pdf | 2006 - 3T - Relatório de Gestão

Relatório de Gestão
Setembro 2006
FAMA Futurewatch I FIA
Desempenho e Estratégias
O FAMA Futurewatch encerrou o mês com retorno de –2,91%. A rentabilidade em 5 anos é de 516%, o que corresponde a
378% do CDI e um ganho de 272 pontos percentuais acima do Ibovespa.
Recentemente, alguns investidores têm nos perguntado quais as razões para que o fundo esteja com uma performance
fraca este ano, bem abaixo de sua média histórica. Acreditamos que estes questionamentos são muito válidos e
aproveitaremos esta carta mensal para discorrer um pouco sobre este tema.
Inicialmente, cabe ressaltar que o FAMA Futurewatch é um dos fundos de ações mais antigos do Brasil, com uma
performance acumulada de cerca de 30% ao ano em dólares (possivelmente uma das mais altas do mundo), superando a
marca de 207% do CDI, apesar de há mais de 10 anos convivermos com juros estratosféricos no Brasil Em todos estes
anos de existência, o fundo passou por vários testes muito duros, como as crises da Ásia e da Rússia, o estouro da bolha
do Nasdaq, a desvalorização do Real, os desdobramentos da eleição de 2002, entre tantos outros eventos. Nosso objetivo
na gestão do fundo sempre foi de obter retornos extremamente elevados e consistentes no médio e longo prazos, com
exposição a risco muito controlada (vide a baixa volatilidade do fundo), o que temos conseguido com êxito ao longo de
todos estes anos, ininterruptamente.
Apesar do retorno em 2006 estar desapontando alguns investidores , é importante frisar que não mudamos em nada a
filosofia de gestão, os critérios de seleção das empresas ou mesmo o grau desejado de exposição a risco. O período de
underperformance de 2006 é facilmente explicável, e já ocorreu em diversas outras oportunidades, sem qualquer prejuízo
para o fundo.
O fato é que existe uma enorme diferença entre o “dia-a-dia” das empresas de small caps (de baixa liquidez em bolsa) e
das empresas mais líquidas da bolsa. Nas empresas mais líquidas, o mercado frequentemente paga por expectativas
futuras pois, caso estas expectativas não se confirmem ou haja alguma sinalização de que estejam sob risco de não se
confirmarem, as ações podem ser facilmente vendidas.
O mesmo não ocorre com as small caps. Os investidores geralmente não antecipam as expectativas futuras, pagando pelos
papéis somente à medida que as empresas em questão confirmam e entregam resultados mais fortes.
Ao longo de 2004 e 2005 houve uma série de mudanças no ambiente macroeconômico que, direta ou indiretamente,
afetaram parte das empresas que temos em carteira, como a valorização do real, o aumento do preço dos insumos
(commodities) e a crise na agricultura. Este novo cenário provocou reações que invariavelmente foram de mudanças
estruturais para buscar maior eficiência e produtividade. Apesar dos resultados práticos destas ações começarem a
aparecer nos balanços somente agora, entre o 3º e o 4º trimestre do ano, aproveitamos a fase de ajustes das empresas
para aumentar algumas posições, ainda que cientes que os papéis só voltariam a performar bem após a publicação de
bons resultados, uma vez que seria impossível adquiri-las após a divulgação dos mesmos.
Outras empresas de nossa carteira, de fato, não souberam conviver bem com as mudan ças no ambiente e foram um tanto
mais passivas nos ajustes que deveriam implementar. Nestas empresas, via de regra, reduzimos bem nossa participação.
Nos últimos trimestres também incrementamos a carteira com alguns novos papéis que devem se beneficiar muito do
cenário de juros menores, maior crescimento, crédito e renda e que também devem mostrar balanços mais fortes a partir do
3º trimestre.
Talvez os parágrafos acima estejam parecendo um pouco abstratos, sem casos especifico. Podemos, então, exemplificar
com um fato ocorrido no mês de setembro.
As ações das homebuilders têm tido excepcional performance e operam a múltiplos altíssimos. Não por acaso, o setor tem
crescido muito. Somente a Cyrela, que lançou R$ 1.052 mi em 2005, deve lançar R$ 3.000 mi em 2006 (um crescimento de
185%); a Rossi, que em 2005 teve R$ 304 mi de lançamentos, deve encerrar o ano com R$ 900 mi (+196%). Este boom
das empresas deste setor se refletirá nas vendas da Portobello, que já está com a mais alta carteira de encomendas dos
últimos anos, reajustou seus preços e opera agora com margem recorde. Ainda assim as ações da empresa caíram mais
de 30% em setembro, prejudicando a rentabilidade do FAMA Futrurewatch, numa evidência da total incompatibilidade
entre a realidade das empresas e o preço das mesmas na bolsa.
Ao contrário do ano passado, em que havia uma incerteza em relação a como as empresas passariam a atuar nesta nova
realidade, agora não há mais dúvidas. Mais cedo ou mais tarde, certamente isto se refletirá nas cotações em bolsa, levando
o fundo de volta ao patamar histórico de rentabilidade.
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FAMA Futurewatch – Setembro 2006
Carteira de Investimentos
Análise Estatí stica e Desempenho
Portfolio
Estratégia Long Only
Serviços
Varejo & Bens de Consumo
Agronegócio
Bens de Capital
Siderurgia & Mineração
Metalurgia
Construção & Materiais
Petróleo, Química & Petroquímica
Caixa
(% Ativos)
85,0
24,6
18,6
10,2
7,6
7,3
7,0
5,1
4,7
15,0
Composição da Estratégia Long Only
Número de empresas
Maior empresa (% Ativos)
Exposição Média (% Ativos)
Exposição 5 maiores (% Ativos)
Futurewatch I Ibovespa
35,4%
24,0%
-16,1%
-39,6%
Melhor mês
Pior mês
Melhores 12 meses
Piores 12 meses
12
16,8%
7,1%
52,2%
IGPM+6%
5,6%
-0,5%
254,9%
-23,3%
151,9%
-44,1%
41,1%
5,3%
Meses Positivos
Meses Negativos
86
43
79
50
126
3
Últimos 6 meses
Últimos 12 meses
Últimos 24 meses
Últimos 36 meses
-4,1%
25,9%
52,0%
164,4%
-3,6%
16,3%
56,5%
125,7%
4,6%
9,5%
18,9%
41,4%
Futurewatch I
Ibovespa
Volatilidade Anualizada
9,7%
23,0%
Correlação Ibovespa
0,43
Índice Sharpe¹
2,81
¹ Memória do Cálculo: Últimos 36 meses; Base: CDI
Retornos
Desempenho Nominal Acumulado
Retorno móvel de 12 meses
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
250%
200%
150%
100%
50%
Futurewatch I
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Jan
22,6%
3,8%
-9,2%
15,2%
-3,8%
16,8%
-0,8%
-0,9%
8,9%
1,2%
13,4%
Fev
4,9%
11,7%
5,2%
-12,3%
9,0%
-4,3%
6,3%
0,6%
2,6%
11,8%
-0,6%
Mar
-4,1%
2,1%
14,7%
4,5%
3,5%
-6,1%
0,3%
3,3%
2,9%
-0,1%
-3,5%
Abr
-1,5%
4,4%
8,9%
35,4%
-2,6%
4,1%
-1,6%
2,7%
2,7%
-4,7%
2,9%
IGPM+6
Mai
6,9%
2,4%
-2,8%
7,2%
-3,7%
-3,8%
-1,4%
7,3%
0,9%
-7,4%
-4,1%
set-06
mai-05
fev-04
out-02
jul-01
mar-00
dez-98
ago-97
mai-96
set/06
ago/05
jul/04
jun/03
mai/02
mai/01
abr/00
mar/99
fev/98
jan/97
jan/96
0%
-50%
Ibov
Jun
2,2%
10,0%
-5,2%
12,9%
7,3%
-0,1%
-5,6%
1,8%
2,6%
-0,2%
1,8%
Jul
2,6%
4,9%
-9,1%
3,8%
5,6%
-1,2%
-1,9%
6,3%
10,0%
-1,7%
1,0%
Ago
2,6%
-3,7%
-10,2%
3,5%
2,0%
-1,8%
4,7%
9,8%
10,0%
3,9%
-2,6%
Set
5,7%
3,6%
2,6%
10,5%
-4,3%
-9,2%
-2,6%
10,5%
7,8%
10,5%
-2,9%
Out
4,4%
-2,9%
-5,1%
17,4%
-7,1%
3,8%
18,9%
2,2%
1,8%
3,2%
Nov
2,2%
-16,1%
2,8%
21,5%
-6,0%
13,6%
1,5%
3,4%
3,7%
6,3%
Dez
4,3%
4,5%
-8,5%
17,3%
7,0%
1,4%
11,7%
3,3%
2,0%
10,0%
Ano
64,3%
24,0%
-17,8%
243,3%
4,9%
10,7%
30,7%
62,5%
71,5%
35,4%
4,3%
Ibovespa
IGPM+6%
63,8%
44,8%
-33,5%
151,9%
-10,7%
-11,0%
-17,0%
97,3%
17,8%
27,1%
9,6%
15,9%
14,5%
8,0%
27,4%
16,7%
17,2%
32,9%
15,6%
19,4%
7,5%
6,9%
Início do Fundo em 29/05/1995.
Gestor da Carteira
Patrimônio em 29/09/2006 – R$124.369.167,97
Administrador do Fundo – Mellon Serviços Financeiros
Patrimônio médio em 12 meses – R$137.603.439,07
Custodiante
– FAMA Investimentos
– Banco Itaú
Auditores Independentes – KPMG
A FAMA Investimentos Ltda. não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações
contidas neste material são de car áter exclusivamente informativo. É fundamental a leitura do regulamento dos fundos antes de qualquer decisão de
investimento. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Os Fundos de Investimento utilizam estratégias com derivativos como parte
integrante de suas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para
seus cotistas. Nenhum fundo conta com garantia da institui ção administradora, da gestora ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
Para obten ção do Regulamento, Histórico de Performance, Prospecto, al ém de eventuais informações adicionais, favor entrar em contato com a
administradora dos fundos da FAMA Investimentos. Para avaliação de performance dos fundos de investimento, é recomendável uma an álise de per íodo
de, no mínimo, 12 meses.
Rua Samuel Morse 74 cj.173
Fone: 55-11-5508-1185
CEP 04576-060
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Relatório de Gestão
Setembro 2006
FAMA Challenger FIA
Desempenho e Estratégias
Em setembro, o FAMA Challenger subiu 0,50%. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula 39% ante 16% do Ibovespa, e
em 36 meses, o retorno do FAMA Challenger é de 222% - cerca de 96 pontos percentuais acima do Ibovespa.
Em maio passado iniciamos a montagem da posição em ações da CCR. Naquele mês de stress dos mercados
internacionais (rentabilidade do Ibovespa em 05/2006: -8,19%), os investidores penalizaram demasiadamente as ações,
nos dando a oportunidade de investir nesta empresa que tem alto potencial de retorno.
A CCR é a maior concessionária de rodovias da Am érica Latina e está entre as seis maiores do mundo, sendo
responsável pela administração da Autoban, Nova Dutra, Rodonorte, Via Lagos, Ponte Rio Niterói e ViaOeste;
concessões estas que somam 1,5 mil km e garantem à companhia um fluxo de caixa e poder de alavancagem suficientes
para que a CCR participe ativamente de uma s érie de novos investimentos:
•Leilões Federais: passadas as eleições, sete novos trechos federais, equivalentes a 3.000 quilômetros, serão
privatizados.
•Leilões estaduais: 3 novos trechos estaduais poderão ser licitados (Ayrton Senna, Carvalho Pinto e Tamoios).
•Aquisições no mercado secundário: atualmente a companhia está participando ativamente da análise de duas
novas aquisições.
•Novos projetos via PPPs como a Linha 4 do metrô de São Paulo, já conquistado pela companhia, pedagiamento da
marginal Tietê, rodoanel, entre outros.
•Transporte ferroviário de passageiros.
•Sistemas de identificação e monitoramento de veículos na cidade de São Paulo.
•Privatização das rodovias norte-americanas: interessante notar aqui que apenas 1 mil quilômetros de rodovias nos
EUA são pedagiados de um total de 300 mil quilômetros. A CCR, em parceria com a portuguesa Brisa, montou uma
equipe que focará em projetos em 7 estados americanos.
•Concessões no México, como a Monterrey - Saltillo de 95km, e no Chile.
Vale mencionar que a companhia objetiva estender seu prazo de concessão da Autoban e ViaOeste, trechos que
atualmente administra no Estado de São Paulo, o que agregaria valor adicional á empresa.
Assim, acreditamos que a CCR representa um investimento seguro, já que seu valor de mercado sequer reflete o fluxo
de caixa gerado pelas concessões que atualmente administra, com potencial de realizar no curto, médio e longo prazos
novos investimentos no Brasil, Chile, México e Estados Unidos que, além de gerarem um enorme valor, devem levar a
empresa a se tornar um dos maiores players de infra-estrutura da Am érica Latina.
Carteira de Investimentos
Portfolio
Estratégia Long Only
Transporte & Logística
Varejo & Bens de Consumo
Serviços
Construção & Materiais
Bens de Capital
Autopeças
Caixa
Rua Samuel Morse 74 cj.173
Fone: 55-11-5508-1188
(% Ativos)
89,3
24,5
20,9
20,1
8,5
8,2
7,1
10,7
CEP 04576-060
Fax: 55-11-5508-1189
Composição da Estratégia Long Only
Número de empresas
Maior empresa (% Ativos)
Exposição Média (% Ativos)
Exposição 5 maiores (% Ativos)
Brooklin
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Brasil
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11
12,8%
8,1%
57,9%
FAMA Challenger – Setembro 2006
Análise Estatí stica e Desempenho
Challenger
28,9%
-31,7%
Melhor mês
Pior mês
Melhores 12 meses
Piores 12 meses
186,9%
-61,5%
151,9%
-44,1%
69
42
63
48
1,7%
39,0%
76,0%
222,1%
-3,6%
16,3%
56,5%
125,7%
Meses positivos
Meses negativos
Últimos 6 meses
Últimos 12 meses
Últimos 24 meses
Últimos 36 meses
Ibovespa
24,0%
-39,6%
Challenger
18,9%
Volatilidade Anualizada
Correlação Ibovespa
Ibovespa
23,0%
0,84
Índice Sharpe¹
2,28
¹ Memória do Cálculo: Últimos 36 meses; Base: CDI
Retornos
Desempenho Acumulado
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Challenger
150%
Ibovespa
100%
50%
0%
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
-7,9%
4,9%
-3,5%
16,7%
2,3%
-2,7%
2,9%
-2,0%
11,0%
0,8%
0,3%
12,4%
-9,6%
5,2%
-5,2%
0,0%
11,4%
2,5%
13,7%
28,9%
-3,3%
-11,1%
-4,4%
6,1%
6,1%
-5,8%
1,5%
-1,5%
11,0%
-2,9%
8,8%
1,1%
4,6%
-4,3%
-9,3%
-0,7%
-10,2%
6,0%
-0,4%
-6,6%
-3,2%
4,9%
2,9%
0,8%
-4,9%
-10,5%
3,0%
12,6%
2,2%
1,2%
3,5%
4,9%
4,2%
-2,2%
set/06
Jul
6,0%
2,9%
-3,9%
9,1%
-4,7%
-9,0%
6,6%
12,9%
2,3%
0,0%
Ago
-3,6%
-31,7%
-2,0%
8,7%
-10,2%
0,4%
14,0%
9,4%
4,1%
9,6%
Out
-16,1%
8,0%
9,4%
-7,7%
1,7%
11,5%
0,3%
-1,3%
3,2%
Nov
-7,0%
19,9%
26,1%
-10,5%
13,0%
-2,8%
6,9%
5,5%
9,4%
Dez
-2,8%
-8,2%
22,7%
17,5%
8,6%
7,6%
16,9%
7,3%
4,9%
set-06
jan-05
out-01
fev-00
Set
2,1%
-13,5%
6,0%
-5,6%
-9,8%
-14,9%
3,8%
4,7%
8,5%
0,5%
mai-03
-100%
jun-98
out/05
out/04
dez/03
dez/02
jan/02
mar/01
mar/00
mai/99
mai/98
-50%
jun/97
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Retorno Móvel em 12 meses
200%
Ano1
-20,9%
-39,6%
177,5%
24,1%
-6,1%
-7,7%
75,9%
63,0%
34,1%
17,4%
Ibovespa 1
44,8%
-33,5%
151,9%
-10,7%
-11,0%
-17,0%
97,3%
17,8%
27,1%
9,6%
¹ A rentabilidade do Ibovespa é proporcional ao período de existência do Fundo (30/06/1997).
Início do Fundo em 30/06/1997.
Gestor da Carteira
– FAMA Investimentos
Patrimônio em 29/09/2006 – R$79.184.896,58
Administrador do Fundo – Mellon Serviços Financeiros
Patrimônio médio em 12 meses – R$ 60.797.020,72
Custodiante
– Banco Itaú
Auditores Independentes – KPMG
A FAMA Investimentos Ltda. não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações
contidas neste material são de car áter exclusivamente informativo. É fundamental a leitura do regulamento dos fundos antes de qualquer decisão de
investimento. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Os Fundos de Investimento utilizam estratégias com derivativos como parte
integrante de suas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para
seus cotistas. Nenhum fundo conta com garantia da institui ção administradora, da gestora ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
Para obten ção do Regulamento, Histórico de Performance, Prospecto, al ém de eventuais informações adicionais, favor entrar em contato com a
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Relatório de Gestão
Setembro 2006
FAMA Sniper, FAMA Striker 28 e FAMA Shooter 60
Desempenho e Estratégias
No mês de setembro, os fundos FAMA Sniper, FAMA Striker e FAMA Shooter renderam, respectivamente, 0,61%, 0,97% e
0,03%. Desde o início de suas atividades, o FAMA Sniper acumula retorno de 139% do CDI e o FAMA Striker de 121% do
CDI. O FAMA Shooter, que iniciou suas operações em dezembro de 2005, não tendo completado ainda um ano de histórico,
acumula 96% do CDI.
Dedicaremos parte desta Carta Mensal a uma sucinta análise de retorno dos hedge funds de ações que administramos. O
FAMA Sniper, nosso primeiro produto desta categoria lançado em junho de 2002, acumula um retorno de 139% do CDI.
É interessante notar no gráfico de Retorno Móvel em 12 Meses em % do CDI (ver página seguinte) que o retorno
efetivamente gira em torno dessa média, variando na grande maioria do tempo entre 105% e 165% do CDI. Isso decorre
justamente da filosofia de investimento com base fundamentalista e de longo prazo, na qual mantemos nossas posições
independente da tendência do mercado, uma vez que o fundo não tem timing, gerando ganhos em qualquer cenário.
A Tweedy, Browne Company mencionou em seu relatório “10 Ways to Beat an Index” que análises empíricas demonstram
que 80 a 90% do retorno dos investimentos em ações ocorrem em cerca de 2 a 7% do período total de investimento. Durante
o restante do período, os retornos não são muito diferenciados em relação à média do mercado acionário. Corroboramos
desta assertiva e, por isso, estamos sempre investidos e não tentando realizar operações de market timing.
No mês, o destaque de desempenho foi a Randon. A performance das ações da empresa vinha sendo bastante frustrante
nos últimos meses, principalmente por conta das perspectivas de baixa rentabilidade da safra 2006. Neste momento, porém,
acreditamos que a tendência para o setor seja mais promissora, sobretudo pela estabilização do câmbio, já que o Real
valorizando reduz em D+0 o preço de venda dos produtos, enquanto o custo atrelado ao câmbio leva algum tempo para
refletir essa nova realidade.
Em relação às operações protetivas, adquirimos uma posição em Eletrobrás, apesar de não acreditarmos nos fundamentos
de longo prazo da empresa. Entretanto, prevendo um eventual segundo turno nas eleições presidenciais, nos antecipamos na
aquisição, uma vez que entendemos que o mercado precificaria uma possível melhora de gestão da Eletrobrás no governo
PSDB.
A FAMA Investimentos Ltda. não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações
contidas neste material são de car áter exclusivamente informativo. É fundamental a leitura do regulamento dos fundos antes de qualqu er decisão de
investimento. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Os Fundos de Investimento utilizam estratégias com derivativos como
parte integrante de suas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas. Nenhum fundo conta com garantia da instituição administradora, da gestora ou do Fundo Garantidor de Cr éditos FGC.
Para obten ção do Regulamento, Histórico de Performance, Prospecto, al ém de eventuais informações adicionais, favor entrar em contato com a
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FAMA Sniper – Setembro 2006
Carteira de Investimentos – FAMA Sniper
Alocação
Estratégia Market Neutral
- Small Caps
- Mid e Large Caps
Protetivas
Estratégia Market Neutral
Serviços
Varejo & Bens de Consumo
Transporte & Logística
Bens de Capital
Construção & Materiais
Autopeças
Agronegócio
Siderurgia & Mineração
Metalurgia
Petróleo, Química & Petroquímica
35,5%
10,2%
25,3%
4,1%
Beta da Carteira
0,71
Ativo x Beta
- Ibovespa Futuro
28,1%
-28,1%
Long & Short (c)
Long & Short (v)
4,1%
-4,1%
Posição em risco
Composição da Estratégia Market Neutral
Número de empresas
22
Maior empresa (% Ativos)
3,6%
Exposição Média (% Ativos)
1,6%
Exposição 5 maiores (% Ativos)
16,2%
(% Ativos)
8,9
7,8
6,9
3,2
3,0
2,1
1,2
0,9
0,8
0,6
0,0%
Caixa
60,4%
Análise Estatí stica e Desempenho – FAMA Sniper
Melhor mês
Pior mês
Melhores 12 meses
Piores 12 meses
Sniper
5,0%
-2,9%
CDI
2,1%
1,1%
32,8%
16,5%
23,9%
16,0%
46
6
52
0
6,7%
22,7%
43,3%
87,8%
7,2%
16,4%
38,0%
61,0%
Meses positivos
Meses negativos
Últimos 6 meses
Últimos 12 meses
Últimos 24 meses
Últimos 36 meses
Sniper
Volatilidade Anualizada
5,4%
Correlação CDI
0,04
Índice Sharpe¹
1,73
¹ Memória do Cálculo: Últimos 36 meses; Base: CDI
Retornos – FAMA Sniper
Retorno Móvel em 12 meses (% CDI)
Desempenho Acumulado
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Sniper
200%
150%
100%
50%
2,1%
3,1%
2,1%
2,3%
Fev
Mar
-2,9%
0,9%
2,2%
0,5%
1,2%
2,6%
0,5%
1,7%
Abr
2,4%
2,9%
-0,5%
-0,3%
Mai
Jun1
3,9%
1,6%
1,9%
2,3%
0,1%
0,0%
1,3%
-0,2%
1,1%
Jul
0,5%
2,6%
3,1%
0,7%
0,7%
Ago
5,0%
4,9%
3,7%
1,0%
4,3%
Set
1,4%
1,1%
2,5%
2,7%
0,6%
Out
3,8%
-0,1%
0,8%
4,6%
Nov
1,8%
1,1%
1,5%
3,4%
Dez
1,7%
4,5%
2,7%
1,7%
set-06
ago-05
jun-04
mai-03
set/06
nov/05
dez/04
fev/04
abr/03
jun/02
0%
Jan
2002
2003
2004
2005
2006
250%
CDI
Ano1
19,4%
19,8%
30,6%
22,3%
11,5%
CDI1
19,1%
23,2%
16,2%
19,0%
11,6%
¹ A rentabilidade do CDI é proporcional ao período de existência do Fundo (desde 03/06/2002).
Início do Fundo em 03/06/2002.
Gestor da Carteira
– FAMA Investimentos
Patrimônio em 29/09/2006 – R$ 228.066.051,68
Administrador do Fundo – Mellon Serviços Financeiros
Patrimônio Médio em 12 meses - R$ 246.397.580,66
Custodiante
– Banco Itaú
Auditores Independentes – KPMG
Rua Samuel Morse 74 cj.173
Fone: 55-11-5508-1185
CEP 04576-060
Fax: 55-11-5508-1196
Brooklin
São Paulo
Brasil
www.famainvestimentos.com.br
FAMA Striker 28 – Setembro 2006
Carteira de Investimentos – FAMA Striker
Alocação
Estratégia Market Neutral
- Small Caps
- Mid e Large Caps
Protetivas
Estratégia Market Neutral
Serviços
Transporte & Logística
Varejo & Bens de Consumo
Construção & Materiais
Bens de Capital
Autopeças
Agronegócio
Siderurgia & Mineração
51,1%
6,8%
44,3%
6,4%
Beta da Carteira
0,73
Ativo x Beta
- Ibovespa Futuro
42,2%
-42,2%
Long & Short (c)
Long & Short (v)
5,6%
-5,6%
= Posição em risco
(% Ativos)
14,3
12,1
10,4
4,2
4,1
3,6
1,2
1,2
Composição da Estratégia Market Neutral
Número de empresas
15
Maior empresa (% Ativos)
6,3%
Exposição Média (% Ativos)
3,4%
Exposição 5 maiores (% Ativos)
28,5%
0,0%
Caixa
42,6%
Análise Estatí stica e Desempenho – FAMA Striker
Melhor mês
Pior mês
Striker
6,6%
-2,2%
CDI
1,7%
1,1%
30,3%
21,2%
19,1%
16,4%
16
5
21
0
7,1%
27,4%
-
7,2%
16,4%
-
Melhores 12 meses
Piores 12 meses
Meses positivos
Meses negativos
Últimos 6 meses
Últimos 12 meses
Últimos 24 meses
Últimos 36 meses
Striker
Volatilidade Anualizada
8,4%
Correlação Ibovespa
0,11
Índice Sharpe¹
0,48
¹ Memória do Cálculo: Últimos 21 meses; Base: CDI
Retornos – FAMA Striker
Desempenho Acumulado
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
200%
Striker 28
CDI
180%
160%
140%
120%
Jan
2,8%
2,9%
Fev
2,1%
0,1%
Mar
-0,7%
2,5%
Abr
-2,2%
-1,3%
Mai
-0,7%
0,9%
Jun
3,1%
-0,7%
Jul
0,7%
0,6%
Ago
1,0%
6,6%
Set
3,3%
1,0%
Out
6,3%
Nov
4,4%
Dez
1,4%
Ano
23,5%
13,1%
set-06
ago-06
jul-06
jun-06
mai-06
abr-06
mar-06
fev-06
jan-06
dez-05
set/06
jul/06
jun/06
abr/06
fev/06
dez/05
out/05
ago/05
jun/05
abr/05
fev/05
100%
dez/04
2005
2006
Retorno Móvel em 12 meses (% CDI)
CDI
19,0%
11,6%
Início do Fundo em 27/12/2004
Gestor da Carteira
– FAMA Investimentos
Patrimônio em 29/09/2006 – R$ 192.886.907,08
Administrador do Fundo – Mellon Serviços Financeiros
Patrimônio Médio em 12 meses - R$ 111.362.105,65
Custodiante
– Banco Itaú
Auditores Independentes – KPMG
Rua Samuel Morse 74 cj.173
Fone: 55-11-5508-1185
CEP 04576-060
Fax: 55-11-5508-1196
Brooklin
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Brasil
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FAMA Shooter 60 – Setembro 2006
Carteira de Investimentos – FAMA Shooter
Alocação
Estratégia Market Neutral
Protetivas
Estratégia Market Neutral
85,8% Transporte & Logística
10,6% Serviços
0,73 Varejo & Bens de Consumo
Construção & Materiais
70,3%
-70,3% Bens de Capital
Autopeças
16,4%
-16,4%
Beta da Carteira
Ativo x Beta
- Ibovespa Futuro
Long & Short (c)
Long & Short (v)
= Posição em risco
0,0%
Caixa
3,6%
(% Ativos)
23,3
20,3
19,6
7,8
7,8
7,0
Composição da Estratégia Market Neutral
Número de empresas
12
Maior empresa (% Ativos)
12,0%
Exposição Média (% Ativos)
7,2%
Exposição 5 maiores (% Ativos)
54,2%
Análise Estatí stica e Desempenho – FAMA Shooter
Melhor mês
Pior mês
Shooter
9,2%
-3,9%
CDI
1,4%
1,1%
8,4%
-1,9%
7,8%
7,2%
6
3
9
0
4,4%
11,1%
-
7,2%
11,6%
-
Melhores 6 meses
Piores 6 meses
Meses positivos
Meses negativos
Últimos
Últimos
Últimos
Últimos
6 meses
9 meses
24 meses
36 meses
Striker
Volatilidade Anualizada ¹
11,6%
Correlação Ibovespa
0,23
¹ Desvio Padrão de 21 d.u. Período: Últimos 9 meses
Retornos – FAMA Shooter
Desempenho Acumulado
2006
Jan
3,8%
Fev
-1,3%
Mar
4,0%
Abr
-3,9%
Mai
1,2%
set/06
ago/06
jun/06
CDI
abr/06
mar/06
fev/06
dez/05
Shooter
jul/06
114
112
110
108
106
104
102
100
98
96
Jun
-2,0%
Jul
0,3%
Ago
9,2%
Set
0,0%
Out
Nov
Dez
Ano
11,1%
CDI
11,6%
Início do Fundo em 28/12/2005
Gestor da Carteira
– FAMA Investimentos
Patrimônio em 29/09/2006 – R$ 2.499.729,96
Administrador do Fundo – Mellon Serviços Financeiros
Patrimônio Médio desde início - R$ 1.316.434,84
Custodiante
– Banco Itaú
Auditores Independentes – KPMG
Rua Samuel Morse 74 cj.173
Fone: 55-11-5508-1185
CEP 04576-060
Fax: 55-11-5508-1196
Brooklin
São Paulo
Brasil
www.famainvestimentos.com.br
Histórico de Rentabilidades FAMA Investimentos
2006
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¹ Período relativo a existência do FAMA Futurevalue FIA.
A Fama Investimentos Ltda. não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. É fundamental a leitura do regulamento dos fundos antes de qualquer decisão de investimento. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Os Fundos de Investimento utilizam estratégias com
derivativos como parte integrante de suas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. Nenhum fundo conta com garantia da instituição administradora, da gestora ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Para avaliação da performance do Fundo de Investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze)
meses. A Rentabilidade dos fundos não é líquida de impostos.
FAMA Futurewatch I FIA - Objetivo: Obter um retorno superior ao custo de capital acrescido de um prêmio de risco, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado a investidores qualificados e fechado para novas captações, taxa de administração mínima de 2% aa e máxima de 2,5% aa e performance de 20% do que exceder IGPM + 6%. Os resgates solicitados na 1º quinzena mensal serão pagos no dia 15 do
mês subseqüente. Resgates solicitados na 2º quinzena mensal serão pagos no último dia do mês subseqüente. Caso o total de resgates solicitados em cada bloco seja inferior a 5% do PL do fundo na última data do bloco, o pagamento será antecipado em 15 dias. A conversão de cotas para resgate será feita em D-3 da data de pagamento.Categoria ANBID: FIA Outros.
FAMA Challenger FIA - Objetivo: Obter um retorno superior ao Ibovespa, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado a investidores qualificados, taxa de administração mínima de 2% aa e máxima de 2,5% aa e performance de 20% do que exceder o Ibovespa. Os resgates serão cotizados 11 dias corridos após a sua solicitação e liquidados 3 dias úteis após a sua cotização. Categoria ANBID: FIA Ibovespa
Ativo.
FAMA Futurevalue FIA - Objetivo: Obter um retorno superior ao IGPM+7% acrescido de um prêmio de risco, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado a investidores qualificados, taxa de administração mínima de 2% aa e máxima de 2,5% aa e performance de 20% do que exceder o IGPM+7%. Lock-Up: 1 ano. Os resgates solicitados até o último dia útil de cada trimestre civil serão cotizados no último dia
útil do 4o mês subseqüente, com pagamento no 1o dia útil subsequente. Categoria ANBID: FIA Outros.
FAMA Sniper FI MLP - Objetivo: Obter retornos superiores ao CDI de forma consistente a médio e longo prazo, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado ao público em geral e fechado para novas captações, taxa de administração mínima de 2% aa e máxima de 2,9% aa e performance de 20% do que exceder o CDI. Os resgates serão cotizados no dia da solicitação e liquidados no 1o dia útil após a
solicitação. Categoria ANBID: FI Multimercado com Renda Variável com Alavancagem.
FAMA Striker 28 FI MLP - Objetivo: Obter retornos superiores ao CDI de forma consistente a médio e longo prazo, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado ao público em geral, taxa de administração de 2% aa e performance de 20% do que exceder o CDI. Os resgates serão cotizados 28 dias corridos após a sua
solicitação e liquidados no 1o dia útil após a sua cotização. Categoria ANBID: FI Multimercado com Renda Variável.
FAMA Shooter 60 FIA - Objetivo: Obter retornos absolutos, exclusivamente através do mercado acionário. Fundo destinado a investidores qualificados, taxa de administração de 2% aa e performance de 20% do que exceder o CDI. Os resgates serão cotizados 59 dias corridos após a sua solicitação e liquidados no 1o dia útil após a sua
cotização. Categoria ANBID: FIA Outros