a cabeça do investidor

Transcrição

A CABEÇA DO INVESTIDOR
VERA RITA DE MELLO FERREIRA
THE BRAIN AND FINANCIAL BEHAVIOR
CÉREBRO E COMPORTAMENTO FINANCEIRO
Investor Education and Financial Behavior Conference
Conferência de Educação do Investidor
e Finanças Comportamentais
2013
www.verticepsi.com.br
CVM-2013
INVESTOR EDUCATION AND FINANCIAL BEHAVIOR CONFERENCE
CONFERÊNCIA DE EDUCAÇÃO DO INVESTIDOR E FINANÇAS COMPORTAMENTAIS
A CABEÇA
DO
INVESTIDOR
CVM-2013
CVM-2013
Nosso assunto hoje:
“Quanto mais o mercado financeiro
apresenta desafios ao investidor,
tanto mais facilmente sua mente
pode cair em ciladas psicológicas”
CVM-2013
Disclaimer inicial:
Eu caio
Tu cais
Ele cai
Nós caímos
Vós caís
Eles caem...
CVM-2013
Aqui não tem privilégio!
Todo mundo cai em cilada!!!
CVM-2013
PSICOLOGIA ECONÔMICA
[Ferreira + PSICANÁLISE]
- estudo interdisciplinar, desde 1881 mais tarde, vieram ECONOMIA
COMPORTAMENTAL, FINANÇAS COMPORTAMENTAIS, NEUROECONOMIA,
CIÊNCIAS DA DECISÃO; * D.Tuckett FINANÇAS EMOCIONAIS
CIÊNCIAS COMPORTAMENTAIS APLICADAS
- objeto de estudo: influência recíproca entre a economia e a vida das
pessoas (sentimentos, pensamentos, comportamentos); comportamento
econômico e tomada de decisão
- limitações cognitivas e emocionais e distorções de percepção,
lembrança e avaliação dos dados anomalias
- vulnerabilidade a pressões internas e externas, ilusões, vieses e erros
sistemáticos, com prejuízos financeiros, ambientais, sociais e pessoais
CVM-2013
Interface Psicologia-Economia
- 3 Nobel de Economia!
- 1978 – Herbert Simon [formação em economia, psicologia,
administração, inteligência artificial...]
teoria da racionalidade limitada
- 2002 – Daniel Kahneman [psicólogo!, com Amos Tversky†]
heurísticas e vieses, teoria da perspectiva
- 2013 – Robert Shiller [economista + casado com psicóloga!]
bolhas, mercado financeiro, psi da macroeconomia
CVM-2013
O que quer
o investidor?
CVM-2013
- tudo que combina com
suas expectativas,
crenças e desejos
CVM-2013
E quais são
os desejos
do investidor?
CVM-2013
Acertar sempre!!!
CVM-2013
E por que isso não
acontece... sempre??
CVM-2013
Porque, além da incontornável
necessidade de ‘combinar com os
russos’*...
* complexidades do mercado financeiro, tropeços nas
informações – e na falta delas, mudanças de regras, “no Brasil,
até o passado é incerto”, decisões com desdobramentos
imprevisíveis etc.
CVM-2013
Somos movidos,
acima de tudo, por
impulsos e emoções
CVM-2013
a.k.a. Sistema 1
Eu-quente
o “Homer Simpson que vive
dentro de cada um de nós”
‘tchan ’...
CVM-2013
- lado inconsciente
-
sujeito a graaaaandes exageros
toma o todo pela parte
1º. faz – depois justifica...
vai por associação – não por raciocínio
CVM-2013
Warren Buffett:
“Para ter sucesso no mercado
financeiro, basta ter um QI de 30...
O que importa mesmo, é administrar
seus impulsos ”
CVM-2013
BASICAMENTE, É ASSIM QUE
FUNCIONAMOS – E ESCOLHEMOS:
desprazer = tchau!
[sem olhar consequências]
prazer = bem-vindo!
[mesmo que seja ilusório...]
O GRANDE SEMÁFORO – EMOCIONAL – DA NOSSA MENTE...
TUDO NO CURTO PRAZO!!!
CVM-2013
Pra começo de conversa,
o investidor, detesta e fará de
tudo para tentar evitar:
CVM-2013
DETESTA
- tomar decisões!
CVM-2013
Por outro lado o investidor
deseja:
CVM-2013
DESEJA
- aliviar a tensão interna
– de preferência, com
gratificação imediata
CVM-2013
DETESTA
- considerar o longo prazo
CVM-2013
DETESTA
escolhas intertemporais
+
inércia
+
crença infundada na
força de vontade futura
=
festa do caqui
CVM-2013
DESEJA
- olhar só o
curto prazo!
CVM-2013
Ou seja:
DESEJA
GANHAR JÁ!!!
CVM-2013
DESEJA
- Fazer o
...
CVM-2013
DESEJA
- Fazer o
CVM-2013
DESEJA
GANHAR!!!
Muito!
CVM-2013
DESEJA
GANHAR!!!
Rápido!
CVM-2013
DESEJA
GANHAR!!!
Se for no mole, então,
melhor ainda!!
CVM-2013
DESEJA...
CVM-2013
DETESTA
PERDER
jamais!!!!!!!
CVM-2013
A perspectiva de perder assusta
e incomoda tanto, que daí a gente
é capaz de fazer os maiores
desatinos – e correr muito risco,
mais do que normalmente faria...
Em nome de tentar
NÃO perder!!!
CVM-2013
aversão à perda – e não a risco
- Na gestão do patrimônio
- o velho apego a investimentos que não dão retorno...
A raiva de perder é tão grande, que só faz aumentar
a exposição a mais e mais risco!!!
CVM-2013
DETESTA
- oscilações
CVM-2013
DESEJA
- promessas – ou ilusões
– de que está tudo bem
CVM-2013
DESEJA
CVM-2013
DESEJA
- promessas – ou ilusões
e ficará assim para
sempre!
CVM-2013
DESEJA
CVM-2013
DESEJA
- promessas – ou
ilusões
e ficará assim para
sempre!
CVM-2013
DESEJA
CVM-2013
DETESTA
- incerteza e ambiguidade
CVM-2013
DESEJA
CVM-2013
DESEJA
- certezas...
- garantias...
- clareza...
CVM-2013
DETESTA
CVM-2013
DETESTA
NEM PAPAI NOEL!!!
CVM-2013
DETESTA
- frustrações
CVM-2013
DESEJA
- sentir que está dentro
CVM-2013
DETESTA
- exclusão
CVM-2013
DESEJA
comportamento de manada
CVM-2013
DESEJA POR QUE VAMOS COM A MANADA?
- imitação – primeiro método de aprendizagem do ser humano
- em situações de incerteza, ou quanto mais gente parecer já ter aderido,
força da autoridade, se encaixar com as expectativas, se houver pressão para
decidir, pânico
- conforto da companhia – a solidão é meio chata...
- fantasia: “todo mundo se dando bem, e eu estou aqui de fora... –
não posso perder esse bonde – não quero ser otário!!”
- pensamento secreto: “os outros sabem coisas que eu não sei...”
CVM-2013
Porém...
o mercado financeiro parece
– sadicamente? – feito sob
medida para...
contrariar os desejos do
investidor, com frequência!
CVM-2013
E tem mais:
neste momento, o mercado
financeiro brasileiro não anda
muito pra peixe...
CVM-2013
ESSA FASE ACABOU,
PELO MENOS ATÉ SEGUNDA ORDEM...
CVM-2013
Logo...
aumenta a pressão!
CVM-2013
Assim ninguém gosta!!!
CVM-2013
E...
FICA MAIS FÁCIL
ESCORREGAR
NAS DECISÕES...
CVM-2013
Por isso, todo cuidado é pouco com:
Os 7 pecados capitais
– e psicológicos –
do investidor
CVM-2013
7 pecados capitais
1. A sedução do canto da sereia
-
quando parece que não tem saída fácil, aí é
que fica fácil cair em golpes!
CVM-2013
7 pecados capitais
1. A sedução do canto da sereia
-
quando parece que não tem saída fácil, aí é
que fica fácil cair em golpes!
- cuidado extra com o cunhado!!!
CVM-2013
7 pecados capitais
2. Dificuldade para identificar risco
“corremos riscos porque...
...não nos damos conta de que sejam
riscos!!!” [Kahneman, psicólogo e Nobel de Economia]
CVM-2013
7 pecados capitais
2. Dificuldade para identificar risco
- o problema é
sempre de aversão
à perda...
“corremos riscos porque...
...não nos damos conta de que sejam
riscos!!!” [Kahneman, psicólogo e Nobel de Economia]
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
- de autoconfiança...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
- de pessimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
- de pessimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
- de pessimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
3. Excesso
- de otimismo...
- de pessimismo...
CVM-2013
7 pecados capitais
4. “Ficar de mal ” do mercado
- ‘Ah é, então é assim?
Tá bom, não brinco mais!’
- quando rendimentos em todos os setores mostram-se
mais baixos, vale a pena analisar serenamente todas as
alternativas
CVM-2013
7 pecados capitais
4. “Ficar de mal ” do mercado
- ‘Ah é, então é assim?
Tá bom, não brinco mais!’
- quando rendimentos em todos os setores mostram-se
mais baixos, vale a pena analisar serenamente todas as
alternativas
- porque uma coisa é certa: mágica não existe!
CVM-2013
7 pecados capitais
5. Ancorar
- tomar como ponto de referência os rendimentos
polpudos do passado relativamente recente
CVM-2013
7 pecados capitais
5. Ancorar
- tomar como ponto de referência os rendimentos
polpudos do passado relativamente recente
- os tempos são outros agora, é preciso levar
em conta esta outra realidade...
CVM-2013
7 pecados capitais
6. Não aceitar que somos, acima de tudo,
emocionais – e nunca plenamente
racionais
CVM-2013
7 pecados capitais
6. Não aceitar que somos, acima de tudo,
emocionais – e nunca plenamente
racionais
- daí, não se prepara, adequadamente,
para isso...
CVM-2013
7 pecados capitais
7. Fazer qualquer negócio para:
1. evitar chatura
CVM-2013
7 pecados capitais
1. evitar chatura
2. correr para o abraço do alívio
imediato
CVM-2013
7 pecados capitais
1. evitar chatura
2. correr para o abraço do alívio
imediato
- mesmo com pedágio à frente...
CVM-2013
Por isso, qual o asset
mais importante
para o investidor?
CVM-2013
SUA MENTE!
CVM-2013
Porque é a mente que pode fazer
a diferença na hora de investir
e cuidar dos investimentos
CVM-2013
ESPECIALMENTE
QUANDO O MERCADO
NÃO ESTÁ PRA PEIXE!
CVM-2013
Mas...
a mente é frágil e vulnerável...
- e só piora quando tomada
por sentimentos gerados
por frustração
CVM-2013
Só um exemplo:
- previsões / projeções econômicas
1 grupo previsões mais otimistas...
CVM-2013
- Não é matador???
CVM-2013
é isso aí...
avaliar não é fácil, não!!!
CVM-2013
E todas essas limitações
independem do grau de:
‘inteligência intelectual’,
escolaridade,
nível de renda
ou outras características pessoais!
CVM-2013
Warren Buffett:
“Para ter sucesso no mercado
financeiro, basta ter um QI de 30...
O que importa mesmo, é administrar
seus impulsos ”
CVM-2013
Logo...
Como todo patrimônio,
nossa mente precisa ser
bem cuidada,
bem administrada...
CVM-2013
E TEM PULO
DO GATO
PARA EVITAR OS PECADOS
CAPITAIS E TOMAR
MELHORES DECISÕES?
CVM-2013
= ir além do semáforo...
e procurar examinar os fatos, inclusive
os que são difíceis e desafiadores
– como tudo aquilo que envolve
os seus investimentos
CVM-2013
= ir além do semáforo...
quanto mais soubermos como nossa mente opera, e
pudermos identificar nossas vulnerabilidades, mais
condições teremos para evoluir, criar estratégias e
funcionar de maneira mais racional – isto é, sendo
capazes de integrar também o lado automático e
emocional, a nosso favor
ESTA É A NOSSA HIPÓTESE
– E A NOSSA APOSTA!
CVM-2013
CHECKLIST
VOCÊ FAZ?
CVM-2013
Clareza de objetivos
- o que pretende alcançar com seus investimentos?
- suas estratégias estão adequadas para chegar a
esses objetivos?
CVM-2013
Clareza de objetivos
- o que pretende alcançar com seus investimentos?
- suas estratégias estão adequadas para chegar a
esses objetivos?
- verifica este ponto periodicamente?
CVM-2013
Horizonte temporal
- quando pretende resgatar as aplicações?
- o plano é exequível??
CVM-2013
Horizonte temporal
- quando pretende resgatar as aplicações?
- o plano é exequível??
- você aguenta esperar?
CVM-2013
Detalhes que fazem a diferença
- taxa administrativa
- impostos
- prazos
CVM-2013
Detalhes que fazem a diferença
- taxa administrativa
- impostos
- prazos
[sim, dá trabalho tomar conta dos investimentos...]
CVM-2013
Empolgação
- você se conhece – mesmo – diante de situações
de incerteza, risco e pressões internas e externas?
CVM-2013
Empolgação x respeito aos
próprios limites
- você se conhece – mesmo – diante de situações
de incerteza, risco e pressões internas e externas?
CVM-2013
Diversificação
- sim, como a vovó já dizia...
CVM-2013
Diversificação
- cuidado com a voracidade/ganância!
CVM-2013
Diversificação
- cuidado com a voracidade/ganância!
- ... e com a aversão à perda!!!
CVM-2013
Importância do conhecimento
- assessoria de especialistas de confiança
- informações sobre o mercado financeiro
- indagar sempre que não saiba
CVM-2013
Importância do conhecimento
- assessoria de especialistas de confiança
- informações sobre o mercado financeiro
- indagar sempre que não saiba
- “conhece-te a ti mesmo...”
CVM-2013
Aprender com a experiência
- incluindo o aspecto emocional
CVM-2013
- pensar sobre a experiência com a mente
aberta – sem viés de retrospecto!
CVM-2013
- pensar sobre a experiência com a mente
aberta – sem viés de retrospecto!
- e com tanta isenção quanto possível, mas também
podendo reconhecer as próprias parcialidades
CVM-2013
E a educação do investidor, como fica?
- o eu-quente / Sistema 1 e os grupos devem ser os alvos de
iniciativas educacionais e regulação
- já que são eles que executam as ações…
- embora sejam péssimos ‘aprendizes’…
- logo: diferentes estratégias para atingir estes objetivos
mais sobre isso à tarde!
CVM-2013
VÉRTICE PSI Psicologia Econômica – um vértice psicológico para pensar
perspectivas, decisões, arquitetura de escolha e políticas
VERTICE PSI Economic Psychology – a psychological outlook for perspectives,
decision-making, choice architecture and policy
• Consultora independente de Psicologia Econômica (políticas públicas:
NUMIP-Núcleo Museológico Interativo de Psicologia Econômica e Ed. Fin. no Museu de
Valores do BCB, Embaixada Britânica e Bacen, ENEF-Estratégia Nacional de Educ.
Financeira, PAS-Projeto de Apoio ao Superendividado, Procon-SP/TJ-SP, e outras organizações),
Doutora (PUC-SP) e Mestre (USP) em Psicologia Social, Professora (FIPECAFI),
Psicanalista (Inst. Sedes Sapientiae)
• Palestrante; Coordenadora de grupos de estudos de Psicologia Econômica
• Membro do Comitê Executivo da ICABEEP-The International Confederation for the
Advancement of Behavioral Economics and Economic Psychology e Representante no Brasil
da IAREP-International Association for Research in Economic Psychology
• Colunista do blog de educação financeira Apogeo e Autora dos livros:
CVM-2013

a cabeça do investidor

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