresas
Ibéricas de referência a investidores internacionais,
designadamente prestando assessoria financeira:
> à Espírito Santo Saúde, na OPA mais concorrida de
sempre em Portugal, envolvendo 4 bidders e diversas
revisões de preço, e que terminou com a compra da
empresa pela Fidelidade (Fosun);
> na venda da Tranquilidade à Apollo Global
Management (operação concluída em Janeiro de
2015);
> à EDP na venda da Gás de Múrcia e outros activos
do grupo à Redexis (Goldman Sachs Infrastructure
Partners), operação concluída em Janeiro de 2015;
> na venda da PT Portugal à Altice (operação em
curso no final de 2014).
No Brasil, o BESI teve um desempenho em linha com
a tendência dos últimos anos, actuando na assessoria
financeira de operações domésticas e de operações
cross-border, nomeadamente com Portugal e
Espanha.
O BESI destacou-se pela sua actuação em 2014 na
assessoria financeira à PT no processo de fusão com
a Oi, operação que foi anunciada em 2013 e que ainda
se encontrava em curso no final de 2014.
Tal como em 2013, a actividade de F&A na Polónia
foi maioritariamente norteada pelas tendências de
consolidação em diversos sectores da economia. Em
2014, o BESI actuou em diversos projectos relevantes,
destacando-se:
> Emissão de Fairness Opinion no âmbito da oferta
pública de aquisição de 66% do capital social da Ciech
S.A., empresa química polaca, apresentada pelo
grupo KI Chemistry of Kulczyk Investments;
> Assessoria financeira no processo de reestruturação
da Polimex Mostostal S.A., empresa polaca de
engenharia e construção, que incluiu o levantamento
de fundos e a organização da maior operação de debtto-equity swap na história da bolsa polaca;
> Assessoria financeira à BlueMedia S.A. na venda de
100% das acções da BluePay S.A., empresa polaca
de serviços de telecomunicações móveis e soluções
de pagamento online, à Polski Tyton S.A.;
> Assessoria financeira à TDJ S.A. na aquisição
de 100% do capital social da FPM S.A., empresa
polaca especializada na produção de maquinaria e
25
MUMBAI
19°4’22”N 72°52’57”E
equipamento para fábricas de electricidade, fábricas
de aquecimento e energia e empresas que geram
energia para uso próprio (transacção pendente de
autorização da autoridade da concorrência no final de
2014).
A equipa polaca de F&A esteve ainda envolvida num
conjunto de transacções, ainda em curso, tanto no
buy side como no sell side, nos sectores Financeiro,
Saúde e Serviços.
A estratégia da equipa de F&A no Reino Unido
continuou focada nas empresas de private equity
e no tecido empresarial de middle market, com
especial enfoque nos sectores de Telecomunicações,
Serviços, Industrial, Retalho, Instituições Financeiras
e Financiamento Especializado.
O BESI destacou-se neste mercado pela assessoria
financeira ao grupo ACM Shipping PLC na sua
fusão com o grupo Braemar Shipping Services PLC,
formando assim o segundo maior operador a nível
global no sector de Agentes Transitários (marítimos).
Nos Estados Unidos da América, o BESI prestou
assessoria financeira às seguintes empresas:
> Grupo Soares da Costa, na venda da sua subsidiária
Prince Contracting LCC ao Grupo Dragados,
subsidiária para a actividade de construção do Grupo
ACS, um dos maiores conglomerados de infraestrutura
e construção do mundo com presença em mais de 40
países;
> Efacec, na venda do seu negócio de transformadores
de potência nos EUA à Virginia Transformer Corporation,
o segundo maior produtor de transformadores nos
EUA em capacidade e o terceiro em vendas;
> EDP Renewables North America, na venda de uma
participação minoritária num portefólio de 7 parques
eólicos nos Estados Unidos a um fundo de infraestruturas canadiano, Fiera Axium Infrastructure
(operação em curso no final de 2014, aguardando a
aprovação dos reguladores norte-americanos).
Apesar de não ter concluído nenhuma transacção de
F&A na Índia, o Banco esteve envolvido e prestou
assessoria financeira em diversas transacções crossborder, em curso no final de 2014.
26
PEQUIM
3 9 ° 5 4 ’ 2 7 ” N 11 6 ° 2 3 ’ 5 0 ” E
ASSESSORIA FINANCEIRA A
MÉDIAS EMPRESAS
A área de serviços de assessoria financeira para o
segmento de médias empresas foi constituída em
2004, quando o BESI, em parceria com a Direcção
de Médias Empresas do Banco Espírito Santo (agora
Novo Banco), se deparou com uma oferta reduzida
de serviços financeiros ao segmento de médias
empresas.
Os principais serviços de banca de investimento
prestados por esta área de negócio incluem assessoria
em F&A, assessoria em processos de reestruturação
financeira e serviços de consultoria financeira pura,
nomeadamente, avaliações e estudos de viabilidade
económico-financeira.
A actividade desenvolvida em 2014 decorreu conforme
o esperado, tendo sido concluídas 11 operações.
27
PROjECT FINANCE E SECURITIZAÇÃO
Os acontecimentos ocorridos em torno do Grupo
Banco Espírito Santo, que ditaram a resolução do
BES em Agosto de 2014, acabaram por condicionar
a actividade de Project Finance desenvolvida pelo
BESI. Contudo e apesar destas circunstâncias, o
Banco conseguiu manter presença na maioria das
operações realizadas em Portugal, assumindo uma
posição de liderança na estruturação e montagem do
financiamento de vários projectos.
Durante o ano de 2014 o BESI concluiu 3 novas
operações em Portugal:
> Norteshopping – estruturação e montagem do
refinanciamento, no montante de 135 milhões de
euros, de um centro comercial no Norte do país;
> Neoen – estruturação e montagem do financiamento,
no montante de 34,4 milhões de euros, de um conjunto
de parques solares fotovoltaicos com uma potência
total instalada de 22 MW;
> Lusovento – estruturação e montagem do
financiamento, no montante de 144 milhões de
euros, de um portefólio de parques eólicos com uma
potência total instalada de 214 MW.
No Brasil, o BESI prestou serviços de assessoria
e estruturação financeira a 9 projectos, com um
investimento total de aproximadamente 11 mil milhões
de reais, nos sectores de rodovias, energia, resíduos
sólidos, hospitais e iluminação pública.
Na actividade de financiamento de projectos, o BESI
reforçou a sua participação como agente estruturador
de operações de project bonds - emissões em
Mercado de Capitais com o objectivo de financiar
projectos a longo prazo (exemplo: Águas do Mirante),
como agente repassador de recursos do BNDES
(exemplo: Viracopos, operação aprovada em 2013
e em fase de desembolso ao longo de 2014), como
agente prestador de fiança bancária para garantir
as obrigações dos Clientes (exemplos: Tecneira e
Gestamp), bem como agente financiador de recursos
de médio prazo (ex. Águas de Mandaguahy).
28
EDIMBURGO
5 5 ° 5 7 ’ 1 2 ” N - 3 ° 11 ’ 1 8 ” E
A actuação do BESI em 2014 na América Latina de
língua espanhola tem tido como foco a participação na
estruturação de financiamentos, mediante a formação
de sindicatos de bancos e/ou estruturas dirigidas
ao Mercado de Capitais. O sucesso alcançado
com o posicionamento do Banco na região como
entidade altamente especializada na estruturação de
operações complexas e, sobretudo, com a capacidade
de desintermediar em Mercado de Capitais é um
importante factor de confiança para a continuação do
sucesso do Banco nesta região.
A partir da sua base em Nova Iorque, o Banco
intensificou o esforço comercial de angariação de
projectos, que se traduziu na obtenção de mandatoschave no México, no Panamá, no Chile e sobretudo
no Peru.
A equipa de Project Finance actuou em grande
coordenação com a equipa de Mercado de Capitais
de Dívida e com a equipa de Sindicação, focando a
actividade na optimização da utilização de balanço
através da rotação de activos e consequente acréscimo
de rentabilidade. Foi implementado um modelo
assente na desintermediação das operações junto de
terceiros via Originação, Estruturação e Venda.
Este modelo revelou-se um
a Sucursal de Nova Iorque,
de operações realizadas,
rentabilidade acrescida que
grande sucesso para
não só pelo aumento
mas sobretudo pela
foi obtida através da
rotação contínua do capital investido.
Durante o ano de 2014 foram fechadas 7 operações,
no montante total de cerca de 630 milhões de dólares,
entre as quais se destacam:
> Interenergy (Penonome II) – liderança na
estruturação de um financiamento, no montante de
100 milhões de dólares, para a construção no Panamá
do maior parque eólico da América Central. O BESI
colocou, em conjunto com o IFC, a totalidade do
financiamento de longo prazo junto de um grupo de
entidades multilaterais e de bancos comerciais;
> Genrent – originação e estruturação de um
financiamento no montante de 30 milhões de dólares
para a construção de uma central térmica no Peru,
sendo a totalidade do financiamento de longo prazo
concedido por entidades multilaterais;
> Arendal – estruturação de um financiamento de
curto prazo, no montante de 60 milhões de dólares,
para a construção de um importante pipeline de gás.
Este financiamento foi posteriormente reembolsado
através de uma emissão de obrigações estruturada
pela Direcção de Mercado de Capitais;
> ICA - BESI apoiou diversas necessidades de curto
prazo da maior construtora mexicana, o que permitiu à
Direcção de Mercado de Capitais liderar uma emissão
de obrigações para o mesmo Cliente.
29
ACQuISITION FINANCE
A partir do 2º semestre e após os acontecimentos que
envolveram o Grupo Espírito Santo e que culminaram
na resolução do Banco Espírito Santo, o sector
bancário em Portugal ficou sob enorme pressão. A sua
rentabilidade foi negativamente afectada pelo registo
de imparidades de crédito e pelos elevados custos
de funding face aos concorrentes europeus. Neste
contexto e devido também à situação ainda frágil das
empresas, a actividade dos Bancos permaneceu muito
centrada em refinanciamentos e no apoio a empresas
exportadoras, nomeadamente no segmento das PMEs.
Dada a situação de escassez de transacções em
Portugal e as crescentes restrições de liquidez, o
BESI focou a sua actuação na Península Ibérica na
gestão do seu portefólio e na prestação de serviços de
consultoria no refinanciamento de operações.
Na Polónia, a actividade do Banco tem-se centrado
em operações de emissão de linhas de Garantias
Bancárias, tanto para Clientes a operar na Polónia como
para Clientes locais. Em 2014 foram concretizadas
emissões superiores a 300 milhões de zlotys.
A actividade de Acquisition Finance e Outros
Financiamentos no Brasil manteve o foco na gestão
da carteira de crédito existente, a qual registou uma
redução significativa no 2º semestre de 2014 resultante
das restrições de liquidez sentidas nesse período.
Esta contracção (-40%) fez-se sentir sobretudo no
volume de crédito de Outros Financiamentos, já que
a actividade de Acquisition Finance não registou
alterações significativas.
Da actividade desenvolvida ao longo do ano destacase a participação em transacções com taxas de
remuneração mais elevadas e prazos mais curtos
(melhorando a rentabilidade do capital alocado),
a participação em club-deals com estruturas
customizadas e pacotes reforçados de garantia e a
estruturação de créditos em USD, através da filial do
BESI Brasil em Cayman, esta última muito importante
para o crescimento do relacionamento com Clientes
exportadores brasileiros, através da participação
em operações sindicadas de Pré-Pagamento a
Exportações (PPE).
30
MADRID
4 0 ° 2 5 ’ 5 5 . 2 ” N 3 ° 4 1 ’ 11 . 8 ” W
GESTÃO DE ACTIVOS
Para a actividade de Gestão Discricionária, cuja
distribuição está há anos estruturada na parceria
com as redes comerciais do Banco Espírito Santo,
a medida de resolução representou um dos maiores
desafios da sua história. No entanto, fruto da
credibilidade acumulada por anos de bons resultados
e de gestão levada a cabo em total independência, a
base de Clientes e de Activos sob Gestão mostrou uma
extraordinária resiliência: face ao valor máximo de 296
milhões de euros de Activos sob Gestão atingidos a 30
de Junho, verificou-se uma redução de apenas 13%.
Na totalidade do ano, o montante dos Activos sob
Gestão apresentou um crescimento superior a 16%,
alcançando os 247 milhões de euros.
Os resultados alcançados pelas carteiras em 2014
foram o grande destaque do ano: no perfil normal a
valorização foi de 7,4% e no perfil agressivo atingiu
11,1%. Estes resultados são muito positivos, face
ao desempenho dos mercados accionistas em geral
(e aos europeus em particular) e tendo em conta o
risco subjacente com que foram acumulados, sendo
de realçar a capacidade de foco demonstrada pela
equipa.
31
PRIvATE EQuITy
O ano de 2014 ficou marcado pela entrada em fase de
liquidação do fundo ES Ibéria I e pelo aumento muito
significativo do valor do desinvestimento resultante
de condições macroeconómicas mais favoráveis e do
aumento da maturidade da carteira de investimentos.
Ao longo do ano foram analisadas 105 oportunidades
de investimento, maioritariamente ligadas à área de
later stage, representando um decréscimo de 35%
face a 2014. Este decréscimo é essencialmente
explicado pela redução significativa do número de
oportunidades provenientes de Espanha, associado
ao início do período de liquidação do fundo ES Ibéria I.
No que respeita ao investimento realizado, que atingiu
cerca de 4,9 milhões de euros, merecem destaque
as operações de aumento de capital da Epedal e da
Ramos Ferreira – em ambos os casos resultantes
dos compromissos assumidos aquando da realização
do investimento inicial em 2013 – e o investimento
de buyout concretizado na Otherlog, empresa de
logística.
O desinvestimento atingiu 23 milhões de euros, a
custo de aquisição, um montante significativo no qual
se destaca a venda da totalidade das participações
detidas na Synergy, no Grupo TLCI, na Genomed, na
Rodi, na Providência e na LogiC. São de salientar
igualmente as distribuições recebidas de empresas
participadas – LogiC, GLT, Sicame, Coporgest,
Globalwatt, Windpart e Ventos Paralelos – que
reflectem a crescente maturidade da carteira e o bom
desempenho operacional das participadas.
Importa ainda assinalar o desinvestimento, no final
do ano, no negócio de private equity no Brasil através
da alienação da participação na 2bCapital, S.A., na
sequência do processo de resolução do Banco Espírito
Santo.
Os Fundos sob Gestão atingiram o montante de
188 milhões de euros, fruto dos desinvestimentos
anteriormente referidos.
Fundos Sob Gestão
(milhões
de euros)
334
332
215
188
2011
2012
2013
2014
Fonte: BESI
32
LUANDA
8°48’49.5”S 13°14’29.8”E
GESTÃO INTEGRADA DOS RISCOS
O BESI está exposto a diversos tipos de riscos
decorrentes de factores externos e internos em função
das características dos mercados em que actua,
incluindo risco de crédito, risco de mercado, risco de
liquidez e risco operacional.
A função de gestão de risco, sendo vital para o
desenvolvimento de actividades do BESI, visa
identificar, avaliar, acompanhar e reportar todos os
riscos materialmente relevantes a que o Banco se
encontra sujeito, tanto interna como externamente,
de modo a que os mesmos se mantenham dentro dos
limites consistentes com o perfil e o grau de tolerância
ao risco estabelecido pelo órgão de administração
de cada instituição e, dessa forma, não afectem
materialmente a situação financeira da instituição.
A função de gestão de riscos desempenha as suas
competências de forma independente face às áreas
funcionais, prestando o aconselhamento relativo
à gestão de riscos ao órgão de administração. O
BESI está dotado de sistemas de identificação,
monitorização e gestão de riscos, bem como de
funções de suporte ao desenvolvimento do negócio.
SOLVABILIDADE
A 31 de Dezembro de 2014 o rácio Core Tier I do
BESI situava-se em 9,44%, confortavelmente acima
dos níveis mínimos regulamentares. No final de
2014, o montante de Activos Ponderados pelo Risco
apresentou uma redução de 12,7%, alcançando os
4.157 milhões de euros.
Rácios de Capital
S O LVA B I L I D A D E
Rácio CORE TIER I
Rácio TIER I
Rácio de Solvabilidade
DEZ-14
9,44%
9,44%
9,44%
Nota: de acordo com os créditos do Banco de Portugal
DEZ-13
11,03%
10,96%
11,09%
33
I S TA M B U L
41°00’18.9”N 28°58’37.1”E
CRÉDITO
As provisões para Crédito a Clientes foram reforçadas
em 169.605 milhares de euros, 347% acima do
período homólogo (37.875 milhares de euros). O
Custo de Imparidade (Dotações líquidas / Crédito a
Clientes) aumentou para 9,94%, que compara com
1,89% do ano anterior. Decorrente deste esforço de
provisionamento, o rácio de cobertura do Crédito a
Clientes (Provisões para Crédito/ Crédito a Clientes)
passou de 6,27% (Dezembro de 2013) para 15,48%.
(milhares de euros)
2014
1.706.884
Crédito a Clientes
126.114
Crédito e Juros Vencidos
283.780
Provisões para Crédito a Clientes
7,39%
Crédito e Juros Vencidos/Crédito a Clientes
225,0%
Provisões para Crédito a Clientes/Crédito e Juros Vencidos
510.757
Crédito em Risco (1)
2013
2.027.742
48.975
130.135
2,42%
265,7%
246.152
(1) De acordo com a definição constante da Instrução nº23/2011 do Banco de Portugal. O crédito em risco inclui: a) crédito (vencido + vincendo)
com prestações de capital e juros vencidos há mais de 90 dias; b) créditos reestruturados em que tenha havido capitalização de juros ou capital sem
cobertura total por garantias ou que os juros e outros encargos não tenham sido pagos na íntegra pelo devedor; c) prestações de capital ou juros
vencidos há menos de 90 dias em que se verifique a falência ou liquidação do devedor.
Fonte: BESI
MERCADO
O value at Risk (VaR) consolidado para a carteira de
negociação e posição global de mercadorias e cambial
em Dezembro de 2014 ascendeu a 9.844 mil euros,
tendo sofrido uma contracção de 5.798 mil euros face
a Dezembro de 2013.
A exposição ao Risco de Taxa de Juro para a carteira
bancária do Banco, assumindo uma variação paralela
na curva de rendimentos de 200 pontos base, em
Dezembro de 2014, ascendeu a 7.333 milhares de
euros de impacto negativo, que compara com 38,953
milhares de euros negativos em Dezembro de 2013.
LIQUIDEZ
O gap de liquidez até 1 ano do BESI melhorou
de -1.200.705 milhares de euros à data de 31 de
Dezembro de 2013 para -840.143 milhares de
euros no final do exercício. Esta melhoria deveu-se
essencialmente ao deleverage geral do balanço,
mantendo-se a recorrente dependência de funding
de curto prazo providenciada pelo NB em virtude da
gestão integrada de liquidez no GNB.
34
ORGÃOS SOCIAIS
E COMISSÃO EXECUTIVA
ORGÃOS SOCIAIS
Luis Miguel Pina Alves Luna Vaz
Rui Baptista / Bartlomiej Dmitruk (Polónia)
Paulo José Lameiras Martins
Nuno Cardoso (Estados Unidos da América e México)
MESA DE ASSEMBLEIA GERAL
Tiago Vaz Pinto Cyrne de Castro
> PROJECT FINANCE E SECURITIZAÇÃO
> Presidente
> Directores Centrais com assento na
Luís Sousa Santos (Portugal e Polónia)
Daniel Proença de Carvalho
Comissão Executiva
Carlos Álvarez Fernández (Espanha)
> Secretário
José Luís de Saldanha Ferreira Pinto Basto
Alan Fernandes (Brasil)
José Miguel Alecrim Duarte
Nuno David Fernandes Cardoso
Robin Earle (Reino Unido)
Pedro Miguel Cordovil Toscano Rico
Nuno Cardoso (Estados Unidos da América e México)
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
> Secretária da Comissão Executiva
> MERCADO DE CAPITAIS
> Presidente Interino e Vice-Presidente
Patrícia Salgado Goldschmidt Catanho Meneses
Sílvia Costa (Portugal e Espanha)
Miguel Guiomar (Brasil)
José Maria Espírito Santo Silva Ricciardi
> Vice-Presidente
REVISOR OFICIAL DE CONTAS
Manny Chohhan (Reino Unido)
Francisco Ravara Cary1
Amável Calhau, Ribeiro da Cunha e Associados –
Maciej Jacenko / Krzysztof Rosa (Polónia)
Rafael Caldeira de Castel-Branco Valverde
Sociedade de Revisores Oficiais de Contas
Dennis Holtzapffel (Estados Unidos da América e México)
Miguel António Igrejas Horta e Costa
Representado por José Maria Rego Ribeiro da
George Mathew (Índia)
> Vogais
Cunha
> RENDA FIXA
Carlos Ferreira Pinto (Portugal) – Coordenador Global
Alan do Amaral Fernandes
Bernard Marcel Fernand Basecqz
AUDITORES EXTERNOS
Sílvia Nadelar (Espanha)
Christian Georges Jacques Minzolini
KPMG & Associados - Sociedade de Revisores
Roberto Simões (Brasil)
Duarte José Borges Coutinho Espírito Santo Silva
Oficiais de Contas, S.A.
Marcus Ashworth (Reino Unido)
Krzysztof Rosa (Polónia)
Félix Aguirre Cabanyes
Frederico dos Reis de Arrochela Alegria
DIRECÇÕES
Rodrigo Carvalho (Estados Unidos da América e México)
> TESOURARIA
João Filipe Espírito Santo de Brito e Cunha
Luis Miguel Pina Alves Luna Vaz
> CLIENTES
Carlos Nogueira (Portugal)
Paulo José Lameiras Martins
Pedro Toscano Rico (Portugal)
Pedro Mosqueira do Amaral
Carolina Ibañez (Espanha)
Phillipe Gilles Fernand Guiral
Miguel Lins (Brasil)
> ASSESSORIA EM ESTRUTURA DE CAPITAIS
Manny Chohhan (Reino Unido)
Cristina Frazão (Portugal, Espanha e Polónia)
Bartlomiej Dmitruk (Polónia)
> SINDICAÇÃO DE CRÉDITOS
CONSELHO FISCAL
Nuno Cardoso (Estados Unidos da América e
Lucas Martinez Vuillier (Europa)
> Membros Efectivos
México)
Thomas Friebel (Américas)
José Manuel Macedo Pereira (Presidente)
> GLOBAL MARKETS
Tito Manuel das Neves Magalhães Basto
Jorge Ramos (Angola)
Rui Borges de Sousa (Europa)
Mário Paulo Bettencourt de Oliveira
> CLIENTES PARTICULARES
> Membro Suplente
Leopoldo Matos
Paulo Ribeiro da Silva
> SERVIÇOS FINANCEIROS
> ACÇÕES
Leonor Dantas / Luís Vasconcelos (Portugal)
João Baptista Pereira (Portugal e Espanha)
José Miguel Rego (Espanha)
Rui Marques (Brasil)
Maria Luísa Baroni (Brasil)
Garreth Hodgson (Reino Unido)
> Presidente
Paulo Barradas (Reino Unido)
Szymon Ozog (Polónia)
José Maria Espírito Santo Silva Ricciardi
Lukasz Pawlowski (Polónia)
Rodrigo Carvalho (Estados Unidos da América)
> Vice-Presidente
Maria Luísa Baroni / Daniel Pyne (Estados Unidos
Francisco Ravara Cary1
da América e México)
> RESEARCH
> Membros
Nick Wilson (Equity Research - Europa)
> ASSESSORIA FINANCEIRA A MÉDIAS
Filipe Rosa (Equity Research – Portugal e Espanha)
Miguel António Igrejas Horta e Costa
EMPRESAS
Catarina Pedrosa (Equity Research – Brasil)
Leonor Dantas
Konrad Księżopolski (Equity Research - Polónia)
> ACQUISITION FINANCE
José Martins Soares (Cross Asset Research)
> GESTÃO DE ACTIVOS
Frederico dos Reis de Arrochela Alegria
Rui Baptista (Portugal e Espanha)
Fernando Castro Solla (Portugal e Espanha)
Alan Fernandes (Brasil)
> PRIVATE EQUITY
COMISSÃO EXECUTIVA
José Pinto Basto
1 Em Março de 2015, o Dr. Francisco Ravara Cary apresentou renúncia ao cargo de Vice-Presidente do Conselho de Administração
35
SUCURSAIS, FILIAIS
E ESCRITÓRIOS DE REPRESENTAÇÃO
SUCURSAIS
FILIAIS
ESCRITÓRIOS DE
REPRESENTAÇÃO
ESPANHA
BES INVESTIMENTO DO BRASIL, S.A. – BANCO DE
INVESTIMENTO (BRASIL)
CIDADE DO MÉXICO
Ricardo Domenech Zamora
Hugo António Villalobos Velasco
LONDRES
BES SECURITIES DO BRASIL, S.A. – CORRETORA
DE CÂMBIOS E VALORES MOBILIÁRIOS (BRASIL)
ALEMANHA
Aníbal Jorge Campos Paçó
NOVA IORQUE
ESPÍRITO SANTO CAPITAL - SOCIEDADE DE
CAPITAL DE RISCO, S.A. (PORTUGAL)
Pedro Miguel Cordovil Toscano Rico
Francisco Ravara Cary
POLÓNIA
ESPÍRITO SANTO INVESTMENT P.L.C. (IRLANDA)
Krzysztof Rosa
John Patrick Andrew Madigan
Mário Vieira de Carvalho
Bartlomiej Dmitruk
BESI UK LIMITED (REINO UNIDO)
ILHAS CAYMAN (SUCURSAL DO
BES INVESTIMENTO DO BRASIL)
Luís Miguel Pina Alves Luna Vaz
EXECUTION NOBLE LIMITED (REINO UNIDO)
Mércia Carmeline Alves Bruno
ESPÍRITO SANTO SECURITIES ÍNDIA PRIVATE
LIMITED (ÍNDIA)
George Mathew Verghese
LUSITANIA CAPITAL, S.A.P.I. DE C.V., SOFOM,
E.N.R.
Hugo Antonio Villalobos Velasco
Disclaimer: Este documento constitui uma breve nota sobre as actividades do Banco Espirito Santo de Investimento, S.A. (“Banco”) no ano de
2014. O mesmo pretende sintetizar algumas das principais matérias constantes no Relatório e Contas do Banco relativo ao exercício de 2014
(“R&C”) e contém dados extraídos do mesmo, sem no entanto integrar, no todo ou em parte, o respectivo conteúdo.
Este sumário não se destina a assegurar o cumprimento de quaisquer obrigações de natureza legal, tendo sido elaborado exclusivamente para
efeitos comerciais e promocionais, no sentido de oferecer aos seus destinatários alguma informação relevante sobre aspectos determinados das
actividades do Banco em 2014.
A versão integral do R&C do Banco relativo ao exercício de 2014, bem como a documentação legal neste integrada, encontra-se disponível para
consulta em http://www.espiritosantoib.com
BANCO ESPÍRITO SANTO DE INVESTIMENTO, S.A.
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