MOVENTUM Portfolio Bericht Deutschland

Bericht des Moventum Portfoliomanagements
01. April 2014
Mov entumPlus Priv ate W ealth Management
– Portfolioupdate: Breiter aufgestellt –
Sehr geehrte Beraterin, sehr geehrter Berater,
zum 01. April haben wir eine Reihe von Anpassungen in MoventumPlus Private Wealth Management vorgenommen. Im vorliegenden Bericht wollen wir Sie über diese Veränderungen informieren.
Ein Wort vorab: wenn es auch auf den ersten Blick so aussehen kann, als hätten massive Bew egungen stattgefunden, so hat sich die Grundstruktur von MoventumPlus Private Wealth Management nur in leichten Nuancen verändert. Änderungen gibt es auf Fondsebene, auf Strategieebene
lediglich vorsichtige zielführende Justierungen. Alle Veränderungen haben wir seit geraumer Zeit in
Vorbereitung. Die Umsetzung erfolgt nun auch mit Blick auf den großen Erfolg dieser PortfolioDienstleistung, die zu erfreulich starken Mittelzuflüssen geführt hat und aus unserer Sicht eine
Verteilung des investierten Kapitals auf mehr Schultern als bisher erfordert.
Zunächst einige Anmerkungen zu den Intentionen, die zu einem kompletten Ersetzen einzelner
Fonds geführt haben. Der Bantleon Opportunities XL EUR Cap findet in der neuen Aufstellung
keine Berücksichtigung mehr. Der Fonds tut sich im aktuellen Umfeld ohne klaren Trend an den
Rentenmärkten und volatileren Aktienmärkten schwer, seiner Primärfunktion „Stabilität“ gerecht zu
werden. Da eine Änderung im Umfeld momentan nicht absehbar ist, ist die Liquidation des Fonds
eine logische Konsequenz. Auch den Nordea Short Duration US High Yield (EUR) gibt es ab dem
01.04.2014 in der Aufstellung nicht mehr. Wir sehen das verbleibende Renditepotenzial in dem
Segment kurzlaufender Anleihen als gering an und greifen deshalb auf alternative Alpha-Quellen
zurück, die, ähnlich wie der Nordea Short Duration US High Yield (EUR), Stabilität leisten, zusätzlich aber ein höheres Ertragspotenzial einbringen. Der Invesco Pan European Structured Equity
Fund fällt einer reinen Allokationsentscheidung zum Opfer. Es erscheint uns angesichts der möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen, die durch die Krim-Situation entstehen könnten, sinnvoll unser Aktien-Beta breiter zu streuen. Deshalb reduzieren wir den Europaanteil und erhöhen das Gewicht amerikanischer Aktien. In der Strategieklasse Convertible Bonds ersetzen wir den Lombard
Odier Funds - Convertible Bond (EUR) durch flexiblere Strategien, die das Mehrwertpotenzial, das
die Klasse der Wandelanleihen bietet, nutzt und aktienmarkt-unabhängige Erträge anstrebt. Es ist
uns an dieser Stelle wichtig zu betonen, dass keiner der nun liquidierten Fonds-Kandidaten wegen
einer „schlechten“ Entwicklung oder dem mangelhaften Erfüllen der jeweils zugeordneten Funktion
innerhalb des Portfolios ausgetauscht wird. Alle Fonds bleiben auf engem Radar und kommen
gegebenenfalls in Zukunft in einem anderen Umfeld wieder zum Einsatz.
Grundsätzlich gilt, wie oben schon erwähnt, dass das Portfolio ab dem 01.04.2014 diversifizierter
aufgestellt ist als davor. Des Weiteren greifen wir auf mehr und divergierendere Alpha-Quellen (die
zu Grunde liegenden Strategien generieren einen Mehrwert=Erträge, die von der generellen
Marktbewegung der jeweiligen Strategieklasse unabhängig sind, indem beispielsweise reine PreisBericht des Portfoliomanagements: 01. April 2014
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varianzen für positive „Kurzgeschäfte“ genutzt werden) zurück. Dadurch soll die Stetigkeit der Erträge untermauert und die Abhängigkeit von den jeweiligen Bezugsmärkten reduziert werden.
Wenn Sie sich die neue Allokationstabelle anschauen (siehe unten), werden Sie unweigerlich fes tstellen, dass die durchschnittliche Einzelallokationsgröße kleiner ausfällt als in der Vergangenheit
(Ausnahme das Strategiesegment „Stressversicherung“ mit dem Swiss Alpha Strategy Europe).
Wir können uns diesen (Risiko mindernden) „Luxus“ primär deshalb leisten, weil unsere Datenbank
geeigneter PWM-Kandidaten inzwischen recht ansehnlich geworden ist, wodurch wir sowohl mehr
Auswahl verfügbar haben als auch dadurch in der Lage sind, wesentlich differenzierter und akzentuierter am Markt zu arbeiten.
Dabei bleibt selbstverständlich das „Risiko“ im Epizentrum unserer Portfolio-Steuerung. Auch in
diesem Punkt also natürlich „Alles beim Alten“!
Weitergehende Erläuterungen zu den zum 01. April 2014 vorgenommenen Veränderungen erhalten Sie mit dem turnusmäßigen Portfolio-Bericht Q2, der Ihnen wie gewohnt in einigen Wochen zur
Verfügung stehen wird.
Ihr Moventum Team
Luxemburg, den 01. April 2014
Asset Allocation MoventumPlus Private Wealth Management
Asset Allocation
MoventumPlus Private Wealth Management
01.04.2014
ISIN
DE000A0X7541
DE000A0KFTH1
LU0720423010
LU0459998232
IE00B56P4M33
LU0159201655
LU0524669974
LI0115208543
LU0951570844
LU0228348941
LU0310320758
LU0272941971
LU0442406889
LU0457851060
IE00B4MWVQ47
LU0612891514
LU0972983430
LU0602537499
LU0960826575
LU0572586674
LU1015032755
LU0490786174
LU0435361257
LU0885728310
LU0158903558
LU0302296495
LU0370217092
LU0119750205
IE00B19Z9Z06
Fondsaufstellung Private Wealth Portfolio
Asset Allocators
Balanced Funds
Convertible Bonds
Alternative Strategies
Long-Short Bonds
Long-Only Bonds
Long-Short Equities
Long-Only Equities
Portfoliogewichtung
per 01. März
2014
Portfoliogewichtung
per 01. April
2014
4,75%
9,50%
4,75%
3,00%
4,00%
Acatis Gane Value Event Fonds
First Private Wealth
Bantleon Opportunities XL EUR Cap
Aviva Global Convertibles Absolute Return
Salar Convertible Absolute Return Fund
Lombard Odier Funds - Convertible Bond (EUR)
Falcon Insurance Linked Strategy Fund (EUR) - Class A
Plenum CAT Bond Fund
Schroder GAIA Cat Bond F Acc EUR Hedged
Greiff Special Situations Fund
KR FONDS Deutsche Aktien Spezial
Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities
Amundi Funds Absolute Volatility World Equities
Swiss Alpha - Strategy Europe
BNY Mellon Absolute Insight Credit Fund
IGNIS Absolute Return Government Fund
Schroder GAIA Avoca Credit
Nordea Short Duration US High Yield (EUR)
Robus Mid-Market Value Bond Fund
Alken Absolute Return Europe
Allianz Discovery Germany Strategy
Henderson Gartmore UK Absolute Return Fund
OYSTER Market Neutral
Schroder GAIA Sirios US Equity
Acatis Aktien Deutschland ELM
DBN Technology
Fidecum Contrarian Value Euroland
Invesco Pan European Structured Equity Fund
Legg Mason ClearBridge US Aggr. Growth
Cash
3,00%
3,00%
4,75%
4,75%
4,75%
9,50%
4,75%
4,75%
3,50%
3,50%
7,25%
4,75%
4,00%
4,00%
4,00%
4,00%
4,00%
2,50%
2,50%
10,00%
4,00%
4,00%
4,00%
4,75%
4,75%
4,75%
4,75%
4,75%
5,00%
100%
5,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,75%
3,75%
3,75%
3,75%
5,00%
100%
Prozentuale
Veränderung
-1,75%
-5,50%
-4,75%
3,00%
3,00%
-4,75%
-0,75%
-0,75%
-5,50%
-0,75%
-0,75%
-1,00%
-1,00%
2,75%
4,00%
-0,75%
4,00%
-4,75%
5,00%
-1,75%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
-1,00%
3,75%
-1,00%
-4,75%
3,75%
Die von Moventum den Kunden zur Verfügung gestellten Informationen (z.B. Investmentberichte, Marktkommentare, Charts, Analysen
etc.) stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen lediglich dem Zw eck, dem Kunden die selbständige Anlageentscheidung zu
erleichtern. In der Vergangenheit erzielte Erträge bieten keine Gew ähr für zukünftige Erfolge. Der Wert der Anlage unterliegt Kur sschw ankungen.
Bericht des Portfoliomanagements: 01. April 2014