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INFORMATIVO SEMANAL | 26 de novembro de 2012 CENÁRIO ECONÔMICO: Destaques da última semana Economia Internacional PMI Composto - Zona do Euro Nos Estados Unidos, a prévia do Índice de Confiança do Consumidor divulgado pela Universidade de Michigan ficou praticamente parada, saindo de 82,6 em out/12 para 82,7 em nov/12. O indicador voltou a se aproximar da média histórica, e sugere uma melhora do consumo na margem. 60,0 Na zona do euro, o PMI composto – índice que agrega as pesquisas de confiança do setor manufatureiro e de serviços – apresentou leve alta, passando de 45,7 em out/12 para 45,8 em nov/12. 45,0 A alta do PMI foi puxada pelo setor manufatureiro, cujo índice subiu de 45,4 em out/12 para 46,2 em nov/12. Já o índice do setor de serviços recuou de 46,0 para 45,7. Dessa forma, o indicador ainda permanece abaixo dos 50 pontos, sugerindo que a região segue contraindo. 55,0 50,0 40,0 Manufaturados Serviços Composto 35,0 30,0 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 Na China, a primeira prévia para o índice de confiança da indústria (PMI) divulgado pelo HSBC apresentou alta pelo quarto mês consecutivo, avançando de 49,5 em out/12 para 50,4 em nov/12. É a primeira vez que o indicador fica acima de 50 pontos desde outubro de 2011, e sugere uma melhora do crescimento da China na margem. Brasil Pesquisa Mensal de Emprego (PME) - Ocupação* 23,5 A inflação medida pelo IPCA-15 de nov/12 ficou em 0,54%, cedendo tanto em relação à divulgação anterior (IPCA de out/12, que registrou alta de 0,59%), quanto em relação ao IPCA-15 de out/12, que registrou alta de 0,65%. Apesar disso, no acumulado em 12 meses, o IPCA-15 avançou de 5,56% em out/12 para 5,64% em nov/12. 23,0 22,5 Na margem, a desaceleração nos preços se deve, sobretudo, ao grupo “Alimentação”, cuja variação caiu de 1,36% para 0,83%, respondendo por uma queda de 0,13 p.p. no índice cheio. Este movimento, porém, foi parcialmente compensado por uma pressão maior nos preços dos grupos “Transportes”, “Vestuário” e “Despesas Pessoais”, que, em conjunto, contribuíram para elevar o IPCA em 0,08 p.p. 22,0 21,5 21,0 Nível 20,5 Média móvel trimestral 20,0 out-08 out-09 out-10 out-11 out-12 No curto prazo, esperamos que a inflação de alimentos continue recuando. Os preços no atacado têm mostrado um comportamento bastante favorável, uma dinâmica que também pode ser observada pelas coletas de preços do varejo. * Série com ajuste sazonal (BBM) Quanto às principais medidas de núcleo, avaliamos que elas continuam apontando para um cenário inflacionário desfavorável no médio prazo. A persistência dessas medidas em um patamar elevado reforça a nossa avaliação de que a piora inflacionária dos últimos meses não se restringe apenas ao choque nos preços das commodities agrícolas. Desta forma, acreditamos que o IPCA encerrará este e o próximo ano bem acima do centro da meta. No mercado de trabalho, a taxa de desemprego, na série com ajuste sazonal (BBM), oscilou de 5,4% em set/12 para 5,5% em out/12, permanecendo próxima ao menor nível já observado, de 5,1% em ago/12. Apesar da leve alta na taxa de desemprego nos últimos meses, o número de pessoas ocupadas acelerou bastante no período, acumulando um ganho de 1,4%, o maior ganho desde o bimestre jan/03-fev/03. No entanto, a expansão da população economicamente ativa (PEA) neste período foi ainda maior (1,8%), justificando o aumento na taxa de desemprego. Quanto aos salários, também houve uma melhora na margem, porém em uma intensidade muito menor do que os dados relativos à ocupação. O rendimento médio nominal subiu 1,2% no mês, levando a um avanço de 1,4% na média móvel trimestral. Entretanto, a recente deterioração na dinâmica inflacionária tem corroído o ganho real, que avançou 0,6% no mês e 0,7% na média móvel trimestral, o primeiro aumento em cinco meses. Em resumo, avaliamos que o mercado de trabalho continua muito apertado, o que tende a manter a inflação pressionada no médio prazo. Ainda sobre o mercado de trabalho, o Ministério do Trabalho e Emprego divulgou os dados do CAGED. A criação líquida de empregos formais alcançou 70 mil postos de trabalho em out/12. Na série com ajuste sazonal (BBM), o saldo avançou de 36,7 mil para 60,8 mil vagas no mês, um ritmo próximo àquele exibido neste ano (média de 65,8 mil ao mês), mas muito inferior ao verificado em 2011 (média de 132,1 mil ao mês). Vale notar que a perda de ritmo na criação de vagas líquidas tem ocorrido de forma bastante disseminada entre os setores. INFORMATIVO SEMANAL 2012 MERCADOS: até 23 de novembro de 2012 Commodities Moedas Moeda Real / Dólar Dólar / Euro Yen / Dólar Atual 2,08 1,30 82,40 %Semana -0,2% 1,8% 1,3% %Mês 2,5% 0,1% 3,3% %Ano 11,5% 0,1% 7,1% Ativo Ouro Petróleo Brent Índice CRB Atual 1753 111,38 299,5 %Semana 2,3% 2,2% 1,9% %Mês 1,9% 3,6% 1,1% %Ano 12,1% 7,6% -2,0% Juros País Brasil Brasil Brasil EUA Inglaterra Ativo DI Jan13 DI Jan14 1 Termo 2013 T-Note 10 anos 2 Libor 6 meses Atual 7,08 7,33 7,36 1,69 0,53 Variação Semanal (Bps) (4,10) (5,00) (0,06) 11,00 0,10 1 Taxa a termo calculada entre os vértices DI jan13 e DI jan14 2 London-Interbank Offered Rate-British Bankers Association Fixing for US Dollar Variação Mensal (Bps) (3,00) (1,00) (0,02) 0,00 (1,29) Variação Anual (Bps) (296,50) (315,00) (3,57) (18,60) (28,15) Mês Anterior (31/10) 5,60% 2,50% Ano Anterior (31/12) 5,40% 1,99% Inflação Implícita País Brasil EUA 3 Ativo NTN-B - 2014 3 T-Note 10 anos Atual 5,71% 2,44% Semana Anterior (16/11) 5,68% 2,42% O prazo da NTN-B é 15/08/14 e do DI-Julho 2014 é 01/07/14 Bolsas País Brasil EUA EUA EUA EUA Eurozona Inglaterra Alemanha França Japão Hong Kong China Austrália Índice Ibovespa Dow Jones S&P 500 Nasdaq VIX Euro Stoxx 50 FTSE 100 DAX 30 CAC 40 Nikkei Hang Seng Shangai S&P/ASX Atual 57.574 13.010 1.409 2.967 15,14 2.557 5.819 7.309 3.529 9.367 21.914 2.027 4.413 %Semana 3,9% 3,3% 3,6% 4,0% -7,7% 5,3% 3,8% 5,2% 5,6% 3,8% 3,6% 0,6% 1,8% %Mês 0,9% -0,7% -0,2% -0,3% -18,6% 2,1% 0,6% 0,7% 2,9% 4,9% 1,3% -2,0% -2,3% %Ano 1,4% 6,5% 12,1% 13,9% -35,3% 10,4% 4,4% 23,9% 11,7% 10,8% 18,9% -7,8% 8,8% INFORMATIVO SEMANAL 2012 AGENDA DA SEMANA (26 a 30 de novembro) Brasil DATA 26/11 08:00 26/11 08:30 26/11 15:00 27/11 05:00 28/11 12:30 28/11 29/11 08:00 29/11 08:00 29/11 10:30 29/11 30/11 09:00 30/11 09:00 30/11 10:30 30/11 10:30 EVENTOS FGV: Sondagem de Confiança do Consumidor BC: Relatório de Mercado Focus Secex: Balança Comercial Semanal FIPE: IPC - Semanal BC: Fluxo Cambial COPOM: Decisão da Taxa de Juros Básica da Economia - SELIC FGV: IGP-M (Mês x Mês) FGV: IGP-M (Ano x Ano) BC: Agregados da Política Monetária e Operações de Crédito Tesouro Nacional: Superávit Primário do Governo Central IBGE: Contas Nacionais (PIB - Trimestre x Trimestre) IBGE: Contas Nacionais (PIB - Ano x Ano) BC: Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) BC: Superávit Primário Consolidado do Setor Público EVENTOS Encomendas de Bens Duráveis Encomendas de Bens Duráveis (ex. Transportes) Índice de Preços de Imóveis - S&P/CaseShiller Composite-20 (Ano x Ano) Índice de Atividade Industrial - Richmond Fed Índice de Confiança do Consumidor (Conference Board) Índice de Preços de Casas (Mês x Mês) Vendas de Imóveis Novos Vendas de Imóveis Novos (Mês x Mês) PIB Anualizado (Trimestre x Trimestre) Consumo Pessoal Núcleo do PCE (inflação) (Trimestre x Trimestre) Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego Pedidos Contínuos de Seguro-Desemprego Vendas Pendentes de Imóveis (Mês x Mês) Vendas Pendentes de Imóveis (Ano x Ano) Núcleo do PCE (Inflação) (Mês x Mês) Núcleo do PCE (Inflação) (Ano x Ano) PERÍODO Novembro CONSENSO -- ÚLTIMO 121,7 25/11 22/11 -0,63% - US$ 952 Milhões 0,70% 28/11 Novembro Novembro Outubro Outubro 3º trimestre de 2012 3º trimestre de 2012 Outubro Outubro 7,25% -0,10% 6,89% -R$ 10,1 Bilhões 1,20% 1,90% 35,20% R$ 11,6 Bilhões 7,25% 0,02% 7,52% R$ 2.237 Bilhões R$ 1,3 Bilhões 0,40% 0,50% 35,30% R$ 1,6 Bilhões PERÍODO Outubro Outubro Setembro Novembro Novembro Setembro Outubro Outubro 3º trimestre de 2012 3º trimestre de 2012 3º trimestre de 2012 24/11 17/11 Outubro Outubro Outubro Outubro CONSENSO -0,80% -0,60% 2,90% -10,0 73,0 0,50% 390 Mil 0,10% 2,80% 2,00% 1,30% 390 Mil 3.325 Mil 0,80% 9,10% 0,20% 1,70% ÚLTIMO 9,90% 2,00% 2,03% -7,0 72,2 0,70% 389 Mil 5,70% 2,00% 2,00% 1,30% 410 Mil 3.337 Mil 0,30% 8,50% 0,10% 1,70% EUA DATA 27/11 11:30 27/11 11:30 27/11 12:00 27/11 13:00 27/11 13:00 27/11 13:00 28/11 13:00 28/11 13:00 29/11 11:30 29/11 11:30 29/11 11:30 29/11 11:30 29/11 11:30 29/11 13:00 29/11 13:00 30/11 11:30 30/11 11:30 Europa DATA 29/11 08:00 29/11 08:00 29/11 08:00 29/11 08:00 30/11 08:00 30/11 08:00 *Dados Finais EVENTOS Zona do Euro: Zona do Euro: Zona do Euro: Zona do Euro: Zona do Euro: Zona do Euro: Confiança do Setor de Serviços Confiança Industrial Confiança da Economia Confiança do Consumidor Taxa de Desemprego Índice de Preços ao Consumidor - Estimativa (Ano x Ano) PERÍODO CONSENSO ÚLTIMO Novembro Novembro Novembro Novembro* Outubro Novembro -12,5 -17,1 84,5 -26,9 11,70% 2,40% -12,1 -18,0 84,5 -26,9 11,60% 2,50% China DATA EVENTOS 30/11 23:00 NBS: PMI da Indústria PERÍODO CONSENSO ÚLTIMO Novembro 50,8 50,2 Fontes: Bloomberg e BBM Investimentos www.bbminvestimentos.com.br “Copyright © 2012 - todos os direitos reservados” Este informativo foi preparado pela BBM Investimentos e é distribuído gratuitamente, com a finalidade única de prestar informações ao mercado, não devendo ser considerado como recomendação de investimento. 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