Investments mit Zukunft: Nachhaltigkeitsfonds liegen im Trend

Ausgabe April 2007
Inside
Fonds
Märkte
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Service
Seite 4
Global Ecology sind Aktien- und Anleihenauswahl an
Globale Aktienmärkte vorerst nervös. Verunsicherte Marktphase wird zunächst noch anhalten. Anleihen
trägen,
aktuellen Informationen über die internationa-
sozialen und ökologischen Kriterien ausgerichtet.
profitieren von Unsicherheit an den Aktienmärkten.
len Kapitalmärkte und Trends im Asset Management.
Bei nachhaltigen Investments wie dem Pioneer Funds –
Das Top Event überzeugte mit erstklassigen Fachvor-
Investments mit Zukunft: Nachhaltigkeitsfonds liegen im Trend
Markus Gunter,
Geschäftsführer
Pioneer Investments
Kapitalanlagegesellschaft mbH
Liebe Beraterin­nen
und Berater!
Nachhaltig investieren – angesichts des
Klimawandels und steigender Preise für
fossile Energieträger sind Unternehmen
gut aufgestellt, die rechtzeitig auf Energieeffizienz achten. Unser Pioneer Funds –
Global Ecology (ehemals Activest EcoTech)
hat eine herausragende Wertentwicklung
und zahlreiche Auszeichnungen vorzuweisen. Nicht nur mit diesem Beispiel sind wir
permanent bestrebt, unsere Produkte und
Serviceleistungen so zu gestalten, dass
unser Leitbild weiterhin gilt: die Verpflichtung zu Kontinuität und Innovation.
Fonds, die nachhaltig investieren, liegen hoch im Kurs: Sie legen in umweltfreundliche Unternehmen an, die ethische,
soziale und gesundheitliche Kriterien berücksichtigen.
Boom bei Ökofonds
350%
+200%
300%
250%
200%
+45%
150%
100%
2001
2002
Anzahl der Ökofonds 2003
2005
2006
Anzahl aller Fonds
Quelle: Börse Online (eigene Berechnungen), S&P, 01.03.2007.
Das Angebot nachhaltiger Anlagen wächst schnell. In den vergangenen fünf Jahren hat sich die Zahl der ökologischen Aktienfonds in Deutschland verdreifacht. Das gesamte Fondsangebot wuchs dagegen nur um 45 Prozent.
Pioneer Investments ist neuer strategischer
Partner der Commerzbank geworden und
hat damit die strengen Auswahlkriterien
eines weiteren wichtigen Marktteilnehmers
erfüllt. Dazu gehören eine umfassende
Produktpalette mit erfolgreichen Fonds
in den Vergleichsgruppen ebenso wie
Auszeichnungen für Produkte und Gesellschaft, ein bekannter Markenname und ein
hoher Service- und Informationsstandard.
Was die Markenbekanntheit anbelangt, so
hat Pioneer Investments im vergangenen
Jahr einen deutlichen Sprung nach vorne
gemacht. Bei den Fondsinteressierten
kennt uns bereits jeder Zweite. Im Vorjahr
waren es erst 38 Prozent.
Unter den Investments liegen Nachhaltigkeitsfonds im Trend: Sie profitieren von Anlegern, die nicht nur auf gesunde Ernährung
und eine intakte Umwelt achten, sondern
auch ihre Anlageentscheidung danach ausrichten. Eurosif, der europäische Dachverband für nachhaltige Investments in Paris
hat ermittelt: Seit 2003 wuchs der Markt real
– bereinigt um den Wertanstieg des MSCI
World – um 36 Prozent. Auch in den USA
wachsen „Socially Responsible Investments“
(SRI) seit zehn Jahren schneller als der gesamte Anlagemarkt, errechnete das Social
Investment Forum, der Interessenverband
nachhaltig investierender Fondsverwalter in
den USA.
Eine starke Marke ist ein wesentlicher Er‑
folgsfaktor für Ihre Arbeit am Kunden. Aber
nicht nur durch Marken- und Produktwer‑
bung unterstützen wir unsere Partner:
Ende März fand wieder unser Pioneer Invest‑
ments Top Event in München statt. Erstklassige Fachvorträge, aktuelle Informatio‑
nen über die internationalen Kapitalmärkte
und Trends rund um das Asset Management
sorgten auch dieses Mal für einen informativen und interessanten Dialog mit Ihnen.
Vielfältige Anlagestrategien
Allein im deutschsprachigen Raum berück‑
sichtigen derzeit etwa 300 Investmentfonds
bei ihrer Anlage ethische, soziale, ökologische und nachhaltigkeitsorientierte Kriterien. Die Zahl der ökologischen Aktienfonds hat sich in den letzten fünf Jahren
verdreifacht. Allerdings unterscheiden sich
die Anlagestrategien der Manager zum Teil
erheblich voneinander. So differenziert man
grob zwischen Umwelttechnologie-, Nachhaltigkeits- und stark ethisch orientierten
Fonds. Umwelttechnologiefonds legen beispielsweise in Aktien von Unternehmen an,
Ich wünsche Ihnen nun viel Freude mit
der aktuellen Ausgabe des Inside!
2004
die auf die Erzeugung von Energie durch
Windkraft, Photovoltaik oder Brennstoffzellentechnik setzen, oder Recycler, die in der
Wasseraufbereitung und -versorgung tätig
sind. Breiter aufgestellt sind die so genannten Nachhaltigkeitsfonds. Sie investieren in
die umweltfreundlichsten Unternehmen aus
verschiedenen Branchen und berücksichtigen außerdem ethische, soziale und gesundheitliche Kriterien.
Top-Performer
Pioneer Funds – Eastern European Equity (EUR, thesaurierend) ISIN LU0119336021
Pioneer Funds – European Potential 1) (EUR, thesaurierend)
ISIN LU0271656307
Pioneer Funds – European Small Companies (EUR, thesaurierend) ISIN LU0133552405
Pioneer Funds – Emerging Markets Equity (EUR, thesaurierend) ISIN LU0119365988
Pioneer Funds – Global Ecology 2) (EUR, thesaurierend)
ISIN LU0271656133
Pioneer Funds – Top European Players (EUR, thesaurierend) ISIN LU0119366952
Pioneer Funds – Global Select 3) (EUR, thesaurierend) ISIN LU0271651761
Verantwortungsbewusstes Anlegen seit 1928
Pioneer Investments ist permanent bestrebt,
die Trends rechtzeitig aufzugreifen und in
ein modernes Fondsmanagement und attraktive Serviceleistungen umzusetzen. So
bieten wir für umweltbewusste Anleger
attrak­tive Fonds an, die in Unternehmen aus
dem Bereich Umwelttechnologie investieren.
Der erste Fonds von Pioneer Investments
investierte bereits 1928 nach ethischen
Grundsätzen. Für Philip L. Carret, Gründer
des ersten Fonds von Pioneer Investments,
kamen daher Anlagen aus den Bereichen
Tabak, Alkohol und Glückspiel nicht in Frage. Auch heute legen Fonds wie der Pioneer
Funds – Global Ecology (bis 30.03.2007:
Activest EcoTech) weltweit in Aktien aus
den Bereichen Ökologie und Umwelttechnik
an. Anlageschwerpunkt sind Unternehmen,
die umweltfreundliche Produkte und Technologien entwickeln und dadurch dazu beitragen, eine saubere und gesunde Umwelt zu
schaffen. Daneben mischt der Fondsmanager Aktien aus dem Bereich Nachhaltigkeit
bei. Der Vorgängerfonds Activest EcoTech
hat eine gute Performance von über 90 Prozent in einem Zeitraum von 3 Jahren erzielt.
Eine gute Wertentwicklung und ein ruhiges
Gewissen sind also kein Widerspruch. <<
Wertentwicklung (%)
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
4,85
129,87
195,55
21,64
132,20
132,47
19,23
92,51
112,76
7,17
89,08
102,12
15,42
92,35
58,87
9,55
58,89
50,88
6,52
49,34
43,90
Quelle: Pioneer Investments, soweit nicht anders angegeben. Stand aller Daten: 28.02.2007. Berechnung der Wertentwicklung, auf Basis der Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend (Luxemburger Teilfonds des Pioneer Funds), ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren
bei Wiederanlage aller Ausschüttungen (BVI-Methode) in Euro. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwick‑
lung einer Anlage. Die Wertentwicklungen beziehen sich auf die ehemaligen Activest Fonds (Fußnoten 1-3), die ab dem 30.03.2007 in die neuen
Pioneer Fonds aufgehen. Vorgängerfonds bis 30.03.2007: 1) Activest EuropaPotenzial C, 2) Activest EcoTech C, 3) Activest GlobalSelect C.
FONDS
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Schwarze Zahlen mit grünen Anlagen
Eine satte Rendite und zusätzlich ein ruhiges Gewissen: Bei nachhaltigen Investments wie dem Pioneer Funds – Global
Ecology schlägt der Anleger zwei Fliegen mit einer Klappe. Die Aktienauswahl ist an ethischen, sozialen und ökologischen
Kriterien ausgerichtet.
Pioneer Funds – Global Ecology
(bis 30.03.2007: Activest EcoTech)
WKN (Kl. A, EUR, thes.) A0MJ48
ISIN (Kl. A, EUR, thes.) LU0271656133
Ausgabeaufschlag
Max. 5%
Managementgebühr
1,5% p. a.
Wertentwicklung (3 Jahre)
92,4%
→ Investmentkonzept: Anlageschwerpunkt beim
Pioneer Funds – Global Ecology sind Aktien von
Unternehmen, die umweltfreundliche Produkte
und Technologien entwickeln und dadurch dazu
beitragen, eine saubere und gesunde Umwelt
zu schaffen oder existierende Schäden zu behe‑
ben. In der Regel sind das kleine und mittlere
Unternehmen. Daneben mischt der Fondsma‑
nager große Unternehmen aus dem Bereich
Nachhaltigkeit bei und streut so das Anlage­
risiko.
→ I nvestmentprozess: Das Investmentuniversum umfasst ca. 1900 Titel des MSCI World
Index und diverse Nebenwerte-Indizes. Aus diesem Universum werden dann Titel nach ökologischen und nachhaltigen Kriterien ausgewählt.
Der Nachhaltigkeitsprozess wird durch Analysen
der Oekom Research AG ergänzt.
→ Starke Performance: Der Vorgängerfonds
Activest EcoTech erwirtschaftete eine Performance von über 90 Prozent in einem Zeitraum
von drei Jahren. Ökologisch und sozial verantwortliches Handeln ist kein Ausschlusskriterium
für hohe Renditen. Im Gegenteil, die Renditen
werden von einer nachhaltigen Investment‑
ausrichtung unterstützt.
→ E rfahrenes Portfoliomanagement: DiplomÖkonom Christian Zimmermann, Investment‑
analyst/DVFA (Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management), ist seit 2001
Fondsmanager bei Pioneer Investments. Er begann seine berufliche Laufbahn mit einer Ausbildung zum Bankkaufmann. Nach dem anschließenden Wirtschaftsstudium wechselte er 1996
zu einer großen deutschen Landesbank. Dort
war er im Research tätig und schwerpunktmäßig
für den Aktienbereich zuständig.
Ratings
→ Mornigstar → Stiftung Warentest
Überdurchschnittliche Wertentwicklung über drei Jahre
20.000 EUR
Die wichtigsten Anlagegründe
→ S&P Fund Stars Die Rating-Agentur Standard & Poor’s hat die besten nachhaltigen,
also nach sozialen und ökologischen Kriterien investierenden Aktienfonds, bewertet. Über die vergangenen drei Jahre erzielten sie
eine überdurchschnittliche Rendite von 70 Prozent. Einzelne TopPerformer erreichten in diesem Zeitraum sogar Renditen von über
90 Prozent. So auch der Vorgängerfonds Activest EcoTech. Seine
hervorragende Performance und das vergleichsweise niedrige Risiko
wurden mit fünf S&P Fund Stars ausgezeichnet. Die Geldanlage mit
dem guten Gewissen zu vereinbaren, bedeutet für Investoren somit
keinen Verzicht auf Rendite.
ƒƒƒƒƒ
††††
19.235 EUR
19.000 EUR
18.000 EUR
17.000 EUR
16.000 EUR
15.000 EUR
14.000 EUR
13.000 EUR
12.000 EUR
13.118 EUR
11.000 EUR
10.000 EUR
9.000 EUR Febr. 04
Febr. 05
Febr. 06
Pioneer Funds – Global Ecology MSCI World
Quelle: Pioneer Investments. EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse C, EUR, thesaurierend, des Activest EcoTech,
der ab dem 30.03.2007 in die Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, des Pioneer Funds – Global Ecology aufgeht,
auf Basis des Nettoinventarwertes, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren. Zeitraum: 28.02.2004 – 28.02.2007. Die in der Vergangenheit erzielten
Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage.
Ökologisch und sozial verantwortliches Handeln ist kein Ausschlusskriterium für hohe
Renditen. Im Gegenteil: Renditen werden von einer nachhaltigen Investmentausrichtung geradezu beflügelt.
Nachhaltigkeit im Trend
Angesichts des Klimawandels und steigender Preise für fossile Energieträger sind Unternehmen gut aufgestellt, die rechtzeitig auf Energieeffizienz achten oder erneuerbare Energien einsetzen. Das deutsche „manager magazin“ hat in seiner Februar-Ausgabe das „Good
Company Ranking 2007“ veröffentlicht. BASF führt europaweit die
Liste der Besten an. Unter den Banken liegt die UniCredit Group
vorn. Kofi Annan, der frühere Generalsekretär der Vereinten Nationen, geht noch einen Schritt weiter: „Das Konzept des nachhaltigen
Wachstums wird der wichtigste Investmenttrend des 21. Jahrhun-
derts.“ Gewinner sind Unternehmen, die nachhaltig wirtschaften:
Sie profitieren von Anlegern, die nicht nur auf gesunde Ernährung
und eine intakte Umwelt achten, sondern auch ihre Anlageentscheidung danach ausrichten. Durch den Titelerwerb steigen Handelsvolumen und Liquidität der Aktie. Höhere Kurse erleichtern zukünftige Kapitalerhöhungen. Der Anleger dieses zukunftsorientierten
Investments trägt folglich zur Wettbewerbsfähigkeit ökologisch und
sozial verantwortlich handelnder Unternehmen bei.
Unabhängige Agenturen schaffen Transparenz
Einige Fondsgesellschaften haben sich einer freiwilligen Kontrolle
unterworfen: Bei dem Pioneer Funds – Global Ecology unterliegt
die Aktienauswahl einer laufenden strengen Kontrolle durch die un‑
abhängige Agentur Oekom Research AG. Oekom Research ist eine
der weltweit führenden Agenturen und Spezialist für nachhaltige
Investments. So sind Firmen, die Menschen- oder Arbeitsrechte
verletzten oder Kinderarbeit betreiben, von der Anlage generell ausgeschlossen. Außerdem ist so objektiv sichergestellt, dass der Fonds
nicht in Unternehmen aus den Bereichen Rüstung, Tabak, Alkohol,
Glückspiel und Pornographie investiert. Vielmehr umfasst das Spektrum möglicher Titel weltweit Unternehmen, die umweltfreundliche
Produkte und Technologien entwickeln und dadurch dazu beitragen, eine saubere und gesunde Umwelt zu schaffen oder existierende
Schäden zu beheben. Nach dieser Vorauswahl bleiben von den rund
1900 Titeln des MSCI World Universums etwa 800 übrig, in die der
Pioneer Funds – Global Ecology prinzipiell investieren kann.
Erfolgreiches Stock Picking
Die gute Performance des Pioneer Funds – Global Ecology ist auf
das erfolgreiche Stock Picking zurückzuführen. Hierbei wählt der
Fondsmanager nach eingehendem Research die aussichtsreichsten Einzeltitel – vor allem kleine und mittlere Unternehmen – aus.
Zur Risikostreuung werden nachhaltige Aktien großer Unternehmen beigemischt. Ein großer Erfolg für Fondsmanager Christian
Zimmermann: Kürzlich hat der Vorgängerfonds des Pioneer Funds
– Global Ecology den „Lipper Fund Award Germany 2007“ für die
beste Drei-Jahres-Performance in der Disziplin „Globale Aktien“
verliehen bekommen. Diese Auszeichnung zeigt: Ökologisch und
sozial verantwortliches Handeln ist kein Ausschlusskriterium für
hohe Renditen. Im Gegenteil: Renditen werden von einer nachhaltigen Investmentausrichtung geradezu beflügelt. <<
Top-Ratings
Pioneer Funds – Global Ecology 1) (EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – Euro Convergence Bond A DA
2) (EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – Global Select 3) (EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – European Potential
4) (EUR, thesaurierend)
ISIN LU0271656133
ISIN LU0271654351
ISIN LU0271651761
ISIN LU0271656307
Pioneer Funds – U.S. Small Companies (EUR, thesaurierend) ISIN LU0133586643
Pioneer Funds – Global TMT
ISIN LU0119368909
Pioneer Funds – U.S. Pioneer Fund (EUR, thesaurierend) (EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – European Small Companies (EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – Emerging Markets Equity
Quelle: Pioneer Investments. EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse C, EUR, thesaurierend, des Activest EcoTech, der ab dem
30.03.2007 in die Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, des
Pioneer Funds – Global Ecology aufgeht, auf Basis des Nettoinventarwertes, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren. Alle
Auszeichnungen beziehen sich auf den Vorgängerfonds Activest
EcoTech. Stand der Auszeichungen: 28.02.2007.
Febr. 07
Fondsmanager Christian Zimmermann verfügt über mehr als 10
Jahre Investmenterfahrung.
(EUR, thesaurierend) Pioneer Funds – Top European Players (EUR, thesaurierend) ISIN LU0133643469
ISIN LU0133552405
ISIN LU0119365988
ISIN LU0119366952
S&P Fund Stars
Morningstar RatingTM
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†††
Quelle: Pioneer Investments, soweit nicht anders angegeben. Stand: 28.02.2007. Standard & Poor’s Fund Stars: quantitatives Modell, Bewertung nach den Faktoren Rendite und Risiko. Höchstnote 5 Sterne (mind. 3 Jahre
Historie). Overall Morningstar Rating: Höchstnote 5 Sterne (mind. 3 Jahre Historie). Basierend auf einem gewichteten Durchschnitt der Ratings von 3, 5 und 10 Jahren. Bei den Teilfonds der Pioneer Funds Bewertung auf
Basis der Anteilsklasse A (thesaurierend, EUR). Morningstar Ratings zum letztverfügbaren Stand. Die Auszeichnungen der gekennzeichneten Fonds beziehen sich auf die ehemaligen Activest Fonds (Fußnoten 1-4), die
ab dem 30.03.2007 in die neuen Pioneer Fonds aufgehen. Vorgängerfonds bis 30.03.2007: 1) Activest EcoTech C, 2) Activest EuroKonvergenz Rent D, 3) Activest GlobalSelect C, 4) Activest EuropaPotenzial C.
MÄRKTE
Ausgabe April 2007
Seite 3
Asset Allocation
Globale Aktienmärkte vorerst noch nervös
Befürchtungen um weitergehende Turbulenzen des US-Immobilienmarktes beeinflussen derzeit die internationalen
Aktienmärkte. Die Märkte werden jedoch von moderaten Bewertungen gestützt.
Verunsicherte Marktphase wird vorerst anhalten
In der Entstehungsphase des jüngsten Kursrückschlags wurde zunächst ein eintägiger Kursrutsch in China als Auslöser genannt. Bald
wurde aber deutlich, dass China nur als Katalysator in einem generell unruhigeren Börsenumfeld wirkte. Rasch richtete sich der Fokus
der Märkte auf die Risiken, die in fremdfinanzierten und gehebelten
Anlageinstrumenten liegen. Mehr noch belasteten zuletzt jedoch
wachsende Befürchtungen um erhöhte Ausfallquoten bei risikoreichen Immobilienkrediten in den USA.
Märkte von weiterhin guten Fundamentaldaten gestützt
Unterstützung bekommen die Märkte von per saldo weiterhin guten
Fundamentaldaten. Die Unternehmensberichte für das 4. Quartal
2006 konnten mehrheitlich überzeugen und die Markterwartungen
noch leicht übertreffen. Mittlerweile unterstützen wieder moderatere
Aktienmärkte weiterhin moderat bewertet
450
Bewertungen das Marktgeschehen. Hinzu kommt eine oftmals attrak‑
tive Dividendenrendite der Märkte, zumal in Relation zu den niedrigen Kapitalmarktrenditen. Andererseits werden die Sorgen um den
US-Immobilien-Markt und davon ausstrahlende Verunsicherungen
vorerst das Marktgeschehen prägen. Wir sehen darin aber keine Vorläufer eines generell schwächeren Börsenumfeldes.
Trend
In den jüngsten Kursrückschlägen haben die internationalen Märkte wichtige Trend- und Unterstützungslinien nach unten durchbrochen. Somit wird sich die Bodenbildungsphase an den Börsen bei
erhöhter Volatilität zunächst fortsetzen. Im Hinblick auf das fundamental gut unterstützte Marktumfeld sollten die Börsen demnächst
vor einer Stabilisierung stehen und wieder in ein aufwärtsgerichtetes
Trendmuster zurückfinden. <<
25
380
360
20
350
4,75
340
15
250
320
300
10
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4,25
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5
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50
5
4
260
240
220
Dez. 99 Dez. 00 Dez. 01 Dez.02 Dez. 03 Dez. 04 Dez. 05 Jan. 07
Itraxx 10 Jahre Crossover Spread in Basispunkten (linke Skala)
Aktien Europa
Rendite 10jähriger Bundesanleihen in % p.a.
Quelle: Datastream. Stand: 16.03.2007
Quelle: Datastream. Stand: 16.03.2007
Trotz des deutlichen Kursanstiegs der vergangenen Jahre sind Aktien - hier das
Beispiel des europäischen Stoxx 600 Index - noch moderat bewertet
Spreadausweitung bei risikoreicheren Unternehmensanleihen führt zu Flucht in
Qualität
Europäische Aktien bleiben unsere bevorzugte Anlageklasse: Die Bewertungsniveaus sind günstig, die Wachstumsaussichten noch positiv. Zudem zeichnen
sich europäische Aktien durch eine überdurchschnittliche Gewinndynamik und
ein anhaltendes Produktivitätswachstum aus.
Anleihen profitieren von Unsicherheit an den Aktienmärkten
Das verlangsamte globale Wirtschaftswachstum und die niedrigere Inflation unterstützen weiterhin das vorteilhafte
Zinsumfeld.
US-Notenbanken – Ende der Zinserhöhungen rückt näher
Seit Juni 2006 hat die US-Notenbank von weiteren Zinserhöhungen
abgesehen. Sie reagierte damit auf die Verlangsamung des US-Wirt-
➔
Die konjunkturelle Lage entwickelt sich
weiter positiv, wenngleich die Konsumausgaben verhalten bleiben. Wir rechnen
mit einer Fortsetzung der zurückhaltenden Geldpolitik und erwarten bis Jahresende eine Zinserhöhung um 0,25%. Im
Zuge der zwischenzeitlichen Yen-Schwäche konnten japanische Aktien relative
Stärke entwickeln, haben zuletzt aber
auch ihre Bewertung wieder ausgedehnt.
Aktien Schwellenländer
➔
Die Aktienbewertungen in den Schwellenländern sind im Vergleich zu den entwickelten Märkten mittlerweile deutlicher angestiegen. Angesichts des hohen
Wachstumspotenzials bleiben die längerfristigen Perspektiven dieser Anlageklasse
jedoch weiterhin attraktiv.
Anleihen Europa
schaftswachstums unter den längerfristigen Trend. Auch die Inflation wird sich schrittweise dem Zielkorridor annähern – und der Fed
in den nächsten Monaten Spielraum für einen möglichen Zinssenkungsschritt eröffnen. Weiterhin restriktiv zeigt sich die EZB. Auf
ihrer letzten Sitzung sendete sie erneut Hinweise, die zur Jahresmitte
eine Erhöhung in Aussicht stellen. Zumindest gab sie aber ein erstes
Entspannungssignal, als sie das aktuelle Zinsniveau nicht mehr als
niedrig, sondern als moderat einstufte.
Trend
Auch im Jahr 2007 können Anleihen moderat positive Erträge erzielen. Nach dem jüngsten Rückgang vom Zinshoch werden die erzielbaren Renditen aber vergleichsweise gering bleiben. <<
➔
Europäische Anleihen sind nicht mehr
preiswert, zumal in den längeren Laufzeiten. Angesichts der zunächst fortbestehenden Zinserhöhungserwartungen über
die EZB bleibt die Renditestrukturkurve
vorerst flach und begrenzt damit die
Spielräume für weitergehende Zinsrückgänge.
Anleihen USA
Anleihemärkte weiterhin in einer Niedrigzinsphase
Seit Monaten hat sich der Zinsabstand 10-jähriger Euroanleihen
und US-Treasuries nicht mehr nennenswert verändert. Im engen
„Schulterschluss“ nehmen die wichtigsten Anleihemärkte damit das
verlangsamte Wachstumstempo in den USA und Europa bei weiter
rückläufigen Inflationsraten vorweg. Mit dem Kursrutsch an den
Aktienmärkten bauten Anleihen ihre Kursgewinne aus. Sie profitierten dabei von Umschichtungen aus stärker risikobehafteten Anlageformen.
➔
3,5
Sept. 06 Okt. 06 Nov. 06 Dez. 06 Jan. 06 Febr. 07 Mrz. 07
STOXX 600 (linke Skala) Kurs-Gewinn-Verhältnis Stoxx 600 auf Basis der erwarteten Gewinnentwicklung 3,75
➔
Aktien weiterhin bevorzugt: Wir halten es
für gerechtfertigt, US-Aktien weiterhin den
Vorzug gegenüber Staats- und Unternehmensanleihen zu geben. Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich, bleibt aber
robust. Die Bewertungen sind aus historischer Sicht noch moderat, die Finanzlage der Unternehmen – bei jedoch abnehmender Gewinndynamik – ist nach wie
vor positiv.
Aktien Japan Anleihemärkte profitieren als „sicherer Hafen“
400
300
Aktien USA US-Anleihen bleiben relativ teuer, auch
gegenüber Aktien. Nachdem der jüngste Datenkranz zur US-Konjunktur mehrheitlich schwächere Daten auswies, sind
insbesondere die Kurse längerer Laufzeiten schon weiter vorgelaufen. Die inverse Renditestrukturkurve bremst deren
weiteren Kursspielraum. Darüber hinaus
liegen die Anleiherenditen unterhalb des
Wirtschaftswachstums und zeigen damit
eine Überbewertung an.
attraktiv: übergewichtet
mittlere Attraktivität:
leichte Über-/Untergewichtung
wenig attraktiv: untergewichtet
Pioneer Investments, Asset Allocation Strategy Report.
➔
SERVICE
Ausgabe April 2007
Steuertipps
Globale Chancen lokal nutzen
zur Behandlung von Kapitalanlagen*
Besteuerung von Finanzinnovationen
Der Begriff der „Finanzinnovation“ umfasst
als Sammelbezeichnung der Finanzverwaltung diejenigen Wertpapiere, die steuerpflichtige Zinsen in steuerfreie Kursgewinne
umwandeln sollen. In aktuellen Urteilen hat
der Bundesfinanzhof zur Besteuerung Stellung genommen:
Im aktuellsten Urteil entschied der BFH,
dass Erträge aus der Rückzahlung von DaxZertifikaten steuerpflichtige Kapitalerträge darstellen (BFH, Urteil vom 13.12.2006,
VIII R 79/03). Als Ertrag gilt die Differenz
zwischen dem Entgelt für den Erwerb und
den Einnahmen aus der Einlösung. In einer
zeitgleichen Entscheidung (BFH, Urteil vom
13.12.2006, VIII R 97/02) lehnte der BFH die
Besteuerung von Kursgewinnen beim Verkauf von Reverse-Floatern vor Endfälligkeit
dagegen ab, da diese im Gegensatz zu DAXZertifikaten problemlos von der Wertent‑
wicklung der Papiere abgrenzbar seien. In
diesem Zusammenhang steht auch die Entscheidung vom Sommer 2006, wonach ein
Kapitalverlust aus der vorzeitigen Einlösung
von Gleitzins-Schuldverschreibungen nicht
im Rahmen der Einkünfte aus Kapitalvermögen abgezogen werden kann (BFH, Urteil vom 11.07.2006, VIII R 67/04).
Gebühren für die Vermögensverwaltung nur teilweise Werbungskosten
Bankgebühren, die auch das Entgelt für eine
Vermögensverwaltung abdecken, können
nur entsprechend ihres jeweiligen Anteils
als Werbungskosten bei den Einkünften aus
Kapitalvermögen abgezogen werden (FG
Düsseldorf, Urteil vom 09.01.2007, 17 K
2300/04 E). <<
Robert Zwettler
*Haftungsausschluss
Die Steuertipps sind ein Service von Pioneer Investments, beziehen
sich nur auf Deutschland und stammen aus externer Quelle. Sie geben
nicht unbedingt die Auffassung von Pioneer Investments wieder. Alle
Informationen beruhen auf sorgfältiger Recherche, doch ist wegen des
ständigen Wandels des Steuerrechts jegliche Haftung ausgeschlossen.
Vor allem ist nicht auszuschließen, dass die Finanzbehörden in Zukunft
andere als die hier gegebenen Beurteilungen für zutreffend halten. Die
Steuertipps sind ohne Gewähr und lediglich von allgemeiner Natur. Sie
stellen keine Beratung dar und ersetzen im Einzelfall nicht die individuelle Beratung durch einen Steuerberater.
Pioneer Investments begrüßte zum Top Event 2007 in München mehr als 500
Gäste und bot seinen Gästen ein interessantes Fachprogramm.
Dominik Kremer, Aufsichtsratsvorsitzender von Pioneer
Investments, referierte über die Verpflichtung zu Kontinuität und Innovation. Dieses Motto gilt bei Pioneer
Investments seit nunmehr knapp 80 Jahren.
Traditionell lädt Pioneer Investments seine
Partner im März nach München zum Top
Event ein. Über 500 Gäste nahmen die Ein-
ladung in diesem Jahr an und erlebten ein
interessantes und abwechslungsreiches Programm. Dominik Kremer, Vorsitzender des
Aufsichtsrats von Pioneer Investments und
Geschäftsführer Markus Gunter eröffneten
die Veranstaltung. Im Anschluss erlebten die
Gäste erstklassige Fachvorträge mit aktuellen
Informationen über die internationalen Kapitalmärkte. Die Referenten stellten die Kernkompetenzen von Pioneer Investments vor
und machten deutlich, wie Berater die Markt‑
kenntnisse von Pioneer Investments für
ihre erfolgreiche individuelle Vermögensberatung nutzen können. Für Spannung sorgte
Abenteurer Arved Fuchs, der als Gastredner
über seine Grenzerfahrungen in der Arktis
berichtete. Die anschließende After-WorkParty von Pioneer Investments bildete den
gelungenen Abschluss eines außergewöhn‑
lichen Tages. <<
Seite 4
Ihre Ansprechpartner im Vertrieb:
Insurances & Distribution Networks
Sandra Hartmann
Head of Sales –
Insurances and Distribution Networks
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2525
E-Mail: [email protected]
Nicole Dallabrida-Braun
Senior Account Manager
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2368
E-Mail: [email protected]
Roland Donder Senior Sales Director
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2381
E-Mail: [email protected]
Melanie Keilen
Account Manager
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-8701
E-Mail: [email protected]
Bozidar Kristic
Sales Director
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-8816
E-Mail: [email protected]
Stevan Kruscic Sales Director
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2371
E-Mail: [email protected]
Vorsprung durch Qualifikation
Pioneer Investments fördert die Deutsche Makler Akademie, ein gemeinnütziges
Bildungs-Institut für unabhängige Versicherungs- und Finanzvermittler.
Pioneer Investments zählt zum Kreis der
Förderer der Deutschen Makler Akademie
(DMA). Das gemeinnützige Institut ist seit
1. Januar 2007 mit einem Bildungsangebot
auf dem Markt, das speziell auf die Bedürfnisse der unabhängigen Versicherungs- und
Finanzvermittler zugeschnitten ist. Das Ausbildungsprogramm ist modular aufgebaut:
Es umfasst als Kern die Basisqualifikation
„Versicherungskaufmann (IHK)“ vor dem
Hintergrund der EU-Vermittlerrichtlinie.
Hinzu kommen Trainings für die weitere
Qualifikation in betriebswirtschaftlichen
und vertrieblichen Themen. Das Medienangebot setzt sich aus Präsenztrainings,
Lernskripten und Web-basierten Modulen
zusammen. „Wir wollen im Geschäft mit unabhängigen Vertrieben weiter wachsen. Deshalb liegt uns viel an einer qualifizierten Ausund Weiterbildung der Berater“, sagt Sandra
Hartmann, Head of Sales – Insurances and
Distribution Networks bei Pioneer Investments. Die DMA wurde als Gemeinschafts‑
initiative mehrerer Gesellschaften aus der
Finanzdienstleistungsbranche ins Leben ge‑
rufen. Der Förderkreis umfasst neben Pio‑
neer Investments derzeit 37 weitere Unter‑
nehmen und Organisationen, darunter Ver‑
sicherungen, Fondsgesellschaften und Makler-Verbände. <<
Pioneer Investments ist neuer strategischer Partner der Commerzbank. Damit zählt Pioneer Investments zu dem exklusiven Kreis von
nur 11 Fondsgesellschaften, die die strengen Auswahlkriterien der
Großbank erfüllen. Dazu gehören eine umfassende Produktpalette
mit erfolgreichen Fonds in den Vergleichsgruppen ebenso wie Auszeichnungen für Produkte und Gesellschaft, ein bekannter Markenname und ein hoher Service- und Informationsstandard. Damit nicht
genug: Die Commerzbank ist die erste Bank mit einem vom TÜV
zertifizierten Fondsauswahlprozess. Somit können die Frankfurter
einen Beleg für eine objektive Auswahl und Fondsberatung vorweisen. Zwei Pioneer-Produkte, die es auf die „Best-Of “-Liste geschafft
haben, sind der Pioneer Funds – Global Ecology und der Pioneer
Funds – European Potential. Beide Produkte gehören regelmäßig zu
den besten Fonds ihrer Kategorien. <<
Meldungen
Günter F. Gross Erfolgsformeln
Gemeinsam erfolgreich
Commerzbank und Pioneer Investments schließen strate­
gische Partnerschaft.
➔S
teuerneutrale Verschmelzungen nach § 17a InvStG
Im Zusammenhang mit den Fondsverschmelzungen der
Luxemburger Fondspalette (über die betroffenen Fonds
haben wir Sie bereits informiert) möchten wir darauf hinweisen, dass es sich bei den Verschmelzungen um steuerneutrale Verschmelzungen nach § 17a InvStG handelt.
Je mehr ein Mensch kann,
umso mehr schätzt er den
klugen Rat eines anderen.
Erkenntnisse, Strategien, Maximen und Programme für Ihren persönlichen Erfolg. Aktuell:
„Die Kunst, sich beraten zu lassen“ unter www.pioneerinvestments.de/erfolgsformeln
Manfred Lang
Sales Trainer
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2348
E-Mail: [email protected]
Alexandra Reiter
Senior Account Manager
Tel. +49 (0) 89.9 92 26-3308
E-Mail: [email protected]
Impressum:
Herausgeber:
Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH
Apianstr. 16–20
D-85774 Unterföhring bei München
Redaktion:
Claudia Kratel (verantwortlich), Marc Bubeck, Michael Finkbeiner,
Manfred Lindermayer
Redaktionsschluss:
28.03.2207
Bestellservice:
Internet: www.shoppublikationenpioneerinvestments.de
Fax: + 49 (0) 89.60 73 33 37
Extranet: www.pioneerinvestments.de/vertriebspartner
Gebührenfreie Telefonnummern für Anfragen
aus Deutschland: 0800.888 1928
Bei den im Newsletter Inside genannten Fonds handelt es sich um Teilfonds aus
den Umbrellafonds (Pioneer Funds, Pioneer S.F. sowie Pioneer P.F.), die nach
luxemburgischem Recht aufgelegt wurden. Bei dem Pioneer Investments Total
Return (bis 30.03.2007: Activest TotalReturn) handelt es sich um einen Fonds
außerhalb der Umbrellafonds. Quellenhinweis: Sofern nicht anders angegeben,
beruhen die in „Inside“ enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Pioneer Investments sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die
für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Die Ansichten können sich jederzeit ändern, abhängig
von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Bildnachweis: Pioneer
Investments, soweit nicht anders angegeben. Angaben zur Wertentwicklung beruhen, soweit nicht anders angegeben, auf der BVI-Methode (bei Wiederanlage
sämtlicher Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlag
und steuerlicher Faktoren). Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr,
dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingte
Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Wechselkursschwankungen und Fondsgebühren beeinflussen die
Rendite zusätzlich. Die hier dargestellten Informationen dienen nur zur Illustration und implizieren oder garantieren nicht die positive Wertentwicklung einer
Investition. Keine Information in diesem Dokument sollte als Beratung verstanden werden. Die für den Anteilserwerb allein maßgeblichen ausführlichen und
vereinfachten Verkaufsprospekte der in diesem Dokument genannten Fonds
sind als Druckstück kostenlos erhältlich in Deutschland bei der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern
dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt
dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der
jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Anteile
der Teilfonds des Pioneer Funds dürfen in den Vereinigten Staaten von Amerika
(„USA“) sowie zugunsten von US-Staatsangehörigen nicht öffentlich zum Kauf
angeboten werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die
der Gesetzgebung der USA unterliegen. Die Fonds von Pioneer Investments
erhalten Sie ausschließlich bei Banken, Versicherungen und ausgewählten Anlageberatern. Dieser Newsletter dient nur zur Information der Vertriebspartner
von Pioneer Investments und ist nicht für den öffentlichen Gebrauch bestimmt.
Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer
Global Asset Management S.p.A.
Ausgabe April 2007
Inside Spezial
Seite 5
Ausgezeichnete europäische Fonds bei Pioneer Investments
Presse-Echo: Euro 09/2006
Europäische Top-Produkte wie der Pioneer Funds – European Equity Opportunities und der Pioneer Funds – Top European
Players profitieren im Jahr 2007 von einem positiven Umfeld: Die Bewertungsniveaus sind günstig, die Wachstumsaussichten positiv. Zudem zeichnen sich europäische Aktien durch eine überdurchschnittliche Gewinndynamik aus und sind
von einem anhaltenden Produktivitätswachstum gestüzt.
Starke Performance des Pioneer Funds – Top European Players:
Wertentwicklung von 59 % in einem Zeitraum von drei Jahren
Seit seiner Auflage hat der Pioneer Funds – European Equity Opportunities
eine gute Wertentwicklung von 22 % erbracht
Pioneer Funds – Top European Players
15.889 EUR
17.000 EUR
16.000 EUR
Pioneer Funds – European Equity Opportunities
12.161 EUR
13.000 EUR
12.500 EUR
15.000 EUR
Pioneer stockt Europa-Palette auf
„[…]. Da passt es gut, im Heimatmarkt Europa
Spitzenprodukte anbieten zu können. Schon
bewährt ist der Pioneer Top European Players.
Im Zeitraum über fünf Jahren liegt der Fonds
42 Prozent über dem Index DJ Stoxx 50. Das
gleiche Team managt auch den Pioneer European Equity Opportunities, der jetzt deutschen
Anlegern angeboten wird. Die wichtigsten Unterschiede: Der Top-European Fonds ist auf
35-40 Aktien beschränkt und zielt auf Aktien
14.000 EUR
12.000 EUR
mit sehr großem Börsenwert. Dagegen unter-
13.000 EUR
11.500 EUR
tunities-Fonds, keinen Beschränkungen. Zu
14.807 EUR
12.000 EUR
11.000 EUR
9.000 EUR
Febr. 05
Febr. 06
Pioneer Funds – Top European Players Febr. 07
MSCI Europe
jahrelanger Hausse im Schnitt teuer bewertet sind, ficht Davies nicht an: „Es geht nur um
Febr. 06
Mai 06 Aug. 06
Nov. 06
Pioneer Funds – European Equity Opportunities Febr. 07
MSCI Europe
Quelle: S&P, EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, auf Basis des Nettoinventarwertes
bei Wiederanlage aller Ausschüttungen ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher
Faktoren (BVI-Methode). Zeitraum: 28.02.2004 – 28.02.2007. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind
keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage.
Quelle: S&P, EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, auf Basis des Nettoinventarwertes
bei Wiederanlage aller Ausschüttungen ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher
Faktoren (BVI-Methode). Zeitraum: 30.11.2005 – 28.02.2007. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind
keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage.
Anlageziel
Ziel dieses Fonds ist die Erwirtschaftung eines Kapitalzuwachses auf
mittlere bis lange Sicht. Er investiert überwiegend in ein Portfolio
europäischer Aktien von Unternehmen mit mittlerer oder hoher
Marktkapitalisierung. Er ist nicht auf bestimmte Branchen festgelegt
und investiert hauptsächlich in Unternehmen mit starker Marktposition und überdurchschnittlich guten Ertragsaussichten.
Anlageziel
Ziel des Pioneer Funds – European Equity Opportunities ist es, mittel- bis langfristigen Wertzuwachs zu erzielen. Er legt dazu vorwiegend in Aktien von europäischen Unternehmen an. Das Portfolio
investiert nur in Titel, von denen der Fondsmanager absolut überzeugt ist. Gekauft werden nur Titel, die gutes Potenzial bieten. Es
besteht keine Verpflichtung, Aktien aus Gründen der Diversifikation oder Risikoreduzierung zu halten. Das Ergebnis ist ein Portfolio,
das sich erheblich von der Benchmark unterscheidet – sowohl in
Bezug auf die Sektoraufteilung wie auch in Bezug auf die Größe der
Unternehmen im Portfolio.
Ausgezeichneter Fonds
Standard & Poor’s Fund Stars:
ƒƒƒ
Morningstar Rating: HHH
S&P Fund Management Rating:
fahrt-Anbieter Carnival und der Foto-Konzern
werte. Dass kleinere europäische Aktien nach
Nov. 05
seinen Top-Werten im Fonds zählen der KreuzAgfa Gaevert, nicht gerade typische Standard-
10.000 EUR
Febr. 04
12.034 EUR
11.000 EUR
10.500 EUR
10.000 EUR
liegt P. J. Davies, Fondsmanager des Oppor-
Ausgezeichneter Fonds
S&P Fund Management Rating:
die einzelne Aktie, die wir sehr genau untersuchen; Marktdurchschnitte interessieren mich
nicht“, sagt Davies. Euro-Fazit: Eine gute Ergänzung der Fondspalette. […].“ <<
Differenzierung im Portfolio
Pioneer Funds – Top European Players
und Pioneer Funds – European Equity
Opportunities
➔ Der Pioneer Funds – Top European Players investiert unabhängig von seinem Fondsvolumen in ein konzentriertes Portfolio von ca. 30
Aktien, die Mehrheit davon in Large Caps.
Stand der Auszeichnungen: 28.02.2007
➔ Der Pioneer Funds – European Equity Oppor-
Sauren Goldmedaillen:
tunities bietet Zugang zum kompletten Aktien-
Stand der Auszeichnungen: 28.02.2007
markt der europäischen Industriestaaten: Der
Fondsmanager
Fondsmanager
Andrew Arbuthnott war bei Martin Currie in Edinburgh tätig, wo
er europäische Portfolios verwaltete, ehe er zu Pioneer Investment
Management Limited kam. Er ist
Absolvent des Trinity College in
Dublin und erhielt den akademischen Grad MBS vom University College, Dublin. Heute ist er
leitender Portfoliomanager des
Pioneer Funds – Top European
Players bei Pioneer Investments.
Fonds kann sowohl in Small, Mid als auch in
PJ Davies verfügt über 21 Jahre
Erfahrung in der Investment‑
branche. Er ist leitender Portfoliomanager des Pioneer Funds
– European Equity Opportuni‑
ties und Mitglied des Teams für
europäische Aktien. Er verfügt
über Bachelor-Abschlüsse der re‑
nommierten Oxford Universität
in Französisch und Deutsch so‑
wie einen MBA-Abschluss in Fi‑
nanzwissenschaften.
Large Caps investieren. Der Fonds hält derzeit
ein relativ konzentriertes Portfolio. Das kann
sich jedoch ändern, wenn das Fondsvolumen
steigt. Durch eine höhere Anzahl von Titeln im
Portfolio kann sich der Fonds die Freiheit er‑
halten, auch in kleinere Unternehmen zu investieren. Daher kann der Pioneer Funds – Euro‑
pean Equity Opportunities ein Multi-Cap-Portfolio bleiben, auch wenn das Fondsvolumen
steigt. <<
SPEZIAL
Ausgabe April 2007
Seite 6
Ausgezeichnete globale Fonds bei Pioneer Investments
Presse-Echo: Börse Online 14.12.2006
Spitzen-Produkte wie der Pioneer Funds – Global Select und der Pioneer Investments Total Return profitieren von einem
gut gestützten internationalen Marktumfeld. Die Börsen sollten demnächst wieder vor einer Stabilisierung stehen und
erneut in einen Aufwärtstrend zurückfinden. Anleihen können im Jahr 2007 moderat positive Erträge erzielen.
Gute Chancen für den Pioneer Investments Total Return*: Der Fonds hat
innerhalb von drei Jahren eine solide Wertentwicklung erzielt
Pioneer Investments Total Return
11.549 EUR
11.600 EUR
11.400 EUR
11.200 EUR
11.000 EUR
Der Pioneer Funds – Global Select* hat innerhalb von fünf Jahren eine gute
Rendite erreicht und seinen Vergleichsindex deutlich übertroffen
13.000 EUR
einem Volumen von mehr als 500 Millionen
Euro fallen der M&G Global Leaders, der UniValue Fonds Global und der Activest GlobalSelect auf. Alle verfügen über fünf Sterne und
besitzen mindestens ein A-Rating der Analysefirma S&P für ein qualitativ gutes Fondsmanagement. Das Investment ist zudem breit gestreut und nicht auf bestimmte Länder oder
11.000 EUR
Branchen konzentriert. Einen ungewöhnlichen
Ansatz verfolgt der Activest GlobalSelect von
Pioneer, der zu den Top-Produkten des Hauses
9.000 EUR
10.600 EUR
8.000 EUR
10.400 EUR
7.000EUR
10.200 EUR
6.000 EUR
zählt. Manager Harald Staudinger investiert
schwerpunktmäßig in den USA und Japan und
8.805 EUR
weicht relativ stark vom MSCI-World-Index ab.
[…].“ <<
5.000 EUR
10.000 EUR
Febr. 04
„[…]. Unter den globalen Aktienfonds mit
12.000 EUR
10.000 EUR
10.800 EUR
Pioneer Funds – Global Select
13.146 EUR
14.000 EUR
Aktienfonds Global: Gute Ergebnisse für
internationale Manager
Febr. 05
Febr. 06 Febr. 07
Febr. 02
Pioneer Investments Total Return A DA Quelle: S&P, EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, auf Basis des Nettoinventarwertes bei
Wiederanlage aller Ausschüttungen ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren
(BVI-Methode). Zeitraum: 28.02.2004 – 28.02.2007. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. *Die Wertentwicklung bezieht sich auf den Vorgängerfonds Activest
TotalReturn.
Febr. 03
Febr. 04 Febr. 05
Pioneer Funds – Global Select A ND Febr. 06
Febr. 07
MSCI World
Quelle: Pioneer Investments. EUR-Wertentwicklung der Anteilsklasse C, EUR, thesaurierend, des Activest Global
Select, der mit Wirkung zum 30.03.2007 auf die Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, des Pioneer Funds – Global
Select verschmolzen wird, auf Basis des Nettoinventarwertes, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Be‑
rücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren. Zeitraum: 28.02.2004 – 28.02.2007.
Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. *Die
Wertentwicklung bezieht sich auf den Vorgängerfonds Activest Global Select.
Presse-Echo: Focus 05.02.2007
Wer die Hürde nimmt
Die Aktienkurse steigen – aber nur wenige Anleger verdienen mit: 70 Prozent aller Fonds
schneiden schlechter ab als ihre jeweiligen
Börsenindizes. Welche Geldpools sind dennoch unverzichtbar?
Anlageziel
Der absolut-orientierte internationale Rentenfonds strebt eine stetige Rendite bei geringem Risiko an (Total-Return-Prinzip). Das
Fondsmanagement investiert in verschiedene Wertpapierklassen
und nutzt flexibel die Zins- und Kurschancen an den weltweiten Kapitalmärkten.
Ausgezeichneter Fonds
HHHH
Morningstar Rating: A/N4
S&P Fund Management Rating: Anlageziel
Der Aktienfonds beteiligt den Anleger an den Gewinnchancen weltweiter Unternehmen. Das Fondsmanagement verfolgt eine flexible
Anlagestrategie und entscheidet je nach Marktphase, ob Value- oder
Growth-Titel bevorzugt werden. Situativ werden Mid oder Small
Caps beigemischt.
„[…]. Anleger sollten derzeit auch nicht bei
Ausgezeichneter Fonds
res. Die Alternative: Die Sparer kaufen Firmen-
Fonds einsteigen, die fast ausschließlich festverzinsliche Wertpapiere halten. Das aktuelle
Zinsniveau ist so niedrig, dass die Gebühren
einen Großteil der Erträge auffressen. Allein
die Kaufgebühr („Ausgabeaufschlag“) verschlingt oft die gesamte Rendite eines Jahoder Staatsanleihen oder wählen spezielle
Standard & Poor’s Fund Stars:
ƒƒƒƒ
Anleihefonds, die zusätzlich zu den Zinsen
Morningstar Rating: HHHHH
volle Rückzahlung zu garantieren […]. Beson-
Kursgewinne erzielen wollen, ohne aber die
ders gut gelang dies zuletzt dem Activest Total
Return D – die Manager mischten Fremdwäh-
S&P Fund Management Rating:
rungspapiere bei. Das Plus seit 2004: 16 Pro-
Sauren Goldmedaillen:
zent. […].“ <<
Alle Auszeichnungen beziehen sich auf den Activest TotalReturn,
der ab dem 30.03.2007 in den Pioneer Investments Total Return
aufgeht. Stand der Auszeichungen: 28.02.2007
Alle Auszeichnungen beziehen sich auf den Activest GlobalSelect, der ab dem 30.03.2007 in den Pioneer
Funds – Global Select aufgeht. Stand der Auszeichungen: 28.02.2007
Fondsmanager
Fondsmanager
Presse-Echo: FAZ 23.03.2007
Über Wasser. Gerd Rendenbach von Pioneer
sieht Währungen als Ertragsbringer
Sein Erfolgsrezept gibt der Fondsmanager ohne
Diplom-Volkswirt Gerd Ren‑
denbach ist bei Pioneer Investments Senior Fondsmanager im Bereich Total-Return. Nach dem Studium
begann er im Jahr 1990 seine berufliche Laufbahn bei
der damaligen Bayerischen
Vereinsbank. In den Jahren
1992 bis 1997 war er unter anderem für eine große
deutsche Investmentgesellschaft in Luxemburg und für
die Bayerische Vereinsbank
in Dublin tätig. Seit 1997 ist
er bei Pioneer Investments.
Dr. Harald Staudinger, CFA
(Chartered Financial Analyst) managt seit April 2000
globale Aktienfonds bei Pio‑
neer Investments und leitet
seit Mai 2006 den Bereich
Global Equities. Daneben ist
er seit 1999 als Lektor für
Finanzmanagement an der
Universität Linz tätig. Nach
dem Studium der Betriebswirtschaftslehre war Dr. Stau‑
dinger in den Jahren von
1996 bis 2000 Fondsmanager
bei einer Münchener Spezialfondsgesellschaft.
Umschweife preis: „Die breite Streuung im Portfolio ist entscheidend.“ Es sind viele kleine
Welten, die sich zu einem positiven Gesamtbild zusammenfügen. […].Erfreut hat Rendenbach festgestellt, dass die klassische Gegenbewegung von Aktien zu Anleihen wieder besser
funktioniert. […]. Bei der jüngsten Korrekturbewegung an den Aktienmärkten Ende Februar/
Anfang März legten Bundesanleihen jedoch
lehrbuchmäßig zu. „Die Phase, dass alles in
eine Richtung läuft, geht dem Ende entgegen“, stellt Rendenbach fest. Durch die Ergebnisse seines Fonds fühlt er sich auf jeden Fall in
seinem Ansatz bestätigt, das Marktgeschehen
gelassen und rational zu verfolgen. […].“ <<