Adolfo Fontes - Rabobank

Mercado global de carne suína Oportunidades para o Brasil Adolfo Fontes – Outubro 2014 Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais Equipe Global de Proteína Animal Toronto, Canada Kim Forbert Senior Relationship Banker St. Louis, USA Don Close FAR Senior Analyst New York, USA Juan Manuel Fernandez Global M&A Head Animal Protein Simona Nechita M&A Bill Cordingley FAR Global Sector Strategist Dublin, Ireland Fiona Egan Senior Relationship Banker Dallas, USA Deborah Perkins Senior Relationship Banker Jim Kenwood Senior Relationship Banker Shane Bownds Senior Relationship Banker Atlanta, USA Adriaan Westrate Global Sector Co-­‐Head William Sawyer FAR Analyst Madrid, Spain Fernando García M&A Carlos Gomez Arroyo Senior Relationship Banker Mexico City, Mexico Pablo Sherwell FAR Senior Analyst São Paulo, Brazil Mark Abrams M&A Ton van Nimwegen Senior Relationship Manager Mario Ferreira Relationship Manager Adolfo Fontes FAR Senior Analyst Utrecht, Netherlands Jeroen Leffelaar Global Sector Co-­‐Head Luca Pardolesi M&A Nan-­‐Dirk Mulder FAR Senior Analyst Gorjan Nikolik FAR Senior Analyst Albert Vernooij FAR Analyst Shanghai Shenny Ruan Senior Relationship Banker Sandy Chen FAR Senior Analyst Frankfurt, Germany Luca Pignato M&A Stephan Hackenberg Senior Relationship Banker Paris, France François Hunaut M&A Laurent Gacon Senior Relationship Banker Mumbai, India Ashudeep Garg M&A Ganesh PG Senior Relationship Banker Buenos Aires, Argentina Paula Savanti FAR Senior Analyst Beijing, China Daniel Kong Senior Relationship Manager Hidi Chan Senior Relationship Banker Chenjun Pan FAR Senior Analyst Hong Kong Ivan Chu M&A Singapore Chyh Ling Loo M&A Pawan Kumar FAR Senior Analyst Jakarta, Indonesia Eri Budiono Senior Relationship Banker Christchurch, New Zealand Matthew Costello FAR Analyst Sydney, Australia Brett Mitsch M&A Lloyd Setter FAR Analyst Page 4 Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais Visão global: carne suína Embargo à carne dos EUA, UE,
Canadá e Austrália
Vírus PED
Produção em queda em 2014
EUA ~ 4%
México até 10%
Vírus PED
Redução nas exportações em
2014 tem pressionado preços
Maior produtor e consumidor de carne suína
Aumento das importações
Aumento das
importações
Livre do PED e sem problemas
diplomáticos com a Rússia
Fonte: Rabobank, 2014 Page 6 Produção de suínos Global (milhões de tons) Produção da América Latina em 2014 3,4
EUA 10,3 União Européia 22,4 Rússia 4º maior produtor 2,6 13,5 Outros América Latina 5,7 1,3
0,6
0,4
56,5 China Brasil México Chile Argentina Total 111 milhões tons Fonte: USDA, Rabobank, 2014 Page 7 Demanda global por carnes em 2030 ‘000t CWE CAGR 2010-­‐30 600.000
1,6% Seafood 550.000
Frango 500.000
Carne suína 450.000
Carne bovina 400.000
183.000
1,1% 160.200
2,4% 151.400
1,8% 83.100
1,1% 2,7% 350.000
146.752
300.000
250.000
100.266
200.000
150.000
105.739
100.000
50.000
66.263
0
1980 Fonte: Rabobank, 2014 1990 2000 2010 2020 2030 Page 8 Previsões Carne Suína USDA +1,5% +4,5% +6,4% China Brasil Rússia PEDv ? Brasil +1,3% Fonte: USDA, 2014 Page 9 Previsões Carne Suína USDA +23% China -­‐18% Rússia +3% Hong Kong +9% Angola +20% Fonte: USDA, 2014 Brasil Page 10 Principais importadores –> oportunidades para exportação (Longo Prazo) Carne suína (1,000 t.) 900
2013 2023 235
812
Rússia 288
Canadá 389 118 400
443
EUA 185
487
Fonte: USDA, 2014 +444 +312 +144 400
1.330
América Central/Caribe Volume adicional importado China México Coréia do Sul 1.240
785
544
Hong Kong Japão 750
1.097
Coréia do Sul 5.217 6.380 1.194
México China 1.2 milhões de tons adicionais de carne suína serão importadas anualmente até 2013. China, México e Coréia do Sul serão os principais destinos. Page 11 O consumo asiático por commodities agrícolas tem crescido fortemente... % crescimento últimos 10 anos 70
63
60
55
50
45
40
30
26
29
21
20
10
0
Frango Fonte: FAO, OECD Carne suína
Carne bovina
Peixe
Café
Leite
Page 12 ...e continuará a crescer Urbanização População Renda per capita Page 13 Outras mudanças estão por vir: o mercado chinês em pleno desenvolvimento Carne suína pProcessada Packaged ork Carne in natura Fresh suína Pork 32% 15% 66% 34% 85% 68% Conforme a economia chinesa cresce, o país passa a importar não apenas grãos, mas também carnes Alto-­‐suficiência em proteína animal e PIB per capita (1980-­‐2014) 100% China (incluíndo Hong Kong)
Percentual de alto-­‐sufuciência 90% 80% Japão 70% Coréia
60% 50% 40% $0 $10.000 $20.000 $30.000 $40.000 $50.000 PIB per capita (current prices, US$) Fonte: USDA, FAO Page 15 Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais A real dimensão do vírus PED em 2015 nos EUA será mensurável apenas após o inverno A sobrevivência do PEDv aumenta em baixas temperaturas PEDv Survvivability (weeks) Sobrevivência do PEDv (semanas) 6 5 4 3 2 1 0 80 27 Fonte: Rabobank, 2014 70 21 60 15 50 10 40 4 Temperature Temperatura ºC 30 -­‐1 20 -­‐7 10 -­‐12 0 -­‐18 Mercado Americano (Impacto PED) O abate de suínos nos EUA será historicamente menor neste ano. Fonte: Rabobank USA Page 18 Mesmo com o aumento do peso de abate, nos esperamos que a produção no EUA reduza entre 3% e 4% em 2014 2014
Forecast
2013 Hog
Slaughter
Shortfall from PEDv
9,960,300
8,594,400
9,318,800
9,362,400
9,215,200
8,200,100
9,080,100
9,557,200
9,030,200
10,424,100
9,647,900
9,735,500
-204,939
-228,976
-323,191
-328,955
-550,303
-644,561
-781,762
-1,198,824
-1,751,087
-1,691,406
-1,406,616
-1,150,065
Percent
Change
-2.1%
-2.7%
-3.5%
-3.5%
-6.0%
-7.9%
-8.6%
-12.5%
-19.4%
-16.2%
-14.6%
-11.8%
Annual Total 112,126,200
-10,260,684
-9.2%
Hogs
January
February
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December
Increase from
Producers w/o PEDv
Hogs
99,603
85,944
93,188
140,436
138,228
123,002
181,602
238,930
270,906
364,844
337,677
340,743
2,415,101
Percent
Change
1.0%
1.0%
1.0%
1.5%
1.5%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
3.5%
3.5%
2.2%
2014 Hog Slaughter
Hogs
9,854,964
8,451,368
9,088,797
9,173,881
8,803,125
7,678,541
8,479,940
8,597,306
7,550,019
9,097,537
8,578,960
8,926,178
104,280,617
Percent
Change
-1.1%
-1.7%
-2.5%
-2.0%
-4.5%
-6.4%
-6.6%
-10.0%
-16.4%
-12.7%
-11.1%
-8.3%
-7.0%
Increased
Hog
Weights
(dressed)
2.0%
2.9%
2.9%
3.9%
4.3%
4.6%
4.5%
4.5%
4.0%
3.5%
3.5%
3.5%
2,066
1,779
1,933
1,942
1,900
1,677
1,841
1,939
1,844
2,170
2,041
2,067
2,085
1,799
1,940
1,977
1,893
1,643
1,796
1,822
1,603
1,960
1,879
1,961
Percent
Change
0.9%
1.1%
0.4%
1.8%
-0.4%
-2.1%
-2.4%
-6.0%
-13.0%
-9.7%
-8.0%
-5.1%
3.7%
23,197
22,358
-3.6%
Em 2015 a produção já deve voltar ao nível de 2013 Fonte: Estimativas Rabobank, 2014 Pork Production, M lbs
2013
2014
Preços internacionais A carne vermelha tem registrado preços recordes em 2014 Carnes suína (LH1) 1,40
1,30
1,20
Preço Recorde Out/14 = 23/10 USD/lb 1,10
1,00
0,90
0,80
0,70
Oct-­‐10 Jan-­‐11 Apr-­‐11 Jul-­‐11 Oct-­‐11 Jan-­‐12 Apr-­‐12 Jul-­‐12 Oct-­‐12 Jan-­‐13 Apr-­‐13 Jul-­‐13 Oct-­‐13 Jan-­‐14 Apr-­‐14 Jul-­‐14 Oct-­‐14 Carne bovina (LC1) 1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
USD/lb Jan-­‐11 Apr-­‐11 Jul-­‐11 Oct-­‐11 Jan-­‐12 Apr-­‐12 Jul-­‐12 Oct-­‐12 Jan-­‐13 Apr-­‐13 Jul-­‐13 Oct-­‐13 Jan-­‐14 Apr-­‐14 Jul-­‐14 Oct-­‐14 Source: Bloomberg, 2014 Page 20 Mesmo com a queda recente o mercado futuro ainda está acima da média histórica Mercado Futuro Lean Hogs 2014, dólares por CWT (100 lb ou 45,36 kg) $140 $130 $120 $110 $100 $90 $80 $70 $60 Feb-­‐14 Mar-­‐14 Apr-­‐14 1 Há Year u
Am go ano Fonte: Bloomberg May-­‐14 Jun-­‐14 Jul-­‐14 End of 2013 Final de 2013 Aug-­‐14 Sep-­‐14 1 Há Month Ago um mês Oct-­‐14 Nov-­‐14 Dec-­‐14 Current Há uma semana Um ano excelente para os produtores americanos não afetados pelo vírus PED Margens em dólares por cabeça $60 $50 USD per head $40 $30 $20 $10 $0 -­‐$10 -­‐$20 -­‐$30 Fonte: USDA, Estimativas Rabobank Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais O embargo russo Importação russa de carne suína em 2013 Impacto do embargo Situação atual Tons % País 626.104 100% Brasil 134.891 22% BANNED Denmark 89.062 14% BANNED Germany 82.723 13% BANNED Canada 79.360 13% BANNED Spain 35.487 6% BANNED Netherlands 30.085 5% BANNED France 27.283 4% BANNED Poland 22.897 4% BANNED Ireland 19.905 3% BANNED Belgium 18.754 3% Chile 17.201 3% Belarus 16.714 3% BANNED Hungary 15.152 2% BANNED Austria 10.503 2% BANNED USA 5.936 1% BANNED Finland 4.426 1% BANNED Ukraine 4.191 1% 72% 73% 12% Of Russian Imports Na importação russa Frango Poultry 11% 14% 3% 4% 7% 1% Of consumo Russian No Consumption russo Of Global Trade No comércio internacional Carne Pork suína Carne Beef bovina ~450 mil tons impactadas pelo embargo russo Fonte: USDA, ABPA, Rabobank, 2014 Rússia: 29 de agosto de 2014 Page 26 Embargo russo (Reflexo em 7% do comércio internacional de carne suína) Carne suína europeia O embargo Russo a União Europeia não altera as exportações europeias à Rússia, que já haviam paralisado devido aos casos de Febre Africana Suína, principalmente na Polônia e Lituânia. Estados Unidos Os EUA também já encontrava problemas para exportar carne suína para Rússia devido ao uso de Ractopamina. Austrália e Canadá Pequeno impacto na exportação de carne suína Fonte: Rabobank 2014 Page 27 O mercado interno brasileiro também é muito atrativo… População brasileira 200 milhões Brasil: Elasticidade renda Arroz
-0.038
Feijão
-0.072
Carne Bovina (1ª)
0.52
Carne Bovina (2ª)
0.11
Presunto
0.912
Frango
0.178
Leite
0.34
Leite condensado
0.708
Queijo
0.806
Olha
0.632
Cerveja
0.809
Vinho
0.684
Fonte: MCM, IPEA, FGV, Hoffman (2004) Page 28 Consumo global per capita Page 29 Relação entre preços das carnes no Brasil Com o valor de 1 kg de carne suína é possível comprar….. Suíno/Boi 0,9
Carne suína/bovina 0,8
0,7
0,6
0,5
01/01/11 01/07/11 01/01/12 01/07/12 01/01/13 01/07/13 01/01/14 01/07/14 01/07/12 01/01/13 01/07/13 01/01/14 01/07/14 Suíno/Frango Carne suína/frango 1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
01/01/11 Fonte: CEPEA, Rabobank, 2014 01/07/11 01/01/12 Page 30 Vantagens Comparativas Uso e disponibilidade de água Uso de água e disponibilidade Fonte: Harvard Business School Page 32 Vantagens competitivas Acesso a grãos baratos tem grande impacto na competitividade Preço do milho $11,00 (US Dollar per Bushel) $10,00 Ásia
$9,00 $8,00 $7,00 $6,00 $5,00 $4,00 Ámericas
$3,00 $2,00 Mar-­‐07 Mar-­‐08 Mar-­‐09 Mar-­‐10 US Custo de produção do suíno em 2013 dólares por libra peso 0,63 0,71
0,73
0,76
USA Mexico Canada Chile Brazil EU 0,58
0,63
Fonte: Rabobank, Smithfield Foods 0,90 0,94 0,94
Japan Mar-­‐11 Mar-­‐12 China Mar-­‐13 Brazil -­‐ Parana Custo de produção do frango em 2011, dólares por kg 1,20 1,26
Russia Korea China Australia Japan 0,95
0,96
1,00
Argentina Brazil USA 1,33
1,28
Germany Poland 1,18
Thailand 1,42
China Page 33 Projeções Milho As previsões atualizadas do Rabobank apontam para preço baixo de milho no mercado internacional Preço internacional de milho Fonte: Bloomberg, Rabobank, 2014 Page 34 Potencial brasileiro (carne suína) Exportação global e o market share brasileiro (2013-­‐2023) Market Share Outros Carne Suína (1.000 t.) Brasil (1.000 t.) 9,6%
8.600 8.500 8.400 Crescimento em 10 anos 7,8%
10
7
8.100 6
7.569 7.900 500 2.771
Exportações 5
+34,4% 3
7.700 600 3.547
4
7.800 700 +28,0% 8
8.200 8.000 7.091 2
806
600
2013 Source: USDA, Rabobank estimates, 2014 Exportação +206 Consumo doméstico % 9
8.300 Consumo +776 600
806
1
0
2023 2013 2023 2013 2023 Page 35 Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais Desafios Infraestrutura Situação econômica Page 37 Agenda Rabobank •  A rede global de pesquisa do Rabobank Overview •  Mercado internacional e Brasil PED Oportunidades Ameaças Conclusões •  O impacto do vírus PED •  O embargo russo •  Oportunidades para o Brasil •  Principais desafios •  Mensagens principais Mensagens principais 1 
O Brasil tem uma excelente janela de oportunidade no mercado internacional de carne suína, combinado com custos baixos de grãos. 2 
O bom status sanitário brasileiro em carnes deve ser determinante no médio prazo para a conquista de novos mercados. 3 
Investimentos em tecnologia, qualidade e uma melhor qualificação dos trabalhadores rurais precisam ser perseguidos constantemente pelo agronegócio brasileiro. 4 
A demanda crescente por proteína animal nos países em desenvolvimento vai continuar a crescer nos próximos anos. 5 
O mercado doméstico brasileiro também oferece boas oportunidades para a carne suína, principalmente em produtos com maior valor agregado. Page 39 Conclusões Forças Fraquezas §  Potencial de crescimento na produção e produtividade §  Acesso a grãos com baixo custo §  Grande mercado interno §  Status sanitário §  A logística irá acompanhar o ritmo de crescimento da produção e das exportações? §  Taxa de juros, baixo crescimento do PIB §  Gaps na produtividade. S W Oportunidades §  Demanda mundial crescente §  Classe média brasileira §  Situações internacionais favoráveis ao Brasil §  Baixa oferta internacional O T Ameaças § 
§ 
§ 
§ 
Mudanças climáticas Segurança alimentar Taxa de câmbio Crise econômica Page 40 Obrigado!
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41 PED nos EUA (2005-­‐2014) PED: Número de casos por estado nos EUA § A oferta de suínos será reduzida em 2014 e também em 2015 em reflexo do vírus PED § PED está trazendo a oferta de suínos para os níveis mais baixos em 30 anos. § Em consequência dos baixos custos de grãos, os produtores estão engordando seus suínos com peso entre 3% e 5% a cima do ano passado. § Vacinas já estão sendo usadas, porém ainda sem informações concretas dos resultados § Preços recordes têm trazido bons resultados para a indústria suína americana e com bons reflexos também para a carne de frango. Fonte: Rabobank, 2014 Page 42 Mercado Americano (Impacto PED) A previsão realizada pelo Rabobank em março deve se realizar Estimativa do déficit nos abates -­‐ % em relação à 2013 Abates e Produção (Relatório de 05/09/14) 0% -­‐5% -­‐10% US Canada Mexico -­‐15% -­‐20% -­‐25% Fontes: Rabobank , USDA, 2014 Page 43