Ausblick Edelmetalle: Gold, Silber und Palladium vor großen

Ausblick Edelmetalle: Gold, Silber und
Palladium vor starken Preisbewegungen
4. VTAD Frühjahrskonferenz 2008
Frankfurt – 1. März 2008
Richard H. Mayr
www.argentuminvest.com
www.metalsandmining.de
Spezialisierung:
Langfristige Zyklen, Ratios,
Korrelationen
Themenschwerpunkte:
Edelmetalle, Rohstoffe
Goldpreis in USD/oz von 1973 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Fazit Goldpreis USD-Basis:
• Goldpreis hat auf USD-Basis neue nominale Hochs über 900 $/oz
erreicht
• Inflationsbereinigt nach CPI liegt das Hoch von 1980 von 850 $/oz
bei derzeit ca. 2.400 $/oz
• Keinesfalls Ende der Hausse erreicht, Großteil der Anleger noch gar
nicht investiert, sondern wartet Korrektur ab
• Neue Hochs bis 1.200 $/oz in diesem Jahr möglich, da sich Gold
exponentiell bei Anstiegen verhält, um von einem höheren Niveau
aus wieder länger zu korrigieren
• Auswirkungen der Subprimekrise werden dieses Jahr Run auf Gold
massiv verstärken
• Vierstelligkeit beim Goldpreis in USD sollte schon innerhalb der
nächsten Monate erreicht werden (vgl. Chart)
• Auch in anderen Währungen wurden neue nominale Hochs erreicht
(u.a. EUR, CHF, Rand)
• Goldmarkt ist sehr eng und scheint kurzfristig manipuliert
• Weiter steigende Volatilität wie in den 1970er Jahren während der
letzten großen Edelmetallhausse sicher
Gold/Öl Preisratio von 1986 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Fazit Gold/Ölpreis Ratio:
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Auch Gold/Öl Preisratio weist auf stark steigenden Goldpreis hin
Langfristiges Mittel bei 1:20 (1 oz Gold für 20 Barrel Rohöl)
Ratio derzeit zu niedrig, bei ca. 10
Rohöl scheint zu Gold überbewertet oder Gold zu Rohöl
unterbewertet
• Aktueller Rohölpreis impliziert Goldpreis unter Berücksichtigung des
langfristigen Mittels von ca. 1.800 $/oz (90 $/Barrel x 20)
Silberpreis in USD/oz von 1970 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Gold/Silber Preisratio von 1973 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Fazit Silberpreis USD-Basis und Gold/Silber Preisratio:
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Silberpreis hinkt dem Goldpreis hinterher
Silberpreis sollte Goldpreis im Jahr 2008 outperformen
Silber als Investitionsubstitut der Anleger für Gold
Langfristiges Preisratio bei 1:15 (1 oz Gold = 15 oz Silber) (vgl.
Ratio Chart)
Aktuell zu hohes Ratio, mittelfristig 1:45, langfristig zu Ende der
Hausse wie 1980 1:15 oder niedriger erwartet (vgl. Ratio Chart)
Nächste Widerstandslinien: 20 $/oz psychologisch, 23,15 $/oz
charttechnischer Widerstand aus dem Jahr 1981, weitere
psychologische Marken 25 und 30
Sehr enger und volatiler Markt
Volatilität wird wie in den 1970er Jahren stark ansteigen
Palladiumpreis in USD/oz von 1990 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Platin/Palladium Preisratio von 1990 bis 2008
Quelle: www.markt-daten.de
Fazit Palladiumpreis USD-Basis:
• Palladiumpreis ist gegenüber dem Platinpreis zurückgeblieben
• Ähnliche Eigenschaften beider Edelmetalle für die Industrie
• Hohes Preisratio derzeit ungerechtfertigt, S-K-S Formation beim
Ratio (vgl. Ratio Chart blaue Markierungen)
• Nach Durchbrechen der Nackenlinie wesentlich niedriges Ratio
denkbar
• Während des letzten Hausseschubs von Palladium lag das Ratio
unter 1
• Bei Platinpreis von aktuell ca. 1.800 $/oz und Ratio = 3 kurzfristiges
Ziel von 600 $/oz für Palladium
• Sehr enger Markt, Produktion nur im dreistelligen Tonnenbereich
pro Jahr
• Mögliche explosionsartige Preissteigerungen wie bei Rhodium,
Iridium und Ruthenium
• Preis wird allerdings von den Russen bestimmt, über 90 % der
weltweiten Produktion in Besitz von Rußland (ua. Norilsk Nickel)