7.4. - partida do 4º turno da colónia de férias

7.4. - partida do 4º turno da colónia de férias

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ĂůĞŶĚĂƌŝnjĄŵŽƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ Ž EdK ;EƷĐůĞŽ dĞĂƚƌŽ KƉƌŝŵŝĚŽͿ Ğ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ͞ƌĂŐĂ Ğŵ ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ͕͟
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ĞǀŝĚĞŶƚĞƐŐĂŶŚŽƐƉĂƌĂĞƐƚĞƐ͘
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Ž ŵĞƐŵŽ ŵŽĚŽ͕ ĐŽůĂďŽƌĄŵŽƐ ĐŽŵ ŽƐ ŐƵŝĂƐ &͘͘ ƉĂƌĂ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ͞ĂƌƌĂŝĂů ƉŽƉƵůĂƌ͕͟ ƋƵĞ
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ƚƌĂǀĠƐ ĚŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ :& ĞƐƚŝǀĞŵŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ŶĂ ĞŶƚƌĞŐĂ ĚŽƐ WƌĠŵŝŽƐ ĚŽ ŽŶĐƵƌƐŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ
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ĂƌǀĂůŚŽŵƷƐŝĐŽĐŽŵƉŽƐŝƚŽƌĞĞƐƚƵĚŝŽƐŽĚĂŽƌŐĂŶŽůŽŐŝĂ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐĚŝŵĞŶƐƁĞƐĚĂŵƷƐŝĐĂ͕ĞƐĞŶĚŽŶĂ
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ƐƚŝǀĞŵŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐŶŽĂƌƌĂŶƋƵĞĚĂ>ŝŐĂWŽƌƚƵŐƵĞƐĂĐŽŶƚƌĂŽĐĂŶĐƌŽŶŽƋƵĞĚŝnjƌĞƐƉĞŝƚŽĂŽĂƉŽŝŽůŽĐĂů
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ŽŵŽŚĂďŝƚƵĂůŵĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚĞŵŽƐăĞŶƚƌĞŐĂĚĞĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽĞŵŵĆŽĂĐŝĚĂĚĆŽƐĐŽŵĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐĚĞ
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WĂƌƚŝĐŝƉĄŵŽƐ͕ĞŶƋƵĂŶƚŽĨƌĞŐƵĞƐŝĂƵƌďĂŶĂ͕ŶĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ͞WŝŶŚĞŝƌŽ^ŽůŝĚĄƌŝŽ͕͟ĚĂ͘D͕͘͘ĐƵũĂĞŶƚƌĞŐĂĚĞ
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ƐƚĂ :& ĨŽŝ ĐŽŶǀŝĚĂĚĂ ƉĂƌĂ ĞƐƚĂƌ ŶĂ ŝŶĂƵŐƵƌĂĕĆŽ ĚĂ &ĞŝƌĂ ĚŽ >ŝǀƌŽ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƉĞůŽ
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ƉĞůĂ^ŶĞŐƵƌƵƚĐŚŬĂͲKdŝŽĚŽ'ĞůŽĞĂDĞŶŝŶĂ&ůŽĐŽĚĞEĞǀĞʹƋƵĞĚŝƐƚƌŝďƵşƌĂŵĐŚŽĐŽůĂƚĞƐŶĂƚĂůşĐŝŽƐă
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DĂŶĂďŽůĂ͘
ƐƐŝŶĂůĄŵŽƐ ĚĞ ͞ĨŽƌŵĂ ƐŝŵƉůĞƐ͟ Ž ͞ŝĂ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĂ ƌǀŽƌĞ Ğ ĚĂ &ůŽƌĞƐƚĂ͕͟ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ Ž ͞ŝĂ ĚĂ
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ĚĞ^͘sŝĐƚŽƌ͘ŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĄŵŽƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƵƌĂŶƚĞĂƉĞƌŵĂŶġŶĐŝĂĚĂƐƌĞĨĞƌŝĚĂƐĞůĞŐĂĕƁĞƐĞŵƌĂŐĂ͘
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FHOHEUHPFRQWUDWRVGHWUDEDOKRSDUDXPDFHUWLILFDomRHVFRODUHSURILVVLRQDO2EMHFWLYRV)DYRUHFHURFXPSULPHQWRGDHVFRODULGDGHREULJDWyULDHD
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ƌĂƉŝĚĂŵĞŶƚĞ ƐĞ ĂƉĞƌĐĞďĞƵ ĚĂ ƐƵĂ ƉĂŝdžĆŽ ƉĞůĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ͘ ,ŽũĞ͕ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ă ƚĞŵƉŽ ŝŶƚĞŝƌŽ ŶĂ ĐŝĚĂĚĞ
͞ĚŽƐƌĐĞďŝƐƉŽƐ͕͟ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŽŵĂƐƵĂƌƚĞĂƉĞƌƐƉĞƚŝǀĂĞŵŝŵĂŐĞŶƐƷŶŝĐĂƐĚĞ͞ĂůŐƵŶƐĚŽƐŵŽŵĞŶƚŽƐ
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ƵƌĂ ĚĞ 'ƵĂƌĚĂ ͘ :ĞƐƵƐ͘ EŽ ƵĚŝƚſƌŝŽ ůŽĐĂů Ž ^ĞŶŚŽƌ ůĐĂŝĚĞ ŚŝƐƚŽƌŝŽƵ Ă ĂŵŝnjĂĚĞ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ
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ůŽĐĂů͕ ĐŚĂŵŽƵ Ă ĂƚĞŶĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĚŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ƋƵĞ ƐĞ ǀŝǀĞ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƉĂƌĂ ŽƐ
ƌŝƐƚĆŽƐ͘WƌŽŵĞƚĞƵǀŝƐŝƚĂƌƌĂŐĂĞĂƐƐŝƐƚŝƌĂƉĂƌƚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĚĂƐ^K>E/^ĚĂ^DE^Ed͘K
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^ŽƵƐĂ͕ ƋƵĞ ĂůŝĂ ĂŽ ĞdžƚĞƌŝŽƌ ƐſďƌŝŽ Ă ƐƵƌƉƌĞƐĂ ĚŽ ƐĞƵ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͕ ŽŶĚĞ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂŐŶşĨŝĐĂ
ƐŽŶŽƌŝĚĂĚĞ͕ƐŽŵŽƐƐƵƌƉƌĞĞŶĚŝĚŽƐƉĞůĂƐƉĂƌĞĚĞƐƚŽƚĂůŵĞŶƚĞƌĞǀĞƐƚŝĚĂƐĚĞĂnjƵůĞũŽƐĚĞŐƌĂŶĚĞƋƵĂůŝĚĂĚĞ
ĚĂ ĂƵƚŽƌŝĂ ĚŽ ƌƚŝƐƚĂ ƐƉĂŶŚŽů 'ĂďƌŝĞů ĚĞů ĂƌĐŽ LJ DŝŶƵƐĐĂ͕ ĂƚƵŽƵ͕ ǀŝŶĚŽ ĚĂ 'ĂůŝnjĂ͕ ƐƉĂŶŚĂ͕ Ƶŵ ĚŽƐ
ŵĂŝƐĂƉƌĞĐŝĂĚŽƐŽƌŽƐĚŽEŽƌƚĞĚĞƐƉĂŶŚĂ͕Ž͞ŽƌŽůĄƐŝĐŽĚĞsŝŐŽ͕͟ĚŝƌŝŐŝĚŽƉĞůŽĐŽŶĐĞŝƚƵĂĚŽDĂĞƐƚƌŽ
:ŽĂƋƵŝŶ ĂƌǀĂũĂů ĂŹŽƐ͘ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ ĨŽŝ ƚƌŝďƵƚĂĚĂ ƉŽƌ ƵŵĂ ŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ƉĠ ĚĞ ƚŽĚŽƐ
ĂƋƵĞůĞƐƋƵĞĞŶĐŚĞƌĂŵĂ/ŐƌĞũĂWĂƌŽƋƵŝĂů͘
K ƵƌƐŽ ĚĞ ͞ƌƚĞƐ͕ ĐŽŵ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂŝƐ͕͟ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĐŽŶũƵŶƚĂ ĚĂ > Ğ ĚĂ :& ĚĞ ^ĆŽ sŝĐƚŽƌ͕
ŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽ ƉĞůĂ ŶŐǐ͘ ZĂƋƵĞů sŝĂŶĂ͕ ŚŽŵĞŶĂŐĞŽƵ Ă ƚƌĂĚŝĕĆŽ ƋƵĂƌĞƐŵĂů ƌĂĐĂƌĞŶƐĞ͕͟ ĐŽŶĐĞďĞŶĚŽ
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^ĞŶŚŽƌĂ ĚĂ ƵƌƌŝŶŚĂ͕͟ ũĄ ǀŝƐŝƚĂĚŽ ƉĞůŽ ůĞŵĞŶƚĞ͕ ĐŽŶŚĞĐŝĚĂ ĨŝŐƵƌĂ ƋƵĞ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂ ŶŽ ŽƌƚĞũŽ şďůŝĐŽ Ă
ĨŝŐƵƌĂĚĞ^ĆŽ:ŽƐĠ͘
ŶŽŝƚĞ͕ƉĞůĂƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnj͕ƵŵĂ'ĂůĞƌŝĂWĂƌƚŝĐƵůĂƌĂďƌŝƵͲƐĞŶĂZƵĂ͘WĞĚƌŽsŶŽƐĞƵŶƷŵĞƌŽϮϬϱ͕ƉĂƌĂ
ŵŽƐƚƌĂƌ͗ ͞ ƌĂŐĂ͕ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞƐ Ğ ƚƌĂĚŝĕƁĞƐ͕͟ ĐŽŵ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƌĂƌĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĂƵƚŽƌĂ ĚŽ ĐĂƌƚĂnj
ƉƌŽŵŽĐŝŽŶĂů ĚĂ WƌŽĐŝƐƐĆŽ ĚĂ ƵƌƌŝŶŚĂ ĚĞ ϮϬϭϯ͕ DĂƌŐĂƌŝĚĂ ŽƐƚĂ͕ ƵŵĂ ƌƚŝƐƚĂ ŶĂƐĐŝĚĂ Ğŵ ^͘ sŝĐƚŽƌ͕
ƌĂŐĂ͕ƋƵĞŵĞƐŵŽǀŝǀĞŶĚŽĞŵKĞŝƌĂƐŶĆŽĞƐƋƵĞĐĞĂdĞƌƌĂŽŶĚĞŶĂƐĐĞƵ͘
EŽ ĚŝĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ͕ Ϯϯ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϯ͕ ŶŽ ŽŶǀĞŶƚŽ &ƌĂŶĐŝƐĐĂŶŽ ĚĞ DŽŶƚĂƌŝŽů͕ :͘ ĂƐĂŶŽǀĂ͕ ĂƌƚŝƐƚĂ
ĂƵƚŽĚŝĚĂƚĂƌĂĐĂƌĞŶƐĞ͕ŵŽƐƚƌĂĂƐƵĂ͞sŝĂ^ĂĐƌĂ͕͟ŝŶƐƉŝƌĂĚĂŶŽ>ŝǀƌŽĐŽŵŽŵĞƐŵŽŶŽŵĞĚĂĂƵƚŽƌŝĂĚĞ^͘
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ƐƚĄĨĞŝƚŽŽĐĂŵŝŶŚŽ͙ƉĂƌĂĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽŶŽĚŝĂϮϳĚĞDĂƌĕŽĚŽĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƵůƚƵƌĂůĞZĞůŝŐŝŽƐŽŵĂŝƐ
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ĞdžĐĞĐŝŽŶĂů ďĞůĞnjĂ͕͟ ĐŽŵ ŽƌŝŐĞŵ ŶĂ ƐƵĂ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ͕ Ă ƋƵĞ ƐĞ ĂƐƐŽĐŝĂŵ Ă WĂƌſƋƵŝĂ ĚĞ ^͘
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ƌĂŶĐĂ͘
ƐƚĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĚĞƐĂĨŝŽĚĞƉƌŽŵŽĕĆŽĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĂŶŽƐƐĂdĞƌƌĂĞĚĂƐŶŽƐƐĂƐƚƌĂĚŝĕƁĞƐƚƌŝůŚĂŶŽƐĞƵ
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ŶƋƵĂĚƌĂĚĂŶŽWƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽĐŽŵĂƐ^ŽůĞŶŝĚĂĚĞƐĚĂ^ĞŵĂŶĂ^ĂŶƚĂĚĞƌĂŐĂ
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ƵƌĂŶƚĞĂ^ĞŵĂŶĂ^ĂŶƚĂ
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ĚĂŶŽƐƐĂƐĐŽůĂĚĞWŝŶƚƵƌĂ͕ŶĂWĂƚƌşĐŝŽĞDĂƌŝĂ:ŽĆŽ͘WĂƌĂĂůĠŵĚĞŵƵŝƚŽƐĂůƵŶŽƐĞĨĂŵŝůŝĂƌĞƐƚŝǀĞŵŽƐĂ
ŚŽŶƌŽƐĂƉƌĞƐĞŶĕĂĚŽƐŝƌĞƚŽƌĞƐĚĞƐĐŽůĂƌ͘:ŽƌŐĞŵĂĚŽĚŽŐƌƵƉĂŵĞŶƚŽƌ͘&ƌĂŶĐŝƐĐŽ^ĂŶĐŚĞƐĞƌ͘
sĂƐĐŽ'ƌŝůŽĚĂ^ĞĐƵŶĚĄƌŝĂ͘DĂƌŝĂ//͘
yWK^/KͬDK^dZW/EdhZ͗͞yWK^/KK>d/s^E,K͟K^ϳǑϴǑEK^^ϮͬϯZ͘
&ZE/^K^E,^^K>^hEZ/͘DZ///͘
ŝĂϭϮĚĞďƌŝů;^ĞdžƚĂͲ&ĞŝƌĂͿ͕ĂƉĂƌƚŝƌĚĂƐϮϮŚϬϬ͕ĂƚĠϬϮĚĞDĂŝŽĚĞϮϬϭϯ
>ŽĐĂů͗'ĂůĞƌŝĂĚĂ:ƵŶƚĂĚĞ&ƌĞŐƵĞƐŝĂĞŵ^ĆŽsŝĐƚŽƌʹƌĂŐĂ
ƵƚŽƌĞƐ͗WƌŽĨĞƐƐŽƌĂƐ͗DĂƌŝĂ:ŽĆŽĞŶĂWĂƚƌşĐŝŽ͘
ƐƚĂdžƉŽƐŝĕĆŽĞƐƚĞǀĞƉĂƚĞŶƚĞĂŽƉƷďůŝĐŽĂƚĠĂŽĚŝĂϬϮĚĞDĂŝŽ͕ƉŽĚĞŶĚŽƐĞƌǀŝƐƚĂƚŽĚŽƐŽƐĚŝĂƐƷƚĞŝƐ
ĚĂƐϵŚϬϬ͕ăƐϭϵŚϬϬ͘ yWK^/KW/EdhZ͗͞D'/EK^W/E/^͘͟
ŝĂϬϰĚĞ:ƵŶŚŽ;dĞƌĕĂͲ&ĞŝƌĂͿ͕ĂƉĂƌƚŝƌĚĂƐϮϭŚϯϬ͕ĂƚĠϮϳĚĞ:ƵŶŚŽĚĞϮϬϭϯ
>ŽĐĂů͗'ĂůĞƌŝĂĚĂ:ƵŶƚĂĚĞ&ƌĞŐƵĞƐŝĂĞŵ^ĆŽsŝĐƚŽƌʹƌĂŐĂ
ƵƚŽƌĞƐ͗ŽůĞƚŝǀĂĚĞƚƌĂďĂůŚŽƐĚŽƐ;ĂƐͿĂůƵŶŽƐ;ĂƐͿĚĂƐĐŽůĂĚĞWŝŶƚƵƌĂĚĂ:&^Ks/dKZ͗ŶĚƌĞŝĂ
^ŝůǀĂ͕ƌŵĂŶĚŽŽƐƚĂ͕&ƌĂŶĐŝƐĐĂŽƐƚĂ͕/ŵĞůĚĂEĞǀĞƐŽƐƚĂĞ:ŽĂŶĂ>ĂĐĞƌĚĂ͘
ƐƚĂdžƉŽƐŝĕĆŽĞƐƚĞǀĞƉĂƚĞŶƚĞĂŽƉƷďůŝĐŽĂƚĠĂŽĚŝĂϮϴĚĞ:ƵŶŚŽ͕ƉŽĚĞŶĚŽƐĞƌǀŝƐƚĂƚŽĚŽƐŽƐĚŝĂƐƷƚĞŝƐ
ĚĂƐϵŚϬϬ͕ăƐϭϵŚϬϬ͘
WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĞƐƉĞĐŝĂůŶĂŝŶĂƵŐƵƌĂĕĆŽƉĂƌĂƵŵĚŝĂĚŝĨĞƌĞŶƚĞĚĂƐƚƵĚĂŶƚŝŶĂhŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝĂĚĞZ'͘
yWK^/KW/EdhZ͗͞;EͿEdK^Z'͙͘͟
ŝĂϮϴĚĞ:ƵŶŚŽ;^ĞdžƚĂͲ&ĞŝƌĂͿĂƚĠϮϱĚĞ:ƵůŚŽĚĞϮϬϭϯ
ƵƚŽƌ͗ąŶĚŝĚŽĂůĚĂƐ
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ŝŵĂŐĞŶƐĚĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĚĞƚůĞƚĂƐƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂƐĞŵWƌŽǀĂƐ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ƉĂƌĂŵĞůŚŽƌƐĞƉĞƌĐĞďĞƌĞŵ
ĂƐƌĞŐƌĂƐĚĞƐƚĞũŽŐŽƋƵĞƚĞŵŝŶĨůƵġŶĐŝĂƐĚŽũŽŐŽƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů͕ƉĞƚĂŶĐĂ͕ŽƌŝƵŶĚĂĚĂƐĐŝǀŝůŝnjĂĕƁĞƐŐƌĞŐĂƐĞ
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ĐƵŝĚĂĚŽƐĂŵĞŶƚĞ ƉƌĞƉĂƌĂĚŽ ƉĞůĂ :& Ğ ƐĞƵƐ sŽůƵŶƚĄƌŝŽƐ͘ ĞƉŽŝƐ ŽƐ ƚůĞƚĂƐ &ĞĚĞƌĂĚŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ͕ ĂƌůŽƐ
ůĞŵĞŶƚĞ Ğ ƵŶŝĐĞ ZĂŝŵƵŶĚŽ ŵĂŝƐ ŽƐ ƐĞƵƐ ĐŽŵƉĂŶŚĂŶƚĞƐ dĠĐŶŝĐŽƐ͕ >ƵŝƐ DĂŐĂůŚĆĞƐ Ğ ĂƌůĂ KůŝǀĞŝƌĂ
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ĂŵƉŽϮ͗'ƌƵƉŽĐŽŵĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂƐŝŶƚĞůĞĐƚƵĂŝƐĞĐŽŵĂƵƚŽŶŽŵŝĂĨƵŶĐŝŽŶĂůͬ'ƌƵƉŽ^ĠŶŝŽƌ͘
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EŽ ĚĞĐŽƌƌĞƌ Ğ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂŶĚŽ ĞƐƚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ ƚŝǀĞŵŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ŵĞƐŵŽ ƚĞŵĂ ŶĂ ŶŽƐƐĂ ŐĂůĞƌŝĂ ĚĞ
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ĞƋƵŝƉĂƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ͕ĞŵƚĞƌĐĞŝƌŽůƵŐĂƌĂƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐĚĂZƋƵĞĂ:&sŝĐƚŽƌŵŽďŝůŝnjŽƵƉĂƌĂĞƐƚĞ
ĞǀĞŶƚŽĞ͕ŶƵŵƐƵƌƉƌĞĞŶĚĞŶƚĞϭǑůƵŐĂƌ͕ĨŝĐŽƵĂĞƋƵŝƉĂƋƵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵĂŶŽƐƐĂ:ƵŶƚĂĚĞ&ƌĞŐƵĞƐŝĂ͘
ϱ͘ϭ͘ʹs/dKZ1^
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͞s/dKZ1^͕͟ ƉĂƌĂ ƐĞ ŝŶĨĞƌŝƌ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ĞǀĞŶƚŽƐ ĐŽŵ Ă ŵĂƌĐĂ ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌ͘ DĂŝƐ ƵŵĂ ĞŶƚƌĞ
ŵƵŝƚĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞŶĚŽ ͞ŚĞƌĚĂĚĂ͕͟ ŝƌĄ ĐŽŵ ƚŽĚĂ Ă ĐĞƌƚĞnjĂ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌ Ă ƌĞĨŽƌĕĂƌ Ă
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Žŵ Ƶŵ ůƵŐĂƌ ĚĞ ĚĞƐƚĂƋƵĞ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽ ƉĞůĂ ǀŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉĂŶŽƌĂŵĂ ĚŽƐ ͞ďŽŶƐ ĞǀĞŶƚŽƐ͟
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ĚĞ ƌĂŐĂ ŝŶƚĞŐƌĂŶĚŽͲƐĞ ŶĂ ͞Z' W/d> hZKW/ :hsEdh͕͟ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĨƵůŐƵƌĂŶƚĞ
ŝŶşĐŝŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐƉŽƌƚŝǀĂƐ ĞŶƋƵĂĚƌĂĚĂƐ ŶĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ͞ZĞƐƉŝƌĂƌ &Ğůŝnj Ğŵ ^͘ sŝĐƚŽƌ ϮϬϭϯ͘͟ ƐƚĞ
^ZhĚĞ'/E^d/ĚĞƐƉŽƌƚŝǀĂĞƌƚşƐƚŝĐĂ͕ĐƵũĂĚŝƌĞĕĆŽƚĠĐŶŝĐĂŵĂŝƐƵŵĂǀĞnjĨŽŝĚĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ
ĚĂ WƌŽĨĞƐƐŽƌĂ dąŶŝĐĂ ŽǀĂƐ͕ ĞŶǀŽůǀĞƵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ƚƌĞnjĞŶƚŽƐ Ğ ĐŝŶƋƵĞŶƚĂ d>d^ ĚĞ ƌĂŐĂ Ğ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ
ŽŶĐĞůŚŽƐ͕ ŶƵŵ ŵŽŵĞŶƚŽ ƷŶŝĐŽ Ğŵ ƋƵĞ Ă :hsEdh Ğ Ž ^WKZdK ƐĞ hE/ZD ŶƵŵĂ ǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂ
&ĞƐƚĂ͘
ďĞƌƚĂƐ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĞůŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ :ƵŶƚĂ ĚĞ &ƌĞŐƵĞƐŝĂ ĚĞ ^ĆŽ sŝĐƚŽƌ͕ ĞƐƚĞ ĞǀĞŶƚŽ ĚĞƐƉŽƌƚŝǀŽ
ƉƌĞƐƚŽƵ ŚŽŵĞŶĂŐĞŵ ĂŽ ^WKZdK Ğ Ă ƚŽĚĂƐ ĂƐ /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞƐƉŽƌƚŝǀĂƐ ĚĂ &ƌĞŐƵĞƐŝĂ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ
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ĚĞƵŵĂŶŽŝƚĞĚĞ^KE,KĞĚĞŐƌĂŶĚĞƋƵĂůŝĚĂĚĞĚĞƐƉŽƌƚŝǀĂ͘
^Žď Ž ůĞŵĂ͗ ͞WZd/Yh ^WKZdK͕ 'E, ^h ^j͕͟ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĂŵ ĞƐƚĞ ĂŶŽ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
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ĚĂ ƐĐŽůĂ ^ĞĐƵŶĚĄƌŝĂ ůďĞƌƚŽ ^ĂŵƉĂŝŽ͕ 'ƌƵƉŽ ĚĞ džͲůƵŶŽƐ ^^͕ ůƵďĞ ĚĞ <ĂƌĂƚĞ tĂĚŽ ĚĞ ƌĂŐĂ͕
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Ɛ ŝŶƐĐƌŝĕƁĞƐ ĨĞŝƚĂƐ ŶŽ ůŽĐĂů ĐŽŵƚĞŵƉůĂƌĂŵ ƚĂŵďĠŵ Ă ǀŝĂ ͞ŶĞƚ͟ ;ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ ŽŶͲůŝŶĞ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚŽ ͘KDͿ
ĞĨĞƚƵĂĚĂƐĂƚĠϯĚŝĂƐĂŶƚĞƐĚŽĞǀĞŶƚŽ͘
KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ͗͘KDͲůƵďĞĚĞKƌŝĞŶƚĂĕĆŽĚŽDŝŶŚŽ
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ƉĞƌĐƵƌƐŽƐ ƉĞĚĞƐƚƌĞƐ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ͞sŝĂƐ ƵŐƵƐƚĂƐ͕͟ ƋƵĞ ƚĞŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ
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K ƚƌĂũĞƚŽ ĐŽŵ ƉĂƐƐĂŐĞŵ ƉĞůĂƐ ^d &KEd^ ƚĞǀĞ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƉĞƌĐƵƌƐŽ͗ >ĂƌŐŽ ĚĂ ^ĞŶŚŽƌĂͲĂͲƌĂŶĐĂ
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ĚĞ ĂŵŝŶŚĂ Ğŵ ĚŝƌĞĐĕĆŽ ă ZƵĂ ƌ͘ ŽŵŝŶŐŽƐ WĞƌĞŝƌĂ ĐŽŵ ƉĂƌĂŐĞŵ ŶĂ ĂƉĞůĂ ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌͲŽͲDĄƌƚŝƌ Ğ
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ĚĞƐĐŝĚĂĨŽŝĞĨĞĐƚƵĂĚĂĚĞƐĚĞŽĂŝƌƌŽĚĂƐ^ĞƚĞ&ŽŶƚĞƐ͕ĂƉĞůĂĚŽ^ĞŶŚŽƌĚŽƐDŝůĂŐƌĞƐ;sŝĂys///Ϳ͕ZƵĂ
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KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ͗ƐĐŽůĂ^ĞĐƵŶĚĄƌŝĂĂƌůŽƐŵĂƌĂŶƚĞʹƌĂŐĂ
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ŶƚſŶŝŽŶƚĆŽ;'ƌƵƉŽϰϬϬͬ,ŝƐƚſƌŝĂͿ
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>ŽĐĂů͗:ƵŶƚĂĚĞ&ƌĞŐƵĞƐŝĂĚĞ^ĆŽsŝĐƚŽƌʹƌĂŐĂ
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Ă Z/Z' ŶĂ ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐĞŝƚĂ ƋƵĞ ĚĞƌŝǀĂ ĚĂ ǀĞŶĚĂ ĚŽ ƐŝŵƉĄƚŝĐŽ ͞WŝƌŝůĂŵƉŽ DĄŐŝĐŽ͘͟ &ŽƌĂŵ
ŵƵŝƚĂƐĚĞnjĞŶĂƐĚĞƐƚĂƐŝŵƉĄƚŝĐĂĨŝŐƵƌĂƋƵĞŐĂŶŚĂƌĂŵ͞ŶŽǀŽĚŽŶŽ͟ĐŽŵĞƐƚĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ͘
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^ĞŐƵŝƵͲƐĞ ƵŵĂ ͞ďŽĂ ĐĂŵŝŶŚĂĚĂ ĐŽŵ ƚƌĂũĞĐƚŽ ĂƚĠ ăƐ ^d &KEd^ Ğ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ ŝƚŝŶĞƌĄƌŝŽ ͗ >ĂƌŐŽ ĚĂ
^ĞŶŚŽƌĂͲĂͲƌĂŶĐĂ ;ŵĂƌĐŽ sŝĂ ys//Ϳ͕ ZƵĂ ĚĞ ^ĆŽ sŝĐƚŽƌ͕ ZƵĂ ^ĆŽ ŽŵŝŶŐŽƐ͕ >ĂƌŐŽ ĚĞ DŽŶƚĞ ĚĞ ƌĐŽƐ͕
ƌĞĂů͕ZƵĂ ƌ͘ŽŵŝŶŐŽƐWĞƌĞŝƌĂ ĐŽŵ ƉĂƌĂŐĞŵ ŶĂ ĂƉĞůĂ ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌͲŽͲDĄƌƚŝƌĞ ĞŶƚƌĂĚĂ ŶŽ ŽŵƉůĞdžŽ
DŽŶƵŵĞŶƚĂů ĚĂƐ ^ĞƚĞ &ŽŶƚĞƐ ƉĞůĂ ZƵĂ EƵŶŽ DŽƌĂŝƐ͕ ĂƚĠ ă ŝĐĂ ĚĂƐ ^ĞƚĞ &ŽŶƚĞƐ͕ ũƵŶƚŽ ă &ŽŶƚĞ ĚŽƌ͘
ŵŽƌŝŵ Ğ ĚĞƐĐŝĚĂ ƉĞůŽ ĂŝƌƌŽ ĚĂƐ ^ĞƚĞ &ŽŶƚĞƐ͕ ĂƉĞůĂ ĚŽ ^ĞŶŚŽƌ ĚŽƐ DŝůĂŐƌĞƐ ;sŝĂ ys///Ϳ͕ ZƵĂ ZĂĨĂĞů
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ŽůĂďŽƌĂĕĆŽ͗&ĂƌŵĄĐŝĂ,ĞŶƌŝƋƵŝŶĂ͖&ĂƌŵĄĐŝĂ^ŝůǀĂ͖WƌŚŽĨĂŵĞĞƌƵnjsĞƌŵĞůŚĂWŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘
ƉŽŝŽ͗^W͖'ZhWKWd//KEZ/K^͖:KsDKKW͖YhZh^ĞZ/Z'͘
KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ͗:͘&͘ĚĞ^ĆŽsŝĐƚŽƌʹƌĂŐĂ
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^j D/͘ K ͞ĚĞƐĂĨŝŽ͕͟ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ĚĞ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞ ĂĐĞƐƐşǀĞů͕ ƉƌĞƚĞŶĚĞƵ ĞƐƚŝŵƵůĂƌ Ă
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĚĂƐ&ĂŵşůŝĂƐ͘KEs/dĐŽŵŐĂƌĂŶƚŝĂƉĂƌĂƵŵĚŝĂĚĞ^h^^KĞŝŶĞƐƋƵĞĐşǀĞů͘
͞dZ/>,K ^Ed /^> K DKEd͟ Ğŵ dĞƌƌĂƐ ĚĞ ŽƵƌŽ͘ WĞƌĐƵƌƐŽ ĚĞ ƉĞƋƵĞŶĂ ƌŽƚĂ ĐŽŵ ĞdžƚĞŶƐĆŽ
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ŵĞƐŵŽĐŽŵŚĄďŝƚŽƐƐĞĚĞŶƚĄƌŝŽƐ͘
ĞĐŽƌƌĞƵĞŶƚƌĞŽƐϱϬϬĞϴϬϬŵĞƚƌŽƐĚĞĂůƚŝƚƵĚĞ͕ŵĂŝŽƌŝƚĂƌŝĂŵĞŶƚĞĂŽůŽŶŐŽĚĞůŝŶŚĂƐĚĞĄŐƵĂĞŵƚƌŝůŚŽ
ŵĂƌĐĂĚŽ Ğ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ĚĞ dƌŝůŚŽ ĚŽƐ DŽŝŶŚŽƐ͘ ĂŵŝŶŚŽƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞ ƚĞƌƌĂ ďĂƚŝĚĂ Ğ ƉĠ ƉŽƐƚŽ͕
ĚĞǀĞŶĚŽŽĐĂůĕĂĚŽƐĞƌĐŽŶĨŽƌƚĄǀĞů͘
^ŝƚƵĂĚĂ ŶŽ ĐŽŶĐĞůŚŽ ĚĞ dĞƌƌĂƐ ĚĞ ŽƵƌŽ͕ Ă ůŽĐĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ^ĂŶƚĂ /ƐĂďĞů ĚŽ DŽŶƚĞ Ġ ĚĂƐ njŽŶĂƐ ŵĂŝƐ
ĂƚŝŶŐŝĚĂƐ ƉĞůĂƐ ďĂŝdžĂƐ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĨĂnjĞŵ ƐĞŶƚŝƌ ŶŽ /ŶǀĞƌŶŽ ƚĞƌƌĂͲďŽƵƌĞŶƐĞ͘ EĆŽ ŚĄ ĂŶŽ ƋƵĞ
ƉĂƐƐĞ Ğŵ ƋƵĞ Ă ƋƵĞĚĂ ĚĞ ŶĞǀĞ ŶĆŽ ƉƌŽǀŽƋƵĞ ĐĞŶĄƌŝŽƐ ŝĚşůŝĐŽƐ͘ ^ĂŶƚĂ /ƐĂďĞů ĚŽ DŽŶƚĞ͕ ƐŝƚƵĂĚĂ Ă ϴϬϬ
ŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ĂůƚŝƚƵĚĞ͕ Ġ ĂŝŶĚĂ Ƶŵ ĞdžĞŵƉůŽ ƉƵƌŽ ĚĂ ƌƵƌĂůŝĚĂĚĞ Ğ ĚĂ ǀŝǀġŶĐŝĂ Ğŵ ŚĂƌŵŽŶŝĂ ĞŶƚƌĞ ĂƐ
ƉŽƉƵůĂĕƁĞƐ Ğ ĂƐ ƉĂŝƐĂŐĞŶƐ ŶĂƚƵƌĂŝƐ ĐŝƌĐƵŶĚĂŶƚĞƐ͕ ƋƵĞƌ ƐĞũĂŵ ĂƐ ŵĂŐŶşĨŝĐĂƐ ůŝŶŚĂƐ ĚĞ ĄŐƵĂ ƋƵĞƌ ŽƐ
ƐŽďĞƌďŽƐďŽƐƋƵĞƐŽƵƉƌĂĚŽƐ͘
ƉĞƐĂƌ ĚĂ ƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ƌĂŐĂ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ Ƶŵ ůŽĐĂů ĚĞƐĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĞ ŶſƐ͕ ƉĞůŽ
ƋƵĞĂĐƌĞĚŝƚĂŵŽƐƋƵĞƐĞƌĄƵŵĂďŽĂƐƵƌƉƌĞƐĂƉĂƌĂĐŽŶŚĞĐĞƌ͘
DĂƌĐŚĂ WĞĚĞƐƚƌĞ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂ Ă :ŽǀĞŶƐ ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽƐ ϭϱ ĂŶŽƐ͕ ĐŽŵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ
DŽŶŝƚŽƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ͘
ůŵŽĕŽsŽůĂŶƚĞƐĞƌǀŝĚŽĂƚŽĚŽƐŽƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐĞŵůŽĐĂůĂĚĞƋƵĂĚŽ͘;WĂƌƋƵĞĚĞŵĞƌĞŶĚĂƐĚŽWEW'Ϳ͘
WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽŐƌĂƚƵŝƚĂĐŽŵĂĐĞŝƚĂĕĆŽĚŽƐϱϬƉƌŝŵĞŝƌŽƐŝŶƐĐƌŝƚŽƐĞŶƚƌĞϬϯĞϭϳĚĞ:ƵŶŚŽĚĞϮϬϭϯ͘
ŽůĂďŽƌĂĕĆŽE,ͲůƵďĞĚĂDŽŶƚĂŶŚĂĚĞƌĂŐĂ͘
ϲ͘:hsEdh^E/KZ^
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ƉŽƐƚŽ ƚŽĚŽ Ž ĂƵĚŝƚſƌŝŽ Ă ĐĂŶƚĂƌ͘ K ƚƌŝŽ ĚĞ ƉĂůŚĂĕŽƐ ĨŽŶƐŝƚŽ͕ dƌĞŵŝĚŝŶŚŽ Ğ ĂƚĂƚĂƵ͕ ĐŽŵ ĂƐ ƐƵĂƐ
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&ŽƌĂŵƐƵďƐƚŝƚƵşĚĂƐĐŝŶĐŽĄƌǀŽƌĞƐũĄĂƉŽĚƌĞĐŝĚĂƐƉŽƌŽƵƚƌĂƐŶŽǀĂƐŶĂZƵĂĚĂZĞƐƚĂƵƌĂĕĆŽ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽƐĞ
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ƉĂŝŶĞůĐŽŵƵŵƉĞĚŝĚŽĞdžƉƌĞƐƐŽĚĞĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽƉĂƌĂŽƐƉƌŽƉƌŝĞƚĄƌŝŽƐĚĞĐĂŶşĚĞŽƐ͘
ĞƉŽŝƐĚŽĂƌƌĂŶũŽĚŽƉĂƐƐĞŝŽŶĂZƵĂƌ͘&ƌĂŶĐŝƐĐŽDĂĐŚĂĚŽKǁĞŶ͕ĨŽƌĂŵĐŽůŽĐĂĚŽƐƉŝůĂƌĞƚĞƐƉĂƌĂƐƵĂ
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ZĞŐŝƐƚĄŵŽƐ Ă ŶĞŐĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ Ă ĞƐƚĂ :ƵŶƚĂ ĚĞ &ƌĞŐƵĞƐŝĂ͕ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ͘D͘ ĚĞ ƌĂŐĂ͕ ĚŽƐ
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ĚĞůŝďĞƌĂĚĂŵĞŶƚĞƐĞĞdžĐůƵŝƵ͘
ϭϮ͘ϲ͘Ϯ͘Ͳ'0268
^ŽůŝĐŝƚĂŵŽƐăąŵĂƌĂDƵŶŝĐŝƉĂůĚĞƌĂŐĂĞWƌŽƚĞĕĆŽŝǀŝůŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽŶĂZƵĂĚĞ^ĆŽŽŵŝŶŐŽƐ͕ƉŽŝƐƵŵ
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ŶŽƐƐŽƉĞĚŝĚŽĨŽŝĐŽůŽĐĂĚĂ͞ŐƌĂǀŝůŚĂ͟ŶŽĐĂŵŝŶŚŽĚĞĂĐĞƐƐŽĚŽĂŝƌƌŽĚĂƐ^ĞƚĞ&ŽŶƚĞƐĂƚĠĂŽĂŝƌƌŽĚĂ
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^ŽůŝĐŝƚĄŵŽƐŽĂƌƌĂŶũŽĚŽƉĂƐƐĞŝŽĞŵĐŝŵĞŶƚŽĨƌĞŶƚĞĂŽĞŶƚƌŽĚĞ^ĂƷĚĞĚĞ^͘s/dKZ;ĂƌĂŶĚĄнͿ͕ƚĞŶĚŽ
ŽŵĞƐŵŽũĄƐŝĚŽƌĞŐƵůĂƌŝnjĂĚŽ͘
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^ŽůŝĐŝƚĄŵŽƐĞƐƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽĚŽĂĐĞƐƐŽƉĞĚŽŶĂůĚŽE,ʹEŽǀŽ,ŽƐƉŝƚĂůĚĞƌĂŐĂĂŽĂŝƌƌŽĚĂƐ^ĞƚĞ&ŽŶƚĞƐ͕
ƚĂƌĞĨĂĂŝŶĚĂƉŽƌĐƵŵƉƌŝƌ͕ĂƉĞƐĂƌĚŽƉĞƌŝŐŽƋƵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƉĂƌĂĂƐŵƵŝƚĂƐƉĞƐƐŽĂƐƋƵĞŽƵƚŝůŝnjĂŵ͘
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ZĞƐƚĂƵƌĂĕĆŽ͕ŽĨŽŶƚĂŶĄƌŝŽůŽĐĂůŝnjĂĚŽŶĂƐƚƌĂƐĞŝƌĂƐĚĂ/ŐƌĞũĂĚĞEŽƐƐĂ^ĞŶŚŽƌĂͲĂͲƌĂŶĐĂũĄĐƵŵƉƌĞĂƐƵĂ
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ϭϮ͘ϲ͘ϯ͘Ͳ)LVFDOL]DomR9LVWRULDV
WĞĚŝŵŽƐ Ă ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ ƵƌŐĞŶƚĞ ĚĂ ͘D͘ ĚĞ ƌĂŐĂ ƉĂƌĂ ĚƵĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ͞ƉƌĠĚŝŽƐ ĂďĂŶĚŽŶĂĚŽƐ͕͟
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ƌĞƐŽůǀŝĚĂĚĞŝŵĞĚŝĂƚŽ͘ŽƵƚƌĂƐŝƚƵĂĕĆŽƚĞŵĂǀĞƌĐŽŵŽƉĞƌŝŐŽĚĞƌŽƵďŽĚĞƵŵĂǀŝǀĞŶĚĂůŽĐĂůŝnjĂĚĂŶĂ
ZƵĂDĂƌƚŝŶƐ^ĂƌŵĞŶƚŽ͕ĂƚĞŶĚĞŶĚŽăƐŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕƁĞƐĞƐƚƌĂŶŚĂƐƋƵĞĨŽƌĂŵĚĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐƉŽƌŵŽƌĂĚŽƌĞƐ
ǀŝnjŝŶŚŽƐ͘
^ŽůŝĐŝƚĄŵŽƐƚĂŵďĠŵŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽƵƌŐĞŶƚĞƉĂƌĂĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚĞƵŵĂ͞ŚĂďŝƚĂĕĆŽ͟ĐƵũĂƉĂƌĞĚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůŶĂ
ƉĂĚŝĞŝƌĂĚĞůŝŐĂĕĆŽĂŽƚĞůŚĂĚŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŶĂŝƐĐůĂƌŽƐĚĞǀŝƌĂĂďĂƚĞƌ͘njŽŶĂĨŽŝĚĞůŝŵŝƚĂĚĂƉĞůĂWŽůŝĐŝĂ
DƵŶŝĐŝƉĂůĞƌĂƉŝĚĂŵĞŶƚĞƌĞƐŽůǀŝĚŽĞƐƚĞƉƌŽďůĞŵĂ͕ƉĞůŽŵĞŶŽƐĚĞĨŽƌŵĂ͞ĂƉĂƌĞŶƚĞ͘͟
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^ŽůŝĐŝƚĂŵŽƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ hZ'Ed ŶĂ W ;ŽŶĂ ƐƉĞĐŝĂů ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽͿ ĚĂƐ ^ĞƚĞ &ŽŶƚĞƐ͕ ƉĂƌĂ ƵŵĂ
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ĐĞƌĐĂ ĚĂ ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƉůĂĐĂƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ĚĂ ZƵĂ ĚŽ sŝůĂƌ͕ ũƵŶƚŽ ă hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚŽ DŝŶŚŽ͕ ĨŽŝ
ĂƐƐƵŵŝĚŽƉĞůĂ͘D͘ĂƐƵĂƌĄƉŝĚĂĐŽůŽĐĂĕĆŽ͘
^ŽůŝĐŝƚĂŵŽƐĞƐĐůĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽƐĚĞĂůŐƵŵĂƐƐŝƚƵĂĕƁĞƐĂŝŶĚĂƉĞŶĚĞŶƚĞƐŶŽĂŝƌƌŽĚĂƐ^ĞƚĞ&ŽŶƚĞƐĞƋƵĞƚġŵ
ĂǀĞƌĐŽŵĂŝŶĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚĞŶŽŵĞƐĞŵĂƌƚĠƌŝĂƐĚĞƐƚĞďĂŝƌƌŽ͘
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ƌŵĂĚĂ;ƉƌŝŶĐŝƉĂůǀŝĂĚŽĂŝƌƌŽĚĂůĞŐƌŝĂͿ
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ŽůĂďŽƌĂŵŽƐĐŽŵŽĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽDƵŶŝĐŝƉĂůŶŽĂǀŝƐŽĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽƉŽƌƚĂͲĂͲƉŽƌƚĂĂŽƐŚĂďŝƚĂŶƚĞƐĚŽ
ĂŝƌƌŽĚŽ^ŽůƋƵĞǀŝƌĂŵŽĂĐĞƐƐŽŶŽƌŵĂůăƐƐƵĂƐŚĂďŝƚĂĕƁĞƐƐĞƌĂůƚĞƌĂĚŽƉŽƌĐĞƌĐĂĚĞƐĞŝƐŵĞƐĞƐ͕ƚĞŵƉŽ
ĞŵƋƵĞĚĞĐŽƌƌĞƌĄĂŽďƌĂĚĞŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐĚĂůĂŵĞĚĂ^ƵůĚŽEŽǀŽ,ŽƐƉŝƚĂůĚĞƌĂŐĂĞƋƵĞŝƌĄƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂƌ
ƚŽĚĂĂƉĂƌƚĞEŽƌƚĞĚŽĂŝƌƌŽĚĂůĞŐƌŝĂ͕ƉŽŶĚŽĨŝŵă͞ĨĂŵŽƐĂZŽƚƵŶĚĂĚĞƉůĄƐƚŝĐŽ͟ĞăĂŶĂƌƋƵŝĂƋƵĞĂůŝ
ƐĞƚŝŶŚĂŝŶƐƚĂůĂĚŽĐŽŵŽĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĐĂſƚŝĐŽĚĞǀĞşĐƵůŽƐĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ
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&ŽƌŶĞĐĞŵŽƐ ĂũƵĚĂ ĂůŝŵĞŶƚĂƌ ĂŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ĐŽůŚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ EŽŐƵĞŝƌĂ ĐŽŵŽ ĂĐŽŶƚĞĐĞ ĐŽŵ ĂůŐƵŵĂ
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^ŽůŝĐŝƚĄŵŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ă /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ŐĂƌĂŶƚŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŶŽ ͞ŝĂ ĚŽ /ĚŽƐŽ͟ ƉĂƌĂ ĂƐ
ƉĞƐƐŽĂƐ ĐŽŵ ĚĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ Ğ ƋƵĞ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ŶŽƐ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵ͘ ĂĚŽ ƋƵĞ ĂďĂƚĞƌĂŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ϵ
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ƐƐĞŐƵƌĄŵŽƐ ũĄ Ž ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ũƵŶƚŽ ĚĂ ƌƵnj sĞƌŵĞůŚĂ ĚĞ ƌĂŐĂ ƉĂƌĂ Ă ĞůĞŐĂĕĆŽ ĚĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĚĂ
ƐƐŽĐŝĂĕĆŽWŽƌƚƵŐƵĞƐĂĚĞĞĨŝĐŝĞŶƚĞƐĞĚĂZ͕ŶŽƐƐŽƐĐŽŶǀŝĚĂĚŽƐŚĂďŝƚƵĂŝƐƉĂƌĂŽĨŝŵĚĞƐĞŵĂŶĂĂ
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^&^͘sŝĐƚŽƌĞŶƚƌĞŐŽƵĂĞƐƚĂŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽƵŵƌĞĨŽƌĕĂĚŽĐĂďĂnjĂůŝŵĞŶƚĂƌ͕ƉĂƌĂĂũƵĚĂƌŶĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞ
ƌĞĨĞŝĕƁĞƐŶĂhŶŝĚĂĚĞ&ƌĂŶĐŝƐĐŽůǀŝŵ͘
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ƉſƐǀĄƌŝĂƐŝŶƐŝƐƚġŶĐŝĂƐ͕ĨŽƌĂŵĐŽůŽĐĂĚŽƐĚŽŝƐƉŽƐƚĞƐĚĞŝůƵŵŝŶĂĕĆŽƉƷďůŝĐĂƋƵĞƚŝŶŚĂŵƐŝĚŽĂďĂůƌŽĂĚŽƐ
Ğŵ ĂĐŝĚĞŶƚĞƐ ƉŽƌ ǀŝĂƚƵƌĂƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ͕ ŶĂ ZŽƚƵŶĚĂ ĚĂƐ WŝƐĐŝŶĂƐ Ğ ŽƵƚƌŽ ŶĂƐ ƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĞƐ ŵĂƐ ũĄ ŶĂ
ǀĞŶŝĚĂ&ƌĞŝĂƌƚŽůŽŵĞƵĚŽƐDĄƌƚŝƌĞƐ͘
EŽ ĚĞĐƵƌƐŽ ĚĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽ >ĂƌŐŽ ĚĂ ^ĞŶŚŽƌĂͲĂͲƌĂŶĐĂ͕ Ğ Ă ŶŽƐƐŽ ƉĞĚŝĚŽ͕ ĨŽƌĂŵ
ĐŽůŽĐĂĚŽƐ ĚŽŝƐ ŚŽůŽĨŽƚĞƐ ŶŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ >ĂƌŐŽ͕ ƋƵĞ ŵĞůŚŽƌĂƌĂŵ Ă ǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ >ĂƌŐŽ ĚƵƌĂŶƚĞ ĂůŐƵŶƐ
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WĞůŽĨĂĐƚŽĚŽWŽƐƚŽĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽůŽĐĂůŝnjĂĚŽŶŽĨŝŶĂůĚĂZƵĂĚĞ^͘sŝĐƚŽƌĞŝŶşĐŝŽĚĂZƵĂ͘WĞĚƌŽs͕
ƋƵĞĂďĂƐƚĞĐĞĚĞĞŶĞƌŐŝĂƉĂƌƚĞĚŽĞŶƚƌŽ,ŝƐƚſƌŝĐŽ͕ĞƐƚĂƌĐŽŶƐƚĂŶƚĞŵĞŶƚĞĂǀĂƌŝĂĚŽ͕ƉŽƌĂůĂŐĂŵĞŶƚŽĚŽ
ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ ĚĞǀŝĚŽ ă ĞŶŽƌŵĞ ƉůƵǀŝŽƐŝĚĂĚĞ ĚĞƐƚĞ ĂŶŽ͕ ƉƌŽƐƐĞŐƵĞŵ Ğŵ ďŽŵ ƌŝƚŵŽ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ Ğ
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ĞŵŽƐŶŽƚĂĂĞƐƚĂŶƚŝĚĂĚĞĚĂŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞƌĞĐŽůŽĐĂĕĆŽŶŽƉŽŶƚŽŝŶŝĐŝĂůĚĞƵŵƉŽƐƚĞĚĞŝůƵŵŝŶĂĕĆŽ
ĞdžŝƐƚĞŶƚĞŶĂZƵĂĂŝƌƌŽĚĂƐ^ĞƚĞ&ŽŶƚĞƐ͘
WĂƌĂĂůĠŵĚĞǀĂƌŝĂĚşƐƐŝŵŽƐƉĞĚŝĚŽƐĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐƉĂƌĂƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞůąŵƉĂĚĂƐĚĂŝůƵŵŝŶĂĕĆŽƉƷďůŝĐĂ͕ĨŽŝ
ŝŶŝĐŝĂĚŽŶĂZƵĂEŽǀĂĚĞ^ĂŶƚĂƌƵnjŽƌĞĨŽƌĕŽĚĞůŝŶŚĂƐĚĞĞŶĞƌŐŝĂĚĂƋƵĞůĂnjŽŶĂĚĂĐŝĚĂĚĞƉĂƌĂŵĞůŚŽƌŝĂ
ĚŽ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ͘ K ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌ ĐŽůŽĐĂĚŽ ŶĂ ƉĂƌƚĞ ĨŝŶĂů ĚĂ ZƵĂ ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌ Ğ
ŝŶşĐŝŽĚĂZƵĂ͘WĞĚƌŽs͕ĨŽŝƚĂŵďĠŵŵŽƚŝǀŽĚĞŽďƌĂƐƉƌŽĨƵŶĚĂƐ͕ĚĞĨŽƌŵĂĂĚĂƌŵĞůŚŽƌĞƐŐĂƌĂŶƚŝĂƐŶŽ
ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞĞŶĞƌŐŝĂƐĞŵĂǀĂƌŝĂƐƌĞŐƵůĂƌĞƐ͘
&ŽƌĂŵ ƐŽůŝĐŝƚĂĚĂƐ ĚĞnjĞŶĂƐ ĚĞ ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ůąŵƉĂĚĂƐ ƉŽƌ ŝŶĞĨŝĐĄĐŝĂ ĚĂƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶĂ ZƵĂ EŽǀĂ ĚĞ
^ĂŶƚĂƌƵnj͕ZƵĂZĞƐƚĂƵƌĂĕĆŽ͕ZƵĂ͘ŶƚſŶŝŽĞŶƚŽDĂƌƚŝŶƐ:ƷŶŝŽƌ͕ZƵĂĚŽƐŽŶŐƌĞŐĂĚŽƐĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐ͘
ϭϮ͘ϵͲEKsK,K^W/d>Z';^>Z'Ϳ
ŽůĂďŽƌĄŵŽƐĐŽŵĞƐƚĂhŶŝĚĂĚĞ,ŽƐƉŝƚĂůĂƌƉŽƌĂůƚƵƌĂĚĞEĂƚĂů͕ŐĂƌĂŶƚŝŶĚŽĂŶŝŵĂĕĆŽŶĂĄƚƌŝŽĚĂĞŶƚƌĂĚĂ
ƉƌŝŶĐŝƉĂů͕ĐŽůĂďŽƌĂŶĚŽ͕ĞŵƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĂ&ƌĞŐƵĞƐŝĂĚĞ^ĆŽsŝĐƚŽƌ͕Ž'ƌƵƉŽŵŝŐŽƐĚŽĂǀĂƋƵŝŶŚŽĚĞ
DĂŶƵĞů>ŝŵĂ͘
WƌŽĐĞĚĞŵŽƐ ƚĂŵďĠŵ ă ĞŶƚƌĞŐĂ ĚĞ ǀĄƌŝŽƐ ƉĞůƵĐŚĞƐ Ğ ĚĞnjĞŶĂƐ ĚĞ ůŝǀƌŽƐ /ŶĨĂŶƚŝƐ ŶĂ ĞŶĨĞƌŵĂƌŝĂ ĚĞ
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ŶƚƌĞŐĄŵŽƐ ƚĂŵďĠŵ ĂŽ 'ƌƵƉŽ ĚĞ sŽůƵŶƚĂƌŝĂĚŽ ĚĞƐƚĞ ,ŽƐƉŝƚĂů ƵŵĂ ĂƉƌĞĐŝĄǀĞů ŽĨĞƌƚĂ ĚĞ ďŽůĂĐŚĂƐ
ƐŽƌƚŝĚĂƐ ƉĂƌĂ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂƐ Ğ ĚŽĞŶƚĞƐ ƋƵĞƌ ƋƵĞ Ăůŝ ƐĞ ĚĞƐůŽĐĂŵ ƉĂƌĂ ǀĄƌŝŽƐ ĞdžĂŵĞƐ͕ ŽƵ ƐĞ
ĞŶĐŽŶƚƌĂŵĂůŝŝŶƚĞƌŶĂĚŽƐ͘
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ŽůĂďŽƌĄŵŽƐĐŽŵĂDĞƐƚƌĂŶĚĂ͕ƌĂ͘DĂŐĚĂŐƵŝĂƌ͕ŶƵŵƚƌĂďĂůŚŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽŶĂĄƌĞĂĚĂ͞ĐŽŶŽŵŝĂĞ
WŽůşƚŝĐĂƐĚĞ^ĂƷĚĞ͘͟ŽůĂďŽƌĄŵŽƐƚĂŵďĠŵĐŽŵŽ͞'ƌƵƉŽ&ŽĐƵƐ͟ƉĂƌĂĂĂŶĄůŝƐĞĚŽ͞^ĞƌǀŝĕŽEĂĐŝŽŶĂůĚĞ
^ĂƷĚĞ͕͟ĞƋƵĞĞŶǀŽůǀĞ͕ƉĂƌĂĂůĠŵĚĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĚŽDŝŶŚŽ͕ƚĂŵďĠŵĂĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽĚĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĚĞ
ďĞƌĚĞĞŶĚĂƐĐſĐŝĂ͕ĞŶǀŽůǀĞŶĚŽŶĞƐƚĞƚƌĂďĂůŚŽ͕ĂƉĞĚŝĚŽĚĂŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽƌĞĨĞƌŝĚĂ͕ǀĄƌŝŽƐĐŝĚĂĚĆŽƐĚĂ
&ƌĞŐƵĞƐŝĂƋƵĞĂĐĞĚĞƌĂŵĐŽůĂďŽƌĂƌ͕ƐĞŶĚŽŵƵŝƚŽƷƚŝůĂƐƵĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽ͘
Ɛ ĂůƵŶĂƐ ĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚŽ DŝŶŚŽ ;ϯͿ Ğŵ ĞƐƚĄŐŝŽ ŶĂ ŶŽƐƐĂ /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƌĂŵ Ă ƵŵĂ ƐĠƌŝĞ ĚĞ
ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ ĐŽŵ /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĂ &ƌĞŐƵĞƐŝĂ ƉŽƌ ŶſƐ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĚĂƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ ĞůĞǀĂƌ Ğŵ ĞĨŝĐĄĐŝĂ Ğ
ƋƵĂůŝĚĂĚĞŽƐĞƵĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ͘
EŽąŵďŝƚŽĚŽƐĞƐƚĄŐŝŽƐĞĨĞƚƵĂĚŽƐŶĂŶŽƐƐĂƵƚĂƌƋƵŝĂĚĂ>ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂĚĞhK͕ŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂ:&
ĨŽŝ ĐŽŶǀŝĚĂĚŽ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ĐŽŵŽ ŽƌĂĚŽƌ͕ ŶĂƐ ͞:ŽƌŶĂĚĂƐ ĚĞ ĚƵĐĂĕĆŽ ĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚŽ DŝŶŚŽ͟
ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐŶĂĐĂĚĞŵŝĂDŝŶŚŽƚĂƉĞůŽEhDʹEƷĐůĞŽĚĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐĚĞĚƵĐĂĕĆŽĚĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĚŽ
DŝŶŚŽ͕ƚĞŶĚŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƵŵƚƌĂďĂůŚŽĞŶƋƵĂĚƌĂĚŽƉĞůĂƵƚĂƌƋƵŝĂĚĞŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽŶĂĄƌĞĂĚĂĞĚƵĐĂĕĆŽ
ĂĐŽůŚŝĚŽĚĞĨŽƌŵĂŵƵŝƚŽƉŽƐŝƚŝǀĂ͘
ZĞƵŶŝŵŽƐ ĐŽŵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ĚĂ /^ ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƐƚƵĚĂŶƚĞƐ ĐŽŶŽŵŝĂ Ğ 'ĞƐƚĆŽ
ĐŽůĂďŽƌĂŶĚŽĐŽŵĂƌĞĨĞƌŝĚĂŶŽĂĐŽůŚŝŵĞŶƚŽĚĞƵŵŽŶŐƌĞƐƐŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůƋƵĞƌĞƵŶŝƵĞŵƌĂŐĂ͘
ƐƚŝǀĞŵŽƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐ͕ĐŽŵŽŵĂŶĚĂĂƚƌĂĚŝĕĆŽ͕ŶĂƚŽŵĂĚĂĚĞƉŽƐƐĞĚŽ/KĚŽƐĂƌĚĞĂŝƐ͕ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ŶĂ ĐĂĚĞŵŝĂDŝŶŚŽƚĂ;hDͿ ƉĞůŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ƌĞƐƉĞŝƚŽƐŽ ĞĞƐĐƌƵƉƵůŽƐŽ ĚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ
ĚĂƐWƌĂdžĞƐĐĂĚĠŵŝĐĂƐ͕ƌĞĐĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂƉƌŽǀĂĚŽƉĞůĂƐĐĂĚĞŵŝĂƐĚŽWĂşƐ͘
D/^^K ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĞƐƚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĂ ĐĂĚĞŵŝĂ DŝŶŚŽƚĂ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ͗ Ă ŵĞůŚŽƌ
ƌĞĐĞĕĆŽĞŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽĚŽƐŶŽǀŽƐůƵŶŽƐ͕ĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐŶŽŵĞŝŽĂĐĂĚĠŵŝĐŽĐŽŵŽ͞ĐĂůŽŝƌŽƐ͘͟ĂĞŶƚŝĚĂĚĞ
ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞůƋƵĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞ͞ďŽĂƐƌĞŐƌĂƐŶĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐƉƌĂdžĞƐĂĐĂĚĠŵŝĐĂƐ͘͟ƵƚĂƌƋƵŝĂ
ĚĞ^ĆŽsŝĐƚŽƌŵĂŶƚĠŵĞƐƚƌĞŝƚĂƐƌĞůĂĕƁĞƐĐŽŵĂƐŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĂƐĚĂĐĂĚĞŵŝĂƌĂĐĂƌĞŶƐĞĞ
ƉŽƌ ŝƐƐŽ ĞƐƚĞǀĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ŶĂ ĐĞƌŝŵſŶŝĂ ƋƵĞ ĚĞƵ ƉŽƐƐĞ Ă ĞƐƚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ŶĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚŽ
DŝŶŚŽ͘ K WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ƵƚĂƌƋƵŝĂ͕ &ŝƌŵŝŶŽ DĂƌƋƵĞƐ͕ ƵƐŽƵ ĚĂ ƉĂůĂǀƌĂ ŶĂ ĂďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ ĐĞƌŝŵſŶŝĂ͕
ƐĂƵĚĂŶĚŽ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ŽƐ ͞ĂƌĚĞĂŝƐ͟ Ăůŝ ĞŵƉŽƐƐĂĚŽƐ Ğ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ
ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ hD ĂƌůŽƐ ůďĞƌƚŽ sŝĚĞŝƌĂ͘ ŶŽǀŝĚĂĚĞ ƐƵƌŐŝƵ ƉĂƌĂ ĞƐƚĞ ĂŶŽ ĐŽŵ ŶŽǀŽ
͞WĂƉĂ͕͟ĂŐŽƌĂŶŽĨĞŵŝŶŝŶŽ͕ĂƐƐƵŵŝŶĚŽĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĂƐƚƵĚĂŶƚĞDŝŶŚŽƚĂDŝƚſ͕ĂŵŝŐĂĐŽŶŚĞĐŝĚĂ
ĚĂ:ƵŶƚĂĚĞ&ƌĞŐƵĞƐŝĂĚĞ^͘sŝĐƚŽƌ͘ĞŝdžŽƵŽĚĞƐĞũŽĂƚŽĚŽƐŽƐ͞ĂƌĚĞĂŝƐ͟ĚĞƋƵĞŽĨƵƚƵƌŽƉƌſdžŝŵŽŽƐ
ĨĂĕĂ͞ĐĞƐƐĂƌĨƵŶĕƁĞƐ͟ƌĂƉŝĚĂŵĞŶƚĞ͕ƐŝŶĂůƋƵĞŽƐƌĞĨĞƌŝĚŽƐĚĞƌĂŵƉŽƌƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐŽƐƐĞƵƐĞƐƚƵĚŽƐ͕ŶƵŵ
ĚĞƐĞũŽƋƵĞƚŽƌŶŽƵĞdžƚĞŶƐŝǀŽăŶŽǀĂ͞WĂƉĂ͘͟ZĞĐŽƌĚŽƵŽŚŝƐƚſƌŝĐŽĚĂƐƌĞůĂĕƁĞƐĞŶƚƌĞĂƵƚĂƌƋƵŝĂĂƋƵĞ
ƉƌĞƐŝĚĞĞŽ͞/KĚŽƐZ/^͕͟ƐĂƵĚĂŶĚŽŽĐĂƌĄƚĞƌƐŽůŝĚĄƌŝŽĚĞŵƵŝƚĂƐŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐƋƵĞŝŶƚĞŐƌĂŵĂƐ
͞ƉƌĂdžĞƐ͕͟ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞĂĞdžĞŵƉůĂƌĂƚŝǀŝĚĂĚĞĚŽƷůƚŝŵŽĂŶŽůĞƚŝǀŽ͕ƋƵĞƌĞĐŽůŚĞƵĐĞŶƚĞŶĂƐĚĞƋƵŝůŽƐĚĞ
ƉƌŽĚƵƚŽƐĂůŝŵĞŶƚĂƌĞƐƉĂƌĂƌĞĨŽƌĕŽĚŽƐƚŽĐŬĚĞŵƵŝƚĂƐ/ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐĚĞ^ŽůŝĚĂƌŝĞĚĂĚĞ^ŽĐŝĂůĞĚĞ&ĂŵşůŝĂƐ
ĚĞ ^͘ sŝĐƚŽƌ Ğ ĚĞ ƌĂŐĂ͕ ŶƵŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ŵĂŝƐ ĚĞϭ͘ϬϬϬ <Ő ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚŽƐ͘ >ĞŵďƌŽƵ ĂŝŶĚĂ͕ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŶĚŽ Ă
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