Donwload - Congresso dos Fundos de Pensão

ClickHancock
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titleManagement – Apresentação
Asset
2014
Hancock Asset Management Brasil
Alameda Dr. Carlos de Carvalho, 555, Sala 61
Curitiba, Parana, Brasil
CEP 80430-180
Fone +55 (41)3156-9000
www.hancockinvest.com.br
Hancock Natural Resource Group
Hancock
Agricultural
Investment
Group
“HAIG”
Hancock
Renewable
Energy
Group
“HREG”
Hancock
Timber
Resource
Group
“HTRG”




Estabelecido em 1990
Um dos maiores gestores de investimentos em agricultura dos EUA
US$2,1 bilhões em ativos sob gestão; EUA, Austrália e Canadá
Performance desde inicio (1995): 10.9%



Estabelecido em 2012
Tem como objetivo investir no mercado de madeira como fonte energia
Foco primario: mercado de pellets de madeira, biomassa e
biocombustriveis



Estabelecido em 1985
A maior gestora de ativos florestais do mundo
US$12,1 bilhões em ativos sob gestão; EUA, Canadá, Austrália, Nova
Zelândia, Chile e Brasil
Performance desde inicio (1985): 11.6%

Dados de junho de 2014. Os retornos anteriores não são uma garantia de resultados futuros, a possibilidade do lucro,
bem como a do prejuízo, existe.
2
Hancock Timber Resource Group
Sumário


Fundado em 1985; subsidiária da Manulife
Financial Corporation
Portfolio Global: USD 12,1 bilhões / 2,6 milhões de
hectares
– EUA, Canadá, Austrália, Nova Zelândia, Chile e
Brasil

Força de trabalho diversificada: Engenheiros
Florestais, Gestores de Investimento,
Financeiro/Contabilidade
– Mais de 900 empregados em redor do mundo**
* Números de 30 de junho de 2014. ** Inclui empregados de empresas administradas pelo HNRG.
3
Hancock Timber Resource Group

311 clientes
– Com isenção de impostos
(59% de ASG):
 fundos de pensão,
endowments and
fundações
– Sem isenção de impostos
(41% de ASG):
 Corporações, family
offices, companhia de
seguros
Regiões de investimentos atuais
Regiões alvo para investimentos futuros
* * Dados de junho de 2014
Os retornos anteriores não são uma garantia de resultados futuros, a possibilidade do lucro, bem como a do prejuízo, existe.
4
Hancock Asset Management Brasil
Uma gestora de ativos florestais que conta com uma equipe de profissionais com uma
média de 25 anos de experiênçia no setor
Daniel
Lambert
Chief
Compliance
Officer
Donna
Frankel
Director
General
Counsel
Mike Rivard
Managing
Director & Chief
Acquisition
Officer
Daniel Christensen
President
President and CEO of HNRG
Court
Washburn
Managing
Director & CIO
Brent Keefer
Managing
Director &
President,
HTRG
Tim Cayen
Managing
Director
Business
Development
Bill Peressini
Managing
Director & CFO
Coleen
Greenwood
Director
Client
Reporting
Pablo
Armand-Ugon
Diretor
HTRG America
Latina
Cleidson Rangel
Diretor de
Investimentos
HAM Brasil
Carlo Neto
Analista
HAM Brasil
Luis Meinert
Controler
HAM Brasil
Patricia Adam
Secretária
Executiva
HAM Brasil
Engenheiros Florestais
Aquisicões
Contabilidade
Biologistas
Desinvestimentos
Relatorios
Engenheiros
Gerentes de Contas de Clientes
Conformidade
Técnicos em Silvicultura
Analistas de Portfolio
IT
Especialistas em GIS
Economistas Florestais
Recursos Humanos
EUA
Brasil
5
O que é o Investimento em Reflorestamento
Investimentos em terra e árvores ~ Sustentabilidade e meio ambiente
6
Reflorestamento como Classe de Ativos
Caracteristicas Gerais

O investimento florestal tem caracteristicas únicas já que as árvores continuam crescendo
independentemente do ciclos de mercado

As receitas representam entre 30% e 50% do retorno total O investimento florestal é medido
pelo retorno total: receitas + valorização
Preservação do
Valor do
Investmento
Valorização de
Longo Prazo
-Crescimento da
floresta
-Preço da madeira
Retorno
Total
Geracão de
Receita
-Venda da
madeira, alugueis,
energia eólica e
etc
Diversificação por
Região, Espécie e
Idade
7
Reflorestamento como Classe de Ativos
Razões para Investir em Reflorestamento





Excelente retorno a longo prazo
Baixa correlação com outras classes de ativos
Proteção contra a inflação; retornos ultrapassam a taxa de inflação
O crescimento das árvores gera valor, independente dos ciclos de mercado
Investimento sustentável
Plantando
Floresta jovem
Manejo da floresta
Floresta madura
Produtos florestais
8
Reflorestamento como Classe de Ativos
Perfil risco vs. retorno muito favorável
Retorno & Desvio Padrão (1989-2013)1
16%
Retorno Anualizado (%/ ao ano)
14%
Ações de
Menor
Liquidez
Ativos Florestais Globais
12%
S&P 500
10%
Imóveis Comerciais
8%
Títulos Corporativos a Longo
Prazo
Empresas Públicas de
Produtos Florestais
6%
Non-U.S. Equities
4%
Letras do Tesouro dos EUA
2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Desvio Padrão (% ao ano)
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber e Morningstar Encore
NCREIF Timberland Index para o período de 1989-2013. Os retornos anteriores não são uma garantia de resultados futuros, a
possibilidade do lucro, bem como a do prejuízo, existe.
1
9
Razões para Investir em Reflorestamento?
Perfil risco vs. retorno muito favorável
Retorno & Desvio Padrão (2004-2013) 1
Retorno Anualizado (%/ ao ano)
15%
IBrX100
Eucalipto
10%
Ibovespa
(índice)
5%
Imóveis Comerciais
0%
-5%
Títulos Corporativos a Longo
Prazo
-10%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Desvio Padrão (% ao ano)
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber e Bovespa
1 Indice
formulado pelo Hancock Timber e baseado no retorno de investimentos em eucalipto
10
Reflorestamento como Classe de Ativos
Baixa correlação com ativos tradicionais
Histórico da correlação de Ativos Florestais com outros investimentos nos EUA (1979-2013)*
Imoveis Comerciais
0.03
S&P 500
0.13
Acoes de Menor Liquidez
0.03
Acoes de Empresas-Excluindo EUA
0.03
-0.12
Acoes de Empresas de Produtos Florestais
-0.31
Debentures Corporataivos de Longo Prazo
-0.02
Letras do Tesouro Americano
0.19
Inflacao
-0.5
-0.25
0
0.25
0.5
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber
*Dados sobre retornos de ativos florestais se referem ao Indice John Hancock Timberland 1977-1986, ao Indice NCREIF
Timberland entre 1987-2013. Os retornos anteriores não são uma garantia de resultados futuros, a possibilidade do lucro, bem
como a do prejuízo, existe.
11
Reflorestamento como Classe de Ativos
Baixa correlação com ativos tradicionais
Histórico da correlação do índice Eucalipto com outros investimentos no Brasil (2004 - 2013)*
-0.65
Imoveis Comerciais
Indice Bovespa
-0.10
IBrX100
0.01
Debentures Corporativos
0.09
Inflacao
0.27
-0.5
-0.25
0
0.25
0.5
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber
1 Indice
formulado pelo Hancock Timber e baseado no retorno de investimentos em eucalipto
12
Investimentos Florestais e Inflação nos EUA
Os ativos totais no balanco do Tesouro Americano cresceram de US$0,9
trilhão em agosto de 2007 para US$4,3 trilhões em maio de 2014, elevando
o temor de que esse aumento venha a gerar pressão inflacionária
Indice de Preços ao Consumidor (% Variação)
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1978
1975
1972
1969
1966
1963
1960
0%
Fonte: Departamento de Estatistica do Trabalho dos EUA
13
Investimentos Florestais e Inflação nos EUA
Foram definidos quatro periodos históricos, com base na média da
taxa de inflação de cada um deles
14%
Indice de Preços ao Consumidor (% Variação)
Taxa de Inflação
Média Anual:
Alta: 6,06%
Moderada: 2,76%
Baixa: 1,88%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
0%
Fonte: Departamento de Estatistica do Trabalho dos EUA
14
Investimentos Florestais e Inflação nos EUA
O retorno dos investimentos florestais nos EUA é movido pela demanda
de setores como o de construção civil, e o aquecimento desse setor
tem sido correlacionado com periodos de inflação moderada e/ou alta
IPC
Variação Média Anual %
16
1,8
1,6
14
1,4
12
1,2
10
1
8
0,8
6
0,6
4
0,4
2
0,2
0
0
(1968-1991)
Inflação Alta
> 4%
(1992-2007)
Inflação Moderada
> 2%, < 4%
(1961-1967)
Inflação Baixa
< 2%
Milhões de Unidades por Ano
18
Retorno de Investmentos Florestais e Mercado de Construção em
Cenários de Inflação
(2008-2012)
Inflação Baixa
< 2%
Fonte: Departamento de Estatistica do Trabalho dos EUA, Censo do EUA, e Hancock Timber
15
Investimentos Florestais e Inflação nos EUA
Dados históricos mostram que investimentos em ativos florestais
podem reduzir os impactos da inflação de nível moderado a alto
Investimentos Florestais e Inflação
CPI
Timberland return (U.S.)
60%
2011
2008
-20%
2005
0%
2002
-10%
1999
2%
1996
0%
1993
4%
1990
10%
1987
6%
1984
20%
1981
8%
1978
30%
1975
10%
1972
40%
1969
12%
1966
50%
1963
14%
1960
Indice de Precos ao Consumidor
16%
70%
Retorno de Investimentos (HTLI)
18%
Fonte: Departamento de Estatistica do Trabalho dos EUA e Hancock Timber
16
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
Vantagens comparativas do setor florestal

O Brasil tem o mais produtivo setor florestal
do mundo e também é o que oferece as
melhores condições para expansão
– Os maiores índices de produtividade do
mundo em eucalipto & pinus
– Preços de terras e de mão de obra
relativamente baixos
– Setores de papel & celulose e de
processamento de madeira da mais alta
qualidade no mundo
– Lider em pesquisa florestal e em
produção de clones
17
Universo de Investimentos em Ativos Florestais
Valor de Mercado das Oportunidades de investimentos em Florestas (US$ bilhões)
Resto da Europa
$4
Escandinávia
$13
África do Sul
$6
América do Sul
$55
EUA Sul
$129
Austrália
$5
$285
Nova Zelândia
$12
Canadá
$5
EUA Norte
$11
Resto da Europa: Paises Balticos, Inglaterra, Irlanda
& Polônia
América do Sul: Brasil, Chile, & Uruguai
EUA Oeste
$46
Source: HTRG research
* Another 40 – 50 $ billion in emerging regions
Escandinávia: Finlándia, Suécia, & Norruega
EUA Oeste: Costa Oeste, Centro Oeste, & Califórnia
EUA Norte: Nordeste & Região dos Lagos
18
Reflorestamento como Classe de Ativos
O Reflorestamento tem atraido grandes somas de capital ao longo dos anos
$65
$60
$55
Proprietários Florestais nos EUA- por tipo de Investidor
Investmento Direto
Empresas Listadas
$50
$45
$40
$35
$30
$25
$20
$15
$10
$5
$0
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2013
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber
19
Compra e Venda de Ativos Florestais
Crescente número de transações entre investidores do setor financeiro
Transações Florestais nos EUA por Tipo de Vendedor, 1995 - 2013
9
Financial
8
Industry
7
Other
5
4
3
2
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1
1995
Valor
(USD Bilhões)
6
Fonte: RISI
20
Mudança de Donos de Ativos Florestais
EUA Maiores proprietários de Terras Florestais em 1981
Empresa
Acres (1,000)
Tipo de Dono
International Paper
6,902
Indústria
Weyerhaeuser
5,930
Indústria
Georgia-Pacific
4,613
Indústria
St. Regis Paper
3,214
Indústria
Champion International
3,069
Indústria
Boise Cascade
3,062
Indústria
Scott Paper
2,846
Indústria
Great Northern Nekoosa
2,783
Indústria
Bowater
2690
Indústria
Crown Zellerbach
1,979
Indústria
Union Camp
1,728
Indústria
Mead
1,576
Indústria
Burlington Northern
1,500
Ferrovia
Potlatch
1,415
Indústria
Westvaco
1,275
Indústria
Rayonier
1,176
Indústria
Fonte: Yin, Caulfield, Aronow e Harris. 1998. Forest Products Journal
Mudança de Donos de Ativos Florestais
Dos 20 maiores de 1981, apenas 4 estão na lista de hoje
Empresa
Tipo de Dono
Weyerhaeuser
Indústria (REIT)
Plum Creek
Indústria (REIT)
Rayonier
Indústria (REIT)
Potlatch
Indústria (REIT)
Fonte: Hancock Timber Resource Group
Mudança de Donos de Ativos Florestais
Maiores proprietários de Ativos Florestais em 2013
Empresa
Tipo de Dono
Weyerhaeuser
Indústria (REIT)
Plum Creek
Indústria (REIT)
Hancock Timber Resource Group
TIMO
Forestland Group
TIMO
Campbell Group
TIMO
Brookfield Asset Management
TIMO
Resource Management Systems
TIMO
Forest Investments Associates
TIMO
Sierra Pacific
Indústria
Regions Timberland
TIMO
Molpus
TIMO
Wagner Forest Management
TIMO
Rayonier
Indústria (REIT)
GMO Renewable Resources
TIMO
Potlatch
Indústria (REIT)
J.D. Irving
Indústria
Fonte: Hancock Timber Resource Group
Como Será no Brasil?
24
O Mercado Florestal Brasileiro
O setor florestal brasileiro poderá ser impactado por uma volatilidade no
curto prazo ~ surgirão boas oportunidades para aquisições

A economia brasileira enfrenta uma recessão de curto prazo, que por sua vez
impacta negativamente na demanda interna por produtos florestais; madeira, papel e
embalagens

O mercado externo (Europa, China e Oriente Médio), principal destino das
exportações brasileiras, tambem apresentam sinais de volatilidade no curto prazo

A oferta global de papel e celulose continua forte e novas plantas industriais estao
planejadas pra entrar em atividade entre 2015-2016
25
Oportunidades para Exportação
A desvalorização do Real irá aumentar significativamente a competitividade
da indústria de produtos florestais, e consequentemente abrir novos mercados
Taxa de Cambio
1 US$ por R$
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
0,500
jan/11
mar/11
mai/11
jul/11
set/11
nov/11
jan/12
mar/12
mai/12
jul/12
set/12
nov/12
jan/13
mar/13
mai/13
jul/13
set/13
nov/13
jan/14
mar/14
mai/14
jul/14
set/14
0,000
Fonte: Oieanda
26
Perspectivas de Mercado para o Brasil
A melhora da economia no médio prazo criará excelentes oportunidades
para investimentos

Agora reeleita, a presidente Dilma tem uma segunda oportunidade para enfrentar os
problemas da economia, tentar resgatar o crescimento e remediar os gargarlos na
infraestrura e no ambiente de negócios

O governo brasileiro tem trabalhado pelo fortalecimento do setor florestal e pelo
aumento dos investimentos no setor

A demanda global por produtos florestais no longo prazo permanece sólida
27
Hancock Asset Management Brasil
Dinheiro cresce em árvores sim!
28