Diapositivo 1 - Feira do Empreendedor

O Crowdfunding
e o Financiamento do Empreendedorismo
17ª Feira do Empreendedor
28 de Novembro
de 2014
I.F. – Inovação Financeira, Lda.
O CROWDFUNDING
E O FINANCIAMENTO DO EMPREENDEDORISMO
2
1. O financiamento das Startups
2. Crowdfunding
•
•
•
•
•
Conceito
Origens
Evolução
Modelos
Exemplos de plataformas e projetos
3. Equity Crowdfunding
•
•
•
•
Processo de investimento
Vantagens e desvantagens
Regulamentação
Organização do mercado e desenvolvimentos futuros
O FINANCIAMENTO DAS STARTUPS
3
A atividade empreendedora é
essencial para a produção e
difusão de inovações tecnológicas
e para o crescimento económico.
Elevadas taxas de mortalidade
das Startups  Maior risco,
potenciado pela crónica
subcapitalização das Startups.
Necessidade de modelos de financiamento ajustados
Familiares e Amigos, Capital de Risco, Business Angels, Outros (Bolsas
Alternativas, Microcrédito)…
Startups are very important for economic growth, employment and innovation.
However, many studies have reported the existence of a financial gap for startups,
reducing the ability of these firms to develop and growth (OECD, 2014).
CROWDFUNDING
Conceito
4
 Modelo de captação de (pequenas)
Multidão
contribuições
financeiras
de
(muitos)
investidores, através da internet e redes
sociais (crowd) para o financiamento de
Ideia
Financiamento
ideias, iniciativas ou entidades.
 Alternativa aos modelos tradicionais
para o financiamento de projetos.
CROWDFUNDING
Origens
5
Algumas curiosidades….
 1997: Banda britânica Marillion viu-se sem dinheiro para pagar uma tournée nos
EUA. Mark Kelly, teclista, deu a má notícia aos fãs na internet e o resultado foi o
recebimento de 60 mil USD de donativos.
 Abril 2012: Presidente Obama reconhece o Crowdfunding como uma iniciativa de
futuro, aquando da apresentação do plano de estímulo da economia e do emprego e
da aprovação do JOBS Act – Título III (cria regime exceção para Crowdfunding).
2012: MIT classifica o Crowdfunding como uma das novas tecnologias capazes de
mudar o mundo.
CROWDFUNDING
Evolução
3.000
600
2.500
500
2.000
400
1.500
300
1.000
200
500
100
0
Nº de plataformas
Milhões de USD
6
0
2009
2010
Montante Angariado
2011
2012
Montante Angariado por
Região (2012)
6%
35%
59%
América do Norte
Europa
Outros mercados
Nº Plataformas
Fonte: Massolution
CROWDFUNDING
Evolução
7
Montante angariado
2011-2013, RU (milhões £)
939
492
309
PME’s (nº) com recurso a
fontes de financiamento
alternativo (online) no RU
3706
91%
163%
1406
59%
550
2011
2012
2013
2011
156%
2012
2013
Fonte: Collins et al. (2013), The Rise of Future Finance – The UK Alternative Finance Benchmarking Report.
CROWDFUNDING
Modelos
8
Donation
Reward
Equity
Lending
CROWDFUNDING
Modelos
9
A atividade da indústria de crowdfunding por modelo em 2012
Montante Angariado e taxa de
crescimento
Número de plataformas*
619
1,2
111%
85%
30%
0,116
Donations
and Rewards
Lending
Equity
Taxa de crescimento
mil milhões USD
1,4
193
74
Donations
and rewards
Equity
Lending
* Plataformas referenciadas (em agosto de 2013)
em www.crowdsourcing.com
CROWDFUNDING
Modelos
10
Donation-based
crowdfunding
215
Peer-to-Peer
Lending
Peer-to-Business
Lending
3,9
1,7
Reward-based
Crowdfunding
Reino Unido apresenta
193
uma forte dinâmica nas
Invoice Trading
Equity-based
Crowdfunding
O Crowdfunding no
62
21
4
287
127
68
310
260
97
36
diferentes
2013
28
modalidades.
2012
2011
20,5
4,2
0,9
Debt-based
Crowdfunding
2,7
1
Others
Unidade:
Milhões de Libras
2,3
0,4
0
Fonte: Collins et al. (2013), The Rise of
Future Finance – The UK Alternative
Finance Benchmarking Report.
50
100
150
200
250
300
350
CROWDFUNDING
Evolução
11
Alguns dados adicionais …
(basedo no estudo: European Crowdfunding Network (2014) – Startup Europe Crowdfunding Network]
 Existem na Europa pelo menos 230 plataformas de Crowdfunding (a maior parte
das quais admite diferentes tipos de modalidades de Crowdfunding);
 Valor médio de capital angariado:
• Recompensas: 12.500 €
• Equity: 113.000 €
 Países com maior nº de campanhas bem sucedidas: Alemanha (24%); Espanha
(17%), França (16%), Reino Unido (12%);
 2/3 das campanhas são bem sucedidas;
 72% das campanhas excedem o valor inicialmente solicitado;
 O capital angariado em Portugal através do Crowdfunding já superou 1 M€
(apenas donativos e recompensas), mas é um dos mais baixos da Europa.
CROWDFUNDING
Modelos – Exemplos de Plataformas
12
REWARD /
DONATION
EQUITY
LENDING
CROWDFUNDING
Exemplos de Projetos
13

REWARD/DONATION – FILME “POR ELA”
Plataforma
A
PPL
Financiamento
solicitado

100.000 €
Financiamento obtido
40.563 €
Final da campanha
18/04/2014
Nº de investidores
1.879
Objetivo:
Produção do filme “Por Ela”,
escrito por Nuno Markl e cujo
elenco incluiria a Ana Bacalhau,
César Mourão e Tónan Quito.
Recompensas (exemplos, não exaustivo)
1€
Agradecimento no genérico final do filme
15€
Cartaz A2 do filme
1.500 €
Jantar com Jorge Vaz Gomes e Nuno Markl
50.000 €
Produtor executivo (nome do investidor no
genérico inicial e cartaz doo filme)
CROWDFUNDING
Exemplos de Projetos
14

EQUITY - CHAPEL DOWN GROUP
PLC
Objetivo:
Empresa com uma experiência de 13 anos no setor da produção de vinho (espumante) e
cerveja. O valor angariado será utilizado na expansão da atividade (plantação de vinha,
construção de novas instalações, etc.). Empresa cotada no ISDX Growth Market. Os
investidores, para além da participação no capital, também poderiam aceder a descontos
nos produtos da empresa.
Plataforma
Seedrs
Financiamento solicitado:
- Montante
- % Capital
1.667.506 £
6,48%
Financiamento obtido:
- Montante
- % Capital
3.953.819 £
14,11%
Fim da campanha
6/10/2014
CROWDFUNDING
Exemplos de Projetos
15

LENDING (Mini-Bonds) - Chilango’s Burrito
Objetivo:
Financiar a expansão desta cadeia de restaurantes de comida mexicana em Londres.
Tornou-se na primeira operação de mini-bonds a ser lançada pela Crowdcube, em que
para além dos juros, os investidores recebiam “burritos” grátis.
Plataforma
Crowdcube
Financiamento solicitado:
- Montante
- Taxa de juro
- Prazo
1.000.000 £
8%
4 anos
Financiamento obtido:
- Montante
- Investimento médio
2.160.000 £
2.900 £
Fim da campanha
26/08/2014
Nº de investidores
> 700
EQUITY CROWDFUNDING
Processo de Investimento (exemplo)
16
Perspetiva do Empreendedor
Inscrição
Registo
Revisão
Período de
Investimento
Encerramento
(due dilligence;
fee 7,5%)
PósInvestimento
Dividendos e
Saída
Perspetiva do Investidor
Inscrição
Escolha do
Projeto
Investimento
(mín 10£)
Fonte: http://www.seedrs.com
Encerramento
Pós-Investimento
(nominee structure)
Recebimento
(Div / MV; fee
7,5%)
EQUITY CROWDFUNDING
Vantagens e Desvantagens
17
EMPREENDEDOR
VANTAGENS
• Alargamento geográfico dos potenciais
financiadores;
• Simplicidade e maior rapidez no processo
de captação de capital;
• Acesso a fontes de capital próprio por
projetos de pequena dimensão;
• A desintermediação poderá permitir
reduzir os custos de obtenção do capital;
• Teste ao potencial de mercado dos
produtos (marketing research);
• Possibilidade de aliar a obtenção do capital
com ideias para o desenvolvimento do
produto/projeto.
DESVANTAGENS
• Custo de oportunidade dos benefícios
associados à obtenção de capital através
de investidores profissionais (SCR e BA);
• Maiores dificuldades na relação com um
número de investidores potencialmente
muito elevado;
• Divulgação pública de ideias e projetos
(propriedade industrial).
EQUITY CROWDFUNDING
Vantagens e Desvantagens
18
INVESTIDOR
VANTAGENS
DESVANTAGENS
• Acesso a um conjunto diversificado de
oportunidades de investimento;
• Elevada assimetria de informação
(qualidade do projeto e competências do
empreendedor) e custos de agência;
• Acesso antecipado a novos produtos;
• A não regulamentação e a facilidade de
promoção de projetos através das
plataformas digitais, pode potenciar o
aparecimento de situações de fraude
(dificuldade da generalidade dos
investidores em identificar campanhas
fraudulentas);
• Promoção das suas relações sociais;
• Possibilidade de apoiarem um
produto/projeto com o qual se
identificam;
• Possibilidade de formalização de
contratos (com amigos e familiares) que
de outro modo seriam informais.
• Custos de due dilligence demasiado
elevados face aos montantes investidos;
• Elevado risco das Startups.
EQUITY CROWDFUNDING
Regulamentação
19
Objetivo da regulação: proteção dos investidores, designadamente dos problemas
associados a:
 Elevados riscos das startups (perda de capital, dividendos, liquidez, diluição)
 Assimetria de informação
 Seleção adversa (dificuldade em distinguir bons e maus projetos)
 Risco moral (fraude; menor comprometimento do empreendedor)
 Custos de agência
Formas de proteção dos investidores (não qualificados):
 Obrigatoriedade de prestação de informação regular (solução
tradicional  custos de reporting);
 Limitação dos montantes investidos.
EQUITY CROWDFUNDING
Regulamentação
20
Regulação – Sim ou Não?


Alguns argumentos contra a regulação:

A introdução de regras demasiado exigentes e complexas poderá limitar ou
mesmo impedir o crescimento do Equity Crowdfunding;

Inexistência de casos significativos de fraude nas principais plataformas de
Crowdfunding.
Mas será o mercado capaz de se autorregular? …. A exposição pública e a
importância da reputação para plataformas e empreendedores…
EQUITY CROWDFUNDING
Regulamentação
21
Situação atual

EUA: JOBS ACT (Jumpstart Our Business Startups Act) – Título III (anunciado em 2012,
mas que ainda não se encontra integralmente em vigor);

Itália: Primeiro país europeu a aprovar legislação específica sobre esta atividade (julho
2013) – limitado a empresas com forte capacidade inovadora;

Reino Unido: A regulamentação específica sobre o Crowdfunding entrou em vigor em
abril de 2014. Destaca-se a necessidade de confirmar que os investidores estão
conscientes do elevado risco associado a estes investimentos e que investidores não
profissionais não investem mais do que 10% da sua riqueza líquida. Até então, não
existia regulação específica, mas as autoridades reguladoras concediam autorizações
casuísticas às plataformas que o solicitavam para o exercício da atividade de Equity
Crowdfunding.

França: Também recentemente adotou novas regras sobre o Crowdfunding (em vigor
desde outubro de 2014).
EQUITY CROWDFUNDING
Organização do mercado
22
Regulador
Empreendedores
Investidores
Plataformas
Redes
Sociais
CROWDFUNDING
Conclusão
23
INVESTMENT CROWDFUNDING
 Clara oportunidade para o empreendedorismo e para a redução do
gap de financiamento das Startups?
 Afirmação como uma das indústrias de referência da era da
globalização?
O CROWDFUNDING
E O FINANCIAMENTO DO EMPREENDEDORISMO
24
Sandra Correia
[email protected]
I.F. - Inovação Financeira, Lda.
www.if.com.pt