Anuário Estatístico das Companhias Abertas - Edição
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Anuário Estatístico das Companhias Abertas - Edição
Sede: São Paulo Av. Brig. Luiz Antônio, 2504, Conj. 151 01402-000 – São Paulo – SP Tel 11 3107-5557 Fax 11 3107-5557 Rio de Janeiro Rua da Conceição, 105, Salas 1304/1305 20051-010 – Rio de Janeiro – RJ Tel 21 2223-3656 email: [email protected] site: www.abrasca.org.br DIRETORIA BIÊNIO 2013-2015 Executive Board 2013-2015 PRESIDENTE / President Antonio D. C. Castro Souza Cruz S.A. 1º VICE-PRESIDENTE 1st Vice President Frederico Carlos Gerdau Johannpeter Gerdau S.A. VICE-PRESIDENTES Vice Presidents Alfried Plöger Cia Melhoramentos de São Paulo Paulo Setubal Neto Itaúsa Investimentos / Itaú S.A. José Salim Mattar Localiza S.A. Luiz Spínola Cremer S. A. DIRETORES / Directors Flávio Donatteli Duratex S.A. Maurício Perez Botelho Energisa S.A. Morvan Figueiredo Paula e Silva Nadir Figueiredo Indústria e Comércio S.A. Henry Sztutman Pinheiro Neto Advogados Paulo Cezar Castello Branco Aragão Barbosa, Müssnich e Aragão Associados Maria Isabel do Prado Bocater Bocater Camargo Costa e Silva Advogados Assoc. SUPERINTENDENTE GERAL General Manager Eduardo Lucano da Ponte Junho 2014 Projeto desenvolvido e editado pela CCRio Comunicação para a Abrasca A publishing project by CCRio Comunicação for ABRASCA DIRETOR DE REDAÇÃO Content & Editing Director Cleber Cabral Reis (R.P. nº 12.567) Repórteres Reporters Martha Corazza, Michelle Andrade e Jéssica Barros (estagiária) Projeto Gráfico Graphic Design Raquel Ponte REVISÃO Revision Wendell Setubal Tradução Translation Marcus Peter Carlyon Rajão&Athayde Executiva de Atendimento Attending Executive Karla Guerreiro Fotos gentilmente cedidas por: Photographs kindly provided by: Desempenho setorial / Sectorial performance: Rodolfo Clix (açúcar); Niki Michailov (alimentos); Christoph Hardes (bancos); Sanja Gjenero (educação e serv. médico-hosp.); Rafael Leal (embalagens); Ben Earwicker (lazer); Keith Wilson (máquinas); Tom Def (mineração); Carole Nickerson (papel); Douglas Enry (gás); Martin Walls (saneamento); Peter Mueller (serv. financ.); Sarp Sencer Saygýver (siderurgia); Pavel Matoušek (ti); Richard Sweet (transporte); As análises setoriais e os dados estatísticos deste Anuário foram produzidos pela SABE CONSULTORES ASSOCIADOS, empresa dedicada ao negócio de consultoria, treinamento e dados para o mercado de capitais desde 1995. The sectorial analyses and statistical data for this Yearbook were produced by SABE Associated Consultants; since 1995 the company has been working in the area of consulting, training and data for the capital markets. Diretor de Operações Director of Operations Marcelo Dias Conselheiros Advisers Cleber Cabral Reis CCRio Comunicação Summary Editorial Editorial 8 Antonio D. C. Castro, Presidente da Abrasca Antonio D. C. Castro, President of ABRASCA Diretor Técnico Technical Director Carlos Antônio Magalhães Diretor Executivo Executive Director Luiz Guilherme Dias Este Anuário pode ser adquirido nos escritórios da Abrasca ou através do email [email protected] This annual can be purchased at the Abrasca offices or via the email [email protected] CONSELHO EDITORIAL Editorial Board Presidente / President Antonio D. C. Castro Sumário Spencer Ritenour (util. domésticas). Outros / Others: Ilker (p.48), BSK (p.5963), Svilen Milev (p.74). Eduardo Lucano da Ponte Abrasca (superintendente geral) Carlos Antônio Magalhães Luiz Guilherme Dias SABE Consultores Conversa com o leitor Conversation with the reader 12 13 14 16 17 Cleber Cabral Reis, Diretor de Redação Cleber Cabral Reis, Editor in chief Os principais números das companhias abertas em 2013 Main results for public companies in 2013 As 20 maiores empresas segundo critérios selecionados Brazil’s 20 Largest Companys by Selected Criteria Rankings setoriais Sector Rankings Empregos gerados pelas companhias abertas em 2013 Jobs supplied by the public companies in 2013 Artigos e entrevistas Desempenho setorial 20 24 97 98 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 Articles and interviews Aplicações financeiras antes e depois da crise de 2008 Financial investments before and after the 2008 crises Brasil: educação e emprego no país das oportunidades e a questão política Brazil: education and employment in the land of opportunities and the political question Retrospectiva do mercado Market retrospective 28 29 30 Oferta de ativos Offer of assets Oferta de recursos Offer of resources Mercado de dívida Debt market Matéria de capa Cover story 32 48 66 74 Investimentos das companhias abertas e seu financiamento no período de 2005 a 2013 Investments of companies and their funding in the period from 2005 to 2013 Os últimos 10 anos registrados no Anuário The last 10 years recorded in the yearbook Evolução das companhias abertas em uma década Evolution of publicly held companies over a decade Empresários estão cautelosos e vão investir menos em 2014 Businessmen are cautious and will invest less in 2014 Desempenho setorial Sectorial performance 86 87 88 89 90 92 93 94 96 Açúcar e álcool Sugar and ethanol Alimentos, bebidas e fumo Food, beverage and tobacco Atacado e varejo Wholesale and retail Bancos e crédito Banking Construção civil e mercado imobiliário Real estate Educação Education Energia elétrica Electricity Lazer, turismo e hotelaria Leisure industry Máquinas e equipamentos Machinery and equipment Sectorial performance Mineração Mining Papel e celulose e madeira Wood, pulp and paper Petróleo e gás, petroquímica e plástico Oil and gas and derivates Saneamento e serviços de água e gás Sanitation, water and gas services Serviços financeiros Financial services Serviços médico-hospitalares Wealth services Siderurgia e metalurgia Steel and metallurgy Tecidos, vestuário e calçados Textile, clothing and footwear Tecnologia da informação Information technology Telecomunicações Telecommunication Transporte e logística Transport and logistics Utilidades domésticas Household utilities Estatísticas Statistics 110 113 114 116 124 138 139 140 141 142 143 144 145 146 Desempenho da indústria volta a ser afetada pelo baixo crescimento econômico Industrial performance once again affected by low economic growth Empresas aumentam payout para compensar queda no lucro Companies increase payout to compensate for fall in profits Notas metodológicas Methodological notes Denominação social das empresas Companies’ names Resultado das empresas por setor de atuação Corporates’ results (by sectors) Evolução real do ativo total médio Total average assets performance Evolução real do patrimônio líquido médio Average shareholders’ equity Evolução real do lucro/prejuízo líquido médio do período Average net income/loss performance Evolução real da receita de venda de bens e/ou serviços Average net revenue performance Evolução real do resultado antes dos tributos sobre o lucro Average ebit performance Evolução real do endividamento médio Average indebtedness performance Evolução do giro do ativo médio (%) Average asset turnover performance (%) Evolução real do grau de endividamento médio (%) Average degree of indebtedness performance (%) Evolução real do capital de giro médio Average working capital performance Associados da Abrasca Abrasca associates 147 Nome e site das companhias associadas da Abrasca Name and site of quoted companies associated to Abrasca Editorial Editorial Antonio Castro* Abrasca comemora os 10 anos do Anuário É com grande satisfação que estamos comemorando a 10ª edição do Anuário Estatístico das Companhias Abertas, projeto lançado em 2005 com o objetivo de divulgar o desempenho das companhias abertas brasileiras e mostrar sua expressiva contribuição para o crescimento econômico e social do país. Graças ao apoio de várias empresas, avançamos muito ao longo desses anos. Além de impressa, a publicação hoje está disponível no formato digital e há dois anos faz parte da relação da App Store, integrada ao sistema de Newsstand (banca) da Apple. A partir da experiência do Anuário nasceu o Prêmio Abrasca de Criação de Valor. Por meio de uma metodologia inovadora, destaca os melhores casos de criação de valor para os acionistas, com a chancela de 12 importantes entidades do mercado de capitais brasileiro. Gostaria de destacar que, por meio do Anuário, estamos registrando a trajetória das companhias abertas do Brasil. Uma história de grande sucesso, que durante anos esteve dispersa em diversas fontes de informações. A publicação traz a contribuição dessas empresas na formação do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro e no número de empregos diretos e indiretos gerados por essas companhias. Anualmente reunimos dados econômico-financeiros que permitem uma visão clara e objetiva sobre o desempenho das companhias listadas na BM&FBovespa. E ainda, quadros apontando a evolução dos indicadores das companhias agrupados segundo sua classificação setorial. Publicamos, por exemplo, a série histórica dos 10 últimos anos da evolução real do ativo, do patrimônio líquido, lucro/prejuízo, receita líquida, resultado operacional e endividamento das companhias. 8 Abrasca celebrates 10 years of the Yearbook It is with great satisfaction that we are celebrating the 10th edition of the Statistical Yearbook of Publicly Traded Companies, a project initiated in 2005 with the aim of publicizing the development of Brazilian publicly traded companies and showing their considerable contribution to the economic and social growth of the country. Thanks to the support of various companies, we have come a long way during these years. In addition to the printed version, the publication is now available in digital form and, for two years, it has been available from the App Store, integrated into Apple’s Newsstand system. Out of the experience of the Yearbook the Abrasca Award for Value Creationwas born. Using an innovative methodology, it highlights the best examples of value creation for shareholders, with the approval of 12 major organizations from the Brazilian capitals market. I would like to emphasize that, through the Yearbook, we are registering the development of publicly traded companies in Brazil. It is a great success story which, for many years, was dispersed across different sources of information. The publication showcases the contribution of these companies to the formation of Brazil’s Gross Domestic Product (GDP) and the direct and indirect jobs created by these companies. Every year, we bring together economicfinancial data which provide a clear and objective vision of the performance of the companies listed in the BM&FBovespa. We also include graphics which show the development of the companies’ indicators, grouped according to their industry sector. We publish, for example, the historicaldata of the last 10 years of the real development of Editorial Editorial A cada ano buscamos incluir novas informações para enriquecer ainda mais a linha editorial da publicação. Nesta10ª edição a novidade é a criação da seção Investimentos. Com um trabalho perseverante junto às próprias empresas conseguimos montar uma tabela com os investimentos realizados em 2013 por mais 100 grandes companhias, assim como a estimativa de investimentos para 2014 e a destinação dos recursos. Estamos certos que se trata de uma informação de grande valor para o mercado. Outra novidade é a inclusão de tabelas relacionando Preço Lucro (P/L), Preço/Valor Patrimonial (P/VP), “Divended Yield” e o “Payout” das 20 maiores companhias em Valor de Mercado em 2013 (final de ano). Os indicadores foram ordenados e comparados com o padrão do setor em mercados emergentes como o Brasil. Estamos ainda publicando nesta edição uma matéria especial mostrando o que ocorreu nesta década com as companhias abertas e a economia brasileira. Os dados reunidos nesses 10 anos revelam números muito interessantes. A primeira edição do Anuário, lançada em 2005 com dados de 2004, mostrou um ano de recuperação econômica, após a conjuntura desfavorável que marcou as eleições de 2002: o PIB registrou alta de 5,2%, a maior desde 1994, e o superávit comercial alcançou a soma histórica de US$ 30 bilhões. A partir de 2004, a década passada se dividiu em dois momentos, ou seja, antes e depois da crise financeira internacional de 2008, quando foi anunciada a quebra do banco Lehman Brothers, que se transformou numa crise sistêmica ao final de 2008. Deste então, se instalou uma crise econômica global e a economia brasileira vem reduzindo seu ritmo de crescimento. No ano passado, o PIB cresceu apenas 2,3% e para 2014 as estimativas vem se situando no intervalo entre 1% e 1,5%. O valor do Anuário está justamente em registrar, ano após ano, o desempenho das companhias abertas e da economia. Uma fotografia isenta que permite ao leitor reunir, comparar, analisar e tirar suas próprias conclusões, se constituindo assim em importante instrumento de consulta. É com muito orgulho, portanto, que a Abrasca comemora os 10 anos do Anuário agradecendo a todas as empresas que vem apoiando a publicação desde sua primeira edição. *Antonio D. C. Castro é Presidente da Associação Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca) e do Conselho Editorial do Anuário Estatístico das Companhias Abertas *Antonio D. C. Castro is the Chairman of the Brazilian Association of Publicly Traded Companies (ABRASCA); and Chairman of the Editorial Board, Listed Companies Statistical Yearbook the asset, the shareholders’ equity, profit / loss, net revenue, operating result and the borrowing of companies. Every year, we seek to include new information to further enrich the publication’s editorial line. In this 10th edition, the novelty is the creation of the Investments section. Through painstaking work carried out with the companies themselves, we were able to assemble a table with the investments made in 2013 by over 100 major companies, and provide an estimate of investments for 2014 together with the allocation of resources. We are certain that this is information of great value to the market. Another novelty is the inclusion of tables listing the price to earnings ratio (P/E), priceto-book ratio(P/B),dividend yield andpayout of the 20 largest companies on the stock market in 2013 (end of year). The indicators were ordered and compared with the industry standard in emerging markets like Brazil. We are also publishing in this edition a special feature showing what happened during this decade to the publicly traded companies and the Brazilian economy. The data collected over these ten years reveal highly interesting numbers. The first edition of the Yearbook, launched in 2005 with data from 2004, showed a year of economic recovery, following the unfavourable outlook which marked the elections of 2002: GDP registered an increase of 5.2%, the highest since 1994, and the trade surplus reached the historic level of US$30 billion. From 2004, the past decade was divided into two periods, which is two say, the one before and the one after the global financial crisis, when the collapse of the Lehman Brothers bank was announced, which led to a systematic crisis at the end of 2008. From that moment, a global economic crisis developed and the Brazilian economy saw its rate of growth reduced. Last year, GDP grew by only 2.3% and for 2014 the estimates fall between 1% and 1.5%. The purpose of the Yearbook is precisely to register, year on year, the performance of publicly traded companies and of the economy. It offers an impartial snapshot which allows the reader to gather, compare, analyze and draw his/her own conclusions, and thus constitutes an important reference tool. It is, thus, with great pride that Abrasca celebrates the 10 years of the Yearbook, and wishes to thank all the companies which have supported the publication since its first edition. 9 Para pagar suas contas, vá ao Itaú mais próximo: o que está no seu bolso. Cliente Itaú tem o banco no celular. Com o aplicativo do Itaú, você faz transferências, paga boletos com o leitor de código de barras, verifica o saldo e extrato da sua conta e muito mais. Baixe o novo app disponível para Apple, Android e Windows Phone. iTempo. Feito para você economizar o seu. SMS Itaú app Itaú Pagamento nos caixas eletrônicos Saiba mais em itau.com.br/itempo Itaú. Feito para você. Conversa com o leitor Conversation with the reader Uma edição dedicada aos últimos 10 anos Esta é a 10ª edição do Anuário Estatístico das Companhias Abertas e como não poderia deixar de ser fizemos uma retrospectiva sobre o desempenho das empresas e da economia brasileira ao longo de uma década. Carlos Rocca e Lauro Modesto, Diretor e Superintendente do IBMEC, prepararam, com exclusividade, um trabalho mostrando como se comportaram os investimentos e o financiamento das companhias abertas de 2005 a 2013. O estudo reúne várias dados históricos sobre taxa de poupança e lucro retidos das empresas em relação ao PIB; lucro e dividendos pagos, investimento e fontes de financiamento. O trabalho retrata com riqueza de informações a situação das empresas brasileira nos últimos anos. Carlos Antônio Magalhães e Luiz Guilherme Dias, diretores da SABE Consultores, também analisaram a evolução das companhias abertas nesta última década. Através de dados estatísticos concluíram que foi em vão o esforço do governo em melhorar os níveis de liquidez da economia nos últimos anos, principalmente após a Crise Financeira Internacional. O endividamento das empresas cresceu 420% no período e o resultado líquido registrou expansão de apenas 75%. Estamos publicando também um levantamento inédito com os investimentos em 2013 e a estimativa para 2014 de mais de 100 companhias abertas. Na relação, observa-se que na comparação 2013/2014 a maioria das empresas reduziu os investimentos, principalmente as dos setores produtivos. Já as instituições financeiras aumentaram os gastos para este ano. O Bradesco, por exemplo, que aplicou R$ 4.842 milhões em 2013 estima gastar R$ 5.428 milhões; o Banco do Brasil pretende dobrar os investimentos, de R$ 1.500 milhões para R$ 3.100 milhões. Trazemos também a análise econômico-financeira de 360 companhias listadas na BM&FBovespa. Os números revelam que 2013 foi um ano difícil. A receita líquida das empresas totalizou R$ 1,5 trilhão no ano passado, com crescimento de apenas 1,8%. O ativo total somou R$ 5,6 trilhões com queda de 14,7%, o retorno sobre o P/L (ROE) caiu 22,8% e sobre os ativos (ROA) -6,9%. Em função deste fraco desempenho, as companhias abertas recolheram R$ 72,4 bilhões em impostos, valor 4,35% inferior ao de 2012. A participação no Produto Interno Bruto (PIB) caiu de 12,7% para 11%. Ainda assim, no ano passado, as companhias abertas contribuíram com a geração de 2,49 milhões de empregos diretos no país, uma alta de 1,12% em relação a 2012. Cleber Cabral Reis Diretor de Redação [email protected] 12 Cleber Cabral Reis Editor in chief [email protected] An edition dedicated to the last 10 years This is the 10th edition of the Statistical Yearbook of Publicly Traded Companies and, as one might expect, we have undertaken a retrospective analysis of the companies and the Brazilian economy over the course of the decade. Carlos Rocca andLauro Modesto, Director and Superintendent of IBMEC,have prepared an exclusive study showing how the investments and funding of publicly traded companies behaved from 2005 to 2013. The study brings together different historical data concerning the savings rate and retained earnings of the companies in relation to GDP; profits and dividends paid; investments and funding sources. Using highly detailed information,the study illustrates the situation of Brazilian companies over the last ten years. Carlos Antônio Magalhães and Luiz Guilherme Dias, directors of SABE Consultores,also analyzed the development of publicly traded companies over this last decade. Using statistical data, they concluded that the government’s efforts to improve liquidity levels in the economy over the last ten years were in vain, particularly following the global financial crisis. Company borrowing increased 420% in the period while net income registered growth of only 75%. We are also publishing an unprecedented survey of investments in 2013 and the estimates of 2014 for over 100 publicly traded companies. In the study, when we compare the year 2013 with 2014, it may be seen that the majority of the companies have reduced their investments, principally those of the productive sectors. The financial institutions, on the other hand, increased their spending for this year. Bradesco, for example, which invested R$4,842 million in 2013 estimates spending R$5,428 million; Banco do Brasilintends to double its investments, from R$1,500 millionto R$3,100 million. We also offer an economic-financial analysis of 360 companies listed on the BM&FBovespa stock exchange. The numbers reveal that 2013 was a difficult year. Companies’ net revenue totaled R$1.5 trillion last year, with growth of only 1.8%. Total assets were valued at R$5.6 trillion recording a fall of 14.7%; return onequity (ROE) fell 22.8% and on assets (ROA) by -6,9%. As a result of this weak performance, publicly traded companies paid R$72.4 billion in taxes, a sum 4.35% less than in 2012. The share of Gross Domestic Product (GDP) fell from 12.7% to 11%. Nevertheless, last year, publicly traded companies created 2.49 million direct jobs in Brazil, an increase of 1.12% in relation to 2012. Conversation with the reader Conversa com o leitor Os principais números daS companhias abertas em 2013 Main results for public companies in 2013 2012 2013 (var, %) Consolidação dos dados da amostra (*) / Sample data consolidation (*) Número de empresas analisadas Number of analysed companies Total de receitas líquidas (R$ bilhões) Total net revenues (R$ billion) Crescimento real (%, deflator IPCA) Real growth (%, IPCA deflated) Ativo total (R$ bilhões) Total assets (R$ billion) Patrimônio líquido consolidado (R$ bilhões) Total equity (R$ billion) Total de lucros acumulados (líquido, R$ bilhões) Total net profits (R$ billion) Margem operacional (% sobre a receita líquida) Operational margin (% over net revenues) Margem líquida (% sobre a receita líquida) Net margin (% over net revenues) Retorno sobre PL (%) Return on equities (ROE, %) Retorno sobre ativos (%) Return on assets (ROA, %) Recolhimento tributário total (R$ bilhões) Total tax burden (R$ billion) Participação na arrecadação total (%) Contribution to Total Tax Burden (%) Participação no Produto Interno Bruto (PIB, %) Contribution to Gross Domestic Product (GDP, %) 354 360 1,69 1.480,8 1.508,1 1,84 0,32% 1,73% - 6.575,6 5.605,1 -14,76 2.173,0 2.233,7 2,79 150,4 119,3 -20,68 12,8% 11,4% - 6,8% 5,3% - 6,9% 5,3% - 2,3% 2,1% -6,94 75,7 72,4 -4,35 12,7% 11,0% - 17,30% 16,40% - (*) Os dados de 2013 foram consolidados com base na amostra de 360 empresas. (*) 2013 data were consolidate based on the sample of 360 companies. 2012 2013 (var, %) 2.471.116 2.498.796 1,12 8.381.564 8.899.222 6,18 178 170 -4,49 61% 59% - 46.310.631 47.427.802 2,41 18,1% 18,8% - 2012 2013 (var, %) 7,4 6,2 -16,22 1,5 13,4 793,33 50,0 10,9 -78,20 8,9 19,6 120,22 354 360 1,69 2.455,3 2.414,2 -1,67 6,78 6,61 -2,51 6,6% 6,2% - 6.727 6.240 -7,24 Geração de empregos (**) / Jobs supplied (**) Empregos diretos Direct jobs Emprego total Total employment Total das respostas Total answers Representatividade da amostra (% do Ativo Total) Sample representativeness (% of Total Assets) Empregos formais (RAIS – Relação Anual de Informações Sociais) Formal jobs (RAIS – Social Employment Report) Participação da amostra no emprego Total (% da RAIS) Contribution from sample to total employment (% of RAIS) (**) Números de empregos por setores econômios estão na página 17. (**) Numbers of jobs for each economic sectors are on page 17. Informações sobre o mercado de capitais / Capital market information Volume de recursos captados (R$ bilhões) Total fund raised (R$ billion) Emissões primárias de ações Primary stocks launch Emissões secundárias de ações Secundary stocks launch Emissões de debêntures Private bonds launch Emissões privadas totais Total private launch Número de empresas listadas na Bovespa Number of Bovespa’s listed companies Valor de mercado total das empresas (R$ bilhões) Total market capitalization (R$ billion) Valor de mercado médio das empresas (R$ bilhões) Average company’s market capitalization (R$ billion) Variação real (%, deflator IPCA) Real growth (%, IPCA deflated) Volume médio diário transacionado na Bovespa (R$ milhões) Average daily Bovespa’s volume negotiation (R$ million) 13 Conversa com o leitor Conversation with the reader As 20 maiores empresas segundo critérios selecionados Brazil’s 20 Largest Companys by Selected Criteria As 20 Maiores por Ativo Total 20 Largest: Total Assets As 20 Maiores por Patrimônio Líquido 20 Largest: Net Equity Empresa 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 BCO BRASIL ITAUUNIBANCO BRADESCO PETROBRAS SANTANDER BR VALE ELETROBRAS BTGP BANCO BRASIL TELEC TELEF BRASIL AMBEV S/A JBS GERDAU MET GERDAU BANRISUL SID NACIONAL BRASKEM P. AÇÚCAR-CBD EMBRATEL PAR ITAUSA* 1.162.167.882 1.027.297.000 838.301.614 752.966.638 453.052.695 291.880.311 138.385.401 120.888.308 70.096.071 69.541.075 68.674.019 68.670.221 58.503.964 58.215.040 54.114.961 50.402.539 48.346.083 38.008.352 34.638.559 34.432.000 Company 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 PETROBRAS VALE JBS P.ACUCAR-CBD BRASKEM GERDAU GERDAU MET AMBEV S/A TELEF BRASIL BRF S.A. BRASIL TELEC ELETROBRAS VIAVAREJO (Ex GLOBEX) EMBRATEL PAR TIM PART S/A MARFRIG SID NACIONAL CPFL ENERGIA CEMIG EMBRAER * DFs Individuais. 14 2013 Company 2013 As 20 Maiores por Receita Líquida 20 Largest: Net Revenues Empresa Empresa 2013 Company 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 PETROBRAS VALE ITAUUNIBANCO SANTANDER BR BCO BRASIL BRADESCO ELETROBRAS AMBEV S/A TELEF BRASIL ITAUSA* GERDAU GERDAU MET JBS BMFBOVESPA USIMINAS EMBRATEL PAR BRF S.A. TIM PART S/A FIBRIA COSAN 2013 349.333.684 152.122.066 89.229.744 81.655.302 76.381.996 72.102.926 60.688.908 43.997.398 42.894.442 33.131.000 32.020.757 30.169.539 23.133.254 19.298.892 18.833.945 15.789.925 14.696.154 14.594.640 14.491.254 13.515.370 As 20 Maiores por Lucro Líquido 20 Largest: Net Profits Empresa 2013 Company 2013 304.889.934 101.489.747 92.902.798 57.730.262 40.969.490 39.863.037 39.863.037 34.791.391 34.721.897 30.521.246 28.422.147 28.186.399 21.755.945 21.212.169 19.921.291 18.752.376 17.312.432 14.633.856 14.627.280 13.635.846 *Separate financial statements 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 PETROBRAS ITAUUNIBANCO BRADESCO AMBEV S/A BCO BRASIL SANTANDER BR ITAUSA* TELEF BRASIL CEMIG CIELO BTGP BANCO SABESP SOUZA CRUZ GERDAU GERDAU MET TIM PART S/A BRASIL TELEC TRACTEBEL PORTO SEGURO P. AÇÚCAR-CBD 2013 2013 23.006.885 16.522.000 12.486.138 11.354.070 11.288.834 5.848.124 5.698.000 3.715.945 3.103.855 2.680.676 2.584.821 1.923.559 1.694.282 1.693.702 1.520.480 1.505.614 1.493.015 1.436.747 1.397.311 1.396.207 Conversa com o leitor As 20 Maiores por Valor de Mercado 20 Largest: Market Value As 20 Maiores por EBIT 20 Largest: EBIT Empresa PETROBRAS VALE AMBEV S/A ITAUSA* BRASIL TELEC TELEF BRASIL CEMIG JBS CIELO SABESP SID NACIONAL P.ACUCAR-CBD GERDAU BRASKEM CCR SA GERDAU MET CPFL ENERGIA SOUZA CRUZ TIM PART S/A TRACTEBEL Company 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 LOJAS HERING KEPLER WEBER KROTON ESTACIO PART EQUATORIAL SUZANO PAPEL MINERVA SMILES RENOVA RAIADROGASIL CIELO M.DIASBRANCO GRENDENE FRAS-LE BR PROPERT ULTRAPAR METAL LEVE CEG BEMATECH PANAMERICANO **Média dos últimos 3 anos. Company 2013 34.356.460 33.436.715 15.375.110 5.554.000 5.286.617 4.877.124 4.362.471 4.155.326 3.184.011 3.138.845 3.119.754 2.948.239 2.754.423 2.739.921 2.725.018 2.717.511 2.490.643 2.477.435 2.438.873 2.387.230 As 20 Maiores por Criação de Valor ao Acionista** 20 Largest: Shareholder Value Creation** Empresa Empresa 2013 Company 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Conversation with the reader 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Partic. (%) 271.305.323 214.687.733 185.311.442 152.844.123 128.406.004 69.916.175 56.692.600 55.866.176 51.608.481 48.617.669 42.969.307 36.850.942 31.374.485 30.458.285 29.809.411 29.674.252 27.743.752 25.815.758 23.459.554 21.898.800 11,24% 8,89% 7,68% 6,33% 5,32% 2,90% 2,35% 2,31% 2,14% 2,01% 1,78% 1,53% 1,30% 1,26% 1,23% 1,23% 1,15% 1,07% 0,97% 0,91% 2013 Share (%) As 20 Maiores por Retorno sobre Ativo Total 20 Largest: Return on Total Assets Empresa % 124,28 113,03 99,40 70,67 63,73 59,52 53,81 53,61 52,22 40,58 40,35 37,29 35,68 35,38 34,47 34,07 33,98 33,48 32,94 30,36 Ambev Petrobras Vale Itauunibanco Bradesco BANCO DO Brasil Itausa Santander BR Cielo Telef Brasil BRF SA Souza Cruz CCR S/A Ultrapar Tim Part S/A GeRdau P.Acucar-CBD JBS Tractebel BMF Bovespa 2013 Company 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 TARPON INV SANEPAR* BRAZILIAN FR CONST A LIND BRASMOTOR* LOJAS HERING* SOUZA CRUZ CIA HERING AFLUENTE T* UNIPAR* EXCELSIOR* AES TIETE HOTEIS OTHON EZTEC CIELO M.DIASBRANCO GRENDENE ODONTOPREV AFLUENTE* ITAUSA* 2013 2013 80,34% 67,03% 55,78% 54,25% 33,86% 26,75% 26,45% 24,49% 23,31% 22,32% 22,28% 21,64% 20,86% 20,66% 20,14% 18,59% 18,30% 17,55% 17,33% 16,55% **Average for the last 3 years. 15 Conversa com o leitor Conversation with the reader Rankings Setoriais Sector Rankings 10 Maiores: Ativo Total 10 Largest: Total Assets 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Bancos e crédito / Banking Petróleo e gás / Oil and gas Energia elétrica / Electricity Mineração / Mining Telecomunicações / Telecommunication Alimentos / Foods Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Construção civil / Real estate Atacado e varejo / Wholesale and retail Papel e celulose / Paper and pulp 10 Maiores: Patrimônio Líquido 10 Largest: Shareholder´s Equity R$ 3.872.388.173 831.853.644 413.830.276 305.600.226 220.276.481 219.467.325 206.067.267 180.323.024 132.966.811 109.593.611 10 Maiores: Receita 10 Largest: Net Revenues 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Petróleo e gás / Oil and gas Alimentos / Foods Atacado e varejo / Wholesale and retail Energia elétrica / Electricity Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Telecomunicações / Telecommunication Mineração / Mining Holdings / Holdings Máquinas e equipamentos / Machinery Construção civil / Real estate Setor / Sector Bancos e crédito / Banking Alimentos / Foods Telecomunicações / Telecommunication Holdings / Holdings Serviços financeiros / Financial services Construção civil / Real estate Atacado e varejo / Wholesale and retail Energia elétrica / Electricity Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Saneamento / Sanitation R$ 359.990.573 200.588.254 159.714.242 159.382.303 117.743.499 117.604.223 105.186.873 52.277.698 51.313.304 44.263.992 16 R$ 357.691.415 356.892.352 165.145.421 156.543.942 99.197.542 92.455.104 92.374.254 76.517.699 69.826.246 48.266.648 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Mineração / Mining Alimentos / Foods Petróleo e gás / Oil and gas Telecomunicações / Telecommunication Energia elétrica / Electricity Atacado e varejo / Wholesale and retail Construção civil / Real estate Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Transporte e logística / Transport and logistics Holdings / Holdings R$ 32.525.495 26.513.398 17.895.105 15.504.430 14.202.275 12.359.145 10.082.936 9.587.278 7.935.259 7.824.499 10 Maiores: Endividamento 10 Largest: Total indebtedness R$ 51.969.412 14.664.696 7.233.061 6.973.713 5.925.895 5.905.562 5.338.076 4.051.591 3.798.704 3.748.010 10 Maiores: Criação de Valor 10 Largest: Shardeholder Value Creation 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Bancos e crédito / Banking Petróleo e gás / Oil and gas Energia elétrica / Electricity Mineração / Mining Alimentos / Foods Telecomunicações / Telecommunication Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Construção civil / Real estate Holdings / Holdings Papel e celulose / Paper and pulp 10 Maiores: LAJIR 10 Largest: Ebit 10 Maiores: Lucro 10 Largest: Total profits 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Educação / Education Papel e celulose / Paper and pulp Atacado e varejo / Wholesale and retail Alimentos e bebidas / Food and beverages Utilidade pública / Public Service Máquinas e equipamentos / Machinery Agricultura / Agriculture Telecomunicações / Telecommunication Tecnol. da informação / Information technology Logística / Logistics 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Bancos e crédito / Banking Petróleo e gás / Oil and gas Energia elétrica / Electricity Mineração / Mining Alimentos / Foods Sid. e metalurgia / Steel and metallurgy Construção civil / Real estate Atacado e varejo / Wholesale and retail Telecomunicações / Telecommunication Transporte e logística / Transport and logistics R$ 3.519.445.618 474.961.292 248.684.855 149.056.284 120.269.783 113.693.013 108.139.133 89.691.172 67.049.077 65.315.879 10 Maiores: Margem (Líquida) 10 Largest: Net Margin (% Net Revenues) % 95,83% 60,96% 58,55% 48,76% 43,46% 31,76% 26,39% 16,81% 12,73% 5,12% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Setor / Sector Serviços financeiros / Financial services Educação / Education Saneamento / Sanitation Construção civil / Real estate Holdings / Holdings Tecnol. da informação / Information technology Alimentos / Foods Lazer, turismo e hotelaria / Leisure industry Telecomunicações / Telecommunication Transporte e logística / Transport and logistics % 23,27% 14,85% 13,61% 13,34% 13,34% 10,93% 7,31% 6,23% 6,15% 5,78% Conversa com o leitor Conversation with the reader EMPREGOs gerados pelas companhias abertas EM 2013 Jobs supplied by the public companies in 2013 Empregos em 2012 / 2012 Employment Empregos em 2013 / 2013 Employment Variação Direto / Direct Indireto* / Indirect Total / Total Direto / Direct Indireto* / Indirect Total / Total Variation Infraestrutura / Infrastructure 336.731 186.456 523.186 347.129 192.014 539.143 3,0% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate 253.276 152.307 405.583 261.098 159.510 420.608 3,7% 83.454 34.149 117.603 86.032 32.503 118.535 0,8% Utilidade Pública / Utilities 214.656 576.233 790.889 221.284 604.028 825.312 4,4% Energia Elétrica Electricity 195.319 524.324 719.643 201.350 550.516 751.866 4,5% 19.337 51.909 71.246 19.934 53.512 73.446 3,1% Bens Primários / Raw Material 436.066 1.369.686 1.805.752 230.875 213.367 444.242 -75,4% Açúcar e Álcool Sugar & Ethanol 104.476 40.217 144.693 107.702 42.459 150.162 3,8% Mineração Mining 79.262 75.104 154.366 81.709 78.423 160.133 3,7% Papel & Celulose e Madeira Pulp & Paper 40.222 90.684 130.906 41.464 92.484 133.948 2,3% Petróleo & Gás, Química & Petroquímica, Borracha & Plástico Oil & Gas and Derivates 114.298 742.168 856.466 115.807 787.434 876.999 2,4% Siderurgia e Metalurgia Steel and Metallurgy 100.281 427.088 527.369 103.378 460.277 563.655 6,9% 112.488 169.932 282.420 115.962 185.180 301.142 6,6% Máquinas e Equipamentos Machinery and Equipment 112.488 169.932 282.420 115.962 185.180 301.142 6,6% Bens de Consumo Não Cíclico / Non-cycle Consumption Goods 467.082 2.301.977 2.769.059 398.650 2.485.334 2.883.984 4,2% Alimentos Food 429.703 2.178.594 2.608.297 360.450 2.346.711 2.707.161 3,8% 37.379 123.383 160.761 38.200 138.624 176.824 10,0% Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods 478.613 342.094 820.707 470.937 321.067 792.004 -3,5% Atacado e Varejo Wholesale and Retail 348.665 62.554 411.219 371.633 70.281 441.914 7,5% 14.365 38.561 52.925 15.800 43.324 59.124 11,7% 1.516 4.071 5.587 1.404 4.574 5.978 7,0% Tecidos, Vestuário e Calçados Textile, Clothing and Footwear 76.781 180.582 257.363 82.100 202.888 284.988 10,7% Utilidades Domésticas Household Utilities 37.286 56.327 93.613 39.630 63.284 102.914 9,9% Serviços / Services 468.839 912.663 1.381.502 81.713 124.492 206.205 -85,1% 226.174 345.913 572.087 252.500 386.698 639.198 11,7% Serviços Financeiros Financial Services 13.468 20.599 34.067 16.102 23.027 39.129 14,9% Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos Wealth Services 34.230 52.352 86.582 38.100 58.524 96.624 11,6% Tecnologia da Informação Information Technology 25.427 38.412 63.838 27.511 42.941 70.452 10,4% 169.539 455.388 624.928 189.101 509.081 698.182 11,7% 2.516.946 5.864.617 8.381.564 1.866.551 4.125.481 5.992.032 -28,5% Transporte e Logística Transport and Logistics Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens de Capital / Capital Goods Bebidas e Fumo Beverage & Tobacco Educação Education Lazer, Turismo e Hotelaria Leisure Industry Bancos & Crédito Banking Telecomunicações Telecommunication Total / Total * Estimado / *Forecast 17 Artigos e entrevistas Articles and interviews Alexandre Assaf Neto, João Carlos Castilho Garcia e Fabiano Guasti Lima* Aplicações financeiras antes e depois da crise de 2008 Financial investments before and after the 2008 crises Principais indicadores de mercado Main market indicators O Instituto Assaf levantou as principais aplicações financeiras antes e depois da crise de 2008 com o intuito de analisar o desempenho da economia brasileira perante dois cenários bem diferentes. Os períodos analisados foram a pré-crise, identificada de janeiro de 2002 a dezembro de 2007, e a pós-crise, descrita de janeiro de 2008 a dezembro de 2013. A tabela 1 ilustra a rentabilidade nominal (aquela que considera a inflação) acumulada nos respectivos períodos. A inflação antes da crise de 2008 estava acumulada no período de 2002 a 2007 em 50,7%, medida pelo IPCA – (índice oficial do governo), e o mesmo índice no período de 2008 a 2013 está acumulado em 39,67%. A rentabilidade real (aquela descontada a inflação) acumulada em cada um dos períodos está ilustrada na tabela 2. Tabela 1 The Instituto Assaf researched the leading financial investments before and after the 2008 crisis with the intention of analyzing the performance of the Brazilian economy in two very different scenarios. The periods analyzed were pre-crisis – covering January 2002 to December 2007, and post-crisis – covering January 2008 to December 2013. Table 1 shows the nominal rates of return (which consider inflation) accrued in the respective periods: Before the 2008 crisis accrued inflation for the period 2002-2007 was 50.7% according to the official government index (IPCA) and 39.67% (according to the same index) for the period 2008-2013. Table 1 Rentabilidade Nominal Acumulada Accrued nominal rates of return 2002 a 2007 2002 to 2007 2008 a 2013 2008 to 2013 20 Poupança CDB Renda Fixa Ouro Dólar Bolsa Imóveis Título Público Savings CDB Fixed income Gold USD Stock Exchange Real Estate Government Securities 66,93% 124,41% 133,07% 95,80% -26,12% 370,58% 70,82% 172,14% 50,20% 71,23% 77,46% 87,06% 32,99% -19,37% 55,02% 151,71% Artigos e entrevistas Tabela 2 Articles and interviews Table 2 Rentabilidade Real Acumulada Accrued real rates of return 2002 a 2007 – pré-crise 2002 to 2007 – before the crisis 2008 a 2013 – pós-crise 2008 to 2013 – after the crisis Poupança CDB Renda Fixa Ouro Dólar Bolsa Imóveis Título Público Savings CDB Fixed income Gold USD Stock Exchange Real Estate Government Securities 10,77% 48,91% 54,66% 29,93% -50,98% 212,26% 13,35% 80,58% 7,54% 22,59% 27,05% 33,93% -4,78% -42,27% 10,99% 80,22% No período pré-crise a melhor aplicação foi a Bolsa de Valores, seguida pelos títulos públicos e pelas aplicações em renda fixa. A desvalorização do dólar deveu-se à política cambial praticada na época, com acentuado fortalecimento da moeda nacional. O comportamento dos indicadores de títulos privados nesse período apresentou um comportamento razoavelmente lógico, com ativos de risco remunerando o investidor com taxas mais elevadas se comparadas com alternativas de mais baixo risco. O grande desajuste da economia brasileira são os títulos públicos pagarem as melhores remunerações. Alternativas financeiras admitidas como as mais seguras são classificadas em nossa economia como as que melhor remuneram o investidor. A economia privilegia aplicações sem risco e penaliza o risco, proporcionando um desequilíbrio na formação de preços do mercado. No período pós-crise, os rendimentos pagos pelos títulos públicos largaram na frente de todas as demais alternativas de investimentos, seguidos pelas aplicações em ouro e renda fixa. Em ambos os períodos, a postura dos agentes de mercado revela-se mais conservadora: juros altos pagos pelos títulos de menor risco criam um perfil viesado de preferência por maior certeza nos rendimentos. Para efeitos comparativos, os T-Bonds emitidos pelo Tesouro dos EUA pagaram no período pré-crise um rendimento acumulado nominal de 32,07% e real (descontada a inflação da economia) de 11,13%. No período pós-crise, os juros acumulados atingiram o acumulado nominal de 24,38% e real de 12,10%. Estes percentuais são bem menores que os pagos pelos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional nos períodos analisados, conforme demonstrados na tabela 3 a seguir. Tabela 3 The real rate of return (which discounts inflation) accrued in each of the periods is shown in table 2. In the pre-crisis period the best investment was the Stock Exchange, followed by government securities and fixed income investments. The devaluation of the dollar was due to the exchange rate policy of the period, characterized by strengthening the Brazilian currency. The behavior of the indicators of private securities during this period was reasonably logical, with risk assets remunerating the investor at higher rates than those of lower risk alternatives. The major imbalance in the Brazilian economy results from government securities paying the highest returns. Financial alternatives considered the safest are classified in our economy as those that pay the highest remuneration to the investor. The economy rewards investments with no risk and penalizes risk, resulting in an imbalance in the formation of market prices. In the post-crisis period the remuneration paid by government securities took the lead over all other investment alternatives, followed by investments in gold and fixed income. In both periods the attitude of market agents was more conservative: the high interest rates paid by the lowest risk securities led to a tendency for investors to prefer guaranteed returns. Table 3 Remuneração Real dos Títulos Públicos: BR x EUA Real return on government securities: BRAZIL x USA Período de 2002 a 2007 – pré-crise T-Bonds/EUA Títulos Públicos/BR Ágio BR T-Bonds/USA Government bonds/Brazil Difference 10,77% 48,91% 54,66% 7,54% 22,59% 27,05% Pre-crisis period 2002 to 2007 Período de 2008 a 2013 – pós-crise Post-crisis period 2008 to 2013 21 Articles and interviews Artigos e entrevistas O investimento em metais preciosos como o ouro também é uma forma de poupança e investimento. Embora já tenha sido símbolo de ostentação de riqueza, o ouro está acessível aos investidores através do mercado de balcão e para os investidores mais sofisticados principalmente através de contratos negociados na BM&FBovespa. O investimento ganhou força mais precisamente com as crises americanas e europeia mesmo com a queda em 2013. A rentabilidade nominal média efetiva anual para cada uma das aplicações antes e depois da crise é dada a seguir: Rentabilidade Média Anual 2002 a 2007 2008 a 2013 Average annual return 2002 to 2007 2008 to 2013 Poupança Savings 8,92% 7,01% CDB CDB 14,42% 9,38% Renda Fixa Fixed Income 15,15% 10,03% Ouro Gold 11,85% 11,00% Dólar USD -4,92% 4,87% Bolsa Stock Exchange 29,45% -3,53% Imóveis Real Estate 9,33% 7,58% Título Público Government Securities 18,16% 16,63% O desvio padrão anual das rentabilidades dessas aplicações está na tabela 4. O desvio padrão é uma medida de risco dessas aplicações por demonstrar as oscilações das rentabilidades no período analisado. E quanto maior for esta medida estatística, maior será a oscilação das rentabilidades e consequentemente maior o risco. Observa-se que com exceção da Bolsa e dos títulos públicos o risco tem diminuído no período pós-crise. For purposes of comparison, the T-bonds issued by the United States Treasury during the pre-crisis period yielded an accrued nominal rate of return of 32.07% and a real rate (discounting inflation) of 11.3%. In the post-crisis period accrued interest rates reached a nominal rate of 24.38% and a real rate of 12.1% These rates are well below those paid by the Brazilian Treasury during the two periods analyzed, as shown in table 3. Investment in precious metals such as gold is also a form of savings and investment. Although it was once a symbol of ostentation, gold is accessible to investors through the overthe-counter market and for more sophisticated investors mainly through contracts negotiated on the BM&FBOVESPA. It gained popularity as an investment precisely due to the American and European crises even though it fell off in 2013. The average nominal annual rate of return for each investment before and after the crisis is given below: The annual standard deviation of the return on these investments is given in table 4. Standard deviation is a risk measurement of these investments that shows the oscillations in the yield during the period analyzed. The higher it is, the higher the oscillation of the yield and consequently the greater the risk. It will be seen that, with the exception of the Stock Exchange and of government securities, the risk has diminished in the post-crisis period. Tabela 4 Table 4 Risco (desvio padrão) dos Rendimentos de Mercado Risk (standard deviation) of Market Yield 2002 a 2007 2002 to 2007 2008 a 2013 2008 to 2013 Poupança CDB Renda Fixa Ouro Dólar Bolsa Imóveis Título Público Savings CDB Fixed income Gold USD Stock Exchange Real Estate Government Securities 1,24% 3,02% 3,92% 29,06% 23,57% 37,44% 4,22% 0,97% 0,58% 1,94% 1,66% 19,64% 19,52% 42,69% 2,78% 5,30% *Alexandre Assaf Neto, João Carlos Castilho Garcia e Fabiano Guasti Lima são Diretores e Pesquisadores do Instituto Assaf. *Alexandre Assaf Neto, João Carlos Castilho Garcia and Fabiano Guasti Lima are Directors and Researchers of the Instituto Assaf. 22 Divulgue os resultados da sua empresa com agilidade, qualidade e confiabilidade. Com o nosso portfólio de serviços, sua empresa reduz custos com deslocamentos e viabiliza reuniões de forma rápida e segura, 24 horas por dia, 7 dias por semana. O Conference Call Wittel oferece: • Operadora e Backup dedicadas à conferência; • Atendimento bilíngue; • Sessão de perguntas e respostas; • Gravação; • Replay com relatório detalhado com os mesmos dados do call principal; • Transcrição; • Estrutura para tradução simultânea; • Conference Viewer; • Relatório de participação; • Speech pré-gravado; • Saudação personalizada com o nome da empresa; • Convites RSVP com conexão via código individual de acesso. Faça reuniões em qualquer lugar e de qualquer dispositivo A Wittel é parceira certificada Cisco e a única empresa brasileira a oferecer o Webex como serviço, com áudio de teleconferência integrado. Consulte-nos e conheça todas as vantagens do Conference Call Wittel. 0800 709 1666 ou acesse www.conferencecall.com.br Artigos e entrevistas Articles and interviews João Paulo dos Reis Velloso* Brasil: educação e emprego no país das oportunidades e a questão política A s bases do modelo capaz de superar a armadilha do baixo crescimento e permitir ao Brasil o aproveitamento das grandes oportunidades são: Educação moderna e de qualidade, universalizada pelo menos até o ensino médio; Oportunidade para todos; Educação em sentido amplo, abrangendo educação tradicional, educação profissional e educação tecnológica. Na verdade, estamos falando de aprendizado (qualificação – skills), ou seja, incorporando a experiência acumulada no trabalho e em caráter permanente, com reciclagem até o fim da vida. A educação moderna implica a universalização dos códigos da modernidade: Capacidade cognitiva (aprender a raciocinar, pensar); Capacidade de tomar decisões; Capacidade de comunicarse; Capacidade Criativa; Domínio do Inglês (a língua universal); Capacitação em TICs. Por outro lado, oportunidade para todos implica evitar cair na armadilha apresentada por George Orwell no seu livro Fazenda dos animais (Animal Farm): “Todos são iguais, mas uns são mais iguais que os outros.” Oportunidade, aqui, significa principalmente emprego para todos e, principalmente, emprego para os pobres. Exemplo: no final dos anos 70, o desemprego era residual (algo como 2%). Só o emprego realmente tira da pobreza (pobreza absoluta). Oportunidade, também, no sentido de apoio, de todas as formas, à Pequena Empresa Moderna. 24 Brazil: education and employment in the land of opportunities and the political question The bases of the model which will enable Brazil to escape the trap of low growth and to make the most of its great opportunities are: modern, high quality, universal education at least until secondary school; opportunity for all; education in the broadest sense, encompassing traditional education, physical education and technological education. In fact, we are talking about learning (training – skills), which is to say, incorporating the experience accumulated at work on a permanent basis, with refresher courses until the end of life. Modern education implies the universalization of the codes of modernity: cognitive capability (learning to reason, to think); the capacity to take decisions; the capacity to communicate; creative capacity; mastery of English (the universal language); and training in ICTs. On the other hand, opportunity for all implies avoiding falling into the trap presented by George Orwell in his book, “Animal Farm”: “All [people] are equal, but some [people] are more equal than others”. Opportunity here principally means employment for all and, above all, employment for the poor. For example,at the end of the 1970s, unemployment was residual (something in the Artigos e entrevistas Articles and interviews Brasil: o País das oportunidades Há necessidade de estratégia através da qual o Brasil possa realmente desenvolver as suas grandes oportunidades, em diferentes áreas. E, assim, construir um novo modelo de desenvolvimento. Vejamos, a seguir, a diversidade de grandes oportunidades de que dispõe o País e que não estão sendo aproveitadas. É urgente aproveitá-las, se queremos sair, o mais breve possível, da armadilha do baixo crescimento. Ao lado disso, é preciso enfrentar a questão política. Tecnologias do futuro O Brasil, como potência em inovação e tecnologia, impulsionando as tecnologias do século XXI (inclusive a nanoeletrônica). Transformação da biotecnologia, com base na biodiversidade, em uma das grandes tecnologias do século XXI, principalmente, na Amazônia, no Nordeste (caatinga) e nos “Cerrados”– Centro-Oeste, Norte e Nordeste. Estratégia TIC Brasil-2022. Programa de apoio à criação de novos clusters (aglomerados) de inovação – parques tecnológicos. Estratégia de desenvolvimento da eletrônica orgânica, inclusive para produzir o chiporgânico. Desenvolvimento da nanoeletrônica (eletrônica do futuro, com vistas ao desenvolvimento e à segurança no País). Setores intensivos em recursos naturais Usar o pré-sal para transformar a economia brasileira e não apenas para produzir petróleo e gás. E o futuro do gás de xisto no Brasil. Novos avanços na melhoria de nossa matriz energética, prioridade à energia hidroelétrica. O futuro é agora. Estratégia de implantação do carro elétrico no Brasil, em paralelo com os biocombustíveis. Usar o “modelo escandinavo” para construir grandes complexos industriais em torno dos setores intensivos em recursos naturais (agronegócio / agroindústria, mineração moderna / metalurgia, petróleo / petroquímica). Tenderiam a desaparecer os setores primários. Novas tecnologias de desenvolvimento de biocombustíveis, inclusive etanol de segunda geração à base de celulose. Desenvolvimento social Novos sistemas de transportes coletivos metropolitanos à base de trilhos (metrô, trem de subúrbio, bonde moderno – VLT). Nova Era: transformar as comunidades (favelas), nas regiões metropolitanas, em oportunidade para desenvolver o País, usando order of 2%). Only employment really takes people out of poverty (absolute poverty);as does opportunity, in the sense of support, in all its forms, for the modern small business. Brazil: the land of opportunity There is a need for a strategy by which Brazil can really develop its great opportunities in different areas and, thus, build a new model of development. Below, we will see the range of great opportunities which the country possesses and which are not being exploited. It is of urgent importance that we make the most of them if we wish to escape the trap of low growth as quickly as possible. In addition to this, it is necessary to confront the political question. Technologies of the future Brazil, as a force in innovation and technology, driving the technologies of the 21st century (including nanotechnology). The transformation of bio-technology based on biodiversity, one of the great technologies of the 21st century, principally in the Amazon, in the Northeast (Caatinga) and in the “Cerrados” savannah regions of the Centerwest, North and Northeast. Brazil ITC Strategy-2022 (Estratégia TIC Brasil-2022). A program of support for the creation of new clusters of innovation: technology parks. A strategy for the development of organic electronics, including the production of organic chips. The development of nanoelectronics (the electronics of the future, with a view to assuring Brazil’s development and security). Sectors intensive in natural resources Use the profits from sub-salt oil to transform the Brazilian economy and not just to produce oil and gas. And the future of shale gas in Brazil. New advances in the improvement of the energy matrix, with priority given to hydroelectric energy. The future is now. A strategy for the development of the electric car in Brazil, in parallel with bio-fuels. Use the “Scandinavian model” to construct big industrial complexes around sectors which are intensive in natural resources (agro-business / agro-industry, modern mining / metallurgy, oil / petrochemicals). Primary sectors are destined to disappear. New technologies for the development of biofuels, including second-generation cellulosebased ethanol. 25 Artigos e entrevistas Articles and interviews setores como artesanato, economia solidária, cultura e turismo. E qualificando mão de obra. Plano de inclusão econômica, social e cultural: favela é cidade. “Teatro mágico da cultura”, indústrias criativas. Estratégia de desenvolvimento das “indústrias criativas”: cultura, artes, entretenimento, turismo. Dotá-las de fortes estruturas empresariais e institucionais. Transformar o delta do Parnaíba (“Delta das Américas”), a Ilha de Fernando de Noronha e a Ilha Grande (RJ) em atrações turísticas internacionais. Oportunidade global – O Brasil como potência ambiental, principalmente através do “PIB verde” (agricultura verde, indústria verde, serviços modernos verdes). A questão política O Brasil tem um problema de dimensão histórica: grave questão política, que emperra tudo. Talvez o nosso maior problema. Dentro da ideia de modernização política (ou reforma política), a saída está em avançar no sentido de chegar a um bom sistema político (notadamente Congresso e Partidos). Para quê? Da forma que essas instituições funcionam não se pode dizer que sejam favoráveis ao desenvolvimento. A Reforma deve ter o sentido de torná-las corresponsáveis por bons fundamentos econômicos, principalmente na área fiscal, e pela realização de reformas importantes como: reforma da previdência, reforma tributária, redução da carga fiscal. E por opções sociais compatíveis com o alto crescimento. Tal modernização não ocorrerá sem a participação do poder executivo. Poder executivo que dialogue com o Congresso Nacional e os partidos políticos, avançando para pôr fim ao “Presidencialismo Imperial” (excesso de poder nas mãos do Executivo). Assim, poderemos caminhar para pôr fim ao Estado (Executivo, Legislativo e Judiciário) que gasta de mais e, por isso, cobra imposto de mais. E poupademenos. E investedemenos. Precisamos sair dessa armadilha. *João Paulo dos Reis Velloso é Presidente do Fórum Nacional. *João Paulo dos Reis Velloso is the Chairman of the Brazilian National Forum (Fórum Nacional). 26 Social development New systems of rail-based collective metropolitan transport (subway, suburban trains, LRT- modern tramway systems). New Era: transform communities (favelas), in metropolitan regions, as part ofan opportunity to transform the country, using sectors such as handicrafts, the solidarity economy, culture and tourism. Training of the work force. A plan of economic, social and cultural inclusion: the favela is the city. “The magical theatre of culture”, creative industries. A strategy for the development of the “creative industries”: culture, arts, entertainment, tourism. Provide them with strong entrepreneurial and institutional structures. Transform the Parnaíba Delta (the “Delta of the Americas”), the Island of Fernando de Noronha and Ilha Grande (in the State of Rio de Janeiro) into international tourist attractions. Global opportunity – Brazil as an environmental power, principally through “Green GDP”, (green agriculture, green industry, modern green services). The political question Brazil has a problem of historical dimensions: the political question, which complicates everything. Perhaps it is our greatest problem. In the context of the notion of political modernization (or political reform), the solution is to move towards achieving a good political system (notably regarding the congress and parties). Why? The way these institutions operate one cannot say that they are in favor of development. Any reform must make them co-responsible for good economic bases, principally in the fiscal area, and for carrying out important reforms, such as welfare reform, tax reform and a reduction in the tax burden, and to offer compatible social policies such as high growth. This modernization will not occur without the participation of the executive branch, working in concert with the Brazilian Congress and the political parties, to put an end to “Imperial Presidentialism” (excessive power in the hands of the executive branch). As such, we will be able to move towards putting an end to the State (the executive, legislative and legal branches) which spends too much and, as a result, levies too much tax. And saves too little. And invests too little. We need to escape from this trap. DC3 CAPITAL DE GIRO E OPORTUNIDADES PARA CRESCER. O Banco da Amazônia ajuda a região a exportar encantos e negócios. Destinado a empresas, grupos exportadores e fornecedores diretos, o Amazônia Giro Exportação oferece capital de giro com recursos próprios de forma simples e rápida, com as menores taxas, os melhores prazos e isenção de IOF. É oportunidade de crescimento sustentável, que movimenta o mercado e transforma toda a região. SAC 0800 727 72 28 OUVIDORIA 0800 722 21 71 Retrospectiva do mercado Market retrospective OFERTA DE ATIVOS Offer of assets Desempenho em 2013 Performance in 2013 Indicadores Resultados Variação sobre 2012 51.507 pontos R$ 1,83 trilhões R$ 157,50 bilhões R$ 8,48 bilhões R$ 6,24 bilhões 220.551 milhões 889.318 R$ 2.414.218 milhões -15,50% 2,8% 6,18% -19,24% -10,47% 14,89% 13,96% 20,67% Indicators Results Ibovespa (variação acumulada) / Ibovespa (accumulated variation) Volume financeiro / Financial volume Volume médio mensal / Average monthly volume Maior volume financeiro do ano / Highest financial volumes for the year Média diária negociada / Average daily trading Número de negócios / Number of trades Média diária do número de negócios / Average daily number of trades Valor de mercado das empresas / Market value of companies Variation X 2012 Source: São Paulo Stock Exchange (Bovespa) Fonte: Bovespa Novas empresas na Bovespa New listed companies Empresa Segmento de listagem Data No de investidores Company Listing segment Date Number of investors Trading volumes Atacado e Varejo / Wholesale and retail Lazer, Turismo e Hotelaria / Leisure industry Educação / Education Educação / Education Energia Elétrica / Electricity 05/12/2013 18/10/2013 24/10/2013 - 1.448 2.330 1.067 1.234 1.265 R$ 2.845 milhões R$ 2.330 milhões R$ 619 milhões R$ 504 milhões R$ 915 milhões Via Varejo CVC Brasil SER Educa Anima CPFL Renova Fonte: Bovespa Volume negociado Source: São Paulo Stock Exchange (Bovespa) Ofertas primárias e secundárias registradas na CVM – volume em R$ mil Primary and secondary offering recorded in the Brazilian Securities Commission – volume in R$ 1.000 Ano Year 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Fonte: CVM Ações Debêntures Notas promissórias FIDC Stocks Private bonds Commercial papers Receivable funds Total 26.983.911 67.322.943 34.003.995 32.280.348 152.007.567 18.315.637 8.888.263 19.616.051 69.464.083 46.533.786 37.458.538 11.080.348 15.634.956 3.180.000 50.047.485 10.944.760 5.278.500 9.725.500 25.907.750 9.510.629 100.000 670.000 - 12.777.399 9.961.555 10.020.850 8.212.657 10.233.600 7.128.150 3.917.750 3.541.326 114.503.893 133.543.784 107.391.133 61.083.982 177.876.123 28.723.787 63.523.498 54.911.137 Total Source: Brazilian Securities Commission (CVM) Registros na CVM: Cias abertas Registrations with the Brazilian Securities Commission (CVM): Public companies Ano / YearConcedidos / GrantedCancelados / Cancelled Total de Companhias / Total No Companies 2005 23146 617 20065264 620 20079161 650 20084012 680 20091617 679 20104185 657 20114048 656 2012 17 27 663 20133219 676 Fonte: CVM 28 Source: Brazilian Securities Commission (CVM) Retrospectiva do mercado Market retrospective OFERTA DE RECURSOS Offer of resources Índices de Mercado Indexes – Exchange-traded funds market 2009 6.779 83,4% 1.972 66,4% 9.563 10.020 3.388 1.173 959 Índice de Governança (IGC) / Corporate Governance Index Variação (%) / Variation (%) Índice de Sustentabilidade (ISE) / Business Sustainability Index Variação (%) / Variation (%) Índice Brasil 50 (IBrX-50) / Brazil-50 Index Índice do Setor Industrial (INDX) / Industrial Sector Index Índice Financeiro (IFNC) / Financial Index Índice Small Cap (SMLL) / Small Cap Index Índice Mid-Large Cap (MLCX) / Mid-Large Cap Index 2010 7.629 12,5% 2.087 5,8% 9.634 10.945 3.745 1.439 979 2011 6.679 -12,2% 2.018 -3,2% 8.279 9.618 3.468 1.200 877 Fonte: Bovespa Ativos EFPC X PIB (%) Pension Fund assets x GDP Pension funds x GDP (IBGE) – R$ million Year 2013 7.788 -2,0% 2.480 1,9% 8.695 12.539 4.132 1.309 963 Source: São Paulo Stock Exchange (Bovespa) Fundos de pensão X PIB (IBGE) – Em R$ mi Ano 2012 7.950 19,0% 2.432 20,5% 9.096 12.147 4.014 1.544 983 Ativos das EFPCs Assets of EFPCs 2007456.565 2008444.822 2009515.392 2010558.000 2011602.629 2012668.256 2013669.000 Fonte: IBGE / Abrapp 2007 PIB GDP 2008 2.661.344 3.031.864 3.185.125 3.674.964 4.143.013 4.403.000 4.840.000 2009 17,2 14,7 16,2 2010 15,2 2011 14,5 2012 15,2 2013 Source: IBGE / Abrapp 13,8 Fonte: IBGE / Abrapp Source: IBGE / Abrapp Principais empresas em valor de mercado – posição 31/12/2013 Market capitalization ranking – position in 31/12/2013 Empresa Total (R$ mil) Partic. (%) Empresa Total (R$ mil) Partic. (%) Company Total (R$1.000) Participation (%) Company Total (R$1.000) Participation (%) Ambev Petrobras Vale Itauunibanco Bradesco Banco do Brasil Itausa Santander BR 271.305.323 214.687.733 185.311.442 152.844.123 128.406.004 69.916.175 56.692.600 55.866.176 11,24% 8,89% 7,68% 6,33% 5,32% 2,90% 2,35% 2,31% 51.608.481 48.617.669 42.969.307 36.850.942 31.374.485 30.458.285 29.809.411 29.674.252 2,01% 1,78% 1,53% 1,30% 1,26% 1,23% 1,23% 1,15% Cielo Telef Brasil BRF SA Souza Cruz CCR S/A Ultrapar Tim Part S/A Gedau Fonte: Bovespa Source: São Paulo Stock Exchange (Bovespa) Saldo da posição de clubes de investimento Club positions Ano Year Quantidade de clubes Number of clubs Quantidade de membros Number of members 20072.160 20082.776 20092.955 20103.054 20112.852 20122.266 20131.738 Fonte: Bovespa Patrimônio líquido (R$ milhões) Shareholders equity (R$ millions) 154.102 148.637 140.037 131.521 115.866 82.781 53.670 14.782,5 8.217,2 14.128,7 11.394,6 9.021,2 9.425,5 7.552,4 Source: São Paulo Stock Exchange 29 Retrospectiva do mercado Market retrospective MERCADO DE DÍVIDA Debt market Emissões de Debêntures em 2013 Private bonds launch in 2013 Registros por setor Registrations X Sector Financeiro / Financial Energia Elétrica / Power TI e Telecomunicações / IT and Telecommunication Emp. Adm. Participações / Holding Companies Metalurgia e Siderurgia / Steel and metallurgy Comércio e Indústria / Trade and Industry Transporte e Logística / Transport and Logistics Outros / Others Total de emissões Total issues 21,38% 17,19% 10,46% 10,30% 6,14% 4,75% 4,13% 3,75% Ano Quantidade Year Quantity Vol. financeiro (R$) Financial volume (R$) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 36 59 19 17 18 16 41,93 bilhões / billion 15,37 bilhões / billion 52,29 bilhões / billion 48,50 bilhões / billion 86,61 bilhões / billion 66,13 bilhões / billion Destino das emissões Allocation of issues Alongamento do Perfil de Endividamento / Renegotiation of debt structure Capital de Giro / Working capital Aquisição de Bens para Arrendamento / Acquisition of goods for leasing Não informado / Information not provided Redução de Passivo / Liability reduction Investimento ou Aquisição de Participações Societárias / Investment in or acquisition of corporate holdings Investimento em Imobilizado / Investment in fixed assets Outras Destinações / Other purposes Recompra ou Resgate de Debêntures de Emissão Anterior / Repurchase or redemption of previous debenture issues Implantação de projetos / Project implementation Cobertura de Custos Iniciais das Operações / Covering of intitial operation costs Reestruturação, Modernização e Recuperação Empresarial / Corporate restructuring, modernization and recuperation Aquisição de Recebíveis / Acquisition of receivables Investimento em Infra-Estrutura / Investment in infrastructure Concessão de Mútuo / Loan concessions Fonte: Sistema Nacional de Debêntures 22,55% 19,59% 9,79% 9,56% 8,90% 7,48% 6,40% 3,94% 3,70% 2,39% 1,69% 1,41% 1,21% 1,11% 0,28% Source: National Debentures System Evolução dos FIDCs Development of the Credit Rights Investment Funds (FIDCs) Ano / Year Dez/08 Dez/09 Dez/10 Dez/11 Dez/12 Dez/13 No fundos / Number of funds PL (milhões) / Shareholders equity (millions) 43.530,60 193 52.814,97 210 50.072,20 144 74.375,30 228 64.291,05 397 71.305,40 447 Variação do PL (%) / Variation in net worth (%) 51,64 21,33 -5,19 48,54 -13,56 10,91 Source: Anbima Fonte: Anbima Evolução dos Fundos de Ações Share Fund Development Ano / Year Dez/08 Dez/09 Dez/10 Dez/11 Dez/12 Dez/13 Fonte: Anbima 30 No fundos / Number of funds 1.265 1.491 1.722 1.989 2.002 2.068 PL (milhões) / Net worth (millions) 129.603 194.314 199.061 179.552 206.156 211.300 Variação do PL (%) / Variation in net worth (%) -42,67 49,93 2,44 -9,80 14,82 2,49 Source: Anbima Reuniões com mais agilidade, economia e qualidade. Reuniões de negócios – Coordenação de projetos – Educação continuada Palestras e treinamentos – Relações com investidores Anúncio de resultados – Morning calls – Consultoria à distância Principais funcionalidades: • Código de acesso fixo que pode ser utilizado 24x7; • Facilidade através de diversas modalidades de conexão nacionais e internacionais; • Atendimento bilíngue; • Gravação; • Replay; • Transcrição; • Tradução simultânea; • Alta disponibilidade de acessos simultâneos (linhas para conexão); • Compartilhamento de dados; • Videoconferência. Faça reuniões em qualquer lugar e de qualquer dispositivo A Wittel é parceira certificada Cisco e a única empresa brasileira a oferecer o Webex como serviço, com áudio de teleconferência integrado. Consulte-nos e conheça todas as vantagens do Conference Call Wittel. 0800 709 1666 ou acesse www.conferencecall.com.br Matéria de capa Cover story Investimentos das companhias abertas e seu financiamento no período de 2005 a 2013 Carlos A. Rocca Diretor do Centro de Estudos do IBMEC e Sócio-Diretor da CRC Consultores Associados. Director at the IBMEC Study Center and Executive Partner of CRC Consultores Associados. [email protected] Lauro Modesto Santos Jr. Superintendente do Centro de Estudos do IBMEC e sócio da CRC Consultores Associados. Division Head at the IBMEC Study Center and Partner of CRC Consultores Associados. [email protected] 32 INTRODUÇÃO O exame das contas nacionais dos últimos anos revela uma redução da taxa de investimento de níveis próximos de 20% do PIB no período de 2010/2011 para 18% em 2013. A taxa de poupança doméstica apresenta uma queda ainda mais acentuada, de cerca de 3 pontos porcentuais do PIB, caindo de 17% para apenas 13,9% em 2013, o menor nível desde 2002. Desse modo, os números sugerem que o aumento da poupança externa, evidenciado pela elevação do déficit em contas correntes de 2,5 % em 2011 para 3,7% em 2013, destinou-se ao financiamento do consumo. Nesse contexto, a taxa de poupança doméstica representa mais um obstáculo à aceleração do crescimento da economia brasileira. Trabalho recente do CEMEC1 mostra que a maior parte dessa queda da taxa de poupança doméstica não resulta da queda da poupança das famílias, mas se deve essencialmente à redução da poupança das empresas, como evidenciado pela redução do fluxo de lucros retidos. O objetivo deste trabalho é verificar em que medida as companhias abertas contribuíram para esses resultados, a partir de uma análise dos dados obtidos com a consolidação de balanços das empresas não financeiras. As informações utilizadas provêm da base de dados da Economatica e cobrem o período de 2005 a 2013. Matéria de capa c. Dados das contas nacionais, incluindo todas as empresas não financeiras, de capital aberto ou fechado; para facilitar, ao longo deste artigo, sempre que nos referirmos a esse conjunto de empresas não financeiras usaremos simplesmente o termo “empresas”. É importante fazer desde já as seguintes observações: 1.Neste artigo são usadas três bases de dados: a. Dados obtidos mediante a consolidação das demonstrações financeiras das companhias abertas não financeiras 2, excluídas as instituições financeiras e holdings3; por facilidade, ao longo deste artigo, sempre que nos referirmos a essas “companhias abertas não financeiras” usaremos simplesmente o termo “companhias”. b. Dados obtidos mediante a consolidação das demonstrações financeiras das maiores empresas fechadas não financeiras4; para facilitar, ao longo deste artigo, sempre que nos referirmos a essas “maiores empresas fechadas não financeiras” usaremos simplesmente os termos “maiores empresas fechadas”. Cover story 2. Na base de dados da Economatica, a série de dados de 2005 a 2013 inclui tão somente as demonstrações financeiras das companhias existentes em2013; portanto, não estão presentes na série os dados das companhias que fecharam o capital ou deixaram de publicar balanços (por falência ou outros razões) nesse período, mas incluem todas as empresas que abriram seu capital entre 2005 e 20135. 3. É importante notar que essa característica da base de dados introduz um viés positivo na tendência dos dados analisados. Por exemplo, a soma do lucro líquido de todas as companhias abertas Investments of companies and their funding in the period from 2005 to 2013 1. INTRODUCTION An examination of the national accounts of recent years reveals a reduction in investment rate from levels close to 20% of GDP in the period from 2010/2011 to 18% in 2013. The domestic savings rate shows a still more accentuated decline, of around 3 percent of GDP, falling from 17% to only 13.9% in 2013, the lowest level since 2002. As such, the numbers suggest that the increase in external savings, evidenced by the increase in the current account deficit, from 2.5% in 2011 to 3.7% in 2013, was due to the funding of consumption. In this context, the domestic savings rate represents a further obstacle to the acceleration of the growth of the Brazilian economy. A recent study by CEMEC1 (Center of Studies of the Brazilian Institute of Capital Markets) shows that most of this fall in the domestic savings rate does not result from a fall in family savings, but is essentially due to a reduction in the savings of companies, as evidenced by the reduction in the flow of retained earnings. The objective of this study is to verify to what extent companies contributed to these results, based on an analysis of the data obtained from the consolidated balance sheets of companies. The information used comes from the Economatica database and covers the period from 2005 to 2013. It is important to make the following observations here: See the CEMEC report on the Funding of Investments in the Brazilian Economy – Jan 2012. 1 existentes em cada ano da série retrospectiva certamente seria maior que a estimativa gerada pela base de dados utilizada. A diferença é equivalente à soma dos lucros – provavelmente é um número positivo – das companhias que ainda existiam nesses anos, mas que deixaram de existir em 2013. 4. Da base de dados utilizada no trabalho foram excluídos os resultados das empresas do Grupo X, levando em conta que seu forte impacto sobre os lucros estimados6 resulta essencialmente do impairment de seus ativos e não traduzem resultados operacionais negativos, mas a frustração de expectativas de seus resultados futuros.7 5. Políticas públicas adotadas nesse período afetaram de modo significativo os resultados da Petrobras, com o controle de preços de derivados de petróleo, e das empresas do setor elétrico, estas últimas de modo diferenciado, Notas: 1 Relatório CEMEC sobre Financiamento dos Investimentos da Economia Brasileira – jan 2012 2 Fonte: Economatica. A exclusão das instituições financeiras resulta da observação de que as mesmas apresentam parâmetros operacionais muito diferentes das empresas não financeiras, o que pode dificultar a interpretação dos resultados da análise. 3 Fonte: Cadastro das “Melhores e Maiores” da revista Exame. 4 5 Por essa razão, na base de dados utilizada,existem 348 companhias com dados em 2013 e 288 em 2005; é interessante notar que uma parcela considerável da redução desse número resulta de processos de fusão ou incorporação e não de fechamento de capital ou falência; por outro lado, o valor absoluto dos agregados considerados não se reduz necessariamente, levando em conta que as empresas que abriram seu capital no maior ciclo de IPOs desse período (2006/2007) eram maiores que a média das empresas existentes no mercado. V. (2013) Rocca, Carlos. A Santos Jr. Lauro M. – Estudos IBMEC 7 – Acesso das Empresas ao Mercado de Capitais – Editora Publit – Rio de Janeiro. Em 2013 o prejuízo contábil do grupo X atinge R$ 19,7 bilhões (R$ 17,4 bilhões da OGX e R$ 2,3 bilhões da OSX). 6 7 A rigor a base de dados utilizada também contém o efeito de impairment apurado em outras empresas, mas certamente com impacto muito menos relevante. 33 Matéria de capa conforme seu posicionamento em relação à renovação dos contratos de concessão. Para gerar estimativas que traduzam o desempenho das companhias que não sofreram esses impactos, são apresentados também os resultados obtidos quando se exclui da base de dados os números da Petrobras e da Eletrobras8. Deve-se levar em conta, finalmente,que o exame do desempenho de cada uma das companhias abertas consideradas na amostra revela considerável variância de resultados. Desse modo, as observações e hipóteses levantadas neste trabalho se referem somente às tendências dos valores consolidados, não refletindo necessariamente o comportamento individualizado de muitas das empresas da amostra. POUPANÇA DAS EMPRESAS NÃO FINANCEIRAS E AS COMPANHIAS ABERTAS A partir de 2010/2011 verificase uma queda da taxa de poupança das 1.1. In this article, three databases are used: a. Data obtained from the consolidated financial statements of non-financial publicly traded companies2, excluding financial institutions and holding companies 3 ; to facilitate matters, throughout this article, whenever we refer to “non-financial publicly-traded companies”, we will simply use the term “companies”. b. Data obtained from the consolidated financial statements of the largest nonfinancial private firms4; to facilitate matters, throughout this article, whenever we refer to these “largest non-financial private firms”, we will simply use the term, “largest firms”. c. Data from national accounts, including all the non-financial publicly traded 34 Cover story Gráfico 1 / Figure 1 Taxa de Poupança Empresas Não Financeiras e Lucros Retidos Abertas, Maiores Fechadas em % do PIB Company Savings Rate (national accounts) and Retained Earnings of Companies in % of GDP empresas não financeiras nas contas nacionais, em proporção muito menor que a redução observada nos lucros retidos das companhias abertas, como se observa no gráfico 19. No conjunto das empresas não financeiras, considerados os dados de contas nacionais e as projeções do CEMEC10, verifica-se claramente uma tendência negativa desde 2005. De uma taxa média de poupança de 11,3% do PIB no período de 2005 a 2008, os números se reduzem para 10,5% entre 2009 e 2011 e mostram companies or private firms; to facilitate matters, throughout this article, whenever we refer to this group of non-financial companies, we will simply use the term “firms”. went private or stopped publishing balance sheets (due to bankruptcy or for other reasons) during this period, are not present in this series, but include all the companies which went public between 2005 and 20135. (1) The data refer to the consolidated balance sheets of companies, excluding financial institutions and holding companies; the exclusion of financial institutions results from the observation that they present operational parameters which are very different from those of companies, which could complicate the interpretation of the results of the analysis; 1.2. In the Economatica database, the series of data from 2005 to 2013 only includes the balance sheets of companies in existence in 2013; so, thedata from companies which 2 Source: Economatica. The exclusion of the financial institutions results from the observation that they present operational parameters which are very different from those of firms, which could complicate the interpretation of the results of the analysis. 3 4 Source: Register of the “Melhores e Maiores” (“Biggest and Best”) of the magazine, Exame. 5 For this reason, in the database used there are 348 companies with data in 2013 and 288 in 2005; it is interesting to note that a considerable proportion of the reduction in this number is due to consolidation or merger processes and not to companies going private or to bankruptcy; moreover, the absolute value of the aggregates considered was not necessarily reduced, bearing in mind that the companies which went public in the biggest cycle of IPOs in this period (2006/2007) were larger than the average companies present in the market. V. (2013) Rocca, Carlos. A and Santos Jr. Lauro M. – Estudos IBMEC 7 – Companies’ Access to Capitals Markets – Editora. Publit – Rio de Janeiro. Matéria de capa uma queda acentuada para apenas 8,3% na média de 2012 e 2013. No período de 2005 a 2011 a taxa de poupança das companhias abertas não financeiras em relação ao PIB apresenta um comportamento distinto do total, sem tendência negativa, caracterizado por uma relativa estabilidade em torno de 2,7% até 2009, seguida de um salto para 3,3% em 2010/2011. Entretanto, nos últimos dois anos, nas companhias abertas não financeiras ocorre uma queda extremamente acentuada da taxa de poupança11, atingindo apenas 0,8% em 2012 e 0,5% do PIB em 2013. O gráfico 2 estabelece a comparação entre o coeficiente de lucros líquidos e de lucros retidos em relação ao PIB, obtidos a partir da mesma consolidação de demonstrações financeiras das companhias abertas não financeiras. Fica evidenciado o elevado grau de correlação das duas séries, com a observação de que a redução de lucros retidos entre 2011 e 2013, da Cover story ordem de 2,8 pontos porcentuais do PIB é muito maior que a redução do coeficiente de lucros líquidos de 2 pontos porcentuais (de 3,6% para 1,6%). O gráfico 3 mostra que, ao se defrontar com acentuada queda de lucros, as companhias abertas optaram pela manutenção do fluxo de distribuição de dividendos, à custa da redução mais pronunciada da retenção de lucros. De fato, verifica-se que o coeficiente de distribuição de resultados das companhias abertas Gráfico 2 / Figure 2 Retenção de Lucros e Lucros Líquidos Empresas Não Financeiras Abertas – em % do PIB Retention of Earnings and Net Profits Companies – in % of GDP Gráfico 3 / Figure 3 3. It is important to note that this characteristic of the database introduces a positive bias to the tendency of the data analyzed. For example, the sum of the net profits of all the companies Lucros Líquidos e Dividendos Pagos Empresas Não Financeiras Abertas – em % do PIB Net Profits and Dividends Paid Companies – in % of GDP Notas: 8 Não houve condições de examinar caso a caso e excluir também, dessa base ajustada, os dados de outras empresas do setor elétrico que tiveram seus resultados impactados por essas medidas, inclusive mediante o lançamento de valores significativos de impairment de ativos. Ainda não estão disponíveis os dados de 2013 das maiores empresas fechadas, obtidos da consolidação de balanços de cerca de 750 empresas do cadastro das Maiores e Melhores da revista Exame; entretanto, os dados até 2012 também revelam queda de lucro líquido e lucros retidos em relação ao PIB. 9 Somente até 2009 são disponíveis dados do IBGE que mostram a composição da taxa de poupança doméstica em termos de famílias, empresas e administração pública; os dados de 2010 em diante são estimativas do CEMEC. 10 11 Medida pela porcentagem do fluxo de lucros retidos em relação ao PIB. 35 Matéria de capa (na forma de dividendos e juros de capital próprio) em 2012 e 2013, pouco abaixo de 1,6% do PIB, situa-se praticamente no seu padrão histórico de 1,7% do período de 2005 a 2011, para uma queda muito forte do coeficiente de lucros líquidos. Em 2013, foi distribuído aos acionistas (1,5% do PIB) valor praticamente igual aos lucros gerados nesse ano (1,6% do PIB). Cover story o reinvestimento de lucros. Essa hipótese sugere alguns fatores que podem estar na origem da decisão de reduzir investimentos e mudar seu padrão de financiamento. O gráfico 4 reforça essa hipótese, além de indicar que o impacto foi muito mais intenso nas companhias abertas. As estimativas indicam que a taxa de investimento das empresas não financeiras se reduziu cerca de 2 pontos porcentuais do PIB entre 2011 e 2013, de 12,9% para 10,9%, queda de cerca de 15% do coeficiente. Nas companhias abertas, os dados mostram uma queda mais Gráfico 4 / Figure 4 Investimentos Empresas Não Financeiras – % do PIB Investments of Companies – % of GDP INVESTIMENTO DAS COMPANHIAS ABERTAS NÃO FINANCEIRAS E SEU FINANCIAMENTO A forte queda da retenção de lucros em favor da distribuição de dividendos pode sugerir que, em geral, defrontando-se com forte redução de rentabilidade e cenário macroeconômico negativo, as companhias abertas não têm identificado nos últimos dois anos alternativas de investimento que ofereçam a seus acionistas taxas de retorno suficientes para justificar existent in each year of the retrospective series would undoubtedly be greater than the estimate generated by the database used. The difference is equivalent to the sum of the profits – probably a positive number – of the companies which still existed during these years but which ceased to exist in 2013. 4. We excluded the results of the companies of the Grupo X from the database used in the study, taking into account that their strong impact on the estimated profits6 essentially derives from the impairment of their assets and does not reflect negative operational results but rather frustrated expectations regarding their future results.7 5. Public policies adopted in this period significantly affected Petrobras’ results, with the controlling of the price of oil byproducts, and those of the companies of the 38 electrical sector, but in a different manner, due to the position of the latter regarding the renewal of the concession contracts. To generate estimates which reflect the performance of the companies which were not affected by these impacts, the results obtained when the figures for Petrobras and Eletrobras are excluded from the database are also presented.8 6. The estimates of retained earnings used in this study were obtained from the difference between the variation in the net worth and the capital increase evaluated by the public placements according to the data provided by ANBIMA (Brazilian Association of Financial and Capital Market Entities) and CVM (Securities Commission). These sources do not provide private placement data, meaning that the estimates used overestimate the retained earnings by the value of these operations. It is not believed that these differences would alter the conclusions of this study. Finally, it should be taken into account that the examination of the performance of each of the companies considered in the sample reveals considerable variance of results. As such, the observations and hypotheses presented in this study refer only to the tendencies of the consolidated values, and do In 2013 the accounting losses of the Grupo X totaled R$ 19.7 billion (R$17.4 billion for OGX and $2.3 billion for OSX). 6 Strictly speaking, the database used also incorporates the effects of the impairment seen in other companies, but undoubtedly with a less significant impact. 7 8 It was not possible to examine this issue on a case by case basis, and also exclude from this adjusted base the data from other companies from the electrical sector whose results were affected by these measures, including through the posting of significant values concerning the impairment of assets. Matéria de capa Cover story acentuada, 2,5 pontos porcentuais do PIB, de 6,9% em 2011 para apenas 3,9% em 2013, com uma queda relativa muito maior, da ordem de 36%. Nas maiores empresas fechadas e nas demais (obtidas por diferença), as estimativas também indicam queda da taxa de investimentos entre 2011 e 2012. Dado que a redução do fluxo de lucros retidos foi ainda mais intensa que a queda dos investimentos, aumentou fortemente a participação de recursos de dívida no seu financiamento. O gráfico 5 apresenta uma estimativa da composição das fontes de financiamento dos investimentos das companhias abertas não financeiras, considerando recursos próprios e de dívida12, na média do período de 2005 a 2011 e nos últimos três anos13. Verifica-se que a composição do financiamento de investimento em 2011 mantém a predominância de recursos próprios, como tem ocorrido no período de 2005 a 2011. Em 2012 e 2013 observa-se forte crescimento da participação de recursos de dívida, evoluindo para cerca de ¾ do financiamento de investimentos. Estimativas do padrão de financiamento de investimentos privados na economia brasileira14 confirmam forte redução da participação de recursos próprios, not necessarily reflect the individual behavior of many of the companies in the sample. Gráfico 6 / Figure 6 especialmente nas empresas de controle nacional. Como se observa no gráfico 6, essa tendência se reflete nos índices de endividamento das companhias abertas nos últimos anos. Os índices de leverage financeiro15 se elevaram em cerca de 30%, de 0,60 em 2010 para 0,78 em 2013. Gráfico 5 / Figure 5 Fontes de Financiamento dos Investimentos Cias. Abertas Não Financeiras Sources of Funding for Investments Índices de “leverage” financeiro Levels of financial leverage 2. SAVINGS OF COMPANIES As of 2010/2011, a fall in the savings rate of companies was noted in the national accounts, of a much smaller proportion Notas: 12 A estimativa de investimento das empresas de cada ano usa um conceito semelhante à formação bruta de capital fixo das contas nacionais; é a variação de itens do ativo, principalmente do imobilizado, em relação ao ano anterior; a composição do financiamento é estimada a partir das variações do patrimônio líquido (recursos próprios) e dívidas financeiras. 13 A proporção de emissões primarias do período de 2005 a 2011 reflete forte impacto do grande aumento de capital da Petrobras, ocorrido em 2010. 14 Veja-se Nota CEMEC: www.cemec.ibmec.org.br Calculados pelo quociente entre exigível financeiro oneroso e patrimônio líquido. 15 39 Matéria de capa REDUÇÃO DA TAXA DE RENTABILIDADE DAS COMPANHIAS ABERTAS NÃO FINANCEIRAS EM 2012/2013 RESULTA DA QUEDA DA TAXA DE RETORNO DO ATIVO Os números apresentados nos itens anteriores apontam para uma forte redução de rentabilidade, acompanhada de aumento do endividamento do agregado das companhias abertas não financeiras. A observação do gráfico 7 permite extrair duas constatações: Cover story teria sido inferior ao custo médio16 do passivo financeiro líquido do imposto de renda; note-se que esse resultado deriva exclusivamente da queda da taxa de retorno do ativo, de vez que em média em 2012/2013 esse custo foi de 9,0% a.a. praticamente igual a 9,1% a.a. observado no biênio 2010/2011 e inferior ao número de 2011 (9,8%). Como seria de esperar, a ocorrência de taxas de retorno de ativos inferiores ao custo líquido do imposto de renda do passivo financeiro teve impacto negativo Gráfico 7 / Figure 7 ROA e Despesa Financeira – Média total – % ao ano ROA and Financial Cost - AVERAGE TOTAL – % per year a. Essa redução de rentabilidade tem origem numa significativa queda da taxa de retorno dos ativos (ROA) em 2012/2013, para cerca de 7,5% a.a., nível 40% inferior à média de 12,5% do biênio 2010/2011, que por sua vez já apresenta valor menor que a média de 15,5% a.a calculada para o período de 2005 a 2008; b. Pela primeira vez na série, em 2012 e 2013 a taxa de retorno do ativo than the reduction observed in the retained earnings of companies, as may be observed in Figure 01.9 In the group of companies, taking into account the data from national accounts and the projections of CEMEC10, a negative tendency has been clearly observed since 2005. From an average savings rate of 11.3% of GDP in the period from 2005 to 2008, the numbers fell to 10.5% between 2009 and 2011, and show a marked decline to only 8.3% in the average of 2012 and 2013. In the period from 2005 to 2011, the savings rate of companies concerning GDP displays different behavior to the overall group, lacking a negative tendency, and characterized by relative stability of around 2.7% until 2009, followed by a rise of 3.3% in 2010/2011. However, in the last two years, in the companies, there was an extremely sharp fall in the savings rate11, totaling only 0.8% in 2012 and0.5% of GDP in 2013. 40 Figure 2 shows a comparison between the coefficient of net profits and retained earnings in relation to GDP, obtained from the same consolidated balance sheets of companies. It makes clear the high degree of correlation between the two series, with the observation that the reduction in retained earnings between 2011 and 2013, in the order of 2.8 percentage points of GDP, is much greater than the reduction in the coefficient of net profits of 2 percentage points (from 3.6% to 1.6%). Figure 03 shows that, when facing a marked decline in profits, companies opted to maintain the flow of distribution of dividends, at the cost of a more pronounced reduction in the retention of profits. In fact, it can be seen that the coefficient of the distribution of results of companies (in the form of dividends and interest on equity) in 2012 and 2013, at a little under 1.6% of GDP, is practically located at its historic level of 1.7% for the period from 2005 to 2011, with a marked decline in the coefficient of net profits. In 2013, a sum was distributed to the shareholders (1.5% of GDP) which was practically equal to the profits generated during that year (1.6% of GDP). 3. INVESTMENTS OF COMPANIES AND THEIR FUNDING The marked decline in the retention of profits in favor of the distribution of dividends could suggest that, generally speaking, faced with a strong reduction in profitability and a negative macroeconomic scenario, companies have not identified, in recent years, alternative investment projects which offer their shareholders sufficient rates of return to justify the reinvestment of profits. This hypothesis suggests some factors which could be at the root of the decision to reduce investments and change their pattern of funding. Matéria de capa sobre a rentabilidade do capital próprio, agravado pelo aumento do leverage. No gráfico 8, verifica-se que, nessas condições, a alavancagem tem efeito negativo sobre a rentabilidade do patrimônio líquido (ROE), gerando uma taxa de retorno ainda inferior ao retorno de ativos. Cover story Gráfico 8 / Figure 8 ROA e ROE Média Total – % ao ano ROA and AVERAGE TOTAL ROE – 5 per year INVESTIMENTOS E SEU FINANCIAMENTO NAS COMPANHIAS ABERTAS NÃO FINANCEIRAS EXCETO PETROBRAS E ELETROBRAS Como já foi mencionado na introdução, políticas públicas adotadas nesse período afetaram de modo significativo os resultados da Petrobras, com o controle de preços de derivados de petróleo, e da Eletrobras e de outras empresas do setor elétrico, com a antecipação da renovação e contratos de concessão. Desse modo, fica relevante examinar até que ponto os resultados obtidos anteriormente para o conjunto companhias abertas não financeiras Figure 04 reinforces this hypothesis, in addition to indicating that the impact was much more intense in companies. The estimates indicate that the company investment rate fell by around 2 percent of GDP between 2011 and 2013, from 12.9% to 10.9%, a decline of around 15% of the coefficient. In the companies, the data show a more marked fall – 2.5 percent of GDP – from 6.9% in 2011 to only 3.9% in 2013, with a relatively much greater reduction, in the order of 36%. In the largest firms and the others (obtained by difference) the estimates also indicate a fall in the level of investments between 2011 and 2012. Given that the reduction in the flow of retained earnings was even greater than the fall in investments, the role of debt resources in their funding increased dramatically. Figure 05 presents an estimate of the composition of the funding sources for the investments of companies, considering their own and debt são ainda válidos quando são excluídos os números referentes a essas duas empresas. As evidências sugerem que os resultados observados para as demais companhias abertas não financeiras, quando se exclui Petrobras e Eletrobras, coincidem resources12, for the average of the period from 2005 to 2011 and in the last three years.13 It may be seen in the composition of the funding of investments in 2011, that the predominance of own resources persists, as occurred in the period from 2005 to 2011. In 2012 and 2013 strong growth is observed regarding the role of debt resources, increasing to around ¾ of the funding of investments. Estimates of the composition of funding sources of private investments in the Brazilian economy14 confirms a significant reduction in the role of own resources. As may be observed in Figure 06, this tendency is reflected in the indices of indebtedness of companies in recent years. The levels of financial leverage15 rose by around 30%, from 0.60 in 2010 to 0.78 in 2013. 9 The 2013 data for the largest firms, obtained from the consolidated balance sheets of around 750 firms in the magazine Exame’sregister of the “Biggest and com os obtidos para o total das companhias. A queda do coeficiente de retenção de lucros quando se exclui Petrobras e Eletrobras é semelhante à observada para o total das companhias abertas não financeiras (gráfico 9). Best”, are still not available; however, the data up to 2012 also reveal a decline in net profits and retained earnings in relation to GDP. Data from IBGE are only available up to 2009 which show the composition of the level of domestic saving in terms of families, companies and government; the data from 2010 onwards are estimates by CEMEC. 10 Measured by percentage of flow of retained earnings in relation to GDP. 11 Estimating company investments for each year involves using a concept similar to the gross fixed capital formation of national accounts; this is the variation of items of assets, principally of fixed assets, in relation to the previous year; the composition of the funding is estimated based on the variations of net assets (own resources) and financial debt. 12 13 The proportion of primary share offerings for the period from 2005 to 2011 reflects the strong impact of Petrobras’ significant increase in capital, which occurred in 2010. 14 See CEMEC note – www.cemec.ibmec.org.br Calculated by the quotient between the payable onerous financial liability and the net assets. 15 Notas: 16 Despesa financeira liquida do IR dividida pelo exigível financeiro médio de cada ano. 41 Matéria de capa Cover story Gráfico 9 / Figure 9 Taxa de Poupança Empresas Não Financeiras e Lucros Retidos Abertas, Maiores Fechadas em % do PIB Company Savings Rateand Retained Earnings for Companies, Largest Firms in % of GDP Gráfico 10 / Figure 10 Investimentos de Companhias Abertas Não Financeiras % do PIB Investments of Companies – % of GDP 4. REDUCTION IN RATE OF PROFITABILITY OF COMPANIES IN 2012/2013 RESULTS FROM THE FALL IN THE RETURN ON ASSETS The figures presented in the previous items point to a strong reduction in profitability, accompanied by an increase in indebtedness of the aggregate of companies. The observation of Figure 07 allows us to draw two conclusions: a. This reduction in profitability derives 42 from a significant fall in the return on assets (ROA) in 2012/2013, to around 7.5% p.a., a level 40% lower than the average of 12.5% of the biennial 2010/2011, which in turn represents a value lower than the average of 15.5% p.a. calculated for the period from 2005 to 2008; b. For the first time in the series, in 2012 and 2013 the return on assets was less than the average cost16 of debt net of income tax; it is noted that this result derives exclusively from Quando se toma todas as companhias não financeiras entre 2011 e 2013, o coeficiente de retenção de lucros em relação ao PIB se reduz de 3,3% para 0,5% e quando se exclui Petrobras e Eletrobras a queda é muito semelhante, de 2,6% para os mesmos 0,517. 2 A queda da taxa de investimento das companhias abertas não financeiras quando se exclui Petrobras e Eletrobras é ainda mais acentuada. Como fica evidenciado no gráfico 10, o coeficiente de investimentos das companhias abertas não financeiras em relação ao PIB, quando são excluídas da base a Petrobras e a Eletrobras, se reduz à metade entre 2011 e 2013 (de 4,4% para 2,2%), apresentando queda ainda mais acentuada que a observada antes dessa exclusão. Neste último caso, a redução foi proporcionalmente menor, de 6,4% para 3,9% do PIB (cerca de -39%). Em outras palavras, quando se exclui Petrobras e Eletrobras da base de dados, os números sugerem the fall in the return on assets, since on average in 2012/2013 this cost was 9.0% p.a., which is practically equal to the 9.1% p.a. observed in the biennial of 2010/2011 and lower than the figure for 2011 (9.8%). As might be expected, the occurrence of a return on assets lower than the cost of debt net of income tax had a negative impact on the profitability of net worth, exacerbated by the increase in leverage. In Figure 08, it may be seen that in these conditions, the leverage has a negative effect on the return on equity (ROE), which remains lower than the return on assets (ROA). 5. INVESTMENTS AND THEIR FUNDING IN COMPANIES EXCEPT PETROBRAS AND ELETROBRAS As has already been mentioned in the introduction, public policies adopted in Matéria de capa que as demais companhias abertas reduziram seus investimentos de modo ainda mais intenso que a Petrobras e Eletrobras, ainda que essas ultimas tenham sofrido forte impacto das referidas políticas adotadas pelo governo nos últimos anos. Cover story Gráfico 11 / Figure 11 Retenção de Lucros e Lucros Líquidos Empresas Não Financeiras Abertas (Ex Petrobras e Eletrobras) em % do PIB Retention of Profits and Net Profits of Companies, with the Exception of Petrobras and Eletrobras, in % of GDP 3 Na ocorrência de forte queda de lucros, companhias abertas não financeiras, exceto Petrobras e Eletrobras, optaram em manter a distribuição de dividendos e reduzir fortemente a retenção de lucros. Da mesma forma que o observado para o total das companhias abertas não financeiras, o gráfico 11 mostra que, ao se defrontar com acentuada queda de lucros, as companhias abertas, exceto Petrobras e Eletrobras, optaram também pela manutenção da distribuição de resultados, à custa da redução mais pronunciada da retenção de lucros. Enquanto o coeficiente de lucro líquido se reduziu à metade entre 2011 e 2013 (de 2,7% para 1,3% do PIB) o coeficiente de lucros retidos em 2013 cai 80% e representa apenas 20% do observado em 2011 (0,5% contra 2,6%). Para esse grupo de companhias vale também a mesma hipótese mencionada anteriormente, de que essa opção provavelmente resulta da ausência de expectativas favoráveis quanto à existência de this period significantly affected Petrobras’ results, with the controlling of the prices of oil by-products, and those of Eletrobras and other companies from the electrical energy sector, with the early renewal of concession contracts. As such, it is pertinent to examine to what extent the results obtained previously for the group of companies are still valid when the numbers relating to these two companies are excluded. The evidence suggests that, when Petrobras and Eletrobras are excluded, the results observed for the other companies coincide with those obtained for all the companies. 5.1 When Petrobras and Eletrobras are excluded, the fall in the coefficient of retention of earnings is similar to that observed for all the other companies (Figure 09). When we consider all the companies between 2011 and 2013, the coefficient of retention of earnings in relation to GDP decreases from 3.3% to 0.5% and, when Petrobras and Eletrobras are excluded, the decline is very similar, from 2.6% to the same 0.5%.17 5.2 The decline in the level of investment of companies is still more accentuated when Petrobras and Eletrobras are excluded As is evidenced in Figure 10, when Petrobras and Eletrobras are excluded from the base, the coefficient of investments of companies in relation to GDP fell by half between 2011 and 2013 (reducing from 4.4% to 2.2%), presenting an even more accentuated fall than that observed before this exclusion. In this last case, the reduction was proportionately smaller, from 6.4% to 3.9% of GDP (around -39%). In other words, when Petrobras and Eletrobras are excluded from the database, the numbers suggest that the other companies reduced their investments more sharply than Petrobras and Eletrobras, even though the latter have suffered severe impacts from the oportunidades de investimentos que ofereçam taxas de retorno adequadas para os seus acionistas. O gráfico 12 mostra que o valor dos resultados distribuídos em 2013 na forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio nesse grupo Notas: Sem levar em conta eventuais erros de estimativa, esses resultados podem sugerir que as empresas fechadas não financeiras tenham apresentado resultados mais favoráveis que os apresentados pelas companhias abertas. 17 cited policies adopted by the government in recent years. 5.3 With the occurrence of a severe fall in profits, companies, with the exception of Petrobras and Eletrobras, opted to maintain the distribution of dividends and strongly reduce the retention of earnings. In the same way as observed for all the companies, Figure 11 shows that, when faced with an accentuated fall in profits, companies, Net financial cost of Income Tax (IR) divided by the average payable financial liability for each year. 16 17 Without taking into account possible errors in the estimate, these results could suggest that firms have presented more favorable results than those shown by companies. 43 Matéria de capa de companhias é também equivalente ao total de lucros líquidos gerados nesse ano, da mesma forma que o observado antes da exclusão da Petrobras e Eletrobras. 5.4 Nas companhias abertas, exceto Petrobras e Eletrobras, a queda da taxa de rentabilidade também resulta Cover story da redução da taxa de retorno do ativo. Da mesma forma que foi observado nos resultados de todas as companhias abertas não financeiras, quando se exclui Petrobras e Eletrobrás da base de dados, verifica-se a ocorrência de acentuada queda das taxas de retorno do ativo em 2012/2013 (9,3% e 9,0% Gráfico 12 / Figure 12 Lucros Líquidos e Dividendos Pagos Empresas Não Financeiras Abertas (Ex Petrobras e Eletrobras) em % do PIB Net Profits and Dividends Paid – Companies (excluding Petrobras and Eletrobras) in % of GDP respectivamente) quando comparadas com o observado em 2010/2011 (14,8% e 13,8% respectivamente). Por outro lado, também se verifica em 2012/2013 que a taxa de retorno do ativo se situa abaixo do custo médio do passivo financeiro líquido do imposto de renda. O gráfico 13 apresenta esses resultados. A exclusão da Petrobras e da Eletrobras da base de dados não contradiz as indicações obtidas para o total das companhias abertas não financeiras. O gráfico 14 evidencia essa constatação, mostrando que taxas de retorno de ativos inferiores ao custo líquido do imposto de renda do passivo financeiro tiveram impacto negativo sobre a rentabilidade do capital próprio. ALGUMAS CONCLUSÕES Os dados consolidados de balanços das companhias abertas não financeiras revelam que nos últimos dois anos essas empresas apresentam redução de poupança e de investimentos ainda Gráfico 13 / Figure 13 Companhias abertas não financeiras exceto Petrobras e Eletrobras – Retorno do ativo e custo médio do passivo financeiro líquido do Imposto de Renda – % ao ano Companies except Petrobras and Eletrobras – Return on assets and average cost of debt net of income tax – % per year 44 with the exception of Petrobras and Eletrobras, also opted to maintain the distribution of results, at the cost of a more pronounced reduction in the retention of earnings. While the coefficient of the net profit reduced by half between 2011 and 2013 (from 2.7% to 1.3% of GDP) the coefficient of retained earnings in 2013 fell 80% and represents only 20% of that observed in 2011 (0.5% compared to 2.6%). For this group of companies, the same previously mentioned hypothesis applies, that this tendency probably results from the lack of favorable expectations regarding the existence of investment opportunities which offer adequate rates of return for their shareholders. Figure 12 shows that the value of the results distributed in 2013 in the form of dividends or interest on equity in this group of companies is also equivalent to the total net profits generated this year, as observed prior to the exclusion of Petrobras and Eletrobras. Matéria de capa Cover story Gráfico 14 / Chart 14 Companhias abertas não financeiras exceto Petrobras e Eletrobras – Retorno do ativo e do capital próprio – % ao ano Companies except Petrobras and Eletrobras – Return on assets and equity –% per year mais acentuada que o conjunto das empresas não financeiras. As indicações são de que essas companhias em geral optaram em reduzir os investimentos, manter a distribuição de dividendos, reduzir a participação de recursos próprios e aumentar a utilização de recursos de dívida no financiamento de seus investimentos. Ao contrário do que poderia se supor, esse panorama não se altera quando se exclui da base de companhias abertas não financeiras a Petrobras e Eletrobrás, empresas cujos 5.4 In the companies, with the exception of Petrobras and Eletrobras, the fall in the level of profitability also results from the reduction in the rate of return on assets As observed in the results of all the companies, when Petrobras and Eletrobras are excluded from the database, a marked decline in the return on assets is observed in 2012/2013 (9.3% and 9.0% respectively) when compared with that observed in 2010/2011 (14.8% and 13.8% respectively). Moreover, it is also observed in 2012/2013 that the return on assets is found to be below the average cost of debt net of income tax. Figure 13 presents these results. The exclusion of Petrobras and Eletrobras from the database does not contradict the indications obtained for the totality of companies. Figure 14 evidences this observation, showing that a return on assets lower than the cost of debt net of income tax had a negative impact on the return on assets. 6. SOME CONCLUSIONS The consolidated data from the balance sheets of the companies reveal that, in recent years, these companies have presented a reduction in savings and investments which is even more accentuated than that of the totality of companies. The indications are that, in general, these companies opted to reduce their investments, maintain the distribution of dividends, reduce the retained earnings and increase the use of debt resources in the funding of their investments. Contrary to what may be supposed, this panorama does not change when Petrobras and Eletrobras are excluded from the database of companies, bearing in mind that the aforementioned companies suffered a severe negative impact from public policies adopted in recent years. On the contrary, the numbers suggest that between 2011 and 2013, when resultados sofreram forte impacto negativo de políticas públicas adotadas nos últimos anos. Pelo contrário, os números sugerem que entre 2011 e 2013 esse grupo de empresas assim ajustado reduziu seus investimentos de modo ainda mais intenso. É relevante observar que esse desempenho mais negativo de rentabilidade e de investimentos se dá exatamente no segmento de companhias abertas, que tem mais acesso a fontes de financiamento e menores custos de dívida, além de manter padrões de gestão tipicamente mais elevados que a média das empresas.Não é objeto desta nota buscar os fatores que têm induzido esse comportamento. Independentemente da atuação de outros fatores ligados às expectativas condicionadas pelo cenário macroeconômico e à deterioração do ambiente de negócios, parece claro que a forte redução das taxas de rentabilidade das companhias abertas não financeiras certamente se situa entre as principais causas da redução de seus investimentos e da mudança do seu padrão de financiamento. we exclude Petrobras and Eletrobras, the other companies reduced their investments even more intensely. It is pertinent to note that this more negative performance concerning profitably and investments occurs precisely in the segment of companies, which have greater access to sources of funding and lower debt costs, in addition to maintaining management standards which are typically higher than the average for firms. It is not the purpose of this commentary to identify the factors which have led to this behavior. Independently of the influence of other factors related to the expectations prompted by the macroeconomic scenario and the deterioration of the business environment, it seems clear that the severe reduction in the levels of profitability of companies is undoubtedly one of the main causes of the reduction in their investments and of the change in their capital structure. 45 Para abrir novos caminhos, nosso país tem a força do aço Gerdau. A força da transformação. O aço da Gerdau tem a força da transformação. Diminuir distâncias é uma forma de conectar pessoas e gerar mais desenvolvimento. Para criar novos caminhos, o aço da Gerdau se transforma. Reciclamos milhões de toneladas de sucata para produzir aço de qualidade, que vai continuar abrindo horizontes para o futuro. www.gerdau.com /gerdau /gerdausa Matéria de capa Cover story Os últimos 10 anos registrados no Anuário A primeira edição do Anuário Estatístico das Companhias Abertas foi lançada em julho de 2005 analisando os principais indicadores econômico-financeiros das companhias abertas brasileiras em 2004. Na época, o economista Paulo Rabello de Castro, diretor-presidente da RC Consultores, definia 2004 como um ano histórico. Os principais indicadores econômicos registraram desempenho expressivo: o PIB de 5,2% foi o maior desde 1994; a atividade industrial aumentou 6,2%,conseguindo se igualar à obtida em 1986 e o superávit comercial alcançou a soma histórica de US$ 30,1 bilhões. 48 Matéria de capa O desempenho das companhias abertas, naquele ano, não foi diferente. O economista Alexandre Fischer, diretor da GRC Visão, escrevia: “O agregado das demonstrações financeiras das 455 companhias analisadas mostrou aumento real de 4,5% no volume de receitas líquidas, fechando o ano com a expressiva soma de R$ 420 bilhões. Por sua vez, a margem operacional alcançou 18% sobre a receita, patamar sensivelmente superior à taxa de juro real de 8%, registrada ao longo de 2004.” No mercado de capitais, o índice da então Bolsa de Valores de São Paulo – atual BM&FBovespa – bateu seu recorde ao registrar valorização de 17,8% com crescimento de 48,6% no volume negociado, que chegou a R$ 304,1 bilhões, a mais elevada da série estatística da instituição. Este clima positivo contaminou também outros mercados. No de debêntures, por exemplo, as emissões totalizaram R$ 9,6 bilhões, valor 82% superior à de 2003. O valor de mercado das Cover story companhias abertas negociadas na Bovespa fechou 2013 em R$ 904,9 bilhões, um aumento de 33,7% em relação a 2003. Como a economia brasileira se comportou nos anos seguintes? O Produto Interno Bruto (PIB) pulou de R$ 1,76 trilhão em 2004 para R$ 4,84 trilhões no final de 2013. O Brasil, que ocupava o 13º lugar no ranking das maiores economias mundiais, pulou para a 7ª posição. O investimento estrangeiro direto no país, nesses 10 anos, passou de US$ 18,1 bilhões para US$ 65,2 bilhões em 2013. Mas nem tudo foi tão bem assim. Esta última década foi dividida em dois momentos: pré e pós-crise de 2008. Dados comparados com o de outros países revelam que a economia brasileira não se saiu tão bem quanto aponta a análise fria da comparação entre os resultados da economia em 2004 e 2013. Um estudo da Fundação de Desenvolvimento Administrativo (Fundep) analisa que, nos anos que antecederam a crise de 2008, a economia brasileira viveu um período de crescimento prolongado. A recuperação dos rendimentos dos assalariados, associada à política de reajuste real do salário mínimo, bem como o avanço do emprego formal e o ciclo de crédito alavancaram o consumo doméstico e o mercado interno de bens e serviços. Entre 2004 e 2008, o PIB cresceu em média 4,8% ao ano, segundo as Contas Nacionais do IBGE, variação superior aos resultados obtidos nas décadas de 80 e 90. Do lado da oferta, a expansão econômica foi equilibrada pela elevação dos principais segmentos econômicos: a agropecuária avançou 3,7% a.a., a indústria total e a de transformação cresceram, respectivamente, 4,5% e 3,8% a.a., e o setor de serviços obteve incremento anual de 4,8%. Segundo os economistas da Fundep, o represamento do consumo The last 10 years recorded in the yearbook The first edition of the Statistical Yearbook of Publicly Traded Companies was released in July 2005 and analyzed the main economic-financial indicators of Brazilian publicly traded companies in 2004. At the time, the economist, Paulo Rabello de Castro, chief executive officer of RC Consultores, described 2004 as an historic year. The main economic indicators recorded an impressive performance: GDP of 5.2% was the highest since 1994; industrial activity increased 6.2%, equaling the figure achieved in 1986 and the trade balance achieved the historic figure of US$ 30.1 billion. The performance of the publicly traded companies that year was no different.The economist, Alexandre Fischer, a director of GRC Visão, wrote: “The aggregate of the financial statements of the 445 companies analyzed showed a real increase of 4.5% in the volume of net revenue, ending the year with the considerable sum of R$420 billion. In turn, the operating margin totaled 18% of revenue, a slightly higher level than the true rate of interest of 8%, recorded throughout 2004”. In the capitals market, the index of the then São Paulo Stock Market (Bolsa de Valores de São Paulo) – now theBM&FBovespa – beat its own record in registering an increase of 17.8% with growth of 48.6% in the volume traded, totaling R$304.1 billion, the highest figure in the institution’s statistical history. This positive atmosphere also impacted other markets. In the bond market, for example, issues totaled R$9.6 billion, a value 82% higher than that of 2003. The market value of publicly traded companies traded on the Bovespa ended 2013 at R$904.9 billion, an increase of 33.7% in relation to 2003. How has the Brazilian economy performed in subsequent years? Gross Domestic Product (GDP) jumped from R$1.76 trillion in 2004 to $4.84 trillion at the end of 2013. Brazil, which had occupied 13th place in the 49 Matéria de capa Cover story e o baixo investimento produtivo no período imediatamente anterior foram notórios num contexto de incerteza em relação aos rumos macro e microeconômicos do país entre a desvalorização do real de 1999, o apagão de energia elétrica entre 2001 e 2002 e a crise de confiança percebida no início do governo Lula, em 2003. Entre 1998 e 2003, o consumo das famílias cresceu apenas 1,2% ao ano. A formação bruta de capital fixo mostrou retração de 2,6% a.a., e a expansão da indústria de transformação permaneceu baixa (1,7% a.a.), variação que só não foi menor em função da alta das exportações que, na mesma base de comparação, avançou 9,6% ao ano. A partir de 2003, houve significativa recuperação nas condições de negociação salarial e nas possibilidades de emprego no mercado de trabalho. Um trabalho elaborado por Carlos Antônio Magalhães de Almeida e Luiz Guilherme Dias, diretores do SABE (página 66), para o Anuário, mostra que a Receita Líquida de 2004 a 2013 cresceu mais de 250%, o que aparentemente significou um bom desempenho. Em 2009, Brasil começou a sentir os efeitos da Crise Financeira Internacional e “as receitas das nossas principais companhias tiveram uma queda acentuada, com crescimento negativo de quase 7%”. ranking of the world’s largest economies, jumped to 7th place. Direct foreign investment in Brazil, in these 10 years, increased from US$18.1 billion to US$65.2 billion in 2013. But not everything was rosy. This last decade was divided into two periods: preand post- the 2008 crisis. Data compared with those of other countries reveal that the Brazilian economy did not emerge as well as a cold analysis of the comparative economic performances of 2004 and 2013 suggests. A study by the Foundation of Administrative Development (Fundação de DesenvolvimentoAdministrativo – Fundep) indicates that, in the years prior to the crisis of 2008, the Brazilian economy experienced a period of prolonged growth. The recovery in the income of wage earners, associated with a policy of real increases in the minimum wage, together with growth in formal employment and the credit cycle, leveraged domestic consumption and the domestic goods and services market. Between 2004 and 2008, GDP grew on average 4.8% per year, according to the National Accounts of the Brazilian Institute of Geography and Statistics (ContasNacionais do IBGE), an increase higher than the figures obtained in the 1980s and 1990s. On the supply side, economic expansion was balanced by an increase in the main economic sectors: farming grew 3.7% p.a., total industry and the transformation industry grew 4.5% and 3.8% respectively, while the services industry achieved an annual increase of 4.8%. According to the economists ofFundep, the contraction in consumption and 50 Brasil X Mundo Na c o m p a r a ç ã o c o m o desempenho do resto do mundo, o PIB do Brasil, nos cinco anos pré-crise, de 2004 a 2008, cresceu a uma taxa média de 4,8%, acima da média mundial (3,4%) e da média das economias avançadas (2,2%). Em relação às economias em estágio intermediário de desenvolvimento, o resultado foi inferior. Enquanto o Brasil cresceu 4,8%, os países de economia emergente se expandiram 7,0% ao ano nesse período, sendo que o subconjunto da Ásia Emergente, que engloba a China e a Índia, cresceu de modo mais acelerado (8,3%). Além disso, a média de variação do PIB dos países da América Latina e Caribe também se situou em patamar (5,1% a.a.) um pouco superior ao desempenho da economia brasileira. Os economistas da Fundep destacam que “fica patente que se cotejado com o seu próprio desempenho em períodos anteriores, o dinamismo econômico do Brasil nos anos de 2004 a 2008 destacouse como sendo uma fase ‘iluminada’, porém se a comparação for com economias emergentes da Ásia e mesmo da América Latina a conclusão é outra”. O Brasil pós-crise A crise financeira que eclodiu com a quebra do banco Lehman Brothers no último trimestre de 2008 – que se transformou numa crise financeira sistêmica no último trimestre de 2008 e numa crise econômica global ao longo de 2009 – modificou o cenário descrito anteriormente. Os efeitos negativos da crise incidiram sobre a confiança low productive investment in the period immediately prior were conspicuous in a context of uncertainty regarding the country’s macro- and microeconomic tendencies between the devaluation of the Real in 1999, the energy shortage between 2001 and 2002, and the crisis of confidence felt at the start of the Lula administration, in 2003. Between 1998 and 2003, family consumption increased by only 1.2% per year. Gross fixed capital formation showed a retraction of 2.6% p.a., and expansion in the transformation industry remained low (1.7% p.a.), an increase which would have been even lower but for an increase in exports which, on the same comparison basis, increased 9.6% per year. As of 2003, there was a significant recovery in wage negotiation conditions and job opportunities in the labor market. Cover story Matéria de capa PIB: mundo, regiões e principais países GDP: world, regions and principal countries 2004-2008 2009 2010 2011 2012 2013 Mundo / World 3,4 -2,3 4,0 3,8 3,3 2,9 Economias Avançadas / Advanced economies 2,2 -4,0 2,7 1,6 1,2 1,2 EUA / USA 2,1 -3,5 3,0 1,8 1,8 1,9 Japão / Japan 1,3 -6,3 4,0 -0,9 1,7 1,6 Países da Zona do Euro / Euro Zone Countries 2,1 -4,3 1,9 1,6 -0,5 0,4 Economias Emergentes / Emerging Economies 7,0 2,5 7,5 6,2 5,4 4,5 Rússia / Russia 7,1 -7,8 4,0 4,1 3,3 1,3 Ásia Emergente / Emerging Asian Economies 8,3 5,2 8,8 7,9 7,3 7,1 China / China 11,6 9,2 10,4 9,2 8,2 7,7 Índia / India 8,3 9,1 8,8 7,4 7,0 3,8 América Latina e Caribe / Latin America and The Caribbean 5,1 -2,2 6,0 4,6 3,6 1,1 Brasil / Brazil 4,8 -0,3 7,5 2,7 1,0 2,3 Chile / Chile 4,9 -1,7 5,2 6,4 3,4 4,1 México / Mexico 3,2 -6,3 5,8 4,1 3,9 1,1 Regiões e países / Regions and countries Fonte: FMI Source: FMI BRICs – Crescimento % do PIB entre 2004 a 2013 BRICs – Growth in % of GDP between 2004 and 2013 PAÍS / Country 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 China / China 9,1 10,1 11,0 11,5 9,0 9,2 10,4 9,2 8,2 7,7 Índia / India 6,2 7,1 10,0 10,0 8,0 9,1 8,8 7,4 7,0 3,8 Rússia / Russia 7,1 6,4 10,0 9,0 7,0 -7,8 4,0 4,1 3,3 1,3 Brasil / Brazil 5,2 3,2 4,0 5,7 5,1 -0,3 7,5 2,7 1,0 2,3 Fonte: FMI A study carried out by Carlos Antônio Magalhães de Almeida and Luiz Guilherme Dias, directors of SABEConsultores, (page 66) for the Yearbook, shows that Net Revenue from 2004 to 2013 grew more than 250%, which apparently represented a good performance. In 2009, Brazil began to feel the effects of the Global Financial Crisis and “the revenue of our principal companies suffered a marked fall, with negative growth of almost 7%”. Brazil X World In comparison with the performance of the rest of the world, Brazil’s GDP, in the five pre-crisis years, from 2004 to 2008, grew at an average rate of 4.8%, above the global average (3.4%) and the average of the advanced economies (2.2%). In relation to Source: FMI the economies at an intermediary stage of development, the result was worse. While Brazil grew 4.8%, the emerging economies expanded 7.0% per year in this period, with the subgroup of emerging Asian economies, which includes China and India, growing at a faster rate (8.3%). In addition to this, the average GDP increase of Latin America and Caribbean countries was also slightly higher (5.1% p.a.) than the performance of the Brazilian economy. The economists of Fundep emphasize, “it is clear that, if compared with its own performance in the previous periods, Brazil’s economic dynamism in the years 2004 to 2008 appears as an ‘outstanding’ phase, but if compared with the emerging economies of Asia and even Latin America, the conclusion is otherwise”. Post-crisis Brazil The financial crisis prompted by the collapse of the Lehman Brothers bank in the last quarter of 2008 – which turned into a systematic financial crisis in the last quarter of 2008 and into a global financial crisis throughout 2009 – altered the previously described scenario. The negative effects affected the confidence of private agents. Businessmen shut off their investments, consumers reduced their rates of consumption and the financial system lost access to external sources of funding and reduced the supply of credit. The Brazilian economy reduced its rate of growth in the period following the crisis. According to a study carried out by Fundep, between 2009 and 2011, the variation in GDP slowed to the rate of 3.3% 51 Matéria de capa Cover story dos agentes privados. Os empresários paralisaram os investimentos, os consumidores diminuíram o ímpeto das compras e o sistema financeiro deixou de contar com fontes externas de funding e retraiu a oferta de crédito. A economia brasileira reduziu sua taxa de crescimento no período posterior à crise. De acordo com o estudo da Fundep, entre 2009 e 2011, a variação do PIB desacelerou para a faixa de 3,3% ao ano. Aparentemente, esse resultado comparando períodos não se configurou como uma interrupção grave no ritmo de crescimento econômico, na medida em que as demais economias avançadas e emergentes também desaceleram a expansão. Porém, o desempenho dos setores e dos componentes da demanda agregada no período indica a existência de entraves à retomada de um padrão mais robusto de crescimento na atual etapa de desenvolvimento do Brasil. Percebe- se claramente que a expansão no período pós-crise de 2008 está ocorrendo de forma desbalanceada e oscilante. De um lado, o mercado interno ancorado no consumo das famílias acelerou o crescimento (5,2% a.a. nos anos de 2009 a 2011, em relação aos 5,0% a.a. do período 2004 a 2008) e a formação bruta de capital fixo reduziu o ritmo de alta para 5,8% a.a. (quatro pontos percentuais abaixo do patamar anterior). Do lado da oferta, o dado impressionante é a estagnação da indústria de transformação, cuja variação anual foi de apenas 0,2%. Essa queda relaciona-se diretamente à maior penetração dos bens importados nas cadeias produtivas das empresas brasileiras, tendência que se ampliou nesse período. Segundo as contas nacionais, as importações de bens e serviços avançaram anualmente 11,3% a.a. entre 2009 e 2011. Segundo estudo da Confederação Nacional da Indústria (CNI), um a cada cinco produtos industriais consumidos no país foi importado em 2011. O estudo da Fundep conclui que o Brasil se transformou, atualmente, numa economia puxada pelo consumo (bens e serviços), com perda de competitividade da indústria nacional e crescimento moderado da oferta de serviços; inflação controlada via rebaixamento dos preços dos bens comercializáveis e nível elevado dos preços dos bens não comercializáveis (acima de 8,0% a.a.); baixo patamar de investimento, o que dificulta o crescimento do chamado “PIB potencial”; e elevada penetração das importações nas cadeias produtivas. “Percebe-se que ainda existem obstáculos – mix de política econômica com taxa básica (Selic) extremamente elevada em relação ao resto do mundo, moeda valorizada e gargalos da infraestrutura intocados – que dificultam a plena utilização das forças produtivas e a apropriação dos seus efeitos dinâmicos sobre a atividade econômica doméstica”, conclui o estudo. per year. Apparently, in comparison with other periods, this result did not represent a serious interruption in the rate of economic growth, inasmuch as the other advanced and emerging economies also slowed their rate of expansion. However, the performance of the aggregate demand sectors and components in the period indicates the existence of obstacles to the resumption of a more robust level of growth in Brazil’s current stage of development. It may clearly be seen that the expansion in the period following the 2008 crisis is occurring in an imbalanced and oscillating manner. On the one hand, the domestic market based on family consumption has experienced growth (5.2% p.a. in the years from 2009 to 2011, in comparison with an average of 5.0% p.a. in the period from 2004 to 2008) and gross fixed capital formation has suffered a reduction in its rate of increase, to 5.8% per year (four percentage points below the previous level). On the supply side, anotablefeature has been the stagnation of the transformation industry, which has grown at an annual rate of only 0.2%. This decline is directly related to the greater penetration of imported goods into the production chains of Brazilian companies, a tendency which increased in this period. According to national accounts, the importation of goods and services increased annually by 11.3% p.a. between 2009 and 2011. According to a study carried out by the Brazilian Confederation of Industry (ConfederaçãoNacional da Indústria – CNI), one in five industrial products consumed in Brazil was imported in 2011. The Fundep study concludes that Brazil has now been transformed into an economy driven by consumption (goods and services), with a loss of competitiveness sufferedby Brazilian industry and moderate growth in the supply of services; inflation controlled through the lowering of the prices of tradable goods and the high level of prices of non-tradable goods (over 8.0% p.a.); a low level of investment, which has hampered the growth of so-called “potential GDP”; and high penetration of imports into the production chain. “It can be seen that there are still obstacles – a mix of economic policy and an extremely high basic interest rate(SELIC) in relation to the rest of the world, an overvalued currency and unaddressed infrastructure bottlenecks – which hinder the full exploitation of product potential and the appropriation of its dynamic impacts on domestic economic activity”, the study concludes. 52 Matéria de capa Cover story Os principais números da economia brasileira em uma década The Main Figures of the Brazilian Economy in a Decade PIB Brasileiro X Posição Economia Mundial Brazilian GDP X Position in Relation to the Global Economy Ano PIB (R$ bilhões) Crescimento (%) Posição em Relação à Economia Mundial 2013 4.838 2,30% 7ª 2012 4.403 1,00% 7ª 2011 4.143 2,70% 6ª 2010 3.675 7,50% 7ª 2009 3.143 -0,30% 8ª 2008 3.032 5,20% 8ª 2007 2.558 6,10% 10ª 2006 2.370 4,00% 10ª 2005 2.148 3,20% 10ª 2004 1.769 5,70% 13ª Year GDP (R$ billion) Growth (%) Position in Relation to the Global Economy Fonte: FMI Taxa de inflação Rate of Inflation Ano IPCA Year BNCPI 2013 5,91% 2012 5,84% 2011 6,50% 2010 5,91% 2009 4,31% 2008 5,90% 2007 4,46% 2006 3,14% 2005 5,69% 2004 7,60% Fonte: IBGE 54 Source: IBGE Matéria de capa Cover story Taxas de juros Interest Rate Ano Selic 2013 10,00% Year Selic 2012 7,25% 2011 11,00% 2010 10,75% 2009 8,75% 2008 13,75% 2007 11,25% 2006 13,25% 2005 18% 2004 17,75% Fonte: Banco Central do Brasil Source: Brazilian Central Bank Dívida Pública Bruta Brasileira – consolidada Gross Public Brazilian Debt – consolidated Ano Valor (R$ bilhões) Total (R$ billions) % GDP 2013 4.838 2,30% 2012 4.403 1,00% 2011 4.143 2,70% 2010 3.675 7,50% 2009 3.143 -0,30% 2008 3.032 5,20% 2007 2.558 6,10% 2006 2.370 4,00% 2005 2.148 3,20% 2004 1.769 5,70% Year % PIB Fonte: Banco Central do Brasil *O Governo Geral abrange Governo Federal, governos estaduais e governos municipais. Exclui Banco Central e empresas estatais (metodologia usada até 2007). Source: Brazilian Central Bank *The General Government encompasses the federal government, state governments and municipal governments. It excludes the Central Bank and state companies (methodology used until 2007). Dívida Pública Líquida Brasileira – consolidada Net Public Brazilian Debt – consolidated Ano Year Valor (R$ bilhões) % PIB Total (R$ billions) % GDP 2004 983 50,6 2005 1.040 48,4 2006 1.120 47,3 2007 1.212 45,5 2008 1.168 38,5 2009 1.363 42,1 2010 1.476 39,2 2011 1.509 36,4 2012 1.550 35,2 2013 1.660 33,6 Fonte: Banco Central do Brasil Source: Brazilian Central Bank 55 Cover story Matéria de capa Investimentos Estrangeiros Diretos no Brasil Direct Foreign Investment in Brazil Ano US$ Bilhões US$ Billion % GDP 2004 18,146 3,01 2005 15,066 1,91 2006 18,882 1,91 2007 34,585 2,77 2008 45,058 3,36 2009 25,949 1,68 2010 48,506 1,91 2011 66,66 3 2012 65,3 2,9 2013 64,045 2,9 Year % PIB Fonte: Banco Central do Brasil Source: Brazilian Central Bank Desempenho do Ibovespa nos últimos 10 anos Ano Índice de Fechamento Nominal Performance of the Ibovespain the last 10 years Nominal Closing Index (1) Nominal Annual Variation Var. Anual Nominal Índice de Fechamento em US$ (2) Var. Anual em US$ 2004 26.196,25 17,81 9.868,97 28,23 2005 33.455,94 27,71 14.293,12 44,83 2006 44.473,71 32,93 20.801,54 45,54 2007 63.886,10 43,65 36.067,35 73,39 2008 37.550,31 -41,22 16.067,74 -55,45 2009 68.588,41 82,66 39.391,45 145,16 2010 69.304,81 1,04 41.594,53 5,59 2011 56.754,08 -18,11 30.255,89 -27,26 2012 60.952,08 7,4 29.827,26 -1,42 2013 51.507,16 -15,5 21.987,15 -26,29 Year (1) A série está ajustada a atual forma de divulgação do Ibovespa. O índice sofreu, unicamente para efeito de divulgação, e sem prejuízo de sua metodologia de calculo, uma divisão por 100 em 3/10/83 e divisão por 10 em cada uma das seguintes datas: 2/12/85, 29/8/88, 14/4/89, 12/1/90, 28/5/91, 21/1/92, 26/1/93, 27/8/93, 10/02/94 e 03/03/97. (2) Deflacionado pela variação da cotação R$/US$ de fechamento mensal – (taxa de venda – dólar comercial – fonte: Banco Central) (1) 56 Closing Index in US$ (2) Annual Variation in US$ The series is adjusted to Ibovespa’s current publishing form. For the purposes of publication and without prejudice to its calculation methodology, the index was divided by 100 on 3/10/83 and by 10 on each of the following dates: 2/12/85, 29/8/88, 14/4/89, 12/1/90, 28/5/91, 21/1/92, 26/1/93, 27/8/93, 10/02/94 e 03/03/97. (2) Deflated by the variation of the exchange rate of R$/US$ at the end of the month (month end closing) – (rate of sale – commercial dollar – source: Central Bank. (1) Matéria de capa Cover story Atos e fatos de 2004 a 2013 Nos últimos 10 anos a economia brasileira subiu e desceu, uma crise financeira – iniciada em 2008 nos EUA – sacudiu o mercado internacional deixando sequelas que se arrastam até hoje. Além do cenário econômico, muita coisa mudou no Brasil: elegemos pela primeira vez uma mulher para presidente da República e pela primeira vez também políticos e membros do governo foram julgados e presos. Assistimos a Standard and Poor’s conceder o grau de investimento ao Brasil; a centenária Bovespa deixar de ser uma associação civil sem fins lucrativos e tornar-se sociedade de capital aberto, listada no Novo Mercado, e a derrocada do Grupo X do empresário Eike Baptista. ACTS AND FACTS FROM 2004 TO 2013 In the last 10 years, the Brazilian economy has risen and fallen. A financial crisis – which began in 2008 in the USA – rocked the international market, leaving impacts which are still felt today. In addition to the economic situation,much has changed in Brazil: we elected a woman to the Presidency of the Brazilian Republic for the first time and, for the first time, politicians and members of the government were put on trial andimprisoned. We watched Standard and Poor’s award an investment grade rating to Brazil; the traditional Bovespa stock exchange ceased to be a not-for-profit civil association and became a publicly traded company, listed in the New Market segment; and we witnessed 58 Nesta década foi criado o Facebook; anunciada a descoberta da célula-tronco; a eleição e reeleição de um presidente negro nos EUA. Em 2009, uma notícia consternou o mundo: a morte do cantor Michael Jackson. Os últimos 10 anos foram marcados também por tsunamis, nevascas, atentados e pela histórica renúncia de um Papa. O Brasil em 2004 Para entender 2004, o primeiro ano registrado pelo Anuário, é importante conhecer as circunstâncias políticas e econômicas nas quais o país ingressou nesse segundo ano de mandato do governo Lula. Após a instabilidade econômica criada pelo processo eleitoral de 2002, em que o Brasil foi vítima de forte crise de the meltdown of the businessman, Eike Baptista’s, Grupo X. During this decade, Facebook was created; the discovery of trunk cells was announced; a black President was elected and re-elected in the USA. In 2009, the world was shaken by the news of the death of Michael Jackson. The last ten years were also marked by Tsunamis, snow storms, terrorist attacks and by the historic resignation of a Pope. BRAZIL IN 2004 To understand 2004, the first year recorded by the Yearbook, it is important to be aware of the political and economic circumstances in which the country found itself in this second year of the Lula administration. After the economic instability created by the electoral process confiança pela iminência de troca de comando no Palácio do Planalto, o país promoveu um ajuste baseado na elevação das taxas de juros e na elevação dos superávits primários gerados nas contas públicas. Como consequência, em 2003, o país registrou uma das piores taxas de crescimento do PIB dos últimos 20 anos, 0,52%, além de elevado nível de desemprego e forte queda no rendimento médio da população. O Banco Central procurou acelerar o processo de queda das taxas de juros iniciado em meados de 2003, trazendo a taxa de juros básica de 26,5% para 16,5% ao ano em janeiro de 2004. Os agentes econômicos iniciaram 2004 com expectativa de um bom desempenho do setor produtivo. of 2002, when Brazil fell victim to a major crisis of confidence concerning the change of command at the Presidential Palace in Brasilia, the country sought a solution based on an increase in interest rates and in the primary surplus generated in the public accounts. As a consequence, in 2003, the country recorded one of the worst rates of GDP growth in the last 20 years, 0.52%, in addition to high levels of unemployment and a strong fall in the average income of the population. The Central Bank sought to accelerate the reduction in interest rates, which beganin mid-2003, lowering the basic rate of interest from 26.5% to 16.5%per year in January 2004. The economic agents began 2004 with the expectation of a positive performance from the productive sector. Matéria de capa Um ano considerado “histórico: o PIB cresce 5,7%; a Bolsa fecha em alta de 17,7%; a balança comercial registra o saldo recorde US$ 33,7 bilhões; o investimento externo direto soma US$ 18,1 bilhões, o melhor resultado desde 2001. A taxa de juros fecha o ano em 17,75% e a inflação, medida pelo IPCA, a 7,6%. Era o segundo ano do governo Lula. Antonio Palocci era ministro da Fazenda e José Dirceu, Ministro da Casa Civil. Cover story O país entra em uma das mais graves crises políticas dos últimos anos: a denúncia do caso “Mensalão” pelo deputado Roberto Jefferson, que acabou sendo cassado. O “mensalão” derruba o ministro da Casa Civil, José Dirceu, e aprofunda a crise política no país. A Câmara dos Deputados aprova a pesquisa científica com células-tronco e a comercialização de produtos transgênicos. O investimento estrangeiro direto no país soma US$ 18,1 bilhões, o melhor resultado desde 2001. Quatro atentados a bomba em trens do metrô e contra um ônibus na área central de Londres expandem a atuação do terrorismo internacional. Em fevereiro, Mark Zuckerberg cria, com seus colegas de dormitório em Harvard, a rede social Facebook. Em 19 de abril, Joseph Ratzinger é eleito o novo Papa adotando no nome de Bento XVI. O terrorismo internacional estremece a Espanha, com o sanguinário atentado a trens no dia 11 de março, em Madri. A Bovespa atualiza as regras aplicáveis aos acessos remotos a seu sistema de negociação. Um forte tsunami varre a Ásia, atingindo diversos países. O ano é marcado também pela volta das aberturas de capital após dois anos de jejum entre elas a da Natura, Gol, CPFL Energia e Grendene; pela retomada das emissões de debêntures e pelo aumento de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) tiveram grande destaque em 2004. A legislação brasileira do mercado de capitais avança com a publicação de várias normas entre elas a Instrução nº 414 que regulamentou o registro de companhia aberta para empresas securitizadoras de créditos imobiliários. A BM&FBovespa cria o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) O furacão Katrina atinge violentamente o Sul dos EUA e mata centenas de pessoas. No Brasil, o mercado aéreo nacional assiste à agonia da Varig e Vasp. Depois de mais de cem anos de existência, o pregão a viva voz na Bovespa tem sua última sessão em 30/9/2005. A Bovespa cria em junho o Indice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG). 2004 2005 This year is considered to be “historic: GDP rises 5.7%; the stock market closes on a high of 17.7%; the balance of trade registers a record surplus of US$33.7 billion; and direct foreign investment totals US$18.1 billion, the best result since 2001. The country enters one of the most serious political crises in recent years: the denunciation of the “Big Monthly” or “Mensalão” scheme by the deputy Roberto Jefferson, who had just been impeached. Interest rates close the year at 17.75% and inflation, measured by the Broad National Consumer Price Index (IPCA), at 7.6%. It was the second year of the Lula administration. Antonio Palocci was the Finance Minister and José Dirceu, the Chief of Staff. Direct foreign investment in the country totals US$18.1 billion, the best result since 2001. In February, Mark Zuckerberg and his roommates create the social network, Facebook,. International terrorism spreads to Spain, with the bloody attack on the trains on March 11th, in Madrid. A powerful Tsunami sweeps across Asia, striking various countries. The year is also marked by the return of Initial Public Offers, following a two year break, with those of Natura, Gol, CPFl Energia and Grendene; by the resumption of the issuance of bonds and by the increase of Receivables Investment Funds (Fundos de Investimento em direitos Creditórios – FIdC) which were a highlight of 2004. Brazilian capitals market legislation advanced with the publication of various norms, including Instruction nº 414 which regulated the registration of publicly traded real estate credit securitization companies. The “Mensalão” toppled the Chief of Staff, José Dirceu, and exacerbated the political crisis in the country. The Chamber of Deputies approves stem cell research and the commercialization of transgenic products. Four bomb attacks on subway trains and a bus in central London mark an expansion in international terrorism. On April 19th, Joseph Ratzinger is elected the new Pope and adopts the name of Benedict XVI. The Bovespa stock exchange updates the rules governing remote access to its trading system. BM&FBovespa creates the Business Sustainability Index (Índice de Sustentabilidade Empresarial – ISE). Huricane Katrina makes violent landfall in the south of the USA and kills hundreds of people. In Brazil, the domestic airline market witnesses the demise of Varig and Vasp. After more than one hundred years of existence, Bovespa’s open outcry trading floor held its last session on 30/9/2005. In June, Bovespa created the Special Tag Along Stock (Indice de Ações com tag Alongdiferenciado – ItAG). 59 Matéria de capa O PIB brasileiro cresce 3,7%, de acordo com a nova metodologia do IBGE. O cálculo original havia revelado crescimento de apenas 2,9%. O ministro da Fazenda, Antonio Palocci, pede afastamento do cargo. Guido Mantega assume a pasta. O dólar tem um ano de baixa frente ao real, gerando protestos dos exportadores e a edição de um pacote de medidas de flexibilização cambial pelo governo federal para tentar conter a queda. O presidente da Bolívia, Evo Morales, decreta a nacionalização do setor de gás e petróleo. A inflação tem bom comportamento no ano e o IPCA registra variação de apenas 3,14%, a menor desde 1998. Com a inflação sob controle, o Banco Central promove cortes sucessivos na taxa básica de juros e em dezembro a Selic está em 13,25% ao ano, contra 18% no ano anterior. Lula vence Alckmin e é reeleito Presidente da República. No Chile, a socialista Michele Bachelet é eleita Presidente da República, sendo a primeira mulher a assumir o cargo. Cover story Em dezembro, em plena crise do sub-prime nos EUA, a bolsa registra alta de 43,6%. O número de aberturas de capital é recorde histórico com 63 novas companhias, um crescimento de 142% frente ao ano anterior. O governo federal lança o Programa de Aceleração do Crescimento, o PAC. Morre Enéas Carneiro, que ficou famoso com o bordão “meu nome é Enéas” no programa eleitoral. Morre o senador Antônio Carlos Magalhães (DEM-BA). O STF encerra o julgamento da denúncia contra os 40 acusados de envolvimento com o Mensalão, acolhendo o pedido de instauração da ação penal. A Apple lança o iPhone e revoluciona o mercado de telefones celulares. No front externo, explodem as perdas dos bancos estrangeiros com fortes posições em empréstimos imobiliários de risco, o conhecido mercado sub-prime. A Bovespa tem um ano de resultados recordes. O Ibovespa registrou alta de 33%. As distribuições públicas de ações, incluindo IPOs e operações de empresas já listadas, chegam a aproximadamente R$ 29 bilhões com crescimento de 107%. No final de 2007, a Bovespa, incluindo a Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC), a Bovespa Supervisão de Mercado (BSM) e a Bolsa de Mercadorias & Futuros deixam de ser associações civis sem fins lucrativos e tornam-se sociedades de capital aberto, listadas no Novo Mercado. 2006 2007 Brazilian GDP growsby 3.7%, according to the new methodology of the Brazilian Institute of Geography and Statistics (IBGE). The original calculation had revealed growth of only 2.9%. In December, in the middle of the sub-prime crisis in the USA, the stock market registers a rise of 43,6%. The Finance Minister, Antonio Palocci, offers his resignation. Guido Mantega takes over the job. The dollar suffers a year of falls in relation to the Real, prompting protests from exporters and the issuance of a packet of measures from the federal government to relax exchange rate rules in order to contain the fall. The President of Bolivia, Evo Morales, decrees the nationalization of the Oil & Gas sector. Inflation remains under control throughout the year and the IPCA records an increase of only 3.14%, the lowest since 1998. With inflation under control, the Central Bank oversees successive cuts in the basic rate of interest and in December the SELIC rate is at 13.25% per year, compared to 18% the previous year. Lula defeats Alckmin and is re-elected President of Brazil. In Chile, the Socialist, Michele Bachelet is elected President of the Republic, becoming the first woman to take up the position. Bovespa enjoys a record year of results. Ibovespa records a rise of 33%. Public share offerings, including IPOs and operations by companies already listed, total approximately R$29 billion with growth of 107%. 60 The number of companies which go public breaks a historical record with 63 new companies – an increase of 142% in relation to the previous year. The federal government launches the Growth Acceleration Program (Programa de Aceleração do Crescimento), the so-called PAC. Enéas Carneiro, who became famous for his catchphrase “my name is Enéas” on party political broadcasts, dies. The senator, Antônio Carlos Magalhães (Democratic Party – Bahia), dies. The Federal Supreme Court concludes its trial of the 40 defendants accused of involvement in the “Mensalão”, approving the request for the institution of a criminal prosecution. Apple launches the iPhone and revolutionizes the cell-phone market. On the external front, there are dramatic losses for foreign banks with major stakes in high-risk loans, in the so-called sub-prime market. At the end of 2007, Bovespa, which includes the Brazilian Clearing and Depository Corporation (CompanhiaBrasileira de liquidação e Custódia – CBlC), São Paulo Stock Exchange Market Supervision (BovespaSupervisão de Mercado – BSM) and the commodities and futures exchange (Bolsa de Mercadorias & Futuros), ceases to be a notfor-profit civil association and becomes a publicly traded company, listed in the New Market segment. Matéria de capa No mês de abril, a agência Standard and Poor’s concede o grau de investimento ao Brasil. A fusão entre a Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) e a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) cria a terceira maior bolsa do mundo, atrás apenas da Deutsche Borse alemã e da Bolsa de Chicago. O Lehman Brothers, quarto maior banco de investimentos dos EUA, anuncia seu pedido de concordata. Bancos centrais de todo o mundo anunciam cortes nos juros para tentar conter a desaceleração das economias. Em dezembro de 2008, estudo do National Bureau for Economic Research admite que os EUA estão em recessão desde 2007. No Brasil, os bancos Itaú e Unibanco anunciam sua fusão. É criado um dos vinte maiores bancos do mundo em valor de mercado. O Banco do Brasil compra a Nossa Caixa por R$ 5,38 bilhões. O presidente Bush anuncia ajuda de US$ 17,4 bilhões às montadoras americanas. A inflação oficial, medida pelo IPCA, fecha o ano com alta de 5,90%. Barack Obama é eleito o 44º presidente dos Estados Unidos. Aos 47 anos de idade, ele é o primeiro negro a governar o país. Cover story Morre o cantor Michael Jackson. O Brasil está “em alta” no cenário mundial: Obama diz que Lula “é o cara”. Brasil conquista o direito de sediar as Olimpíadas de 2016 assim como a Copa do Mundo de 2014. O governo reduz o IPI de eletrodomésticos. Obama anuncia a concordata da Chrysler. A VCP incorpora a Aracruz e cria a Fíbria, maior empresa do mundo em celulose. O MPF denuncia o banqueiro Daniel Dantas, controlador do grupo Opportunity, pelos crimes de lavagem de dinheiro, gestão fraudulenta, evasão de divisas e organização criminosa. A Moody’s é a quarta agência de classificação de riscos a conceder o grau de investimento ao Brasil. Em outubro, o governo taxa as aplicações estrangeiras na Bovespa assim como nas aplicações de renda fixa. Em novembro, é adotada a cobrança de IOF sobre operações com ações de empresas brasileiras no exterior. É anunciada a fusão entre Pão de Açúcar e Casas Bahia, criando um gigante do varejo. A Perdigão compra a Sadia, criando a Brasil Foods. 2008 2009 In April, the credit rating agency, Standard and Poor’s, grants Brazil an investment grade rating. The singer, Michael Jackson, dies. The consolidation of the São Paulo stock exchange (Bovespa) and the commodities and futures exchange (BM&F) creates the third largest stock exchange in the world, after only the German Borse and the Chicago stock exchange. Brazil’s stock is risingon the world stage: Obama says that Lula “is the man”. Brazil wins the right to host the 2016 Olympic Games in addition to the 2014 World Cup. Lehman Brothers, the fourth largest investment bank in the USA, announces its request for reorganization. The government reduces the tax (IPI) on household appliances. Obama announces the reorganization of Chrysler. Central banks around the world announce cuts in interest rates in an attempt to contain the slowdown of economies. VCP incorporates Aracruz and creates Fíbria, the largest paper company in the world. In December 2008, a study by the National Bureau for Economic Research admits that the EUA has been in recession since 2007. The Federal Prosecutor’s Office charges Daniel Dantas, the controller of the Opportunity group, with the crimes of money laundering, fraudulent management, illegal transfer of funds abroad and criminal organization. In Brazil, the banks Itaú and Unibanco announce their consolidation. One of the twenty largest banks in the world, in terms of market value, is created. The Banco do Brasil buys Nossa Caixa for R$5.38 billion. President Bush announces abailout package worth US$17.4 for the US auto industry. The official rate of inflation, measured by the IPCA, ends the year with a rise of 5.90%. Barack Obama is elected the 44th President of the United States. At 47 years old, he is the first black man to govern the country. Moody’s becomes the fourth credit rating agency to grant Brazil an investment grade rating. In October, the government taxes foreign investments in Bovespa just like fixed income investments. In November, a financial transaction tax (IOF) is imposed on share transactions involving Brazilian companies abroad. The consolidation of Pão de Açúcar and Casas Bahia is announced, creating a retail giant. Perdigão buys Sadia, creating Brasil Foods. 61 Matéria de capa O ano começa com uma tragédia causada pelas fortes chuvas. Deslizamentos deixam mortos em Angra dos Reis (RJ) e Cunha (SP) logo nas primeiras horas do ano. Cover story A Europa luta para restringir os efeitos da crise financeira na Zona do Euro. A Petrobras realiza o maior processo de capitalização do mundo: arrecada R$ 120,36 bilhões ou US$ 70 bilhões. Caem os primeiros-ministros da Grécia e da Itália. Os reflexos da crise do euro atingem os mercados financeiros de todo o mundo. Dilma Roussef é eleita presidente da República, a primeira mulher a ocupar este cargo no país. No Brasil, o ex-presidente Lula começa o tratamento contra um câncer de laringe. O mundo esportivo assiste à derrota da seleção brasileira na Copa do Mundo realizada na África do Sul. Morre o criador da Apple, Steve Jobs. O ex-hacker Julian Assange ganha notoriedade ao divulgar em seu site, o Wikileaks, 250 mil documentos secretos da diplomacia dos EUA. Em Londres, acontece o casamento real do século, quando a plebéia Catherine Middleton entra na Abadia de Westminster para trocar alianças com o Príncipe William, neto da rainha Elizabeth II. O Haiti sofre um dos mais violentos terremotos da história, que devasta sua capital, Porto Príncipe, matando 230 mil pessoas. A economia brasileira acaba sendo contaminada pela crise externa e em 2011 o PIB cresce apenas 2,7%. No Chile, o resgate de 33 mineiros presos durante dois meses no fundo de uma mina a 700 metros de profundidade, é acompanhado com emoção por todo o mundo. No primeiro ano do governo Dilma, o Banco Central pratica por dois meses uma política de elevação da taxa Selic para conter a inflação. A TAM anuncia a fusão com a chilena LAN. O Brasil encerra o ano com a maior inflação desde 2004: 6,5%. A Vale compra os ativos de produção de fertilizantes da Bunge no Brasil. E no varejo, Ricardo Eletro e Insinuante anunciam fusão enquanto o Magazine Luiza compra a rede nordestina Maia. A crise do euro reduz importações de commodities afetando as exportações brasileiras. As companhias brasileiras adequam suas demonstrações financeiras ao modelo IFRS. O governo brasileiro adota uma série de medidas macroprudenciais para evitar a desaceleração da economia. Entre elas, a criação do IOF sobre os contratos de futuro de moeda. 2010 2011 The year begins with a tragedy caused by torrential rain. Landslides leave people dead in Angra dos Reis (Rio de Jaineiro) and Cunha (São Paulo) during the first hours of the year. Europe struggles to limit the effects of the financial crisis in the Euro Zone. Petrobras carries out the largest process of capitalization in the world: it raises R$120.36 billion or US$70 billion. Dilma Roussef is elected President of Brazil, becoming the first woman to occupy this post in the country. The sporting world watches the defeat of the Brazilian football team in the World Cup held in South Africa. The former hacker, Julian Assange, gains notoriety by releasing 250 thousand secret documents relating to US diplomacythrough his website, Wikileaks. Haiti suffers one of the most violent earthquakes in history, which devastates its capital, Porto Príncipe, killing 230 thousand people. The Prime Ministers of Greece and Italy are toppled. The impacts of the Euro crisis affect financial markets around the world. In Brazil, former President Lula begins treatment for cancer of the larynx. The creator of Apple, Steve Jobs, dies. In London, the royal wedding of the century takes place when the commoner, Catherine Middleton,enters Westminster Abbey to exchange rings with Prince William, the grandson of Queen Elizabeth II. The Brazilian economy ends up being contaminated by the foreign crisis and in 2011, GDP grows only 2.7%. In Chile, the rescue of 33 miners imprisoned for months at the bottom of a 700m mine, is emotionally followed around the world. In the first year of the Dilma government, the Central Bank adopts a policy of raising the SELIC benchmark rate, for two months, to control interest. TAM announces its consolidation with the Chilean airliner LAN. Brazil ends the year with the highest rate of inflation since2004: 6.5%. Vale buys fertilizer producing assets from Bunge in Brazil. And in the retail sector, Ricardo Eletro and Insinuante announce their consolidation, while Magazine Luiza buys the northeastern Maia network. The Euro crisis reduces imports of commodities affecting Brazilian exports. Brazilian companies adapt their financial statements to the IFRS model. 62 The Brazilian government adopts a series of macroprudential measures to prevent the slowdown of the economy. They include the creation of a financial transaction tax (IOF)on currency future contracts. Matéria de capa Cover story 63 Matéria de capa Cover story Na Zona do Euro, a Grécia ocupa o centro das atenções ao protestar violentamente contra a miséria trazida pelas medidas de ajuste econômico. O Brasil amanhece sob o signo dos protestos populares. As manifestações iniciadas em São Paulo contra o aumento das tarifas de ônibus espalham-se por todo o País. No Brasil, o ano traz o polêmico julgamento do Mensalão, o mais longo e complexo da história do Supremo Tribunal Federal (STF). Foi transmitido ao vivo pela TV Justiça e durou quatro meses e meio. O aplicativo de mensagens WhatsApp vira febre mundial. Morre aos 104 anos Oscar Niemeyer, o maior arquiteto brasileiro e um dos nomes mais reconhecidos da arquitetura mundial. Passa a valer a Lei Ficha Limpa e o STF vota pela constitucionalidade da lei que barra a candidatura de candidatos condenados pela Justiça ou que renunciaram ao cargo para evitar cassação. O papa Francisco, eleito para suceder o cardeal Ratzinger (exPapa Bento XVI, renunciante) vem ao Brasil para a Jornada Mundial da Juventude. O ex-funcionário da Agência Nacional de Segurança dos EUA, Edward Snowden, denunciou a bisbilhotice que atingiu, entre outros governantes, a presidenta Dilma Rousseff e a chanceler alemã, Angela Merkel. O Uruguai é a primeira nação a aprovar lei que autoriza a produção e venda de maconha. Na economia, a redução do ritmo de crescimento impõe ao governo a edição de diversos pacotes de apoio à indústria para evitar demissões. Com a redução do IPI as vendas de veículos batem recorde histórico. Duas empresas do grupo EBX entram com pedido de recuperação judicial e outras duas têm seu controle acionário vendido. A fortuna de Eike cai de US$ 18,6 bilhões para US$ 200 milhões. Apesar das medidas, os efeitos da crise global pesam e a economia brasileira tem um ano de “pibinho” com crescimento de apenas 1,0% em 2012. A derrocada da OGX leva BM&FBovespa a rever a metodologia do Ibovespa pela primeira vez em 45 anos. A Selic encerra o ano em 7,25%, seu patamar mais baixo em toda a história do Comitê de Política Monetária (Copom), criado em 1996. Os mercados da Europa e dos Estados Unidos conseguem emitir os primeiros sinais de recuperação econômica. O Ibovespa encerra o ano com queda acumulada de 15,5%. O Ibovespa fecha 2012 aos 60.952 pontos, com alta de 7,40%. Apesar do ano difícil, o Brasil fecha 2013 com crescimento econômico de 2,3%. 2012 2013 In the Euro Zone, Greece occupies center stage when it protests violently against the misery brought about by austerity measures. Brazil wakes up to popular protest. The demonstrates which began in São Paulo against an increase in bus fares spread throughout the country. In Brazil, the year brings the controversial trial of the Mensalão, the longest and most complex in the history of the Federal Supreme Court.It was broadcast live by Justice TV and lasted four and a half months. Oscar Niemeyer, the greatest Brazilian architect and one of the most famous names in global architecture, dies at the age of 104. The “Clean Record” (“Ficha limpa”) Law comes into effectand the Federal Supreme Court votes in favor of the constitutionality of the law which bars candidates found guilty in court or who resigned their posts to avoid impeachment, from running for office. In the economy, a reduction in the rate of growth forces the government to issue different packages of support to industry to avoid layoffs. With the reduction in the tax on manufactured goods (IPI) vehicle sales break records. Despite the measures, the effects of the global crisis are felt and the Brazilian economy experiences trifling growth of only 1% in 2012. The SELIC benchmark rate ends the year at 7.25%, its lowest level in the history of the Monetary Policy Committee (Comitê de Política Monetária – Copom), created in 1996. The São Paulo Stock Exchange Index, Ibovespa, closes 2012 at 60,952 points, with an increase of 7.40%. 64 The messaging app WhatsApp becomes a global phenomenon. Pope Francisco, elected to succeed Cardinal Ratzinger (formerly Pope Benedict XVI, who resigned) comes to Brazil for World Youth Day. The former employee of the National Security Agency of the USA, Edward Snowden, denounces the spying which affected President Dilma Rousseff and the German Chancellor, Angela Merkel, among others. Uruguay is the first country to approve a law which authorizes the production and sale of marijuana. Two companies of the EBX group file a request for court-supervised reorganization and two others have their shareholding control sold. Eike’s fortune shrinks from US$18.6 billion to US$200 million. The collapse of OGX leads BM&FBovespa to review the methodology of Ibovespa for the first time in 45 years. The markets of Europe and the United States produce the first signs of economic recovery. Ibovespa ends the year with an accumulated fall of 15.5%. Despite having a difficult year, Brazil ends 2013 with economic growth of 2.3%. Matéria de capa Cover story Evolução das companhias abertas em uma década Carlos Antônio Magalhães de Almeida Presidente da Apimec Rio e Sócio-Diretor da SABE Consultores Associados. President of Apimec Rio and a partner director of SABE Consultores Associados. Luiz Guilherme Dias Sócio-Diretor da SABE Consultores Associados. Partner director of SABE Consultores Associados. 66 Para analisar a evolução das companhias abertas no período de 2004 a 2013, tomamos como base a Receita Líquida, o Endividamento Total e o Lucro Líquido das 100 maiores empresas brasileiro, distribuído pelos 25 setores mais importantes da economia. Primeiramente observando a Receita Líquida identificamos que de 2004 a 2013 ela cresceu mais de 250%, o que aparentemente significou um bom desempenho. Mas, ao analisarmos o crescimento ano a ano verificamos que de 2004 até 2008 (ano em que eclodiu a crise financeira internacional) tivemos excelentes desempenhos de receitas, inclusive em 2008, quando a economia mundial já enfrentava grave crise financeira. Matéria de capa Apenas uma “marolinha” Enquanto isso, no Brasil o governo começou a interferir na economia, através de suas instituições, inundando o país de crédito e fazendo parecer que iríamos ficar imunes à crise mundial (era apenas uma “marolinha” na concepção do então presidente Lula). Em 2009, como não poderia deixar de ser, o Brasil começou a ser atingido pela crise global, tendo as receitas das nossas principais companhias sofrido uma queda acentuada com crescimento negativo de quase 7%. O governo continuou ofertando crédito na esperança de reverter o quadro, tendo as receitas em 2010 voltado ao nível de 2008, mas a partir daí o seu crescimento foi diminuindo, culminando com resultados pífios em 2012 e 2013, sem crescimento real. Olhando o Endividamento Total no mesmo período, observamos como foi em vão o esforço do governo tentando apresentar melhores níveis econômicos ofertando liquidez à economia, pois o endividamento das empresas cresceu no período cerca de 420% e com isso empurrou o Resultado Líquido das empresas para um crescimento de apenas 75%. Os principais vilões desse fraquíssimo crescimento foram a fartura de Cover story crédito e o aumento desenfreado do custo da mão de obra onde a quase totalidade dos setores proporcionou ganho real aos seus empregados, encarecendo o custo de pessoal e do país. Enquanto isso, o mundo vinha lentamente procurando sair da grave crise mundial financeira com aumento de desemprego, redução de salários, perda de direitos dos trabalhadores, buscando voltar a crescer. A lição que ficou é que nosso país não é uma ilha isolada do resto do mundo. Como veremos mais adiante, apesar de toda a crise brasileira, algumas companhias (as “joias da coroa”), se destacaram, ultrapassando a crise mundial, dentre elas algumas que receberam o Prêmio Abrasca de Criação de Valor em 2013. Desempenho das empresas Os gráficos a seguir ilustram o quadro geral de evolução das Receitas, Endividamentos e Resultados das companhias abertas de 2004 a 2013: Gráfico 1 / Graph 1 Crescimento da Receita Líquida (%) – 2004 a 2013 Growth of net revenue (%) – 2004 to 2013 Fonte: SABE / Source: SABE Evolution of publicly held companies over a decade Our analysis of the evolution of publicly held companies during the period between 2004 and 2013 is based on the figures for net revenues, total debt and net income of the 100 largest Brazilian companies, distributed across the 25 most important sectors of the economy. Firstly, net revenues were seen to increase by more than 250% during the period, apparently indicating good performance. But a year by year analysis of growth shows that from 2004 to 2008 (the year that the international financial crisis erupted) the performance of revenues was excellent, including for 2008 when the world economy was already facing a serious financial crisis. Just a ‘small swell’1 Meanwhile in Brazil the government began to interfere in the economy, using its institutions to flood the market with credit and making it appear that the country would remain immune to the world crisis (which, according to President Lula, was a mere marolinha). In 2009, as was inevitable, Brazil began to be affected by the global crisis, with the revenues of our leading companies suffering a sharp drop, with negative growth of almost 7%. The government continued offering credit At the time President Lula said that the crisis in the USA was a tsunami, but by the time it reached Brazil it would have become a ‘marolinha’ – a small swell. 1 67 Matéria de capa Destaques Positivos das Companhias Abertas Cover story Gráfico 2 / Graph 2 Crescimento do Endividamento Total (%) – 2004 a 2013 Growth of total debt (%) – 2004 to 2013 Considerando o resultado de 30 melhores companhias abertas nos últimos dez anos, chegamos às seguintes conclusões: Companhias Não Financeiras Neste grupo não observamos qualquer grande destaque de setor, entretanto percebemos que algumas companhias tiveram resultados excelentes. As principais razões que explicam esse desempenho foram: Grau de capitalização; Liderança no setor de atuação; Nível de Governança Corporativa; Fonte: SABE / Source: SABE Gráfico 3 / Graph 3 Crescimento do Resultado Líquido (%) – 2004 a 2013 Growth of net income (%) – 2004 to 2013 Relacionamento com o Mercado Financeiro; Inovação e Competitividade; Responsabilidade Social e Sustentabilidade. in the hope of reverting the situation, so corporate revenues maintained their 2008 level in 2010, but from then on their growth diminished, culminating in negligible results with no real growth in 2012 and 2013. Looking at the total debt for the period, we see how ineffective the government’s efforts were to present better results by providing greater liquidity for the economy, as corporate indebtedness increased around 420% during the period, resulting in a growth of corporate net income of just 75%. The main villains in this story were the ample credit and the drastic increase in the cost of labor, with almost every sector giving real rises to employees, making the cost of labor, and that of the country, more expensive. 68 Fonte: SABE / Source: SABE Meanwhile, the world was seeking ways to gradually solve the international financial crisis with increased unemployment, wage reduction and the loss of labor rights as a way to return to growth. The lesson that this taught us is that Brazil is not an island isolated from the rest of the world. As will be seen, despite all the Brazilian crisis, some companies (the so-called ‘crown jewels’) were exceptions, out-performing the world crisis, among them some that received the Abrasca Value Creation Prize in 2013. Performance of the companies The graphs below show the general picture for the evolution of the revenues, Matéria de capa Cover story O gráfico seguinte ilustra as Companhias/Setores (de acordo com a classificação da Abrasca) que se destacaram no período de 2004 a 2013: Gráfico 4 / Graph 4 Ranking de Desempenho medido pela média do ROE (Retorno do Acionista) das 30 melhores Companhias Não Financeiras de 2004 a 2013 Ranking of performance measured by the average ROE for the 30 best non-financial companies between 2004 and 2013 Fonte: SABE / Source: SABE 69 Matéria de capa Cover story Companhias Financeiras As companhias que criaram valor Neste outro grupo observamos significativo destaque do setor bancário, principalmente em relação aos grandes bancos, como mostra o gráfico abaixo. Gráfico 5 / Graph 5 Ranking de Desempenho medido pela média do ROE (Retorno do Acionista) dos 5 maiores Bancos de 2004 a 2013 Ranking of performance measured by the average ROE for the 5 largest banks beween 2004 and 2013 Outstanding performance of publicly held companies Considering the result for the 30 best publicly held companies during the last ten years, we came to the following main conclusions: Non-financial companies In this group we saw no outstanding performance for the sector; however, we did see that some companies had excellent results. The main reasons that explain this performance are: 70 AMBEV: Nos últimos 10 anos vem crescendo de forma orgânica e através de aquisições, tornando-se uma das maiores empresas do mundo no setor de bebidas. Os indicadores da empresa mostram o sucesso de seu crescimento, com destaque para o EBITDA que em 2013 subiu 12,18% em relação ao ano anterior. BRADESCO: Tem comportamento consistente no setor, sendo cerca de 30% do seu resultado oriundo de sua Seguradora, a maior do país. Seu ativo total atingiu em 2013 o patamar de quase R$900 bilhões com crescimento contínuo através dos últimos 10 anos. Fonte: SABE / Source: SABE indebtedness and net income of the publicly held companies between 2004 and 2013. Analisando individualmente as companhias que foram agraciadas com o Prêmio Abrasca de Criação de Valor em 2013, fazemos as seguintes considerações: Level of capitalization; Position of leadership in respective sector; Level of corporate governance; Relationship with the financial markets; Innovation and competitiveness; Social responsibility and sustainability. Graph 4 shows the companies/sectors (according to Abrasca’s classification) which performed outstandingly during the period between 2004 and 2013. Financial companies In the following group the significant performance of the banking sector is seen, above all that of the major banks: The companies which ‘created value’ Analyzing one by one the companies that received the Abrasca Value Creation Award in 2013, we have the following considerations: AMBEV: The company has grown over the last ten years, organically and by means of acquisitions, becoming one of the largest beverage companies in the world. Figures for the company show this successful growth, notably EBITDA, which Matéria de capa CIA. HERING: O setor têxtil em que a Hering atua é um dos menos competitivos do país. Na década de 80, a Hering era uma das maiores empresas do setor, mas a competição global não era tão acirrada em virtude do forte protecionismo no Brasil. Na década de 90, com a abertura do mercado, a empresa apresentou queda, acompanhando todo o setor. Para sobreviver modificou completamente seu modelo de negócios, valorizando a marca, abrindo lojas, sofisticando seu portfólio de produtos e ampliando suas vendas. Com isso teve nos últimos 10 anos forte crescimento de resultados, com redução significativa do endividamento, o que não ocorreu com suas concorrente das quais muitas desapareceram. CIELO: Maior empresa do setor de meios de pagamentos eletrônicos do país, a Cielo tem como principal característica seu lucro líquido ter crescido nos últimos oito anos acima do seu patrimônio líquido. É increased 12.18% in 2013 compared to the previous year. BRADESCO: It is the bank with the most consistent performance in the sector, with around 30% of its profits coming from its insurance wing, the largest in Brazil. Its total assets reached almost R$900 billion in 2013, a result of its continuous growth over the last ten years. CIA. HERING: The textile sector is one of the least competitive in Brazil. In the 1980s Hering was one of the largest companies in the sector, but the strong protectionist measures of the time shielded it from much of the global competition. With the opening up of the markets Cover story a empresa com a maior rentabilidade patrimonial do mercado acionário, tendo alcançado em 2013 a marca de 80,46%. apresentado um histórico de resultados crescentes principalmente nos últimos quatro anos, aproveitando com êxito o forte boom do mercado imobiliário. DURATE X : P e r t e n c e a o conglomerado Itaú, sendo a empresa não financeira mais rentável do Grupo. Tem como característica marcante elevadas margens líquidas resultantes dos constantes investimentos realizados. LOJAS RENNER: Uma das companhias de varejo brasileiro mais bem-sucedidas, sofreu uma significativa reformulação, saindo de uma atuação regional (RS) para crescer vertiginosamente em nível nacional. É uma das empresas de maior dispersão de capital do nosso mercado acionário. ESTÁCIO: Atua num setor de fundamental importância para o desenvolvimento do país. Vem fazendo diversas aquisições com bastante sucesso nos últimos anos, tornando-se uma das maiores instituições de ensino superior do mundo em número de alunos matriculados e atuando com grande capilaridade na oferta de cursos em âmbito nacional. MARCOPOLO: Empresa líder no segmento de carrocerias na América Latina, atua em dezenas de países com alta tecnologia, tendo forte crescimento de resultados com margens e retornos acentuados e sendo escolhida pelo mercado como a grande vencedora do Prêmio Abrasca de Criação de Valor de 2012/2013. HELBOR: Trata-se de uma das empresas mais bem estruturadas do setor de Construção Civil, tendo MINERVA: É a 3ª maior produtora de carne bovina do país. Atua com êxito em projetos sociais e ambientais e possui in the 1990s the company’s profits fell along with those of other companies in the sector. In order to survive it entirely altered its business model, promoting its brand, opening shops, sophisticating its product portfolio and increasing sales. As a result its profits increased sharply over the last ten years with a significant drop in indebtedness, something which its competitors, many of which have disappeared, failed to achieve. DURATEX: It is the most profitable non-financial company of the Itaú group. It is notable for its high net margins resulting from constant investment. CIELO: The largest company in the electronic payment segment, Cielo is notably for its net income having grown faster over the last 8 years than its net worth. It is the company with the highest ROE on the stock market, reaching 80.46% in 2013. ESTÁCIO: The education sector is of fundamental importance for the development of the country. The company has made a series of highly successful acquisitions over recent years, becoming one of the largest higher education institutions in the world in terms of student numbers and offering a wide diversity of courses in various regions of the country. HELBOR: It is one of the best structured companies in the civil construction sector, with growing profits, especially over the last 71 Matéria de capa participação no Pacto da Pecuária, adesão ao Grupo de Trabalho da Pecuária Sustentável, além de assinatura de compromisso com o GreenPeace. Vem crescendo por aquisições de forma significativa nos últimos 10 anos, ao mesmo tempo que tem aumentado seu grau de endividamento com impacto em suas margens de rentabilidade em 2012 e 2013. ODONTOPREV: Empresa líder em planos odontológicos na América Latina, vem crescendo receitas e resultados de 2004 a 2013, com destaque para redução do alto endividamento que possuía em 2005. SABESP: Considerada benchmark do setor de saneamento no país, a Sabesp é uma companhia que vem trazendo melhorias para cidades do interior do estado de São Paulo. Sua geração de caixa medida pelo EBITDA vem crescendo nos últimos seis anos, tendo alcançado a marca de R$4 bilhões em 2013. four years, successfully taking advantage of the boom in the real estate market. LOJAS RENNER: One of the country’s most successful retail sector companies, Renner changed from a regional company (Rio Grande do Sul) into a nationwide one, with exponential growth. Its shares are among the most widely pulverized on the Brazilian market. MARCOPOLO: Leader in the bus body segment in Latin America, the company is present in dozens of countries with high technology. It has shown a marked increase in profits and margins and 72 Cover story SÃO MARTINHO: Uma das maiores empresas do setor de Açúcar e Álcool do Brasil, vem atuando nos últimos cinco anos com resultado positivo, boas práticas de governança corporativa, transparência e política ambiental. O rápido crescimento observado no período provocou um impacto financeiro que levou a empresa a obter um menor resultado em 2013. TOTVS: É a maior empresa brasileira de Software de Gestão Empresarial (ERP) e a 6ª maior do mundo (1ª em países emergentes) operando num setor de elevado potencial de crescimento. Possui liderança no segmento de pequenas e médias empresas na América Latina. Com crescimento constante nos últimos dez anos, alcançou em 2013 a marca de 20,85% de rentabilidade patrimonial. TRACTEBEL: Líder no setor privado de Geração de Energia was chosen by the market as the number one winner of the Abrasca Value Creation Prize 2012/2013. MINERVA: It is the third largest producer of bovine meat in the country. It runs successful social and environmental programs, is a participant in the Cattle Raising Pact (Pacto da Pecuária) and a member of the Sustainable Cattle Raising Work Group, as well the signatory of an agreement with Green Peace. It has grown significantly over the last 10 years through acquisitions, while at the same time it has increased its level of indebtedness, which affected its profit margins in 2012 and 2013. Elétrica no país, a Tractebel vem oferecendo aos seus acionistas elevados níveis de dividend yield e payout. De 2004 a 2013, a empresa teve desempenho médio de 30% aa de retorno para o acionista. TRIUN F O : O p e r a d o r a d e infraestr utura com foco em concessões rodoviárias, portos, aeroportos, navegação e energia, a Triunfo tem se destacado pelas boas ações de Governança Corporativa praticada junto aos seus acionistas minoritários. A empresa teve forte crescimento de vendas nos últimos 10 anos, acompanhado de elevado endividamento, o que provocou um fraco resultado no último exercício. Em síntese, das 35 Companhias que tiveram melhores desempenhos no período 2004 a 2013, 20% delas também foram agraciadas pelo critério da Abrasca de Criação de Valor. Convém salientar que o referido prêmio contempla a média dos resultados nos últimos três anos. ODONTOPREV: Leading company in the dental plan segment in Latin America, its revenues and profits grew continuously between 2004 and 2013, with a notable reduction in its high level of indebtedness of 2005. SABESP: Considered a benchmark for the sanitation sector in the country, SABESP is a company that has been bringing improvements to the interior of the state of São Paulo. Its cash generation measured by EBITDA has grown steadily during the last six years, reaching R$ 4 billion in 2013. Matéria de capa Cover story Quadro geral de desempenho 2013 empresas de “Criação de Valor” General picture of performance in 2013 – Companies which created value Empresa ROL (R$ M) EBITDA (R$ M) LL (R$ M) ROE (%) ML (%) Company Net Operational Revenues (R$ millions) EBITDA (R$ millions) Net Income (R$ millions) ROE (%) Net Margin Ambev 34.791.391 17.467.316 11.354.070 25,81% 32,63% Bradesco (*) 76.983.113 8.761.310 12.011.028 16,93% 15,60% Cia. Hering 1.679.779 438.994 318.172 35,07% 18,94% Cielo 6.734.240 3.575.222 2.680.676 80,46% 39,81% Duratex 3.872.705 1.447.576 520.142 11,92% 13,43% Estácio 1.731.010 320.279 244.707 16,12% 14,14% Helbor 1.944.809 473.600 304.121 17,75% 15,64% Lojas Renner 4.370.328 817.875 407.404 27,28% 9,32% Marcopolo 3.659.309 435.114 292.117 19,04% 7,98% Minerva 5.456.566 517.234 -314.285 -70,84% -5,76% Odontoprev 1.069.606 268.225 188.436 27,00% 17,62% Sabesp 11.315.567 4.009.918 1.923.559 14,88% 27,74% São Martinho 1.635.955 408.315 72.950 3,47% 4,46% Totvs 1.611.794 401.582 223.100 20,85% 13,84% Tractebel 5.568.658 2.969.716 1.436.747 26,78% 25,80% 843.042 329.315 263.149 -2,79% -9,41% Triunfo ROL = Receita Operacional Líquida; LL = Lucro Líquido; ROE = Retorno do Acionista; ML = Margem Líquida (*) Controladora; EBITDA = Resultado Operacional. (*) Majority holding; EBTIBA=Operational Result SÃO MARTINHO: One of Brazil’s largest sugar and ethanol companies, over the last five years it has shown good results, good corporate governance practices, transparency and environmental engagement. The rapid growth during the period provoked a financial impact that led to the company showing lower profits in 2013. TOTVS: It is the largest Brazilian company of business administration software (Enterprise Resource Planning), the sixth largest in the world and the largest among emerging economies, working in a sector that has high potential for growth. It is leader of the small and medium sized companies in this segment in Latin America. It has grown steadily over the last 10 years, with ROE reaching 20.85% in 2013. TRACTEBEL: Leader in the private electric power generation sector, Tractebel has been offering its shareholders high levels of dividend yield and payout. Between 2004 and 2013 the company’s shareholders received an average annual return of 30%. Fonte: SABE / Source: SABE ports, airports, navigation and energy, Triunfo has been notable for its good corporate governance practices relating to minority shareholders. The company saw a sharp increase in sales over the last ten years accompanied by high levels of indebtedness, which accounted for the weak results of the last fiscal year. To sum up, of the 35 companies that had the best performance in the period between 2004 and 2013, 20% also received Abrasca awards for value creation. These awards are based on the average of the results for the last three years. TRIUNFO: Infrastructure operator which focuses on highway concessions, 73 Matéria de capa Cover story Empresários estão cautelosos e vão investir menos em 2014 O Anuário publica pela primeira vez os investimentos realizados em 2013 por mais de 100 companhias abertas e estimativas para 2014. Todos os números foram obtidos junto às próprias empresas, assim como a destinação dos recursos. Na relação, observa-se que, na comparação 2013/2014 a maioria das empresas reduziu os investimentos, principalmente as dos setores produtivos. Businessmen are cautious and will invest less in 2014 For the first time, the Yearbook is publishing the investments carried out in 2013 by over 100 publicly traded companies and their estimates for 2014. All the numbers were obtained from the companies themselves, as were those concerning the allocation of resources. In the listing, it may be observed that, in the comparison between 2013 and 2014, the majority of the companies reduced their investments, principally those of the production sectors. According to analysts, this caution is explained by the mood of uncertainty 74 which marks 2014: a year of elections for the Presidency of Brazil and its governorships; the hosting of the World Cup, with a significant reduction in the number of working days; fear of an intensification of demonstrations; an expectation of low growth in the domestic market and of exports. Businessmen recognize that the rate of recovery of the principal global economies has been slower than expected, meaning there will be no great business opportunities. Of the investments that will be carried, most are defined by economists as “defensive”, which is to say, they concern resources destined to reduce production costs and maintain participation in the market. On the other hand, institutions from the financial sector have increased spending for this year. Bradesco, for example, which invested R$4.842 million in 2013, estimates spending R$5.428 million;Banco do Brasilintends to double investments, from R$1,500 million to R$3,100 million. ItaúUnibanco has not published its esimate for 2014. It has disclosed the sum of R$11,400 million by 2015. Most of this Matéria de capa Para os analistas, esta cautela se explica pelo cenário de incerteza que marca 2014: um ano de eleições para presidente da República e governadores; realização da Copa do Mundo, com redução expressiva nos dias úteis; temor de acirramento das manifestações; expectativa de baixo crescimento do mercado interno e nas exportações. Os empresários reconhecem que o ritmo de recuperação das principais economias internacionais vem ocorrendo abaixo do esperado, o que significa que não haverá grandes oportunidades de negócios. Dos investimentos que serão realizados, a maior parte é definida pelos economistas como “defensivos”. Ou seja, são recursos destinados para reduzir custo de produção e manter participação no mercado. Já as instituições do setor financeiro aumentaram os gastos para este ano. O Bradesco, por exemplo, que aplicou R$ 4.842 milhões em 2013 estima um gasto de R$ 5.428 milhões; o Banco do Brasil pretende dobrar os investimentos, de R$ 1.500 Cover story milhões para R$ 3.100 milhões. O ItaúUnibanco não divulgou a estimativa para 2014. Informou o valor de R$ 11.400 milhões até 2015. A maior parte será aplicada em tecnologia e na construção de um novo Data Center no interior de São Paulo. Os analistas explicam a expectativa positiva do setor bancário como fruto da tendência de expansão do crédito, em torno de 13% a 14% até o final do ano, e do controle da inadimplência, com redução nas despesas de provisão. Outro setor que está otimista é o de educação. A Kroton elevou os investimentos de R$ 163 milhões em 2013 para R$ 247 milhões esse ano. A Anhanguera, que gastou R$ 173,3 milhões no ano passado, está com uma estimativa de R$ 205,5 milhões. A Abril Educação aumentou os investimentos de R$ 91 milhões para R$ 115 milhões. Quem vai investir mais Who is going to invest more Empresa Company 2013 (valor em R$ milhões) 2013 (value in R$ million) 2014 (valor em R$ milhões) 2014 (value in R$ million) US$14.232,0 US$ 14.750,0 Bradesco 4.842,0 5.428,0 Banco do Brasil 1.500,0 3.100,0 WEG 243,7 783,6 Anhanguera 173,0 205,5 1.500,0 2.200,0 72,2 100,0 Copel 1.937,0 2.617,0 Eletrobras 11.200,0 14.100,0 Embraer US$ 534,0 US$ 650,0 Gerdau 2.600,0 2.900,0 Vale Cemig Cia.Hering Quem vai investir menos Who is going to invest less will be invested in technology and in the construction of a new Data Center in the interior of São Paulo. Analysts explain the positive expectation of the banking sector as the consequence of a tendency to expand credit, by around 13% to 14% by the end of the year, and to control non-payments, with a reduction in provision costs. Another sector which is optimistic is that of education. Krotonincreased investments from R$163 million in 2013 to R$247 million this year. Anhaguera, which spent R$ 173.3 million last year estimates spending R$205.50 million this year. Abril Educaçãohas increased its investments from R$91 million to R$115 million. Empresa Company 2013 (valor em R$ milhões) 2013 (value in R$ million) 2014 (valor em R$ milhões) 2014 (value in R$ million) Petrobras 104.400,0 94.600,0 Braskem 2.722,0 2.664,0 BRF Foods 1.900,00 1.500,0 CPFL Energia 1.735,0 1.622,0 809,0 600,2 Embratel 7.000,0 6.210,0 Grendene 154,0 120,0 Marcopolo 300,0 160,0 OI 6.250,0 5.000,0 Suzano 2.620,0 1.750,0 Eletropaulo 75 Matéria de capa Investimentos em 2013 (R$ milhões) Investments in 2013 (R$ millions) 352,0 Estimativa para 2014 (R$ milhões) Estimate for 2014 (R$ millions) ND 990,6 115,0 Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment 12,1 12,4 Energia Elétrica Electricity Telecomunicações Telecommunication 205,9 185,5 370,9 400,0 Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate Transporte e Logística Transport and logistics Tecidos, Vestuário e Calçados Textile, clothing and footwear 601,6 ND 743,0 800,0 202,0 202,0 Energia Elétrica Electricity Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco 582,7 ND 2.800,0 2.800,0 (*) Energia Elétrica Electricity Educação Education 462,4 ND 173,3 205,5 Educação Education Atacado & Varejo Wholesale and retail Transporte e Logística Transport and logistics Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate Atacado e Varejo Wholesale and retail Bancos e Crédito Banking Bancos e Crédito Banking Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Serviços Financeiros Financial services Serviços Financeiros Financial services Bancos e Crédito Banking Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plástico Oil and gas and derivates 29,9 ND 43,8 ND 1.300,0 1.800,0 180,0 ND 3,0 4,0 714,1 ND 1.500,0 3.100,0 299,5 440,5 15,9 ND 289,0 230,0/ 260,0 681,6 ND 4.842,0 5.428,0 2.722,0 2.664,0 1.900,0 1.500,0 174,9 202,0 Empresa Company Setor Sector 1 ABC BRASIL 2 ABRIL EDUCAÇÃO Bancos e Crédito Banking Educacão Education 3 AÇO ALTONA 4 AES TIETÊ 5 ALGAR TELECOM 6 ALIANSCE 7 ALL AMER LAT 8 ALPARGATAS 9 ALUPAR 10 AMBEV S/A 11 AMPLA ENERGIA 12 ANHANGUERA 13 ANIMA 14 AREZZO 15 ARTERIS 16 AUTOMETAL 17 18 AZEVEDO E TRAVASSOS B2W VAREJO 19 BANCO DO BRASIL 20 BANRISUL 21 BEMATECH 22 BMFBOVESPA 23 BR INSURANCE 24 BRADESCO 25 BRASKEM 26 BRF FOODS limentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco 27 CEG Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation, water and gas services 76 Cover story Matéria de capa Cover story Destinação dos Recursos em 2014 Allocation of Resources in 2014 ND Abertura de novas unidades, aprimoramento da tecnologia da educação, mudança de sede. Desenvolvimento de material didático do Red Balloon e do novo sistema de ensino Motivo. Opening of new units, improvement of educational technology, change of headquarters. Development of Red Balloon didactic material and of new “Motivo” teaching system. 90% dos investimentos serão na fábrica de Blumenau; na compra de máquinas, equipamentos e instalações; 10% para melhorias do terreno de Barra Velha e o restante em investimentos considerados relevantes. 90% of the investments will be made in the Blumenau factory; in the purchase of machinery, equipment and facilities; 10% in improvements at the Barra Velha site and the rest in investments considered to be relevant. Ações de modernização e manutenção de suas usinas hidrelétricas. Modernization and maintenance of its hydroelectric power plants. No negócio Telecom: expansão geográfica e crescimento da capacidade das redes. No negócio de Tecnologia de Processos: consolidar e expandir a atuação internacional e a base de clientes. In the Telecom business: geographic expansion and increase in capacity of the networks. In the Processes Technology business: consolidate and expand the international operation and the client base. ND Expansão e manutenção da capacidade da via permanente e material rodante, tecnologia e infraestrutura. Expansion and maintenance of permanent way and rolling stock, technology and infrastucture. Manutenção do parque fabril e das lojas exclusivas das marcas Alpargatas, abertura de novas lojas no Brasil e no exterior e em troca de máquinas e equipamentos. Maintenance of the industrial park and the exclusive stores of the Alpargatas brands, opening of new stores in Brazil and abroad and changing of machinery and equipment. ND (*) A empresa estima que em 2014 os investimentos fiquem abaixo de R$ 2,8 bilhões. A quantia será aplicada somente no Brasil na ampliação da capacidade instalada das fábricas. (*) The company estimates that in 2014 investments will remain below R$2.8 billion. The sum will be invested in Brazil alone in the expansion of the installed capacity of plants. ND R$ 62,8 milhões serão aplicados em novas unidades, R$ 30,3 milhões em tecnologia e o restante em investimentos, adequação e expansão. R$62.8 million will be invested in new units, R$30.3 million in technology and the rest in investments, adaptation and expansion. ND ND Investimentos na melhoria da infraestrutura das rodovias federais sob concessão da Companhia. Investments in improvements in the infrastructure of federal highways which form part of the company’s concession. ND Aquisição de equipamentos e máquinas, em tecnologia da informação, no Sistema de Gestão Integrada e treinamento do pessoal. Acquisition of equipment and machinery, in information technology, in the Integrated Management System and in personal training. ND Os recursos estão destinados para intensificar os investimentos em projetos de modernização e suporte ao crescimento de negócios. The resources will be earmarked for intensifying investments in projects of modernization and support for the growth of business. Modernização tecnológica, R$ 343,4 milhões e reformas e ampliações, R$ 97,1 milhões. Technological modernization, R$343.4 million and reforms and expansions, R$97.1 million. ND Integração das clearings, expansão e modernização das plataformas de registro e construção de novo data center. Integration of clearing operations, expansion and modernization of the registration platforms and construction of a new data center. ND Os investimentos serão destinados a infraestrutura, tecnologia da informação e telecomunicações. The investments will be made in infrastructure, information technology and telecommunications. Cerca de 25% serão destinados à construção do novo complexo petroquímico no México e 60% para manutenção, melhoria e confiabilidade dos ativos. Around 25% will be invested in the construction of the new petrochemical complex in Mexico and 60% in the maintenance, improvement and reliability of the assets. R$ 500 milhões serão direcionados para ativos biológicos e R$ 1,0 bilhão para investimentos em logística, sistemas de TI e automatização das plantas. R $500 million will be allocated for biological assets and R$1 billion for investment in logistics, IT systems and the automation of the plants. Os recursos serão aplicados em expansão e manutenção com renovação de redes e ramais de distribuição de gás natural. The resources will be invested in expansion and maintenance with renovation of networks and branches for the distribution of natural gas. 77 Matéria de capa Cover story Investimentos em 2013 (R$ milhões) Investments in 2013 (R$ millions) 365,9 Estimativa para 2014 (R$ milhões) Estimate for 2014 (R$ millions) 285,0 420,6 ND 83,9 61,4 1.500,0 2.190,6 56,6 ND 72,2 100,0 294,1 300,0/400,0 293,0 ND 852,0 680,0/780,0 909,0 983,0 Energia Elétrica Electricity 1.937,0 2.617,0 Açúcar e Álcool Sugar and ethanol Energia Elétrica Electricity 2.895,0 2.500/ 2.800 1.735,0 1.622,0 35,2 ND 144,3 ND 21,4 ND 54,5 ND 37.154,0 ND 601,5 550,0 Transporte e Logística Transport and logistics 819,2 1.121,9 ELEKTRO Energia Elétrica Electricity 302,3 244,0 ELETROBRAS Energia Elétrica Electricity 11.200,0 14.100,0 Empresa Company Setor Sector 28 CELESC Energia Elétrica Electricity 29 CELPA 30 CELUL IRANI Energia Elétrica Electricity Papel e Celulose e Madeira Wood, pulp and paper 31 CEMIG 32 CETIP 33 CIA. HERING 34 CIELO 35 COELCE 36 COMGAS 37 COPASA 38 COPEL 39 COSAN 40 CPFL ENERGIA 41 CVC BRASIL 42 DASA 43 DAYCOVAL 44 DIMED 45 DIRECIONAL 46 DURATEX 47 ECORODOVIAS 48 49 78 Energia Elétrica Electricity Serviços Financeiros Financial services Tecidos, Vestuário e Calçados Textile, clothing and footwear Serviços Financeiros Financial services Energia Elétrica Electricity Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation, water and gas services Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation, water and gas services Lazer, Turismo e Hotelaria Leisure industry Serviços Médico-Hospitalares Wealth services Bancos e Crédito Banking Atacado e Varejo Wholesale and retail Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate Papel e Celulose e Madeira Wood, pulp and paper Matéria de capa Cover story Destinação dos Recursos em 2014 Allocation of Resources in 2014 Distribuição, R$ 215 milhões; Instalações gerais e veículos, R$ 25 milhões; Geração: R$ 35 milhões; Parque gerador próprio, R$ 7,2 milhões e outros investimentos R$ 2,8 milhões. Distribution, R$215 million; General facilities and vehicles, R$25 million; Generation: R$35 million; Own park generators, R$7.2 million and other investments R$2.8 milhões. ND R$ 28,873 milhões em papel para embalagens (SC e MG); R$ 450 mil no segmento Embalagem PO (São Roberto-SP); R$ 2,125 milhões no Segmento Florestal RS e Resinas; e R$ 30 milhões em investimentos correntes. R$28.873 million in paper for packaging (Santa Catarina and Minas Gerais); R$450 thousand in the packaging Segment, PO (São RobertoSP); R$2.125 million in the forest segment (RS) and Resins; and R$30 million in current investments. Os investimentos serão aplicados em Geração, aportes e aquisição da Brasil PCH; em Transmissão na Cemig D e na Cemig H. The investments will be made in generation, investments in and acquisition of Brasil PCH; in transmission in Cemig D and in Cemig H. ND Desenvolvimento de uma nova plataforma de comércio eletrônico, no aumento da produtividade, na fase final de testes do sistema SAP; na abertura de 100 novas unidades em 2014: 70 Hering Store e 30 lHering Kids, além do lançamento da Hering for You, voltada para o público feminino. Development of a new e-commerce platform, in an increase in productivity, in the final testing phase of the SAP system; in the opening of 100 new units in 2014: 70 Hering Stores and 30 Hering Kids stores, in addition to the launch of Hering for You, focussing on feminine clientele. A maior parte dos recursos será aplicada na aquisição de terminais sem fio e em máquinas de cartão POS. The majority of the resources will be invested in the acquisition of wireless terminals and in POS card machines. ND Em projetos de expansão da rede de distribuição de gás. In projects for the expansion of the gas distribution network. Instalação de novas redes e expansão das já existentes, construção de novas estações de tratamento de água e esgoto, adutoras, reservatórios e demais instalações; R$ 353 milhões serão destinados a sistemas de abastecimento de água, R$ 611 milhões a serviços de esgotamento sanitário e R$ 19 milhões para outras finalidades. Installation of new networks and expansion of existing ones, construction of new water and waste treatment stations, water supply networks, reservoirs and other facilities; R$353 million will be invested in the water supply systems, R$611 million in the sanitary sewage systems and R$19 million on other areas. R$ 1.309 milhões em geração e transmissão (construção de usinas hidrelétricas, linhas de transmissão e subestações); R$ 896 milhões em distribuição; R$ 80 milhões em Telecomunicações; e R$ 332 milhões em participações em novos negócios. R$1,309 million in generation and transmission (construction of hydroelectric plants, transmission lines and substations); R$896 million in distribution; R$80 million in telecommunications; and R$332 in holdings in new business. ND Distribuição: na ampliação e no reforço do sistema elétrico; em melhorias e manutenção do sistema e em infraestrutura operacional. Geração: no Complexo Eólico Atlântica e nos Complexos Eólicos Macacos I, Campo dos Ventos e São Benedito, ainda em construção. Distribution: in the expansion and reinforcement of the electrical system; in improvements and maintenance of the system and in operational infrastructure; Generation: in the Atlântica Wind Complex and in the Macacos I, Campo dos Ventos and São Benedito Wind Complexes, still under construction. ND ND ND ND ND Manutenção das suas unidades e expansão da capacidade de oferta de metais sanitários e chuveiros eletrônicos, além de aquisição das florestas da Caxuana Ltda. Não está contemplado nos R$ 550 milhões o investimento adicional de R$152 milhões para a compra da Tablemac. Maintenance of its units and expansion of supply capacity of sanitary metals and electronic showers, in addition to the acquisition of forests from Caxuana Ltda. The sum of R$550 million does not cover the additional investment of R$15 2 million for the purchase of Tablemac. R$ 959,7 milhões serão destinados às concessões rodoviárias, com destaque para a Ecovias dos Imigrantes; Ecopistas; Ecovia Caminho do Mar; Ecocataratas; Ecosul e a novata Eco101. R$ 134,4 milhões serão destinados ao Ecoporto Santos e os R$ 27,8 milhões restantes para a Elog. R$959.7 million will be invested in bus station concessions, with particular emphasis on Ecovias dos Imigrantes; Ecopistas; Ecovia Caminho do Mar; Ecocataratas; Ecosul and the new Eco101. R$134.4 million will be invested in Ecoporto Santos and the remaining R$27.8 million in Elog. Expansão, melhorias, atualizações tecnológicas e preservação do sistema elétrico e suporte operacional. (Exclui Investimentos realizados com recursos de clientes.) Expansion, improvements, technological updating and preservation of the electrical system and operational support. (Excludes investments carried out with resources of clients) Transmissão, Distribuição, manutenção, pesquisa, infraestrutura e qualidade ambiental. Transmission, Distribution, maintenance, research, infrastructure and environmental quality. 79 Matéria de capa Investimentos em 2013 (R$ milhões) Investments in 2013 (R$ millions) 809,1 Estimativa para 2014 (R$ milhões) Estimate for 2014 (R$ millions) 600,2 10,0 34,0 Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Telecomunicações Telecommunication US$ 534 US$ 650(*) 7.000,0 6.210,0 Energia Elétrica Electricity Educação Education Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Papel e Celulose e Madeira Wood, pulp and paper Serviços Médico-Hospitalares Wealth services 1.140,4 ND 174,2 281,0 2,5 4,0 1.287,0 1.520,0 148,1 221,3 115,4 ND 2.600,0 2.900,0 154,0 120,0 391,0 450,0/ 500,0 2,1 2,2 90,2 84,0 85,1 ND 11.400* ND 1.737,3 ND 1.385,0 1.500,0 899,0 3.565,0 162,5 246,5 845,0 1.054,8 278,9 ND 266,1 218,0 412,1 532,8 Empresa Company Setor Sector 50 ELETROPAULO Energia Elétrica Electricity 51 EMAE Energia Elétrica Electricity 52 EMBRAER 53 EMBRATEL PAR 54 ENERGIAS BR 55 ESTÁCIO PART 56 EXCELSIOR 57 FIBRIA 58 FLEURY 59 GER PARANAP 60 GERDAU 61 GRENDENE 62 GUARARAPES 63 HAGA S/A 64 INEPAR 65 ITAUTEC 66 ITAÚUNIBANCO 67 JBS 68 JSL 69 KLABIN S/A 70 KROTON 71 LIGHT S/A 72 LOCALIZA 73 LOJAS MARISA 74 LOJAS RENNER 80 Cover story Energia Elétrica Electricity Siderurgia e Metalurgia Steel and metallurgy Tecidos, Vestuário e Calçados Textile, clothing and footwear Atacado e Varejo Wholesale and retail Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Utilidades Domésticas Household utilities Bancos e Crédito Banking Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Transporte e Logística Transport and logistics Papel e Celulose e Madeira Wood, pulp and paper Educação Education Energia Elétrica Electricity Transporte e Logística Transport and logistics Atacado e Varejo Wholesale and retail Atacado e Varejo Wholesale and retail Matéria de capa Cover story Destinação dos Recursos em 2014 Allocation of Resources in 2014 Desse montante, são previstos R$ 550,0 milhões com recursos próprios e R$ 50,2 milhões financiados pelos clientes. Investimentos programados: repotenciação e energização de novas subestações, adicionando 280MVA de capacidade ao sistema; 17 km de novas linhas de transmissão; manutenção de mais de 5,6 mil km de redes de distribuição; regularização de 50 mil ligações. Of this sum, R$ 550.0 represent own resources and R$50.2 million funding from clients. Planned investments: repowering and energizing of new substations, adding 280MVA of capacity to the system; 17 km of new transmission lines; maintenance of a further 5.6 thousand km of distribution lines; regularization of 50 thousand connections. Os investimentos estão voltados à confiabilidade, segurança, melhorias e garantia das condições operacionais das instalações e equipamentos das usinas e atender, assim, aos índices de disponibilidade e qualidade estabelecidos nas determinações legais e regulamentares. The investments are focussed on reliability, safety, improvements and assuring the operational conditions of the facilities and equipment of the plants and, thus, achieving the indices of availability and quality established in the legal and regulatory determinations. (*) Empresa só divulga investimentos em US$ e não detalha a destinação dos recursos. (*) The company only discloses investments in US$ and does not detail the allocation of funds. Recursos serão aplicados no acesso local e ativação de clientes, R$ 3.254 milhões; Dados / Internet, R$72 milhões; Expansão de redes, R$ 2.078 milhões; Rede Internacional, R$ 42 milhões;TI, R$ 353 milhões; Satélite, R$ 355 milhões; Outros R$ 56 milhões. Funds will be invested in local access and activation of clients, R$ 3,254 milhões; Data / Internet, R$72 million; Expansion of networks, R$ 2,078 million; International network, R$42 million; IT, R$353 million; Satellite, R$355 million; Other R$56 million. ND Os investimentos serão aplicados em estruturas, equipamentos e aperfeiçoamento de processos. The investments will be made in structures, equipment and in the improvement of processes. Os investimentos serão aplicados na indústria, em equipamentos e instalações. The investments will be made in the industry, in equipment and facilities. Manutenção das operações da companhia. Maintenance of company operations 39% em expansão, 19% em renovação de ativos, 15% em projetos estruturantes, 15% em TI, 9% em expansão das marcas regionais e da área técnica e 3% em integração. 39% in expansion, 19% in renovation of assets, 15% in structuring projects, 15% in IT, 9% in expansion of regional brands and the technical department and 3% in integration. ND Manutenção e atualização tecnológica das plantas industriais no Brasil e no exterior; ampliação da capacidade no Brasil; e na ampliação da produção de minério de ferro. Maintenance and updating of the technology of the industrial plants in Brazil and abroad; expansion of capacities in Brazil; and in the expansion of iron ore production. Parte da quantia irá para o novo negócio da empresa, a marca A3NP Indústria e Comércio de Móveis. Part of the sum will go to the company’s new business, the brand A3NP Indústria e Comércio de Móveis. O valor será investido em novas lojas; remodelações de lojas existentes; centros logísticos; fábricas; TI e na matriz. The sum will be invested in new stores; in the remodelling of existing stores; logistical centers; factories; IT and parent company. ND ND ND (*) O banco informou que o valor de 2013 corresponde a um investimento faseado em tecnologia, com duração até 2015, que inclui o novo data center no interior de São Paulo. (*) The bank advised that the sum of 2013 corresponds to a phased investment in technology, which will run until 2015, and which includes the new data center in the interior of São Paulo. ND Renovação e expansão de ativos para operações. Renovation and expansion of assets for operations. Serão investidos R$ 372 milhões em manutenção; R$ 431 milhões em projetos especiais e expansões; e R$ 2.762 milhões no projeto Puma. R$ 372 million will be invested in maintenance; R$ 431million in special and expansion projects; and R$ 2,762 million in the Puma project. R$ 246,5 milhões (valor com base em 10% da receita líquida estimada: R$ 2.465 milhões). Destinação dos recursos: Crescimento orgânico e Projetos Especiais (Aquisições de imóveis, construção de prédios (brownfields) com possibilidade de desinvestimento futuro). R$ 246.5 million (sum based on 10% of the estimated net revenue: R$ 2.465 million) Allocation of resources: Organic growth and special projects (Aquisitions of property, construction of buildings (brownfields) with the possibility of future divestment). Distribuição; ações de combate a perdas; TI; Logística; Patrimônio; Comunicação e outros. Distribution; actions to combat losses; IT; Logistics; Assets; Communication and others. ND Em expansão de lojas, reformas, logística e TI. In expansion of stores, renovations, logistics and IT. R$490,2 milhões em ativos fixos; R$184,1 em novas lojas; R$145,4 em remodelação e reforma; R$66 milhões em sistemas e equipamentos de tecnologia; R$84,1 em logística; R$ 42,6 em controladas e R$10 milhões em outros. R$490.2 million in fixed assets; R$184.1 in new stores; R$145.4 in remodeling and renovation; R$66 million in technology systems and equipment; R$84.1 logistics; R$42.6 in controlled companies and R$10 million in others. 81 Matéria de capa Cover story Investimentos em 2013 (R$ milhões) Investments in 2013 (R$ millions) 287,9 Estimativa para 2014 (R$ milhões) Estimate for 2014 (R$ millions) 300,0 121,0 ND 300,0 160,0 Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco 810,5 600,0 MILLS Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate 499,0 273,0 80 MINERVA 165,6 ND 81 MULTIPLAN 775,0 ND 82 MULTIPLUS 33,5 50,0 83 NATURA Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Construção Civil e Mercado Imobiliário Real estate Serviços Financeiros Financial services Atacado e Varejo Wholesale and retail 553,9 500,0 84 ODONTOPREV Serviços Médico-Hospitalares Wealth services 10,9 70,0 85 OI 6.250,0 5.000,0 86 P. ACUCAR-CBD 1.850,0 2.000,0 87 PETROBRAS Telecomunicações Telecommunication Atacado e Varejo Wholesale and retail Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Oil and gas and derivates 104.400,0 94.600,0 88 PORTO SEGURO 376,0 ND 89 PROVIDÊNCIA 36,3 28,5 90 PRUMO 1.000,0 1.494,0 91 QGEP PART US$193 US$155 (*) 92 RAIA DROGASIL 236,8 ND 93 RANDON PART 287,6 150,0 94 SABESP 2.716,0 2.642,0 95 SANEPAR 787,0 815,3 96 SANTOS BRP 84,8 ND 97 SÃO MARTINHO 550,0 450,0 98 SID. NACIONAL 2.827,0 2.760,0 99 SLC AGRÍCOLA 243,8 169,0 100 SMILES 1,4 25,0 Empresa Company Setor Sector 75 M. DIAS BRANCO Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco 76 MAGNESITA SA 77 MARCOPOLO Mineração Mining Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment 78 MARFRIG 79 82 Serviços Financeiros Financial services Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Oil and gas and derivates Transporte e Logística Transport and logistics Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Oil and gas and derivates Atacado e Varejo Wholesale and retail Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation, water and gas services Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation, water and gas services Transporte e Logística Transport and logistics Açúcar e Álcool Sugar and ethanol Siderurgia e Metalurgia Steel and metallurgy Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Serviços Financeiros Financial services Matéria de capa Cover story Destinação dos Recursos em 2014 Allocation of Resources in 2014 A empresa informou que os investimentos devem ultrapassar R$ 300 milhões e serão utilizados na manutenção e expansão das atividades (fábrica de torradas, ampliação do processo produtivo de biscoitos, novos moinhos e capacidade de armazenagem ). The company advised that the investments should exceed R$300 million and will be used in the maintenance and expansion of activities (melba toast factory, expansion of cookie production process, new mills and storage capacity). ND Projetos de modernização das unidades industriais, na nova planta do Volare no estado do Espírito Santo, e capacitação da mão de obra no Brasil e no exterior. Projects for the modernization of the industrial units, at the new Volare plant in the State of Espírito Santo, and training of the workforce in Brazil and abroad. Os investimentos de 2014 serão direcionados ao crescimento das três unidades de negócios: Moy Park, na Europa; Keystone Foods, na Ásia e da Marfrig Beef, na América do Sul. The investments of 2014 will be targeted at the growth of the 3 business units: Moy Park, in Europe; Keystone Foods, in Asia and Marfrig Beef, in South America. R$ 37 milhões na unidade de negócios; infraestrutura, R$ 25 milhões; em edificações, R$ 169 milhões em Rental e R$ 42 milhões em instalações e informática. R$37 million in the business unit; in infrastructure, R$25 million; in buildings, R$169 million (in Rental) and R$ 42 million in facilities and IT. ND ND Tecnologia, desenvolvimento do novo site, aplicativos e CRM. Technology, development of the new site, applications and CRM. Em tecnologia da informação, destinados à expansão da Rede Natura e à evolução e integração das Operações Internacionais. In Information Technology, intended for the expansion of the Rede Natura network and the development and integration of International Operations. Do total, R$ 50 milhões serão destinados para aquisições e constituição de empresas, outros R$ 12 milhões em investimentos em softwares e hardware e R$ 8 milhões em instalações e equipamentos. Of the total, R$50 will be earmarked for acquisitions and the formation of companies, a further R$12 million for investments in software and hardware and R$8 million for facilities and equipment. Os investimentos serão em rede, serviços de TI e outros. The investments will be in the network, IT services and others. Abertura de lojas, aquisição de terreno e conversão de lojas; reforma de lojas; em infraestrutura; em TI; logística e outros. Opening of stores, acquisition of site and conversion of stores; renovation of stores; infrastructure; IT; logistics and others. Do total do investimento consolidado previsto, R$ 69,7 bilhões serão aplicados pela controladora sendo: 62,67% na área de Exploração & Produção; 26,43% na de Abastecimento; 9,13% na de Gás & Energia e 1,77% em outras áreas de negócio. O Plano de Negócio e Gestão da empresa 2014/18 prevê investimento total de US$ 220,6 bilhões. Of the total consolidated investment foreseen, R$69.7 billion will be invested by the controlling company as follows: 62.67% in the Exploration & Production area; 26.43% in the supply area; 9.13% in the Gas & Energy area and 1.77% in other business areas. The company’s Management and Business Plan for 2014/18 foresees total investment of US$ 220.6 billion. ND Serão aplicados em melhorias e modernização das máquinas já instaladas. It will be invested in improvements and modernization of the machinery already installed. Valor será investido nas obras de construção do Porto do Açu. The sum will be invested in the construction works of the Porto do Açu port. US$94 milhões para atividades de desenvolvimento; US$50 milhões para exploração e US$11 milhões para outros gastos. (*) Empresa só divulga investimento em dólar. US$94 million for development activities; US$50 million for exploration and US$11 million on other costs. (*) The Company only discloses investments in dollars. ND Investimentos orgânicos e de manutenção. Organic investments and maintenance. R$ 1,139 bilhão em abastecimento de água; R$ 1,092 milhões, em coleta e esgoto, e R$ 411 milhões em tratamento de esgoto. R$1.139 billion on water supply; R$1,092 million on collection and sewage, and R$411 million on sewage treatment. Os investimentos serão realizados no estado do Paraná, e, em sua maioria, em sistemas de água e esgoto. The investments will be carried out in the state of Paraná, and the majority of them on water and sewage systems. ND O investimento previsto de R$ 450 milhões corresponde à manutenção (tanto industrial como agrícola) de todas as usinas do grupo. The projected investment of R$450 million corresponds to maintenance (both industrial and agricultural) of all the group’s plants. Mineração, R$ 1.500 millhões; Siderurgia, R$ 620 milhões; Cimentos, R$ 400 milhões e R$ 240 milhões destinados a outros projetos. Mining, R$1,500 million; Steel making, R$620 million; Cement, R$400 million and R$240 million devoted to other projects. Máquina e equipamentos, obras e instalações dentre outros. Machinery and equipment, works and facilities among others. Integralização de capital na Netpoints Fidelidade S.A. Payment of capital in Netpoints Fidelidade S.A. 83 Matéria de capa Investimentos em 2013 (R$ milhões) Investments in 2013 (R$ millions) 143,0 Estimativa para 2014 (R$ milhões) Estimate for 2014 (R$ millions) ND 68,8 ND 2.620,0 1.750,0 131,0 129,0 6.033,2 ND 958,0 ND 3.871,0 3.800,0 213,6 ND 685,0 489,0 761,5 ND 1.119,0 1.484,0 981,0 ND 90,0 86,0 US$ 14.232 US$ 14.750 (*) Atacado e Varejo Wholesale and retail 326,0 370,0 Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment 243,7 783,6 Empresa Company Setor Sector 101 SOUZA CRUZ 102 SUL AMÉRICA 103 SUZANO PAPEL 104 TAESA Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Serviços Financeiros Financial services Papel e Celulose e Madeira Wood, pulp and paper Energia Elétrica Electricity 105 TELEF BRASIL 106 TEREOS 107 TIM PART S/A 108 TOTVS 109 TRACTEBEL 110 TRIUNFO PART 111 ULTRAPAR 112 USIMINAS 113 V-AGRO 114 VALE 115 VIAVAREJO 116 WEG 84 Cover story Telecomunicações Telecommunication Alimentos, Bebidas e Fumo Food, beverages and tobacco Telecomunicações Telecommunication Tecnologia da Informação Information technology Energia Elétrica Electricity Transporte e Logística Transport and logistics Holdings Diversificadas Holdings Siderurgia e Metalurgia Steel and metallurgy Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Oil and gas and derivates Mineração Mining Matéria de capa Cover story Destinação dos Recursos em 2014 Allocation of Resources in 2014 ND ND Manutenção, modernização e continuidade do projeto Maranhão, uma das mais modernas fábricas de celulose do mundo. Maintenance, modernization and continuity of the Maranhão project, one of the most modern cellulose factories in the world. Os investimentos destinam-se principalmente a novos projetos de reforços, construção de novos ativos ganhos em leilões e manutenção e operação das linhas atuais. The investments are mainly intended for new reinforcement projects, the construction of new assets won at auction and the maintenance and operation of the current lines. ND ND A empresa não detalhou o investimento de 2014. Informou que o valor está incluso na previsão de investimentos até 2016, como consta no Plano Industrial da companhia. The company did not detail the investments for 2014. It advised that the sum is included in the forecast of investments until 2016, as it appears in the company’s industrial plan. ND Novas usinas e revitalização de usinas antigas. New plants and revitalization of old plants. ND Na Ipiranga serão investidos R$ 887 milhões na expansão da rede de distribuição e de franquias am/pm e Jet Oil; na ampliação da infraestrutura logística; em manutenção, reforma de postos e modernização das operações. Na Oxiteno, R$ 244 milhões na expansão da capacidade produtiva e sistemas de informação. Na Ultracargo, em modernização dos terminais existentes e na expansão do terminal de Itaqui. Na Ultragaz, na construção de uma base de engarrafamento. Na Extrafarma, na abertura de 70 novas lojas. R$887 million will be invested in Ipiranga in the expansion of the distribution network and of am/pm and Jet Oil franchises; in the expansion of logistical infrastructure; in maintenance, the renovation of gas stations and the modernization of operations. At Oxiteno, R$244 million in the expansion of productive capacity and information systems. At Ultracargo, in modernization of the existing terminals and in the expansion of the Itaqui terminal. At Ultragaz, in the construction of a bottling base. At Extrafarma, in the opening of 70 new stores. ND Máquinas, armazém e correção de solo. Machinery, warehousing and soil correction. US$ 9.299 milhões para execução de novos projetos, US$ 4.547 milhões para manutenção das operações existentes e US$ 903 milhões para pesquisa e desenvolvimento (P&D). (*) Empresa só divulga investimentos em dólar. US$9,299 million to execute new projects, US$4,547 million for maintenance of existing operations and US$903 million for research and development (R&D). (*) The company only divulges investments in dollars. Até R$157 milhões para abertura de novas lojas; R$107 milhões para fins de ampliação, reforma e conversão de lojas existentes; e R$106 milhões para infraestrutura Em TI, logística e outros. Up to R$157 million on the opening of new stores; R$107 million for the purposes of expansion, renovation and conversion of existing stores; and R$106 million on infrastruture, IT, logistics and others. R$ 592,4 milhões em imobilizado (ampliação / modernização fabril), R$ 12,1 milhões em intangível (software), e R$ 179,1 milhões em circulante (capital de giro). R$592.4 million on fixed assets (expansion/modernization of the industrial parque), R$121 million on intangible assets (software), and R$179.1 million on current assets (working capital). 85 Desempenho setorial Sectorial performance AÇÚCAR E ÁLCOOL Sugar and ethanol A vez do etanol: produção subiu 19% A comeback for Ethanol: production rose 19% O álcool vem tendo cada vez mais destaque nas operações das produtoras de cana-de-açúcar. Dados da União da Indústria de Cana-de-Açúcar (Unica) revelam um crescimento de moagem de 60 milhões de toneladas na safra 2013/2014, volume direcionado quase exclusivamente para a produção de etanol, que cresceu 18,97% enquanto a de açúcar aumentou apenas 0,66%. O faturamento do setor, no entanto, fechou o exercício em R$ 70 bilhões, quase a soma das dívidas das empresas do setor. Para a presidente da Unica, Elizabeth Farina, “o aumento da produção registrado na atual safra parece um contrassenso, em um período de falta de rentabilidade para os produtores, lado a lado com uma melhora no desempenho do setor em termos de volume e produtividade”. Na verdade, é reflexo do enorme esforço que tem sido realizado para reduzir a capacidade ociosa nas usinas instaladas, acentua a executiva. As companhias abertas do setor com ações negociadas na BM&FBovespa refletiram este cenário: fecharam o ano com queda de 41% no lucro líquido, que totalizou R$ 928,36 milhões.O Ebit dessas empresas caiu 24,25%, a receita líquida 69,9% e o ativo total 13,9%. O setor viveu seu boom de investimentos no início dos anos 2000, impulsionado pela retomada do consumo do etanol proveniente do aumento da venda dos carros flex. Agora, as empresas tentam empurrar para frente a dívida contraída, sobretudo entre 2006 e 2008, quando passaram por movimento de expansão e consolidação. Para os analistas, no exercício 2014/15, o setor será impactado positivamente com a recente mudança, anunciada pelo governo, na composição da gasolina, que elevou o percentual de etanol na mistura do combustível de 20% para 25% a partir do mês de maio. Ethanol has become increasingly important in the operations of sugar cane producers. Figures from the sugar cane industry union (UNICA) show an increase in milling of 60 million tonnes for the 2013/2014 harvest, almost all of which was used for the production of ethanol, which increased by 18.97% compared to an increase of just 0.66% for sugar. Gross billing for the sector, however, closed the fiscal year at R$ 70 billion, the equivalent of virtually all the sector debt. According to UNICA’s president, Elizabeth Farina, “the increase in production from the current harvest appears incongruous during a period when producers aren’t showing a profit, while at the same time the performance of the sector in volume and productivity is improving.” She goes on to say that it is in fact the result of a massive effort to reduce the rate of idle capacity of the plants. The publicly held companies of the sector with shares traded on BM&FBovespa reflected this scenario: they closed with net income down 41%, totaling R$ 928.32 million. The EBIT of these companies fell by 24.25%, net revenues by 69.9% and total assets by 13.9%. The sector experienced an investment boom at the beginning of the 2000s with the increase in the consumption of ethanol as a result of the sale of flex-fuel vehicles. The companies are now trying to roll forward the debt they acquired, above all between 2006 and 2007, a period of growth and consolidation. According to analysts the 2014/2015 fiscal year will be positively affected by the recent change in the composition of gasoline announced by the government, increasing the percentage of ethanol from 20% to 25% from May 2014. Açúcar e álcool Sugar and ethanol Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 86 2012 (R$1.000) 75.933.731 4.376.363 0,82 30.282.586 62.478.424 1.650.286 3.445.559 1,51 2013 (R$1.000) 64.672.049 1.997.024 0,25 30.183.460 16.020.502 928.362 2.557.627 1,14 Variação % Variation % -13,95% -0,31% -69,96% -41,16% -24,25% - Desempenho setorial Sectorial performance ALIMENTOS, BEBIDAS E FUMO Food, beverages and tobacco Um ano lucrativo para as empresas A pesar das adversidades que marcaram 2013, as companhias abertas do setor com ações negociadas na BM&FBovespa fecharam o ano com crescimento de 14,2% no lucro líquido, expansão de 20,7% no Ebit e de 10,9% no patrimônio líquido. A indústria de alimentos, por exemplo, conseguiu aumento real de 4,3% nas vendas, 3,2% na produção e de 2,7% o nível de emprego, segundo a Associação Brasileira das Indústrias da Alimentação (Abia). Esse desempenho foi impulsionado pela demanda forte dos serviços de alimentação fora de casa e do fortalecimento do varejo, particularmente das lojas de conveniência e dos supermercados. No ano passado o setor empregou 1,63 milhão de trabalhadores, com abertura de 41 mil novos postos de trabalho, e faturou R$ 394,6 bilhões. Já o setor de bebidas não foi tão bem como o de alimentos. De acordo com dados do Sistema de Controle de Produção de Bebidas (Sicobe), da Receita Federal, em 2013, a produção de cerveja caiu 2% e a de refrigerantes 3,7%. Segundo analistas, a inflação, o alto endividamento das famílias e um aumento de renda aquém do esperado no ano prejudicaram as vendas e a produção teve que se adequar ao ambiente desfavorável. No segmento de fumo, o panorama foi parecido. As empresas registram queda de 5,5% no volume total de cigarros comercializados em relação a 2012. A redução ocorreu principalmente em decorrência do aumento de 18% do IPI sobre o produto, acarretando um aumento médio de 16% nos preços dos cigarros para o consumidor. O lucro líquido da Souza Cruz, por exemplo, subiu 3,2%, graças ao aumento dos preços, o que compensou a queda de quase 10% no volume de venda de cigarros. Para 2014, a Copa do Mundo de Futebol e as eleições sustentam o otimismo das empresas do setor. A profitable year for companies Despite the adversities that marked 2013, the publicly held companies in the sector with shares traded on the BM&FBovespa ended the year with net income up by 14.2%, EBIT up by 20.7% and net worth up by 10.9%.The food industry, for example, achieved real growth of 4.3% in turnover, 3.2% in production and 2.7% in the number of employees, according to the Brazilian Food Industry Association (ABIA). These results were in part due to the high demand for food outside the home and the strengthening of the retail segment, especially convenience stores and supermarkets. Last year the segment provided 1.63 million jobs, an increase of 41,000, and gross billing topped R$394.6 billion. The beverage sector did not do so well. According to data from the Internal Revenue’s Beverage Production Control System (SICOBE) for 2013, beer production fell by 2% and that of soft drinks by 3.7%. According to analysts, inflation, the high level of family debts and lower than expected increase in income negatively affected sales and production levels were required to adapt accordingly. In the tobacco sector the picture was much the same. Overall cigarette sales fell by 5.5% compared to 2012. The fall was mainly due to the increase of 18% in IPI (tax on industrial production) that resulted in an average price increase of 16% to the consumer. Sousa Cruz’s net income, for example, rose 3.2% as a result of the price increases, offsetting the almost 10% drop in cigarette sales. The companies remain optimistic for 2014 due to the World Cup and the elections. Alimentos, bebidas e fumo Food, beverage and tobacco Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 198.468.118 18.601.399 0,94 88.842.340 185.583.823 12.735.350 21.714.918 1,23 2013 (R$1.000) 219.467.325 27.396.198 0,91 99.197.542 200.588.254 14.664.696 26.513.398 1,21 Variação % Variation % 9,96% 10,97% 7,61% 14,25% 20,79% - 87 Desempenho setorial Sectorial performance Atacado e Varejo Wholesale and retail Empresas driblam adversidades Strategies to avoid adversities E m um ano marcado pelo desaquecimento econômico, as empresas que atuam neste segmento até que se saíram bem. O setor de atacado, por exemplo, registrou expansão de 4,4% nas vendas em 2013, com alta nominal de 10,6% no faturamento, que chegou a R$ 197,3 bilhões, segundo a Associação Brasileira de Atacadistas e Distribuidores (Abad). O crescimento acima da inflação refletiu, segundo os técnicos da associação, a busca do consumidor por canais de venda com preços mais competitivos, em um ano marcado pela redução do poder de compra da população. Para o varejo, o ano foi ainda mais desafiador do que 2012. As empresas enfrentaram muitas adversidades que afetaram a atividade do comércio, tais como: repique nos índices de inadimplência, aumento dos preços dos alimentos; fraca performance do setor industrial; maior concorrência entre as varejistas e desemprego em níveis baixos influenciaram o desempenho anual. Este conjunto de fatores fez com que a receita apurada nas atividades do varejo fosse superior ao volume efetivamente vendido. Enquanto o primeiro evoluiu 12% no acumulado do ano, o segundo cresceu apenas 4,3%. Em 2012, os percentuais apurados para receita e volume foram de 12,3% e 8,4%, respectivamente. Na análise individual dos segmentos que compõem o varejo, os hipermercados e supermercados foram impactados negativamente pelo aumento de preços dos alimentos e bebidas, decorrente da aceleração da inflação, levando o consumidor a reduzir a compra de itens considerados supérfluos. Apesar deste cenário, as companhias abertas negociadas na BM&FBovespa fecharam o ano com aumento de 19,1% no lucro e alta de 15% no Ebit. Para 2014, a expectativa para o setor é de crescimento em torno de 4,5%. In a year marked by the cooling of the economy the companies in this sector managed well. The wholesale sector, for example, registered growth of 4.4% in sales in 2013, with a nominal increase of 10.6% in gross billing, which topped R$ 197.3 billion, according to figures from the Brazilian Wholesalers and Distributors Association (ABAD). This higher than inflation growth reflected, according to the association’s technicians, the consumers’ search for outlets with more competitive prices, in a year marked by a reduction in purchasing power. For the retail sector the year was even more challenging than 2012. Companies faced many adversities that affected commercial activity, including a rise in default rates, higher food prices, weak performance of the industrial sector, greater competition between retailers and low levels of unemployment, all of which affected the year’s performance. This set of factors meant that the increase in the income from retail activities was higher than that in the volume sold. Whereas the former accrued an increase of 12% during the year, the latter increased by just 4.3%. In 2012 these growth figures were 12.3% and 8.4% respectively. In the individual analysis of the segments that make up the retail sector, hypermarkets and supermarkets were negatively affected by the increase of food and beverage prices due to inflation, which led to consumers reducing purchases. Despite this scenario, the publicly held companies traded on the BM&FBovespa ended the year with an increase in 19.1% in profits and 15% in EBIT. Growth expectations for the sectors in 2014 are around 4.5%. Atacado e Varejo Wholesale and retail Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 88 2012 (R$1.000) 116.929.909 19.729.575 1,22 37.854.342 142.746.139 4.433.864 10.664.614 2,09 2013 (R$1.000) 132.966.811 17.727.880 1,20 43.275.639 159.714.242 5.338.076 12.359.145 2,07 Variação % Variation % 12,90% 13,48% 11,18% 19,19% 14,95% - Desempenho setorial Sectorial performance BancoS e crédito Banking Menos riscos para preservar lucro Fewer risks to maintain profits M esmo diante de um cenário de desaceleração da economia, inflação persistente e concorrência acirrada com as instituições públicas, a maioria dos bancos brasileiros conseguiu expandir seus resultados no ano passado, após amargar queda no lucro em 2012. Tudo isso devido à melhora na qualidade de seus ativos. A soma do lucro líquido contábil (aquele informado ao Banco Central), das onze maiores instituições desse segmento, cresceu 9%, pouco mais do que a inflação no período, de 5,91%, medida pelo IPCA. Além disso, as principais instituições financeiras adotaram um olhar mais seletivo para seus clientes na hora de emprestar, priorizando créditos menos arriscados, como empréstimos consignados e financiamento imobiliário. A estratégia implicou em redução nas margens de lucro, que foi compensada por inadimplência e despesa menores com provisões para devedores duvidosos. As receitas com serviços continuaram compensando em boa parte o aperto das margens. Com o recuo da inadimplência, os bancos médios, assim como seus pares de maior porte, conseguiram cortar as despesas com provisões para devedores duvidosos em 23%, em média. Os bancos com ações negociadas na BM&FBovespa fecharam 2013 com lucro líquido de R$ 51,96 bilhões, resultado 10,2% superior ao do ano anterior (R$ 46,86 bilhões). O patrimônio líquido subiu 7,6%, ao passar de R$ 330,75 bilhões para R$ 357,69 bilhões. A receita de intermediação financeira ficou em R$ 371,45 bilhões, apenas 0,24% acima do resultado de 2012. Para 2014, os analistas acreditam que os bancos terão de elevar suas carteiras de crédito, que não cresceu muito no ano passado, para expandir os resultados. Even faced with a scenario of slower economic growth, persistent inflation and strong competition from public institutions, the majority of the Brazilian banks managed to increase their profits last year, after lower profits in 2012. This was due to the improvement in the quality of their assets. Total net taxable income (informed by the Central Bank) for the eleven largest institutions of the segment increased by 9%, higher than inflation for the period, that was 5.91% according to the IPCA (Consumer Price Index). Furthermore, the leading financial institutions adopted a more selective approach to clients requesting loans, giving priority to lowerrisk forms of credit such as payroll-deducted loans and mortgages. This strategy meant lower profits margins, which were, however, offset by the lower default rates and lower costs on dubious debt provisions. Income from bank services continued to offset these lower profit margins to a large extent. With the lower default rates both the mediumsized and large banks managed to cut their dubious debt provisions by an average of 23%. The banks with shares traded on the BM&FBovespa closed the year with net income of R$ 51.96 billion, a 10% increase on the previous year (R$ 46.86 billion). Net worth increased by 7.6%, going from R$ 330.75 billion to R$ 357.69 billion. Income from financial intermediation was R$ 371.45 billion, just 0.24% up on the figure for 2012. In 2014, in order to increase their profits, analysts are of the opinion that banks will have to increase their credit portfolios, that showed only a slight increase last year. Bancos e crédito Banking Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 3.566.944.129 0,10 330.755.221 370.529.855 46.869.674 9,82 2013 (R$1.000) 3.872.388.173 0,10 357.691.415 371.456.181 51.969.412 9,84 Variação % Variation % 8,06% 7,66% 0,24% 10,24% - 89 Desempenho setorial Sectorial performance Construção civil e mercado imobiliário Real estate Lucro cresce em um ano difícil Increased profits in a difficult year O andamento das obras públicas e privadas em ritmo mais lento frustrou as projeções para o setor de construção civil em 2013. O Sindicato da Indústria da Construção Civil do Estado de São Paulo (Sinduscon-SP) estimava crescimento entre 3,5% e 4%, mas no encerramento do ano dados do IBGE mostraram que o PIB do setor cresceu apenas 1,9%, abaixo dos 2,3% registrados pelo índice nacional. “O ano de 2013 foi ruim para o Brasil”, classificou o presidente da entidade, Sergio Watanabe, acrescentando que a falta de dinamismo na economia acabou criando um comportamento mais cauteloso por parte dos empresários. Segundo ele, muitos investimentos foram suspensos em função da retração da demanda. Na avaliação da economista Ana Maria Castelo, da Fundação Getulio Vargas (FGV), o que influenciou o desempenho mais fraco em 2013 foi o segmento da infraestrutura. “O Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) andou em ritmo bem mais lento que o esperado”, destacou. Já o mercado imobiliário continuou aquecido, principalmente no eixo Rio e São Paulo. Segundo o vice-presidente do SindusconSP, Eduardo Zaidan, “o setor em 2013 surpreendeu as expectativas e mostrou que ainda tinha fôlego para crescer, ao contrário da estabilização apontada por especialistas no final do ano passado”. Para as empresas abertas, 2013 foi um ano de bons resultados. Depois de registrarem redução no resultado de 2012, as companhias fecharam o ano passado exibindo crescimento de 43,5% no lucro líquido. O Ebit apresentou um aumento de 8,4% e o patrimônio líquido de 8%. Para 2014, as estimativas estão mais otimistas. O Sinduscon-SP avalia que o setor deve crescer 2,8%, considerando uma expansão de 2% do PIB nacional, e o emprego formal um aumento de 1,5%. The slower progress of public and private construction projects disappointed expectations for the civil construction sector in 2013. The São Paulo State Civil Construction Industry Union (Sinduscon-SP) estimated growth of between 3.5 and 4%, but at the end of the year figures from the Statistics Bureau (IBGE) showed that GDP for the sector grew just 1.9%, lower that the 2.3% growth of national GDP. The Union’s president, Sergio Watanabe, commented “2013 was a bad year for Brazil”. He added that the lack of dynamism in the economy led to more cautious behavior on the part of entrepreneurs. Many investments, he said, were suspended due to lower demand. In the opinion of the economist Ana Maria Castelo, of the Getulio Vargas Foundation (FGV), the infrastructure segment was decisive for the weak performance in 2013. “The speed of the Growth Acceleration Program (PAC) was slower than expected” she said. The growth of the real estate market, on the other hand, continued, above all in Rio de Janeiro and São Paulo. According to the vice president of Sinduscon-SP, Eduardo Zaidan: “In 2013 the sector grew more than expected and showed that there is further room for growth, contradicting analysts’ forecasts that it would stabilize by the end of last year.” 2013 was a good year for the results of publicly held companies. After registering a reduction of 2012’s results, the companies ended last year exihibiting a growth of 43.5% net profit. EBIT increased by 8.4% and net worth by 1.5%. Estimates for 2014 are more optimistic. Sinduscon-SP projects that the sector will grow by 2.8% (with an estimated 2% growth of GDP) and official employment by 1.5%. Construção civil e mercado imobiliário Real estate Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 90 2012 (R$1.000) 170.549.581 38.401.986 0,25 70.549.480 42.750.783 4.052.228 9.260.105 1,42 2013 (R$1.000) 180.323.024 34.793.566 0,25 76.517.699 44.263.992 5.905.562 10.082.936 1,41 Variação % Variation % 5,39% 7,96% 3,33% 43,03% 8,36% - Desempenho setorial Sectorial performance Educação Education Os ventos seguem soprando a favor Favorable winds continue to blow E m um ano marcado por polêmicas, como greves de professores, reitorias ocupadas, crise em universidades privadas, poucos setores tiveram um desempenho tão positivo como o de educação em 2013. Segundo economistas, o bom momento das empresas de educação se deve, sobretudo, a três motivos: a ascensão da classe C; os crescentes incentivos do governo ao setor, com mecanismos como FIES e Prouni e o crescimento de novas modalidades de ensino a distância, que aumenta a facilidade do acesso a aulas. Aliás, o ensino a distância é um dos segmentos em que o mercado mais tem apostado para o futuro. Kroton, Estácio e Anhanguera, principais companhias de capital aberto do setor, já anunciaram investimentos diretos neste setor. O ano de 2013 também será lembrado como o ano em que foi aprovada a lei que destina 75% dos royalties do petróleo para educação. A verba é considerada fundamental para que o país possa cumprir a meta do Plano Nacional de Educação de reservar 10% do PIB para atividades educacionais até 2023. Outro ponto que marcou o ano foi o início das negociações de ações do Grupo Ser Educacional na BM&FBovespa, uma das maiores instituições privadas de ensino que atua no Norte e Nordeste do País. As duas regiões representam boa parte do potencial que o setor de educação tem para o futuro. Em 2013, uma onda de aquisição também marcou o setor. Os destaques foram: a fusão da Kroton e Anhanguera, que envolveu cerca de R$5 bilhões em ações, e a compra da Uniseb pela Estácio, por R$615,3 milhões. Neste clima, as companhias abertas fecharam o ano com crescimento de 66,5% no lucro líquido e de 49,7% no Ebit. No período, o patrimônio líquido das empresas aumentou 34,7%. In a year marked by controversies, including strikes by teachers, the occupation of rector’s offices and crises in private universities, few sectors performed as well as education in 2013. According to economists, the good performance of the sector is mainly due to three factors: the rise of the so-called ‘Social Class C’; the increase in government incentives to the sector, including the FIES and Prouni mechanisms, and the growth of new modalities of teaching at a distance, which facilitates access to lessons. In fact, teaching at a distance is one of the segments in which the market has invested most for the future. The leading publicly held companies in this sector – Kroton, Estácio and Anhanguera – have already announced direct investments in this segment. The year 2013 will also be remembered as the year in which the law was passed that allocated 75% of oil revenues to education. These funds are considered fundamental for enabling the country to meet the National Education Plan’s target to reserve 10% of GDP for educational activities by 2023. Another event that marked the year was the beginning of trading in the shares of the Grupo Ser Educacional on the BM&FBovespa, one of the largest private teaching institutions which operates in the north and northeast of the country. These two regions represent a large part of the future potential for the education sector. In 2013 a wave of acquisitions also marked the sector. The most important of these include: the merger of Kroton and Anhaguera, involving a volume of around R$ 5 billion in shares, and the purchase of Uniseb by Estácio for R$ 615.3 million. It was within this context that the publicly held companies closed the year with 66.5% growth in net income and 49.7% in EBIT. The net worth of these companies increased by 34.7% during the year. Educação Education Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 92 2012 (R$1.000) 11.245.932 1.251.584 0,52 6.419.646 5.886.737 649.662 899.047 0,75 2013 (R$1.000) 14.701.525 3.014.569 0,51 8.979.341 7.514.279 1.115.900 1.394.639 0,64 Variação % Variation % 28,90% 37,50% 26,00% 67,50% 51,90% - Desempenho setorial Sectorial performance Energia elétrica Electricity Recuperação das perdas de 2012 Recovery of losses in 2012 A s companhias de capital aberto com ações negociadas na BM&FBovespa fecharam 2013 com queda de quase 10% no lucro líquido e com perda de 0,93% no patrimônio. Já o Ebit do setor subiu 20,32%. Na verdade, foi um desempenho bem melhor que o de 2012, quando o lucro das empresas caiu 73%, afetado pela Medida Provisória 579, regulamentando as atividades no setor. A baixa lucratividade das empresas refletiu o fraco desempenho da atividade econômica no País. O consumo de energia elétrica registrou, em 2013, crescimento de 3,5%, alcançando 463,740 mil GWh, puxado pelo setor residencial, com alta de 6,1% no período. Já o consumo de energia pelas indústrias foi decepcionante, com crescimento de apenas 0,6% na comparação com 2012, de acordo com os dados da Empresa de Pesquisa Energética (EPE). O presidente da EPE, Maurício Tolmasquim, destacou que o consumo modesto deste segmento, ao longo de todo ano, refletiu a fraca atividade de setores eletrointensivos, como os de extração mineral e alguns segmentos da metalurgia, localizados nos estados de Minas Gerais, Maranhão e Pará. Já o consumo residencial teve bom desempenho em 2013, com destaque para a alta de 11,6% na região Nordeste, a que mais contribuiu para o aumento da demanda, superando, pela primeira vez, a região Sudeste, que, por concentrar a maior parte do consumo da classe média no país (51%), tradicionalmente oferece a maior contribuição, apontam os dados da EPE. O consumo comercial também aumentou 5,7%, com destaque também para a região Nordeste onde a demanda aumentou 8,7%, puxado pelo aumento da oferta de emprego no setor terciário e pela expansão da atividade do comércio varejista. The publicly held companies with shares traded on the BM&FBovespa closed 2013 with a drop of almost 10% in net income and of 0.93% in net worth. EBIT for the sector, however, rose 20.32%. It was, in fact, a far better performance than that of 2012, when the net income of these companies fell 73% as a result of the government regulation of its activities (Provisory Measure 579). The low profits of the companies reflected the weak performance of economic activity in Brazil. Electric power consumption grew by 3.5% in 2013, reaching 463.74 thousand GWh, led by the residential sector which grew by 6.1% during the period. Electricity consumption by industry was, however, disappointing, growing just 0.6% compared to 2012, according to figures from the Energy Research Company (EPE). The president of EPE, Maurício Tolmasquim, stated that the modest consumption of this segment throughout the year reflected the weak performance of the electro-intensive sectors, such as mining and some segments of metallurgy, located in the states of Minas Gerais, Maranhão and Pará. Residential consumption, however, performed well in 2013, especially in the northeast, where it rose 11.6%, making the greatest contribution to the increase in demand, overtaking the southeast for the first time. The southeast has the largest concentration of residential consumers and thus traditionally has shown the largest growth, according to figures from the EPE. Consumption in the commercial sector also rose 5.7%, again with the largest growth coming from the northeast, where demand increased by 8.7% led by the tertiary sector and the growth in the retail activity. Energia elétrica Electricity Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 452.063.391 16.716.794 0,37 166.789.905 168.722.461 4.529.885 11.679.688 1,71 2013 (R$1.000) 413.830.276 18.694.660 0,40 165.145.421 159.382.303 4.051.591 14.202.275 1,39 Variação % Variation % -7,96% -0,93% -5,21% -9,93% 20,32% - 93 Desempenho setorial Sectorial performance Lazer, turismo e hotelaria Leisure industry Resultados superam expectativas Results surpass expectations A s empresas do setor de turismo registram em 2013 faturamento de R$ 62,7 bilhões, uma alta de 8,8% em relação ao ano anterior. Segundo a Pesquisa Anual de Conjuntura Econômica do Turismo (PACET), realizada pelo Ministério do Turismo, o resultado superou as expectativas dos próprios empresários, que esperavam aumento de 7,5% no período. O segmento de Promoção de Feiras foi o destaque do ano, com crescimento de 13,8% no faturamento, seguido pelas Agências de Viagens, com 13,5%, Transporte Aéreo, 10,9% e Organizadores de Eventos, com 9,6%. Os outros segmentos, como Operadoras de Turismo, Transportes Rodoviários, Hospedagem e Locadoras de Automóveis apresentaram um percentual um pouco menor, na faixa de 6,8 % a 5,0%. Em dez anos, o faturamento das empresas de turismo saltou de R$ 7,3 bilhões para os atuais R$ 62,7 bilhões. Neste período, a geração de emprego passou de 63 mil para 116 mil, um aumento de 85,9%. O ministro do Turismo, Vinicius Lages, diz que “os resultados do setor ficaram acima das expectativas e as previsões para os próximos anos são promissoras em função da realização de grandes eventos”. A pesquisa, aliás, apontou que 84% das empresas do setor estão com expectativas de crescimento em 2014 e dispostas a investir, como as Agências de Viagens, os Organizadores de Eventos, as de Transportes Aéreo e Rodoviário. O desempenho das companhias abertas do setor, com ações negociadas na BM&FBovespa, refletiu este cenário positivo e recuperou o prejuízo de R$ 18,9 milhões de 2012. No ano passado o lucro líquido chegou a R$ 208 milhões, uma alta de 1.129%. O Ebit subiu 21% e o patrimônio líquido, 41%. Lazer, turismo e hotelaria Leisure industry Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 94 In 2013 the companies in the tourism sector registered a turnover of R$ 62.7 billion, an increase of 8.8% on the previous year. According to the Annual Research of the Economic Situation of Tourism (PACET), produced by the Ministry of Tourism, the result surpassed the expectations of the companies themselves for an increase of 7.5% during the period. The outstanding segment of the year was Fair Promotion, where turnover increased by 13.8%, followed by Travel Agencies (13.5%), Air Transport (10.9%) and Event Organization (9.6%). Other segments, such as Tourism Operators, Road Transport, Accommodation and Car Rental grew slightly less, at between 5 and 6.8%. Over ten years the turnover of tourism companies has jumped from R$ 7.3 billion to the current R$ 62.7 billion. During this period the number of jobs created went from 63,000 to 116,000, an increase of 85,9%. The minister of tourism, Vinicius Lages, said that “the results for the sector were higher than expected and forecasts for the coming years are promising due to the major events that will be held.” The research also shows that 84% of companies – Travel Agencies, Event Organizers, Air and Road Transport – are expecting growth for the sector in 2014 and are ready to invest. The performance of the publicly held companies in the sector, with shares traded on the BM&FBovespa, reflected this positive scenario and recovered losses of R$ 18.9 million in 2012. Last year net earnings reached R$ 208 million, an increase of 1.129%. EBIT was up 21% and net worth 41%. 2012 (R$1.000) 5.742.608 246.990 0,56 2.092.974 3.217.636 -18.917 -16.452 1,74 2013 (R$1.000) 7.021.087 471.999 0,48 3.013.830 3.337.637 208.085 -12.782 1,33 Variação % Variation % 20,95% 41,40% 3,51% 20,99% - Desempenho setorial Sectorial performance Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Empresas perdem faturamento Fall off in Turnover O ano de 2013 não foi muito diferente do anterior para a indústria de máquinas e equipamentos. Segundo dados da Associação Brasileira da Indústria de Máquinas e Equipamentos (Abimaq), o setor amargou uma queda de 5,7% no faturamento, ao somar R$ 79 bilhões no ano. O resultado contrariou as projeções de analistas, que projetavam crescimento entre 4% a 5%, baseadas na forte procura de pedidos de financiamento junto ao BNDES para compras de máquinas, no final de 2012. Os analistas trabalhavam também com a série de estímulos do governo ao setor, como desoneração de folha de pagamento, redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) e renovação, até o fim de 2014, do Programa de Sustentação do Investimento (PSI), que oferece juros reduzidos para compra de máquinas. Esses incentivos, porém, não surtiram os efeitos desejados diante do baixo crescimento da atividade econômica global. O consumo aparente do setor totalizou R$ 122,27 bilhões, com alta de 5,6%. A balança comercial da indústria do setor fechou 2013 com déficit de US$ 20,14 bilhões: as exportações caíram 7%, enquanto as importações subiram na mesma proporção. Por sua vez, a média anual do nível de utilização da capacidade instalada (Nuci) fechou o ano em 73,1% contra 70,6% em 2012. Para 2014, as projeções não são animadoras. A esperança do setor é a aprovação do Projeto Inovar Máquinas por parte do governo federal. O projeto estimula a renovação do parque fabril nacional, por meio da aquisição de máquinas e equipamentos nacionais. As companhias abertas classificadas pela BM&FBovespa no setor de máquinas e equipamentos (que difere da relação da Abimaq) apresentaram em 2013 um aumento de 10,6% na receita e de 92,8% no lucro líquido. Máquinas e Equipamentos Machinery and equipment Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 96 The year 2013 wasn’t very different from the previous year for the machinery and equipment industry. According to figures from the Brazilian Machinery and Equipment Association (ABIMAQ), turnover fell by 5.7%, standing at R$ 79 billion at the year. The result was poorer than expected; analysts had projected growth of between 4 and 5%, based on the high number of requests for finance from the National Development Bank (BNDES) for the purchase of machinery at the end of 2012. Analysts also took into account a series of government incentives, such as payroll tax reductions, lowering the tax on industrial products (IPI) and the renewal, until the end of 2014, of the Program for Investment Maintenance (PSI) which offers reduced interest rates for the purchase of machinery. These incentives, however, did not have the desired effect due to the low level of global economic activity. Apparent consumption in the sector totaled R$ 122.27 billion, with an increase of 5.6%. The current account deficit for the industry was US$ 20.14 billion at the end of 2013: exports fell by 7%, while imports rose at the same rate. The annual average use of installed capacity (NUCI) stood at 73.1% at the end of the year, as against 70.6% in 2012. The projections for 2014 are encouraging. The sector is hopeful that the federal government will pass its Renew Machinery Project which incentivizes the renewal of the country’s industrial park through the acquisition of Brazilian machinery and equipment. The publicly held machinery and equipment companies listed on the BM&FBovespa (that differ for those listed by ABIMAQ), showed an increase of 10.6% in earnings and 92.8% in net income. 2012 (R$1.000) 64.955.180 12.156.176 0,71 17.860.792 46.081.488 807.878 3.538.853 2,64 2013 (R$1.000) 75.401.081 16.270.386 0,68 21.337.375 51.313.304 1.605.011 4.788.088 2,53 Variação % Variation % 15,13% 18,31% 10,68% 92,84% 33,21% - Desempenho setorial Sectorial performance Mineração Mining Mais um ano difícil para o setor Another difficult year for the sector O setor de mineração foi fortemente abalado com a retração internacional, particularmente da China, principal importador de minério. As companhias abertas com ações negociadas na BM&FBovespa fecharam 2013 com prejuízo de R$ 2,2 bilhões. O patrimônio líquido das empresas caiu 2,6% e o grau de endividamento subiu de 0,74 em 2012 para 0,95 no final do ano passado. Diante da forte oscilação dos preços dos metais e da retração dos negócios as empresas se focaram em iniciativas de redução de custos e em investimentos de maior retorno. A Vale, por exemplo, deu continuidade ao seu plano de desinvestimentos de ativos para concentrar as atividades em seu principal negócio: a exploração de minério. O novo foco da empresa passou a ser em uma carteira de projetos com maior potencial de retorno e que remunerasse de forma mais significativa o capital investido. Em 2013, a venda de ativos chegou a US$ 6 bilhões contra US$ 1,47 bilhão em 2012, resultado de negócios que envolveram a área de logística, alumínio, ouro, níquel, cobre, energia, entre outros. A boa notícia para o setor foi o anúncio, pelo governo federal, do novo Código Regulatório de Mineração, aguardado há mais de cinco anos. Além disso, o governo alterou a Compensação Financeira pela Exploração Mineral (Cfem), conhecido como os royalties da mineração, e criou a Agência Nacional da Mineração (ANM), no lugar do Departamento Nacional de Produção Mineral (DNPM). Trata-se de mais um pacote do Planalto para elevar o investimento interno e aquecer a economia brasileira para combater os efeitos da crise internacional. Em 2014 as atenções do setor estarão voltadas para a tramitação do Código na Câmara dos Deputados. Para os empresários, devido à complexidade do projeto, ele só deve ser votado em 2015. The mining sector was severely affected by the fall in global economic activity, particularly China, which is the main ore importer. The publicly held companies with shares traded on the BM&FBovespa closed 2013 with losses of R$ 2.2 billion. The net worth of the companies fell by 2.6% and the level of indebtedness increased from 0.74 in 2012 to 0.95 at the end of last year. Faced with the marked oscillation in the prices of metals and the fall off in business, the companies focused on cost reduction initiatives and higher return investments. The CVRD, for example, continued its asset disinvestment plan in order to concentrate its activities on its core business: the exploration of ore. The company’s focus was directed at a portfolio of projects with potential for greater returns, producing more significant remuneration on capital invested. In 2013 the sale of assets reached US$ 6 billion, as against US$ 1.47 billion in 2012, in the logistics, aluminum, gold, nickel, copper and energy areas, among others. The good news for the sector was the announcement by the federal government of the new Mining Regulation Code, which the sector has been waiting for for over five years. In addition, the government altered the Financial Compensation for Mineral Exploration (CFEM), generally known as mining royalties, and set up the National Mining Agency (ANM) to replace the National Department of Mineral Production (DNPM). This is another of the government’s stimulus packages to increase domestic investment and increase economic activity to offset the effects of the international crisis. In 2014 the attention of the sector will be focused on the passage of the Code through the Chamber of Deputies. Due to the complexity of the project, in the view of entrepreneurs, it will only be voted on in 2015. Mineração Mining Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 280.429.788 20.748.051 0,35 160.997.930 96.771.995 8.501.731 15.041.432 0,74 2013 (R$1.000) 305.600.226 37.759.683 0,34 156.543.942 105.186.873 -2.267.976 32.525.495 0,95 Variação % Variation % 8,45% -2,60% 8,18% -119,19% 109,37% - 97 Desempenho setorial Sectorial performance Papel, celulose E madeira Wood, pulp and paper Lucro menor das companhias abertas Lower profits for publicly held companies A o contrário de 2012, o mercado de papel e celulose, fortemente dependente do comércio internacional, fechou 2013 com alta de 7,5% nas exportações, totalizando US$ 7,1 bilhões. Foram vendidas para o exterior 5,18 milhões de toneladas de celulose e 1,97 milhão de toneladas de papel. O câmbio favorável, a redução dos estoques internacionais e o aumento da capacidade produtiva brasileira são apontados como fatores fundamentais para este cenário, segundo a Associação Brasileira de Celulose e Papel (Bracelpa). Já as importações caíram 5,1% no período. A queda foi maior para o papel, que recuou 6,1% frente ao ano anterior, somando US$1,5 milhão; enquanto a celulose teve redução de apenas 0,6%, ficando em U$$337 milhões. No mesmo ritmo de queda ficaram as vendas domésticas de celulose, que passaram de 1.656 milhões de toneladas para 1.650 milhões (-0,4%). Por sua vez, as vendas de papel subiram 2,9% na comparação anual, somando 5.716 milhões de toneladas. No acumulado do ano, a produção de celulose totalizou 14.995 milhões de toneladas e a de papel 10.428 milhões. A partir de 2014, o setor passa a ter uma organização diferente. Uma nova associação, que reúne a Bracelpa, Abraf, Abipa e Abiplar, ganhou o nome de IBÁ (Indústria Brasileira de Árvores) e vai representar empresas que atuam no ramo de papel e celulose, painéis de madeira e pisos laminados – produtos que têm como matériaprima a base florestal plantada. A associação nasce com 70 empresas associadas, cuja receita bruta totalizou R$ 60 bilhões em 2013. As companhias abertas classificadas pela BM&FBovespa no setor de papel e celulose (que difere da relação da Bracelpa) apresentaram em 2013 um aumento de 10,9% na receita líquida, queda de 150% no lucro e alta de 32,6% no Ebit. Papel, celulose e madeira Wood, pulp and paper Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 98 Unlike in 2012, the paper and pulp market, which is heavily dependent on international commerce, closed 2013 with exports up 7.5%, totaling US$ 7.1 billion. Pulp exports reached 5.18 million tonnes, and paper exports 1.97 million. The favorable exchange rate, the reduction in international stocks and Brazil’s increased productive capacity are seen as the main factors responsible for this result, according to figures from the Brazilian Pulp and Paper Association (BRACELPA). Imports, on the other hand, fell 5.1% during the period. The sharpest drop was paper, which fell 6.1% compared to the previous year, totaling US$ 1.5 million; pulp fell just 0.6%, totaling US$ 337 million. Domestic sales of pulp fell at the same rate, going from 1,656 million tonnes to 1,650 million (-0.4%). Sales of paper, on the other hand, increased 2.9% compared to the previous year, totaling 5,716 million tonnes. Accrued pulp production for the year totaled 14,995 million tonnes and paper production 10,428 million From 2014 the sector will be organized differently. A new association, bringing together Bracelpa, Abraf, Abipa and Abiplar, and which will be called Brazilian Tree Industry (IBÁ) will represent companies in the paper and pulp, wood panel and laminated flooring segments - all products produced from forestry plantations. the new association already has 70 associated companies, whose gross income totaled R$ 60 billion in 2013. The publicly held companies in the paper and pulp sector listed on the BM&FBovespa (which differ from the BRACELPA list) showed an increase in 2013 of 10.9% in net revenue, a drop of 150% in profits and an increase of 32.6% in EBIT. 2012 (R$1.000) 105.529.417 12.287.801 0,24 48.192.114 25.642.410 280.952 4.332.886 1,11 2013 (R$1.000) 109.593.611 11.451.003 0,26 48.266.648 28.624.112 -167.117 5.834.183 1,20 Variação % Variation % 3,62% 0,15% 10,94% -150,06% 32,60% - Desempenho setorial Sectorial performance Petróleo e gás, petroquímica, EMBALAGEm e PlÁstico Oil and gas and derivates Novas perspectivas em um ano difícil New prospects in a difficult year 2013 was not an easy year for Oil and Gas in Brazil. Despite the record investments made by Petrobras and companies that work in partnership with it, companies were faced with a difficult economic and financial scenario. The main difficulties were caused by the control of the prices of oil derivatives which caused significant losses for Petrobras, and the financial crisis of the OGX group. The problems caused by the companies managed by Eike Batista also had negative consequences for the business area. The perception of risk by investors increased a great deal, and this affected the cost of raising funds for the small and medium-sized companies operating in Brazil. Within this context the series of public tender bids launched by the National Petroleum Agency (ANP), which had not occurred for five years, brought great relief to the sector. Even though the direct economic effects of these bids have not made themselves felt in 2013, they point to promising prospects for the future. The Libra auction, for example, was an important achievement considering the institutional and economic challenges that had to be met. The petrochemical sector, on the other hand, was positively affected by the government’s decision to exempt the purchase of raw materials for the first and second generations of the petrochemical industry, which meet the needs of a variety of economic segments, from the PIS and COFINS taxes. Thus the publicly held companies traded on the BM&FBovespa closed 2013 with a marked drop of 84.6% in net income and of 41.6% in EBIT, while net worth fell by 4.3%. Despite the difficulties the industry faced last year, the prospects for 2014 are much more encouraging, according to analysts. O ano de 2013 não foi fácil para o setor de óleo e gás no Brasil. Apesar dos investimentos recordes feitos pela Petrobras e suas parceiras, as empresas enfrentaram um contexto econômico e financeiro complicado. As principais dificuldades foram causadas pelo controle dos preços de derivados de petróleo, que impôs perdas significativas para a Petrobras, e a crise financeira do grupo OGX. Os problemas causados pelas empresas dirigidas por Eike Batista também tiveram consequências negativas para o ambiente de negócios. A percepção de risco por parte dos investidores aumentou muito, o que afetou o custo de captação para as pequenas e médias empresas independentes atuando no Brasil. Neste cenário, as rodadas de licitação lançadas pela Agência Nacional de Petróleo (ANP), que não ocorriam há cinco anos, trouxeram um enorme alento para o setor. Ainda que os efeitos econômicos diretos dessas licitações não tenham se concretizado em 2013, elas serviram para apontar um futuro bastante promissor. O Leilão de Libra, por exemplo, foi um marco importante pelos desafios institucionais e econômicos que foram vencidos. Já o setor petroquímico foi positivamente influenciado pela decisão do Governo de desonerar a alíquota de PIS e COFINS para a compra de matérias-primas da indústria petroquímica de primeira e segunda gerações, que atendem a diversos segmentos da economia. Neste contexto, as companhias abertas com ações negociadas na BM&FBovespa fecharam 2013 com queda expressiva de 84,6% no lucro líquido e de 41,6% no Ebit, enquanto o patrimônio líquido encolheu 4,3%. Apesar dos percalços enfrentados pela indústria no ano passado, as perspectivas para 2014 são bem mais animadoras, segundo os analistas. Petróleo e gás, petroquímica e plástico Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 100 Oil and gas and derivates 2012 (R$1.000) 763.633.941 52.635.143 0,43 374.274.180 329.574.229 19.158.595 32.082.873 1,04 2013 (R$1.000) 831.853.644 28.383.168 0,43 356.892.352 359.990.573 1.924.777 17.895.105 1,33 Variação % Variation % 8,41% -4,37% 8,68% -84,64% -41,61% - Desempenho setorial Sectorial performance Saneamento e serviços de água e gás Sanitation, water and gas services Tarifa baixa afeta lucro das empresas Low charges affect company profits. A s empresas de saneamento e serviços de água e gás não conseguiram repetir em 2013 o excelente desempenho de 2012, quando o lucro líquido cresceu quase 40%. Este ano, a lucratividade ficou em 9,3% ao totalizar R$ 3,74 bilhões. A geração de caixa das empresas medida pelo Ebit somou R$ 6,2 bilhões, uma alta de quase 15% na comparação com o resultado do ano anterior. O patrimônio líquido subiu 14,9% enquanto o ativo total registrou queda de 4,25%. Parte da redução da lucratividade se explica pelo reajuste das tarifas concedido pelo governo, bem abaixo das expectativas das empresas e do mercado, que trabalhavam com um aumento superior a 10%. Outro ponto negativo foi a postergação do marco regulatório para o setor de saneamento, assunto que se arrasta há tempos. A fixação de regras claras para o setor, segundo analistas, blindaria as empresas de eventuais tentativas de uso de tarifas para fins político-eleitoreiros. Ainda assim, o diretor-presidente da Aesbe, José Carlos Barbosa, diz que o ano foi positivo para o setor. Citou a sanção da Lei nº 12.862 pela presidente Dilma Rousseff, que incluiu a economia de água no rol de diretrizes nacionais do saneamento. Outro ponto positivo, disse Barbosa, foi a ampliação dos recursos do PAC para melhoria dos serviços de abastecimento de água, esgotamento sanitário e drenagem de água pluvial. “Do total dos R$ 10,5 bilhões dirigidos ao setor, 74% serão investidos em esgotamento sanitário, o principal gargalo da prestação dos serviços”, destacou. Tudo indica que 2014 não será um ano favorável para o setor, em função da estiagem prolongada que compromete o fornecimento de água em diversas regiões. Alem disso, é um ano de eleições estaduais, o que vai adiar ainda as discussões do marco regulatório para o setor. The sanitation companies and water and gas services did not manage to repeat their excellent performance of 2012, when net income grew almost 40%. This year it grew by 9.3%, totaling R$ 3.74 billion. The cash flow generation of these companies, as measured by EBIT, totaled R$ 6.2 billion, an increase of almost 15% compared to the result for the previous year. Net worth rose 14.9% while total assets fell by 4.25%. Part of these lower profits is explained by the increase in charges permitted by government, well below the companies’ and market expectations, which were for an increase of over 10%. Another negative point was the postponement of the regulatory legislation for the sanitation sector, that has already suffered many delays. The establishment of clear rules for the sector, according to analysts, would protect it from the potential manipulation of charges for political and electoral ends. Nevertheless, José Carlos Barbosa, CEO of AESBE, says that the year was positive for the sector. He gives as an examples President Dilma Rousseff’s sanctioning of Law nº 12,826 which includes saving water among the national directives for sanitation. Another positive point, in his, view, was the increase in resources for the Accelerated Growth Program (PAC) for the improvement of water supply, sewage and rain water drainage services. “Of the total of R$ 10.5 billion allocated to the sector, 74% will be invested in the sewage system, the bottleneck in the provision of sanitation services,” he says. Everything points to 2014 being an unfavorable year for the sector, due to the long dry spell that has affected the supply of water in a number of regions and to the fact that it is an election year for state governors and deputies, which will further delay the definition of the new regulatory framework. Saneamento e serviços de água e gás Sanitation, water and gas services Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 52.009.681 -1.020.342 0,48 23.000.378 24.934.900 3.407.829 5.372.260 1,26 2013 (R$1.000) 49.658.367 503.131 0,55 26.663.441 27.533.475 3.748.010 6.227.114 0,86 Variação % Variation % -4,25% 14,98% 9,81% 9,39% 14,97% - 101 Desempenho setorial Sectorial performance Serviços Financeiros Financial services Bons resultados e boas perspectivas Good results and good prospects O ano de 2013 foi marcado pelo bom desempenho das companhias abertas do setor de serviços financeiros. O lucro líquido apresentou alta de 19%, somando R$5,92 bilhões, enquanto a receita líquida subiu 11,6%, ao totalizar R$25,4 bilhões. O Ebit chegou a R$ 6,7 bilhões, um acréscimo de 32,91% sobre os R$4,96 bilhões obtidos em 2012. Parte desse resultado se explica pelo bom desempenho das empresas de cartões, cujo volume de transações somou R$ 853 bilhões em 2013, um crescimento de 17,8% em relação ao ano anterior. Segundo a Associação Brasileira das Empresas de Cartões de Crédito e Serviços (Abecs), apenas os cartões de crédito registraram alta de 15,3%, somando R$ 553 bilhões. As transações com cartão de débito totalizaram R$ 300 bilhões, alta de 22,5%. O Brasil já é o segundo maior mercado de cartões no mundo, perdendo apenas para os Estados Unidos. Já o segmento de seguros, resseguros, capitalização e previdência complementar aberta contabilizou R$ 185 bilhões em receitas, um aumento de 13,7%. O valor corresponde a 3,8% do PIB, sem considerar os recursos captados pelos planos de saúde, e pelas empresas de Previdência Complementar Fechada. O faturamento do setor de seguros subiu apenas 0,7%, bem abaixo dos 26,9% registrados em 2012. Isto ocorreu devido à desaceleração das contribuições do VGBL individual, cuja taxa de crescimento caiu de 42,4% para -5,5% em 2013. Para 2014, o mercado de cartões deverá continuar crescendo, puxado pela expansão de cartões pré-pagos e pela introdução de novos meios de pagamentos eletrônicos. A mesma perspectiva é para o mercado de seguros e resseguros, que deverá se beneficiar dos grandes eventos esportivos. Serviços Financeiros Financial services Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 102 Publicly held companies in the financial services sector performed well in 2013. Net income increased by 19%, totaling R$ 92 billion, while net earnings rose 11.6% to R$ 25.4 billion. EBIT totaled R$ 6.7 billion, an increase of 32.91% on the total of R$ 4.96 billion for 2012. Part of this result is explained by the good performance of the payment card companies, where the volume of transactions totaled R$ 853 billion in 2013, an increase of 17.8% compared to the previous year. According to ABECS, the Brazilian Association of Credit Card and Services Companies, credit cards alone registered an increase of 15.3%, totaling R$ 553 billion. Transactions with debit cards totaled R$ 300 billion, an increase of 22.5%. Brazil is already the second largest market for payment cards in the world, losing only to the United States. Furthermore, income in the insurance, reinsurance, capitalization and private pensions sector increased by 13.7%, totaling R$ 185 billion. This represents 3.8% of GDP, and does not include funds raised by the health plans and group pension funds. Gross billing of the insurance sector rose by just 0.7%, well below the 26.9% rise in 2012. This occurred due to the lower contributions to VGBL (Free Benefit Generating Life Insurance) plans, whose growth fell by 42.4% to -5.5% in 2013. For 2014 the payment card market will continue to grow due to the increase in the number of prepaid cards and the introduction of new means for electronic payment. The outlook is the same for the insurance and reinsurance market which is likely to benefit from the major sporting events. 2012 (R$1.000) 80.493.560 13.244.693 0,28 36.582.746 22.669.700 4.933.987 4.969.460 1,20 2013 (R$1.000) 87.030.786 11.821.787 0,29 37.712.424 25.467.387 5.925.895 6.707.802 1,31 Variação % Variation % 7,64% 2,91% 11,61% 18,92% 32,91% - Desempenho setorial Sectorial performance Serviços médico-hospitalares Wealth services Empresas mantêm ritmo de crescimento Companies maintain growth rate N os últimos anos, a demanda por serviços e equipamentos de saúde cresceu de maneira constante. O aumento da expectativa de vida, a mudança do perfil epidemiológico, decorrente do envelhecimento da população, a ascensão da classe C e o potencial de melhoria do sistema de saúde impulsionaram o crescimento do setor. Hoje, o Brasil é um dos sete maiores mercados de equipamentos e produtos médicos do mundo. Segundo dados da Associação Brasileira da Indústria de Alta Tecnologia de Equipamentos, Produtos e Suprimentos Médico-Hospitalares (ABIMED), em 2013, as vendas do setor, que representa 0,6% do PIB, cresceram 10,2%. A retomada do crescimento de dois dígitos, frente a um desempenho considerado fraco de 4,2% em 2012, impulsionou a abertura de vagas de emprego no setor, que subiram 8% no ano, o dobro de 2012. Ao todo, foram criados mais de nove mil postos de trabalho, elevando para cerca de 130 mil os empregos no setor. As principais contratações ocorreram na indústria de instrumentos e materiais para uso médico e odontológico e no comércio atacadista de máquinas, aparelhos e equipamentos para uso odonto-médico-hospitalar. As companhias abertas com ações listadas na BM&FBovespa refletiram este quadro positivo: fecharam o ano exibindo crescimento de 9,9% no lucro líquido. O Ebit, por sua vez, registrou uma alta expressiva: 44,5%. Para 2014, o setor espera manter o ritmo de expansão e projeta crescimento em torno de 11%. O fomento à inovação de produtos para a saúde é o principal foco de trabalho da Abimed para os próximos anos. Por meio de parceria com a Fundação Dom Cabral será desenvolvido um estudo para identificar as dificuldades que as empresas enfrentam para promover e acelerar a inovação no país. In recent years the demand for health services and equipment has grown steadily. The increase in life expectancy, the change in the epidemiological profile resulting from an ageing population, the rise of the so-called ‘Social Class C’ and the potential for improvement of the health system drove growth in the sector. Today Brazil is one of the seven largest markets in the world for medical equipment and products. According to figures from the Brazilian Association for Medical/Hospital High-tech Equipment, Products and Services (ABIMED), in 2013 sales in the sector, which represent 0.6% of national GDP, grew 10.2%. The return to two digit growth, compared to what is considered the weak performance, with growth of 4.2%, in 2012, led to an increase of 8% in the number of jobs offered in the sector during the year, double the figure for 2012. In all more that 9,000 jobs were created, raising the total for the sector to 130,000. Most of the new posts were in the segment which produces instruments and materials for medical and dentistry use and in the wholesale commerce of machines, devices and equipment for hospital, medical and dentistry use. The publicly held companies listed on the BM&Fbovespa reflected this positive scenario: they closed the year with an increase in net income of 9.9%. The increase in EBIT was significant: 44.5%. The sector is expected to maintain this growth rate in 2014, with a projected growth of 11%. The main focus of ABIMED over the coming years will be to incentivize innovation in health products. In partnership with the Dom Cabral Foundation a study will be undertaken to identify the difficulties faced by companies in promoting and accelerating innovation in Brazil. Serviços médico-hospitalares Wealth services Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 12.483.339 1.448.193 0,65 7.543.584 8.175.216 388.211 717.097 0,65 2013 (R$1.000) 13.645.206 2.111.189 0,60 7.779.802 8.145.252 429.286 1.056.243 0,75 Variação % Variation % 9,06% 2,95% -0,34% 9,96% 44,50% - 103 Desempenho setorial Sectorial performance Siderurgia e Metalurgia Steel and metallurgy Setor se recupera e lucro sobe 130% Sector recovers and profits rise 130% O setor, que em 2012 enfrentou um dos piores momentos de sua historia, conseguiu em 2013 ter um ano de superação. As companhias abertas com ações negociadas na BM&FBovespa registraram lucro líquido de R$ 3,79 bilhões, um aumento de 130,2% em relação ao período anterior.O Ebit cresceu 81,8% e o patrimônio líquido aumentou 6,3%. Este bom resultado, segundo os analistas, em parte, refletiu o desempenho da economia chinesa, cuja desaceleração não foi tão forte como o previsto no início do ano. As principais companhias do setor (Usiminas, Gerdau e CSN) enxugaram as operações e revisaram as estratégias de crescimento para suportar o possível impacto do esfriamento no PIB chinês. Com isso, ganharam poder de geração de caixa. Além disso, as empresas foram beneficiadas pelo câmbio, que ampliou as margens de rentabilidade das vendas para fora do país e um aumento de preços no mercado interno. Segundo dados do Instituto Aço Brasil, em 2013, a produção brasileira de aço bruto totalizou 34,2 milhões de toneladas, uma queda de 1% em relação a 2012. Já a produção de laminados chegou a 26,3 milhões de toneladas, com aumento de 2,2%. As vendas no mercado interno subiram 5,4% ao alcançar 22,8 milhões de toneladas. Já as exportações totalizaram 8,1 milhões de toneladas com receita de US$ 5,6 bilhões, representando declínio de 17,5% em volume e de 20,7% em valor. As importações (3,7 milhões de toneladas) caíram 2,2% em relação a 2012. Nesse contexto, o cenário de médio e longo prazo para o setor segue positivo. Especialmente pelas reformulações estratégicas feitas pelas empresas para suportar uma freada brusca da economia internacional. Siderurgia e Metalurgia Steel and metallurgy Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 104 The sector, which went through one of the worst moments in its history in 2012, managed to overcome its difficulties in 2013. Net income of the publicly held companies traded on the BM&FBovespa totaled R$ 3.79 billion, an increase of 130.2% compared to the previous year. EBIT rose by 81.8% and net worth by 6.3% This good result, according to analysts, was due in part to the performance of the Chinese economy, which slowed down at a slower rate than had been forecast at the beginning of the year. The largest companies in the sector (Usiminas, Gerdau and CSN) tightened up their operations and reviewed their growth strategies in order to face the possible retraction of China’s GDP. Thus they increased their cash generation capacity. In addition the companies were benefited by the exchange rate, which increased profit margins on overseas sales, and by price increases on the domestic market. According to data from the Brazil Steel Institute, in 2013 Brazil’s crude steel production totaled 34.2 million tonnes, down 1% compared to the previous year. Rolled steel production, however, increased by 2.2%, totaling 26.3 million tonnes. Domestic sales rose by 5.4%, totaling 22.8 million tonnes, and exports totaled 8.1 million tonnes, totaling US$ 5.6 billion, with a drop of 17.5% in volume and of 20.7% in value. Imports (3.7 million tonnes) fell 2.2% compared to the previous year. Thus the outlook for the sector in the mid to long-term continues to be positive, especially considering the new strategies the companies have put in place to protect themselves in case of a sudden slowdown in the global economy. 2012 (R$1.000) 195.985.751 37.086.182 0,57 86.535.534 111.600.362 1.593.147 5.127.610 1,26 2013 (R$1.000) 206.067.267 37.945.068 0,57 92.374.254 117.743.499 3.798.704 9.587.278 1,23 Variação % Variation % 4,84% 6,35% 5,18% 130,26% 81,83% - Desempenho setorial Sectorial performance Tecidos, vestuário e calçados Fabrics, clothing and footwear Lucro sobe mais de 80% em 2013 Profits increase by over 80% in 2013 A recuperação do setor, sinalizada no final de 2012, foi confirmada em 2013. O lucro líquido das companhias abertas negociadas na BM&FBovespa subiu 81%, a receita líquida quase 12% e o patrimônio 2,7%. Pesquisa da Confederação Nacional da Indústria (CNI) apontou que, no ano passado, o faturamento das empresas de vestuário cresceu 11%, a de têxtil, 4,5% e a de calçados 3,6%, na comparação com 2012. Segundo dados da Associação Brasileira da Indústria Têxtil e de Confecções (ABIT), a produção de têxtil subiu 1,5% no ano passado e a de vestuário de 1%. As vendas para o exterior, no entanto, não apresentaram, mais uma vez, desempenho positivo. As exportações do setor registram déficit recorde de US$ 5,3 milhões, um aumento de 3,4% na comparação com 2012. Para o presidente da ABIT, Rafael Cervone, as expectativas para 2014 são mais positivas, pois a desvalorização do real pode estimular a retomada das exportações. Ele espera também que a receita das empresas apresente crescimento entre 2,5% a 3% na comparação com o resultado do ano passado, US$ 33 bilhões. Ainda segundo a associação, o varejo de vestuário deve manter o ritmo apresentado em 2013, que cresceu acima de 3%. O setor de calçados teve um ano complicado. Internamente, os protestos que paralisaram as grandes cidades fizeram com que lojistas fechassem as portas, resultando em menos dias de vendas no ano. No mercado externo, o destaque foi a crise econômica argentina, segundo principal destino dos calçados brasileiros. Para 2014, o cenário não muda muito. Além da pressão dos importados asiáticos e da pesada carga tributária, o aumento dos juros e a Copa do Mundo, que reduzirá o número de dias de vendas, devem afetar o desempenho das empresas. The recovery of the sector, already indicated in 2012, was confirmed in 2013. The net income of the publicly held companies traded on the BM&FBovespa rose 81%, net revenues almost 12% and net worth 2.7%. Figures from the National Confederation of Industry (CNI) show that last year the gross billing of the clothing companies was up 11%, that of textile companies up 4.5% and that of footwear companies up 3.6% compared to the previous year. According to figures from the Brazilian Textile and Clothing Industry Association (ABIT) textile production rose 1.5% last year, and clothing production 1%. Exports, however, were down once again, registering a record deficit of US$ 5.3 million, 3.4% higher than that of the previous year. For the president of ABIT, Rafael Cervone, the outlook for 2014 is more positive as the devaluation of the real may encourage exports. He expects company revenues to increase between 2.5 and 3% compared to the result for 2013 of US$ 33 billion. The association also forecasts that the clothing retail segment will maintain its 2013 rate of growth (3%). The footwear segment had a difficult year. The protests on the streets of cities around the country led to shops closing their doors with less days worked and lower sales. Exports were above all affected by the Argentinean crisis, the second largest export market for Brazilian footwear. The outlook is much the same for 2014. In addition to the competition from Asian imports and the heavy tax burden, the increase in interest rates and the World Cup will reduce the number of working days and consequently affect the performance of companies. Tecidos, vestuário e calçados Textile, clothing and footwear Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 22.145.557 309.458 0,77 9.687.500 16.949.407 384.916 1.767.725 1,29 2013 (R$1.000) 23.502.811 -18.239 0,81 9.965.031 19.033.911 716.188 1.591.798 1,36 Variação % Variation % 5,77% 2,70% 11,57% 80,98% -9,36% - 105 Desempenho setorial Sectorial performance Tecnologia da Informação Information technology Mercado que não conhece recessão Recession unknown to the market A ssim como em 2012, o desempenho do setor de Tecnologia da Informação (TI) passou longe dos efeitos da desaceleração econômica que marcou o país no ano passado. Enquanto o PIB cresceu 2,3%, o mercado de TI, incluindo hardware, software e serviços, registrou expansão de 15,4%, superando a expectativa de 14,5% do setor. O bom resultado se refletiu no desempenho das companhias abertas com ações cotadas na BM&FBovespa. O patrimônio líquido dessas empresas subiu quase 30% ao somar R$ 2,42 bilhões, contra R$ 1,83 bilhão em 2012. O lucro líquido chegou a R$ 382,4 milhões, com alta de 7,15%. Em 2013, foram investidos, mundialmente, US$ 2,05 trilhões em TI. Os Estados Unidos lideram este ranking respondendo por US$ 659 bilhões desse total. O Brasil ocupa a sétima posição, com investimentos de US$ 61,6 bilhões, o que representa 47,4% de tudo que foi aplicado no ano passado em TI na América Latina. Somente os investimentos em Software e Serviços de TI atingiram US$ 25,1 bilhões, com alta de 10,1% sobre o ano anterior. Ao considerar isoladamente o mercado de software, o faturamento atingiu em 2013 a marca de US$ 10,7 bilhões. Já o mercado de serviços registrou um montante de US$ 14,4 bilhões. O segmento de aplicativos manteve a liderança com participação de 43,5% dos softwares desenvolvidos. Já para 2014, apesar de ser considerado um ano de oportunidades para o Brasil, o clima é de apreensão. Será um ano atípico, com Copa do Mundo e eleição presidencial. Esses eventos reduzem a quantidade de dias úteis para realização de negócios, diminuindo também as expectativas de crescimento do setor, que deve ficar abaixo dos dois dígitos. Tecnologia da Informação Information technology Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 106 As in 2012, the performance of the Information Technology (IT) sector was not at all affected by the economic slowdown that characterized the country last year. While GDP grew 2.3%, the IT market, including hardware, software and services, grew 15.4%, surpassing the forecast of 14.5% for the sector. This good result was reflected in the performance of the publicly held companies with shares traded on the BM&FBovespa. The net worth of these companies rose almost 30%, totaling R$ 2.42 billion, compared to R$ 1.83 billion in 2012. Net income totaled R$ 382.4 million, an increase of 7.15%. In 2013, US$ 2.05 trillion were invested globally in IT, US$ 659 billion in the United States – the largest investor – alone. Brazil is the seventh largest investor with US$ 61.6 billion invested, representing 47.4% of the total investments in IT for Latin America last year. Investments in software and IT services alone accounted for US$ 25.1 billion, an increase of 10.1% on the previous year. Taking the software market separately, turnover topped US$ 10.7 billion in 2013. The IT services market accounted for US$ 14.4 billion. The applications segment maintained the lead with a 43.5% share of the software developed. Although 2014 is considered to be a year of opportunities for Brazil, the atmosphere is one of apprehension. It will be an atypical year with both the World Cup and presidential elections. These events reduce the number of working days for conducting business, reducing the forecasts for growth in the sector, which is likely to be below two digits. 2012 (R$1.000) 3.291.310 640.217 0,92 1.839.293 3.013.387 355.433 543.183 0,79 2013 (R$1.000) 4.232.779 1.305.578 0,83 2.414.019 3.498.673 382.443 523.266 0,75 Variação % Variation % 26,91% 29,40% 15,15% 7,15% -3,45% - Desempenho setorial Sectorial performance Telecomunicações Telecommunication Recorde em receita e investimentos Record income and investments O setor de telecomunicações fechou 2013 com receita bruta de R$ 227,8 bilhões, o maior valor da história do segmento, conforme dados da Telebrasil. Esse resultado representa um crescimento de 6,3% em relação aos R$ 214,5 bilhões obtidos no ano anterior e equivale a 4,7% do PIB. Os investimentos das prestadoras de serviços subiram 3% ao totalizarem R$ 26,5 bilhões, recorde pelo segundo ano consecutivo. O montante foi aplicado, especialmente, em expansão de redes, ampliação de cobertura e melhoria da qualidade dos serviços. O serviço de TV por assinatura foi o que mais cresceu no ano (22%), com receitas de R$ 24 bilhões. A telefonia móvel se destacou pelo maior faturamento, com R$ 96,4 bilhões, crescimento de 7% em relação a 2012. Já a receita de serviço de telefonia fixa caiu de R$ 48,6 bilhões para R$ 45,8 bilhões. No final de 2013, os serviços de telecomunicações eram prestados para 360,1 milhões de assinantes, um aumento de 4% em relação a 2012. Nos últimos 15 anos, segundo dados da Telebrasil, as prestadoras privadas já investiram mais de R$ 300 bilhões para atender 357 milhões de usuários de telefonia fixa, móvel, banda larga e TV por assinatura. Segundo pesquisa da entidade, o mercado brasileiro de telecomunicação manterá crescimento médio anual de 5,3% até 2017. Esse crescimento do mercado de telecom será consequência da expansão das redes fixas, redes móveis, smartphones e outros aparelhos conectados à Internet. Já as companhias abertas do setor, com ações negociadas na BM&FBovespa, não apresentaram grandes resultados. A receita líquida cresceu apenas 1,7%, enquanto o lucro líquido caiu 7,6% e o patrimônio líquido -10,7%. The telecommunications sector closed 2013 with gross income of R$ 227.8 billion, the highest in its history, according to figures from Telebrasil. This result represents an increase of 6.3% on the total of R$ 214.5 billion of the previous year and is the equivalent of 4.7% of GDP. Investments of the service providers increased 3%, totaling R$ 26.5 billion, breaking a record for the second year running. The funds were invested mostly in the expansion of networks, increasing coverage and improving the quality of services. Pay TV services grew most during the year, by 22%, with income totaling R$ 24 billion. Gross billing was highest in the mobile phone segment, totaling R$ 96.4 billion, 7% up on the previous year. Income from landlines, however, fell from R$ 48.6 billion to R$ 45.8 billion. At the end of 2013 telecommunication services were provided to 360.1 million subscribers, an increase of 4% compared to 2012. Over the last 15 years, according to data from Telebrasil, the private service providers have invested over R$ 300 million to meet the needs of 357 million users of landlines, mobile phones, broad band and pay TV. According to their research, “the Brazilian telecommunication market will maintain average annual growth of 5.3% until 2017. This growth of the sector will result from the expansion of the landline and mobile networks, smartphones and other devices connected to the Internet.” The publicly held companies traded on the BM&FBovespa, however, produced only modest results. Net earnings grew by just 1.7%, while net income fell 7.6% and net worth was -10.7%. Telecomunicações Telecommunication Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 235.709.230 4.577.162 0,49 104.185.912 115.449.056 7.872.221 16.868.951 0,69 2013 (R$1.000) 220.276.481 -804.891 0,53 92.455.104 117.604.223 7.233.061 15.504.430 0,73 Variação % Variation % -6,16% -10,59% 1,76% -7,64% -7,61% - 107 Desempenho setorial Sectorial performance Transporte e logística Transport and logistics Mobilidade urbana favorece o setor A s empresas do setor de Transporte e Logística com ações negociadas na BM&FBovespa registraram em 2013 um aumento significativo de 43,56% no lucro líquido, que totalizou R$5,92 bilhões, contra R$4,05 bilhões no ano anterior. A receita líquida também acompanhou o mesmo ritmo e subiu quase 9%, chegando a R$41,16 bilhões e o patrimônio líquido 13,05% alcançando R$25,35 bilhões. Grande parte deste resultado reflete os investimentos que vêm ocorrendo em mobilidade urbana no país. Para as empresas de logística, por exemplo, foi um ano bastante favorável. As companhias estão em processo de amadurecimento num mercado que movimenta bilhões por ano e apresenta crescimento bem maior que o PIB. As boas perspectivas deste segmento continuaram chamando atenção de players internacionais. Em 2013, o grupo norte-americano EIG comprou o controle da empresa de logística do Grupo X, a LLX. Já a francesa ID Logistics já manifestou interesse em aumentar sua participação no mercado brasileiro. Já para o setor aéreo o ano não foi tão favorável. A alta do câmbio e do combustível de aviação e o ritmo lento da atividade econômica reduziram a margem operacional das empresas. O ano também foi marcado pela fusão da Azul e Trip, anunciada em 2012. Para 2014, o cenário continua positivo para o setor. As Operadoras Logísticas irão se beneficiar dos investimentos que vêm sendo feitos em infraestrutura; as empresas que operam Linhas Aéreas também estão com cenário favorável pelo aumento da demanda em voos domésticos e internacionais; e as Locadoras de Veículos têm boas perspectivas em função da Copa do Mundo. Além disso, o setor de transporte pode se beneficiar com o crescimento dos investimentos nos setores portuários e mobilidade urbana. Urban mobility benefits the sector In 2013 the net income of the companies in the Transport and Logistics sector with shares traded on the BM&FBovespa increased significantly, by 43.56%, totaling R$ 5.92 billion, compared to R$ 4.05 billion the previous year. Net earnings also rose by almost 9%, totaling R$ 4.16 billion and net worth by 13.05%, totaling R$ 25.35 billion. Most of this result reflects the investments that are being made in urban mobility throughout the country. For the logistics companies, for example, the year was very favorable. The companies are going through a maturing process in a market which accounts for billions of reais a year and is growing much faster than GDP. The good prospects for this segment continue to attract the attention of international players. In 2013 the North American group EIG bought the control of the Grupo X logistics company, LLX. And the French company ID Logistics showed interest in increasing its participation in the Brazilian market. The year was not so good, however, for the air travel segment. The higher exchange rate and airplane fuel costs, coupled with the slow pace of economic activity, reduced the operational margin of companies. The year also saw the merger between Azul and Trip, announced in 2012. The outlook for the sector continues positive for 2014. The Logistics Operators will benefit from the investments being made in infrastructure; the companies that operate airlines will also benefit from the increased demand for domestic and international flights, and car rental firms from the good prospects due to the world cup. Furthermore, the transport sector will benefit from the increase in investments in the port and urban mobility sectors. Transporte e logística Transport and logistics Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 108 2012 (R$1.000) 82.567.362 -1.885.230 0,46 22.266.454 37.652.721 1.320.238 6.138.388 2,69 2013 (R$1.000) 91.189.509 1.227.400 0,45 25.354.944 41.166.450 2.380.905 7.935.259 2,58 Variação % Variation % 9,83% 13,05% 8,78% 75,59% 27,54% - Desempenho setorial Sectorial performance Utilidades Domésticas Household utilities IPI menor garante alta no faturamento O setor de Utilidades Domésticas, que faz parte do segmento de eletroeletrônicos, fechou 2013 com faturamento de R$ 18,6 bilhões, 5% superior aos R$ 17,8 bilhões apurados no ano anterior, segundo dados da Associação Brasileira da Indústria Elétrica e Eletrônica (Abinee). O resultado foi estimulado pela prorrogação do desconto do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para eletrodomésticos da linha branca (fogão, geladeira, máquina de lavar e tanquinhos). Os dados reunidos do setor eletroeletrônico mostram que o faturamento das empresas atingiu, no ano passado, R$ 156,7 bilhões, o que representou crescimento nominal de 8% na comparação com 2012. Apesar da desvalorização cambial de 10% em 2013, as importações continuaram ocupando espaço do mercado, atingindo, no caso dos bens finais, a participação de 23% no consumo interno, a maior verificada desde 2008, segundo a Abinee. Segundo os técnicos da entidade, o crescimento do setor foi puxado, principalmente, pelo faturamento dos novos bens de consumo como smartphones e tablets, além dos bens de capital seriados. “Os tablets estão ocupando o espaço dos notebooks e os smartphones estão substituindo os telefones celulares tradicionais”, destacam. O cenário não foi diferente para as companhias abertas do setor com ações negociadas na BM&FBovespa. Embora a receita líquida tenha alcançado R$ 13,5 bilhões, com alta de 7,7%, o lucro líquido caiu 32,1%, o Ebit -10,6% enquanto o grau de endividamento passou de 1,92 para 2,11 no final do ano passado. Para 2014, o presidente da Abinee, Humberto Barbato, estima crescimento entre 3,5% a 4%, previsão que não considera pessimista para um ano difícil e com redução de dias úteis, decorrente da série de eventos no país. Lower IPI ensures higher billing The domestic utilities sector, which is part of the electro-electronics segment, closed 2013 with gross billing of R$ 18.6 billion, 5% up on the R$ 17.8 billion result for the previous year, according to figures from the Brazilian Association for the Electric and Electronic Industry (ABINEE). The result was incentivized by the extension of the lower rate of the Industrial Products Tax (IPI) on domestic kitchen appliances (cookers, refrigerators and washing machines). The overall figures for the electro-electronic sector show that companies’ gross billing reached R$ 156.7 billion last year, which represents a nominal increase of 8% compared to 2012. Despite the 10% devaluation of the exchange rate in 2013, imports continued to constitute an important sector of the market, accounting for, in the case of finished goods, a 23% share of domestic consumption, the highest since 2008, according to ABINEE. According to the technicians of that institution, growth in the sector was incentivized, above all, by the sale of new consumer goods such as smartphones and tablets, as well as serialized capital goods. “Tablets are taking the place of notebooks and smartphones are replacing traditional mobile phones” they point out. The scenario was much the same for the publicly held companies traded on the BM&FBovespa. Although net earnings topped R$ 13.5 billion, up 7.7%, net income fell 32.1%, EBIT -10.6%, while debt levels went from 1.92 to 2.11 at the end of last year. For 2014, the president of ABINEE, Humberto Barbato, forecasts growth of between 3.5 and 4%, as a result of the major events the country will host. Utilidades domésticas Household utilities Ativo total Total assets Capital de giro Working capital Giro do ativo Asset turnover Patrimônio líquido Net worth Receita líquida Net revenue Lucro / Prejuízo Net profit (-loss) LAJIR EBIT Grau de endividamento Debt to equity ratio 2012 (R$1.000) 12.163.123 1.702.604 1,03 4.163.502 12.473.774 1.065.515 1.426.410 1,92 2013 (R$1.000) 12.680.987 1.724.478 1,07 4.074.154 13.507.170 701.747 1.264.755 2,11 Variação % Variation % 4,01% -2,02% 7,79% -32,12% -10,66% - 109 Estatísticas Statistics Carlos Antônio Magalhães* Desempenho da indústria volta a ser afetada pelo baixo crescimento econômico N os três últimos anos, o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro vem tendo pífio desempenho: em 2011 cresceu 2,7%, em 2012 apenas 0,9% e em 2013 subiu 2,3%. Com este resultado, a soma das riquezas produzidas no País fechou o ano passado em R$ 4,8 trilhões. O resultado foi puxado principalmente pela agropecuária (+7%), serviços (2%) e indústria (1,3%). O PIB per capita cresceu 1,4% no ano, atingindo o valor de R$ 24.065. A inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor (IPCA), registrou, no final de 2013, variação de 5,91%, a taxa de desemprego 5,4%, as exportações US$ 242,17 bilhões e as importações US$ 239,61 bilhões, gerando um superávit de US$ 2,56 bilhões. DESEMPENHO DO MERCADO DE CAPITAIS O IBOVESPA terminou 2013 aos 51.507 pontos em queda de 15,5%, descolado das bolsas americanas (DowJones +26,5%; S&P500 +30,8% e NASDAQ +38,3%). O Índice da BM&FBovespa foi o segundo pior do mundo, perdendo apenas para a bolsa do Peru que teve perda de -24,4%. As maiores altas do IBOVESPA no ano passado foram Kroton (educação) +71,36%, Braskem (petroquímica) +61,95%, TIM *Presidente da APIMEC-Rio e Sócio-Diretor da SABE Consultores Associados. President of APIMEC-Rio and Executive Director ofii SABE Consultores Associados. 110 Industrial performance once again affected by low economic growth Over the last three years Brazilian GDP has grown at negligible rates: in 2011 by 2.7%, in 2012 by a mere 0.9%, and in 2013 by 2.3%. With this result, the total wealth produced by the country closed the year at R$ 4.8 trillion. The best performing sectors were agriculture (up 7%), services (up 2%) and industry (up 1.3%). GDP per capita increased by 1.4% during the year, totaling R$ 24,065. Inflation, according to the National Consumer Price Index (IPCA) stood at 5.9% at the end of 2013 and unemployment at 5.4%. Exports generated US$ 242.17 billion and imports accounted for US$ 239.61 billion, creating a surplus of US$ 2.56 billion. PERFORMANCE OF THE CAPITAL MARKETS IBOVESPA ended 2013 at 51,507 points, 15.5% down, in contrast to the North American exchanges (Dow Jones up 26.5%; S&P500 up 30.8% and NASDAQ up 38.3%). The BM&FBovespa index was the second worst performing in the world, losing only to Peru, which was down -24.4%. The highest rises on the IBOVESPA last year were Kroton (education), up 71.36%, Braskem (petrochemicals), up 61.95%, TIM Participações (mobile phones) up 53.97%, JBS (food) up 48,31% and CIELO (payment processors) up 43.24%. The largest falls were OGX (oil), down 94.75%, MMX (mining), down 82.27%, Estatísticas Statistics Participações (telefonia móvel) +53,97%, JBS (alimentos) +48,31% e CIELO (processadora de pagamentos) +43,24%. As maiores baixas foram OGX (petróleo) -94,75%, MMX (mineração) -82,27%, Brookfield (construção civil) -67,84%, Rossi (construção civil) -55,16% e Marfig (alimentos) -54,01%. A alteração da nota soberana do país de estável para negativa, as questões envolvendo as empresas do Grupo X, as constantes intervenções do governo no mercado acionário, que afetou a Petrobras e Eletrobras, o pífio desempenho da economia e o descontrole inflacionário foram as principais causas desse decepcionante desempenho. Neste cenário, tanto a receita líquida como o lucro das companhias abertas caíram na comparação com 2012 (ver gráfico) As empresas exportadoras foram destaques em 2013 e deverão manter bom desempenho em 2014. Brookfield (civil construction), down 67.84%, Rossi (civil construction) down 55.16% and Marfig (food), down 54.01%. The lowering of the country’s sovereign rating from stable to negative, the issues involving the companies of Grupo X, the constant interventions of the government in the shares market, that affected Petrobras and Eletrobras, the negligible performance of the economy and out of control inflation were the main causes of this disappointing performance. Within this context both the net earnings and the profits of the publicly held companies fell in comparison with 2012 (see graph). Export companies were the best performers in 2013 and should maintain their good performance in 2014. Gráfico 1 / Chart 1 Receita Líquida x Lucro/Prejuízo Acumulados em R$ Milhões Net earnings x Profit/Accrued losses in R$ millions DESTAQUES POSITIVOS E NEGATIVOS STRONGEST AND WEAKEST PERFORMERS Os setores que se destacaram positivamente em 2013 foram educação e papel/celulose, e os piores desempenhos ocorreram nos segmentos de construção civil, mineração e consumo. Cabe alguns comentários sobre outros setores com ações negociadas na BM&FBovespa. O de petróleo, que tem como carrochefe a Petrobras, foi afetado pelas medidas do governo que conteve os preços dos combustíveis como forma de controlar a inflação. The sectors that performed exceptionally well in 2013 were education and paper and pulp, and those that performed exceptionally badly were civil construction, mining and consumption . A few comments on other sectors with shares traded on the BM&FBovespa should be made. The oil sector, whose prime mover is Petrobras, was affected by government measures that controlled fuel prices as a means of controlling inflation. 111 Estatísticas Statistics O setor de energia elétrica, bastante prejudicado pela Medida Provisória Nº 579, publicada em 11 de setembro de 2012, foi duramente atingido pelo clima no país (falta de chuvas) com o consequente aumento do uso das termoelétricas (preço mais elevado). O segmente bancário, que em 2012 perdeu lucratividade – em função da desaceleração econômica, do aumento da inadimplência e de pesadas provisões contra perdas – conseguiu superar as adversidades em 2013. Ao que tudo indica, o setor entrou 2014 bem mais preparado e tendo como principal foco o crédito consignado e o crédito imobiliário. As commodities metálicas tiveram um desempenho fraco prejudicando bastante o setor siderúrgico brasileiro. A crise do Grupo EBX do empresário Eike Batista, iniciada em junho de 2012, apresentou um péssimo desfecho com as empresas do grupo sofrendo um fortíssimo processo de desvalorização de suas ações com perda bilionária para seu controlador. The electricity sector, that had been severely impacted by Provisory Measure nº 579 (published on September 11, 2012), was hard hit by the drought which led to the increase in the use of thermoelectric plants (at higher cost). The banking sector, which suffered declining profits in 2012 as a result of sluggish economic activity, increased rates of default and the requirement for major provisions against losses, managed to overcome the difficulties in 2013. Everything points to a sector that is entering 2014 much better prepared, with its focus on payroll credit and mortgages. Steel and iron performed badly, seriously affecting the sector. The crisis in the EBX Group owned by Eike Batista, which began in June 2012, produced the worst possible results, with the companies in the group suffering a massive reduction in share value with the loss of billions for their owner. Os 10 melhores retornos de 2013 The 10 best performers in 2013 Patrimônio Líquido Net Worth Lucro Profit ROE ROE CIELO 3.331.879 2.680.676 80,46% NATURA 1.168.250 847.806 72,57% SOUZA CRUZ 2.440.374 1.694.282 69,43% AES TIETÊ 1.783.809 881.359 49,41% CCR S.A. 3.485.541 1.367.884 39,24% CIA HERING 907.258 318.172 35,07% BRASMOTOR 1.061.800 361.449 34,04% WHIRLPOOL 2.464.736 820.770 33,30% LOCALIZA 1.341.208 384.344 28,66% EZTEC 2.110.466 588.754 27,90% Empresas Company PERSPECTIVAS OUTLOOK Para 2014 a expectativa para Bolsa ainda é pouco animadora. O país continua com baixo crescimento econômico, a inflação elevada e o governo fazendo intervenções desastrosas em vários segmentos, principalmente nas estatais. No primeiro trimestre do ano, a economia cresceu apenas 0,2% e a atividade industrial caiu 0,8%. Embora o quadro econômico e político sejam difíceis, alguns setores terão bom desempenho. Acreditamos que o de bebidas, fumo, bancário (grandes bancos), educação, logística e o de tecnologia serão menos prejudicados e representam boas opções de investimento. O investidor deve buscar empresas com boa geração de caixa, liderança em seus mercados de atuação, baixo endividamento e que paguem bons dividendos. The outlook for the Stock Exchange in 2014 is still not encouraging. The country continues with low economic growth, high inflation and the federal government making disastrous interventions in a number of sectors, especially SOEs. In the first quarter of the year the economy grew just 0.2% and industrial activity fell by 0.8%. Although the economic and political scenarios are difficult, some sectors will perform well. We consider that beverages, tobacco, banking (major banks), education, logistics and technology will be less affected and offer good investment opportunities. The investor should look for companies with good cash generation, leadership in their markets, low debt levels and that pay good dividends. 112 Estatísticas Statistics Empresas aumentam payout para compensar queda no lucro Companies increase payout to compensate for fall in profits O ano de 2013 foi muito desfavorável para as companhias abertas brasileiras com reflexos no desempenho da bolsa, um dos piores do mundo (-15,5%). Houve queda na geração de lucros, o que resultou em aumento da relação Preço/ Lucro (PL) ao mesmo tempo em que os valores distribuídos como dividendos caíram. Por outro lado, as principais empresas estão com Preço/Valor Patrimonial (P/VP) abaixo do histórico e tentaram compensar o mal resultado de 2013 através de aumentos de dividendos sobre o lucro líquido (payouts), acima do mínimo obrigatório. Os indicadores das tabelas foram ranqueados e comparados com o padrão do setor em mercados emergentes como o Brasil. 2013 Brasil ON Itausa PN Itauunibanco PN Telef Brasil PN Bradesco PN Cielo ON Santander BR PN Petrobras PN Tractebel ON Tim Part S/A ON BMF Bovespa ON Gerdau PN Souza Cruz ON CCR S/A ON Ultrapar ON P.Açúcar-CBD PN Ambev S/A ON JBS ON BRF SA ON Vale PNA P/L P/E 6,19 7,48 8,43 8,62 9,29 9,45 9,55 9,91 16,33 19,25 19,43 19,53 21,14 23,14 24,06 25,23 26,44 26,85 39,84 - *P/L Projetado do Setor em Mercado Emergente. Fonte: Damodaran. 2013 Brasil ON Cielo ON Petrobras PN Telef Brasil PN Souza Cruz ON Tractebel ON Itauunibanco PN Itausa PN CCR S/A ON Bradesco PN BMF Bovespa ON Vale PNA Tim Part S/A ON Ultrapar ON Ambev S/A ON BRF SA ON Gerdau PN P.Acucar-CBD PN JBS ON Santander BR PN DIV YIELD 7,59% 7,13% 6,22% 6,22% 4,59% 4,32% 4,24% 4,24% 4,16% 3,56% 3,43% 2,97% 2,91% 2,48% 1,86% 1,70% 1,54% 0,94% 0,88% 0,14% *Dividend Yield do Setor em Mercado Emergente. Fonte: Damodaran. Padrão* / Standard* 10,22 10,22 10,22 16,4 10,22 14,86 10,22 10,11 82,06 16,4 14,86 18,02 16,23 16,54 20,91 38,24 21,98 38,24 38,24 32,91 % -39% -27% -17% -47% -9% -36% -7% -2% -80% 17% 31% 8% 30% 40% 15% -34% 20% -30% 4% - *P/E projected from the Emerging Markets Sector. Source: Damodaran. Padrão* / Standard* % 7,64% -1% 2,65% 169% 4,19% 48% 3,80% 64% 2,92% 57% 2,92% 48% 7,64% -44% 7,64% -45% 3,71% 12% 7,64% -53% 2,65% 30% 2,29% 30% 3,80% -23% 1,28% 94% 1,57% 18% 4,36% -61% 4,05% -62% 1,67% -44% 4,36% -80% 7,64% -98% *Dividend Yield of the Emerging Market Sector. Source: Damodaran. 2013 Petrobras PN Vale PNA Gerdau PN Brasil ON Itausa PN Telef Brasil PN Itauunibanco PN Bradesco PN JBS ON BMF Bovespa ON P.Acucar-CBD PN Tim Part S/A ON BRF SA ON Tractebel ON Ultrapar ON Ambev S/A ON Cielo ON CCR S/A ON Santander BR PN Souza Cruz ON The year 2013 was highly unfavorable to Brazilian publicly traded companies impacting the performance of the stock exchange, one of the worst in the world (-15.5%). There was a fall in the generation of profits, which led to an increase in the price-to-earnings ratio (P/E ratio) at the same time that the sums distributed in the form of dividends fell. On the other hand,the principal companies saw their price-to-book ratio (P/B ratio) fall below historic levels and tried to compensate for the poor 2013 resultby increasing payouts to their shareholders, which was higher than the obligatory minimum. The indicators in the tables below were ranked and compared with the industry standard in emerging markets like Brazil. P/VP P/B 0,26 0,44 0,65 0,66 0,73 0,75 0,83 0,84 1,10 1,12 1,35 1,99 2,90 4,37 4,59 6,02 7,60 8,97 11,81 13,24 *P/VP do Setor em Mercado Emergente. Fonte: Damodaran. 2013 Souza Cruz ON CCR S/A ON Tractebel ON BRF SA ON Cielo ON BMF Bovespa ON Petrobras PN Ultrapar ON Tim Part S/A ON Telef Brasil PN Santander BR PN Ambev S/A ON Brasil ON Itauunibanco PN Bradesco PN Itausa PN Gerdau PN JBS ON P.Acucar-CBD PN Vale PNA DIV PAYOUT 97,01% 96,32% 70,46% 67,84% 67,38% 66,67% 61,58% 59,73% 56,01% 53,59% 50,03% 49,06% 47,01% 35,79% 33,08% 31,70% 30,11% 23,72% 23,70% - *Dividend Payout do Setor em Mercado Emergente. Fonte: Damodaran. Padrão* / Standard* 0,82 1,37 0,91 1,24 1,24 1,59 1,24 1,24 2,48 1,63 3,94 1,59 2,48 1,16 1,72 2,02 1,63 1,47 1,24 9,11 % -69% -68% -29% -46% -41% -53% -33% -32% -55% -31% -66% 25% 17% 277% 167% 198% 366% 510% 853% 45% *P/B from the Emerging Market Sector. Source: Damodaran. Padrão* / Standard* 67,14% 54,29% 42,07% 141,12% 18,20% 18,20% 25,54% 67,82% 66,42% 66,42% 58,38% 31,37% 58,38% 58,38% 58,38% 58,38% 138,82% 141,12% 48,49% 76,53% % 44,49% 77,41% 67,48% -51,93% 270,20% 266,33% 141,11% -11,93% -15,67% -19,32% -14,29% 56,40% -19,47% -38,70% -43,34% -45,71% -78,31% -83,19% -51,12% - *Dividend Payout of the Emerging Market Sector. Source: Damodaran. 113 Estatísticas Statistics Notas metodológicas O Anuário Estatístico das Companhias Abertas visa detalhar, em termos contábeis e financeiros, o comportamento dos setores mais significativos e subsetores da economia brasileira, considerando as empresas de capital aberto listadas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e com ações cotadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBovespa). As estatísticas reunidas para o presente Anuário foram consolidadas a partir das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP) divulgadas anualmente à CVM, conforme a Instrução nº 480 de 2009. As informações são consultadas junto à BM&FBovespa, cujo banco de dados replica as informações arquivadas junto à CVM. As informações contidas neste Anuário foram consolidadas até o dia 1 de julho de 2014. As empresas que não possuem informações para o ano de 2013 não divulgaram suas demonstrações financeiras até o encerramento desta edição. COMO CONSULTAR AS TABELAS Foram selecionadas todas as empresas presentes na BM&FBovespa em 31 de dezembro de 2013, totalizando 360 companhias. As empresas são listadas por seu nome comercial e agrupadas setorialmente, conforme classificação utilizada pela BM&FBovespa. As informações sobre as empresas foram dispostas em valores correntes (em milhares de reais) para os anos de 2012 e 2013. As informações de evolução histórica (2004 a 2014) foram consolidadas para os setores e calculadas em valores reais de 2013, deflacionada pelo índice do IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE). As informações contábeis das Empresas e Bancos que constam no Anuário são baseadas nas DFs (Demonstrações Financeiras) Consolidadas disponibilizadas nos sites da BM&FBovespa e da CVM. Na inexistência das DFs Consolidadas serão utilizados os dados das DFs Individuais. No caso dos Bancos, as informações relativas às contas ‘Depósitos Totais’ e ‘Crédito Total’ serão sempre extraídas das DFs Individuais, já que não constam das DFs Consolidadas. Descrição dos Indicadores e Contas Utilizados nas Tabelas Ativo Total – Valor Declarado no Balanço Patrimonial Patrimônio Líquido – Valor Declarado no Balanço Patrimonial. Receita Líquida – Receita Bruta excluindo-se deduções como devoluções, abatimentos e impostos sobre vendas. 114 Methodological notes The main purpose of Statistical Yearbook of Public Held Companies is to detail economic and financial performance of Brazilian economic sectors and sub-sectors. The compendium shows information from public held companies listed in BM&FBOVESPA. Statistics gathered for this yearbook were consolidated from the Standardized Financial Statements (DFP) which are annually handed in to CVM, according to It’s Instruction 480/09. The numbers was consulted at BM&FBOVESPA website witch reproduces the information storage at CVM. All data were consolidated at July, 1st 2014. The publication excluded companies that didn´t published your financial data until the end of this yearbook. HOW TO CONSULT THE TABLES: All the companies present on the BM&FBovespa on December 31st, 2013 – a total of 360 companies – were selected. The companies are listed by their commercial name and grouped by sector, in accordance with the classification used by the BM&FBovespa The information about the companies was given in current values (thousands of Reais) for the years 2012 and 2013. The information regarding the historical development (2004 to 2014) was consolidated for the sectors and calculated in terms of real values from 2013, deflated by the IPCA Index (Broad Consumer Price Index), published by the Brazilian Institute of Georgaphy and Statistics (IBGE). The accounting information of the companies and banks which appears in the Yearbook is based on the consolidated financial statements (DFs) published on the websites of the BM&FBovespa stock exchange and the Securities Commission (CVM). In the absence of the consolidated financial statements, data from individual financial statements will be used. In the case of the banks, information relating to the ‘Total Deposits’ and ‘Total Credit’ will always be extracted from the individual financial statements (DFs Individuais), as it does not appear in the consolidated financial statements. Description of the Indicators and Accounts Used in the Tables Total Assets – Value Declared in the Equity Balance Sheet Net Worth – Value Declared in the Equity Balance Sheet Revenues brought in through Sales of Goods and/or Services – Value Declared in the Earnings Statement Earnings before interest and taxes – total profits plus taxes and net financial revenues. Estatísticas Statistics EBIT – Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos. LAJIR – Lucro / Prejuízo antes dos encargos financeiros e impostos – resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro e das despesas financeiras líquidas das receitas financeiras. Resultado antes dos tributos – Valor declarado na Demonstração de Resultado Lucro / Prejuízo Líquido – Valor declarado na Demonstração de Resultado após impostos e juros sobre capital próprio. Endividamento Total – Ativo Total (menos) Patrimônio Líquido. Capital de Giro – Ativo Circulante (menos) Passivo Circulante Ativo Circulante: Valor declarado no Balanço Patrimonial Passivo Circulante: Valor declarado no Balanço Patrimonial Giro do Ativo – Receita Líquida operacional (dividido por) Ativo Total. No caso do grupo “bancos”, o calculo é feito em relação à Receita Intermediação Financeira. Grau de Endividamento – Endividamento Total (dividido por) Patrimônio Líquido Variação Real (%) – Taxa de variação de cada um dos indicadores, levando-se em conta a taxa de inflação medida pelo IPCA que totalizou 5,91% em 2013. Este valor foi calculado de forma que variações positivas indicam melhoras no resultado da empresa, mesmo quando existem dois valores negativos, ou um negativo em 2012 seguido de por um valor positivo. Ou seja, caso a empresa registre um prejuízo em 2012 e reduz esse prejuízo em 2013, a taxa de variação será positiva, indicando que o prejuízo diminuiu, ou seja, houve uma melhora no resultado da companhia. Variações negativas devem ser lidas como uma redução do indicador. Lembrando que sobre o valor de 2012 incide a inflação verificada no ano passado, de forma que em pequenos ganhos nominais pode haver variação negativa, em função da correção aplicada. A variação real em 2013 para o acumulado de cada setor desconsidera as empresas que não estão na amostra; trata-se da variação real da média de cada variável, considerando somente as empresas que apresentam valores para 2012 e 2013. Receita da Intermediação Financeira – Valor Declarado na Demonstração de Resultado Alavancagem – Endividamento Total (dividido por) Patrimônio Líquido. Depósitos Totais – Passivo Circulante (mais) Passivo Exigível a Longo Prazo. Crédito Total – Ativo Circulante (mais) Ativo Realizável a Longo Prazo. Investimentos – Investimento em Subsidiárias e Outros. Consolidated Profits/Losses during the Period – Value Declared in the Earnings Statement after Tax and Interest on Equity. Total Indebtedness – Total Assets (less) Net Worth Working Capital – Current Assets (less) Current Liabilities Net Operating Revenues: Value Declared in the Equity Balance Sheet Current Liabilities: Value Declared in the Equity Balance Sheet Asset Turnover – Net Operating Revenues (divided by) Total Assets. If for bank sector, it is calculated by the Intermediation Revenue. Debt-to-equity ratio – Total Indebtedness (divided by) Shareholders’ Equity. Real Variation (%) – is a rate of variation for each indicator, taking into account the rate of inflation, measured by a mixed indicator using IGP-M, IPCA and INPC that was 5,91% in 2013. This value was calculated so that positive variations indicate improvement in the company’s outcome even if there are two negative values, or one negative in 2012 followed by a positive one. For instance, if the company recorded loss in 2012, and if this loss decreased in 2013, the variation rate will be positive, indicating a smaller loss, that is, there has been an improvement for the company. Likewise, negative variations must be interpreted as a reduction on the indicator. Over the value of 2012 incurs last year inflation, so that there may be negative variation on small face values gains, due to the restatement applied. The actual variation in 2013 in the accumulated figures for each sector disregards companies that do not disclose their accounting information. This is consequently the real variation in the average for each variable, considering only companies presenting figures for 2012 and 2013. Intermediation Revenue – amount stated in the Income Statement. Leverage – Total Indebtedness (divided by) Shareholders’ Equity Total Deposits – Demand deposits (plus) Savings deposits (plus) Interfinancial deposits (plus) Notice Account deposits. Total Credit – short term Credit Operations (plus) short term Leasing Operations (plus) short terms Other Credit. Investments – Investment in Subsidiaries and others. Tables of Sector´s Time Series TABELAS DAS SÉRIES HISTÓRICAS SETORIAIS As tabelas para as séries históricas de indicadores, como o ativo total, de cada subsetor foram calculadas com base na média, isto é, dividindo-se o somatório do indicador, pela quantidade de empresas declarantes em cada ano. Esse valor foi trazido a valores reais de 2013, levando-se em conta a taxa acumulada de inflação medida pelo IPCA. The tables for the historical series of indicators, as the Total Assets, Shareholders’ Equity, Net Income/Loss, Net Revenue, etc of each sub-sector were calculated based on the average, that is, dividing the sum of the indicator by the number of the companies returning data each year. This value was brought to 2013 values, taking into account the accumulated inflation rate measured by the IPCA. 115 Estatísticas Statistics Denominação Social das Empresas Companies’ names Nome de pregão Trading name Denominação social Company name ABC BRASIL BCO ABC BRASIL S.A. Cód. neg. Bovespa Bovespa trading code ABRIL EDUCAÇÃO ABRIL EDUCAÇÃO S.A. ACO ALTONA ELECTRO ACO ALTONA S.A. AES ELPA AES TIETE AES ELPA S.A. AES TIETE S.A. Cód. CVM CVM code CNPJ CNPJ Setor / segmento Sector / segment UF State ABCB - N2 020958 28.195.667/0001-06 Bancos e Crédito SP ABRE - N2 EALT 022551 005380 02.541.982/0001-54 82.643.537/0001-34 Educacão Máquinas e Equipamentos SP SC AELP GETI 019313 018350 01.917.705/0001-30 02.998.609/0001-27 Energia Elétrica Energia Elétrica SP SP AFLUENTE AFLUENTE GER.E TRANSM.ENERG.ELETR. S.A. AFLU 020150 07.620.094/0001-40 Energia Elétrica RJ AFLUENTE T AGRENCO AFLUENTE TRANSM. DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. AGRENCO LTD. AFLT AGEN - DR3 022179 080080 010.338.320/0001-00 08.943.312/0001-40 Energia Elétrica Atacado e Varejo RJ SP ALFA CONSORC ALFA FINANC CONSORCIO ALFA DE ADMINISTRACAO S.A. FINANCEIRA ALFA S.A.- CRED FINANC E INVS 004707 003891 17.193.806/0001-46 17.167.412/0001-13 Serviços Financeiros Bancos e Crédito SP SP BRGE CRIV ALFA HOLDING ALFA HOLDINGS S.A. ALFA INVEST ALIANSCE BCO ALFA DE INVESTIMENTO S.A. ALIANSCE SHOPPING CENTERS S.A. ALIPERTI ALL AMER LAT SIDERURGICA J. L. ALIPERTI S.A. ALL AMERICA LATINA LOGISTICA S.A. ALL ORE ALPARGATAS ALUPAR ALL ORE MINERAÇÃO S.A. SAO PAULO ALPARGATAS S.A. ALUPAR INVESTIMENTO S/A AMAZONIA AMBEV S/A BCO AMAZONIA S.A. AMBEV S.A. AMPLA ENERG ANHANGUERA ANIMA AMPLA ENERGIA E SERVICOS S.A. ANHANGUERA EDUCACIONAL PART. S.A GAEC EDUCAÇÃO S.A. AREZZO CO AUTOMETAL AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A. AUTOMETAL S.A. AZEVEDO B2W VAREJO BAHEMA AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. B2W - COMPANHIA GLOBAL DO VAREJO BAHEMA S.A. BANESE BANESTES BCO ESTADO DE SERGIPE S.A. - BANESE BANESTES S.A. - BCO EST ESPIRITO SANTO BANPARA BANRISUL BARDELLA BATTISTELLA BCO ESTADO DO PARA S.A. BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. BARDELLA S.A. INDUSTRIAS MECANICAS BATTISTELLA ADM PARTICIPACOES S.A. BAUMER BB SEGURIDADE BEMATECH BHG BIC MONARK BAUMER S.A. BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. BEMATECH S.A. BHG S.A. - BRAZIL HOSPITALITY GROUP BICICLETAS MONARK S.A. BICBANCO BIOMM BIOSEV BMFBOVESPA BOMBRIL BR BROKERS BR INSURANCE BR MALLS PAR BR PHARMA BR PROPERT BRADESCO BRADESPAR BRASIL BRASIL TELEC BRASILAGRO BRASKEM BRASMOTOR BRAZILIAN FR BRB BANCO BRF FOODS BROOKFIELD BTGP BANCO BUETTNER CACIQUE CAF BRASILIA CAMBUCI CASAN CCR SA CEB CEDRO BCO INDUSTRIAL E COMERCIAL S.A. BIOMM S.A. BIOSEV S.A. BMF BOVESPA S.A. BOLSA VALORES MERC FUT BOMBRIL S.A. BRASIL BROKERS PARTICIPACOES S.A. BRASIL INSURANCE PART. E ADMINISTRAÇÃO S.A. BR MALLS PARTICIPACOES S.A. BRAZIL PHARMA S.A. BR PROPERTIES S.A. BCO BRADESCO S.A. BRADESPAR S.A. BCO BRASIL S.A. BRASIL TELECOM S.A. BRASILAGRO - CIA BRAS DE PROP AGRICOLAS BRASKEM S.A. BRASMOTOR S.A. BRAZILIAN FINANCE E REAL ESTATE S.A. BRB BCO DE BRASILIA S.A. BRF - BRASIL FOODS S.A. BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S.A. BCO BTG PACTUAL S.A. BUETTNER S.A. INDUSTRIA E COMERCIO CIA CACIQUE DE CAFE SOLUVEL CAFE SOLUVEL BRASILIA S.A. CAMBUCI S.A. CIA CATARINENSE DE AGUAS E SANEAM.-CASAN CCR S.A. CIA ENERGETICA DE BRASILIA CIA FIACAO TECIDOS CEDRO CACHOEIRA 116 RPAD 009954 17.167.396/0001-69 Holdings Diversificadas SP BRIV ALSC - NM 001384 021300 60.770.336/0001-65 06.082.980/0001-03 Bancos e Crédito Construção Civil e Mercado Imobiliário SP RJ APTI ALLL - NM 012823 017450 61.156.931/0001-58 02.387.241/0001-60 Siderurgia e Metalurgia Transporte e Logística SP PR AORE ALPA - N1 ALUP - N2 021725 010456 021490 10.345.009/0001-98 61.079.117/0001-05 08.364.948/0001-38 Serviços Financeiros Tecidos, Vestuário e Calçados Energia Elétrica SP SP SP BAZA ABEV 000922 023264 04.902.979/0001-44 07.526.557/0001-00 Bancos e Crédito Alimentos, Bebidas e Fumo PA SP CBEE AEDU - NM ANIM - NM 003050 018961 023248 33.050.071/0001-58 04.310.392/0001-46 09.288.252/0001-32 Energia Elétrica Educação Educação RJ SP SP ARZZ - NM AUTM - NM 022349 022381 16.590.234/0001-76 59.104.513/0001-95 Atacado e Varejo Máquinas e Equipamentos MG SP AZEV BTOW - NM BAHI 011975 020990 000701 61.351.532/0001-68 776.574/0001-56 45.987.245/0001-92 Construção Civil e Mercado Imobiliário Atacado e Varejo Holdings Diversificadas SP SP SP 001120 001155 13.009.717/0001-45 28.127.603/0001-78 Bancos e Crédito Bancos e Crédito SE ES 001171 001210 001520 015458 04.913.711/0001-78 92.702.067/0001-96 60.851.615/0001-53 42.331.462/0001-31 Bancos e Crédito Bancos e Crédito Máquinas e Equipamentos Holdings Diversificadas PA RS SP PR BALM BBSE - NM BEMA - NM BHGR - NM BMKS 001562 023159 020656 020907 001694 61.374.161/0001-30 17.344.597/0001-94 82.373.077/0001-71 08.723.106/0001-25 56.992.423/0001-90 Máquinas e Equipamentos Serviços Financeiros Máquinas e Equipamentos Lazer, Turismo e Hotelaria Utilidades Domésticas SP DF PR SP SP BICB - N1 BIOM BSEC - NM BVMF - NM BOBR BBRK - NM BRIN - NM BRML - NM BPHA - NM BRPR BBDC - N1 BRAP - N1 BBAS - NM BRTO AGRO - NM BRKM - N1 BMTO BFRE BSLI BRFS - NM BISA - NM BPAC BUET CIQU CAFE CAMB CASN CCRO - NM CEBR CEDO - N1 021113 019305 022845 021610 012190 021180 022217 019909 022500 019925 000906 018724 001023 011312 020036 004820 001970 017922 014206 016292 020265 022616 002038 002909 002062 002100 016861 018821 014451 003077 7.450.604/0001-89 04.752.991/0001-10 15.527.906/0001-36 09.346.601/0001-25 50.564.053/0001-03 8.613.550/0001-98 11.721.921/0001-60 06.977.745/0001-91 11.395.624/0001-71 6.977.751/0001-49 60.746.948/0001-12 03.847.461/0001-92 00.000.000/0001-91 76.535.764/0001-43 07.628.528/0001-59 42.150.391/0001-70 61.084.984/0001-20 2.762.113/0001-50 00.000.280/0001-00 01.838.723/0001-27 07.700.557/0001-84 30.306.294/0001-45 82.981.912/0001-20 78.588.415/0001-15 25.869.736/0001-21 61.088.894/0001-08 82.508.433/0001-17 02.846.056/0001-97 00.070.698/0001-11 17.245.234/0001-00 Bancos e Crédito Serviços Médico-Hospitalares Açúcar e Álcool Serviços Financeiros Atacado e Varejo Construção Civil e Mercado Imobiliário Serviços Financeiros Construção Civil e Mercado Imobiliário Atacado e Varejo Construção Civil e Mercado Imobiliário Bancos e Crédito Holdings Diversificadas Bancos e Crédito Telecomunicações Construção Civil e Mercado Imobiliário Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Utilidades Domésticas Serviços Financeiros Bancos e Crédito Alimentos, Bebidas e Fumo Construção Civil e Mercado Imobiliário Bancos e Crédito Tecidos, Vestuário e Calçados Alimentos, Bebidas e Fumo Alimentos, Bebidas e Fumo Tecidos, Vestuário e Calçados Saneamento e Serviços de Água e Gás Transporte e Logística Energia Elétrica Tecidos, Vestuário e Calçados SP MG SP SP SP RJ RJ RJ SP SP SP SP DF DF SP BA SP SP DF SP RJ RJ SC PR MG SP SC SP DF MG BGIP BEES BPAR BRSR - N1 BDLL BTTL CONHECIMENTO E INOVAÇÃO A FAVOR DO SEU NEGÓCIO RELATÓRIOS MULTIPLATAFORMAS IMPRESSO E ON-LINE DE SUSTENTABILIDADE • ANUAIS • INTEGRADOS MATRIZ DE MATERIALIDADE COMUNICAÇÃO ESTRATÉGICA COM STAKEHOLDERS WEBSITES CORPORATIVO, RI E DE SUSTENTABILIDADE COM TECNOLOGIA RESPONSIVE CONSULTORIA GRI IRM INVESTOR RELATIONS MANAGEMENT ALGUNS DE NOSSOS CLIENTES AMBEV • BANCO DO BRASIL • BANRISUL • BM&FBOVESPA • ETERNIT • ITAÚ UNIBANCO • ITAÚSA • JBS • LOJAS RENNER • MARFRIG • MULTIPLUS • OI • PETROBRAS • QUEIROZ GALVÃO EXPLORAÇÃO E PRODUÇÃO • TELEFÔNICA VIVO • VALOR ECONÔMICO • WALMART WWW.MEDIAGROUP.COM.BR T. 11 3254.6700 Estatísticas Nome de pregão Trading name Denominação social Company name Cód. neg. Bovespa Bovespa trading code CEEE-D CIA ESTADUAL DE DISTRIB ENER ELET-CEEE-D CEEE-GT CEG CIA ESTADUAL GER.TRANS.ENER.ELET-CEEE-GT CIA DISTRIB DE GAS DO RIO DE JANEIRO-CEG CELESC CELGPAR CENTRAIS ELET DE SANTA CATARINA S.A. CIA CELG DE PARTICIPACOES - CELGPAR Statistics Cód. CVM CVM code CNPJ CNPJ Setor / segmento Sector / segment UF State CEED - N1 020648 08.467.115/0001-00 Energia Elétrica RS EEEL - N1 CEGR 003204 016616 92.715.812/0001-31 33.938.119/0001-69 Energia Elétrica Saneamento e Serviços de Água e Gás RS RJ CLSC - N2 GPAR 002461 021393 83.878.892/0001-55 08.560.444/0001-93 Energia Elétrica Energia Elétrica SC GO CELPA CENTRAIS ELET DO PARA S.A. - CELPA CELP 018309 04.895.728/0001-80 Energia Elétrica PA CELPE CELUL IRANI CIA ENERGETICA DE PERNAMBUCO - CELPE CELULOSE IRANI S.A. CEPE RANI 014362 002429 10.835.932/0001-08 92.791.243/0001-03 Energia Elétrica Papel e Celulose e Madeira PE RS CEMAT CEMEPE CENTRAIS ELET MATOGROSSENSES S.A.- CEMAT CEMEPE INVESTIMENTOS S.A. CMGR MAPT 014605 013854 03.467.321/0001-99 93.828.986/0001-73 Energia Elétrica Holdings Diversificadas MT RJ CEMIG CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS - CEMIG CMIG - N1 002453 17.155.730/0001-64 Energia Elétrica MG CESP CETIP CESP - CIA ENERGETICA DE SAO PAULO CETIP S.A. - BALCÃO ORG. DE ATIVOS E DERIV. CESP - N1 CTIP - NM 002577 021792 60.933.603/0001-78 09.358.105/0001-91 Energia Elétrica Serviços Financeiros SP RJ CHIARELLI CIA HERING CERAMICA CHIARELLI S.A. CIA HERING CCHI HGTX - NM 002488 014761 52.736.840/0001-10 78.876.950/0001-71 Construção Civil e Mercado Imobiliário Tecidos, Vestuário e Calçados SP SC CIELO CIELO S.A. CIEL - NM 021733 01.027.058/0001-91 Serviços Financeiros SP CIMS CLARION CIMS S.A. CLARION S.A. AGROINDUSTRIAL CMSA CLAN 014818 018490 00.272.185/0001-93 24.956.666/0001-86 Serviços Financeiros Alimentos, Bebidas e Fumo RJ MT COARI PART COBRASMA COARI PARTICIPACOES S.A. COBRASMA S.A. COAR CBMA 019089 004448 04.030.087/0001-09 61.080.313/0001-91 Holdings Diversificadas Máquinas e Equipamentos RJ SP COELBA COELCE COMGAS CIA ELETRICIDADE EST. DA BAHIA - COELBA CIA ENERGETICA DO CEARA - COELCE CIA GAS DE SAO PAULO - COMGAS CEEB COCE CGAS 014524 014869 015636 15.139.629/0001-94 07.047.251/0001-70 61.856.571/0001-17 Energia Elétrica Energia Elétrica Saneamento e Serviços de Água e Gás BA CE SP CONST A LIND CONTAX CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG S.A. CONTAX PARTICIPACOES S.A. 004723 019100 61.022.042/0001-18 04.032.433/0001-80 Construção Civil e Mercado Imobiliário Telecomunicações SP RJ COPASA COPEL COR RIBEIRO CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG CSMG - NM CIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL CPLE - N1 CORREA RIBEIRO S.A. COMERCIO E INDUSTRIA CORR 019445 014311 004863 17.281.106/0001-03 76.483.817/0001-20 15.101.405/0001-93 Saneamento e Serviços de Água e Gás Energia Elétrica Construção Civil e Mercado Imobiliário MG PR BA COSAN COSAN LTD COSAN S.A. INDUSTRIA E COMERCIO COSAN LIMITED CSAN - NM CZLT - DR3 019836 080071 50.746.577/0001-15 8.887.330/0001-52 Açúcar e Álcool Açúcar e Álcool SP SP COSERN COTEMINAS CPFL ENERGIA CPFL RENOVAV CIA ENERGETICA DO RIO GDE NORTE - COSERN CIA TECIDOS NORTE DE MINAS COTEMINAS CPFL ENERGIA S.A. CPFL ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A. CSRN CTNM CPFE - NM CPRE - NM 018139 003158 018660 020540 08.324.196/0001-81 22.677.520/0001-76 02.429.144/0001-93 08.439.659/0001-50 Energia Elétrica Tecidos, Vestuário e Calçados Energia Elétrica Energia Elétrica RN MG SP SP CR2 CREMER CRUZEIRO SUL CSU CARDSYST CVC BRASIL CR2 EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A. CREMER S.A. BCO CRUZEIRO DO SUL S.A. CSU CARDSYSTEM S.A. CVC BRASIL OPER. E AGÊNCIA DE VIAGENS S.A. CRDE - NM CREM - NM CZRS - N1 CARD - NM CVCB - NM 020630 020141 020753 020044 023310 7.820.907/0001-46 82.641.325/0001-18 62.136.254/0001-99 01.896.779/0001-38 10.760.260/0001-19 Construção Civil e Mercado Imobiliário Serviços Médico-Hospitalares Bancos e Crédito Tecnologia da Informação Lazer, Turismo e Hotelaria RJ SC SP SP SP CYRE COM-CCP CYRELA REALT D H B DASA DAYCOVAL CYRELA COMMERCIAL PROPERT S.A. EMPR PART CCPR - NM CYRELA BRAZIL REALTY S.A.EMPREEND E PART CYRE - NM DHB INDUSTRIA E COMERCIO S.A. DHBI DIAGNOSTICOS DA AMERICA S.A. DASA - NM BCO DAYCOVAL S.A. DAYC - N1 021040 014460 005150 019623 020796 8.801.621/0001-86 73.178.600/0001-18 92.825.900/0001-96 61.486.650/0001-83 62.232.889/0001-90 Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário Máquinas e Equipamentos Serviços Médico-Hospitalares Bancos e Crédito SP SP RS SP SP DIMED DIRECIONAL DOC IMBITUBA DOCAS DOHLER DTCOM-DIRECT DUFRY AG DURATEX ECORODOVIAS ELEKEIROZ ELEKTRO ELETROBRAS ELETROPAR ELETROPAULO EMAE EMBRAER EMBRATEL PAR ENCORPAR ENERGIAS BR ENERGISA ENEVA EQUATORIAL ESTACIO PART ESTRELA ETERNIT EUCATEX EVEN EVORA DIMED S.A. DISTRIBUIDORA DE MEDICAMENTOS DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. CIA DOCAS DE IMBITUBA DOCAS INVESTIMENTOS S.A. DOHLER S.A. DTCOM - DIRECT TO COMPANY S.A. DUFRY A.G. DURATEX S.A. ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOG. S.A. ELEKEIROZ S.A. ELEKTRO - ELETRICIDADE E SERVICOS S.A. CENTRAIS ELET BRAS S.A. - ELETROBRAS ELETROBRÁS PARTICIPAÇÕES S.A. - ELETROPAR ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. EMAE - EMPRESA METROP.AGUAS ENERGIA S.A. EMBRAER-EMPRESA BRAS DE AERONAUTICA S.A. EMBRATEL PARTICIPACOES S.A. EMPRESA NAC COM REDITO PART S.A.ENCORPAR EDP - ENERGIAS DO BRASIL S.A. ENERGISA S.A. ENEVA S.A EQUATORIAL ENERGIA S.A. ESTACIO PARTICIPACOES S.A. MANUFATURA DE BRINQUEDOS ESTRELA S.A. ETERNIT S.A. EUCATEX S.A. INDUSTRIA E COMERCIO EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. ÉVORA S.A. 009342 021350 003174 003182 005207 018597 080110 005274 019453 004359 017485 002437 015784 014176 016993 020087 017647 016497 019763 015253 021237 020010 021016 008427 005762 005770 020524 013412 92.665.611/0001-77 16.614.075/0001-00 84.208.123/0001-02 33.433.665/0001-48 84.683.408/0001-03 03.303.999/0001-36 11.423.623/0001-93 97.837.181/0001-47 04.149.454/0001-80 13.788.120/0001-47 02.328.280/0001-97 1.180/0001-26 01.104.937/0001-70 61.695.227/0001-93 02.302.101/0001-42 07.689.002/0001-89 02.558.124/0001-12 01.971.614/0001-83 03.983.431/0001-03 864.214/0001-06 4.423.567/0001-21 03.220.438/0001-73 8.807.432/0001-10 61.082.004/0001-50 61.092.037/0001-81 56.643.018/0001-66 43.470.988/0001-65 91.820.068/0001-72 Atacado e Varejo Construção Civil e Mercado Imobiliário Transporte e Logística Holdings Diversificadas Tecidos, Vestuário e Calçados Tecnologia da Informação Atacado e Varejo Papel e Celulose e Madeira Transporte e Logística Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Energia Elétrica Energia Elétrica Energia Elétrica Energia Elétrica Energia Elétrica Máquinas e Equipamentos Telecomunicações Tecidos, Vestuário e Calçados Energia Elétrica Energia Elétrica Energia Elétrica Energia Elétrica Educação Utilidades Domésticas Construção Civil e Mercado Imobiliário Papel e Celulose e Madeira Construção Civil e Mercado Imobiliário Embalagens RS MG SC RJ SC PR SUI SP SP SP SP DF RJ SP SP SP RJ MG SP RJ RJ MA RJ SP SP SP SP RS 118 CALI CTAX PNVL DIRR - NM IMBI DOCA DOHL DTCY DAGB - DR3 DTEX - NM ECOR - NM ELEK EKTR ELET - N1 LIPR ELPL - N2 EMAE EMBR - NM EBTP ECPR ENBR - NM ENGI ENEV - NM EQTL - NM ESTC - NM ESTR ETER - NM EUCA - N1 EVEN - NM PTPA Estatísticas Nome de pregão Trading name Denominação social Company name Cód. neg. Bovespa Bovespa trading code EXCELSIOR EXCELSIOR ALIMENTOS S.A. EZTEC FER C ATLANT EZ TEC EMPREEND. E PARTICIPACOES S.A. FERROVIA CENTRO-ATLANTICA S.A. FER HERINGER FERTILIZANTES HERINGER S.A. FERBASA FIBAM CIA FERRO LIGAS DA BAHIA - FERBASA FIBAM COMPANHIA INDUSTRIAL FIBRIA FINANSINOS FIBRIA CELULOSE S.A. FINANSINOS S.A.- CREDITO FINANC E INVEST FLEURY FLEURY S.A. FORJA TAURUS FRAS-LE FORJAS TAURUS S.A. FRAS-LE S.A. GAFISA GENERALSHOPP GAFISA S.A. GENERAL SHOPPING BRASIL S.A. GER PARANAP DUKE ENERGY INT. GER. PARANAPANEMA S.A. GERDAU GERDAU MET GERDAU S.A. METALURGICA GERDAU S.A. GOL GP INVEST GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. GP INVESTMENTS. LTD. GPC PART GRAZZIOTIN GRENDENE GPC PARTICIPACOES S.A. GRAZZIOTIN S.A. GRENDENE S.A. GRUCAI GUARARAPES GRUCAI PARTICIPACOES S.A. GUARARAPES CONFECCOES S.A. HABITASUL HAGA S/A HELBOR CIA HABITASUL DE PARTICIPACOES HAGA S.A. INDUSTRIA E COMERCIO HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. HERCULES HOTEIS OTHON HERCULES S.A. FABRICA DE TALHERES HOTEIS OTHON S.A. HRT PETROLEO HYPERMARCAS IDEIASNET IGB S/A HRT PARTICIPACOES EM PETROLEO S.A. HYPERMARCAS S.A. IDEIASNET S.A. IGB ELETRÔNICA S.A. Cód. CVM CVM code CNPJ CNPJ Setor / segmento Sector / segment UF State BAUH 001570 95.426.862/0001-97 Alimentos, Bebidas e Fumo RS EZTC - NM VSPT 020770 015369 8.312.229/0001-73 00.924.429/0001-75 Construção Civil e Mercado Imobiliário Transporte e Logística SP MG FHER - NM 020621 22.266.175/0001-88 Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. ES FESA FBMC 003069 006017 15.141.799/0001-03 61.410.395/0001-95 Siderurgia e Metalurgia Siderurgia e Metalurgia BA SP 012793 006076 60.643.228/0001-21 91.669.747/0001-92 Papel e Celulose e Madeira Bancos e Crédito SP RS FIBR - NM FNCN Statistics FLRY - NM 021881 60.840.055/0001-31 Serviços Médico-Hospitalares SP FJTA FRAS - N1 006173 006211 92.781.335/0001-02 88.610.126/0001-29 Máquinas e Equipamentos Máquinas e Equipamentos RS RS GFSA - NM GSHP - NM 016101 021008 01.545.826/0001-07 08.764.621/0001-53 Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário SP SP GEPA 018368 02.998.301/0001-81 Energia Elétrica SP GGBR - N1 GOAU - N1 003980 008656 33.611.500/0001-19 92.690.783/0001-09 Siderurgia e Metalurgia Siderurgia e Metalurgia RJ RS GOLL - N2 GPIV - DR3 019569 080020 06.164.253/0001-87 07.857.850/0001-50 Transporte e Logística Serviços Financeiros SP SP GPCP CGRA GRND - NM 016632 004537 019615 02.193.750/0001-52 92.012.467/0001-70 89.850.341/0001-60 Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Atacado e Varejo Tecidos, Vestuário e Calçados RJ RS CE GRUC GUAR 015695 004669 01.258.945/0001-70 08.402.943/001-52 Transporte e Logística Atacado e Varejo SP RN HBTS HAGA HBOR - NM 003298 013366 020877 87.762.563/0001-03 30.540.991/0001-66 49.263.189/0001-02 Holdings Diversificadas Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário RS RJ SP HETA HOOT 006629 006700 92.749.225/0001-63 33.200.049/0001-47 Utilidades Domésticas Lazer, Turismo e Hotelaria SP RJ HRTP - NM HYPE - NM IDNT - NM IGBR 022187 021431 018414 006815 10.629.105/0001-68 02.932.074/0001-91 02.365.069/0001-44 43.185.362/0001-07 Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Atacado e Varejo Serviços Financeiros Utilidades Domésticas RJ SP RJ AM IGUACU CAFE IGUATEMI IMC HOLDINGS IND CATAGUAS INDS ROMI CIA IGUACU DE CAFE SOLUVEL IGUA IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S.A. IGTA - NM INTERNATIONAL MEAL COMPANY HOLDINGS S.A. IMCH - NM CIA INDUSTRIAL CATAGUASES CATA INDUSTRIAS ROMI S.A. ROMI - NM 003336 020494 022438 003395 007510 76.255.926/0001-90 51.218.147/0001-93 08.936.792/0001-12 19.526.748/0001-50 56.720.428/0001-63 Alimentos, Bebidas e Fumo Construção Civil e Mercado Imobiliário Lazer, Turismo e Hotelaria Tecidos, Vestuário e Calçados Máquinas e Equipamentos PR SP SP MG SP INDUSVAL INEPAR INEPAR TEL INVEST BEMGE IOCHP-MAXION ITAITINGA ITAUSA ITAUTEC ITAUUNIBANCO BCO INDUSVAL S.A. INEPAR S.A. INDUSTRIA E CONSTRUCOES INEPAR TELECOMUNICACOES S.A. INVESTIMENTOS BEMGE S.A. IOCHPE MAXION S.A. ITAITINGA PARTICIPACOES S.A. ITAUSA INVESTIMENTOS ITAU S.A. ITAUTEC S.A. - GRUPO ITAUTEC ITAU UNIBANCO HOLDING S.A. IDVL - N1 INEP INET FIGE MYPK - NM SQRM ITSA - N1 ITEC ITUB - N1 020885 007595 015423 006041 011932 015865 007617 012530 019348 61.024.352/0001-71 76.627.504/0001-06 00.359.742/0001-08 01.548.981/0001-79 61.156.113/0001-75 01.258.943/0001-81 61.532.644/0001-15 54.526.082/0001-31 60.872.504/0001-23 Bancos e Crédito Máquinas e Equipamentos Telecomunicações Holdings Diversificadas Máquinas e Equipamentos Holdings Diversificadas Holdings Diversificadas Utilidades Domésticas Bancos e Crédito SP SP PR SP SP SP SP SP SP J B DUARTE JBS JEREISSATI JHSF PART JOAO FORTES JOSAPAR JSL KARSTEN KEPLER WEBER KLABIN S/A KROTON LA FONTE TEL LAEP LARK MAQS LE LIS BLANC LF TEL LIGHT S/A LINX LIX DA CUNHA LOCALIZA LOCAMERICA LOG-IN LOJAS AMERIC LOJAS HERING LOJAS MARISA LOJAS RENNER INDUSTRIAS J B DUARTE S.A. JBDU JBS S.A. JBSS - NM JEREISSATI PARTICIPACOES S.A. MLFT JHSF PARTICIPACOES S.A. JHSF - NM JOAO FORTES ENGENHARIA S.A. JFEN JOSAPAR-JOAQUIM OLIVEIRA S.A. - PARTICIP JOPA JÚLIO SIMÕES LOGÍSTICA S.A. JSLG - NM KARSTEN S.A. CTKA KEPLER WEBER S.A. KEPL KLABIN S.A. KLBN - N1 KROTON EDUCACIONAL S.A. KROT - N2 LA FONTE TELECOM S.A. LFFE LAEP INVESTMENTS LTD. MILK - DR3 LARK S.A. MAQUINAS E EQUIPAMENTOS LARK LE LIS BLANC DEUX COM CONFEC ROUPAS S.A. LLIS - NM LF TEL S.A. PITI LIGHT S.A. LIGT - NM LINX S.A. LINX - NM CONSTRUTORA LIX DA CUNHA S.A. LIXC LOCALIZA RENT A CAR S.A. RENT - NM COMPANHIA DE LOCAÇÃO DAS AMÉRICAS LCAM - NM LOG-IN LOGISTICA INTERMODAL S.A. LOGN - NM LOJAS AMERICANAS S.A. LAME LOJAS HERING S.A. LHER MARISA LOJAS S.A. AMAR - NM LOJAS RENNER S.A. LREN - NM 012319 020575 008672 020605 007811 013285 022020 004146 007870 012653 017973 012262 080098 007978 021440 017442 019879 023035 004774 019739 022691 020710 008087 008117 022055 008133 60.637.238/0001-54 2.916.265/0001-60 60.543.816/0001-93 8.294.224/0001-65 33.035.536/0001-00 87.456.562/0001-22 52.548.435/0001-79 82.640.558/0001-04 91.983.056/0001-69 89.637.490/0001-45 2.800.026/0001-40 53.790.218/0001-53 8.904.552/0001-36 60.631.090/0001-40 49.669.856/0001-43 02.390.206/0001-09 03.378.521/0001-75 06.948.969/0001-75 46.014.635/0001-49 16.670.085/0001-55 10.215.988/0001-60 42.278.291/0001-24 33.014.556/0001-96 82.640.632/0001-84 61.189.288/0001-89 92.754.738/0001-62 Holdings Diversificadas Alimentos, Bebidas e Fumo Telecomunicações Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário Alimentos, Bebidas e Fumo Transporte e Logística Tecidos, Vestuário e Calçados Máquinas e Equipamentos Papel e Celulose e Madeira Educação Telecomunicações Alimentos, Bebidas e Fumo Transporte e Logística Atacado e Varejo Telecomunicações Energia Elétrica Tecnologia da Informação Construção Civil e Mercado Imobiliário Transporte e Logística Transporte e Logística Transporte e Logística Atacado e Varejo Atacado e Varejo Atacado e Varejo Atacado e Varejo SP SP SP SP RJ RS SP SC RS SP MG SP SP SP SP SP RJ SP SP MG SP RJ RJ SC SP RS 119 Estatísticas Nome de pregão Trading name Denominação social Company name Cód. neg. Bovespa Bovespa trading code LOPES BRASIL LPS BRASIL - CONSULTORIA DE IMOVEIS S.A. LUPATECH M G POLIEST LUPATECH S.A. M G POLIESTER S.A. M.DIASBRANCO M.DIAS BRANCO S.A. IND COM DE ALIMENTOS MAGAZ LUIZA MAGNESITA SA MAGAZINE LUIZA S.A. MAGNESITA REFRATARIOS S.A. MANGELS INDL MARCOPOLO MANGELS INDUSTRIAL S.A. MARCOPOLO S.A. MARFRIG MELHOR SP MARFRIG ALIMENTOS S.A. CIA MELHORAMENTOS DE SAO PAULO MENDES JR MENDES JUNIOR ENGENHARIA S.A. MERC BRASIL MERC FINANC BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. MERCANTIL BRASIL FINANC S.A. C.F.I. MERC INVEST MET DUQUE BCO MERCANTIL DE INVESTIMENTOS S.A. METALURGICA DUQUE S.A. METAL IGUACU METALGRAFICA IGUACU S.A. METAL LEVE METALFRIO MAHLE-METAL LEVE S.A. METALFRIO SOLUTIONS S.A. Cód. CVM CVM code CNPJ CNPJ Setor / segmento Sector / segment UF State LPSB - NM 020370 8.078.847/0001-09 Construção Civil e Mercado Imobiliário SP LUPA - NM RHDS 020060 014559 89.463.822/0001-12 56.806.656/0001-50 Máquinas e Equipamentos Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. RS SP MDIA - NM Statistics 020338 7.206.816/0001-15 Alimentos, Bebidas e Fumo CE MGLU - NM MAGG - NM 022470 020842 47.960.950/0001-21 08.684.547/0001-65 Atacado e Varejo Mineração SP MG MGEL - N1 POMO - N2 008397 008451 61.065.298/0001-02 88.611.835/0001-29 Siderurgia e Metalurgia Máquinas e Equipamentos SP RS MRFG - NM MSPA 020788 003654 3.853.896/0001-40 60.730.348/0001-66 Alimentos, Bebidas e Fumo Papel e Celulose e Madeira SP SP MEND 004782 17.162.082/0001-73 Construção Civil e Mercado Imobiliário MG BMEB MERC 001325 008540 17.184.037/0001-10 33.040.601/0001-87 Bancos e Crédito Bancos e Crédito MG MG BMIN DUQE 001309 008648 34.169.557/0001-72 84.683.762/0001-20 Bancos e Crédito Siderurgia e Metalurgia MG SC MTIG 008605 80.227.184/0001-66 Embalagens PR LEVE FRIO - NM 008575 020613 60.476.884/0001-87 4.821.041/0001-08 Máquinas e Equipamentos Máquinas e Equipamentos SP SP METISA MILLENNIUM MILLS METISA METALURGICA TIMBOENSE S.A. MTSA MILLENNIUM INORGANIC CHEMICALS BR S.A. TIBR MILLS ESTRUTURAS E SERV. DE ENGENHARIA S.A. MILS - NM 008753 011398 022012 86.375.425/0001-09 15.115.504/0001-24 27.093.558/0001-15 Máquinas e Equipamentos Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Construção Civil e Mercado Imobiliário SC BA RJ MINASMAQUINA MINERVA MINASMAQUINAS S.A. MINERVA S.A. MMAQ BEEF - NM 008818 020931 17.161.241/0001-15 67.620.377/0001-14 Atacado e Varejo Alimentos, Bebidas e Fumo MG SP MINUPAR MMX MINER MONT ARANHA MINUPAR PARTICIPACOES S.A. MMX MINERACAO E METALICOS S.A. MONTEIRO ARANHA S.A. MNPR MMXM - NM MOAR 013765 017914 008893 90.076.886/0001-40 02.762.115/0001-49 33.102.476/0001-92 Alimentos, Bebidas e Fumo Mineração Holdings Diversificadas RS RJ RJ MRV MULTIPLAN MULTIPLUS MUNDIAL NADIR FIGUEI NATURA MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. MULTIPLAN - EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. MULTIPLUS S.A. MUNDIAL S.A. - PRODUTOS DE CONSUMO NADIR FIGUEIREDO IND E COM S.A. NATURA COSMETICOS S.A. MRVE - NM MULT - N2 MPLU - NM MNDL NAFG NATU - NM 020915 020982 021946 005312 009040 019550 8.343.492/0001-20 7.816.890/0001-53 11.094.546/0001-75 88.610.191/0001-54 61.067.161/0001-97 71.673.990/0001-77 Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário Serviços Financeiros Tecidos, Vestuário e Calçados Utilidades Domésticas Atacado e Varejo MG RJ SP SP SP SP NET NORD BRASIL NORDON MET ODERICH ODONTOPREV NET SERVICOS DE COMUNICACAO S.A. BCO NORDESTE DO BRASIL S.A. NORDON INDUSTRIAS METALURGICAS S.A. CONSERVAS ODERICH S.A. ODONTOPREV S.A. NETC - N2 BNBR NORD ODER ODPV - NM 014621 001228 009083 004693 020125 00.108.786/0001-65 07.237.373/0001-20 60.884.319/0001-59 97.191.902/0001-94 58.119.199/0001-51 Telecomunicações Bancos e Crédito Máquinas e Equipamentos Alimentos, Bebidas e Fumo Serviços Médico-Hospitalares SP CE SP RS SP OGX PETROLEO OHL BRASIL OSX BRASIL P.ACUCAR-CBD PANAMERICANO PANATLANTICA OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES S.A. OBRASCON HUARTE LAIN BRASIL S.A. OSX BRASIL S.A. CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO BCO PANAMERICANO S.A. PANATLANTICA S.A. OGXP - NM OHLB - NM OSXB - NM PCAR - N1 BPNM - N1 PATI 020168 019771 021342 014826 021199 000094 7.957.093/0001-96 02.919.555/0001-67 09.112.685/0001-32 47.508.411/0001-56 59.285.411/0001-13 92.693.019/0001-89 Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Transporte e Logística Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Atacado e Varejo Bancos e Crédito Siderurgia e Metalurgia RJ SP RJ SP SP RS PAR AL BAHIA PARANA PARANAPANEMA PATAGONIA PDG REALT PET MANGUINH PETROBRAS PETTENATI PINE PLASCAR PART POLPAR PORTO SEGURO PORTOBELLO POSITIVO INF PQ HOPI HARI PRO METALURG PROFARMA PROVIDENCIA PRUMO QGEP PART QUALICORP SPRAIA DROGASIL RANDON PART RECRUSUL REDE ENERGIA REDENTOR RENAR RENOVA RIOSULENSE CIA PARTICIPACOES ALIANCA DA BAHIA PEAB PARANA BCO S.A. PRBC - N1 PARANAPANEMA S.A. PMAM - N1 BCO PATAGONIA S.A. BPAT - DR3 PDG REALTY S.A. EMPREEND E PARTICIPACOES PDGR - NM REFINARIA DE PETROLEOS MANGUINHOS S.A. RPMG PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS PETR PETTENATI S.A. INDUSTRIA TEXTIL PTNT BCO PINE S.A. PINE - N1 PLASCAR PARTICIPACOES INDUSTRIAIS S.A. PLAS POLPAR S.A. PPAR PORTO SEGURO S.A. PSSA - NM PORTOBELLO S.A. PTBL - NM POSITIVO INFORMATICA S.A. POSI - NM HOPI HARI S.A. PQTM PRÓ METALURGIA S.A. PMET PROFARMA DISTRIB PROD FARMACEUTICOS S.A. PFRM - NM CIA PROVIDENCIA INDUSTRIA E COMERCIO PRVI - NM PRUMO LOGÍSTICA S.A. PRML - NM QGEP PARTICIPAÇÕES S.A. QGEP - NM QUALICORP S.A. QUAL - NM RAIA DROGASIL S.A. RADL NM RANDON S.A. IMPLEMENTOS E PARTICIPACOES RAPT - N1 RECRUSUL S.A. RCSL REDE ENERGIA S.A. REDE REDENTOR ENERGIA S.A. RDTR - NM RENAR MACAS S.A. RNAR - NM RENOVA ENERGIA S.A. RNEW - N2 METALURGICA RIOSULENSE S.A. RSUL 018708 020729 009393 080063 020478 009989 009512 009539 020567 013471 013447 016659 013773 020362 015377 001686 020346 020974 021482 022365 022497 005258 014109 012572 003190 022128 019658 021636 013439 01.938.783/0001-11 14.388.334/0001-99 60.398.369/0001-26 08.884.213/0001-35 2.950.811/0001-89 33.412.081/0001-96 33.000.167/0001-01 88.613.658/0001-10 62.144.175/0001-20 51.928.174/0001-50 59.789.545/0001-71 02.149.205/0001-69 83.475.913/0001-91 81.243.735/0001-48 00.924.432/0001-99 56.994.924/0001-05 45.453.214/0001-51 76.500.180/0001-32 08.741.499/0001-08 11.669.021/0001-10 11.992.680/0001-93 61.585.865/0001-51 89.086.144/0001-16 91.333.666/0001-17 61.584.140/0001-49 12.126.500/0001-53 86.550.951/0001-50 08.534.605/0001-74 85.778.074/0001-06 Serviços Financeiros Bancos e Crédito Siderurgia e Metalurgia Bancos e Crédito Construção Civil e Mercado Imobiliário Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Tecidos, Vestuário e Calçados Bancos e Crédito Máquinas e Equipamentos Holdings Diversificadas Serviços Financeiros Construção Civil e Mercado Imobiliário Utilidades Domésticas Lazer, Turismo e Hotelaria Utilidades Domésticas Atacado e Varejo Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Transporte e Logística Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Serviços Médico-Hospitalares Atacado e Varejo Máquinas e Equipamentos Máquinas e Equipamentos Energia Elétrica Energia Elétrica Alimentos, Bebidas e Fumo Energia Elétrica Máquinas e Equipamentos BA PR SP ARG RJ RJ RJ RS SP SP SP SP SC PR SP SP RJ PR RJ SP 120 SP RS RS SP RJ SC SP SC Estatísticas Statistics Os principais temas que impactam as Relações com Investidores, você encontra em uma só revista: na RI Também disponível no tablet! www.revistaRI.com.br 121 Estatísticas Nome de pregão Trading name Denominação social Company name RODOBENSIMOB ROSSI RESID SABESP SANEPAR SANSUY SANTANDER BR SANTANENSE SANTOS BRP SAO CARLOS SAO MARTINHO SARAIVA LIVR SAUIPE SCHLOSSER SCHULZ SEB SEG AL BAHIA SENIOR SOL SER EDUCA SERGEN SID NACIONAL SIERRABRASIL SLC AGRICOLA SMILES SOFISA SONDOTECNICA SOUZA CRUZ SPRINGER SPRINGS SPTURIS SUL AMERICA SULTEPA SUZANO HOLD SUZANO PAPEL TAESA TARPON INV TEC BLUMENAU TECEL S JOSE TECHNOS TECNISA TECNOSOLO TECTOY TEGMA TEKA TEKNO TELEBRAS TELEF BRASIL TEMPO PART TEREOS TEX RENAUX TIM PART S/A TIME FOR FUN TOTVS TRACTEBEL TRAN PAULIST TREVISA TRISUL TRIUNFO PART TUPY ULTRAPAR UNICASA UNIPAR USIMINAS USIN C PINTO V-AGRO VALE VALID VIAVAREJO VIVER VULCABRAS WEG WEMBLEY WETZEL S/A WHIRLPOOL WILSON SONS WLM IND COM RODOBENS NEGOCIOS IMOBILIARIOS S.A. RDNI - NM ROSSI RESIDENCIAL S.A. RSID - NM CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO SBSP - NM CIA SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR SAPR SANSUY S.A. INDUSTRIA DE PLASTICOS SNSY BCO SANTANDER S.A. SANB - N2 CIA TECIDOS SANTANENSE CTSA SANTOS BRASIL PARTICIPACOES S.A. STBP - N2 SAO CARLOS EMPREEND E PARTICIPACOES S.A. SCAR - NM SAO MARTINHO S.A. SMTO - NM SARAIVA S.A. LIVREIROS EDITORES SLED - N2 SAUIPE S.A. PSEG CIA INDUSTRIAL SCHLOSSER S.A. SCLO SCHULZ S.A. SHUL SEB - SISTEMA EDUCACIONAL BRASILEIRO S.A SEBB - N2 CIA SEGUROS ALIANCA DA BAHIA CSAB SENIOR SOLUTION S.A. SNSL - NM SER EDUCACIONAL S.A. SEER - NM SERGEN SERVICOS GERAIS DE ENG S.A. SGEN CIA SIDERURGICA NACIONAL CSNA SONAE SIERRA BRASIL S.A. SSBR - NM SLC AGRICOLA S.A. SLCE - NM SMILES S.A. SMILE - NM BCO SOFISA S.A. SFSA - N2 SONDOTECNICA ENGENHARIA SOLOS S.A. SOND SOUZA CRUZ S.A. CRUZ SPRINGER S.A. SPRI SPRINGS GLOBAL PARTICIPACOES S.A. SGPS - NM SAO PAULO TURISMO S.A. AHEB SUL AMERICA S.A. SULA - N2 CONSTRUTORA SULTEPA S.A. SULT SUZANO HOLDING S.A. NEMO SUZANO PAPEL E CELULOSE S.A. SUZB - N1 TRANSM. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. TRNA - N2 TARPON INVESTIMENTOS S.A. TRPN - NM TECBLU TECELAGEM BLUMENAU S.A. TENE FIACAO TEC SAO JOSE S.A. SJOS TECHNOS S.A. TECN - NM TECNISA S.A. TCSA - NM TECNOSOLO ENGENHARIA S.A. TCNO TEC TOY S.A. TOYB TEGMA GESTAO LOGISTICA S.A. TGMA - NM TEKA-TECELAGEM KUEHNRICH S.A. TEKA TEKNO S.A. - INDUSTRIA E COMERCIO TKNO TELEC BRASILEIRAS S.A. TELEBRAS TELB TELEFÔNICA BRASIL S.A VIVT TEMPO PARTICIPACOES S.A. TEMP - NM TEREOS INTERNACIONAL S.A. TERI - NM TEXTIL RENAUXVIEW S.A. TXRX TIM PARTICIPACOES S.A. TCSL T4F ENTRETENIMENTO S.A. SHOW - NM TOTVS S.A. TOTS - NM TRACTEBEL ENERGIA S.A. TBLE - NM CTEEP - CIA TRANSM. ENERGIA ELETTRICA PAULISTA TRPL - N1 TREVISA INVESTIMENTOS S.A. LUXM TRISUL S.A. TRIS - NM TPI - TRIUNFO PARTICIP. E INVEST. S.A. TPIS - NM TUPY S.A. TUPY ULTRAPAR PARTICIPACOES S.A. UGPA - N1 UNICASA INDÚSTRIA DE MÓVEIS S.A. UCAS - NM UNIPAR PARTICIPACOES S.A. UNIP - N1 USINAS SID DE MINAS GERAIS S.A.-USIMINAS USIM - N1 USINA COSTA PINTO S.A. ACUCAR ALCOOL UCOP VANGUARDA AGRO S.A. ECOD - NM VALE S.A. VALE - N1 VALID SOL. E SERV. SEG. MEIOS PAG. IDENT. S.A. VLID - NM VIA VAREJO S.A. VVAR VIVER INCORPORADORA E CONSTRUTORA S.A. VIVR - NM VULCABRAS / AZALEIA S.A. VULC WEG S.A. WEGE - NM WEMBLEY SOCIEDADE ANONIMA WMBY WETZEL S.A. MWET WHIRLPOOL S.A. WHRL WILSON SONS LTD. WSON - DR3 WLM - INDUSTRIA E COMERCIO S.A. SGAS 122 Cód. neg. Bovespa Bovespa trading code Statistics Cód. CVM CVM code CNPJ CNPJ Setor / segmento Sector / segment UF State 020451 016306 014443 018627 012696 020532 004081 017892 013781 020516 010472 015261 003549 014664 017906 003115 022799 023221 010596 004030 022357 020745 023140 020680 010880 004057 010960 020966 009415 021121 013030 009067 013986 020257 021717 011215 005983 022519 020435 011207 014133 020800 011223 011231 011258 017671 019917 022136 007544 017639 022454 019992 017329 018376 008192 021130 019330 006343 018465 022780 011592 014320 012220 020354 004170 020028 006505 020702 011762 005410 011800 011991 014346 080047 011070 67.010.660/0001-24 61.065.751/0001-80 43.776.517/0001-80 76.484.013/0001-45 14.807.945/0001-24 90.400.888/0001-42 21.255.567/0001-89 2.762.121/0001-04 29.780.061/0001-09 51.466.860/0001-56 60.500.139/0001-26 00.866.577/0001-80 82.981.929/0001-03 84.693.183/0001-68 2.762.122/0001-40 15.144.017/0001-90 04.065.791/0001-99 04.986.320/0001-13 33.161.340/0001-53 33.042.730/0001-04 05.878.397/0001-32 89.096.457/0001-55 15.912.764/0001-20 60.889.128/0001-80 33.386.210/0001-19 33.009.911/0001-39 92.929.520/0001-00 7.718.269/0001-57 62.002.886/0001-60 29.978.814/0001-87 89.723.993/0001-33 60.651.809/0001-05 16.404.287/0001-55 7.859.971/0001-30 05.341.549/0001-63 08.424.178/0001-71 17.159.005/0001-64 09.295.063/0001-97 8.065.557/0001-12 33.111.246/0001-90 22.770.366/0001-82 2.351.144/0001-18 82.636.986/0001-55 33.467.572/0001-34 00.336.701/0001-04 02.558.157/0001-62 6.977.739/0001-34 11.566.501/0001-56 82.982.075/0001-80 02.558.115/0001-21 02.860.694/0001-62 53.113.791/0001-22 02.474.103/0001-19 02.998.611/0001-04 92.660.570/0001-26 8.811.643/0001-27 03.014.553/0001-91 84.683.374/0001-49 33.256.439/0001-39 90.441.460/0001-48 33.958.695/0001-78 60.894.730/0001-05 44.689.123/0001-57 05.799.312/0001-20 33.592.510/0001-54 33.113.309/0001-47 33.041.260/0652-90 67.571.414/0001-41 50.926.955/0001-42 84.429.695/0001-11 25.329.319/0001-96 84.683.671/0001-94 59.105.999/0001-86 05.721.735/0001-28 33.228.024/0001-51 Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário Saneamento e Serviços de Água e Gás Saneamento e Serviços de Água e Gás Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Bancos e Crédito Tecidos, Vestuário e Calçados Transporte e Logística Construção Civil e Mercado Imobiliário Açúcar e Álcool Atacado e Varejo Lazer, Turismo e Hotelaria Tecidos, Vestuário e Calçados Máquinas e Equipamentos Educação Serviços Financeiros Tecnologia da Informação Educação Construção Civil e Mercado Imobiliário Siderurgia e Metalurgia Construção Civil e Mercado Imobiliário Alimentos, Bebidas e Fumo Serviços Financeiros Bancos e Crédito Construção Civil e Mercado Imobiliário Alimentos, Bebidas e Fumo Utilidades Domésticas Tecidos, Vestuário e Calçados Lazer, Turismo e Hotelaria Serviços Financeiros Construção Civil e Mercado Imobiliário Papel e Celulose e Madeira Papel e Celulose e Madeira Energia Elétrica Serviços Financeiros Tecidos, Vestuário e Calçados Tecidos, Vestuário e Calçados Tecidos, Vestuário e Calçados Construção Civil e Mercado Imobiliário Construção Civil e Mercado Imobiliário Utilidades Domésticas Transporte e Logística Tecidos, Vestuário e Calçados Siderurgia e Metalurgia Holdings Diversificadas Telecomunicações Serviços Médico-Hospitalares Alimentos, Bebidas e Fumo Tecidos, Vestuário e Calçados Telecomunicações Lazer, Turismo e Hotelaria Tecnologia da Informação Energia Elétrica Energia Elétrica Transporte e Logística Construção Civil e Mercado Imobiliário Transporte e Logística Máquinas e Equipamentos Holdings Diversificadas Utilidades Domésticas Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Siderurgia e Metalurgia Açúcar e Álcool Petr. e Gás, Quím. e Petroq. e Borr. e Plást. Mineração Tecnologia da Informação Atacado e Varejo Construção Civil e Mercado Imobiliário Tecidos, Vestuário e Calçados Máquinas e Equipamentos Tecidos, Vestuário e Calçados Máquinas e Equipamentos Utilidades Domésticas Transporte e Logística Atacado e Varejo SP SP SP PR BA SP MG SP SP SP SP BA SC SC SP BA SP PE RJ RJ SP RS SP SP RJ RJ SP MG SP RJ RS SP BA RJ SP RN MG SP SP RJ AM SP SC SP DF SP SP SP SC RJ SP SP SC SP RS SP SP SC SP SP RJ MG SP RJ RJ RJ RJ SP SP SC MG SC SP SP RJ Estatísticas Statistics 123 Estatísticas Statistics Resultado das empresas por setor de atuação INFRAESTRUTURA / INFRASTRUCTURE Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Construção Civil e Mercado Imobiliário / Real Estate ALIANSCE 3.723.360 3.997.694 6,9% 1.693.798 1.784.953 5,1% 351.266 448.421 26,0% 278.441 278.114 -0,1% AZEVEDO 144.503 152.621 5,3% 32.180 40.009 22,9% 218.242 287.589 29,9% 11.447 9.889 -12,8% BR BROKERS 916.524 916.370 -0,02% 760.340 782.870 2,8% 383.127 373.768 -2,3% 53.953 90.180 63,2% BR MALLS PAR 17.904.891 18.820.850 4,8% 8.814.956 9.467.256 7,0% 1.123.612 1.247.432 10,4% 3.409.403 1.811.726 -44,1% BR PROPERT 15.399.541 15.463.222 0,4% 8.015.267 7.711.165 -3,6% 630.825 923.670 43,7% 2.278.125 711.267 -64,7% BRASILAGRO 735.762 770.830 4,5% 558.968 586.985 4,7% 156.125 244.410 53,2% -13.219 26.967 286,0% BROOKFIELD 9.838.865 9.038.614 -7,7% 2.853.739 2.183.678 -22,1% 2.736.489 2.997.923 9,0% -217.567 -526.100 -133,4% CHIARELLI* 20.350 20.350 0,0% -160.477 -160.477 0,0% 0 0 - -634 -634 CONST A LIND 18.152 34.572 85,1% -5.818 10.038 256,4% 32.496 43.021 30,5% 5.091 13.955 163,8% COR RIBEIRO 20.431 23.862 15,8% 7.426 7.544 1,5% 2.417 9.832 288,7% -1.359 966 161,0% CR2 669.990 583.886 -12,1% 413.615 391.464 -5,0% 157.399 109.380 -28,7% -11.834 -4.654 -57,1% CYRE COM-CCP 1.858.560 3.123.325 64,0% 721.083 1.244.909 68,4% 484.895 322.293 -31,6% 224.789 228.602 1,6% CYRELA REALT 13.829.895 14.387.099 3,8% 5.393.306 6.194.048 14,0% 5.837.953 5.371.882 -7,5% 921.483 1.002.012 8,2% DIRECIONAL 3.027.111 3.433.656 12,6% 1.421.358 1.601.431 11,9% 1.367.773 1.743.929 25,9% 225.422 258.721 13,9% ETERNIT 810.120 833.632 2,7% 479.534 506.129 5,2% 906.317 957.301 5,3% 155.553 143.247 -7,4% EVEN 3.773.681 4.804.693 25,7% 1.805.093 2.315.876 26,6% 2.162.240 2.458.987 12,9% 326.279 330.663 1,3% EZTEC 2.142.761 2.849.400 31,0% 1.676.491 2.110.466 24,4% 799.451 1.138.962 40,0% 309.999 568.504 78,5% GAFISA 9.070.994 8.183.030 -9,2% 2.692.367 3.214.483 18,2% 3.953.282 2.481.211 -35,0% 171.805 401.871 126,0% GENERALSHOPP 1.883.041 2.236.197 17,6% 242.873 125.272 -45,6% 182.357 219.567 19,2% 108.156 161.553 46,5% HAGA S/A 39.246 41.559 5,5% -92.298 -89.318 -3,0% 29.752 30.557 2,5% 14.631 8.539 -39,2% HELBOR 4.185.253 4.903.990 16,2% 1.424.803 1.713.374 19,1% 1.772.951 1.944.809 9,1% 459.837 456.041 -0,8% IGUATEMI 3.572.195 4.618.823 27,6% 1.773.269 2.317.533 28,9% 410.521 418.869 1,9% 365.094 288.968 -19,6% JHSF PART 3.266.354 5.301.466 58,6% 1.922.265 2.216.788 14,4% 898.380 671.078 -23,8% 403.129 544.314 33,0% JOAO FORTES 2.631.623 3.400.251 27,5% 715.741 999.109 37,3% 580.796 971.769 63,3% -11.542 58.763 573,1% LIX DA CUNHA 342.770 314.799 -7,7% 41.721 39.632 -4,7% 15.398 16.212 5,0% -4.431 2.739 152,3% LOPES BRASIL 1.190.912 1.170.737 -1,6% 636.485 728.761 13,6% 423.091 503755 17,9% 81.200 120.455 45,5% MENDES JR* 9.230.789 9.214.357 -0,2% 3.773.909 3.485.572 -7,2% 2.835 5.492 88,2% -552.574 -101.009 76,9% MILLS* 1.664.061 1.801.245 7,8% 859.326 1.016.513 17,2% 665.474 832.262 23,6% 241.838 280.205 14,9% MRV 11.108.742 10.198.449 -7,7% 4.087.973 4.365.400 6,4% 4.265.885 3.870.608 -8,7% 641.617 468.818 -25,3% MULTIPLAN 5.684.512 6.397.648 11,8% 3.205.340 3.819.338 18,0% 961.873 973.054 1,1% 541.021 486.021 -9,6% PDG REALT 16.034.172 16.798.855 4,5% 5.030.113 5.330.053 5,6% 4.358.499 5.316.929 20,7% -1.846.090 242.010 106,4% PORTOBELLO 695.321 904.908 28,4% 127.127 191.857 47,9% 706.471 834.032 17,0% 116.862 138.713 17,6% RODOBENSIMOB 1.743.154 2.156.964 22,3% 776.597 959.377 22,1% 798.696 753.544 -5,3% 124.733 158.087 25,2% ROSSI RESID 7.866.922 7.592.893 -3,3% 2.392.243 2.464.770 2,9% 2.006.841 2.132.780 5,9% -26.883 194.936 776,4% SAO CARLOS 2.074.121 2.266.398 8,7% 896.658 1.081.140 19,4% 554.066 644.069 15,3% 361.679 407.096 11,8% SIERRABRASIL 4.069.681 4.530.037 10,6% 2.677.242 2.964.559 10,1% 256.851 275.754 6,9% 416.661 547.842 29,6% SONDOTECNICA 221.789 127.404 -40,0% 144.626 94.781 -32,4% 117.293 168.269 40,9% 99.909 30.641 -65,2% SULTEPA 928.838 1.002.815 7,5% 229.159 207.388 -8,9% 122.167 153.174 23,9% -40.988 -18.039 52,7% TECNISA 4.167.991 4.690.095 11,8% 1.433.298 1.579.047 9,6% 1.355.405 1.832.249 33,1% -87.259 322.059 441,4% TRISUL 1.467.385 1.238.526 -14,7% 488.271 598.914 21,3% 627.471 520.095 -16,1% 74.585 74.675 0,1% VIVER 2.575.218 1.976.902 -21,9% 589.513 315.012 -43,8% 333.801 518.809 52,1% -348.257 -135.787 57,4% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 170.549.581 180.323.024 4,9% 70.549.480 76.517.699 7,7% 42.750.783 44.263.992 3,2% 9.260.105 10.082.936 8,4% Transporte e Logística / Transport and Logistics ALL AMER LAT 17.652.417 18.881.716 6,6% 4.276.422 4.598.275 7,1% 3.568.578 3.641.426 1,9% 1.198.729 1.212.883 1,1% ARTERIS (Ex OHL) 6.048.420 7.369.011 20,5% 1.607.084 1.879.573 16,0% 3.118.797 3.377.473 7,8% 836.900 947.023 12,4% CCR SA 14.305.826 14.033.010 -1,8% 3.362.332 3.485.541 3,4% 5.767.698 6.016.558 4,1% 2.497.436 2.725.018 8,6% ECORODOVIAS 6.195.956 6.500.768 4,6% 2.125.487 2.098.029 -1,2% 2.409.107 2.639.059 9,0% 956.053 959.656 0,4% FER C ATLANT 3.303.709 4.052.187 21,3% 1.372.955 1.526.514 10,5% 1.113.378 1.276.263 13,8% -164.028 -285.155 -69,5% GOL 9.027.098 10.638.448 16,8% 732.828 1.218.500 62,4% 8.103.559 8.956.212 9,9% -905.613 265.989 121,7% GRUCAI 8 24 188,2% -117 -98 -15,3% - - - -176 -81 50,8% JSL 4.568.939 5.830.098 26,0% 949.921 1.014.659 6,4% 4.021.596 4.746.520 17,0% 303.649 354.857 15,9% LOCALIZA 4.045.908 4.578.200 12,4% 1.324.753 1.341.208 1,2% 3.166.800 3.506.235 10,1% 465.828 652.067 37,6% LOCAMERICA 1.185.423 1.227.178 3,3% 301.795 304.196 0,7% 444.063 540.939 20,5% 74.352 87.177 16,2% LOG-IN 1.892.747 2.059.953 8,3% 530.067 556.317 4,7% 718.125 810.667 12,1% 44.283 93.411 104,4% PRUMO (Ex LLX LOG) 3.658.738 5.003.524 34,6% 947.166 2.085.743 113,1% 68.727 56.036 -17,4% -69.025 -145.523 -104,3% SANTOS BRP 2.187.002 2.206.630 0,8% 1.368.901 1.447.969 5,4% 1.293.169 1.377.354 6,1% 392.421 392.421 0,0% TEGMA 1.056.660 1.200.483 12,8% 415.175 401.598 -3,1% 1.634.029 1.772.493 8,0% 152.380 110.747 -25,7% TREVISA 137.237 141.669 3,0% 82.405 84.465 2,4% 47.381 59.809 24,7% 8.330 7.718 -6,9% TRIUNFO PART 5.117.924 4.939.438 -3,3% 1.843.747 2.101.335 13,1% 930.454 843.042 -8,8% 160.684 260.688 58,6% WILSON SONS 2.183.350 2.527.172 14,8% 1.025.533 1.211.120 17,0% 1.247.260 1.546.364 22,6% 186.185 296.363 55,7% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 82.567.362 91.189.509 9,8% 22.266.454 25.354.944 13,1% 37.652.721 41.166.450 8,8% 6.138.388 7.935.259 27,5% *DFs Individuais 124 Estatísticas Statistics Corporates’ results (by sectors) R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 140.340 73.947 -44,5% 2.029.562 2.212.741 8,5% 458.068 51.057 -83,6% 0,09 0,11 1,20 8.796 7.680 -11,9% 112.323 112.612 0,2% 43.253 42.236 -2,2% 1,51 1,88 3,49 95.361 95.803 0,4% 156.184 133.500 -13,7% 165.377 171.545 3,5% 0,42 0,41 0,21 1.925.524 755.623 -57,2% 9.089.935 9.353.594 2,7% -168.906 -453.718 -158,7% 0,06 0,07 1,03 1.227.428 70.312 -88,7% 7.384.274 7.752.057 4,7% 103.174 250.427 134,3% 0,04 0,06 0,92 -6.600 28.727 503,6% 176.794 7.124.180 3697,4% 108.369 157.015 42,2% 0,21 0,03 0,32 -388.004 -686.393 -72,4% 6.985.126 6.854.936 -1,8% 1.845.411 1.829.374 -0,8% 0,28 0,33 2,45 -4.314 -4.314 - 180.827 180.827 0,0% -169.484 -169.484 - - - -1,13 3.031 18.756 488,1% 23.970 24.534 2,2% 6.026 2.359 -57,3% 1,79 1,24 -4,12 -1.965 212 104,2% 13.005 16.318 24,0% 16.387 19.639 18,7% 0,12 0,41 1,75 -23.175 -8.776 58,5% 256.375 192.422 -23,5% 198.198 192.697 -2,6% 0,23 0,19 0,62 171.326 190.999 10,8% 1.137.477 1.878.416 61,3% 501.045 133.785 -69,0% 0,26 0,10 1,58 778.719 893.999 13,9% 8.436.589 8.193.051 -2,7% 5.447.726 4.802.361 -11,1% 0,42 0,37 1,56 230.167 236.454 2,6% 1.605.753 1.832.225 13,3% 1.725.612 1.701.169 -1,3% 0,45 0,51 1,13 113.004 102.256 -8,9% 330.586 327.503 -0,9% 217.937 196.861 -9,1% 1,12 1,15 0,69 270.564 328.347 20,1% 1.968.588 2.488.817 24,9% 2.484.490 2.457.479 -1,0% 0,57 0,51 1,09 336.166 588.754 70,7% 141.743 141.744 0,0% 1.001.696 1.192.084 17,9% 0,37 0,40 0,08 -76.363 867.678 1163,2% 6.378.627 4.968.547 -20,8% 4.339.100 2.996.884 -29,1% 0,44 0,30 2,37 -90.240 -117.601 -28,5% 1.640.168 2.110.925 27,0% 253.802 -54.206 -114,2% 0,10 0,10 6,75 9.269 2.980 -63,8% 131.544 130.877 -0,5% 5.034 4.597 -8,2% 0,76 0,74 -1,43 272.116 304.121 11,1% 2.760.450 3.190.616 15% 1.456.152 2.138.498 44,1% 0,42 0,40 1,94 268.308 184.285 -29,5% 1.798.926 2.301.290 26,3% 762.677 918.336 19,2% 0,11 0,09 1,01 282.325 319.932 12,5% 3.041.398 3.084.678 1,3% 1.133.203 1.216.582 6,9% 0,28 0,13 13,52 25.953 52.344 95,7% 1.915.882 2.401.142 23,8% 645.805 575.655 -10,2% 0,22 0,29 2,68 -7.800 -1.617 74,6% 301.049 275.167 -8,1% 70.134 33.737 -48,8% 0,04 0,05 7,22 130.118 165.909 25,9% 554.427 441.976 -19,1% 128.025 162.049 25,0% 0,36 0,43 0,87 -555.228 -272.112 48,0% 5.456.880 5.728.785 4,7% -14.904 -14.242 4,2% - - 1,45 151.516 172.592 13,1% 804.735 784.732 -2,3% 259.150 64.481 -70,7% 0,40 0,46 0,94 574.837 450.195 -20,4% 7.020.769 5.833.049 -15,9% 3.267.055 3.309.930 1,2% 0,38 0,38 1,72 389.362 284.609 -25,3% 2.479.172 2.578.310 3,8% 301.910 307.190 1,6% 0,17 0,15 0,77 -2.172.855 -153.257 87,5% 11.004.059 11.468.802 4,0% 5.922.971 4.902.669 -16,2% 0,27 0,32 2,19 65.675 90.511 35,6% 568.194 713.051 24,0% 32.855 81.247 138,6% 1,02 0,92 4,47 84.357 129.787 50,7% 966.557 1.197.587 22,5% 778.543 1.007.840 27,7% 0,46 0,35 1,24 -183.714 60.559 125,1% 3.954.813 3.118.786 -19,9% 2.261.849 1.303.021 -39,9% 0,26 0,28 1,65 221.047 249.219 12,0% 1.177.463 1.185.258 0,6% 233.970 356.673 49,3% 0,27 0,28 1,31 309.795 368.497 17,8% 1.392.439 1.565.478 11,7% 460.758 256.562 -41,7% 0,06 0,06 0,52 103.390 13.090 -82,2% 77.163 32.623 -54,3% 125.901 77.907 -35,9% 0,53 1,32 0,53 -46.293 -21.768 49,8% 699.679 795.427 12,9% -154.280 -118.696 21,7% 0,13 0,15 3,05 -170.948 285.449 251,2% 2.734.693 3.111.048 12,9% 1.302.970 1.668.849 26,4% 0,33 0,39 1,91 27.629 59.171 107,4% 979.114 639.612 -32,6% 597.276 513.734 -13,2% 0,43 0,42 2,01 -436.396 -281.397 33,4% 1.985.705 1.661.890 -15,3% 247.651 507.383 98,7% 0,13 0,26 3,37 4.052.228 5.905.562 43,6% 99.853.017 108.139.133 7,2% 38.401.986 34.793.566 -10,2% 0,25 0,25 1,42 1,24 2,81 0,17 0,99 1,01 12,14 3,14 -1,13 2,44 2,16 0,49 1,51 1,32 1,14 0,65 1,07 0,07 1,55 16,85 -1,47 1,86 0,99 1,39 2,40 6,94 0,61 1,64 0,77 1,34 0,68 2,15 3,72 1,25 1,27 1,10 0,53 0,34 3,84 1,97 1,07 5,28 1,41 243.367 27.978 -83,3% 13.375.995 14.283.441 6,4% 1.193.512 1.487.171 23,2% 0,20 0,19 3,13 3,11 403.566 466.340 14,6% 4.441.336 5.489.438 22,2% -145.762 260.967 262,5% 0,52 0,46 2,76 2,92 1.192.373 1.367.884 13,8% 10.943.494 10.547.469 -3,4% -2.140.007 -1.521.384 27,2% 0,40 0,43 3,25 3,03 427.045 399.512 -6,1% 4.070.469 4.402.739 7,7% -124.655 201.019 245,8% 0,39 0,41 1,92 2,10 -163.150 156.449 184,3% 1.930.754 2.525.673 29,0% 135.001 36.811 -68,4% 0,34 0,31 1,41 1,65 -1.512.915 -724.590 49,0% 8.294.270 9.419.948 12,8% -1.973.710 118.918 99,8% 0,90 0,84 11,32 7,73 -176 -81 50,8% 125 122 -2,3% -27 2 101,1% - - -1,07 -1,24 77.735 93.570 19,2% 3.619.018 4.815.439 31,1% 250.001 593.206 129,1% 0,88 0,81 3,81 4,75 240.936 384.344 56,0% 2.721.155 3.236.992 17,8% 514.166 516.762 0,5% 0,78 0,77 2,05 2,41 3.722 16.226 316,1% 883.628 922.982 4,2% 221.021 241.718 8,8% 0,37 0,44 2,93 3,03 -24.841 6.567 119,0% 1.362.680 1.503.636 9,7% 43.935 93.757 106,7% 0,38 0,39 2,57 2,70 -36.580 -135.841 -255,3% 2.711.572 2.917.781 7,2% -217.837 -1.213.649 -430,1% 0,02 0,01 2,86 1,40 270.212 255.060 -5,3% 818.101 758.661 -6,8% -47.360 -54.694 -14,6% 0,59 0,62 0,60 0,52 80.476 39.476 -47,9% 235.649 280.199 17,8% 257.650 301.704 16,1% 1,55 1,48 1,30 1,80 4.481 4.231 -5,2% 54.832 57.204 4,1% 548 -867 -243,0% 0,35 0,42 0,40 0,68 9.338 -79.320 -893,3% 3.274.177 2.838.103 -12,5% -111.263 -151.560 -34,1% 0,18 0,17 1,78 1,35 104.649 103.100 -1,4% 1.157.817 1.316.052 12,9% 259.557 317.519 21,0% 0,57 0,61 1,13 1,09 1.320.238 2.380.905 75,6% 59.895.072 65.315.879 8,6% -1.885.230 1.227.400 -153,5% 0,46 0,45 2,69 2,58 125 Estatísticas Statistics UTILIDADE PÚBLICA / UTILITIES Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Energia Elétrica / Electricity AES ELPA 12.032.143 11.381.965 -5,1% 2.428.837 3.514.727 42,1% 9.959.198 9.012.207 -8,9% 121.676 291.492 131,3% AES TIETE 3.944.328 4.073.265 3,1% 1.805.606 1.783.809 -1,1% 2.112.435 2.336.933 10,0% 1.379.800 1.362.175 -1,2% AFLUENTE* 50.599 48.299 -4,3% 45.165 43.376 -3,7% 23.520 29.204 22,7% 11.260 9.478 -14,9% AFLUENTE T* 93.210 83.403 -9,9% 79.668 77.503 -2,6% 28.242 35.127 22,9% 17.167 19.146 10,8% AMPLA ENERG* 5.229.122 5.712.410 8,7% 2.052.826 2.480.825 19,6% 3.690.989 3.849.432 4,0% 706.408 748.261 5,6% CEB 2.391.929 2.434.831 1,7% 656.138 542.764 -16,3% 1.629.532 1.608.673 -1,2% 52.549 -41.448 -168,3% CEEE-D* 3.492.784 2.997.582 -13,3% 669.477 511.341 -22,2% 2.188.950 2.263.719 3,2% -55.795 -291.974 -398,3% CEEE-GT* 3.676.747 3.170.831 -12,9% 1.880.680 1.732.473 -7,4% 952.863 735.508 -21,5% 230.270 -411.253 -262,1% CELESC 5.369.248 5.627.763 4,5% 1.777.333 2.137.462 19,1% 4.414.979 4.872.377 9,7% -504.797 145.027 121,1% CELGPAR 419.808 455.333 8,0% -2.119.139 -2.104.789 0,6% 59.160 55.149 -6,4% -784.883 25.026 -97,1% CELPA* 4.518.762 4.469.736 -1,0% 116.369 394.077 224,5% 2.349.951 2.494.994 5,8% -547.469 -51.004 85,3% CELPE* 3.775.798 3.791.353 0,4% 1.385.724 1.548.592 11,1% 3.545.861 3.283.509 -7,0% 49.242 216.664 319,9% CEMAT* 3.816.497 3.675.473 -3,5% 1.238.556 816.945 -32,0% 2.344.799 2.312.967 -1,3% 147.818 -149.186 -189,1% CEMIG 32.569.881 29.814.142 -8,0% 11.549.996 12.638.357 8,9% 14.137.358 14.627.280 3,3% 3.474.721 4.362.471 24,0% CESP* 16.889.872 15.174.853 -9,6% 9.879.937 9.317.386 -5,4% 3.354.005 3.904.102 15,4% 1.311.102 170.248 -81,9% COELBA* 6.982.966 7.627.195 8,7% 2.015.221 2.492.289 22,3% 5.813.614 4.984.637 -13,4% 925.886 719.967 -20,9% COELCE* 3.560.488 3.371.127 -5,0% 1.560.330 1.566.323 0,4% 2.893.720 2.849.743 -1,4% 542.556 249.047 -50,9% COPEL* 23.111.445 21.208.903 -7,7% 12.928.752 12.361.890 -4,1% 8.493.252 9.180.214 7,6% 999.178 1.226.193 21,4% COSERN* 1.650.070 1.879.804 13,1% 721.715 888.171 21,7% 1.418.335 1.383.176 -2,3% 238.528 212.020 -10,5% CPFL ENERGIA 31.075.687 31.042.796 -0,1% 8.407.061 8.798.718 4,4% 15.055.147 14.633.856 -2,6% 2.771.113 2.490.643 -9,5% CPFL RENOVAV 8.806.663 9.495.236 7,4% 3.301.117 3.578.240 7,9% 806.420 1.018.611 24,8% 215.139 214.750 -0,2% ELEKTRO* 4.558.718 4.601.380 0,9% 1.936.372 2.052.755 5,7% 3.569.543 3.549.334 -0,5% 527.135 500.069 -4,8% ELETROBRAS 172.195.578 138.385.401 -18,5% 67.280.593 60.688.908 -9,2% 39.538.861 28.186.399 -27,0% -7.948.635 -5.190.643 32,6% ELETROPAR* 183.423 152.635 -15,8% 161.683 141.904 -11,5% - - - 8.717 -44 -94,6% ELETROPAULO* 11.303.378 10.694.051 -5,1% 1.708.960 2.829.462 61,7% 9.959.198 9.012.207 -8,9% 124.479 293.619 127,8% EMAE 1.067.195 1.152.172 7,5% 646.632 764.339 17,1% 174.509 192.834 9,9% -131.244 3.826 -96,8% ENERGIAS BR* 12.729.446 14.141.494 10,4% 4.445.684 4.573.217 2,7% 6.454.488 7.096.492 9,4% 1.082.996 1.253.095 14,8% ENERGISA 5.081.875 5.526.980 8,2% 1.457.564 1.826.516 23,8% 2.919.079 2.857.772 -2,0% 501.709 450.449 -9,6% EQUATORIAL 9.433.461 9.103.499 -3,3% 2.527.525 2.847.647 11,9% 2.987.183 4.715.036 54,4% 427.444 288.565 -30,6% GER PARANAP* 4.174.371 4.510.311 7,6% 2.467.554 2.423.270 -1,7% 1.103.168 1.216.036 9,6% 545.142 696.228 26,1% LIGHT S/A 11.147.447 13.002.207 15,7% 3.025.683 3.477.139 14,0% 7.182.360 7.422.256 3,1% 1.089.480 1.305.893 18,7% ENEVA (Ex MPX Energia) 9.451.180 9.689.212 2,4% 2.704.575 2.573.873 -4,5% 490.940 1.438.831 181,7% -421.551 -427.173 -1,3% REDE ENERGIA* 2.385.757 2.352.829 -1,3% -47.630 -226.923 354,2% 0 0 - -568.465 -151.293 69,0% REDENTOR 431.653 490.444 12,8% 424.220 470.113 10,2% - - - 53.670 74.525 36,6% RENOVA 2.678.039 3.672.179 34,9% 991.397 1.000.600 0,9% 115.639 226.011 89,8% 22.683 88.502 273,0% TAESA 9.636.364 9.154.079 -4,7% 4.097.243 4.305.064 4,8% 1.223.676 1.447.851 17,2% 1.087.244 1.321.170 20,2% TRACTEBEL 12.310.884 12.654.397 2,6% 5.502.251 5.364.611 -2,4% 4.912.499 5.568.658 12,6% 2.539.287 2.387.230 -5,6% TRAN PAULIST 9.836.575 7.010.706 -27,0% 5.078.230 4.912.447 -3,1% 2.818.988 981.168 -61,3% 1.438.128 -209.486 -107,8% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 452.063.391 413.830.276 -8,0% 166.789.905 165.145.421 -0,9% 168.722.461 159.382.303 -5,2% 11.679.688 14.202.275 20,3% Saneamento e Serviços de Água e Gás / Sanitation and Water and Gas Services CASAN* 2.247.279 2.328.908 3,4% 1.236.6411.220.276 -1,2% 610.342 659.952 7,6% 51.517 103.309 94,6% CEG* 2.057.090 2.146.314 4,1% 885.984 951.724 7,0% 2.735.8333.117.739 13,1% 470.568544.277 14,7% COMGAS* 5.968.107 6.919.259 15,0% 2.257.273 2.656.439 16,6% 5.279.523 6.336.641 18,8% 671.7521.071.861 56,0% COPASA 9.089.339 9.388.470 3,1% 4.934.8885.337.359 7,7% 3.448.176 3.733.397 7,8% 763.103 726.281 -4,5% SABESP 26.476.097 28.274.294 6,4% 11.256.76212.930.801 14,0% 10.737.631 11.315.567 5,1% 2.843.3443.138.845 9,8% SANEPAR* 6.171.769 601.122 -84,9% 2.428.8303.566.842 44,1% 2.123.395 2.370.179 10,9% 571.976 642.541 11,6% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 52.009.681 49.658.367 -4,3% 23.000.378 26.663.441 15,0% 24.934.900 27.533.475 9,8% 5.372.260 6.227.114 15,0% BENS PRIMÁRIOS / RAW MATERIAL Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Açúcar e Álcool / Sugar & Ethanol COSAN 33.800.035 28.598.373 -14,5% 13.395.67213.515.370 0,8% 30.016.488 6.878.214 -72,5% 1.598.5381.262.751 -19,8% COSAN LTD 33.796.311 28.615.734 -14,4% 13.295.975 13.319.764 0,2% 30.016.488 6.878.214 -72,5% 1.579.620 1.252.892 -19,5% SAO MARTINHO 5.633.110 5.038.396 -9,9% 2.100.617 2.075.952 -1,1% 1.635.955 1.533.675 -5,9% 198.810 243.834 21,3% V-AGRO (antiga Brasil Ecodiesel) 2.704.275 2.419.546 -9,9% 1.490.322 1.272.374 -13,8% 809.493 730.399 -9,2% 68.591 -201.850 -371,0% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 75.933.731 64.672.049 -14,0% 30.282.586 30.183.460 -0,3% 62.478.424 16.020.502 -70,0% 3.445.559 2.557.627 -24,2% Mineração / Mining MAGNESITA SA 5.768.900 6.473.933 11,5% 2.924.500 3.023.926 3,2% 2.454.500 2.655.962 7,7% 244.000 312.530 26,4% MMX MINER 7.739.234 7.245.982 -6,0% 2.440.214 1.397.950 -40,2% 806.013 1.041.164 27,5% -198.759 -1.223.750 -485,2% VALE 266.921.654 291.880.311 8,8% 155.633.216 152.122.066 -2,1% 93.511.482 101.489.747 8,0% 14.996.191 33.436.715 115,7% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 280.429.788 305.600.226 8,5% 160.997.930 156.543.942 -2,6% 96.771.995 105.186.873 8,2% 15.041.432 32.525.495 109,3% *DFs Individuais 126 Estatísticas Statistics R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 55.014 198.182 244,9% 9.603.306 7.867.238 -17,0% 534.001 488.138 -8,1% 0,83 0,79 3,95 2,24 901.264 881.359 -2,1% 2.138.722 2.289.456 6,6% -241.362 -128.879 43,8% 0,54 0,57 1,18 1,28 10.872 8.369 -21,7% 5.434 4.923 -8,8% 5.496 411 -87,1% 0,46 0,60 0,12 0,00 17.691 19.441 9,3% 13.542 5.900 -53,1% 69.064 56.822 -16,7% 0,30 0,42 0,17 0,08 493.376 515.059 4,1% 3.176.296 3.231.585 1,6% -207.540 236.853 201,5% 0,14 0,67 1,55 1,30 74.465 -75.163 -189,1% 1.735.791 1.892.067 8,5% -41.152 -376.500 -766,7% 0,68 0,36 2,65 3,49 -220.703 -228.571 -3,4% 80,83 82,94 2,5% 756.742 -166.505 -114,8% 0,63 0,76 4,22 4,86 -88.417 -191.336 -109,5% 48,85 45,36 -6,7% 1.410.890 968.446 -29,5% 0,26 0,23 0,96 0,83 -255.725 198.874 167,3% 3.591.915 3.490.301 -2,7% 34.464 182.410 403,9% 0,82 0,16 2,02 1,63 -797.324 14.350 95,8% 2.538.947 2.560.122 0,8% -972.976 -945.067 2,7% 0,14 0,00 -1,20 -1,22 -696.863 -228.787 63,2% 4.402.393 4.075.659 -7,0% -33.510 94.439 359,3% 0,52 0,33 37,83 10,34 -29.261 106.763 -437,4% 2.390.075 2.242.761 -5,8% 49.857 171.289 229,2% 0,94 0,87 1,72 1,45 -52.879 -382.711 -586,9% 2.577.941 2.858.528 10,2% -438.922 -925.515 -104,3% 0,61 0,11 2,08 3,50 4.271.685 3.103.855 -25,7% 21.019.885 17.175.785 -17,2% -3.994.554 747.142 111,7% 0,43 0,49 1,82 1,36 504.298 -195.346 -130,5% 7.009.935 5.857.467 -15,5% -714.860 220.272 123,1% 0,20 0,26 0,71 0,63 663.006 495.129 -23,8% 4.967.745 5.134.906 3,2% -177.702 31.836 110,9% 0,83 0,65 2,47 2,06 420.000 156.556 -59,0% 2.000.158 1.804.804 -9,2% 112.219 44.793 -56,5% 0,81 0,02 1,28 1,15 726.520 1.101.435 48,6% 10.182.693 8.847.013 -12,3% 1.848.248 1.332.399 -26,3% 0,37 0,86 0,79 0,72 198.016 207.669 4,6% 928.355 991.633 6,4% 57.583 220.437 266,1% 0,86 0,74 1,29 1,12 1.256.734 949.036 -23,0% 22.668.626 22.244.078 -1,8% 575.491 2.358.792 291,6% 0,48 1,03 2,70 2,53 8.261 -55.017 -720,7% 5.505.546 5.916.996 7,0% -49.096 -42.338 13,0% 0,09 0,18 1,67 1,65 337.514 323.694 -3,9% 2.622.346 2.548.625 -2,6% 189.761 415.607 112,0% 0,78 0,77 1,35 1,24 -6.925.652 -6.291.375 8,6% 104.914.985 77.696.493 -24,4% 13.492.896 13.381.945 -0,8% 0,23 5,10 1,56 1,28 13.335 3.363 -70,4% 21.740 10.731 -47,6% 61.748 55.383 -9,7% - 2,00 0,13 0,00 55.014 198.182 244,9% 9.594.418 7.864.589 -17,0% 511.022 454.954 -10,3% 0,88 0,84 5,61 2,78 -68.632 62.364 -179,6% 420.563 387.833 -7,3% 140.244 173.130 22,1% 0,16 0,08 0,65 0,08 535.363 554.090 3,3% 3.088.546 3.259.446 5,2% -333.458 108.907 124,8% 0,51 0,50 0,69 0,71 291.065 202.747 -28,5% 3.624.311 3.700.464 2,0% 409.058 213.598 -45,0% 0,58 0,67 2,37 2,03 215.070 78.517 -59,7% 6.905.936 6.255.852 -8,9% 724.792 1.392.268 86,6% 0,32 0,52 2,73 2,20 324.648 418.251 27,1% 1.706.817 2.087.041 21,0% -305.400 37.216 105,6% 0,26 0,33 0,69 0,86 423.923 587.335 36,3% 8.121.764 9.525.068 16,3% 216.498 287.133 30,7% 0,64 0,57 2,68 2,74 -434.454 -944.421 -110,4% 6.746.605 7.115.339 5,1% -1.306.431 -2.231.017 -66,6% 0,05 0,11 2,49 2,76 -665.816 -179.293 68,8% 2.433.387 2.579.752 5,7% -924.343 -911.992 1,3% - 0,00 -51,09 -11,37 50.944 71.200 37,4% 7.433 20.331 163,3% 29.557 11.070 -58,9% - - 0,02 0,00 -6.017 6.271 -192,2% 1.686.642 2.671.579 54,9% 298.999 -939.324 -389,7% 0,04 0,06 1,70 0,54 589.182 892.852 48,5% 5.539.121 4.849.015 -11,7% 3.131.070 690.458 -73,3% 0,13 0,16 1,35 1,13 1.490.880 1.436.747 -3,4% 6.808.633 7.289.786 6,6% 294.632 154.754 -44,7% 0,40 0,45 1,24 1,36 843.488 31.921 -90,5% 4.758.345 2.098.259 -52,6% 1.503.768 830.895 -42,1% 0,29 0,14 0,94 0,43 4.529.885 4.051.591 -9,9% 285.273.486 248.684.855 -12,1% 16.716.794 18.694.660 11,1% 0,37 0,39 1,71 1,51 21.418 41.584 88,6% 1.010.638 1.108.632 9,1% 16.147 86.976 412,7% 0,27 0,28 0,82 0,91 290.377 341.257 16,5% 1.171.106 1.194.590 1,9% -206.414 -186.379 9,1% 1,33 1,45 1,32 1,26 366.655 618.911 64,7% 3.710.834 4.262.820 14,0% -793.280 94.607 105,3% 0,88 0,92 1,64 1,60 481.723 419.795 -12,1% 4.154.451 4.051.111 0,3% 385.590 169.201 -52,8% 0,38 0,40 0,84 0,76 1.911.900 1.923.559 0,6% 15.219.335 15.343.493 0,8% -460.505 281.706 151,6% 0,41 0,40 1,35 1,19 335.756 402.904 18,8% 3.742.939 -2.965.720 -168,6% 38.120 57.020 46,7% 0,34 3,94 1,54 -0,83 3.407.829 3.748.010 9,4% 29.009.303 22.994.926 -19,2% -1.020.342 503.131 -140,5% 0,48 0,55 1,26 0,86 R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 868.315 523.248 -37,4% 20.404.363 15.083.003 -24,5% 1.853.205 909.384 -47,9% 0,89 0,24 1,52 1,12 837.145 499.986 -37,9% 20.500.336 15.295.970 -23,9% 1.898.420 913.309 -48,8% 0,89 0,24 1,54 1,15 72.950 135.001 80,0% 3.532.493 2.962.444 -15,2% 368.020 168.687 -51,0% 0,29 0,30 1,68 1,43 -128.124 -229.873 74,7% 1.213.953 1.147.172 -5,2% 256.718 5.644 -92,0% 0,30 0,30 0,81 0,90 1.650.286 928.362 -41,2% 45.651.145 34.488.589 -23,0% 4.376.363 1.997.024 -51,2% 0,82 0,25 1,51 1,14 64.500 58.469 -8,8% 2.844.400 3.450.007 20,0% 1.312.000 1.784.058 33,9% 0,44 0,43 0,97 1,14 -795.703 -2.068.481 -150,5% 5.299.020 5.848.032 9,7% -935.268 1.388.213 233,7% 0,10 0,14 2,17 4,18 9.232.934 -257.964 -96,7% 111.288.438 139.758.245 24,1% 20.371.319 34.587.412 65,7% 0,35 0,35 0,72 0,92 8.501.731 -2.267.976 -119,2% 119.431.858 149.056.284 23,3% 20.748.051 37.759.683 77,2% 0,35 0,34 0,74 0,95 127 Estatísticas Statistics BENS PRIMÁRIOS / RAW MATERIAL Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Papel & Celulose e Madeira / Pulp & Paper CELUL IRANI 1.208.090 1.631.521 33,0% 454.005 488.241 7,1% 483.449 604.241 23,5% 75.246 109.037 42,3% DURATEX 7.758.598 8.178.327 5,1% 4.023.605 4.365.005 8,0% 3.372.546 3.872.705 14,0% 698.003 821.979 16,7% EUCATEX 1.779.674 1.905.530 6,7% 1.068.651 1.139.464 6,2% 963.468 1.118.346 15,1% 172.774 145.182 -15,0% FIBRIA 28.133.166 26.750.172 -4,6% 15.171.428 14.491.254 -4,2% 6.174.373 6.917.406 11,3% 706.495 1.710.447 133,7% KLABIN S/A 14.097.903 14.919.496 5,5% 5.420.921 5.392.667 -0,5% 4.163.670 4.599.337 9,8% 1.618.391 1.119.252 -29,0% MELHOR SP 1.503.931 1.560.668 3,5% 833.429 826.225 -0,8% 98.021 133.893 34,4% 14.265 8.227 -39,8% SUZANO HOLD 25.694.618 27.498.554 6,6% 10.217.997 10.876.553 6,1% 5.194.591 5.689.559 9,0% 503.357 944.492 82,5% SUZANO PAPEL 25.353.437 27.149.343 6,7% 11.002.078 10.687.239 -2,7% 5.192.292 5.688.625 9,0% 544.355 975.567 74,5% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 105.529.417 109.593.611 3,6% 48.192.114 48.266.648 0,1% 25.642.410 28.624.112 10,9% 4.332.886 5.834.183 32,8% Petróleo & Gás, Química & Petroquímica, Borracha, Embalagens & Plástico / Oil & Gas and Derivates BRASKEM 41.163.578 48.346.083 16,4% 8.663.800 7.681.334 -10,7% 35.513.397 40.969.490 14,5% 1.538.603 2.739.921 73,5% ELEKEIROZ* 678.008 729.908 7,2% 476.152 504.080 5,5% 899.809 1.004.080 10,9% 2.085 44.023 1892,5% EVORA 2.053.842 2.218.987 7,6% 656.504 746.576 12,9% 1.318.759 1.627.307 22,0% 132.389 163.086 21,8% FER HERINGER 3.061.670 2.996.698 -2,0% 471.146 437.243 -6,8% 5.310.833 5.427.935 2,1% 201.409 220.289 8,8% GPC PART 640.645 695.956 8,1% 164.336 52.757 -63,9% 466.114 349.282 -23,6% -16.576 129.620 829,8% HRT PETROLEO 4.256.468 1.805.279 -54,2% 3.659.377 1.454.598 -56,7% 6.746 4.395 -32,8% -404.184 -2.605.228 -512,4% METAL IGUACU* 81.210 71.733 -11,0% 45.638 22.710 -47,3% 51.691 67.103 28,1% -13.583 -26.971 -92,7% M G POLIEST 1.686.001 1.306.135 -21,2% 177.821 270.500 49,0% 1.908.003 1.726.500 -9,0% 66.447 101.356 49,4% MILLENNIUM 608.513 559.648 -7,6% 412.375 421.449 2,1% 455.774 404.945 -10,5% 68.452 11.490 -78,3% OGX PETROLEO 17.116.348 5.389.639 -64,5% 7.731.076 -9.734.360 -212,6% 325.393 869.953 157,5% -1.093.722 -15.520.666 -1241,1% OSX BRASIL 9.799.718 8.542.602 -12,1% 3.332.778 2.203.555 -31,9% 433.773 745.123 67,5% -35.062 -2.294.892 -6064,3% PETROBRAS 677.716.287 752.966.638 10,4% 345.433.653 349.333.684 1,1% 281.379.482 304.889.934 7,9% 31.476.031 34.356.460 8,6% PROVIDENCIA 1.300.170 1.344.865 3,2% 689.977 665.550 -3,3% 608.634 782.002 26,8% 89.028 80.897 -8,6% QGEP PART 2.434.042 3.039.321 23,4% 2.227.797 2.409.057 7,7% 462.306 486.088 4,8% 40.021 125.633 201,3% SANSUY 392.974 226.935 -39,8% -280.156 -318.414 -12,8% 433.515 449.127 3,4% -1.348 -20.188 -1315,0% UNIPAR* 644.467 1.613.217 141,4% 411.906 742.033 75,4% 0 187.309 - 32.883 390.275 1022,6% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 763.633.941 831.853.644 8,4% 374.274.180 356.892.352 -4,4% 329.574.229 359.990.573 8,7% 32.082.873 17.895.105 -41,6% Siderurgia e Metalurgia / Steel & Metallurgy ALIPERTI 405.921 422.083 3,7% 246.833 266.377 7,4% 79.768 68.979 -12,7% 15.988 8.362 -44,9% FERBASA 1.307.001 1.381.796 5,4% 1.162.929 1.218.149 4,5% 707.402 799.772 12,3% 69.968 76.466 8,7% FIBAM* 76.727 73.833 -3,5% 23.402 19.470 -15,8% 109.358 97.868 -9,9% -707 1.715 -322,3% GERDAU 53.093.158 58.215.040 9,1% 28.797.917 32.020.757 10,5% 37.981.668 39.863.037 4,7% 2.348.205 2.754.423 16,3% GERDAU MET 53.370.116 58.503.964 9,1% 26.818.352 30.169.539 11,8% 37.981.668 39.863.037 4,7% 2.320.455 2.717.511 16,1% MANGELS INDL 674.913 448.615 -31,5% 27.201 -110.059 -474,8% 474.319 460.995 -2,6% 33.624 -39.416 -204,4% MET DUQUE* 203.293 78.778 113.096 14.029 PANATLANTICA 345.354 582.407 64,6% 174.065 281.428 58,0% 374.837 746.372 93,3% 15.767 68.165 312,7% PARANAPANEMA 4.186.697 4.434.969 5,6% 1.461.730 1.377.441 -5,4% 4.025.774 5.548.621 35,6% -209.832 160.143 -165,9% SID NACIONAL 49.295.228 50.402.539 2,1% 9.007.513 8.069.059 -9,8% 16.896.264 17.312.432 2,3% 641.697 3.119.754 363,3% TEKNO 253.124 244.027 -3,4% 223.741 228.148 1,9% 147.409 152.919 3,5% 16.891 19.275 13,3% USIMINAS 32.774.219 31.357.994 -4,1% 18.513.073 18.833.945 1,6% 12.708.799 12.829.467 0,9% -138.475 700.880 -570,3% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 195.985.751 206.067.267 4,8% 86.535.534 92.374.254 6,3% 111.600.362 117.743.499 5,2% 5.127.610 9.587.278 81,8% BENS DE CAPITAL / CAPITAL GOODS Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Máquinas e Equipamentos / Machinery and Equipment ACO ALTONA AUTOMETAL BARDELLA BAUMER BEMATECH COBRASMA* DHB EMBRAER FORJAS TAURUS FRAS-LE INDS ROMI INEPAR IOCHP-MAXION KEPLER WEBER *DFs Individuais 128 254.190 262.022 2.588.601 4.534.074 768.680 759.849 100.514 124.593 477.338 500.652 169.799 166.943 237.103 231.449 19.393.667 23.760.310 1.114.304 1.184.094 897.342 934.196 1.614.560 1.421.130 2.970.018 3.269.834 5.785.582 6.035.705 587.901 674.361 2,9% 70,7% -1,1% 22,5% 4,6% -1,6% -2,2% 21,2% 5,9% 3,9% -11,3% 9,5% 4,1% 13,8% 63.144 69.020 1.262.340 1.611.802 406.830 359.975 62.735 75.550 374.705 403.984 -4.499.495 -5.086.955 -305.572 -370.014 6.846.482 8.509.009 201.780 145.993 368.980 395.848 635.527 649.923 295.239 103.084 1.090.910 1.445.160 320.973 364.082 8,8% 26,0% -10,8% 19,2% 7,4% -12,3% -19,8% 22,8% -26,0% 6,9% 2,1% -61,2% 30,6% 12,6% 183.783 180.363 1.613.063 2.553.136 393.184 424.949 99.746 108.697 328.390 365.384 55 60 218.811 134.737 12.201.715 13.635.846 700.971 807.340 662.758 717.281 599.105 667.423 1.205.865 1.069.064 5.698.513 6.126.493 424.441 594.762 -1,8% 54,8% 7,6% 8,4% 10,6% 8,6% -36,2% 11,1% 14,3% 7,7% 10,7% -10,7% 7,1% 37,8% 17.247 18.111 4,7% 213.968 262.840 21,5% -16.111 -24.290 -47,8% 13.133 19.607 46,4% 44.860 58.414 28,4% -72.827 -78.145 -6,9% -4.571 -48.644 -907,2% 1.217.431 1.605.885 30,0% 84.163 16.029 -76,2% 50.479 67.404 31,5% -37.235 30.277 170,6% 61.430 -96.121 -241,3% 278.510 453.559 59,1% 42.130 84.119 93,8% Statistics Estatísticas R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 26.381 67.408 146,3% 754.085 1.143.280 48,6% 29.790 -9.439 -123,9% 0,40 0,37 1,66 2,34 459.711 520.142 12,4% 3.734.993 3.813.322 2,0% 1.096.383 1.283.773 16,1% 0,46 0,49 0,93 0,87 88.379 88.862 0,5% 711.023 766.066 7,3% -56.104 17.524 123,5% 0,54 0,59 0,67 0,67 -697.753 -697.582 0,02% 12.973.572 12.258.918 -5,2% 3.771.000 1.359.008 -60,2% 0,22 0,26 0,86 0,85 751.965 290.097 -57,8% 8.676.982 9.526.829 9,2% 2.667.077 3.046.635 13,4% 0,30 0,31 2,40 1,77 3.244 -6.826 -292,1% 670.502 734.443 9,0% -3 10.525 330193,2% 0,07 0,09 0,80 0,89 -168.849 -208.759 -22,2% 15.476.621 16.622.001 7,0% 3.868.880 4.240.136 9,0% 0,20 0,21 0,60 1,53 -182.126 -220.459 -19,8% 10.719.104 12.876.985 18,9% 910.778 1.502.841 61,2% 0,20 0,21 0,97 1,20 280.952 -167.117 -150,1% 53.716.882 57.741.844 7,1% 12.287.801 11.451.003 -5,9% 0,24 0,26 1,11 1,20 -738.305 507.038 158,7% 32.499.778 40.664.749 23,6% 35.700 1.402.327 3601,8% 0,86 56,13 3,75 5,29 459 39.390 7980,4% 201.856 225.828 11,2% 228.865 257.491 11,8% 1,33 0,34 0,42 0,45 313.689 95.133 -65,6% 1.397.338 1.472.411 5,1% 249.862 278.274 10,7% 0,72 0,76 2,10 1,97 -2.466 -33.904 -1199,5% 2.590.524 2.559.455 -1,1% -282.993 -292.540 -3,2% 1,73 1,81 5,50 5,85 -45.197 -111.580 -138,2% 476.309 643.199 33,0% -121.788 -30.401 70,6% 0,73 0,50 2,90 12,19 -277.566 -2.237.870 -664,5% 597.091 350.681 -38,8% 818.924 449.446 -42,5% - - 0,16 0,24 -3.484 -22.928 -525,1% 35.572 49.023 35,6% 28.713 -3.527 -105,6% 0,64 0,94 0,78 2,16 -9.498 -11.745 -22,3% 1.508.180 1.035.635 -29,5% -33.368 40.616 208,6% 1,13 1,32 8,48 3,83 50.118 11.514 -72,5% 196.138 138.199 -27,8% 203.095 239.275 16,8% 0,75 0,72 0,48 0,33 -1.172.774 -17.430.479 -1304,3% 9.385.272 15.123.999 57,5% 2.421.133 -14.486.577 -657,1% 0,02 0,16 1,21 0,04 -32.724 -2.399.842 -6806,1% 6.466.940 6.339.047 -1,9% -874.026 -1.711.964 -90,2% 0,04 0,09 1,94 2,88 20.959.362 23.006.885 9,2% 332.282.634 403.632.954 20,2% 48.481.229 40.825.848 -14,9% 0,42 0,40 0,96 1,16 45.071 26.920 -37,9% 610.193 679.315 10,7% 174.636 230.772 30,2% 0,47 0,58 0,88 1,02 82.468 192.242 125,2% 206.245 630.264 193,4% 1.010.280 1.050.519 3,7% 0,19 0,16 0,09 0,26 -49.840 -66.069 -30,6% 673.130 545.349 -17,9% 115.409 112.332 -2,5% 1,10 1,98 -2,40 -1,71 39.282 360.072 768,4% 232.561 871.184 258,4% 179.472 21.277 -82,9% 0,00 0,12 0,56 1,17 19.158.595 1.924.777 -84,6% 389.359.761 474.961.292 20,7% 52.635.143 28.383.168 -43,4% 0,43 0,43 1,04 1,33 13.224 7.285 -42,3% 159.088 155.706 -2,0% 25.627 21.908 -13,7% 0,20 0,16 0,64 0,58 85.544 73.727 -13,0% 144.072 163.647 12,8% 537.873 532.092 -1,0% 0,54 0,58 0,12 0,13 -4.325 -2.316 43,7% 53.325 54.363 1,8% 3.519 8.424 131,1% 1,43 1,33 2,28 2,79 1.496.240 1.693.702 12,4% 24.295.241 26.194.283 7,4% 8.587.215 10.940.592 25,8% 0,72 0,68 0,84 0,82 1.332.677 1.520.480 13,3% 26.551.764 28.334.425 6,3% 7.298.167 10.902.684 46,5% 0,71 0,68 0,99 0,94 -148.897 -137.260 7,4% 647.712 558.674 -12,9% 52.401 -348.310 -719,5% 0,70 1,03 23,81 -5,08 191 - - 124.515 - - -27.574 - - 0,56 - 1,58 15.470 64.815 300,1% 171.289 300.979 71,2% 141.897 239.387 64,6% 1,09 1,28 0,98 1,07 -206.488 5.905 96,8% 2.724.967 3.057.528 11,5% 232.823 336.404 41,9% 0,96 1,25 1,86 2,22 -480.574 533.994 198,6% 40.287.715 42.333.480 4,8% 14.713.869 10.837.812 -24,8% 0,34 0,34 4,47 5,25 21.385 21.581 0,9% 29.383 15.879 -43,2% 142.641 101.272 -27,3% 0,58 0,63 0,13 0,07 -531.300 16.791 97,1% 14.261.146 12.524.049 -11,5% 5.377.724 4.372.803 -17,6% 0,39 0,41 0,77 0,66 1.593.147 3.798.704 130,3% 109.450.217 113.693.013 3,6% 37.086.182 37.945.068 2,2% 0,57 0,57 1,26 1,23 R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 7.704 159.295 -26.650 9.054 32.513 -531.994 -121.841 699.008 -117.210 25.059 -37.369 -146.143 105.706 31.281 9.216 151.000 -38.627 14.127 42.943 -587.460 -135.763 786.410 -80.310 40.107 1.842 -187.618 211.300 62.098 18,5% -4,9% -42,3% 52,7% 30,2% -9,8% -10,8% 11,8% 29,6% 56,5% 98,7% -26,7% 94,0% 92,7% 191.046 1.326.261 361.850 37.779 102.633 4.669.294 542.675 12.547.185 912.524 528.362 979.033 2.674.779 4.694.672 266.928 193.002 2.922.272 399.874 49.043 96.668 5.253.898 601.463 15.251.301 1.038.101 538.348 771.207 3.166.750 4.590.545 310.279 1,0% 113,2% 9,9% 28,1% -5,5% 11,8% 10,2% 20,3% 12,9% 1,8% -20,0% 17,3% -2,1% 15,3% 30.224 869.787 115.295 37.846 129.607 -4.297 -341.309 5.259.095 63.762 202.277 378.347 -384.713 346.131 132.272 39.290 442.283 4.158 50.386 163.049 -3.383 -432.399 6.735.217 45.198 327.981 371.410 -560.189 384.793 145.391 28,2% -46,2% -90,7% 31,2% 24,3% 20,0% -25,1% 26,4% -27,4% 58,5% -1,7% -42,9% 10,5% 9,3% 0,72 0,62 0,51 0,99 0,69 0,00 0,92 0,63 0,63 0,74 0,37 0,41 0,98 0,72 0,69 0,56 0,56 0,87 0,73 0,00 0,58 0,57 0,68 0,77 0,47 0,33 1,02 0,88 3,03 1,05 0,89 0,60 0,27 -1,04 -1,78 1,83 4,52 1,43 1,54 9,06 4,30 0,83 2,80 1,81 1,11 0,65 0,24 -1,03 -1,63 1,79 7,11 1,36 1,19 30,72 3,18 0,85 129 Estatísticas Statistics BENS DE CAPITAL / CAPITAL GOODS Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Máquinas e Equipamentos / Machinery and Equipment (cont.) LUPATECH 1.560.666 1.430.219 -7,9% -192.798 563.491 369,1% 561.525 565.289 0,6% -275.230 -126.873 50,7% MARCOPOLO 3.512.075 4.117.840 16,2% 1.312.444 1.533.991 15,9% 3.817.134 3.659.309 -3,9% 391.256 394.893 0,9% METAL LEVE 2.347.729 2.427.735 3,2% 1.362.226 1.374.259 0,8% 2.228.803 2.393.752 7,0% 269.728 311.362 14,5% METALFRIO 980.021 1.210.307 22,1% 279.517 268.454 -3,7% 701.789 813.114 14,9% 1.302 46 -90,8% METISA 261.794 348.714 31,2% 178.462 183.038 2,4% 224.630 247.547 9,6% 24.743 25.574 3,2% NORDON MET* 25.154 24.419 -2,7% -67.345 -75.790 -11,8% - - - -6.472 -7.996 -22,2% PLASCAR PART 978.254 975.255 -0,3% 396.839 319.889 -18,2% 910.815 848.213 -6,5% -12.244 -47.947 -274,4% RANDON PART 4.321.295 4.906.918 12,8% 1.857.657 1.642.808 -10,9% 3.501.921 4.253.328 20,2% 167.919 446.422 156,1% RECRUSUL 92.198 96.844 4,7% -35.490 -43.113 -20,2% 12.951 19.050 44,3% -6.658 -2.857 53,7% RIOSULENSE* 182.120 185.356 1,7% 6.457 448 -87,6% 109.373 135.423 22,4% 2.100 13.250 499,6% SCHULZ 860.025 957.343 10,6% 315.195 358.721 13,0% 646.558 812.424 24,1% 84.874 124.521 44,0% TUPY 3.801.254 4.507.010 17,5% 1.185.855 1.901.901 56,8% 2.671.120 3.122.984 15,9% 188.988 258.677 34,7% WEG 8.873.550 10.141.293 13,4% 4.151.626 4.642.267 11,1% 6.173.878 6.828.896 10,0% 808.411 1.011.753 23,7% WETZEL S/A 199.446 212.616 6,2% -14.431 -9.450 32,5% 190.591 228.440 18,7% 7.529 18.218 133,6% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 64.955.180 75.401.081 15,1% 17.860.792 21.337.375 18,3% 46.081.488 51.313.304 10,7% 3.538.853 4.788.088 33,2% BENS DE CONSUMO NÃO CÍCLICO / NON-CYCLE CONSUMPTION GOODS Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Alimentos / Food BRF S.A. 30.765.486 32.374.569 4,9% 14.569.167 14.696.154 0,8% 28.517.383 30.521.246 6,6% 1.323.422 1.959.648 45,2% EXCELSIOR* 39.625 43.318 8,8% 8.231 16.959 99,8% 95.813 117.288 21,1% 7.936 15.784 93,0% JBS 49.756.193 68.670.221 35,8% 21.433.306 23.133.254 7,5% 75.696.710 92.902.798 21,4% 2.720.529 4.155.326 49,6% JOSAPAR 1.210.282 1.342.254 10,3% 495.549 478.367 -3,3% 930.344 987.306 5,8% 80.236 69.693 -12,4% LAEP 461.518 -413.840 184.654 -823.294 M.DIASBRANCO 3.426.892 2.820.095 -16,7% 2.410.618 4.311.638 74,2% 3.545.152 578.802 -78,7% 544.411 578.802 5,9% MARFRIG 25.589.454 17.827.564 -28,5% 4.305.092 3.119.022 -25,9% 23.726.394 18.752.376 -19,7% 1.161.626 866.754 -23,9% MINERVA 4.367.073 4.978.136 13,2% 754.307 443.628 -38,8% 4.379.891 5.456.566 23,1% 418.428 459.517 9,2% MINUPAR 280.032 213.192 -22,5% -183.338 -249.173 -33,8% 300.631 225.096 -23,6% -226.063 8.903 97,8% ODERICH* 320.613 351.330 9,0% 99.799 108.429 8,1% 323.487 330.033 1,9% 29.024 31.587 8,3% RENAR 156.691 135.299 -12,8% 27.944 38.771 36,5% 49.316 44.202 -9,8% -12.420 24.825 -282,2% SLC AGRICOLA 3.715.631 4.261.078 13,8% 1.993.625 2.137.012 6,8% 1.118.743 1.181.520 5,3% 145.121 150.479 3,5% TEREOS 9.364.000 10.861.000 15,0% 3.627.000 4.260.000 16,4% 6.876.000 7.640.000 10,5% 398.000 235.000 -38,5% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 129.453.490 143.878.056 10,5% 49.127.460 52.494.061 6,4% 145.744.518 158.737.233 8,4% 5.766.956 8.556.318 45,5% Atacado e Varejo / Wholesale and Retail AREZZO 636.591 703.866 9,9% 453.899 514.542 12,6% 860.335 962.950 11,2% 128.205 148.490 14,9% B2W VAREJO 4.786.747 6.613.476 35,9% 969.013 829.673 -13,5% 4.812.439 6.088.500 24,9% 159.847 272.970 66,6% BOMBRIL 719.917 710.601 -1,2% -15.692 -123.868 -648,6% 984.038 1.159.975 16,8% 44.657 37.004 -16,1% BR PHARMA 2.903.094 3.129.138 7,3% 1.543.120 1.407.503 -8,3% 2.685.741 3.253.831 19,9% 76.123 -54.260 -161,2% DIMED 500.816 599.894 18,6% 233.640 276.897 17,4% 1.524.000 1.740.420 13,4% 68.792 77.427 11,8% DUFRY AG 7.875.214 11.183.098 39,5% 1.328.295 3.343.908 142,8% 6.580.804 8.394.391 25,9% 574.350 669.389 15,6% VIAVAREJO (Ex GLOBEX) 12.082.472 13.457.823 10,7% 2.995.588 3.950.803 30,0% 22.846.250 21.755.945 -4,5% 1.213.930 2.237.365 79,3% GRAZZIOTIN 457.101 517.831 12,5% 318.616 356.152 11,1% 318.642 358.395 11,7% 39.117 53.334 34,2% GUARARAPES 4.240.672 4.758.289 11,5% 2.526.929 2.829.123 11,3% 3.545.995 4.069.090 13,9% 504.504 571.803 12,6% HYPERMARCAS 12.656.511 12.501.987 -1,1% 6.868.366 7.078.577 2,9% 3.873.683 4.258.740 9,4% 770.585 896.556 15,4% LE LIS BLANC* 973.059 989.623 1,6% 208.045 156.121 -23,5% 635.914 713.678 11,5% 63.803 57.566 -9,2% LOJAS AMERIC 11.080.294 14.138.353 26,0% 1.169.305 1.488.484 25,7% 11.334.061 13.401.172 17,2% 1.243.794 1.450.915 15,7% LOJAS HERING* 30.530 50.878 62,7% 3.874 17.483 330,5% 2.486 2.667 6,9% 2.658 20.855 644,2% LOJAS MARISA 2.440.691 2.576.323 5,2% 1.039.049 1.107.738 6,2% 2.877.388 3.096.990 7,2% 355.416 206.457 -39,4% LOJAS RENNER 3.770.028 4.515.524 18,6% 1.305.683 1.493.253 13,5% 3.862.508 4.370.328 12,4% 559.250 650.438 15,3% MAGAZINE LUIZA 4.107.744 4.713.904 13,9% 615.992 694.611 12,0% 7.066.770 8.088.439 13,6% 166.471 374.966 117,8% MINASMAQUINA 132.948 141.725 6,2% 72.527 80.294 10,1% 315.104 276.463 -11,5% 11.583 13.480 15,4% NATURA 5.375.379 6.248.321 15,3% 1.306.097 1.168.250 -9,9% 6.345.669 7.010.311 9,9% 1.369.550 1.415.996 3,2% P.ACUCAR-CBD 35.396.234 38.008.352 6,9% 11.067.951 12.711.964 14,0% 50.924.461 57.730.262 12,6% 2.869.207 2.948.239 2,6% PROFARMA 1.430.602 1.778.666 22,9% 570.929 571.564 0,1% 3.233.057 3.470.310 6,9% 84.388 76.009 -9,3% RAIADROGASIL 3.340.186 3.614.093 7,7% 2.264.659 2.326.983 2,6% 5.380.728 6.232.919 14,9% 160.624 149.834 -6,3% SARAIVA LIVR 1.334.941 1.326.029 -0,6% 515.941 515.741 0,0% 1.923.585 2.143.751 10,8% 143.899 49.124 -62,0% WLM IND COM 658.138 689.017 4,4% 492.516 479.843 -2,4% 812.481 1.134.715 37,3% 53.861 35.188 -32,6% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 116.929.909 132.966.811 12,9% 37.854.342 43.275.639 13,5% 142.746.139 159.714.242 11,2% 10.664.614 12.359.145 15,0% *DFs Individuais 130 Estatísticas Statistics R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % -560.699 -378.789 30,5% 1.753.464 866.728 -47,6% -482.547 -1.389.256 -176,8% 0,36 0,40 -9,09 1,54 302.357 292.117 -3,2% 2.199.631 2.583.849 16,4% 740.071 1.469.629 92,8% 1,09 0,89 1,68 1,68 179.514 193.768 7,5% 985.503 1.053.476 6,5% 346.210 628.056 76,6% 0,95 0,99 0,72 0,77 13.680 -18.792 -223,3% 700.504 941.853 32,4% 306.773 178.809 -39,2% 0,72 0,67 2,51 3,51 22.288 22.603 1,3% 83.332 165.676 93,0% 108.928 227.579 102,5% 0,86 0,71 0,47 0,91 -7.586 -8.445 -10,7% 92.499 100.209 7,8% -47.008 -358 93,4% - - 3,68 -1,32 -62.620 -77.599 -22,5% 581.415 655.366 12,0% -64.920 -149.210 -122,2% 0,93 0,87 1,47 2,05 101.052 306.766 191,5% 2.463.638 3.264.110 30,6% 1.303.370 1.876.478 41,4% 0,81 0,87 1,33 1,99 -14.746 -7.734 44,7% 127.688 139.957 9,0% -26.756 -41.129 -50,5% 0,14 0,20 -3,60 -3,25 -15.549 -6.009 57,7% 175.663 184.908 5,0% -74.193 -93.994 -25,1% 0,60 0,73 27,21 412,74 45.934 61.497 31,9% 544.830 598.622 9,3% 187.860 348.837 80,6% 0,75 0,85 1,73 1,67 66.357 86.321 28,3% 2.615.399 2.605.109 -0,4% 336.180 1.248.300 255,3% 0,70 0,69 2,21 1,37 664.864 845.304 25,5% 4.721.924 5.499.026 15,5% 2.697.193 4.273.739 55,0% 0,70 0,67 1,14 1,18 -15.381 4.738 123,1% 213.877 222.066 3,6% -9.309 -20.279 -110,9% 0,96 1,07 -14,82 -23,50 807.878 1.605.011 92,8% 47.094.388 54.063.706 13,9% 12.156.176 16.270.386 31,8% 0,71 0,68 2,64 2,53 R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % R$ milhares / R$ thousands 770.002 1.062.430 35,7% 16.176.319 17.678.415 8,7% 4.108.348 4.806.492 16,0% 0,93 0,94 1,11 4.109 9.650 126,9% 31.394 26.359 -15,1% -3.271 5.665 -257,0% 2,42 2,71 3,81 762.890 1.118.325 43,8% 28.322.887 45.536.967 57,2% 7.845.826 11.204.614 40,3% 1,52 1,35 1,32 38.557 24.209 -35,0% 714.733 863.887 19,6% 365.430 330.345 -9,0% 0,77 0,74 1,44 -833.593 - - 875.358 - - -152.930 - - 0,40 - -2,12 470.538 524.385 10,8% 1.016.274 -1.491.543 -232,2% 616.742 690.587 11,3% 1,03 0,21 0,42 -233.231 -897.088 -267,8% 21.284.362 14.708.542 -29,1% 2.547.332 3.805.164 46,5% 0,93 1,05 4,94 -198.818 -314.285 -54,6% 3.612.766 4.534.508 24,0% 1.243.045 1.500.924 19,5% 1,00 1,10 4,79 -231.210 -56.991 70,9% 463.370 462.365 -0,2% -275.853 -289.993 -4,8% 1,07 1,06 -2,53 8.031 14.792 79,2% 220.814 242.901 9,4% 49.652 69.057 36,8% 1,01 0,94 2,21 -23.034 7.767 125,8% 128.747 96.528 -23,5% -4.446 3.923 177,1% 0,31 0,33 4,61 38.430 96.603 142,4% 1.722.006 2.124.066 22,0% 274.610 258.019 -5,7% 0,30 0,28 0,86 157.000 -25.000 -109,1% 5.737.000 6.601.000 14,2% 49.000 48.000 -1,9% 0,73 0,70 1,58 729.671 1.564.797 107,7% 80.306.030 91.383.995 13,0% 16.663.485 22.432.797 32,6% 1,13 1,10 1,63 1,20 1,55 1,97 1,81 -0,35 4,72 10,22 -1,86 2,24 2,49 0,99 1,55 1,74 96.874 110.555 13,3% 182.692 189.324 3,4% 386.144 409.233 5,6% 1,35 1,37 0,40 0,37 -170.667 -159.562 6,1% 3.817.734 5.783.803 48,5% 1.489.384 1.586.170 6,1% 1,01 0,92 3,94 6,97 -23.310 -154.039 -527,7% 735.609 834.469 12,6% 26.820 -34.554 -215,3% 1,37 1,63 -46,88 -6,74 2.974 -151.379 -4883,3% 1.359.974 1.721.635 25,0% 565.495 512.095 -8,9% 0,93 1,04 0,88 1,22 47.105 56.145 18,1% 267.176 322.997 19,7% 172.487 170.221 -1,2% 3,04 2,90 1,14 1,17 328.456 354.168 7,4% 6.546.919 7.839.190 18,6% 1.002.044 67.611 -87,7% 0,84 0,75 4,93 2,34 322.159 1.144.519 240,2% 9.086.884 9.507.020 4,4% 1.073.170 1.175.200 8,9% 1,89 1,62 3,03 2,41 37.876 50.433 31,2% 138.485 161.679 15,8% 148.672 175.874 17,2% 0,70 0,69 0,43 0,45 365.551 420.584 14,2% 1.713.743 1.929.166 11,8% 1.377.013 1.378.415 0,1% 0,84 0,86 0,68 0,68 203.913 256.722 24,4% 5.788.145 5.423.410 -5,9% 2.352.822 1.857.204 -19,8% 0,31 0,34 0,84 0,77 11.645 -18.408 -242,8% 765.014 833.502 8,4% 245.531 239.914 -2,2% 0,65 13,54 3,68 0,56 346.574 402.617 15,2% 9.910.989 12.649.869 26,0% 2.449.610 3.511.256 40,8% 1,02 0,95 8,48 8,50 1.607 13.609 702,7% 26.656 33.395 23,8% 1.011 1.254 22,6% 0,08 0,05 6,88 1,91 229.914 85.498 -59,1% 1.401.642 1.468.585 4,5% 1.074.778 1.003.249 -6,3% 1,18 1,20 1,35 1,33 355.401 407.404 13,8% 2.464.345 3.022.271 21,3% 771.678 1.068.673 36,2% 1,02 0,97 1,89 2,02 -6.745 113.806 1681,6% 3.491.752 4.019.293 14,2% 221.755 100.985 -51,2% 1,72 1,72 5,67 5,79 8.143 8.959 9,4% 60.421 61.431 1,6% 52.151 60.408 14,9% 2,37 0,04 0,83 0,77 861.222 847.806 -1,5% 4.069.282 5.080.071 23,4% 963.605 1.186.093 21,7% 1,18 0,18 3,12 4,35 1.156.436 1.396.207 19,5% 24.328.283 25.296.388 3,7% 3.295.291 1.596.981 -48,5% 1,44 1,52 2,20 1,99 42.284 19.064 -51,7% 859.673 1.207.102 38,0% 608.648 592.299 -2,5% 2,26 1,95 1,51 2,11 104.855 100.985 -3,5% 1.075.527 1.287.110 18,5% 830.588 883.571 6,0% 1,61 1,72 0,47 0,55 77.015 13.021 -78,2% 819.000 810.288 -1,0% 411.889 399.467 -2,8% 1,44 1,62 1,59 1,57 34.582 19.362 -41,4% 165.622 209.174 24,7% 208.989 195.494 -6,1% 1,23 1,65 0,34 0,44 4.433.864 5.338.076 19,2% 79.075.567 89.691.172 12,6% 19.729.575 17.727.880 -9,6% 1,22 1,20 2,09 2,07 131 Estatísticas Statistics BENS DE CONSUMO CÍCLICO / CYCLE CONSUMPTION GOODS Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Bebidas & Fumo / Beverage & Tobacco AMBEV S/A 61.832.875 68.674.019 10,4% 37.268.998 43.997.398 17,0% 32.231.027 34.791.391 7,5% 13.630.320 15.375.110 12,0% CACIQUE 542.581 509.764 -5,7% 227.664 265.709 15,7% 715.918 772.218 7,4% 52.573 104.535 93,0% IGUACU CAFE 514.491 -147.245 761.229 -109.535 SOUZA CRUZ 6.124.681 6.405.486 4,3% 2.365.463 2.440.374 3,0% 6.131.131 6.287.412 2,4% 2.374.604 2.477.435 4,1% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 69.014.628 75.589.269 9,0% 39.714.880 46.703.481 16,6% 39.839.305 41.851.021 4,8% 15.947.962 17.957.080 11,9% Educação / Education ABRIL EDUCA 1.856.749 3.233.106 69,7% 1.045.713 1.587.332 48,7% 883.524 1.036.492 16,3% 186.331 206.958 10,4% ANHANGUERA 3.724.521 3.580.217 -3,6% 2.209.139 2.327.296 5,0% 1.607.383 1.812.782 12,0% 209.725 203.107 -3,0% ANIMA 261.641 867.023 217,7% 18.357 477.016 2350,9% 323.689 461.292 40,0% 34.839 39.901 13,7% ESTACIO PART 1.239.810 2.138.652 68,2% 707.035 1.517.642 107,9% 1.383.290 1.731.010 23,7% 148.691 248.545 63,2% KROTON 3.783.920 4.079.162 7,3% 2.246.204 2.618.689 15,6% 1.405.566 2.015.942 40,9% 243.056 558.750 122,2% SER EDUCA 379.291 803.365 105,2% 193.198 451.366 125,7% 283.285 456.761 57,6% 76.405 137.378 75,1% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 11.245.932 14.701.525 28,9% 6.419.646 8.979.341 37,5% 5.886.737 7.514.279 26,0% 899.047 1.394.639 51,9% Lazer, Turismo e Hotelaria / Leisure Industry BHG 1.132.949 1.423.738 24,1% 761.953 1.087.882 40,2% 237.141 263.871 10,6% 30.095 38.935 27,6% CVC BRASIL 1.720.046 2.069.379 19,1% 210.632 316.281 47,2% 623.361 641.189 2,7% 160.743 265.546 61,3% HOTEIS OTHON 517.900 537.959 3,6% -165.867 -54.693 63,1% 152.651 174.236 13,3% -446 117.336 24847,8% IMC HOLDINGS 1.430.213 1.637.624 13,6% 879.037 921.911 4,6% 1.172.427 1.367.622 15,7% 59.458 50.418 -14,3% SAUIPE* 33.446 373.487 956,6% -14.121 326.369 2268,7% 132.150 158.279 18,6% -18.994 -8.081 54,1% SPTURIS* 288.299 300.050 3,8% 75.897 83.314 9,2% 205.670 181.117 -11,2% 7.258 853 -83,0% TIME FOR FUN 619.755 678.850 9,0% 345.443 332.766 -3,5% 694.236 551.323 -19,4% -4.716 -5.554 -16,7% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 5.742.608 7.021.087 20,9% 2.092.974 3.013.830 41,4% 3.217.636 3.337.637 3,5% -16.452 -12.782 21,0% Tecidos, Vestuário e Calçados / Textile, Clothing and Footwear ALPARGATAS 2.740.729 3.361.984 21,3% 1.660.898 1.834.451 9,8% 3.006.982 3.425.959 13,1% 291.759 325.399 10,8% BUETTNER* 220.804 212.992 -3,3% -56.309 -81.106 -41,4% 60.850 55.453 -8,3% -5.807 -7.236 -23,2% CAMBUCI 245.568 269.370 9,1% 14.123 17.785 24,4% 274.172 283.287 3,1% -8.233 27.796 411,8% CEDRO 627.992 691.175 9,5% 321.272 330.066 2,6% 504.939 584.440 14,8% 31.421 39.677 24,7% CIA HERING 1.182.334 1.298.958 9,3% 784.000 907.258 14,8% 1.491.316 1.679.779 11,9% 373.130 405.003 8,0% COTEMINAS 3.110.364 3.180.514 2,1% 1.651.192 1.671.583 1,2% 2.045.150 2.398.140 16,2% 120.591 91.029 -23,1% DOHLER 552.446 577.403 4,3% 411.442 440.290 6,6% 313.678 368.302 16,4% 22.584 45.095 93,8% ENCORPAR 181.747 332.309 77,9% 160.794 243.242 48,2% 3.080 486 -79,2% -9.025 13.634 236,2% GRENDENE 2.291.452 2.369.342 3,2% 1.953.562 2.067.960 5,5% 1.882.326 2.187.264 15,2% 362.813 399.233 9,4% IND CATAGUAS 272.803 268.614 -1,4% 142.960 146.064 2,0% 193.083 189.472 -1,8% 4.635 4.319 -6,4% KARSTEN 420.893 364.033 -12,7% 36.367 -1.348 -97,6% 346.503 336.133 -2,8% 36.167 10.029 -68,0% MUNDIAL 870.769 932.867 6,7% 32.330 37.402 14,8% 368.142 409.698 10,6% 27.483 42.165 50,3% PETTENATI 320.106 335.306 4,5% 123.363 124.644 1,0% 299.027 322.475 7,4% -4.568 7.492 248,4% SANTANENSE 324.874 416.906 26,7% 245.031 272.420 10,5% 371.627 385.145 3,4% 52.271 48.336 -7,1% SCHLOSSER* 115.109 115.830 0,6% -109.416 -130.242 -17,9% 173 930 411,7% -7.713 -6.583 13,8% SPRINGS 2.467.974 2.442.998 -1,0% 1.217.533 1.151.963 -5,1% 1.682.909 2.043.029 20,1% 113.742 63.592 -41,5% TEC BLUMENAU* 7.520 7.342 -2,2% -34.192 -39.287 -14,0% 0 0 - -381 -394 -3,2% TECEL S JOSE 19.118 7.881 -55,3% -117.660 -135.874 -14,6% - - - -4.082 -11.735 -176,4% TECHNOS 505.254 831.946 60,8% 407.784 446.009 8,8% 312.715 433.696 36,4% 64.759 48.490 -23,6% TEKA 837.479 832.116 -0,6% -756.164 -912.632 -19,5% 186.239 114.594 -36,2% 288.074 -52.512 -111,2% TEX RENAUX 198.523 122.379 -36,1% -179.640 -198.001 -9,6% 75.142 90.166 18,8% 12.125 2.838 -72,1% VULCABRAS 1.375.440 1.267.560 -7,4% 5.649 133.474 2129,1% 1.483.125 1.326.837 -9,9% -104.465 -8.919 86,1% WEMBLEY 3.256.259 3.262.986 0,2% 1.772.581 1.638.910 -7,1% 2.048.229 2.398.626 16,1% 110.445 105.050 -4,6% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 22.145.557 23.502.811 5,8% 9.687.500 9.965.031 2,7% 16.949.407 19.033.911 11,6% 1.767.725 1.591.798 -9,4% Utilidades Domésticas / Domestic Utilities BIC MONARK 231.087 209.590 -8,8% 194.952 185.337 -4,6% 35.460 34.557 -2,4% 1.260 796 -34,6% BRASMOTOR* 928.386 1.067.544 14,1% 922.122 1.061.800 14,3% 0 0 - 265.937 360.369 33,4% ESTRELA 164.477 186.980 12,9% -213.481 -259.649 -20,3% 120.521 130.984 8,2% 79 -1.365 -1719,8% HERCULES* 6.482 5.970 -7,4% -380.277 -414.127 -8,4% 3.903 3.512 -9,4% 4.173 3.549 -14,1% IGB S/A 745.013 817.903 9,2% -55.710 -99.252 -73,5% 14.515 3.361 -72,3% 159.737 -52.111 -124,8% ITAUTEC 1.075.649 750.578 -28,4% 543.832 155.959 -67,1% 700.437 439.305 -35,1% 4.900 -221.538 -4348,1% NADIR FIGUEI 720.594 708.420 -1,6% 297.441 301.164 1,2% 495.416 486.567 -1,7% 22.439 28.744 26,4% POSITIVO INF 1.815.432 1.879.734 3,3% 640.032 645.728 0,8% 2.195.474 2.566.533 15,9% 62.277 74.864 19,0% PRO METALURG* 2.140 1.556 -25,7% -278.935 -290.863 -4,0% 9.483 10.418 9,3% 746 2.559 228,7% SPRINGER 169.192 139.436 -16,5% 131.321 115.345 -11,4% 87.991 117.861 31,9% -5.546 -18.766 -224,3% TECTOY 62.078 86.565 37,1% 8.364 2.673 -64,0% 73.232 122.509 63,3% -8.871 2.633 122,0% UNICASA* 274.219 249.997 -8,3% 222.130 205.303 -7,1% 279.441 256.706 -7,7% 47.754 16.771 -61,0% WHIRLPOOL 5.968.374 6.576.714 9,6% 2.131.711 2.464.736 14,7% 8.457.901 9.334.857 9,8% 871.525 1.068.250 21,2% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 12.163.123 12.680.987 4,0% 4.163.502 4.074.154 -2,0% 12.473.774 13.507.170 7,8% 1.426.410 1.264.755 -10,7% *DFs Individuais 132 Estatísticas Statistics R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 0.420.578 11.354.070 1 8,4% 24.563.877 24.676.621 0,4% 778.625 3.289.431 303,4% 0,52 0,51 0,66 0,56 11.833 51.547 315,8% 314.917 244.055 -21,2% 27.062 77.536 175,5% 1,32 1,51 1,38 0,92 -68.103 - - 661.736 - - -282.785 - - 1,48 - -4,49 1.641.371 1.694.282 3,0% 3.759.218 3.965.112 5,2% 1.415.012 1.596.434 12,1% 1,00 0,98 1,59 1,62 12.005.679 13.099.899 8,6% 29.299.748 28.885.788 -1,3% 1.937.914 4.963.401 146,9% 0,58 0,55 0,74 0,62 98.123 78.885 -18,4% 811.036 1.645.774 96,8% 393.141 415.451 5,3% 0,48 0,32 0,78 1,04 152.048 125.420 -16,5% 1.515.382 1.252.921 -16,3% 391.767 478.023 20,7% 0,43 0,51 0,69 0,54 23.503 34.020 42,1% 243.284 390.007 56,7% -11.149 471.248 4071,1% 1,24 0,53 13,25 0,82 109.688 244.707 115,8% 532.775 621.010 15,6% 317.915 979.892 195,9% 1,12 0,81 0,75 0,41 202.044 516.571 146,5% 1.537.716 1.460.473 -4,7% 171.986 355.987 100,7% 0,37 0,49 0,68 0,56 64.256 116.297 76,2% 186.093 351.999 83,9% -12.076 313.968 2540,4% 0,75 0,57 0,96 0,78 649.662 1.115.900 67,5% 4.826.286 5.722.184 17,5% 1.251.584 3.014.569 132,5% 0,52 0,51 0,75 0,64 -7.477 1.833 117,2% 370.996 335.856 -8,9% -75.689 188.141 328,0% 0,21 0,19 0,49 0,31 20.112 111.682 428,4% 1.509.414 1.753.098 15,2% 379.556 366.379 -3,3% 0,36 0,31 7,17 5,54 -27.889 112.193 472,6% 683.767 592.652 -12,5% -130.483 -104.929 18,4% 0,29 0,32 -4,12 -10,84 17.854 4.179 -72,1% 551.176 715.713 28,1% -12.913 -23.881 -79,9% 0,82 0,84 0,63 0,78 -18.682 -7.494 56,3% 47.567 47.118 -0,9% -14.460 -7.830 43,1% 3,95 0,42 -3,37 0,14 1.122 412 -59,5% 212.402 216.736 1,9% -50.231 -35.048 28,4% 0,71 0,60 2,80 2,60 -3.957 -14.720 -255,9% 274.312 346.084 24,6% 151.210 89.167 -38,6% 1,12 0,81 0,79 1,04 -18.917 208.085 1129,1% 3.649.634 4.007.257 9,2% 246.990 471.999 85,7% 0,56 0,48 1,74 1,33 280.536 309.763 9,8% 1.079.831 1.527.533 39,0% 1.083.528 1.169.737 7,5% 1,10 1,02 0,65 0,83 -16.970 -23.147 -34,2% 277.113 294.098 5,8% -129.598 -144.690 -11,0% 0,28 0,26 -4,92 -3,63 -27.615 331 95,2% 231.445 251.585 8,2% 74.844 49.781 -31,5% 1,12 1,05 16,39 14,15 16.418 16.090 -1,9% 306.720 361.109 16,7% 39.604 41.785 5,2% 0,80 0,85 0,95 1,09 311.014 318.172 2,2% 398.334 391.700 -1,6% 536.207 622.209 15,1% 1,26 1,29 0,51 0,43 -129.024 -24.553 76,2% 1.459.172 1.508.931 3,2% 687.679 565.060 -16,8% 0,66 0,75 0,88 0,90 21.001 40.114 85,6% 141.004 137.113 -2,6% 187.920 217.906 15,0% 0,57 0,64 0,34 0,31 -8.408 14.435 255,6% 20.953 89.067 305,9% -1.396 -15.127 -925,5% 0,02 0,00 0,13 0,37 429.003 433.540 1,0% 337.890 301.382 -10,2% 1.310.195 1.408.996 7,1% 0,82 0,92 0,17 0,15 4.681 5.231 11,1% 129.843 122.550 -5,3% 98.434 94.853 -3,4% 0,71 0,71 0,91 0,84 -2.469 -38.224 -1362,6% 384.526 365.381 -4,7% 83.518 33.994 -55,8% 0,82 0,92 10,57 -271,05 -5.745 4.856 173,6% 838.439 895.465 6,4% -147.506 -193.782 -29,5% 0,42 0,44 25,93 23,94 -4.330 3.375 167,4% 196.743 210.662 6,7% 67.127 -4.649 -100,6% 0,93 0,96 1,59 1,69 32.024 35.831 11,2% 79.843 144.486 76,2% 126.620 41.792 -63,0% 1,14 0,92 0,33 0,53 -24.398 -20.826 13,8% 224.525 246.072 9,0% -121.081 -139.621 -14,4% 0,00 0,01 -2,05 -1,89 -144.165 -52.735 59,7% 1.250.441 1.291.035 3,1% 538.018 411.406 -22,1% 0,68 0,84 1,03 1,12 -4.749 -5.095 -6,9% 41.712 46.629 11,1% -413 -454 -9,3% 0,00 0,00 -1,22 -1,19 -8.065 -18.213 -118,4% 136.778 143.755 4,8% -131.966 -139.896 -5,7% - - -1,16 -1,06 63.764 31.522 -47,6% 97.470 385.937 278,5% 97.470 348.517 242,3% 0,62 0,52 0,24 0,87 101.658 -154.873 -237,4% 1.593.643 1.744.748 8,9% -690.683 -801.010 -15,0% 0,22 0,14 -2,11 -1,91 -42.125 -19.771 49,9% 378.163 320.380 -14,4% -222.931 -162.662 25,4% 0,38 0,74 -2,11 -1,62 -307.957 -126.685 55,4% 1.369.791 1.134.086 -16,2% 106.305 58.461 -42,3% 1,08 1,05 242,48 8,50 -149.163 -12.950 85,9% 1.483.678 1.624.076 8,9% 688.498 563.659 -17,1% 0,63 0,74 0,84 0,99 384.916 716.188 81,0% 12.458.059 13.537.780 6,1% 4.280.393 4.026.265 -99,6% 0,77 0,81 0,79 0,82 10.627 7.890 -24,2% 36.135 24.253 -30,9% 206.330 191.187 -6,9% 0,15 0,16 0,19 0,13 262.672 361.449 35,4% 6.264 5.744 -7,8% -1.406 -195 81,0% 0,00 0,00 0,01 0,01 -24.452 -36.385 -45,9% 377.958 446.629 17,1% -215.665 -253.716 -16,6% 0,73 0,70 -1,77 -1,72 -31.366 -33.866 -7,5% 386.759 420.097 8,1% -2.680 -4.639 -68,8% 0,60 0,59 -1,02 -1,01 176.807 -43.551 -117,3% 800.723 917.155 13,7% -38.695 -52.477 -33,5% 0,02 - -14,37 -9,24 1.500 -388.676 -24474,4% 531.817 594.619 11,1% 422.933 172.437 -55,7% 0,65 0,59 0,98 3,81 9.245 6.857 -24,3% 423.153 407.256 -3,5% 70.347 97.466 36,3% 0,69 0,69 1,42 1,35 30.190 15.590 -45,5% 1.175.400 1.234.006 4,7% 406.662 507.206 23,3% 1,21 1,37 1,84 1,91 -14.154 -11.928 14,8% 281.075 292.419 3,8% -204.025 -215.958 -5,5% 4,43 6,70 -1,01 -1,01 -4.310 -15.803 -250,9% 37.871 24.091 -34,2% 76.395 47.062 -36,1% 0,52 0,84 0,29 0,21 -10.359 5.691 145,8% 53.714 83.892 52,9% 8.554 3.842 -51,8% 1,18 1,42 6,42 31,38 42.164 13.709 -63,5% 52.089 44.694 -13,4% 89.738 71.890 -18,7% 1,02 1,03 0,23 0,22 616.951 820.770 31,1% 3.836.663 4.111.978 6,8% 884.116 1.160.373 29,4% 1,42 1,42 1,80 1,67 1.065.515 701.747 -32,1% 7.999.621 8.606.833 7,1% 1.702.604 1.724.478 1,2% 1,03 1,07 1,92 2,11 133 Estatísticas Statistics SERVIÇOS / SERVICES Balanço / Balance Sheet Ativo Total Depósitos Totais Crédito Total Patrimônio Líquido Operacional Total Assets Total deposits Total credit Shareholders’ Equity Empresa Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Bancos & Crédito / Banking ABC BRASIL 12.737.680 15.763.903 22,4% 11.768.155 15.301.695 28,3% 13.312.705 17.080.863 26,6% 1.735.481 1.973.838 12,9% ALFA FINANC* 6.091.012 5.899.831 -3,0% 4.252.194 4.678.150 9,4% 4.042.448 3.844.329 -4,6% 703.839 743.185 5,3% ALFA INVEST 13.982.692 13.526.800 -3,1% 4.253.927 1.641.809 -57,8% 3.961.641 3.356.809 -14,4% 1.141.249 1.193.095 4,3% AMAZONIA* 10.517.798 11.330.107 7,3% 8.487.635 9.705.113 13,5% 10.295.256 11.083.209 7,2% 2.030.1631.624.994 -18,8% BANESE* 2.942.073 3.378.125 13,9% 2.684.2373.098.628 14,5% 2.863.744 3.289.839 14,0% 257.807279.485 7,9% BANESTES 12.682.310 14.274.712 11,8% 11.434.70012.959.124 12,5% 12.106.093 13.719.647 12,5% 766.898 971.991 25,2% BANPARA* 3.728.257 4.549.552 20,7% 3.308.4204.043.419 20,9% 3.675.944 4.466.725 20,2% 419.837506.133 19,3% BANRISUL 47.565.722 54.114.961 13,0% 41.945.91647.973.936 13,5% 46.197.085 52.429.557 12,7% 4.841.7815.333.931 9,6% BICBANCO 18.046.340 15.437.963 -13,6% 16.576.24314.016.856 -14,5% 17.996.306 15.417.773 -13,5% 1.979.7481.925.359 -2,6% BRADESCO 799.540.624 838.301.614 4,6% 728.194.234766.198.688 4,9% 784.276.538 822.186.061 4,5% 71.346.39072.102.926 1,0% BRASIL 1.014.080.577 1.162.167.882 13,7% 983.135.4591.154.180.653 16,4% 1.012.726.353 1.189.696.651 16,4% 65.205.981 76.381.996 16,1% BRB BANCO* 9.773.466 11.576.733 17,4% 8.384.488 9.880.200 16,8% 9.064.875 10.621.774 16,2% 1.035.054 1.190.253 14,1% BTGP BANCO 124.425.734 120.888.308 -2,7% 76.539.818 102.614.103 32,1% 79.349.026 106.243.612 31,9% 10.442.769 12.816.676 21,4% DAYCOVAL 12.486.618 14.574.519 15,7% 10.777.10512.547.041 15,5% 12.804.784 14.788.912 14,6% 2.192.5942.434.098 10,4% FINANSINOS* 30.386 28.703-5,2% 8.601 7.210-15,2% 17.552 27.328 52,4% 21.78521.493-1,3% INDUSVAL 3.958.176 4.933.387 23,2% 3.435.4773.991.809 15,2% 3.948.778 4.444.610 11,8% 588.635681.593 14,9% ITAUUNIBANCO 957.154.0001.027.297.000 6,9% 243.200.000 274.383.000 12,1% 366.984.000 411.702.000 11,5% 75.998.000 84.192.000 10,1% MERC BRASIL 14.380.997 14.138.545 -1,6% 12.514.193 12.614.895 0,8% 12.914.568 12.984.499 0,5% 861.086 966.725 11,5% MERC FINANC* 685.333 1.337.948 89,6% 536.763 1.175.467 112,0% 680.874 1.333.195 90,1% 148.442 162.452 8,9% MERC INVEST* 248.568 101.368 -55,7% 192.708 44.715 -72,3% 248.568 101.368 -55,7% 55.860 56.653 1,3% NORD BRASIL* 31.888.888 33.817.503 5,7% 29.205.137 30.777.673 5,1% 31.687.326 33.581.899 5,6% 2.683.751 3.039.830 12,5% PANAMERICANO 18.528.849 21.592.913 15,6% 6.614.128 9.265.305 37,7% 13.755.537 15.675.504 13,1% 2.471.8952.304.860 -6,4% PARANA* 3.783.980 4.391.945 15,1% 2.567.970 3.105.914 19,7% 3.187.399 3.770.886 17,2% 1.215.9571.285.976 5,4% PATAGONIA 10.875.179 11.768.023 7,7% 9.376.200 9.872.780 5,0% 2.569.579 3.108.481 19,7% 1.480.9191.878.759 25,3% PINE 10.405.652 10.544.666 1,3% 9.164.429 9.252.149 0,9% 7.796.236 9.868.277 25,0% 1.219.9461.272.408 4,0% SANTANDER BR 422.607.863 453.052.695 6,8% 407.322.168 451.046.653 10,1% 433.477.187 481.268.372 10,4% 79.136.126 81.655.302 3,0% SOFISA 3.795.355 3.598.467 -4,9% 2.217.0662.012.255 -8,7% 1.864.491 1.830.593 -1,7% 773.228695.404 -9,5% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 3.566.944.129 3.872.388.173 8,1% 2.638.097.371 2.966.389.240 11,7% 2.891.804.893 3.247.922.773 11,6% 330.755.221 357.691.415 7,7% Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Investimentos Ativo Total Patrimônio Líquido EBIT Empresa Investments Operacional Total Assets Shareholders’ Equity EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Holdings / Holdings ALFA CONSORC 747.429 782.102 4,4% 2.459.921 2.529.211 2,7% 1.204.008 1.275.027 5,6% 69.580 31.255 -51,8% ALFA HOLDING* 703.096 741.261 5,1% 709.015 746.955 5,0% 704.176 742.044 5,1% 52.303 44.819 -13,5% BAHEMA 4.138 5.097 21,8% 62.655 56.591 -9,1% 50.968 40.715 -18,9% -6.888 -8.358 -20,1% BATTISTELLA 2.145 59.083 2497,6% 496.336 352.006 -27,4% -65.314 -37.208 40,5% 46.278 50.730 9,1% BRADESPAR 7.963.719 8.306.835 4,1% 10.900.714 10.858.768 -0,4% 9.156.234 9.034.225 -1,3% 579.765 19.594 -90,9% CEMEPE* 771 771 0,0% 773 773 - -4.417 -4.550 -2,8% -141 -133 5,3% DOCAS 77.488 139.076 74,8% 550.058 410.852 -23,8% -420.265 -462.748 9,5% -35.838 -46.913 -29,1% HABITASUL 835.301 856.238 2,4% 1.305.968 1.324.002 1,3% 508.728 507.808 -0,2% 10.716 28.277 154,2% INVEST BEMGE* - - - 154.941 160.552 3,4% 149.794 157.239 4,7% -497 -538 -7,8% ITAITINGA* - - - 2 10 376,4% -114 -100 11,6% -126 -76 37,3% ITAUSA* 29.688.000 32.181.000 7,9% 31.964.000 34.432.000 7,3% 30.027.000 33.131.000 9,7% 4.539.000 5.554.000 21,0% J B DUARTE* 11.455 20.163 71,5% 117.113 118.794 1,4% 35.071 42.441 19,8% -8.565 -4.163 48,4% MONT ARANHA 840.259 848.006 0,9% 1.317.491 1.270.050 -3,4% 1.235.572 1.177.876 -4,4% 139.898 95.228 -30,0% POLPAR* - - 12.680 14.077 10,4% 8.656 10.460 19,6% 169 -48 -120,8% TELEBRAS* 1.099 3.807 231,8% 986.848 1.173.060 17,8% 262.543 116.583 -52,3% -4.101 -78.215 -1700,4% ULTRAPAR 15.513 58.941 263,4% 15.299.925 16.378.545 6,6% 6.015.736 6.546.886 8,3% 1.709.116 2.139.040 23,7% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 40.890.413 44.002.380 7,2% 66.338.440 69.826.246 4,9% 48.868.376 52.277.698 6,6% 7.090.669 7.824.499 9,7% Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Serviços Financeiros / Financial Services ALL ORE (Ex STEEL BRASIL) 41.444 15.583 -58,7% -18.386 -46.542 -144,1% 0 0 - -21.166 -17.819 14,9% BMFBOVESPA 24.147.114 25.896.659 6,8% 19.413.882 19.298.892 -0,6% 2.064.750 2.131.795 3,1% 1.450.940 1.506.000 3,6% BR INSURANCE 850.875 849.952 -0,1% 506.267 508.142 0,3% 228.315 257.848 12,2% 104.960 98.881 -5,4% BRAZILIAN FR 2.695.856 48.601 -92,4% 795.223 35.634 -89,9% 60.140 14.077 -72,1% -201.842 -95.660 49,5% CETIP 2.633.784 2.682.648 1,7% 1.428.082 1.694.594 17,6% 917.137 1.075.717 16,3% 483.556 553.104 13,5% CIELO 10.037.189 13.310.582 30,7% 2.286.107 3.331.879 43,0% 5.427.406 6.734.240 22,7% 2.765.265 3.184.011 14,2% CIMS* 154.242 13.706 -85,7% 59.679 -54.714 -180,4% 0 0 - -177 -116.788 -61988,3% GP INVEST 3.578.547 3.204.833 -9,8% 2.698.687 2.336.202 -12,6% 80.386 -131.113 -247,6% -75.029 -308.439 -292,7% IDEIASNET 788.427 892.891 12,5% 96.174 148.808 51,5% 1.613.506 1.538.362 -4,4% 10.618 7.076 -31,4% MULTIPLUS* 1.302.109 1.538.909 17,1% 149.246 185.883 23,1% 1.476.014 1.650.810 11,1% 235.404 276.609 16,5% PAR AL BAHIA 697.614 674.469 -3,1% 548.995 515.477 -5,7% 207.017 232.054 11,4% -2.767 -21.107 -623,6% PORTO SEGURO 18.739.955 20.409.315 8,4% 5.069.387 5.893.508 15,3% 0 0 - 9.311 1.268.234 12721,7% SEG AL BAHIA 425.988 438.510 2,8% 178.524 175.231 -1,7% 57.830 64.156 10,3% 4.296 6.314 44,2% SUL AMERICA 14.321.812 16.961.967 17,4% 3.345.361 3.618.298 7,7% 10.440.295 11.769.873 12,0% 149.888 278.219 80,6% TARPON INV 78.604 92.161 16,2% 25.518 71.132 168,2% 96.904 129.568 31,7% 56.203 89.167 55,2% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 80.493.560 87.030.786 2,8% 36.582.746 37.712.424 3,2% 22.669.700 25.467.387 11,6% 4.969.460 6.707.802 36,0% *DFs Individuais 134 Estatísticas Statistics R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Receita Intermediação Financeira Lucro/Prejuizo do Período Endividamento Total Giro do Ativo Alavancagem Revenue from Financial Intermediation Net Income / Loss Total indebtedness Asset Turnover Leverage 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 1.470.226 1.682.14913,6% 240.919265.4179,6%11.002.199 13.790.06523,8% 0,12 0,11 6,346,99 705.380 678.510 -3,6% 94.365 53.403 -40,8% 5.387.173 5.156.646 -4,0% 0,12 0,12 7,65 6,94 1.036.180 1.128.049 8,3% 66.187 67.764 2,2% 12.841.443 12.333.705 -3,7% 0,07 0,08 11,25 10,34 927.393 892.815 -3,5% 165.949182.4989,4%8.487.635 9.705.11313,5% 0,09 0,08 4,185,97 508.308 469.400 -7,2% 87.991 58.340 -31,7% 2.684.266 3.098.640 14,5% 0,17 0,14 10,41 11,09 1.214.090 1.368.555 12,0% 73.403 113.476 51,4% 11.915.412 13.302.721 11,0% 0,10 0,10 15,54 13,69 674.579 885.82929,5% 129.022140.8658,6%3.308.420 4.043.41920,9% 0,18 0,19 7,887,99 5.973.979 6.232.784 4,1% 833.709748.970-9,6%42.723.941 48.781.03013,3% 0,13 0,12 8,829,15 2.050.370 1.836.154 -9,8% 40.089 16.232 -56,0% 16.066.592 13.512.604 -15,0% 0,11 0,12 8,12 7,02 85.950.345 77.698.157 -9,0% 11.351.694 12.486.138 9,4% 728.194.234 766.198.688 4,9% 0,11 0,09 10,21 10,63 94.180.849 104.582.211 10,4% 11.405.317 11.288.834 -1,0% 948.874.596 1.085.785.886 13,6% 0,09 0,09 14,55 14,22 1.749.823 1.910.786 8,7% 195.644211.2257,5%8.738.412 10.386.48017,7% 0,18 0,17 8,448,73 8.067.816 8.826.415 8,8% 2.154.126 2.584.821 18,8% 124.425.734 112.820.492 -8,8% 0,06 0,07 11,92 8,80 2.163.199 2.136.729 -1,2% 361.359231.584 -33,8%10.294.024 12.140.42116,9% 0,17 0,15 4,694,99 6.853 7.215 5,0% 1.394 462 -62,9% 8.601 7.210 -15,2% 0,23 0,25 0,39 0,34 614.684 564.642 -7,7% 2.059 -109.945 -5118,2%3.369.541 4.251.79424,6% 0,16 0,11 5,726,24 96.364.000 94.127.000 -2,2% 13.191.000 16.522.000 23,8% 881.156.000 943.105.000 6,6% 0,10 0,09 11,59 11,20 2.648.174 2.812.641 5,8% 136.127 86.918 -34,0% 13.519.911 13.171.820 -2,4% 0,18 0,20 15,70 13,63 76.722 211.237 165,0% 16.768 20.514 21,0% 536.891 1.175.496 111,9% 0,11 0,16 3,62 7,24 46.646 13.518 -66,8% 5.431 2.123 -57,3% 192.708 44.715 -72,3% 0,19 0,13 3,45 0,79 3.804.675 3.710.087 -2,3% 508.363 360.357 -27,4% 29.205.137 30.777.673 5,1% 0,12 0,11 10,88 10,12 3.609.098 4.535.33324,1% -495.961 -151.727 65,3%16.056.954 19.288.05318,9% 0,19 0,21 6,508,37 591.006 655.58410,3% 196.692132.546 -30,7%2.568.023 3.105.96919,7% 0,16 0,15 2,112,42 1.244.845 1.534.360 21,9% 402.501 626.365 52,3% 9.394.260 9.889.264 5,0% 0,11 0,13 6,34 5,26 1.236.601 1.181.919 -4,2% 187.453 161.596 -13,0% 9.185.706 9.272.258 0,9% 0,12 0,11 7,53 7,29 52.643.537 51.217.046 -2,5% 5.493.224 5.848.124 6,1% 343.471.737 371.397.393 7,6% 0,12 0,11 4,34 4,55 970.477 557.056 -40,1% 24.849 20.512 -16,4% 3.022.127 2.903.063 -3,7% 0,26 0,15 3,91 4,17 370.529.855371.456.181 0,2% 46.869.674 51.969.412 10,2% 3.246.631.677 3.519.445.618 7,9% 0,10 0,10 9,82 9,84 Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % 93.165 77.874 -15,4% 1.255.913 1.254.184 -0,1% 401.923 -188.527 -138,2% - 0,01 1,04 0,98 52.406 44.923 -13,4% 4.839 4.911 1,4% -969 -986 -1,7% - - 0,01 0,01 -2.048 -2.702 -30,0% 11.687 15.876 33,7% 56.028 44.903 -18,7% - 7,99 0,19 0,28 -34.159 27.475 169,8% 561.650 389.214 -28,9% -47.534 -55.454 -15,7% -30,45 -0,63 1,13 1,11 486.066 -47.709 -103,3% 1.744.480 1.824.543 4,3% -128.480 1.083.823 -887,8% 5,82 0,63 0,19 0,20 -143 -133 6,6% 5.190 5.323 2,4% - - - - -5,90 6,71 6,89 -46.595 -35.911 21,6% 970.323 873.600 -9,4% -60.729 -42.586 28,1% -5,42 -3,33 1,76 2,13 507 13.061 2329,8% 797.240 816.194 2,2% 51.717 29.818 -39,8% 0,61 0,59 0,61 0,62 7.793 7.516 -3,3% 5.147 3.313 -33,5% 142.976 84.798 -38,3% - - 0,03 0,02 -126 -76 37,3% 116 110 -4,9% -34 -10 66,4% - - 58,00 11,00 4.539.000 5.698.000 24,0% 1.937.000 1.301.000 -30,9% -196.000 79.000 132,0% 1,01 1,03 0,06 0,04 -2.125 2.353 -198,3% 82.042 76.353 -6,5% 24.795 31.172 24,2% - 2,10 0,70 0,64 172.670 105.993 -36,3% 81.919 92.174 11,8% 440.175 371.226 -14,7% 1,47 1,39 0,06 0,07 247 82 -62,9% 4.024 3.617 -9,5% 646 14.042 1951,1% - - 0,32 0,26 40.754 -145.746 -430,6% 724.305 1.056.477 43,2% 460.658 284.712 -35,9% - 30,62 0,73 0,90 1.017.864 1.228.713 19,5% 9.284.189 9.831.659 5,5% 2.278.401 4.139.449 76,9% 3,52 111,08 0,61 0,60 6.325.276 6.973.713 9,6% 17.470.064 17.548.548 0,4% 3.423.573 5.875.380 67,4% 1,20 1,19 0,36 0,34 Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % -24.703 -25.410 -2,7% 59.830 62.125 3,6% -27.404 -48.684 -73,1% - - -3,25 -1,33 1.074.256 1.080.947 0,6% 4.733.232 6.597.767 37,1% 1.875.673 1.608.637 -13,4% 0,09 0,08 0,24 0,34 117.528 108.605 -7,1% 344.608 341.810 -0,8% 237.154 -134.170 -147,3% 0,27 0,30 0,68 0,67 -16.311 27.108 -250,5% 1.900.633 12.967 -93,4% 390.151 38.092 -84,9% 0,02 0,29 2,39 0,36 275.395 360.778 29,2% 1.205.702 988.054 -17,0% 24.317 209.927 718,2% 0,35 0,40 0,84 0,58 2.320.618 2.680.676 14,6% 7.751.082 9.978.703 27,0% 1.711.172 2.740.500 56,6% 0,54 0,51 3,39 2,99 -169.106 -114.393 30,4% 94.563 68.420 -26,0% 104.710 -10.577 -103,6% - - 1,58 -1,25 -67.831 -366.900 -414,8% 879.860 868.631 -1,2% 584.610 586.490 0,3% 0,02 -0,04 0,33 0,37 -20.613 -15.501 23,3% 692.253 744.083 7,0% 9.146 -24.815 -349,4% 2,05 1,72 7,20 5,00 224.305 232.089 3,3% 1.152.863 1.353.026 16,3% 63.661 88.541 36,8% 1,13 1,07 7,72 7,28 2.797 -11.215 -471,4% 148.619 158.992 6,6% 295.928 249.644 -14,7% 0,30 0,34 0,27 0,31 679.998 1.397.311 99,3% 13.670.568 14.515.807 5,8% 3.233.843 1.777.826 -42,4% - - 2,70 2,46 13.718 10.607 -21,3% 247.464 263.279 6,0% 117.422 114.566 -2,3% 0,14 0,15 1,39 1,50 483.248 487.153 0,8% 10.976.451 13.343.669 20,3% 4.600.756 4.556.326 -0,9% 0,73 0,69 3,28 3,69 40.688 74.040 77,1% 53.086 21.029 -56,8% 23.554 69.484 183,5% 1,23 1,41 2,08 0,30 4.933.987 5.925.895 18,2% 43.910.814 49.318.362 2,5% 13.244.693 11.821.787 -13,5% 0,28 0,29 1,20 1,31 135 Estatísticas Statistics SERVIÇOS / SERVICES Balanço / Balance Sheet Resultado / Results Ativo Total Patrimônio Líquido Receita de Venda de Bens e/ou Serv. EBIT Empresa Operacional Total Assets Shareholders’ Equity Net Revenue EBIT Company 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos / Wealth Services BIOMM 7.009 138.078 1759,5% -21.995 108.936 560,1% - - - -11.836 -7.516 34,3% CREMER 769.680 691.512 -9,6% 279.656 265.668 -4,7% 618.026 571.588 -7,1% -44.239 61.224 224,3% DASA 4.272.175 4.691.811 9,2% 2.607.192 2.708.810 3,7% 2.264.142 2.487.487 9,3% 244.951 289.492 17,1% FLEURY 2.738.159 3.211.167 16,3% 1.705.908 1.689.033 -0,9% 1.501.783 1.656.896 9,7% 214.511 169.506 -19,7% ODONTOPREV 1.035.921 1.073.885 3,5% 701.301 697.802 -0,5% 955.483 1.069.606 11,2% 199.928 263.085 29,7% QUALICORP 3.095.251 3.242.027 4,5% 1.992.203 2.013.928 1,0% 920.674 1.199.534 28,5% 79.179 231.361 180,8% TEMPO PART 565.144 596.726 5,3% 279.319 295.625 5,5% 1.915.108 1.160.141 -37,1% 34.603 49.091 39,4% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 12.483.339 13.645.206 9,1% 7.543.584 7.779.802 2,9% 8.175.216 8.145.252 -0,3% 717.097 1.056.243 44,5% Tecnologia da Informação / Information Technology CSU CARDSYST* 337.259 346.355 2,5% 161.317 153.543 -4,5% 372.976 352.801 -5,1% 35.791 8.326 -72,2% DTCOM-DIRECT* 15.702 16.187 2,9% 4.828 3.722 -21,6% 12.061 12.441 3,0% 1.813 161-85,7% LINX 375.443 769.01198,6% 233.443 586.370142,2% 230.989 295.449 26,3% 34.22957.27563,3% SENIOR SOL 33.704 79.490 127,8% 14.110 57.076 286,5% 46.246 51.196 10,1% 8.300 5.362 -33,3% TOTVS 1.420.621 1.848.780 28,4% 913.1461.069.838 16,1% 1.413.976 1.611.794 13,2% 296.820 319.024 7,0% VALID 1.108.581 1.172.956 5,5% 512.449 543.470 5,7% 937.1391.174.992 23,9% 166.230133.118 -18,7% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 3.291.310 4.232.779 26,9% 1.839.293 2.414.019 29,4% 3.013.387 3.498.673 15,2% 543.183 523.266 -3,5% Telecomunicações / Telecommunication BRASIL TELEC 77.791.271 70.096.071 -9,3% 19.826.618 11.524.138 -39,4% 25.169.230 28.422.147 12,2% 3.324.608 5.286.617 55,5% CONTAX 2.479.819 2.638.616 6,0% 504.422 438.249 -12,3% 3.619.013 3.617.962 0,0% 161.452 196.366 20,3% EMBRATEL PAR 28.898.199 34.638.559 18,7% 15.979.597 15.789.925 -1,1% 18.781.235 21.212.169 12,2% 2.260.115 1.779.282 -20,0% INEPAR TEL* 513 539 4,8% -23.322 -6.945 66,1% - - - -472 -432 8,0% LA FONTE TEL 1.055.427 959.335 -8,6% 829.146 724.218 -11,9% 0 0 - -91.745 -92.788 -1,1% LF TEL 19.361.177 1.437.627 -87,1% 3.973.920 763.305 -76,0% 7.245.013 0 - 748.076 -34.413 -98,4% NET 9.759.180 12.826.492 29,6% 4.581.541 5.733.132 23,6% 7.939.196 9.708.757 21,0% 933.183 1.053.801 12,2% TELEF BRASIL 70.254.667 69.541.075 -1,0% 44.681.120 42.894.442 -3,8% 33.931.422 34.721.897 2,2% 7.212.289 4.877.124 -30,5% TIM PART S/A 26.108.977 28.138.167 7,3% 13.832.870 14.594.640 5,2% 18.763.947 19.921.291 5,8% 2.321.445 2.438.873 4,8% SUBSECTOR ACCUMULATED Acumulado do Subsetor 235.709.230 220.276.481 -6,1% 104.185.912 92.455.104 -10,5% 115.449.056 117.604.223 1,8% 16.868.951 15.504.430 -7,6% *DFs Individuais 136 Estatísticas Statistics R$ milhares / R$ thousands Resultado / Results Indicadores Econômicos / Financeiros Economic / Financial Indicators Lucro / Prejuízo do Período Endividamento Total Capital de Giro Giro do AtivoGrau de Endividamento Net Income / Loss Total indebtedness Working Capital Asset Turnover Debt-to-equity ratio 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 Var. Real % 2012 2013 2012 2013 Actual Var. % Actual Var. % Actual Var. % -14.140 -10.059 27,2% 29.004 29.142 0,4% -15.113 84.562 620,6% - - -1,32 0,27 -10.476 30.032 363,8% 490.024 425.844 -12,3% 192.343 114.975 -37,8% 0,80 0,83 1,75 1,60 84.728 131.582 52,0% 1.664.983 1.983.001 18,0% 592.472 707.848 18,3% 0,53 0,53 0,64 0,73 106.588 61.143 -40,1% 1.032.251 1.522.134 44,7% 419.234 794.498 84,2% 0,55 0,52 0,61 0,90 145.763 188.436 27,6% 334.620 376.083 11,7% 121.038 149.542 22,2% 0,92 1,00 0,48 0,54 23.386 -12.195 -143,2% 1.103.048 1.228.099 10,7% -24.516 118.819 550,1% 0,30 0,37 0,55 0,61 52.362 40.347 -21,6% 285.825 301.101 5,0% 162.735 140.945 -12,6% 3,39 1,94 1,02 1,02 388.211 429.286 10,0% 4.939.755 5.865.404 18,5% 1.448.193 2.111.189 43,1% 0,65 0,60 0,65 0,75 22.195 179 -93,3% 175.942 192.812 9,0% 5.236 1.621 -65,0% 1,11 1,02 1,09 1,26 5 -1.304-24632,8% 10.874 12.465 13,8% -3.133 -3.017 -3,5% 0,77 0,77 2,25 3,35 17.304 62.410 245,3% 142.000 182.641 26,9% 56.796 331.149 454,5% 0,62 0,38 0,61 0,31 5.952 6.331 6,0% 19.594 22.414 13,5% 11.225 38.953 232,4% 1,37 0,64 1,39 0,39 207.148 223.100 7,2% 507.475778.942 50,3% 410.964574.09537,3% 1,00 0,87 0,560,73 102.829 91.727 -10,2% 596.132 629.486 5,3% 159.129 362.777 120,4% 0,85 1,00 1,16 1,16 355.433 382.443 7,2% 1.452.017 1.818.760 23,8% 640.217 1.305.578 97,8% 0,92 0,83 0,79 0,75 837.477 1.493.015 73,6% 57.964.653 58.571.933 1,0% 4.077.899 2.146.681 -44,6% 0,32 0,41 2,92 5,08 50.303 103.620 99,7% 1.975.397 2.200.367 10,7% 43.524 -15.083 -126,7% 1,46 1,37 3,92 5,02 795.846 425.579 -43,8% 12.918.602 18.848.634 43,2% -379.960 -3.536.051 -781,5% 0,65 0,61 0,82 1,19 -1.833 -1.623 10,8% 23.835 7.484 -64,5% -5.938 -6.454 -8,2% - - -1,02 -1,08 -71.703 -79.969 -10,8% 226.281 235.117 3,7% 250.524 221.952 -10,7% 0,00 0,00 0,27 0,32 -32.640 -105.688 -210,6% 15.387.257 674.322 -90,0% 847.995 -138.595 -109,5% 0,37 0,00 3,87 0,88 393.702 176.568 -51,9% 5.177.639 7.093.360 34,8% -1.462.425 -2.206.833 -47,9% 0,81 0,76 1,13 1,24 4.452.181 3.715.945 -15,6% 25.573.547 26.646.633 3,9% 2.734.471 2.168.389 -19,5% 0,48 0,50 0,57 0,62 1.448.888 1.505.614 3,7% 12.276.107 13.543.527 9,7% 2.592.495 2.692.701 3,6% 0,72 0,71 0,89 0,93 7.872.221 7.233.061 -7,6% 71.583.268 67.049.077 -6,0% 4.577.162 -804.891 -110,6% 0,49 0,53 0,69 0,73 137 Estatísticas Statistics Evolução Real do Ativo Total Médio Total average assets performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure -5,9%-10,5%12,8%87,7%23,5%50,9%31,5%11,9%15,0% 4,9% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate 8,9%16,2%42,5%21,7%17,4% 9,6% 8,4% 8,4%14,5% 9,8% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities -5,6% -13,1% -10,5%0,0%2,4%-2,8%0,2%2,2%1,2% -8,0% Energia Elétrica Electricity -3,0%1,4%5,7%2,0%4,7%1,4%4,4%3,5%8,8% -4,3% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material -32,1% 376,2%53,2%12,3%85,2%28,3% -4,4%13,9%43,9% -14,0% Açúcar e Álcool Sugar and Ethanol Mineração 8,4%23,2%-46,7% -8,7%31,4% -9,1%14,6% 6,9%10,0% 8,5% Mining Papel e Celulose e Madeira -5,5% 11,2% 19,8%1,5%6,2% 29,5%-2,6%-0,6%9,8%3,6% Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 7,3% 3,1%-10,3%13,9%21,6% 6,7%36,6%10,2%12,5% 8,4% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 11,1%5,3%8,7% 19,2% 26,0% -21,4%0,3%9,0%4,3%4,8% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 4,9% 3,4% -5,8%19,4%20,9%-12,7% 2,8% 9,2%11,1%15,1% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas & Fumo 35,8%2,6%4,3%9,1% 26,4% 45,0%4,3%2,3%8,0% 10,0% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo -1,3% -5,9% 7,0%16,3% 1,8%17,7%39,4%15,0% 9,5%12,9% Wholesale and Retail Educação -50,2% -0,8% 4880,5% 608,1%27,1%21,7%30,0%44,4%11,7%28,9% Education Lazer, Turismo e Hotelaria -9,4% -7,5% -3,4% 69,2%-17,9% -2,2%-24,7% 0,9% -0,2%20,9% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 1,2%-2,4%16,7%-3,7%-6,5% -10,4%-0,5%-1,8% 0,7%5,8% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 2,8% -17,8% -18,8%-0,9%-1,4%3,3%2,6%6,2%8,1%4,0% Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito -4,6% 1,9% -0,7%18,8%57,0% 4,6%11,7% 9,8%-11,8% 6,2% Banking Holdings -0,9% 7,8%23,0%27,6%96,4% -5,6%15,7% -5,8% 1,2% 4,9% Holdings Serviços Financeiros 7,9%-17,7% 294,1%12,8%92,6%10,3% 9,9% 0,8%12,9% 2,8% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos -32,0% -21,9%98,9%57,8% 8,8%26,2% 2,9%37,0% 3,3% 9,1% Wealth Services Tecnologia da Informação -17,7% -8,5%31,4%39,7%23,2%17,9%17,7% 1,1% 9,8%26,9% Information Technology Telecomunicações -11,0% -6,0% 6,8% 0,6%16,2% -0,9% -3,1%-42,5%29,2%-6,1% Telecommunication 138 Estatísticas Statistics Evolução Real do Patrimônio Líquido Médio Average shareholders’ equity (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure -5,3% -1,4%79,1% 107,1% 2,9%55,1%24,1%12,6% 3,6% 7,7% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate -48,4% -6,3% -306,6%43,6%-18,8%47,6%22,8% -6,2% 0,8%13,1% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities -2,6%-3,2%-1,4% 4,2%-0,9%-7,5%-3,0%-0,3%-4,9%-0,9% Energia Elétrica Electricity 1,9%1,2% 11,4%3,5%-1,7%2,8%5,6%5,6%8,7% 15,0% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material Açúcar e Álcool -51,2% 202,1% 176,9%63,2%92,3% -5,9% -8,1%23,7%33,1% -70,0% Sugar and Ethanol Mineração 13,0%25,3%-59,5%14,8%55,4% -5,5%11,8%18,8% 5,3%-2,6% Mining Papel e Celulose e Madeira 0,4%3,8% 16,1%3,9% -35,0% 64,9%1,7%-2,2%7,3%0,1% Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 18,0%16,7% -5,7%14,6%15,0% 9,5%71,5% 1,4% 3,0%-4,4% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 13,3%17,6%13,8%14,5%27,9%-12,6% -6,1%12,6% 4,9% 6,3% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 13,3% -2,4% 0,7%37,0%22,3% -9,2%12,1% 2,1% 7,8%18,3% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas e Fumo 102,7% 11,4%-6,3% 11,8%3,3% 59,7%4,2%4,1%1,6% 11,0% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo 2,7% 0,5% 1,0%21,5%10,0%21,7%37,6%18,5% 9,4%13,5% Wholesale and Retail Educação -58,9% -6,9% 6408,5% 524,6%24,3%18,5%38,0%21,7% 7,7%37,5% Education Lazer, Turismo e Hotelaria -135,8% 349,9% 37,0% -294,9% -57,3% -41,1%3,8%0,4%7,1% 41,4% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 1,3%-0,7% 39,4%-5,8% -10,3%5,8%1,1% -14,6%1,4%2,7% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas -8,8% -8,0% 23,7%3,1% -10,6%3,4%3,1%0,6% 13,1% -2,0% Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito 5,1% 9,0% -0,5%17,7%48,5%14,7% 8,0% 8,3%14,9% 5,6% Banking Holdings 14,5% 5,2%25,3%31,5% 1,2%32,0% 0,2% -5,8%14,5% 6,6% Holdings Serviços Financeiros 19,2% -16,7% 66,3% 99,5% 463,3%3,4%1,4% -10,5%5,1%3,2% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos -15,7% -33,1% 188,7% 101,6% -6,9%30,2% -2,3%44,9% 0,1% 2,9% Wealth Services Tecnologia da Informação -24,9% -296,3% 73,1% 60,8%1,2% 20,1%8,0%9,4%7,7% 29,4% Information Technology Telecomunicações -14,9%-0,8% 16,9%2,9%-4,8%6,4%3,6% -10,7%0,8% -10,5% Telecommunication 139 Estatísticas Statistics EVOLUÇÃO REAL DO LUCRO/PREJUÍZO MÉDIO DO PERÍODO Average net income/loss performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure -161,6% -118,2% 5534,5%59,5%59,6%88,9%42,8%-28,1%-36,9%43,6% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate -133,2% -148,0% -569,2%-22,4% -155,0%322,4%-19,1%-62,8%-20,0%75,6% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities 64,8% 50,6% -4,2% 36,1% 15,5%-22,9%-22,6% 4,7%-69,8% -9,9% Energia Elétrica Electricity -11,9% 28,2% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services 0,2% 12,3% -3,0%114,0% 0,3% -29,0% 37,7% 9,4% Bens Primários / Raw Material -538,1% -89,4%-681,1%148,8%-149,1% -31916% -37,7%162,7% -61,6%-41,2% Açúcar e Álcool Sugar and Ethanol Mineração 33,1% 53,0%-38,1%-39,2%-10,5%-51,4%183,4% 15,8%-72,8% -119,2% Mining Papel e Celulose e Madeira -22,4% -23,2% Pulp and Paper 14,8% 11,8% -256,0% 210,4% -39,5% -104,3% 271,0%-150,1% Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico -1,7% 18,7%-10,5%-21,4% 22,5% -7,0% 10,7%-17,9%-38,5%-84,6% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 118,4% -2,0%-16,4% 14,6% 24,3%-69,3% 40,8%-13,1%-75,9% 130,3% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 98,4%-50,9% 0,2% 48,0%-31,6% 14,8% 29,7%-40,9%-32,0%92,8% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas & Fumo -18,5% 15,5% 20,3%-0,9% -65,6% 119,4%9,6% 12,7%9,9% 14,3% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo 74,0%-26,0%-23,1%32,5% -3,3%86,2%16,0% -8,7%58,2%19,2% Wholesale and Retail Educação Education -77,3% Lazer, Turismo e Hotelaria -19,7% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados Textile, Clothing and Footware 54,6% 202,0%-1127,8% 572,2% 163,0% 9,4% -7,7% 32,8% -0,4% 173,9% 67,5% -4,0% -91,3% 148,4%-160,2% -21,8%-372,2%-1129,1% 13,5% -42,7%-320,5% 15,3% 38,1% 580,7% -1,4% -172,3% 155,0% 81,0% Utilidades Domésticas -72,6% -413,1% 256,3%86,1%20,3%-41,6%79,7%-60,8%96,0% -32,1% Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito 11,3% 37,3% -24,7% 35,0%3,4%8,3% 20,8%0,7%-6,9% 13,0% Banking Holdings 115,2% 1,6%105,3%-26,0%-30,1% 19,3%-38,2% -5,8%-20,3% 9,6% Holdings Serviços Financeiros -14,0%22,4%94,5%48,3%87,2% -0,3%22,4%-23,8%20,6%18,2% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 106,6% -171,2%-37,2% 35,1%-10,0% 46,4% 47,2%-10,9%-24,3%10,0% Wealth Services Tecnologia da Informação -91,9% -809,0%-53,0%59,4%-75,6%95,0% 3,4% 8,2% 3,9% 7,2% Information Technology Telecomunicações 34,2%21,1%22,6%46,4%-6,2% -29,5%-4,4% -77,5%-1,3%-7,6% Telecommunication 140 Estatísticas Statistics EVOLUÇÃO REAL DA RECEITA DE VENDA DE BENS E/OU SERVIÇOS Average net revenue performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure 0,5%-13,1%-15,6%18,8%58,7%19,0%45,0% 9,2% -1,4% 3,2% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate -2,0% 7,1%-14,6%11,5%19,9% -5,9%11,5% 8,8%15,6% 8,8% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities 4,9%-7,6% -16,9%-7,6%7,0%-1,0%3,5%1,2%8,0% -5,2% Energia Elétrica Electricity 2,6%6,7%8,6%4,4%9,0%1,5%0,4%-0,7% 13,6%9,8% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material Açúcar e Álcool -31,7% 4720,4%17,7%-15,1%24,6% 115,9% 1,4%25,1%23,8%-0,3% Sugar and Ethanol Mineração 21,5% 23,6%-46,6%-55,6% 5,1%-33,0% 60,5% 16,7% -8,6% 8,2% Mining Papel e Celulose e Madeira -6,9% -2,3%7,3% -11,0%2,5% 14,2% 13,3%-2,1%6,9% 10,9% Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 6,9%12,7% -7,2% -3,3%17,2%-18,5%12,2%10,8%12,7% 8,7% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 11,1% 2,1% 0,5%17,6%20,2%-35,8%12,1% 4,7% 5,4% 5,2% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 31,3% -7,9% -7,9%22,6%13,2%-14,8% 8,2% 3,9%14,6%10,7% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas e Fumo 19,1%12,0% -0,6% 9,7%35,4%11,0%27,4% 7,9%15,8% 7,6% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo -4,2% 3,2% 0,5%14,2% 9,4%15,8%20,3%29,9%14,3%11,2% Wholesale and Retail Educação Education --- --- --- ---92,2%16,7% 9,7%17,2%33,7%26,0% Lazer, Turismo e Hotelaria 13,2%-18,0% -2,7% -8,8%15,9% 3,9% 5,9% 9,9%14,2% 3,5% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 13,2% -11,2%-19,1% 1,2% -8,6% -8,3% 3,5% -14,2% 10,1% 11,6% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 18,0%-7,2% -30,6%6,2%3,1%5,3%4,4%-6,5% 10,2%7,8% Household Utilities Serviços / Services -8,7%9,0% -16,5%7,9% 49,1%8,9%9,5% 10,5% -24,4%1,3% Bancos e Crédito Banking --------------------- -5,8% 0,2% 7,2% Holdings Holdings Serviços Financeiros 45,6% -29,3%113,4% 88,4%153,0% Financial Services 7,8% 1,9% -3,5% -20,0% 11,6% Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 12,2% -9,2% -4,9% -6,4%17,0% 9,2%32,0%10,1%20,4%-0,3% Wealth Services Tecnologia da Informação -13,9% 2,1%13,9%24,0%28,9%31,7% 3,2% 6,0% 7,7%15,2% Information Technology Telecomunicações -1,0% 0,6% 9,4% 1,7%12,4% -7,9% -5,8%-52,0%32,3% 1,8% Telecommunication 141 Statistics Estatísticas EVOLUÇÃO REAL DO RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO Average ebit performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure -6,6%-14,5%-10,4%48,9%52,8%76,2%40,5%-18,0% 1,6% 8,4% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate 11,5%-2,7% 4,3%-9,7% -138,3%81,7%-6,5%-9,4%-6,8%27,5% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities -2,8% -15,7% -12,3%2,4% 21,8% -29,2%-9,5%5,0% -58,8% 20,3% Energia Elétrica Electricity 3,8% 11,4%9,7%5,4%-2,0% 66,4%1,3%2,8% -52,5% 15,0% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material Açúcar e Álcool Sugar and Ethanol -90,7% 62626,8% 28,1% -9,7% -108,8%-1793,2% -31,6% 158,8% -54,6% -24,2% Mineração 18,6% 19,3%-47,0%-58,5%-19,1%-30,6%134,9% 23,6%-67,7%109,3% Mining Papel e Celulose e Madeira -15,4% -21,8% Pulp and Paper 5,7% -7,0%-259,2% 254,0% -25,1% -32,9% 30,2% 32,8% Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico -1,4%17,8%-8,8%-5,3%11,5%-4,9% 6,2% -14,0% -27,8% -41,6% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 29,7% -9,6%-13,2% 15,9% 43,7%-78,1% 49,0%-16,8%-54,8%81,8% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 28,5%-31,5% -3,5% 8,7%-10,0%-31,7%102,9%-10,5% 2,4%33,2% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas & Fumo 17,9% 19,5%1,7%9,8% -64,5% 134,4%4,5% 12,3%6,0% 20,8% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo -0,7% -2,6% -9,9%26,2%14,6%60,5%25,7% 8,9%27,0%15,0% Wholesale and Retail Educação Education --- --- --- ---746,0%107,7% 3,2% 35,8%112,5% 51,9% Lazer, Turismo e Hotelaria 33,8%-24,4%-10,9% -2,1%-87,6%157,4%-85,4% -0,6% -110,5%-21,0% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 17,7%-15,1%-16,1% 4,1%63,6% 378,0%43,9%-24,1%65,5%-9,4% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 14,7% -10,1% -25,7% 19,6% 12,7% -48,6%136,5% -61,2%108,7%-10,7% Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito -----------------------------Banking Holdings Holdings 4,1% -3,4% 17,9% 18,4% -108,8% 1594,9%-38,8% -5,8%-22,5% 9,7% Serviços Financeiros 45,6%-29,3%77,5%57,3%92,5% -3,1%25,7%-31,3%27,3%36,0% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 17,5% -9,1% -9,9% -7,4% 8,8%32,8%45,0%14,2%-35,9%44,5% Wealth Services Tecnologia da Informação -7,8% -8,5% 19,9% 23,9% -48,8%106,1% 3,4% -1,4% 16,5% -3,5% Information Technology Telecomunicações Telecommunication 142 3,7% 5,9% 6,6% 5,1% 7,4%-35,0% -1,5%-63,0% 24,8% -7,6% Estatísticas Statistics Evolução Real do Endividamento Médio Average indebtedness performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure -1,3% 9,9%10,2%73,4%49,2%47,7%38,1%11,4%24,6% 7,2% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate 2,5%11,6%-16,9%12,5%33,9% -1,4% 2,9%14,4%20,6% 8,6% Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities -7,8% -12,7% -13,9%-7,4%5,5%1,1%2,8%4,1%5,7% -12,1% Energia Elétrica Electricity -7,2%1,6%0,4%0,4% 11,6%0,1%3,5%1,8%9,1% -19,2% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material Açúcar e Álcool -3,8%506,8% 7,1%-36,9% 80,6% 54,1% -2,1%-59,3% 59,7%-23,0% Sugar and Ethanol Mineração 3,9%20,9% 169,8% -5,2%13,3%-12,8%18,1% -7,0%17,1%23,3% Mining Papel e Celulose e Madeira -0,5%16,9%22,3% 0,0%30,7%17,9% -6,3% 0,8%12,2% 7,1% Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 0,1% -7,8% 6,5%13,0%27,5% 4,5% 6,3%22,6%23,6%20,7% Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 10,0%-1,1%5,5% 22,2% 24,7% -27,5%5,7%6,4%3,8%3,6% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 2,3% 5,3% -1,5% 5,9%20,5%-13,8% -0,7%12,3%12,5%13,9% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas e Fumo 24,9% -4,8%20,5% 6,8%43,8%34,4% 4,4% 0,8%13,3% 9,1% Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo -4,1% -4,3%34,4% 6,2% -2,3%15,6%40,3%12,2% 9,5%12,6% Wholesale and Retail Educação 1192,1%25,8%-26,1% 48492,5%34,3%29,3%14,1%84,9%19,1%17,5% Education Lazer, Turismo e Hotelaria 5,4% 6,7% 3,4%10,6% 0,8% -1,8%-45,5%25,6%25,0% 9,2% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 1,1%-3,9%-3,0%-4,7%-4,6% -18,2%-2,1%11,3%-1,0%6,1% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 8,2% -14,5% -38,3% -12,5%5,5%3,3%2,3%7,7%5,6%7,1% Household Utilities Serviços / Services -0,1% 6,6%38,9%23,2%57,8% 3,7%12,1%10,2%-13,9% 6,1% Bancos e Crédito Banking -17,2%13,2%18,5%12,9% 104,8% -7,4%19,9% -5,8%16,8% 0,4% Holdings Holdings Serviços Financeiros 0,5% 8,6% 545,8%24,0%12,9%15,4%16,0% 4,8% -8,6% 2,5% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 15,5% 120,8%36,7%12,5%27,8%22,9% 7,4%29,6%-23,4%18,5% Wealth Services Tecnologia da Informação 1,3%-33,9% 4,7%17,4%53,1%15,5%28,5% -7,6%14,2%23,8% Information Technology Telecomunicações -2,3%-9,1% 0,1%-1,2%25,2%-3,3%-5,9% -54,4%-2,4%-6,0% Telecommunication 143 Estatísticas Statistics Evolução do Giro do Ativo Médio (%) Average asset turnover performance (%) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure 0,180,180,130,230,570,290,320,300,250,25 Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate 1,161,070,640,540,570,490,500,510,460,45 Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities 0,300,320,290,350,360,370,380,380,370,39 Energia Elétrica Electricity 0,360,380,390,400,390,500,480,460,480,55 Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material 0,060,580,450,450,300,900,950,960,820,25 Açúcar e Álcool Sugar and Ethanol Mineração 0,370,370,370,470,370,280,390,420,350,34 Mining Papel e Celulose e Madeira 0,440,390,350,350,320,220,250,250,240,26 Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 0,640,700,730,750,720,520,430,430,430,43 Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 0,580,560,520,700,660,530,590,570,570,57 Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 0,750,670,650,780,720,650,690,680,710,68 Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas & Fumo 0,690,750,720,860,880,710,870,910,940,91 Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo 1,091,201,131,151,271,221,051,181,221,20 Wholesale and Retail Educação Education --- --- ---0,480,730,640,540,410,520,51 Lazer, Turismo e Hotelaria 0,330,290,290,160,310,250,350,560,560,48 Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 0,760,690,480,890,860,780,810,680,770,81 Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 1,111,251,071,131,291,201,221,071,031,07 Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito 0,120,130,110,120,110,110,110,000,100,10 Banking Holdings --------------------- -5,8% 1,20 1,19 Holdings Serviços Financeiros 0,140,120,070,060,230,260,240,320,280,29 Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 1,711,990,951,231,310,941,200,840,650,60 Wealth Services Tecnologia da Informação 0,720,800,700,690,840,780,680,990,920,83 Information Technology Telecomunicações 0,570,600,620,630,590,520,510,420,490,53 Telecommunication 144 Estatísticas Statistics Evolução Real do Grau de Endividamento Médio (%) Average degree of indebtedness performance, % (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure 0,840,930,570,801,321,121,251,211,421,41 Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate -3,89 -4,641,862,203,452,612,182,512,692,58 Transporte e Logística Transport and Logistics Utilidade Pública / Utilities 1,151,030,901,111,231,241,321,361,711,51 Energia Elétrica Electricity 1,061,060,960,931,151,291,271,221,260,86 Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material Açúcar e Álcool 1,332,681,041,511,331,591,691,251,511,14 Sugar and Ethanol Mineração 0,190,181,221,320,960,800,850,660,740,95 Mining Papel e Celulose e Madeira 1,301,461,541,673,061,181,091,131,111,20 Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico 1,000,790,891,131,251,150,710,861,041,33 Oil and Gas and Derivates Siderurgia e Metalurgia 1,921,621,501,511,471,191,341,261,261,23 Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos 2,712,932,863,413,372,662,362,452,642,53 Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas e Fumo 1,070,921,181,321,401,211,211,181,231,21 Food, Beverage and Tobacco Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo 0,990,941,251,991,911,951,992,002,092,07 Wholesale and Retail Educação 0,120,160,000,380,420,500,420,850,750,64 Education Lazer, Turismo e Hotelaria -20,18-4,78-3,612,11 ---1,370,720,941,741,33 Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 1,151,110,771,932,080,990,961,280,790,82 Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas 2,342,171,091,131,451,991,972,121,922,11 Household Utilities Serviços / Services 7,07 6,91 9,6410,3410,94 9,6510,02 Bancos e Crédito Banking 0,00 9,829,84 0,490,530,50 --- ---3,664,38 -5,8%0,360,34 Holdings Holdings Serviços Financeiros 0,650,843,284,651,371,391,591,251,201,31 Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 0,361,200,570,821,231,181,300,950,650,75 Wealth Services Tecnologia da Informação -4,641,560,940,740,910,891,060,800,79 0,75 Information Technology Telecomunicações 1,621,491,272,333,072,422,201,160,690,73 Telecommunication 145 Estatísticas Statistics Evolução Real do Capital de Giro Médio Average working capital performance (IPCA deflated) Setor / Sector200420052006200720082009 2010201120122013 Infra-Estrutura / Infrastructure 84,4% 78,2% -193,2% 191,3%7,9% 38,9% 30,3%3,8%5,5% -10,2% Construção Civil e Mercado Imobiliário Real Estate -84,9%-403,8% 204,8% Transporte e Logística Transport and Logistics -8,4%-111,7% 391,0% -15,6%-208,9%-663,6%-153,5% Utilidade Pública / Utilities -73,9%-168,5% 137,0% 73,8% -18,8% Energia Elétrica Electricity 6,4% -6,5% -42,2% 98,4% 11,1% 10,3%-65,0%-64,6%-41,1% -531,8%-49,1% 53,7%-47,0% 12,9% -140,5% Saneamento e Serviços de Água e Gás Sanitation and Water and Gas Services Bens Primários / Raw Material 7,0% 4587,4%214,5%-64,6%126,0%-60,8%-30,1%128,9%-18,5%-51,2% Açúcar e Álcool Sugar and Ethanol Mineração 54,9%122,1%-70,7% 15,5% 1421,9%-50,9% 25,2%-20,3% -3,2%77,2% Mining Papel e Celulose e Madeira 289,4%-33,1% 145,3% -8,8%-22,6%31,3%51,3%-19,0%39,3%-5,9% Pulp and Paper Petróleo e Gás, Química e Petroquímica, Borracha e Plástico Oil and Gas and Derivates 97,5% -86,2% -77,2%2920,2% 4,6% 156,9% 115,9% -0,1% -16,6% -43,4% Siderurgia e Metalurgia 104,5% 83,7% -1,6%-14,6% 59,2%-20,9% 0,9% 15,3%-19,4% 2,2% Steel and Metallurgy Bens de Capital / Capital Goods Máquinas e Equipamentos -495,0%-51,0% 452,8%28,5%26,1% 3,0%15,7% -1,9% -4,3%31,8% Machinery and Equipment Bens de Consumo Não Cíclico / Non-Cycle Consumption Goods Alimentos, Bebidas & Fumo -188,9%-203,8% 55,9% 24,3% Food, Beverage and Tobacco -7,2% 158,6% 3,4% -2,2% 13,2% 44,5% Bens de Consumo Cíclico / Cycle Consumption Goods Atacado e Varejo 128,4%14,9%-14,0%59,9%61,2%19,3%98,6%11,8% 8,7%-9,6% Wholesale and Retail Educação -54,6% -4,1%-95,5% 184910% -8,1% 109,5%50,5%-51,8%42,1% 132,5% Education Lazer, Turismo e Hotelaria -13,1% 12,9% 17,4%-168,1%-196,8% 44,0% -20,8% -25,5%-264,8% 85,7% Leisure Industry Tecidos, Vestuário e Calçados 16,4%-15,6% 22,4% -5,4%-16,4%-10,4% 15,0% -0,5%-30,9%-99,6% Textile, Clothing and Footware Utilidades Domésticas -11,8% 81,5%-4,0% 52,2%-8,1%9,8%7,7% -19,6%3,3%1,2% Household Utilities Serviços / Services Bancos e Crédito -----------------------------Banking Holdings -1,6% 18,4% 28,7% 17,0%110,9% -14,2% 14,1% -5,8% Holdings 3,3% 67,4% Serviços Financeiros -110,1% 101,1% -2054,1% 137,2%15,6%35,9%44,6%-34,7%33,9% -13,5% Financial Services Serviços Médico-Hospitalares, Análises e Diagnósticos 88,0%-81,1% 966,7%42,5% 3,5%-26,2%-21,5%23,4%16,8%43,1% Wealth Services Tecnologia da Informação -25,0% -131,6%54,4%-2,8% 6,8%-5,6% -69,0%11,4%22,2%97,8% Information Technology Telecomunicações -316,7% -34,7%233,4% 35,7% 46,3%139,3%-295,5%245,2% -18,0% -110,6% Telecommunication 146 Associados da Abrasca AEGEA S.A. www.aegea.com.br AES ELETROPAULO S.A. www.aes.com A Abrasca associates BRASKEM S.A. www.braskem.com.br BRB – BANCO DE BRASÍLIA S.A. www.brb.com.br AES TIETÊ S.A. www.aes.com BRF S.A. www.perdigao.com.br ALIANSCE SHOPPING CENTERS S.A. www.aliansce.com.br BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S.A. www.brookfield.com AMBEV S.A. www.ambev.com.br BTG PACTUAL www.btgpactual.com América Latina Logística S.A. www.all-logistica.com.br CAIS, DONIAK, RANGEL RIBEIRO & MATTA NEPOMUCENO ADVOGADOS www.caisadvocacia.com.br AMERICEL S.A. www.claro.com.br BANCO DA AMAZÔNIA S.A. www.bancoamazonia.com.br BANCO DO BRASIL S.A. www.bb.com.br BANCO DO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL www.banrisul.com.br BANCO DO NORDESTE DO BRASIL S.A. www.bnb.gov.br BANCO INDUSVAL S.A. www.indusval.com.br BANCO PANAMERICANO S.A. www.panamericano.com.br BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. www.santander.com.br BARBOSA, MÜSSNICH E ARAGÃO ADVOGADOS www.bmalaw.com.br BARDELLA S.A. INDÚSTRIAS MECÂNICAS www.bardella.com.br BIOSEV S.A. www.biosev.com BM&F BOVESPA S.A. www.bmf.com.br BNDESPAR PARTICIPAÇÕES S.A. www.bndespar.com.br C CAMPOS MELLO ADVOGADOS www.camposmelloadv.com.br AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S.A. www.ampla.com BANCO BRADESCO S.A. www.bradesco.com.br B CCR S.A. www.grupoccr.com.br B CELULOSE IRANI www.irani.com.br CENTRAIS ELÉTRICAS BRASILEIRAS S.A. – ELETROBRAS www.eletrobras.gov.br CENTRAIS ELÉTRICAS DE SANTA CATARINA S.A. – CELESC www.celesc.com.br CETIP S.A. www.cetip.com.br CHEDIAK, LOPES DA COSTA, CRISTOFARO, MENEZES CORTES, RENNÓ ARAGÃO ADVOGADOS www.clcmra.com.br CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUIÇÃO www.gpari.com.br CIA CELG DE PARTICIPAÇÕES S.A. www.celg.com.br CIA DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SÃO PAULO www.sabesp.com.br CIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS – COPASA www.copasa.com.br CIA DE SANEAMENTO DO PARANÁ – SANEPAR www.sanepar.com.br CIA DE TECIDOS NORTE DE MINAS – COTEMINAS www.coteminas.com.br BNY MELLON www.bnymellon.com CIA DE TRANSMISSÃO DE ENERGIA ELÉTRICA PAULISTA www.cteep.com.br BOCATER, CAMARGO, COSTA E SILVA ADVOGADOS ASSOCIADOS www.bocater.com.br CIA DISTRIBUIDORA DE GÁS DO RIO DE JANEIRO – CEG www.ceg.com.br BR PROPERTIES S.A. www.brpr.com.br CIA ENERGÉTICA DE BRASILIA – CEB www.ceb.com.br 147 Associados da Abrasca CIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG www.cemig.com.br C Abrasca associates ECONORTE – EMPRESA CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS NORTE S.A. www.econorte.com.br CIA ENERGÉTICA DE SÃO PAULO – CESP www.cesp.com.br ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S.A. www.ecorodovias.com.br CIA ENERGÉTICA DO CEARÁ – COELCE www.coelce.com.br EMBRAER S.A. www.embraer.com.br EMBRATEL PARTICIPAÇÕES S.A. www.embratel.com.br CIA FIAÇÃO E TECIDOS CEDRO CACHOEIRA www.cedro.com.br ENERGISA S.A. www.energisa.com.br CIA HABITASUL DE PARTICIPAÇÕES www.habitasul.com.br ERNST & YOUNG TERCO www.ey.com/BR/pt/Home CIA HERING www.hering.com.br ESTÁCIO PARTICIPAÇÕES S.A. www.estacio.br CIA IGUAÇU DE CAFÉ SOLÚVEL www.iguacu.com.br ETERNIT S.A. www.eternit.com.br CIA INDUSTRIAL CATAGUASES www.cataguases.com.br EUCATEX S.A. 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DIAS BRANCO S.A. www.mdb.com.br MACHADO, MEYER, SENDACZ E ÓPICE ADVOGADOS www.mmso.com.br HOTÉIS OTHON S.A. www.othon.com.br IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S.A. www.iguatemi.com.br Abrasca associates MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A. www.multiplan.com.br L MULTIPLUS S.A. www.multiplusfidelidade.com.br NADIR FIGUEIREDO IND E COMÉRCIO S.A. www.nadir.com.br NATURA COSMÉTICOS S.A. www.natura.com.br N NET SERVIÇOS DE COMUNICAÇÃO S.A. www.ri.netservicos.com.br NORTEC QUÍMICA S.A. www.nortecquimica.com.br OI S.A. www.oi.com.br O 149 Associados da Abrasca PARANAPANEMA S.A. www.paranapanema.com.br PDG REALTY S.A. 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