6. Investor`s Case Book
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6. Investor`s Case Book
. t r e i t s d inve n e z n Glä 6. Investor‘s Case Book Investmentchancen im Rohstoffbereich November 2009 Für die richtige Auswahl aus der Masse Mit dem 6. Investor’s Case Book setzen wir eine erfolgreiche Tradition fort. Auch mit dieser Ausgabe wollen wir Anlegern die Suche nach aussichtsreichen Rohstofffirmen erleichtern. Denn es tummeln sich immer noch unzählige Explorations- und Minenunternehmen am Markt. Mit unserem Investor’s Case Book wollen wir vor allem ein Werkzeug bereitstellen, um eine äußerst spannende und lohnende Branche genauer unter die Lupe zu nehmen, mögliche Investments besser prüfen und beurteilen zu können. Das ist besonders jetzt von großer Bedeutung, denn die Wirtschaftskrise ist unserer Ansicht nach noch lange nicht ausgestanden. Deshalb ist es umso wichtiger, auf die richtigen Firmen zu setzen, die auch langfristig Erfolg versprechen – und nicht nur die aktuelle Erholung der Rohstoffpreise spielen. Davon haben viele Unternehmen deutlich profitiert, denn erste Anzeichen für eine mögliche Besserung der Weltwirtschaft haben die Preise für Industriemetalle gegenüber ihren Tiefs von Anfang des Jahres extrem nach oben geführt. Auch Edelmetalle haben eine starke Performance hingelegt, der Goldpreis hat sich mittlerweile vor allem auf Grund des schwachen US-Dollars über der Marke von 1.000 USD je Unze etabliert. Da gleichzeitig auch die Kosten für Bohrausrüstung, Treibstoff und Personal im Vergleich zum dritten Quartal 2008 teils deutlich gesunken sind, sollten viele bereits produzierende Unternehmen starke Zahlen vorlegen können. Zu den Profiteuren der hohen Goldpreise könnten auch Firmen wie Aurizon Mines, Gold One, Golden Valley Mines, Great Basin Gold, Premier Goldmines, Rio Alto Mining und Yukon-Nevada Gold zählen, die wir Ihnen in der aktuellen Ausgabe des ICB zum ersten Mal präsentieren. 2 „In einem künftig inflationären Umfeld zählen Gold und Sachwerte, darunter Aktien und insbesondere Goldaktien.“ Wolfgang Seybold Vorstandsvorsitzender Verschiedenste Wege führen zum Erfolg Neben neuen, aussichtsreichen Firmen präsentieren wir im 6. ICB aber natürlich auch altbekannte Favoriten, die zum Teil eine spektakuläre Entwicklung genommen haben. Dazu gehört der Explorer Lindian Resources, der beispielhaft für das Sprichwort „Totgeglaubte leben länger“ stehen könnte. Denn von November 2008 bis Juni 2009 notierte die Aktie nahe der Nulllinie. Doch dann brachte man ein neues Projekt in die Gesellschaft ein, worauf sich der Kurs von knapp 0,02 auf jetzt fast 0,18 EUR emporgeschwungen hat! Eine ebenfalls sehr positive Entwicklung machte Monument Mining durch. Nach einem Rückschlag, eine zugesagte Teilfinanzierung platzte auf Grund der Finanzkrise, reagierte Monument mit einem neuen, innovativen Minenplan. Und konnte letztlich schneller und günstiger die Produktion aufnehmen, als zuvor geplant. Auch die Geschichte von Crescent Gold zeigt, wie man mit unorthodoxen Mitteln zum Erfolg kommen kann. Crescent hatte vor längerem bereits Gold produziert, doch dann wurde klar, dass die verwendete Mühle nicht kostendeckend arbeitete. Das hätte das Aus bedeuten können, doch durch einen Deal mit dem weltgrößten Goldkonzern Barrick Gold gelang es Crescent, diese Hürde zu nehmen und nun erneut Gold zu produzieren. Welchen Erfolg es bringen kann, von Anfang an bei einem Unternehmen dabei zu sein und durchzuhalten, zeigt die Geschichte von Moto Goldmines. 2005 mit enormem Schwung gestartet, das Unternehmen konnte sich ein Weltklassegoldprojekt im Kongo sichern, schnellte die Aktie von rund 0,20 auf fast 7,00 EUR nach oben. Nur um Ende 2008 wieder auf dem Ausgangsniveau zu notieren, da eine Überprüfung aller Minenprojekte des Landes für extreme Unsicherheit sorgte. Doch Moto brachte diese erfolgreich hinter sich – und wurde schlussendlich für rund 500 Mio. USD von Rangold Resources übernommen. In einer wiederum anderen Größenordnung spielt Agnico-Eagle Mines. Der Konzern, der in diesem Jahr die vierte Mine in Produktion genommen hat – die wir bei einem Besuch in Finnland selbst in Augenschein nehmen konnten – wird 2009 seine Produktion auf 570.000 Unzen Gold verdoppeln. Und dieses Kunststück 2010 voraussichtlich noch einmal wiederholen. Damit ist Agnico-Eagle eines der am schnellsten wachsenden Goldunternehmen in seiner Größenordnung – und das beste Beispiel für erfolgreiche Unternehmen, wie wir sie im ICB immer wieder vorstellen. 3 Was Sie über die AXINO AG wissen sollten Als Spezialist für Rohstoffe und börsennotierte Bergbauunternehmen begleiten wir ausgewählte Gesellschaften in allen Phasen der Unternehmensentwicklung von Lebenszyklus einer Minenaktie der Exploration bis zur Produktion und sorgen mit unserem Netzwerk und unserer Erfahrung für eine solide Aktionärsbasis und liquiden Handel. Die Größe unserer Kunden reicht von über 10 Mrd. CAD Börsenwert bis hinunter zu Mikro-Caps. Die typische Entwicklung der Börsenbewertung im Leben eines Rohstoffunternehmens ist im beigefügten Chart zu erkennen. In der so genannten Explorationsphase der ersten ein bis zwei Jahre kann häufig ein vergleichsweise schneller Kursanstieg beobachtet werden, wenn die Exploration erste Erfolge bringt. Allerdings sind Unternehmen in dieser Phase auch einem deutlich höheren Risiko ausgesetzt. In der zweiten, der Entwicklungsphase, sind häufig zunächst fallende, dann seitwärts tendierende Kurse zu erkennen, wenn klar wird, welche Kosten zur Entwicklung des Projekts zu erwarten sind und dass es noch einige Zeit bis zur Aufnahme der Produktion dauern wird. Hier wird durch diverse Untersuchungen und Studien das Risiko bereits eingegrenzt. In der dritten, der Produktionsphase, sinkt das Risiko deutlich, und je näher der tatsächliche Produktionsbeginn rückt, desto stärker steigen in der Regel die Kurse an, die noch einmal an Fahrt gewinnen, wenn die Produktion dann tatsächlich läuft. Damit wird nicht nur honoriert, dass das Unternehmen nun Umsätze und Gewinne macht, auch die noch im Boden befindlichen Rohstoffvorkommen werden nun im Allgemeinen deutlich höher bewertet. 4 Die dargestellte Performance ist rein exemplarisch und steht in keinem Zusammenhang zu einem realen Unternehmen Unser Expertennetzwerk in der Minenindustrie Frank Holmes CEO von U.S. Global Investors Inc., Asset Manager, verwaltet ca. 3 Mrd. USD Klaus Eckhof President & CEO bei Kilo Goldmines, bis 2007 CEO von Moto Goldmines. Explorationsgeologe TU München, kennt Explorationsprojekte weltweit. Greg Johnson Mitgründer von NovaGold Resources, Explorationsgeologe, erstklassiges Fachwissen über PeerGroup Produzenten Prof. Dr. Thomas Utter CEO von Zaruma Resources, Explorationsgeologe mit über 30jähriger Erfahrung in der Bergbaubranche, Autor des Buches „Gold - Edelmetall und Phänomen“ Robert F. Baldock President & CEO von Monument Mining, sowie seit Juli 2009 President & CEO bei Yukon-Nevada Gold. Hat in seiner Karriere bereits sechs Minen erfolgreich in Produktion gebracht. Franz Heinritzi Diplom-Geologe (Lagerstättengeologie) und Experte für Wirtschaftsgeologie. 5 Phasen der Unternehmensentwicklung mit unterschiedlichen Risiken... 6 ...bieten Portfoliochancen für jeden Anleger-Typ I. Produktionsphase Unternehmen, die bereits produzieren oder die Mine in Kürze fertig stellen QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ Agnico-Eagle Mines Ltd. Aurizon Mines Ltd. Coastal Contacts Inc. Crescent Gold Ltd. Endeavour Silver Corp. EnWave Corporation Gold One International Limited Kirkland Lake Gold Inc. Minefinders Corporation Ltd. Monument Mining Limited Response Biomedical Corp. Yukon-Nevada Gold Corp. 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 II. Entwicklungsphase Unternehmen, die schon Ressourcen dokumentieren konnten QQ QQ QQ QQ Adamus Resources Ltd. Aldridge Minerals Inc. Burcon NutraScience Corp. Commerce Resources Corp. 21 22 23 24 QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ Cigma Metals Corporation 25 Corriente Resources Inc. First Bauxite Corporation Great Basin Gold Limited Moto Goldmines Ltd. Ram Power Corp. Rio Alto Mining Limited Tiger Resources Ltd. 26 27 28 29 30 31 32 III. Explorationsphase Unternehmen, die in der Frühphase der Exploration nach Ressourcen bohren QQ QQ QQ Aurora Gold Corp. Carnavale Resources Ltd. Champion Minerals Inc. 33 34 35 QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ QQ Cream Minerals Ltd. Golden Valley Mines Ltd. Kilo Goldmines Inc. Lindian Resources Ltd. Megastar Development Corp. Premier Gold Mines Limited Samba Minerals Limited Western Potash Corp. 36 37 38 39 40 41 42 43 7 Der richtige Mix, die Basis für Ihren ganz persönlichen Erfolg 8 Agnico-Eagle Mines Ltd. Das Basisinvestment im Goldbereich: Produktionsvervierfachung bis Ende 2010 Unternehmensprofil Agnico-Eagle Mines gehört mit einer Jahresproduktion von voraussichtlich 550.000 bis 575.000 Unzen Gold im laufenden Jahr zu den mittleren, stark wachsenden Goldproduzenten. Die Gesellschaft ist in Toronto, Kanada, ansässig und betreibt mittlerweile vier Goldminen, zwei weitere Minen befinden sich im Bau. Agnico gehört zu den ganz wenigen Unternehmen, die gleich mehrere Projekte mit einem Potenzial von jeweils 5 Mio. Unzen besitzen. Das Ziel der Gesellschaft ist die Verdopplung der Produktion auf 1,2 Mio. Unzen bis 2010. Gleichzeitig sollen die Reserven von aktuell 18 Mio. auf mehr als 20 Mio. Unzen Gold erhöht werden. Investment Case David Smith Vice President, Investor Relations Die 2005 eingeleitete internationale Wachstumsstrategie trägt Früchte. Agnico-Eagle Mines setzt seinen Weg Aktieninformationen (Stand 10/2009) 03/2008) zu einem international aufgestellten Goldproduzenten mit Produktion in Kanada, Finnland und Mexiko mit Börse Frankfurt (WKN) 860325 Kurs in CAD 47,96 72,46 2010 plant das Unternehmen nochmals eine Verdopplung des Ausstoßes. Nach wie vor verfügt Agnico-Eagle Mines über einen starken operativen Cashflow, besitzt rund 174 Mio. USD Cash und Cashäquivalente sowie fast 395 Mio. USD Dispositionskredit, um weiteres Wachstum zu finanzieren. Als erster kanadischer Goldproduzent ist Agnico in Finnland aktiv geworden und betreibt dort bei Kittilä derzeit die größte Goldmine Europas. Kittilä hat im 4. Quartal 2008 die Produktion aufgenommen und soll bis Ende 2023 jährlich ca. 150.000 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 77,32 52,03-26,03 - 26,60 Ausstehende Aktien 121 Mio. 156,4 Mio Marktkapitalisierung in CAD 5,8 Mrd. 11,3 Mrd. TSX:AEM Produktionsphase beeindruckender Konsequenz fort. Gegenüber 2008 wird sich die Produktion 2009 verdoppeln. Von 2009 auf Unzen produzieren. Derzeit untersucht Agnico die Möglichkeit, die Produktion auf dieser wachsenden Lagerstätte deutlich zu erhöhen. www.agnico-eagle.com 9 Aurizon Mines Ltd. Solide Fortschritte: Aurizon setzt vor allem auf organisches Produktionswachstum Unternehmensprofil Bereits seit Mitte 2007 produziert die in Kanada ansässige und tätige Aurizon Mines Gold auf ihrem Flagschiffprojekt Casa Berardi Gold. Für die Zukunft will sich das Unternehmen vor allem auf organisches Wachstum konzentrieren und dazu bestehende Ressourcen in Reserven umwandeln sowie neue Ressourcen nachweisen. Mehrere signifikante Studien werden zu diesem Zweck bereits erstellt. David Hall President & CEO Aktieninformationen (Stand 10/2009) Aurizon sieht sich auf einem guten Weg: Zwar ging die Goldproduktion in der ersten Jahreshälfte 2009 gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres leicht zurück – von Januar bis Ende Juni 2008 waren es 78.945 Unzen und im laufenden Jahr lediglich 78.849 Unzen – doch lagen gleichzeitig die Gesamtcashkosten mit 382 CAD je Unze Börse Frankfurt (WKN) 876086 deutlich unter dem Niveau des Vorjahres (429 CAD pro Unze). Damit erzielte Aurizon eine beachtliche operative Kurs in CAD 4,88 Marge von 511 CAD je Unze. Insgesamt will das Unternehmen 2009 mehr als 150.000 Unzen Gold produzieren. 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 6,24-1,21 Ausstehende Aktien 158,9 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 775,1 Mio. Produktionsphase TSX:ARZ 10 Investment Case Auch das zweite große Projekt von Aurizon ist schon relativ weit fortgeschritten. Noch in diesem Jahr will man für die Joanna-Liegenschaft eine vorläufige Machbarkeitsstudie abschließen, die unter anderem die Wirtschaftlichkeit des Projekts prüft. Bisher hat man dort eine Ressource von rund 1,5 Mio. Unzen Gold (gemessen und angezeigt) sowie ca. 1,3 Mio. Unzen der Kategorie „geschlussfolgert“ nachgewiesen. Auf Casa Berardi verfügt Aurizon über eine Goldreserve von 956.000 Unzen und eine Gesamtressource von rund 1,86 Mio. Unzen Gold. Auch finanziell steht man gut da. Im zweiten Quartal erzielte Aurizon einen Rekordumsatz von 44,2 Mio. CAD und einen Gewinn von 8 Cent pro Aktie (13,6 Mio. CAD). www.aurizon.com Coastal Contacts Inc. Auf Kurs: Coastal Contacts wächst weiterhin im Rekordtempo Unternehmensprofil Coastal Contacts ist einer der führenden Onlineverkäufer von Kontaktlinsen – und seit einiger Zeit auch Brillen. Seit 1999, dem Jahr der Gründung, hat das Unternehmen bereits mehr als 100 Millionen Kontaktlinsen in aller Welt verkauft. Über zwei Hauptknotenpunkte in Vancouver und Stockholm ist Coastal Contacts mit Kunden in Nordamerika, Europa und der Asien-Pazifik-Region verbunden. Interessanterweise stammen nur etwa 25 Prozent der aktuellen Gesamteinnahmen aus Nordamerika. Der Schwerpunkt liegt auf starken Wachstumsmärkten außerhalb der USA. Nach relativ kurzer Anlaufzeit konnten die Kanadier im Juli melden, dass man erstmals Brillen im Wert von mehr als 1 Mio. CAD absetzen konnte. Mitten in der größten Weltwirtschaftskrise seit Jahrzehnten eilt Coastal Contacts von Wachstumssprung zu Wachstumssprung. Nicht nur die verstärkte Kostenausrichtung vieler Kunden, die für Direktverkäufer von Vorteil ist, sondern auch der hohe Anteil des wiederkehrenden Geschäfts mit zufriedenen Kunden halten das kanadische Unternehmen auf Kurs. Für die neun Monate von Januar bis September konnte Coastal Contacts einen Umsatz von 102,2 Mio. CAD ausweisen, was einer Steigerung von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn erreichte dabei 0,04 CAD pro Aktie, während 2008 noch ein Minus von 0,02 CAD in den Büchern stand. Coastal verfügt über 14 Mio. CAD Cash und ist nach eigenen Aussagen schuldenfrei. Erst vor Kurzem gab Coastal bekannt, dass man den privaten Direktverkäufer EyePassion Ltd. übernommen hat. Dies war bei Weitem nicht die erste Übernahme des Unternehmens aus Vancouver. Strategische Akquisitionen sind integraler Bestandteil der Wachstumsstrategie von Coastal Contacts. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0CAGY Kurs in CAD 1,25 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 1,35-0,60 Ausstehende Aktien 56,9 Mio Marktkapitalisierung in CAD 71,2 Mio. TSX:COA www.coastalcontacts.com Produktionsphase Produktionsphase Investment Case Roger Hardy President & CEO 11 Crescent Gold Ltd. Aufstieg zum Goldproduzenten vollzogen: Erzverarbeitungsabkommen mit Barrick Gold generiert erste Umsätze Unternehmensprofil Die im australischen Perth ansässige Crescent Gold Limited hat in den vergangenen Monaten den Schritt zum Goldproduzenten vollzogen. Über ein Erzverarbeitungsabkommen mit dem größten Goldproduzenten der Welt Barrick Gold generiert das Unternehmen aus dem Laverton-Gold-Projekt in West-Australien nun, nach einer 14-monatigen Entwicklungsphase, erste Umsätze. Crescent verfügt über 254.000 Unzen an bewiesenen Goldreserven sowie über 2,1 Mio. Unzen an Ressourcen. Roland Hill Managing Director & Acting Chairman Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0B5UM Kurs in AUD 0,23 52-Wochen Hoch/Tief in AUD 0,29-0,06 Ausstehende Aktien 591 Mio. Marktkapitalisierung in AUD 133 Mio. Produktionsphase ASX:CRE 12 Investment Case Crescent Gold hat den entscheidenden Schritt getan: Seit Mitte Oktober 2009 läuft die erste Verarbeitungsphase des Laverton-Golderzes, das Crescent an die Mühle des Goldgiganten Barrick liefert – und damit fließen gemäß der Vereinbarung auch bereits die ersten Gelder. Erst Mitte Juni hatte Crescent den Abschluss des Barrick-Deals bekannt gegeben und dann planmäßig im September mit den Erzlieferungen begonnen. Währenddessen konnte das Unternehmen durch eine Übernahme weiteren Geländes auf dem Laverton-Projekt, u.a. auch von Barrick, die bestehende Goldressource von 1 auf jetzt 2,1 Mio. Unzen mehr als verdoppeln, sodass die potenzielle Lebensdauer der Mine deutlich verlängert wurde. In der ersten Phase der Goldproduktion (bis Ende 2010) plant Crescent insgesamt rund 180.000 Unzen Gold zu produzieren. Und außerhalb des Goldsektors könnten weitere positive Nachrichten von den Uran- und Manganprojekten des Unternehmens für Schwung in der Aktie sorgen. Zudem verfügt Crescent weiterhin über eine relativ starke CashPosition von 17 Mio. AUD und die fünf größten Aktionäre vereinen 90,5 Prozent der Anteile auf sich. Großaktionär ist weiterhin die „Deutsche Bank“ mit einer Beteiligung von 55 Prozent. “Barrick Gold’s Granny Smith Mill through which Crescent has the Ore Purchase Agreement” www.crescentgold.com.au Endeavour Silver Corp. Anhaltend starkes Wachstum: Endeavour Silver ist für die Zukunft gerüstet Unternehmensprofil Die kanadische Endeavour Silver hat es sich zum Ziel gesetzt, in den kommenden zwei Jahren zu einem der führenden, mittelgroßen Silberproduzenten weltweit aufzusteigen. Das Unternehmen betreibt aktuell zwei Silberminen in Mexiko und verfügt über Gesamtressourcen und Reserven von 62,1 Mio. Unzen Silberäquivalent. Größter Aktionär ist mit 6 Prozent Fresnillo plc, der weltgrößte reine Silberproduzent. Investment Case Robert F. Baldock Bradford Cooke President & CEO Chairman Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 A0DJ0N Kurs in CAD 47,96 3,03 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 3,52-1,00 52,03-26,03 Ausstehende Aktien 121 Mio. 58,7 Mio Marktkapitalisierung in CAD 5,8 Mrd. 157,5 Mio. TSX:EDR www.edrsilver.com Produktionsphase Produktionsphase Im zweiten Quartal 2009 konnte Endeavour Silver wieder einmal einen deutlichen Anstieg der Silberproduktion gegenüber dem Vorjahr präsentieren. Um 13 Prozent auf jetzt 584.486 Unzen kletterte der Silberausstoß. Unter Berücksichtigung des Beiprodukts Gold stieg die Silberäquivalentproduktion sogar um 22 Prozent auf nun 762.891 Unzen. Für 2009 strebt Endeavour eine Silberproduktion von insgesamt 2,7 Mio. Unzen an, nachdem es 2008 noch 2,3 Millionen Unzen waren. Und damit hatte man den Ausstoß seit 2004 bereits um rund 600 Prozent gesteigert. Eine weitere sehr positive Entwicklung angesichts des hohen Silberpreises: Während die Produktion steigt, konnten die Cashkosten je Unze gegenüber 2008 um 28 Prozent auf 6,95 CAD gesenkt werden. Seine ehrgeizigen Wachstumsziele will das Unternehmen zunächst durch organisches Wachstum erreichen, indem man die Kapazität der Verarbeitungsanlagen hochfährt, bis sie den Möglichkeiten der vorhandenen Minen voll entspricht. Aber auch Akquisitionen stehen auf dem Programm, um in den Rang eines mittelgroßen Produzenten aufzusteigen. Dafür hat Endeavour soeben eine Finanzierung über 18,5 Mio. CAD sowie gleich im Anschluss eine Privatplatzierung in Höhe von weiteren 3,9 Mio. CAD abgeschlossen. 13 EnWave Corporation Revolutionäre Trocknungsmethode für Arznei- und Lebensmittel: Kontinuierliche Fortschritte entfalten ihre Wirkung Unternehmensprofil Robert F. Baldock John McNichol President & CEO Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 A0JMA0 Kurs in CAD 78,00 0,64 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,65-0,20 82,8 - 35,7 Ausstehende Aktien 142,40 46,5 Mio. Mio. Marktkapitalisierung in CAD 11,11Mio. 29,8 Mrd. Produktionsphase TSX-V:ENW 14 www.enwave.net Die kanadische EnWave Corp. entwickelt neuartige Trocknungsmethoden, um Arzneimittel (Impfstoffe, Antikörper, Enzyme) sowie Lebensmittel (Obst, Gemüse, Kräuter, Meeresfrüchte) und Flüssigkeiten haltbar zu machen. EnWave will die arbeits- und kostenintensive Gefriertrocknung durch die preiswertere Kombination von Mikrowellentechnik und Vakuumdruck ersetzen. Ziel ist es, die Geräte für diese bahnbrechende Trocknungsmethode an Unternehmen der Lebensmittel- und Pharmaindustrie zu verkaufen und darüber hinaus durch Lizenzvereinbarungen Umsätze aus den Produktverkäufen der Kunden zu generieren. Investment Case EnWave entwickelte das „REV“-Verfahren (Radiant Energy Vacuum), das auf einer neuartigen Kombination aus Mikrowellentechnik und Vakuumdruck basiert. Dieses Verfahren bietet nicht nur Kostenvorteile, sondern nach der Trocknung kann bei der Lagerung auch auf Kühlung verzichtet werden. So werden Versand und Einlagerung z.B. von Medikamenten wesentlich erleichtert. Das bietet insbesondere Vorteile, wenn große Mengen an Arzneien vorrätig gehalten und schnell verteilt werden müssen, wie z.B. bei den Impfungen gegen die Schweinegrippe. Im Lebensmittelbereich konnte EnWave bereits im März 2009 die erste nutraREV-Anlage verkaufen, sodass man im ersten Quartal 2010 mit Lizenzeinnahmen rechnet. Derzeit untersuchen mehr als 15 potenzielle Neukunden einen Einsatz der nutraREV-Technologie. Noch größeres Potenzial bietet der Markt für Probiotika und Enzyme. Hier führt EnWave mit dem dänischen Konzern Danisco Tests an einem Prototypen durch, die Mitte 2010 abgeschlossen sein sollen. Das größte Marktpotenzial aber rechnet sich EnWave im Pharmasektor aus, wo die bioREV/freezeREV-Technologie bei Impfstoffen und Antikörpern als Alternative zur Gefriertrocknung getestet wird. Gold One International Limited Aufstieg 2009 geglückt: Modder East soll nächstes Jahr 140.000 Unzen produzieren Unternehmensprofil Gold One International ist ein australisch-afrikanisches Goldunternehmen, das gerade im laufenden Jahr zum Produzenten geworden ist. Gold One ist aus der ehemaligen BMA Gold entstanden und hat gleich nach dem Börsengang die afrikanische Aflease komplett übernommen. Gold One setzt auf geographische Diversifizierung zur Risikominimierung und verfolgt Goldprojekte in Australien, Nordamerika und im südlichen Afrika. Die wichtigsten Projekte des Unternehmens sind die Modder East-Mine sowie die Sub Nigel-Mine. Robert F. Baldock neal froneman President CEO Investment Case Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 A0RGRG Kurs in AUD CAD 47,96 0,33 52-Wochen Hoch/Tief in AUD CAD 0,98-0,10 52,03-26,03 Ausstehende Aktien 121 Mio 805 Mio. Marktkapitalisierung in AUD CAD 5,8 Mrd. 265,6 Mio. ASX:GDO www.gold1.co.za Produktionsphase Produktionsphase Mit Modder East hat Gold One International den entscheidenden Schritt gemacht und ist im Juli 2009 zum Produzenten aufgestiegen. Die Mine verfügt über eine Goldreserve von 1,36 Mio. Unzen und Ressourcen von 3,67 Mio. Unzen gemäß der JORC-Regularien, was in Phase 1 für einen Betrieb von acht Jahren reichen soll. Schon 2009 soll der Modder East-Austoß 20.000 Unzen erreichen, allerdings noch mit hohen Cashkosten von 640 USD pro Unze. Bereits 2010 aber soll die Goldproduktion auf 140.000 steigen und die Cashkosten auf 300 USD je Unze sinken. 2011 sollen die Cashkosten sogar auf 230 USD pro Unze fallen und die Produktion auf 180.000 Unzen steigen. Über das Leben der Mine hinweg sollen die Cashkosten im Schnitt bei niedrigen 250 USD je Unze liegen. Hinzu kommt, dass Gold One mit Sub Nigel über eine ältere Mine verfügt, die mittlerweile auch wieder in Betrieb genommen wird. Insgesamt kann das Unternehmen Goldressourcen der Kategorien „angezeigt“ und „geschlussfolgert“ von mehr als 13 Mio. Unzen vorweisen. Darüber hinaus plant Gold One, die Explorationsaktivitäten auf dem Ventersburg-Projekt (1,43 Mio. Unzen „angezeigt“) auszuweiten und hat dafür bereits drei Bohrer in Betrieb, wozu noch zwei weitere kommen sollen. 15 Kirkland Lake Gold Inc. Zweites Leben für einen Klassiker: Die Wende zur Profitabilität scheint gelungen Unternehmensprofil Robert F. Baldock Brian Hinchcliffe President President Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 157217 Kurs in CAD 78,00 9,28 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 10,94-2,52 82,8 - 35,7 Ausstehende Aktien 142,40 63,2 Mio. Mio. Marktkapitalisierung in CAD 11,11 Mio. 585,7 Mrd. Produktionsphase TSX:KGI 16 www.klgold.com Für nur 5 Mio. CAD hat Kirkland Lake Gold Inc. im Jahr 2001 den gleichnamigen Minendistrikt mit vier ehemals produzierenden Minen, darunter die Macassa-Mine, von Kinross Gold übernommen. Die Investitionen betragen seitdem ein Vielfaches des Kaufpreises. Das Unternehmen arbeitet konsequent an dem Ziel, dem Minenbetrieb wieder die notwendige Basis an frischen Goldvorkommen zu verschaffen und gleichzeitig die Goldproduktion bei fortgesetzter Exploration profitabel zu führen. In den letzten Jahren gelang dieser Spagat nie ganz. Mit dem letzten Fiskalquartal 2009 (bis Ende April 2009) scheint aber die Wende zur Profitabilität geschafft zu sein. Investment Case Die zweite Erfolgsgeschichte der Macassa-Mine begann vor drei Jahren mit der spektakulären Entdeckung von extrem hochgradigen Goldvorkommen in der „South Zone“ außerhalb der bereits bekannten Aderstruktur. In der South Zone sind die Goldgehalte durchschnittlich doppelt so hoch wie in der historischen Mine. Es brauchte aber mehrere Jahre Exploration und Entwicklung, bis diese neuen Vorkommen für die Produktion zur Verfügung standen. Das war erstmals im 3. Quartal (Januar 2009) in nennenswertem Umfang der Fall, wo ein Gewinn von 4 Cent pro Aktie heraussprang. Im ersten Quartal des Fiskaljahres 2010 (bis Ende Juli 2009) konnte Kirkland Lake bei einem Umsatz von 22,5 Mio. CAD (+24 Prozent zum Vorquartal) einen Gewinn von 3 Cent je Aktie erzielen. Für den Gewinnrückgang und den Produktionsrückgang auf 17.135 Unzen waren Probleme mit einem Bohrloch verantwortlich, die aber mittlerweile behoben sind. Der Cashbestand von 59,6 Mio. CAD allein sollte ausreichen, um die Aktivitäten für die nächsten 12-18 Monate zu finanzieren. Minefinders Corporation Ltd. Lohn der Geduld: Produktion auf mexikanischer Dolores Mine nimmt Fahrt auf Unternehmensprofil Die kanadische Minefinders Corp. widmet sich der Produktion und Exploration von Gold und Silber. Das Flaggschiff des Unternehmens ist die mexikanische Dolores-Mine, die im November 2008 die kommerzielle Produktion aufnahm. Minefinders plant, die Förderung der Mine durch die Errichtung einer zweiten Mühle und durch die Erweiterung auf Gebiete mit zusätzlicher Vererzung zu erhöhen. Weitere Wachstumschancen sieht Minefinders in seiner Pipeline von fortgeschrittenen Projekten und noch wenig explorierten Liegenschaften. Die aktuell hohen Gold- und Silberpreise spielen Minefinders in die Karten: Dolores, die Vorzeigemine des Unternehmens, soll über ein Minenleben von 15,5 Jahren beachtliche 1.7 Mio. Unzen Gold und 64,4 Mio. Unzen Silber produzieren. Im zweiten Quartal 2009 waren es bereits 23.300 Unzen Gold und damit 65 Prozent mehr als in den ersten drei Monaten dieses Jahres. Die Silberproduktion stieg um ebenfalls starke 49 Prozent gegenüber dem ersten Quartal auf 420.000 Unzen. Entsprechend deutlich konnte Minefinders auch den Quartalsumsatz steigern, der mit 26 Mio. CAD um 61 Prozent über dem Erlös des ersten Quartals lag. Aktuell verfügt die Dolores-Mine über Goldreserven von 2,4 Mio. Unzen sowie Silberreserven 126 Mio. Unzen. Die durchschnittlichen Cashkosten je Unze Goldäquivalent setzt Minefinders mit relativ günstigen 300 CAD an. Das nächste aussichtsreiche Projekt für Minefinders ist „La Bolsa“. Dort hat man bereits eine Ressource von 344.000 Unzen Gold und 4,6 Mio. Unzen Silber nachgewiesen. Noch 2009 soll eine vorläufige Machbarkeitsstudie abgeschlossen werden, sodass bereits im kommenden Jahr die Entscheidung über die Errichtung einer Mine gefällt werden kann. Aktieninformationen (Stand10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 859435 Kurs in CAD 47,96 10,45 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 11,41-3,33 52,03-26,03 Ausstehende Aktien 121 Mio. 65,8 Mio Marktkapitalisierung in CAD 5,8 Mrd. 683,6 Mio. TSX:MFL www.minefinders.com Produktionsphase Produktionsphase Investment Case Mark H. Bailey President 17 Monument Mining Limited Im Schnelldurchgang zur Produktion: Erster Goldbarren im Oktober 2009 gegossen Unternehmensprofil Monument Mining Limited ist ein angehender kanadischer Goldproduzent, der 100 Prozent am bereits für den Abbau genehmigten Selinsing-Goldprojekt in Malaysia hält. Der Tagebau auf dem Projekt, das über Gesamtressourcen von ca. 800.000 Unzen Gold verfügt, hat bereits im Juli 2009 begonnen. CEO Robert Baldock hat in seiner Karriere bereits sechs Minen erfolgreich in Produktion gebracht. 14,9 Prozent der Gesellschaft hält der Aktionär Avocet Mining, der in Malaysia die Penjom-Goldmine betreibt. Robert F. Baldock baldock President Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 A0MSJR Kurs in CAD 78,00 0,32 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,52-0,14 82,8 - 35,7 Ausstehende Aktien 142,40 156 Mio. Mio. Marktkapitalisierung in CAD 11,11Mio. 49,9 Mrd. Produktionsphase TSX-V:MMY 18 www.monumentmining.com Investment Case Trotz schwierigster Markt- und Finanzierungsbedingungen ist es dem Monument-Team gelungen, das Selinsing-Goldprojekt in rekordverdächtigem Tempo in Richtung Produktion voranzubringen. Das Gelände ist vorbereitet, die Phase 1 der Inbetriebnahme (Zerkleinerung und Schwerkrafttrennung) schreitet voran. Bis Dezember 2009 ist voraussichtlich auch die Phase 2 (Laugung in Tanks) möglich, sodass zu diesem Zeitpunkt die gesamte Produktionsanlage laufen soll. Monument hat bereits den ersten Goldbarren gegossen und damit ersten Cashflow generiert. Für 2010 strebt Monument eine Jahresproduktion von 40.000 Unzen an, 2011 soll diese auf 80.000 Unzen ausgeweitet werden. Beim aktuellen Goldpreis von über 1.050 USD und konservativ angesetzten Produktionskosten von ca. 346 USD würde das Unternehmen damit etwas mehr als 700 USD je Unze Nettogewinn erwirtschaften, da die Gewinne aus der Produktion für die ersten fünf Jahre in Malaysia steuerfrei sind. Steigt der Goldpreis weiter an, wovon viele Experten ausgehen, wird Monument über einen ausgezeichneten Hebel auf den Goldpreis verfügen. Den generierten Cashflow will Monument für aggressive Exploration in einem vier Kilometer langen, an die Mine angrenzenden goldhaltigen Korridor verwenden, um so die Lebensdauer der Mine zu erhöhen. Response Biomedical Corp. Partner von Roche: Neue Maßstäbe für die Point-of-Care Diagnostik Unternehmensprofil Response Biomedical entwickelt und vermarktet diagnostische Tests für den schnellen Einsatz direkt beim Patienten, am so genannten Point-of-Care. Die patentierte RAMP-Technologie setzt mit ihrer klinischen Zuverlässigkeit und hohen Empfindlichkeit einen neuen Standard für die Point-of-Care Diagnostik. Das RAMP-System besteht aus einem desktopartigen Lesegerät und Einweg-Test-Kartuschen. Das Geschäftsmodell ähnelt dem von Druckern und Druckerpatronen. Auf die RAMP-Plattformtechnologie können mehr als 250 medizinische und außermedizinische Tests übertragen werden, die derzeit im Labor vorgenommen werden. Bislang ist die RAMP-Diagnose im klinischen Bereich für die Bestimmung von akuten Herzinfarkten, Herzinsuffizienz sowie für Grippeinfektionen verfügbar. Response Biomedical hat bis heute Vertriebspartnerschaften mit drei externen Partnern geschlossen: die japanische Shionogi & Co. Ltd. für die Vermarktung eines Tests in Japan, Roche Diagnostics für die Vermarktung der kardiovaskulären Tests weltweit außerhalb von Japan und 3M Company für Infektionskrankheiten. Die Partnerschaft mit Roche wurde im Juni 2008 unterzeichnet. Seit März 2009 hat Roche Diagnostics mit dem Vertrieb der ersten RAMP-Tests in den USA begonnen. Weitere Länder sollen in Kürze folgen. Es wird erwartet, dass insbesondere die Roche-Partnerschaft die Verkaufszahlen von Response Biomedical nachhaltig steigern wird. Für das erwartete Produktionswachstum hat Response seit 2007 erhebliche Investitionen in den Aufbau einer automatisierten Produktion getätigt. Hierdurch wurde die Produktionskapazität von 500.000 Tests auf 4 Millionen Tests pro Schicht und Jahr erhöht. Die Gesellschaft erzielte im Geschäftsjahr 2008 einen noch nicht kostendeckenden Umsatz von 5.876.337 CAD und erwartet für 2009 mindestens eine Verdopplung des Umsatzes. Aktieninformationen (Stand10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 885720 Kurs in CAD 47,96 0,15 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,29-0,08 52,03-26,03 Ausstehende Aktien 121 Mio 255 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 5,8 Mrd. 38,3 Mio. TSX:RBM www.responsebio.com Produktionsphase Produktionsphase Investment Case S. Wayne Kay CEO 19 Yukon-Nevada Gold Corp. Turnaround geglückt: Goldproduktion auf Jerritt Canyon soll schon im ersten Jahr 150.000 Unzen erreichen Unternehmensprofil Robert F. Baldock baldock President & CEO Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 860325 A0MVD1 Kurs in CAD 78,00 0,32 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,41-0,02 82,8 - 35,7 Ausstehende Aktien 142,40Mio. 374,2 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 11,11 Mio. 117,9 Mrd. Produktionsphase TSX:YNG 20 www.yukon-nevadagold.com Yukon-Nevada Gold ist ein kanadisches Rohstoffunternehmen, das sich auf seine Jerritt Canyon-Goldliegenschaft in Nevada, USA, konzentriert, auf der in der Vergangenheit bereits 7 Mio. Unzen Gold gefördert wurden und die über Ressourcen von mehr als 1,2 Mio. Unzen in der Kategorie „angezeigt“ verfügt. Die Probleme der Vergangenheit wurden überwunden: Hohe Produktionskosten führten dazu, dass Yukon-Nevada nicht kostendeckend arbeitete und so in finanzielle Bedrängnis geriet. Die Produktion musste stillgelegt werden, während Umweltprobleme beseitigt und die Mühle auf dem Jerritt Canyon-Gelände erneuert und modernisiert wurde. Investment Case Doch das neue Management um CEO Robert Baldock und Graham Dickson, der über große Erfahrung bei der Mühlenerrichtung und der Erfüllung von Umweltauflagen verfügt, ging die Probleme offensiv an und erst vor Kurzem kam die Nachricht, dass Yukon-Nevada sich mit der Umweltbehörde geeinigt hat. Unter Verwendung der bereits gelagerten und neu abgebauten Erze ist die Produktion bereits wieder angelaufen. Der erste neue Barren wurde im Oktober gegossen. Und schon im ersten Betriebsjahr soll ein Volumen von 150.000 Unzen Gold erreicht werden. Zwei Minen sollen auf Jerritt Canyon in Betrieb gehen: In den nächsten Monaten die Smith- und dann bereits Anfang nächsten Jahres die SSX-Mine, wobei man von Cashkosten von 465 USD pro Unze ausgeht. Weiteres Potenzial für die Steigerung der Goldproduktion bietet Starvation Canyon, ebenfalls in Nevada, wo das Genehmigungsverfahren bereits läuft. Und dann ist da noch das Ketza River-Projekt in Kanada, auf dem die Produktion schon Januar 2011 beginnen und ein Jahresvolumen von 60.000 Unzen erreichen soll. Ein weiterer Pluspunkt: Die bereits vorhandenen Verarbeitungsanlagen auf Jerritt Canyon sind so groß, dass eine Erweiterung zunächst nicht nötig ist. Der Turnaround scheint also geglückt. Adamus Resources Ltd. Ghana-Gold: Southern Ashanti-Projekt soll in den ersten zwei Jahren 100 Mio. US-Dollar abwerfen Unternehmensprofil Das Flaggschiffprojekt des australischen Explorers und angehenden Goldproduzenten Adamus Resources, Southern Ashanti, ist aussichtsreich im übergeordneten Ashanti-Trend in Ghana positioniert. Dort wurden bereits über 100 Mio. Unzen Gold produziert. Anfang Oktober meldete Adamus, dass die ersten Arbeiten auf dem Geländes begonnen haben. Man sieht sich im Plan, um bereits Ende 2010 die Produktion aufzunehmen und dann die Mine auf ein Volumen von mehr als 100.000 Unzen pro Jahr hochzufahren. Mark Bojanjac Managing Director & CEO Investment Case Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 632321 Kurs in AUD 0,44 52-Wochen Hoch/Tief in AUD 0,53-0,10 Ausstehende Aktien 285 Mio. Marktkapitalisierung in AUD 125,4 Mio ASX:ADU www.adamusresources.com.au Produktionsphase Entwicklungsphase 1,07 Mio. Unzen Gold hat Adamus in einer bankfähigen Machbarkeitsstudie auf Southern Ashanti bereits an Reserven ausgewiesen und eine Ressource von 2,1 Mio. Unzen noch dazu. Die Projektparameter sind mehr als vielversprechend: Bei einem moderat angesetzten Goldpreis von 900 USD je Unze geht Adamus von einem Projektcashflow (netto) von 100 Mio. USD allein in den ersten beiden Jahren der Produktion aus. Und zwar bei relativ niedrigen Cashkosten von 370 USD pro Unze. Damit wären die Investitionen bereits nach zwei Jahren wieder eingespielt. Und das Minenleben wird auf Basis der derzeitigen Reserven auf mehr als 10 Jahre geschätzt, was sich durch die geplante Überführung der Ressourcen, die auf mehr als 5 Mio. Unzen erhöht werden sollen, in Reserven erheblich verlängern lassen sollte. Über das gesamte Minenleben rechnet Adamus mit durchschnittlichen Cashkosten von nur 425 USD je Unze. Kein Wunder, dass Adamus – mit 40 Mio. AUD Cash – über starken Rückhalt bei seinen Aktionären verfügt. Allein 60 Prozent der Anteile liegen bei den sieben größten Investoren. Darunter so prominente Namen wie die australische Macquarie Bank, HSBC oder JP Morgan. 21 Aldridge Minerals Inc. Tagebau in der Türkei: Aussichtsreiches Goldprojekt im Fokus Unternehmensprofil Der Basis- und Edelmetallexplorer Aldridge Minerals konzentriert sich in seinen Aktivitäten derzeit auf die Türkei. Vor allem auch, weil das Land erst in relativ geringem Umfang exploriert wurde. Einige der größten Goldfunde wurden beispielsweise erst in den letzten fünf bis zehn Jahren gemacht. Kisladag im Westen der Türkei und Cöpler im Osten sind Beispiele für große im Tagebau abbaubare Goldentdeckungen aus den letzten Jahren. Martin Oczlon Vice President, Exploration Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Toronto / Frankfurt A0CAPB Kurs in CAD 1,39 Produktionsphase Entwicklungsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 3,20-1,10 22 Ausstehende Aktien 23,4 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 32,5 Mio. TSX-V:AGM www.aldridge-minerals.com Investment Case Auch die Lagerstätte Yenipazar, wo Gold, Silver, Kupfer, Zink und Blei gefunden wurden, ist im Tagebau gewinnbar. Hier hat Aldridge Ressourcen von über 28 Mio. Tonnen mit ca. 3,3 Millionen Unzen Goldäquivalent NI 43-101 konform nachgewiesen. Allein dem besten Bohrloch kann laut Aldridge ein Metall-Bodenwert von ca. 120 Mio. USD zugeschrieben werden. Bisher hat man mehr als 7 Mio. USD in die Exploration auf Yenipazar investiert. Damit hat man eine Vereinbarung mit Anatolia Minerals zum Erwerb eines 100-prozentigen Anteils an dem Gelände bereits erfüllt, der Explorationsaktivitäten im Wert von 6 Mio. USD vorsieht. In Zukunft wird Anatolia 6 Prozent des operativen Gewinns erhalten, bis der Umsatz 165 Mio. USD beträgt, anschließend erhöht sich der Prozentanteil auf 10 Prozent. Von Vorteil ist die Grobkörnigkeit des Erzes auf Yenipazar, das durch eine gravitative Voranreicherung die Kosten für den Minenaufbau und die Betriebskosten deutlich senken könnte. Aussichtsreich scheint auch das Goldprojekt auf Papua Neuguinea, wo erste magnetische Untersuchungen erhebliches Vererzungspotenzial aufzeigen. Die Lizenz für das 450 qkm große Gebiet hat Aldridge erst im Februar erhalten, doch hat ein großer Goldproduzent bereits mehrmals bezüglich einer möglichen Zusammenarbeit angefragt. Burcon NutraScience Corp. Revolutionäres aus Raps & Soja: Ölsaaten liefern künftig wertvolle Eiweiße für die Nahrungsmittelindustrie Unternehmensprofil Das Forschungs- und Entwicklungsunternehmen Burcon NutraScience Corp. mit Sitz in Vancouver, Kanada, ist der Technologieführer für Verfahren zur schonenden Extraktion von wertvollen Pflanzeneiweißen, insbesondere von Raps-Protein-Isolaten sowie Soja-Protein-Isolaten. Burcons patentierte Verfahren machen die pflanzlichen Proteine in nie gekannter Reinheit für den Menschen verfügbar und eröffnen deshalb völlig neue Verwendungen hinsichtlich Ernährung, Funktion und arzneilicher Nutzung. Durch ihre vollständige Löslichkeit sind die Protein-Isolate insbesondere für die Getränkeindustrie von Interesse. Sowohl das Soja-Protein-Isolat wie die Raps-Protein-Isolate stehen unmittelbar vor der Kommerzialisierung. Es wird erwartet, dass die Produkte des Unternehmens, die Raps-Proteine Puratein® und Supertein™ sowie das Soja-Protein-Isolat CLARISOY™ neben den Proteinen aus Milch und Eiern am wachsenden Multi-Milliarden-Dollar-Markt für Protein als Nahrungsmittelzusatz teilhaben werden. Die Proteine können potenziell in Fertignahrung, als Nahrungsergänzungsmittel oder in Körperpflegeprodukten eingesetzt werden. Die Einsatzmöglichkeiten reichen vom Saucenbinden und Kuchenbacken über Energie-Riegel bis hin zur Getränkeindustrie, wo erstmals Softdrinks mit Raps- und Soja-Proteinen möglich sind. Die Raps-Proteine wurden im November 2008 in den USA für die menschliche Ernährung zugelassen. Soja ist schon seit langem als gesunde Eiweißquelle anerkannt. Burcon hat mehreren weltweit führenden Nahrungsmittelunternehmen sowie Getränkeherstellern Proben der Proteine zur Prüfung überlassen und verhandelt derzeit über die erste kommerzielle Produktion. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 157793 Kurs in CAD 7,45 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 7,95-4,05 Ausstehende Aktien 28,9 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 214,9 Mio. TSX:BU www.burcon.ca Entwicklungsphase Investment Case Johann Tergesen President & COO 23 Commerce Resources Corp. Im Nischenmarkt ganz groß: Auf dem Weg zum führenden Tantal & Niob Produzenten der Welt Unternehmensprofil Commerce Resources Corp. ist ein kanadisches Explorationsunternehmen mit Sitz in Vancouver, das Technologiemetallprojekte mit Tantal- und Niobvorkommen in British Columbia und Quebec, Kanada erschließt. Diese Metalle sind äußerst selten und spielen eine wichtige Rolle in der Elektronik- und Stahlindustrie (Kondensatoren, Rohrleitungen, Brücken, Gebäude). Commerce hat das Ziel, ein großer und kostengünstiger Produzent dieser Metalle für den Weltmarkt zu werden. David Hodge President & Director Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0J2Q3 Kurs in CAD 0,62 Entwicklungsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,82-0,15 24 Ausstehende Aktien 111,5 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 69,2 Mio. TSX-V:CCE Investment Case Die Tantalindustrie wurde von einer schwerwiegenden Versorgungskrise getroffen, die Lagerbestände des Metalls, das hauptsächlich in der Elektronikindustrie verwendet wird, könnten bereits in den nächsten zwei bis drei Jahren ausgelaugt sein. Innerhalb des letzten Jahres haben sowohl Talison Minerals (Australia) als auch Noventa (Mosambique) und Tanco (Canada) die Produktion eingestellt. Zusammen haben diese drei Betriebe mindestens 45 Prozent des Weltmarktes versorgt. Die Tantalrohstoffgewinnung ist derzeit auf Rohstoff aus Brasilien und Afrika sowie kleinere Mengen aus China und Russland beschränkt. Commerce Resources will mit dem Blue River Projekt in British Columbia die Antwort auf die angespannte Versorgungssituation zu geben. Das Unternehmen beabsichtigt, der nächste große und kostengünstige Tantalproduzent für den Weltmarkt zu werden. Seit 1990 beläuft sich die jährliche Bedarfszunahme für Tantal auf 5 Prozent. Das Unternehmen erwartet gegen Ende 2009/Anfang 2010 eine Prefeasibility bzw. Scoping Studie veröffentlichen zu können, die erste Angaben zur Wirtschaftlichkeit des Projektes bereitstellen wird. www.commerceresources.com Cigma Metals Corporation Goldsuche im Osten: Fast 7 Mio. Unzen Goldäquivalent in Kasachstan nachgewiesen Unternehmensprofil Die in Vancouver, Kanada, ansässige Cigma Metals konzentriert sich auf die Exploration aussichtsreicher Goldliegenschaften in Sibirien und Kasachstan. Das Unternehmen verfügt über Explorationslizenzen für drei insgesamt fast 15.000 Quadratkilometer umfassende Projektgebiete, auf denen bereits mehrere vielversprechende Zielgebiete und erste JORC (Joint Ore Reserves Committee) konforme Ressourcenschätzungen der Kategorie „geschlussfolgert“ nachgewiesen wurden. Augustin Gomez De Segura President & CEO Investment Case Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0J2MN Kurs in USD 0,40 52-Wochen Hoch/Tief in USD 0,65-0,13 Ausstehende Aktien 53,5 Mio. Marktkapitalisierung in USD 21,4 Mio. OTC:CGMX www.cigmametals.com Entwicklungsphase Vor allem das Dostyk-Projekt in Kasachstan, an dem man 100 Prozent der Rechte hält, treibt Cigma Metals schnell voran und hat bereits Bohrungen mit einer Gesamtlänge von 31.000 Metern abgeschlossen. Drei Hauptlagerstätten – Beskauga, Berezki East und Quartzite Gorka – hat Cigma Metals bereits identifiziert, auf denen in den vergangenen zweieinhalb Jahren mehr als 6,8 Mio. Unzen Goldäquivalent nachgewiesen werden konnten. Diese setzen sich aus 3,022 Mio. Unzen Gold, 14,49 Mio. Unzen Silber, rund 428.000 Tonnen Kupfer und knapp 31.000 Tonnen Molybdän zusammen. Ersten Schätzungen zufolge könnte das Projekt im Tagebau mit niedrigen operativen Cashkosten von 223 USD je Unzen betrieben werden. Nach Ansicht von Cigma Metals besteht auf dem Dostyk-Projekt das Potenzial, die Ressource auf mehr als 15 Mio. Unzen Goldäquivalent zu erweitern. Bisher hat Cigma Metals 4,7 Millionen USD in die Exploration auf Dostyk gesteckt, sodass sich sehr niedrige Explorationskosten von lediglich 0,67 USD pro Unze ergeben. In Russland, in der sibirischen Region Tomsk Oblast, untersucht Cigma Metals die Projekte Tugojakovsk, Haldeiskaja und Tashminsky, an denen man eine Beteiligung von 80 Prozent hält. Auch hier hat Cigma Metals bereits aussichtsreiche Anomalien entdeckt. 25 Corriente Resources Inc. Exzellente Ausgangsposition: 25 Milliarden Pfund Kupfer warten auf den Abbau Unternehmensprofil Daniel Carriere Senior Vice President Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0MVCA Kurs in CAD 6,57 Entwicklungsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 8,29-2,56 26 Ausstehende Aktien 75,4 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 495,1 Mio. TSX:CTQ www.corriente.com Corriente Resources ist ein kanadisches Entwicklungs- und Explorationsunternehmen, das sich auf Kupferund Kupfergoldprojekte spezialisiert hat. Dabei konzentriert man sich hauptsächlich auf den Corriente Copper Belt, eine extrem kupferhaltige Region in Ekuador. Dort hat Corriente bereits eine Machbarkeitsstudie für eine Zone des Mirador-Projekts angefertigt, mit dem man als erstes in Produktion gehen will. Das Unternehmen plant, seine Aktivitäten auf diesem Projekt auch auf die Mirador Norte-Zone auszuweiten und dann die anderen Projekte im Corriente Copper Belt in Angriff zu nehmen. Investment Case Insgesamt hat Corriente im Copper Belt vier neue Lagerstätten mit über 25 Mrd. Pfund Kupfer nachgewiesen. Das Mirador-Projekt, bestehend aus den Zonen Mirador und Mirador Norte, will man als erstes zur Produktion bringen. Dort wurden insgesamt mehr als 11 Mrd. Pfund Kupfer nachgewiesen. Eine Machbarkeitsstudie wurde bereits fertig gestellt, die bei einer Verarbeitung von 30.000 Tonnen Erz pro Tag eine Jahresproduktion von 130 Mio. Pfund Kupfer veranschlagt. Dabei bezieht die Studie nur 41 Prozent der gemessenen und angezeigten Ressourcen auf der Mirador-Zone ein und lässt 235 Millionen Tonnen dort geschlussfolgerte Ressourcen außen vor. Corriente sieht für das Mirador-Projekt einen Kapitalwert nach Steuern von 427 Mio. CAD – bei einem Kupferpreis von nur 2,00 USD pro Pfund. Ressourcen von 14,4 Mrd. Pfund Kupfer hat Corriente zudem auf den Liegenschaften Pantanza und San Carlos erbohrt. Dieses enorme Potenzial weckt natürlich Begehrlichkeiten, sodass immer wieder Übernahmegerüchte aufkommen. Experten gehen von einem möglichen Kaufpreis von 9,77 bis 16,29 USD pro Aktie aus. First Bauxite Corporation Angehender Bauxit-Produzent in Kooperation mit Rio Tinto Unternehmensprofil Die in Vancouver ansässige First Bauxite fokussiert sich auf die Exploration und Entwicklung von Bauxitprojekten in Guyana, Südamerika. Bauxit ist ein Aluminiumerz, damit Grundstoff in der Herstellung von Aluminium und kostet am Markt zwischen 35 und 50 USD pro Tonne (metallurgische Qualität) und 500 bis 530 USD pro Tonne (hitzebeständiges, refraktorisches Material). Letzteres soll das Hauptprodukt von First Bauxite werden. Besonders interessant ist das Bonasika-Projekt des Unternehmens, für das man bereits die Abbaulizenz und die Umweltgenehmigung erhalten hat. Für Bonasika plant First Bauxite den Abschluss einer Machbarkeitsstudie bereits im ersten Quartal 2010. Auf der Lagerstätte Bonasika 1 wurde Rohbauxit mit einem Gehalt von 56 Prozent Aluminiumoxid entdeckt, was deutlich über dem Durchschnitt vergleichbarer Vorkommen liegt. Ab dem ersten Quartal 2011 soll hier bereits die Produktion mit einem Volumen von 100.000 Tonnen pro Jahr aufgenommen werden. Bei geschätzten Produktionskosten von 200 USD pro Tonne rechnet First Bauxite mit einem operativen Nettogewinn von 200 USD pro Tonne und so mit 20 Mio. US Nettocash allein in den ersten zwei Jahren. Schon bis Ende 2012 wäre damit der Payback abgeschlossen. Kaum weniger interessant ist das Waratilla-Projekt. Hier besteht eine historische geschlussfolgerte Ressource von 25 Mio. Tonnen, davon 11,9 Mio. Tonnen refraktorisches Bauxit. First Bauxite will bereits im November 2009 mit der weiteren Ressourcenbestimmung und einer Machbarkeitsstudie beginnen. Ende 2007 erhielt First Bauxite zudem die Explorationslizenz für das Essequibo-Projekt. Hier ist man ein Joint Venture mit dem Minengiganten Rio Tinto eingegangen, der bereits zugesagt hat, zunächst 8 und dann weitere 50 Mio. USD in das Projekt zu stecken. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) --- Kurs in CAD 0,85 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 1,08-0,73 Ausstehende Aktien 41,7 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 35,5 Mio. TSX-V:FBX www.firstbauxite.com Produktionsphase Entwicklungsphase Investment Case IOannis Tsitos CEO 27 Agnico-Eagle Great Basin Gold Mines Limited Ltd. Mit fortgeschrittenen Projekten auf dem Weg zum mittelgroßen Produzenten Unternehmensprofil Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 885375 Kurs in CAD 1,75 Entwicklingsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 2,38-0,91 28 Ausstehende Aktien 333,5 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 583,7 Mio. TSX:GBG www.greatbasingold.com Investment Case Im Fokus von Great Basin steht das Minenprojekt Hollister auf dem 2008 80.000 Unzen Goldäquivalent produziert wurden. 2009 will das Unternehmen bereits eine Produktion von 134.000 Unzen Goldäquivalent erreichen. Hollister verfügt über Reserven von 1,2 Mio. Unzen und Great Basin geht davon aus, dass über ein Minenleben von voraussichtlich 10 Jahren 120.000 Unzen Goldäquivalent pro Jahr produziert werden. Dabei geht man von Cashkosten von 426 USD pro Unzen aus. Probleme mit der Erzverarbeitung konnten durch die Sanierung der Esmeralda-Mühle behoben werden, sodass Möglichkeiten zur Expansion bestehen. Burnstone wird die erste neue Mine in der Region Witwatersrand seit mehr als 30 Jahren. Hier soll es sich um eine Mine mit niedrigen Kosten und Risiken handeln, die eine geschätzte Lebensdauer von 19 Jahren hat und voll finanziert ist. Die Aufnahme der Produktion ist für Juni 2010 geplant und die jährliche Produktion soll 254.000 Unzen bei Cashkosten von 319 USD pro Unze betragen. Burnstone verfügt derzeit über eine Ressource von 10,9 Mio. Unzen (gemessen und angezeigt). Hier sieht Great Basin substanzielles Potenzial für spätere Phasen der Entwicklung. Entwicklungsphase Ferdinand Dippenaar President & CEO Great Basin Gold ist in der Entwicklung von Goldprojekten unter anderem in den USA und Südafrika tätig. Insgesamt verfügt Great Basin über eine Ressourcenbasis von 16,2 Mio. Unzen Gold und konzentriert sich auf die fortgeschrittenen Projekte Hollister in Nevada und Burnstone im Witwatersrand Basin-Goldfeld in Südafrika. Great Basin plant, in absehbarer Zeit zu einem Produzenten mittlerer Größe aufzusteigen, indem man die bestehenden Projekte schnell entwickelt, die Reserven und Ressourcen durch fokussierte Exploration erhöht und aussichtsreiche Unternehmen oder Projekte erwirbt. Moto Goldmines Ltd. Am Ende des Weges: Randgold übernimmt Weltklasseprojekt von Moto Goldmines Unternehmensprofil Im Oktober 2009 war es soweit: Für rund 500 Millionen Dollar ging der Goldprojektentwickler Moto Goldmines jeweils zu 50 Prozent an Randgold Resources und den Branchenriesen AngloGold Ashanti. Mit der Übernahme haben Randgold und AngloGold ihr Ziel erreicht, Zugriff auf das Weltklassegoldprojekt Moto in der Demokratischen Republik Kongo (DRK) zu erhalten. Moto Goldmines hatte für das Projekt, das im so genannten Kilo-Moto Goldgürtel im Nordosten des Kongo liegt, bereits eine Machbarkeitsstudie vorgelegt, die später noch einmal optimiert wurde. Das Moto-Goldprojekt gilt als eine der größten nicht entwickelten Lagerstätten der Welt. Seit der Übernahme ist es ein Joint Venture, zwischen Randgold (70 Prozent) und der staatlichen Minengesellschaft Offices des Mines d‘Or de Kilo-Moto (OKIMO, 30 Prozent). Zwar hatte Moto die Lizenz bereits 2006 erhalten, doch beschloss die Regierung des Kongo zwischenzeitlich, alle Minenlizenzen einer Prüfung zu unterziehen – die Moto aber erfolgreich überstand. Die nachgewiesenen Ressourcen, um die sich alles dreht, belaufen sich auf 11,3 Mio. Unzen der Kategorie „angezeigt“ sowie auf 11,2 Mio. Unzen der Kategorie „geschlussfolgert“. Gemäß der optimierten Machbarkeitsstudie wollte Moto Goldmines zunächst 5,5 Mio. Unzen an Reserven abbauen. Dabei ging man von einer Produktion von durchschnittlich 484.000 Unzen Gold in den ersten fünf Jahren sowie relativ niedrigen Cashkosten von 320 USD pro Unze aus. Darüber hinaus sah Moto Goldmines allein kurzfristig das Potenzial, 4 Mio. Unzen an Ressourcen in Reserven zu überführen. Nun, da die Übernahme erfolgt ist, hat Randgold angekündigt, so schnell wie möglich eine neue bankfähige Machbarkeitsstudie vorzulegen und das Projekt schnell voranzutreiben. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0ETGT Kurs in CAD 5,44 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 5,78-0,66 Ausstehende Aktien 111,1 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 600,9 Mio. TSX:MGL www.motogoldmines.com Entwicklungsphase Investment Case Andrew Dinning President & Director 29 Ram Power Corp. Neuer potenzieller Big Player auf dem Geothermie-Markt Unternehmensprofil Hezy Ram CEO Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0YC62 Kurs in CAD 3,49 Entwicklungsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 3,55-3,45 30 Ausstehende Aktien 139,3 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 486 Mio. TSX:RPG Webseite in Kürze verfügbar In den letzten Jahren ist das Interesse an Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien stark gestiegen, wobei sich der Geothermie-Sektor immer mehr in den Vordergrund gespielt hat. Bestes Beispiel war der Börsengang von Magma Energy im Sommer dieses Jahres, der vielfach überzeichnet war. Allerdings ist die Branche vor allem in Nordamerika noch stark fragmentiert, tummeln sich viele kleinere Unternehmen am Markt, die oft nicht die finanziellen Möglichkeiten haben, ihre Projekte optimal umzusetzen. Aus diesen Überlegungen heraus ist im Oktober dieses Jahres die Ram Power Corp. durch die Fusion von Western GeoPower, GTO Resources, Polaris Geothermal und Ram Power Inc. entstanden. Investment Case Im Zuge dieser Fusion konnte Ram Power (brutto) gleich 179,4 Mio. CAD einnehmen, die nun zur Entwicklung bestehender und zur Investition in neue Projekte verwendet werden sollen. Das neu geschaffene Unternehmen verfügt jetzt über Projekte in Kalifornien, Nevada, Kanada und Nicaragua. Diese befinden sich in allen Phasen – von Exploration über Entwicklung bis hin zu Produktion. Das Flaggschiff der neuen Ram Power ist dabei sicherlich das San Jacinto Tizate-Projekt in Nicaragua, eines der größten Geothermie-Reservoire, das weltweit entwickelt wird. San Jacinto bringt bereits eine Leistung von 10 MW und soll voraussichtlich zunächst auf 34 und dann auf 72 MW erweitert werden. Eine Abnahmevereinbarung mit Union Fenosa für bis zu 72 MW besteht bereits. Generell will das Unternehmen nach der gerade abgeschlossenen Fusion aber ausnahmslos alle Projekte auf den Prüfstand stellen, um über die bestmögliche weitere Vorgehensweise zu entscheiden. Rio Alto Mining Limited Aussichtsreiche Vorgehensweise: Erste Goldproduktion schon für Ende 2010 geplant Unternehmensprofil Rio Alto Mining hat es sich zum Ziel gesetzt, zum nächsten Goldproduzenten in Peru zu werden. Der kanadische Junior hat sich dazu die Rechte am äußerst aussichtsreichen La Arena-Projekt gesichert, in das der Branchenriese Iamgold bereits 30 Mio. CAD für Explorationsaktivitäten investiert hat. Und Iamgold hat sich bereits eine Beteiligung von mehr als 10 Prozent an Rio Alto gesichert. Investment Case KLaus zeitler Chairman of the Board Auf dem Gold- und Kupferprojekt La Arena sind bereits 2,8 Mio. Unzen Gold und 1,7 Mrd. Pfund Kupfer „geschlussfolgert“ (inferred) gemäß NI 43-101 nachgewiesen. Rio Alto wird sich nun zunächst darauf kon- Aktieninformationen (Stand10/2009) zentrieren, einen Teil der Goldressource – zunächst ca. 1 Mio. Unzen – zu entwickeln, um so das angestrebte Börse Frankfurt (WKN) A0QYAX Kurs in CAD 0,37 Ziel zu erreichen, bereits Ende 2010 die kommerzielle Produktion aufnehmen zu können. Rio Alto verfolgt bei der Ausbeutung dieser Ressource einen Zweiphasenplan, der bereits im ersten Jahr zum einem Ausstoß von 60.000 Unzen Gold führen soll. In den folgenden Jahren will Rio Alto die Produktion auf 100.000 Unzen Gold pro Jahr hochfahren. Nach derzeitigem Stand würden bei dieser Vorgehensweise bis zum Produktionsbeginn nur sehr geringe Investitionsaufwendungen von 25 Mio. CAD anfallen und auch die Cashkosten sollten mit 300 Dollar je Unze gering ausfallen. Einen wichtigen Meilenstein auf dem Weg zum 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,45-0,07 Ausstehende Aktien 75,6 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 27,6 Mio. TSX-V:RIO Produzenten hat Rio Alto bereits erreicht, denn schon im September konnte man das Umweltgutachten für La Arena einreichen. Das Unternehmen strebt in 2009 noch die Notizaufnahme an der peruanischen Börse in Lima an. www.rioaltomining.com Entwicklungsphase der Kategorie „angezeigt“ (indicated) sowie 1,2 Mio. Unzen Gold und 1,2 Mrd. Pfund Kupfer der Kategorie 31 Tiger Resources Ltd. Stark verbesserte Aussichten: Kupferproduktion könnte schon Mitte 2010 anlaufen Unternehmensprofil Tiger Resources hält über ein Joint-Venture mit der kongolesischen Bergbaugesellschaft Gecamines die Mehrheit an dem fortgeschrittenen Weltklasse-Kupferprojekt Kipoi im Südosten der Demokratischen Republik Kongo. Bereits Mitte 2010 will Tiger dort die Produktion aufnehmen. Das Unternehmen hat im April 2009 eine optimierte Machbarkeitsstudie (OM) für die Phase 1 der Projektentwicklung vorgelegt, die nun von einer internen Rendite (IRR) von 87 Prozent ausgeht. Zudem konnten die benötigten Kapitalaufwendungen Entwicklungsphase David YounG Managing Director 32 um die Hälfte auf 30 Mio. USD gesenkt werden. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Investment Case Börse Frankfurt (WKN) A0CAJF der OM die Gesamtressource des Projekts um 47 Prozent auf jetzt 644.000 t Kupfer, 22.600 t Kobalt und 2.79 Kurs in AUD 0,19 Mio. Unzen Silber gesteigert. Gleichzeitig halbiert sich die für Konstruktion und Abraumabtrag benötigte Tiger Resources konnte zuletzt wichtige Fortschritte mit dem Kipoi-Projekt machen. So wurde im Rahmen 52-Wochen Hoch/Tief in AUD 0,22-0,07 Zeit von 12 auf 6 Monate, auch die Amortisationsdauer ist auf nur noch 1,3 Jahre gesunken. Zudem kommt Ausstehende Aktien 355 Mio. Tiger mit den Gesprächen zur Finanzierung der Projektphase 1 gut voran. Vor allem die Verhandlungen mit Marktkapitalisierung in AUD 65,7 Mio. interessierten Metallhandelsgruppen sollten relativ schnell Ergebnisse bringen. Tiger geht davon aus, dass ASX:TGS die Finanzierung bis zum ersten Quartal 2010 steht und vollständig über Kredite, also ohne weitere Verwässerung, erfolgt. Bei einem durchschnittlichen Kupferpreis von 2,50 USD je Pfund und dem daraus resultierenden NPV von 96,5 Mio USD (in etwa 112 Mio. AUD) ergäbe sich bei ca. 355 Mio. ausstehenden Aktien ein minimales Kursziel von 0,31 AUD. www.tigerresources.com.au Aurora Gold Corp. Gold desvor Amazonas: Explorationsstory First Mover kurz dem Ziel:Fortgeschrittene Erster bedeutender Goldproduzentin inBrasilien Ecuador Unternehmensprofil Aurora Gold ist ein Explorationsunternehmen, das sich auf die Entdeckung und Entwicklung hochgradiger Goldvorkommen in den USA und Brasilien fokussiert. Ein weiteres Ziel ist, derzeit realisierbare Projekte zu prüfen, die kurzfristig in Produktion gebracht werden können. Das Unternehmen steht unter der Leitung des Geologen Lars Pearl. Investment Case Lars pearl President Aktieninformationen (Stand10/2009) Börse Frankfurt 904846 Kurs in USD 0,35 52-Wochen Hoch/Tief in USD 0,50-0,04 Ausstehende Aktien 66 Mio. Marktkapitalisierung in USD 23,2 Mio. OTC: ARXG www.aurora-gold.com Explorationsphase Brasilien gilt in der Bergbauindustrie als das geologische Gegenstück zur afrikanischen Goldküste. Die Tapajos Region ist seit Jahrzehnten als ergiebiges Goldbergbaugebiet bekannt. Insgesamt gibt es mehr als 100 Goldlagerstätten in der Region, wobei die bisherige Förderung auf etwa 20 Mio. Unzen geschätzt wird. Aurora Gold konzentriert sich bei seinen Explorationsaufgaben auf bereits existierende Goldfelder, die bislang zum Teil mit sehr einfachen Methoden von einheimischen Bergleuten bearbeitet wurden. Angesichts der zu erwartenden hochgradigen Natur der Vorkommen, könnte dies für eine Produktionsentscheidung ausreichen. Aurora Gold besitzt im Amazonasbecken in der Provinz Tapajos derzeit sechs Liegenschaften: São João und Commandante Arara scheinen dabei das größte Potenzial für eine signifikante Vererzung zu besitzen. Weiterhin hält man die Optionen auf die Liegenschaften Sao Domingo und Colibri, die weitere vielversprechende Ergebnisse geliefert haben. Die gesamte Explorationsfläche umfasst jetzt 20.000 Hektar. Neben den Möglichkeiten einer Oxidproduktion in einem Joint Venture mit anderen Unternehmen in Brasilien prüft das Unternehmen derzeit Projekte nahe zur Produktion in Colorado, USA. Beruhend auf dem positiven Ausgang der derzeitigen Due Diligence Prüfung möchte Aurora Gold die Oxidproduktion in der Tapajos-Region sowie den Start einer Untertagemine in den USA im ersten Quartal 2010 realisieren. 33 Carnavale Resources Ltd. Australische Cashbox: Venture mit Minengigant Valeder spült Geld in expandiert die Kasse international Wachsen aus eigenerJoint Stärke: Das Vorzeigeunternehmen Industrie Unternehmensprofil Carnavale Resources ist ein australisches Explorationsunternehmen, das seinen Sitz in Balcatta, West-Australien, hat. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf der Akquisition und Entwicklung von Gold- und Eisenerzprojekt in Brasilien. Haupt- und einziges Projekt des Unternehmens dort ist das Eisenerzprojekt Parmegiana, für das Carnavale ein Joint Venture mit dem brasilianischen Rohstoffgiganten Companhia Vale Do Rio Doce (Vale) eingegangen ist. Ron Gajewski Executive Director Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt A0MJ31 Kurs in AUD 0,13 Explorationsphase Produktionsphase 52-Wochen Hoch/Tief in AUD 0,20-0,06 34 Ausstehende Aktien 64,1 Mio. Marktkapitalisierung in AUD 8,0 Mio. ASX:CAV www.carnavaleresources.de Investment Case Gemäß der Joint Venture-Vereinbarung hat Carnavale Vale für einen Zeitraum von 44 Monaten die exklusiven Explorationsrechte für die Parmegiana-Liegenschaft übertragen. Und der brasilianische Bergbauriese hat auch bereits erste Bohrungen abgeschlossen. Carnavale hat im Gegenzug bereits eine erst Zahlung in Höhe von 2 Mio. USD erhalten, die Vale für die ersten 20 Monate der Exploration zu entrichten hatte. Sollte Vale auch danach auf dem Parmegiana-Projekt weitermachen wollen, werden noch einmal 8 Mio. USD für die nächsten 24 Monate fällig. Am Ende der Explorationsphase kann Vale dann das Projekt ganz übernehmen und muss dafür einen vom Marktpreis abhängigen Betrag zahlen, der sich aus der Anzahl der nachgewiesenen Tonnen Erz ergibt. Zudem verfügt Carnavale über eine Beteiligung an dem Explorer Kilo Goldmines im Wert von 2 Mio. Dollar sowie über derzeit mehr als 6,9 Mio. Dollar Cash. Damit könnte man das Unternehmen als „Cashbox“ bezeichnen, denn der aktuelle Börsenwert liegt ebenfalls ungefähr in diesem Bereich. Sollte das Management bei seiner Suche nach einem neuen aussichtsreichen Projekt fündig werden und dieses ins Unternehme einbringen, dürfte der Börsenwert aber wieder deutlich steigen. Champion Minerals Inc. Fokus auf Eisenerz: Kanadische Projekte mit Milliarden Tonnen Potenzial Unternehmensprofil Die in Toronto ansässige Champion Minerals konzentriert sich auf die Exploration von Eisenerzprojekten im Grenzbereich der kanadischen Provinzen Labrador und Quebec. In der Nähe der Minencamps von Champion, Attikamagen und Fermont betreiben u.a. die Big Player ArcelorMittal und Consolidated Thompson Minen. Nach ersten Untersuchungen sieht Champion Minerals auf seinen Liegenschaften das Potenzial für Vorkommen mit einem Volumen von Milliarden Tonnen. Strategie des Unternehmens ist, sich für die Entwicklung der Projekte Partner ins Boot zu holen, die über gute Kapitalausstattung und Know-how verfügen. Das ist beim Attikamagen-Projekt bereits gelungen. Labec Century Iron Ore, eine Tochter der chinesischen Century Iron Ore Group, wird über fünf Jahre 2,5 Mio. CAD jährlich in Exploration investieren, um sich einen Anteil von 60 Prozent zu sichern. Untersuchungen haben Potenzial für 30 Mrd. Tonnen eisenerzhaltiges Gestein ergeben. Champion will diese Resultate noch 2009/2010 durch ein Bohrprogramm bestätigen, das von Labec finanziert wird. Im Fermont-Distrikt, aus dem 90 Prozent der kanadischen Eisenerzproduktion stammen, verfügt Champion über die Rechte an 15 Claims und baut seine Position gerade auf 17 Claims aus. Damit ist kein Gelände mehr frei und Konkurrenz von anderen Juniors ausgeschlossen. Hier muss Champion innerhalb von fünf Jahren 6 Mio. CAD investieren, um sich eine 65-prozentige Beteiligung zu sichern. Auf sieben der Claims ist ein historisches Vorkommen von 690 Mio. Tonnen Gestein mit 32 Prozent Eisenerz vorhanden. Derzeit läuft eine Untersuchung, um dieses Potenzial genauer zu definieren. Bohrprogramme werden folgen, um das historische Vorkommen in NI 43-101 konforme Ressourcen und Reserven zu überführen. Und nicht zuletzt: Der letzte Junior, der vor Champion Gelände im Fermont-Distrikt erworben hat, wurde für 150 Mio. CAD von Consolidated Thompson übernommen. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt A0LF1C Kurs in CAD 0,39 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,50-0,20 Ausstehende Aktien 24,1 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 9,21 Mio. TSX-V:CHM www.championminerals.com Produktionsphase Explorationsphase Investment Case Thomas Larsen President & CEO 35 Cream Minerals Ltd. Enormes Silber- und Goldpotenzial in Mexiko Unternehmensprofil Die kanadische Cream Minerals widmet sich der Exploration und Entwicklung von Edel- und Basismetallprojekten sowohl in Kanada als auch in Mexiko und Afrika. Zurzeit konzentriert sich das Unternehmen auf zwei Projekte, bei denen man signifikantes Explorationspotenzial sieht: das Silber- und Goldprojekt Nuevo Milenio in Mexiko sowie das Nickel- und Kupferprojekt Wine Lake in der kanadischen Provinz Manitoba. Michael O‘Connor CEO Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) 866036 Kurs in CAD 0,10 Explorationsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,14-0,05 36 Ausstehende Aktien 64,7 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 6,46 Mio. TSX-V:CMA www.creamminerals.com Investment Case Das zu 100 Prozent im Besitz von Cream befindliche Nuevo Milenio-Projekt erstreckt sich über rund 2.600 Hektar im Bundesstaat Nayarit. Erst im Sommer dieses Jahres hat Cream Minerals ein Joint Venture mit Roca Mines abgeschlossen, demzufolge Roca Mines innerhalb von vier Jahren 12 Mio. USD in die Exploration auf dem Gelände investieren wird, um sich einen Anteil von 50 Prozent zu sichern. Legt Roca dann spätestens drei weitere Jahre darauf eine positive Machbarkeitsstudie vor, so erhöht sich die Beteiligung auf 70 Prozent. Danach teilen sich Cream und Roca die Kosten für die Minenentwicklung und spätere Umsätze hälftig. Bisher hat Cream Minerals für das Projekt eine NI 43-101 konforme Ressourcenschätzung in der Kategorie „geschlussfolgert“ vorgelegt, die 54,6 Mio. Unzen Silberäquivalent (Silber und Gold) ausweist. Das zweite im Fokus stehende Projekt Wine Lake gehörte in der Vergangenheit der Hudson Bay Exploration Development Corp., die dort bereits erste elektromagnetische und magnetische geophysische Untersuchungen vorgenommen hat. Erste Ergebnisse aus einer Testbohrung von Cream Minerals ergaben unter anderem Gehalte von 1,3 Prozent Nickel, 2,27 Prozent Kupfer und 0,319 Gramm Gold pro Tonne. Weitere Bohrungen zeigten interessante Kobaltwerte. Cream will die gesammelten Ergebnisse genau auswerten, um weitere Explorationsaktivitäten gezielt vorzubereiten. Golden Valley Mines Ltd. Einzigartiges Geschäftsmodell: Golden Valley mit viel versprechenden Projekten Unternehmensprofil Ein interessantes Geschäftsmodell verfolgt die kanadische Golden Valley Mines. Das Unternehmen testet unberührte Ziele, an denen man eine 100-prozentige Beteiligung hält, und deckt dabei ein breites Spektrum unterschiedlichster Rohstoffe ab. Stellen sich diese Projekte als verheißungsvoll heraus, sucht sich Golden Valley Partner, die für eine Beteiligung die Finanzierung und die Durchführung der weiteren Exploration übernehmen. So kann sich das Unternehmen neuen Zielen zuwenden, an denen man die Mehrheit hält. Aktuell besitzt Golden Valley die Mehrheit an rund 135 Projekten, die eine Fläche von insgesamt 257.063 Hektar in den kanadischen Provinzen Saskatchewan, Ontario und Quebec umfassen. Eines der aussichtsreichsten Projekte von Golden Valley ist die Malartic CHL-Liegenschaft. Hier hat man sich als Joint Venture-Partner Osisko Mining ins Boot geholt. Osisko entwickelt das in der Nähe gelegene gigantische Malartic-Goldprojekt und kann sich für eine (bereits erfolgte) Barzahlung von 150.000 CAD und Explorationsaufwendungen von 2,0 Mio. CAD 70 Prozent an dem Projekt von Golden Valley sichern. Der Clou dabei: Die 30-Prozent-Beteiligung von Golden Valley bliebe auch bis zur Produktionsaufnahme und danach bestehen. Und die scheint nicht unwahrscheinlich, denn für beide auf der Liegenschaft anvisierten Zonen konnte Golden Valley erst vor Kurzem ausgezeichnete Bohrerergebnisse präsentieren. So wurden in einem umfangreichen Programm (28 Bohrungen) auf der Jeffrey-Zone beispielsweise Goldgehalte von durchschnittlich 7,35 Gramm pro Tonne auf einer Länge von 6 Metern nachgewiesen. Und für die Shaft-Zone legte Golden Valley in einem 32 Bohrungen umfassenden Programm u. a. einen Goldgehalt von 8,6 Gramm pro Tonne auf einer Länge von 15 Metern vor. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt A0JC67 Kurs in CAD 0,34 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,43-0,03 Ausstehende Aktien 61,1 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 20,8 Mio. TSX-V:GZZ www.goldenvalleymines.com Explorationsphase Produktionsphase Investment Case Glenn J. Mullan Chairman, President, CEO & Director 37 Kilo Goldmines Inc. Erste Fortschritte sind gemacht: Gold- und Eisenerzprojekte bergen enormes Potenzial Unternehmensprofil klaus Eckhof Managing Director, Corporate Affairs Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0X8JV Kurs in CAD 0,43 Explorationsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,58-0,20 38 Ausstehende Aktien 62,1 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 26,7 Mio. TSX-V:KGL www.kilogold.net Die Geschichte der kanadischen Kilo Goldmines ist eng mit der des Goldprojektentwicklers Moto Goldmines verwoben, der vor Kurzem für rund 500 Mio. USD an Randgold Resources und AngloGold Ashanti verkauft wurde. Seine Gold- und Eisenerzprojekte in der Demokratischen Republik Kongo erhielt das Unternehmen von der Moto Goldmines, die eine Beteiligung von fast 23 Prozent an Kilo hält. Rund 16.000 qkm misst die Fläche im sehr aussichtsreichen Kibalian Grünsteingürtel, der sich Kilo Goldmines widmet. Von besonderem Interesse ist dabei das Somituri-Gelände, auf dem drei frühere Minen liegen, die bereits eine Produktion von mehr als 630.000 Unzen erzielten. Investment Case Zudem weist Somituri eine historische Ressource von 1,676 Millionen Unzen Gold aus. Bisher hat Kilo auf den drei aussichtsreichsten Zonen von Somituri bereits Ziele für eine genauere Untersuchung generiert und im zweiten Quartal 2009 ein umfangreiches Bohrprogramm aufgenommen. Dieses wird auch das so genannte Masters-Gelände einschließen, von dem Kilo Goldmines bereits im Mai dieses Jahres exzellente geochemische Ergebnisse meldete, die zur Identifizierung mehrere paralleler Goldanomalien geführt haben. Auch auf dem Projektgelände ERW West ist die Entnahme von Proben auf Goldanomalien geplant, die ebenfalls helfen sollen, dass Kilo sein Ziel erreicht, im Jahr 2010 2,0 bis 4,0 Mio. Unzen gemäß NI 43-101 nachzuweisen. Sehr interessant ist zudem, dass Kilo für das ERW-Projektgelände ein Eisenerz-Joint Venture mit dem Minengiganten Rio Tinto vereinbaren konnte. In der ersten Phase – bis 2013 – hat der Minenriese zugesichert, 23 Mio. CAD zu investieren, um sich so einen Anteil von 51 Prozent zu sichern, der in Phase 2 – bis 2018 – durch weitere Investitionen von 60 Mio. CAD auf 75 Prozent steigen könnte. Lindian Resources Ltd. Platin im Fokus: Schnelle Fortschritte mit neuem, viel versprechenden Projekt Unternehmensprofil Lindian Resources Ltd. ist eine junge australische Explorationsgesellschaft, die in Afrika aktiv ist. Das Unternehmen konzentriert sich aber derzeit auf die Erforschung und Entwicklung seines sehr aussichtsreichen Platin- und Nickelsulfid-Projekts in Guinea, das bereits einige vielversprechende Explorationsergebnisse vorweisen kann. Zudem verfügt Lindian über ein Gold- und Diamantenprojekt, ebenfalls in Afrika. Investment Case greg Smith Executive Director Nachdem es eine ganze Zeit recht still um Lindian Resources war, meldet sich das Unternehmen nun beeinman vielversprechende Untersuchungsergebnisse auf dem neuen Platinprojekt Dinguiraye erzielen konnte. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Anhand der ersten Untersuchungen auf dem damals 394 Quadratkilometer Fläche umfassenden Projektge- Börse Frankfurt (WKN) A0LEHB Kurs in AUD 0,33 biet kristallisierte sich heraus, dass Dinguiraye das Potenzial besitzt, zu einem neuen, signifikanten Platinund Nickelsulfiddistrikt zu werden, seitdem hat Lindian die Schlagzahl deutlich erhöht. Weitere Untersuchungen haben ergeben, dass dieser Platindistrikt sogar noch größer ausfallen könnte, als zunächst gedacht: Drei Platin- und Nickelanomalien könnten sich auch über das bisherige Projektgebiet hinaus erstrecken; Deshalb hat sich Lindian eine weitere Explorationslizenz gesichert und somit die Liegenschaft auf insgesamt 705 qkm ausgeweitet. Neuen Auftrieb für die Aktie könnten nun der für Oktober 2009 geplante 52-Wochen Hoch/Tief in AUD 0,38-0,02 Ausstehende Aktien 43,5 Mio. Marktkapitalisierung in AUD 14,4 Mio. ASX:LIN Beginn der ersten Bohrungen auf dem Dinguiraye-Projekt und die Ergebnisse dieser neuesten Untersuchungen geben. www.lindianresources.com.au Explorationsphase druckend zurück. Auslöser für die seit August anhaltend positive Kursentwicklung war die Nachricht, dass 39 Megastar Development Corp. Solide Basis mit Aussicht auf deutliche Erweiterung: das Simkar-Goldprojekt Unternehmensprofil Dušan Berka President & CEO, Director Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt A0JL3K Kurs in CAD 0,08 Explorationsphase 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,08-0,02 40 Ausstehende Aktien 29,9 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 2,4 Mio. TSX-V:MDV www.megastardevelopment.com Megastar Development ist ein Junior-Rohstoffunternehmen, das über ein Portfolio an vielversprechenden, fortgeschrittenen und noch wenig untersuchten Gold-, Silber- und Zinkprojekten verfügt. Diese liegen in bekannten Minendistrikten in den kanadischen Provinzen Quebec und British Columbia und damit in einer der bergbaufreundlichsten Gegenden der Welt. Das wichtigste Projekt von Megastar ist das zu 100 Prozent im Besitz des Unternehmens befindliche Goldprojekt Simkar, das im Atibi Goldgürtel gelegen ist. Hier wurden bis heute insgesamt mehr als 170 Mio. Unzen Gold produziert. Investment Case Das Hauptprojekt von Megastar, Simkar, ist kein unbeschriebenes Blatt. Das Gelände wurde bereits vor längerem untersucht und kurze Zeit wurde dort auch Gold produziert. Doch die damals sehr niedrigen Goldpreise (<300 USD pro Unze) ließen eine Weiterführung der Produktion und Explorations- und Entwicklungsaktivitäten wenig sinnvoll erscheinen. Das hat sich jetzt grundsätzlich geändert. Megastar hat auf Basis der Untersuchungen vor allem der letzten zwei Jahre auf dem Simkar-Gelände bereits eine NI 43-101 Ressource von 110.000 Unzen Gold nachgewiesen. Zusätzlich erhobene Daten zeigen exzellentes Potenzial für weitere Goldvererzungen in der Tiefe auf. Dieser Ansicht ist auch Eloro Resources Ltd., mit der Megastar vor Kurzem eine Joint Venture-Vereinbarung unterzeichnet hat. Eloro kann sich eine 50-prozentige Beteiligung an Simkar sichern, wofür man innerhalb von drei Jahren 4 Mio. CAD in Explorationsarbeiten stecken und Megastar 350.000 CAD in Cash sowie 4,5 Mio. eigene Aktien abtreten muss. Ein weiterer Vorteil des Simkar-Projekts: Das Gelände verfügt über bestehende Mineninfrastruktur im Gegenwert von 20-30 Mio. CAD, was die zukünftigen Entwicklungskosten deutlich senken und die Entwicklungszeit verkürzen könnte. Premier Gold Mines Limited Weltklasse Projekte machen beachtliche Fortschritte Unternehmensprofil Die in Thunder Bay, Kanada, ansässige Premier Goldmines konzentriert sich auf die Exploration von Goldprojekten in der Superior Province, einer der rohstoffreichsten Gegenden der Welt. Mehrere große kanadische Goldproduzenten haben dort ihren Aufstieg begonnen. Premier verfügt über ein erstklassiges Portfolio an Projekten, auf denen bereits umfangreiche Untersuchungen vorgenommen wurden und durchgeführt werden. Erst vor Kurzem gelang es Premier, eine Finanzierung über 15 Mio. CAD abzuschließen – und zwar rund 40 Prozent über dem damaligen Marktkurs. Damit verfügt Premier, dessen größte Aktionäre die Minenriesen Inmet Mining und Goldcorp sind, über mehr als 20 Mio. CAD Cash. Im Fokus von Premier steht aktuell u. a. das Hardrock-Projekt, das in einem Golddistrikt liegt, in dem schon mehr als 4,1 Mio. Unzen Gold allein bei Gehalten von mehr als 12 Gramm pro Tonne gefördert wurden. Auf dem Gelände von Premier wurden in der Vergangenheit 3 Mio. Unzen Gold produziert. 2009 führt Premier hier ein Bohrprogramm durch, das Bohrungen von insgesamt 50.000 Metern umfasst und bereits Funde mit einem Goldgehalt von fast 16 Gramm pro Tonne ermöglichte. Ziel ist es, auf Hardrock ein NI 43-101 konforme Ressource für den Tagebau nachzuweisen. Auf der PQ North-Liegenschaft hat Premier bereits die erste Phase eines Bohrprogramms zur Bestätigung historischer Daten abgeschlossen. Dabei wurden Goldgehalte von bis zu 21,33 Gramm pro Tonne aufgespürt. Im Januar 2010 soll ein neues groß angelegtes Bohrprogramm begonnen werden. PQ North ist besonders interessant, da es in der Fortsetzung der Goldvorkommen liegt, die Goldcorp mit seiner Musselwhite-Mine ausbeutet. Die Jahresproduktion 2008 beträgt dort mehr als 210.000 Unzen. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0KE8D Kurs in CAD 3,15 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 3,52-1,05 Ausstehende Aktien 82,9 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 260,4 Mio. TSX:PG www.premiergoldmines.com Explorationsphase Investment Case Ewan Downie President & CEO 41 Samba Minerals Limited Gute Fortschritte mit brasilianischen Projekten: Samba Minerals bereitet sich auf Börsengang vor Unternehmensprofil Nigel ferguson Executive Manager Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt Kurs in CAD 52-Wochen Hoch/Tief in CAD Ausstehende Aktien Explorationsphase Marktkapitalisierung in CAD 42 IPO 12/2009 - 01/2010 www.sambaminerals.com Noch ist die australische Samba Minerals nicht an der Börse, geplant ist dies aber für Ende 2009 oder Anfang 2010. Samba zielt darauf ab, fortgeschrittene Explorationsprojekte mit vorteilhaftem geologischem Profil auf dem gesamten amerikanischen Kontinent zu erwerben, die zur Produktion gebracht werden können. In den vergangenen neun Monaten hat Samba Minerals mehrere Goldprojekte in Hinsicht auf eine Akquisition begutachtet und versucht nun, sich die Rechte an einem Goldprojekt zu sichern, das bereits bis zu einem gewissen Grad exploriert wurde. Dieses Projekt weist Goldgehalte von mehr als 5 Gramm pro Tonne und eine Ressource von mindestens 250.000 Unzen auf. Zusätzliches Potenzial besteht in der nahen Umgebung. Investment Case Samba Minerals hat sich bereits das Recht gesichert, eine 80-prozentige Beteiligung an den Projekten São João and Commandante Arara in Brasilien zu erwerben. Seit Dezember 2008 untersucht und entwickelt das Unternehmen diese beiden aussichtsreichen Projekte in der Goldprovinz Tapajós in der AmazonasRegion. Erst im September 2009 haben Samba Minerals und Aurora Gold eine Vereinbarung zur Tilgung von Verbindlichkeiten abgeschlossen, die Aurora Samba gegenüber eingegangen war. Aurora wird Samba 5 Millionen eigene Stammaktien zur Begleichung dieser Schuld übertragen. Auf dem Projektgebiet von São João haben geophysische und geophysikalische Untersuchungen mehrere Anomaliezonen identifiziert, die nun mit Bohrungen weiter getestet werden müssen. Samba wird die Projekte zunächst im guten Zustand erhalten und alle notwendigen Zahlungen leisten, während man gleichzeitig den Cashbestand schont, um die Börsennotierung des Unternehmens durchführen zu können. Sobald der Börsengang erfolgreich abgeschlossen ist, sollen weitere Arbeiten auf beiden Projekten erfolgen. Western Potash Corp. Wichtige Fortschritte: Erste Ressourcenschätzung rückt näher Unternehmensprofil Western Potash Corp. ist ein Explorationsunternehmen, das sich mit der Bewertung, Exploration und Entwicklung von Kalisalzvorkommen im Westen Kanadas beschäftigt. Das Unternehmen plant, eine Weltklasse-Kalisalzlagerstätte ökonomisch effizient und nachhaltig zu entwickeln. Derzeit konzentriert sich Western Potash auf seine Milestone-Liegenschaft in Saskatchewan, die sich über eine Fläche von 300 qkm erstreckt. Milestone liegt südöstlich der Belle Plaine-Mine von Mosaic, einer der größten Kalisalz produzierenden Minen der Welt. 2009 hat Western Potash seismische 2D-Daten erworben und interpretiert, die aussichtsreiche Kalisalzvorkommen aufweisen und ein neues Explorationsziel von beträchtlicher Größe identifiziert haben. Dieses liegt nur rund 10 Kilometer von einer Bohrung entfernt, die der Minengigant Rio Tinto 2008 durchgeführt und später an den brasilianischen Wettbewerber Vale verkauft hat. Ein erstes, vier Bohrungen umfassendes Programm ist bereits abgeschlossen, die Ergebnisse zeigen eine Kalimineralisierung mit einer Mächtigkeit und mit Gehalten, die denen der Belle Plaine-Mine ähneln. Nun hat Western Potash ein weiterführendes Bohrprogramm zur Definition der Ressource begonnen, das aus fünf Bohrungen um das aussichtsreiche Bohrloch Milestone-003 besteht, das auf eine Kalisalzmineralisierung von 24,4 Metern Mächtigkeit mit einem Gehalt von 18,2 wt Prozent Kaliumoxid traf. Das Unternehmen hat ein Budget von 8,5 Mio. CAD für dieses Programm genehmigt und rechnet damit, im vierten Quartal 2009 eine NI-43-101 konforme geschlussfolgerte Ressourcenschätzung zu erstellen, die auf den Ergebnissen des Ressourcendefinitionsprogramms sowie auf seismischen 2D- und 3D-Daten basiert. Western Potash geht davon aus, diesen Bericht Anfang 2010 fertig stellen zu können – abhängig vom Abschluss der Bohrungen und seismischen Untersuchungen. Aktieninformationen (Stand 10/2009) Börse Frankfurt (WKN) A0QZLM Kurs in CAD 0,52 52-Wochen Hoch/Tief in CAD 0,84-0,16 Ausstehende Aktien 103 Mio. Marktkapitalisierung in CAD 53,6 Mio. TSX-V:WPX www.westernpotash.com Explorationsphase Investment Case J. Patricio Varas President & CEO 43 Risikohinweis Die vorliegende Publikation wurde von der AXINO AG erstellt. Sie stellt lediglich eine unverbindliche Einschätzung der Entwicklung an den Kapitalmärkten sowie von börsennotierten Gesellschaften dar. Zweck der Publikation ist die Bereitstellung von Informationen zur persönlichen Meinungsbildung. Sie ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte und kann auch keine Anlageberatung ersetzen. Jeder Leser bleibt aufgefordert, zwecks Erörterung eines möglichen Kaufs oder Verkaufs eines oder mehrerer der zuvor beschriebenen Wertpapiere vor einer solchen Maßnahme seinen Anlageberater zu konsultieren. Alle Informationen und Daten aus dieser Publikation stammen aus Quellen, die der Herausgeber zum Zeitpunkt der Erstellung für zuverlässig und vertrauenswürdig hält. Der Herausgeber und die von ihm zur Erstellung der Publikation beschäftigten Personen haben die größtmögliche Sorgfalt darauf verwandt, sicherzustellen, dass die verwendeten und zugrunde liegenden Daten und Tatsachen vollständig und zutreffend sowie die herangezogenen Einschätzungen und aufgestellten Prognosen realistisch sind. Die AXINO AG übernimmt trotz sorgfältiger Analyse keinerlei Haftung für den Inhalt dieser Publikation. Sofern in der Publikation zukunftsgerichtete Aussagen insbesondere zur Kursentwicklung von Wertpapieren oder Geschäftsentwicklung von Unternehmen getroffen werden, handelt es sich um Prognosen. Die Eintrittswahrscheinlichkeit der prognostizierten Umstände unterliegt erheblichen Risiken und kann in keiner Weise zugesichert werden. Die in der Publikation geäußerten Einschätzungen haben nur Gültigkeit für den Zeitpunkt des auf der Publikation vermerkten Zeitpunkts und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern oder geändert haben. Die AXINO AG sowie ihr verbundene Personen oder Unternehmen können Aktien der der in dieser Publikation beschriebenen Unternehmen halten, wodurch ein möglicher Interessenskonflikt entsteht. Jede Reproduktion, Veränderung oder Verwendung dieser Publikation ohne vorherige schriftliche Zustimmung der AXINO AG ist unzulässig. 44 Königsbau Stuttgart Büroräumlichkeiten der AXINO AG Blick auf das Neue Schloss Stuttgart AXINO AG Königstraße 26 70173 Stuttgart Deutschland Tel. +49 (711) 253592-30 Fax +49 (711) 253592-33 [email protected] · www.axino.de 45 www.goldinvest.de www.ir-conference.com www.rohstoffe-go.de Die GOLDINVEST.de ist eine Marke der AXINO AG und bietet Zugang zur deutschsprachigen Investor Community. Aufgebaut als Intenetplattform, beschäftigt sich GOLDINVEST.de mit Kapitalanlagen in rohstoffgewinnende Unternehmen, insbesondere Goldminenbetreiber. Die IRC Investor Relations Conference ist eine Marke der AXINO AG und hat sich zu einem geschätzten Treffpunkt für institutionelle Anleger, Medienvertreter und Unternehmen entwickelt. Mit der IRC Investor Relations Conference bietet AXINO eine wertvolle Basis der Kontaktpflege. Rohstoffe-Go ist einer der führenden Anbieter für Börseninformationen zu Rohstoffen im deutschsprachigen Internet und betreibt die Internetplattform Rohstoffe-Go.de Unter dem Label Rohstoffe-Go erscheint wöchentlich ein Börsenbrief.