Tabellen - FONDS professionell

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falls haben die ifa-Recherchen
Wien ansässige Vienna PortfoHehre Ziele …
lio Management sowie die auf Manche Fondsgesellschaften formulieren ein klares Renditeziel, das sie mit zutage gefördert. So kommt
Beul zu dem Schluss: „Eine
den Cayman Islands behei- ihrem Konzept anstreben – ein Überblick.
Abgrenzung der beiden Bematete Absolute Portfolio Ma- Fondsname
Renditeprognose p. a.
griffe ist kaum möglich, da
nagement an Bord.
dit-Absolute Return Allocation
2,5 % über Geldmarktzins
5 % über Geldmarktzins
die meisten Fondsanbieter sie
Was auf den ersten Blick dit-Absolute Return Allocation Plus
Lupus alpha Structure Invest
8 bis 12 % (maximales Verlustrisko pro Kalenderjahr: 2,5 %)
synonym verwenden.“
ein wenig wirkte wie ein Sauren Global Defensiv
4 bis 9 %
Trick, um bloß früh und mit DWS Vola Strategy
7 % (mögliche Jahresverluste „nicht viel mehr als etwa 10 %“)
Berater skeptisch
10 bis 20 %
wenig Aufwand am neuen Absolute+Plus US Growth Fund
14 %
Trend mitzunaschen, hat dem Schroders ISF European Absolute Return
Was nun die Berater betrifft,
Quelle: ifa – Privates Institut für Fondsanalyse und eigene Recherchen
Lacuna-Fonds jedenfalls gut
so sind sie zurzeit noch sehr
… und das bisher Erreichte
getan. Der zeigt seitdem nämzurückhaltend. So will zum
KAG
WKN
Performance (%) AA* MG*
lich eine kontinuierlich auf- Fondsname
Beispiel Peter Weisweiler, Ge3 M. 6 M. 1 Jahr (%)
(%)
wärts gerichtete Entwicklung.
schäftsführer der in Erftstadt
Absolute Plus Optix Protect
Capital Invest KAG
805988 –0,60 –1,30 0,40 4,00
2,00
Und wenn man sich den Activest Lux Total Return D
bei Köln ansässigen Economy
Activest Inv. Lux S.A. 534304
0,80 5,60
– 3,00
0,90
IPConcept F. M. S.A. 252065 –0,90 –0,60
– 3,00
0,80
Chartverlauf des Nordea- Aquila Cap Fd-Tot Ret Bond
Concept GmbH, erst noch
Allianz Dresdner AM
260171
1,40
–
– 3,00
1,00
Fonds anschaut, dann recht- dit-Absolute Return All.
abwarten, bevor er seinen
dit-Absolute Return All. Plus
Allianz Dresdner AM
260172
2,40
–
– 5,00
1,50
fertigt bisher auch bei diesem DJE-Absolut
Kunden die vermeintlichen
DJE Investment S.A.
164315
7,60 22,3
– 5,00
1,50
Fonds eine vergleichsweise HPM Invest Sicav-Timing Glb Pl HPM Portfolio Mgmt. 764933 1,80 21,4 4,80 5,00 1,90 Verlustvermeider ins Depot
DZ BANK Int. S.A.
935903
1,10 3,50 2,80 5,00
0,20
stabile Aufwärtsentwicklung Lacuna Manager Select
legt. „Die Marketingstrategen
Lupus alpha Dynamic Invest
Lupus alpha KAG
263536
1,10
–
– 4,00
1,10
die „Umwidmung“.
der Fondsgesellschaften haben
Lupus alpha Structure Invest
Lupus alpha KAG
632905
0,30
–
– 4,00
0,80
Dass sich das Thema Abso- Pioneer Strat Income A EUR Pioneer Inv. Mgmt. Ltd. 257573 0,00
schon so manches aus der
–
–
–
1,00
lute Return durchaus auch mit Schroder ISF Eur Abs Rt A Acc Schroder Intl. Sel.
Taufe gehoben, das sich im
213701
0,40 5,40
–
–
–
einem Dachfonds spielen lässt, Skandia US Total Return Bd A Skandia F. M. Ireland 622971 –2,30 –4,70 –10,7 6,25 1,00 Nachhinein nicht unbedingt
StarCapital SA
805785
1,00 5,50 11,0 1,00
0,10
dafür spricht die Tatsache, STARCAP – Argos
als vorteilhaft für den Anleger
TC Fonds Select Aggressive
Merck Finck & Co
579221
9,10 15,30 –2,80 5,00
1,80
dass gleich zwei renommierte TC Fonds Select Defensive
herausgestellt hat“, gibt sich
Merck Finck & Co
579220
1,90 9,30 1,50 5,00
1,80
Player mit ihren Produkten auf TC Fonds Select Systematic Merck Finck & Co
Weisweiler skeptisch. „Ich
930895
6,80 15,80 4,40 5,00
1,80
Quelle: Standard & Poor’s Fund Services werde abwarten, bis aussageden Zug aufgesprungen sind. * AA = Ausgabeaufschlag MG = Managementgebühr
Der Kölner Eckhard Sauren ist bereits Ende Harmssen. Die Veränderung ist seinen Fonds fähige Ergebnisse dazu vorliegen, was diese
Februar mit seinem neuen Fonds Sauren jedenfalls gut bekommen. Während die näm- Fonds wirklich leisten.“
Global Defensiv an den Markt gekommen und lich im Einjahresvergleich noch zwischen
Ähnlich äußert sich auch Ralf Passing,
konnte seitdem bereits einen Wertzuwachs minus 2,8 und plus 4,4 Prozent dahindümpeln, Finanzdienstleister in Oberhausen. „Ich beobsehen die Ergebnisse über drei und sechs achte für meine Kunden die Märkte sehr aktiv
von sieben Prozent erzielen.
Auch Ulrich Harmssen, Geschäftsführer der Monate schon deutlich besser aus.
und kann deshalb in der Regel auch schnell
Fond Select Worpswede und Manager dreier
genug auf veränderte Situationen durch entSprachverwirrung
über die Luxemburger Fondstochter des Banksprechende Umschichtungsvorschläge reagiehauses Merck Finck aufgelegter Dachfonds,
Nicht gerade förderlich wirkt allerdings die ren“, so Passing. Deshalb werde er für seine
ist im Laufe des Jahres zum Absolute-Return- Sprachverwirrung, die im Zusammenhang mit eigene Beratungspraxis zunächst noch keinen
Ansatz gekommen. Ein solches Konzept ma- den neuen Konzepten entstanden ist. „Bisher solchen Fonds ins Auge fassen. Ein Berater,
che durchaus Sinn, weil auch in den kommen- gibt es im Grunde keine annähernd einheit- dessen Kundenstruktur auf sehr viele und
den Jahren noch mit schwierigen Zeiten am liche Definition der Begriffe ,Total Return‘ darunter auch sehr kleine Vermögen ausgeAktienmarkt zu rechnen sei, glaubt Harmssen. oder ,Absolute Return‘“, fasst in diesem richtet sei, könne aber in der Regel eben nicht
„Und wer mit seinen Fonds am Index klebt, Zusammenhang auch Kerstin Beul ihren Ein- so schnell reagieren, zumal er oft nur einmal
der verdient nur dann mehr Geld, wenn die druck über die Willkürlichkeit in der Verwen- im Jahr mit seinen Kunden in Kontakt trete.
Aktienkurse auf dem Weg nach oben sind“, so dung beider Begriffe zusammen. Das jeden- „Für solche Berater sind Fonds, die versuchen,
Was die Fondsgesellschaften sich vorgenommen haben
Eine Auswahl der Botschaften, mit denen die Kapitalanlagegesellschaften die jeweiligen Anlageziele ihrer Absolute- oder Total-ReturnFonds Anlegern und Beratern kommunizieren.
Fondsname
dit-Absolute Return Allocation
dit-Absolute Return Allocation Plus
Pioneer Funds – Strategic Income
Lacuna Manager Select
UniEuroRenta Selected Ideas
Absolute+Plus Optix Protect
dit-Euro Bond Total Return
HPM Invest – Timing Global Plus
DWS Vola Strategy
Activest Lux Total Return
Deka-Euro Renten Absolute Return
AQC² Total Return
Kommuniziertes Anlageziel
Positiver Ertrag auf 12-Monats-Sicht, unabhängig von der Entwicklung einzelner Märkte
Positiver Ertrag auf 12-Monats-Sicht, unabhängig von der Entwicklung einzelner Märkte
Erzielen von Zinserträgen, Kurs- und Währungsgewinnen gemäß dem Total-Return-Ansatz
Anstreben eines absoluten Ertrags unabhängig von Entwicklungen an den Aktienmärkten
Nutzen sämtlicher Ertragsquellen wie Zinsen, Kurs- und Währungsgewinne
Realisierung von hohen Gewinnchancen, ausgehend von einer sicheren Basis
Erzielen einer überdurchschnittlichen Rendite im Vergleich zu klassischen Rentenanlagen
Erwirtschaften von Plusrenditen, unabhängig von der Grundstimmung der Aktienmärkte
Nutzen von Kursschwankungen an den Aktienmärkten, Erzielen von attraktiven Renditen
Erwirtschaften einer attraktiven Rendite bei geringem Anlagerisiko
Vermeidung einer negativen Wertentwicklung auf Sicht eines Kalenderjahres
Wertorientierte und stabile Performance in allen Marktphasen
Quelle: verkürzte Originalzitate aus Publikationen der Fondsgesellschaften
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http://www.fondsprofessionell.de
FONDS
professionell
Fotos: © Archiv
markt & strategie
D_Absolute-ReturnXXX.qxd
markt & strategie
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immer einen positiven Ertrag zu erzielen,
sicher eine gute Alternative, um böse Überraschungen zu verhindern.“
Allerdings müsse man schon ganz genau
hinschauen, um welches Produkt es sich dabei
eigentlich handle. Aus der reinen Namensgebung sei das jedenfalls nicht zu ersehen. Er
empfehle, eher auf einen Fonds wie den von
Jens Ehrhardt im Juli dieses Jahres aufgelegten DJE Invest Flexible Protect Plus zu setzen,
der überwiegend im Euro-Geldmarkt investiere und über einen sehr kleinen Zusatzteil in
Short-Call- und Short-Put-Positionen versuche einen Mehrertrag über Festgeldniveau
herauszuholen. Zumal dahinter die ausgewiesene Expertise eines Marktkenners wie Jens
Ehrhardt stehe. Von vergleichsweise einfach
gestrickten Produkten wie dem Activest Lux
Total Return D rät Passing dagegen eher ab.
Insgesamt dürfte eine abwartende Haltung
gegenüber den neuen Fonds durchaus angebracht sein. Denn bisher stehen zwar die meisten Fonds beim Performancevergleich im
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Erfolgsgebühren-Vergleich
Quelle: ifa
Wie das Analysehaus ifa – Privates Institut
für Fondsanalyse ermittelt hat, verlangen
Absolute-Return-Fonds deutlich häufiger
Erfolgsgebühren fürs Management, verglichen mit der Gesamtheit aller in Deutschland zugelassenen Fonds. Während von
den rund 9200 in Deutschland erhältlichen
Investmentfonds nur rund 440 (4,78 %) eine
solche Performance Fee berechnen, liegt
dieses Verhältnis in der auf Verlustvermeidung ausgerichteten Fondsgruppe bei 40
zu 14 (35 %).
Plus, allerdings ist die Aussagekraft solcher
Vergleiche (siehe Tabelle) natürlich noch
äußerst gering, da die meisten Produkte erst
im Lauf dieses Jahres aufgelegt wurden. Deshalb werden die Fondsmanager der von jedem
Vergleichsindex befreiten Produkte erst noch
beweisen müssen, dass sie ihr Ziel – gute
Erträge unter Ausschaltung von Verlusten –
auch längerfristig erreichen werden.
Außerdem ist noch gar nicht sicher, ob sich
das Produkt am Ende nicht doch nur als Marketing-Gag der Fondsgesellschaften herausstellen wird. Bei einigen hat es diesen Status
offenbar schon jetzt erreicht. Das jedenfalls
legt eine Formulierung nahe, die ifa-Chefin
Beul bei den Recherchen zu ihrer Studie vom
Marketingleiter einer KAG zu hören bekam:
„Auch wir haben was geplant in Richtung
Total Return, aber da gehen wir nicht mit
großer Akribie ran. Dafür brauchen wir keine
Studien. Wir nennen das dann einfach ,Total
Return‘, und dann wird’s vertrieben. Der
Markt wird’s schon kaufen.“
FP
Absolute- und Total-Return-Fonds in Deutschland – der Überblick
Fondsgesellschaft
Domizil
Fondsname
Fondstyp
Absolute Return S.A. (A)
Absolute Return S.A. (T)
Absolute+Plus Optix Protect
Absolute+Plus US Growth Fund
Activest Lux Total Return D
ADIG Heraeus WS G Fonds
ADIG Total Return Protect
Allianz Dr. Euro Bond Total Return A EUR
Ampega Euro Rent Aktiv
Ampega Top Strategie
AQC² Total Return
AQUILA CAPITAL F. – Total Return Bond
CVT Europa Absolute Select
Deka Euroland Balance
Deka-Euro Renten Absolute Return
dit-Absolute Return Allocation
dit-Absolute Return Allocation Plus
dit-Euro Bond Total Return A
dit-Euro Bond Total Return C
DJE – Absolut
DWS Funds Performance Strategy
DWS Vola Strategy
HPM INVEST SICAV – Timing Glob. Plus
Lacuna Manager Select
Lupus alpha Dynamic Invest
Lupus alpha Structure Invest
Nordea 1 – Danish Mortgage Bond Fund
Pioneer Funds - Strategic Income A
Sauren Global Defensiv
Schroder ISF – European AR A Acc
Schroder ISF – European AR. B Acc
Skandia US Dollar Total Ret. Bond Fund
StarCap Argos
Stern-Invest-Universal-Fonds
Trend Concept: Fonds Select Aggressive
Trend Concept: Fonds Select Defensive
Trend Concept: Fonds Select Systematic
UniEuroRenta Absolute Return
UniEuroRenta Selected Ideas
UniProtect: Europa
Constantia Privatbank KAG
Constantia Privatbank KAG
Capital Invest KAG
Capital Invest KAG GmbH
Activest Luxembourg S.A.
COMINVEST A.M.
ADIG Investment Lux. S.A.
Allianz Dresdner
Ampega Investment
Ampega Investment
da Vinci Investment S.A.
IP CONCEPT F. MGMT. S.A.
ADIG Inv. Luxemburg S.A.
Deka Investment GmbH
Deka Investment GmbH
Allianz Dresdner AM. SA
Allianz Dresdner AM SA
Allianz Dresdner AM SA
Allianz Dresdner AM SA
DJE Investment S.A.
DWS Funds SICAV
DWS Investment S.A.
HPM Invest Sicav
Lacuna SICAV
Lupus alpha KAG
Lupus alpha KAG
Nordea 1 SICAV
Pioneer Investment
Sauren Fonds-Select SICAV
Schroder ISF SICAV
Schroder ISF SICAV
Skandia Global Funds plc.
StarCapital S.A.
Universal-Investment
Merck Finck F. M. Lux S.A.
Merck Finck F. M. Lux S.A.
Merck Finck F. M. Lux S.A.
Union Inv. Privatfonds
Union Inv. Luxemb. S.A.
Union Inv. Luxemb. S.A.
Österreich
Österreich
Österreich
Österreich
Luxemburg
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Deutschland
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Deutschland
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Deutschland
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Irland
Luxemburg
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Luxemburg
Deutschland
Luxemburg
Luxemburg
Renten
Renten
Garantie
Aktien
Renten
gemischt
Garantie
Renten
Renten
gemischt
Aktien
Renten
Aktien
gemischt
Renten
gemischt
gemischt
Renten
Renten
Aktien
gemischt
gemischt
gemischt
Dachfonds
Aktien
gemischt
Renten
Renten
Dachfonds
gemischt
gemischt
Renten
Renten
Aktien
Dachfonds
Dachfonds
Dachfonds
Renten
Renten
gemischt
WKN
Auflage
AA
914714
914716
805988
580289
534304
637255
813728
263262
724861
605798
811355
252065
136705
589687
589688
260171
260172
814806
814808
164315
260597
541519
764933
935903
263536
632905
986766
257573
214466
213701
213702
622971
805785
979074
579221
579220
930895
800757
970882
260250
17.03.03
17.03.03
11.10.01
01.09.00
27.11.02
18.07.03
28.10.03
23.04.03
15.08.03
02.05.03
02.11.01
14.03.03
01.07.03
14.07.03
14.07.03
17.06.03
17.06.03
02.04.02
02.04.02
28.01.03
20.10.03
09.12.02
09.08.01
01.06.00
19.05.03
09.04.03
20.02.97
05.03.03
27.02.03
29.11.02
29.11.02
08.03.02
03.12.01
28.06.99
04.12.00
04.12.00
15.02.00
02.05.03
30.01.79
13.06.03
4,00 %
5,75 %
3,00 %
0,00 %
4,00 %
3,00 %
3,00 %
4,00 %
5,00 %
3,00 %
5,00 %
3,00 %
3,00 %
3,00 %
5,00 %
3,00 %
0,00 %
5,00 %
4,00 %
4,00 %
5,00 %
5,00 %
4,00 %
4,00 %
3,00 %
5,00 %
5,00 %
5,26 %
0,00 %
6,25 %
1,00 %
5,00 %
5,00 %
5,00 %
5,00 %
3,00 %
3,00 %
3,00 %
* > steht für „aller Erträge über“
80
http://www.fondsprofessionell.de
MG Erfolgsgebühr*
1,25 % keine
1,25 % keine
2,10 % 20 % >* 4-%-Marke („Hurdle Rate“)
2,04 % 20 % > 10 %
1,00 % keine
0,55 % keine
1,25 % keine
1,00 % keine
0,65 % keine
1,30 % keine
1,35 % 15 % > 3M-Euro Libor
1,90 % 15 % > Salomon EGBI
2,55 % 12 % des absoluten Wertzuwachses
0,93 % keine
0,76 % keine
1,00 % 20 % > Euribor + 250 Basispunkte
1,50 % 20 % > Euribor + 500 Basispunkte
1,03 % keine
1,38 % keine
1,60 % keine
1,35 % 1/3 > 7 % p. a.
1,35 % 1/3 > 7 % p. a.
2,00 % 18 % des Anstiegs des NAVs
1,40 % 10 % des absoluten Wertzuwachses
1,10 % keine
0,80 % keine
0,63 % keine
1,60 % keine
0,95 % 10 % > 3 %
1,35 % keine
1,95 % keine
1,15 % keine
0,90 % 7 % des jährlichen Wertzuwachses
1,10 % max. 10 % + MwSt. > 3,00 % p. a.
2,08 % keine
2,08 % keine
2,08 % keine
0,85 % keine
1,10 % keine
1,60 % keine
Verlustvortrag
nein
nein
ja
ja
nein
nein
nein
nein
ja
nein
ja
nein
nein
Quelle: ifa – Privates Institut für Fondsanalyse
FONDS
professionell