Resultados 3T12 - Brookfield Incorporações

Resultados 3T12
Rio de Janeiro, 13 de novembro de 2012 - Brookfield Incorporações SA ("Brookfield Incorporações" ou
"Companhia") (BM&FBovespa: BISA3; EUA OTC: BRRSY), uma das maiores incorporadoras e construtoras do
Brasil, anunciou hoje seus resultados consolidados do terceiro trimestre de 2012
Teleconferência 3T
14 de novembro de 2012
DESTAQUES TRIMESTRAIS
Recuperação da Margem Bruta
Lucro bruto de R$ 193,5 milhões versus prejuízo de R$ 196,4 milhões no 2T12
Margem bruta de 21,0% versus margem bruta proforma (excluindo ajustes) de 17,9% no
2T12
Retorno à lucratividade
Lucro Líquido de R$ 31,2 milhões
Nível Saudável de Vendas sobre Oferta (VSO)
VSO de 20,2% versus 20,8% no 2T12 e 21,1% no 1T12
Boa performance em relação ao guidance de vendas
Vendas em 9M12 totalizaram R$ 2,2 bilhões, o que representa 69,2% do ponto médio e
75,0% do ponto mínimo do guidance anual
Vendas de estoques
Vendas de estoques em 9M12 atingiram R$ 1,7 bilhão, um crescimento de 37,0% em
relação à 9M11
Lançamentos
Lançamentos em 9M12 atingiram um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 1,4 bilhão.
Expectativa de atingir o ponto mínimo do guidance anual, dado o grande volume de
lançamentos programados para 4T12
Redução de distratos
Distratos brutos totalizaram R$ 90,0 milhões, abaixo de R$ 109,2 milhões no 2T12, R$
125,0 milhões no 1T12 e R$ 167,0 milhões no 4T11
EVENTOS RECENTES
Aumento de Capital
99,8% de adesão à oferta de direitos de subscrição pelos acionistas da Companhia
durante Período de Preferência e Primeira Rodada de Sobras. A finalização do
processo de aumento de capital está prevista para o final de Novembro. Os recursos,
que já foram recebidos, contribuirão para fortalecer a base de capital da Companhia,
manter um nível competitivo de atividade e reduzir a alavancagem (diminuição do
índice de dívida líquida sobre patrimônio para 92,4% - 3T12 proforma). O acionista
controlador da Companhia, a Brookfield Asset Management, garantiu a subscrição
completa da oferta.
Português (Com tradução
simultânea para o inglês)
11h00 (Brasília)
08h00 (Nova Iorque)
13h00 (Londres)
05h00 (Los Angeles)
Tel (Brasil): +55 (11) 21048901
Código: Brookfield
Tel (Outros Países): +1 (786)
924-6977
Código: Brookfield
Replay (Português): +55 (11)
4688-6312
Código do replay: 2583502#
Replay (Inglês): +55 (11) 46886312
Código do replay: 3628503#
Webcast: disponível em nosso
website
www.br.brookfield.com/ri
Inglês
12h30 (Brasília)
09h30 (Nova Iorque)
14h30 (Londres)
06h30 (Los Angeles)
Tel: +1 (412) 317-6776
Código: Brookfield
Replay: +1 (412) 317-0088
Código do replay: 10018937
Webcast: disponível em nosso
website
www.br.brookfield.com/ri
Contatos do RI:
Cristiano Machado
Diretor Financeiro e RI
Luciano Guagliardi
Diretor
Alexandre Freire
Gerente
Paula Alvarez
Analista
Tel: +55 (11) 3127-9488
[email protected]
www.br.brookfield.com/ri
Av das Nações Unidas, 14.171
– 14º andar – Torre B - São
Paulo - SP
Brasil 04794-000
Principais Indicadores
3T12
2T12
3T12 X
2T12
3T11
614,6
2.810
3.726,3
164.944
358,1
983
4.506,7
79.462
71,6%
185,9%
-17,3%
107,6%
912,8
3.055
5.638,8
161.883
716,2
263,4
452,8
3.834
20,2%
90,0
433
737,3
124,4
612,9
2.348
20,8%
109,2
550
-2,9%
111,7%
-26,1%
63,3%
-0,7p.p.
-17,5%
-21,3%
Desempenho Financeiro (R$ milhões)
Receita Líquida
Lucro/Prejuízo Bruto
Margem Bruta (%)
Margem Bruta Ajustada (%)
Lucro/Prejuízo Líquido
Margem Líquida (%)
Lucro/prejuízo por ação (R$)
Quantidade de ações (em milhares)
920,7
193,5
21,0%
27,2%
31,2
3,4%
0,0709
441.048
669,0
(196,4)
n/a**
n/a
(383,5)
n/a
(0,8650)
443.355
37,6%
-0,5%
1.197,7
303,4
25,3%
33,2%
107,7
9,0%
0,2433
442.606
-23,1%
-36,2%
-4,3p.p.
-6,0p.p.
-71,0%
-5,6p.p.
-70,9%
-0,4%
Resultado a Apropriar (R$ milhões)
Receita a Apropriar
Resultado a Apropriar
Margem dos Resultados a Apropriar (%)
3.755,8
1.305,2
34,8%
3.793,1
1.257,1
33,1%
-1,0%
3,8%
1,6p.p.
3.592,0
1.358,0
37,8%
4,6%
-3,9%
-3,1p.p.
Principais Indicadores
Lançamentos
VGV Lançado (R$ milhões)
Número de Unidades Lançadas*
Preço Médio Lançado (R$/m²)*
Área Útil Lançada (m²)*
Vendas Contratadas
Vendas Contratadas (R$ milhões)
Vendas de Lançamentos
Vendas de Estoque
Número de Unidades Vendidas
VSO
VGV distratado
Unidades distratadas
3T12 X
3T11
9M11
-32,7%
-8,0%
-33,9%
1,9%
1.352,7
5.295
4.142,8
326.525
2.124,8
7.388,4
4.774,6
445.010
-36,3%
-28,3%
-13,2%
-26,6%
1.330
-46,1%
1.056
-75,1%
273,3
65,7%
3.267
17,4%
32,0% -11,9p.p.
98
-8,1%
317
36,6%
2.248,8
538,1
1.710,7
11.410
48,6%
324
1.625
3.056,4
1.807,6
1.248,9
11.639
55,4%
203,0
833,0
-26,4%
-70,2%
37,0%
-2,0%
-6,8p.p.
59,7%
95,1%
2.262,3
166,2
7,3%
16,3%
(348,3)
n/a
0,7923
441.048
2.809,5
774,6
27,6%
33,2%
251,7
9,0%
0,5686
442.606
-19,5%
-78,5%
-20,2p.p.
-16,9p.p.
-0,4%
Itens de Balanço Patrimonial (R$ milhões)
Dívida Líquida
3.225,3
2.900,1
11,2%
2.162,1
49,2%
Caixa
955,5
1.036,3
-7,8%
1.133,3
-15,7%
Patrimônio Líquido
2.656,2
2.622,9
1,3%
3.056,4
-13,1%
Dívida Líquida/Patrimônio Líquido
121,4%
110,6% 10,9p.p.
70,7% 50,7p.p.
Total de Ativos
9.912,3
9.630,8
2,9%
9.070,3
9,3%
* Excluindo venda parcial de terreno Tamboré em 1T12 e lançamento do loteamento Ponta Negra (Maricá) em 3T11
** n/a: não aplicável
2
9M12 X
9M11
9M12
Índice
Principais Indicadores .................................................................................................................................................... 2
Índice ................................................................................................................................................................................ 3
Mensagem do Presidente ............................................................................................................................................... 4
Desempenho Operacional .............................................................................................................................................. 5
LANÇAMENTOS .................................................................................................................................................................................................. 5
VENDAS CONTRATADAS ................................................................................................................................................................................... 6
ESTOQUE ............................................................................................................................................................................................................ 7
DISTRATOS ......................................................................................................................................................................................................... 8
CAPACIDADE DE EXECUÇÃO ........................................................................................................................................................................... 8
REPASSES DE CLIENTES .................................................................................................................................................................................. 8
BANCO DE TERRENOS ...................................................................................................................................................................................... 9
Desempenho Financeiro .............................................................................................................................................. 10
RECEITA ............................................................................................................................................................................................................ 10
CUSTO ............................................................................................................................................................................................................... 10
LUCRO BRUTO.................................................................................................................................................................................................. 10
RECEITAS A SEREM RECONHECIDAS ........................................................................................................................................................... 11
DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS............................................................................................................................ 11
EBITDA .............................................................................................................................................................................................................. 12
RESULTADO FINANCEIRO ............................................................................................................................................................................... 12
LUCRO LÍQUIDO ............................................................................................................................................................................................... 12
Balanço .......................................................................................................................................................................... 13
CONTAS A RECEBER ....................................................................................................................................................................................... 13
ENDIVIDAMENTO E CONSUMO DE CAIXA...................................................................................................................................................... 13
Anexos ........................................................................................................................................................................... 15
PROJETOS LANÇADOS.................................................................................................................................................................................... 15
PROJETOS ENTREGUES.................................................................................................................................................................................. 16
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO ................................................................................................................................................................ 17
BALANÇO PATRIMONIAL ................................................................................................................................................................................. 18
FLUXO DE CAIXA .............................................................................................................................................................................................. 19
EVOLUÇÃO DE PoC E VENDAS ....................................................................................................................................................................... 20
CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DE DÍVIDA ................................................................................................................................................ 21
Estrutura Acionária ....................................................................................................................................................... 22
Sobre a Brookfield Incorporações S.A. ...................................................................................................................... 22
Sobre a Brookfield Brasil ............................................................................................................................................. 22
Contatos de RI ............................................................................................................................................................... 22
3
Mensagem do Presidente
Os fundamentos do setor imobiliário brasileiro permanecem sólidos. A demanda habitacional continua robusta,
sustentada por uma baixa taxa de desemprego e por uma oferta de crédito imobiliário com prazos mais longos e
taxas competitivas. Enquanto o setor ainda se recupera de um período de intenso crescimento, com muitas
incorporadoras e construtoras passando por reestruturações e por implementações de novas estratégias, o ambiente
no geral é favorável, e deve apresentar um crescimento estável.
Temos o prazer de reportar o retorno à lucratividade neste trimestre, demonstrando nossa habilidade em avaliar
corretamente a operação e se recuperar de forma rápida dos ajustes orçamentários realizados no trimestre anterior.
Conforme esperado, nossa margem bruta melhorou significativamente no trimestre e está a caminho de atingir níveis
normalizados no próximo ano.
Nossa estratégia definida em focar nos três maiores mercados no País, mantendo um portfolio diversificado de
produtos, direcionados principalmente ao segmento de média renda, é um fator-chave de diferenciação da Brookfield
Incorporações. Essa estratégia, combinada à força e aos padrões de governança do nosso acionista controlador, a
Brookfield Asset Management, devem nos manter como uma empresa altamente competitiva nessa indústria.
O ciclo do negócio para a indústria é tradicionalmente de 3 a 4 anos do investimento ao retorno. Entre 2008 e 2010, a
Brookfield Incorporações lançou entre R$ 2,5 e R$ 3,0 bilhões por ano. Em 2011, iniciou-se o ciclo seguinte do
negócio, que vai durar até 2014, com um volume anual de lançamentos na faixa de R$ 3,0 a R$ 4,0 bilhões. Ao
seguirmos esta estratégia de crescimento, esperamos aumentar o retorno sobre o capital, pois combinamos o
período de investimento do ciclo seguinte ao retorno de caixa do ciclo anterior. Essa estratégia também minimiza os
riscos de execução e reduz a alavancagem.
Entendemos que capacidade de execução vai determinar o sucesso das empresas da nossa indústria, e que isto
consiste em um desafio importante para do setor. A Companhia está constantemente empenhada em alcançar
excelência e eficiência em cada fase do ciclo operacional, na medida em que trabalhamos para atingir nossos
objetivos de redução de ativos de longo prazo, geração de caixa, redução da dívida, maximizando assim o retorno
sobre o patrimônio.
Nicholas Reade, Presidente
4
Desempenho Operacional
LANÇAMENTOS
Os lançamentos totalizaram R$ 614,6 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 71,6% comparado ao 2T12 e
32,7% inferior ao 3T11. Os lançamentos em 9M12 totalizaram R$ 1,4 bilhão, o que representa 41,6% do ponto médio
ou 45,1% do ponto mínimo do guidance para o ano. A expectativa é atingir o ponto mínimo do guidance anual, dado
o grande volume de lançamentos programados para 4T12, concentrado em três grandes projetos. Abaixo
apresentamos o histórico dos últimos cinco trimestres e as comparações trimestrais e anuais.
-36,3%
2.125
1.805
1.290
1.353
-32,7%
913
1.711
615
466
447
3T11
913
+71,6%
380
358
331
358
94
49
4T11
1T12
466
615
447
615
135
615
700
1.304
49
2T12
3T12
Residencial
3T11
Corporativo
3T12
9M11
9M12
Salas Comerciais
Em seguida, temos as aberturas por produtos e por unidades de negócio. Os lançamentos em São Paulo
representaram 83,1% do volume total lançado no período:
Lançamentos
(R$ milhões)
Preço das Unidades
Residencial
3T12
3T11
9M12
9M11
615
100,0%
466
51,1%
1.304
96,4%
1.290
60,7%
Econômico
Até R$170 mil
103
16,8%
120
13,2%
196
14,5%
240
11,3%
Médio-Baixo
Entre R$170 mil e R$350 mil
326
53,1%
235
25,7%
343
25,4%
686
32,3%
Médio
Entre R$350 mil e R$500 mil
-
-
0
0,0%
458
33,9%
37
1,7%
Médio-Alto
Entre R$500 mil e R$1 milhão
185
30,1%
53
5,8%
261
19,3%
205
9,6%
Alto
Acima de R$1 milhão
-
-
0
0,0%
0
0,0%
64
3,0%
-
-
58
6,3%
46
3,4%
58
2,7%
39,3%
Lotes
Comercial
0
0,0%
447
48,9%
49
3,6%
835
Corporativos
-
-
0
0,0%
0
0,0%
135
6,4%
Salas Comerciais
-
-
447
48,9%
49
3,6%
700
32,9%
615
100,0%
913
100,0%
1.353
100,0%
2.125
100,0%
Total
Lançamentos Unidades de
Negócio (R$ milhões)
São Paulo
3T12
2T12
510
1T12
4T11
3T11
-
165
1.046
446
Rio de Janeiro
39
341
166
323
231
Centro-Oeste
65
17
49
429
191
Outros
-
-
-
Total
615
358
380
5
7
45
1.805
913
VENDAS CONTRATADAS
As vendas totalizaram R$ 716,2 milhões, um volume 2,9% inferior comparado ao 2T12 e 46,1% menor em relação ao
3T11. As vendas de 9M12 totalizaram R$ 2,2 bilhões, representando 69,2% do ponto médio ou 75,0% do ponto
mínimo do guidance para o ano. Abaixo apresentamos o histórico dos últimos cinco trimestres e as comparações
trimestrais e anuais.
-26,4%
3.056
2.248
1.964
-46,1%
1.330
1.331
1.330
1.977
-2,9%
768
376
185
3T11
166
30
4T11
768
795
737
716
720
575
682
376
682
73 2
154 8
26 8
185
26 8
1T12
2T12
3T12
3T11
3T12
1.135
Residencial
Corporativo
716
587
504
9M11
253
18
9M12
Salas Comerciais
As vendas de estoques totalizaram R$ 452,8 milhões no terceiro trimestre, representando 63,2% do total de vendas
no período, abaixo de 83,1% no 2T12. Em 9M12, as vendas de estoques atingiram R$ 1,7 bilhão ou 76,1% das
vendas totais do período comparado a R$ 1,2 bilhão ou 40,9% das vendas totais em 9M11.
Abaixo, as aberturas das vendas contratadas por produtos e por unidades de negócio:
Vendas Contratadas
(R$ milhões)
Residencial
Econômico
Preço das Unidades
Até R$170 mil
3T12
682
164
253
3T11
95,3%
768
9M12
57,8%
22,9%
35,3%
70
501
5,2%
37,7%
1.977
479
9M11
87,9%
1.964
64,3%
625
21,3%
27,8%
197
925
6,4%
30,3%
Médio-Baixo
Entre R$170 mil e R$350 mil
Médio
Entre R$350 mil e R$500 mil
55
7,7%
54
4,0%
290
12,9%
226
7,4%
Médio-Alto
Entre R$500 mil e R$1 milhão
168
23,4%
63
4,7%
389
17,3%
392
12,8%
Alto
Acima de R$1 milhão
40
5,5%
81
6,1%
140
6,2%
213
7,0%
2
34
0,3%
4,7%
561
0,0%
42,2%
55
271
2,4%
12,1%
11
1.092
0,4%
35,7%
19,2%
Lotes
Comercial
Corporativos
Salas Comerciais
Total
Vendas por Unidade de
Negócio (R$ milhões)
São Paulo
Rio de Janeiro
8
1,1%
376
28,3%
18
0,8%
587
26
3,6%
185
13,9%
253
11,2%
505
16,5%
716
100,0%
1.330
100,0%
2.248
100,0%
3.056
100,0%
3T12
2T12
1T12
4T11
325
159
263
233
460
118
Centro-Oeste
232
242
217
170
339
Total
716
737
795
1.330
1.330
6
720
440
3T11
828
162
VSO
As Vendas Sobre Oferta (VSO) ficou estável em 20,2% no 3T12 comparado com 20,8% no 2T12, indicando que
permanece sólida a demanda. Os resultados incluem o impacto dos distratos brutos. Abaixo temos o histórico de
VSO dos últimos sete trimestres, incluindo a comparação trimestral e anual.
31,3%
27,5%
21,1%
27,0%
20,8%
20,2%
16,3%
2011
VSO
3T12
2T12
1T12
4T11
3T11
Estoque Inicial
2.848
3.074
3.270
2.960
3.238
Lançamentos
Oferta (sem distratos)
2012
Vendas Contratadas
VSO (sem distratos)
2T
3T
358
380
1805
913
3.432
3.650
4.765
4.151
716
737
795
1330
1.330
20,7%
21,5%
21,8%
27,9%
32,0%
Distratos
1T
615
3.463
90
109
125
167
Oferta total
3.553
3.541
3.775
4.932
4.249
98
VSO
20,2%
20,8%
21,1%
27,0%
31,3%
4T
ESTOQUE
O estoque a valor de mercado ao final do terceiro trimestre foi de R$ 2,8 bilhões, estável se comparado ao 2T12. O
saldo do estoque no final do 3T12 foi equivalente a 9,4 meses de vendas contratadas (considerando o volume de
vendas nos últimos 12 meses para cada período).
Estoque por Segmento*
(R$ milhões)
Preço das Unidades
3T12
Residencial
%
2T12
%
1T12
%
4T11
%
3T11
%
2.405
85,4%
2.431
85,5%
2.528
82,2%
2.706
82,8%
2.411
81,5%
280
9,9%
365
12,8%
345
11,2%
436
13,3%
341
11,5%
Entre R$ 170 mil até R$ 350 mil
1.026
36,4%
1.093
38,5%
1.111
36,1%
1.215
37,2%
1.340
45,3%
Entre R$ 350 mil até R$ 500 mil
322
11,4%
393
13,8%
469
15,3%
365
11,2%
149
5,0%
Média-Alta
Entre R$ 500 mil até R$ 1 milhão
544
19,3%
351
12,4%
295
9,6%
365
11,2%
263
8,9%
Alto
Acima de R$ 1 milhão
233
8,3%
227
8,0%
289
9,4%
297
9,1%
290
9,8%
1
0,0%
2,2
0,1%
19
0,6%
28
0,9%
28
1,0%
411
14,6%
412
14,5%
546
17,8%
563
17,2%
549
18,5%
Ecônomico
Até R$ 170 mil
Média-Baixa
Média
Lotes
Comercial
Corporativo
130
4,6%
130
4,6%
129
4,2%
166
5,1%
136
4,6%
Salas Comerciais
281
10,0%
282
9,9%
417
13,6%
398
12,2%
413
14,0%
2.816
100,0%
2.843
100,0%
3.074
100,0%
3.270
100,0%
2.960
100,0%
Total
Estoque em meses de vendas**
9,4
8,1
8,1
8,9
8,8
Unidades concluídas (projetos finalizados) representaram R$ 318,4 milhões ou 11,3% do total do estoque, como
demonstrado na tabela abaixo:
Estoque por Estágio do
Empreendimento* (R$ milhões)
Residencial
%
Salas
Comerciais
%
Corporativo
%
Total
%
Lançado com obra não iniciada
1,074
44.7%
122
43.5%
93
71.6%
1,290
45.8%
Em fase de obra
1,046
43.5%
124
44.2%
36
27.9%
1,207
42.9%
283
11.8%
35
12.4%
1
0.5%
318
11.3%
2,404
100.0%
281
100.0%
130
100.0%
2,815
100.0%
Concluído
Total
*Sem considerar vagas e lotes no valor de R$ 4,6 milhões
7
O quadro abaixo apresenta a abertura do estoque por unidade de negócio e período de lançamento:
Estoque por Unidade de Negócio e ano
de lançamento (R$ milhões)
2012
2011
2010
2009
2008
Outros
anos
2007
Total
%
São Paulo
358
190
80
36
114
54
12
843
29,9%
Rio de Janeiro
264
269
245
44
4
3
23
852
30,2%
Centro-Oeste
21
500
223
265
69
34
12
1.125
39,9%
643
960
548
344
187
91
47
2.819
100,0%
Total
DISTRATOS
Os distratos totalizaram R$ 90,0 milhões ou 433 unidades no terceiro trimestre. Esse resultado é consistente com a
queda sequencial dos distratos desde o 4T11. Das unidades distratadas em 9M12, 42,6% foram revendidas no
mesmo período, demonstrando a liquidez dos produtos da Companhia. Das unidades distratadas, 46,0% são do
segmento econômico, no qual os clientes apresentam características de crédito mais voláteis. O quadro abaixo
apresenta comparações trimestrais dos distratos.
Distratos
3T12
2T12
1T12
4T11
3T11
VGV (R$ milhões)
90,0
109,2
125,0
167,0
98,0
Unidades distratadas
433
550
642
703
317
CAPACIDADE DE EXECUÇÃO
A Companhia entregou 14 projetos ou fases de projetos, totalizando Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 838,8
milhões ou 1.839 unidades no terceiro trimestre, incluindo R$ 600,6 milhões referentes ao projeto Faria Lima. Em
9M12, 55 projetos ou fases de projetos foram entregues, representando um VGV de R$ 1,4 bilhão ou 6.968 unidades.
Abaixo, segue quadro com informações sobre canteiros em execução e empreendimentos entregues nos últimos
cinco trimestres.
Capacidade de Execução
3T12
Canteiros em execução
Unidades em construção
Empreendimentos (ou fases) entregues
Unidades entregues
VGV entregue (R$ milhões)
2T12
1T12
4T11
3T11
104
102
98
97
73
39.321
36.512
35.227
29.874
22.365
14
25
16
17
7
1.839
3.061
2.068
2.968
1.653
839
297
311
738
756
Nota: Tabela completa com a lista de projetos entregues encontra-se na sessão de anexos.
REPASSES DE CLIENTES
A Companhia repassou 1.155 contratos às instituições financeiras, totalizando R$ 189,1 milhões no terceiro trimestre.
Este volume representa um aumento de 4,9% comparado ao 2T12 em número de unidades. Em 9M12, a Companhia
repassou 3.809 contratos às instituições financeiras, totalizando R$ 606,5 milhões – aumento de 8,4% comparado a
9M11 em número de unidades repassadas.
Repasses - VGV
(R$ milhões)
Econômico
Médio-Baixo
Médio
Médio-alto
Alto
Lotes
Corporativo
Salas Comerciais
Total
3T12
33,0
97,3
20,3
18,6
7,9
11,9
189,1
2T12
33,6
84,4
15,0
24,6
5,2
0,1
20,9
183,6
3T12 X
2T12
-1,6%
15,3%
35,7%
-24,2%
53,7%
-100,0%
-42,9%
3,0%
3T11
23,0
81,6
92,1
21,0
52,9
7,0
0,9
278,6
8
3T12 X
3T11
43,5%
19,1%
-78,0%
-11,3%
-85,0%
-100,0%
1186,7%
-32,2%
9M12
100,0
256,3
54,0
70,5
28,4
0,2
97,2
606,5
9M11
43,5
199,4
147,8
64,0
97,2
13,0
1,8
566,7
9M12 X
9M11
129,7%
28,5%
-63,5%
10,1%
-70,8%
-98,3%
5244,0%
7,0%
Repasses
(unidades)
3T12
Econômico
Médio-Baixo
Médio
Médio-alto
Alto
Lotes
Corporativo
Salas Comerciais
Total
318
605
75
69
17
2
69
1.155
2T12
355
523
51
41
8
123
1.101
3T12 X
2T12
3T12 X
3T11
3T11
-10,4%
15,7%
47,1%
68,3%
112,5%
-43,9%
4,9%
321
474
251
73
47
41
79
1.286
9M12
-0,9%
27,6%
-70,1%
-5,5%
-63,8%
-95,1%
-12,7%
-10,2%
1.020
1.931
184
183
34
3
454
3.809
9M11
675,0
1.639,0
591,0
171,0
86,0
70,0
281,0
3.513
9M12 X
9M11
51,1%
17,8%
-68,9%
7,0%
-60,5%
-95,7%
61,6%
8,4%
BANCO DE TERRENOS
O banco de terrenos da Companhia encerrou o terceiro trimestre com um VGV potencial de R$ 17,8 bilhões. Durante
o trimestre, a Companhia adquiriu terrenos com VGV de R$ 141,0 milhões.
Banco de Terrenos por Segmento
Lotes
12%
Média-Alta
4%
Alta
1%
Comercial
8%
Econômico
5%
Média-Baixa
13%
Média
57%
Banco de Terrenos por Área Vendável
Unidade de Negócio
(000 m²)
%
São Paulo
2.088
38,2%
8.401
47,3%
Rio de Janeiro
1.610
29,5%
3.442
19,4%
Centro-Oeste
1.263
23,1%
4.335
24,4%
500
9,2%
1.587
8,9%
5.462
100,0%
17.764
100,0%
Outros
Total
9
VGV
(R$ Milhões)
%
Desempenho Financeiro
A revisão de orçamento que foi concluída no segundo trimestre, resultou em um ajuste orçamentário de R$ 316,9
milhões naquele período. A magnitude desse ajuste deve ser considerada ao avaliar as comparações trimestrais no
resultado deste trimestre.
As melhorias de sistemas (Tecnologia da Informação) e dos procedimentos implementados no segundo trimestre
estão sendo utilizados regularmente pela Companhia nas revisões orçamentárias trimestrais. No terceiro trimestre,
esta avaliação resultou um ajuste de R$ 16,9 milhões que foi totalmente contabilizado no próprio trimestre.
RECEITA
A receita líquida totalizou R$ 920,7 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 37,6% comparado com o 2T12. O
aumento trimestral reflete o retorno a um nível normalizado de reconhecimento de receita após os ajustes realizados
no segundo trimestre. A receita líquida reduziu 23,1% em comparação com o 3T11 devido ao menor volume de
lançamentos e vendas neste trimestre. Além disso, a receita do 3T11 foi positivamente impactada por R$ 130,0
milhões relativos à venda do Giroflex, um projeto corporativo e de salas comerciais em São Paulo.
(R$ mil)
Receita bruta
3T12
2T12
3T12 X
2T12
3T11
3T12 X
3T11
9M12
9M11
9M12 X
9M11
950.158
690.471
37,6%
1.237.319
-23,2%
2.335.839
2.896.836
-19,4%
832.768
117.390
599.529
90.942
38,9%
29,1%
1.193.788
43.531
-30,2%
169,7%
2.057.202
278.637
2.741.977
154.859
-25,0%
79,9%
Impostos e taxas
(29.415)
(21.430)
37,3%
(39.628)
-25,8%
(73.586)
(87.366)
-15,8%
Receita líquida
920.743
669.041
37,6%
1.197.691
-23,1%
2.262.253
2.809.470
-19,5%
Receita de incorporação e vendas imobiliárias
Outras receitas
CUSTO
Custos de incorporação e vendas atingiram R$ 619,3 milhões no terceiro trimestre, uma queda de 21,8% em relação
ao 2T12. Em 9M12, os custos diminuíram 3,6% na comparação anual para R$ 1,9 bilhão.
Outros custos totalizaram R$ 108,0 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 46,9% comparado ao 2T12,
principalmente relacionado ao aumento das despesas de serviços de construção prestados a terceiros e projetos da
primeira faixa do programa habitacional Minha Casa Minha Vida.
(R$ mil)
Custos de incorporação e vendas imobiliárias
Outros custos
3T12
(619.274)
(107.966)
2T12
(791.903)
(73.497)
3T12 X
2T12
3T11
-21,8%
46,9%
(858.369)
(35.878)
3T12 X
3T11
-27,9%
200,9%
9M12
9M11
(1.865.609) (1.935.790)
(230.479)
(99.083)
9M12 X
9M11
-3,6%
132,6%
LUCRO BRUTO
A Companhia retornou à lucratividade no terceiro trimestre, reportando um lucro bruto de R$ 193,5 milhões, o que
representa uma margem bruta de 21,0%. Esperamos que a margem bruta continue se recuperando até atingir níveis
normalizados em 2013.
(R$ mil)
Lucro/prejuízo bruto
Margem bruta (%)
3T12
2T12
3T12 X
2T12
3T11
3T12 X
3T11
9M12
193.503
(196.359)
-
303.444
-36,2%
166.166
21,0%
n/a
-
25,3%
-4,3p.p.
7,3%
10
9M11
774.597
9M12 X
9M11
-78,5%
27,6% -20,2p.p.
Nos gráficos abaixo, está demonstrada a reconciliação da margem bruta ajustada para 3T12 e 9M12:
3T12
9M12
27,2%
4,0%
21,0%
0,5%
6,8%
16,3%
Juros
Capitalizados
Margem
Bruta
ajustada
1,6%
1,6%
Margem
Bruta
Ágio MB
AVP
Juros
Capitalizados
Margem
Bruta
ajustada
7,3%
0,6%
Margem
Bruta
Ágio MB
AVP
RECEITAS A SEREM RECONHECIDAS
As receitas a serem reconhecidas pelo o método PoC totalizaram R$ 3,8 bilhões no final do terceiro trimestre, com
uma margem de 34,8%. A margem backlog deve continuar a melhorar ao longo dos próximos trimestres.
Resultados a Reconhecer
(R$ milhões)
3T12
Receitas a Reconhecer
Adiantamento de Clientes
Total de Receitas a Reconhecer
Custos a Reconhecer
Resultados a Reconhecer
Margem de Resultados a Reconhecer*
*Margem antes de impostos e juros capitalizados
2T12
1T12
4T11
3T11
3.387
369
3.756
3.433
360
3.793
3.500
122
3.622
3.478
104
3.582
3.511
81
3.592
(2.451)
(2.536)
(2.274)
(2.231)
(2.234)
1.305
34,8%
1.257
33,1%
1.348
37,2%
1.351
37,7%
1.358
37,8%
Para utilizar a margem REF como um indicador da margem bruta futura, os seguintes ajustes devem ser feitos:
Dedução de PIS/Confins (que geralmente varia entre 3,13% e 3,65% das receitas), juros futuros a serem
capitalizados (que historicamente variam entre 2% e 5% das receitas), ajuste a valor presente; e adição de ajustes de
índices de preços futuros de contas a receber (INCC ou IGP-M).
DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS
Despesas com vendas e marketing totalizaram R$ 37,5 milhões no terceiro trimestre, uma redução de 14,5% em
comparação ao 2T12, devido ao reconhecimento de despesas adicionais de marketing no 2T12 por conta de
mudança de critérios contábeis, e um declínio de 31,3% em comparação com o 3T11, principalmente devido ao
menor volume de lançamentos neste trimestre. As despesas com vendas e marketing em 9M12 totalizaram R$ 132,4
milhões, estáveis em relação à 9M11.
Despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 42,7 milhões no terceiro trimestre, o que representa 4,6% da
receita líquida. O aumento de 15,1% em comparação ao 2T12 reflete R$ 5,2 milhões adicionais de despesas de stock
options, já que parte destas despesas tem relação direta com o preço da ação no final de cada trimestre. Em 9M12,
as despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 129,2 milhões, uma redução de 1,6% em relação à 9M11.
Outras despesas totalizaram R$ 14,0 milhões no terceiro trimestre. Esse valor representa uma diminuição de 56,3%
comparada ao 2T12, e reflete uma baixa não-recorrente de receitas provenientes de algumas parcerias no valor de
R$ 16,6 milhões realizada no 2T12.
11
Análise das Despesas Operacionais
3T12
3T11
9M12
9M11
Despesas de Vendas (R$ milhões)
37,5
54,6
132,4
133,2
Despesas Gerais e Administrativas (R$ milhões)
42,7
42,9
129,2
131,3
Despesas de Vendas / Vendas Contratadas
5,2%
4,1%
5,9%
4,4%
Despesas Gerais e Administrativas / Vendas Contratadas
6,0%
3,2%
5,7%
4,3%
Despesas de Vendas / Receita Líquida
4,1%
4,6%
5,9%
4,7%
Despesas Gerais e Administrativas /Receita Líquida
4,6%
3,6%
5,7%
4,7%
EBITDA
EBITDA (R$ milhares)
3T12
3T12 X
2T12
2T12
Lucro Líquido
31.183
(383.482)
(+) Imposto de renda e contribuição social
27.016
28.666
3T12 X
3T11
3T11
9M12
9M11
9M12 X
9M11
-
107.686
-71,0%
(348.338)
251.709
-
-5,8%
37.129
-27,2%
71.538
88.939
-19,6%
(+) Resultado financeiro líquido
36.893
40.845
-9,7%
44.481
-17,1%
106.954
131.720
-18,8%
(+) Juros capitalizados em custos operacionais + AVP
56.454
102.756
-45,1%
61.938
-8,9%
201.553
136.996
47,1%
4.209
4.693
-10,3%
740
468,8%
13.181
6.908
90,8%
155.755
(206.523)
-
251.974
n/a
44.888
616.271
-92,7%
n/a
-
(+) Depreciação e amortização
EBITDA
Margem EBITDA
16,9%
21,0%
-4,1p.p.
2,0%
21,9%
-20,0p.p.
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ 36,9 milhões no terceiro trimestre, comparado com uma
despesa de R$ 40,8 milhões no 2T12 e com uma despesa de R$ 44,5 milhões em 3T11. Esse resultado se refere
principalmente à redução no valor de juros capitalizados contabilizados como custos operacionais desde o segundo
trimestre, como uma consequência de uma proporção maior de financiamento a projetos (SFH) na composição de
dívida da Companhia.
LUCRO LÍQUIDO
A Companhia voltou à lucratividade no terceiro trimestre, reportando lucro líquido de R$ 31,2 milhões. A margem
líquida deve melhorar nos próximos trimestres, como resultado do processo de recuperação da Companhia.
(R$ mil)
Lucro antes de impostos
Imposto de renda e contribuição social
Incorridos
Diferidos
Lucro/prejuízo líquido
Margem líquida (%)
Número de ações (milhares)
Lucro/prejuízo por ação
3T12
2T12
3T12 X
2T12
3T11
3T12 X
3T11
9M12
9M11
9M12 X
9M11
58.199
(354.816)
-
144.815
-59,8%
(276.799)
340.648
-
(15.753)
(11.263)
(14.194)
(14.472)
11,0%
-22,2%
(17.041)
(20.088)
-7,6%
-43,9%
(46.520)
(25.020)
(61.500)
(27.439)
-24,4%
-8,8%
31.183
(383.482)
-
107.686
-71,0%
(348.338)
251.709
-
3,4%
n/a
-
9,0%
-5,6p.p.
n/a
9,0%
-
441.048
0,07
443.355
(0,86)
-0,5%
-
442.606
0,24
-0,4%
-70,9%
441.048
0,79
442.606
0,57
-0,4%
-
12
Balanço
CONTAS A RECEBER
A Companhia detinha R$ 7,4 bilhões de recebíveis ao final do terceiro trimestre, dos quais 52,8% vencem em 2012 e
2013.
Recebíveis
R$ milhões
Unidades em Construção
Unidades Concluídas
Serviços
Ajuste a Valor Presente
Provisão de Perdas
Total de Recebíveis no Balanço
Receitas a Reconhecer
Adiantamento de Clientes
Total de Recebíveis
Calendário de Vencimentos
R$ milhões
2012
2013
2014
2015
Após 2015
Total de Recebíveis
Receitas a Reconhecer
Adiantamento de Clientes
Total de Recebíveis no Balanço
3T12
3.082,6
1.128,0
157,6
(128,3)
(46,9)
4.192,9
3.630,7
(369,0)
7.454,6
2T12
2.863,1
1.110,6
137,1
(112,9)
(44,4)
3.953,6
3.652,0
(360,3)
7.245,3
1T12
4T11
2.825,1
1.064,0
127,2
(99,3)
(44,6)
3.872,4
3.260,2
(122,2)
7.010,5
2.655,6
1.128,3
90,6
(92,0)
(41,5)
3.741,0
3.243,3
(103,9)
6.880,3
3T11
2.569,1
1.180,6
114,7
(81,3)
(38,4)
3.744,7
3.156,5
(81,3)
6.819,9
3T12
2T12
1T12
4T11
3T11
1.151,4
2.781,0
2.306,7
1.117,8
97,7
7.454,6
(3.630,7)
369,0
4.192,9
1.966,5
2.435,3
2.028,5
706,4
108,6
7.245,3
(3.652,0)
360,3
3.953,6
2.041,2
2.303,6
2.080,1
452,9
132,8
7.010,5
(3.260,2)
122,1
3.872,3
2.264,8
2.340,9
1.743,2
531,4
6.880,3
(3.243,3)
103,9
3.741,0
827,9
2.606,6
1.655,3
1.321,0
409,2
6.819,9
(3.156,5)
81,3
3.744,7
ENDIVIDAMENTO E CONSUMO DE CAIXA
Dívidas de projeto (SFH) atingiram R$ 1,4 bilhão ao final do 3T12, um aumento de 17,6% comparado com o 2T12.
Como a dívida bruta totalizou R$ 4,2 bilhões, o crescimento trimestral de 6,6% da dívida bruta indica o aumento da
proporção de financiamento SFH na dívida total. As linhas de SFH contêm condições mais favoráveis do que outras
formas de dívida, dado que os contratos de financiamento preveem que os bancos financiadores de SFH poderão
financiar também os compradores de imóveis, após o término da construção. O saldo de SFH representou 34,6% da
dívida total e 44,8% da dívida líquida no final do 3T12.
4.181
R$ milhões
3.936
3.731
3.295
3.253
979
(30%)
892
(27%)
2.316
(70%)
2.361
(73%)
3T11
4T11
1.053
(28%)
1.230
(31%)
1.445
(35%)
SFH
Dívida Corporativa
2.679
(72%)
2.707
(69%)
2.735
(65%)
1T12
2T12
3T12
No final do terceiro trimestre, a Companhia tinha R$ 4,8 bilhões em empréstimos de SFH contratados, dos quais R$
3,2 bilhões são futuras liberações, e representam 84,3% dos custos futuros de construção dos projetos já lançados.
13
Dívida Líquida sobre Patrimônio
R$ Milhões
3T12
Caixa e Aplicações Financeiras
2T12
1T12
4T11
3T11
955,5
1.036,3
1.141,8
958,8
1.133,3
4.180,8
3.936,4
3.731,3
3.252,7
3.295,4
SFH
1.445,4
1.229,9
1.052,7
891,8
979,0
Dívida Corporativa
2.735,4
2.706,5
2.678,6
2.360,8
2.316,4
3.225,3
2.900,1
2.589,5
2.293,8
2.162,1
325,2
310,5
295,7
131,7
135,2
325,2
213,0
295,7
108,3
77,3
23,4
57,9
Dívida Total
Dívida Líquida
Variação da Dívida Líquida
Operacional
Recompra de Ações
-
4,4
-
Dividendos
-
93,1
-
Patrimônio Líquido
2.656,2
Dívida Líquida / PL
Dívida Líquida ex-SFH / PL
2.622,9
3.023,9
-
-
3.017,8
3.056,4
121,4%
110,6%
85,6%
76,0%
70,7%
67,0%
63,7%
50,8%
46,5%
38,7%
Os recursos da oferta de capital reduzirão a relação dívida líquida sobre patrimônio líquido dos atuais 121,4% para
92,4%.
O consumo de caixa das operações durante o período foi de R$ 325,2 milhões, superior ao 2T12 principalmente
devido ao maior volume de construção, aumentando as saídas de caixa relacionadas aos custos de construção
combinado com fluxos estáveis de entradas de caixa relacionadas a repasses e pagamentos de clientes. A maior
parte do consumo de caixa do trimestre foi financiada por SFH (financiamento de projetos), que aumentaram R$
215,4 milhões no terceiro trimestre.
Os recursos do aumento de capital combinados com repasses para instituições financeiras são suficientes para cobrir
vencimentos de curto prazo, incluindo R$ 841,4 milhões de dívida corporativa com vencimento em 2013. No entanto,
a Companhia espera alongar o vencimento de parte dessa dívida a fim de preservar liquidez.
Cronograma de Amortização
(R$ milhões)
841,6
555,6
947,9
Perfil de vencimento da dívida
(R$ milhões)
3T12
2T12
Curto Prazo
1.281,6
1.231,9
Longo Prazo
2.899,3
2.704,5
Dívida Total
4.180,8
3.936,4
513,4
583,0
0,4
76,0
2012
2013
SFH
14
389,9
195,2
2014
2015
Dívida Corporativa
77,8
Após 2015
Anexos
PROJETOS LANÇADOS
Projetos Lançados
Tipo
Segmento
Estado
Cidade
Participação Brookfield Incorporações
Preço
VGV
Médio
Área de
Unidades
(R$milhões)
unitário Venda (m²)
(R$mil)
43
688
63
28.785
R$/m²
Caenge - Manuel Ferreira
R
Econômico
SP
Cosmópolis
Focus Business Center
C
Salas Comerciais
GO
Goiânia
49
255
192
9.519
Naturalle - Sahy H
R
Econômico
RJ
Mangaratiba
27
216
125
11.235
2.403
Said Aiach - BDH Ibirapuera
R
Média-Alta
SP
São Paulo
76
83
916
6.416
11.845
Tamboré
R
Lotes
SP
Barueri
46
1
46.000
1.432.216
32
Travessa do Viterbo
R
Média-Alta
RJ
Rio de Janeiro
88
152
579
15.904
5.533
Yard Comfort Residence - Boa Vista
R
Média
PR
Curitiba
10.260
4.971
Total 1T12
Rio de Janeiro
51
108
380
1.503
252,8
133
383
347
Mio Mananciais Fase 01
R
Média
RJ
Sahy - Tropicalle
R
Econômico
RJ
Mangaratiba
22
176
Onda Carioca Recreio
R
Média
RJ
Rio de Janeiro
186
336
Point
R
Média-baixa
CO
Samambaia-DF
17
Total 2T12
Total 1S12
472
1.514.335
1.494
5.148
251
33.183
4.008
126
9.066
2.454
554
32.909
5.658
88
190
4.304
3.875
358
983
364,3
79.462
4.507
738
2.486
297
1.593.797
463,1
Ventura Ladalardo - Panamby Penthouses
R
Média-Alta
SP
São Paulo
95
80
1.182
14.249
6.637
Francisco Morato - Atelier Fase 02
R
Média-Baixa
SP
São Paulo
55
126
437
9.260
5.953
Smiley Home Resort
R
Média-Baixa
SP
São Paulo
125
309
406
27.643
4.537
Bom Retiro (Santa Izabel)
R
Econômico
SP
São José dos Campos
38
311
122
15.926
2.374
Glicério - New Way
R
Média-Baixa
SP
São Paulo
107
399
268
18.637
5.745
One Gramercy Park - GV R4
R
Média-Alta
SP
Barueri
90
121
747
16.238
5.570
Sahy Residencial Resort - Norte F Vitalle
R
Média-Baixa
RJ
Mangaratiba
39
232
167
13.625
2.851
Celina Jallad
R
Econômico
CO
Campo Grande
65
1.232
53
49.366
Total 3T12
615
2.810
218,7
164.944
3.726
Total 9M12
1.353
5.296
255,4
1.758.741
769
15
1.323
PROJETOS ENTREGUES
Projetos Entregues
Tipo
Unidades
Segmento
de Negócio
Cidade
Participação Brookfield Incorporações
Preço
VGV
Médio
Área de
Unidades
R$/m²
(R$mm)
unitário Venda (m²)
(R$mil)
16
76
207
7.418
2.117
Imprensa IV
R
Médio-Baixo
CO
Águas Claras
Paineiras II
R
Médio-Baixo
SP
Campinas
8
34
237
2.727
2.926
Jardins do Cerrado - Casas
R
Econômico
CO
Goiânia
35
432
81
20.559
1.702
Sonho e Vida e Encanto - Cajamar Quadra 6
R
Econômico
SP
Cajamar
42
320
130
16.400
2.543
Girassois e V. das Flores - Cajamar Quadra 8
R
Econômico
SP
Cajamar
37
374
100
15.865
2.358
Jacarandá e Figueiras - Cajamar Quadra 9
R
Econômico
SP
Cajamar
32
320
101
13.574
2.391
Bem Viver - Cajamar Quadra 4
R
Econômico
SP
Cajamar
21
160
132
8.200
2.568
Felicitá Bloco D
R
Econômico
CO
Goiânia
8
67
123
4.630
1.778
Maison Autentique Bloco A
R
Médio-Alto
CO
Goiânia
23
34
665
6.650
3.398
Maison Classic
R
Médio-Alto
CO
Cuiabá
9
12
742
2.900
3.069
Villa Branca Home & Club - Fase 1
R
Econômico
SP
Jacareí
20
51
392
6.019
3.323
Villa Branca Home & Club - Fase 2
R
Econômico
SP
Jacareí
12
27
452
3.264
3.676
Villa Branca Home & Club - Fase 3
R
Econômico
SP
Jacareí
13
27
490
3.237
4.016
Villa Branca Residence & Club- Fase 1
R
Econômico
SP
Jacareí
14
60
235
4.206
3.329
Villa Branca Residence & Club- Fase 2
R
Econômico
SP
Jacareí
11
40
273
2.946
3.733
Villa Branca Residence & Club- Fase 3
R
Econômico
SP
Jacareí
10
35
284
2.558
3.909
311
2.068
Total 1T12
Bella Colônia Fase 3 Buona Vita
R
Medio-baixo
SP
Jundiaí
8
36
150
227
Cajamar Quadra 4B Magia de Viver
R
Econômico
SP
Cajamar
18
160
113
8.206
2.200
Cajamar Quadra 4C Morar & Viver
R
Econômico
SP
Cajamar
18
160
113
8.206
2.200
Cajamar Quadra 5A Felicidade
R
Econômico
SP
Cajamar
18
160
113
8.206
2.200
Felicita_Goiânia II HC8 Bloco C
R
Médio-Baixo
CO
Goiânia
8
67
126
4.631
1.816
Mirage Vila Alpes Quadra D20 Bloco A
R
Médio-Baixo
CO
Goiânia
13
84
153
5.799
2.222
Panorama Samambaia Lote 5 e 6
R
Médio-Baixo
CO
Samambaia
32
120
270
15.808
2.049
Sinfonia Lote 7 e 9 Bloco A
R
Médio-Alto
CO
Águas Claras
2
7
308
690
3.126
Soneto Lote 6 e 8 Bloco A
R
Médio-Alto
CO
Águas Claras
15
25
616
5.182
2.969
Vitalitá Parque Solter Bloco A
R
Médio-Baixo
CO
Campo Grande
22
108
207
7.945
2.816
Catu Aquiraz Bloco A1
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
0
1
248
83
3.000
Catu Aquiraz Bloco A19
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
1
2
572
382
3.000
Catu Aquiraz Bloco A2
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
6
17
343
1.942
3.000
Catu Aquiraz Bloco A20
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
2
5
343
571
3.000
Catu Aquiraz Bloco A21
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
3
10
343
1.142
3.000
Catu Aquiraz Bloco A22
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
2
7
343
800
3.000
Catu Aquiraz Bloco A23
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
4
11
405
1.486
3.000
Catu Aquiraz Bloco A24
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
4
11
343
1.257
3.000
Catu Aquiraz Bloco A25
R
Médio-Alto
CO
Aquiraz
2
6
381
762
3.000
Jardim do Cerrado Blocos F1
R
Econômico
CO
Goiânia
19
456
42
18.983
1.009
Jardim do Cerrado Blocos F2
R
Econômico
CO
Goiânia
19
448
42
18.650
1.009
Jardim do Cerrado Blocos F3
R
Econômico
CO
Goiânia
18
440
42
18.317
1.009
Jardim do Cerrado Blocos F4
R
Econômico
CO
Goiânia
19
464
42
19.316
1.009
Ventura Lote 1 a 3 Samambaia Bloco C
R
Médio-Baixo
CO
Samambaia
20
128
157
8.314
2.420
Ventura Lote 1 a 3 Samambaia Bloco D
R
Médio-Baixo
CO
Samambaia
20
128
157
8.314
2.420
168.395
Total 2T12
297
3.403
2.567
2.400
Allegro Ceilandia Bloco A
R
Médio-Baixo
CO
Ceilândia
21
114
97
182
9.033
1.766
2.296
Encanto Gama Quadra I06 Bloco C
R
Médio-Baixo
CO
Gama
16
56
279
6.022
2.599
Felicita Goiania II HC8 Bloco B
R
Econômico
CO
Goiânia
8
67
126
4.631
1.816
Maison Autentique Rua Mario Bittar Bloco B
R
Médio-Alto
CO
Goiânia
34
52
660
10.101
3.400
Sinfonia Lote 7 e 9 Bloco B
R
Médio-Baixo
CO
Águas Claras
22
68
320
6.956
3.126
Soneto Lote 6 e 8 Bloco B
R
Médio
CO
Águas Claras
13
25
508
4.279
2.969
Soneto Lote 6 e 8 Bloco C
R
Médio
CO
Águas Claras
13
25
508
4.279
2.969
The Prime Praça Tamandaré
C
Corporativo
CO
Goiânia
55
233
238
12.761
4.341
Villa Branca Home & Club - Fase 04
R
Econômico
SP
Jacareí
6
24,48
259
2.674
2.374
Villa Branca Residence & Club Fase 04
R
Econômico
SP
Jacareí
6
34,68
170
2.553
2.307
Cajamar Quadra 5B Sonho Feliz
R
Econômico
SP
Cajamar
18
160
113
8.206
2.200
Cajamar Quadra 5C Vida Feliz
R
Econômico
SP
Cajamar
18
160
113
8.206
2.200
Patio Brook Faria Lima CPNY
C
Corporativo
SP
São Paulo
601
784
766
36.577
16.421
Bella Colônia Fase 3
R
Médio-Baixo
SP
Jundiaí
8
3.061
121.153
36
227
3.403
2.400
Total 3T12
839
1.839
456
119.681
7.009
Total 9M12
1.447
6.968
208
409.228
3.537
16
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Demonstração de Resultados
(R$ mil)
Receita bruta
3T12
% sobre
receita
2T12
% sobre
receita
3T12 X
2T12
3T11
% sobre
receita
3T12 X
3T11
9M12
% sobre
receita
9M11
% sobre
receita
9M12 X
9M11
950.158
690.471
37,6%
1.237.319
-23,2%
2.335.839
2.896.836
-19,4%
832.768
117.390
599.529
90.942
38,9%
29,1%
1.193.788
43.531
-30,2%
169,7%
2.057.202
278.637
2.741.977
154.859
-25,0%
79,9%
Impostos e taxas
(29.415)
(21.430)
37,3%
(39.628)
-25,8%
(73.586)
(87.366)
-15,8%
Receita líquida
920.743
100,0%
669.041
100,0%
37,6%
1.197.691
100,0%
-23,1%
2.262.253
100,0%
2.809.470
100,0%
-19,5%
(619.274)
(107.966)
-67,3%
-11,7%
(791.903)
(73.497)
-118,4%
-11,0%
-21,8%
46,9%
(858.369)
(35.878)
-71,7%
-3,0%
-27,9%
200,9%
(1.865.609)
(230.479)
-82,5%
-10,2%
(1.935.790)
(99.083)
-68,9%
-3,5%
-3,6%
132,6%
Receita de incorporação e vendas imobiliárias
Outras receitas
Custos Operacionais
Custos de incorporação e vendas imobiliárias
Outros custos
Lucro/prejuízo bruto
Margem bruta (%)
Despesas operacionais
Despesas com vendas e marketing
Despesas gerais e administrativas
Outras despesas
193.503
(196.359)
-
303.444
-36,2%
166.166
774.597
-78,5%
21,0%
n/a
-
25,3%
-4,3p.p.
7,3%
27,6%
-20,2p.p.
(54.604)
(42.868)
(15.936)
-4,6%
-3,6%
-1,3%
-31,3%
-0,4%
-12,3%
(132.389)
(129.164)
(61.277)
-5,9%
-5,7%
-2,7%
(37.524)
(42.709)
(13.969)
Depreciação e amortização
(4.209)
Resultado financeiro líquido
(36.893)
Lucro antes de impostos
58.199
Imposto de renda e contribuição social
Incorridos
Diferidos
Lucro/prejuízo líquido
Margem líquida (%)
Número de ações (milhares)
Lucro/prejuízo por ação
(15.753)
(11.263)
-4,1%
-4,6%
-1,5%
(43.897)
(37.093)
(31.930)
-6,6%
-5,5%
-4,8%
-14,5%
15,1%
-56,3%
(4.692)
-0,7%
-10,3%
(740)
-0,1%
468,8%
(13.181)
-4,0%
(40.845)
-6,1%
-9,7%
(44.481)
-3,7%
-17,1%
(106.954)
-
144.815
-59,8%
11,0%
-22,2%
(17.041)
(20.088)
(354.816)
-1,7%
-1,2%
(14.194)
(14.472)
-2,1%
-2,2%
-3,0%
-0,9%
(133.241)
(131.320)
(30.760)
-4,7%
-4,7%
-1,1%
-0,6%
-1,6%
99,2%
-0,6%
(6.908)
-0,2%
90,8%
-4,7%
(131.720)
-4,7%
-18,8%
(276.799)
-12,2%
340.648
12,1%
-
-7,6%
-43,9%
(46.520)
(25.020)
-2,1%
-1,1%
(61.500)
(27.439)
-2,2%
-1,0%
-24,4%
-8,8%
31.183
(383.482)
-
107.686
-71,0%
(348.338)
251.709
-
3,4%
n/a
-
9,0%
-5,6p.p.
n/a
9,0%
-
441.048
0,07
443.355
(0,86)
-0,5%
-
442.606
0,24
-0,4%
-70,9%
441.048
0,79
442.606
0,57
-0,4%
-
17
79,2%
BALANÇO PATRIMONIAL
Balanço Patrimonial (R$ mil)
Consolidado
Ativo
3T12
2T12
3T12 X 2T12
Caixa e equivalentes de caixa
475.148
548.783
-13,4%
Aplicações Financeiras
423.015
391.077
8,2%
Recebíveis
1.913.094
1.780.535
7,4%
Estoque de imóveis a comercializar
1.464.276
1.437.161
1,9%
61.257
43.229
41,7%
Tributos correntes e a compensar
Outros
273.981
361.980
-24,3%
Ativo circulante
4.610.771
4.562.765
1,1%
Aplicações Financeiras
Recebíveis
57.371
96.444
-40,5%
2.279.847
2.173.020
4,9%
Estoque de imóveis a comercializar
1.800.363
1.752.923
2,7%
47,5%
Tributos Diferidos
25.334
17.172
Intangível
501.537
502.309
-0,2%
Outros
568.133
455.698
24,7%
68.927
70.470
-2,2%
Ativo realizável a longo prazo
5.301.512
5.068.036
4,6%
Total do ativo
9.912.283
9.630.801
2,9%
4,0%
Ativo permanente
Passivo
Empréstimos e financiamentos
1.281.596
1.231.902
Contas a pagar
832.082
769.303
8,2%
Adiantamento de clientes
426.084
636.791
-33,1%
Tributos Correntes a Pagar
26.215
26.618
-1,5%
Provisões
33.132
39.296
-15,7%
Outros
95.423
103.725
-8,0%
Passivo circulante
2.694.532
2.807.635
-4,0%
Empréstimos e financiamentos
2.899.201
2.704.477
7,2%
Contas a pagar
151.663
160.894
-5,7%
Adiantamento de clientes
850.931
690.615
23,2%
Tributos Diferidos
250.193
220.033
13,7%
77.481
77.615
-0,2%
332.066
346.634
-4,2%
Passivo exigível a longo prazo
4.561.535
4.200.268
8,6%
Total do passivo
7.256.067
7.007.903
3,5%
Capital social
Provisões
Outros
2.128.256
2.128.256
Reservas
759.024
757.012
0,3%
Ajustes de avaliação patrimonial
151.307
151.307
-
Dividendos adicionais propostos
Ações em tesouraria
Lucros / prejuízos acumulados
-
-
-
-
(34.033)
(34.156)
-0,4%
(379.521)
-8,2%
(348.338)
Patrimônio líquido
2.656.216
2.622.898
1,3%
Total do passivo e patrimônio líquido
9.912.283
9.630.801
2,9%
18
FLUXO DE CAIXA
Fluxo de Caixa
3T12
2T12
(R$ mil)
Lucro líquido (prejuízo) do exercício / período
31.183
(383.482)
12.205
2.553
(68.358)
27.016
25.741
9.689
(237)
19.279
28.666
18.795
(Aumento)/Diminuição em ativos operacionais
Contas a receber
Estoque de imóveis a comercializar
Outros ativos
(106.232)
(66.129)
(45.724)
(55.629)
91.153
6.551
Aumento/(Redução) nos passivos operacionais
Contas a pagar
Outros passivos
(30.899)
45.679
278.315
(84.423)
Juros pagos
Imposto de renda e contribuição social pagos
(109.155)
(37.257)
(57.650)
(38.419)
Caixa gerado pela (aplicado nas) atividades operacionais
(319.377)
(167.392)
(10.425)
12.552
(4.901)
(7)
41
(11.711)
(239.312)
4.435
(559)
(2.493)
(2.740)
(249.640)
438.533
(190.051)
-
387.791
(224.002)
(4.443)
(93.146)
Caixa gerado pela (aplicado nas) atividades de financiamento
248.482
66.200
Caixa e equivalentes de caixa
Aumento (redução) líquido no caixa e equivalentes de caixa
Saldo no início do exercício
(73.635)
548.783
(350.832)
899.615
Saldo no final do exercício
475.148
548.783
Ajustes para reconciliar o lucro líquido (prejuízo) com o caixa gerado
pelas atividades operacionais :
Depreciação e amortização
Provisão para crédito de liquidação duvidosa
Juros e variação monetária
Imposto de renda e contribuição social diferidos
Outras provisões
Fluxo de caixa de atividades de investimentos
Aquisição / venda de imobilizado
Resgate de investimentos de curto prazo
Adiantamentos a partes relacionadas
Aquisição de intangível
Aquisição de ativos financeiros
Caixa gerado pela (aplicado nas) atividades de investimento
Fluxo de caixa de atividades de financiamento
Entradas
Amortização
Pagamento pela recompra de ações
Dividendos pagos
19
EVOLUÇÃO DE PoC E VENDAS
Participação da Brookfield Incorporações
Projeto (1)
Unidade
de
Negócio
BROOKFIELD PLACE
RJ
TORRE IV
SP
PÁTIO CARIOCA
RJ
CENTURY PLAZA - BL.A
CO
ONDA CARIOCA
RJ
URBAN LIVING E OFFICE
SP
ATELIER TRÊS RIOS
RJ
VENTURA LADALARDO - PANAMBY PENTHOUSES
SP
CENTURY PLAZA - BL.E
CO
CENTURY PLAZA - BL.B
CO
CENTURY PLAZA - BL.D
CO
CENTURY PLAZA - BL.C
CO
LOT. M. CAMARGO F4
CO
MATERTRADE 45NO - F1
RJ
CAMPINAS FASE 01
SP
SOHO - TAMBORÉ 17 - FASE 01
SP
ALL - COOPER-FÊNIX: FASE 2
CO
TERRARA
SP
GARDENS LIVING
SP
OITICICA
SP
BHD IBIRAPUERA (SAID AIACH)
SP
SMILEY HOME RESORT
SP
MARIA CALLAS
SP
GLICERIO - NEW WAY
SP
CAMPINAS FASE 02
SP
MICHIGAN
SP
INVENT - CONDOMÍNIO JOY - C5
CO
VILA BELA
RJ
GREEN VALLEY RESIDENCIAL 03
SP
BOSCA
RJ
BELFORD ROXO - CAROLINA FERREIRA
RJ
BR. TOWERS BL A
CO
MELCHERT
SP
SAHY LOTE I
RJ
GIROFLEX ALPHA
SP
INVENT - CONDOMÍNIO MAX A2
CO
GARDENS II - RUA MARQUES DE LAGES
SP
NADIR FIGUEIREDO LOTE 03
RJ
FRANCISCO MORATO - ATELIER FASE 02
SP
ETTORE LIVING
SP
MARQUÊS DE SÃO VICENTE
SP
L'ADRESSE - DIOGO JACOME
SP
VILLA DO RIO
RJ
IDEALLE - TORRE C
CO
BR. TOWERS BL B
CO
CONDADO(MANGARATIBA SUL 2B)
RJ
MAISON AUTENTIQUE - BL.A
CO
BRAGANÇA PAULISTA
SP
RIV. DEI FIORI BL B
CO
SPOT
CO
(1) Principais projetos com reconhecimento de receita no trimestre
Trimestre de
Lançamento
Fim da
Construção
PoC
% Vendido
4T10
2T07
4T09
1T10
2T12
4T10
3T10
3T12
1T10
1T10
1T10
1T10
1T12
2T11
4T11
4T10
4T10
4T09
2T10
1T11
1T12
3T12
3T10
3T12
4T11
4T11
4T10
2T10
4T10
4T10
1T11
2T10
4T11
3T11
4T08
4T10
4T10
4T11
3T12
1T11
3T11
1T11
4T09
4T09
2T10
4T10
3T09
4T11
4T09
2T11
2T14
3T12
4T13
2T13
2T15
3T13
3T13
1T15
4T13
2T13
4T13
4T13
1T13
2T15
2T14
4T13
3T13
4T12
2T13
1T14
3T14
2T15
3T13
2T15
2T14
3T14
4T13
3T13
1T14
4T13
4T12
4T13
1T14
1T13
1T15
4T13
2T13
4T14
1T15
3T13
2T14
4T13
3T13
4T12
4T13
4T13
1T12
2T14
1T13
4T13
59%
91%
73%
79%
35%
74%
63%
31%
62%
79%
63%
73%
59%
51%
50%
49%
65%
70%
77%
54%
59%
24%
60%
19%
35%
29%
82%
57%
37%
64%
79%
58%
37%
50%
56%
41%
64%
18%
28%
61%
58%
73%
59%
100%
60%
62%
100%
35%
84%
53%
97%
91%
96%
95%
62%
100%
88%
48%
97%
81%
98%
99%
80%
80%
93%
94%
100%
99%
100%
100%
83%
32%
44%
58%
88%
63%
81%
91%
96%
53%
43%
99%
99%
92%
99%
85%
100%
65%
38%
100%
99%
100%
63%
99%
85%
69%
88%
78%
100%
61%
20
VGV
(R$mm)
Unidades
Preço
Médio
(R$ 000)
227,5
262,5
122,5
74,0
186,0
89,9
95,8
94,6
72,5
83,8
62,0
63,5
49,9
247,6
113,6
69,3
44,9
199,2
81,0
125,7
41,0
125,4
119,8
107,1
119,4
176,0
17,0
60,2
74,8
64,1
33,8
84,6
91,5
3,9
225,0
29,0
45,5
153,4
55
36,3
77,6
105,7
45,2
21,5
55,7
41,4
27,2
109,6
40,0
63,3
516
1
592
353
336
344
198
80
342
374
335
342
576
629
184
168
114
856
310
260
83
309
80
399
184
124
107
217
108
380
432
501
272
280
209
76
192
547
126
95
236
54
312
108
49
215
37
192
56
298
441
262.500
207
210
554
261
484
1.182
212
224
185
186
87
394
617
412
394
233
261
483
494
406
1.497
268
649
1.420
159
277
693
169
78
169
337
14
1.077
381
237
280
437
382
329
1.958
145
199
1.136
193
736
571
714
213
Área de
Vendas
(m2)
29.640
49.932
42.254
12.467
32.909
15.530
25.202
14.249
13.507
12.867
13.285
13.429
26.201
27.260
22.460
15.354
9.601
97.402
21.517
15.602
6.403
27.643
17.470
18.637
19.921
21.281
6.043
20.975
18.136
29.846
20.448
20.533
17.750
12.900
34.616
9.694
11.009
39.604
9.260
7.767
8.047
8.804
14.169
7.841
11.848
8.179
6.827
17.060
9.462
10.369
R$/m 2
7.676
5.257
2.899
5.935
5.658
5.790
3.802
6.637
5.368
6.511
4.669
4.730
1.904
9.084
5.056
4.511
4.681
2.045
3.764
8.057
6.408
4.537
6.855
5.745
5.994
8.271
2.812
2.870
4.127
2.148
1.654
4.121
5.158
301
6,500
2.990
4.131
3.872
5.953
4.669
9.642
12.010
3.190
2.747
4.698
5.064
3.992
6.422
4.224
6.108
CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DA DÍVIDA
Empréstimos e Financiamentos
(R$ milhões)
3T12
SFH para construção (TR+ 8,3% a 12,0%)
2T12
1.445,4
1.229,9
2012
76,0
142,6
2013
513,4
492,7
2014
583,0
409,6
2015
195,2
137,5
2016
57,6
32,8
20,2
14,7
Após 2016
Debêntures (IPCA + 9,5% a 10,25%)
160,5
224,8
2012
-
69,1
2013
67,9
62,9
2014
-
-
2015
46,2
46,4
2016
46,4
46,4
Debêntures (CDI + 1,6 a 2,0%)
896,3
921,8
2012
-
37,1
2013
153,7
142,3
2014
255,8
255,7
2015
300,0
300,0
2016
186,7
186,6
1.678,7
1.560,0
Capital de Giro (CDI + 2,7%)
2012
0,4
13,1
2013
619,9
596,9
2014
299,8
196,5
2015
601,8
599,0
2016
70,0
70,3
86,8
84,2
4.180,8
3.936,4
Após 2016
Dívida Total
2012
76,4
262,0
2013
1.355,0
1.294,8
2014
1.138,6
861,8
2015
1.143,1
1.082,9
2016
360,7
336,1
107,1
98,8
Após 2016
21
Estrutura Acionária
Acionistas
Nº de ações
Brookfield Brasil Ltda
Acionistas Signatários do Acordo de Acionistas
Ações em tesouraria
Administradores
Alliance Bernstein L. P.
Outros
TOTAL
192.366.491
29.615.877
5.923.061
49.823
24.238.400
192.990.105
445.183.757
%
43,21%
6,65%
1,33%
0,01%
5,44%
43,35%
100,00%
Sobre a Brookfield Incorporações S.A.
A Brookfield Incorporações S.A. (BM&F Bovespa: BISA3) é uma das incorporadoras líderes do mercado imobiliário
brasileiro, com operações que incluem a aquisição de terrenos, desenvolvimento de produtos, marketing, vendas,
construção e serviço de atendimento ao cliente. A Brookfield Incorporações oferece uma ampla gama de produtos
nos segmentos residencial e de escritórios com foco no segmento de média renda residencial.
A Brookfield Incorporações está presente nas principais regiões metropolitanas no Brasil, em especial São Paulo, Rio
de Janeiro, Distrito Federal, Goiânia, Curitiba e Campinas, que compreendem parte relevante do mercado de
incorporação brasileiro.
.
Sobre a Brookfield Brasil
A Brookfield Brasil detém 43,2% da Brookfield Incorporações S.A. e é uma gestora de ativos no Brasil e subsidiária
integral da Brookfield Asset Management Inc. A Brookfield começou a investir e operar no Brasil em 1899 e conta
atualmente com quase 8.000 colaboradores. Ela é uma das maiores plataformas de investimentos no país, com
aproximadamente R$ 25 bilhões de ativos sob sua gestão – incluindo recursos próprios e de clientes institucionais,
que incluem alguns dos maiores investidores institucionais do mundo.
A Brookfield Brasil investe em ativos de imóveis, energia renovável, agricultura e florestais, além de serviços
financeiros e de seguros. A Brookfield Asset Management Inc. é uma gestora global de ativos e tem mais de US$150
bilhões de ativos sob gestão. Ela possui mais de um século de experiência na propriedade e operação de ativos com
foco nos setores imobiliário, de infraestrutura, de energia e de private equity. Ela possui uma vasta gama de produtos
e serviços de investimentos públicos e privados, que alavancam o seu conhecimento e a sua experiência e lhe
garantem um diferencial competitivo nos mercados em que opera.
Contatos de RI
Cristiano Gaspar Machado
Diretor Financeiro e Diretor de RI
Luciano Guagliardi
Diretor
Alexandre Freire
Gerente
Paula Alvarez
Analista
E-mail: [email protected]
www.br.brookfield.com
22