Aktieninfo - Raiffeisen

Aktieninfo
Pfizer
Branche: Gesundheit - Pharma
Wären da nicht die Patentausläufe…
Einschätzung:
Halten (auf Sicht 12 Monate)
Kurs in USD
16,1
ISIN
US7170811035
Hauptbörse
New York
Homepage
www.pfizer.de
Marktkap. in Mio. EUR
100.680
Umsatz in Mio. EUR
38.847
Verschuldungsgrad
35,0%
Anzahl der Mitarbeiter
116.500
Fiskaljahresende
31.12.
Index
DJIA
Indexgewichtung
1,2%
Pfizer versus DJIA
21
19
17
15
13
11
Aug Nov Feb Mai Aug Nov Feb Mai Aug
Pfizer
19. August 2010
DJIA (angeglichen)
Quelle: Thomson Reuters
Analysten: Connie Schümann
Christine Nowak
Medieninhaber (Verleger), Herausgeber
Raiffeisen RESEARCH GmbH
A-1030 Wien, Am Stadtpark 9
Telefon: +43 1 717 07 - 1521
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Durch den Zusammenschluss von Pfizer Inc. mit Warner Lambert sowie den Kauf von
Pharmacia und kürzlich der Akquisition von Wyeth wuchs die Pfizer Gruppe zum
größten Arzneimittelhersteller der Welt. Der Konzern ist schwerpunktmäßig im
Pharmageschäft tätig und liegt international mit seinen verschreibungspflichtigen Präparaten auf Platz eins. Die wichtigsten Umsatzträger sind: Lipitor (ein Cholesterin
senkendes Medikament), Enbrel (ein Medikament gegen rheumatoide Arthritis), Lyrica
(ein Medikament gegen Epilepsie) und Prevnar (Impfstoff gegen Lungenentzündung).
Pharma & Biotechnologie
+ Zunehmende Alterung der Bevölkerung.
+ Kosteneinsparungen.
+ Starkes Wachstum in den Emerging Markets.
- Bedrohung noch laufender Patente durch Generika und Patentausläufe.
- Zunehmende Produktkonkurrenz für denselben Anwendungsbereich.
Pfizer
+ Auch im zweiten Quartal 2010 konnte der Konzern seinen Umsatz deutlich steigern. So stieg er im Jahresvergleich um 58 % auf USD 17,3 Mrd., wobei 18 %
in den Emerging Markets erwirtschaftet wurden. Erneut ist dies hauptsächlich den
durch die Akquisition von Wyeth erlangten Produkten zu verdanken, die für 50 %
des Umsatzes stehen.
+ Das Unternehmen erzielt hohe Margen, so liegen sowohl die Brutto- als auch die
operative Marge mit jeweils 83 % und 43 % weit über dem Branchendurchschnitt.
+ Der Gewinn je Aktie betrug USD 0,62 und übertraf somit den Konsens um 20 %.
+ Trotz der negativen Einflüsse, wie etwa der Gesundheitsreform in den USA oder
dem Preisdruck in Europa, hat Pfizer seinen Ausblick sowohl für 2010 als auch für
2012 bestätigt. Für das Jahr 2010 sieht das Unternehmen den Gewinn pro Aktie
sogar im oberen Bereich der in Aussicht gestellten Gewinnspanne.
- Mit dem Exklusivitätsverlust in Kanada hat der Patentauslauf von Lipitor (Cholesterin senkendes Medikament) begonnen. Im November 2011 läuft das Patent in den
restlichen Märkten ab. Weiters ist das weltweite Patent für Effexor (Krankheiten des
Nervensystems) ausgelaufen.
Fazit: Der größte Pharmakonzern der Welt überraschte dieses Quartal mit hervorragenden Zahlen, so konnte Pfizer nicht nur den Umsatz, sondern auch den Gewinn
deutlich steigern. Weiters sind die niedrigeren Forschungs- und Entwicklungskosten
ein Zeichen für die durch die erfolgreiche Integration von Wyeth erzielten Synergieeffekte. Ein weiteres Plus der Integration ist die erlangte Diversifikation im Unternehmen,
wodurch die Wirkung der Patentausläufe abgeschwächt werden soll. Allerdings wird
das ohne positive Pipeline News nicht genug sein. Deswegen bleiben wir auch weiterhin bei unserer „Halten“-Einschätzung.
KGV
Gewinn/
Aktie
Gewinnwachstum
Kurs/
Umsatz
Kurs/
Buchwert
2009
8,0
2,02
-16,5%
2,59
1,44
5,0%
0,80
2010e
7,3
2,21
9,4%
1,91
1,26
4,5%
0,72
2011f
7,1
2,27
2,7%
1,96
1,16
4,8%
0,77
Quelle: Konsensus-Schätzungen gemäß Thomson Reuters
Dividenden- Dividende/
rendite
Aktie