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Peer-to-peer lending: Inovando o mercado de crédito – Carolina
Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Carolina Vale Rosa e Thaı́s Alvim PET-Economia UnB: Conjuntura 27 de setembro de 2013 Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Mercado de crédito É a parte do sistema financeiro onde ocorre o processo de concessão e tomada de crédito Envolve duas partes: Uma credora e outra devedora Normalmente estabelecem uma relação contratual formal ou informal O credor concede liquidez ao devedor, mediante um prêmio de liquidez ou de risco: os juros → Spread Bancário Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Condições de crédito Crise do subprime em 2006 → crédito facilitado pelos empréstimos de alto risco. Taxas de juros estão historicamente baixas → mas condições de empréstimos para consumo ainda estão sendo relaxadas aos poucos Condições de crédito tornam menos provável que as famı́lias comprometam as hipotecas para financiar o gasto com consumo aos moldes do que ocorreu entre 2001 e 2007. Inovações financeiras → taxas de juros baixas e melhores condições para o empréstimo das famı́lias. Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Poupança Décadas de 70 a 90: taxa de poupança média nos EUA era de 10% do PIB Declinou-se paulatinamente a 1% do PIB em 2005 Consequência do aumento do patrimônio lı́quido das famı́lias → imóveis e ações Recessão → queda brusca no patrimônio lı́quido → assumem menos empréstimos e precisam liquidar o débito Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Poupança Perspectiva pessimista de valorização dos imóveis impede que se utilizem as hipotecas como substitutos para poupança Aumento da incerteza → famı́lias mais propensas a poupar no médio prazo Enquanto o declı́nio econômico se intensificava, a taxa de poupança saı́a de 3,5% do PIB em 2007 para 6,1% do PIB em 2009 ”In Credit Crisis, Some Turn to Online Peers for Cash” - The New York Times (2008) Superação da crise modera comportamento poupador, permitindo maior consumo → 3,8% do PIB em 2012 Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos O que são empréstimos P2P? O mercado de empréstimos P2P emerge como uma inovação no mercado online Preenchem o vão entre consumidores que precisam de empréstimos e consumidores que têm os fundos necessários Os intermediários convencionais são excluı́dos deste processo Taxas de juros tendem a ser muito inferiores às dos bancos Investidores podem aumentar o seu lucro bem mais rapidamente do que com a poupança Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Sistema Peer-to-Peer Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos O que são empréstimos P2P? Mercado está em expansão global → destaque para EUA e Reino Unido Direct P2P Empréstimos entre indivı́duos de uma famı́lia ou amigos Exemplos nos EUA: ZimpleMoney, LendingKarma, National Famility Mortage, inter alia Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Retrospectiva Os websites promovendo empréstimos P2P surgiram em meados dos anos 2000 Objetivo: pequenos empréstimos aos mutuários Mutuários pagariam uma taxa de juros menor e os investidores receberiam retornos maiores 2005: Zopa → Reino Unido 2006: Prosper → monopólio no mercado dos EUA até 2007 2007: Lending Club → foi lançado como um aplicativo no Facebook Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Layout do website do Lending Club Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Retrospectiva 2008 e 2009: ”Perı́odo de repouso” Depois desse perı́odo, ambas as instituições voltaram seu foco para a gestão de risco Securities and Exchange Commission - SEC : demandou que empresas registrassem os empréstimos em sua plataforma como notas primissórias com o governo Empréstimos feitos antes do perı́odo de repouso → fracasso pela inadimplência Após o perı́odo → resultados significantemente melhores Instituições acrescentaram novos ”produtos” recentemente Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Funcionamento Cenário internacional pós-crise O que são empréstimos P2P? Principais Usos Principais usos Da parte dos mutuários Pagamento de dı́vidas de cartão de crédito de juros altos a juros mais baixos Pagamento de outras dı́vidas Renovações de casas, casamentos e criação de novas empresas Da parte dos investidores Investimentos ordinários Investimentos institucionais Empresas de gestão de ativos Hedge funds Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Qualificações para pegar empréstimos Ser cidadão ou residente permanente (permanent resident) dos EUA e residir em um estado que permita empréstimos P2P Ter no mı́nimo 18 anos de idade Ter um US social security number Ter uma conta de email válida Ter uma conta bancária Uma boa ”pontuação de crédito”(credit score) - no mı́nimo 640 a 660 pontos Um bom “histórico de credito” (credit history ) Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Nota, taxa de juros e grau de risco A pontuação de crédito irá determinar a nota (ou classificação) atribuı́da a cada pedido de empréstimo A taxa de juros e o grau de risco, em torno, serão determinados a partir desta nota As taxas de juros variam entre 6,03% e 26,03% para o Lending Club e 6,04% e 31,34% para o Prosper O grau de risco mostrará aos investidores quanto risco eles irão assumir ao fazer o empréstimo Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Valores e outras taxas Os valores dos empréstimos começam em $1.000 para o Lending Club e $2.000 para o Prosper e podem chegar a $35,000 para ambas as plataformas Os empréstimos são emitidos com prazos de 3 ou 5 anos Além disso, os mutuários têm que pagar uma origination fee ou closing fee (de 1,11% a 5% no Lending Club e de 0,5% to 4,95% no Prosper ) Essa taxa também é determinada a partir da nota atribuı́da ao empréstimo A taxa é subtraı́da dos rendimentos dos empréstimos No caso da ocorrência de inadimplência, o mutuário terá de pagar uma late fee Não haverá nenhuma outra taxa a ser paga, pois não há penas de pagamentos antecipados Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Comparação entre plataformas Pontuação de crédito mı́nima Estados nos quais o serviço não é disponibilizado Escala do montante de empréstimo Escala da origination fee (varia entre notas) Prazos de empréstimo Escala da taxa de juros Montante médio de empréstimo Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Lending Club Prosper 660 IA, ID, ME, MS, ND, NE $1.000 – $35.000 1,11% - 5% 3 e 5 anos 6,03% - 26,03% $14.561 640 IA, ME, ND $2.000 – $35.000 0,5% - 4,95% 3 e 5 anos 6,04% - 31,34% $10.255 Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Processo de candidatura O pedido de empréstimo permanece na plataforma por pouco tempo → no máximo 2 semanas Durante esse perı́odo, investidores podem fazer perguntas aos potenciais mutuários Além disso, investidores têm acesso aos ”relatórios de crédito”(credit reports) dos mutuários Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Processo de candidatura Um número de coisas pode acontecer enquanto os empréstimos são financiados: 1 O empréstimo pode ser retirado da plataforma devido a alguma falha no processo de verificação 2 O empréstimo pode ser financiado inteiramente. Neste caso, o empréstimo é retirado da plataforma e o mutuário irá receber o empréstimo menos a origination fee 3 O mutuário pode cancelar o seu pedido de empréstimo ou deletálo da plataforma 4 O empréstimo não é financiado dentro de 14 dias Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores ”Obrigações”dos investidores As instituições emitem e vendem Obrigações (notas promissórias) aos investidores para cada empréstimo que é financiado na plataforma Os retornos obtidos através de cada série de Obrigações dependem dos pagamentos que os mutuários fazem à plataforma As plataformas, em torno, utilizam os rendimentos de cada série de Obrigações para comprar o empréstimo correspondente do WebBank Essencialmente, cada empréstimo é originado através da plataforma e financiado pelo WebBank no encerramento Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores O WebBank e a FDIC O WebBank é um banco industrial juramentado que é assegurado pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) A FDIC é uma agência independente criada pelo Congresso dos EUA no âmbito de promover e manter a estabilidade financeira e a confiança do público no sistema financeiro das seguintes maneiras: Garantindo depósitos; Analisando e supervisionando instituições financeiras em termos de segurança e justiça e proteção ao consumidor; e Controlando liquidações judiciais Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Qualificações para emprestar Investidores se cadastram na plataforma escolhida, conectam suas contas bancarias à plataforma e, a partir daı́, transferem seus fundos Em primeiro lugar, o indivı́duo terá que provar que tem os fundos para fazer um empréstimo Isso pode ser feito de duas maneiras: 1 Provar que o seu salário anual bruto é no mı́nimo $70.000 e ter um valor lı́quido de no mı́nimo $70.000; ou 2 Ter um valor lı́quido de no mı́nimo $250.000 Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Escolha individual O investidor pode começar a investir em incrementos de a partir de $25 O investidor pode escolher empréstimos individualmente No caso, o usuário pode usar filters (filtros), que as plataformas fornecem, e navegar empréstimo por empréstimo Esse método pode ser mais demorado, mas muitos investidores bem sucedidos somente investem desta maneira Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Planos automatizados Ambas plataformas facilitam investimentos através do fornecimento de “planos automatizados” O Prosper fornece várias opções de planos automatizados baseados em risco Alternativamente, o investidor pode elaborar um plano personalizado baseado nos seus próprios critérios de seleção O Lending Club fornece três opções de planos automatizados (baixo, médio e alto risco) Como alternativa, o investidor pode usar uma slider tool (ferramenta de slider ) para escolher uma taxa de juros média O próximo passo seria escolher a quantia total a ser investida e o dinheiro seria alocado automaticamente entre vários empréstimos diferentes. Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Qualificação de Mutuários Decompondo o Processo de Candidatura Qualificação de Investidores Taxas aos investidores Os investidores não pagam nada para se cadastrar nas plataformas Entretanto, terão que ceder 1% dos seus retornos à plataforma Todos os retornos estarão sujeitos ao imposto de renda federal (federal income tax) Investimento em uma “conta de pensão individual” (Individual Retirement Account – IRA) Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Ascensão Recente popularidade dos empréstimos P2P no mercado de crédito Nos 12 meses que precederam o dia 30 de junho, a quantia total de dinheiro emprestado foi próxima à casa dos $1,5 bilhões → Houve um crescimento de 195% O Lending Club ficou em 12o lugar na classificação Forbes’ America’s Most Promising Companies Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Classificação na Forbes’ America’s Most Promising Companies Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Concessão de novos empréstimos pelo Prosper Fonte: lendacademy.com Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Concessão de novos empréstimos pelo Lending Club Fonte: lendacademy.com Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Taxa de juros sob empréstimos médias em paı́ses selecionados Fonte: World Bank - World Development Indicators Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Montante total financiado (Dados mensais em USD) Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatı́sticas de empréstimos P2P) Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Taxa de juros média (Dados mensais em USD) Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatı́sticas de empréstimos P2P) Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Taxa de inadimplência (Dados mensais em USD) Fonte: nickelsteamroller.com (website de estatı́sticas de empréstimos P2P) Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Vantagens Taxas de juros melhores para os mutuários Retornos maiores para os investidores Investidores podem escolher os nı́veis de risco dos empréstimos que concedem Diversificação da carteira → Crédito ao consumidor Investimento direto de um indivı́duo para o outro → ”Senso de comunidade Taxas de inadimplência baixas Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Desvantagens Muito risco para os investidores Baixa liquidez para os investidores São empréstimos não-garantidos → Não há colateral para os investidores O mercado de empréstimos P2P é relativamente novo e os dados que acabamos de ver podem se alterar significativamente ao longo do tempo Mutuários de baixo risco tendem a preferir empréstimos bancários Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Popularidade Dados Vantagens Desvantagens Mitigação dos riscos O investidor pode escolher o nı́vel de risco que considera aceitável Não se recomenda investir apenas em empréstimos P2P É recomendável investir quantias menores em um número maior de empréstimos É importante sempre re-investir Pesquisar e analisar o mercado antes de investir Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Notı́cias Nacionais Notı́cias Internacionais Notı́cias Nacionais ”Dilma busca investidores para infraestrutura em NY e garante que fundamentos do paı́s são sólidos” − Reuters Brasil ”Greve dos bancários paralisa mais de 10 mil agências, diz Contraf” − G1 ”Renda média do ano tem menor crescimento desde 2005, apesar da alta em agosto”− Folha ”Liquidez dos bancos cai no 1o semestre, mas segue confortável, diz BC”− Valor ”O Brasil estragou tudo?, pergunta a revista britânica ‘The Economist’”− O Globo Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito Mercado de Crédito Peer-to-Peer Lending Pros e cons Notı́cias da Semana Notı́cias Nacionais Notı́cias Internacionais Notı́cias Internacionais ”Paı́ses apoiam proposta de Dilma sobre internet, diz chanceler brasileiro”− Folha ”Paı́ses chave da ONU chegam a acordo a respeito das armas na Sı́ria”− NYT ”E vão três, para Angela Merkel”− Euronews ”Terremoto no Paquistão foi tão violento que criou uma nova ilha”− Washington Post ”Aldi confirma até 100% de carne de cavalo em produtos de carne bovina”− The Guardian Vale Rosa, Carolina; Alvim, Thaı́s Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito
