Index 2012 Relatórios de Análise Fundamentalista

Index 2012
Relatórios de Análise
Fundamentalista
01
Data Call
Tickers & Titles & Tags
Domingo - Ano Novo
02/01/12
Top picks: E a promessa de rali de final de ano virou esperança de recuperação em 2012 – por
enquanto, só esperança
Defensivas: A demonstração de que a Carteira Defensiva também sabe atacar merece abrir
uma Kaiser
LUPA3: A solução mais complexa, mas definitiva, para a estrutura de capital
536
ELPL4: Porque segue uma top picks entre as distribuidoras para 2012
Jogo rápido: ativos de risco e Europa; Guará e Petrobras; Embraer nos EUA; Banco
Panamericano, overhang
Fartas lições dadas por míseros IPOs
Use insights simples para não complexar o mercado
03-jan-12
BBRK3 vs. LPSB3: Long e short sob o mesmo racional de sempre, com conforto reforçado
EMBR3: Contratos de defesa para uma ação defensiva
537
IGTA3: Não há porque supor que a mudança de ano mude as coisas para Iguatemi
DIRR3: Argumentos macapabianos, micro e macro, para se esperar redenção
Real estate; otimismo sobre PDG; movimento de Inepar; HRT-194 de HRT
Um update do status e da motivação de nossos long & shorts
04-jan-12
HRTP3: Infelizmente, faltou óleo, mas ainda há gás neste motor
LUPA3: Mesmo vendados, confiamos na força de San Antonio
538 BBAS3: Nosso residual income aponta 45 pilas para a ação
Utilities: Nossas três principais apostas para 2012
Jogo rápido: Na virada do ano, UE e BCE; Ou você se dispõe a tomar risco, ou se mantém
defensivo; Cemig; PRBC
Sobre um ano que busca alívio ainda sem méritos próprios
Um outro esquema (Por Marcos Elias).
05-jan-12
HRTP3: Feedback adicional sobre as ações em face ao sell off corrente.
Adquirentes: Novos entrantes não incomodam, nem agradam.
539
Terna vs. Cemig: Sobre o impasse entre mãe e filha igualmente atrativas.
Jogo rápido: Europa continua a mesma; União Europeia; Sabesp; Tecnisa.
A paixão e o suicídio dos ciclos financeiros.
Universo Particular
06-jan-12
GPIV3: Entrada na Nova Lupatech soa inteligente e deve render proventos
DIRR3: Há uma fartura de argumentos além da retomada de earnings momentum para corrigir
o atraso das ações
540 TRPL4: Uma exposição vale apenas para preservar patrimônio
RADL3: Uma boa ideia, prestes a sair da caixa
Jogo rápido: Queda do euro; afrouxamento monetário; SulAmérica; IGP-M por IPCA nos
pedágios
Um mercado eficiente prescinde de excedentes verbais
08 07
Sábado
Domingo
Se Você Não É Encrenqueiro, Você É Uma Farsa
09-jan-12
CNFB4: Sobre o dever e o direito do minoritário de Confab bater em retirada
BISA3: A capacidade de superar as próprias expectativas e as do mercado
541 SULA11: M&As e ING são bem-vindos, mas não são condições necessárias
MULT3: Ainda mais confortáveis para ficar bem longe
Jogo rápido: causas a posteriori; BTG/Hypermarcas; EZTEC; Ecorodovias
Calculando preços de troca entre anos
Carta Aberta à Maria Helena Santana - Presidente da CVM
10-jan-12
GVT: Get back to where you once belonged
AMAR3: Em busca do hat trick com as ações
542 FLRY3: Que tal um upside de 40% atingido de maneira quase inercial?
ALLL3: Melhor dar transparência a riscos assimiláveis do que superestimar ameaças ocultas
Jogo rápido: PDG; EVEN; Vanguarda; frigoríficos
Seis calls contraintuitivos a partir do noticiário da véspera
Perguntas e Respostas: As Mais Recentes e Frequentes dos Internautas
11-jan-12
BVMF3: Incluindo cinco previsões para 2012
HGTX3: Boa como poucas, mas igualmente cara
543
TGMA3: Ainda que pequena relativamente ao consolidado, LTD traz grandes
complementaridades à estrutura
JHSF3: Há muita estrada pela frente, e a porta continua escancarada
Jogo rápido: Hypermarcas; Inepar; MPX; Vale
Let’s buy American stocks?
Leis de mercado não garantem ética de mercado
12-jan-12
MPXE3: Oportunidade clássica de compra
EMBR3: Cumprimento rigoroso dos guidances e da realidade
544
MYPK3: O retrato mais sombrio para um nicho coadjuvante não compromete a película
Jogo rápido: óbvia tendência, euro, menor nível em 16 meses; OGX, trajetória positiva;
recompra de Gerdau; Marfrig, forma das compras
Imagem do dia: a dupla face de Mitt Romney
Anatomia de uma Alta, ou Sobre Eventos Raros
13-jan-12
PCAR4: Comprar por um resultado trimestral é quase um casino
PETR4: A questão não é ter o melhor ativo, mas sua capacidade de extrair valor dele
545 POSI3: A guinada que acompanha um turnaround bem orquestrado
TPIS3: Mais um artefato para a nova roupagem do case
Jogo rápido: MPX; Banco do Brasil; TAM; Vale
A alavancagem é o esforço multiplicado pela inteligência
15 14
Sábado
Domingo
16-jan-12
Posicione-se de forma a admitir riscos não contemplados
RDNI3: Rodando não, Ródando uma recomendação
546 BRIN3: Mais R$ 200 milhões dedicados a aquisições acretivas em 2012
FHER3: Há uma infinidade de razões, além do valuation, para se escorar nas ações
Jogo rápido: ratings soberanos europeus; capital de Confab; Le Lis Blanc; ações de frigoríficos
Nós temos escolhas que os outros não têm
17-jan-12
TRIS3: Abrindo mão de força comercial para se focar na gestão do caixa; e é isso mesmo o
que deve ser feito agora
OGXP3: Um mergulho não tão profundo na Fortaleza X
547
TEMP3: Se o fast track não dá certo, vamos recorrer ao discurso orgânico
LOGN3: Um 4T11 para lembrar que paciência ainda é condição sine qua non para encarteirar
a ação
Jogo rápido: Inepar, melhora de governança; ainda em Inepar, IAP, TIISA; Brasil Properties;
Multiplus, TAM Cargo
Sobre o default iminente da Grécia. E outros riscos reais advindos da Europa
18-jan-12
Desapontados com o SSS de Le Lis Blanc no 4T11, mas otimistas com o plano de expansão
548
CTIP3: é bem maior do que imaginam as planilhas. E é também uma ótima ação para casar e
ter filhos
USIM3: A maior siderúrgica brasileira de planos está cada dia mais argentina
Jogo rápido: Cyrela prévia operacional; Anatel,dados de mercado; Vale, distribuição de
proventos; JBS, sob margens muito apertadas
Imagem do dia: Teremos dificuldade em escrever o próximo relatório… World Without Free
Knowledge
Teoria de Convergência de Margens é uma Balela
ECOR3: Você me faz, correr demais, os riscos dessa highway?
19-jan-12
BPNM4: A longa estrada começa bem pavimentada
BRML3: E o que é bom é caro, e fica cada vez melhor
549
Jogo rápido: Copom; alívio sobre HRT; Tecnisa, monitorar; Banco Panamericano, payout
O que explica tantas captações neste início de ano?
Buy these natural cash machines!
Imagem do dia: Uma má gestão de risco normalmente atinge consequências irreparáveis
Cuidado com as coisas que se ouvem por aí
20-jan-12
EZTC3: Satisfeitos, ao menos por enquanto
550
CNFB4: Recomendamos adesão ao que talvez seja a última oportunidade digna de sair de
Confab, ainda que pela porta dos fundos
ODPV3: Quedas são só para lembrar que ela merece ficar em pé
22 21
ECOR3: O bid pela Br-101 é menos agressivo do que parece
Jogo rápido: incorporadoras, Selic; prévia operacional de Gafisa; racional de CESP; MMX,
riscos importantes a se monitorar
Sábado
Domingo
Antes de fazer ativismo, saiba o que está comprando
Euro: De USD 1,49 para USD 1,29, e rumo à paridade
23-jan-12
GFSA3: Ainda à espera da inflexão nos resultados, de novo afetada pela Tenda
551
MMXM3: Quando o regime de partilha inviabiliza um casamento quase perfeito
Jogo rápido: euro, S&P 500; avanço regulatório em saneamento, Sabesp; BR Properties,
pipeline de M&A; OGX, empréstimo-ponte, MPX
Imagem do dia: Quem samba fica, quem não samba vai embora
"Uma entidade social, e não econômica" por Marcos Elias
24-jan-12
INEP4: Formalizamos nosso apoio a Joaquim Paiffer no caso INEP
SEAB3: Primeiras impressões sobre Seabras, a nova rêmora norueguesa da Petrobras
552 HBOR3: Helbor is from here to eternity
SBSP3: um degrau importante no sentido de maior regulação - e isso é um reforço ao call
sobre SBSP3
Jogo Rápido: setor público e privado grego; cortar gastos do governo; Brasil Brokers, Brasil
Insurance e Brazil Pharma; Brasil Travel, capex e incorporações
25
Imagem do dia: The safe (and rush) heaven
Feriado - Cidade de São Paulo
Devemos embarcar nestas injeções de liquidez? Seja mais sólido, proque é hora de ponderar
26-jan-12
BPNM4: Este novo BPNM é nosso top pick dentro do setor financeiro
MRVE3: Ainda à espera de momento de maior conforto sobre MRV
553 RAPT4: Não se trata de quanto Randon diz que fará, mas quanto ela fará a mais
UGPA3: Aproveite-se da bipolaridade de Ultrapar e seja feliz
DTETX3: Duratex pode patinar mais antes de engrenar uma subida
Jogo Rápido: FED; distribuição de proventos de JHSF; fato relevante sobre Vale, no que diz
respeito à decisões sobre pagamento de imposto de renda no exterior
A real epistemologia de um MBA
27-jan-12
BRTO: Convocada AGE, reiteramos: controlador não poderia votar na reestruturação do Grupo
Oi;
CIEL3: Tem ação que não precisa ser barata pra ser boa;
554
FIBR3: Não compramos a recente alta de papel e celulose, Mas o posicionamento long em
FIBR e short em SUZB ainda faz sentido;
29 28
JSLG3: Identificamos triggers claros capazes de levantar as ações, vitimadas pelo contexto;
Jogo Rápido: And the winner is...: Uma homenagem aos 10 melhores comentários de nosso
blog
Sábado
Domingo
Espíritos que perambulam no mercado dos vivos. A Grécia é um deles, mas há muitos outros!
30-jan-12
AMBV3: Comprando AmBev na fraqueza
MPLU3: Um voto de confiança sobre as desconfiadas MPLU3
555
ABRE: Esteja posicionado quando o resultado do quarto trimestre chegar
Jogo Rápido: EURO inicia a segunda-feira em forte queda; TNK, direitos exploratórios; Inepar,
um dos destaques da sexta; OGX deixou a categoria de pré-operacional
Imagem do dia: Razão entre a despesa financeira líquida e o lucro operacional
Uma Europa alemã ou uma Europa de outliers?
31-jan-12
HRTP3: going deeper nos termos do farm in da HRT no Solimões
FRAS4: a dois passos de resolver sua crise existencial
31-jan-12
556 CTIP3: aproveitando-se das letras e dos números financeiros
CPLE6: uma das poucas (boas) utilities que não performou ano passado, em busca da
redenção
Jogo rápido: retórica e dívida grega; poço direcional HRT; volatilidade de MPX; empresas de
shopping e imóveis comerciais
Imagem do dia: Separados por um pré-sal
Top picks: seletivo e sem muita diversificação na época do Carnaval
01-fev-12
Defensivas: alguns defensores ainda guardam certa habilidade
BPNM4: Se o BTG entrou no Panamericano, não é para brincadeira
557 LUPA3: Tudo o que Lupatech quer da gente é coragem - e um pouco de paciência
Jogo rápido: Disciplina fiscal, parte da coisa; venda de Gafisa; César Fiedler à frente de
Inepar; vítimas em curtume da Marfrig
Possíveis e prováveis game-changers para 2012
Imagem do dia: EMBR3 - a hora do rush
Está na hora de acordar o espírito animal? Sobre a forte alta YTD e a latência do bullish
market
02-fev-12
CYRE3: o velho guidance novo
OGXP3: a via-láctea está no subsolo de Santos
558
TGMA3: o large package troupe recheio ainda melhor do que esperávamos
BRML3: um reforço no timing para o call
Jogo rápido: Zell e Gafisa; componente growth a BM&F Bovespa; QGEP, incremento do
valuation relativo; CSN e VALE5; Facebook e value investing
Qual é a meritocracia dos mercados?
03-fev-12
INEP4: não nos punamos pelos erros dos controladores (por Marcos Elias)
GGBR4: a destrava das minas seria uma baita stamina extra para Gerdau
559 IDNT3: enfim, a esperada recepção ao estratégico gringo
FIBR3: volta a ser um call de desalavancagem
05 04
RADL3: empilhar pandas nos parece uma boa estratégia para RADL3 crescer
Jogo rápido: governança e comunicação em Inepar; Gafisa e especulações; General Shopping
e BTG; buy on the weakness sobre JSL
Sábado
Domingo
Rough guide para uma temporada de resultados
06-fev-12
MRFG3: Um primeiro estudo sobre a alavancagem da MMS Participações
STBP11: Uma boa pedida ofuscada por outros calls
560
RENT3: Menos empolgados, mas ainda no papel
Jogo rápido: George Soros e a década perdida na Europa; Petrobras no bloco SOL-T-171 e
HRT; Fibria e desalavancagem; Gafisa, “OPA” no RR
Novo Mercado, Nível 1… É Tudo a Mesma Coisa
Aprenda sobre margem de erro com os engenheiros
07-fev-12
SANB11: Não diríamos que é péssimo, mas perde para BBAS e ITUB
AUTM3: Não perdeu o charme, mas precisa de umas peças novas para voltar a acelerar
561
ELET6: Ainda não compramos o suposto turnaround
Jogo rápido: dólares contra o real; Triunfo, Rio Verde e as “debêntures da infraestrutura”;
EZTEC e Helbor; disparada de Lupatech atrelada
Sete mandamentos capitais e pecados pertinentes
O otimismo desponta, mas é preciso dosá-lo
08-fev-12
RDCD3: Bom para o Itaú, bom para os minoritários, mas pior para a Bolsa
562
AMAR3: Encerrando a recomendação de compra, com direito a pedir música nos gols do
Fantástico
ESTC3: A corrida de M&A no setor educacional este ano começa em Macapá - e começa cara
LEVE3: O pick mais resiliente para o ambiente mais moroso entre os leves
Jogo rápido: nomes de maior beta; juro real de equilíbrio inferior a 5%; MMX aos
debenturistas; operacional de Hypermarcas
HRTP3: Considerações sobre os mais recentes fatos estilizados envolvendo HRT
09-fev-12
ITUB4: Reiteramos a eficiência de nosso banco top pick
TRIS3: O mercado aparentemente subestima a capacidade de Triunfo virar copos
563 TBLE3: Quando de nada adianta ser a melhor
ROMI3: Outro trimestre para reafirmar o posicionamento short sobre as ações
ETER3: Brinde mais um passo para a diversificação da base de receitas
Jogo rápido: resultados de Lojas Renner; compradores de BR Foods; “baixa” do estaleiro e da
TIISA nas mãos da IAP para a INEP; Ecorodovias, incrementos
Sobre o risco de ignorar a ignorância - Os cientistas reconhecem a dúvida, os economistas
não
10-fev-12
RDCD3: Talvez a história listada de Redecard ainda não tenha acabado...
564
CSAN3: No geral, tudo conforme o esperado em Cosan; no particular, quebra de safra, mas,
com ótima margem em combustíveis
EUCA4: O valuation de EUCA4 é um incentivo à pornografia
Jogo rápido: Grécia, novela-mexicana; IGP-M, abaixo do esperado em prévia; Petrobras
aquém do esperado; Multiplus, nuances contábeis e efeitos não recorrentes
12 11
Imagem do dia: eurochina
Sábado
Domingo
Reconhecendo o efeito substituição dos bancos
13-fev-12
MPLU3: He’s Got the Whole World in His Hands
Steels: Vai rolar imposto sobre o aço importado?
565 PETR4: Sobre a capacidade de abstrair um ponto crucial, mais uma vez
CESP6: Ainda à espera de uma decisão acerca das concessões - depois do Carnaval sai!
INET3: Sim, uma empresa sem atividade operacional pode valer alguma coisa
Jogo rápido: default organizado na Grécia; JBS e operações da Vigor; Cobalt no Pré-Sal de
Angola; PIB e call de JSL
HRTP3: Objects in mirror are closer than they appear
CGAS5: À espera de mais uma referência iminente da atratividade do valuation
14-fev-12
TELB4: Só não é uma empresa vazia porque tem muitos gastos upfront
EMBR3: Também dá para ser feliz com projeções triviais
566
BPHA3: Até mesmo a ‘joia da coroa’ carrega seu custo de oportunidade
SUZB5: Tudo ao mesmo tempo agora
Jogo rápido: IR sobre renda fixa atrelada à Selic; vendedor de R$ 14 M em ações de Marfrig;
papéis de Valid: Sabesp e avanço regulatório
Imagem do dia: mais um capítulo da tragédia grega
RDCD3: Você prefere ser naive frente à OPA Redecard?
15-fev-12
EZTC3: seu guidance conservador e um valuation já um tanto arrojado
JSLG3: Pré-Carnaval agitado esse, hein? Mas não há tempo para ressaca!
567
DASA3: Mudanças à parte, Dasa deve continuar no rumo certo
CLSC4: Quem disse que não temos utilities em Santa Catarina?
Jogo rápido: jaboticaba das LFTs precisa acabar; juros mais baixos e dividendos; Shell, oeste
africano e HRT; Bamberg e Brasil Brokers
Há ótimos ativos bastante atrasados nesse rali YTD
BPNM4: Preparando o terreno para os cinquenta anos em cinco
16-fev-12
SMTO3: Um resultado etílico, mas já esperado
WEGE3: Com metas mais claras, ela quer acabar com a monotonia
568
GETI4: Não entendemos a queda de 8% YTD
VALE5: Não reduzam a empresa a seu menor preço médio de Fe
Jogo rápido: Grécia voltou à mesa; nova preferência do Banco Central; Anatel e dinamismo na
telefonia celular; varejo de moda
Imagem do dia: foco total no research!
Hipótese de Mercados Eficientes
17-fev-12
TIMP3: Até quando seremos incapazes de reconhecer o excesso de conservadorismo das
estimativas sobre TIM?
GGBR4: quando a melhor implicação do resultado está fora da DRE
569
UGPA3: Acredite, o upside de UGPA não está esgotado
Jogo rápido: corte fiscal e aperto de um botão; JSL e Marfrig; Pão de Açúcar acima; IPI para
carros importados
21 20 19 18
Imagem do dia: uma parada para folia, reflexão e um reforço em ECOR3
Sábado
Domingo
Feriado Bovespa e Bancário - Carnaval
Feriado Bovespa e Bancário - Carnaval
Como enfiar um default voluntário goela abaixo?
22-fev-12
SSBR3: Se for para pagar caro, concentre em BR Malls
DTEX3: Com o terreno ainda mais arenoso, não descartamos patinadas adicionais
570
BRFS3: Hora de tirar o atraso
Jogo rápido: competitividade da economia grega; Cosan e ALL; petróleo parece só fazer subir
em 2012; ganho de margem e Pão de Açúcar
Imagem do dia: 30 anos mais velhas e com 19x mais capacidade, elas continuam uma boa
caça
LINstocks, em busca de alguma ascensão meteórica também na Bolsa
23-fev-12
ALLL3+CSAN3: Faz sentido bancar 109% de prêmio por algo que não é controle
LLIS3: Pausa para respirar
571 TRPN3: Compre um belo mix com desconto frente aos ativos subjacentes
KROT11: Quem disse que ninguém trabalha até o Carnaval?
Jogo rápido: Alemanha como proxy para Zona do Euro; oil junior companies e HRT; Inepar e
incorporação da Inepar Energia; underweight em siderurgia
Nossas memórias financeiras são o que somos
Saudosas Sessões MAD
24-fev-12
BVMF3: Um buy que desafia a lei da gravidade
LUPA3: Um prazer gradativo que foge aos riscos desnecessários de um poker curto
572 TRNA11: Porque o follow on de Taesa seria interessante para a empresa e para Cemig
CRUZ3: Investidores saudáveis inalam reajustes de preço acima da inflação
Jogo rápido: Governo desenvolvimentista e câmbio apreciado; Banco Panamericano e próximo
IPO; ano de Inepar em Bolsa?; Qualicorp já se prepara para um follow on
26 25
Imagem do dia: O prêmio-Ahmadinejad
Sábado
Domingo
Primeiras elucubrações sobre o IPO do BTG Pactual
27-fev-12
TIMP3: Um reforço ao que tem sido dito, agora na voz da própria TIM
FRAS4: Um resultado fraco, como esperado, para esperar por Fras-Le
573
FIBR3: Não descartamos a oferta de ações, mas ponderamos as certezas absolutas do
mercado
BDLL4: As novas virtudes de Bardella ainda são sobrepujadas pela postura da gestão
Jogo rápido: afrouxamento monetário e curva de juros; Petrobras e newsflow mais
interessante; Oi, TIM e Novo Mercado; teleconferência de Marfrig
Imagem do dia: "As regras da poupança estão prestigiadas no cargo"
Nossos 3 Grandes Erros em Bolsa
28-fev-12
MRFG3: Mais efeitos marquetados frente a uma causa ilusória
MXMM11: Já imaginaram um papel-X para reduzir o beta da carteira?
574
GHSP3: Ainda à espera da adequação da estrutura de capital diante de mais um prejuízo
trimestral
ELPL4: Tentando entender a lógica de sair do papel agora pela queda nos dividendos em 2013
CARD3/CTAX4: A complexidade de call center que seguirá sustentando margens pressionadas
Jogo rápido: liquidez e apreciação dos ativos de risco; blocos do Solimões e conforto para
HRT; Oi e múltiplos esticados; valuations convidativos em real estate, Selic, Brookfield e
Cyrela
Queiram ou não, Tombini mudou o jogo – e o recado está dado: é juro real para baixo
SULA x PSSA: Reiteramos a estratégia para 2012E, aguardando mais correção do spread
29-fev-12
BRML3: E a habilidade de crescer sem perder rentabilidade
RAPT4: Um resultado para desviar o cerne do racional
575
MYPK3: Pequenos avanços operacionais e grandes saltos na primeira linha
CMIG x CPFE: Eólica é cool, mas preferimos gás
Aéreas: Pequenas roubam mercado doméstico de TAM e GOL
Jogo rápido: Marcos Molina na capa da Folha de terça; volatilidade de Embraer; WTorre, Brasil
Properties; General Shopping alavancada
01-mar-12
Top picks: Boas ações para fechar o verão
Defensivas: Propondo ligeira concentração do portfólio através de duas entradas e três
exclusões
576 ABRE11: Três argumentos para provar que o crescimento está longe de esgotado
01-mar-12
POMO4: Por que ainda não topamos pagar pela qualidade de Marcopolo
Jogo rápido: Marfrig e endividamento; 40% da Seara e conflitos de interesse; Gafisa e
turnaround; troca de CEO em HRT O&G
Antes de começar o valuation, verifique suas premissas... porque ser analista não se resume a
fazer continha de VPL
04 03
02-mar-12
Meat Processors: O que esperar das proteínas - e de Marfrig - no 4T11?
HGTX3: Mais um bom resultado trimestral, embora insuficiente para atender a tudo que se
exige dela neste preço
577 BRSR6: Os operacionais correntes são mesmo ótimos, mas alcançaram limite
KLBN4: Ainda não é hora de entrar
CTAX4: Outro próximo trimestre mais fraco do ano? Estamos fora!
Jogo rápido: assimetria entre up e downside e juros; efeitos da extensão de IOF sobre o
câmbio são desprezíveis; IPO de BTG Pactual e proxy BPNM4; Namíbia será transformacional
para HRT
Sábado
Domingo
Postmortem (por Marcos Elias)
05-mar-12
MRFG3: Relações públicas entre Molina, Marfrig e Banco do Brasil
BTOW3: We don´t have to live in this yellow submarine
578 AUTM3: Uma opção de graça para o maior growth da indústria
ESTC3: Não se engane pela primeira página do resultado
RADL3 vs PFRM3: um long x short à espera dos resultados
Jogo rápido: 50 pontos na Selic; HRT non-event; não especular com Gafisa; Light short
HRTP3: E a revolução silenciosa na forma de se comunicar com o mercado de capitais
06-mar-12
LIGT3: Quase R$ 1 bi de capex para 40,5% de índice de perdas?
579
ALLL3: Diante de resultados non-event, concentremo-nos nas referências de futuro das
entrelinhas
ODPV3: Eficiência garante margem ebitda recorde no 4T11
PMAM3: Um ticket para o hidden value
Jogo rápido: Minerva com emblemática margem Ebitda; IPO do BTG catalisador; Namíbia e
Chariot (HRT); gigante na indústria em BR Properties
Alguns Tipos de Mercado - Mais uma incursão à fauna da Faria Lima e cercanias
Bolsa: Definitivamente, ainda não chegou a hora de entusiasmar
07-mar-12
BEEF3: Resultados de mérito próprio não devem ser refletidos para outrem
IDNT3: As estratégias de saída para Officer e Padtec
580
MDIA3: Pela recomposição de margens em 2012
Jogo rápido: renda variável e quedas expressivas; 50 pontos no ritmo de cortes da Selic;
comprar dólares perto de R$ 1,70; Vale e imbróglio judicial; Usiminas conseguiu entregar
ainda menos
O mercado não quer saber de estimadores não-viesados
Os melhores tweets da história (da Empiricus)
Isso é entre a Bolsa e as corretoras - Precisamos de intermediários lucrativos e consolidados
08-mar-12
SANB11: Escolha um banco local para ficar long contra a penitência espanhola
581
USIM5: Há problemas estruturais que impedem uma virada no médio prazo, portanto evite
pisar em terreno duvidoso
TRPL4: Lutando com as armas que temos
EUCA4: Resultados ok e novas confirmações de excentricidade do valuation
Jogo rápido: decisão do Copom e DI; política monetária mais expansionista, consumo e real
estate; reestruturação da dívida grega; sobreapreçamento às atuais cotações de Marfrig
Quando o mercado diz aquilo, nós precisamos entender isto
09-mar-12
AMBV3: Embriagados com a geração de caixa trimestral de R$ 5,8 bilhões
FIBR3: Em uma clara quebra de paradigma, Fibria anuncia seu follow-on e Suzano é quem cai
582
TGMA3: Com autos pingando e a logística integrada, ela merece sobrevida
11 10
BPHA3: A apetitosa do setor pulverizado
Jogo rápido: Selic a 8,50% ao ano ao final de 2012; oferta do Itaú pela Redecard; Eco Atlantic
no offshore da Namíbia e 73% na véspera; pipeline de lançamentos de EZTEC
Sábado
Domingo
Aquilo é o que os algarismos nos querem dizer
12-mar-12
CPLE6: Olhando além dos deságios no leilão
AMAR3: Um resultado classe C
583
GGBR4: Novas evidências de robustez da faceta yankee do homem de aço
CARD3: Será que algum dia o setor de call center da CSU vai voltar a gerar caixa?
Jogo rápido: Hypermarcas ainda aquém do potencial; PNs em ONs e Pão de Açúcar; menos
pessimistas com Europa; 9,00% como teto para Selic ao final do ano
Queima caixa, gera dívida, acumula estoques e opera day trade
13-mar-12
HYPE3: Reiterando a recomendação de compra após os resultados de 2011
Shoppings: O que os resultados têm a nos dizer?
584
LEVE3: Quando um ponto fora da curva não compromete uma peça de rara precisão
ETER3: Para consolidar um novo (velho) patamar operacional
Jogo rápido: parcimônia com as ações de Tecnisa; carteira de pedidos para os fornecedores
da cadeia de óleo & gás; Direcional Engenharia consistente; Anatel, tarifas e TIM
Você, o maior gestor de fundos
BPNM4: Se todos gostam do BTG, e o BTG gosta de Panamericano, então...
14-mar-12
ELPL4: um yield abaixo do esperado, mas ainda de se tirar o chapéu
EVEN3: mais uma (a enésima) demonstração de sua consistência de resultados
585
FHER3: Pode um liquidificador gerar R$ 350 milhões de caixa/ano?
CPFE3: O resultado foi bom mesmo,mas vamos com calma com o frisson do controle de
custos
AMIL3: Mais beneficiários e mais ticket, especialmente com o nicho dental
Jogo rápido: resultados de EZTEC alinhados à nossa expectativa; Brookfield, um pouco
abaixo; resultados de Positivo impressionaram para o bem; Fed reforçou o modo risk-on nos
mercados
O que eu tenho esperado (sentado, sabiamente) há 5 anos (ou mais, muito mais)
Sessão Mad!
15-mar-12
BISA3: Insatisfeitos com o resultado, mas à espera de melhores dias à frente
POSI3: Agora sim dá pra acreditar em margens melhores
586
ESTC3: Não é a dança das cadeiras o que mais nos preocupa
PFRM3: Margens finalmente melhoram (mas continuam em níveis perigosos!)
Jogo rápido: perplexos com o edital preliminar da OPA para fechamento de capital da
Redecard; Helbor numa leitura preliminar; Namíbia e farm out da BP; BB é uma empresa
aberta – deixa a ação andar
Frases (peculiares) da semana
Conversa entre o cliente e um analista do sell-side
18 17
16-mar-12
JSLG3 + MRFG3: O fim do casamento que não começou
HBOR3: A tendência setorial de se continuar premiando o que é bom
587
CREM3: Sinais de virada, mas ainda insuficientes
GETI4: Não há o que temer em relação a 2015; compre um call óbvio para a tendência de
queda do juro
Jogo rápido: EUA, estimamos surpresa positiva; cenário câmbio; medidas de desoneração
sobre a indústria; RADL3 e PFRM3; Santander Brasil; Restoque (ou Le Lis, para os íntimos)
Sábado
Domingo
O que fazer com US$ 100 bilhões?
19-mar-12
ITUB4: Só um banco top pick seria capaz de entregar essa (r)evolução
ELPL4: Ainda não é hora de dar Eletropaulo como morta
588
ECOR3: Dois triggers de gatilho rápido
Jogo rápido: Le Lis Blanc consistente; Camargo Corrêa Desenvolvimento Imobiliário,
fechamento; HRT, 2,63% na sexta-feira; tínhamos também 9% antes da ata do Copom
In Memoriam
Palavras Cruzadas para os Traders - Nível Avançado
20-mar-12
ALPA4: Margens apertadas, mas um valuation convidativo
BRAP4: Porque o desconto para a soma das partes não justifica entrada
589 SULA vs. PSSA: Ainda vemos desvios a longo prazo, mas é hora de embolsar uma grana
TRPL4: Decepção com resultado não afeta racional
DASA3: Vislumbrando triggers de um ano melhor
Jogo rápido: Guido Mantega, Arno Augustin e a caixa de maldades; Vale e volatilidade; HRT
obteve extensão do prazo na Namíbia; Tecnisa optou por programa de recompra
Novos pontos a serem averiguados na contabilidade de Marfrig
21-mar-12
RDCD3: A linha tênue entre o blefe e a chantagem na OPA
BRFS3 vs. MRFG3: Adicionando tensão ao lado fraco da corda
590 CMIG4: Ainda vale a pena entrar?
TIMP3: Mais quase 10 milhões de aparelhos celulares somente no 1T12
RADL3 vs. PFRM3: Estratégia prova-se eficaz em poucos dias, mas já é hora de colocar no
bolso
Jogo rápido: dólares perto de R$ 1,70, perto do R$ 1,80; novo furo da HRT no Solimões; Brasil
Brokers, margens pressionadas; dividendos de Eletropaulo
Evite entrar no meio dessa peleja
22-mar-12
VLID3: O 4T11 mostra - once again - uma ativa geradora de caixa
CSMG3: Copasa é Sabesp com dois anos de atraso
591
EMBR3: Situação financeira “confortável” joga prejuízo trimestral da Embraer para segundo
plano
BBRK3: Um resultado ruim, a realização de lucros e uma oportunidade
Jogo rápido: hard landing na China; índice de atividade composto da Europa; comportamento
benigno para a inflação; Tecnisa: resultados ruins sob efeito de revisão de orçamento
23-mar-12
Qual é sua referência no mercado de capitais?
TCSA3: No meio do caminho, não há mais uma pedra para Tecnisa, nosso novo top pick em
real estate
JSLG3: Sobre a linha tênue entre o entendimento da dinâmica do negócio e os exageros
592
pontuais sobre a ação
Jogo rápido: inflação em franca desaceleração e convivência com o dólar; reação negativa aos
números de Brasil Foods; OHL, bom resultado trimestral; call secular de consumo
25 24
Retrato: dominguêra
Sábado
Domingo
A busca do iluminismo para vencedores e perdedores
26-mar-12
BRFS3: Quando novos argumentos atendem às velhas premissas para o re-rating da ação
SLED4: Sem medo de crescer menos
593
Agro: Sobre a dificuldade de SLC, V-Agro e BrasilAgro atuarem como nobres proxies do setor
agrícola
Jogo rápido: O IBC-Br e algum conforto; Marfrig, queima de caixa e prejuízo líquido; criação da
JV Bionovis, Hypermarcas; Petrobras, “prêmio Graça Foster” e “desconto Gabrielli”
Retrato: Kit do investidor para os resultados dominicais de Marfrig
Adicionando questionamentos ao 4T11 de Marfrig
27-mar-12
LLIS3 x LREN3: Colocando no bolso a chance de comprar uma bolsa Le Lis Blanc a partir do
long x short contra Lojas Renner
JHSF3: Espelho, espelho meu, existe um híbrido de consumo com real estate mais atrativo do
que eu?
COCE5: Um 4T11 voltar a ser referência entre as utilities
594
CSNA3: Os bons maus resultados e o abismo da verticalização
SBSP3: Até onde vai a alta?
Jogo rápido: Ben Bernanke e taxa de desemprego nos EUA; Cyrela e recuperação; Grupo EBX
e Emirados Árabes: fôlego adicional; IBC-Br e ambiente favorável ao consumo
Retrato: Da série paradoxos entre Main e Wall Street
Se não existe esse chato, então não é comitê
CYRE3: O premium custa e deve mesmo custar um pouco mais caro
28-mar-12
BPNM3: Vislumbramos recurring ROE, pautado em diversos nichos de negócios
CPLE6: Cansados de ter calma com o resultado
595 JHSF3: Apesar do desgosto pontual, a oferta de ações só faz bem às ações a posteriori
RADL3: Um primeiro resultado para confirmar a preferida no setor
TPIS3: Está difícil achar um candidata tão atrativa em infraestrutura
Jogo rápido: disposição a risco é frágil e IOF nada apropriado; Bernanke e estímulos
monetários; corporations em real estate e caso PDG; Lauro Jardim, da Veja, e Marfrig
Retrato: Essa figurinha está valendo mais do que um bottom line trimestral de Ideiasnet
BVMF3: As perdas são remotas sim, e não é um processo de R$ 8,4 bilhões
29-mar-12
CMIG4: A utility de R$ 5,3 bilhões de Ebitda
RSID3: Um bom resultado, mas ainda à espera de melhor visibilidade
596
PMAM3: Um leque de seis coringas para sobrepujar o momentum de resultados
desestimulante
GOLL4: Essa necessidade de apertar os cintos nos afasta da ação
Jogo rápido: restrições fiscais e dívida na Grécia; exageradas as projeções de juro; Eletrobrás
poderia ser muito; monitorar de perto as ações de OGX
Retrato: Obama certamente tem mais jogo de cintura do que Lee Myung-bak
Para o Banco Central, o mundo não acaba em 2012; talvez em 2013...
30-mar-12
Bancos: Nós não vemos ameaças de esmagamento do ROE bancário
597
TECN3: Embora não seja um value e tampouco um growth, dá para se sustentar com os
operacionais de Technos
KROT11: Sobre ótimos resultados mesmo antes de integrar Unopar
01 31
SLCE3: Relativamente otimistas com 2012 após uma boa colheita do algodão
Jogo rápido: BR Properties sem grandes surpresa; estrutura dos negócios de Pão de Açúcar;
reação negativa e Aneel; Trisul soltou resultado abaixo
Sábado
Domingo
Realidade e teoria se encontraram em março
02-abr-12
Preparados para encarar as potenciais ameaças de abril
BRPR3: Feliz resultado velho
598
ABRE11: Não tem pegadinha na margem consolidada de 28%
WSON11: Apesar da baixa atratividade relativa de múltiplos, nos parece haver todo um mar
para apreciação adicional
Jogo rápido: Inepar atrasou a divulgação dos resultados; reação aos resultados de Gafisa;
volatilidade para as ações de PDG; Selic em 2013: esperamos 9% ao ano
No mercado, o presente é sempre ausente
GFSA3: Um péssimo trimestre para Gafisa, mas necessário para devolvê-la à rota
03-abr-12
IDNT3: Não seja o último a enxergar o objetivo nessas inovações
LUPA3: Passos dolorosos mas inevitáveis em direção à readequação da estrutura operacional
599 AEDU3: Ima indicação importante em prol da mudança de rota
USIM3: Um trigger a menos para as ações (ainda que especulativo, e como se houvesse
muitos…)
VAGR3: Há de se diluir a importância do biodiesel, o maior vilão de 2011
Jogo rápido: troca de ativos entre INEP e IAP; liquidez do Grupo Rede e Cemat; IPO de BTG e
Banco Panamericano; Governo, indústria nacional, competência e ROMI
Imagem do dia: Encontrada a solução para a crise do Euro!
Relatório número 600: 73% dos calls acima do Ibovepa
Track record
04-abr-12
INEP4: E Inepar atendeu a um velho anseio...
OGXP3: O brevíssimo ato (trágico) entre a concepção e a morte de um rumor
600
CESP6: Estamos fartos de esperar pela concretização dos sinais dados pelo governo
DASA3: Mudanças no alto escalão têm aparente respaldo do mercado
Jogo rápido: afrouxamento quantitativo nos EUA e FED; Mantega e o pleno emprego; HRT,
TNK e Petra; teleconferência Lupatech e dois principais triggers
Imagem do dia: Embora dotados de algumas glórias, seguimos bastardos - Homenagem a
Aldo Raine
Será que BBTG11 é tão diferente assim?
05-abr-12
PDGR3: E a revisão de orçamento chegou à imaculada corporation
BRML3: Já viu uma inauguração de shopping com 100 mil pessoas?
601 Aéreas: Distância de TAM e GOL para pequenas vai diminuindo
05-abr-12
DIRR3: A morosidade enviesada do 1T12
Jogo rápido: Inepar confirmou troca de ativos com a IAP; oeste da África, setor de oil & gas e
HRT; BB em prol do reaquecimento; AmBev e impostos sobre bebidas
08 07 06
Imagem do dia: Qual o melhor comentário para o retrato?
Feriado
Sábado
Domingo
09-abr-12
Enriquecer é fazer-se ignorante e apostar em assimetrias
TGMA3: Uma pausa para respirar, e quem sabe pedir música na próxima rodada
602 BRIN3: O 4T11 demorou, mas chegou
ABRE11: A reação da ação ao novo management justifica a necessidade de mudança
Jogo rápido: ativos de risco, trabalho nos EUA e inflação na China; Chariot pode confirmar
Namíbia; arrojo no valuation de EZTEC; PDG menos mal; aumento de capital de Lupatech
Se minha empresa falasse, o que ela diria sobre o 4T11?
10-abr-12
RDCD3: Avante com a opinião de que R$ 35 não bastam
LUPA3: Agarre-se ao que estiver ao seu alcance
603
SBSP3: Se é pra remunerar, que venham os investimentos
CARD3/CTAX4: Os benefícios (insuficientes) da desoneração
Jogo rápido: Gafisa abaixo da crítica; Martinelli, Inepar e Baker Tilly Brasil; MPX, Energias do
Brasil e Pecém; BR Properties, MSCI e pipeline de M&A
Busque insights financeiros junto aos caipiras
11-abr-12
HRTP3: Uma boa notícia, mas ninguém quer saber do gás neste momento
BRML3: Sobre a entrada em grande estilo no business de outlets
604
LOGN3: Uma nova rota para chegar ao quinto ano consecutivo de crescimento superior a 20%
na cabotagem
UGPA3: Quem disse que uma aquisição pequena não pode ser extremamente atrativa?
Jogo rápido: corte de gastos na Espanha e Guernica; dividendos Cemig e TAESA; Sergio
Segall e nossas críticas a PDG; OGX e potencial de Waimea
Imagem do dia: Qual a melhor legenda para o gráfico?
Small thoughts over small caps
12-abr-12
MRFG3: Desossando as fragilidades da MMS Participações
605
ELPL4: Não é novidade que teremos cortes no Ebitda, e isso é evidentemente ruim (mas um
yield de 2 dígitos pode ser desprezado?)
ROMI3: O dilema de ser uma empresa razoável em um contexto ingrato
Jogo rápido: PDG, geração de caixa; Selic 2012 a 9%; shortear Santander; Taesa , Cemig e
momentum; Gerdau, Techint, CSN e Usiminas; Cosan e o stake da BG na Comgás
Imagem: do dia: Faça seu hedge de acordo com seu patrimônio
As melhores lições de mercado são dadas pelos infantos
13-abr-12
CSAN3/CGAS5: O rei do etanol também vai dominar os gasodutos?
CSNA3/USIM3: Levada ao extremo, nossa capacidade de divagação chega a um só desfecho
606 IGTA3: Que bom seria se o JK fosse o único problema
DASA3: Setor de saúde aguarda decisão fundamental do Cade
LOGN3: Um não evento por se tornar evento a partir de pequenas confirmações
15 14
Jogo rápido: OPA de Redecard; OGX e óleo leve no poço OGX-74; valuation corrente de Vale;
Inepar, analistas e investidores
Sábado
Domingo
A cada dia, eu revoluciono a minha vida?
16-abr-12
BVMF3: A Bolsa já se preparou para os que vêm por aí, com plano B e tudo!
GFSA3: A estratégia certa que traz a contrapartida de operacionais ruins no curto prazo
607 ELPL4: A ação deixa de fazer sentido a partir de quarta-feira
TPIS3: Dá para se chegar a praticamente todos os tons com apenas um ticker
GOLL4: Apertar os cintos não elimina a turbulência
Jogo rápido: fila na porta do FMI e da União Europeia; compressão dos spreads e sangria para
ações de bancos; Hering, valuation esticado; revisitaremos projeções para Tecnisa
Thank’s god, ainda temos dúvidas sobre o Copom
RDCD3: Itaú não ganha nada com OPA de RDCD, a não ser lugar ao céu?
17-abr-12
CYRE3: On the road again
BRML3: Uma oportunidade de rápido turnover nas margens comprimidas das aquisições
608
OHLB3: Ainda sobra espaço para apreciação adicional
EMBR3: Entrará mais forte em nova concorrência
Jogo rápido: EZTEC: boas e más notícias; Trisul, prévia e guidance; Brookfield: vendas em
bom nível e lançamentos fracos; PDG, não surpresas; Localiza, desaceleração
Imagem do dia: Qual legenda melhor representa a(o) figura abaixo?
Breve ensaio sobre a venda de uma ação com prejuízo
18-abr-12
TCSA3: Revisando para baixo as estimativas a partir da prévia operacional
Neoenergia: Mas afinal, qual é o ticker?
609
SLCE3: Atual cenário favorece preços da principal cultura do grupo
Portos: Quem ganha e quem perde com o iminente fim da guerra dos portos?
Jogo rápido: Copom, maioria para 9%; taxa de juro neutra e emissão externa em reais; Even,
destaque e excelente prévia; Helbor, incremento de 295% no VGV
A economia brasileira em busca de sua própria convergência
19-abr-12
RENT3: Um pouco mais sobre a expansão da frota de bons resultados
DIRR3: Está tão (senão mais) atrativa em sua segunda geração
610
Educacionais: Sobre o crescimento de alunos no 1T12
BPHA3: A estética por trás da última aquisição
Jogo rápido: renovarmos a mínima histórica para Selic; earnings estimados de TIM; GOL
disparou e uma ajuda pública; consenso otimista com MRV, mas os números abaixo
22 21
20-abr-12
Palavras Cruzadas para os Traders (Nível Básico)
ELPL4: Tem base blindada, pero no mucho
611 TPIS3: Dar a César o que é de César ressucita o de-risk process
WEGE3: Empresa deve dar sequência ao histórico favorável dos últimos trimestres
Jogo rápido: piso do juro básico em 2012; bem na Alemanha e mal no restante da Europa;
Gafisa, valuation aviltante; GP e BR Properties
Sábado
Domingo
Meu pai e a poupança
23-abr-12
EZTC3: Por que temos um call na contramão (e negativo)?
QGEP3: Compraríamos vinho a R$ 12,90, mas não compramos água
612
GETI4: O momentum ruim para ELPL4 se opõe às noites bem durmidas que GETI4 oferece
GOLL4: Oscilações denotam fragilidade do ativo e discrepância frente a TAMM
Jogo rápido: sinalizações do Banco Central; General Shopping não fechará o desconto frente
aos pares; JBS teria feito proposta pelo Independência; atenção especial a HRT
BTOW3: Ainda há tempo para shortear
24-abr-12
MPLU3: Contra-argumento ao cansaço coletivo de MPLU3 está num fôlego particular
TBLE3: Nem sempre é bom um controlador com bala na agulha
613
ODPV3: 1T12 deve confirmar bom momento, mas valuation esticado ainda pesa
Jogo rápido: Bundesbank; Usiminas, prognóstico de underperformance; Cemig, intenção de
reduzir SG&A e upside às estimativas; capital de Lupatech, alerta da S&P e AGD
Imagem do dia: O que você prefere? 10% de US$ 2,7T ou 7,5% de US$ 8T?
USIM5: Mais um indicativo de que a recuperação da empresa foi superestimada
25-abr-12
MDIA3: E, mais uma vez, a empresa come com farinha as estimativas de consenso
SLED4: Sobre a inversão dos negócios
614
EMBR3: Antes do main event, uma boa preliminar
Jogo rápido: Fed nesta quarta, nada novo; manutenção da Selic em 9% ao ano e oportunidade
no FRA para 2013; JBS e vaca louca; units do BTG e demanda reprimida
Imagem do dia: Preocupação com a economia da Escócia
ITUB4: A provisão para acionistas duvidosos é one-off
26-abr-12
OHLB3: Um prêmio nem tão atrativo sobre uma OHL mais atrativa
GSHP3: Razões para acreditar na underperformance
615
ROMI3: Horizonte deve ser melhor, mas não é difícil ser melhor do que isso
Jogo rápido: Fed e a direção do aperto monetário; Hering, operacional me esticado valuation;
OGX e a comercialidade de Waikiki; evitar Natura?
Imagem do dia: Na verdade é… mas bem que poderia ser...
Você já foi medido pelo dinheiro?
27-abr-12
GRND3: Vai dizer que você não gosta...
AUTM3: O growth que virou value, agora ainda mais value
616 ENBR3: Esperando mais energia do Brasil (de novo)
WEGE3: Empresa dribla cenário ruim às indústrias e mantém ritmo
Jogo rápido: Espanha BBB+ benevolente; não paramos nos 9% ao ano; Senado,
medicamentos OTC e Hypermarcas; OGX e o retorno do newsflow
29 28
Imagem do dia: Chávez estava certo na direção, mas errado no alvo (ou no timing)
Sábado
Domingo
HRTP3: No fundo do poço, HRT encontra petróleo
30-abr-12
TIMP3: Vale a pena esquecer o quão ruim está sua cobertura 3G e comprar um pouco após os
resultados
BRML3: Brincando de fazer as maiores margens do setor
617
30-abr-12
617
BRFS3: Frustrados com o resultado lá de fora, contentes com o que vimos aqui dentro
01
CRUZ3: O 1T12 mostra que devagar se vai longe
Jogo rápido: Má notícia para Triunfo; derretimento das ações de real estate; relativa
incolumidade das ações de Lupatech; Unicasa se tornar em Bolsa uma Hering ou Le Lis?
Feriado
Top picks: Escolhemos dez noivas para o mês de maio
02-mai-12
Defensivas: Um facelift de corpo (mas não de alma) pela resiliência de nossa carteira
defensiva
AMBV4: Um trimestre de cerveja um pouco quente, mas ainda digerível
618
KROT11: Logo depois de Unopar, mais uma aquisição? Yep! E sem motivo para preocupação
VAGR3: Menor participação do biodiesel garante retomada dos lucros no 1T12
Jogo rápido: regras da poupança, BC e paridade câmbio-juro; Polo Capital, Gafisa e olhar de
dono; underweight em real estate para maio; BTOW3, barato não fica caro espontaneamente
06 05
04-mai-12
03-mai-12
LIGT3: O Rio de Janeiro é um belo cartão postal, mas não para operar
LLIS3: Uma boa prévia, mas ainda à espera do melhor momento para acumular uns estoques
619 LEVE3: O espectro do 1T12 pode gerar ponto de entrada nas ações
EMBR3: Estudo da Boeing sustenta tese de longo prazo, ao menos até 2030!
Jogo rápido: convergência das taxas de juro ao padrão internacional e regras da poupança;
comprar briga com o setor financeiro não surge como das coisas mais complicadas; OGX,
cada enxadada uma minhoca; volatilidade de Gerdau
TIMP3: Um potencial problema de sucessão – encerrando a recomendação de compra
MRFG3: Novas evidências sobre o estado crítico de Marfrig
620 UGPA3: Sobre mais um ótimo resultado de Ipiranga e um consolidado razoável de Ultrapar
CREM3: Despesas com vendas quase dobram e comprometem resultados; endividamento
preocupa
Jogo rápido: 8,50% parece teto para Selic; MRFG3 caiu 6,44% e 14% de yield parece bem
pouco; HRT, fundo local e valuation de TNK; HRT - Ponto 2, porosidade sozinha não diz nada
Sábado
Domingo
07-mai-12
GFSA3: Havemos de nos manifestar diante da perplexidade gerada a partir do comunicado
divulgado na sexta-feira
MPLU3: Passou no teste a R$ 15, e também passa a R$ 44
621 ELPL4/GETI4: Mais um argumento para diferenciar as duas AES
Jogo rápido: novo presidente francês e a velha premier alemã; bancos baratos e dívidas em
dólar; ajuste de rota em Ideiasnet; oferta de Lupatech e San Antonio
Imagem do dia: Qual frase recente de Buffett...
08-mai-12
Sessão Mad. Do noticiário corporativo desta manhã: Já que... Então eu acho que...
ITUB4: Existe futuro (melhor) depois do terrorismo do 1T12
622 AEDU3: Não se pode gostar de tudo nessa vida
GOLL4: Low cost, low fare, low margins
Jogo rápido: Europa, riscos de revolta contra austeridade; juros de um dígito até 2021;
Resultados decentes para Pão de Açúcar; números respeitáveis de CPFL
09-mai-12
CSMG3: Falta muito para Copasa se transformar em Sabesp
RAPT4/FRAS4: O que era ruim para Fras-Le foi ainda pior para Randon
623 BPHA3: Aquisições começam a dar resultados, mas endividamento pede atenção
Jogo rápido: Grécia, conversa não muito amistosa; Nelson Barbosa, "crescimento acelerado";
Miriam Belchior, spirits e instincts; Metal Leve, top pick; Eucatex non-event
Imagem do dia: A visão da cobertura do SkyPark, em Cingapura
TPIS3: Aliviando os pontos de desconforto
10-mai-12
IDNT3: A despeito de sazonalidades e da Padtec, números devem vir bons
ALSC3: Uma antítese interessante à estratégia de BRML
624
AMIL3: A prioridade era - e continua sendo - crescer com rentabilidade
Jogo rápido: caros próximos dos 70K pontos, baratos em torno dos 60K; Positivo,
Panamericano e Valid; MMX e alto índice pluviométrico; Tegma em transição, diversificada
Imagem do dia: Até mesmo um low case scenario pode ser frustrado
13 12
11-mai-12
HRTP3: Namibia Day!
EUCA4: Ataca aos principais problemas e ativa processo de re-rating em Bolsa
625 ESTC3: Um pouco mais sobre os recebíveis em educação
VAGR3: Trégua entre sócios pode recolocar V-Agro no ringue
Jogo rápido: HRT, “revenda” do stake da Petra e TNK; PDG, temor de novos ajustes; OHL non
event; canhões pontuais e Gerdau
Sábado
Domingo
HRTP3: Um pouco mais sobre HRT
14-mai-12
SBSP3: Além da regulação, porte financeiro sustenta call de Sabesp
FHER3: Vale a pena pagar pela vol nos resultados de Fertilizantes Heringer
626
RADL3: Resultados não alteram preferência por RaiaDrogasil. Fase de integração ainda
impede maior absorção de sinergias
Jogo Rápido: Marfrig, troca de auditores; Chariot Oil & Gas, sem sucesso; shortear o euro
encontra argumentos adicionais; Gafisa com mais peso aos acionistas minoritários
Imagem do dia: Nordrhein- Westfalen
MRFG3: Prejuízo operacional, queima de caixa e mais alavancagem
15-mai-12
HRTP3: porque seguimos otimistas após a perfuração da Chariot
BRIN3: Caminho aberto para a governança e para mais um trimestre de ganhos por boa
margem
627 ECOR3: Adicionando indisciplina à previsível highway;
ABRE11: Se é educação e não é universitária, Abril pode fazer
TAMM4: Se os resultados estão fracos, é hora de ajustar o post merger
Jogo Rápido: PDG, números ruins; Brookfield, gap de valuation; Cyrela, um passo à frente; OI,
a parte boa dos números foi a margem Ebitda
16-mai-12
OGXP3: Os eventos da véspera são marginalmente negativos, mas inconclusivos
ABRE11: Deixe de ser preconceituoso e aceite: EAD é bom demais!
628 CARD3: 1T12 mostra que receita está nos cartões
Jogo Rápido: Helbor, resultados foram bastante bons; JHSF, qualidade e preço baixo; Le Lis
Blanc, plano de expansão e growth exigido; Tecnisa, paciência sobre o case
Imagem do dia: Pepsi
Dieta para Gestores e Traders
17-mai-12
MRFG3: Desmistificando o pro-forma no 1T12 de Marfrig
INEP4: Uma melhora operacional e a preservação de alguns velhos problemas
629 JSLG3: Mais resiliente do que você pensa
17-mai-12
Pulp & Paper: Fechando long em FIBR e short em SUZB após alta de 19%
DASA3: Margens pressionadas não eliminam busca por crescimento sustentável
Jogo Rápido: ponto para o Banco Central; B2W, fechamento de capital; Helbor trouxe poucas
novidades; BR Properties, discordamos da reação negativa de suas ações em Bolsa
Se sua empresa falasse, o que ela diria do 1T12?
MRFG3: Movimentos anedóticos nos trades de Marcos Molina
18-mai-12
BEEF3: O (novo) indício de que ainda há sobriedade no setor
BTOW3: Sob a chance do capitão resgatar o yellow submarine, encerrando o short
630
SLED4: Sentindo os primeiros benefícios da mudança de rota
USD x Ind.: Novo patamar da moeda pode impulsionar receitas de Weg e Romi
Jogo Rápido: SANB, Moody´s cortou o rating de 16 bancos espanhóis; Bono e Facebook;
Eternit, audiência pública para a questão do amianto; Pátio Higienópolis, JHSF e Brookfield
20 19
Infelizmente, não conseguimos desenhar o presente
Sábado
Domingo
Teles: Um Oi para o novo player vivo no mercado de telefonia celular
21-mai-12
LUPA3: Ainda que sem visibilidade operacional, temos mais informações
CMIG4: Unindo os ativos de transmissão em um lugar só
631
GOLL4: Redução de custos a qualquer preço não resolve nosso ceticismo
Jogo rápido: G8 nada pragmático; Copom pode ir além do que supõem as projeções; Chariot,
Kabeljou e HRT; Ecorodovias, Tecondi e sinergia logística
Imagem do dia: E enfim a solução para a crise da Zona do Euro?
Previsões (não acadêmicas) de Botequim
22-mai-12
HRTP3: A revolta da Chibatinha
ECOR3: A manobra estrategicamente alinhada e barata na margem direita de Santos
632
EQTL3: Aprenda a fazer turnaround com quem aprendeu com a GP
VLID3 vs. CARD3: Resultado surpreendente de CSU limita upsides adicionais no L&S
Jogo rápido: siderurgia, não há sinais de recuperação de margens (ressalva feita à Gerdau);
Eletrobrás, entende?; redução de IPI e Localiza; dia favorável e Facebook caíram 11%
Para onde tentam convergir nossos ímpetos acionários?
23-mai-12
LLIS3: O amor está Noir
SSBR3: Sem motivos razoáveis para se expor
633
RAPT4: Ainda céticos quanto à outperformance no curto/médio prazo
AGRO3: Após encerrar JV, grupo busca marcar valorização de propriedades
Jogo rápido: Grécia, primeira de várias saídas?; Eco Atlantic, HRT e Solimões; ajustes de
orçamento em real estate; alavancagem de Marfrig e câmbio
24-mai-12
HRTP3: Por ora, isso talvez seja pregar no deserto, mas lembremos que o jogo mal começou
BRIN3: Se devolveu os ganhos, vamos voltar pra pegar
634 MDIA3: Sobre as benesses da política de estoque de trigo
Agronegócio: Com algodão em baixa, acerto no mix de culturas será fundamental
Jogo rápido: patamar do dólar; Zeus e a Grécia; Banco do Brasil, Votorantim e Santander BR;
Cade e o “litrão” da AmBev
25-mai-12
Acerca da irreversibilidade da Bolsa
Real estate: Algumas considerações a partir da volatilidade recente
635
LLXL3: Procurando virtudes em LLX, encontramos (fora dela) um dos melhores picks
defensivos para o momento
Jogo rápido: Sr. Monti, os alemães e o euro; Selic para baixo de 8% e dados do emprego;
HRT, compra de ações, confiança para o mercado; novo livro de Taleb
27 26
Imagem do dia: A turma do fundão está rindo de quê?
Sábado
Domingo
Uma decomposição dos riscos sistêmicos
28-mai-12
SANB11: A compra de um stake no Santander não é absurda, mas deveria ser
HRTP3: Tudo o que lhes peço é um pouco de inteligência
636
RADL3: Acelerando a expansão para enfrentar a concorrência
Educacionais: Um pouco mais sobre o FIES – parte 1
Jogo rápido: novela do euro sem equacionamento; BB, rentabilidade e incremento de tamanho;
bonds de Marfrig, trade anti-talebiano; decepção de pequenos com Facebook
BVMF3: Perguntas com respostas
29-mai-12
PDGR3: Enfim, uma vitória e um partner
LUPA3: A cara, a voz e a coragem por trás do turnaround
637
Aéreas: Fusão entre Azul e Trip acirra competição doméstica
Jogo rápido: “parcimônia” do Copom, redução do afrouxamento; prêmio oferecido pelas ações
de Comgás; TAM e GOL nada atrativas; LLX: mercado não parece disposto a pagar
Imagem do dia: Marginalmente positivo para TOTS3
Se é que existe uma lógica em Bolsa, essa lógica é modal
30-mai-12
KROT11: Duas aquisições transformacionais em menos de seis meses? I like it!
CSAN3: Empresa ambiciona ser grandíssimo player do setor energético
638 MDIA3: A precisão oftalmológica na aquisição de Santa Lúcia
POMO4: A alta de 40% YTD já incorpora o prognóstico de crescimento às ações
Jogo rápido: short do euro abaixo de US$ 1,25?; Lupatech, estrutura de capital e liquidez;
combo EZTEC, Helbor e afins, Gafisa, PDG, Brookfield e Rossi; Marfrig, debênture, BNDES
Imagem do dia: Cadê o meu apê?
MRFG3: O sprint final
31-mai-12
CMIG4: Da inauguração de Kubitschek a Anastasia, é uma estatal de se tirar o chapéu
POSI3: pode até ter caído, mas o turnaround continua de pé
639
MMXM11: Minimizando supostos riscos e abordando novos gatilhos
EMBR3: Embraer também ganha com fusão entre Azul e Trip
Jogo rápido: Copom, discurso de necessidade de parcimônia; BR Properties e queda das taxas
de juro; OGX e cronograma de produção; separação das atividades de Hypermarcas
Top picks: Em busca de segurança no mês dos namorados?
01-jun-12
Defensivas: Um novo recorde de defesas
VLID3: Competente há um bom tempo, Mas só foram perceber agora!
640
VIGR3: Por ora alimenta mais dúvidas do que prognóstico de geração de valor para o
minoritário de JBS interessado
01-jun-12
03 02
CSAN3: Importância de combustíveis fica evidente no 4T12
UGPA3: Oxiteno tem aquisições; Ultrapar tem Oxiteno, Ipiranga, e ainda mais duas
subsidiárias
Jogo rápido: produção industrial na China e na Europa; Draghi: união monetária europeia;
Petrobras, hidrocarbonetos em Carcará e QGEP; PIS, Cofins e IPI, negativa à AmBev
Sábado
Domingo
04-jun-12
Bancos: A ousadia de BBAS versus o conservadorismo de ITUB
GSHP3: O calcanhar de Aquiles continua a incomodar
641 SLCE3: Novo sócio garante crescimento das terras até 2015
Jogo rápido: terceira rodada de afrouxamento quantitativo nos EUA; Juro real acima de 5%
não existirá mais; Cruzeiro do Sul; HRT, BP e TNK
Imagem do dia: (S)pain
05-jun-12
GFSA3: Algumas inferências sobre Gafisa e Alphaville
642
COCE5: O problema não é da distribuição, mas da distribuidora (ressaltando vantagens frete
Eletropaulo e Neoenergia)
POSI3: Esqueça Lenovo por enquanto, concentre-se num ano melhor (reforço o buy
opportunity)
DASA3: Solução caseira para dar sequência à estratégia
Jogo rápido: pragmatismo do G-7, retórica; BR Foods, Marfrig e mercado de frango; PDG mais
conservadora; Cyrela ainda é Cyrela
Imagem do dia : Você aí, careca de saber das ressalvas a RSID, ao menos reconheça o belo
trigger
06-jun-12
Palavras Cruzadas para os Traders
CIEL3: Comparamos Cielo com Cielo e elevamos o target
643 Celpa: Quem vai ficar com o ativo?
07
BPHA3: O follow-on precisa aliviar dívidas de Brazil Pharma
Jogo rápido: BCE e banco central alemão; IPCA de maio e afrouxamento monetário; Graça
Foster analista de equities e Petrobras; Iochpe-Maxion, termor de overhang
Feriado
08-jun-12
Real Estate: O call maniqueísta e óbvio do bem contra o mal
BBTG11: A correção em plena temporada de estreia torna a ação menos cara
644 MYPK3: O mercado não está para follow-o, e tampouco para as ações de Iochpe-Maxion
10 09
EMBR3: Backlog já sente adiamento de pedidos por clientes europeus
Jogo rápido: Gafisa, Alphaville e desalavancagem; China, sinal favorável às commodities;
procedimento de IPO do Facebook; banco médio no Brasil, exigência de prêmio
Sábado
Domingo
GFSA3: Novas inferências sobre Gafisa e Alphaville
11-jun-12
BPNM3: Esse outlier dentro de BTG deve convergir para a média
GETI4/TRPL4: Por que ainda vemos as duas como boas opções entre as utilities?
645
TGMA3: A queda das ações ajuda, mas a revisão de projeções atrapalha
WEGE3: Exceção à regra na indústria brasileira
Jogo rápido: bancos espanhóis, governo e papai noel; Selic a 7,5% ao ano, ata do Copom;
estabilidade de preços para gasolina; Márcio Mello, Valor, HRT, sem disputa societária
Por uma reavaliação do conceito de volatilidade
MRFG3: O trader incansável sustentando a ação
12-jun-12
646
HRTP3: Um pouco sobre a natureza de uma oil junior company a partir de uma única
referência
Shoppings: Separando o joio do trigo no segmento
CARD3: Para navegar ventos favoráveis do Nordeste
Jogo rápido: touros não vão se levantar da cama por 100 bi de euros; juro longo voltou a subir;
Petrobras, plano de negócios 2012-2016; Triunfo, suposições de fraude e Viracopos
13-jun-12
FIBR3: O melhor dos mundos na renegociação dos covenants
647
USIM3: Relaxamento pontual dos limites de alavancagem não esconde o problema estrutural
da empresa
TAMM4: Adiamento de leilão permite lastro em ações
Jogo rápido: inédito, papéis da Alemanha, pressão vendedora; taxas para 2013, abaixo de 8%;
Foster e queda recente dos preços do petróleo; 4 mil casas em Porto Velho e Direcional
14-jun-12
GFSA3: Gafisa e o pedágio de Alphaville
PRBC4: Espere o ramp up dos lucros com bom dividendo embaixo do braço
648 CSMG3: Será que é hora de entrar?
EMBR3: Embraer segue se enrijecendo para enfrentar competição
15-jun-12
Jogo rápido: Moody's, Espanha e BC suiço/Credit Suisse; vencimento de índice futuro; Dilma
em prol do consumo; IOF flexibilizado; Veja, Triunfo, ações; Eucatex, dividendos e JCP
O&G: Cuidado especial com a ditadura do petróleo. E, por conseguinte, com seu efeito sobre
as ações de oil & gas
PETR: Um plano de investimento semGraça (para, educadamente, não dizer desGraça) de
Petrobras
ECOR: Porque raios Ecorodovias exerceria a opção por Tecondi agora?
649
CESP: Por um ato definitivo na renovação das concessões. Sobre o call inalterado de Cesp há
três anos
17 16
AGROS: Com mercado de terras aquecido, recomendamos a expert SLC
Jogo rápido: líderes europeus, novas medidas; próxima semana define o futuro da Grécia?;
IGP-10 e IBC-Br; Pão de Açúcar, arbitragem pela Morzan, Ponto Frio
Sábado
Domingo
TIMP3 x VIVT3: Colocando no bolso o lucro apurado com o long e short
18-jun-12
CTIP3: Oportunidade de entrada após queda semanal de 8%
FHER3: Três forças supostamente contrárias embasam o upside
650
CPLE6: Ainda não estamos convencidos sobre mudanças
GOLL4: Semana atípica não nos convence de virada
Jogo rápido: Nova Democracia na Grécia e contagem regressiva para a morte do euro; prêmio
gordo em Redecard; do follow de Usiminas; início de remuneração via MMXM11
Americanas para brasileiros
CCXC3: Um excelente ativo, mas um upside apenas virtual por ora
19-jun-12
BVMF3: Discussão sobre concorrência a BVMF3 nas preliminares
BRML3: Por que ela está praticamente sozinha no mercado de M&A de shoppings?
651
PMAM3: A incorporação do pior dos mundos impossibilita a percepção de sinais materiais de
melhora
Farmácias: Setor tem fundamentos com medicina atrás ou em frente ao balcão
Jogo rápido: drenagem de liquidez e ativos de risco; curva de juros e afrouxamento monetário;
Usiminas, penalização; Foster, reajustar combustíveis
Imagem do dia: Uma aliança verdadeira
A vida financeira dentro de uma tela de 39 cm2
20-jun-12
SLED4: Quatro perguntas para Saraiva em homenagem ao personagem homônimo
652 ETER3: Ampliando o gosto pela deliciosa iguaria de crisotila (e de 8% de yield)
FJTA4: Nutrimos apreço por seus gatilhos (de crescimento)
Jogo rápido: clichês de sempre e o G-20; FED, operação twist; HRT poço no prospecto
Castanheira; Ecorodovias, Tecondi a Elog
Seguimos condicionados ao commodity thinking
21-jun-12
CCRO3: Apesar dos ótimos operacionais, o prêmio e a performance de CCRO3 não se
sustentam
Teles: Assistamos de longe à limpeza que sujou os dados da Anatel em maio
653
RNEW11: Renovação é bom, mas nem sempre é o melhor caminho
WEGE3: Aquisição da Stardur é pequena, mas agrega nova linha de negócios
Jogo rápido: como estaria a coisa sem a injeção cavalar de liquidez?; Fed e os bônus
espanhóis; piadas sobre a economia brasileira; rali Petrobras
Um track record cético em relação aos bancos médios
24 23
22-jun-12
LCAM3: Mais uma Loca para o bando (das recomendações de compra)
KLBN4: Sobre as vantagens comparativas do Brasilzão
654
AGRO3: Planejamento vai dando resultados, mas ainda falta ver a ação decolar
Jogo rápido: Moody´s Barrichello, bancos americanos e europeus; Pimco, “novo normal”,
Grande Moderação; Pão de Açúcar, ego Diniz; estimativas de consenso e incorporadoras
Imagem do dia: Hoje assistiremos à possibilidade de interação mais amistosa entre um grego
e um alemão
Sábado
Domingo
Se você olha o mercado de fora, como ele lhe parece?
25-jun-12
RENT3: A qualidade do management serve de guarda-costas do case
VIGR3: Abrindo formalmente a recomendação (para ficar fora)
655
Educacionais: Introdução à história do EAD no Brasil
TAMM4: Forte alta na prorrogação do leilão fez jus ao call oportunístico
Jogo rápido: macro internacional; Itaú e oferta por Redecard; reajuste de preços Petrobras e
Plano de Negócios; Eldorado Celulose e JSL
Algumas reflexões aos brokers que querem concorrência contra BVMF
26-jun-12
Autos: Cautelosos com a recuperação no segundo semestre
AMBV4: Ainda sem um modelo para inferir sobre AmBev a partir de mais um M&A de ABInBev
656 Shoppings: Ponderações ao alarmismo da imprensa
ODPV3: Movimentação de diretores importa, mas não retira seriedade do papel
Jogo rápido: evento extremo na Europa, ativos de risco; commodities, value hunters e
barganhas; Petrobras, Ecopetrol, OGX e HRT; 89 slides do Plano de Negócios da Petrobras
Imagem do dia: O mundo fantástico de Gabrielli
Se a realidade deixar, a ação do Santander cai
27-jun-12
NATU3: Três razões para preocupação
ECOR3: Não rejeitamos nenhuma hipótese, e todas podem dar certo como referência de valor
657
ESTC3: A iDEZ é dez imaginário?
SMTO3: Sem surpresas, 4T12 fiscal encerra ano morno
28-jun-12
Jogo rápido: hipótese de follow on para BB; Tubarão Azul, OGX; novos estímulos à economia
chinesa; Conselho da BM&F Bovespa e geração de valor; JSL, tudo dentro de casa
OGXP3: Um pouco mais sobre a péssima notícia de Tubarão Azul, a crise de confiança e o
overreaction
CZRS4: Nem previsível, nem imprevisível
658 ABRE11: Se vale pagar caro por qualidade, que tal pagar barato por mais qualidade?
Jogo rápido: PAC dos Equipamentos e penduricalhos; Selic em 2013 (não vislumbramos
aumentos significativos); Alpargatas, estimativas, gostamos; OGX, hipótese de falência
Imagem do dia: Analogias entre Vadão e o dólar
IDNT3: Ainda mais barata, e atrativa
29-jun-12
EQTL3: Quem aí quer que a Equatorial compre a Celpa? É bom para todo mundo!
ALPA4: Sim, nos deixeis cair em tentação
659
JSLG3: Um pouco sobre as muitas facetas (interessantes)
01 30
EMBR3: US Air Force desponta como trigger de curto prazo
Jogo rápido: Inepar, ressarcimento, minoritários; Inflação, juro longo e juro de equilíbrio;
Moody's, bancos brasileiros, consistência; Fitch e dívida da Triunfo
Sábado
Domingo
Top picks: Tchau para a primeira metade de 2012 e foco em resultados ainda melhores no
segundo tempo
02-jul-12
Defensivas: Com um ano, ele é um bom zagueiro
ELPL4: Ainda não é hora de se animar
660
FRIO3: Demanda externa e endividamento devem adiar recuperação
BBAS3: E os múltiplos objetivos
Jogo rápido: shortear Natura mesmo depois da underperformance; bancos, visibilidade baixa;
extrapolar OGX, prematuro; juro básico inferior aos 7,50% e aumento para 9% em 2013
03-jul-12
Utilities: Talvez o setor não seja emocionante, mas certamente é rentável
CIEL3: Cash cow americana muda sinal da conta de capex para positivo
661 BSEV3: Cenário ruim para o etanol coloca em risco IPO
Real Options: Ninguém no planeta usa DCF para um caso como HRT
Jogo rápido: fora de Eletropaulo; mercados no modo quanto pior, melhor: ISM americano;
parte longa da curva e NTNBs; produção industrial, queda de 0,9% em maio e Selic a 7,5%
04-jul-12
Petro vs. Ecopetrol: O absurdo que é a brasileira valer o mesmo do que a colombiana
ELPL4: De onde pouco se espera, podemos ter mais emoção
662
EMBR3: Performance em junho reacende possibilidade de cumprimento do guidance
Jogo rápido: política monetária, one tool, one target; Le Lis Blanc, confiança para o segundo
semestre; reajuste de preços e Usiminas; OGX e agências de risco
05-jul-12
L&S: Desconto de 17% entre BBDC3 e BBDC4 nos parece ainda injustificado
Vale: Cinco ótimos motivos para comprar as ações da mineradora agora
663 LIGT3: O pipeline decente em geração não compensa o karma das perdas
CSAN3: Se antes o negócio era apenas etanol, agora temos várias frentes
Jogo rápido: BC chinês, taxa básica de juro; Banco Central Europeu, juro básico, mínima
histórica; Direcional, prévia forte; Gafisa e os sócios de Alphaville, arbitragem
Carta aberta aos controladores da Inepar
POSI3: Quem olha apenas para Lenovo não olha para Positivo
06-jul-12
BRKM5: Quem tem medo de Braskem?
664 CRUZ3: Mais um obstáculo no caminho. E daí?
Jogo rápido: dólar, banda suja entre R$ 2,00 e R$ 2,10; IPCA, desaceleração e juros baixos;
Marfrig, aves e alavancagem; abaixo de R$ 20 Eletropaulo poderia vir a fazer algum sentido
O que diziam os MAIS REPUTADOS analistas financeiros e gestores de investimentos para
2002
09 08 07
E quem diria que o Corinthians seria campeão da Libertadores antes que...
Sábado
Domingo
Feriado SP
Um collar de possibilidades para Marfrig
10-jul-12
RENT3: Mais cautelosos com o que circunscreve Localiza – rebaixando para neutro
MYPK3: Porque ainda não é hora de voltar às ações
665 ROMI3: Balde de água fria nas expectativas de recuperação
MDIA3: A força que vem do Ceará
Jogo rápido: Relatório Focus, uma novidade; Cyrela, prévia operacional morna; MRV,
recompra; Gafisa, números fortes
Dois Pontos: Aquilo que realmente importa
11-jul-12
HRTP3: Uma frustração e o 171 na Bacia do Solimões
ECOR3: O trigger de risco zero e upside renovado
666 CSMG3: Se tem mão reguladora, melhor cuidar da carteira
Jogo rápido: retomada de aperto monetário em 2013, Selic abaixo de 8%; 358 de junho e
Molina; call contrarian e PDG; Santander short
Imagem do dia: Só esperamos que as empresas X não emprestem a fama de cai cai
Algumas visões colhidas do chão de fábrica
12-jul-12
ESTC3: Já está na hora de você conhecer
LLIS3: Ode ao verdadeiro (e não alucinógeno) chá de lírio
667 BRFS3: A fragilidade das estimativas e o ponto de inflexão para as ações
Soja: Preços elevados do grão serão determinantes para nova safra (e o bolso dos produtores)
Jogo rápido: juro básico e afrouxamento monetário adicional; Fed, mercados voltaram ao
pessimismo; MPX e EDB, termelétrica de Pecém I; Rossi, números abaixo do esperado
Imagem do dia: Alguma aderência entre o teórico do comunismo e o expoente máximo do
capitalismo
Para entender melhor o Ibovespa YTD
13-jul-12
EVEN3: Já que real estate virou esta espécie de eleição para prefeito em São Paulo, Even leva
o nosso voto
PLAS3: Comprar o antiexemplo é apostar no imponderável
668
ENBR3: Para que (não) comprar Energias do Brasil?
15 14
Aéreas: Noticiário ajuda, mas vista aérea segue nebulosa
Jogo rápido: Evolução do PIB chinês e ativos de risco; qualidade dos serviços da TIM;
Shopping Bela Vista por JHSF; governança, PDG/Vinci e capital
Sábado
Domingo
16-jul-12
CTIP3 vs. BVMF3: Chamar de concorrência seria por demais simplista
PETR4: It´s not too late to learn how to love and forget how to hate
16-jul-12
669 LUPA3: Ainda difícil de enxergar, mas (já?) com um futuro minimamente sensato
JHSF3: Um pouco mais de renda recorrente
Jogo rápido: Brado e Vetria, ALL value; números de Localiza; Cruzeiro do Sul, risco-retorno
desfavorável; Brookfield e Helbor
IDNT3: O buy & hold prescinde de ruídos de fluxo
17-jul-12
TRIS3: Guidance em risco para 2012
TGMA3: Gatilhos não contemplados que poderiam mudar o jogo para as ações
670
CARD3: Leilão do Banpará reforça estratégia de focar em cartões
BRML3: Mais uma prévia para reforçar a condição de top pick
Jogo rápido: IGP-10 de julho e Selic; renovação do Conselho de HRT; Helbor, exceção à regra
no 2T12; EZTEC, números melhores, cautela com o guidance
DASA3 vs. FLRY3: Dasa está barata, mas preferimos refazer no Fleury
18-jul-12
RENT3: Ruim como o esperado; um pouco caro demais
NUTR3M: Embora cercada de ressalvas, a prévia do 2T12 é suficiente
671
ROMI3: Resultados devem confirmar impressão de que ano já está comprometido
Jogo rápido: discurso de Bernanke, QE3; oil junior companies E a Cama de Procustus;
resultado de Vale, QoQ e YoY; Fenabrave, lag relevante e IPI
Imagem do dia: Ajuda a entender o cash burn das incorporadoras...
Teles: E, agora, o urso também tem celular
19-jul-12
ABCB4: Virou um pick barato dentre os bancos médios
STBP11: As ações ainda estão por cima, mas há motivos para downside
672
TRPL4: Existe tal coisa como incerteza controlada?
Milho: Quebra da safra americana vai alavancar vendas do grão no Brasil
Jogo rápido: IGP-M e viés dovish para o Copom; terceira rodada de estímulos e Hegel; Inepar
e debêntures; Pancontinental Oil & Gas e HRT
Você está disposto a comprar o lixo?
20-jul-12
TCSA3: À espera de dias melhores
VALE5: Outra (possível) desventura no mundo dos royalties
673
RADL3: Após subir quase 70%, avaliamos se é hora de encerrar recomendação
Jogo rápido: disparada dos preços de alimentos; Brookfield, VSO interessante; MRV, números
próximos; TIM já viveu dias melhores
22 21
Imagem do dia: Inábil... Idealista...
Sábado
Domingo
PINE4: Proventos generosos e receitas diversificadas para este smid bank
23-jul-12
HGTX3: Longe de sua própria moda
ALLL3: Entre o viés de estimativa e a redenção
674
ODPV3: Boa opção, com ou sem acordo com o BB
Jogo rápido: short em euro tem rendido ganhos;
Corolário: short em euro e aposta na queda do juro no Brasil; Inepar, debêntures, dividendos;
metals & mining, Vale, Usiminas e CSN
INEP4: Carteira aberta aos acionistas
24-jul-12
BBDC4: Um bottom line sobrevivente no 2T12, mas também baleado por NPLs
MPLU3: Entre a zona de conforto e a destrava de valor do caixa (YE 2013?)
675 ABRE11: A aquisição precisa para entrada em idiomas
WEGE3: Projeções colocam novamente a empresa como exceção à regra no setor
Jogo rápido: prognóstico de Selic a 7,25% a.a.; pé trocado das agências de risco e rating
alemão; Valor Econômico ativos financeiros de frigoríficos sob posse do BNDESPar; susto
com Bradesco, Itaú em linha
Relacionamento com os mortos, a economia americana, os combustíveis fósseis e HFT
TAEE11: O segundo nascimento em bolsa
25-jul-12
ITUB4: Resultados em linha com o terrorismo de Setubal acabam premiados
PCAR3: À espera de maior visibilidade para voltar a recomendar (ação não é casino)
676
JSLG3: O novo contrato joga luz sobre todo o pacote de virtudes
PFRM3: Um salto de qualidade com a aquisição da Arpmed
Jogo rápido: IPC-Fipe, alívio:; fechamento de capital?, CCX, LLX; Vale, atratividade; Se Inepar
pode ir mais? sardinhas alavancados, dividendos e Cemat
26-jul-12
PINE4: Receitas diversificadas, boa estrutura de funding e um 2T12 alinhado
VIVT4: É melhor estar Vivo do que morto, mas na margem...
677 AUTM3: O O fundo era mais embaixo
KROT11: Um elogio à ousadia na entrada agressiva em ead
Jogo rápido: BCE e a preservação do euro; Vale trouxe resultados ruins; Natura veio bom, mas
valuation esticado; short em Santander, resultado veio ainda pior
CIEL3: Forte crescimento predomina sobre ressalvas de MDR e opex
27-jul-12
NATU3: Muito bem no segundo tri, mas ainda mais cara do que boa
VALE5: Algumas ponderações necessárias à nova realidade de Vale
678
FIBR3: Sobre aprender com os erros de Suzano, e não tocar a expansão adiante
29 28
CTAX4: Dívida triplica e prejudica os resultados
Jogo rápido: bonds no mercado secundário e BCE; Nimrod, Chariot, HRT; Grendene, resultado
vigoroso; desempenho de Marfrig e Brasil Foods
Sábado
Domingo
30-jul-12
TBLE3: Um yield semestral de 2,7% é legal, mas tem coisa melhor
GRND3: Então, temos value, growth e yield
679
DTEX3: Nada que a outperformance de suas ações não incorpore (reabrindo o long EUCA vs.
short DTEX)
ODPV3: Uma dupla interpretação ao 2T12;
Jogo Rápido: salvação do euro e limites da política monetária; visão mais dovish e IGP-M de
julho; VP de Finanças, HRT, TNK e BP; M Dias Branco reportou resultados sólidos
31-jul-12
SANB11: Nosso teste cego coloca Santander dentre os bancos médios
680
LLXL3: O fechamento de capital é um movimento sensato (e cria mais uma renda fixa listada
em Bolsa)
HRTP3: Market for lemmons – mais uma descoberta de gás no Solimões (à espera do que
realmente interessa);
EQTL3: As distribuidoras do Sudeste tem muito a aprender com a do Maranhão
CRUZ3: Contrabando segue como principal vilão, mas defensividade ainda atrai
Jogo Rápido: 2T12, ruins para real estate; queda da produção e valuation de Petrobras;
mineração, baixa representatividade no todo; re-rating de Inepar exige melhoras
Top picks: Quando a palavra vale mais do que mil ações
Defensivas: Quando a defesa é o melhor ataque
01-ago-12
ABCB4: Bons proventos, e algumas surpresas negativas
AMBV3: Ainda preferimos cerveja ao kinder ovo
681
USIM5: Os operacionais de Usiminas finalmente indicam inflexão (os operacionais, não as
ações)
IGTA3: Sobre um resultado bom que não muda a big picture;
EMBR3: Operacionais agradam, mas backlog no menor nível desde 2005 preocupa
Jogo Rápido: Nada de QE3 por ora, mas há chances... em setembro; mão firme no short em
euro; produção industrial brasileira aquém das projeções; seguimos de fora de TIM
02-ago-12
MRFG3: Vender um steak de Seara não é nada fácil
JSLG3: Comprem os resultados ex-ante
682 CREM3: Empresa gasta muito para vender
Utilities: Como a definição sobre a renovação das concessões afeta cada empresa do setor
05 04
03-ago-12
Jogo Rápido: nada de material na reunião do FED; euro se desvalorizará, de um jeito ou de
outro; IPC-Fipe abaixo das expectativas e IGPs; dúvida sobre cumprimento do guidance, OI
GGBR4: Fica para o 2S12 o bom outlook de ramp up nas margens aqui e retomada de
volumes no US
BRML3: um pouco de resiliência, sem abdicar de beta
683
GOLL4: Ainda inventando serviços em busca de novas receitas
Jogo Rápido: BCE e yields mais curtos; não gostamos dos resultados de Marisa; não estar em
telecom; MRV é boa e capaz de gerar altos níveis de ROE de forma consistente
Sábado
Domingo
06-ago-12
CTIP3: Há de ir ainda melhor com receitas recorrentes sob margens nobres
AMAR3: O barato em termos relativos não é suficiente
684
FLRY3: Mais uma mostra de que vale a pena pagar o prêmio pela qualidade
Jogo Rápido: taxa de desemprego dos EUA voltou a subir; nosso view para taxa básica de
juro; Petrobras aquém das expectativas; Eletropaulo, final do ano, proventos
Meat Processors: Mais gás para BEEF, tropeço calculado de BRFS e o alerta a MRFG
07-ago-12
PETR4: A gracinha dos resultados
AES's: Eletropaulo e Tietê não são farinha do mesmo saco
685
PINE4: Gostamos de bancos médios que sonham (e fazem) algo maior
CARD3: Resultados de inflexão podem gerar um efeito relevante sobre base tão sensível de
valuation
Jogo Rápido: Preferimos mineradoras a siderurgicas; Direcional, resultados sólidos; torcemos
por mudanças na PDG; Demandaríamos mais desconto para estar em TIM
Ibovespa: A busca por valor intrínseco nas ações brasileiras ainda vai longe
08-ago-12
ALPA4: Margem na mente, um pouco mais pessimistas
CPFE3: Sobre uma empresa digna de elogios, mas uma ação para ficar fora
686
LEVE3: Empresa consegue gerar valor mesmo sob base mais frágil
Agro: Preços em alta fazem valer posicionamento aos resultados de agrícolas
Jogo Rápido: S&P descobriu algo conhecido pelo mercado; resultado do IPCA de julho, dentro
de estimativas; TIM ou Anatel está com a razão?; capacidade de Even outperformar
BVM&F: No longo prazo, estaremos vivos; no curto prazo, também
09-ago-12
AEDU3: ainda não, but it’s getting better
687 LOGN3: Esqueçam as métricas operacionais de Log-In
AMIL3: Operacionais agradam, mas taxa elevada de sinistralidade gera receios
Jogo Rápido: IPC-Fipe, 0,16%; Edson Lobão, reajuste dos combustíveis; CA da HRT,
reestruturação interna; Cosan, resultados fortes e com Ebitda acima das expectativas
BPNM4: Mudança estrutural na carteira importa mais que o bottom line do 2T12
10-ago-12
HRTP3: Primeiras impressões sobre o resultado
ETER3: Eter ainda dá. Barato!
688
KROT11: Ainda tem lenha para queimar
12 11
SLCE3: Frustrados com o resultado, mas o 2S12 sustenta recomendação
Jogo Rápido: Gafisa, sinalização importante; foco de Marfrig, reduzir alavancagem ou
sobrevivência?; BR Properties, destaque negativo; queda de breakage e Multiplus
Sábado
Domingo
HRTP3: Feedback sobre o conference call
13-ago-12
BEEF3: Believe it or not, temos aqui uma meat processor geradora de caixa
MPLU3: Por maior justiça contábil, propomos outro olhar sobre a mesma figura
689
TAEE11: O que muda com o primeiro resultado pós Re-IPO?
RADL3: Fechando recomendação após ganho de 69%
Jogo Rápido: administrável saída da Grécia da Zona do Euro; geração de Hypermarcas;
Inepar, liquidação das debêntures em default; HRT, deixar de pertencer ao MSCI
BBTG11: Começamos em BBTG aos 25, mas você pode embarcar agora
14-ago-12
HYPE3: Marcando o início da colheita
TPIS3: A rusga, e os quatro pilares da alavancagem
690
LIGT3: Estar no fundo do poço não significa que você sairá dele
KEPL3: Empresa agora depende do exógeno para se recuperar
Jogo Rápido: PDG, resultados muito ruins; Cyrela, números consistentes; EZTEC, ilha de
resultados excepcionais; boa notícia para QGEP, Carcará
MRFG3: Mais queima de caixa por trás da aparência de receitas não recorrentes
15-ago-12
TCSA3: À espera do Super 15 para salvar o ano
691
SBSP3: Um clássico resultado de utility company para uma companhia que foge ao padrão
setorial
GOLL4: Reestruturação não evita prejuízo e corte de projeções para o ano cheio
BRFS3: Não há mágica que salve a essência do 2T12, mas há claros indícios de inflexão
Jogo Rápido: Helbor, resultados consistentes; resultados sólidos JHSF; forte reação negativa
das ações de Brookfield; Inepar combinou bons e maus elementos
BRIN3: O papel para um mercado que adora ganhar comissão
16-ago-12
HBOR3: Helbor ain’t a bad place
TGMA3: O que mudou para elevarmos o target?
692
ABRE11: Aprenda a ver o resultado semestralmente, e compre
BPHA3: Aquisições ainda pesam nos custos, mas diluição deve vir nos próximos trimestres
Jogo rápido: indicadores de inflação devem convergir para expectativas; MSCI, saída de HRT e
entrada de Marcopolo; Anatel, segunda chamada e TIM; Inepar, float, montanha-russa
19 18
17-ago-12
HRTP3: Uma importante descoberta do, no momento, desimportante gás
Utilities: Porque Cemig está anos luz à frente de Copel
693 JSLG3: Sobre a louvável tentativa de conduzir as expectativas
FJTA4: Na contramão, empresa tem no câmbio um dos principais triggers do 2T12
Jogo rápido: crescimento de 3,0% do PIB?; preços do ferro e Vale; Petrobras, carteiraço e
investimentos; distribuidoras comendo o caixa das boas subsidiárias de Eletrobras
Sábado
Domingo
20-ago-12
POSI3: O pior ficou para trás; agora, até os argentinos estão ajudando
TRPL4: Apesar dos riscos, há poucas ações mais previsíveis como as transmissoras
694 ALLL3: O medo de perder não pode tirar a vontade de ganhar
Etanol: Mais etanol na gasolina não resolve problemas dos produtores
Jogo Rápido: alta de 13% do S&P 500 em 2012, discrepância; Focus, PIB crescerá apenas
1,75%; Moody ́s reduziu nota de crédito de Marfrig; newsflow pesado sobre TIM
21-ago-12
HRTP3: Empresa acha seu melhor poço (o que, por enquanto, não diz muito)
SLED4: O que tem em comum com a barraca de praia do Rafael
695
FRIO3: A aposta em serviços para reverter o prejuízo
Jogo rápido: superação material da crise europeia; TIM, risco regulatório e desaceleração do
mercado; Anatel, Oi e suposta venda casada; ANTT, tarifas teto e ALL
BRCR11B: Indo a fundo nos proventos imobiliários
22-ago-12
BEEF3: Segue o mesmo foco estratégico, sob contexto ainda mais bullish
LLIS3: Sobre o acúmulo de Restoque, pós-resultados trimestrais
696
GSHP3: Tudo ao mesmo tempo agora
Aéreas: Fórmula da Petrobras para o QAV é prejudicial ao setor
Jogo rápido: IPCA-15, inflação do tomate e política monetária; não comprar o boato e seguir
entendendo Gafisa; declarações (díspares) de Foster; preço do frango, mark up e BR Foods
La garantia soy yo, ahora
23-ago-12
SUZB5: Porque a conversão das debêntures não muda de forma significativa a cara (e o
risco) da alavancagem
VALE5: Sobre o pico óbvio de volume e abertura do markup no quarto trimestre
697
DASA3: um papel barato, com ressalvas
Jogo rápido: injeção de liquidez e provisão monetária adicional; commodities e PMI preliminar
chinês; JBS, Minerva e geração de caixa; multas à vista para Vivo e Claro
Imagem do dia: A falta de convicção com essa calmaria nos torna compradores convictos de
VIX nestes níveis
24-ago-12
PDGR3: Ainda é um short, e ponto
VLID3: Ação atingiu uma frequência maior, mas qual a próxima estação?
698 ELET3: Mais um capítulo das histórias da carochinha
Jogo rápido: Bullard e a ata do FED; alavancagem de Marfrig, bobo no futebol e Bloomberg;
prorrogação de IPI, Autometal e LEVE; Brasil Brokers e desconto no valuation
26 25
Imagem do dia: Escolha bem em quem confiar seu patrimônio
Sábado
Domingo
27-ago-12
Bliss point - zonas de satisfação
O que os números do 2T12 nos dizem sobre o setor de shoppings?
699
27-ago-12
699
FLRY3: Pressão pontual em resultados não tira a qualidade de FLRY3
Jogo rápido: Ben Bernanke voltou a flertar com incentivos; IPC-Fipe, choque nos alimentos;
apreçamento por soma das partes para HRT; compra do Cruzeiro do Sul e FGC
Setecentos tentos cumpridos. E algumas perguntas capazes de levar até o milésimo gol
28-ago-12
AUTM3: Tirando o pé em Autometal. Deixou de ser value, deixou de ser o high beta para
exposição a autos
MDIA3: Quem tem medo do preço do trigo? M Dias não!
700
ODPV3: faz aniversário e promete presente para o ano que vem
Jogo rápido: Copom, prognóstico consensual e política monetária; BR Foods e mercado
japonês; virtudes e vantagens de EZTEC; prorrogação do benefício de IPI para veículos leves
Track Record Empiricus - Relatório # 700: 115 Calls Abertos e 77 Calls Fechados
29-ago-12
VIVR3: Bela Viver, Viver
BVMF3: De fato, ainda não temos uma BVMF madura
701 UGPA3: (Nem) tudo tem limite. Ainda dá para ter UGPA3 na carteira sem medo de ser feliz
Aéreas: Mais um fator de pressão sobre aéreas. Seguindo exemplo da Anatel, Anac vai fechar
o cerco contra empresas com altos índices de reclamação
Jogo rápido: ausência de Mário Draghi em Jackson Hole e apreciação do euro; CA de HRT e
recompra; Brasil Brokers, M&A; retomar trechos de ferrovias, relicitá-los e ALL
30-ago-12
A nata do value investing
INEP3: Os dividendos e novos conceitos da finada correção monetária
702 Setor elétrico: Mercado regulado para quê? Preferimos o mercado livre!
FJTA4: Os impasses relacionados às eleições nos EUA
Jogo Rápido: Copom reduziu a Selic em 0,50; PDG, termos de seu aumento de capital;
Direcional e teto para o nicho do Minha Casa, Minha Vida; OGX, mudanças no management
PDGR3: ao melhor estilo Russomano: ninguém gosta e continua subindo
31-ago-12
Setor elétrico: Renovação de concessões do setor elétrico, a MP 577 e a dificuldade de
interpretação de texto no mercado
IDNT3: Contando ovelhas brancas, resultados financeiros e o peso da holding
703
TECN3: Precisão suíça no call
02 01
FHER3: Sazonalidade e valuation sustentam sugestão de compra aos papéis
Jogo rápido: Bernanke, é bom não se empolgar demais; correções e ponderações sobre HRT;
Natura, vender parte de seu stake?; Vale e prognóstico de recuperação dos preços
Sábado
Domingo
Top picks: Independente do Ibovespa, a la muerte com suas convicções em Bolsa
03-set-12
Defensiva: Em time que está ganhando se mexe, pontualmente
BBDC4: BBDC se posiciona rumo aos ganhos, mas não é nossa queridinha
704
KLBN4:é possível crescer e continuar atrativa?
WEGE3: Um flerte com M&As, para sustentar ritmo de vendas
Jogo rápido: Bernanke, poucas novidades, estímulos; mercados reagem bem a dados aquém
da produção chinesa; rebalanceamento, MSCI, Marcopolo, HRT; CPFL, Cemig, Grupo Rede
04-set-12
HBOR: Satisfeitos com Helbor, ao menos por enquanto
RAPT: Estão pagando muito antes (e muito) pela retomada de Randon
705
ENBR: A mudança regulatória explica algo, mas não tudo. Com ou sem CVA, Energias do
Brasil não é um buy
GOLL: Rumores sobre Gol aumentam aposta em IPO do Smiles
Jogo rápido: anúncio do BCE, 6 de setembro, mas...; Dilma, afago ao mercado de capitais;
Vale, justiça suíça e repatriação de lucros; Minerva e aquisição da paraguaia Frigomerc
VALE5: se a intenção é comprar ao som dos canhões, o faça agora
05-set-12
Distribuidoras: tu te tornas responsável por aquilo que cativas
EMBR3: mais próxima de cumprir o que prometeu para 2012
706
Aéreas: Seguindo exemplo da Anatel, Anac vai fechar o cerco contra empresas com altos
índices de reclamação
Jogo rápido: Draghi, employment e QE3; HRT e resultado de perfuração da Chariot em
Nimrod; Positivo negou deal com Lenovo; adiamento, custo de energia elétrica
Imagem do dia: Será que vão provisionar isso nos resultados de 3T12? (Bradesco)
06-set-12
O grande evento
BRIN3: Um olhar isento através dos vários itens extraordinários no balanço
707 OHLB3: A assimetria de retornos indesejável pós Abertis
09 08 07
KROT11: sabe crescer organicamente também
Jogo rápido: expectativa pela entrevista de Draghi; Tesouro Nacional, yield de 2,68% ao ano;
ações da Rossi, diluição de earnings; Direcional em Sobral
Feriado
Sábado
Domingo
10-set-12
HRTP3: Chariot emite sinal bastante ruim para HRT
TOTS3: Sobre o prazer de acompanhar uma ação que anda por conta própria
708 CSMG3: Pode não ser tão boa quando Sabesp, mas é hora de comprar
AGRO3: Os números ruins devem virar na nova safra
Jogo rápido: notícias hardcore: Austrália e momentum brasileiro; Morgan Stanley e Petrobras
no Golfo do México; Dilma, 7/set, Cesp, Eletrobras e Transmissão Paulista; Qatar e Gol
HRTP3: Highlights do conference call
11-set-12
BBAS3: Um call em busca da política pública com respeito ao acionista
FIBR3: Crescer ou não crescer, eis a questão
709
AUTM3: CPI é sinérgica e acretiva, mas não tem punch para mudar o jogo
Pague Menos: Mais um concorrente de peso no setor farmacêutico
Jogo rápido: prévia do IGP-M, 0,59%, inferior à mediana; minério de ferro a US$ 95/tonelada,
alívio de Vale; Gafisa, retórica e valuation; Petrobras, tarifas de energia e combustíveis
12-set-12
Elétricas: o que fazer no setor enquanto as incertezas persistem
BBTG11: Compramos quem chegou nos 50
710
SULA11: Foco na eficiência da área para ganhar mais
Jogo rápido: fundo de resgate permanente na Europa (ESM), alívio; Banco Cruzeiro do Sul,
compradores?; Gafisa, sócio para Alphaville ou IPO?; Graça Foster (CNPI), ações Petrobras
13-set-12
Mais uma vez, vitimados pelo mito de Sísifo
Setor elétrico: Feedback necessário a respeito do setor elétrico
711 HRTP3: Money, it’s a gas
Milho: Castigo para uns é oportunidade para outros
Jogo rápido: à espera da reunião do Fed; ação de LLX, puxado até para o Eike; liminar
suspendeu dividendos de Inepar; aquisição da B2W pela Amazon ou fechamento de capital?
BBAS3: A despeito dos agouros, este banco está pagando a conta em dia
14-set-12
16 15
KLBN4: O governo ajuda quem cedo madruga
712
GOLL4: Estratégia volta a dar resultado em agosto, mas não elimina desconfiança
Jogo rápido: Fed empurrou os ativos de risco para cima, estímulos; IBC-Br, sem grande
pujança; Magnesita, flertando com mais resiliência; fundos de pensão, ALL e Cosan
Sábado
Domingo
17-set-12
CZRS4: Depois de três fortes altas, chegou o dia de Ação de Graças
Saneamento: Porque é defensivo e regulado não quer dizer que é igual
713 USIM5: O mercado está certo em apostar na inflexão, mas não desse jeito...
AMIL3: Movimento pode abrir nova fronteira de receitas, mas não devolve a atratividade
relativa das ações
Jogo rápido: Mantega: não subir Selic em 2013; redução do compulsório, afrouxamento
monetário; bancos médios e coincidência do Cruzeiro do Sul; sinalizações, ativos de risco
18-set-12
TCSA3: A (rara) representação do bom e barato em real estate
TBLE3: Os upsides da turbulência sobre o setor elétrico
714 EUCA/DTEX: Um gap de valuation como (quase) nunca
ROMI3: Mercado eólico pode ajudar na recuperação
Jogo rápido: Márcio Mello, plano de monetização de seu gás; reforço de capital, OSX; Inepar,
dividendos, fragilidade jurídico-administrativa; Abílio Diniz, Casino, RCA e estatuto
LPSB3: Um pouco overstated
19-set-12
AUTM3: Definitivamente abriu sua caixa de ferramentas
ABRE11: Uma opção para preservar valor em tempos ruins para utilities
715
PFRM3: Os resultados justificam a inflexão, mas há traços de overreaction
Jogo rápido: Banco do Japão, quantitative easing; IGP-M, desaceleração; Gafisa, seus sócios
em Alphaville, venda ou IPO; Governo, 11ª rodada de licitação de blocos de petróleo
Imagem do dia: It's A Long Way To The Top (If You Wanna Rock 'n' Roll)
Quem pode absorver o fluxo das elétricas?
20-set-12
TIMP3: Ainda mais cautelosos
LIGT3: Aumentar a base de clientes não garante nada se a fatura não for paga
716
FHER3: Papel já precifica boa parte do cenário, mas segue interessante para o longo prazo
Jogo rápido: IPCA-15, Alimentação & Bebidas; Petrobras, preços do petróleo no exterior;
Elétricas, continuidade do tiroteio; CA da Wilkes, holding do P. Açúcar, governança e Diniz
Imagem do dia: Sugerimos fortemente que Le Lis ignore o trend setorial
21-set-12
MRFG3: “Insanity is doing the same thing, over and over again, but expecting different results"
(Albert Einstein)
Elétricas: Perguntas e respostas sobre a renovação das concessões (versão Empiricus)
717 MDIA3: Por que ainda temos um buy para M Dias Branco?
23 22
SMTO3: Pode subir mais com a melhora de cenário do açúcar
Jogo rápido: Espanha, reformas estruturais, pacote de socorro; Cyrela, dificuldades para
cumprir o guidance; Redecard, ajuste ao preço da OPA; Independência, JBS e debtholders
Sábado
Domingo
MRFG3: Com ou sem follow-on, a alavancagem não fica como está
24-set-12
GETI4: It ain’t over till it’s over
AMAR3: O pior ficou para trás, mas o melhor já está no preço de Marisa
718
24-set-12
718
STBP11: Balanço risco-retorno é (ainda mais) desfavorável às ações
SLCE3: Potencial de crescimento sustenta recomendação de compra ao papel
Jogo rápido: Manhã é azeda nas praças internacionais; espaço para redução adicional da
Selic; fusão entre a OSX e a Sete Brasil?; CA da Viver, tratativas, aumento de capital
25-set-12
VIVR3: E Viveu o esperado evento de liquidez!
UGPA3: Elevação de capex em Ipiranga e Oxiteno
719 DTEX4: Duratex em mais uma aquisição alinhada
Fertilizantes: Incentivo é outra boa notícia para setor
Jogo rápido: Caso a economia norte-americana... QE3 deve ser ampliado; OPA da Redecard;
HRT, movimentação atípica e governo do Amazonas; OGX Maranhão e MPX
Está na hora de se adaptar
26-set-12
HRTP3: Uma segunda chance à Namíbia
COCE5: Percepção de risco e razões para comprar
720
MYPK3: Por quê ainda não vale o risco de exposição?
AÉREAS: Na espera por sinais mais claros de recuperação
Jogo rápido: Fed da Philadelphia e o impacto do QE3; céticos com o rali recente de
siderurgia; incorporadoras ligadas à baixa renda; CSN, M&A e conservadorismo
Manda quem Dilma - Obedece quem tem juízo no bolso
27-set-12
ALPA4: Colocando os 134% de Alpargatas no bolso
CSNA3: Conclusões a partir de extrapolações do rumor
721
EQTL3: Sobre a aquisição de Celpa pela EQTL e o imenso trabalho (pela frente) para justificar
a operação
CARD3: Só decola quando provar seu potencial
Jogo rápido: IGP-M, juro básico; resultados consolidados de Rossi; etanol de 20% para 25%
na gasolina, sem pressão inflacionária; Grupo Rede, Celpa, Inepar, Cemat, BNDES
Entre ordenadas e abscissas. Fundamentalistas, não tenham vergonha: olhem o gráfico de
suas ações
28-set-12
INEP4: Governança corporativa vai um pouco além de requentar notícia velha
CIEL3: Serve ao lojista e serve ao acionista
722 OSXB3: Case em construção se remunera nos diferentes estágios da obra
SLED4: Há drivers no horizonte para estender alta de setembro
30 29
CSAN3: Raízen desponta números melhores
Jogo rápido: Relatório Trimestral de Inflação e política monetária; Confaz e ICMS de TV por
assinatura; CA da Vale, notícia neutra; Banco do Brasil, devolver reajustes de tarifas
Sábado
Domingo
Carteira 1: Ninguém é mais criança em Bolsa. Sobre a necessidade de seletividade em
outubro
01-out-12
Carteira 2: Algumas novidades para a Carteira Defensiva
HRTP3: Dez principais tópicos da reunião com o sell side
723
BRML3: Br Malls é defensiva sim, mas sem ignorar o beta
FLRY3: Com um bom parceiro para explorar setor odontológico
Jogo rápido: Teste de stress, bancos espanhóis e bolsas europeias; Focus, inflação e Selic;
Direcional, BB e Ceará; Thomas Brull renunciou ao cargo de CFO e DRI da Tecnisa
Ao investidor de Bolsa, recomenda-se uma dose de ficção. Afinal, o upside em renda variável
depende do que não existe
02-out-12
PETR4: Outro tento contra o (péssimo) histórico?
CMIG4: Ainda falta um mês para o dia D do setor elétrico
724
DASA3: Recuperação ainda carece de fundamentos
Jogo rápido: Espanha, resgate?; anúncio da GOL não veio conforme esperado; Inepar, parcos
esclarecimentos do pagamento de dividendos; CCX, saída de presidente e incerteza.
A fenomenologia do split. Ou, a economia nominal é demasiadamente real
03-out-12
Pensando macro na macro global
GOLL4: Mais uma da série ‘manobras radicais’
725 POMO4:A intersecção de fatores ainda não é amigável
KROT11: Já está caro após a alta no ano?
Jogo rápido: Controlador da CCDI concluiu OPA; TIM dívida não provisionada; prévia
operacional de Direcional; Locamerica, resiliência do negócio de aluguel de frota
04-out-12
CTIP & BVMF: Preferimos um triângulo amoroso
MPLU3: Fim da linha para o breakage?
726 LIGT3: Um alívio nos covenants de Light
FHER3: Deslize aumenta a atratividade
07 06
05-out-12
Jogo rápido: Rossi finalmente divulgou resultados; CA da Viver, proposta de aumento de
capital; ações do setor elétrico voltaram entre os destaques negativos; Cesp afetada
Ebitda: Suco de caixinha não faz mal a ninguém. Mas precisamos de níveis seguros para o
consumo dessa substância
RSID3: Rossi e a exaltação da peculiaridade jabuticaba chamada PoC
727 PMAM3: Entre drivers complexos e platônicos, Paranapanema simplifica
EMBR3: Embraer vê demanda menor. Por nós, tudo bem.
Jogo rápido: IPCA de 0,57%, acelerando; monetização do gás pela HRT; Conselho Curador
do FGTS e Minha Casa Minha Vida; empresas de transmissão, interesse em renovar
Sábado
Domingo