BAVARIA Industriekapital AG Frankfurt IPO

Transcrição

BAVARIA Industriekapital AG
Frankfurt
IPO-Präsentation
Januar 2006
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Die nachfolgenden Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf und keine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Kauf
oder zur Zeichnung von Aktien der BAVARIA Industriekapital AG dar, sondern dienen ausschließlich Informationszwecken.
Deutscher Rechtsrahmen
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haben. Nur diesen Interessenten ist der Zugriff auf die nachfolgenden Informationen gestattet. Die Einstellung dieser Informationen
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Vereinigten Staaten von Amerika, Großbritannien und Nordirland, Kanada und Japan dar. Die Aktien der BAVARIA Industriekapital
AG werden ausschließlich in der Bundesrepublik Deutschland öffentlich zum Kauf und zur Zeichnung angeboten.
Die nachfolgenden Informationen dürfen in anderen Rechtsordnungen nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften
verteilt werden und Personen, die in Besitz dieser Informationen gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu
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Keine Anlageberatung
Zum Zweck des öffentlichen Angebotes wurde ein Wertpapierprospekt veröffentlicht, der von der Bundesanstalt für
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Zukunftsaussagen
Soweit in den nachfolgenden Informationen Prognosen, Einschätzungen, Meinungen oder Erwartungen geäußert oder
Zukunftsaussagen getroffen werden, können diese Aussagen mit bekannten sowie unbekannten Risiken und Ungewissheiten
verbunden sein. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen können daher wesentlich von den geäußerten Erwartungen und
Annahmen abweichen.
Risikobehaftete Anlage
Aktien von Wachstumsunternehmen können große Chancen aufweisen, aber zwangsläufig auch die hiermit verbundenen Risiken.
Aktien von Wachstumsunternehmen stellen somit prinzipiell eine risikobehaftete Geldanlage dar. Ein Verlust des Investments kann
nicht ausgeschlossen werden. Deshalb eignet sich diese Anlageform generell eher zur Diversifizierung im Rahmen einer
Portfoliostrategie.
© 2005 Bavaria Industriekapital AG
2
Inhaltsverzeichnis

Vorstellung

Geschäftsmodell

Markt

Wettbewerb

Kennzahlen

IPO Konzept

Anhang
3
Vorstellung

Turnaround-Investor mit 10 Beteiligungen

Fokus auf klar erkennbare Verbesserungspotenziale

Sanierung durch aktives Beteiligungsmanagement

Kurzfristig Erträge bei geringen Risiken

Langjähriger Track-Record im Beteiligungserwerb
und Sanierung
4
Vorstand
Jan Pyttel
- Tätigkeiten im Sanierungsmanagement (Treuhandanstalt)
und M&A (UBS, Lazard, Salomon Smith Barney)
- Aufbau und Geschäftsführer der Delta Textil Leasing GmbH
(mittelständische Textil-Leasingfirmengruppe)
- Trade Sale an Elis S.A. in 2003 mit 33% IRR
Reimar Scholz
- Sanierungs- (Treuhandanstalt) und Managementerfahrung
bei GE Capital (USA und England)
- CFO Articon Integralis AG (IPO 98/00 und Aufbau
zum Europäischen Marktführer durch Akquisitionen)
- Interim-Management Positionen (u.a. CFO Apax Investment
Healy Hudson AG)
5
Historie

Gegründet Januar 2003

Seitdem Erwerb von 3-4 Beteiligungen im Jahr

Gruppen-Umsatz 04 > EUR 50 Mio.*

Gruppen-Umsatz 05 > EUR 150 Mio.* und
über 1.400 Mitarbeiter
* (gerechnet nach Erwerb)
6
Geschäftsmodell
1.
Dealflow
2.
Deal Strukturierung
3.
Turnaround-Management
4. Exit
Fallstudien L&E, Hamba
7
Deal Flow

Fokus auf West-Europa mit hohen Lohnkosten und
Restrukturierungspotenzial

Umfangreiches Kontaktnetzwerk zu Banken,
Unternehmensmaklern und Konzernen

Prüfung einer Vielzahl potenzieller Transaktionen
und Vorauswahl der 30 bis 40 geeignetsten
Übernahmekandidaten

Due Diligence mit Fokus auf Verbesserungspotenzialen

Nach Möglichkeit 3-4 Übernahmen im Jahr
8
Deal Strukturierung

Ziel: Money back < 1 Jahr

Jede Beteiligung ist „ringfenced“, d.h. keine
Ergebnisabführungsverträge („EAV‘s“)

Verluste bleiben in Beteiligungen, während Beratungseinnahmen, Gewinne und Exiterlöse an Holding fließen

Grundsätzlich werden keine Garantien oder
Haftungserklärungen für Töchter abgegeben
9
Turnaround-Management

Best Practice Team legt 100-Tage-Plan in Due
Diligence fest

Umsetzung mit (zumeist) neuem Management

Beteiligung am Erfolg/Equity

Fokus auf Cash Flow

Ohne EAV‘s bessere Verhandlungsposition
10
Exit

Veräußerung nach 3-5 Jahren

Trade Sale

Add-on-Akquisitionen um Verkauf attraktiver zu
machen

IPO, Börsennotierung einzelner Beteiligungen
11
Fallstudie: Langbein & Engelbracht

Verluste in Höhe von EUR 1 Mio. p.a. in 2002 und 2003

Nach Erwerb im Juni 2004 Restrukturierungsprogramm

Positives EBT zweite Hälfte 2004

Sicherung von Aval- und Kontokorrentlinien EUR 12 Mio.

Launch neuer Anlagen für Recycling und
Lösemittelrückgewinnung
12
Fallstudie: Hamba Filltec

Operativer Verlust EUR 47 Mio. in 3 Jahren (bis 03)

Seit Erwerb im April 2004 Kostenreduzierungsprogramm

Betriebsvereinbarung mit 40h Woche

Neuer modularisierter Maschinentyp

2005 EBT > 0
13
Markt

Steigender internationaler Wettbewerb erhöht
Kostendruck

Werksschließungen, Produktionsverlagerungen und
zunehmender Druck auf Zulieferer sind die Folge

Aufgabe von Randaktivitäten bei Konzernunternehmen

Mittelständischen Zulieferern geht Kapital aus als Folge
von Basel II
14
Wettbewerb

Mehrere Private Equity Unternehmen mit ähnlichem
Ansatz

Ein börsennotierter Konkurrent: ARQUES Industries AG
(SDAX); Market Cap: ca. EUR 260 Mio.
Anzahl Portfoliounternehmen: 14
ARQUES-Gründung: Mitte 2002

Klassische Beteiligungsgesellschaften nicht im
Turnaround Segment
15
AG : Bilanzentwicklung der Holding
Finanzkennzahlen 31.12.2002 - 07.10.2005 (nach HGB)
07.10.2005
31.12.2004
07.10.2004
31.12.2003
31.12.2002
(nur Bilanz
geprüft)
(geprüft)
(ungeprüft)
(geprüft)
(geprüft)
408
346
298
262
0
Liquide Mittel
2.572
155
55
4
11
Bilanzsumme
4.567
586
390
266
48
Eigenkapital
4.076
83
182
63
48
Verbindlichkeiten
357
494
197
193
0
Eigenkapitalquote
89%
14%
47%
24%
100%
Bilanz (in T€)
Finanzanlagen
16
AG : GuV–Entwicklung der Holding
Finanzkennzahlen 31.12.2002 - 07.10.2005 (nach HGB)
07.10.2005
31.12.2004
07.10.2004
31.12.2003
31.12.2002
(nur Bilanz
geprüft)
(geprüft)
(ungeprüft)
(geprüft)
(geprüft)
689
416
146
44
0
Erträge aus
Beteiligungen
1.720
0
0
0
0
Ergebnis der
gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit
2.309
34
119
25
-2
(Jahres-)
Überschuss
2.043
20
119
15
-2
Gewinn- und
Verlustrechnung
(in T€)
Umsatz
17
Unternehmensgruppe

Konzernrechnungslegungspflicht besteht erst mit
Abschluss des Geschäftsjahres 2005

In der Gruppe Liquidität 12/05 > EUR 20 Mio.

Fast frei von Bankverbindlichkeiten (12/05 < EUR 2 Mio.)

Ergebnisse steigen kumulativ mit jeder neuen
Beteiligung

Gewinne in Töchtern werden erst zeitlich verzögert zu
Dividendeneinnahmen der Bavaria (wg.
Zwischenholdings)
18
Ergebnis Holding - Beispiel L&E Ergebnis
Aktionäre 2006: Jahresergebnis 05 -/- 25% Steuern
BAVARIA Industriekapital
EUR 0,9 Mio.
Weitere
Zwischenholdings
Zwischenholdings
EUR 0,9 Mio.
Weitere
operative
Gesellschaften
Zwischenholdings
Dividendenerlöse 2005 (1.-10.):
EUR 1,7 Mio.
EUR 0,8 Mio.
Maschinenbau Holding II
(Zwischenholding L&E)
Dividendenerlöse 2004/05:
EUR 0,8 Mio.
EUR 0,8 Mio.
Langbein & Engelbracht
(operative Gesellschaft)
EBIT 2004: EUR 1,2 Mio.
-/- 40% Steuern = EUR 0,8 Mio.
19
Emissionskonzept zum IPO

Marktsegment:
Entry Standard am Open Market an der Frankfurter
Wertpapierbörse (zusätzliche Transparenzanforderungen)

Öffentliches Angebot:
500.000 neue auf den Inhaber lautende Stammaktien
aus einer am 10. November 2005 beschlossenen
Barkapitalerhöhung sowie bis zu 75.000 Aktien aus dem
Greenshoe

Grundkapital (nach Kapitalerhöhung):
EUR 2.205.000,00 (Inhaber-Stammaktien)
20

Freiwilliger Lock-up (Veräußerungsverbot eigener Aktien):
Vorstand:
Æ bis zu 24 Monate (davon 80 % für 18 Monate)
Aufsichtsrat und Hauptaktionär Baltimore plc.:
Æ 12 Monate

Angebotszeitraum/Bookbuilding:
12. – 18. Januar 2006

Bookbuildingspanne:
€ 22 - € 26

Notierungsaufnahme:
26. Januar 2006
21

WKN: 260555

ISIN: DE0002605557

Emissionsvolumen (ohne Greenshoe):
Voraussichtlich zwischen € 11 Mio. und € 13 Mio.

Emissionskosten:
Voraussichtlich zwischen € 0,7 Mio. und € 0,9 Mio.
22
Aktionäre

Vor dem IPO:
Baltimore plc.
5,9%
Aufsichtsrat
0,7%
Sonstige
3,0%
Vorstand
90,4%

Nach dem IPO:
Streubesitz
(Anteilseigner
< 5%)
28,4%
Baltimore plc.
4,6%*
Aufsichtsrat
0,5%
Vorstand
66,5%
* Baltimore plc. hat angezeigt, ihren Anteil
beim IPO auf bis zu 10% zu erhöhen
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Gründe für IPO

Mehr Visibilität und Vertrauen

Höherer Deal-Flow

Vereinfachtes Personalrekruitment

Finanzierung größerer, lukrativerer Transaktionen
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Erfolgskonzept

Attraktive Renditen durch erfahrenes Management und
großes Kontaktnetzwerk

Verluste in Beteiligungen isoliert, während Erträge nach
oben fließen (Managementgebühren, Dividenden,
Exiterlöse)

Risiko bleibt auf (eher symbolische) Kaufpreise beschränkt

Gewinne steigen kumulativ mit jeder Beteiligung und
stützen so die Equity Story

Track-record belegt Attraktivität und Nachhaltigkeit des
Geschäftsmodells
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Portfoliounternehmen
Engineering und Prozesstechnik
Langbein & Engelbracht GmbH
- Trockner, Hauben, Zu-und Abluftsysteme
- Lackieranlagen
- Thermische Abluftreinigung
Hering AG
- Wärmetauscher
- Luft- und Trockentechnik
- Vakuumtechnik
Hamba Filltec GmbH & Co. KG
- Becher-, Kleinflaschen-,Streichfettfüller
- Rundläufer
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Portfoliounternehmen
Automobilzulieferer
Paulmann & Crone GmbH
- Aschenbecher und Flaschenhalter
- Embleme und Schriftzüge
IT Dienstleister/Sonstige Investitionsgüter
Neef IT Solutions AG
- IT Dienstleistungen
- Aktive und passive Netzwerke
- IT Sicherheit
Aloys Meyer GmbH & Co. KG
- Herstellung und Direktvertrieb von Küchen
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Aufsichtsrat

Dr. Ulrich Wöhr
Vorsitzender
- Aufsichtsratsvorsitzender der BERU AG, Atkon AG
- ehemals Vorstand(vorsitzender) Metallgesellschaft, VDO, GEA

Dr. Günther Hönig
- Geschäftsführer Süddeutsche Finanzsoftware GmbH

Arnd Wolpers
- Aufsichtsratsvorsitzender der Articon Integralis AG
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