caracterstica do setor de atuaco

SERVIÇO PÚBLICO FEDERAL
Divulgação Externa
CVM - COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
IAN - Informações Anuais
BDR
Data-Base - 31/12/2008
Reapresentação Espontânea
08006-3 BANCO PATAGONIA S.A.
Legislação Societária
08.884.213/0001-35
09.02 - CARACTERÍSTICA DO SETOR DE ATUAÇÃO
CONTEXTO ECONÔMICO E DO SISTEMA
FINANCEIRO
CONTEXTO ECONÔMICO E DO SISTEMA
FINANCEIRO
Panorama econômico
A economia argentina transitou um ano complexo, tanto pelo agravamento da crise “sub-prime” em
EE.UU., e seu correlato na desaceleração econômica que afetou os principais países
desenvolvidos. Pese a lógica desaceleração do ritmo de expansão econômica, fato que se fez mais
evidente durante os últimos meses do ano, Argentina logrou manter se no caminho de crescimento
iniciado em 2003. De acordo aos últimos dados oficiais conhecidos, correspondentes ao terceiro
trimestre de 2008, o PIB cresce um 6,5% inter-anual, observando um crescimento acumulado de
7,5% durante os primeiros nove meses do ano. Em quanto a produção industrial, os últimos dados
brindados pelo Instituto Nacional de Estatísticas e Census (INDEC) mostram um crescimento interanual do 4,6% durante novembro, segundo surge dos dados do Estimador Mensal de Atividade
Econômica (EMAE).
Com relação a sua política monetária aplicada pelo Banco Central da República Argentina
(BCRA), cumpriu novamente com seu programa estabeleceu. O saldo médio dos meios de pago
(M2) teve no quarto trimestre um crescimento inter-anual de 18,9%, inferior ao do produto nominal.
Não obstante, um fato a destacar é que o M2 privado culminou o ano por debaixo do grau
estabelecido no programa, observando um crescimento anual de apenas 8,4%. A incerteza gerada
por os fatores anteriormente mencionados foi o principal determinante do menor crescimento deste
agregado monetário. Em quanto a evolução de preços, o dado oficial do INDEC da conta de uma
inflação anual de 7,24%
Em matéria fiscal, durante 2008 o resultado primário do Setor Público Nacional não Financeiro
cumpriu exatamente com a meta orçamentária ao registrar-se um superávit de $32.528,7 milhões,
o que equivale ao 3,15% do PIB. A desaceleração econômica afetou principalmente o resultado
fiscal de dezembro, ao registrar se um déficit primário de $3.563,3 milhões, frente ao déficit de $
1.200 milhões do último mês de 2007. Os recursos tributários com maior crescimento anual foram
as retenções (+76%), a Segurança Social (+44,8%) e o IVA (+28%). Não obstante, foram as
retenções as que ganharam maior participação dentro da arrecadação total, em relação às
Receitas e IVA. Assim mesmo, se observa uma suba na pressão tributaria, a qual medida pela
relação entre arrecadação e o PIB alcançaria aos 26%.
O ano 2008 começou com duvidas crescentes sobre o verdadeiro alcance da crise “sub-prime” em
EE.UU. Desafortunadamente, os piores augúrios se realizaram e a crise, que em um primeiro
momento afetou exclusivamente ao setor financeiro americano, finalmente alcançou a economia
real e inundou os principais países desenvolvidos em uma recessão de duração incerta. Esta crise
derivou na desaparição de alguns bancos de investimento americanos tal como se conhecia até
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então, que foram absorvidos em sua totalidade por distintos bancos comerciais. Assim mesmo, o
governo Norte Americano instrumentou um forte incremento do gasto público, destinado
fundamentalmente ao resgate de grandes bancos e companhias de seguro. Por sua parte, a
Reserva Federal implementou uma drástica flexibilização da política monetária, abaixando o nível
da taxa dos fed funds a um percentual de 0%- 0,25% e habilitando distintas saídas de assistência
de liquidez, na busca de reativar o crédito.
Os mercados de Bolsas a nível mundial mostraram quedas pronunciadas e isto não esteve
desligado o índice Merval perdeu 49,82% ao decorrer do ano. Os títulos públicos também foram
castigados, com o agregado de novas normativas implementadas no mercado acerca das
modalidades operativas para compra-venda em moeda estrangeira.
O cenário para 2009 está muito ligado aos vai e vens do contexto internacional e as respostas que
se dêem a nível local. Os prognósticos de uma prolongada recessão nos países desenvolvidos
tornam decisivas as medidas da ordem econômico que tome o país, impulso do crédito, a
monetarização do sistema financeiro e assim manter o consumo como principal fator de
desenvolvimento da economia.
Sistema Financeiro Argentino
Ante o contexto internacional desfavorável e a repercussão no mercado local, a resposta do
sistema financeiro argentino foi dar-lhe prioridade a liquidez; processo acompanhado por uma
crescente dolarização de carteiras. A conseqüência imediata foi um importante aumento nos níveis
de taxa de juros e ajuste do tipo de cambio. A taxa por depósitos a prazo fixo maiores a 1 milhão
de pesos a entre 30 e 59 dias (BADLAR) para bancos privados oscilou entre um valor mínimo de
7,75% em fevereiro e um máximo de 26,125% até mediados de novembro. A média mensal de
dezembro foi de 19,0238% com tendência descendente, graças a forte injeção de liquidez
encarada pelo BCRA. Durante o ano, o BCRA viu a necessidade de habilitar uma nova serie de
mecanismos para aportar liquidez ao sistema financeiro e assim combater a pressão de alta sobre
as taxas de juros. Tais mecanismos incluíram a recompra de LEBAC e NOBAC, a redução dos
coeficientes de enquadramento em moeda estrangeira, a unificação da posição de caixa mínimo de
outubro e novembro, o aumento da proporção de dinheiro em bancos, admissível para o cálculo da
integração dos requisitos de enquadramento e o incremento do limite máximo disponível para os
swaps ativos a taxa fixa, que passaram de $3.000 milhões a $10.000 milhões.
Por sua parte, o tipo de cambio de referencia se depreciou um 9,61%, encerrando o ano em
$3,4537 por dólar. As intervenções do BCRA em um regime de “flutuação administrada” lograram
conter as pressões a uma maior desvalorização do peso, pese a que a formação de ativos
externos sumasu os USD 20.000 milhões durante 2008. Este importe resultou similar ao registrado
durante o ano 2001, com a diferença de que o financiamento desta dolarização não se efetuou em
detrimento das reservas do BCRA, ja que este ano o ente rector logrou consolidar seu volume em
USD 47.000 milhões, registrando um crescimento no ano de 2% aproximadamente.
A implementação de um único regime de administração provisional estatal promulgado pela Lei N°
26.425 foi o fator que mais afetou a evolução dos depósitos em pesos, tendo passado de cerca de
$224.000 milhões até fines de setembro a encerrar o ano totalizando $205.430 milhões. Não
obstante esta queda sobre o final do ano, o total de depósitos em pesos demonstrou um
crescimento de 7,50% anual. Em quanto as linhas ativas, os empréstimos ao setor privado
registraram uma forte alta de 21% no ano, finalizando o mesmo em $109.593 milhões e
concentrando-se especialmente nas linhas destinadas ao consumo.
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