B d BBI M ll C i lP ti Bradesco BBI

B d
Bradesco
BBI - Malls
M ll e Commercial
C
i l Properties
P
ti
São Paulo – Abril 2013
11
Aviso importante
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas a
respeito da General Shopping. Estas declarações e informações prospectivas
baseiam-se em premissas e expectativas futuras que poderão não se
concretizar e não são garantia do desempenho futuro da Companhia. As
referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme
o caso, sujeitas a riscos, incertezas e outros fatores relativos às operações e
aos ambientes de negócios da General Shopping, em virtude dos quais os
resultados reais da Companhia podem diferir de maneira relevante de
resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações
prospectivas constantes do presente material.
Embora a General Shopping acredite que as premissas e expectativas
utilizadas para a divulgação das declarações e informações prospectivas
sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua
administração, a General Shopping não pode garantir resultados ou
acontecimentos futuros. A General Shopping isenta-se expressamente do
dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações
prospectivas contidas no presente material.
Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de
b i ã ou compra de
d quaisquer
i
valores
l
mobiliários.
biliá i
E t apresentação
Esta
t ã e
subscrição
seu conteúdo não constituem a base de um contrato ou compromisso de
qualquer espécie.
22
Agenda
Panorama do Setor
Visão Geral da GSB
Desempenho Financeiro
33
Panorama do Setor
44
Indicadores Econômicos
Evolução da taxa de desocupação
para os meses de janeiro
11,7%
10,2%
9,3%
9,3%
8,0%
8,2%
7,2%
6,1%
Jan/04
Fonte: PME – IBGE
Elaboração GSB
Jan/05
Jan/06
Jan/07
Jan/08
Jan/09
Jan/10
Jan/11
5 5%
5,5%
5,4%
Jan/12
Jan/13
55
Indicadores Econômicos
Massa de rendimento real habitual dos ocupados¹
R$ bilhão
38,8
35,2
30,4
31,9
,
36,7
32,6
28,0
23,7
Jan/04
24,9
Jan/05
26,1
Jan/06
Jan/07
Jan/08
Jan/09
Jan/10
Fonte: PME – IBGE - Elaboração GSB
1Massa de rendimento calculada com base na população ocupada e rendimento médio real habitual dos ocupados
Jan/11
Jan/12
Jan/13
66
Performance de Crédito
Volume de crédito
é
destinado às
à famílias
í
Estoque
26%
24%
750
(t-12)
R$ bilhão
720
690
660
22%
630
600
20%
18%
16%
570
540
510
480
450
14%
420
390
12%
360
330
10%
Fonte: Banco Central
Elaboração: GSB
300
77
Performance de Crédito
Taxa de Inadimplência
ê
Geral e Pessoas Físicas
Geral
8,0
Pessoa Física
7,9
7,7
7,4
5,7
Fonte: Banco Central
Elaboração: GSB
88
Indicadores Econômicos
Índice de Confiança do Consumidor
média móvel trimestral
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
Fonte: Fundação Getúlio Vargas - FGV
Elaboração: GSB
99
Performance do Varejo
Desempenho do Comércio Varejista
variação
ã frente ao mesmo mês
ê do ano anterior - volume de
vendas - %
10,4
8,3
6,0
Fonte: PMC - IBGE
Elaboração: GSB
7,8
5,9
10
10
Crescimento do Varejo
Desempenho do Setor Varejista: Variação Mensal (vs. mesmo mês do ano anterior) do Volume de Vendas - Jan/11-Jan/13
45
35
25
15
5
‐5
‐15
‐25
Varejo ‐ total
Livros, jornais, revistas e papelaria
Equip. e mat. Escrit., informática e comunicação
Outros artigos de uso pessoal e doméstico
Jan‐11
8.3
12.5
7.4
4.9
12.5
Feb‐11
8.5
14.9
14.8
Mar‐11
4.0
‐1.2
4.2
4.6
Apr‐11
10.2
5.8
‐0.8
12.1
May‐11
6.3
8.3
23.2
3.3
Jun‐11
71
7.1
90
9.0
34 7
34.7
32
3.2
Jul‐11
7.1
6.8
16.2
2.9
Aug‐11
6.3
5.2
26.3
1.7
Sep‐11
5.2
2.7
7.6
‐0.1
Oct‐11
4.2
4.4
28.8
0.5
Nov‐11
6.7
5.5
24.7
2.6
Dec‐11
6.7
‐2.3
34.8
3.4
Jan‐12
7.8
9.8
32.9
13.1
5.0
Feb‐12
10.6
‐0.2
33.5
Mar‐12
12.5
4.9
27.3
9.5
Apr‐12
6.0
‐4.0
33.2
2.6
May‐12
8.3
2.0
17.2
8.2
Jun‐12
9.4
9.5
‐18.5
6.6
Jul‐12
7.2
6.3
11.3
6.4
Aug‐12
10.0
4.8
11.1
10.6
Sep‐12
8.5
4.1
‐0.4
7.5
O t 12
Oct‐12
92
9.2
11 1
11.1
16 1
16.1
13 6
13.6
Nov‐12
8.5
11.2
‐0.8
18.5
Dec‐12
5.1
4.9
‐23.3
10.0
Jan‐13
Fonte: IBGE
Elaboração: GSB
5.9
5.4
8.8
13.9
11
11
Crescimento do Varejo
Desempenho do Setor Varejista: Variação Mensal (vs. mesmo mês do ano anterior) do Volume de Vendas - Jan/11-Jan/13
25
20
15
10
5
0
-5
5
Varejo ‐ total
Hiper, supermercados, prod. alimentícios
Tecidos, vestuário e calçados
Móveis e eletrodomésticos
Art. Farmacêut., médicos, ortopédicos, de perf. e cosméticos
jan/11
8,3
4,2
9,8
19,1
12,7
fev/11
8,5
2,7
14,2
20,3
10,6
mar/11
4,0
1,4
5,7
11,2
5,3
abr/11
10,2
10,6
1,5
19,3
10,5
12,0
mai/11
6,3
1,9
5,6
20,4
jun/11
7,1
2,7
11,3
16,4
12,8
jul/11
7,1
4,6
1,4
21,1
10,4
ago/11
6,3
3,9
0,8
16,9
9,5
set/11
5,2
3,5
0,7
16,0
10,9
out/11
42
4,2
23
2,3
‐2,2
22
13 1
13,1
75
7,5
nov/11
6,7
6,2
0,4
12,3
8,4
dez/11
6,7
4,6
0,8
15,3
7,0
jan/12
7,8
8,5
1,5
13,2
8,6
fev/12
10,6
13,3
‐3,2
13,5
9,5
mar/12
12,5
12,4
4,3
20,9
14,2
abr/12
6,0
3,6
‐1,4
12,5
9,3
mai/12
8,3
8,8
4,0
9,3
12,3
jun/12
9,4
11,1
0,6
15,6
11,3
jul/12
7,2
5,0
5,7
12,6
11,4
12,8
ago/12
10,0
8,5
8,4
15,3
set/12
85
8,5
99
9,9
54
5,4
62
6,2
82
8,2
out/12
9,2
6,6
4,5
13,8
13,0
nov/12
8,5
8,3
6,5
8,5
9,6
dez/12
5,1
6,6
3,2
9,0
3,6
jan/13
Fonte: IBGE
Elaboração: GSB
5,9
3,4
5,0
5,8
10,4
12
12
Visão Geral da GSB
13
13
Diferenciais
 Companhia com foco mercadológico e abordagem do varejo
 Classes de consumidores B e C como alvo
 Inovação em serviços complementares
 Participação majoritária: média de 81,5%
14
14
Definições de Shopping Center
 ICSC - “É um grupo de lojas de varejo, planejado,
desenvolvido e gerido como uma operação
única.”
 ABRASCE – “Um grupo de lojas de varejo com uma
operação integrada e gerenciamento
centralizado ..., e pelo menos parte de sua receita
centralizado,
de aluguel deve ser parte das receitas de vendas
de varejo.
varejo.”
15
15
General Shopping Brasil
Shopping Center
Poli Shopping Guarulhos
Internacional Shopping
Auto Shopping
Shopping Light
Santana Parque Shopping
Suzano Shopping
Cascavel JL Shopping
Top Center Shopping
Parque Shopping Prudente
Poli Shopping Osasco
Sh
Shopping
i do
d Vale
V l
Unimart Shopping Campinas
Outlet Premium São Paulo
Parque Shopping Barueri
Outlet Premium Brasília
Shopping Bonsucesso
Greenfield
Parque Shopping Sulacap
Outlet Premium Salvador*
Outlet Premium Rio de Janeiro*
Centro de Convenções
Parque Shopping Maia
Parque Shopping Atibaia
Part.
50,0%
100,0%
100,0%
85,0%
50,0%
100,0%
85,5%
100,0%
100,0%
100,0%
84 4%
84,4%
100,0%
50,0%
48,0%
50 0%
50,0%
100,0%
81,5%
Part.
51,0%
98,0%
98,0%
100 0%
100,0%
96,5%
100,0%
90,0%
ABL Total
(m²)
ABL Própria
(m²)
Expansões ABL
2
Própria (m )
4.527
75.958
11.477
14.140
26.538
19.583
8.877
6.369
15.148
3.218
16 487
16.487
14.961
17.716
37.420
16 094
16.094
24.437
312.950
2.264
75.958
11.477
12.019
13.269
19.583
7.590
6.369
15.148
3.218
13 913
13.913
14.961
8.858
17.962
8 047
8.047
24.437
255.073
15.400
2.953
18.353
ABL Total
(m²)
ABL Própria
(m²)
29.932
27.000
32.000
25 730
25.730
30.492
24.043
169.197
15.265
26.460
31.360
25 730
25.730
29.425
24.043
152.283
*Empresa pode vender até 48% para a BR Partners.
16
16
Distribuição Geográfica
Parque Shopping Prudente
Shopping Light
Internacional Shopping Guarulhos
Auto Shopping
8
ABL total (m2)
Top Center Shopping
ABL total (m2)
ABL total (m2)
75.958
6.369
Poli Shopping Guarulhos
Outlet Premium Rio de Janeiro
ABL Total(m2)
14.140
Shopping do Vale
ABL total (m2)
32.000(1)
Poli Shopping Osasco
Outlet Premium Salvador
16.487
Outlet Premium São Paulo
ABL total (m2)
15.148
Cascavel JL Shopping
ABL total (m2)
8.877
ABL total (m2)
11.477
Unimart Shopping
Campinas
ABL total (m2)
14.961
Parque Shopping Sulacap
Centro de Convenções
ABL total (m2) 29.932 (1)
ABL total (m2) 25.730 (1)
Shopping em
operação
ABL total (m2)
4.527
Santana Parque Shopping
ABL total (m2)
(1)
Estimativa
26.538
ABL total (m2)
3.218
Shopping Bonsucesso
Suzano Shopping
ABL total (m2)
Shopping em
construção
19.583
ABL total (m2)
24.437
ABL total (m2)
27.000 (1)
Parque Shopping Atibaia
ABL total (m2)
Região
PIB
Sul e Sudeste
72,6%
24.043 (1)
ABL total (m2)
17.716
Parque Shopping Maia
ABL total (m2)
30.492 (1)
Parque Shopping Barueri
ABL total (m2)
37.420
Outlet Premium Brasília
ABL total (m2)
16.094
Varejo
72,1%
Fonte: IBGE 2010
17
17
Distribuição Geográfica
Número de Shopping Centers(2)
PIB(1)
R$ 202 bilhões
5%
14%
R$ 508 bilhões
R$ 351 bilhões
R$ 2.088 bilhões
R$ 622 bilhões
9%
55%
17%
PIB Total: R$ 3.770 bilhões
Total Vendas Varejo: R$ 2.033 bilhões
(1)
(2)
Fonte: IBGE 2010
Fonte: ABRASCE - dezembro de 2012
9%
56%
400.211 m²
15%
9%
52%
20%
18%
ABL(2)
4%
R$ 314 bilhões
R$ 181 bilhões
R$ 1.062 bilhões
R$ 402 bilhões
13%
60
41
254
82
Número Total de Shopping
g Centers: 455
Vendas do Varejo(1)
R$ 74 bilhões
4%
18
1.660.728 m²
859.200 m
m²
6.586.741 m²
1.660.242 m²
3%
15%
8%
59%
15%
Total ABL: 11.167.122 m²
18
18
ABL Total (m2)
2012
11.167.122
2015
15.371.654
Fonte: Anuário Alshop, Anuário ABRASCE e Companhias
Elaboração: GSB
19
19
Portfólio
Evolução da ABL (m2)
188.051
501.001
Até Dez/2014
ABL TOTAL
50.131
Pré
IPO
37.420
98.822
19.696
17.919
88.962
Dez/06
Dez/07
Dez/08
Dez/09
Dez/11
Dez/12
20
20
Estratégia de Crescimento Diversificada
Consolidação
ABL Própria(1)
 Aquisição de shopping centers
Greenfields
 Concepção e desenvolvimento de
novos shopping centers
Expansão
 Aumento das participações nos ativos
 Expansão da ABL do portfólio existente
 Implementação de projetos de uso misto
Sinergias + Rentabilidade
Greenfields em
desenvolvimento
31,9%
Greenfields
Concluídos
35,3%
23,9%
,
8,9%
Expansões
Aquisições
Turnaround
 Renovação e readequação do mix de
lojas
 Inovação em serviços complementares
(1) Considerando atuais shopping centers, expansões e greenfields anunciados.
21
21
Case - Outlet
Outlet Premium São Paulo
Tipo: Greenfield
Participação: 50%
Área de influência (habitantes): Super Regional
Taxa de Ocupação: 98,0% (inauguração) - 100,0% hoje
Descrição: 1º Outlet do país. Entrada das principais marcas no país
com operações de outlet. Localizado na rodovia que liga a capital
paulista e a região metropolitana de Campinas. Power Center
formado por hotel e por 2 parques temáticos
Ação: Suprimento de canais de venda de mercadorias excedentes
com custos de ocupação adequados à operação de desconto
22
22
Outlet Premium São Paulo- Greenfield
23
23
Case - Outlet
Outlet Premium Brasília
Tipo: Greenfield
Participação: 50%
Área de influência (habitantes): Super Regional
Taxa de ocupação: 90% pré-comercializado – 100,0%
100 0% hoje
Descrição: 2º Outlet do país. Localizado na rodovia que liga Brasília
(DF) a Goiânia (GO), as duas maiores cidades do centro-oeste.
24
24
Outlet Premium Brasília
25
25
Case - Outlet
Outlet Premium Salvador
Tipo: Greenfield
Participação: 98%
Área de influência (habitantes): Super Regional
Descrição: Terceiro Outlet do país,
í com previsão de entrega
para 2013. Localizado próximo a Salvador, a maior cidade do
Nordeste na rodovia de ligação ao litoral norte do estado
Nordeste,
estado,
caminho dos resorts.
26
26
Outlet Premium Salvador - Greenfield
27
27
Unimart Shopping Campinas
Unimart Shopping Campinas
Tipo: Open Lifestyle Center
Participação: 100%
% classe social B e C: 88%
Área de influência (habitantes): 277 mil
Descrição: Desenvolvido dentro do conceito de LifeStyle. O Unimart é
um shopping aberto que conjuga em um mesmo espaço lojas de
comércio e de conveniência. O conjunto de lojas fica voltado para
amplos
corredores
cobertos
em
harmonia
com
áreas
de
conveniência ao ar livre, proporcionando um ambiente agradável
aos usuários
á i e com custos
t operacionais
i
i reduzidos
d id para os lojistas.
l ji t
28
28
Unimart Shopping Campinas – Lifestyle Case
Antes
Depois
29
29
Expansão – Parque Shopping Prudente
Parque Shopping Prudente
Tipo: Vizinhança
Participação: 100,0%
% classe social B e C: 84,0%
Área de influência (habitantes): 800 mil
30
30
Expansão – Parque Shopping Prudente
31
31
Aquisição - Shopping Bonsucesso
Shopping Bonsucesso
Tipo: Vizinhança
Participação: 100,0%
ABL Total: 24,437 m2
Inauguração: 2006
Aquisição: 2012
Área de influência (habitantes): 753 mil
32
32
Aquisição - Shopping Bonsucesso
33
33
Serviços Complementares Crescentes
ISG
Atlas
Auto
Poli
Light
Participação
► Responsável
R
á l
100%
Energy
pelo
l suprimento
i
t
de energia e locação de
equipamento para
transmissão e distribuição
Santana
Suzano
► Responsável
100%
100%
Wass
I Park
pelo
planejamento do
fornecimento de água,
tratamento e distribuição
► Controla
e administra
estacionamentos
Cascavel
Prudente
Parque
Poli Shopping
Osasco
Top Center
Do Vale
100%
GSB Adm
► Administra
as operações de
pp g centers
shopping
Unimart
Campinas
C
i
Outlet Premium
São Paulo
100%
ASG Adm
► Administra
as operações do
Auto Shopping
Parque Shopping
Barueri
Outlet Premium
Brasília
Shopping
Bonsucesso

Administração
Estacionamento
Água
Energia




*

















































Serviços prestados para o shopping







Potencial de prestação de serviços/em implantação

* Parcial
34
34
dez‐08
jan‐09
fev‐09
mar‐09
abr‐09
mai‐09
jun‐09
jul‐09
ago‐09
set‐09
out‐09
nov‐09
dez‐09
jan‐10
fev‐10
mar‐10
abr‐10
mai‐10
jun‐10
jul‐10
ago‐10
set‐10
out‐10
nov‐10
dez‐10
jan‐11
fev‐11
mar‐11
abr‐11
mai‐11
jun‐11
jul‐11
ago‐11
set‐11
out‐11
nov‐11
dez‐11
jan‐12
fev‐12
mar‐12
abr‐12
mai‐12
jun‐12
jul‐12
ago‐12
set‐12
out‐12
nov‐12
dez‐12
jan‐13
fev‐13
mar‐13
Desempenho Acionário
Desempenho Acionário
(Base 100 – 31/12/2008)
700
650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
R$ 12,40*
446,3%*
56.034*
49,2%*
GSHP3
(*) Em 27/03/2013
Até 28/12/2012: GSHP3 = 370,0%
Ibovespa = 62,3%
Ibovespa
35
35
Liquidez
GSHP3
Volume (R$ mil)
13.561 13.164 12.625 13.391 6.263 5.945 5.254 3.911 574 712 568 809 1 105
1.105 5.864 8.196 3.236 3.077 6.569 1.886 4.545 278.611 Contratação de novo
Formador de Mercado
XP Investimentos
156.813 150.268 122.759 102.614 91.672 65.527 66.365 64.685 42.790 59.840 92.470 64.746 58.566
58.566 45.608 22.902 13.294 17.971 4.231 6.394 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12
Volume de Negócios
Número de Negócios
36
36
Estrutura Acionária
Controlador
Nr. Ações
Tipo de Investidor ((*))
30.000.000
-
40,6%
58,9% - Brasileiros
Free float
59,4%
20.480.600
37,9% - Estrangeiros
3,2% - Varejo
Total
Free float
50.480.600
-
Controlador
Listada desde Julho de 2007
Atividades de market-making (pela corretora XP Investimentos) desde Outubro/10
(*)
Posição em 21/03/2013
37
37
Desempenho Financeiro
38
38
Receita Bruta Total – R$ milhões
RECEITA DE ALUGUÉIS - 4T12
EVOLUÇÃO DA RECEITA BRUTA
61,5
3,7%
8,8%
15,7%
42,1%
15,0
43,3
71,8%
59,6%
9,4
Aluguel Mínimo
Luvas
37,2%
Aluguel Percentual de Vendas
Merchandising
46,5
33,9
RECEITA DE SERVIÇOS - 4T12
7,8%
4T11
4T12
Aluguel
8,4%
Serviços
11,7%
72,1%
Estacionamento
Energia
Água
Administração
39
39
Receita Bruta Total – R$ milhões
RECEITA DE ALUGUÉIS - 2012
7 2%
7,2%
EVOLUÇÃO DA RECEITA BRUTA
4,3%
12,0%
196,1
33,3%
147,1
45,5
43,1%
76,5%
31,8
30,5%
Aluguel
ugue Mínimo
o
Aluguel
ugue Percentual
e ce ua de Vendas
e das
Luvas
Merchandising
150,6
115,3
RECEITA DE SERVIÇOS - 2012
2011
2012
Aluguel
7,6%
9,5%
Serviços
11,6%
71,3%
Estacionamento
Energia
Água
Administração
40
40
Performance
Descrição
4T11
4T12
Var %
GSB (Total)
2011
2012
Var %
ABL Média (m2)
Aluguel (R$/m2)
Serviços (R$/m2)
198.893
170,34
47,19
255.073
182,29
58,74
28,2%
7,0%
24,5%
193.468
596,12
164,51
230.710
652,57
197,47
19,3%
9,5%
20,0%
Total (R$/m2)
217,53
241,03
10,8%
760,63
850,04
11,8%
41
41
Taxa de Ocupação
Evolução da Taxa de Ocupação
96,7%
,
96,7%
,
96,6%
96,5%
4T11
4T12
2011
2012
42
42
Receita de Serviços – R$ milhões
4º Trimestre
Ano
Estacionamento
Energia
Água
Administração
Total
Estacionamento
Energia
Água
Administração
Total
4T11
7,7
1,1
0,3
0,3
9,4
2011
25,0
4,2
1,4
1,2
31,8
4T12
10,8
1,8
1,2
1,2
15,0
2012
32,5
5,3
4,2
3,5
45,5
43
43
Indicadores Financeiros – R$ milhões
NOI Consolidado e Margem
88,9%
85,5%
EBITDA Ajustado e Margem
72,8%
35,0%
68,3%
31,5%
48,5
29,5
35,9
4T11
38 7
38,7
4T12
4T11
Resultado Líquido Ajustado
4T12
FFO Ajustado
-0,9
-5,3
-3,5
-8,1
4T11
4T12
4T11
4T12
44
44
Indicadores Financeiros – R$ milhões
NOI Consolidado e Margem
88,3%
87,1%
EBITDA Ajustado e Margem
71,8%
31,0%
69,1%
27,7%
125 9
125,9
158 9
158,9
98,6
121,3
2011
2012
2011
Resultado Líquido Ajustado
FFO Ajustado
-24,9
-37,3
37,3
-72,5
-88,6
2011
2012
2012
2011
2012
45
45
Caixa X Endividamento - R$ milhões
CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO
Caixa X Endividamento
1.374,0
798,0
20,6
344,4
344,4
23,7
117,6
Caixa
2013
Endividamento
27,3
34,6
2014
19,1
19,0
14,9
8,1
39,4
45 0
45,0
51 2
51,2
47 4
47,4
2015
2016
2017
2018
Caixa
CCI
Bancos
8,1
25,0
,
7,9
18,3
7,9
,
16,0
2019
2020
2021
35
3,5
21,4
Após 2021
Bonus Perpétuos
Composição do Endividamento
59,8%
Cronograma de Amortização
Cronograma de Amortização
Após
2021
117,6
34,6 39,4 45,0 51,2 47,4 25,0 18,3 16,0
21,4
23,7
27,3 19,1 19,0 14,9
8,1
8,1
7,9
7,9
3,5
20,6
‐
‐
‐
‐
‐
‐
‐
‐
798,0
161,9 61,9 58,5 64,0 66,1 55,5 33,1 26,2 23,9 822,9
2013
18,2%
14,8%
4,9%
USD
IPCA
TR
CDI
1,4%
TJLP
0,8%
0,1%
SELIC
PRÉ
CCI
Bancos
Bonus Perpétuos
Total
2014
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Total
%
415,9
139,5
818,6
1.374,0
30,3%
10,2%
59,5%
100,0%
46
46
Caixa X Endividamento - R$ milhões
Segundo critério das Agências de Rating*
Caixa X Endividamento
Composição do Endividamento
54,7%
1.221,0
20,6%
16,6%
344,4
5,5%
USD
IPCA
TR
CDI
1,6%
TJLP
0,9%
0,1%
SELIC
PRÉ
Caixa
*Considerado 50% do saldo do Bônus Perpétuo Subordinado como Equity, no valor de R$ 153,1 milhões.
Endividamento
47
47
Propriedade de Investimentos - R$ milhões
Propriedade de Investimentos
2.835,8 (2)
2.527,5 (1)
308,3 1.558,0 969 5
969,5 (1) Valor total das propriedades de investimentos (shoppings em operação) conforme Laudo de Avaliação da CB Richard Ellis na data base de 31/12/2012. A Taxa média de desconto ao Fluxo de Caixa foi de 8 99%
A Taxa média de desconto ao Fluxo de Caixa foi de 8,99%.
(2) Valor total das propriedades de investimentos considerando valores de terrenos e
obras em andamento dos shoppings em construção.
Book Value
Ajuste para Fair Value (Ativos Operacionais)
Obras em Andamento
48
48
Contatos
RELAÇÕES COM INVESTIDORES GSB
Alessandro Poli Veronezi
Diretor de RI
Marcio Snioka
Superintendente de RI
11 3159-5100
[email protected]
www.generalshopping.com.br
49
49