do Semanal de Trigo

Analista de mercado – Caio Santos
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Semanal de Trigo
02 de fevereiro de 2015
SUMÁRIO
Preços na CBOT apresentam
maior queda mensal desde 2011
Vendas semanais dos EUA
mostram aceleração, mas dólar
forte preocupa
Importações de trigo do Brasil
devem se concentrar no
Mercosul
Conab realiza mais um leilão de
subvenção, mas
comercialização do trigo
continua mais lenta
FATORES BAIXISTAS
FATORES ALTISTAS
•
USDA: Aumento dos
estoques americanos

Redução na projeção da
produção brasileira
•
USDA: Aumento dos
estoques e da produção
mundiais

Pressão altista para o
dólar deve favorecer
preço no mercado interno
•
Maior produção
mundial dos últimos dez
anos
•
Dólar mais forte
deve afetar
competitividade do
produto dos EUA
Ucrânia limita exportações de
trigo
FCStone do Brasil
Consultoria em Futuros e
Commodities
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Importações de trigo do Brasil devem se concentrar no
Mercosul
Com o considerável excedente exportável da Argentina e sem
previsão de novas isenções de TEC, aliados à oferta do Uruguai, que
pode chegar a 1 milhão de toneladas, as importações brasileiras de
trigo devem se voltar para o Mercosul.
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A comercialização de commodities apresenta risco e a FCStone não assume responsabilidade pelo uso de qualquer informação contida neste documento para este fim. Toda a informação contida
neste relatório foi adquirida de fontes consideradas confiáveis, mas não representam garantia de precisão. As informações e as opiniões aqui expressas não constituem solicitação de compra ou
venda de futuros ou opções sobre futuros, ou qualquer derivativo. É proibida a reprodução de parte ou de todo este relatório sem a expressa autorização por escrito da FCStone.
SEMANAL DE TRIGO
MERCADO FUTURO
A tendência de queda predominou para as
cotações do trigo na CBOT na semana anterior. O
contrato com encerramento em março terminou a
sexta-feira (30) em 503 cents por bushel.
Na quarta-feira (28), os fatores baixistas
continuaram pesando sobre as cotações. As
previsões de clima favorável nas planícies dos
EUA, em meio aos elevados estoques mundiais do
cereal pressionaram os preços. Ademais, existem
preocupações também pelo lado da demanda.
Na segunda-feira (26), as cotações do trigo foram
pressionadas pelo dólar mais forte, o que
prejudica a competitividade do trigo dos EUA.
Ademais o balanço de oferta e demanda mundial
do trigo está muito confortável. Destaca-se que a
inspeção semanal de exportações dos EUA veio
perto do limite inferior das estimativas.
Na quinta-feira (29), as cotações do trigo
encerraram em alta, após seis sessões de queda,
reagindo aos dados semanais de exportação dos
EUA, que vieram melhores que o esperado. As
vendas semanais de exportação da safra 2014/15
alcançaram 544 mil toneladas na semana
encerrada no dia 22/01.
Na terça-feira (27), as cotações do trigo
recuaram, mais uma vez, num movimento técnico
no lado da venda e com as preocupações com o
desempenho das exportações do cereal norteamericano. Ademais, não estão previstas ameaças
climáticas significativas nos EUA.
Na sexta-feira (30), a tendência de queda voltou
a predominar e as cotações do trigo chegaram a
cair abaixo de 500 cents por bushel pela primeira
vez em três meses. Diante do contexto de oferta
ampla de trigo ao redor do mundo, os fundos
atuaram no lado da venda, ajustando posições na
última sessão do mês. Destaca-se que o preço do
trigo recuou quase 15% em janeiro na CBOT,
maior queda mensal desde setembro de 2011.
Destaca-se, ainda, que tem havido elevação das
expectativas para a safra argentina de trigo.
Evolução da cotação do trigo CBOT - cents/bushel (Contrato com vencimento em Março/2015)
Fonte: CBOT
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A comercialização de commodities apresenta risco e a FCStone não assume responsabilidade pelo uso de qualquer informação contida neste documento para este fim. Toda a informação contida
neste relatório foi adquirida de fontes consideradas confiáveis, mas não representam garantia de precisão. As informações e as opiniões aqui expressas não constituem solicitação de compra ou
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SEMANAL DE TRIGO
ESTADOS UNIDOS
Vendas semanais dos EUA mostram
aceleração, mas dólar forte preocupa
As vendas líquidas semanais de exportação dos
EUA somaram 544,4 mil toneladas no período
encerrado no dia 22 de janeiro. Observa-se que
esse volume é mais alto desde o final de
setembro de 2014 e próximo à média dos últimos
três anos. Esse volume de vendas também
superou as estimativas, que variavam de 250 a
450 mil toneladas.
Vendas de exportação e carregamentos semanais de
trigo – EUA (safra atual)
Fonte: USDA; Elaboração: INTL FCStone
Em relação à safra 2015/16, foram negociadas 21
mil toneladas, volume mais baixo que a média.
Os carregamentos também aceleraram em
relação à semana passada, alcançando 340,5 mil
toneladas no período considerado.
Os principais destinos dos embarques foram
Japão (90,3 mil toneladas), México (56,4 mil
toneladas) e Filipinas (49,8 mil toneladas).
Destaca-se que o preço do cereal norteamericano tem recuado, em meio à falta de
grandes ameaças climáticas nos EUA e
considerando os preços mais baixos em outras
partes do mundo, como na região do Mar Negro,
em meio a uma oferta bastante ampla ao redor
do mundo. Essa queda acaba favorecendo a
negociação do trigo norte-americano. Entretanto,
as preocupações com o contexto de dólar forte
estão pesando sobre os mercados, com o
potencial de prejudicar consideravelmente as
exportações de trigo dos EUA.
Importações de trigo do Brasil devem se
concentrar no Mercosul
Como ressaltado no relatório da semana passada,
o Ministério de Agricultura da Argentina anunciou
a elevação de sua projeção para o saldo de trigo
exportável da safra 2014/15, estimando uma
produção de 13,9 milhões de toneladas.
Considerando estes números do Ministério da
Agricultura do país, o Brasil deve voltar a
concentrar suas importações no produto
argentino.
Nos dois últimos anos, a participação dos EUA nas
importações brasileiras do cereal foi muito
relevante, com o país se tornando o maior
fornecedor mundial de trigo para o Brasil. Esta
situação foi muito favorecida pelas isenções da
Tarifa Externa Comum (TEC), pelo menor
excedente exportável da Argentina e pelas
questões políticas no país vizinho.
Contudo, com esse considerável excedente
exportável da Argentina e sem previsão de novas
isenções de TEC, aliados à oferta do Uruguai, que
pode chegar a 1 milhão de toneladas, as
importações brasileiras do cereal devem se voltar
para o Mercosul.
MERCADO DOMÉSTICO
Conab realiza mais um leilão de
subvenção, mas comercialização do trigo
continua mais lenta
Apesar dos preços do trigo estarem mais firmes
no mercado brasileiro, o governo continua
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SEMANAL DE TRIGO
intervindo no
comercialização.
sentido
de
estimular
a
Evolução dos preços no Rio Grande do Sul
No último dia 29, foi realizado mais um leilão de
Prêmio Equalizador Pago ao Produtor Rural
(PEPRO), com o objetivo de escoar 50 mil
toneladas de trigo em grãos (tipo I) da safra
2014/15. Deste total 32 mil toneladas
corresponderam a trigo com origem no Paraná e
18 mil no Rio Grande do Sul.
Destaca-se que a totalidade do volume
pretendido foi negociada ao preço de exercício
de R$ 557,50 por tonelada.
Os preços medidos pelos indicadores da Esalq
estão alternando entre altas e baixas. Contudo,
mesmo com as altas recentes, os produtores
ainda consideram os níveis alcançados baixos.
Diante desse contexto, mesmo com as
intervenções do governo, a comercialização
continua avançando a passos lentos, num
momento em que os moinhos estão abastecidos.
Evolução dos preços no Paraná
Fonte: Cepea; Elaboração: INTL FCStone;
Ucrânia limita exportações de trigo
Na última semana, o governo da Ucrânia fechou
um acordo para limitar as exportações de trigo
para farinha. Por esse acordo, o país não deve
exportar mais de 1,2 milhão de toneladas do
cereal. Esse volume deve ser restringido a 900 mi
toneladas no primeiro trimestre e a 300 mil no
segundo.
Segundo autoridades do governo, o volume
acordado será suficiente para cumprir as
obrigações internacionais do país.
Já as exportações de trigo para ração devem ficar
limitadas a 3,4 milhões de toneladas no primeiro
semestre.
Fonte: Cepea; Elaboração: INTL FCStone
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SEMANAL DE TRIGO
PREÇOS – MERCADO FUTURO
CHICAGO // TRIGO (c/bu)
Contrato
Mar/15
Mai/15
Jul/15
Set/15
Dez/15
Sexta-feira (23/01)
Sexta-feira (30/01)
Var.
530,00
532,75
536,50
544,25
555,75
502,75
506,75
511,50
519,75
532,25
-5,1%
-4,9%
-4,7%
-4,5%
-4,2%
TOTAL
C.Abert
194.800
80.504
82.852
17.234
35.510
Spread Chicago (mar/15)
mar/15-mai/15
-4,00
mar/15-jul/15
-8,75
mar/15-set/15
-17,00
mar/15-dez/15
-29,50
410.900
KANSAS // TRIGO (c/bu)
Contrato
Mar/15
Mai/15
Jul/15
Set/15
Dez/15
Sexta-feira (23/01)
Sexta-feira (30/01)
Var.
564,00
569,00
572,25
583,75
598,00
540,25
542,75
546,25
557,75
572,25
-4,2%
-4,6%
-4,5%
-4,5%
-4,3%
TOTAL
C.Abert
80.554
32.612
34.515
7.527
8.397
Spread Kansas (mar/15)
mar/15-mai/15
-2,50
mar/15-jul/15
-6,00
mar/15-set/15
-17,50
mar/15-dez/15
-32,00
163.605
MINNEAPOLIS // TRIGO (c/bu)
Contrato
Mar/15
Mai/15
Jul/15
Set/15
Dez/15
Sexta-feira (23/01)
Sexta-feira (30/01)
Var.
576,00
582,50
590,75
598,50
608,00
556,75
561,25
569,00
577,00
587,75
-3,3%
-3,6%
-3,7%
-3,6%
-3,3%
Diferencial Chicago/Kansas
TOTAL
Diferencial Chicago/Minneapolis
mar/15-mar/15
mai/15-mai/15
jul/15-jul/15
set/15-set/15
-37,50
-36,00
-34,75
-38,00
mar/15-mar/15
mai/15-mai/15
jul/15-jul/15
set/15-set/15
-54,00
-54,50
-57,50
-57,25
dez/15-dez/15
-40,00
dez/15-dez/15
-55,50
C.Abert
24.677
19.103
9.559
6.586
5.270
Spread Minneapolis (mar/15)
mar/15-mai/15
-4,50
mar/15-jul/15
-12,25
mar/15-set/15
-20,25
mar/15-dez/15
-31,00
LEILÕES DA SEMANA
65.195
País
Arábia Saudita
Tunisia
Etiópia
Jordânia
Origem
Desc.
Desc.
Desc.
Romênia
Quantidade (ton)
690.000
50.000
70.000
100.000
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SEMANAL DE TRIGO
INDICADORES E EVENTOS DA SEMANA
SEMANAL DE TRIGO
BRASIL
02


02
Boletim Focus / Bacen
Balança comercial mensal / MDIC
EUA
02 02
2 Receitas e despesas pessoais - dez /

03

03
02

Fluxo cambial semanal / Banco Central
05



Pesquisa Industrial Mensal: Produção Física –
Brasil – dez / IBGE
04

02
02





02
Pedidos à indústria – dez / Departamento de
Comércio
04
Não há indicadores relevantes previstos.
06
Departamento de Análise Econômica
Índice composto do nível de atividade
industrial – jan / ISM
Sondagem industrial (PMI) – jan / Markit
Gastos com a construção de imóveis – dez /
Departamento de Comércio
02
Estoques e produção de petróleo / DoE
Relatório do mercado de trabalho no setor
privado – jan / ADP
Índice de atividade não-manufatureira – jan /
ISM
02
Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo
(IPCA) – dez / IBGE
Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna
(IGP-DI) – jan / FGV
05




Pedidos semanais de auxílio desemprego
/Departamento do Trabalho
Transações correntes - dez / Departamento de
Comércio
Produtividade da mão de obra (excluída
agropecuária) – 4º tri 2014 / Departamento do
Trabalho
Vendas de Exportação de Grãos / USDA
06

02
02
Relatório do mercado de trabalho – jan
/Departamento do Trabalho
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