Transcrição do Evento Chat com pessoas físicas – Banco Itaú

Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker
Tema: Chat Positivo Informática
Entrevista realizada dia 6 de novembro de 2008
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:27: Olá! Boa tarde a todos! Estou à
disposição para responder suas perguntas
15:30: roberto: gostaria de saber o porque de uma queda tão grande no valor das
ações da positivo, sendo que a mesma continua sendo a líder de mercado e o impacto do
aumento do dólar não deve ter um impacto tão negativo no seu faturamento e o consumo de
pc‘s não deve ter uma queda brusca nos próximos meses.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:30: Oi Roberto. Como você mesmo
falou, a empresa continua líder absoluta no mercado de PCs, as vendas estão boas, ou seja, o
atual patamar da ação não reflete os fundamentos da companhia.
O que aconteceu foi que quando houve em janeiro o episódio da alteração do ICMS de SP,
essa notícia foi dada de uma forma muito mais negativa do que o impacto na companhia,
fazendo com que as ações começassem a cair. Logo depois, foi a crise das small caps que
culminou com uma queda ainda maior das ações, e depois, a crise global. Consideramos
extremamente exagerada a queda ocorrida neste ano.
15:35: Clara: Boa tarde Silvia, qual é a expectativa de crescimento para este ano e
os planos de investimento na empresa? Tem pensado na diversificação do portfólio de
produtos?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:35: Clara, nós não damos
guidance.
Mas é importante mencionar que as vendas do 3T08 x 3T07 cresceram 41,5% (em unidades) e
a receita líquida cresceu 36,1% na mesma comparação.
A nossa projeção de investimentos para 2008 soma R$ 72 milhões, principalmente em P&D,
para o projeto ERP, e para os novos projetos: Monitores LCD que começaram em maio deste
ano em Ilhéus, PCs na nova planta de Manaus, que tem o objetivo principal de vender para os
varejistas do Norte e Nordeste e a planta de placas-mãe de notebooks, que deverá iniciar a
produção em janeiro de 2009 em Curitiba. Vale lembrar que, desde janeiro de 2008, produzimos
placas-mãe de desktops, que atualmente produz cerca de 50 mil unidades por mês.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:38: Além disso, no 2T08, lançamos
uma linha totalmente nova de desktops e notebooks, com design altamente diferenciado, além
do Mobo - ultraportátil de 7 polegadas, sendo a única empresa a fabricar esse tipo de produto
no Brasil atualmente.
Agora em outubro, lançamos novas configurações de Mobo, de 8.9 polegadas e 10 polegadas,
já com HD interno.
Isso além do Positivo Faces, desktop desenvolvido com uma das maiores empresas de design
do mundo, que possibilita que você mude a "cara" do desktop.
Somos pioneiros no mercado brasileiro e isso é um dos fatores que sustentam nossa liderança.
15:40: roberto: gostaria de saber se os rumores de que a positivo informática pode
ser vendida a algum grupo internacional, frente a possibilidade de uma recessão no ano de
2009 e uma maior restrição a concessão ao crédito, que terá impactos importantes no
faturamento da positivo, pois a venda ao consumidor final nas lojas é basicamente financiada
por credito parcelado.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:40: Por ser a empresa líder
absoluta no mercado brasileiro, com mais do que o dobro das vendas da segunda colocada, é
certo que desde o IPO somos abordados pelas grandes empresas globais.
Mas essa notícia não tem nada de concreto e imagino que os controladores não pensam em
vender a companhia nessa faixa de preço tão baixa. Muito pelo contrário, nessa faixa de preço
eles anunciaram que podem recomprar ações até o limite permitido para que permaneçamos no
Novo Mercado.
15:44:
Ribeiro: Silvia. Boa Tarde. Até que ponto essa variação do cambio atrapalha
a positivo?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:44: Como 90% dos custos dos PCs
é vinculado ao dólar, a precificação também acompanha a taxa de câmbio. Nos últimos anos,
com a forte queda do dólar, repassamos toda essa queda nos preços que fizeram com que o
computador ficasse bastante acessível à grande parte da população. Da mesma forma, quando
o dólar aumenta, também subimos os preços. Esse é um movimento de toda a indústria, nossos
competidores têm que fazer o mesmo. Acreditamos que no patamar atual ainda haverá boa
demanda por computadores. Se o dólar subir mais, pode ser que a demanda diminua um
pouco. Importante lembrar que apenas 25% dos lares brasileiro possuem um PC.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:46: As vendas vieram boas, no
3T08, vendemos 437 mil PCs, crescimento de 41,5% em relação ao 3T07. No mesmo período,
a receita líquida cresceu 36,1%. Destaque para as vendas de notebooks, que cresceram 170%
ano contra ano e o governo, que cresceu 367% no mesmo período.
No corporativo, mercado em que iniciamos nossa apenas no final de 2005, estamos crescendo
bastante, 159% 3T08 x 3T07.
15:46: Barac: Boa tarde Silvia, por favor comente os resultados do 3º tri/08
divulgados recentemente. Obrigado.
15:49: litwinski: boa tarde
Como estão as expectativas de mercado com o dólar em alta?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:49: Em outubro as vendas foram
muito boas e já tínhamos repassado um aumento de 15% nos preços. Por conta da alta do
dólar, deveremos aumentar mais uns R$ 100 - R$ 200 os preços também em novembro. Vamos
ver como o mercado reage. O que alguns varejistas estão fazendo é aumentar o número de
parcelas de forma que o valor seja o mesmo e não impacte a demanda. Também estamos
mantendo as faixas de preços, utilizando configurações menores do que antes para continuar
vendendo nas faixas de preços mais vendidos
Esperamos que novembro e dezembro acompanhem as vendas de outubro.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:50: Acreditamos que no patamar
atual ainda haverá boa demanda por computadores. Se o dólar subir mais, pode ser que a
demanda diminua um pouco. Importante lembrar que apenas 25% dos lares brasileiros, possui
um PC.
15:50: ROBACA: Boa tarde. Você poderia nos dizer quais são seus principais
concorrentes no Brasil?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:50: Nossos principais concorrentes
no Brasil são os fabricantes locais, como CCE, Semp Toshiba, Intelbrás.
15:51: Barac: Boa tarde, favor comentar os rumores sobre a contratação do banco
UBS Pactual para avaliar propostas de interessados na aquisição da Positivo.Obrigado.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:51: Não foi contratado banco algum
para esse tipo de negócio. O que posso falar é que sendo líderes de mercado, sempre tivemos
procura de grandes players globais.
15:53: Mauricio Chagas: A Positivo divulgou resultados referente ao último trimestre.
A que se deve principalmente a queda do gross margin se comparado com o período anterior?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:53: Principalmente devido o
aumento da estrutura industrial para suportar o pico de vendas do quarto trimestre, que é o
principal do ano, além da abertura das plantas de Ilhéus e Manaus. Adicionalmente, ao contrário
do que vinha acontecendo no passado,, não houve ganhos com o dólar no período.
15:54: Mauro: Silvia: Boa tarde, Quem comprou ações da POSI3 a R$ 14,03 , em
quanto tempo recupera ? Tem uma estimativa ?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:54: Não damos guidance. Mas o
consenso dos analistas para os próximos 12 meses é um preço alvo de R$ 21,29.
15:57: Ribeiro: Silvia. mais você com seu feeling, acredita que as ações da positivo,
possam voltar a subir num médio prazo?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:57: A empresa continua líder de
mercado, com fundamentos muito sólidos. É um negócio bastante sustentável, com
fundamentos muito bons: líder no Brasil, que é o quinto maior mercado do mundo e onde
somente 25% dos domicílios tem computador. Além disso, temos um espaço enorme para
crescer no mercado do Nordeste e no corporativo, além de oportunidades de ganhos de
eficiência. Com certeza no médio e longo prazo as perspectivas são muito boas.
15:57: Ribeiro: Silvia, saíram boatos sobre a venda da Positivo e a positivo nem
desmentiu nem confirmou, como esta essa situação?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 15:57: Não há nada concreto..
16:04: Ze da Lurdinha: Boa tarde Silvia. Sou mais um pequeno investidor em
POSI3. Verifico que do IPO em Dezembro/2006 até o fechamento de ontem a POSI3
desvalorizou 77,45% contra 12,73% de queda no Ibov. Neste ano a POSI3 acumula 87,81% de
perda de valor no mercado. Nos fundamentos chama a atenção que, embora a RECEITA
LIQUIDA acumulada neste ano (9M08) esteja 20,2% maior que o acumulado no ano anterior
(9M07), o LUCRO LIQUIDO baixou 42,4% (ou - 3,8 com ajuste). Portanto as despesas
aumentaram mais. No item DESPESA COM REMUNERAÇAO DOS ADMINISTRADORES que
no prospecto do IPO (Dezembro/2006) informava um acumulado de R$126 mil no 9M06,
passou para R$5,4 milhões no 9M07 e agora no 9M08 está em R$7,35 milhões. São mais de
5700% de aumento, devendo passar dos R$10 milhões no final deste ano (7800% de aumento).
No prospecto do IPO a informação era que as essas despesas de remuneração estariam
limitadas a R$5 milhões por ano. Vemos também outra despesa criada a título de
CONSULTORIA ESTRATÉGICA que nos mesmos 9 meses (9M08) já está em R$11,2 milhões.
A POSI3 tem seus gestores COMPARTILHADOS com outras entidades pertencentes ao Grupo
Positivo (Universidade, Gráficas, Consultoria, etc..) e isso implica em ONUS, no mínimo
FUNCIONAL, para a POSI3. Isto pede uma REESTRUTURAÇAO ADMINISTRATIVA até para
que seus dirigentes possam desempenhar as funções de estrategistas e para as quais já são
remunerados, não é?. Obrigado e boa tarde.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:05: Boa tarde Zé.
O aumento das despesas deve-se basicamente a maior despesa com marketing, principalmente
em conjunto com os grandes varejistas, que é bastante eficiente para a classe C. Estamos
investindo muito na marca, de forma que a competição não seja apenas em preço. E esse
investimento vem trazendo resultados: em 2008, fomos top of mind da Folha de S.Paulo pelo 3º
ano consecutivo.
O reconhecimento da marca, permite que precifiquemos cerca de R$ 100 a R$ 150 a mais do
que nossos principais concorrentes, que são as empresas locais.
Com relação à remuneração dos administradores, a diferença em relação aos patamares atuais
com relação a 2006 é que, até o referido ano, basicamente, não tínhamos a estrutura atual de
administradores. Para fazer o IPO, tivemos que reestruturar a companhia. Adicionalmente, a
administração da Positivo Informática é completamente separada do Grupo Positivo.
Ressalto que procuramos nos últimos anos aproveitar ao máximo as oportunidades de
crescimento. Dessa forma, temos grande oportunidade de capturar eficiências no futuro.
16:06:
fabio: Boa tarde Silvia, existe a possibilidade da empresa fazer recompra de
suas açoes ?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:06: Recompramos 600 mil ações
de maio a setembro. Esse plano já foi esgotado. O que os controladores anunciaram é que eles
podem vir a comprar cerca de 2 milhões de ações.
16:06: obama: Boa tarde Silvia, não sou acionista ainda e por isso gostaria de saber
se este é o momento para investir na Positivo. Comprando agora vou pagar barato em relação
ao que a empresa realmente vale?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:06: Nossa visão é que o atual
patamar está totalmente barato.
16:09: Kaio: Como andam as compras do Governo Federal? Está em aberto alguma
licitação grande que a Positivo esteja participando e que resulte em noticia positiva para o
mercado?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:09: As compras do governo em
2008 foram excelentes. Foi um crescimento de 367,8% no 3T08 x 3T07 e esperamos que 2008
totalize cerca de 300 mil unidades vendidas para esse mercado, ou seja, crescimento de 75,5%
em relação ao ano de 2007.
O MEC deve licitar este ano cerca de 300 mil PCs para entrega em 2009 e o IBGE anunciou
que deve licitar cerca de 150 mil notebooks ou palmtops para o censo de 2010. Somos
altamente competitivos nesse mercado e devemos participar de todas as grandes licitações.
16:11: Barac: Boa tarde, favor comentar a decisão de montar as próprias placasmães. Qual o impacto desta decisão para os custos da Companhia? Obrigado.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:11: A companhia passou a montar
parte das placas-mãe de desktops em janeiro. Antes, a companhia trabalhava apenas com
terceiros, sendo que trazia os componentes e dava para os terceiros montarem. Ainda estamos
trabalhando com terceiros, mas cerca de 50 mil unidades por mês já estão sendo produzidas
pela Positivo. O retorno sobre investimento é muito bom, menos de 2 anos. Dimensionamos a
fábrica para 40 mil unidades mês e estamos fabricando 50 mil na mesma estrutura.
16:13: Mauricio: Silvia, boa tarde.Qual o motivo das vendas terem crescido
significativamente e as margens não terem acompanhados este crescimento?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:13: O primeiro e principal motivo é
que no ano passado tivemos muito ganho com a queda do dólar, pois o repasse nos preços não
é imediato e absorvíamos esse ganho. O segundo principal motivo é que intensificamos os
investimentos em marketing, principalmente em conjunto com os varejistas, de forma a
consolidar a marca e ajudar na promoção de nossos produtos.
16:14: roberto: boa tarde, existe a possibilidade de a positivo vender diretamente
por internet ou telefone? Para criar mais um canal de vendas, a fim de otimizar o faturamento?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:14: Estamos analisando as
alternativas, mas não temos decisão nesse sentido ainda.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:15: A grande venda no Brasil para
as pessoas físicas é feita via varejo, e nós temos a mais ampla distribuição no varejo brasileiro,
estando presentes em mais de 6.800 lojas no Brasil.
16:16: roberto: a positivo tem pensado em vender peças para outros fabricantes?
Como placa mãe e monitores?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:16: Neste momento, a produção é
apenas para atender nossas necessidades internas
16:16: roberto: quanto representa as vendas para o governo em relação ao
faturamento total da empresa?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:16: No 3T08 foi cerca de 25%
16:18: GALGORTA: Sílvia, é sabido que boa parte dos players internacionais do
mercado de eletrônicos se valem de produção terceirizada. Como a Positivo enxerga essa
estratégia? Haveria vantagens?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:18: Já avaliamos essa opção e
chegamos a conclusão que a estratégia de produzirmos nós mesmos os nossos PCs ainda é a
opção mais vantajosa em termos de custo, além de permitir a flexibilidade necessária para
otimizar as vendas com os nossos clientes.
16:20: Mauricio: Com a ampliação das fábricas de Manaus e de Ilhéus, a Positivo
tem a intenção de manter , ampliar ou reduzir a operação no Paraná?
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:20: Ilhéus está fabricando apenas
monitores LCDs. A planta de Manaus é basicamente para suprir os mercados do Norte e
Nordeste, regiões ainda muito pouco penetradas em termos de PCs, um mercado novo. Curitiba
deve manter a grande parte das vendas. Atualmente 95% dos nossos PCs são produzidos em
Curitiba.
16:22:
diego: Silvia boa tarde, e em questão dos notebooks???
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:22: Notebooks têm crescido muito,
já são cerca de 32% da nossa venda, contra 17% no 3T07. O mercado de consumo tem puxado
essa tendência: 45% de nossa venda do 3T08 no varejo foram notes.
Somos muito competitivos também em notes, e apostamos em ótimas configurações e design
sofisticado a um preço competitivo. Somos líderes também no mercado oficial de notebooks.
Silvia Emanoele P. de Paula Sewaybricker 16:23: Agradeço a participação de
todos e espero que continuem acompanhando a companhia. Obrigada!
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