Unternehmensführung in der Rechtsform einer englischen PLC oder
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Unternehmensführung in der Rechtsform einer englischen PLC oder
Unternehmensführung in der Rechtsform einer englischen PLC oder Ltd Dr. Volker Triebel Rechtsanwalt und Solicitor (England & Wales) Lovells LLP Warum? • IPO von Air Berlin an der Frankfurter Wertpapierbörse als PLC • 2.853 KGs mit Komplementär Ltd (zwischen 2002 und 2006) • 14.835 Zweigniederlassungen englischer Ltds in deutschen Handelsregistern • Deutsche Nickel AG und Schefenacker AG verlegten ihren centre of main interests (COMI) nach England und wurden PLCs • Auch in Deutschland tätige Freiberufler wählen LLP Wettbewerb der Rechtsformen • 27 Rechtsordnungen in der EU England – Niederlassungsfreiheit nach Art. 43 und 48 EUVerfassung – EuGH Trilogie: Centros, Überseering und Inspire Art: Sieg der Gründungs- über Sitztheorie • 50 Rechtsordnungen der USA Delaware Schifffahrts- und Freundschaftsvertrag von 1954 Kriterien für Wahl der Rechtsform • Effizienz – Flexibilität – Geringe Transaktionskosten • Sonderinteressen – – – – Shareholder v. Stakeholder Prinzipal v. Agenten Mehrheits- v. Minderheitsgesellschafter Eigen- v. Fremdkapitalgeber Flexibilität • • • • • Einheitliche Gesellschaftsform Satzungsautonomie v. Satzungsstrenge Corporate Governance Kapitalstruktur Restrukturierungen durch Schemes of Arrangement • Übernahmerecht Transaktionskosten • Geringer – Gründungskosten + Gründungsgeschwindigkeit – Kein Mindestkapital bei Ltd – Keine Prüfung und Bewertung von Sacheinlagen bei Ltd (auch Dienstleistungen) – Kein notarieller Beurkundungszwang – Kein Aufsichtsrat bei PLC und Ltd – Keine unternehmerische Mitbestimmung Transaktionskosten • Mehr – Rechtsinformationskosten – Secretary – Rechnungs-, Prüfungs- und Publizitätskosten Gesellschaft(er) v. Arbeitnehmer: Flucht aus Mitbestimmung • Unternehmerische, nicht betriebliche Mitbestimmung • Ltd & Co. KG • Asset, nicht share deal durch PLC oder Ltd • Deutsche (Zwischen-) Holdinggesellschaften • Grenzüberschreitende Verschmelzung auf PLC oder Ltd: § 5 MgVG • Verkleinerung des Aufsichtsrats Mehrheits- v. Minderheitsgesellschafter • • • • • • Keine gesellschaftsrechtliche Treuepflicht Majority Rule: Foss v. Harbottle Satzungsautonomie „Holzmüller“ – Transaktionen Squeeze-Out bei 90% Scheme of Arrangement bei 75% (mit gerichtlicher Zustimmung) Prinzipal v. Agenten • Keine Eigenverantwortlichkeit des Vorstands • Kein zwischengeschalteter Aufsichtsrat • Abberufung durch einfachen Mehrheitsbeschluss der Gesellschafter Gläubiger v. Gesellschaft(er): Flucht aus dem deutschen Insolvenzrecht • Allgemein: Präferenz der Gläubiger für flexibles und planbares Recht in Unternehmenskrise • Insolvenzantragspflicht v. Insolvenzvermeidung • Nicht planbares deutsches Insolvenzrecht v. CVA (Corporate Voluntary Arrangement) • COMI (Centre of Main Interest) Was ist zu tun? • Reform des GmbH-Gesetzes • Reform des Aktienrechts Am Maßstab der ökonomischen Effizienz