XP CAPITAL PROTEGIDO X: BERKSHIRE HATHAWAY

XP CAPITAL PROTEGIDO X:
BERKSHIRE HATHAWAY
BERKSHIRE HATHAWAY PORTFOLIO DE EMPRESAS
Investimentos na Bolsa Americana
Warren Buffett é considerado o maior investidor de todos os tempos. Sua filosofia consiste em comprar excelentes
negócios, tocados por executivos competentes, a preços abaixo do seu valor intrínseco.
Alguns dos seus principais investimentos são
Fonte: XP Gestão de Recursos
BERKSHIRE HATHAWAY PORTFOLIO DE EMPRESAS
Lucro antes do Imposto de Renda (US$ milhões)
Seguro e Resseguro
A operação de seguro até então foi o coração do grupo. Isso porque o Float - prêmio pago pelos segurados representa uma fonte de recursos importante, e foi utilizado por Buffet para investir em diversas empresas ao longo
dos últimos 30 anos. De 2010 para 2016 o Float cresceu de US$ 65 bilhões para US$ 85 bilhões, aumentando
portando o poder de fogo para novos investimentos.
Fonte: XP Gestão de Recursos
BERKSHIRE HATHAWAY RESULTADO 2014
Lucro antes de Impostos: US$ 24
bilhões
Receita: US$186 bilhões
Ferrovias,
Utilidades e
Energia; 22%
Ferrovias,
Utilidades e
Energia; 22%
Industria, Varejo
e Serviço; 52%
Industria,
Varejo e
Serviço; 51%
Seguro e
resseguro;
13%
Seguro e
resseguro; 22%
Financeiro;
14%
Financeiro; 4%
Fonte: XP Gestão de Recursos
BERKSHIRE HATHAWAY VALORIZAÇÃO HISTÓRICA
 Nos últimos 25 anos a Berkshire teve valorização de 2.943% ou 14,4%* ao ano.
 Já o S&P subiu 510% ou 6,7%* ao ano.
 Por exemplo, quem tivesse investido US$ 10 mil em 1990 nas ações da Berkshire teria hoje US$ 304 mil,
enquanto quem tivesse investido o mesmo valor no S&P teria US$ 61 mil.
3500%
S&P500
3000%
Berkshire Hathaway
2500%
2000%
1500%
1000%
500%
-500%
mai-90
nov-90
mai-91
nov-91
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nov-92
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nov-93
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nov-94
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nov-96
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mai-98
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nov-00
mai-01
nov-01
mai-02
nov-02
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nov-03
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nov-04
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nov-05
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nov-06
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nov-08
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nov-10
mai-11
nov-11
mai-12
nov-12
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nov-13
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nov-14
0%
Fonte: XP Gestão de Recursos. *CAGR de 1190 a 2015
COMO FOI O XP CAPITAL PROTEGIDO III BERKSHIRE HATHAWAY
Início em 30 de Setembro de 2013 – Vencimento em 1 de Abril de 2015

Case de investimento certeiro, embasado em análise fundamentalista

Valorização do ativo superior a 25% desde o início

Barreira de 25% no vencimento. Retorno do cliente caso atinja a barreira: 25%
1,35
1,3
1,25
1,2
1,15
1,1
1,05
1
0,95
0,9
Fonte: XP Gestão de Recursos
25%
BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO?
Empresa do lendário investidor Warren Buffet, a Berkshire Hathaway é uma holding americana que possui
negócios em diferentes setores da economia como:





Seguro e Resseguro
Ferrovias, Utilidades Públicas e Energia
Indústria, Varejo e Serviços
Financeiro
A empresa também possui participação em diversas empresas listadas na bolsa americana.
Nome:
Berkshire Hathaway Inc
Bolsa onde é listada:
New York Exchange
Valor de Mercado:
US$ 357,87 bilhões
2 Tipos de ações:
BRK/A
$ 216.965 / ação
Liquidez
$ 51 milhões / dia
BRK/B
$ 145,19 / ação
Liquidez
$256 milhões / dia
Índice Relativo
S&P 500
BRK/B no S&P 500
1,49%
Fonte: XP Gestão de Recursos
BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO?
Segundo Buffet, a melhor maneira de estimar o valor de sua empresa é através do valor patrimonial.
Nos últimos 25 anos os dois valores andaram juntos:
 Valor da ação: +14,4% ao ano
 Valor patrimonial: +15,2% ao ano
Estimativa de Valor:
 Média histórica Preço / Valor Patrimonial = 1,65
 Estimativa Bloomberg do valor patrimonial por ação em 2016 = US$ 112
 1,65 x US$ 112 = US$ 184,2
 Upside de 27%
3,50
4000%
Valor Patrimonial / Ação - Berkshire
3500%
3,00
Preço / Ação - Berkshire
3000%
2,50
2500%
2,00
2000%
1,50
1500%
1,00
1000%
mai-14
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Fonte: XP Gestão de Recursos
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0,00
mai-92
0%
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0,50
mai-90
500%
Fonte: XP Gestão de Recursos
BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO?
O cenário interno e externo interferem?

Os principais negócios da Berkshire são muito alavancados em US e se beneficiam com o bom momento na
economia norte-americana.

Valorização do dólar tem baixo impacto relativo no resultado da empresa.

O cenário de desinflação e taxa de juros negativa no resto do mundo aliado a uma perspectiva moderada de
aumento de juros US potencializam o fluxo de capital para o equity US aumento o valor do book value da
empresa.
Fonte: XP Gestão de Recursos
XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY
Cenário
Performance da ação da
Berkshire Hathaway (BRK.B)
Performance do Fundo
Positivo
Positiva desde a abertura do
Capital Protegido X
Capital inicial investido + 100% da variação positiva do
Ativo (BRK/B US Equity) em reais.
Neutro
Zerada desde a abertura do
Capital Protegido X
100% do capital inicial investido, menos custos do
fundo
Negativo
Negativa desde a abertura do
Capital Protegido X
100% do capital inicial investido, menos custos do
fundo
Fonte: XP Gestão de Recursos.
XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY
Características
Prazo para aplicação: 02/04/2015 a 17/04/2015*
Valor mínimo de aplicação: R$ 5.000,00
Taxa de administração: 1%
Taxa de administração máxima: 1,1%
Carência: Não será possível solicitar o resgate desde a data de aplicação até 23/10/2016.
Prazo para resgate: Após liquidação do fundo, a cotização ocorrerá em D+1 da solicitação e o pagamento em D+3
da cotização.
Prazo máximo do fundo: 07/11/2016.
Fonte: XP Gestão de Recursos. *A aplicação do fundo vai até 20/04/2015, mas devido ao feriado nacional (21/04/2015), concentraremos a força de venda até 17/04/2015.
XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY
Características
Ativo de referência: BRK/B US Equity
Moeda: Reais (R$)
Prazo da operação: 22/04/2015 a 20/10/2016
Data de referência para a cotação inicial: 22/04/2015
Ganho máximo: 100% da Rentabilidade do Ativo (BRK/B US Equity) em reais.
Risco previsto: Receber, na data de encerramento da operação, o mesmo valor inicialmente investido, sem ajuste
ou correção, deduzidas as taxas de administração, encargos do fundo e as retenções na fonte dos tributos cabíveis
incorridas ao longo das operações.
A possibilidade de perda poderá ser ampliada por razões econômicas como risco de crédito, risco de mercado, risco
de liquidez, dentre outros. Para uma completa avaliação do risco, leia o regulamento e o prospecto do fundo.
Tributação: De fundos de longo prazo com incidência de come cotas.
Fonte: XP Gestão de Recursos.
CONTATOS
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