9. Centro financeiro e mercado de capital.

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9. Centro financeiro e mercado de capital.
Com aproximadamente 210.000 pessoas empregadas (6 %
do total de pessoas activas na Suíça) e um valor agregado
equivalente a 11 % do produto interno bruto, o sector financeiro ocupa uma posição central na economia suíça. As
competências principais estão no sector de private banking e
asset management, mas também na área de seguros. A longa
tradição da estabilidade político-económica e da política monetária reflecte-se na baixa inflação, em baixas taxas de juros
e no importante papel internacional do franco suíço, principalmente na área de administração de bens e em operações
bancárias de investimento.
Fig. 44: Centros financeiros globais, 2010
Ranking
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Centro financeiro
Londres
Nova Iorque
Hong Kong
Singapura
Shenzhen
Zurique
Tóquio
Chicago
Genebra
Xangai
Fonte: Índice dos Grandes Centros Financeiros Globais 6, City of London
82
Manual para investidores 2012
9.1 Bancos.
9.1.1 Estrutura e condições básicas
Existem na Suíça em torno de 330 bancos, 250 empresas de
seguro controladas, bem como 2.300 fundos de pensão. Além dos
dois grandes bancos globais, o Grupo Credit Suisse e o UBS, que
entre si dividem mais de 50 % dos totais de balanço, os bancos
cantonais, assim como os bancos regionais e as caixas económicas, desempenham um papel muito importante.
Paralelamente, há uma variedade de instituições financeiras e
bancos privados menores, que oferecem, em parte, serviços altamente especializados (por exemplo, financiamento do comércio
de commodities). O grupo dos 24 bancos cantonais – totalmente
ou parcialmente estatais e com garantia fornecida pelo estado
– têm nas operações comerciais nacionais uma participação no
mercado de aproximadamente um terço. Em 2010, a sua participação na soma total do balanço de todos os bancos com sede na
Suíça foi de aproximadamente 15 %. A eles juntam-se cerca de
122 bancos controlados estrangeiros com uma participação de
aproximadamente 12 % na soma total do balanço. A Suíça é um
centro de administração patrimonial profissional para clientes privados e para investidores institucionais. Com uma participação no
mercado de 27 % (2009), ela lidera mundialmente o mercado de
operações transnacionais de administração de bens. No total, os
bancos suíços administraram em 2009 bens na ordem dos 5.600
mil milhões de francos suíços.
O êxito do centro financeiro da Suíça é uma consequência da concomitância de uma série de factores. A estabilidade macro-económica política constitui uma premissa básica para a confiança dos
clientes, tão importante na operação financeira. Adicionalmente,
o franco suíço contribui como importante moeda de reserva e de
diversificação.
A forte rede global e a eficiente infraestrutura financeira permitem
aos participantes de mercado administrar os valores patrimónios
e riscos com rentabilidade e diversificação internacional. O centro
financeiro suíço goza de uma excelente reputação no estrangeiro
e é atrativo quer enquanto local de estabelecimento de empresas
quer para clientes estrangeiros. Comparativamente com o estrangeiro, as barreiras e os custos de regulação no sistema banqueiro
suíço são relativamente baixos. Para a abertura de um banco,
corretagem de títulos, administração de fundos e alguns ramos de
administração de patrimónios, é necessário obter uma autorização. O órgão de supervisão do mercado financeiro, FINMA, que
controla mais de 400 instituições financeiras, informa sobre as
exigências em casos específicos. A organização de controle dos
bancos é a «Schweizerische Bankiervereinigung» (Associação
Suíça de Banqueiros).
Associação Banqueira Suíça SBVg
www.swissbanking.org
Idiomas: Alemão, Inglês, Francês, Italiano
recursos financeiros e à capitalização de património dos bancos,
mas também ao amplo leque de regras de precaução e conduta a
serem observadas. Como medida adicional de segurança, a legislação suíça define até mesmo exigências mais rígidas de capital
do que o «Basel Capital Accord» (Acordo de Capitais da Basileia).
Autoridade Federal de Supervisão do Mercado Financeiro
FINMA
www.finma.ch
9.1.3 Prestação de serviços
Os bancos na Suíça colocam à disposição de clientes privados
e empresas um amplo leque de produtos financeiros e serviços.
Pelo facto de o sistema bancário suíço basear-se no princípio
do banco universal, todos os bancos podem oferecer todos os
serviços bancários, por exemplo:
• Operações bancárias de crédito e de investimento de fundos
• Administração de bens e consultoria de investimentos
• Movimentação de pagamentos
• Operações passivas (contas-poupança etc.)
• Compra e venda de títulos (comércio na bolsa de valores)
• Lançamento de títulos de renda fixa (emissão de obrigações)
• Análise financeira
Não obstante, vários grupos bancários e especializações
desenvolveram-se no país.
9.1.2 Supervisão
Como autoridade federal fiscalizadora independente, a FINMA
protege os clientes do mercado financeiro, a saber, credores,
investidores e também os assegurados. Com isso, ela fortalece a
confiança em um centro financeiro activo, íntegro e competitivo.
Adicionalmente, a regulação independente estabeleceu-se enquanto forma de regulação alternativa no centro financeiro suíço. A FINMA é solicitada pelo legislador a apoiar a regulação independente e
a lhe garantir o espaço necessário. A Associação Banqueira Suíça
propõe, entre outras coisas, regulamentações correspondentes
que são autorizadas e implementadas pela FINMA.
Basicamente, todo adulto pode abrir uma conta bancária na
Suíça. Entretanto, os bancos reservam-se o direito de recusar
clientes. Assim, um banco pode, por exemplo, recusar-se a aceitar uma relação comercial com as chamadas «pessoas politicamente expostas», já que tais clientes podem representar para o
banco um risco de reputação. O mesmo se aplica, em princípio, a
empresas, independentemente de estarem domiciliadas na Suíça
ou não. A maioria dos bancos suíços não exige um depósito mínimo para contas-corrente ou contas-poupança comuns. Muitos
bancos oferecem, além de contas em francos suíços, também
contas em euro, dólar americano ou em outras moedas.
Todos os bancos que actuam na Suíça necessitam de uma licença. Os padrões de supervisão aplicados referem-se não apenas a
Para reclamações concretas contra um banco com sede na Suíça,
os clientes podem se dirigir ao ombudsman do banco suíço para
informações e intermediação de forma neutra e gratuita.
83
Bancos cantonais
Seguro de depósitos dos bancos suíços e corretores de
valores mobiliários
www.kantonalbanken.ch
www.einlagensicherung.ch
Associação de Bancos Estrangeiros na Suíça
www.foreignbanks.ch
Vereinigung Schweizerischer Privatbankiers (VSPB)
(União dos Banqueiros Privados da Suíça)
9.1.5 Tributação de juros
Pelo acordo de tributação de juros, a Suíça apoia o sistema da
UE de tributação de pagamentos de juros transfronteiriços dos
países-membros a pessoas físicas: sobre rendimentos de juros
que incidem na Suíça de pessoas sujeitas à tributação na UE,
os bancos suíços arrecadam uma retenção de imposto (similar
ao imposto suíço de compensação)de 35 %. Com a retenção de
imposto, a Suíça garante que o sistema de tributação de juros
da UE não seja burlado por desvio na Suíça. Simultaneamente, o
sistema legal suíço e o sigilo bancário permanecem assegurados.
www.swissprivatebankers.com
Tributação de juros
Bankenombudsmann (Ombudsman do Banco Suíço)
www.europa.admin.ch > Themen > Bilaterale Abkommen CH-EU
(> Temas > Acordos bilaterais CH-UE)
www.bankingombudsman.ch
9.1.4 Seguro de depósitos
Os investimentos de até 100.000 francos suíços realizados em
instituições financeiras suíças são protegidos. Se o órgão federal
de supervisão do mercado financeiro, FINMA, interpor uma
acção de proteção ou a liquidação obrigatória para um banco ou
corretor de valores mobiliários na Suíça, então, os membros da
associação »Seguro de Depósitos dos Bancos Suíços e Corretores de Valores Mobiliários» disponibilizarão valores para que
os depósitos privilegiados pela lei bancária possam ser pagos
o mais rapidamente possível às pessoas com tal direito. Fazem
parte dessa associação todos os bancos e corretores de valores
mobiliários que mantêm uma agência na Suíça e que aceitam
investimentos privilegiados. A obrigação máxima de contribuição
dos membros, entretanto, está limitada ao total de 6 bilhões de
francos suíços. Através do seguro dos depósitos privilegiados, a
associação contribui substancialmente na proteção dos credores,
fortalecendo, assim, a reputação e a estabilidade da Suíça como
centro financeiro.
84
9.2 Bolsa de valores da Suíça:
SIX Swiss Exchange.
A SIX Swiss Exchange é uma das bolsas líderes reguladas da
Europa e a bolsa europeia mais importante na área das ciências da
vida. Enquanto pilar de sustentação da estrutura do centro
financeiro suíço, ela cria as melhores condições comerciais
possíveis e liga investidores, emissores e participantes de todo o
mundo.
O poder do centro financeiro suíço, sua posição como líder mundial na administração de bens transfronteiriços associada à elevada força de financiamento e posicionamento de seus bancos,
assim como a atratividade da Suíça em geral como localidade,
garantem à bolsa de valores suíça – SIX Swiss Exchange – um
grande poder de atração para empresas nacionais e internacionais. Uma cotação e abertura de capital na bolsa SIX Swiss
Exchange proporciona às empresas acesso a um círculo de investidores internacionais experientes e financeiramente potentes.
Qualquer empresa desfruta na SIX Swiss Exchange de destacada presença e atenção dos investidores, analistas e jornalistas.
Ao mesmo tempo, os investidores dispõem de experiência de
longos anos em estratégias de investimento sectoriais e transnacionais. Com base na estrutura económica da Suíça, os sectores
de bancos e seguros, indústrias alimentícias, farmacêuticas, de
biotecnologia e biomédicas, tecnologia ambiental, bem como de
micro- e nanotecnologia chamam a atenção dos investidores.
Para a abertura de capital, as determinações reguladoras próximas do mercado da SIX Swiss Exchange representam uma
facilidade adicional. Em virtude da legislação suíça, a SIX Swiss
Exchange está investida de competências auto-reguladoras, dispondo assim de excelentes possibilidades para unir uma elevada
proteção dos investidores a um campo regulador compatível sob
o ponto de vista das empresas.
A grande oferta de índices abrange com o SMI® o índice de
ações mais importante da Suíça e contém, além de outras benchmarks, como o SLI® e SPI®, também índices de obrigações,
de nichos, de setores e de clientes. Através do SIX Exfeed a
bolsa fornece os seus dados primários em tempo real a fornecedores de informações financeiras. Com participações na Scoach
Schweiz, STOXX, Swiss Fund Data e Indexium a SIX Swiss
Exchange explora Joint Ventures de sucesso a favor de vários
atores do mercado financeiro. A SIX Swiss Exchange é uma empresa do Grupo SIX Group, que fornece mundialmente serviços
de primeira classe nas áreas do comércio e execução de títulos,
bem como das informações financeiras e de pagamentos. Além
do amplo leque de produtos, é em especial o sistema integrado
e totalmente automático de comércio, clearing e settlement que
satisfaz a «Swiss-Value Chain» (Cadeia de Valores Suíça).
Bolsa Suíça
www.six-swiss-exchange.com
Idiomas: Alemão, Inglês, Francês
9.3 Financiamento de negócios e
imóveis.
Projectos de implementação geralmente têm um objectivo de
médio ou longo prazo. Via de regra, eles exigem significativos
investimentos iniciais e financiamentos de projectos. Os bancos
dão maior valor a análises de mercados consolidados e a uma
gestão profissional.
9.3.1 Financiamento de actividades comerciais em
funcionamento
Para suprir as necessidades de capital de giro, os bancos concedem diferentes tipos de empréstimos de curto prazo. Podem
ser concedidos como créditos abertos ou por garantia através de
penhor. O escopo no qual os créditos são concedidos depende
da idoneidade e das perspectivas da empresa. Além das formas
habituais de crédito bancário, os financiamentos de leasing e
compra sem direito de regresso de recebíveis a prazo ganharam
peso. Para empreendimentos jovens, com crescimento rápido e
start-ups, é importante definir, no momento da escolha da localidade, quais possibilidades de financiamento da fase inicial e da
segunda etapa estão disponíveis. Também para isso, a variedade
e qualidade dos prestadores de serviços no centro financeiro
da Suíça oferecem condições excelentes, tais como fianças,
empréstimos conversíveis e financiamentos de capital individual
através de business-angels, venture capital e investidores privados de participações.
Quando se trata da abertura de uma nova filial na Suíça, um
financiamento em francos suíços deveria estar em primeiro plano.
Os custos deste são geralmente mais favoráveis do que um
financiamente em moeda estrangeira.
9.3.2 Hipotecas
Se a criação ou instalação de uma empresa estiver associada à
aquisição de um imóvel ou à implantação de uma fábrica, então
o crédito garantido por hipoteca ganha muita importância. Na
Suíça, há, basicamente, três tipos de hipotecas: hipoteca fixa,
hipoteca variável e hipoteca do mercado monetário. Enquanto
que a taxa de juros da hipoteca variável adapta-se continuamente
ao nível do mercado de capitais, na hipoteca fixa os juros são
fixados tipicamente de três a cinco anos. No caso da hipoteca
do mercado monetário, os juros orientam-se pela taxa interbancária da zona do euro Libor (London Interbank Offered Rate).
Os prestadores desse tipo de serviço incluem uma margem que
depende da credibilidade do tomador do crédito. O investimento
para imóveis ocorre em até 80 % do valor movimentado; até
65 %, como primeira hipoteca que não precisa ser amortizada,
como normalmente acontece em outros países e, acima desse
valor, como segunda hipoteca, que deve ser amortizada. O banco
examina a idoneidade do objecto e do tomador de crédito de
85
Para prédios de escritório e de prestação de serviços, a taxa de
investimento normalmente é em torno de 70 %, porém, também
varia de acordo com os riscos (do objeto). As taxas de juros
e condições aplicadas nesse procedimento e em geral para
projetos empresariais de investimento atualmente dependem da
solvência do empreendimento e da sua classificação pelo banco
que concederá o crédito. A avaliação do risco e das perspectivas
também desempenha um papel central. Quem possui um imóvel
residencial deve pagar os impostos junto ao governo federal e
cantão como se fosse renda. Como regra geral para o imposto
federal, vigora um valor de locação própria de pelo menos 70 %.
Para impostos de cantões e comunas, o valor mínimo é de 60 %
das locações médias de mercado. Em contrapartida, proprietários de casas podem deduzir juros sobre a dívida e custos de
manutenção. Por esse motivo, a primeira hipoteca é amortizada
apenas em casos raros.
acordo com as suas directrizes. Regra geral, a exigência mínima
é que um comprador possa obter pelo menos 20 % do preço da
compra por meios próprios. Como segunda exigência, o ónus
anual resultante da compra (juros, amortização e sustento) não
deve exceder um terço da renda bruta. As taxas de juros são
negociáveis. Por isso, vale a pena solicitar ofertas de várias
instituições. No caso de imóveis comerciais, o investimento
baseia-se cada vez mais no valor da receita. Em casos normais,
para projetos industriais, pode ser financiado até 50 % do valor
total da instalação – valor de mercado ou custos de construção,
inclusive máquinas e equipamentos – contra garantia por penhor
imobiliário e sob condições bastante favoráveis.
Fig. 45: Juros hipotecários, 1985 – 2011
12.0
11.0
Hipotecas variáveis
10.0
9.0
Hipotecas pela taxa Libor
8.0
Hipotecas fixas de 5 anos
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
Fonte: VZ Vermögenszentrum (Centro Patrimonial), www.vermoegenszentrum.ch
86
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
0.0
1985
1.0
Aspetos financeiros relativos ao património imobiliário
Empresas e fundos de capital de risco
www.hausinfo.ch > Finanzen & Steuern (> Finanças & Impostos)
Idiomas: Alemão, Francês
www.swissbanking.org > KMU > Risikokapital
(> KMU > Capital de Risco)
Idiomas: Alemão, Francês, Italiano
Cálculo da sustentabilidade financeira
www.kantonalbanken.ch > (Berechnungstools) Ferramenta de
cálculo)
9.4 Capital de risco.
Desde 1999 as empresas com capital de risco investiram cerca
de 6 bilhões de francos suíços em jovens empresas inovadoras,
criando assim entre 10 a 20 postos de trabalho por empresa. O
Venture Capital (VC) é, para além dos programas de incentivo
federais e créditos dos bancos de negócios, com um número de
80 a 150 transações anuais um pilar importante da capacidade
inovadora da Suíça. As autoridades federais também apoiam a
disponibilização de capital de risco, através da legislação federal
sobre empresas de capital de risco (ECR). Existem dois tipos de
facilidade tributária:
• As empresas ECR reconhecidas estão isentas da contribuição
de emissão quando da fundação e do aumento de capital
• As pessoas físicas, na qualidade de Business Angels (BA),
que auxiliam novos empreendimentos quando da fundação e
desenvolvimento, desfrutam de facilidades no imposto federal
direto, se elas concederem, para a preparação da fundação de
novas empresas, empréstimos subordinados, provenientes de
património privado
A oferta de capital de risco e de recursos financeiros similares
a este muda muito e, por isso, é muito pouco transparente. Por
esse motivo, as universidades, empresas de consultoria e comunidade empresarial mantêm, em conjunto, diversas plataformas, também electrónicas, a fim de reunir empreendimentos e
investidores.
Swiss Private Equity & Corporate Finance Association
(SECA) (Associação Suíça de Capital de Participação
Privado e de Finanças Corporativas)
www.seca.ch
Idiomas: Alemão, Inglês, Francês
9.4.1 Venture capital
Certas empresas financeiras especializaram-se na concessão de
capital de risco, ou venture capital. Essas empresas, denominadas
empresas de venture capital, têm participações no capital social,
com a expectativa de obter lucros elevados, caso a empresa
venha a prosperar algum dia, ou mesmo passe a ser negociada
na bolsa de valores. Elas disponibilizam seus recursos sem exigir
as garantias tradicionais. Regra geral, apenas as empresas jovens
com forte potencial de crescimento e de volume de negócio, bem
como com recursos na ordem de vários milhões de francos é que
são consideradas. Os investidores que oferecem venture capital
veem-se como guias durante a fase de estruturação do projeto
de financiamento. Depois que a tarefa é cumprida, eles se retiram
e vendem suas participações aos fundadores das empresas ou a
outros investidores.
Venture Capital
www.kmu.admin.ch > KMU-Themen > Finanzen Eigenkapital
(> Temas KMU > Finanças Capital individual)
Plataforma de informações, rede para empresas
www.swiss-venture-club.ch
87
9.4.2 Business Angels
Inúmeras empresas jovens e promissoras necessitam, para sua
fase inicial, de um financiamento estatal na fase de implantação
(seed finance) inferior a 2 milhões de francos suíços. Hoje em dia,
há uma crescente disponibilidade de capital de risco. O volume
mínimo de uma transação de financiamento foi ampliado pelos
investidores de capital de risco e pelas empresas de participações. Hoje, poucos investidores de capital de risco profissionais
discutem financiamentos abaixo de 2 milhões de francos suíços.
Por isso, são cada vez mais os chamados business angels – investidores individuais – que financiam as novas fundações (startups). Para além do capital, os típicos business angels dispõem de
experiências e relações adquiridas de forma ideal enquanto empresários, pelo que frequentemente são consultores ou mentores
dos jovens empresários. Portanto, os business angels investem
duas vezes ou até três vezes mais nas empresas: nomeadamente,
capital, experiência e tempo, pelo que a jovem empresa obtém
o chamado Smart Money. Regra geral, os business angels, bem
como os investidores de venture capital perseguem claros objetivos de rendimentos. O objetivo é iniciar, desenvolver, estabelecer
empresas jovens para finalmente as tornar atrativas para futuros
investidores. Nesse sentido, as jovens empresas são geralmente
acompanhadas estreitamente pelos business angels, que também
exigem perspectivas correspondentes nos planos de negócio.
Business Angels Schweiz
www.businessangels.ch
Idiomas: Alemão, Francês
9.4.3 Apoio estatal
Mesmo que a Suíça disponha de relativamente poucos recursos
auxiliares financeiros diretos e se restrinja principalmente à obtenção de condições básicas favoráveis, o país dispõe de um instrumental amplo para dar suporte às empresas, abrangendo desde
apoio administrativo e facilidades tributárias até garantias de fiança.
As agências de promoção econômica dos cantões tampouco
participam diretamente de uma empresa. Porém, elas podem auxiliar com a intermediação de terrenos idôneos ou com incentivos
fiscais na fase inicial ou de ampliação da empresa.
A «Eidgenössische Stiftung zur Förderung schweizerischer
Volkswirtschaft durch wissenschaftliche Forschung» (Fundação
Federal de Incentivo à Economia Suíça pela Pesquisa Científica)
concede empréstimos sem juros e, em casos excepcionais, participa até mesmo do capital de risco. Porém, ela também espera
do fundador da empresa um empenho financeiro pessoal.
Fig. 46: Instrumentos de incentivo do governo
Instrumento
Nova política regional
NRP
Favorecido
Indústria, serviços próximos à produção
Garantias a indústrias
PME (empresas de pequeno e médio porte),
indústrias
PME (empresas de pequeno e médio porte),
indústrias
Hotelaria
Garantias para regiões
montanhosas
Crédito a hóteis
Ações de fomento a
atividades autônomas
remuneradas
Comissão para a Tecnologia e Inovação KTI/
CTI
Desempregados
Projetos para cooperação de pesquisa em
escolas superiores e
empresas
Fonte: Diagram Generis AG, Schaffhausen
88
Regiões
Áreas de aplicação,
conforme Portaria do
EVD (Depto. Federal
de Economia)
Toda a Suíça
Regiões montanhosas
Regiões de turismo e
montanhosas
Em toda a Suíça
Toda a Suíça
Medidas
• Facilidades fiscais no imposto federal direto
• Garantias para empréstimos bancários
(máx. 500.000 francos suíços)
• Contribuições de custos de juros
• Empréstimos diretos a prazo indeterminado
• Contribuições de custos de juros (parcial)
• Diárias (máx. 90 dias para fase de planeamento)
• Pagamento dos salários dos pesquisadores
Suporte do governo para financiamento
www.kmu.admin.ch > KMU-Themen > Finanzen Eigenkapital
(> Temas KMU > Finanças Capital Individual)
Escritórios de Desenvolvimento Económico Cantonal
Endereços: páginas 138-139
9.5 Custos de capital e juros.
A Suíça está entre os países mais seguros do mundo sob o ponto
de vista político e econômico e é visto como um «porto seguro».
O orçamento das finanças do estado é saudável. Isso é válido
tanto para os assuntos financeiros do governo central, no plano
federal, como também para os cantões e as comunas.
O déficit do estado de 2010 que, em relação ao PIB é de 1,32 %, é
nitidamente mais baixo do que valores médios da UE e dos paísesmembros da OCDE (Organização para Cooperação e Desenvolvimento Económico). As dívidas totais do poder público (governo
federal, cantões e comunas) perfazem 39 % do PIB (2010)
Fig. 47: Classificação da solvência: os dez países mais seguros,
2011
Ranking
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
País
Noruega
Luxemburgo
Suíça
Dinamarca
Suécia
Cingapura
Finlândia
Países Baixos
Canadá
Australia
Fonte: Euromoney, março 2011
Pontos (máximo = 100)
93,44
91,03
89,59
89,21
88,74
87,48
86,96
86,67
86,17
85,36
A elevada quantidade de aplicações em poupança juntamente
com grandes afluxos de dinheiro estrangeiro e a alta credibilidade
leva a juros baixos. Dessa forma, as actividades comerciais e de
investimento podem ser financiadas com custos favoráveis. Nos
últimos anos, a diferença média dos juros do mercado monetário
e do mercado de capital em francos suíços e em euro oscilou
entre 1 % e 2 %. As taxas de juros e as condições, conforme a
solvência do cliente, podem oscilar consideravelmente.
Fig. 48: Custos de capital, 2011
1 = obstruem o desenvolvimento da economia,
10 = incentivam o desenvolvimento da economia
1 Suíça
7,53
2 Hong Kong
7,24
3 Finnlanda
7,04
4 Taiwan
6,81
5 EUA
6,75
10 Alemanha
6,44
14 Japão
6,21
16 Luxemburgo
6,00
17 Países Baixos
5,95
18 Dinamarca
5,88
21 Singapura
5,59
22 Índia
5,46
31 França
4,88
37 Irlanda
4,73
40 Itália
4,66
44 China
4,42
46 Grã-Bretanha
4,14
55 Rússia
2,81
57 Brasil
2,64
Fonte: Competitividade Mundial Online 2011, IMD
Índice de preços ao consumidor (IPC) do país
www.lik.bfs.admin.ch
Eidgenössische Finanzverwaltung EFV
(Administração Federal das Finanças)
www.efv.admin.ch
89
9.6 Inflação.
A Suíça sempre fez jus à sua fama de país voltado para a estabilidade. A taxa de inflação medida, com base no índice de preços
ao consumidor do país nos últimos anos, ficou clara e regularmente abaixo dos países da UE, bem como das mais importantes
nações industrializadas e dos 5 países membros ASEAN.
Fig. 49: Inflação, 2011
35 %
30 %
25 %
20 %
15 %
10 %
5 %
Mundo
ASEAN-5
Suíça
União Europeia
2014
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
Principais países industrializados (G7)
Fonte: Relatório IMF WEO, abril 2011
90
1990
1988
1986
1984
1982
0 %

9. Centro financeiro e mercado de capital.

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