Even registra recebimento recorde de R$ 2,5 bilhões com geração

Even registra recebimento recorde de R$ 2,5 bilhões
com geração de caixa de R$ 98,5 milhões em 2014
São Paulo, 10 de março de 2015 – A Even Construtora e Incorporadora S.A. – EVEN (BM&FBOVESPA: EVEN3), com
atuação em São Paulo, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul e Minas Gerais e foco nos empreendimentos residenciais
com valor unitário acima de R$ 250 mil, anuncia seus resultados do quarto trimestre de 2014 (4T14). As informações
financeiras e operacionais a seguir, consolidadas, exceto onde indicado o contrário, são apresentadas em Reais (R$).
CONTATO DE RI
DESTAQUES DO PERÍODO

Lucro líquido de R$ 252 milhões em 2014;

36 empreendimentos entregues em 2014 que somam
R$ 2,3 bilhões em VGV parte Even (considerando preço de
venda na época do lançamento);
Fernanda Brienza
Analista de RI

Geração de caixa de R$ 98,5 milhões (ex-dividendos e
recompra de ações) em 2014.
Tel.:+55 (11) 3377-3777
[email protected]
www.even.com.br/ri

A margem bruta (ex-financiamentos) em 2014 atinge 34,6%,
1,2 p.p. superior a margem apresentada em 2013;
Cotação
Fechamento em: 09/03/2015
Preço por Ação: R$ 4,50

Recebimento de clientes totalizou R$ 2,5 bilhões em 2014;

Atingimos 100% do programa de recompra de ações
iniciado em fevereiro deste ano após a aquisição de 5,1 milhões
de ações no 4T14 e 409,1 mil de ações no início do 1T15.
Dany Muszkat
Dir. Financeiro e de RI
Ivan Bonfanti
Gerente de RI
Quantidade de Ações:
233.293.408
Quantidade de Ações
(ex-tesouraria):
225.183.120 (em 31/12/2014)
224.774.177 (em 10/03/2015)
Market Cap:
R$ 1.011,5 milhões (em 09/03/2015)
(desconsidera as ações em tesouraria)
TELECONFERÊNCIA - RESULTADOS DO TRIMESTRE FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014
Data: 11 de março de 2015
Português
11h00 (Horário de Brasília)
10h00 (Horário de Nova Iorque)
14h00 (Horário de Londres)
Tel.: +55 (11) 3728-5971 ou (11) 3127-4971
Replay: +55 (11) 3127-4999
Código: 20861648
Inglês (tradução simultânea)
11h00 (Horário de Brasília)
10h00 (Horário de Nova Iorque)
14h00 (Horário de Londres)
Tel.: +1 516 3001066 (Código: Even)
Replay: +55 (11) 3127-4999
Código: 17825967
As informações, valores e dados constantes do relatório de desempenho, que não correspondem a saldos e
informações contábeis constantes das Informações Trimestrais – ITR, como por exemplo: Valor Geral de Vendas (VGV),
Vendas Total, Vendas Even, Área Útil, Unidades, Estoques a Valor de Mercado, Lançamentos, Ano de Previsão de
Entrega, margem bruta esperada na realização dos estoques, entre outros, não foram revisados pelos auditores
independentes. As comparações apresentadas no relatório deste trimestre, exceto quando indicado o contrário, referemse aos números verificados no quarto trimestre de 2014 (4T14).
SUMÁRIO
Mensagem da Administração ......................................................................................................................... 3
Principais Indicadores .................................................................................................................................... 4
Desempenho Operacional .............................................................................................................................. 5
Lançamentos ........................................................................................................................................... 5
Vendas .................................................................................................................................................... 6
Even Vendas ........................................................................................................................................... 7
Estoque ................................................................................................................................................... 8
Terrenos (Land Bank) ............................................................................................................................. 9
Compromisso por aquisição de terrenos .............................................................................................. 11
Entrega e execução de empreendimentos ........................................................................................... 12
Financiamento à produção .................................................................................................................... 13
Repasses ............................................................................................................................................... 13
Distratos e inadimplência ...................................................................................................................... 14
Desempenho Econômico-Financeiro .......................................................................................................... 15
Receita .................................................................................................................................................. 15
Lucro Bruto e Margem Bruta ................................................................................................................. 16
Despesas Comerciais, Gerais e Adminstrativas ................................................................................... 17
Resultado Financeiro ............................................................................................................................ 18
Lucro Operacional ................................................................................................................................. 18
EBITDA .................................................................................................................................................. 19
Lucro Líquido e Margem Líquida ........................................................................................................... 19
Estrutura Financeira .............................................................................................................................. 20
Geração de Caixa / Cash Burn ............................................................................................................. 21
Contas a receber de clientes ................................................................................................................. 22
Composição Acionária .......................................................................................................................... 22
Outras Informações ....................................................................................................................................... 23
Reconhecimentos .................................................................................................................................. 23
Sustentabilidade .................................................................................................................................... 23
Eventos Subsequentes ......................................................................................................................... 23
Anexos ............................................................................................................................................................ 24
Anexo 1 – Demonstração de Resultado ............................................................................................... 24
Anexo 2 – Balanço Patrimonial ............................................................................................................. 25
Anexo 3 – Demonstração de Fluxo de Caixa ........................................................................................ 26
Anexo 4 – Ativo Líquido ........................................................................................................................ 27
Anexo 5 – Land Bank ............................................................................................................................ 28
Anexo 6 – Evolução da comercialização e evolução financeira do custo............................................. 29
Sobre a Empresa ........................................................................................................................................... 33
Aviso Legal ..................................................................................................................................................... 33
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MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO¹
O ano de 2014 foi atípico. Além da esperada sazonalidade do mercado imobiliário, houve dois eventos
nacionais (Copa do Mundo e eleições presidenciais) que atrapalharam o calendário de lançamentos e que
nos levou a concentra-los no quarto trimestre, quando lançamos R$ 1 bilhão, divididos em 7 diferentes
empreendimentos ou fases, nas nossas três praças de atuação: São Paulo, Rio de Janeiro e Rio Grande do
Sul. Obtivemos um bom desempenho de vendas dos produtos lançados no trimestre, com comercialização
de 35% do VGV dentro do próprio período.
Entregamos em 2014 R$ 2,3 bilhões em VGV divididos em 36 empreendimentos e, combinado com a
exemplar velocidade dos repasses, nos permitiu atingir R$ 2,5 bilhões de recebimento de clientes. Tanto o
volume entregue quanto o recebido são os maiores já observados na história da companhia. Com isso, a
geração de caixa foi positiva em R$ 98,5 milhões (ex-dividendos e recompra de ações). Com parte desta
geração, a companhia efetivou a totalidade do programa de recompra de ações aberto em fevereiro de 2014
e que tinha prazo de um ano. Em 2014, o volume pago por meio do programa de recompra mais os
dividendos totalizou R$ 129 milhões.
Neste contexto, a Even iniciou 2015 com um estoque de R$ 3 bilhões. Mesmo sabendo que este estoque é
bastante “jovem” – com apenas 10% de produtos prontos e a grande maioria (75%) será entregue a partir
de 2016 – definimos a venda de estoque como diretriz prioritária no corrente ano.
Desta forma, os lançamentos de 2015 estarão concentrados no segundo semestre, permitindo que nossa
equipe comercial esteja focada na venda do estoque na primeira metade do ano, além de termos maior
visibilidade para avaliar a estratégia de lançamentos do ano. Considerando o desempenho de vendas dos
produtos em estoque e a constante aferição das condições de mercado, privilegiaremos produtos que
julgamos resilientes, frente às oscilações de cenário econômico. É importante ressaltar que, atualmente,
74% do nosso land bank é composto por produtos com preço médio inferior a R$ 750 mil em São Paulo e
no Rio de Janeiro e R$ 650 mil no Rio Grande do Sul, ou seja, acreditamos ter um land bank com produtos
resilientes em praças com demandas estruturais.
Em relação ao volume de entregas de 2015, elevamos a previsão em R$ 200 milhões, de R$ 1,7 bilhão para
R$ 1,9 bilhão, após a revisão das obras em andamento, atestando a eficiência operacional e os altos níveis
de controle da Even.
Além da robusta posição de caixa da companhia de R$ 721 milhões, a alavancagem permanece saudável
em 47,5% de dívida líquida/patrimônio líquido e os recebíveis de unidades concluídas totalizam
R$ 609 milhões.
Vale ressaltar que as práticas de sustentabilidade da companhia, além de contribuírem para minimizar os
impactos ambientais, têm se convertido em ganhos financeiros. Os empreendimentos que obtém o Selo
Casa Azul, fornecido pela Caixa Econômica Federal, por exemplo, recebem o benefício da redução do custo
de financiamento à produção.
Estamos atentos aos próximos passos da economia do país, bem como do mercado imobiliário. Além dos
ajustes realizados em nossa estrutura ao longo de 2014 e no início de 2015, priorizaremos a venda de
estoques e prepararemos a maior parte dos lançamentos do ano para o segundo semestre. Adicionalmente,
a expectativa da companhia para 2015 é de uma redução no volume de compra de terrenos, assim como no
volume de lançamentos, medidas que, se concretizadas, contribuirão para a elevação da geração de caixa
da companhia. Em paralelo, o volume esperado de entregas aliado a boa velocidade de repasse, manterá o
recebimento em um patamar adequado para garantir a conservação da saúde financeira da companhia.
Não iremos abrir mão da disciplina financeira, permanecendo com a solidez que sempre nos acompanhou.
¹ Este documento contém certas declarações de expectativas futuras e informações relacionadas à Even que refletem as visões atuais e/ou expectativas
da Companhia e de sua administração com respeito à sua performance, seus negócios e eventos futuros. Qualquer declaração que possua previsão,
indicação ou estimativas sobre resultados futuros, performance ou objetivos, bem como, palavras como "acreditamos", "esperamos", "estimamos", entre
outras palavras com significado semelhante não devem ser interpretadas como guidance. Referidas declarações estão sujeitas a riscos, incertezas e
eventos futuros.
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PRINCIPAIS INDICADORES
Dados Financeiros Consolidados
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Receita Líquida
Lucro Bruto
Margem Bruta Ajustada1
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajustada
Lucro Líquido Ajustado
Margem Líq. Antes Part. Minoritários
Lucro por ação (ex-tesouraria)
ROE
ROE (últimos 12 meses)
700.066
199.507
34,1%
140.114
20,0%
86.551
13,6%
0,37
17,5%
15,1%
475.489
129.556
35,3%
81.747
17,2%
53.813
11,5%
0,23
10,7%
14,9%
573.665
146.059
31,7%
86.876
15,1%
48.669
9,7%
0,21
9,5%
12,9%
551.662
176.794
38,5%
112.989
20,5%
82.408
17,4%
0,36
15,7%
13,2%
605.079
161.831
33,4%
96.617
16,0%
67.522
11,1%
0,29
12,7%
12,3%
10%
-8%
-5,1 p.p.
-14%
-4,5 p.p.
-19%
-6,3 p.p.
-18%
-3,0 p.p.
-0,9 p.p.
2.458.987
695.339
33,5%
472.747
19,2%
282.886
13,4%
1,21
17,5%
15,1%
2.205.895
614.240
34,6%
378.233
17,1%
252.412
12,4%
1,12
12,7%
12,3%
-10%
-12%
1,2 p.p.
-20%
-2,1 p.p.
-11%
-0,9 p.p.
-8%
-4,8 p.p.
-2,8 p.p.
Receita a Apropriar2
Resultado a Apropriar2
Margem dos Resultados a Apropriar2
2.317.765
813.089
35,1%
2.241.584
786.812
35,1%
2.221.357
773.885
34,8%
2.066.274
736.888
35,7%
2.070.627
744.639
36,0%
0,2%
1%
0,3 p.p.
2.317.765
813.089
35,1%
2.070.627
744.639
36,0%
-11%
-8%
0,9 p.p.
Dívida Líquida3
Dívida Líquida3 (ex-SFH)
Patrimônio Líquido
Dívida Líquida³ / Patrimônio Líquido
Ativos Totais
1.118.020
(5.155)
2.315.876
48,3%
4.804.694
1.100.850
7.005
2.330.501
47,2%
4.694.424
1.167.594
178.111
2.352.000
49,6%
4.765.652
1.196.649
227.406
2.413.063
49,6%
4.843.260
1.149.006
244.735
2.419.495
47,5%
4.880.080
-4%
8%
0,3%
-2,1 p.p.
1%
1.118.020
(5.155)
2.315.876
48,3%
4.804.694
1.149.006
244.735
2.419.495
47,5%
4.880.080
3%
-4848%
4%
-0,8 p.p.
2%
29.973
(38.673)
(7.874)
20.165
(72.149)
128%
(3.748)
(98.530)
2529%
Cash Burn4 (do período)
Lançamentos
Empreendimentos Lançados
VGV5 Potencial dos Lanç. (100%)
VGV5 Potencial dos Lanç. (% Even)
Número de Unidades Lançadas
Área Útil das Unid. Lançadas (m²)
Preço Médio de Lançamento (R$/m²)
Preço Médio Unid. Lançada (R$/unid.)
4T13
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
1T14
2T14
3T14
4T14
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
13
1.698.693
1.231.520
2.179
184.444
10.701
2
190.085
190.085
233
11.503
17.072
8
703.930
586.163
1.434
107.060
6.886
3
293.357
289.026
363
33.471
10.873
7
1.037.924
1.014.184
1.805
128.559
10.216
133%
254%
251%
397%
284%
22%
27
2.930.526
2.422.901
5.004
355.230
9.565
20
2.225.306
2.079.465
3.835
280.593
9.303
-26%
-24%
-14%
-23%
-21%
-3%
780
816
491
808
575
-29%
586
580
-1%
Vendas
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
Vendas Contratadas6 (100%)
Vendas Contratadas6 (% Even)
Número de Unidades Vendidas
Área Útil das Unidades Vendidas (m²)
Preço Médio de Venda (R$/m²)
Preço Médio Unid. Vendida (R$/unid.)
VSO consolidada (% Even)
VSO de lançamento (% Even)
947.587
721.159
1.583
115.742
7.972
599
22,7%
39,3%
378.199
340.698
786
38.167
10.182
481
13,0%
31,3%
482.448
377.589
1.125
77.173
8.849
429
13,0%
21,5%
328.909
270.226
550
49.058
12.994
598
9,7%
8,7%
536.194
507.767
1.168
75.027
7.523
459
14,4%
36,3%
63%
88%
112%
53%
-42%
-23%
4,7 p.p.
27,6 p.p.
2.439.992
2.118.495
4.888
309.583
8.070
499
47,2%
48,1%
1.725.749
1.496.280
3.629
239.426
7.587
476
33,1%
27,8%
-29%
-29%
-26%
-23%
-6%
-5%
-14,1 p.p.
-20,3 p.p.
12,2%
11,5%
10,8%
9,8%
5,6%
-4,2 p.p.
46,2%
37,6%
-8,5 p.p.
VSO de remanescentes (% Even)
Entregas
4T13
1T14
4T14
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
VGV Entregue7 (100%)
VGV Entregue7 (% Even)
Nº de Empreendimentos Entregues
476.482
332.684
7
388.346
367.358
6
1.223.597
913.395
16
556.429
397.787
7
590.071
582.033
7
6%
46%
0%
2.185.987
1.431.254
31
2.758.443
2.260.574
36
26%
58%
16%
1.234
927
3.491
1.021
1.618
37%
6.673
7.057
6%
Nº de Unidades Entregues
Terrenos
4T13
1T14
2T14
2T14
3T14
4T14
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
Land Bank (100%)
5.023.672
5.947.167
6.698.400
7.139.091
3T14
6.774.257
-5%
5.023.672
6.774.257
35%
Land Bank (% Even)
4.584.633
5.508.129
6.208.292
6.494.293
6.105.485
-6%
4.584.633
6.105.485
33%
1
Expurgando-se apenas os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao custo (dívida corporativa e financiamento à terrenos e produção).
Deduzidos da alíquota de PIS e COFINS de cada empreendimento nos respectivos períodos e sem considerar os efeitos de ajuste a valor presente.
Divergente da Nota 28.2 devido a exclusão da rubrica “Cessão de Recebíveis”, sendo, portanto a soma das dívidas com empréstimos, financiamentos e
debêntures, subtraída das disponibilidades e valores caucionados.
4
Cash burn deduzido dos dividendos e recompra de ações.
5
VGV: “Valor Geral de Vendas”, ou seja, o valor obtido ou a ser potencialmente obtido pela venda de todas as unidades lançadas de determinado
empreendimento imobiliário, com base no preço constante da tabela financiada, no momento do lançamento.
6
Valor dos contratos firmados com os clientes, referentes às vendas das unidades prontas ou para entrega futura de determinado empreendimento (este
valor é líquido da comissão de vendas).
7
Valor considerando o preço de venda na época do lançamento.
2
3
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DESEMPENHO OPERACIONAL
LANÇAMENTOS
A tabela abaixo identifica os lançamentos de 2014 por trimestre:
Empreendimento
Região
1º trimestre
VGV Total
(R$ mil)
VGV Even
(R$ mil)
Área Útil
(m2)
Unid.
Valor Médio da
Unidade (R$ mil)
Segmento
190.085
190.085
11.503
233
816
Assembleia One
RJ
125.964
125.964
6.172
169
745
Comercial
SP Sumaré Perdizes
SP
64.121
64.121
5.331
64
1.002
Médio-Alto
703.930
586.163
107.060
1.434
491
2º trimestre
Quintas da Lapa
SP
193.866
96.933
25.137
188
1.031
Médio-Alto
Clube Jardim Vila Maria
SP
149.110
149.110
21.062
399
374
Emergente
Parque Jardim Vila Guilherme
SP
79.988
79.988
12.006
204
392
Emergente
Mariz Vila Mariana
SP
75.881
75.881
8.840
78
973
Médio-Alto
Vila Jardim Casa Verde
SP
56.565
56.566
8.728
138
410
Emergente
Story Jaguaré (2ª fase)
SP
44.348
44.348
6.779
115
386
Acessível
Icon RS (3ª fase)
RS
45.530
36.424
7.631
112
407
Emergente
Vida Viva Clube Canoas (4ª fase)
RS
58.641
46.913
16.876
200
293
Emergente
3º trimestre
293.367
289.034
33.471
363
808
Vernissage Pinheiros
SP
161.418
161.418
12.472
100
1.614
Alto
Bio Tatuapé
SP
110.283
110.283
14.291
191
577
Médio Alto
Vida Viva Clube Centro (2ª fase)
RS
21.666
17.333
6.708
72
301
Emergente
4º trimestre
1.037.924
1.014.184
128.559
1.805
575
Up Barra
RJ
194.736
194.736
36.121
568
343
Emergente
RG Personal Residences (2ª fase)
RJ
63.108
63.108
8.442
96
657
Emergente
Portal Centro
SP
153.481
153.481
22.538
399
385
Emergente
Martese Alto da Lapa
SP
299.310
299.310
31.162
192
1.559
Alto
Hotel Ibis
SP
208.587
208.587
7.451
369
565
Hotel
Ato
RS
63.296
50.636
9.945
22
2.877
Alto
Vida Viva Boulevard
RS
55.407
44.326
12.900
159
348
Emergente
2.225.306
2.079.465
280.593
3.835
580
Total de 2014
Lançamento (R$ milhões)
Lançamento Acumulado (R$ milhões)
2.423
1.232
2.079
1.014
586
289
190
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
2013
2014
No 4º trimestre foram lançados 7 empreendimentos que totalizaram R$ 1.014,2 milhões em VGV (parte
Even), com VGV médio por empreendimento de R$ 148,3 milhões.
Página 5 de 33
No ano lançamos 15 novos empreendimentos e 5 fases, totalizando R$ 2.079,5 milhões em VGV lançado
(parte Even), com VGV médio por empreendimento de R$ 111,3 milhões, distribuídos em três das quatro
praças em que atuamos (São Paulo, Rio de Janeiro e Porto Alegre).
Conforme verificado na tabela acima, 12 dos 20 lançamentos do ano foram realizados na cidade de
São Paulo (ou 72% do VGV lançado), e 17 dos 20 lançamentos são dos segmentos emergente, médio-alto
e alto (ou 83% do VGV lançado).
Os próximos lançamentos dependerão principalmente da demanda do mercado e desempenho da venda
dos produtos em estoque. A companhia continua acreditando na sua estratégia de (i) produtos focados no
usuário final, (ii) atuação nas praças mais resilientes do país, bem como (iii) a manutenção de um portfólio
variado de produtos no land bank. Nenhum empreendimento será lançado neste 1º trimestre.
VENDAS
As vendas contratadas no 4º trimestre somaram R$ 536,2 milhões (R$ 507,8 milhões parte Even).
A velocidade de vendas (VSO) dos lançamentos do trimestre foi 36,3% e a VSO das unidades
remanescentes (estoque) foi de 5,6%. A VSO combinada do trimestre foi 14,4%.
A VSO de remanescentes do 4º trimestre foi impactada negativamente, principalmente, pelo foco dos
corretores em promover a venda dos lançamentos do período. Vale lembrar que a Even Vendas
corresponde historicamente a cerca de 60% das vendas de remanescentes.
Vendas de Estoque
Vendas de Lançamento
Vendas (R$ milhões)
VSO Estoque
VSO Lançamento
VSO Trimestral
39%
1.40 0
36%
31%
23%
40%
22%
1.20 0
13%
13%
14%
10%
20%
Vendas Acumuladas (R$ milhões)
10%
1.00 0
12%
12%
11%
9%
2.118
0%
6%
721
800
1.496
-20%
600
508
483
341
400
59
378
-40%
270
25
126
368
-60%
200
238
281
4T13
1T14
251
245
2T14
3T14
140
-
-80%
2013
4T14
2014
A abertura das vendas por ano de lançamento do produto pode ser verificada na tabela abaixo:
Ano de Lançamento
Vendas Total
(R$ mil)
4T14
2014
Vendas Even
(R$ mil)
4T14
2014
Área Útil
(m2)
4T14
Unid.
2014
4T14
2014
536
Até 2011
59.879
363.530
57.064
265.449
(463)
33.562
132
2012
31.247
219.952
26.178
190.896
5.286
31.180
66
444
2013
16.251
377.313
14.929
339.742
3.774
55.074
33
1.055
2014
428.817
764.954
409.596
700.193
66.431
119.609
937
1.594
Total
536.194
1.725.749
507.767
1.496.280
75.027
239.425
1.168
3.629
Página 6 de 33
Abaixo, segue a abertura das vendas por segmento de lançamento do produto:
Segmento
Vendas Total
(R$ mil)
4T14
Acessível
2014
Vendas Even
(R$ mil)
4T14
Área Útil
(m2)
2014
4T14
Unid.
2014
4T14
2014
25.725
84.774
24.039
79.549
4.255
15.664
76
367
254.009
674.650
242.213
628.172
41.391
112.324
767
2.070
Médio
27.729
203.345
25.279
137.144
(2.561)
6.907
35
191
Médio-Alto
43.829
305.073
35.700
228.403
1.110
44.782
61
377
Emergente
Alto
118.212
140.037
117.684
129.539
22.782
25.099
76
82
Alto Luxo
4.373
82.454
1.805
78.995
1.139
7.123
14
50
Uso Misto
(52)
12.172
(26)
6.086
-
19
Hotel
43.042
43.042
43.042
43.042
6.167
6.167
90
90
Loteamento
(1.047)
6.554
(183)
1.147
(1.158)
6.472
(2)
7
Comercial
20.374
173.651
18.215
164.203
1.903
14.019
51
376
536.194
1.725.749
507.767
1.496.280
75.027
239.425
1.168
3.629
Total
-
867
Por fim, segue a abertura da comercialização por região de lançamento do produto:
Região
Vendas Total
(R$ mil)
4T14
Área Útil
(m2)
4T14
2014
2014
4T14
2014
318.389
1.096.471
303.780
953.987
47.989
151.956
560
2.093
Rio de Janeiro
140.546
267.360
141.567
270.689
14.075
22.036
438
656
76.823
366.669
61.668
275.328
12.745
66.480
168
890
436
(4.750)
752
(3.724)
219
(1.047)
2
(10)
536.194
1.725.749
507.767
1.496.280
75.027
239.425
1.168
3.629
Minas Gerais
Total
4T14
Unid.
São Paulo
Rio Grande do Sul
2014
Vendas Even
(R$ mil)
EVEN VENDAS
A Even Vendas, corretora própria da Even, é um pilar de extrema importância na estratégia da companhia.
Conta hoje com 729 corretores e foi responsável por 65% das vendas totais da Even em 2014, em sua área
de atuação (SP e RJ), sendo 57% das vendas de lançamentos e 69% das vendas de remanescentes.
Abaixo segue participação da Even Vendas nas vendas totais acumuladas (parte Even) de 2013 e 2014:
Even Vendas (em %)
Outras Corretoras (em %)
39
39
37
36
35
61
61
63
64
65
12M13
3M14
6M14
9M14
12M14
Vale destacar a relevância da Even Vendas no setor de vendas de imóveis. A imobiliária ocupou a sétima
posição na categoria “Vendedora” no prêmio Top Imobiliário 2013 na Região Metropolitana de São Paulo,
promovido pelo ranking Embraesp e o jornal O Estado de São Paulo e divulgado em maio de 2014.
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ESTOQUE
Encerramos o 4º trimestre com um estoque de R$ 3,0 bilhões em valor potencial de vendas (parte Even), o
que representa 24,0 meses de vendas (no ritmo de vendas dos últimos 12 meses).
O estoque pronto manteve-se em 10%, percentual estável em relação ao 3º trimestre de 2014 (de
R$ 260,5 milhões no 3T14 para R$ 293,2 milhões no 4T14) mesmo com o forte volume de entregas dos
últimos doze meses (que totalizaram R$ 2.260 milhões em VGV parte Even, considerando os preços de
venda da época do lançamento).
Ano de Conclusão
Previsto
Estoque à Valor
de Mercado (R$ mil)
% Valor
Empreend.
Unid.
% Unid.
Unidades já concluídas
293.190
10%
79
832
15%
2015
443.758
15%
30
1.041
19%
2016
881.825
29%
28
1.699
31%
2017
1.193.724
40%
20
1.872
34%
2018
183.153
6%
1
119
2%
Total
2.995.651
100%
158
5.563
100%
É importante ressaltar que o estoque de unidades entregues está pulverizado em 79 diferentes
empreendimentos e que representam 832 unidades.
Ano previsto de conclusão
Segue o percentual vendido de empreendimentos separando pelo ano de previsão de conclusão.
% vendido
2015
80%
2016
2017
2018
Valor de venda do estoque (em R$ milhões)
% não vendido
444
20%
61%
882
39%
41%
59%
39%
1.194
61%
183
As unidades a comercializar indicam uma margem bruta potencial de 33,5%, assumindo os custos totais
das unidades em estoque (excluindo-se o custo a incorrer das unidades não lançadas de empreendimentos
faseados no total de R$ 373,0 milhões). Para o cálculo desta margem bruta, já deduzimos a alíquota de PIS
e COFINS de cada empreendimento, bem como taxas de comercialização pagas às empresas imobiliárias.
A tabela abaixo apresenta a abertura do valor potencial de vendas do estoque por ano de lançamento:
VGV Total
(R$ mil)
VGV Even
(R$ mil)
Empreend.
Até 2011
412.187
286.505
2012
652.443
569.499
2013
1.086.655
2014
Total
Lançamento
Unidades
% Unidades
78
765
14%
33
1.077
19%
907.437
26
1.636
29%
1.293.438
1.232.210
21
2.085
37%
3.444.723
2.995.651
158
5.563
100%
Página 8 de 33
E abaixo, o nosso estoque por região:
Região
São Paulo
VGV Total
VGV Even
Estoque Pronto
Estoque em Construção
(R$ mil)
(R$ mil)
Empreend.
Unidades
Empreend.
Unidades
2.422.096
2.151.552
58
550
44
3.132
Rio de Janeiro
458.815
448.990
9
47
12
928
Rio Grande do Sul
522.058
358.437
6
117
23
671
Minas Gerais
41.754
36.672
6
118
3.444.723
2.995.651
79
832
Total
79
4.731
TERRENOS (LAND BANK)
Durante 4º trimestre, foram adquiridos 5 novos terrenos com valor potencial de vendas de R$ 753 milhões
(parte Even), no ano, as aquisições atingiram R$ 3,6 bilhões (parte Even) em valor potencial de vendas,
sendo 51% em São Paulo (em VGV parte Even).
VGV de terrenos adquiridos (parte Even)
# de terrenos adquiridos
SP
RJ
RS
# de terrenos adquiridos
12
12
8
9
9
5
1.103
1.249
1
1
5
894
753
7
525
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
4T13
8
1
7
1T14
4
2
6
2T14
5
5
3
1
1
2
1
2
3T14
4T14
Com isso, nosso land bank encerrou o 4º trimestre em R$ 6,8 bilhões em valor potencial de vendas
(R$ 6,1 bilhões parte Even) pulverizado em 60 diferentes projetos ou fases com VGV médio de
R$ 112,9 milhões, em linha com nossa estratégia de diversificação em não concentrar grandes VGVs em
um único empreendimento.
Histórico do Land Bank
VGV do land bank (parte Even)
# de terrenos ou fases no land bank
58
63
60
53
47
4.585
4T13
5.508
1T14
6.208
6.494
6.105
2T14
3T14
4T14
Nos últimos meses, por conta da revisão do Plano Diretor da cidade de São Paulo, direcionamos esforços
para a aquisição de terrenos em São Paulo com o intuito de manter os lançamentos na cidade com as
regras do Plano Diretor anterior.
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Desta forma aumentamos o duration do land bank. Este esforço de aquisições garantiu que a companhia
mantenha em seu portfólio produtos com maior potencial construtivo e menor outorga onerosa, além de
possibilitar maior tempo para o lançamento de produtos regidos pelas novas normas urbanísticas.
O volume de terrenos em São Paulo é equivalente à aproximadamente o que lançamos na região ao longo
dos últimos 21 meses.
A Even trabalha com o conceito de “High Turn Over”, ou seja, estratégia de alto giro, procurando minimizar
o tempo entre aquisição do terreno e o lançamento do produto. Focamos nossa estratégia no “Core
Business” da empresa e não privilegiando a especulação imobiliária. Todos os nossos estudos de
viabilidade levam em consideração o custo de capital (custo de dinheiro no tempo). Estamos em posições
de liderança nas principais praças em que atuamos: São Paulo, Rio de Janeiro e Rio Grande do Sul.
Para efeito de aquisições de novos terrenos, consideramos vender 45% durante o período de lançamento
(aproximadamente seis meses), 45% durante o período de obra e os 10% remanescentes em até um ano
após a entrega do empreendimento.
As tabelas abaixo fornecem a abertura do nosso land bank por localização e por segmento de produto:
Região
Nº de
Lanç.
Área (m²)
VGV Esperado (R$ mil)
Unid.
Terreno
%
Útil
Total
Even
São Paulo
22
195.413
354.965
4.895
2.812.685
2.589.817
42%
Rio de Janeiro
16
221.373
306.515
4.518
1.981.089
1.981.089
29%
Rio Grande do Sul
20
924.644
457.762
4.701
1.676.192
1.230.288
25%
Minas Gerais
2
17.739
37.168
386
304.290
304.290
4%
Total
60
1.359.169
1.156.410
14.500
6.774.257
6.105.485
Segmento
Nº de
Lanç.
Área (m²)
VGV Esperado (R$ mil)
Unid.
Terreno
100%
%
Útil
Total
Even
Acessível
1
5.014
8.644
137
24.282
24.282
0,4%
Emergente
13
139.335
207.547
3.603
1.290.589
1.286.855
19%
Médio
12
107.968
174.982
3.391
1.612.428
1.505.726
24%
Médio Alto
18
247.898
286.790
3.641
2.442.368
2.213.921
36%
Alto
4
15.293
35.578
169
304.079
256.661
4%
Alto Luxo
2
6.141
15.243
72
219.099
182.827
3%
Uso Misto
6
116.602
86.761
1.635
520.055
346.215
8%
Loteamento
2
644.565
302.431
1.186
80.153
64.123
1%
Comercial
2
76.352
38.434
667
281.205
224.875
4%
Total
60
1.359.169
1.156.410
14.500
6.774.257
6.105.485
100%
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COMPROMISSO POR AQUISIÇÃO DE TERRENOS
Conforme normas contábeis, os terrenos são refletidos contabilmente apenas por ocasião da obtenção da
escritura definitiva, independente do grau de negociação.
Segue a posição do estoque de terrenos (parte Even) e da dívida líquida de terrenos (lançados e não
lançados) considerando os terrenos já adquiridos bem como os adiantamentos efetuados e os
compromissos assumidos pela companhia em 31 de dezembro de 2014:
Terrenos não lançados
On balance
Adiantamento para aquisição de terrenos ¹
Off balance
36.995
N/A
485.633
N/A
Terrenos sem escritura (off balance) ³
N/A
875.930
Total de Terrenos (a custo)
1.398.558
Estoque de terrenos ²
1
2
3
Nota 6 - terrenos não lançados e sem escritura (parcela paga encontra-se refletida contabilmente).
Nota 6 - terrenos não lançados com escritura (refletidos contabilmente).
Nota 26 (2.2) - terrenos não lançados (não refletidos contabilmente).
Terrenos não lançados
On balance
Dívida de terrenos
Terrenos lançados
Off balance
Dívida de terrenos
total
On balance
(10.683)¹
(875.930)²
(291.395)
(1.178.008)
Caixa
(4.948)
(147.773)
(12.220)³
(164.941)
Permuta Financeira
(5.735)
(161.480)
(102.599)³
(269.813)
(566.678)
4
Permuta Física
-
Total de Dívida de Terrenos
(176.577)
(886.613)
(291.395)
(743.254)
(1.178.008)
1
Nota 10 - dívida de terrenos cujo empreendimento ainda não foi lançado e que temos escritura (integra o passivo contábil, onde também estão refletidas
as dívidas de terrenos cujo empreendimento já foi lançado).
2
Nota 26 (2.2) - terrenos não lançados (compromisso não refletido contabilmente que complementa o que pagamos no item Land Bank).
3
Nota 10 - dívida de terrenos cujo empreendimento já foi lançado e que temos escritura.
4
Notas 13 e 26 - parcela de permuta física a apropriar.
Conforme gráfico abaixo, é possível verificar que o compromisso de pagamento de terrenos em caixa é
baixo, demonstrando a competência da companhia na alocação de capital.
Dívida de Terrenos
Caixa
Permuta Financeira
Permuta Física
R$ 165
milhões; 14%
R$ 743
milhões; 63%
R$ 270
milhões; 23%
É importante ressaltar que, do saldo atual da dívida de terrenos que será paga em caixa, cerca de 45% será
desembolsado apenas a partir de 2016.
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ENTREGA E EXECUÇÃO DE EMPREENDIMENTOS
Nos últimos anos tivemos um forte volume de entregas de empreendimentos, o que gerou uma
disponibilização de mão de obra/capacidade de execução mais do que suficiente para iniciarmos as novas
obras. Este efeito garante para a Even uma capacidade atual instalada compatível ao volume da operação.
2010
2011
2012
2013
2014
57
72
76
70
61
Canteiros de obras ativos
Empreendimentos entregues
17
21
28
31
36
Unidades Entregues
2.204
2.932
6.425
6.673
7.057
VGV Total unidades entregues (R$ milhões)¹
1.214
1.346
2.270
2.186
2.758
939
1.305
1.876
1.431
2.261
VGV parte Even unidades entregues (R$ milhões)¹
¹ Valor considerando o preço de venda na época do lançamento.
Entrega de Empreendimentos¹
(VGV de lançamento em R$ milhões)
VGV Entregue (parte Even)
VGV Entregue (parceiros)
# de projetos
36
28
498
31
394
755
21
41
17
2.261
276
1.876
1.431
1.305
939
2010
2011
2012
2013
2014
¹ Valor considerando os preços de venda da época do lançamento.
No 4º trimestre, entregamos 7 empreendimentos que equivalem a R$ 582 milhões (VGV de lançamento
parte Even) e 1.618 unidades. Sendo assim, no ano de 2014 foram entregues 36 empreendimentos,
totalizando R$ 2,3 bilhões (VGV de lançamento parte Even) e 7.057 unidades.
No gráfico a seguir, podemos observar a abertura das entregas por safra de lançamento.
Entregas por Safra de Lançamento
2%
4%
18%
28%
14%
32%
66%
98%
51%
82%
54%
21%
2010
2011
Entregue
Ano
VGV Lançado (parte Even)
2012
2015
2016
20%
10%
2013
2017
2014
Pós 2017
2010
2011
2012
2013
2014
1.528.026
2.070.453
2.516.821
2.422.902
2.079.465
Página 12 de 33
Todos os empreendimentos lançados até 2009 já foram entregues, assim como boa parte da safra lançada
em 2010, que será integralmente concluída até o início de 2015.
Após revisão do cronograma de obras, aumentamos o volume de entregas previsto para 2015 de
R$ 1,7 bilhão para R$ 1,9 bilhão (parte Even, considerado o VGV da época do lançamento), atestando a
qualidade dos nossos controles e capacidade operacional.
Atualmente 100% das obras de todos os nossos projetos são executadas pela própria Even. Este alto grau
de verticalização, junto com os nossos sistemas de controle, nos garante uma maior agilidade no controle
de custos de nossas obras. Enfatizamos que o cálculo do POC (apropriação de receita em nossas
demonstrações financeiras) contempla o custo orçado de nossas obras, sempre revisado mensalmente,
refletindo assim a real performance da empresa.
FINANCIAMENTO À PRODUÇÃO
Nossa estratégia consiste em contratar financiamento à produção para todos os projetos. De todos os
projetos lançados e em construção, apenas dois deles, lançados no 2º e 3º trimestres de 2014, ainda não
possuem o contrato de financiamento formalizado.
Nosso índice de financiamento à construção continuou elevado. É importante destacar que nestes contratos
de financiamentos há parcelas ainda não desembolsadas, pois a liberação do recurso ocorre de acordo com
o andamento da obra destes projetos.
REPASSES
O processo de repasse (financiamento bancário para os clientes) continua efetivo. Em linha com a nossa
estratégia, mantivemos um alto nível de repasses concluídos em até 90 dias (contados a partir da data de
emissão da matrícula individualizada e regularização dos documentos até a emissão dos contratos de
repasse), conforme tabela abaixo:
Percentual de Repasses Concluídos Após a Entrega
(por número de unidades passíveis de repasse)
30 dias
60 dias
90 dias
Em 27/02/2015
1T12
30%
64%
79%
100%
2T12
17%
33%
84%
100%
3T12
18%
30%
73%
100%
4T12
34%
67%
82%
100%
1T13
19%
67%
81%
100%
2T13
49%
72%
82%
100%
3T13
38%
56%
71%
100%
4T13
57%
73%
87%
100%
1T14
31%
71%
85%
100%
2T14
39%
67%
84%
96%
3T14
38%
73%
87%
99%
4T14
36%
N/A
N/A
93%
Página 13 de 33
Conforme a próxima tabela, nosso recebimento total de clientes (unidades em obra e concluídas) no ano foi
de R$ 2.465,1 milhões (R$ 656,1 milhões no 4º trimestre), mantendo a eficiência operacional da cobrança e
em especial dos repasses, comprovando a qualidade da nossa carteira.
Recebimento por período (R$ mil)
2011
2012
2013
2014
Unidades em obra
720.750
712.406
1.082.562
849.151
Unidades concluídas
869.762
1.241.414
1.304.886
1.615.947
1.590.512
1.953.820
2.387.449
2.465.098
Total
DISTRATOS E INADIMPLÊNCIA
A Even não divulga relação entre distratos e vendas brutas dos trimestres correntes por entender que os
distratos de um determinado trimestre não tem nenhuma correlação com as vendas do mesmo período,
podendo gerar distorções na análise. Entendemos que os distratos mantém uma relação direta com
inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na companhia, tais como: análise de crédito,
monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência.
Por este motivo, nossas vendas são sempre informadas líquidas de distratos. A política da Even é monitorar
de perto o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas
identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no
momento do repasse.
Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de
monitorar a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada
ano e, até o presente momento estamos aderentes ao nosso planejamento.
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DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO
RECEITA
No 4º trimestre, obtivemos uma receita bruta de vendas e serviços de R$ 621,3 milhões. No ano a receita
operacional bruta totalizou R$ 2.265,8 milhões, o que representou uma redução de R$ 255,2 milhões
(-10,1%) em relação à receita bruta operacional de 2013.
Receita Bruta (R$ milhões)
Receita Bruta Acumulada (R$ milhões)
719
590
567
2T14
3T14
2.521
621
2.266
488
4T13
1T14
4T14
2013
2014
Abaixo segue a abertura da receita proveniente apenas da venda de imóveis:
Receita Bruta Reconhecida (Incorporação)
Ano de Lançamento
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
R$ mil
%
R$ mil
%
R$ mil
%
R$ mil
%
R$ mil
%
Até 2011
360.722
52%
222.265
46%
253.417
43%
188.380
34%
125.181
21%
2012
142.062
20%
158.935
32%
191.972
33%
233.781
42%
199.839
33%
2013
199.086
28%
73.469
15%
58.144
10%
85.175
15%
112.966
19%
2014
-
-
28.764
7%
74.077
14%
46.049
8%
169.064
29%
Total
701.870
100%
477.433
100%
577.610
100%
553.385
100%
607.050
100%
No 4º trimestre, os impostos sobre serviços e receitas atingiram R$ 16,2 milhões. Tais impostos (PIS,
COFINS e ISS) representaram uma carga média de 2,6% sobre a receita operacional bruta, redução de
0,1 p.p. em relação ao 3º trimestre de 2014.
No ano incidiram R$ 59,9 milhões de impostos sobre serviços e receitas, representando uma carga média
de 2,6% sobre a receita operacional bruta, a qual apresentou redução de 0,1 p.p. em relação a 2013.
Após a incidência de tais impostos, a receita operacional líquida do 4º trimestre totalizou R$ 605,1 milhões.
No ano a receita operacional líquida atingiu R$ 2.205,9 milhões com redução de R$ 253,1 milhões (-10,3%)
em relação a 2013.
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LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA
O lucro bruto foi de R$ 161,8 milhões no 4º trimestre. No ano o lucro bruto foi de R$ 614,2 milhões, com
redução de R$ 81,1 milhões (-11,7%) em relação a 2013.
Lucro Bruto (R$ milhões)
Margem Bruta (ex-financiamentos)
38,5%
300
34,1%
35,3%
Lucro Bruto Acumulado (R$ milhões)
Margem Bruta Acum. (ex-financ.)
45, 0%
33,4%
31,7%
35, 0%
200
34,6%
33,5%
1.00 0
250
40, 0%
900
25, 0%
30, 0%
177
200
146
130
150
695
800
162
614
700
15, 0%
20, 0%
600
5,0 %
500
10, 0%
400
100
-5,0%
0,0 %
300
200
50
-15,0%
-10,0%
100
-
-25,0%
4T13
1T14
2T14
3T14
-
-20,0%
4T14
2013
2014
A margem bruta no 4º trimestre foi de 33,4%, expurgando os efeitos dos encargos financeiros apropriados
ao custo (dívida corporativa e financiamento a produção), estável em relação ao mesmo trimestre do ano
anterior.
Vale lembrar que o dissídio dos trabalhadores da construção civil do Estado de São Paulo, historicamente, é
os
aplicado nos 2 trimestres, impactando negativamente a margem do período. Entretanto, a recomposição
os
da margem ocorre nos 3 trimestres, com a atualização das parcelas das unidades já vendidas com o
INCC.
No ano a margem bruta foi de 34,6%, expurgando os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao custo,
aumento de 1,1 p.p. em comparação a 2013.
A tabela abaixo mostra um histórico desde o 1º trimestre de 2011 (16 trimestres), comprovando a
consistência operacional e estratégica da empresa. Destacamos a elevação da margem bruta.
Margem Bruta (ex-financiamentos) ¹
1T11
2T11
3T11
4T11
2011
1T12
2T12
3T12
4T12
2012
1T13
2T13
3T13
4T13
2013
1T14
2T14
3T14
4T14
2014
30,5%
30,0%
33,9%
30,0%
31,1%
31,0%
31,2%
31,6%
33,3%
31,8%
32,7%
31,8%
35,5%
34,1%
33,5%
35,3%
31,7%
38,5%
33,4%
34,6%
Margem Bruta LTM (ex-financiamentos) ¹
1T11
2T11
3T11
4T11
2011
1T12
2T12
3T12
4T12
2012
1T13
2T13
3T13
4T13
2013
1T14
2T14
3T14
4T14
2014
30,8%
30,7%
31,7%
31,1%
31,1%
31,2%
31,5%
31,0%
31,8%
31,8%
32,2%
32,3%
33,3%
33,5%
33,5%
34,0%
34,1%
34,8%
34,6%
34,6%
¹ Os números de 2011 não estão ajustados com as novas práticas contábeis, sendo que estes refletem na margem LTM até 3T12. A partir do 4T12 LTM
os números estão ajustados com as novas práticas contábeis.
É importante destacar que a Even atualiza o custo orçado dos empreendimentos mensalmente, não apenas
considerando a variação do INCC no período, mas considerando o custo orçado efetivamente atualizado
pela área técnica. Nosso custo reflete o impacto real incidente na mão de obra, matéria prima e
equipamentos, bem como eventuais modificações realizadas pela área técnica no decorrer do andamento
do empreendimento. Esta apuração sistemática resulta em uma menor oscilação das margens reportadas,
inobstante às mudanças de mercado e a pressão constante de custos no setor.
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Segue quadro demonstrando as margens brutas: (i) reconhecida contabilmente, (ii) a apropriar (REF) e
(iii) do estoque (com os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao custo).
Referente ao 4º trimestre de 2014
(R$ milhões)
Margem
Bruta
Receita Líquida
Margem
REF 1
Margem Bruta
do Estoque 2, 3
605,1
2.070,5
3.361,1
(443,2)
(1.326,0)
(2.341,5)
(402,9)
(1.326,0)
(2.234,6)
Financiamento à Produção
(24,2)
-
(24,1)
Dívida Corporativa
(16,1)
-
(82,8)
161,8
744,6
1.019,5
Margem Bruta (%)
26,7%
36,0%
30,3%
Margem Bruta (%) ex-financiamentos
(produção e corporativo)
33,4%
36,0%
33,5%
CPV
Construção e Terreno
Lucro Bruto
¹ Margem REF e de estoque quando forem realizadas se beneficiarão das receitas de serviços e indexação da carteira pelo INCC.
² Expurgando custo das unidades não lançadas de empreendimentos faseados de R$ 373,0 milhões.
³ Custos incorridos e a incorrer.
Na tabela abaixo podemos observar o custo a incorrer anual de todos os empreendimentos em fase de
obra, incluindo as unidades vendidas e não vendidas (estoque).
Custo a Incorrer
Ano
Unidades Vendidas
Unidades em Estoque
Total ¹
(R$ milhões)
(R$ milhões)
(R$ milhões)
2015
746,9
496,7
1.243,6
2016
432,4
544,2
976,6
2017
141,6
204,1
345,7
2018
5,1
7,9
13,1
Total
1.326,0
1.252,9
2.578,9
¹ Incluindo custo total dos empreendimentos faseados (R$ 373,0 milhões).
DESPESAS COMERCIAIS, GERAIS E ADMINSTRATIVAS
No 4º trimestre, as despesas comerciais, gerais e administrativas (SG&A) totalizaram R$ 109,6 milhões,
aumento de R$ 3,7 milhões (+3,5%) em relação ao trimestre anterior. No ano, o SG&A totalizou
R$ 406,1 milhões, aumento de R$ 39,5 milhões (+10,8%) em relação a 2013 onde totalizou
R$ 366,6 milhões.
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Comerciais
58.410
38.293
42.586
42.281
54.416
Gerais e administrativas
45.793
43.733
48.573
51.050
42.840
Remuneração da administração
1.888
1.984
1.790
1.821
1.792
Outras despesas (receitas) operacionais
3.235
5.853
7.815
10.760
10.534
109.326
89.863
100.764
105.912
109.582
15,6%
18,9%
17,6%
19,2%
18,1%
Despesas Operacionais
% da Receita Líquida
Despesas comerciais
As despesas comerciais do 4º trimestre, que totalizaram R$ 54,4 milhões, foram maiores em relação aos
trimestres anteriores em função do volume de novos lançamentos no período.
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No ano, as despesas comerciais totalizaram R$ 177,6 milhões, aumento de 8,7% em relação a 2013, devido
predominantemente à (i) a central de atendimento a clientes, dado o incremento do volume de clientes
ativos e (ii) aos custos de gestão patrimonial e predial, em função do maior volume de entrega e
consequente aumento no estoque pronto.
Despesas gerais e administrativas
No 4º trimestre, houve redução da (i) provisão de bônus, (ii) apropriação de incentivo de longo prazo (ILP) e
(iii) despesa com salários.
No ano, as despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 186,2 milhões, aumento de 7,7% em relação a
2013, em função do plano de ILP outorgado em abril de 2014 e da inflação.
O novo plano de incentivo de longo prazo implementado em 2014 proporciona um grande alinhamento entre
a alta administração e os acionistas da companhia, visto que o programa prevê um incentivo (matching)
para que os principais executivos optem por converter para o longo prazo (ações) parte de sua
remuneração variável de curto prazo (bônus). Desta forma, em 2014, em torno de 75% da remuneração
variável destes executivos, que corresponde por cerca de 80% da remuneração total, é baseada em ações.
Outras despesas (receitas) operacionais
Em 2014, houve aumento de provisão de contingências (de clientes, trabalhistas e de empreiteiros) em
função, principalmente, pelas últimas entregas realizadas na praça de Minas Gerais, e pelo volume recorde
de entregas de empreendimentos.
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro de 2014 foi positivo em R$ 115,6 milhões, enquanto que no mesmo período de 2013
havia sido positivo em R$ 47,3 milhões (aumento de R$ 68,3 milhões ou +144,5%).
Este aumento é explicado pela maior receita financeira (+75,2%), a qual se deu pelo maior volume de
recebíveis de unidades concluídas, que são pagos diretamente à Even (no período que o cliente ainda não
fez o repasse do financiamento para o banco) e ajustados por inflação +12% a.a.
O aumento dos recebíveis de unidades concluídas é decorrente do alto volume de entrega dos últimos
trimestres.
LUCRO OPERACIONAL
No ano, o lucro operacional foi de R$ 323,2 milhões, redução de R$ 54,7 milhões (-14,5%) em relação a
2013. Esta variação se deu principalmente pela redução do volume de lançamentos e menor velocidade de
vendas tendo impacto o reconhecimento da receita.
Lucro Operacional Acumulado (R$ milhões)
Lucro Operacional (R$ milhões)
378
110
108
323
81
4T13
65
69
1T14
2T14
3T14
4T14
2013
2014
Página 18 de 33
EBITDA
A seguir pode ser observado o histórico do EBITDA:
EBITDA (R$ milhões)
Margem EBITDA
200
19,3%
180
17,2%
20,5%
15,1%
EBITDA Acumulado (R$ milhões)
Margem EBITDA
30, 0%
16,0%
19,2%
20, 0%
17,1%
600
160
20, 0%
135
10, 0%
473
140
500
113
120
82
100
10, 0%
0,0 %
378
97
87
400
-10,0%
0,0 %
80
300
-20,0%
-10,0%
60
200
-30,0%
40
-20,0%
100
-40,0%
20
-
-50,0%
4T13
1T14
2T14
3T14
-
-30,0%
4T14
2013
2014
A menor receita do ano impactou diretamente o EBITDA, por diluir menos os custos e as despesas
comerciais e administrativas.
E abaixo segue o cálculo do EBITDA dos últimos trimestres e os acumulados de 2013 e 2014:
Conciliação EBITDA ¹
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Var. (%)
2013
2014
Var. (%)
Lucro antes do IRPJ e da CSLL
109.926
64.570
69.330
108.481
80.863
-25,5%
377.935
323.244
-14,5%
(+) Resultado Financeiro
(19.571)
(25.332)
(24.033)
(37.599)
(28.612)
-23,9%
(47.272)
(115.576)
144,5%
5.649
4.410
5.616
6.621
4.016
-39,3%
13.966
20.663
48,0%
39.451
38.099
35.963
35.490
40.350
13,7%
128.118
149.902
17,0%
135.455
81.747
86.876
112.993
96.617
-14,5%
472.747
378.233
-20,0%
19,3%
17,2%
15,1%
20,5%
16,0% -4,5 p.p.
19,2%
472.747
466.269
418.966
417.071
19,2%
19,0%
18,1%
18,1%
(+) Depreciação e Amortização
(+) Despesas apropriadas ao custo
EBITDA
Margem EBITDA (%)
EBITDA LTM
Margem EBITDA LTM (%)
378.233
-9,3%
472.747
17,1% -1,0 p.p.
19,2%
17,1% -2,1 p.p.
378.233
-20,0%
17,1% -2,1 p.p.
¹ EBITDA: resultado antes dos impostos, juros, encargos financeiros apropriados ao custo, depreciações e amortizações.
LUCRO LÍQUIDO E MARGEM LÍQUIDA
No ano o lucro líquido foi de R$ 252,4 milhões, representando uma redução de R$ 30,5 milhões em relação
a 2013, a margem líquida (antes da participação de minoritários) foi de 12,4%, com redução de 0,9 p.p em
relação a 2013.
Lucro Líquido (R$ milhões)
13,6%
11,5%
100
87
Lucro Líquido Acumulado (R$ milhões)
Margem Líquida *
17,4%
120
Margem Líquida *
20, 0%
400
11,1%
9,7%
15, 0%
13,4%
12,4%
14, 0%
350
82
10, 0%
300
80
68
283
12, 0%
252
5,0 %
10, 0%
250
54
60
49
0,0 %
8,0 %
200
-5,0%
6,0 %
150
40
-10,0%
4,0 %
100
20
-15,0%
2,0 %
50
-
-20,0%
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
-
0,0 %
2013
2014
* Margem Líquida: relativa ao lucro líquido antes da participação de minoritários.
Página 19 de 33
No 4º trimestre foi reportado lucro líquido de R$ 67,5 milhões, redução de R$ 14,9 milhões em relação ao
trimestre anterior, atingindo uma margem líquida (antes da participação de minoritários) de 11,1%, redução
de 6,3 p.p em relação ao trimestre anterior.
Devido ao longo ciclo da operação, acreditamos que a análise do desempenho da companhia por meio do
uso das margens extraídas dos demonstrativos financeiros (margem bruta, EBITDA e líquida) deve
considerar um período maior do que apenas um trimestre.
Margem Líquida ¹
1T11
2T11²
3T11²
4T11
2011
1T12
2T12
3T12
4T12
2012
1T13
2T13
3T13
4T13
2013
1T14
2T14
3T14
4T14
2014
14,2%
13,1%
13,1%
9,1%
12,2%
11,1%
8,7%
12,4%
17,1%
12,5%
12,4%
12,8%
14,5%
13,6%
13,4%
11,5%
9,7%
17,4%
11,1%
12,4%
Na tabela abaixo, demonstramos a margem líquida dos doze meses anteriores a cada trimestre. Desta
forma, percebemos baixa volatilidade:
Margem Líquida ¹ LTM
1T11²
2T11²
3T11²
4T11
2011
1T12
2T12
3T12
4T12
2012
1T13
2T13
3T13
4T13
2013
1T14
2T14
3T14
4T14
2014
13,5%
13,4%
13,0%
12,2%
12,2%
11,5%
10,5%
10,4%
12,5%
12,5%
12,8%
13,7%
14,2%
13,4%
13,4%
13,2%
12,4%
13,1%
12,4%
12,4%
¹ Margem Líquida: relativa ao lucro líquido antes da participação de minoritários.
² Os números de 2011 não estão ajustados com as novas práticas contábeis, sendo que estes refletem na margem LTM até 3T12. A partir do 4T12 LTM
os números estão ajustados com as novas práticas contábeis.
ESTRUTURA FINANCEIRA
Em 31 de dezembro de 2014, o saldo de disponibilidades era de R$ 721,3 milhões, 5,8% menor quando
comparado a 31 de dezembro de 2013.
Já os empréstimos, financiamentos à produção e debêntures totalizaram R$ 1.870,3 milhões (se mantendo
estável em relação aos R$ 1.883,6 milhões de 31 de dezembro de 2013), sendo R$ 904,3 de dívida de
financiamento a produção (SFH), que é integralmente garantida pelos recebíveis do próprio
empreendimento e a diferença de R$ 966,0 milhões correspondente a dívidas de terrenos, debêntures,
CRIs e swap.
A tabela abaixo mostra a estrutura de capital, a alavancagem e o valor de recebíveis de unidades
concluídas em 31 de dezembro de 2014:
31/12/2014
(R$ milhões)
Financiamentos à Produção
904,3
48%
Terrenos (CCB)
228,3
12%
Debêntures
305,4
16%
CRI
381,2
20%
51,1
3%
Swap (CCB)
Dívida Bruta
1.870,3
Caixa
(721,3)
Dívida Líquida
1.149,0
Patrimônio Líquido
2.419,5
Dívida Líquida / PL
47,4%
61% de financiamento
à produção e terrenos
100%
Recebíveis de Unidades Concluídas em 31/12/2014
(R$ milhões)
608,7
Página 20 de 33
Abaixo é possível observar alguns indicadores de alavancagem, bem como características de nossos
financiamentos:
Indicadores
Dívida Total
Custo Médio
-
Duration
Dívida SFH ¹
Dívida Corporativa
TR + 9,39% a.a.
1,5 ano
112,4% CDI
1,1 ano
1,8 ano
¹ Considera o saldo devedor total (100%) de cada SPE, mesmo que a Even não possua este percentual em cada empreendimento.
Fluxo de Amortização do principal das Debêntures, CRI, CCB e Swap (R$ milhões)
Debêntures
CRI
CCB (terrenos)
Swap
65
33
120
104
1T
75
2T
3T
50
42
4T
1T
150
50
2T
2015
Ano
% do total
% acumulado
50
3T
33
4T
1T
2T
2016
2015
25%
25%
3T
65
50
33
4T
1T
2T
2017
2016
32%
57%
3T
4T
2018
2017
32%
89%
2018
11%
100%
GERAÇÃO DE CAIXA / CASH BURN
A geração de caixa do 4º trimestre, excluindo os dividendos e a recompra de ações, foi de R$ 72,1 milhões.
No ano, a geração de caixa, excluindo os dividendos e a recompra de ações, foi de R$ 98,5 milhões,
conforme demonstrado no quadro abaixo:
Cash Burn (R$ milhões)
1T14
2T14
3T14
4T14
2014
Dívida Líquida Inicial
1.118,0
1.100,9
1.167,6
1.196,6
1.118,0
Dívida Líquida Final
1.100,9
1.167,6
1.196,6
1.149,0
1.149,0
(17,2)
66,7
29,0
(47,6)
31,0
Cash Burn
Dividendos
-
(67,2)
-
-
(67,2)
Recompra de ações
(21,5)
(7,4)
(8,9)
(24,5)
(62,3)
Cash Burn (ex-dividendos e recompra)
(38,7)
(7,9)
20,2
(72,1)
(98,5)
Destacamos a manutenção da dívida líquida e nível de alavancagem (47,4% dívida líquida/patrimônio
líquido), mesmo após aquisição de terrenos que equivalem a R$ 3,6 bilhões (parte Even) em valor potencial
de vendas. Nossa solidez financeira é suportada pelo bom nível de recebimento dos clientes combinado
com o ótimo ritmo de repasse dos financiamentos imobiliários (mesmo em um ano recorde de entregas).
Página 21 de 33
CONTAS A RECEBER DE CLIENTES
Encerramos o 4º trimestre com R$ 608,7 milhões de recebíveis de unidades concluídas. Estes valores, em
sua maior parte, estão em processo de repasse para os bancos (financiamento para o cliente).
O saldo de contas a receber está atualizado pela variação do INCC até a entrega das chaves e,
posteriormente, pela variação do índice de preços (IPCA ou IGPM), acrescido de juros de 12% ao ano,
apropriados de forma pro rata temporis. O saldo de contas a receber está líquido de permutas.
O contas a receber apropriado passou de R$ 2,3 bilhões em 31 de dezembro de 2013 para R$ 2,0 bilhões
em 31 de dezembro de 2014 (-11,5%). O saldo de contas a receber das unidades vendidas e ainda não
concluídas não está totalmente refletido como ativo nas demonstrações financeiras, uma vez que o saldo é
reconhecido na medida da evolução da construção.
De acordo com o cronograma abaixo, do total de recebíveis de R$ 4.177,9 milhões, (contas a receber
apropriado + contas a receber a apropriar no balanço) R$ 484,7 milhões serão recebidos durante o período
de construção, ou seja, recebíveis de unidades não concluídas, e a parcela de R$ 3.693,2 milhões teria o
seguinte cronograma de recebimento considerando a hipótese de recebimento integral em até 120 dias a
contar da data da entrega dos empreendimentos:
Contas a Receber Apropriado e a Apropriar
Expectativa de Recebimento
Contas a Receber Total
(R$ milhões)
Durante o período de obra
Após o período de obra
Ano
(R$ milhões)
(R$ milhões)
2015
292,5
1.570,9
1.863,4
2016
147,6
1.051,8
1.199,4
2017
43,5
753,2
796,7
2018
1,1
317,3
318,5
Total
484,7
3.693,2
4.177,9
Vale lembrar que estes valores poderão ser quitados pelo cliente, repassados para os bancos
(financiamento para o cliente) ou securitizados.
COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA
Composição Acionária
(em 31/12/2014)
Conselho de Administração e Diretoria
Tesouraria
Free Float
8,8%
3,5%
87,8%
(Ações totais: 233.293.408)
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OUTRAS INFORMAÇÕES
RECONHECIMENTOS
No final de 2014, o empreendimento BC Bela Cintra conquistou nível Ouro do Selo Casa Azul concedido
pela Caixa Econômica Federal, sendo o 1º empreendimento da região metropolitana de São Paulo fora do
programa Minha Casa Minha Vida a receber a certificação nesta categoria.
Além de atestar que as práticas da Even contribuem para minimizar os impactos ambientais, o selo também
traz o benefício de redução do custo de financiamento à produção da obra. Desta forma, a partir de agora,
todas as obras da Even com financiamento da Caixa Econômica Federal serão apresentadas à instituição
para obtenção do selo.
Além disso, durante 2014, recebemos diversas premiações de instituições independentes. Tais como:
•
•
•
•
•
•
•
•
Prêmio Top Sustentabilidade ADVB 2014: eleita uma das melhores empresas.
Marketing Best Sustentabilidade: destaque com o projeto Guia 101 Lugares para se conhecer.
Melhores da Dinheiro (IstoÉ Dinheiro): eleita a campeã no setor de Construção Imobiliária (capital
aberto). Destaque com 1º lugar nos indicadores de Recursos Humanos e Responsabilidade Social.
Época Negócios 360º: 1º lugar em Inovação (no setor da construção civil); 81º lugar entre as 500
maiores de 2013.
Prêmio ITC Net: 8ª colocação entre as maiores construtoras do país, em m².
Top Imobiliário: 1º colocado na categoria Incorporação, 2º colocado na categoria Construtora e 7º
colocado na categoria Vendedor.
Valor 1000: listada entre as 1000 maiores companhias do país (202ª posição).
Melhores & Maiores da Exame: 162ª posição.
SUSTENTABILIDADE
A sustentabilidade faz parte da identidade da Even. A companhia incentiva o desenvolvimento de projetos e
de novas tecnologias que proporcionem a redução de resíduos, o uso racional de recursos naturais (como
energia e água) e a utilização de materiais ambientalmente corretos.
Hoje, dentro do portfólio de produtos da Even há 40 empreendimentos com certificação Aqua, sendo 4
entregues e 36 em andamento e um grande empreendimento com pré-certificação Leed Silver, também em
construção. Tal estratégia torna os produtos da Even mais atrativos comercialmente e com forte fator de
diferenciação na decisão de compra, visto que contemplam quesitos relacionados a sustentabilidade e uso
de recursos naturais como água e energia.
Como base de comparação, estes empreendimentos em relação a outros sem estes quesitos apresentam
redução média de 27% no consumo de água dos clientes e 39% o consumo de energia proveniente das
áreas comuns, valor expressivo que, além de alinhado com a atual situação das reservas hídricas, é
revertido também em economia financeira aos clientes.
Já nas obras, estão implementados processos construtivos que reduzem o consumo de água e energia ou
mesmo reutilizam água para determinadas fases ou áreas de vivência dos canteiros. A partir dos resultados
obtidos em seis anos de análise, há três anos foram estabelecidas metas de redução destes insumos que
garantem mais eficiência e rápidas correções de eventuais desvios.
As obras em andamento da Even já contemplam planos de contingência para eventual implementação de
rodízio no consumo de água ou mesmo no caso de falta destes insumos junto às concessionárias.
EVENTOS SUBSEQUENTES
Após o fechamento do 4º trimestre, a companhia recomprou 409.111 ações, ou R$ 1,9 milhão, assim o
programa de recompra foi 100% concluído.
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ANEXOS
ANEXO 1 – Demonstração de Resultado
Demonstração do Resultado Consolidado (em milhares de reais)
(Não revisada pelos auditores independentes)
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços
1T14
487.879
2T14
589.719
3T14
566.956
4T14
621.252
2014
2.265.806
2013
2.521.031
Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços
Incorporação e revenda de imóveis
Prestação de serviços
Deduções da Receita Bruta
475.489
477.433
10.446
(12.390)
573.665
577.610
12.109
(16.054)
551.662
553.385
13.571
(15.294)
605.079
607.050
14.202
(16.173)
2.205.895
2.215.478
50.328
(59.911)
2.458.987
2.460.942
60.089
(62.044)
(345.933)
129.556
27,2%
35,3%
(427.606)
146.059
25,5%
31,7%
(374.868)
176.794
32,0%
38,5%
(443.248) (1.591.655) (1.763.648)
161.831
614.240
695.339
26,7%
27,8%
28,3%
33,4%
34,6%
33,5%
(89.863)
(38.293)
(43.733)
(1.984)
(5.853)
(100.764)
(42.586)
(48.573)
(1.790)
(7.815)
(105.912)
(42.281)
(51.050)
(1.821)
(10.760)
(109.582)
(54.416)
(42.840)
(1.792)
(10.534)
(406.121)
(177.576)
(186.196)
(7.387)
(34.962)
(366.611)
(163.392)
(172.950)
(7.424)
(22.845)
39.693
45.295
70.882
52.249
208.119
328.728
(455)
2
-
2
(451)
1.935
25.332
(6.053)
31.385
64.570
24.033
(9.188)
33.221
69.330
37.599
(7.816)
45.415
108.481
28.612
(11.882)
40.494
80.863
115.576
(34.939)
150.515
323.244
47.272
(38.620)
85.892
377.935
(9.937)
(12.045)
2.108
54.633
(13.405)
(16.166)
2.761
55.925
(12.523)
(12.698)
175
95.958
(13.482)
(15.536)
2.054
67.381
(49.347)
(56.445)
7.098
273.897
(49.588)
(53.514)
3.926
328.347
(820)
(7.256)
(13.550)
141
(21.485)
(45.461)
Lucro Líquido do Exercício
53.813
48.669
82.408
67.522
252.412
282.886
Margem Líquida
Margem líquida (sem minoritários)
11,3%
11,5%
8,5%
9,7%
14,9%
17,4%
11,2%
11,1%
11,4%
12,4%
11,5%
13,3%
Custo incorrido das vendas realizadas
Lucro Bruto
Margem Bruta
Margem Bruta (ex-financiamentos)
Receitas (Despesas) Operacionais
Comerciais
Gerais e Administrativas
Remuneração da Administração
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
Lucro (prejuízo) operacional antes das
participações societárias, do resultado financeiro
Resultado das Participações Societárias
Resultado Financeiro
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Lucro antes do IRPJ e CSLL
IRPJ e CSLL
Corrente
Diferido
Lucro Líquido antes da participação dos minoritários
Participação de Minoritários
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ANEXO 2 – Balanço Patrimonial
Balanço Patrimonial Consolidado (em milhares de reais)
(Não revisada pelos auditores independentes)
ATIVO
Disponibilidades
Contas a receber
Imóveis a comercializar
Impostos e contribuições a compensar
Demais contas a receber
Ativo Circulante
31/03/2014 30/06/2014 30/09/2014 31/12/2014 31/12/2013
645.745
726.807
682.944
721.266
765.547
1.781.542
1.759.275
1.800.587
1.640.415
1.880.015
725.772
722.911
707.289
745.778
707.074
8.339
11.237
12.427
8.965
7.015
91.452
112.112
101.402
88.582
68.651
3.252.850
3.332.342
3.304.649
3.205.006
3.428.302
Contas a Receber
Imóveis a comercializar
C/C com Parceiros nos Empreendimentos
Adiantamentos para futuro aumento de capital
Transações com partes relacionadas
Demais Contas a Receber
Investimentos
Imobilizado
Intangível
Ativo Não Circulante
435.328
866.201
80.187
629
5.284
17.526
28.180
8.239
1.441.574
342.739
996.575
31.294
635
8.213
14.045
30.823
8.986
1.433.310
323.093
1.102.242
41.462
652
25.896
9.469
26.554
9.243
1.538.611
373.269
1.165.565
39.673
13.805
667
24.962
22.947
24.884
9.302
1.675.074
395.553
819.565
33.380
62.417
612
5.185
19.746
31.269
8.664
1.376.391
Total do Ativo
4.694.424
4.765.652
4.843.260
4.880.080
4.804.693
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Fornecedores
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis
Empréstimos e financiamentos
Cessão de recebíveis
Debêntures
Impostos e Contribuições a Recolher
Tributos a pagar
Adiantamentos de Clientes
C/C com Parceiros nos Empreendimentos
Dividendos propostos
Provisões
Demais Contas a Pagar
Passivo Circulante
Contas a Pagar por Aquisições de Imóveis
Provisões
Tributos a Pagar
Empréstimos e financiamentos
Cessão de recebíveis
Debêntures
Imposto de renda e contribuição social diferidos
Demais Contas a Pagar
Passivo Exigível a Longo Prazo
31/03/2014 30/06/2014 30/09/2014 31/12/2014 31/12/2013
67.503
94.031
73.366
64.430
68.031
33.366
41.443
45.169
37.357
38.087
516.368
458.363
606.896
510.406
464.947
5.107
4.726
3.501
2.691
7.884
112.747
113.139
113.502
163.915
115.998
39.269
46.649
47.177
42.809
43.084
42.289
41.544
41.925
38.376
45.433
28.408
31.570
18.797
4.434
14.101
10.804
10.001
16.121
11.114
11.194
67.186
59.948
67.186
25.000
15.000
22.500
22.500
25.000
86.607
50.167
84.117
59.450
84.886
1.034.654
906.633
1.073.071
1.017.430
985.831
58.066
65.483
10.334
926.490
2.073
190.990
47.930
27.903
1.329.269
51.305
61.579
8.094
1.131.740
1.783
191.159
45.169
16.190
1.507.019
59.880
70.176
7.523
967.866
1.749
191.329
44.994
13.609
1.357.126
88.145
85.950
8.732
1.054.453
1.735
141.498
42.940
19.702
1.443.155
60.302
52.689
9.559
1.007.635
2.578
294.987
50.038
25.198
1.502.986
Participação dos não controladores
Patrimônio Líquido
1.083.266
(21.503)
(15.775)
27.826
947.972
2.021.786
308.715
2.330.501
1.683.266
(28.934)
(15.775)
28.856
396.641
2.064.054
287.946
2.352.000
1.683.266
(36.934)
(15.775)
29.577
479.049
2.139.183
273.880
2.413.063
1.683.266
(61.440)
(15.775)
30.298
486.623
2.122.972
296.523
2.419.495
1.083.266
(15.775)
26.518
894.159
1.988.168
327.708
2.315.876
Passivo e Patrimônio Total
4.694.424
4.765.652
4.843.260
4.880.080
4.804.693
Capital Social atribuído aos acionistas da controladora
Ações em Tesouraria
Custos de Transação
Plano de opção de ações
Reserva de lucros
Página 25 de 33
ANEXO 3 – Demonstração de Fluxo de Caixa
Demonstração de Fluxo de Caixa (em milhares de reais)
(Não revisada pelos auditores independentes)
FLUXO DE CAIXA
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social
1T14
64.570
2T14
69.330
3T14
108.481
4T14
80.863
2014
323.244
2013
377.935
455
4.410
1.106
1.308
7.500
1.302
3.993
24.254
(2)
5.616
1.115
1.030
7.500
1.645
1.950
17.979
6.621
810
721
8.208
3.754
4.843
36.080
(2)
4.016
841
721
9.442
6.332
28.002
451
20.663
3.871
3.780
23.208
16.143
17.118
106.315
(1.935)
13.966
3.270
3.028
31.364
7.173
7.510
66.993
58.699
(65.334)
212
(1.324)
(7.892)
(528)
(6.957)
14.307
(6.184)
(3.282)
4.426
(19.813)
75.228
114.855
(127.513)
48.090
(2.898)
(23.589)
26.529
1.316
3.162
4.395
(671)
(73.153)
(28.025)
48.661
(21.666)
109.996
(90.045) (101.812)
(4.048)
(3.218)
(1.190)
3.462
(6.973)
10.032
(20.666)
(8.936)
12.301
20.453
(12.773)
(14.363)
338
(6.708)
(1.259)
(824)
30.659
(18.573)
(27.616)
22.784
26.580
142.508
261.884
(384.704)
41.036
(1.950)
(28.422)
(3.601)
27.113
(9.667)
(8.159)
(6.036)
(56.641)
(52.670)
292.977
62.080
(319.687)
(5.327)
1.474
19.118
(8.957)
(29.333)
3.833
(7.755)
(9.556)
(10.071)
(71.810)
133.313
Juros pagos
Imposto de renda e contribuição social pagos
Fluxo de Caixa Operacional
(14.207)
(12.045)
48.976
(8.415)
(16.166)
24.080
(9.403)
(12.698)
4.479
(9.228)
(15.536)
117.744
(41.253)
(56.445)
195.279
(36.741)
(53.514)
43.058
Diminuição (aumento) em aplicações financeiras
Aquisição de bens do ativo imobilizado e intangível
Aumento dos investimentos
Lucros recebidos
Adiantamento para futuro aumento de capital
Fluxo de Caixa dos Investimentos
109.955
(2.002)
542
1.223
109.718
(102.020)
(10.121)
1.750
1.733
(108.658)
37.498
(3.418)
3.966
610
38.656
(42.831)
(3.247)
(22.648)
9.172
(10.083)
(69.637)
2.602
(18.787)
(16.390)
12.738
(10.083)
(29.920)
(202.318)
(26.475)
(3.767)
19.886
(212.674)
186.849
(333.869)
483.378
(345.135)
(17)
(21.503)
(168.540)
(6)
(7.432)
(67.186)
63.619
(17)
(7.999)
(49.500)
(15)
(24.506)
(52.616)
(55)
(61.440)
(67.186)
(207.037)
1.301
(61.018)
156.121
Aumento (Redução) do Caixa
(9.846)
(20.959)
(6.365)
(4.510)
(41.679)
(13.495)
Caixa Inicial
Caixa Final
48.153
38.306
38.306
17.348
17.348
10.983
10.983
6.474
48.153
6.474
61.648
48.153
Ajustes para reconciliar o lucro com o caixa gerado pela operação
Equivalência patrimonial
Depreciações e amortizações
Baixas de ativo imobilizado e intangível
Plano de opção de ações
Participação nos resultados
Provisão para garantias
Provisão para riscos cíveis e trabalhistas
Juros provisionados
Variações nos ativos e passivos circulantes não circulantes
Contas vinculadas
Contas a receber
Imóveis a comercializar
Conta-corrente com parceiros nos empreendimentos
Impostos e contribuições a compensar
Demais ativos
Fornecedores
Contas a pagar por aquisição de imóveis
Adiantamentos de clientes
Impostos e contribuições a recolher
Desconto de recebíveis
Demais passivos
Movimentos de acionistas não controladores
Caixa (aplicado nas) gerado pelas operações
De terceiros:
Ingresso de novos empréstimos e financiamentos
Pagamento de empréstimos, financiamentos e debêntures
De acionistas/partes relacionadas:
(Pagamento) Ingresso de partes relacionadas, líquido
Aquisições de ações em tesouraria
Dividendos pagos, líquido de dividendos não reclamados
Fluxo de Caixa dos Financiamentos
191.405
218.491
1.080.123 1.111.897
(232.889) (246.586) (1.158.479) (896.059)
Página 26 de 33
ANEXO 4 – Ativo Líquido
Ativo Líquido
31/12/2014
721.266
(1.870.272)
Disponibilidade e aplicações financeiras
Empréstimos, financiamentos e debêntures a pagar
Endividamento líquido
(1.149.006)
2.013.684
2.164.248
(4.434)
50.984
(168.979)
Contas a receber de clientes "on-balance"
Contas a receber de clientes "off-balance"
Adiantamento de clientes
Reversão ajuste a valor presente
Impostos sobre contas a receber de clientes
Contas a receber de clientes líquido de impostos
4.055.503
(1.326.016)
28.559
Obrigações de construção de imóveis vendidos
Parceiros de negócios a receber (pagar)
Outras contas a receber (pagar)
(1.297.457)
2.995.651
(119.826)
(1.252.910)
373.046
Unidades em estoque a valor de mercado
Impostos sobre comercialização de unidades em estoque
Custo orçado a incorrer de imóveis em estoque
Ajuste de empreendimentos contabilmente considerados lançados
Estoque líquido
1.995.961
522.628
875.930
(10.683)
(875.930)
(114.819)
Estoque de terrenos "on-balance"
Estoque de terrenos "off-balance"
Dívida de terrenos "on-balance"
Dívida de terrenos "off-balance"
Dívida de terrenos já lançados
Terrenos
397.126
22.947
-
Projetos consolidados por equivalência patrimonial "on-balance"
Projetos consolidados por equivalência patrimonial "off-balance"
Projetos consolidados por equivalência patrimonial
22.947
(296.523)
(82.021)
Participação de minoritários "on-balance"
Participação de minoritários "off-balance"
Participação de minoritários
(378.544)
157.362
(346.375)
Outros ativos
Outros passivos
Outros ativos (passivos)
(189.013)
Ativo líquido
3.457.517
224.774
Quantidade de ações ex-tesouraria ('000) em 09/03/2015
Ativo líquido por ação
1.996
15,38
397
4.056
23
1.870
1.297
3.458
379
189
1.011
721
Caixa
Contas a
Receber
Estoque
Terrenos
Equivalência Endividamento Contas a Pagar
Patrimonial
Minoritários
Outros Ativos e Ativo Líquido
Market Cap
Passivos
(em 09/03/2015)
Página 27 de 33
ANEXO 5 – Land Bank
A tabela mostra os terrenos adquiridos pela Companhia, por empreendimento, em 31 de dezembro de 2014:
Terreno
Localização
EPO Paranasa . DUO
Monterosso . Maxime
Atlantida F1
Atlantida F2
Atlantida F3
Terreno I
Terreno II
Terreno III
Terreno IV
Terreno V
Terreno VI
Terreno VII
Terreno VIII
Terreno IX
Terreno X
Terreno XI
Terreno XII
Terreno XIII
Terreno XIV
Terreno XV
Terreno XVI
Terreno XVII
Terreno XVIII
Terreno XIX
Terreno XX
Terreno XXI
Terreno XXII
Terreno XXIII
Terreno XXIV
Terreno XXV
Terreno XXVI
Terreno XXVII
Terreno XXVIII
Terreno XXIX
Terreno XXX
Terreno XXXI
Terreno XXXII
Terreno XXXIII
Terreno XXXIV
Terreno XXXV
Terreno XXXVI
Terreno XXXVII
Terreno XXXVIII
Terreno XXXIX
Terreno XL
Terreno XLI
Terreno XLII
Terreno XLIII
Terreno XLIV
Terreno XLV
Terreno XLVI
Terreno XLVII
Terreno XLVIII
Terreno XLIX
Terreno L
Terreno LI
Terreno LII
Terreno LIII
Terreno LIV
Terreno LV
60 terrenos ou fases
Minas Gerais
Minas Gerais
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
São Paulo
São Paulo
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
Rio de Janeiro
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
São Paulo
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
Rio Grande do Sul
São Paulo
Rio Grande do Sul
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Data da
Compra
jul-07
mai-07
mai-10
mai-10
mai-10
out-07
mai-10
mai-10
mai-10
mai-10
set-10
jul-10
jul-10
jul-10
jun-11
ago-11
dez-11
set-12
jul-12
jul-12
jan-12
jul-12
abr-13
ago-13
nov-13
dez-13
jun-13
jan-13
jan-13
jan-13
dez-13
jan-14
jan-14
mar-14
mar-14
mai-14
fev-14
jan-14
abr-14
abr-14
mai-14
jun-14
mai-14
mai-14
mar-14
jun-14
jul-14
set-14
set-14
set-14
set-14
set-14
set-14
out-14
out-14
nov-14
dez-14
dez-14
dez-14
dez-14
Áreas (m²)
Terreno
Útil
8.228
17.074
9.511
20.094
32.530
3.925
33.506
3.925
32.472
3.797
5.014
8.644
8.410
15.704
1.008
181
603
108
603
108
12.896
8.971
19.685
21.290
19.685
21.290
19.685
21.290
8.410
15.704
6.348
3.824
20.273
47.509
15.969
23.552
7.062
16.883
7.062
17.455
11.753
18.889
1.523
2.611
2.507
4.559
44.267
17.538
6.903
13.596
1.280
4.782
4.861
10.461
6.229
7.660
19.145
23.544
26.531
32.628
2.067
13.273
8.205
27.608
3.868
12.743
17.287
22.397
14.608
18.926
16.363
19.688
1.453
3.849
6.050
11.411
5.650
13.857
2.466
11.420
8.208
16.351
3.920
16.989
189.471
89.810
455.094
212.621
32.085
20.896
6.170
13.170
6.773
9.685
3.109
14.156
5.459
13.175
44.145
22.541
15.475
7.273
40.206
22.447
3.834
11.646
4.734
19.077
4.878
7.164
4.598
9.147
20.280
27.948
18.022
24.836
15.711
21.652
5.024
13.061
1.359.169
1.552.819
Unidades
208
178
88
88
86
137
186
389
243
243
172
327
327
327
186
72
188
382
192
197
238
12
46
267
258
16
56
84
336
276
234
420
70
376
318
288
98
211
263
376
302
302
284
902
400
208
131
204
342
352
194
288
462
334
22
169
422
376
282
65
14.500
VGV Esperado
Total
Even
157.023
157.023
147.268
147.268
69.099
55.279
71.174
56.939
68.977
55.182
24.282
24.282
115.484
115.484
205.063
164.050
122.672
98.137
122.672
98.137
64.847
48.227
120.970
120.970
120.970
120.970
120.970
120.970
115.484
115.484
18.670
14.936
177.581
88.791
122.093
122.093
127.443
127.443
130.767
130.767
131.452
131.452
22.933
18.346
40.370
40.370
105.174
105.174
87.923
87.923
72.543
36.271
146.556
146.556
66.190
66.190
203.443
203.443
281.937
281.937
98.356
98.356
164.425
164.425
147.298
147.298
131.375
131.375
110.758
110.758
119.725
119.725
70.936
70.936
78.711
78.711
99.163
99.163
195.612
97.806
116.699
116.699
214.835
214.835
45.633
36.506
34.521
27.617
176.030
119.701
76.726
61.381
53.867
43.093
177.580
177.580
94.565
94.565
135.755
92.313
47.588
32.360
123.642
84.076
82.477
32.991
133.889
133.889
61.977
42.145
56.240
56.240
177.209
177.209
157.479
157.479
137.286
137.286
71.870
48.872
6.774.257
6.105.485
Página 28 de 33
ANEXO 6 – Evolução da comercialização e evolução financeira do custo
O quadro abaixo apresenta a evolução da comercialização e a evolução financeira do custo de nossos
empreendimentos em 31/12/2014 em comparação a 30/09/2014 e a 31/12/2013:
Empreendimento
Lanç. % Even
Icon (São Paulo)
Azuli
Horizons
Personale
Reserva Granja Julieta
Window
The View
Terra Vitris
Breeze Alto da Lapa
Club Park Santana
Duo
EcoLife Cidade Universitária
Vitá Alto da Lapa
Reserva do Bosque
Campo Belíssimo
Wingfield
Boulevard São Francisco
Iluminatto
Inspiratto
Particolare
Plaza Mayor Vila Leopoldina
Vida Viva Mooca
Vida Viva Tatuapé
Especiale
Le Parc
Tendence
Verte
Vida Viva Santa Cruz
Concetto
In Cittá
The Gift
Vida Viva Freguesia do Ó
Vida Viva Vila Maria
Arts ibirapuera
Breeze Santana
Gabrielle
L'essence
Spazio Dell´Acqua
Vitá Araguaia
Du Champ
Grand Club Vila Ema
Villagio Monteciello
Terrazza Mooca
Veranda Mooca
Nouveaux
Signature
Up Life
Vida Viva Butantã
Vida Viva São Bernardo
Vivre Alto da Boa Vista
Vida Viva Parque Santana
Sophistic
Weekend
Club Park Butantã
Double
Icon (Belo Horizonte)
Open Jardim das Orquídeas
Open Jardim das Orquídeas (unid. não lanç.)
Magnifique
GRU Central Office/ Everyday Resid. Club
Paulistano
Plaza Mayor Ipiranga
2T03
3T03
4T03
2T04
3T04
4T04
1T05
3T05
4T05
4T05
4T05
4T05
4T05
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3T06
3T06
4T06
4T06
4T06
4T06
4T06
4T06
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1T07
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3T07
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Empreendimento
Lanç. % Even
Vida Viva Golf Club
Cinecittá (1ª fase)
Incontro
Montemagno
Pleno Santa Cruz
Timing
Vida Viva Jardim Itália
Vida Viva Vila Guilherme
Arte Luxury Home Resort
E-Office Design Berrini
Montemagno - 2º Fase
Plaza Mayor Ipiranga - 2ª Fase
Honoré Bela Vista
Spot Cidade Baixa
Terra Nature - Ipê
Shop Club Guarulhos - (1ª Fase)
Cinecittá (2ª fase)
Shop Club Guarulhos (2ª Fase)
Terra Nature - Jatobá
Terra Nature - Cerejeiras
Spazio Vittá Vila Ema
Shop Club Vila Guilherme
Atual Santana
Spazio Vittá Vila Ema - (2ª Fase)
Oscar Freire Office
Terra Nature - Nogueira
Terra Nature Pau-Brasil
Duo Alto da Lapa
Altto Pinheiros
Allegro Jd Avelino
The One
Alegria
Ideal
Near
Praça Jardim
Novitá Butantã
VV Clube Iguatemi (Granada)
Casa do Sol (Jade)
Novitá Butantã 2ª fase
Code
Soho Nova Leopoldina
Tribeca Nova Leopoldina
Montemgano - 3ª fase
Passeio
Nouveau Vila da Serra
VV Clube Moinho
Passione
Bela Cintra
Code Berrini
Concept
Caminhos da Barra
Dream
Sena Madureira
Royal Blue
Ideal Brooklin
Passione Duo
Fascinio Vila Mariana
Cube
Park Club Bairro Jardim
True
Ponta da Figueira
Arte Bela Vista
Vivace Castelo
Moratta Vila Ema
Giardino
Diseño Campo Belo
Hom
L'Essence 2ª fase
2T08
3T08
3T08
3T08
3T08
3T08
3T08
3T08
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4T08
4T08
4T08
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1T09
1T09
1T09
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2T09
2T09
2T09
2T09
2T09
2T09
3T09
3T09
3T09
3T09
3T09
3T09
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4T09
4T09
4T09
4T09
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1T10
1T10
1T10
1T10
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2T10
2T10
2T10
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2T10
2T10
2T10
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3T10
3T10
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Empreendimento
Lanç. % Even
Royal Blue (Disa Catisa) 2ª fase
Arizona 701
Design Campo Belo
Airport Office
Reserva da Praia
Bravo Saturnino II
Level Alto da Lapa
Campo Grande Office & Mall
Panorama Vila Mariana
Praças da Lapa
E-Office Vila da Serra
Art Pompeia
New Age
Ideale Offices
Ária
Grand Park Eucaliptos
Caminhos da Barra Mais
Arq Escritórios Moema
Vitrine Offices Pompéia
Vivaz Vila Prudente
NY SP
Vida Viva Club Canoas - Brita
Baltimore
Spot Office Moema
Cenário da Vila
Window Belém
Prime Design
Feel Cidade Universitária
Pateo Pompéia
Edifício Red Tatuapé
Viverde Residencial
Villaggio Nova Carrão
Cobal - Rubi
Altto Campo Belo
Vista Mariana
Estilo Bom Retiro
Vida Viva Club Canoas - 2ª fase
Supreme
Alameda Santos
Mosaico Vila Guilherme
Vitalis
Paulista Tower
Viverde Residencial - 2ª fase
Haddock Businness
Boreal Santana
Plenna Vila Prudente
Air Campo Belo
Acervo Pinheiros
Arcos 123
Verano Clube Aricanduva
Braz Leme Offices
Bella Anhaia Mello
Somma Brooklin
Design Offece Center
Roseira
Essência Brooklin
Torre Pinheiros
Anália Franco Offices
Haddock Offices
Quatro Brooklin
London SP
Club Park Remédios
Riachuelo 366 Corporate
Vida Viva Club Canoas - Brita 3ª fase
Clube Centro
Quartier Cabral
Hom lindoia
Nine
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Parques da Lapa
Residencial Pontal
Linea Perdizes
Icon RS - 2º Fase
Diseno Alto de Pinheiros
Estações Mooca
Story Jaguaré
Autêntico Mooca
Residencial Pontal 2º fase
Blue Note
Design Arte
Vero
BC Bela Cintra
Verte Belém
Wise
RG Personal Residences
Urbanity Residencial/Salas comerciais
Urbanity Corporativo
Terrara
Window RS
Anita Garibaldi
Assembleia One
SP Sumare Perdizes
Icon RS - 3º Fase
Story Jaguaré 2º Fase
Vida Viva Club Canoas - Brita 4ª fase
Quintas da Lapa
Clube Jardim Vila Maria
Parque Jardim Vila Guilherme
Mariz Vila Mariana
Vila Jardim Casa Verde
Bio Tatuapé
Clube Centro 2º Fase
Vernissage Pinheiros
RG Personal Residences 2° fase
Portal Centro
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Hotel Ibis
Martese Alto da Lapa
UP Barra
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Sobre a Empresa
A Even Construtora e Incorporadora S.A. é uma das maiores construtoras e incorporadoras do Brasil. Foi a
primeira e única empresa da construção civil a integrar o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da
BM&F Bovespa na carteira de 2009/2010, situação que se repetiu pelos 4 anos consecutivos. Com a
abertura de capital, em abril de 2007, a Companhia expandiu rapidamente seus negócios e promoveu uma
diversificação geográfica que possibilitou sua presença nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Minas
Gerais e Rio Grande do Sul. Nos últimos três anos, a Even vem crescendo com uma estratégia de
comercialização, foco no resultado operacional e financeiro, conceito arquitetônico diferenciado de seus
empreendimentos e superação das expectativas de seus clientes. Suas ações são negociadas no Novo
Mercado, nível máximo de governança corporativa da BM&F Bovespa – Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros, sob o código EVEN3.
Aviso Legal
As declarações contidas neste release referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados
operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento que afetam as atividades da EVEN, bem como
quaisquer outras declarações relativas ao futuro dos negócios da Companhia, constituem estimativas e
declarações futuras que envolvem riscos e incertezas e, portanto, não são garantias de resultados futuros.
Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras
governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros
fatores e estão, portanto, sujeitas a mudança sem aviso prévio.
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