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As perspectivas para a carne bovina Desafios e Oportunidades 201617 Adolfo Fontes Junho 2016 Equipe Global de Pesquisa 2 Bilhões Porém, algumas mudanças são apenas uma questão de tempo População mundial Precisaremos de mais alimentos na primeira metade deste século do que consumimos nos últimos 7 mil. Fonte: US Department of Commerce, 2014 3 Page 3 Demanda global por carnes em 2024 Global consumption of meat [ MM tons] +1,4% 308 +2,6% 254 56 (29,6%) 1995 Note 1: Compound annual growth rate Source: Rabobank, OECD, FAO 2014-2024 75 (21,1%) +1,0% Beef 129 (36,3%) +0,9% Pork 134 (37,7%) +2,0% Poultry +1,9% Sheep 117 (38,0%) 98 (38,6%) 78 (41,3%) 46 (24,3%) 9 (4,8%) 355 68 (22,1%) 61 (24,0%) 189 CAGR¹ 83 (32,7%) 109 (35,4%) 12 (4,7%) 14 (4,5%) 17 (4,8%) 2005 2014 2024p 4 ... aumentará o comercial internacional 5 Consumo per capita de carne por ano (kg/habitante/ano) – Dados referentes ao ano de 2013 Carne Bovina 110 Carne de Frango 34 Carne suína 49 41 10 15 16 6 Mundo África 15 7 2 28 América do Norte 84 81 53 13 33 28 36 12 12 América Central América do Sul e Caribe 31 10 5 16 Ásia 68 14 28 22 37 32 Europa 19 Oceania Consumo em países selecionados (kg/habitante/ano) 98 57 13 50 10 20 5 39 4 2 China 1 Índia Fonte: USDA, FAO, Rabobank 0 20 Japão 64 13 17 34 Coréia do Sul 39 107 114 35 60 51 45 31 38 14 9 Brasil Argentina 62 16 28 EUA 15 México 6 Conforme a economia chinesa cresce, o país passa a importar não apenas grãos, mas também carnes Alto-suficiência em proteína animal e PIB per capita (1980-2014) 100% China (incluindo Hong Kong) Percentual de alto-sufuciência 90% 80% 70% Japan Korea 60% 50% 40% $0 $10.000 $20.000 $30.000 $40.000 $50.000 PIB per capita (current prices, US$) Source: USDA, FAO 7 Principais importadores (Longo Prazo) Carne bovina (1,000 t.) Others Mexico Egypt Other Asians Middle East and North of Africa USA Russia South Korea Hong Kong China 2015 2025 1.8 1.9 1.6 0.2 1.5 0.7 0.2 0.3 0.8 0.4 0.4 0.5 0.5 0.5 0.7 0.7 0.6 0.8 7.1 1.2 1.2 9.2 Volume adicional importado China MENA Hong Kong 590 + 608 457 ‘ 323 +461 Other Asians 237 +218 South Korea 138 + 197 Source: USDA, Rabobank Analysis 2,1 milhões de tons adicionais de carne bovina serão importadas anualmente até 2024. China e Hong Kong juntos serão responsáveis por 910 mil tons adicionais por ano. 8 O “novo normal” da economia chinesa PIB per capita = US$7,500 US$13,500 (PPP) Variação do PIB 2007-2020E 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% GDP per capita 0% Sources: China National Bureau of Statistics, IMF April 2015 2020E 2019E 2018E 2017E 2016E 2015E 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 > US$ 10,000 US$ 5000 – 10000 < US$ 5000 9 A urbanização da China continuará nos próximos anos As cidades chinesas ganharão +182 milhões de consumidores nos próximos 10 anos Projeções da população chinesa Taxa de urbanização por província Millions of inhabitants 1.600 1.400 Heilongjiang Next phase of regional urbanization and Jilin 1.200 1.000 36.2% 47.0% 55.4% Xinjiang Inner Mongolia 800 15.8% Ningxia Qinghai 14.8% 600 Shaanxi Tibet 400 Tianjin Hebei Shanxi Shandong Gansu 13.9% Liaoning Beijing Jiangsu Henan Hubei Sichuan Chongqing 48.0% 200 Shanghai Anhui Zhejiang Jiangxi 38.3% 30.7% <40% 0 Guizhou Urbanization Rate Yunnan Guangxi Hunan Fujian Guangdong 40-50% 2000 Rural Source: United Nations, Rabobank 2010 Unclassified urban 2020 Urban 50-60% Hainan >60% Source: China Statistics Yearbook, Rabobank 10 Visão global: carne bovina (e de búfalo?) Alto custo de produção Embargo e questões cambiais Recuperação do rebanho Recuperação da produção a partir de 2016? Demanda crescente por carnes Maior exportador Porém com restrições religiosas, de água e área Maior potencial de expansão Recuperação no médio prazo Expansão limitada Seca e redução de rebanho 11 Source: Acrimat/Imea Exportações brasileiras de carne bovina Principais destinos (1.000 tons) +5% Jan-Mai15 Jan-Mai16 x Jan-Mai15: +13% Jan-Mai16 +23% 127.5 134.1 75.2 Hong Kong +7% 92.5 76.4 54.6 Egito +3% 71.5 43.7 46.7 Rússia China -28% 36.6 37.8 União Européia 27.1 19.4 Irã 11.6 Chile Arábia Saudita Exportações para Hong Kong e China (1.000 tons) 33 33 39 30 26 21 30 21 21 21 23 17 14 Source: MDIC Jun-15 May-15 Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 Sep-14 Aug-14 Jul-14 Jun-14 May-14 Apr-14 Mar-14 Feb-14 Jan-14 4 25 28 24 30 17 24 12 13 11 13 16 17 20 16 33 30 9 11 25 23 16 16 20 May-16 31 30 39 Apr-16 32 26 33 45 Mar-16 35 30 41 Feb-16 31 31 48 46 Dec-15 33 32 Nov-15 32 31 33 Oct-15 30 32 33 Sep-15 32 30 39 33 Aug-15 31 32 35 China 44 Jul-15 31 33 45 Jan-16 Hong Kong 12 Produção Mundial de Carne Bovina (em mil tons ) +5% - Índia -14% - Austrália +5% - Estados Unidos +3% - China 13 Fonte: USDA, 2016 14 Comércio International de Carne Bovina (em mil tons ) +24% - China +18% - Hong King -14% - Estados Unidos +8,5% - Brazil -18% - Austrália +8% - Estados Unidos 15 Fonte: USDA, 2016 Taxa de câmbio no Brasil BRL/USD 4,40 4,00 3,60 3,20 2,80 2,40 2,00 1,60 Fev/10 1,20 Mai/16 Devaluation ~53% 0,60 USD/BRL 0,28 USD/BRL 0,80 Jan-08 Jan-09 Source: Bloomberg, 2015 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 16 17 Impactos da taxa de câmbio 3 2 140 1 Global price USD Global price index in local currency for exporters 120 100 80 USD 3 160 BRL Índice de exportadores Global price index in local currency for importers 140 120 2 100 80 60 USD Índice de importadores 18 Carne bovina 220 Global price index in USD 240 Importers Global price index in local currency for exporters / importers 200 220 Range min – max Global price index in local currency for Brazil 200 180 Exporters 180 160 160 140 Index: Jan 14 = 100 120 100 80 120 100 Source: Rabobank, 2015 Imports index Mar-16 Jan-16 Nov-15 Sep-15 Jul-15 Mar-15 Jan-15 Sep-14 Jul-14 Nov-14 USD May-16 Exports index May-15 BRL May-14 USD Mar-14 80 Jan-14 Index: Jan 14 = 100 140 19 USD Source: Rabobank, 2015 BRL Exports index USD Imports index May-16 Mar-16 Jan-16 Nov-15 Sep-15 Jul-15 May-15 80 Mar-15 100 Jan-15 180 Nov-14 220 Sep-14 200 Jul-14 240 May-14 120 Index: Jan 14 = 100 220 Mar-14 Jan-14 Index: Jan 14 = 100 Carne bovina 200 180 160 160 140 140 120 100 80 20 Onde e como queremos crescer? Fonte: ABIEC/APEX (2015) 21 Mercado de Carne Bovina Austrália 22 Mercado de Carne Bovina Nova Zelândia 23 Mercado de Carne Bovina EUA 24 Preço do boi gordo (indicador Bovespa) BRL/15kg 175 170 165,51 165 160 155 Arroba Mercado futuro 150 145 140 135 130 125 120 115 110 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Fonte: CEPEA BM&F, acesso em 13/06/2016 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 25 E a reposição? Preço médio mensal por cabeça no MS 1.500 Evolução dos preços diários em maio/junho 1.450 1.400 1.450 1.350 1.400 1.300 1.350 1.250 1.200 1.300 1.150 1.250 1.100 08/05/16 22/05/16 05/06/16 1.050 1.000 950 900 850 800 750 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 26 Chicken and pork were benefited as a result of high beef prices Ratio between beef and pork [BRL/kg of Beef / BRL/kg of Pork] Ratio beef/pork Average 10-14 Average 2015 2,0 Average YTD16 1,8 1,6 1,4 +12% 1,2 1,0 01/07/2010 01/01/2011 01/07/2011 01/01/2012 01/07/2012 01/01/2013 01/07/2013 01/01/2014 01/07/2014 01/01/2015 01/07/2015 01/01/2016 01/07/2016 Ratio between beef and poultry [BRL/kg of Beef / BRL/kg of Poultry] Ratio beef/chicken Average 10-14 3,0 Average 2015 Average YTD16 2,5 +22% 2,0 1,5 01/07/2010 Source: CEPEA 01/01/2011 01/07/2011 01/01/2012 01/07/2012 01/01/2013 01/07/2013 01/01/2014 01/07/2014 01/01/2015 01/07/2015 01/01/2016 01/07/2016 27 Vantagens Comparativas 28 Uso da terra 851 million of hectares Cities and other uses Agricultue 5% 9% Pastures 22% 65% Natural Vegetation (Forest, savanna and others) 135 million of hectares of natural vegetation are privately owned Agriculture Is gaining ground from pastures Most Brazilian pastures are degraded Source: IBGE, Conab, Rabobank 29 Uso e disponibilidade de água Uso de água e disponibilidade Fonte: Harvard Business School 30 Como ocorrerá a expansão sustentável da produção? Pastagens degradadas 31 … aumentando a produtividade com menos recursos. 32 Modelos de ILP mais comumente utilizados no Brazil OUT A MODELO B C D NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN Milho consorciado com capim Plantio direto de forrageiras Soja AGO SET Safrinha de boi Milho ou sorgo consorciado com capim Soja JUL Soja Safrinha de boi Safrinha de boi Safrinha de boi Subsemeadura de forrageiras Forrageiras pós colheita de soja Fonte: Embrapa ILP, 2015 33 O confinamento continuará a crescer no longo prazo Evolução do confinamento no Brasil [milhões de cabeças] 7.9 7.3 7.2% 6.8 6.2 5.7 5.3 4.9 -8% 7.6% 3.9 3.9 2012 2013 4.2 4.0 4.5 4.1 3.8 3.4 2.3 2006 3.0 2.9 2008 2009 2.6 2007 2.8 2010 2011 Fonte: AnualPec, Assocon, Rabobank estimates 2014 2015E 2016E 2017F 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 2024F 2025F 34 Rabobank estimates on the Brazilian meat market Domestic Consumption Growth Potential 2013-2023 (1,000 t.) Beef Poultry Pork +2,1% 23.810 19.397 8.953 Meat Consumption Trade Status +1,078 +2,585 +750 +1,111 +1,367 +140 Beef Poultry Pork Trade Status 7.875 World export of AP and Brazilian Share (2013-2023) +3,7% 8.535 11.411 8.826 5.916 2.961 2013 3.446 3.482 585 2023 2013 14.000 12.000 24,8% 30,0% 28,8% 25,0% 18,7% 20,0% 8.000 4.849 15,0% 6.000 8,2% 8,5% 4.000 725 2023 10,0% 5,0% 2.000 0 0,0% 2013 Beef 2023 Beef Others Source: USDA, Rabobank estimates, 2015 35,0% 30,3% 16.000 10.000 1.849 2.696 18.000 2013 Poultry 2023 Poultry Brazil 2013 Pork 2023 Pork Brazil Share 35 Desafios Infraestrutura Situação política e econômica Além de: grau de investimento, taxa de câmbio, inflação, desemprego, PIB.... 36 Price forecast: CBOT Corn Price forecast increase, but still seen below forward curve Corn unit USc/bu Q3'15 382 Q4'15 373 Q1'16 363 Q2'16(f) Q3'16(f) Q4'16(f) Q1'17(f) Q2'17(f) 385 390 395 400 410 800 750 700 USc / bushel 650 600 550 500 450 400 350 300 CBOT Corn Source: Bloomberg, Rabobank, 2016 Previous forecast Rabobank forecast 37 Price forecast: CBOT Soybeans CBOT Soybeans price forecast raised due to South American crop issues and US acreage, yield and demand uncertainties Soybeans unit USc/bu Q3'15 947 Q4'15 880 Q1'16 880 Q2'16(f) Q3'16(f) Q4'16(f) Q1'17(f) Q2'17(f) 1,025 1,010 970 975 970 1,800 USc / bushel 1,600 1,400 1,200 1,000 800 CBOT Soybeans Source: Bloomberg, Rabobank, 2016 Previous forecast Rabobank forecast 38 Sempre temos que estar preparados para mudanças Variação anual do PIB 7,6% -0,2% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 39 2016 Sempre temos que estar preparados para mudanças Variação anual do PIB 7,6% ? 3,9% 3,0% 1,9% 0,1% -0,2% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ? -3,7% 40 Sempre temos que estar preparados para mudanças 41 Obrigado! [email protected] The information in this presentation reflects prevailing market conditions and our judgement as of this date, all of which may be subject to change. This presentation is based on public information. The information and opinions contained in this document have been compiled or arrived at from sources believed to be reliable, but no representation or warranty, express or implied is made as to their accuracy, completeness or correctness. The information and opinions contained in this document are wholly indicative and for discussion purposes only. No rights may be derived from any potential offers, transactions, commercial ideas et cetera contained in this presentation. This presentation does not constitute an offer or invitation. This document shall not form the basis of or be relied upon in connection with any contract or commitment whatsoever. 42