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Aberdeen Global Japanese Equity Fund
20.08.2001
Anlageziel
Langfristiges Kapitalwachstum
durch Anlage in börsennotierten
japanischen Aktien
Luxemburger SICAV
26.04.1988
973 299 (A-Anteile)
973 300 (B-Anteile)
JPY
1,50% p.a.
A-Anteile: max. 6%; B-Anteile: 0%
20,1 Mio. USD (31.07.2001)
Graeme Sinclair + Team
Typ
Gründung
WKN
Basiswährung
Verwaltungsgebühr
Ausgabeaufschlag
Nettovermögen
Fondsmanager
Noch ist das Tal der Tränen
nicht durchschritten
Ministerpräsident Junichiro Koizumi ist Kult. Schon
vor den Wahlen zum Oberhaus konnte ihm keine
Showgröße und kein Baseballspieler das Wasser
reichen. Nach dem überraschend glanzvollen Sieg
seiner LDP delirieren viele Japaner.
Was hat das Land davon?
TOP TEN Unternehmen
Aberdeen Global Japanese Equity Fund, %-Anteile, 31.07.2001
1 Rinnai
2 Honda Motor
3 Olympus Optical
4 Fuji Photo Film
5 Kao
6 Yamanouchi Pharmaceutical
7 Welfide
8 Fujikura Cable
9 Marui
10 Japan Telecom
Total
36,5
Branchen
Aberdeen Global Japanese Equity Fund, %-Anteile, 31.07.2001
Graeme Sinclair
Leiter des Teams für japanische Aktien
Die Aktienbaisse hält an, die Staatsanleihen und der
Yen sind unter Druck, die Anleger fürchten einen
weiteren Rückgang der Industrieproduktion. Sollte
nach dem Minus von 0,2 Prozent im I. Quartal das
Bruttoinlands produkt auch im II. Quartal schrumpfen, befände sich Japan per definitionem in einer
Rezession.
Auch der Arbeitsmarkt macht keine gute Figur, im
Juni erreichte die Arbeitslosigkeit mit 4,9 Prozent
den bisher höchsten Stand: auf 100 Arbeitssuchende
kommen nur 61 Stellen. Und der Rückgang der Haushaltsausgaben um 3,3 Prozent gegenüber Juni 2000
- der dritte rückläufige Monat in Folge - verdunkelt
zusätzlich die Situation.
4,1
3,9
3,8
3,7
3,6
3,6
3,5
3,5
3,4
3,4
Chemie
Elektrische Maschinen
Präzisionsgeräte
Pharma
Kommunikation
Einzelhandel
Glas und Keramik
Banken
Transportwesen
Metallprodukte
Sonstige
Finanzdienstleister
Nichteisenhaltige
Metalle
Apparatebau
Wertpapier- und
Waren-Futures
Dienstleistungen
Kautschukprodukte
Nahrungsmittel
14,4
13,3
9,6
9,5
7,6
6,7
5,7
5,3
5,3
4,1
3,7
Total
100
3,5
3,1
2,5
2,2
1,8
1,8
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Aberdeen Global Japanese Equity Fund
20.08.2001
Performance
Die wenigsten Beobachter rechnen damit, dass die
jüngsten geldpolitischen Maßnahmen die Konjunktur
in Gang setzen.
Seite 2
Aberdeen Global Japanese Equity Fund
Topix
6 Monate
- 6,3%
- 7,9%
seit Gründung
- 14,5%
- 17,0%
(28.10.2000)
3 Jahre
+ 1,0%
- 3,0%
-20
-15
-10
-5
0
5
Quelle: Lipper, zum 31.07.2001; unter Berücksichtigung der
Emissionskosten bei Wiederanlage der Ausschüttungen
Die Öffentlichkeit setzt ihre Hoffnungen auf Koizumis Reformen, die Oberhauswahlen waren dafür ein
unzweideutiges Votum. Koizumi beabsichtigt unter
anderem, den von faulen Krediten geplagten Bankensektor zu bereinigen, die Emission von Staatsanleihen zu deckeln, die Postdienste zu privatisieren und
die öffentlichen Ausgaben einzuschränken. Kurzfristig dürften die Reformpläne die Arbeitslosen zusätzlich belasten und die Verbraucher veranlassen, noch
mehr auf die hohe Kante zu legen.
Kann sich Koizumi durchsetzen?
Bei den Unternehmen allerdings gibt es einigen
Anlass für Optimismus. Sie haben mit Reformen
begonnen und bemühen sich, die operativen Kosten
im Griff zu behalten und die Anteilseigner zufrieden
zu stellen. Nissan Motors geht mit gutem Beispiel
voran, Unternehmen wie Asahi Glass sind gefolgt.
Zudem gibt es recht gute Aussichten, dass die Renditekennziffern der Aktien sich mittel- und langfristig deutlich verbessern werden.
Nach ihren Bewertungen eröffnen die japanischen
Unternehmen interessante Kaufgelegenheiten, wenngleich ein gewisses Risiko nicht übersehen werden
sollte. Auf Grundlage des price/book- und price/
sales-Verhältnisses ist der japanische Aktienmarkt
eindeutig attraktiver als der US-amerikanische und
europäische. Es besteht einige Hoffnung, dass die
„short-term pain, long-term gain“-Agenda erfolgreich sein und den Weg für strukturelle Verbesserungen in der Wirtschaft ebnen wird.
Mittel- und langfristig sind wir für den japanischen
Markt guten Mutes.
Graeme Sinclair
Fondsmanager des Aberdeen Global Japanese Equity Fund
Trotz seines Sieges machen ihm die kontroversen
Interessen der LDP das Leben schwer. Und er kann
keine Erfolge aus der Vergangenheit aufweisen.
Immerhin scheint sich die Bank of Japan auf seine
Seite zu schlagen. Am Dienstag vergangener Woche
lockerte sie die Geldpolitik, hob die täglichen Sichtguthaben der Geschäftsbanken an und stockte die
monatlichen Käufe langfristiger Staatsanleihen um
50 Prozent auf. Darauf legte der Nikkei-225-Index
mit 3,8 Prozent zu, nachdem er am Montag auf
den niedrigsten Stand seit 16 Jahren gefallen war.
Mittwochs aber ging es schon wieder um 1,4 Prozent
abwärts – und die Woche schloss mit 11.445,54
Punkten, einem neuen 16-Jahre-Tief.
Weitere Informationen bei:
Dr. Alfred W. Mallmann, Aberdeen Asset Management
+44-20-7463-6122
Heike Milbrodt, MMC Milbrodt Management Consulting
+49-69-7103 4522