Seguros

Reunião Pública dos Analistas
APIMEC – 4T15 e 2015
Agenda
Visão Geral da Indústria de Seguros
• Evolução do Mercado Segurador
• Ambiente Competitivo
• Fatores Chave de Crescimento e Rentabilidade
Quem Somos
•
•
•
•
Nossos Negócios
Estratégia e Principais Diferenciais
Rentabilidade Histórica
Desempenho das Ações e Dividendos
Resultados Recentes – 4T15
• Seguros
• Negócios Não-Seguros
• Resultado Financeiro
Visão Geral da Indústria de Seguros
Visão Geral da Indústria de Seguros
Há mais de uma década, o ritmo de crescimento do setor de seguros no Brasil (CAGR 11%) tem
se mostrado bem mais acelerado que a evolução do PIB, ratificando seu potencial de
expansão - baixa penetração de seguros no Brasil
Penetração de Seguros
(prêmios em relação ao PIB (%) – 2014)
Rússia: 1,4%
Canadá: 7,0%
Reino Unido: 10,6%
França: 9,1%
Itália: 8,6%
EUA: 7,3%
Alemanha: 6,5%
China: 3,2%
Espanha: 5,1%
México: 2,1%
Japão: 10,8%
Japan: 11.1%
Índia: 3,3%
< Menor que 2%
Brasil: 3,9%
≥ 2% < 5%
≥ 5% < 8%
Austrália: 6,0%
África do Sul: 14,0%
Chile: 4,2%
Argentina: 3,0%
≥ 8%
Penetração de Seguros no Brasil*
Não analisados
CAGR - 11%
Fonte: Swiss RE
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2,7%
2,7%
2,7%
2,8%
2,9%
2,9%
3,1%
3,1%
3,2%
3,6%
4,0%
3,9%
*Prêmios em relação ao PIB (%) – excluindo Capitalização e Saúde
4
Visão Geral da Indústria de Seguros
Um mercado de R$ 327 bilhões, liderado pelos segmentos de Saúde, Previdência, Auto e
Vida – mesmo nas principais linhas de seguro do Brasil, a penetração não excede 30%
Prêmios por Segmento – Brasil (2014)
Não-Vida
20%
R$ 65 BI
Outros
33%
Auto
48%
Capit.
Vida
8% 12%
Vida
Saúde
80%
R$ 262 BI
Previdência
31%
19%
49%
Patrimoniais
Penetração - %
45
Principais Produtos de Seguros
Penetração vs. Prêmios (Estimativa - 2014)
30
30%
25%
15
12%
10% 10%
6%
0
-7
13
33
53
73
93
113
133
Prêmios (R$ Billhões) - 2014
Residência
Fonte:: ANS, SES-SUSEP, CNSEG, FENSEG e estimativa Porto Seguro
Saúde
Vida
Auto
Previdência
Odonto
5
Visão Geral da Indústria de Seguros
As variações da sinistralidade do seguro auto no mercado tem sido impactadas principalmente
pelo ambiente competitivo, porém as frequências de roubo tem reduzido, contribuindo para
uma menor sinistralidade, que reduziu 9 p.p. desde 2002
Sinistralidade Auto - Brasil
(Sinistralidade e Variação vs. Ano Anterior)
2,1%
3,2%
2,7%
1,9%
1,4%
0,2%
0,1%
-1,0%
0,0%
-2,4%
-2,2%
-3,8%
-4,1%
-5,4%
71,1%
200 2
72,5% 72,6%
200 3
200 4
68,8%
200 5
63,4% 63,6%
200 6
200 7
Variação vs. Ano Anterior
66,3%
66,4%
64,0%
65,9%
64,9%
200 8
200 9
201 0
201 1
201 2
60,9% 64,1%
201 3
201 4
61,9%
201 5
Sinistralidade Automóvel
6
Fonte: SUSEP
Insurance Industry Overview
O Brasil tem intensificado a luta contra o roubo de carros através da aplicação de novas
regulamentações e tecnologias - a mesma estratégia utilizada nos países desenvolvidos
Distribuição de Sinistros - Brasil
Roubos de Veículos
(Seguros de Automóvel)
2000
(Taxas por 100.000 veículos)
1800
1600
1400
42%
1200
32%
1000
800
4%
600
22%
400
200
Colisão
Roubos
Coberturas p/ Terceiros
Outras Coberturas¹
2001
¹Vidros, APP (Acidentes Pessoas de Passageiros) e outros serviços
Fonte: Estimativas Porto Seguro /SUSEP
2014 vs. 2013
2015 vs. 2014
Source: SSP/SP
2002
2003
2004
2005
São Paulo
2006
2007
EUA
2008
2009
2010
2011
2012
Reino Unido
Fonte: NICB/The car people/SSP-SP
Início da Lei do Desmanche
no Estado de São Paulo
Roubo e Furto de
Veículos no Estado de
São Paulo
0
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
14%
-13%
25%
-20%
10%
-12%
12%
-20%
16%
-23%
-2%
-22%
-5%
-15%
-5%
-17%
-2%
-14%
-5%
-11%
-6%
-6%
-10%
0%
7
Quem Somos
Quem Somos
Nossa história tem sido marcada pelo empreendedorismo e qualidade nos serviços prestados
Constituição das Principais Empresas e Fatos Marcantes
Portoseg
Porto
Cia
1945
Portopar
Consórcio
Associação
com o Itaú
Operações de
Financiamento
e desde 2007
de Cartão de
Crédito
Criação da
Empresa
Itaú Auto e
Residência
IPO
Porto Saúde
1972
Mudança
de
Controle
1976
1986
Vida e
Previdência
1991
1998
Proteção e
Monitoramento
Dispositivos de
Segurança e
Monitoramento
de casas e
empresas
2001
2003
Azul
Aquisição
da Axa
Seguros
2004
2008
Porto
Serviços
2009
Bioqualynet
Comercializa os
serviços de
Saúde
Ocupacional
2010
Porto
Telecomunicações
Comercializa o
produto Conecta
(telefonia celular)
2013
2014
Porto Faz
Intensificação
da divulgação
dos serviços
da Porto Faz
(serviços de
conveniência)
9
Quem Somos
A Porto Seguro é composta por empresas de seguros, serviços financeiros e serviços em geral
Estrutura Operacional
Ações em Circulação
Controladores
Porto Seguro*
Itaú
Unibanco
57,0%
(Dezembro, 2015)
43,0%
3%
*Controlada por
Jayme Garfinkel
Brasil
PSIUPAR
9%
70,8%
Ações em
Circulação
29,2%
25%
EUA
Europa
33%
29%
Porto Seguro
Cia de Seguros
Porto Seguro
Saúde
Porto Seguro
Consórcio
Itaú Seguro de
Auto e Residência
Porto
Capitalização
Azul
Seguros
Portoseg
(Financiamento e
Cartão de Crédito)
Porto Atendimento
Porto Seguro
Proteção e
Monitoramento
Porto Conecta
(Operadora de Celular)
Porto Renova
(Reciclagem de Peças)
Porto Seguro
Serviços Médicos
Porto Faz (Serviços
de Conveniência)
Carro Fácil
Health for Pet
Ásia
Outros
Porto Seguro
Vida e Previdência
Porto Seguro
Odonto
Locadora de Veículos
Portomed (Operadora de
Saúde e Clínicas Médicas)
Porto Seguro
Uruguai
Portopar
DTVM
Oxigênio
Seguros
Serviços
Financeiros
Serviços Gerais
10
Quem Somos
Para atender cerca de 8 milhões de clientes e mais de 16 milhões de itens cobertos, a Porto
Seguro conta com uma sólida estrutura operacional
Estrutura Operacional
Mais de 6 milhões de clientes e 24
mil corretores
Líder em seguro de automóvel e
residencial
Marcas Porto
Seguro
Missão: Nossa missão é assumir riscos e prestar
serviços, por meio de um atendimento familiar que
supere expectativas, garantindo agilidade a custos
competitivos com responsabilidade social e
ambiental.
11
Quem Somos
Nossa estratégia é baseada em 4 pilares
Nossa Estratégia
Segmentação


3 marcas para atender diferentes necessidades e preferências
Diferentes propostas de valor – serviços, preço, benefícios específicos/conveniência
Atendimento Diferenciado
para Corretores e Clientes



Alto nível de serviços, baseados no “atendimento familiar”
Foco no relacionamento de longo prazo
Índices de renovação maiores do que a média de mercado
Produtos e Serviços
Inovadores



Portfólio de produtos inovadores e sinérgicos (oportunidade de vendas cruzadas)
Serviços ampliados (para o lar, carro e pessoas) – além dos básicos
Serviços como principal valor de reconhecimento da marca
Sofisticado Modelo de
Seleção e Precificação de
Risco



Precificação de produtos com foco na rentabilidade
Modelos estatísticos sofisticados e um robusto banco de dados
Sinistralidade histórica abaixo da média de mercado
12
Quem Somos
Oferecemos uma ampla gama de produtos de seguros
Principais
Produtos de
Seguros
(2015)
Ranking
Auto
Saúde
1º
Patrimonial
Residência
Vida
Com
Residência
Sem
Residência
4º apenas seguradoras
3º
9º
1º
13º
3,7%*
9,7%
5,2%
28,7%
1,9%
Participação de
Mercado
27,4%
Prêmios
9.119
1.153
1.257
541
716
553
Participação nos
Prêmios
67%
9%
9%
4%
5%
4%
CAGR - Prêmios
11%
10%
16%
15%
16%
10%
5.235
735
2.775
410
2.365
6.729
*Dado de 2014
(R$ milhões)
(5 anos)
Itens/Vidas
Seguradas
(milhares)
Fonte: Susep/Sincor/Porto Seguro
13
Quem Somos
Outros negócios não seguros incrementam o lucro e contribuem para a fidelização de
nossos clientes
Serviços Financeiros
Serviços Gerais
Novos Serviços
Principais
Negócios NãoSeguros
Operadora Virtual
(2014)
Cartão de
Crédito
Ranking
Participação de
Mercado
8º
Consórcio
Alarmes
Monitorados
Saúde Ocupacional
11º
2° ¹
1º ¹
-
-
1,6%*
1,7%**
*faturamento
**nº de consorciados
Receitas
(R$ Milhões)
944
228
93
195
% nos Negócios
Não-Seguros
53%
13%
5%
11%
CAGR - Receitas
(3 Anos)
31%
10%
8%
58% ²
Clientes/Itens
(milhares)
1.929
Porto Faz
(serviços de
conveniência)
Carro Fácil
122
31
313
¹ Estimativa Porto Seguro
² Aquisição da Bioqualynet em 2013
14
Fonte: Banco Central/Card Monitor/Porto Seguro
Quem Somos
Maior empresa de seguros não-vida do Brasil – crescimento consistente de receitas
Receitas Totais (R$ Bilhões)
3,0
2,6
1,9
1,0
0,6
3,9
4,4
5,1
5,8
3,4
2005
2006
2007
2008
2009
7,9
8,6
9,6
2010
2011
2012
Prêmios de Seguros
Prêmios de Seguro Não-Vida (R$ bilhões)
e Participação de Mercado¹ (%) - 2015
Porto Seguro Consolidado
16%
11,0
Mapfre + Brasil Veículos
11%
7,8
Bradesco
5,5
8%
1,5
1,0
0,6
0,4
0,5
1,3
11,3
2013
12,7
13,6
2014
2015
Demais Receitas
Prêmios de Seguro Automóvel
(R$ bilhões) e Participação de Mercado (%) - 2015
Porto Seguro Consolidado
Mapfre + BB
Bradesco
Tokio Marine
3,5
HDI
3,2
5%
Tokio
2,2
7%
Aliança
3,1
5%
Liberty
2,1
6%
Zurich
3,1
4%
Caixa
2,8
4%
Marítima 0,9 3%
Liberty
2,4
4%
Zurich 0,4 1%
¹Excluindo Vida, Previdência e Saúde
Fonte: Susep / Porto Seguro
5%
HDI
Allianz
12%
3,9
3,9
Sul América
15%
5,0
Sul América
6%
27%
9,1
10%
3,4
9%
2,9
1,4 4%
15
Quem Somos
As outras linhas de negócios estão crescendo mais rápido e alcançando margens mais
elevadas em comparação ao nosso principal segmento (seguro automóvel) - foco em cross
selling e diversificação
Linhas de
Negócios
Seguro Automóvel
Crescimento Médio de Receitas
Distribuição das Receitas e Lucro
5 anos (2010-2015)
13%
11%
22%
Outros Seguros¹
16%
Negócios Financeiros
e Serviços²
Total
10%
32%
32%
14%
59%
Principais Produtos de Seguros (2015)
Crescimento de Prêmios
Odonto
Patrimonial
Residência
Pessoas
Automóvel
¹Excluindo Saúde e Previdência (PGBL e VGBL)
²Incluindo impactos negativos das empresas em Start-Up
CAGR (5 anos)
41%
16%
16%
12%
11%
65%
Outros Seguros¹
Seguro Automóvel
Negócios Financeiros e Serviços²
16
Quem Somos
Nossa participação de mercado tem se mantido relativamente estável e com uma
sinistralidade abaixo da média de mercado – a Azul, nossa marca focada em preço, tem
crescido mais rápido que as outras marcas
Prêmios de Auto – Porto Consolidado (R$ bilhões)
e Participação de Mercado
27,1%
26,9%
26,6%
26,3%
26,1%
Prêmios de Auto por Marca
27,4%
26%
22%
27%
17%
10,0
7,7
5,4
5,7
2010
2011
2012
2013
Prêmios
8,6
9,1
2014
2015
51%
56%
2010
2011
Mkt Share
2012
Porto
2013
Azul
2014
2015
Itaú
Diferença entre a Sinistralidade de Auto da Porto vs. Mercado*
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-3,4%
-6,0%
-5,8%
-7,6%
-9,1%
* Mercado excluindo a Porto Seguro/ Fonte: SUSEP
-10,2%
17
Quem Somos
Consolidamos nossa liderança no Estado de SP e estamos expandindo para ouras regiões
Distribuição dos Prêmios de Auto por Região
Porto Seguro (2015)
Evolução da Participação de Mercado
da Porto Seguro (Auto)
12 p.p.
10 p.p.
22%
35%
23%
16%
Norte: 18%
6%
Nordeste: 18%
Sudeste
(2015)
Rio de Janeiro: 28%
São Paulo:
40%
Participação de Mercado Total: 27%
Fonte: SUSEP
2015
Representatividade das Regiões
nos Prêmios de Auto – Porto Seguro
Sudeste: 35%
Sul
14%
54%
Outras Regiões
2004
Centro-Oeste: 19%
24%
Sudeste
74%
São Paulo
58%
Rio de Janeiro
9%
Sul
10%
Nordeste
8%
Centro-Oeste
6%
Norte
2%
18
Quem Somos
O ROAE médio dos últimos cinco anos foi de 17% - o crescimento do lucro tem sido
consistente nos negócios de seguro e não seguro
Lucro Líquido e Rentabilidade
(IFRS Sem Business Combination)
16,6%
17,3%
16,5%
17,2%
883
616
702
711
149
18,6%
1.009
131
71
545
109
593
133
578
734
878
2011
2012
2013
2014
2015
Lucro Líquido - Total (R$ MM)
Lucro Líquido - Não-Seguros (R$ MM)
Lucro Liquido - Seguros (R$ MM)
ROAE %
Fonte: Porto Seguro
19
Quem Somos
O payout vem crescendo desde 2005 – aproximadamente R$ 850 milhões em dividendos
foram pagos aos acionistas em 2013
Payout e Dividend Yield
60,0%
50,0%
50,0%
50,0%
40,0%
30,4%
32,3%
7,3%
9,6%
2005
2006
32,3%
35,0%
31,6%
31,4%
3,2%
3,8%
1,9%
3,0%
4,2%
2007
2008
2009
2010
2011
Payout
4,5%
8,8%
2012
2013¹
4,4%
3,7%
2014
2015²
PBV (30/12/2015)
1,4
P/E (30/12/2015)
9,2
Dividend Yield
¹ Em 2013 obtivemos um ganho não recorrente referente a causa tributária Cofins das empresas Porto Cia e Porto Vida Previdência no valor de R$ 702 milhões, líquidos de
impostos, participação nos resultados e honorários de advogados. Esse valor vinha sendo provisionado pela Companhia desde 1999 e foi revertido no 4T13. Esse evento aumentou o
payout de 50% para 60%
² Dividendos propostos determinados pela Administração, sujeito à aprovação da Assembleia Geral a ser realizada em 29/03/2016
20
Quem Somos
Desde o IPO a valorização das ações da Companhia é superior a do Ibovespa com aumento
significativo de sua liquidez
Valorização desde IPO em 2004
Desempenho PSSA3 vs. IBOVESPA
(Variação em 1 ano)
(5,3%)
(13,3%)
Variação Histórica* PSSA3 x Ibov
PSSA3
IBOVESPA
313%
80%
dez-14
fev-15
abr-15
jun-15
PSSA3
ago-15
out-15
dez-15
IBOVESPA
**Além dos bons resultados de 2006, destacamos a Oferta Secundária ocorrida nesse mesmo ano, a venda da carteira individual de saúde para a Amil e o ganho de causa
tributária relativo ao PIS e COFINS justificam a grande valorização no preço das ações nesse ano.
21
21
Resultados Recentes – 4T15
Receitas e Prêmios
No 4T15 a receita total aumentou 5% e os prêmios de seguros cresceram 3%, devido principalmente ao
desempenho dos produtos de Auto e Patrimonial – no Auto, o crescimento foi impulsionado pela
recuperação do Itaú e parcialmente compensado pela maior pressão de preços na marca Porto
Receita Total (R$ Bilhões)
Distribuição Receita Total (%)
+8%
15,3
2,6
16,6
3,0
+5%
4,3
4,5
0,8
0,8
3,5
3,7
4T14
4T15
Prêmios de Seguros
3,1%
6,0%
7,1%
2,5%
3,4%
6,8%
6,7%
2,3%
Previdência
Serviços
Resultado Financeiro
12,7
13,6
81,3%
80,7%
Negócios Financeiros
Prêmios de Seguros
2014
2015
4T14
4T15
Demais Receitas
23
23
Resultado da Operação - Seguros
O índice combinado aumentou no 4T15, basicamente devido ao retorno do pagamento do
COFINS, amenizado pela redução do índice de D.A. (-1,3 p.p.), em função de despesas que
foram antecipadas ao longo do ano
Índice Combinado
Índice Combinado Ampliado
(%)
+1,0 p.p.
96,1
(%)
Distribuição de Prêmios (%)
+0,5 p.p.
97,1
1,5
2,6
1,9%
3,7%
4,4
4,0
17,3
16,0
20,2
20,7
7,4%
8,1%
8,7%
7,2%
Outros
8,0%
9,8%
DPVAT
Pessoas
88,9%
89,4%
Saúde
70,2%
53,1
2,0%
3,8%
69,2%
53,4
Patrimonial
Auto
4T14
Sinistralidade
D.A. ¹
Tributos
4T15
4T14
4T15
4T14
4T15
Comissionamento
D.O ²
¹Despesas Administrativas de Seguros
²Líquido de Receitas e Despesas Operacionais
24
24
Negócios Financeiras e Serviços
O crescimento dos negócios financeiros e serviços foi de 4% no trimestre e 14% no acumulado do
ano - o ROAE trimestral consolidado atingiu 10,3% (-2,8 p.p.), decorrente do aumento das despesas
das operações em start-up e da desaceleração das receitas de operações de crédito
Receitas Totais
Distribuição de Receitas (%)
(R$ milhões)
+14%
20,3%
11,4%
12,3%
1.559
+4%
431
447
4T14
4T15
2014
23,5%
Outros Negócios
11,6%
Serviços Médicos
13,3%
Consórcio
1.781
2015
56,0%
51,6%
4T14
4T15
ROAE¹
Lucro Líquido¹ (R$ milhões)
Operações de Crédito
(%)
20
17
-2,8 p.p
-3,1 p.p
13
9
56
149
-50%
131
16,7
13,6
13,1
10,3
-12%
28
4T14
4T15
Lucro Líquido R$ MM
¹ sem business combination
2014
2015
% Part. no Lucro Total
4T14
4T15
2014
2015
25
25
Resultado das Aplicações Financeiras
Alocação e Risco
O resultado financeiro do trimestre foi favorecido principalmente pelo melhor desempenho dos
ativos indexados ao Juro Real e Inflação – a rentabilidade, excluindo-se os recursos
previdenciários, atingiu 3,7% (109% do CDI)
Evolução da Rentabilidade – Anual
Alocação¹
(Total de Ativos, excluindo Previdência)
(ex-Previdência)
133%
103%
% CDI
96%
93%
2,4%
1,7%
9%
9%
7%
22%
26%
2,8%
3,2%
3,0%
15%
10%
21%
100%
Crédito Privado
24%
79%
63%
30%
31%
37%
Indexados Inflação
29%
Prefixados
3%
27%
% Rent.
Nominal
10,0%
11,6%
4T14
2011
2012
29%
34%
2T15
3T15
26%
Pós-fixados
10,4%
6,3%
2010
36%
12,3%
11,1%
Ações
2013
1T15
4T15
¹ Inclui exposição em operações no mercado futuro
2014
2015
26
26
Resultado e ROAE
A Companhia gerou um lucro líquido de R$ 294 MM (+6%) no trimestre e R$ 1.009 MM (+14%)
no ano - o ROAE trimestral foi de 20,8% (-0,6 p.p.) e de 18,6% (+1,4 p.p.) no ano
Resultado¹ (R$ milhões) e ROAE¹
4T14
2014
4T15
21,4%
22,0%
277,6
285,1
294,0
283,7
131,4
138,9
156,1
145,8
146,3
146,3
138,0
Real
100% CDI²
Real
ROAE
20,8%
Lucro Líquido
17,2%
19,9%
2015
1.009,1
1.034,7
545,5
571,1
421,4
463,6
463,6
100% CDI²
Real
100% CDI²
883,4
893,2
462,0
471,8
138,0
421,4
100% CDI²
Real
Resultado Operacional
19,0%
18,6%
17,3%
Resultado Financeiro
¹Lucro e ROAE sem Business Combination
²Resultado proforma considerando retorno sobre as aplicações de 100% do CDI (resultado neutro)*, sem considerar reservas de previdência do participante
*Entre 2011e 2015, a rentabilidade média das aplicações financeiras totais (s/ previdência ) da Empresa foi de 100% do CDI
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