Dr. Mirko Kovats ist als VR-Präsident von Unaxis

Vontobel Morning Focus
Unaxis
Reuters: UNAX.VX
Price: CHF 242
Not rated
(CHF)
2004A
EPS
-27.6
JCF Cons. EPS
-27.6
P / E
NA
P / CEPS
NA
P / B
2.8
Div. Rendite (%) 0.0
2005E
-5.36
-2.59
NA
NA
3.0
0.0
2006E 2007E
6.09 9.13
6.90 8.03
39.8 26.5
39.8 26.5
2.8
2.6
0.0
0.8
Source: Vontobel Equity Research
Oskar Schenker +41 (0)58 283 71 22
[email protected]
Food & Beverage
Claudia Lenz +41 (0)58 283 77 59
[email protected]
01-02-06
Dr. Mirko Kovats ist als VR-Präsident von Unaxis zurückgetreten Georg Stumpf wird neuer Präsident
Ein weiterer Schritt in der Entflechtung der Verantwortlichkeiten ist gestern mit
dem Rü cktritt von Dr. Mirko Kovats als VR-Präsident von Unaxis erfolgt. An
seine Stelle wird Georg Stumpf (34) treten, welcher das Amt per 1. Februar
übernimmt. Der Verwaltungsrat besteht neu aus vier Mitgliedern. Zum
Vizepräsident wird Thomas Limberger, CEO ernannt.
Die Übernahmeideen von Teilen von A-Tec bleiben aus unserer Sicht weiterhin
bestehen. Somit bleiben auch die Unklarheiten was Unaxis mit dem
aufgebauten Cash-Bestand und 9.99% der eigenen Aktien vor hat. Die
Transparenz bleibt weiterhin tief. Wir bestätigen unsere Not Rated Einstufung.
Kellogg's FY05 org. Umsatzwachstum +6%, Reingewinn +10%,
Outlook wird leicht erhöht
Kellogg's publizierte gestern die FY05-Zahlen mit einem org. Umsatzwachstum
von +6% (4Q05 +6%) und einem Reingewinnzuwachs von +10% auf USD
980.4 Mio., womit zum 4x ein zweistelliges Reingewinnwachstum erzielt
wurde. In Nordamerika betrug das org. Umsatzwachstum +8%, währenddem in
Lateinamerika +11% und in Europa +2% (4Q05 +2%) erreicht wurden. In der
Region Asien Pazifik betrug das org. Umsatzwachstum nur +1% (4Q -7%), was
jedoch tlw. durch die hohe Vorjahresbasis, v.a. in Australien, erklärt werden
kann. Die Bruttomarge im FY05 konnte stabil bei 44.9% gehalten werden, im
4Q05 reduzierte sich die Marge hingegen um -130bp aufgrund höherer
Energiekosten und einmaligen Kosten. Die Preiserhöhungen vom FY05 sollten
sich jedoch im 2006 auswirken und wiederum eine Margenverbesserung
ermöglichen.
Die EPS-Guidance für 2006 wird von alt $2.41 - 2.46 auf $2.43 - 2.48 leicht
erhöht (inkl. $0.09 für Aktienplan). Dies obwohl Kelloggs mit deutlich höheren
Energie- und leicht höheren Marketingkosten im FY06E rechnet. Insgesamt
rechnet Kellogg mit einem guten Resultat im 2006.
6
Vontobel Research