Projeção dos Npumeros da ÚNICA | Pine Commodities

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Projeção dos Npumeros da ÚNICA | Pine Commodities
Projeção dos Npumeros da ÚNICA | Pine Commodities
21 de Novembro de 2013
Avaliação quinzenal da Safra 13/14 (1ª quinzena de novembro)
Na próxima semana, a União da Indústria da Cana de Açúcar (UNICA) deverá divulga as
estatísticas referentes ao desenvolvimento da safra no C-S do Brasil até à primeira quinzena
de novembro (1Q/nov). Porém a instituição ainda não confirmou a data específica.
Na 1Q/nov, a precipitação observada foi menor que as projeções meteorológicas do inicio da
quinzena, de forma semelhante ao ocorrido nas últimas duas quinzenas. Assim a moagem de
cana-de-açúcar apresenta uma performance favorável frente à média desse período. A
quantidade de dias perdidos na 1Q/nov foi estimada em 4,0 dias em média, contra a
expectativa de 5 dias estimada no início de novembro. Além disso, as chuvas menores ajudam
a aumentar quantidade de açúcar recuperáveis na cana, porém a sazonalidade típica do ATR é
o efeito predominante e diminui a média de kg de ATR/ton de cana no período, chegando a
137. Outro fator importante no final do período de colheita é a quantidade de usinas que
pararam suas operações na safra, nossa estimativa é de que aproximadamente 18 usinas já
finalizaram suas atividades.
Já pela ótica da atratividade do mix de produção, os incentivos econômicos apontam para
maior participação do etanol frente ao açúcar na comparação quinzenal e a continuidade do
nível de anidro relativo ao total de etanol.
Cada vez se torna mais claro que a moagem nos próximos meses será mais forte do que
esperado anteriormente, ainda mais com as chuvas em menor patamar que as projeções
meteorológicas. A performance da safra ‘13/14 em novembro e dezembro deverá ser
semelhante à última (que por sinal serão próximas as de ‘08/09 e ‘09/10). Comparando os
últimos anos, apenas as safras ‘10/11 e ‘11/12 apresentaram uma moagem menor por conta
dos problemas climáticos e da falta de renovação dos canaviais, estes anos foram pontos fora
da curva para se entender a dinâmica da safra brasileira.
Dessa forma, revisamos nossa projeção de moagem final para a safra ‘13/14 aumentando de
580 para 586 mln ton e diminuindo a quantidade de cana bisada que sobra para a safra '14/15,
sendo que ainda existe espaço para surpresas climáticas que aumentariam ainda mais a
moagem.
Lucas Brunetti
Economista
Pine
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