panorama de desempenho mensal

PANORAMA DE DESEMPENHO MENSAL
Fevereiro 2016
PANORAMA DO MERCADO
Os mercados de câmbio permanecem sob stress continuando a negociar de forma volátil, sem qualquer esperança para
as ações materiais de estabilização da reunião do G20, tendo estas, sido extintas. O encontro dos políticos do G20
terminou sem nenhuma ação nova coordenada para estimular o crescimento global. Mesmo que os membros
parecessem estar mais preocupados, desta vez com as perspectivas para o crescimento económico global e com uma
crescente consciência da necessidade de estabilidade financeira, simplesmente reiteraram os compromissos políticos
anteriores. Concordaram em usar ferramentas monetárias, fiscais e estruturais para impulsionar o crescimento,
ressaltando as preocupações sobre as limitações das medidas de estímulo centrais bancárias. Em relação às taxas de
câmbio, o G20 reafirmou que vão se abster da desvalorização competitiva e que não terá como alvo uma taxa de câmbio
para fins de competição. Em nossa opinião, parece claro que não haverá uma resposta "crise" pelos diplomatas num
ambiente de "non-crise". A política monetária ainda é esperada para manter os mercados calmos, assim como as
expectativas de inflação do combustível e estabilizar as perspectivas de crescimento global.
Neste sentido, os participantes do mercado estão a mudar o seu foco das inúmeras reuniões do banco central em março,
incluindo o Banco Central Europeu e o Fed norte-americano. Espera-se que os bancos não sejam impotentes
conseguindo acalmar os mercados, mas também manter o sentimento de risco elevado. O que é interessante, em nossa
opinião, contudo, é o mercado parecer estar tão confiante que o BCE decida tomar novas medidas a fim de impulsionar a
economia da zona Euro a esgotar-se levando a uma queda do EUR. Dado à experiência do Banco do Japão e, em certa
medida, do Riksbank sueco, parece que essas mudanças de política "agressiva", na zona da taxa negativa, levaram à
fraqueza da moeda em curto prazo, seguida da resistência do material.
No entanto, há uma diferença fundamental entre o Japão e a Zona Euro que ajuda a explicar a transmissão da política
monetária para o FX. O Japão tem um grande excedente de investimento internacional líquido, enquanto que a zona Euro
tem um défice NIP. Como tal, os investidores japoneses são os principais motores do JPY, ao passo que os investidores
estrangeiros normalmente afectam os movimentos em euros. O mercado está, atualmente, a fixar um corte no preço da
taxa adicional de 10 pb facilitado pelo permanente depósito do BCE, bem como a expansão e a extensão do programa do
QE. Acreditamos que os riscos estão inclinados de forma negativa, assim como o Banco poderá fazer mais cortes que o
esperado das taxas e introduzir um programa de compra de ativos maior do que atualmente custa a fim de relançar as
expectativas de inflação. No entanto, no cenário de que o BCE sub-entrega de novo, ou faça qualquer coisa que seja
reavaliada de forma negativa, este poderá facilmente desencadear um grande rally de euros. Entretanto, se o BCE quiser
enfraquecer o euro, deve também manter o sentimento de risco elevado. Em resumo, preferimos manter uma exposição
limitada do EUR indo para a reunião com os riscos atualmente equilibrados, no nosso ponto de vista, atribuindo, em
ambos os cenários, uma probabilidade elevada.
Estando na Europa, é impossível ignorar os riscos em torno do referendo do Brexit. Após meses de negociações, um
acordo sobre uma nova negociação para o Reino Unido foi finalmente alcançada na reunião do Conselho Europeu, em
meados de Fevereiro. Mesmo que o acordo ainda necessite ser aceite pelo Parlamento Europeu e ainda possa enfrentar
desafios legais no Tribunal Europeu, o seu maior teste é ser suficiente para convencer um indeciso público britânico a
permanecer na UE. Após o término das conversações UK-UE, a libra britânica torna-se num interesse renovado para
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venda, como vários políticos populares - especialmente o mayor de Londres - sugeriu o voto livre do Reino Unido.
Algumas recentes quedas do euro também podem ser atribuídas ao receoso Brexit. Mesmo com as estatísticas de opinião
sugerirem a permanência do Reino Unido ficar na União Europeia, as últimas perspetivas ainda sugerem a probabilidade
de um terço de votos livres. O burburinho em torno do GBP no contexto do referendo IN/OUT deve continuar a apoiar o
ambiente de risck-off e espera-se que qualquer rally de moeda pró-risco possa ser de curta duração. Pensamos que ainda
temos um ambiente desafiador à frente de nós e, portanto, preferimos assumir uma posição de risco negativo na posição
da moeda. Na sequência de um mês agitado com movimentos acentuados nos mercados financeiros, o mês seguinte,
com as numerosas reuniões do banco central, também é susceptível de conter desenvolvimentos significativos.
Preferimos ficar posicionados contra a volatilidade do mercado com uma negociação cautelosa devido aos muitos
eventos de risco ao longo das próximas semanas.
RETORNO
DESDE
JUNHO
2015
ESTRATÉGIA HÍBRIDO
12.42%1
A estratégia Hibrido é uma estratégia de negociação avançada com termos de médio prazo com base na análise
fundamental e técnica. Combinamos o nosso conhecimento e a nossa experiência dos mercados a tomar uma decisão de
acordo com as prevalecentes condições económicas globais e níveis técnicos importantes. Procuramos identificar os
movimentos de preços através da combinação métodos patenteados, mas não se limitando ao seguinte: às notícias
económicas, às opções de expirações, aos níveis técnicos de suporte e resistência, às médias em movimento (50, 100,
200), ao Índice de Força Relativa e MACD (Moving Divergência Convergência média), entre outros.
Data de lançamento:
Taxa de gestão:
Taxa de Performance2:
DETALHES
PORTFOLIO
Max abatimento:
Subcrição:
Resgate:
01.06.2015
0.167%
30%
2.1%
Diária
5
dias
de
antecedência
DESEMPENHO DA ESTRATÉGIA ATÉ À DATA
HYBRID1
Benchmark3
Performance
over benchmark
-0.77%
n/a
Overall
Return
12.42%
-7.22%
Average
Return
1.38%
-0.90%
n/a
19.64%
2.28%
JUN
JUL
AUG
SEPT
OCT
NOV
DEC
JAN
FEB
1.62%
-1.09%
4.04%
-0.55%
0.72%
-2.50%
1.04%
-1.69%
-1.44%
2.22%
4.26%
0.22%
0.66%
-0.84%
2.29%
-2.99%
2.71%
4.59%
3.22%
2.73%
-3.66%
4.04%
1.50%
5.28%
1
O desempenho passado não é um indicador e não garante ou prevê um futuro desempenho
2
Para a taxa de performance é utilizada a marca d'água
3
Pode encontrar uma referência no link: http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/Hedge_Fund_Index.html
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ATUALIZAÇÃO DE FEVEREIRO ESTRATÉGIA HIBRIDA
A carteira terminou com um ligeiro desempenho negativo em fevereiro. Seguindo a mudança de política agressiva do
Banco do Japão (BOJ) e fim da decisão da taxa de juros negativos de janeiro, vimos o movimento como uma oportunidade
de venda do JPY. Entretanto, Mario Draghi, presidente do BCE dá sinais de que o Banco irá rever o seu programa de
estímulo na reunião de Março e que poderia usar todas as suas ferramentas, se necessário, mantendo o sentimento
elevado nos últimos dias do mês e no início deste mês. Como tal, nós esperávamos que as expectativas de risco servissem
para apoiar uma manifestação sobre o risco da moeda, que infelizmente foi de curta duração o que levou a carteira a
realizar algumas perdas e reposicionar-se novamente em um modo defensivo. Além disso, dadas as observações e
tentativas dovish por várias autoridades do Fed durante o mês passado, e com o intuito de empurrar para baixo as
expectativas de subida das taxas este ano, o vice-presidente Fisher deixou algumas indicações importantes sobre o Fed
para um período prolongado e sobre a postura espera pelo Fed, ativos considerados porto seguro encontraram um
interesse maior, renovando o interesse dos investidores. O Yen japonês inverteu drasticamente suas perdas e subiu,
tocando vários máximos anuais contra os seus principais pares. Ao mesmo tempo, o euro foi ajudado pela volatilidade do
mercado de acções e quebrou vários obstáculos técnicos em relação ao dólar, sendo este transaccionado logo abaixo de
1,14 em meados de fevereiro e tão baixo quanto 1,08 no início deste mês. Este ambiente surpreendentemente incerto
nos primeiros dias do mês teve um impacto negativo sobre o retorno da estratégia, que terminou com uma perda de
menos de 1%. O nosso posicionamento atual, porém, é provável que nos ajudam a recuperar a nossa posição e voltar a
uma performance positiva.
ANÁLISE DE EXPOSIÇÃO
Estratégia Hybrid IronFX Global de Gestão de Portfolio é negociado em instrumentos alavancados, principalmente em
pares de moedas como o EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, USD/CAD, NZD/USD, GBP/JPY, EUR/JPY, EUR/GBP,
GBP/CAD, USD/CHF e às vezes AUD/JPY. No entanto, IronFX Global de Gestão de Portfolio reserva-se o direito de
adicionar e remover qualquer par de moedas que julgamos ser benéficos ou prejudiciais para a estratégia.
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RETORNO
DESDE
MAIO
2015
ESTRATÉGIA
DINÂMICA
173.79%4
A estratégia dinâmica é uma estratégia de negociação algorítmica e de alta frequência principalmente com base em
indicadores técnicos. Nós usamos uma infra-estrutura de negociação avançada, informatizada para executar um grande
volume de negócios dentro de prazos curtos para a médio prazo. Os principais indicadores técnicos que usamos são,
modificados Ichimoku Kinko Hyo e correlação da matrix, entre outros.
Data de lançamento:
Taxa de gestão:
Taxa de Performance5:
DETALHES
PORTFOLIO
01.05.2015
0.0%
50%
Max abatimento:
Subscrição:
Resgaste:
10.59%
Diária
5
dias
de
antecedência
ESTRATÉGIA DESEMPENHO ATÉ À DATA
JUN
JUL
AUG
SEPT
OCT
NOV
DEC
JAN
FEB
Overall
Return
Average
Return
14.75%
-5.03%
14.20%
3.63%
35.81%
7.66%
43.87%
57.36%
7.4%
-4.08%
173.79%
17.38%
0.81%
-1.09%
-0.55%
-2.50%
-1.69%
2.22%
0.22%
-0.84%
-2.99%
n/a
-6.41%
-0.71%
13.94%
-3.94%
12.97%
6.13%
37.50%
5.44%
43.65%
58.20%
10.39%
n/a
180.20%
18.09%
MAY
DYNAMIC4
Benchmark6
Performance
over
benchmark
4
O desempenho passado não é um indicador e não garante ou prevê um futuro desempenho
5
Para a taxa de performance é utilizada a marca d'água
6
Pode encontrar uma referência no link: http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/Hedge_Fund_Index.html
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FEBRUARY DYNAMIC STRATEGY UPDATE
A estratégia dinâmica terminou com um desempenho negativo em fevereiro. Mantendo a exposição principalmente em
euros, a nossa estratégia de negociação conseguiu explorar os mercados desafiadores impulsionados pelo sentimento de
aversão ao risco no início do mês, mas realizou algumas perdas após a tendência ter-se invertido em meados do mês. A
estratégia também teve perdas com a desvalorização do EUR/JPY, tendo a força do JPY dominado a força do EUR e
desencadeou as nossas perdas sobre essas posições. Esta infra-estrutura de comércio computadorizado com base em
indicadores técnicos importantes, tende a explorar mudanças bruscas nos mercados e aumento da volatilidade. Portanto,
esperamos que esta estratégia recupere a perda deste mês e continue o seu forte desempenho global positivo.
ANÁLISE DE EXPOSIÇÃO
A IronFx Global Gestão de Portfólio, estratégica dinâmica é negociado em instrumentos alavancados, principalmente em
pares de moedas como o EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY e EUR/JPY. No entanto, IronFX Global de Gestão de Portfólio
reserva-se o direito de adicionar e remover qualquer par de moedas que julgamos ser benéficos ou prejudiciais para a
estratégia.
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Disclaimer: Esta informação não é uma boa recomendação nem é não considerada como recomendação de investimento, mas sim
uma comunicação de Marketing. Este material não foi preparado de acordo com os requisitos legais concebidos para promover a
independência dos estudos de investimento, e não está sujeito a qualquer proibição de negociação antes da divulgação dos estudos
de investimento. A IronFX pode atuar como o principal (I.E contraparte) na execução das ordens dos clientes. Este material é apenas a
opinião pessoal do autor (s) onde a tolerância objectiva e os riscos de investimento do cliente não foram considerados. A IronFX não
se responsabiliza por qualquer perda decorrente de qualquer informação aqui contida. O desempenho aqui passado não é garantir ou
prever qualquer desempenho futuro. A redistribuição deste material é estritamente proibida.
Aviso de Risco: Os nossos produtos são negociados em margem e têm um elevado nível de risco e é possível perder todo o seu
capital. Estes produtos podem não ser adequados para todos e você deve garantir que compreende os riscos envolvidos. Procure
aconselhamento independente, se necessário.
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