Visão Geral da Companhia

Magnesita Refratários S.A.
Junho, 2013
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2
Índice
Visão geral da Indústria
Visão geral da Companhia
Destaques financeiros
3
Visão geral da Indústria
Refratários são consumíveis em processos de altas temperaturas
Tipos de refratários
Visão Geral
O que são refratários: Materiais com alta
resistência térmica consumidos em diversos
processos
produtivos,
mantendo
sua
propriedades físicas e químicas quando expostos
a condições extremas
Matéria prima: Minerais com alto ponto de fusão,
incluindo magnesita, dolomita, e alumina.
Matéria prima de alta qualidade e certeza de
fornecimento são essenciais
Consumo Médio
Monolíticos
1 ton de aço =
~10 Kg de
refratários
Tijolos
1 ton de cimento
= ~0.6 Kg de
refratários
Válvulas
Representa cerca de 3% do CPV da siderurgia
Refratários são consumidos continuamente na produção de aço...
…e na produção de cimento
PANELAS DE AÇO
Volume: 70 t
Vida útil: 1 mês
Minério
de Ferro
Forno de
Arco elétrico
FORNO DE ARCO
ELÉTRICO
Volume: 120 t
Vida útil: 1 mês
Injeção de
carvão
RESFRIADOR
Volume: 500 ton
Vida útil: 1 - 3 anos
Unidade de
refino de aço
Gás
Natural Redução
Direta
LINGOTAMENTO
CONTÍNUO
Volume: 25 t
Vida útil: 10 horas
Carvão
Aço reciclado
TORRE DE PRÉ-AQUECIMENTO
Volume: 1,000 ton
Vida útil: 5 - 10 anos
Convertedor
ALTO FORNO
Volume refratário: 900 t
Forno de coque
Vida útil: 15 anos
Lingotamento Contínuo
Calcário
Alto Forno
Fonte: Companhia
CONVERTEDOR
Volume: 800 t
Vida útil: 6 meses
CARRO TORPEDO
Volume: 200 t
Vida útil: 2 anos
4
FORNO ROTATIVO
Volume: 250 ton
Vida útil: 10 meses
Refratários: indústria global de USD25 bilhões
Magnesita é um player global com modelo de negócio único na indústria
Indústria Fragmentada
Maiores consumidores globais
Fonte: Estimativa Freedonia 2011
Fonte: Estimativa da Companhia
Não metálicos
~15%
Aço
~60%
Vesuvius-~10%
(Cimento, vidro, cal)
~15%
RHI ~ 9%
Players
Chineses
Não Ferrosos
Players Globais
~37%
(alumio, cobre,
niquel, prata, zinco)
~10%
~10%
~13%
Outros
~16%
Pequenos
players locais
Diferente modelo de negócios durante a cadeia de valor…
Mineração
Produção de
refratários
Serviços
Magnesita ~ 5%
Players de segmento
Refratechnik
Saint Gobain
Calderys
Minteq
Players regionais
Shinagawa
Krosaki
ANH
Qinghua
Magnezit
…leva a margens diferenciadas
CPP (baseada em
performance)
Fonte: Bloomberg
Apenas Produção
Serviços
integrados
30,4%
25,7%
Produção
Integrada
21,6%
17,7%
17,4%
Krosaki
Shinagawa
Inteiramente
integrada
CPP-Integrada
-
Margens mais altas; dificil replicação
+
Magnesita
Vesuvius
RHI
Margem Bruta (2012)
5
Índice
Visão geral da Indústria
Visão geral da Companhia
Destaques financeiros
6
Visão Geral da Companhia
Magnesita é uma líder global em soluções refratárias e minerais industriais
Mais de 70 anos de expertise em refratários e minerais industriais
3º maior player mundial na indústria de refratários, presente nos principais mercados de aço
Líder nas indústrias de aço e cimento no Brasil e na América do Sul
Líder na indústria de aço inox na América do Norte e Europa
Maior verticalização da indústria (aproximadamente 80%)
Melhor, maior e de menor custo mina de magnesita fora da China
Significante número de direitos minerarios no Brasil
Sólida base financeira
Magnesita em números
Receita de R$2,46 bilhões em 2012
Produção em 4 continentes, suprindo globalmente mais de 850 clientes
6.500 colaboradores
28 instalações industriais com uma capacidade nominal de 1.6 milhão de toneladas/ano de refratários
Destaques dos segmentos de negócio
Modelo de negócio alavanca nossas vantagens competitivas em toda a cadeia de valor
UPSTREAM
Minerais Industriais
DOWNSTREAM
Soluções Refratárias
Refratários com formas e
Detalhes/
Descrição
Atualmente: Talco, magnésia
caustica e sínter de magnesita
Em desenvolvimento: Grafita e
expansão do talco
composições sob medida, assim
como forte suporte técnico
2 modelos comerciais (CPP e
Serviços
Engenharia, montagem e
instalação de refratários
Serviços de valor agregado,
incluindo contratos spot
convencional)
Aplicações
Receita líquida
(2012)
Margem bruta
(2012)
Talco: Plásticos, cosméticos,
farmacêuticos, alimentos, cerâmicas,
papel e celulose, etc
Magnésia cáustica: Fertilizantes,
abrasivos, nutrição animal , etc
Sínter: refratários
Siderurgia
Siderurgia
Industrial (cimento, não ferrosos,
Industrial (cimento, não ferrosos,
não metálicos)
não metálicos)
Mineração
R$ 130 milhões
R$ 2.186 milhões
R$ 148 milhões
(5% das receitas totais)
(89% das receitas totais)
(6% das receitas totais)
43%
31%
11%
Administração experiente
Mais de 70 anos de experiência conjunta na indústria
Experiência na indústria
Octavio Pereira Lopes - CEO
Ingressou na Magnesita em 2007
como membro do Conselho
e assumiu a presidencia em 2012
José Roberto Beraldo - CFO
Ingressou na Magnesita em 2012
Felipe Sommer- VP People and MGMT
Ingressou na Magnesita em 2012
Otto Levy Reis - VP Comercial
Experiência na Indústria: +11 anos
Ingressou na Magnesita em 2008
Luis Rodolfo Bittencourt - VP R&D
Experiência na Indústria: +27 anos
27 anos de Magnesita
Vinícius Silva - VP Minerais
Experiência na Indústria: +3 anos
Ingressou na Magnesita em 2010
Experiência
anterior
Bem sucedido como CEO da Equatorial
e como Managing Director na GP
Investments
Time Corporativo
Sólida experiência financeira
Posições seniors e extensa
experiência em empresas globais
Time Operacional
Mais de 70 anos de
experiência conjunta na
Peter Estermann - COO Global
Experiência na Indústria: +5 anos
Ingressou na Magnesita em 2008
Martin Bartmann – Suprimentos Global
Experiência na Indústria: +17 anos
Ingressou na Magnesita em 2011
indústria
Relacionamento próximo
com os principais
stakeholders da indústria
Eduardo Moretti - COO China
Experiência na Indústria: +18 anos
Ingressou na Magnesita em 2009
9
Presença global irreplicável
Escala global, com presença local nos principais mercados, com estrutura única de Supply Chain
Unidades produtivas de
Valenciennes and Flaumont (FRA)
Unidade produtiva de Taiyuan JV’(CHN)
Mina de Dolomita Sinterco JV (BEL)
Unidade produtiva de Chizhou (CHN)
Unidades produtivas de Hagen-Hilden,
Oberhausen e Kruft (DEU)
Mina de dolomita em Qingyang (CHN)
Unidade produtiva de Taiwan JV (CHN)
Unidade produtiva de York (EUA)
Mina de Dolomita em York (EUA)
Mina de Magnesita (Brumado - BRA)
Mina de Argila (BRA)
Mina de Talco (BRA)
Unidade produtiva de
San Nicolás (ARG)
Mina de Cromita (BRA)
Unidade produtiva de
Contagem (BRA)
Unidade produtiva de Coronel
Fabriciano (BRA)
Escritórios e representantes comerciais
Produção de refratários
Minas
Vendas por região
2012
Asia Others
8%
2%
Europe
18%
22%
NAM
49% SAM
Nova Visão Estratégica
Visão:
Ser a melhor fornecedora de soluções
em refratárias e minerais industriais, alavancando e
desenvolvendo nossos recursos minerais
Crescer
agressivamente,
mas seletivamente
Uma organização global
Garantir
liderança em nossos
mercados chaves
Empenhar-se
para continuar
oferecendo produtos
inovadores e de
qualidade, serviços
incomparáveis e custo
benefício
Expandir o nosso
portfólio de recursos
minerais
Buscar oportunidades
de crescimento a longo
prazo em mercado
selecionados onde
podemos agregar valor
para nossos clientes e
acionistas
Continuar a desenvolver
matérias primas de
qualidade com baixo
custo para sustentar
nosso atual negócio,
assim como novos
negócios onde possamos
ter uma vantagem
competitiva sustentável
Manter uma base global
de custos competitivos
Otimizar a produção
globalmente para
aumentar a eficiência e
sustentar o crescimento
Desenvolver uma gestão
global da cadeia de
suprimentos
Nossos valores
▪ Clientes
▪ Gente
▪ Meritocracia
▪ Ética
▪ Lucro
▪ Gestão e Método
11
▪ Agilidade e Transparência
▪ Respeito por Segurança, Meio Ambiente e Comunidades
I – Garantir liderança em nossos mercado chaves
Nossa posição competitiva diferenciada e liderança em mercados chaves apoiam nosso crescimento a medida que
eles se recuperam
Vantagens competitivas da Magnesita em mercados chaves
Market Share da Magnesita em mercados chaves
Produtora verticalizada e de baixo custo
Investimentos contínuos em P&D e tecnologia
Dolomíticos na Am. do
Norte:
Dolomíticos na Europa
ocidental
Assistência técnica especializada
Vantagens logística através de localizações privilegiadas
~50% Aço Inox
~20% Mini-mills
Contratos cativos de CPP com alinhamento de interesses
Reconhecimento da marca e liderança histórica
Am. do Sul
~65% iAço
~60% Cimento
*Estimativa da Companhia
Relacionamento de longo prazo com diversos clientes blue chip
~60% Aço Inox
~15% Mini-mills
II - Crescer agressivamente, mas seletivamente
Oportunidades de crescimento a longo prazo em mercado selecionados
Oportunidades para diversificação dentro de indústrias
Acesso a materias primas de alta qualidade e baixo custo
Exposição a mercados emergentes
Escala global com supply chain integrado
Melhor classe técnica e P&D
Alcance cada vez maior da força de vendas
Historicamente pouco exposta em mercados importantes
Vendas de Refratários
Magnesita (2012)
Industrial
40%
60% Siderurgia
84%
Produção de cimento ¹ (m ton) e share Magnesita² (%)
Ásia sem-China
363
80
118
122
204
228
226
327
115
1%
9,6%
2012 2013(f) 2017(f)
(e)
2009
América Central
e Sul
2012
(e)
2013
(f)
2017
(f)
2009
47
51
60
34
43
2012 2013(f) 2017(f)
(e)
2009
2012
(e)
130
112
115
2011
2012
(e)
2013
(f)
Fonte: ¹CRU e ²Estimativa da Companhia
2011
2014
(f)
2012
(e)
2013
(f)
2012 2013(f) 2017(f)
(e)
116
124
Outros
295
2012
(e)
315
338
2013
(f)
2014
(f)
133
<1%
<2%
2011
2011 2012 2013 2014
(e)
(f)
(f)
2014
(f)
270
108
2009
<1%
131
56
2017
(f)
345
<5%
0,3%
2013
(f)
328
Oriente Médio e
África
CIS
2,1%
65%
2009
40
123
317
3.093
140
25%
2012 2013(f) 2017(f)
(e)
Oriente Médio e
África
98
38
2.947
2.618 2.781
138
16%
2009
202
Ásia
Europa
América do Norte
305
293
162
Siderurgia
Oportunidade para diversificação geográfica em cimento
Produção de aço bruto¹ (m ton) e share Magnesita² (%)
Europa
Industrial
16%
Oportunidade para diversificação geográfica em siderurgia
América do Norte
Consumo de Refratários –
Mercado Global
2013
(f)
2014
(f)
2011
2012
(e)
Fonte: ¹CW Group e ²Estimativa da Companhia
III - Expandir o nosso portfólio de recursos minerais
Alavancar nossa expertise interna e oportunidade em minerais industriais no Brasil
Posição estratégica da
Magnesita
Oportunidade Brasil
Foco de atuação
→
→
→
→
→
→
Portfólio inicial com atrativos direitos minerários
70 anos de experiência em mineração no Brasil (DBM, talco, etc)
Habilidades com pesquisas geológicas
Conhecimento dos requisitos locais para licenças
Conhecimento quanto a administração dos stakeholders locais
Equipe dedicada em prospectar, analisar e desenvolver negócios
→ Brasil é fertil; geografia muito favorável
→ Historicamente inexplorado
→ Visto como uma fonte confiável ( vs.China)
→
→
→
→
→
Atrativo devido ao descasamento de oferta e demanda
Minerais fora do radar dos grandes players
Logística não é predominante
Necessário desenvolvimento comercial
US$2bi – US$10bi mercados globais
Magnesita está muito bem posicionada para se apropriar desta oportunidade
III - Expandir o nosso portfólio de recursos minerais
Nossa meta é ter pelo menos um projeto avançando para a próxima fase a cada 12- 18 meses
1.Preliminar
5 à 10 análises de
projetos por ano
• Trabalho geológico
preliminar
• Análise de mercado
• Capex baixo; Alto risco
Grafita
2.Desenvolvimento
Grafita
Expansão do talco
• Trabalho geológico completo
e certificação da reserva
• Licenciamento ambiental
• Projeto industrial
• Desenvolvimento comercial
• Capex médio; médio risco
3.Instalação
• Investimento na planta
industrial
• Capex alto; baixo risco
4.Operacional
DBM, Talco, CCM
• Geração de caixa
• Capex de manutenção
Projetos em fase de desenvolvimento
Expansão do talco
Se tornar auto suficiente para atender o business de refratários
Líder no Brasil, produção de ~40kton/ano
Excedente para atender terceiros, focados em usos com alto
~50% margem bruta
valor agregado
Visão geral positiva e demanda crescente para novas aplicações
Restrições de exportações chinesas (~80% da produção global)
Licença ambiental concedida em Março/2013
Baixo risco geológico e de licenciamento ambiental
Desenvolvimento comercial já iniciado
IV - Manter uma base global de recursos competitivos
Oportunidades para otimização industrial e supply chain
Instalações Americanas
(PA-USA)
Mina de dolomita Sinterco JV (Belgium)
Reserva de 31 millhões de toneladas
Expectativa de vida: 30 anos
Instalações Européias (3 na
Alemanha e 2 na França)
DMR facility (Dalian-China)
Mina de Dolomita em York (PA-EUA)
Reserva de 25 milhões de toneladas
Expectativa de vida: 45 anos
Instalações asiáticas (Chizhou-China)
Brumado (Bahia-Brasil)
Reserva de 830 milhões de
toneladas (549 milhões
mensuradas)
Ùnica mina a permitir
economicamente a produção de
DBM, com alta concentração de
MgO, 98,3%
Expectativa de vida: ~200 anos
A mina está conectada ao Porto de
Aratu através da ferrovia FCA
Mina de dolomita em Qingyang (China)
Reserva de 18 milhões de toneladas
Expectativa de vida: 50 anos
Instalações Sul-americanas
(MG-Brazil e Argentina)
Fluxo de matéria prima
Fluxo de produtos acabados
Brumado detém a matéria prima de melhor qualidade no mundo, com 200 anos de reserva
Aquisições recentes
Crescer
agressivamente, mas
seletivamente
DMR (unidade de produção na China)
Manter uma
base global
de custos
competitivos
Baixo custo de produção: Planta fica localizada em Dalian, nordeste
da China, região que detém aproximadamente 20% das reservas mundiais
de magnesita, sendo um local estratégico para produção de refratários
Novos mercados: A nova planta permitirá que sejamos mais competitivos em
mercados onde temos hoje market share marginal e onde queremos expandir
nossas vendas de maneira seletiva
Localização: Dalian é um importante pólo de exportação na China,
com excelente logística
Capacidade: 50.000 ton/na
Closing: Expectativa de ~60 dias, após aprovação
do Economic and Trade Bureau of Dalian Development Area,
na República Popular da China
Vista externa da DMR
17
CHINA
China
Aquisições recentes
Garantir
liderança em
nossos
mercados
chaves
Reframec (51% do capital)
Garantir a liderança em mercados chave: Com a aquisição, a Magnesita
fortalece sua liderança em um de seus principais mercados, soluções
refratárias para segmentos industriais na América do Sul,
com a extensão da sua oferta de serviços fora da indústria de aço
A Reframec: Empresa líder em instalação e manutenção
de refratários utilizados na indústria de cimento no Brasil
Closing: ~60 dias. Após o fechamento, a Reframec continuará
operando de forma independente
Montagem de refratário em forno rotativo
18
Índice
Visão geral da Indústria
Visão geral da Companhia
Destaques financeiros
19
Destaques Financeiros (milhões de reais)
Crescimento orgânico estável
Resiliência comprovada em condições adversas de mercado
CAPEX financiado confortavelmente com o fluxo de caixa operacional
Receita
EBITDA e margem EBITDA (excl. não recorrentes)
+8,5%
1.927
2.276
2.319
18,7%
17,7%
+6,2%
2.464
+10,7%
425
340
2009
2010
2011
2009
2012
2010
Usiminas
Expansão de Brumado
CAPEX
48,7%
131
78
37
2009
2010
37,5%
34,2%
342
257
92
171
51
120
2011
373
2011
2012
26,0%
165
35,5%
32,5%
16,7%
11,5%
2012
2008
Gerdau
CSN
Magnesita¹
44,6%
552
365
337
Margem bruta Magnesita vs clients
Fluxo de Caixa Operacional e Capex
FCO
15,1%
14,5%
2009
32,5%
34,2%
17,6%
14,2%
2010
30,4%
30,0%
14,4%
22,6%
12,5%
0,7%
2011
-3,0%
2012
Fonte: Releases das Companhias (apenas controladoa para Usiminas and CSN)
¹Magnesita em 2011 foi ajustado por realocações contábeis
20
Resultados 1T13
Apesar de cenário desafiador, resultados melhorama no 1T13
Produção de aço nos mercados chaves da Magnesita (M toneladas)
11,9
11,6
11,0
1T12
4T12
1T13
23,2
1T12
Receita (BRL M)
20,7
21,2
4T12
4T13
+2%
1T12
39,7
41,4
4T12
1T13
EBITDA LTM (BRL M)
EBITDA
Margem EBITDA
Ebitda LTM
14,4%
617,9
13,5%
14,3%
14,6%
14,6%
15,1%
337
352
358
373
1T12
4T12
1T13
4Q12
116
1T13
88
83
1T12
4T12
21
1T13
16,2%
401
1Q13
*EBITDA excluindo não recorrentes
18,8%
+1%
4T12
43,9
EBITDA (BRL M)
Margem EBITDA
1T12
4%
3%
-5%
611,1
-6%
-9%
-8%
606,9
UE-27
Estados Unidos
América do Sul
Endividamento e Alavancagem
Sólido balanço sem risco de refinanciamento
Total
Dívida Líquida
EBITDA* LTM
334
1T12
350
2T12
2,8x
1.059
357
3T12
4T12
401
334
1T13
486
1T12
357
2T12
3T12
1,4x
566
536
513
350
1,4x
401
373
4T12
1T13
*EBITDA excluindo não recorrentes
*EBITDA excluindo não recorrentes
Cronograma de amortização (R$ milhões)
Bond Perpétuo
Amortização
1,4x
1,4x
907
373
Dívida Líquida/EBITDA
2,7x
2,6x
1.058
1.031
1.002
907
Dívida Líquida
EBITDA* LTM
Dívida Líquida /EBITDA
2,9x
2,9x
2,7x
Excluindo Bond Perpétuo
Dívida líquida por moeda
Caixa
BRL
-14%
2%
1.472
104%
USD
508
80%
678
30
Mar-13 2013
15
2014
62
80
78
Outras
2015
2016
2017
13%
19%
EUR
964
2018+
22
-3%
-2%
Dec-12
Mar-13
Principais mensagens
Focados em entregar maior retorno aos nossos acionistas
Player global verticalmente integrado com presença
geográfica única
Oportunidade de crescimento e diversificação em mercados e
indústrias selecionados
Significativo valor de reservas minerais com oportunidade
para expansão da base de minerais industriais
Modelo único de soluções baseado em perfomance (CPP), P&D
aplicada
Forte equipe de gestão e práticas de governança corporativa
Sólida base financeira
Anexo
24
Forte suporte de nossos acionistas
Listada no Novo Mercado, que corresponde ao mais alto nível de governança corporativa
Estrutura societária
Governança Corporativa
Apenas ações ordinárias
2
GP
membros
independentes
do
Conselho
da
34,0%
Grupo de Controle
Free Float
Administração
Free float 58,8% (mínimo exigido 25%)
58,8%
7,2%
Rhône
Tag-along para todos os acionistas
Resultados trimestrais em inglês de acordo com o IFRS
(International Financing Report Standards)
Ações participantes dos Índices IGC - Índice de
Governança Corporativa Diferenciada e ITAG - Índice
Líder na América Latina e no mundo em Private Equity
Gestão ativa
Cultura meritocrática de promoção
Experiência comprovada no mercado de capitais brasileiro e
mundial, com participação em diversos casos de sucesso
de Tag Along
Contato Relações com Investidores
Octavio Pereira Lopes
CEO e DRI
Eduardo Gotilla
Diretor de Finanças e Tesoureiro Global
Daniel Domiciano Silva
Relações com Investidores
Fone: 55 11 3152-3202/3241
[email protected]
www.magnesita.com