Smart Money Magazine`s Cover Story

Smart Money Magazineʼs Cover Story
The Worldʼs Greatest Investors, August 2006
Die besten Investoren der Welt
Eines der großartigen Dinge am kapitalistischen System
Amerikas ist die Vielfalt an Denkweisen. Auf jeden Käufer
kommt ein Verkäufer und dazwischen gibt es viele
ausdrucksstarke Meinungen. Es ist unüblich einige der
besonnensten Investoren der Welt zu hören, die alle eine
Version der gleichen Melodie singen. Es gibt keinen Mann auf
unserer Liste, der nicht kräftig in Aktien großer Unternehmen
investiert ist, die in den letzten Jahren gegenüber Aktien
kleinerer Unternehmen ins Hintertreffen geraten sind.
Christopher Davis von Davis Advisors ist begeistert davon, dass viele seiner Lieblings-Unternehmen,
wie Procter & Gamble und Wal Mart, zu Bewertungen gehandelt werden, die er seit Jahren nicht
gesehen hat. Seine Schlussfolgerung: „Man wird nicht unbedingt eine 10- oder 20-%ige Rendite
erzielen aber vernünftiges Wachstum verbunden mit mehr Sicherheit“. (…)
Christopher Davis
Wenn es ein „Investor-Gen“ geben sollte, dann hat Christopher Davis, der Vorsitzende bei Davis
Advisors, es geerbt. Sowohl Davis Großvater als auch sein Vater, der das Unternehmen gründete,
waren legendäre Vermögensverwalter und der junge Davis, der ein Vermögen von USD 45 Milliarden
managt hat es auch nicht schlecht gemacht. Für seine Selected American Shares und Davis New
York Venture Fonds wurde er im letzen Jahr von Morningstar zum US-Aktien-Fondsmanager des
Jahres ausgezeichnet. Nach einer erschöpfenden Suche nach einem neuen Investmentmanager
wurde er von Clipper beauftragt deren USD 3,2 Milliarden Portfolio zu managen. „Neben einer
hervorragenden Erfolgsbilanz hat Davis Integrität“, bemerkt Michael Glazer, der Rechtsberater von
Clipper Fund.
Und Bescheidenheit. In der Tat wäre es Davis lieber, dieser Artikel wäre nicht geschrieben. In einem
Konferenzraum, in dem ein in Gold gerahmtes Portrait seines Urgroß-Onkels hängt, rutscht Davis auf
seinem Stuhl hin und her. „Ich möchte, dass das geschrieben wird wenn ich in Rente gehe!“ sagt er.
„Noch arbeite ich.“ Genauer gesagt: Sein New York Venture Fund mit einem Volumen von USD 34
Milliarden, welchen er seit 1995 zusammen mit Ken Charles Feinberg verwaltet, hat eine Rendite von
11,7 % pro Jahr erzielt, gegenüber 9,1 % im Standard & Poorʼs Index.
In einer bekannten Familie aufzuwachsen war nicht immer ein Spaziergang. „Ich wünschte mein Vater
hätte mir ein paar normale Ratschläge gegeben“, Davis lächelt. „Mein Vater würde mir sagen: ‚Traue
niemals einer Bärenmarkt-Rally an einem Freitagnachmittag!ʼ“ Keine große Hilfe um die High-School
zu bestehen. Seine Vorfahren jedoch haben ihn darauf vorbereitet zu erkennen was er selbst als
einen seltenen Moment in der Investment-Geschichte bezeichnet. Wenn die größten Namen am Markt
zu historisch niedrigen Kursen notieren, „es ist wie das Gegenteil der Nifty-Fifty-Zeit“, sagt Davis,
Bezug nehmend auf die frühen 1970iger als die größten Namen zu sehr hohen Preisen gehandelt
wurden. Er fasst eine Lektion, die er von seinem Vater gelernt hat zusammen: „Alle 10 Jahre etwa
ergibt sich die Gelegenheit diese Titanen kaufen.“
Davis Großvater wurde als Koryphäe für Versicherungsaktien bezeichnet und keine von Davis Listen
über große Unternehmen wäre komplett, wenn sie nicht einen Versicherer beinhalten würde. Sein
Favorit, Progressive Group, hat ein Gewinnwachstum von rund 20% pro Jahr über 25 Jahre erzielt.
Abgesehen von Versicherern mag er auch Microsoft, „ein überdurchschnittliches Unternehmen, das
anfällig für gute Nachrichten sein könnte“, lächelt er.
Davis warnt, dass die großen Unternehmen eventuell noch ein wenig Abwärtspotential haben
könnten. Weit davon entfernt anmaßend zu werden sagt er, er empfinde jeden Kursrückgang so wie er
den Einfluss seiner Vorfahren spürt. „Ich spüre sie“, sagt er nüchtern. „Ich spüre sie jeden Tag.“ (…)
Anmerkung der NORAMCO:
Neben Christopher Davis werden in der Smart Money Titelgeschichte Warren Buffet, Bill Miller, David Dreman und John Neff als
beste Investoren der Welt bezeichnet und zitiert.
Übersetzung durch NORAMCO.