Index 2012 Relatórios de Análise Fundamentalista
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Index 2012 Relatórios de Análise Fundamentalista
Index 2012 Relatórios de Análise Fundamentalista 01 Data Call Tickers & Titles & Tags Domingo - Ano Novo 02/01/12 Top picks: E a promessa de rali de final de ano virou esperança de recuperação em 2012 – por enquanto, só esperança Defensivas: A demonstração de que a Carteira Defensiva também sabe atacar merece abrir uma Kaiser LUPA3: A solução mais complexa, mas definitiva, para a estrutura de capital 536 ELPL4: Porque segue uma top picks entre as distribuidoras para 2012 Jogo rápido: ativos de risco e Europa; Guará e Petrobras; Embraer nos EUA; Banco Panamericano, overhang Fartas lições dadas por míseros IPOs Use insights simples para não complexar o mercado 03-jan-12 BBRK3 vs. LPSB3: Long e short sob o mesmo racional de sempre, com conforto reforçado EMBR3: Contratos de defesa para uma ação defensiva 537 IGTA3: Não há porque supor que a mudança de ano mude as coisas para Iguatemi DIRR3: Argumentos macapabianos, micro e macro, para se esperar redenção Real estate; otimismo sobre PDG; movimento de Inepar; HRT-194 de HRT Um update do status e da motivação de nossos long & shorts 04-jan-12 HRTP3: Infelizmente, faltou óleo, mas ainda há gás neste motor LUPA3: Mesmo vendados, confiamos na força de San Antonio 538 BBAS3: Nosso residual income aponta 45 pilas para a ação Utilities: Nossas três principais apostas para 2012 Jogo rápido: Na virada do ano, UE e BCE; Ou você se dispõe a tomar risco, ou se mantém defensivo; Cemig; PRBC Sobre um ano que busca alívio ainda sem méritos próprios Um outro esquema (Por Marcos Elias). 05-jan-12 HRTP3: Feedback adicional sobre as ações em face ao sell off corrente. Adquirentes: Novos entrantes não incomodam, nem agradam. 539 Terna vs. Cemig: Sobre o impasse entre mãe e filha igualmente atrativas. Jogo rápido: Europa continua a mesma; União Europeia; Sabesp; Tecnisa. A paixão e o suicídio dos ciclos financeiros. Universo Particular 06-jan-12 GPIV3: Entrada na Nova Lupatech soa inteligente e deve render proventos DIRR3: Há uma fartura de argumentos além da retomada de earnings momentum para corrigir o atraso das ações 540 TRPL4: Uma exposição vale apenas para preservar patrimônio RADL3: Uma boa ideia, prestes a sair da caixa Jogo rápido: Queda do euro; afrouxamento monetário; SulAmérica; IGP-M por IPCA nos pedágios Um mercado eficiente prescinde de excedentes verbais 08 07 Sábado Domingo Se Você Não É Encrenqueiro, Você É Uma Farsa 09-jan-12 CNFB4: Sobre o dever e o direito do minoritário de Confab bater em retirada BISA3: A capacidade de superar as próprias expectativas e as do mercado 541 SULA11: M&As e ING são bem-vindos, mas não são condições necessárias MULT3: Ainda mais confortáveis para ficar bem longe Jogo rápido: causas a posteriori; BTG/Hypermarcas; EZTEC; Ecorodovias Calculando preços de troca entre anos Carta Aberta à Maria Helena Santana - Presidente da CVM 10-jan-12 GVT: Get back to where you once belonged AMAR3: Em busca do hat trick com as ações 542 FLRY3: Que tal um upside de 40% atingido de maneira quase inercial? ALLL3: Melhor dar transparência a riscos assimiláveis do que superestimar ameaças ocultas Jogo rápido: PDG; EVEN; Vanguarda; frigoríficos Seis calls contraintuitivos a partir do noticiário da véspera Perguntas e Respostas: As Mais Recentes e Frequentes dos Internautas 11-jan-12 BVMF3: Incluindo cinco previsões para 2012 HGTX3: Boa como poucas, mas igualmente cara 543 TGMA3: Ainda que pequena relativamente ao consolidado, LTD traz grandes complementaridades à estrutura JHSF3: Há muita estrada pela frente, e a porta continua escancarada Jogo rápido: Hypermarcas; Inepar; MPX; Vale Let’s buy American stocks? Leis de mercado não garantem ética de mercado 12-jan-12 MPXE3: Oportunidade clássica de compra EMBR3: Cumprimento rigoroso dos guidances e da realidade 544 MYPK3: O retrato mais sombrio para um nicho coadjuvante não compromete a película Jogo rápido: óbvia tendência, euro, menor nível em 16 meses; OGX, trajetória positiva; recompra de Gerdau; Marfrig, forma das compras Imagem do dia: a dupla face de Mitt Romney Anatomia de uma Alta, ou Sobre Eventos Raros 13-jan-12 PCAR4: Comprar por um resultado trimestral é quase um casino PETR4: A questão não é ter o melhor ativo, mas sua capacidade de extrair valor dele 545 POSI3: A guinada que acompanha um turnaround bem orquestrado TPIS3: Mais um artefato para a nova roupagem do case Jogo rápido: MPX; Banco do Brasil; TAM; Vale A alavancagem é o esforço multiplicado pela inteligência 15 14 Sábado Domingo 16-jan-12 Posicione-se de forma a admitir riscos não contemplados RDNI3: Rodando não, Ródando uma recomendação 546 BRIN3: Mais R$ 200 milhões dedicados a aquisições acretivas em 2012 FHER3: Há uma infinidade de razões, além do valuation, para se escorar nas ações Jogo rápido: ratings soberanos europeus; capital de Confab; Le Lis Blanc; ações de frigoríficos Nós temos escolhas que os outros não têm 17-jan-12 TRIS3: Abrindo mão de força comercial para se focar na gestão do caixa; e é isso mesmo o que deve ser feito agora OGXP3: Um mergulho não tão profundo na Fortaleza X 547 TEMP3: Se o fast track não dá certo, vamos recorrer ao discurso orgânico LOGN3: Um 4T11 para lembrar que paciência ainda é condição sine qua non para encarteirar a ação Jogo rápido: Inepar, melhora de governança; ainda em Inepar, IAP, TIISA; Brasil Properties; Multiplus, TAM Cargo Sobre o default iminente da Grécia. E outros riscos reais advindos da Europa 18-jan-12 Desapontados com o SSS de Le Lis Blanc no 4T11, mas otimistas com o plano de expansão 548 CTIP3: é bem maior do que imaginam as planilhas. E é também uma ótima ação para casar e ter filhos USIM3: A maior siderúrgica brasileira de planos está cada dia mais argentina Jogo rápido: Cyrela prévia operacional; Anatel,dados de mercado; Vale, distribuição de proventos; JBS, sob margens muito apertadas Imagem do dia: Teremos dificuldade em escrever o próximo relatório… World Without Free Knowledge Teoria de Convergência de Margens é uma Balela ECOR3: Você me faz, correr demais, os riscos dessa highway? 19-jan-12 BPNM4: A longa estrada começa bem pavimentada BRML3: E o que é bom é caro, e fica cada vez melhor 549 Jogo rápido: Copom; alívio sobre HRT; Tecnisa, monitorar; Banco Panamericano, payout O que explica tantas captações neste início de ano? Buy these natural cash machines! Imagem do dia: Uma má gestão de risco normalmente atinge consequências irreparáveis Cuidado com as coisas que se ouvem por aí 20-jan-12 EZTC3: Satisfeitos, ao menos por enquanto 550 CNFB4: Recomendamos adesão ao que talvez seja a última oportunidade digna de sair de Confab, ainda que pela porta dos fundos ODPV3: Quedas são só para lembrar que ela merece ficar em pé 22 21 ECOR3: O bid pela Br-101 é menos agressivo do que parece Jogo rápido: incorporadoras, Selic; prévia operacional de Gafisa; racional de CESP; MMX, riscos importantes a se monitorar Sábado Domingo Antes de fazer ativismo, saiba o que está comprando Euro: De USD 1,49 para USD 1,29, e rumo à paridade 23-jan-12 GFSA3: Ainda à espera da inflexão nos resultados, de novo afetada pela Tenda 551 MMXM3: Quando o regime de partilha inviabiliza um casamento quase perfeito Jogo rápido: euro, S&P 500; avanço regulatório em saneamento, Sabesp; BR Properties, pipeline de M&A; OGX, empréstimo-ponte, MPX Imagem do dia: Quem samba fica, quem não samba vai embora "Uma entidade social, e não econômica" por Marcos Elias 24-jan-12 INEP4: Formalizamos nosso apoio a Joaquim Paiffer no caso INEP SEAB3: Primeiras impressões sobre Seabras, a nova rêmora norueguesa da Petrobras 552 HBOR3: Helbor is from here to eternity SBSP3: um degrau importante no sentido de maior regulação - e isso é um reforço ao call sobre SBSP3 Jogo Rápido: setor público e privado grego; cortar gastos do governo; Brasil Brokers, Brasil Insurance e Brazil Pharma; Brasil Travel, capex e incorporações 25 Imagem do dia: The safe (and rush) heaven Feriado - Cidade de São Paulo Devemos embarcar nestas injeções de liquidez? Seja mais sólido, proque é hora de ponderar 26-jan-12 BPNM4: Este novo BPNM é nosso top pick dentro do setor financeiro MRVE3: Ainda à espera de momento de maior conforto sobre MRV 553 RAPT4: Não se trata de quanto Randon diz que fará, mas quanto ela fará a mais UGPA3: Aproveite-se da bipolaridade de Ultrapar e seja feliz DTETX3: Duratex pode patinar mais antes de engrenar uma subida Jogo Rápido: FED; distribuição de proventos de JHSF; fato relevante sobre Vale, no que diz respeito à decisões sobre pagamento de imposto de renda no exterior A real epistemologia de um MBA 27-jan-12 BRTO: Convocada AGE, reiteramos: controlador não poderia votar na reestruturação do Grupo Oi; CIEL3: Tem ação que não precisa ser barata pra ser boa; 554 FIBR3: Não compramos a recente alta de papel e celulose, Mas o posicionamento long em FIBR e short em SUZB ainda faz sentido; 29 28 JSLG3: Identificamos triggers claros capazes de levantar as ações, vitimadas pelo contexto; Jogo Rápido: And the winner is...: Uma homenagem aos 10 melhores comentários de nosso blog Sábado Domingo Espíritos que perambulam no mercado dos vivos. A Grécia é um deles, mas há muitos outros! 30-jan-12 AMBV3: Comprando AmBev na fraqueza MPLU3: Um voto de confiança sobre as desconfiadas MPLU3 555 ABRE: Esteja posicionado quando o resultado do quarto trimestre chegar Jogo Rápido: EURO inicia a segunda-feira em forte queda; TNK, direitos exploratórios; Inepar, um dos destaques da sexta; OGX deixou a categoria de pré-operacional Imagem do dia: Razão entre a despesa financeira líquida e o lucro operacional Uma Europa alemã ou uma Europa de outliers? 31-jan-12 HRTP3: going deeper nos termos do farm in da HRT no Solimões FRAS4: a dois passos de resolver sua crise existencial 31-jan-12 556 CTIP3: aproveitando-se das letras e dos números financeiros CPLE6: uma das poucas (boas) utilities que não performou ano passado, em busca da redenção Jogo rápido: retórica e dívida grega; poço direcional HRT; volatilidade de MPX; empresas de shopping e imóveis comerciais Imagem do dia: Separados por um pré-sal Top picks: seletivo e sem muita diversificação na época do Carnaval 01-fev-12 Defensivas: alguns defensores ainda guardam certa habilidade BPNM4: Se o BTG entrou no Panamericano, não é para brincadeira 557 LUPA3: Tudo o que Lupatech quer da gente é coragem - e um pouco de paciência Jogo rápido: Disciplina fiscal, parte da coisa; venda de Gafisa; César Fiedler à frente de Inepar; vítimas em curtume da Marfrig Possíveis e prováveis game-changers para 2012 Imagem do dia: EMBR3 - a hora do rush Está na hora de acordar o espírito animal? Sobre a forte alta YTD e a latência do bullish market 02-fev-12 CYRE3: o velho guidance novo OGXP3: a via-láctea está no subsolo de Santos 558 TGMA3: o large package troupe recheio ainda melhor do que esperávamos BRML3: um reforço no timing para o call Jogo rápido: Zell e Gafisa; componente growth a BM&F Bovespa; QGEP, incremento do valuation relativo; CSN e VALE5; Facebook e value investing Qual é a meritocracia dos mercados? 03-fev-12 INEP4: não nos punamos pelos erros dos controladores (por Marcos Elias) GGBR4: a destrava das minas seria uma baita stamina extra para Gerdau 559 IDNT3: enfim, a esperada recepção ao estratégico gringo FIBR3: volta a ser um call de desalavancagem 05 04 RADL3: empilhar pandas nos parece uma boa estratégia para RADL3 crescer Jogo rápido: governança e comunicação em Inepar; Gafisa e especulações; General Shopping e BTG; buy on the weakness sobre JSL Sábado Domingo Rough guide para uma temporada de resultados 06-fev-12 MRFG3: Um primeiro estudo sobre a alavancagem da MMS Participações STBP11: Uma boa pedida ofuscada por outros calls 560 RENT3: Menos empolgados, mas ainda no papel Jogo rápido: George Soros e a década perdida na Europa; Petrobras no bloco SOL-T-171 e HRT; Fibria e desalavancagem; Gafisa, “OPA” no RR Novo Mercado, Nível 1… É Tudo a Mesma Coisa Aprenda sobre margem de erro com os engenheiros 07-fev-12 SANB11: Não diríamos que é péssimo, mas perde para BBAS e ITUB AUTM3: Não perdeu o charme, mas precisa de umas peças novas para voltar a acelerar 561 ELET6: Ainda não compramos o suposto turnaround Jogo rápido: dólares contra o real; Triunfo, Rio Verde e as “debêntures da infraestrutura”; EZTEC e Helbor; disparada de Lupatech atrelada Sete mandamentos capitais e pecados pertinentes O otimismo desponta, mas é preciso dosá-lo 08-fev-12 RDCD3: Bom para o Itaú, bom para os minoritários, mas pior para a Bolsa 562 AMAR3: Encerrando a recomendação de compra, com direito a pedir música nos gols do Fantástico ESTC3: A corrida de M&A no setor educacional este ano começa em Macapá - e começa cara LEVE3: O pick mais resiliente para o ambiente mais moroso entre os leves Jogo rápido: nomes de maior beta; juro real de equilíbrio inferior a 5%; MMX aos debenturistas; operacional de Hypermarcas HRTP3: Considerações sobre os mais recentes fatos estilizados envolvendo HRT 09-fev-12 ITUB4: Reiteramos a eficiência de nosso banco top pick TRIS3: O mercado aparentemente subestima a capacidade de Triunfo virar copos 563 TBLE3: Quando de nada adianta ser a melhor ROMI3: Outro trimestre para reafirmar o posicionamento short sobre as ações ETER3: Brinde mais um passo para a diversificação da base de receitas Jogo rápido: resultados de Lojas Renner; compradores de BR Foods; “baixa” do estaleiro e da TIISA nas mãos da IAP para a INEP; Ecorodovias, incrementos Sobre o risco de ignorar a ignorância - Os cientistas reconhecem a dúvida, os economistas não 10-fev-12 RDCD3: Talvez a história listada de Redecard ainda não tenha acabado... 564 CSAN3: No geral, tudo conforme o esperado em Cosan; no particular, quebra de safra, mas, com ótima margem em combustíveis EUCA4: O valuation de EUCA4 é um incentivo à pornografia Jogo rápido: Grécia, novela-mexicana; IGP-M, abaixo do esperado em prévia; Petrobras aquém do esperado; Multiplus, nuances contábeis e efeitos não recorrentes 12 11 Imagem do dia: eurochina Sábado Domingo Reconhecendo o efeito substituição dos bancos 13-fev-12 MPLU3: He’s Got the Whole World in His Hands Steels: Vai rolar imposto sobre o aço importado? 565 PETR4: Sobre a capacidade de abstrair um ponto crucial, mais uma vez CESP6: Ainda à espera de uma decisão acerca das concessões - depois do Carnaval sai! INET3: Sim, uma empresa sem atividade operacional pode valer alguma coisa Jogo rápido: default organizado na Grécia; JBS e operações da Vigor; Cobalt no Pré-Sal de Angola; PIB e call de JSL HRTP3: Objects in mirror are closer than they appear CGAS5: À espera de mais uma referência iminente da atratividade do valuation 14-fev-12 TELB4: Só não é uma empresa vazia porque tem muitos gastos upfront EMBR3: Também dá para ser feliz com projeções triviais 566 BPHA3: Até mesmo a ‘joia da coroa’ carrega seu custo de oportunidade SUZB5: Tudo ao mesmo tempo agora Jogo rápido: IR sobre renda fixa atrelada à Selic; vendedor de R$ 14 M em ações de Marfrig; papéis de Valid: Sabesp e avanço regulatório Imagem do dia: mais um capítulo da tragédia grega RDCD3: Você prefere ser naive frente à OPA Redecard? 15-fev-12 EZTC3: seu guidance conservador e um valuation já um tanto arrojado JSLG3: Pré-Carnaval agitado esse, hein? Mas não há tempo para ressaca! 567 DASA3: Mudanças à parte, Dasa deve continuar no rumo certo CLSC4: Quem disse que não temos utilities em Santa Catarina? Jogo rápido: jaboticaba das LFTs precisa acabar; juros mais baixos e dividendos; Shell, oeste africano e HRT; Bamberg e Brasil Brokers Há ótimos ativos bastante atrasados nesse rali YTD BPNM4: Preparando o terreno para os cinquenta anos em cinco 16-fev-12 SMTO3: Um resultado etílico, mas já esperado WEGE3: Com metas mais claras, ela quer acabar com a monotonia 568 GETI4: Não entendemos a queda de 8% YTD VALE5: Não reduzam a empresa a seu menor preço médio de Fe Jogo rápido: Grécia voltou à mesa; nova preferência do Banco Central; Anatel e dinamismo na telefonia celular; varejo de moda Imagem do dia: foco total no research! Hipótese de Mercados Eficientes 17-fev-12 TIMP3: Até quando seremos incapazes de reconhecer o excesso de conservadorismo das estimativas sobre TIM? GGBR4: quando a melhor implicação do resultado está fora da DRE 569 UGPA3: Acredite, o upside de UGPA não está esgotado Jogo rápido: corte fiscal e aperto de um botão; JSL e Marfrig; Pão de Açúcar acima; IPI para carros importados 21 20 19 18 Imagem do dia: uma parada para folia, reflexão e um reforço em ECOR3 Sábado Domingo Feriado Bovespa e Bancário - Carnaval Feriado Bovespa e Bancário - Carnaval Como enfiar um default voluntário goela abaixo? 22-fev-12 SSBR3: Se for para pagar caro, concentre em BR Malls DTEX3: Com o terreno ainda mais arenoso, não descartamos patinadas adicionais 570 BRFS3: Hora de tirar o atraso Jogo rápido: competitividade da economia grega; Cosan e ALL; petróleo parece só fazer subir em 2012; ganho de margem e Pão de Açúcar Imagem do dia: 30 anos mais velhas e com 19x mais capacidade, elas continuam uma boa caça LINstocks, em busca de alguma ascensão meteórica também na Bolsa 23-fev-12 ALLL3+CSAN3: Faz sentido bancar 109% de prêmio por algo que não é controle LLIS3: Pausa para respirar 571 TRPN3: Compre um belo mix com desconto frente aos ativos subjacentes KROT11: Quem disse que ninguém trabalha até o Carnaval? Jogo rápido: Alemanha como proxy para Zona do Euro; oil junior companies e HRT; Inepar e incorporação da Inepar Energia; underweight em siderurgia Nossas memórias financeiras são o que somos Saudosas Sessões MAD 24-fev-12 BVMF3: Um buy que desafia a lei da gravidade LUPA3: Um prazer gradativo que foge aos riscos desnecessários de um poker curto 572 TRNA11: Porque o follow on de Taesa seria interessante para a empresa e para Cemig CRUZ3: Investidores saudáveis inalam reajustes de preço acima da inflação Jogo rápido: Governo desenvolvimentista e câmbio apreciado; Banco Panamericano e próximo IPO; ano de Inepar em Bolsa?; Qualicorp já se prepara para um follow on 26 25 Imagem do dia: O prêmio-Ahmadinejad Sábado Domingo Primeiras elucubrações sobre o IPO do BTG Pactual 27-fev-12 TIMP3: Um reforço ao que tem sido dito, agora na voz da própria TIM FRAS4: Um resultado fraco, como esperado, para esperar por Fras-Le 573 FIBR3: Não descartamos a oferta de ações, mas ponderamos as certezas absolutas do mercado BDLL4: As novas virtudes de Bardella ainda são sobrepujadas pela postura da gestão Jogo rápido: afrouxamento monetário e curva de juros; Petrobras e newsflow mais interessante; Oi, TIM e Novo Mercado; teleconferência de Marfrig Imagem do dia: "As regras da poupança estão prestigiadas no cargo" Nossos 3 Grandes Erros em Bolsa 28-fev-12 MRFG3: Mais efeitos marquetados frente a uma causa ilusória MXMM11: Já imaginaram um papel-X para reduzir o beta da carteira? 574 GHSP3: Ainda à espera da adequação da estrutura de capital diante de mais um prejuízo trimestral ELPL4: Tentando entender a lógica de sair do papel agora pela queda nos dividendos em 2013 CARD3/CTAX4: A complexidade de call center que seguirá sustentando margens pressionadas Jogo rápido: liquidez e apreciação dos ativos de risco; blocos do Solimões e conforto para HRT; Oi e múltiplos esticados; valuations convidativos em real estate, Selic, Brookfield e Cyrela Queiram ou não, Tombini mudou o jogo – e o recado está dado: é juro real para baixo SULA x PSSA: Reiteramos a estratégia para 2012E, aguardando mais correção do spread 29-fev-12 BRML3: E a habilidade de crescer sem perder rentabilidade RAPT4: Um resultado para desviar o cerne do racional 575 MYPK3: Pequenos avanços operacionais e grandes saltos na primeira linha CMIG x CPFE: Eólica é cool, mas preferimos gás Aéreas: Pequenas roubam mercado doméstico de TAM e GOL Jogo rápido: Marcos Molina na capa da Folha de terça; volatilidade de Embraer; WTorre, Brasil Properties; General Shopping alavancada 01-mar-12 Top picks: Boas ações para fechar o verão Defensivas: Propondo ligeira concentração do portfólio através de duas entradas e três exclusões 576 ABRE11: Três argumentos para provar que o crescimento está longe de esgotado 01-mar-12 POMO4: Por que ainda não topamos pagar pela qualidade de Marcopolo Jogo rápido: Marfrig e endividamento; 40% da Seara e conflitos de interesse; Gafisa e turnaround; troca de CEO em HRT O&G Antes de começar o valuation, verifique suas premissas... porque ser analista não se resume a fazer continha de VPL 04 03 02-mar-12 Meat Processors: O que esperar das proteínas - e de Marfrig - no 4T11? HGTX3: Mais um bom resultado trimestral, embora insuficiente para atender a tudo que se exige dela neste preço 577 BRSR6: Os operacionais correntes são mesmo ótimos, mas alcançaram limite KLBN4: Ainda não é hora de entrar CTAX4: Outro próximo trimestre mais fraco do ano? Estamos fora! Jogo rápido: assimetria entre up e downside e juros; efeitos da extensão de IOF sobre o câmbio são desprezíveis; IPO de BTG Pactual e proxy BPNM4; Namíbia será transformacional para HRT Sábado Domingo Postmortem (por Marcos Elias) 05-mar-12 MRFG3: Relações públicas entre Molina, Marfrig e Banco do Brasil BTOW3: We don´t have to live in this yellow submarine 578 AUTM3: Uma opção de graça para o maior growth da indústria ESTC3: Não se engane pela primeira página do resultado RADL3 vs PFRM3: um long x short à espera dos resultados Jogo rápido: 50 pontos na Selic; HRT non-event; não especular com Gafisa; Light short HRTP3: E a revolução silenciosa na forma de se comunicar com o mercado de capitais 06-mar-12 LIGT3: Quase R$ 1 bi de capex para 40,5% de índice de perdas? 579 ALLL3: Diante de resultados non-event, concentremo-nos nas referências de futuro das entrelinhas ODPV3: Eficiência garante margem ebitda recorde no 4T11 PMAM3: Um ticket para o hidden value Jogo rápido: Minerva com emblemática margem Ebitda; IPO do BTG catalisador; Namíbia e Chariot (HRT); gigante na indústria em BR Properties Alguns Tipos de Mercado - Mais uma incursão à fauna da Faria Lima e cercanias Bolsa: Definitivamente, ainda não chegou a hora de entusiasmar 07-mar-12 BEEF3: Resultados de mérito próprio não devem ser refletidos para outrem IDNT3: As estratégias de saída para Officer e Padtec 580 MDIA3: Pela recomposição de margens em 2012 Jogo rápido: renda variável e quedas expressivas; 50 pontos no ritmo de cortes da Selic; comprar dólares perto de R$ 1,70; Vale e imbróglio judicial; Usiminas conseguiu entregar ainda menos O mercado não quer saber de estimadores não-viesados Os melhores tweets da história (da Empiricus) Isso é entre a Bolsa e as corretoras - Precisamos de intermediários lucrativos e consolidados 08-mar-12 SANB11: Escolha um banco local para ficar long contra a penitência espanhola 581 USIM5: Há problemas estruturais que impedem uma virada no médio prazo, portanto evite pisar em terreno duvidoso TRPL4: Lutando com as armas que temos EUCA4: Resultados ok e novas confirmações de excentricidade do valuation Jogo rápido: decisão do Copom e DI; política monetária mais expansionista, consumo e real estate; reestruturação da dívida grega; sobreapreçamento às atuais cotações de Marfrig Quando o mercado diz aquilo, nós precisamos entender isto 09-mar-12 AMBV3: Embriagados com a geração de caixa trimestral de R$ 5,8 bilhões FIBR3: Em uma clara quebra de paradigma, Fibria anuncia seu follow-on e Suzano é quem cai 582 TGMA3: Com autos pingando e a logística integrada, ela merece sobrevida 11 10 BPHA3: A apetitosa do setor pulverizado Jogo rápido: Selic a 8,50% ao ano ao final de 2012; oferta do Itaú pela Redecard; Eco Atlantic no offshore da Namíbia e 73% na véspera; pipeline de lançamentos de EZTEC Sábado Domingo Aquilo é o que os algarismos nos querem dizer 12-mar-12 CPLE6: Olhando além dos deságios no leilão AMAR3: Um resultado classe C 583 GGBR4: Novas evidências de robustez da faceta yankee do homem de aço CARD3: Será que algum dia o setor de call center da CSU vai voltar a gerar caixa? Jogo rápido: Hypermarcas ainda aquém do potencial; PNs em ONs e Pão de Açúcar; menos pessimistas com Europa; 9,00% como teto para Selic ao final do ano Queima caixa, gera dívida, acumula estoques e opera day trade 13-mar-12 HYPE3: Reiterando a recomendação de compra após os resultados de 2011 Shoppings: O que os resultados têm a nos dizer? 584 LEVE3: Quando um ponto fora da curva não compromete uma peça de rara precisão ETER3: Para consolidar um novo (velho) patamar operacional Jogo rápido: parcimônia com as ações de Tecnisa; carteira de pedidos para os fornecedores da cadeia de óleo & gás; Direcional Engenharia consistente; Anatel, tarifas e TIM Você, o maior gestor de fundos BPNM4: Se todos gostam do BTG, e o BTG gosta de Panamericano, então... 14-mar-12 ELPL4: um yield abaixo do esperado, mas ainda de se tirar o chapéu EVEN3: mais uma (a enésima) demonstração de sua consistência de resultados 585 FHER3: Pode um liquidificador gerar R$ 350 milhões de caixa/ano? CPFE3: O resultado foi bom mesmo,mas vamos com calma com o frisson do controle de custos AMIL3: Mais beneficiários e mais ticket, especialmente com o nicho dental Jogo rápido: resultados de EZTEC alinhados à nossa expectativa; Brookfield, um pouco abaixo; resultados de Positivo impressionaram para o bem; Fed reforçou o modo risk-on nos mercados O que eu tenho esperado (sentado, sabiamente) há 5 anos (ou mais, muito mais) Sessão Mad! 15-mar-12 BISA3: Insatisfeitos com o resultado, mas à espera de melhores dias à frente POSI3: Agora sim dá pra acreditar em margens melhores 586 ESTC3: Não é a dança das cadeiras o que mais nos preocupa PFRM3: Margens finalmente melhoram (mas continuam em níveis perigosos!) Jogo rápido: perplexos com o edital preliminar da OPA para fechamento de capital da Redecard; Helbor numa leitura preliminar; Namíbia e farm out da BP; BB é uma empresa aberta – deixa a ação andar Frases (peculiares) da semana Conversa entre o cliente e um analista do sell-side 18 17 16-mar-12 JSLG3 + MRFG3: O fim do casamento que não começou HBOR3: A tendência setorial de se continuar premiando o que é bom 587 CREM3: Sinais de virada, mas ainda insuficientes GETI4: Não há o que temer em relação a 2015; compre um call óbvio para a tendência de queda do juro Jogo rápido: EUA, estimamos surpresa positiva; cenário câmbio; medidas de desoneração sobre a indústria; RADL3 e PFRM3; Santander Brasil; Restoque (ou Le Lis, para os íntimos) Sábado Domingo O que fazer com US$ 100 bilhões? 19-mar-12 ITUB4: Só um banco top pick seria capaz de entregar essa (r)evolução ELPL4: Ainda não é hora de dar Eletropaulo como morta 588 ECOR3: Dois triggers de gatilho rápido Jogo rápido: Le Lis Blanc consistente; Camargo Corrêa Desenvolvimento Imobiliário, fechamento; HRT, 2,63% na sexta-feira; tínhamos também 9% antes da ata do Copom In Memoriam Palavras Cruzadas para os Traders - Nível Avançado 20-mar-12 ALPA4: Margens apertadas, mas um valuation convidativo BRAP4: Porque o desconto para a soma das partes não justifica entrada 589 SULA vs. PSSA: Ainda vemos desvios a longo prazo, mas é hora de embolsar uma grana TRPL4: Decepção com resultado não afeta racional DASA3: Vislumbrando triggers de um ano melhor Jogo rápido: Guido Mantega, Arno Augustin e a caixa de maldades; Vale e volatilidade; HRT obteve extensão do prazo na Namíbia; Tecnisa optou por programa de recompra Novos pontos a serem averiguados na contabilidade de Marfrig 21-mar-12 RDCD3: A linha tênue entre o blefe e a chantagem na OPA BRFS3 vs. MRFG3: Adicionando tensão ao lado fraco da corda 590 CMIG4: Ainda vale a pena entrar? TIMP3: Mais quase 10 milhões de aparelhos celulares somente no 1T12 RADL3 vs. PFRM3: Estratégia prova-se eficaz em poucos dias, mas já é hora de colocar no bolso Jogo rápido: dólares perto de R$ 1,70, perto do R$ 1,80; novo furo da HRT no Solimões; Brasil Brokers, margens pressionadas; dividendos de Eletropaulo Evite entrar no meio dessa peleja 22-mar-12 VLID3: O 4T11 mostra - once again - uma ativa geradora de caixa CSMG3: Copasa é Sabesp com dois anos de atraso 591 EMBR3: Situação financeira “confortável” joga prejuízo trimestral da Embraer para segundo plano BBRK3: Um resultado ruim, a realização de lucros e uma oportunidade Jogo rápido: hard landing na China; índice de atividade composto da Europa; comportamento benigno para a inflação; Tecnisa: resultados ruins sob efeito de revisão de orçamento 23-mar-12 Qual é sua referência no mercado de capitais? TCSA3: No meio do caminho, não há mais uma pedra para Tecnisa, nosso novo top pick em real estate JSLG3: Sobre a linha tênue entre o entendimento da dinâmica do negócio e os exageros 592 pontuais sobre a ação Jogo rápido: inflação em franca desaceleração e convivência com o dólar; reação negativa aos números de Brasil Foods; OHL, bom resultado trimestral; call secular de consumo 25 24 Retrato: dominguêra Sábado Domingo A busca do iluminismo para vencedores e perdedores 26-mar-12 BRFS3: Quando novos argumentos atendem às velhas premissas para o re-rating da ação SLED4: Sem medo de crescer menos 593 Agro: Sobre a dificuldade de SLC, V-Agro e BrasilAgro atuarem como nobres proxies do setor agrícola Jogo rápido: O IBC-Br e algum conforto; Marfrig, queima de caixa e prejuízo líquido; criação da JV Bionovis, Hypermarcas; Petrobras, “prêmio Graça Foster” e “desconto Gabrielli” Retrato: Kit do investidor para os resultados dominicais de Marfrig Adicionando questionamentos ao 4T11 de Marfrig 27-mar-12 LLIS3 x LREN3: Colocando no bolso a chance de comprar uma bolsa Le Lis Blanc a partir do long x short contra Lojas Renner JHSF3: Espelho, espelho meu, existe um híbrido de consumo com real estate mais atrativo do que eu? COCE5: Um 4T11 voltar a ser referência entre as utilities 594 CSNA3: Os bons maus resultados e o abismo da verticalização SBSP3: Até onde vai a alta? Jogo rápido: Ben Bernanke e taxa de desemprego nos EUA; Cyrela e recuperação; Grupo EBX e Emirados Árabes: fôlego adicional; IBC-Br e ambiente favorável ao consumo Retrato: Da série paradoxos entre Main e Wall Street Se não existe esse chato, então não é comitê CYRE3: O premium custa e deve mesmo custar um pouco mais caro 28-mar-12 BPNM3: Vislumbramos recurring ROE, pautado em diversos nichos de negócios CPLE6: Cansados de ter calma com o resultado 595 JHSF3: Apesar do desgosto pontual, a oferta de ações só faz bem às ações a posteriori RADL3: Um primeiro resultado para confirmar a preferida no setor TPIS3: Está difícil achar um candidata tão atrativa em infraestrutura Jogo rápido: disposição a risco é frágil e IOF nada apropriado; Bernanke e estímulos monetários; corporations em real estate e caso PDG; Lauro Jardim, da Veja, e Marfrig Retrato: Essa figurinha está valendo mais do que um bottom line trimestral de Ideiasnet BVMF3: As perdas são remotas sim, e não é um processo de R$ 8,4 bilhões 29-mar-12 CMIG4: A utility de R$ 5,3 bilhões de Ebitda RSID3: Um bom resultado, mas ainda à espera de melhor visibilidade 596 PMAM3: Um leque de seis coringas para sobrepujar o momentum de resultados desestimulante GOLL4: Essa necessidade de apertar os cintos nos afasta da ação Jogo rápido: restrições fiscais e dívida na Grécia; exageradas as projeções de juro; Eletrobrás poderia ser muito; monitorar de perto as ações de OGX Retrato: Obama certamente tem mais jogo de cintura do que Lee Myung-bak Para o Banco Central, o mundo não acaba em 2012; talvez em 2013... 30-mar-12 Bancos: Nós não vemos ameaças de esmagamento do ROE bancário 597 TECN3: Embora não seja um value e tampouco um growth, dá para se sustentar com os operacionais de Technos KROT11: Sobre ótimos resultados mesmo antes de integrar Unopar 01 31 SLCE3: Relativamente otimistas com 2012 após uma boa colheita do algodão Jogo rápido: BR Properties sem grandes surpresa; estrutura dos negócios de Pão de Açúcar; reação negativa e Aneel; Trisul soltou resultado abaixo Sábado Domingo Realidade e teoria se encontraram em março 02-abr-12 Preparados para encarar as potenciais ameaças de abril BRPR3: Feliz resultado velho 598 ABRE11: Não tem pegadinha na margem consolidada de 28% WSON11: Apesar da baixa atratividade relativa de múltiplos, nos parece haver todo um mar para apreciação adicional Jogo rápido: Inepar atrasou a divulgação dos resultados; reação aos resultados de Gafisa; volatilidade para as ações de PDG; Selic em 2013: esperamos 9% ao ano No mercado, o presente é sempre ausente GFSA3: Um péssimo trimestre para Gafisa, mas necessário para devolvê-la à rota 03-abr-12 IDNT3: Não seja o último a enxergar o objetivo nessas inovações LUPA3: Passos dolorosos mas inevitáveis em direção à readequação da estrutura operacional 599 AEDU3: Ima indicação importante em prol da mudança de rota USIM3: Um trigger a menos para as ações (ainda que especulativo, e como se houvesse muitos…) VAGR3: Há de se diluir a importância do biodiesel, o maior vilão de 2011 Jogo rápido: troca de ativos entre INEP e IAP; liquidez do Grupo Rede e Cemat; IPO de BTG e Banco Panamericano; Governo, indústria nacional, competência e ROMI Imagem do dia: Encontrada a solução para a crise do Euro! Relatório número 600: 73% dos calls acima do Ibovepa Track record 04-abr-12 INEP4: E Inepar atendeu a um velho anseio... OGXP3: O brevíssimo ato (trágico) entre a concepção e a morte de um rumor 600 CESP6: Estamos fartos de esperar pela concretização dos sinais dados pelo governo DASA3: Mudanças no alto escalão têm aparente respaldo do mercado Jogo rápido: afrouxamento quantitativo nos EUA e FED; Mantega e o pleno emprego; HRT, TNK e Petra; teleconferência Lupatech e dois principais triggers Imagem do dia: Embora dotados de algumas glórias, seguimos bastardos - Homenagem a Aldo Raine Será que BBTG11 é tão diferente assim? 05-abr-12 PDGR3: E a revisão de orçamento chegou à imaculada corporation BRML3: Já viu uma inauguração de shopping com 100 mil pessoas? 601 Aéreas: Distância de TAM e GOL para pequenas vai diminuindo 05-abr-12 DIRR3: A morosidade enviesada do 1T12 Jogo rápido: Inepar confirmou troca de ativos com a IAP; oeste da África, setor de oil & gas e HRT; BB em prol do reaquecimento; AmBev e impostos sobre bebidas 08 07 06 Imagem do dia: Qual o melhor comentário para o retrato? Feriado Sábado Domingo 09-abr-12 Enriquecer é fazer-se ignorante e apostar em assimetrias TGMA3: Uma pausa para respirar, e quem sabe pedir música na próxima rodada 602 BRIN3: O 4T11 demorou, mas chegou ABRE11: A reação da ação ao novo management justifica a necessidade de mudança Jogo rápido: ativos de risco, trabalho nos EUA e inflação na China; Chariot pode confirmar Namíbia; arrojo no valuation de EZTEC; PDG menos mal; aumento de capital de Lupatech Se minha empresa falasse, o que ela diria sobre o 4T11? 10-abr-12 RDCD3: Avante com a opinião de que R$ 35 não bastam LUPA3: Agarre-se ao que estiver ao seu alcance 603 SBSP3: Se é pra remunerar, que venham os investimentos CARD3/CTAX4: Os benefícios (insuficientes) da desoneração Jogo rápido: Gafisa abaixo da crítica; Martinelli, Inepar e Baker Tilly Brasil; MPX, Energias do Brasil e Pecém; BR Properties, MSCI e pipeline de M&A Busque insights financeiros junto aos caipiras 11-abr-12 HRTP3: Uma boa notícia, mas ninguém quer saber do gás neste momento BRML3: Sobre a entrada em grande estilo no business de outlets 604 LOGN3: Uma nova rota para chegar ao quinto ano consecutivo de crescimento superior a 20% na cabotagem UGPA3: Quem disse que uma aquisição pequena não pode ser extremamente atrativa? Jogo rápido: corte de gastos na Espanha e Guernica; dividendos Cemig e TAESA; Sergio Segall e nossas críticas a PDG; OGX e potencial de Waimea Imagem do dia: Qual a melhor legenda para o gráfico? Small thoughts over small caps 12-abr-12 MRFG3: Desossando as fragilidades da MMS Participações 605 ELPL4: Não é novidade que teremos cortes no Ebitda, e isso é evidentemente ruim (mas um yield de 2 dígitos pode ser desprezado?) ROMI3: O dilema de ser uma empresa razoável em um contexto ingrato Jogo rápido: PDG, geração de caixa; Selic 2012 a 9%; shortear Santander; Taesa , Cemig e momentum; Gerdau, Techint, CSN e Usiminas; Cosan e o stake da BG na Comgás Imagem: do dia: Faça seu hedge de acordo com seu patrimônio As melhores lições de mercado são dadas pelos infantos 13-abr-12 CSAN3/CGAS5: O rei do etanol também vai dominar os gasodutos? CSNA3/USIM3: Levada ao extremo, nossa capacidade de divagação chega a um só desfecho 606 IGTA3: Que bom seria se o JK fosse o único problema DASA3: Setor de saúde aguarda decisão fundamental do Cade LOGN3: Um não evento por se tornar evento a partir de pequenas confirmações 15 14 Jogo rápido: OPA de Redecard; OGX e óleo leve no poço OGX-74; valuation corrente de Vale; Inepar, analistas e investidores Sábado Domingo A cada dia, eu revoluciono a minha vida? 16-abr-12 BVMF3: A Bolsa já se preparou para os que vêm por aí, com plano B e tudo! GFSA3: A estratégia certa que traz a contrapartida de operacionais ruins no curto prazo 607 ELPL4: A ação deixa de fazer sentido a partir de quarta-feira TPIS3: Dá para se chegar a praticamente todos os tons com apenas um ticker GOLL4: Apertar os cintos não elimina a turbulência Jogo rápido: fila na porta do FMI e da União Europeia; compressão dos spreads e sangria para ações de bancos; Hering, valuation esticado; revisitaremos projeções para Tecnisa Thank’s god, ainda temos dúvidas sobre o Copom RDCD3: Itaú não ganha nada com OPA de RDCD, a não ser lugar ao céu? 17-abr-12 CYRE3: On the road again BRML3: Uma oportunidade de rápido turnover nas margens comprimidas das aquisições 608 OHLB3: Ainda sobra espaço para apreciação adicional EMBR3: Entrará mais forte em nova concorrência Jogo rápido: EZTEC: boas e más notícias; Trisul, prévia e guidance; Brookfield: vendas em bom nível e lançamentos fracos; PDG, não surpresas; Localiza, desaceleração Imagem do dia: Qual legenda melhor representa a(o) figura abaixo? Breve ensaio sobre a venda de uma ação com prejuízo 18-abr-12 TCSA3: Revisando para baixo as estimativas a partir da prévia operacional Neoenergia: Mas afinal, qual é o ticker? 609 SLCE3: Atual cenário favorece preços da principal cultura do grupo Portos: Quem ganha e quem perde com o iminente fim da guerra dos portos? Jogo rápido: Copom, maioria para 9%; taxa de juro neutra e emissão externa em reais; Even, destaque e excelente prévia; Helbor, incremento de 295% no VGV A economia brasileira em busca de sua própria convergência 19-abr-12 RENT3: Um pouco mais sobre a expansão da frota de bons resultados DIRR3: Está tão (senão mais) atrativa em sua segunda geração 610 Educacionais: Sobre o crescimento de alunos no 1T12 BPHA3: A estética por trás da última aquisição Jogo rápido: renovarmos a mínima histórica para Selic; earnings estimados de TIM; GOL disparou e uma ajuda pública; consenso otimista com MRV, mas os números abaixo 22 21 20-abr-12 Palavras Cruzadas para os Traders (Nível Básico) ELPL4: Tem base blindada, pero no mucho 611 TPIS3: Dar a César o que é de César ressucita o de-risk process WEGE3: Empresa deve dar sequência ao histórico favorável dos últimos trimestres Jogo rápido: piso do juro básico em 2012; bem na Alemanha e mal no restante da Europa; Gafisa, valuation aviltante; GP e BR Properties Sábado Domingo Meu pai e a poupança 23-abr-12 EZTC3: Por que temos um call na contramão (e negativo)? QGEP3: Compraríamos vinho a R$ 12,90, mas não compramos água 612 GETI4: O momentum ruim para ELPL4 se opõe às noites bem durmidas que GETI4 oferece GOLL4: Oscilações denotam fragilidade do ativo e discrepância frente a TAMM Jogo rápido: sinalizações do Banco Central; General Shopping não fechará o desconto frente aos pares; JBS teria feito proposta pelo Independência; atenção especial a HRT BTOW3: Ainda há tempo para shortear 24-abr-12 MPLU3: Contra-argumento ao cansaço coletivo de MPLU3 está num fôlego particular TBLE3: Nem sempre é bom um controlador com bala na agulha 613 ODPV3: 1T12 deve confirmar bom momento, mas valuation esticado ainda pesa Jogo rápido: Bundesbank; Usiminas, prognóstico de underperformance; Cemig, intenção de reduzir SG&A e upside às estimativas; capital de Lupatech, alerta da S&P e AGD Imagem do dia: O que você prefere? 10% de US$ 2,7T ou 7,5% de US$ 8T? USIM5: Mais um indicativo de que a recuperação da empresa foi superestimada 25-abr-12 MDIA3: E, mais uma vez, a empresa come com farinha as estimativas de consenso SLED4: Sobre a inversão dos negócios 614 EMBR3: Antes do main event, uma boa preliminar Jogo rápido: Fed nesta quarta, nada novo; manutenção da Selic em 9% ao ano e oportunidade no FRA para 2013; JBS e vaca louca; units do BTG e demanda reprimida Imagem do dia: Preocupação com a economia da Escócia ITUB4: A provisão para acionistas duvidosos é one-off 26-abr-12 OHLB3: Um prêmio nem tão atrativo sobre uma OHL mais atrativa GSHP3: Razões para acreditar na underperformance 615 ROMI3: Horizonte deve ser melhor, mas não é difícil ser melhor do que isso Jogo rápido: Fed e a direção do aperto monetário; Hering, operacional me esticado valuation; OGX e a comercialidade de Waikiki; evitar Natura? Imagem do dia: Na verdade é… mas bem que poderia ser... Você já foi medido pelo dinheiro? 27-abr-12 GRND3: Vai dizer que você não gosta... AUTM3: O growth que virou value, agora ainda mais value 616 ENBR3: Esperando mais energia do Brasil (de novo) WEGE3: Empresa dribla cenário ruim às indústrias e mantém ritmo Jogo rápido: Espanha BBB+ benevolente; não paramos nos 9% ao ano; Senado, medicamentos OTC e Hypermarcas; OGX e o retorno do newsflow 29 28 Imagem do dia: Chávez estava certo na direção, mas errado no alvo (ou no timing) Sábado Domingo HRTP3: No fundo do poço, HRT encontra petróleo 30-abr-12 TIMP3: Vale a pena esquecer o quão ruim está sua cobertura 3G e comprar um pouco após os resultados BRML3: Brincando de fazer as maiores margens do setor 617 30-abr-12 617 BRFS3: Frustrados com o resultado lá de fora, contentes com o que vimos aqui dentro 01 CRUZ3: O 1T12 mostra que devagar se vai longe Jogo rápido: Má notícia para Triunfo; derretimento das ações de real estate; relativa incolumidade das ações de Lupatech; Unicasa se tornar em Bolsa uma Hering ou Le Lis? Feriado Top picks: Escolhemos dez noivas para o mês de maio 02-mai-12 Defensivas: Um facelift de corpo (mas não de alma) pela resiliência de nossa carteira defensiva AMBV4: Um trimestre de cerveja um pouco quente, mas ainda digerível 618 KROT11: Logo depois de Unopar, mais uma aquisição? Yep! E sem motivo para preocupação VAGR3: Menor participação do biodiesel garante retomada dos lucros no 1T12 Jogo rápido: regras da poupança, BC e paridade câmbio-juro; Polo Capital, Gafisa e olhar de dono; underweight em real estate para maio; BTOW3, barato não fica caro espontaneamente 06 05 04-mai-12 03-mai-12 LIGT3: O Rio de Janeiro é um belo cartão postal, mas não para operar LLIS3: Uma boa prévia, mas ainda à espera do melhor momento para acumular uns estoques 619 LEVE3: O espectro do 1T12 pode gerar ponto de entrada nas ações EMBR3: Estudo da Boeing sustenta tese de longo prazo, ao menos até 2030! Jogo rápido: convergência das taxas de juro ao padrão internacional e regras da poupança; comprar briga com o setor financeiro não surge como das coisas mais complicadas; OGX, cada enxadada uma minhoca; volatilidade de Gerdau TIMP3: Um potencial problema de sucessão – encerrando a recomendação de compra MRFG3: Novas evidências sobre o estado crítico de Marfrig 620 UGPA3: Sobre mais um ótimo resultado de Ipiranga e um consolidado razoável de Ultrapar CREM3: Despesas com vendas quase dobram e comprometem resultados; endividamento preocupa Jogo rápido: 8,50% parece teto para Selic; MRFG3 caiu 6,44% e 14% de yield parece bem pouco; HRT, fundo local e valuation de TNK; HRT - Ponto 2, porosidade sozinha não diz nada Sábado Domingo 07-mai-12 GFSA3: Havemos de nos manifestar diante da perplexidade gerada a partir do comunicado divulgado na sexta-feira MPLU3: Passou no teste a R$ 15, e também passa a R$ 44 621 ELPL4/GETI4: Mais um argumento para diferenciar as duas AES Jogo rápido: novo presidente francês e a velha premier alemã; bancos baratos e dívidas em dólar; ajuste de rota em Ideiasnet; oferta de Lupatech e San Antonio Imagem do dia: Qual frase recente de Buffett... 08-mai-12 Sessão Mad. Do noticiário corporativo desta manhã: Já que... Então eu acho que... ITUB4: Existe futuro (melhor) depois do terrorismo do 1T12 622 AEDU3: Não se pode gostar de tudo nessa vida GOLL4: Low cost, low fare, low margins Jogo rápido: Europa, riscos de revolta contra austeridade; juros de um dígito até 2021; Resultados decentes para Pão de Açúcar; números respeitáveis de CPFL 09-mai-12 CSMG3: Falta muito para Copasa se transformar em Sabesp RAPT4/FRAS4: O que era ruim para Fras-Le foi ainda pior para Randon 623 BPHA3: Aquisições começam a dar resultados, mas endividamento pede atenção Jogo rápido: Grécia, conversa não muito amistosa; Nelson Barbosa, "crescimento acelerado"; Miriam Belchior, spirits e instincts; Metal Leve, top pick; Eucatex non-event Imagem do dia: A visão da cobertura do SkyPark, em Cingapura TPIS3: Aliviando os pontos de desconforto 10-mai-12 IDNT3: A despeito de sazonalidades e da Padtec, números devem vir bons ALSC3: Uma antítese interessante à estratégia de BRML 624 AMIL3: A prioridade era - e continua sendo - crescer com rentabilidade Jogo rápido: caros próximos dos 70K pontos, baratos em torno dos 60K; Positivo, Panamericano e Valid; MMX e alto índice pluviométrico; Tegma em transição, diversificada Imagem do dia: Até mesmo um low case scenario pode ser frustrado 13 12 11-mai-12 HRTP3: Namibia Day! EUCA4: Ataca aos principais problemas e ativa processo de re-rating em Bolsa 625 ESTC3: Um pouco mais sobre os recebíveis em educação VAGR3: Trégua entre sócios pode recolocar V-Agro no ringue Jogo rápido: HRT, “revenda” do stake da Petra e TNK; PDG, temor de novos ajustes; OHL non event; canhões pontuais e Gerdau Sábado Domingo HRTP3: Um pouco mais sobre HRT 14-mai-12 SBSP3: Além da regulação, porte financeiro sustenta call de Sabesp FHER3: Vale a pena pagar pela vol nos resultados de Fertilizantes Heringer 626 RADL3: Resultados não alteram preferência por RaiaDrogasil. Fase de integração ainda impede maior absorção de sinergias Jogo Rápido: Marfrig, troca de auditores; Chariot Oil & Gas, sem sucesso; shortear o euro encontra argumentos adicionais; Gafisa com mais peso aos acionistas minoritários Imagem do dia: Nordrhein- Westfalen MRFG3: Prejuízo operacional, queima de caixa e mais alavancagem 15-mai-12 HRTP3: porque seguimos otimistas após a perfuração da Chariot BRIN3: Caminho aberto para a governança e para mais um trimestre de ganhos por boa margem 627 ECOR3: Adicionando indisciplina à previsível highway; ABRE11: Se é educação e não é universitária, Abril pode fazer TAMM4: Se os resultados estão fracos, é hora de ajustar o post merger Jogo Rápido: PDG, números ruins; Brookfield, gap de valuation; Cyrela, um passo à frente; OI, a parte boa dos números foi a margem Ebitda 16-mai-12 OGXP3: Os eventos da véspera são marginalmente negativos, mas inconclusivos ABRE11: Deixe de ser preconceituoso e aceite: EAD é bom demais! 628 CARD3: 1T12 mostra que receita está nos cartões Jogo Rápido: Helbor, resultados foram bastante bons; JHSF, qualidade e preço baixo; Le Lis Blanc, plano de expansão e growth exigido; Tecnisa, paciência sobre o case Imagem do dia: Pepsi Dieta para Gestores e Traders 17-mai-12 MRFG3: Desmistificando o pro-forma no 1T12 de Marfrig INEP4: Uma melhora operacional e a preservação de alguns velhos problemas 629 JSLG3: Mais resiliente do que você pensa 17-mai-12 Pulp & Paper: Fechando long em FIBR e short em SUZB após alta de 19% DASA3: Margens pressionadas não eliminam busca por crescimento sustentável Jogo Rápido: ponto para o Banco Central; B2W, fechamento de capital; Helbor trouxe poucas novidades; BR Properties, discordamos da reação negativa de suas ações em Bolsa Se sua empresa falasse, o que ela diria do 1T12? MRFG3: Movimentos anedóticos nos trades de Marcos Molina 18-mai-12 BEEF3: O (novo) indício de que ainda há sobriedade no setor BTOW3: Sob a chance do capitão resgatar o yellow submarine, encerrando o short 630 SLED4: Sentindo os primeiros benefícios da mudança de rota USD x Ind.: Novo patamar da moeda pode impulsionar receitas de Weg e Romi Jogo Rápido: SANB, Moody´s cortou o rating de 16 bancos espanhóis; Bono e Facebook; Eternit, audiência pública para a questão do amianto; Pátio Higienópolis, JHSF e Brookfield 20 19 Infelizmente, não conseguimos desenhar o presente Sábado Domingo Teles: Um Oi para o novo player vivo no mercado de telefonia celular 21-mai-12 LUPA3: Ainda que sem visibilidade operacional, temos mais informações CMIG4: Unindo os ativos de transmissão em um lugar só 631 GOLL4: Redução de custos a qualquer preço não resolve nosso ceticismo Jogo rápido: G8 nada pragmático; Copom pode ir além do que supõem as projeções; Chariot, Kabeljou e HRT; Ecorodovias, Tecondi e sinergia logística Imagem do dia: E enfim a solução para a crise da Zona do Euro? Previsões (não acadêmicas) de Botequim 22-mai-12 HRTP3: A revolta da Chibatinha ECOR3: A manobra estrategicamente alinhada e barata na margem direita de Santos 632 EQTL3: Aprenda a fazer turnaround com quem aprendeu com a GP VLID3 vs. CARD3: Resultado surpreendente de CSU limita upsides adicionais no L&S Jogo rápido: siderurgia, não há sinais de recuperação de margens (ressalva feita à Gerdau); Eletrobrás, entende?; redução de IPI e Localiza; dia favorável e Facebook caíram 11% Para onde tentam convergir nossos ímpetos acionários? 23-mai-12 LLIS3: O amor está Noir SSBR3: Sem motivos razoáveis para se expor 633 RAPT4: Ainda céticos quanto à outperformance no curto/médio prazo AGRO3: Após encerrar JV, grupo busca marcar valorização de propriedades Jogo rápido: Grécia, primeira de várias saídas?; Eco Atlantic, HRT e Solimões; ajustes de orçamento em real estate; alavancagem de Marfrig e câmbio 24-mai-12 HRTP3: Por ora, isso talvez seja pregar no deserto, mas lembremos que o jogo mal começou BRIN3: Se devolveu os ganhos, vamos voltar pra pegar 634 MDIA3: Sobre as benesses da política de estoque de trigo Agronegócio: Com algodão em baixa, acerto no mix de culturas será fundamental Jogo rápido: patamar do dólar; Zeus e a Grécia; Banco do Brasil, Votorantim e Santander BR; Cade e o “litrão” da AmBev 25-mai-12 Acerca da irreversibilidade da Bolsa Real estate: Algumas considerações a partir da volatilidade recente 635 LLXL3: Procurando virtudes em LLX, encontramos (fora dela) um dos melhores picks defensivos para o momento Jogo rápido: Sr. Monti, os alemães e o euro; Selic para baixo de 8% e dados do emprego; HRT, compra de ações, confiança para o mercado; novo livro de Taleb 27 26 Imagem do dia: A turma do fundão está rindo de quê? Sábado Domingo Uma decomposição dos riscos sistêmicos 28-mai-12 SANB11: A compra de um stake no Santander não é absurda, mas deveria ser HRTP3: Tudo o que lhes peço é um pouco de inteligência 636 RADL3: Acelerando a expansão para enfrentar a concorrência Educacionais: Um pouco mais sobre o FIES – parte 1 Jogo rápido: novela do euro sem equacionamento; BB, rentabilidade e incremento de tamanho; bonds de Marfrig, trade anti-talebiano; decepção de pequenos com Facebook BVMF3: Perguntas com respostas 29-mai-12 PDGR3: Enfim, uma vitória e um partner LUPA3: A cara, a voz e a coragem por trás do turnaround 637 Aéreas: Fusão entre Azul e Trip acirra competição doméstica Jogo rápido: “parcimônia” do Copom, redução do afrouxamento; prêmio oferecido pelas ações de Comgás; TAM e GOL nada atrativas; LLX: mercado não parece disposto a pagar Imagem do dia: Marginalmente positivo para TOTS3 Se é que existe uma lógica em Bolsa, essa lógica é modal 30-mai-12 KROT11: Duas aquisições transformacionais em menos de seis meses? I like it! CSAN3: Empresa ambiciona ser grandíssimo player do setor energético 638 MDIA3: A precisão oftalmológica na aquisição de Santa Lúcia POMO4: A alta de 40% YTD já incorpora o prognóstico de crescimento às ações Jogo rápido: short do euro abaixo de US$ 1,25?; Lupatech, estrutura de capital e liquidez; combo EZTEC, Helbor e afins, Gafisa, PDG, Brookfield e Rossi; Marfrig, debênture, BNDES Imagem do dia: Cadê o meu apê? MRFG3: O sprint final 31-mai-12 CMIG4: Da inauguração de Kubitschek a Anastasia, é uma estatal de se tirar o chapéu POSI3: pode até ter caído, mas o turnaround continua de pé 639 MMXM11: Minimizando supostos riscos e abordando novos gatilhos EMBR3: Embraer também ganha com fusão entre Azul e Trip Jogo rápido: Copom, discurso de necessidade de parcimônia; BR Properties e queda das taxas de juro; OGX e cronograma de produção; separação das atividades de Hypermarcas Top picks: Em busca de segurança no mês dos namorados? 01-jun-12 Defensivas: Um novo recorde de defesas VLID3: Competente há um bom tempo, Mas só foram perceber agora! 640 VIGR3: Por ora alimenta mais dúvidas do que prognóstico de geração de valor para o minoritário de JBS interessado 01-jun-12 03 02 CSAN3: Importância de combustíveis fica evidente no 4T12 UGPA3: Oxiteno tem aquisições; Ultrapar tem Oxiteno, Ipiranga, e ainda mais duas subsidiárias Jogo rápido: produção industrial na China e na Europa; Draghi: união monetária europeia; Petrobras, hidrocarbonetos em Carcará e QGEP; PIS, Cofins e IPI, negativa à AmBev Sábado Domingo 04-jun-12 Bancos: A ousadia de BBAS versus o conservadorismo de ITUB GSHP3: O calcanhar de Aquiles continua a incomodar 641 SLCE3: Novo sócio garante crescimento das terras até 2015 Jogo rápido: terceira rodada de afrouxamento quantitativo nos EUA; Juro real acima de 5% não existirá mais; Cruzeiro do Sul; HRT, BP e TNK Imagem do dia: (S)pain 05-jun-12 GFSA3: Algumas inferências sobre Gafisa e Alphaville 642 COCE5: O problema não é da distribuição, mas da distribuidora (ressaltando vantagens frete Eletropaulo e Neoenergia) POSI3: Esqueça Lenovo por enquanto, concentre-se num ano melhor (reforço o buy opportunity) DASA3: Solução caseira para dar sequência à estratégia Jogo rápido: pragmatismo do G-7, retórica; BR Foods, Marfrig e mercado de frango; PDG mais conservadora; Cyrela ainda é Cyrela Imagem do dia : Você aí, careca de saber das ressalvas a RSID, ao menos reconheça o belo trigger 06-jun-12 Palavras Cruzadas para os Traders CIEL3: Comparamos Cielo com Cielo e elevamos o target 643 Celpa: Quem vai ficar com o ativo? 07 BPHA3: O follow-on precisa aliviar dívidas de Brazil Pharma Jogo rápido: BCE e banco central alemão; IPCA de maio e afrouxamento monetário; Graça Foster analista de equities e Petrobras; Iochpe-Maxion, termor de overhang Feriado 08-jun-12 Real Estate: O call maniqueísta e óbvio do bem contra o mal BBTG11: A correção em plena temporada de estreia torna a ação menos cara 644 MYPK3: O mercado não está para follow-o, e tampouco para as ações de Iochpe-Maxion 10 09 EMBR3: Backlog já sente adiamento de pedidos por clientes europeus Jogo rápido: Gafisa, Alphaville e desalavancagem; China, sinal favorável às commodities; procedimento de IPO do Facebook; banco médio no Brasil, exigência de prêmio Sábado Domingo GFSA3: Novas inferências sobre Gafisa e Alphaville 11-jun-12 BPNM3: Esse outlier dentro de BTG deve convergir para a média GETI4/TRPL4: Por que ainda vemos as duas como boas opções entre as utilities? 645 TGMA3: A queda das ações ajuda, mas a revisão de projeções atrapalha WEGE3: Exceção à regra na indústria brasileira Jogo rápido: bancos espanhóis, governo e papai noel; Selic a 7,5% ao ano, ata do Copom; estabilidade de preços para gasolina; Márcio Mello, Valor, HRT, sem disputa societária Por uma reavaliação do conceito de volatilidade MRFG3: O trader incansável sustentando a ação 12-jun-12 646 HRTP3: Um pouco sobre a natureza de uma oil junior company a partir de uma única referência Shoppings: Separando o joio do trigo no segmento CARD3: Para navegar ventos favoráveis do Nordeste Jogo rápido: touros não vão se levantar da cama por 100 bi de euros; juro longo voltou a subir; Petrobras, plano de negócios 2012-2016; Triunfo, suposições de fraude e Viracopos 13-jun-12 FIBR3: O melhor dos mundos na renegociação dos covenants 647 USIM3: Relaxamento pontual dos limites de alavancagem não esconde o problema estrutural da empresa TAMM4: Adiamento de leilão permite lastro em ações Jogo rápido: inédito, papéis da Alemanha, pressão vendedora; taxas para 2013, abaixo de 8%; Foster e queda recente dos preços do petróleo; 4 mil casas em Porto Velho e Direcional 14-jun-12 GFSA3: Gafisa e o pedágio de Alphaville PRBC4: Espere o ramp up dos lucros com bom dividendo embaixo do braço 648 CSMG3: Será que é hora de entrar? EMBR3: Embraer segue se enrijecendo para enfrentar competição 15-jun-12 Jogo rápido: Moody's, Espanha e BC suiço/Credit Suisse; vencimento de índice futuro; Dilma em prol do consumo; IOF flexibilizado; Veja, Triunfo, ações; Eucatex, dividendos e JCP O&G: Cuidado especial com a ditadura do petróleo. E, por conseguinte, com seu efeito sobre as ações de oil & gas PETR: Um plano de investimento semGraça (para, educadamente, não dizer desGraça) de Petrobras ECOR: Porque raios Ecorodovias exerceria a opção por Tecondi agora? 649 CESP: Por um ato definitivo na renovação das concessões. Sobre o call inalterado de Cesp há três anos 17 16 AGROS: Com mercado de terras aquecido, recomendamos a expert SLC Jogo rápido: líderes europeus, novas medidas; próxima semana define o futuro da Grécia?; IGP-10 e IBC-Br; Pão de Açúcar, arbitragem pela Morzan, Ponto Frio Sábado Domingo TIMP3 x VIVT3: Colocando no bolso o lucro apurado com o long e short 18-jun-12 CTIP3: Oportunidade de entrada após queda semanal de 8% FHER3: Três forças supostamente contrárias embasam o upside 650 CPLE6: Ainda não estamos convencidos sobre mudanças GOLL4: Semana atípica não nos convence de virada Jogo rápido: Nova Democracia na Grécia e contagem regressiva para a morte do euro; prêmio gordo em Redecard; do follow de Usiminas; início de remuneração via MMXM11 Americanas para brasileiros CCXC3: Um excelente ativo, mas um upside apenas virtual por ora 19-jun-12 BVMF3: Discussão sobre concorrência a BVMF3 nas preliminares BRML3: Por que ela está praticamente sozinha no mercado de M&A de shoppings? 651 PMAM3: A incorporação do pior dos mundos impossibilita a percepção de sinais materiais de melhora Farmácias: Setor tem fundamentos com medicina atrás ou em frente ao balcão Jogo rápido: drenagem de liquidez e ativos de risco; curva de juros e afrouxamento monetário; Usiminas, penalização; Foster, reajustar combustíveis Imagem do dia: Uma aliança verdadeira A vida financeira dentro de uma tela de 39 cm2 20-jun-12 SLED4: Quatro perguntas para Saraiva em homenagem ao personagem homônimo 652 ETER3: Ampliando o gosto pela deliciosa iguaria de crisotila (e de 8% de yield) FJTA4: Nutrimos apreço por seus gatilhos (de crescimento) Jogo rápido: clichês de sempre e o G-20; FED, operação twist; HRT poço no prospecto Castanheira; Ecorodovias, Tecondi a Elog Seguimos condicionados ao commodity thinking 21-jun-12 CCRO3: Apesar dos ótimos operacionais, o prêmio e a performance de CCRO3 não se sustentam Teles: Assistamos de longe à limpeza que sujou os dados da Anatel em maio 653 RNEW11: Renovação é bom, mas nem sempre é o melhor caminho WEGE3: Aquisição da Stardur é pequena, mas agrega nova linha de negócios Jogo rápido: como estaria a coisa sem a injeção cavalar de liquidez?; Fed e os bônus espanhóis; piadas sobre a economia brasileira; rali Petrobras Um track record cético em relação aos bancos médios 24 23 22-jun-12 LCAM3: Mais uma Loca para o bando (das recomendações de compra) KLBN4: Sobre as vantagens comparativas do Brasilzão 654 AGRO3: Planejamento vai dando resultados, mas ainda falta ver a ação decolar Jogo rápido: Moody´s Barrichello, bancos americanos e europeus; Pimco, “novo normal”, Grande Moderação; Pão de Açúcar, ego Diniz; estimativas de consenso e incorporadoras Imagem do dia: Hoje assistiremos à possibilidade de interação mais amistosa entre um grego e um alemão Sábado Domingo Se você olha o mercado de fora, como ele lhe parece? 25-jun-12 RENT3: A qualidade do management serve de guarda-costas do case VIGR3: Abrindo formalmente a recomendação (para ficar fora) 655 Educacionais: Introdução à história do EAD no Brasil TAMM4: Forte alta na prorrogação do leilão fez jus ao call oportunístico Jogo rápido: macro internacional; Itaú e oferta por Redecard; reajuste de preços Petrobras e Plano de Negócios; Eldorado Celulose e JSL Algumas reflexões aos brokers que querem concorrência contra BVMF 26-jun-12 Autos: Cautelosos com a recuperação no segundo semestre AMBV4: Ainda sem um modelo para inferir sobre AmBev a partir de mais um M&A de ABInBev 656 Shoppings: Ponderações ao alarmismo da imprensa ODPV3: Movimentação de diretores importa, mas não retira seriedade do papel Jogo rápido: evento extremo na Europa, ativos de risco; commodities, value hunters e barganhas; Petrobras, Ecopetrol, OGX e HRT; 89 slides do Plano de Negócios da Petrobras Imagem do dia: O mundo fantástico de Gabrielli Se a realidade deixar, a ação do Santander cai 27-jun-12 NATU3: Três razões para preocupação ECOR3: Não rejeitamos nenhuma hipótese, e todas podem dar certo como referência de valor 657 ESTC3: A iDEZ é dez imaginário? SMTO3: Sem surpresas, 4T12 fiscal encerra ano morno 28-jun-12 Jogo rápido: hipótese de follow on para BB; Tubarão Azul, OGX; novos estímulos à economia chinesa; Conselho da BM&F Bovespa e geração de valor; JSL, tudo dentro de casa OGXP3: Um pouco mais sobre a péssima notícia de Tubarão Azul, a crise de confiança e o overreaction CZRS4: Nem previsível, nem imprevisível 658 ABRE11: Se vale pagar caro por qualidade, que tal pagar barato por mais qualidade? Jogo rápido: PAC dos Equipamentos e penduricalhos; Selic em 2013 (não vislumbramos aumentos significativos); Alpargatas, estimativas, gostamos; OGX, hipótese de falência Imagem do dia: Analogias entre Vadão e o dólar IDNT3: Ainda mais barata, e atrativa 29-jun-12 EQTL3: Quem aí quer que a Equatorial compre a Celpa? É bom para todo mundo! ALPA4: Sim, nos deixeis cair em tentação 659 JSLG3: Um pouco sobre as muitas facetas (interessantes) 01 30 EMBR3: US Air Force desponta como trigger de curto prazo Jogo rápido: Inepar, ressarcimento, minoritários; Inflação, juro longo e juro de equilíbrio; Moody's, bancos brasileiros, consistência; Fitch e dívida da Triunfo Sábado Domingo Top picks: Tchau para a primeira metade de 2012 e foco em resultados ainda melhores no segundo tempo 02-jul-12 Defensivas: Com um ano, ele é um bom zagueiro ELPL4: Ainda não é hora de se animar 660 FRIO3: Demanda externa e endividamento devem adiar recuperação BBAS3: E os múltiplos objetivos Jogo rápido: shortear Natura mesmo depois da underperformance; bancos, visibilidade baixa; extrapolar OGX, prematuro; juro básico inferior aos 7,50% e aumento para 9% em 2013 03-jul-12 Utilities: Talvez o setor não seja emocionante, mas certamente é rentável CIEL3: Cash cow americana muda sinal da conta de capex para positivo 661 BSEV3: Cenário ruim para o etanol coloca em risco IPO Real Options: Ninguém no planeta usa DCF para um caso como HRT Jogo rápido: fora de Eletropaulo; mercados no modo quanto pior, melhor: ISM americano; parte longa da curva e NTNBs; produção industrial, queda de 0,9% em maio e Selic a 7,5% 04-jul-12 Petro vs. Ecopetrol: O absurdo que é a brasileira valer o mesmo do que a colombiana ELPL4: De onde pouco se espera, podemos ter mais emoção 662 EMBR3: Performance em junho reacende possibilidade de cumprimento do guidance Jogo rápido: política monetária, one tool, one target; Le Lis Blanc, confiança para o segundo semestre; reajuste de preços e Usiminas; OGX e agências de risco 05-jul-12 L&S: Desconto de 17% entre BBDC3 e BBDC4 nos parece ainda injustificado Vale: Cinco ótimos motivos para comprar as ações da mineradora agora 663 LIGT3: O pipeline decente em geração não compensa o karma das perdas CSAN3: Se antes o negócio era apenas etanol, agora temos várias frentes Jogo rápido: BC chinês, taxa básica de juro; Banco Central Europeu, juro básico, mínima histórica; Direcional, prévia forte; Gafisa e os sócios de Alphaville, arbitragem Carta aberta aos controladores da Inepar POSI3: Quem olha apenas para Lenovo não olha para Positivo 06-jul-12 BRKM5: Quem tem medo de Braskem? 664 CRUZ3: Mais um obstáculo no caminho. E daí? Jogo rápido: dólar, banda suja entre R$ 2,00 e R$ 2,10; IPCA, desaceleração e juros baixos; Marfrig, aves e alavancagem; abaixo de R$ 20 Eletropaulo poderia vir a fazer algum sentido O que diziam os MAIS REPUTADOS analistas financeiros e gestores de investimentos para 2002 09 08 07 E quem diria que o Corinthians seria campeão da Libertadores antes que... Sábado Domingo Feriado SP Um collar de possibilidades para Marfrig 10-jul-12 RENT3: Mais cautelosos com o que circunscreve Localiza – rebaixando para neutro MYPK3: Porque ainda não é hora de voltar às ações 665 ROMI3: Balde de água fria nas expectativas de recuperação MDIA3: A força que vem do Ceará Jogo rápido: Relatório Focus, uma novidade; Cyrela, prévia operacional morna; MRV, recompra; Gafisa, números fortes Dois Pontos: Aquilo que realmente importa 11-jul-12 HRTP3: Uma frustração e o 171 na Bacia do Solimões ECOR3: O trigger de risco zero e upside renovado 666 CSMG3: Se tem mão reguladora, melhor cuidar da carteira Jogo rápido: retomada de aperto monetário em 2013, Selic abaixo de 8%; 358 de junho e Molina; call contrarian e PDG; Santander short Imagem do dia: Só esperamos que as empresas X não emprestem a fama de cai cai Algumas visões colhidas do chão de fábrica 12-jul-12 ESTC3: Já está na hora de você conhecer LLIS3: Ode ao verdadeiro (e não alucinógeno) chá de lírio 667 BRFS3: A fragilidade das estimativas e o ponto de inflexão para as ações Soja: Preços elevados do grão serão determinantes para nova safra (e o bolso dos produtores) Jogo rápido: juro básico e afrouxamento monetário adicional; Fed, mercados voltaram ao pessimismo; MPX e EDB, termelétrica de Pecém I; Rossi, números abaixo do esperado Imagem do dia: Alguma aderência entre o teórico do comunismo e o expoente máximo do capitalismo Para entender melhor o Ibovespa YTD 13-jul-12 EVEN3: Já que real estate virou esta espécie de eleição para prefeito em São Paulo, Even leva o nosso voto PLAS3: Comprar o antiexemplo é apostar no imponderável 668 ENBR3: Para que (não) comprar Energias do Brasil? 15 14 Aéreas: Noticiário ajuda, mas vista aérea segue nebulosa Jogo rápido: Evolução do PIB chinês e ativos de risco; qualidade dos serviços da TIM; Shopping Bela Vista por JHSF; governança, PDG/Vinci e capital Sábado Domingo 16-jul-12 CTIP3 vs. BVMF3: Chamar de concorrência seria por demais simplista PETR4: It´s not too late to learn how to love and forget how to hate 16-jul-12 669 LUPA3: Ainda difícil de enxergar, mas (já?) com um futuro minimamente sensato JHSF3: Um pouco mais de renda recorrente Jogo rápido: Brado e Vetria, ALL value; números de Localiza; Cruzeiro do Sul, risco-retorno desfavorável; Brookfield e Helbor IDNT3: O buy & hold prescinde de ruídos de fluxo 17-jul-12 TRIS3: Guidance em risco para 2012 TGMA3: Gatilhos não contemplados que poderiam mudar o jogo para as ações 670 CARD3: Leilão do Banpará reforça estratégia de focar em cartões BRML3: Mais uma prévia para reforçar a condição de top pick Jogo rápido: IGP-10 de julho e Selic; renovação do Conselho de HRT; Helbor, exceção à regra no 2T12; EZTEC, números melhores, cautela com o guidance DASA3 vs. FLRY3: Dasa está barata, mas preferimos refazer no Fleury 18-jul-12 RENT3: Ruim como o esperado; um pouco caro demais NUTR3M: Embora cercada de ressalvas, a prévia do 2T12 é suficiente 671 ROMI3: Resultados devem confirmar impressão de que ano já está comprometido Jogo rápido: discurso de Bernanke, QE3; oil junior companies E a Cama de Procustus; resultado de Vale, QoQ e YoY; Fenabrave, lag relevante e IPI Imagem do dia: Ajuda a entender o cash burn das incorporadoras... Teles: E, agora, o urso também tem celular 19-jul-12 ABCB4: Virou um pick barato dentre os bancos médios STBP11: As ações ainda estão por cima, mas há motivos para downside 672 TRPL4: Existe tal coisa como incerteza controlada? Milho: Quebra da safra americana vai alavancar vendas do grão no Brasil Jogo rápido: IGP-M e viés dovish para o Copom; terceira rodada de estímulos e Hegel; Inepar e debêntures; Pancontinental Oil & Gas e HRT Você está disposto a comprar o lixo? 20-jul-12 TCSA3: À espera de dias melhores VALE5: Outra (possível) desventura no mundo dos royalties 673 RADL3: Após subir quase 70%, avaliamos se é hora de encerrar recomendação Jogo rápido: disparada dos preços de alimentos; Brookfield, VSO interessante; MRV, números próximos; TIM já viveu dias melhores 22 21 Imagem do dia: Inábil... Idealista... Sábado Domingo PINE4: Proventos generosos e receitas diversificadas para este smid bank 23-jul-12 HGTX3: Longe de sua própria moda ALLL3: Entre o viés de estimativa e a redenção 674 ODPV3: Boa opção, com ou sem acordo com o BB Jogo rápido: short em euro tem rendido ganhos; Corolário: short em euro e aposta na queda do juro no Brasil; Inepar, debêntures, dividendos; metals & mining, Vale, Usiminas e CSN INEP4: Carteira aberta aos acionistas 24-jul-12 BBDC4: Um bottom line sobrevivente no 2T12, mas também baleado por NPLs MPLU3: Entre a zona de conforto e a destrava de valor do caixa (YE 2013?) 675 ABRE11: A aquisição precisa para entrada em idiomas WEGE3: Projeções colocam novamente a empresa como exceção à regra no setor Jogo rápido: prognóstico de Selic a 7,25% a.a.; pé trocado das agências de risco e rating alemão; Valor Econômico ativos financeiros de frigoríficos sob posse do BNDESPar; susto com Bradesco, Itaú em linha Relacionamento com os mortos, a economia americana, os combustíveis fósseis e HFT TAEE11: O segundo nascimento em bolsa 25-jul-12 ITUB4: Resultados em linha com o terrorismo de Setubal acabam premiados PCAR3: À espera de maior visibilidade para voltar a recomendar (ação não é casino) 676 JSLG3: O novo contrato joga luz sobre todo o pacote de virtudes PFRM3: Um salto de qualidade com a aquisição da Arpmed Jogo rápido: IPC-Fipe, alívio:; fechamento de capital?, CCX, LLX; Vale, atratividade; Se Inepar pode ir mais? sardinhas alavancados, dividendos e Cemat 26-jul-12 PINE4: Receitas diversificadas, boa estrutura de funding e um 2T12 alinhado VIVT4: É melhor estar Vivo do que morto, mas na margem... 677 AUTM3: O O fundo era mais embaixo KROT11: Um elogio à ousadia na entrada agressiva em ead Jogo rápido: BCE e a preservação do euro; Vale trouxe resultados ruins; Natura veio bom, mas valuation esticado; short em Santander, resultado veio ainda pior CIEL3: Forte crescimento predomina sobre ressalvas de MDR e opex 27-jul-12 NATU3: Muito bem no segundo tri, mas ainda mais cara do que boa VALE5: Algumas ponderações necessárias à nova realidade de Vale 678 FIBR3: Sobre aprender com os erros de Suzano, e não tocar a expansão adiante 29 28 CTAX4: Dívida triplica e prejudica os resultados Jogo rápido: bonds no mercado secundário e BCE; Nimrod, Chariot, HRT; Grendene, resultado vigoroso; desempenho de Marfrig e Brasil Foods Sábado Domingo 30-jul-12 TBLE3: Um yield semestral de 2,7% é legal, mas tem coisa melhor GRND3: Então, temos value, growth e yield 679 DTEX3: Nada que a outperformance de suas ações não incorpore (reabrindo o long EUCA vs. short DTEX) ODPV3: Uma dupla interpretação ao 2T12; Jogo Rápido: salvação do euro e limites da política monetária; visão mais dovish e IGP-M de julho; VP de Finanças, HRT, TNK e BP; M Dias Branco reportou resultados sólidos 31-jul-12 SANB11: Nosso teste cego coloca Santander dentre os bancos médios 680 LLXL3: O fechamento de capital é um movimento sensato (e cria mais uma renda fixa listada em Bolsa) HRTP3: Market for lemmons – mais uma descoberta de gás no Solimões (à espera do que realmente interessa); EQTL3: As distribuidoras do Sudeste tem muito a aprender com a do Maranhão CRUZ3: Contrabando segue como principal vilão, mas defensividade ainda atrai Jogo Rápido: 2T12, ruins para real estate; queda da produção e valuation de Petrobras; mineração, baixa representatividade no todo; re-rating de Inepar exige melhoras Top picks: Quando a palavra vale mais do que mil ações Defensivas: Quando a defesa é o melhor ataque 01-ago-12 ABCB4: Bons proventos, e algumas surpresas negativas AMBV3: Ainda preferimos cerveja ao kinder ovo 681 USIM5: Os operacionais de Usiminas finalmente indicam inflexão (os operacionais, não as ações) IGTA3: Sobre um resultado bom que não muda a big picture; EMBR3: Operacionais agradam, mas backlog no menor nível desde 2005 preocupa Jogo Rápido: Nada de QE3 por ora, mas há chances... em setembro; mão firme no short em euro; produção industrial brasileira aquém das projeções; seguimos de fora de TIM 02-ago-12 MRFG3: Vender um steak de Seara não é nada fácil JSLG3: Comprem os resultados ex-ante 682 CREM3: Empresa gasta muito para vender Utilities: Como a definição sobre a renovação das concessões afeta cada empresa do setor 05 04 03-ago-12 Jogo Rápido: nada de material na reunião do FED; euro se desvalorizará, de um jeito ou de outro; IPC-Fipe abaixo das expectativas e IGPs; dúvida sobre cumprimento do guidance, OI GGBR4: Fica para o 2S12 o bom outlook de ramp up nas margens aqui e retomada de volumes no US BRML3: um pouco de resiliência, sem abdicar de beta 683 GOLL4: Ainda inventando serviços em busca de novas receitas Jogo Rápido: BCE e yields mais curtos; não gostamos dos resultados de Marisa; não estar em telecom; MRV é boa e capaz de gerar altos níveis de ROE de forma consistente Sábado Domingo 06-ago-12 CTIP3: Há de ir ainda melhor com receitas recorrentes sob margens nobres AMAR3: O barato em termos relativos não é suficiente 684 FLRY3: Mais uma mostra de que vale a pena pagar o prêmio pela qualidade Jogo Rápido: taxa de desemprego dos EUA voltou a subir; nosso view para taxa básica de juro; Petrobras aquém das expectativas; Eletropaulo, final do ano, proventos Meat Processors: Mais gás para BEEF, tropeço calculado de BRFS e o alerta a MRFG 07-ago-12 PETR4: A gracinha dos resultados AES's: Eletropaulo e Tietê não são farinha do mesmo saco 685 PINE4: Gostamos de bancos médios que sonham (e fazem) algo maior CARD3: Resultados de inflexão podem gerar um efeito relevante sobre base tão sensível de valuation Jogo Rápido: Preferimos mineradoras a siderurgicas; Direcional, resultados sólidos; torcemos por mudanças na PDG; Demandaríamos mais desconto para estar em TIM Ibovespa: A busca por valor intrínseco nas ações brasileiras ainda vai longe 08-ago-12 ALPA4: Margem na mente, um pouco mais pessimistas CPFE3: Sobre uma empresa digna de elogios, mas uma ação para ficar fora 686 LEVE3: Empresa consegue gerar valor mesmo sob base mais frágil Agro: Preços em alta fazem valer posicionamento aos resultados de agrícolas Jogo Rápido: S&P descobriu algo conhecido pelo mercado; resultado do IPCA de julho, dentro de estimativas; TIM ou Anatel está com a razão?; capacidade de Even outperformar BVM&F: No longo prazo, estaremos vivos; no curto prazo, também 09-ago-12 AEDU3: ainda não, but it’s getting better 687 LOGN3: Esqueçam as métricas operacionais de Log-In AMIL3: Operacionais agradam, mas taxa elevada de sinistralidade gera receios Jogo Rápido: IPC-Fipe, 0,16%; Edson Lobão, reajuste dos combustíveis; CA da HRT, reestruturação interna; Cosan, resultados fortes e com Ebitda acima das expectativas BPNM4: Mudança estrutural na carteira importa mais que o bottom line do 2T12 10-ago-12 HRTP3: Primeiras impressões sobre o resultado ETER3: Eter ainda dá. Barato! 688 KROT11: Ainda tem lenha para queimar 12 11 SLCE3: Frustrados com o resultado, mas o 2S12 sustenta recomendação Jogo Rápido: Gafisa, sinalização importante; foco de Marfrig, reduzir alavancagem ou sobrevivência?; BR Properties, destaque negativo; queda de breakage e Multiplus Sábado Domingo HRTP3: Feedback sobre o conference call 13-ago-12 BEEF3: Believe it or not, temos aqui uma meat processor geradora de caixa MPLU3: Por maior justiça contábil, propomos outro olhar sobre a mesma figura 689 TAEE11: O que muda com o primeiro resultado pós Re-IPO? RADL3: Fechando recomendação após ganho de 69% Jogo Rápido: administrável saída da Grécia da Zona do Euro; geração de Hypermarcas; Inepar, liquidação das debêntures em default; HRT, deixar de pertencer ao MSCI BBTG11: Começamos em BBTG aos 25, mas você pode embarcar agora 14-ago-12 HYPE3: Marcando o início da colheita TPIS3: A rusga, e os quatro pilares da alavancagem 690 LIGT3: Estar no fundo do poço não significa que você sairá dele KEPL3: Empresa agora depende do exógeno para se recuperar Jogo Rápido: PDG, resultados muito ruins; Cyrela, números consistentes; EZTEC, ilha de resultados excepcionais; boa notícia para QGEP, Carcará MRFG3: Mais queima de caixa por trás da aparência de receitas não recorrentes 15-ago-12 TCSA3: À espera do Super 15 para salvar o ano 691 SBSP3: Um clássico resultado de utility company para uma companhia que foge ao padrão setorial GOLL4: Reestruturação não evita prejuízo e corte de projeções para o ano cheio BRFS3: Não há mágica que salve a essência do 2T12, mas há claros indícios de inflexão Jogo Rápido: Helbor, resultados consistentes; resultados sólidos JHSF; forte reação negativa das ações de Brookfield; Inepar combinou bons e maus elementos BRIN3: O papel para um mercado que adora ganhar comissão 16-ago-12 HBOR3: Helbor ain’t a bad place TGMA3: O que mudou para elevarmos o target? 692 ABRE11: Aprenda a ver o resultado semestralmente, e compre BPHA3: Aquisições ainda pesam nos custos, mas diluição deve vir nos próximos trimestres Jogo rápido: indicadores de inflação devem convergir para expectativas; MSCI, saída de HRT e entrada de Marcopolo; Anatel, segunda chamada e TIM; Inepar, float, montanha-russa 19 18 17-ago-12 HRTP3: Uma importante descoberta do, no momento, desimportante gás Utilities: Porque Cemig está anos luz à frente de Copel 693 JSLG3: Sobre a louvável tentativa de conduzir as expectativas FJTA4: Na contramão, empresa tem no câmbio um dos principais triggers do 2T12 Jogo rápido: crescimento de 3,0% do PIB?; preços do ferro e Vale; Petrobras, carteiraço e investimentos; distribuidoras comendo o caixa das boas subsidiárias de Eletrobras Sábado Domingo 20-ago-12 POSI3: O pior ficou para trás; agora, até os argentinos estão ajudando TRPL4: Apesar dos riscos, há poucas ações mais previsíveis como as transmissoras 694 ALLL3: O medo de perder não pode tirar a vontade de ganhar Etanol: Mais etanol na gasolina não resolve problemas dos produtores Jogo Rápido: alta de 13% do S&P 500 em 2012, discrepância; Focus, PIB crescerá apenas 1,75%; Moody ́s reduziu nota de crédito de Marfrig; newsflow pesado sobre TIM 21-ago-12 HRTP3: Empresa acha seu melhor poço (o que, por enquanto, não diz muito) SLED4: O que tem em comum com a barraca de praia do Rafael 695 FRIO3: A aposta em serviços para reverter o prejuízo Jogo rápido: superação material da crise europeia; TIM, risco regulatório e desaceleração do mercado; Anatel, Oi e suposta venda casada; ANTT, tarifas teto e ALL BRCR11B: Indo a fundo nos proventos imobiliários 22-ago-12 BEEF3: Segue o mesmo foco estratégico, sob contexto ainda mais bullish LLIS3: Sobre o acúmulo de Restoque, pós-resultados trimestrais 696 GSHP3: Tudo ao mesmo tempo agora Aéreas: Fórmula da Petrobras para o QAV é prejudicial ao setor Jogo rápido: IPCA-15, inflação do tomate e política monetária; não comprar o boato e seguir entendendo Gafisa; declarações (díspares) de Foster; preço do frango, mark up e BR Foods La garantia soy yo, ahora 23-ago-12 SUZB5: Porque a conversão das debêntures não muda de forma significativa a cara (e o risco) da alavancagem VALE5: Sobre o pico óbvio de volume e abertura do markup no quarto trimestre 697 DASA3: um papel barato, com ressalvas Jogo rápido: injeção de liquidez e provisão monetária adicional; commodities e PMI preliminar chinês; JBS, Minerva e geração de caixa; multas à vista para Vivo e Claro Imagem do dia: A falta de convicção com essa calmaria nos torna compradores convictos de VIX nestes níveis 24-ago-12 PDGR3: Ainda é um short, e ponto VLID3: Ação atingiu uma frequência maior, mas qual a próxima estação? 698 ELET3: Mais um capítulo das histórias da carochinha Jogo rápido: Bullard e a ata do FED; alavancagem de Marfrig, bobo no futebol e Bloomberg; prorrogação de IPI, Autometal e LEVE; Brasil Brokers e desconto no valuation 26 25 Imagem do dia: Escolha bem em quem confiar seu patrimônio Sábado Domingo 27-ago-12 Bliss point - zonas de satisfação O que os números do 2T12 nos dizem sobre o setor de shoppings? 699 27-ago-12 699 FLRY3: Pressão pontual em resultados não tira a qualidade de FLRY3 Jogo rápido: Ben Bernanke voltou a flertar com incentivos; IPC-Fipe, choque nos alimentos; apreçamento por soma das partes para HRT; compra do Cruzeiro do Sul e FGC Setecentos tentos cumpridos. E algumas perguntas capazes de levar até o milésimo gol 28-ago-12 AUTM3: Tirando o pé em Autometal. Deixou de ser value, deixou de ser o high beta para exposição a autos MDIA3: Quem tem medo do preço do trigo? M Dias não! 700 ODPV3: faz aniversário e promete presente para o ano que vem Jogo rápido: Copom, prognóstico consensual e política monetária; BR Foods e mercado japonês; virtudes e vantagens de EZTEC; prorrogação do benefício de IPI para veículos leves Track Record Empiricus - Relatório # 700: 115 Calls Abertos e 77 Calls Fechados 29-ago-12 VIVR3: Bela Viver, Viver BVMF3: De fato, ainda não temos uma BVMF madura 701 UGPA3: (Nem) tudo tem limite. Ainda dá para ter UGPA3 na carteira sem medo de ser feliz Aéreas: Mais um fator de pressão sobre aéreas. Seguindo exemplo da Anatel, Anac vai fechar o cerco contra empresas com altos índices de reclamação Jogo rápido: ausência de Mário Draghi em Jackson Hole e apreciação do euro; CA de HRT e recompra; Brasil Brokers, M&A; retomar trechos de ferrovias, relicitá-los e ALL 30-ago-12 A nata do value investing INEP3: Os dividendos e novos conceitos da finada correção monetária 702 Setor elétrico: Mercado regulado para quê? Preferimos o mercado livre! FJTA4: Os impasses relacionados às eleições nos EUA Jogo Rápido: Copom reduziu a Selic em 0,50; PDG, termos de seu aumento de capital; Direcional e teto para o nicho do Minha Casa, Minha Vida; OGX, mudanças no management PDGR3: ao melhor estilo Russomano: ninguém gosta e continua subindo 31-ago-12 Setor elétrico: Renovação de concessões do setor elétrico, a MP 577 e a dificuldade de interpretação de texto no mercado IDNT3: Contando ovelhas brancas, resultados financeiros e o peso da holding 703 TECN3: Precisão suíça no call 02 01 FHER3: Sazonalidade e valuation sustentam sugestão de compra aos papéis Jogo rápido: Bernanke, é bom não se empolgar demais; correções e ponderações sobre HRT; Natura, vender parte de seu stake?; Vale e prognóstico de recuperação dos preços Sábado Domingo Top picks: Independente do Ibovespa, a la muerte com suas convicções em Bolsa 03-set-12 Defensiva: Em time que está ganhando se mexe, pontualmente BBDC4: BBDC se posiciona rumo aos ganhos, mas não é nossa queridinha 704 KLBN4:é possível crescer e continuar atrativa? WEGE3: Um flerte com M&As, para sustentar ritmo de vendas Jogo rápido: Bernanke, poucas novidades, estímulos; mercados reagem bem a dados aquém da produção chinesa; rebalanceamento, MSCI, Marcopolo, HRT; CPFL, Cemig, Grupo Rede 04-set-12 HBOR: Satisfeitos com Helbor, ao menos por enquanto RAPT: Estão pagando muito antes (e muito) pela retomada de Randon 705 ENBR: A mudança regulatória explica algo, mas não tudo. Com ou sem CVA, Energias do Brasil não é um buy GOLL: Rumores sobre Gol aumentam aposta em IPO do Smiles Jogo rápido: anúncio do BCE, 6 de setembro, mas...; Dilma, afago ao mercado de capitais; Vale, justiça suíça e repatriação de lucros; Minerva e aquisição da paraguaia Frigomerc VALE5: se a intenção é comprar ao som dos canhões, o faça agora 05-set-12 Distribuidoras: tu te tornas responsável por aquilo que cativas EMBR3: mais próxima de cumprir o que prometeu para 2012 706 Aéreas: Seguindo exemplo da Anatel, Anac vai fechar o cerco contra empresas com altos índices de reclamação Jogo rápido: Draghi, employment e QE3; HRT e resultado de perfuração da Chariot em Nimrod; Positivo negou deal com Lenovo; adiamento, custo de energia elétrica Imagem do dia: Será que vão provisionar isso nos resultados de 3T12? (Bradesco) 06-set-12 O grande evento BRIN3: Um olhar isento através dos vários itens extraordinários no balanço 707 OHLB3: A assimetria de retornos indesejável pós Abertis 09 08 07 KROT11: sabe crescer organicamente também Jogo rápido: expectativa pela entrevista de Draghi; Tesouro Nacional, yield de 2,68% ao ano; ações da Rossi, diluição de earnings; Direcional em Sobral Feriado Sábado Domingo 10-set-12 HRTP3: Chariot emite sinal bastante ruim para HRT TOTS3: Sobre o prazer de acompanhar uma ação que anda por conta própria 708 CSMG3: Pode não ser tão boa quando Sabesp, mas é hora de comprar AGRO3: Os números ruins devem virar na nova safra Jogo rápido: notícias hardcore: Austrália e momentum brasileiro; Morgan Stanley e Petrobras no Golfo do México; Dilma, 7/set, Cesp, Eletrobras e Transmissão Paulista; Qatar e Gol HRTP3: Highlights do conference call 11-set-12 BBAS3: Um call em busca da política pública com respeito ao acionista FIBR3: Crescer ou não crescer, eis a questão 709 AUTM3: CPI é sinérgica e acretiva, mas não tem punch para mudar o jogo Pague Menos: Mais um concorrente de peso no setor farmacêutico Jogo rápido: prévia do IGP-M, 0,59%, inferior à mediana; minério de ferro a US$ 95/tonelada, alívio de Vale; Gafisa, retórica e valuation; Petrobras, tarifas de energia e combustíveis 12-set-12 Elétricas: o que fazer no setor enquanto as incertezas persistem BBTG11: Compramos quem chegou nos 50 710 SULA11: Foco na eficiência da área para ganhar mais Jogo rápido: fundo de resgate permanente na Europa (ESM), alívio; Banco Cruzeiro do Sul, compradores?; Gafisa, sócio para Alphaville ou IPO?; Graça Foster (CNPI), ações Petrobras 13-set-12 Mais uma vez, vitimados pelo mito de Sísifo Setor elétrico: Feedback necessário a respeito do setor elétrico 711 HRTP3: Money, it’s a gas Milho: Castigo para uns é oportunidade para outros Jogo rápido: à espera da reunião do Fed; ação de LLX, puxado até para o Eike; liminar suspendeu dividendos de Inepar; aquisição da B2W pela Amazon ou fechamento de capital? BBAS3: A despeito dos agouros, este banco está pagando a conta em dia 14-set-12 16 15 KLBN4: O governo ajuda quem cedo madruga 712 GOLL4: Estratégia volta a dar resultado em agosto, mas não elimina desconfiança Jogo rápido: Fed empurrou os ativos de risco para cima, estímulos; IBC-Br, sem grande pujança; Magnesita, flertando com mais resiliência; fundos de pensão, ALL e Cosan Sábado Domingo 17-set-12 CZRS4: Depois de três fortes altas, chegou o dia de Ação de Graças Saneamento: Porque é defensivo e regulado não quer dizer que é igual 713 USIM5: O mercado está certo em apostar na inflexão, mas não desse jeito... AMIL3: Movimento pode abrir nova fronteira de receitas, mas não devolve a atratividade relativa das ações Jogo rápido: Mantega: não subir Selic em 2013; redução do compulsório, afrouxamento monetário; bancos médios e coincidência do Cruzeiro do Sul; sinalizações, ativos de risco 18-set-12 TCSA3: A (rara) representação do bom e barato em real estate TBLE3: Os upsides da turbulência sobre o setor elétrico 714 EUCA/DTEX: Um gap de valuation como (quase) nunca ROMI3: Mercado eólico pode ajudar na recuperação Jogo rápido: Márcio Mello, plano de monetização de seu gás; reforço de capital, OSX; Inepar, dividendos, fragilidade jurídico-administrativa; Abílio Diniz, Casino, RCA e estatuto LPSB3: Um pouco overstated 19-set-12 AUTM3: Definitivamente abriu sua caixa de ferramentas ABRE11: Uma opção para preservar valor em tempos ruins para utilities 715 PFRM3: Os resultados justificam a inflexão, mas há traços de overreaction Jogo rápido: Banco do Japão, quantitative easing; IGP-M, desaceleração; Gafisa, seus sócios em Alphaville, venda ou IPO; Governo, 11ª rodada de licitação de blocos de petróleo Imagem do dia: It's A Long Way To The Top (If You Wanna Rock 'n' Roll) Quem pode absorver o fluxo das elétricas? 20-set-12 TIMP3: Ainda mais cautelosos LIGT3: Aumentar a base de clientes não garante nada se a fatura não for paga 716 FHER3: Papel já precifica boa parte do cenário, mas segue interessante para o longo prazo Jogo rápido: IPCA-15, Alimentação & Bebidas; Petrobras, preços do petróleo no exterior; Elétricas, continuidade do tiroteio; CA da Wilkes, holding do P. Açúcar, governança e Diniz Imagem do dia: Sugerimos fortemente que Le Lis ignore o trend setorial 21-set-12 MRFG3: “Insanity is doing the same thing, over and over again, but expecting different results" (Albert Einstein) Elétricas: Perguntas e respostas sobre a renovação das concessões (versão Empiricus) 717 MDIA3: Por que ainda temos um buy para M Dias Branco? 23 22 SMTO3: Pode subir mais com a melhora de cenário do açúcar Jogo rápido: Espanha, reformas estruturais, pacote de socorro; Cyrela, dificuldades para cumprir o guidance; Redecard, ajuste ao preço da OPA; Independência, JBS e debtholders Sábado Domingo MRFG3: Com ou sem follow-on, a alavancagem não fica como está 24-set-12 GETI4: It ain’t over till it’s over AMAR3: O pior ficou para trás, mas o melhor já está no preço de Marisa 718 24-set-12 718 STBP11: Balanço risco-retorno é (ainda mais) desfavorável às ações SLCE3: Potencial de crescimento sustenta recomendação de compra ao papel Jogo rápido: Manhã é azeda nas praças internacionais; espaço para redução adicional da Selic; fusão entre a OSX e a Sete Brasil?; CA da Viver, tratativas, aumento de capital 25-set-12 VIVR3: E Viveu o esperado evento de liquidez! UGPA3: Elevação de capex em Ipiranga e Oxiteno 719 DTEX4: Duratex em mais uma aquisição alinhada Fertilizantes: Incentivo é outra boa notícia para setor Jogo rápido: Caso a economia norte-americana... QE3 deve ser ampliado; OPA da Redecard; HRT, movimentação atípica e governo do Amazonas; OGX Maranhão e MPX Está na hora de se adaptar 26-set-12 HRTP3: Uma segunda chance à Namíbia COCE5: Percepção de risco e razões para comprar 720 MYPK3: Por quê ainda não vale o risco de exposição? AÉREAS: Na espera por sinais mais claros de recuperação Jogo rápido: Fed da Philadelphia e o impacto do QE3; céticos com o rali recente de siderurgia; incorporadoras ligadas à baixa renda; CSN, M&A e conservadorismo Manda quem Dilma - Obedece quem tem juízo no bolso 27-set-12 ALPA4: Colocando os 134% de Alpargatas no bolso CSNA3: Conclusões a partir de extrapolações do rumor 721 EQTL3: Sobre a aquisição de Celpa pela EQTL e o imenso trabalho (pela frente) para justificar a operação CARD3: Só decola quando provar seu potencial Jogo rápido: IGP-M, juro básico; resultados consolidados de Rossi; etanol de 20% para 25% na gasolina, sem pressão inflacionária; Grupo Rede, Celpa, Inepar, Cemat, BNDES Entre ordenadas e abscissas. Fundamentalistas, não tenham vergonha: olhem o gráfico de suas ações 28-set-12 INEP4: Governança corporativa vai um pouco além de requentar notícia velha CIEL3: Serve ao lojista e serve ao acionista 722 OSXB3: Case em construção se remunera nos diferentes estágios da obra SLED4: Há drivers no horizonte para estender alta de setembro 30 29 CSAN3: Raízen desponta números melhores Jogo rápido: Relatório Trimestral de Inflação e política monetária; Confaz e ICMS de TV por assinatura; CA da Vale, notícia neutra; Banco do Brasil, devolver reajustes de tarifas Sábado Domingo Carteira 1: Ninguém é mais criança em Bolsa. Sobre a necessidade de seletividade em outubro 01-out-12 Carteira 2: Algumas novidades para a Carteira Defensiva HRTP3: Dez principais tópicos da reunião com o sell side 723 BRML3: Br Malls é defensiva sim, mas sem ignorar o beta FLRY3: Com um bom parceiro para explorar setor odontológico Jogo rápido: Teste de stress, bancos espanhóis e bolsas europeias; Focus, inflação e Selic; Direcional, BB e Ceará; Thomas Brull renunciou ao cargo de CFO e DRI da Tecnisa Ao investidor de Bolsa, recomenda-se uma dose de ficção. Afinal, o upside em renda variável depende do que não existe 02-out-12 PETR4: Outro tento contra o (péssimo) histórico? CMIG4: Ainda falta um mês para o dia D do setor elétrico 724 DASA3: Recuperação ainda carece de fundamentos Jogo rápido: Espanha, resgate?; anúncio da GOL não veio conforme esperado; Inepar, parcos esclarecimentos do pagamento de dividendos; CCX, saída de presidente e incerteza. A fenomenologia do split. Ou, a economia nominal é demasiadamente real 03-out-12 Pensando macro na macro global GOLL4: Mais uma da série ‘manobras radicais’ 725 POMO4:A intersecção de fatores ainda não é amigável KROT11: Já está caro após a alta no ano? Jogo rápido: Controlador da CCDI concluiu OPA; TIM dívida não provisionada; prévia operacional de Direcional; Locamerica, resiliência do negócio de aluguel de frota 04-out-12 CTIP & BVMF: Preferimos um triângulo amoroso MPLU3: Fim da linha para o breakage? 726 LIGT3: Um alívio nos covenants de Light FHER3: Deslize aumenta a atratividade 07 06 05-out-12 Jogo rápido: Rossi finalmente divulgou resultados; CA da Viver, proposta de aumento de capital; ações do setor elétrico voltaram entre os destaques negativos; Cesp afetada Ebitda: Suco de caixinha não faz mal a ninguém. Mas precisamos de níveis seguros para o consumo dessa substância RSID3: Rossi e a exaltação da peculiaridade jabuticaba chamada PoC 727 PMAM3: Entre drivers complexos e platônicos, Paranapanema simplifica EMBR3: Embraer vê demanda menor. Por nós, tudo bem. Jogo rápido: IPCA de 0,57%, acelerando; monetização do gás pela HRT; Conselho Curador do FGTS e Minha Casa Minha Vida; empresas de transmissão, interesse em renovar Sábado Domingo