E.2-01_RENTABILIDADE ALPARGATAS, Flavia D. Pacheco

III SIGA Ciência (Simpósio Científico de Gestão Ambiental)
Realizado dias 16 e 17 de agosto de 2014 na ESALQ-USP, Piracicaba-SP
V1.2014
EIXO TEMÁTICO: Administrativas
DESENVOLVIMENTO DO MERCADO CALÇADISTA E
RENTABILIDADE DA SÃO PAULO ALPARGATAS S.A.
Flávia Domingos Pacheco 1
Ana Paula Zanibão 2
Juliano Trevisan 3
Lucílio Rogério Aparecido Alves 4
RESUMO: O objetivo é avaliar a situação financeira e econômica da São Paulo Alpargatas
S.A., relacionando-a ao mercado calçadista nacional entre 2010 e 2012. Os dados foram
obtidos na Comissão de Valores Mobiliários e Associação Brasileira das Indústrias de
Calçados. Foram analisados os Índices de Liquidez, Rentabilidade e Endividamento e
interpretadas as Demonstrações Financeiras através de Análise Vertical e Horizontal. O setor
calçadista brasileiro possui índice de exportação superior ao índice de importação, favorecendo
o superávit da Balança Comercial. A Alpargatas é líder do mercado nacional e sustenta a
evolução da Receita Líquida de Vendas em decorrência dos investimentos no comércio
exterior. O Lucro Bruto seguiu o mesmo padrão e teve influência do aumento do valor da
mercadoria vendida. O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização)
também manteve constante aumento em consequência do aumento das vendas. O Lucro
Líquido obteve um crescimento muito expressivo de 2009 para 2010, acumulando valor 147,2%
maior. Entre 2011 e 2012 registrou decréscimo de 8,9% devido à diminuição do resultado
financeiro pela queda nas taxas que remuneram a aplicação do caixa. Mas ainda é capaz de
cumprir com todas suas obrigações a curto e longo prazos. A qualidade da dívida não é tão
favorável, já que a maior parte corresponde ao curto prazo. Todavia, a quantidade da dívida é
boa, pois a maioria não é exigível, uma vez que apenas 38% dos seus recursos correspondem
a capital de terceiros. Dessa forma, a empresa encontra-se estabilizada e com potencial para
crescimento contínuo.
Palavras-chave: Mercado calçadista. Alpargatas. Avaliação financeira. Avaliação econômica.
1. INTRODUÇÃO
A Alpargatas é uma Sociedade Anônima que nasceu da ideia do escocês Robert Fraser
em produzir um calçado diferenciado. Os sapatos tiveram grande aceitação e contribuíram para o
acentuado crescimento da organização, que hoje possui instalações em sete países e é líder no
mercado calçadista mundial.
1.1 OBJETIVOS
O objetivo do trabalho é analisar e interpretar as demonstrações financeiras de empresa de
capital aberto, através da aplicação prática de um estudo de caso. A empresa a se analisar é São
Paulo Alpargatas S.A. Os anos de análise são 2010, 2011 e 2012.
1.2 CARACTERÍSTICAS DA EMPRESA SOB ANÁLISE
A empresa São Paulo Alpargatas S.A. está sediada em São Paulo e possui 13 unidades de
produção no Brasil, sendo cinco fábricas e oito satélites. As operações internacionais próprias
1
Graduanda em Gestão Ambiental, ESALQ/USP, [email protected]
Graduanda em Gestão Ambiental, ESALQ/USP, [email protected]
3 Graduando em Gestão Ambiental, ESALQ/USP, [email protected]
4 Professor Doutor, ESALQ/USP, [email protected]
2
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sediadas em: Buenos Aires, Nova York, Madri, Paris, Londres e Bolonha. Na argentina com
destaque para oito fábricas distribuídas pelo país.
A Alpargatas é a maior empresa de calçados da América Latina, representante das
marcas: Havaianas, Topper, Mizuno, Timberland, Dupé, Rainha e possui 30% de participação na
Osklen. Entre as atuais maiores empresas do setor calçadista, destacam-se: Alpargatas,
Grendene, Dakota, Beira Rio e Arezzo.
2. MATERIAIS E MÉTODOS
O método aplicado propõe uma abordagem típica utilizada nos contextos organizacionais:
o estudo de caso. O método do estudo de caso é considerado um tipo de análise qualitativa
(GOODE,1969). Tem sido utilizado na pesquisa social e como um recurso pedagógico, além de
ser aplicado em pesquisas da área de contabilidade gerencial e de administração. O método,
muitas vezes, é colocado como sendo mais adequado para pesquisa exploratória e
particularmente útil para a geração de hipóteses (TULL, 1976). Assim, foi possível realizar a
análise financeira e ambiental da empresa São Paulo Alpargatas S.A., promovendo a explanação
do assunto de interesse através da coleta e seleção dos dados da empresa em questão.
Os dados analisados foram obtidos através dos Relatórios Anuais de 2010 a 2012,
Comissão de Valores e Associação Brasileira das Indústrias de Calçados. A partir destes dados
foram realizadas análises dos Índices de Liquidez, Rentabilidade e Endividamento e interpretação
das Demonstrações Financeiras através de Análise Vertical e Horizontal.
3. RESULTADOS E DISCUSSÕES
A Alpargatas é a maior empresa no setor calçadista em vendas e lucratividade. A liderança
do mercado nacional é mantida através de estratégias para consolidação das diferentes marcas.
O mercado exterior tem sido alvo de forte investimento e em 2011 rendeu à Alpargatas o título de
maior empresa brasileira do setor calçadista na América Latina. Seu desempenho organizacional
reflete solidez financeira através da evolução dos Índices de Liquidez (Figura 1) e dos Índices de
Endividamento (Figura 2).
Figura 1. Desenvolvimento dos Índices de Liquidez.
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Figura 2. Desenvolvimento dos Índices de Endividamento.
O volume de vendas teve um crescimento médio de 6,27% ao ano, o principal fator para tal
aumento foi a intensa divulgação das maiores marcas da empresa no exterior. Já o Lucro Bruto
teve uma diferença positiva ainda mais significativa, seu aumento médio foi de 15,3% ao ano.
O EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) aumentou em
média 56,3% ao ano devido a maior volume de vendas, alta do preço dos produtos, comunicação
das marcas, projetos estruturantes de Logística, Sourcing, Controladoria, Recursos Humanos,
Tecnologia da Informação e P&D – Inovação, redução no consumo de energia e água por par de
calçado produzido e diminuição do consumo de borracha pela incorporação de resíduos na
fabricação das sandálias e dos calçados.
O Lucro Líquido cresceu 50,1% ao ano com destaque a 2010, que teve aumento de
147,2% em comparação ao ano anterior. Os resultados são atribuídos ao aumento do Ebitda,
resultado financeiro mais alto devido à maior de aplicação de caixa e controle de gastos mais
rigoroso.
Os bons resultados valorizaram as ações preferenciais, que tiveram aumento médio de
24,5%, entretanto, as ações ordinárias tiveram redução média de 25%.
Figura 3. Desenvolvimento das Contas da DRE.
Em suma, a Alpargatas encontra-se em situação financeira sólida e com propensão a
manter o contínuo desenvolvimento, o que mostra que as ações estratégicas e investimento estão
apresentando retorno favorável.
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3.1 ANÁLISE DA RELAÇÃO DA EMPRESA COM O MEIO AMBIENTE
Atualmente as organizações encontram dificuldades em publicar dados quantitativos
referentes a ações ambientais em suas Demonstrações Financeiras. A solução temporária é
divulgar as informações qualitativas nos Relatórios da Administração, que permitem uma
abordagem relevante das iniciativas ao longo do exercício. A São Paulo Alpargatas SA possui
promissora contabilidade ambiental, já que publica seus relatórios administrativos todos os anos e
busca continuamente uma melhor análise da sua eficiência e também maior credibilidade perante
seus stakeholders.
Segundo o código de ética denominado “Princípio de conduta e ética”, “todas atividades
são realizadas em obediência à legislação e às normas ambientais, buscando adicionalmente a
otimização no uso de recursos naturais e a preservação da natureza e da biodiversidade. A
Alpargatas atua na comunidade para o desenvolvimento de ações de preservação e a
conscientização para causas relacionadas ao meio ambiente”.
Em seu Relatório Anual mais recente, referente ao ano de 2012, a Responsabilidade
Socioambiental foi retratada pelo investimento na harmonização das três dimensões para sua
companhia, econômica, social e ambiental. Pois, essa é a maneira mais eficiente de crescer de
forma sustentável e contribuir para inclusão social e visão da empresa diante dos stakeholders.
Além disso, a empresa também respeita as orientações dos órgãos sociais no relacionamento
com seus colaboradores e comunidades em que estão inseridas, assim como se preocupa com os
impactos das suas atividades no meio ambiente e da conscientização sobre a preservação
ambiental.
A empresa volta parte da sua atenção aos danos ambientais, e assim investiu R$12,3
milhões na adoção e ampliação das iniciativas nas áreas de Segurança no Trabalho, Saúde
ocupacional e Meio ambiente (SSMA), sendo 55% maior do que o ano de 2011. Dentre as
aplicações na área ambiental destacou no Relatório da Administração 2012 a “avaliação de
agentes ambientais e ergonômicos nos locais de trabalho; controle da geração e destinação de
resíduos; monitoramento de efluentes industriais e manutenção de esgoto sanitário e industrial”.
Nesse mesmo ano a São Paulo Alpargatas SA aumentou 2,3% de sua produção de calçados em
relação ao ano anterior, consequentemente o consumo de energia elétrica e de água por par de
calçado aumentou 2% e 1%, respectivamente. Já o uso de gás natural por calçado fabricado caiu
5% em relação a 2011. Por outro lado a geração de resíduos cresceu 9% crescendo mais do que
a sua produção. Porém algumas medidas são adotadas em relação aos resíduos gerados na
produção, por exemplo, o reuso do PVC utilizado na fabricação de sandálias Havaianas no próprio
processo. São reutilizadas também de 48% a 52% de borracha das aparas das sandálias. Na
fábrica localizada em Sete Lagoas todo o PVC gerado na produção de botas é reaproveitado no
próprio processo produtivo.
Em termos de projetos ambientais, a marca Havaianas tem parceira com o Instituto IPÊ
desde 2004, que se dedica à conservação da fauna e da flora brasileira, assim 7% do valor das
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sandálias da linha IPÊ é revertido para o instituto. Os dados divulgados mais recentemente
indicam que foram arrecadados mais de 2,3 milhões de reais em prol do projeto.
Procurando visões externas, o Portal de Investimentos em Ações da Bolsa de Valores do
Brasil (ADVFN) com cotações da Bovespa e BM&F, divulgou a seguinte nota: “A alpargatas busca
conduzir seus negócios de forma economicamente viável, socialmente justa e ambientalmente
correta. Isso implica estabelecer relacionamentos transparentes e éticos com todos os públicos
com os quais se relaciona. A seus funcionários proporciona oportunidades para o crescimento
pessoal e profissional. Com as comunidades do entorno de suas unidades interage especialmente
por intermédio do Instituto Alpargatas, que em 2008, ao completar cinco anos de existência,
ganhou o reforço da parceria com o Instituto Camargo Corrêa. Para a preservação do meio
ambiente mantém sólidas políticas de redução dos impactos de suas atividades”.
A empresa está crescendo em relação a sua responsabilidade ambiental e contribui para a
realidade em que questões ambientais não sejam vistas como gastos, mas ativos. Seja na área
financeira, econômica e a relação com os stakeholders a realidade socioambiental das
companhias está mudando, ainda é de difícil acesso notícias e publicações sobre o assunto, mas
as empresas que publicam estão ganhando destaque.
4. CONSIDERAÇÕES FINAIS
As demonstrações financeiras passaram a ser submetidas as normas IFRS (Padrão
Internacional de Reporte Financeiro) em 2010, permitindo maior clareza nas divulgação dos
resultados e também a comparação entre as informações ao longo dos anos. Constatou-se que a
organização analisada permanece em acentuado desenvolvimento e reafirma sua liderança de
mercado através das publicações das suas demonstrações financeiras.
Analisando a Responsabilidade Ambiental, a organização está contribuindo para o
desenvolvimento da Contabilidade Ambiental através de suas publicações nos Relatórios
Administrativos. Os investimentos realizados são bem amplos e compreendem projetos
ambientais e parcerias, melhorias no processo fabril para redução de consumo de água e energia
elétrica, redução de resíduos e reaproveitamento, aumento na qualidade do trabalho e da
comunidade em que está inserida, entre outros. Além disso, diferentes fontes reafirmaram as
ações publicadas e destacaram a real preocupação da empresa em relação a sua influência no
meio como um todo.
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Realizado dias 16 e 17 de agosto de 2014 na ESALQ-USP, Piracicaba-SP
V1.2014
REFERÊNCIAS
BREUNIG, Jairo. Análise das Ações dos Revendedores Varejistas nos Pontos de Venda em
Relação à Estratégia de Reposicionamento da Marca Havaianas. Disponível em:
<tede.pucrs.br/tde_arquivos/2/TD
E-2007-04-19T062156Z-516/Publico/389381.pdf>
Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Demonstração Financeira Padronizada. Disponível
em: <www.c
vm.gov.br>. Acesso em: maio de 2010.
MARION, J.C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 3. ed. São
Paulo: Atlas, 2007.
MARION, J.C. Contabilidade empresarial. 13. ed. São Paulo: Atlas, 2007.
São
Paulo
Alpargatas
S.A.
Relatório
<ri.alpargatas.com.br/informações_financ
eiras/Relatorio_Anual/2010/2010.pdf>
Anual.
2010.
Disponível
em:
São
Paulo
Alpargatas
S.A.
Relatório
<ri.alpargatas.com.br/informacoes_financ
eiras/relatorio/2011/RELATORIO2011.pdf>
Anual.
2011.
Disponível
em:
São
Paulo
Alpargatas
S.A.
Relatório
<ri.alpargatas.com.br/informacoes_financ
eiras/relatorio/2012/RELATORIO2012.pdf>
Anual.
2012.
Disponível
em: