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PROGRAMA
3º QUADR. 2003
CURSO
:
MESTRADO PROFISSIONALIZANTE
DISCIPLINA
:
FINANÇAS I
CÓDIGO
:
MEST005
PROFESSOR
: Roberto Marcos da Silva Montezano – Doutor em Economia – EPGE/FGV (1985)
Tel.: 3806-4038
E-mail: [email protected]
CARGA HORÁRIA: 45 HORAS
CRÉDITOS: 03
OBJETIVO: Apresentar conceitos, princípios, teorias e ferramentas voltadas para a tomada de decisão em finanças. O
curso estudará o conhecimento moderno voltado para a tomada de decisões de investimentos e decisões de
financiamentos associadas à administração financeira de empresas e de carteiras de títulos.
PRÉ-REQUISITOS RECOMENDADOS: Contabilidade Financeira e Análise das Demonstrações Financeiras,
Economia, Fundamentos de Estatística e Matemática Financeira.
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
DATAS
TÓPICOS DA
APOSTILA
17/09
1
24/09
2
01/10
3
08/10
4
22/10
5
29/10
6
05/11
7
08/11
TESTE 1
12/11
8
ASSUNTOS
Fundamentos e Princípios
Emery & Finnerty, Cap. 1 (B), 2 (B) e 3 (A)
Roll (1994) (A)
Valor Atual e Custo de Oportunidade do Capital
Brealey & Myers, Cap. 2 (A), 3(B) e 11(A)
Emery & Finnerty, Cap. 4 (124-130) (A)
Miller (2000) (A)
Merton (1995) (A)
Avaliação de Ações
Brealey & Myers, Cap. 4 (A) e 15 (B)
Harris e Marston (1992) (A)
Avaliação de Ações
Brealey & Myers, Cap. 4 (A) e 15 (B)
Dimson e Mussavian (1998) (A)
Avaliação de Dívida
Brealey & Myers, Cap. 24 (A) , 25 (B) e 26 (B)
Bernstein (1987) (A)
Bernstein (1987) (A)
Retorno e Risco de Ativos Financeiros (I)
Brealey & Myers, Cap. 7 (153-173) e 8 (187-194) (A)
Statman (1987) (A)
Retorno e Risco de Ativos Financeiros (II)
Brealey & Myers , Cap. 7 e 8 (187-194) (A)
Amihud e Mendelson (1988) (A)
SÁBADO – DE 09:00 ÀS 12:00 HORAS - TÓPICOS : 1/6
Modelos de Precificação de Ativos Financeiros
Emery & Finnerty , Cap. 7 (A)
Brealey & Myers, Cap. 7 (173-178) e Cap. 8 (194-210) (A)
Shanken e Smith (1996) (A)
FINANÇAS I
PROF. ROBERTO MONTEZANO
DATAS
2
TÓPICOS DA
APOSTILA
19/11
9
ASSUNTOS
Fundamentos de Opções e Avaliação de Ativos Contigentes (I)
Brealey & Myers,
Cap. 20 (A) e 21 (A)
Emery & Finnerty, Cap. 8 (253-263) (A)
Luerhman (1997) (A)
26/11
10
03/12
11
Fundamentos de Opções e Avaliação de Ativos Contigentes
Brealey & Myers,
Cap. 21 (A) e 22 (A)
Emery & Finnerty, Cap. 8 (253-263) (A)
Amram e Kulatilaka (2000) (A)
Relações Agente-Principal/Relações Contratuais/Custos de “Agency”
Brealey & Myers,
Cap. 12 (A)
Emery & Finnerty, Cap. 9 (A)
12
Akerlof (1970) (A)
Orçamento de Capital na Ausência de Risco
Brealey & Myers, Cap. 5 (A) e 6 (A)
10/12
Barwise, Marsh e Wensley (1989) (A)
13/05
TESTE 2
17/12
13 e 14
SÁBADO – DE 09:00 ÀS 12:00 HORAS - TÓPICOS: 7/12
Orçamento de Capital com Risco
Brealey & Myers,
Ross (1995) (A)
Cap. 9 (A) e 10 (A)
Estrutura de Capital e Custo de Capital: Teorias
Brealey & Myers, Cap. 17 (A), 18 (A) e Cap. 19 (A)
Myers (1984) (A)
NOTAS:
A = Primeira prioridade. Todos os alunos devem estudá-la CUIDADOSAMENTE.
B = Segunda prioridade. Alunos que possuem experiência prática e alguma formação
teórica básica em finanças podem dispensar sua leitura.
Alunos sem experiência teórica e prática em finanças devem ler RAPIDAMENTE
esta classe de referências.
CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO:
1.
2.
3.
4.
Primeiro Teste - 25% (08/11/2003 – SÁBADO - de 09:00 às 12:00 horas)
Segundo Teste - 25% (13/12/2003 – SÁBADO - de 09:00 às 12:00 horas)
Participação - 20% (Semanal – Listas, Resumos e Apresentações de Artigos)
Artigo
- 30% (05/02/2004 – data limite)
Os temas dos trabalhos serão escolhidos pelos alunos. A forma obedecerá aos padrões de um artigo acadêmico e
terá, no máximo, 20 páginas no formato de dissertação. O tema está em aberto, mas tenho duas sugestões.
I. Aqueles que não farão dissertação em finanças poderão gerar uma pesquisa atualizada sobre um dos tópicos do curso,
em CO-AUTORIA com um colega da turma OU INDIVIDUALMENTE. O objetivo é produzir um artigo COM
QUALIDADE para ser submetido a Congressos Científicos ou para publicação em Periódicos Acadêmicos.
II. Aqueles que pretendem dissertar em finanças, caso tenham escolhido o tema, fariam um trabalho INDIVIDUAL
que represente um CAPÍTULO da dissertação.
5. Entrega das notas finais – 15/03/2004
OBSER VAÇÕES:
1.
Para a primeira aula, leia antecipadamente a Bibliografia Recomendada.
2.
Aulas presenciais das 18:30 às 22:00 horas.
3.
Horário de atendimento individual: às 4as feiras, das 16:00 às 18:00 horas.
FINANÇAS I
PROF. ROBERTO MONTEZANO
3
MONITORIAS COMPLEMENTARES :
1. Haverá 6 (seis) encontros de Monitoria com um Prof. Monitor, a serem marcados para os Sábados entre 09:00 e
13:00 horas: 4/10, 18/10, 1/11, 22/11, 29/11 e 6/12.
2. Recomendadas para alunos sem experiência teórica e/ou profissional em Finanças.
BIBLIOGRAFIA
LIVROS BÁSICOS
. Brealey, R. A.. e S. C. Meyers (2003), PRINCIPLES OF CORPORATE FINANCE. 7ª Ed., McGraw-Hill
. Emery, D. R. e J. D. Fynnerty (1997), CORPORATE FINANCIAL MANGEMENT. New Jersey; Prentice Hall.
LIVROS COMPLEMENTARES
. Bernstein, P. (1997), DESAFIO AOS DEUSES: A FASCINANTE HISTÓRIA DO RISCO. Rio: Ed. Campus
. Bernstein, P. L. e A. Damodaran (Organizadores) (2000), ADMINISTRAÇÃO DE INVESTIMENTOS. Porto
Alegre: Bookman Editora.
. Costa Jr., N.C.A., Leal, R.P.C., Lemgruber, E.F. (2000), MERCADO DE CAPITAIS: ANÁLISE EMPÍRICA NO
BRASIL. São Paulo: Ed. Atlas.
. Elton, E. J. e M. J. Gluber (1995), MODERN PORTFOLIO THEORY AND INVESTIMENT ANALYSIS. 5ª
Ed.. New York: John Wiley.
. Fama, E. F., e M. H. Miller (1972), FOUNDATIONS OF FINANCE. New York: Holt, Rinehart e Winston.
. Ross, S. A., Westerfield, R. A. e J. T. Jaffe (2002), ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA, 2ª Ed,. São Paulo: Atlas.
. THE NEW PALGRAVE DICTIONARY OF MONEY AND FINANCE/Edited By Peter Newman, Murray
Milgate, John Eatwell. London: MacMillan, 1994.
ARTIGOS (Biblioteca Virtual e/ou Pasta 004 da Xerox)
. Akerlof, G. A. (1970), “The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism”, Quartely
Journal of Economics, aug., 488-500. (CLÁSSICO)
. Amihud, Y., e H. Mendelson (1988), “Liquidity and Asset Prices: Financial Management Implications”,
Financial Management, 1, 5-15.
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153-197.
FINANÇAS I
PROF. ROBERTO MONTEZANO
4
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. Harris, R. S. e F. C. Marston (1992), “Estimating Shareholder Risk Premia Using Analysts’ Growth Forecasts”,
Financial Management, jul-aug., 63-70.
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329-352. (CLÁSSICO)
. Hovakimian, T. O. e S. Titman (2001), “The Debt-Equity Choice”, Journal of Financial and Quantitative Analysis,
Vol. 36, 1, 1-24.
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Ownership Structure”, Journal of Financial Economis, 4, 305-360. (CLÁSSICO)
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Valuation, May-jun, 132-142.
. Markowitz, H. M. (1952), “ Portfolio Selection”, Journal of Finance, mar., 77-91. (CLÁSSICO)
. Merton, R. C. (1995), “Influence of Mathematical Models in Finance on Practice: Past, Presente and Future”,
Finance Practice & Education, Spring/Summer, 7 – 15.
. Michel, A., e I. Shaked (1984), “Does Business Divesification Affect Performance?”, Financial Management, 1984,
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. Miller, M. H. (2000), “The History of Finance: An Eyewitness Account”, Journal of Applied Corporate Finance,
Summer, 8-14
. Modigliani, F. e M. H. Miller (1958), “The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investiment”,
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. Myers, S. C. (1984), “ The Capital Structure Puzzle”, Journal of Finance, jul., 575-592
. Ritter, J. R. (2002), “The Biggest Mistakes We Teach”, The Journal of Financial Research, Vol. XXV, 2, 159-168
. Roll, R. (1994), “What Every CO Should Know About Scientific Progress in Financial Economics: What is
Known and What Remains to Be Resolved”, Financial Management, 2, 69-75.
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. Ross, S. A. (1995), “Uses, Abuses, and Alternatives to the Net-Present-Value Rule”, Financial Management,
3, 96-102.
. Shanken, J. e C.W. Smith (1996), “Implications of Capital Markets Research for Corporate Finance”,
Financial Management, 1, 98-104.
. Sharpe, W. F. (1964), “Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions de Risk”,
Journal of Finance, 19, 3, 425-442 (CLÁSSICO)
. Smith Jr, C.L. (2001), “Organizational Architecture and Corporate Finance”, The Journal of Financial Research,
Vol. XXIV, 1, 1-13.
. Siegel, J. J. (1985), “ The Application of the DCF Methodology for Determining the Cost of Equity Capital”,
Financial Management, 1, 46-53.
. Statman, M. (1987), “How Many Stocks Make a Diversified Portfolio?”, Journal of Financial and Quantitative
Analysis”, Set., 353-364.
. Trigeorges, L. (1993), “Real Options and Interations with Financial Flexibility”, Financial Management,
3, 202-224.
. Whited, t. M. (1992), “Debt, Liquidity. Constraints and Corporate Investment: Evidence from Panel Data”, The
Journal of Finance, Vol. XLVII (4), September, 1425-1460.
. Womack, K.L. (1996), “Do Brokerage Analysts’ Recommendations Have Investment Value”, The Journal of Finance,
Vol. LI, 1, march, 137-167.
. Woods, J. C., e M. R, Randall (1989), “The Net Present Value of Future Investment Opportunities: Its Impact on
Shareholder Wealth and Implications for Capital Budgeting Theory”, Financial Management, 2, 85-92.