Seminário Financiamento ao Agronegócio

Seminário
Financiamento ao Agronegócio
Formas de apoio do BNDES à
Logística para o Agronegócio
Edson Dalto
Gerente do Depto de Logística do BNDES
Brasília, 31/07/2015
(o conteúdo da apresentação é de responsabilidade exclusiva do palestrante e não necessariamente expressa a opinião do BNDES)
Desembolsos em logística
Forte tendência de crescimento
// 2
Aeroportos
e Transp.
Aéreo
Dutos
15%
2%
R$ Bilhões
Desembolso %
2014
Ferrovias
21%
Navegação
1%
Portos
25%
Armazéns
Armazéns
0,6%
15-18
18,0
TMCA: 16,3%
13-15
16,0
Rodovias
36%
11-13
13,7
Aeroportos e Transporte Aéreo
Dutos
11,4
Navegação
Portos
9,0
Rodovias
TMCA: 34,5%
7,5
Ferrovias
5,1
3,6
3,9
2009
2010
1,9
0,4
0,6
0,9
0,9
2003
2004
2005
2006
1,0
2007
2008
2011
2012
2013
2014
2015*
2016*
* previsão
2017*
Carteira de projetos aprovados
(2003 – 2014)
// 3
Valores em R$ mil
Segmento
Capacidade
Nº de
Financiamento
Investimento
Projetos BNDES (R$ Mil) Previsto (R$ Mil)
Rodovias
8.674 Km
50
18.896.865
37.021.349
Ferrovias
2.338 Km, 16.747 Vagões
e 485 Locomotivas
35
18.332.146
52.733.921
120.280.000 Toneladas por
Ano
41
11.983.091
21.107.989
54.800.000 Passageiros
por Ano
13
8.002.496
14.210.768
219 Embarcações*
32
2.812.272
4.163.550
1.331 Km
1
1.902.700
8.690.000
11.745.786 Toneladas por
Ano
21
925.954
1.222.512
-
1
6.481
7.277
62.862.003
139.157.366
Portos
Aeroportos e
Transporte Aéreo
Navegação
Transporte Dutoviário
Terminais e Armazéns
Outros
TOTAL
194
Obs: (*) 90 rebocadores, 93 balsas, 16 empurradores, 12 navios de cabotagem e 8 outros
3
Matriz de transporte de cargas resulta em
altos custos logísticos no Brasil
Distância média ao porto
Evolução da Matriz de Transportes (% de TKU)
3,8%
3,5%
10,5%
18,4%
11,1%
20,3%
3,5%
11,6%
19,9%
3,4%
11,4%
3,0%
11,4%
19,5%
18,2%
1000 - 1100 km
64,8%
64,9%
65,6%
67,4%
53%
20%
250 - 300 km
35%
80%
60%
40%
67,6%
1000 km
5%
100%
80%
// 4
36%
11%
60%
18%
2%
0%
2004
2006
Rodoviário
Ferroviário
2008
Aquaviário
2010
Dutoviário
2012
Aéreo
Hidrovia
Ferrovia
Rodovia
ILOS, 2013
Anec, 2012
Evolução comparativa de custos de transporte da lavoura ao porto de embarque
Aumento (2003 - 2013)
Argentina
43%
EUA
53%
Brasil
229%
Anec, 2013
Principais corredores de exportação
Soja, farelo de soja e milho (Safra 2014/15)
// 5
Produção total :
Soja
Produção de soja + milho= 86% da
produção nacional de grãos
BOA VISTA
Produção
MT
Porto de Barcarena
MM ton
MACAPÁ
PR
Porto de Santarém
1,6
2,6
Porto de Itaqui
Barcarena
RS
BELÉM
Oriximiná
Exportação :
Porto de Itacoatiara
Altamira
Santarém
GO
SÃO LUÍS
Juruti
3,5
Sobral
MANAUS
Eclusa de
3,7
FORTALEZA
Tucuruí
Exportação
Rurópolis
158
Porto de Indaiatuba
Macau
Açailândia
Marabá
135
NATAL
0,3 Miritituba
TERESINA
Piquet
Santos (SP)
MM ton
Carneiro
Carajás
230
Estreito
Rodrigues
JOÃO PESSOA
Paranaguá (PR)
Balsas
230
Alves
Rio Balsas
Porto de Porto Velho
RECIFE
Cruzeiro
Rio Grande (RS)
do Sul
3,1
Juazeiro Porto Real
PORTO VELHO
MACEIÓ
153
Farelo de Soja
do Colégio
RIO BRANCO
PALMAS
163
Sinop
Alto Boa Vista
364
Sorriso
Exportação
Figueirópolis
Barreiras
Ibotirama
SALVADOR
242
Luís Eduardo
Vilhena
242
Porto de Salvador 2,1 Paranaguá (PR)
Lucas do Rio
Caetité
Verde
Uruaçu
Brumado
Ribeirão
Santos (SP)
Ilhéus
da Bahia
Cascalheira
Porto de Ilhéus
Portos Sudeste e
DF
0,2
CUIABÁ
Rio Grande (RS)
Sul:
Rondonópoli
Montes Claros
s Itiquira
GOIÂNIA
Milho
Alto
Araguaia
MM t
Corumbá
Gov. Valadares
Produção
BELO
78%
Rio Paranaíba
HORIZONTE
CAMPO
Estrela d’Oeste
MT
VITÓRIA
Sabará
GRANDE
Porto de Vitória
Panorama
Maracaju
5,6
267
PR
Portos Nordeste
Pres.
Limeira
Epitáci
RIO DE
GO
o
Cianorte
JANEIRO
SÃO PAULO
24,7
MM t
MS
Porto de Santos
CURITIBA
Foz do
7%
Porto de Paranaguá 16,5
Exportação
277
Iguaçu
Araquari
Porto de São Fco do Sul
FLORIANÓPOLI
Santos (SP)
S
116
Imbituba 6,3
Tubarão
Portos Norte
Paranaguá (PR)
153
158
PORTO
Tubarão (ES)
Porto de P. Alegre
ALEGRE
Rodovia
Pontos de
MM t
Santana do
transbordo
Ferrovia
Pelotas
Livramento
Aceguá
15%
Porto de Rio Grande
Milhões de
Hidrovia
Portos
Rio Grande
13,7
Vias
de
fluxo
toneladas
Fonte: CONAB / MDIC / ANTAQ
178
84
BR
BR
BR
BR
96,2
29%
18%
15%
9%
48
22%
14%
9%
BR
BR
BR
BR
BR
65,5
BR
6
BR
BR
BR
BR
12,5
14
36%
25%
14%
81,8
23%
19%
11%
10%
22
37%
17%
10%
Apoio Financeiro do BNDES à Logística
// 6
Componentes:
Objetivos:
Beneficiários:
Formas de
Apoio (crédito):
Setores
elegíveis:
(1) Crédito
•
•
•
•
(2) Debêntures
(3) Equity
Ampliar e modernizar a rede de infraestrutura de transportes
Tornar os processos logísticos mais econômicos e eficientes
Promover a modicidade tarifária e maior concorrência entre os operadores
Integração dos modais articulados com as cadeias produtivas
• Concessionárias vencedoras dos leilões
• Grupos econômicos com ativos em infraestrutura de logística e transportes
• DIRETO (acima de R$ 20 milhões), INDIRETO (agentes financeiros) ou MISTO
• Project finance ou financiamento com garantias corporativas (reais e pessoais)
Rodovias
Ferrovias
Operadores
Logísticos
Embarcações
(FMM)
Portos e
terminais
Aeroportos
Crédito para financiar Infraestrutura
BNDES Finem
// 7
•
Operações diretas:
Custo financeiro
TJLP
•
Spread básico:
1,5% a.a.*
Taxa de risco
de crédito*
Spread básico:
1,5% a.a.*
Intermediação
financeira 0,5% aa
* Até 2.87% a.a., de acordo com a
classificação de risco da empresa
Operações indiretas:
Custo financeiro
TJLP
Spread do agente
financeiro
* 1,2% a.a. para ferrovias, hidrovias, dutos e operadores logísticos
•
•
Prazo: de acordo com a análise (até 20 anos)
Composição da dívida
Sem debêntures
35%
Máx. emissão
Sem debêntures
Máx. emissão
Até 70%
10%
25%
25%
Até 50%
35%
Até 70%
Finem TJLP
TJLP adicional
(Pro-Logística)
25%
10%
35%
30%
35%
30%
20%
25%
70%
Finem Mercado
Associado
30%
30%
30%
Debêntures
Equity/
de infraestrutura Geração de caixa
Finem Mercado
Opcional
(ou outras fontes)
Financiamento à Infraestrutura
Estrutura Corporate Finance
// 8
Exigências à Beneficiária
◙ Apresentar capacidade de
Garantias
garantias reais
130%
pagamento
◙ Estar em dia com obrigações
fiscais, tributárias e sociais
◙ Ter a posse do terreno/imóvel
onde ocorrerão os investimentos
fixos
◙ Atender à legislação
socioambiental
◙ Dispor de garantias para cobrir o
risco da operação
hipoteca
garantia pessoal
100%
+
alienação
fiduciária
OU
Fiança
bancária
Financiamento à Infraestrutura
Estrutura Project Finance
// 9
Vantagem: estrutura reduzida ao risco da operação
Beneficiária: Sociedade de Propósito Específico
Necessários: suficiência, previsibilidade e estabilidade do
fluxo de caixa
Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD)
Equity: 30% do investimento total
Empréstimo ponte:
• Até 30% da dívida de longo prazo
• Garantia corporativa ou fiança bancária
• Prazo: 18 meses
Financiamento à Infraestrutura
Estrutura de Garantias no Project finance
// 10
Estrutura geral
• Conta reserva do serviço da dívida (3 parcelas)
• Penhor de ações da SPE
• Cessão fiduciária de direitos creditórios e outros (incluindo qualquer
pagamento de indenização)
• Step in rights
Pré-Completion
• Garantia Corporativa
ou
• Garantia Bancária
•
•
Pós-Completion
• Covenants Operacionais e
Financeiros
Contrato de Suporte de
Acionistas ou
Pacote de seguros
Alocação adequada dos riscos permite uma estrutura de garantias customizada e balanceada
Cronologia do Project Finance
// 11
Cronologia
Leilão
Contratos
assinados/ Empréstimo
LP
Emp. Ponte
Aprovado
Aprovado
Project
Completion
Garantias
Limited
recourse
Estudos, preparação de
projetos, consulta pública,
aprovações…
Equity e Mezzanine Debt
(Investidores Estratégicos
e Financeiros)
& Outros
Bancos
Investidores Finaceiros
3a6
meses
6 a 12
meses
Fim da
Concessão
Non-recourse
30 a 60 meses ... 20 a 30 anos total
Capital próprio +
Geração de caixa (20-30%)
Empréstimo
Ponte
Longo prazo (35-70%)
Debêntures de infraestrutura
(10-35%)
Oportunidades nas novas concessões
// 12
Total de investimentos estimado: R$ 198,4 bi
2015 - 2018
R$ 69,2 bi
A partir de
2019
R$ 66,1 bi
R$ 86,4 bi
R$ 129,2 bi
R$ 37,4 bi
R$ 8,5 bi
Edson Dalto
(55 21) 2172-7265
[email protected]