1) Tiscali S.A. é uma empresa que detém uma tecnologia

1) Tiscali S.A. é uma empresa que detém uma tecnologia proprietária que lhe permite obter um fluxo de caixa livre (FLCE) de 5 milhões anuais, e que cresce a uma taxa de 10% a.a. Ela estima que seus concorrentes levarão de 5 a 8 anos para desenvolver uma tecnologia semelhante, e que após a entrada dos concorrentes, ela conseguirá manter os seus atuais clientes, mas não conseguirá atrair novos, e portanto, o seu crescimento a partir daí será zero. Se o custo de capital da empresa for de 20%, qual o valor atual da Tiscali? 2) Considere uma empresa com fluxo de $500 no ano 1, e que apresenta um crescimento de 5% a.a. até o período 4, zero após esse período em perpetuidade e um WACC de 12%. Qual o seu valor? Ano FCL Empresa: 0 1 2 3 4 5 6 500 4) Calcule valor da empresa para acionista, considerando que ela tem um endivi‐
damento de $1.800, um WACC de 10%, e não tem crescimento a partir do ano 5. Ano 0 1 2 3 4 5 FCL Empresa: 1.000 1.000 2.000 2.300 2.600 Custo médio de Capital: 10% Endividamento: 1.800 5) Calcular valor total da empresa, considerando que o WACC é de 15%, e o NOPAT, a depreciação e o valor dos investimentos futuros estão relacionados abaixo. Para o período após o ano 5, o valor dos novos investimentos na empresa será igual a depreciação, e portanto, o seu crescimento será zero a partir daí. Ano 0 1 2 3 4 5 NOPAT Depreciação Investimentos 100 10 15 120 15 20 130 18 22 140 20 25 150 22 25 6) Calcule valor total da empresa abaixo para o acionista, considerando que haverá um crescimento constante de 5% a.a. do ano 7 em diante, e que o seu custo de capital é de 18%. O passivo da empresa é de 1.000,00. Ano FCL Empresa: 0 1 2 3 4 5 6 7 300 420 525 490 665 710 740 7) Calcule o valor da empresa para acionista, considerando que o seu custo bruto de capital de terceiros (KT) é de 18% a.a., o seu Beta é de 1.4, a taxa livre de risco é de 10%, o retorno médio do mercado de ações é de 20% e a alíquota de IR é de 30%. A empresa tem ativos totais de $100.000, incluindo um ativo não operacional de $4.000, e um endividamento de $50.000. Estima‐se que a empresa crescerá 5% a.a. no período pós‐horizonte. Ano FCL Empresa: 0 1 2 3 4 5 10.000 13.000 15.000 17.000 19.000