Überragend im Konkurrenzvergleich
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Bericht des Moventum Portfoliomanagements - MoventumPlus Private Wealth Management - --- Quartal I / 2014 --- Überragend im Konkurrenzvergleich Sehr geehrte Beraterin, sehr geehrter Berater, der Rückblick auf das Börsenjahr 2013 ist von freundlichen „Wetterverhältnissen“ geprägt. Die wichtigsten Aktienmärkte konnten von günstigen Rahmenbedingungen profitieren und ließen eigentlich das gesamte Jahr über keine Zweifel daran aufkommen, dass Anlagen in gesunde Unternehmen florieren würden. Wenig erbaulich waren die Renditen, die man in 2013 im Bereich der Schwellenländer erzielen konnte. Dies ist unter anderem darauf zurück zu führen, dass sämtliche aufstrebende Volkswirtschaften sich recht schwer tun, strukturelle Reformen und Veränderungen durchzuziehen. Die Stärkung der Binnennachfrage stellt eine Herausforderung dar, die grundsätzlich zwar erkannt, teilweise auch attackiert, aber bei weitem und noch lange nicht gemeistert worden ist. Viele Anleger bleiben vor diesem Hintergrund und angesichts der verbesserten Konjunkturaussichten in den westlichen Ländern auf der sicheren Seite und ziehen Investments in etablierten Räumen den riskanteren Engagements im Schwellenländerbereich vor. Immer klarer sind im konjunkturellen Umfeld die Signale geworden, die Hoffnung geben, dass die Weltwirtschaft nun endlich den Pfad zurück zu längerfristigem Wachstum gefunden hat. Die amerikanische Wirtschaft zeigt sich weiterhin in einem erstaunlich soliden Zustand. Auch die Anzeichen, dass sich die Euroland-Peripherie aus der Talsohle heraus bewegt, verdichten sich. Und schließlich werden im Schwellenländer-Segment, allen voran im asiatischen Raum, die Konturen einer konjunkturellen Aufhellung immer deutlicher. Vor diesem Hintergrund bescherten uns die Finanzmärkte - wie fast das gesamte Jahr 2013 über freundliches Börsenwetter, von seiner Natur gemäß auch MoventumPlus Private Wealth Management seinen Nutzen ziehen konnten. MoventumPlus Private Wealth Management erzielte im vierten Quartal 2013 ein dem Finanzmarktumfeld angemessenes Ergebnis von +1,66 Prozent. Die Jahresrendite steht mit stolzen 6,24 Prozent zu Buche. Wertentwicklung des MoventumPlus Private Wealth Portfolios* (Werte in Prozent) 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr seit Jahresbeginn 0,02 1,66 3,52 6,24 6,24 In der Vergangenheit erzielte Erträge bieten keine Gewähr für zukünftige Erfolge. Der Wert der Anlage unterliegt Kurs-schwankungen. * Ergebnisse vor Erwerbskosten (BVI Methode) und basierend auf der Zinseszinsrechnung Hinweis Auflagedatum: 01. Mai 2012 Quelle: Morningstar Direct Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Seite 2 von 7 Auf einen Blick: die globale Konjunktur Im Großen und Ganzen hat sich das Gesamtbild im Vergleich zum vergangenen Quartal nicht verändert. Wir erwarten weiterhin eine Belebung der globalen Konjunktur. Diese wird – zumindest in den Anfängen des wirtschaftlichen Zyklus, in denen wir uns zur Zeit befinden – recht moderat verlaufen. Auch hier gibt es im Vergleich zum abgelaufenen Quartal keine Änderungen unserer Sichtweise. Es gilt auch weiterhin, dass innerhalb der entwickelten Welt die US-Wirtschaft wie schon seit einigen Quartalen am besten positioniert ist. Während in Europa die konjunkturelle Erholung weiterhin nur schleppend verläuft, befindet sich die US-Wirtschaft auf einem stabilen Aufwärtskurs. Die Welt der aufstrebenden Volkswirtschaften, die man künftig sicherlich differenzierter betrachten muss, zeigt kein einheitliches Bild. Während in Asien, hier allen voran China, die Konjunktur anzieht, tun sich die meisten Schwellenländer ohne einen markanten Anstieg der Nachfrage aus der entwickelten Welt schwer, eine eigene Konjunkturdynamik zu entwickeln. Verwundern muss im aktuellen Umfeld, wie schwer sich die Finanzmärkte mit der Verarbeitung der Liquiditätsrückfuhr durch die amerikanische Zentralbank tun beziehungsweise getan haben. Dass diese kommen wird, scheint angesichts der konjunkturellen Entwicklung in den USA außer Frage zu stehen. Dass sie nur dann kommt, wenn der Zustand der US-Wirtschaft dies auch rechtfertigt, das heißt, wenn sie ohne jegliche unterstützende Maßnahmen eigenständig auf nachhaltig stabilem Wachstumskurs läuft, ist den Marktteilnehmern seit geraumer Zeit ebenfalls bekannt. Trotzdem reagieren sowohl die Zins- als auch die Aktienmärkte mit Nervosität auf positive Wirtschaftsdaten. Wir müssen davon ausgehen und uns dementsprechend positionieren, dass, da das Thema „Liquidität für Wirtschaft und Kapitalmärkte“ (sowohl in Form von zur Verfügung gestellter Liquidität als auch im Sinne höherer Marktzinsen) sicherlich eines längeren „Verdauungsprozesses“ bedarf, erhöhte Volatilität an den Finanzmärkten während dieser Übergangsphase ein ständiger Begleiter sein wird. Mit freundlichen Grüßen Ihr Moventum Portfoliomanagement-Team 27. Januar 2014 Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Seite 3 von 7 Bericht des Portfoliomanagements für das 1. Quartal 2014 Inhaltsverzeichnis: 1. Die nominalen Bewegungen / Veränderungen in den Strategieklassen 2. Ergebnisse von MoventumPlus Private Wealth Management zum 31.12.2013 3. Schlusswort Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Seite 4 von 7 1. Die nominalen Bewegungen / Veränderungen in den Strategieklassen Optimierungen bei gleicher Stabilität Im Verlauf des abgelaufenen Quartals haben wir wieder einige Anpassungen in der Struktur von MoventumPlus Private Wealth Management vorgenommen. So haben wir den Henderson Credit Alpha durch den Plenum CAT Bond Fund ersetzt. Bei diesem Tausch wollen wir eine Ertragsoptimierung erreichen. Beide Fonds leisten innerhalb des Portfolios einen Stabilitätsbeitrag. Jedoch sollte der Plenum Fonds ohne Erhöhung der Volatilität einen erheblich höheren Ertragsbeitrag liefern. Ein weiterer Effekt bei dieser Maßnahme ist eine breitere Streuung im Segment der CATBonds. Hier hat es auch durch die Umbenennung des Acatis Next Generation Absolute Return Secquaero ILS in den Schroder GAIA Cat Bond F Acc EUR Hedged eine Namensänderung ergeben, die durch den Wechsel des Fonds vom Acatis-Dach auf die Schroders-Plattform bedingt ist und im Laufe des vierten Quartals vollzogen wurde. Am „Innenleben“ des Fonds hat sich dadurch nichts geändert. Die Aufnahme des KR FONDS Deutsche Aktien Spezial bei gleichzeitiger Reduzierung des Acatis Gane Value Event Fonds erfolgte ebenfalls mit der Intention einer leichten Ertragsoptimierung sowie einer weiteren Differenzierung im Segment der Aktienfonds mit Spezialthemen. Weder die Volatilität noch die Stabilität des Portfolios sollten sich durch diese Maßnahme verändern. „Optimierungen“ gab es auch im Segment der „Stress-Versicherung“ (Fonds, die bei negativen Aktienmärkten ansatzgemäß positive Ergebnisse liefern sollen). Diese betreffen lediglich die Gewichtung der einzelnen Fonds und haben das Ziel, die „Gesamtprämie“, die für die Absicherung gezahlt wird, zu reduzieren. In der Summe gab es zwar während des Quartals einige Bewegungen, die aber alle Optimierungscharakter haben. Das Gesamtprofil von MoventumPlus Private Wealth Management bleibt von den Veränderungen unberührt. Fondsaufstellung Private Wealth Portfolio per 01.01.2014 ISIN DE000A0KFTH1 LU0720423010 LU0159201655 LU0524669974 LI0115208543 LU0951570844 LU0228348941 LU0310320758 LU0272941971 LU0442406889 LU0457851060 LU0612891514 LU0602537499 LU0572586674 LU0158903558 LU0370217092 LU0119750205 DE000A0X7541 Fondsallokationen Private Wealth Portfolio Asset Allocators Balanced Funds Convertible Bonds Alternative Strategies Long-Short Bonds Long-Only Bonds Long-Short Equities Long-Only Equities First Private Wealth Bantleon Opportunities XL EUR Cap Lombard Odier Funds - Convertible Bond (EUR) Falcon Insurance Linked Strategy Fund (EUR) - Class A Plenum CAT Bond Fund Schroder GAIA Cat Bond F Acc EUR Hedged Greiff Special Situations Fund KR FONDS Deutsche Aktien Spezial Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities Amundi Funds Absolute Volatility World Equities Swiss Alpha - Strategy Europe IGNIS Absolute Return Government Fund Nordea Short Duration US High Yield (EUR) Alken Absolute Return Europe Acatis Aktien Deutschland ELM Fidecum Contrarian Value Euroland Invesco Pan European Structured Equity Fund Acatis Gane Value Event Fonds Cash Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Portfoliogewichtung per 31. Dezember 2013 9,50% 4,75% 4,75% 4,75% 4,75% 9,50% 4,75% 4,75% 3,50% 3,50% 7,25% 4,75% 4,75% 4,75% 4,75% 4,75% 4,75% 4,75% 5,00% 100% Seite 5 von 7 2. Die Ergebnisse von MoventumPlus Private Wealth Management zum 31.12.2013 Ein weiteres positives Quartal für die Aktienmärkte der entwickelten Regionen leistete den finalen Beitrag zu einem für Aktienanleger ertragreichen Jahr 2013. Dass Aktien auch in erfreulichen Phasen nicht gleich Aktien sind, zeigt die Entwicklung in den Schwellenländern, die mit -6,81 Prozent (MSCI Emerging Markets in EUR) sogar negativ ausfiel. Negativ entwickelten sich auch die sogenannten „Sicheren Häfen“ (hochbonitäre Staatsanleihen), ein weiteres Indiz für die aktuelle Herausforderung an den Kapitalmärkten, nämlich mit „sicheren“ Kapitalanlagen positive Renditen (sei en sie auch noch so gering) zu erzielen. Dass MoventumPlus Private Wealth Management auch in diesem Umfeld ein positives Quartalsergebnis bescherte, dürfte wohl niemanden mehr wirklich verwundern. Ergebnisse MoventumPlus Private Wealth Management Wertentwicklung MoventumPlus Private Wealth Management* (Werte in Prozent) Private Wealth Portfolio seit Jahresbeginn 2013 seit Auflage (01.05.2012) jährliche Durchschnittsrendite seit Auflage 6,23 7,81 4,73 31. Dezember 2013 Volatilität ann. seit Auflage 2012** Januar 2013 Februar 2013 März 2013 April 2013 Mai 2013 Juni 2013 Juli 2013 August 2013 September 2013 Oktober 2013 2,32 5,00** 0,57 0,98 0,96 0,44 1,01 -1,37 0,91 -0,07 1,02 1,16 November 2013 Dezember 2013 0,47 0,02 * Auflagedatum 1. Mai 2012 In der Vergangenheit erzielte Erträge bieten keine Gewähr für zukünftige Erfolge. Der Wert der Anlage unterliegt Kursschwankungen. ** Wertentwicklung vor offiziellem Vertriebsstart wurde auf Grundlage der Erstallokation berechnet Quelle: Morningstar Direct Die Gesamtrendite von MoventumPlus Private Wealth Management im dritten Quartal 2013 entspricht mit +1,66 Prozent dem, was wir angesichts der generellen Marktentwicklung erwarten können. Wie auch in den zurückliegenden Quartalen wurde das Ergebnis mit geringen Wertschwankungen erzielt, so dass MoventumPlus Private Wealth Management in seiner Wertentwicklung einem sanft dahingleitenden Ozeandampfer mit klarem Zielkurs gleich kommt. Alle allokierten Fonds wurden im Berichtszeitraum ihren zugedachten Aufgaben gerecht und blieben mit Blick sowohl auf die Risikokennzahlen als auch die erzielten Erträge im Bereich der zugewiesenen und erwarteten Korridore. Die Abwehr (Wertstabilität) funktioniert weiterhin mehr als zufriedenstellend, der Sturm (Ertrag – hier wie schon im vergangenen Quartal besonders stark der ACATIS Aktien Deutschland und der Fidecum Contrarian Val Euroland sowie auch der Invesco Pan European Structured Equity Fund) spielt seit geraumer Zeit auf Champions-League Niveau, und auf das breite Mittelfeld (Prämiensammler“) war mal wieder Verlass. Besonderheiten auf Fondsebene gab es aus unserer Sicht während des abgelaufenen Quartals keine. MoventumPlus Private Wealth weit vor der Peergroup Seit dem dritten Quartal stellen wir die Entwicklung von MoventumPlus Private Wealth im Vergleich mit der sogenannten „Peergroup“ (alle in Deutschland und Luxembourg zugelassenen Absolute Return Fonds bei gleicher Gewichtung der jeweiligen Fonds) dar. Die Grundidee ist ganz einfach, nicht Äpfel (PWM als quasi „Absolute Return“ Lösung) mit Birnen (Aktienindices wie Dax, MSCI o.ä.) zu vergleichen, sondern eben mit sinnvoll Vergleichbarem. Der unten folgende Chart zeigt die Kursentwicklung von MoventumPlus Private Wealth zusammen mit der seiner Peergroup. Wie Sie unschwer erkennen, brauchen Sie kein Lineal oder gar eine Lupe, um die bislang gezeigte Stärke von (per 31.12.2013) zu erkennen. Der Abstand zur Masse ist deutlich und bedarf unserer Meinung nach keiner weiteren Erläuterungen. Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Seite 6 von 7 Nachfolgend zeigen wir Ihnen eine graphische Darstellung der Wertentwicklung von MoventumPlus Private Wealth Management im Vergleich mit der Peergroup (Absolute Return): Wie oben schon erwähnt, entspricht das Quartalsergebnis von +1,66 Prozent dem, was MoventumPlus Private Wealth im beschriebenen Marktumfeld zu leisten im Stande ist. Auch die signifikanten Kennziffern bleiben dem bisherigen Charakter/Profil des Portfolios treu, nämlich mit geringen Wertschwankungen respektable Ergebnisse zu liefern. Wertentwicklung: (per 31.12.2013) seit 01.05.2012 : + 7,82 % seit 01.01.2013: + 6,24 % Durchschnittliche Volatilität (monatlich): 1,92 % (seit 01.05.2012) Höchster zwischenzeitlicher Wertverlust: -2,67 % (seit 01.05.2012 – tägliche Kurse) Höchster zwischenzeitlicher Wertverlust: -1,37 % (seit 01.05.2012 – monatliche Kurse) Sharpe Ratio (seit Auflage): Sharpe Ratio (seit 01.01.2013): 1,90 2,40 Die Zahlen (Fakten) sprechen eine eindeutige Sprache. Geringe Schwankungen gepaart mit trotzdem attraktiven Erträgen ergeben einen risikoadjustierten Ertrag, der weit über dem Durchschnitt liegt. Oder anders ausgedrückt: der Anleger erreicht seine Anlageziele mit einer wesentlich geringeren Wertschwankungsbreite („Volatilität“) als für diese zu erzielende Rendite normalerweise zu akzeptierende. Weniger Risiko (Wertschwankungen) und trotzdem deutlich höhere Rendite (als vergleichbare Lösungen am Markt): das ist das „Erfolgsgeheimnis“ von MoventumPlus Private Wealth Management. Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014 Seite 7 von 7 3. Schlusswort Die globale konjunkturelle Erholung in 2014, die sich seit einigen Monaten schon abzeichnet und in der jüngeren Vergangenheit immer klarere Konturen angenommen hat, schafft im aktuellen volkswirtschaftlichen Zyklus ein Umfeld, das zusammen mit niedrigen Zinsen, auf breiter Front finanziell gesunden Unternehmen vor allem in den entwickelten Wirtschaftsräumen, immer noch (selektiv) attraktiven Unternehmensbewertungen, einer niedrigen Inflation und Notenbanken, die zweifelsohne eine kapitalmarktfreundliche Politik verfolgen, für freundliche Aktienmärkte auch im angelaufenen Jahr spricht. Rentenmärkte haben dank der durch die starke konjunkturelle Entwicklung in den USA bedingten „Zinsängste“ ein weiteres schwieriges Jahr zu bestehen. An der Positionierung von MoventumPlus Private Wealth Management wird nicht gerüttelt. Das Portfolio bleibt auch weiterhin so strukturiert, dass dem Anleger tiefe Wertkorrekturen nach unten erspart bleiben, ohne dass er auf die Chancen der Kapitalmärkte gänzlich verzichten muss. Mit MoventumPlus Private Wealth Management jedenfalls haben Sie als kompetenter Berater Ihrer Kunden ein Werkzeug verfügbar, das auch den eher vorsichtigen oder zögerlichen Investor verlässlich an sein Ziel führt! Hinweis: auch den aufmerksamen Augen der Schreibenden Zunft ist MoventumPlus Private Wealth Management nicht entgangen. Focus Money war so angetan, dass in der Ausgabe vom 22.01.2014 MoventumPlus Private Wealth Management ein zweiseitiger Artikel gewidmet wird. Wir sind der Überzeugung, dass dieser Artikel in Ihrem Beratungsarsenal Ihren Kunden gegenüber ein wertvolles „Argument“ liefert! Ihr Moventum Portfoliomanagement-Team Luxemburg, Januar 2014 In der Vergangenheit erzielte Erträge bieten keine Gewähr für zukünftige Erfolge. Der Wert der Anlage unterliegt Kursschwankungen. Bericht des Portfoliomanagements Quartal I / 2014