aktien-strategie aktien-strategie
Transcrição
aktien-strategie aktien-strategie
Wolfgang Brauns geheime AKTIEN-STRATEGIE geheime Ausgabe 18/2013 Wolfgang Brauns 08. Mai 2013 18 AKTIEN-STRATEGIE 08. Mai 2013 h t t p : / / w w w. A k t i e n - St r a t e g i e . d e + + + IVU: Reichlich Potenzial + + + Depot: Zahlenflut + + + Wieder ein Crah? In dieser Ausgabe: Aktuell an den Börsen A m Dienstag war es endlich soweit. Nach dem Dow Jones und dem S&P 500 hat auch der DAX ein neues Rekordhoch markiert. Trotz - oder vielleicht auch wegen - der zuletzt rasanten Aufwärtstendenz verstummen die Pessimisten nicht. Vielen Marktteilnehmern sind die Kursgewinne suspekt, weil rings um uns herum eine Vielzahl an Krisenherden lodert. Vielfach wird gewarnt, dass auf die Jahre 2000 und 2007, als der DAX ähnlich hoch stand als aktuell, zwei Mal ein Crash folgte. Dabei übersehen die Kritiker, dass sich die Gegenwart in zwei für die Börsenentwicklung wichtigen Punkten von der Vergangenheit unterscheidet. Notenbanken geben Stoff Sowohl im Jahr 2000 als auch 2007 lief es konjunkturell gut, als der DAX die Marke von 8.000 Zählern durchbrach. Entsprechend standen die Notenbanken auf der Bremse und versuchten mit steigenden Zinsen eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern. Es „klappte“ beide Mal: Sowohl nach der Jahrtausendwende als auch 2008 folgte ein jäher Konjunktureinbruch. Aktuell finden wir ein komplett anderes Szenario vor. Die Notenbanken versuchen mit allen Mitteln, die Wirtschaft zu stützen. Der US-Leitzins liegt bei 0,00 bis 0,25 Prozent. Im Jahr 2000 hatte die Federal Reserve den Satz bis auf 6,5 Prozent und Ende 2007 immerhin noch auf 5,25 Prozent erhöht. Dazu pumpen die Geldpolitiker weltweit massiv Liquidität in den Markt, die Anlagealternativen aus dem Anleihesektor komplett unattraktiv machen. Der DAX bietet mit einer Dividendenrendite von rund 3 Prozent momentan die 2,5-fache Rendite einer zehnjährigen Bundesanleihe. Zur Jahrtausendwende und 2007 waren Investments in Anleihen weit attraktiver. Bewertungen akzeptabel Durch die jüngsten Gewinne ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis im DAX auf knapp 1,6 geklettert. Das historische Mittel liegt bei 1,5. Billig sind die deutschen Blue Chips also nicht mehr. Ende 2007 hatte diese Kennziffer aber den kritischen Wert von 2 überschritten, um die Jahrtausendwende waren die Bewertungen sogar noch deutlich höher. Vor allem wenn man Aktien im Vergleich mit anderen Asset-Klassen sieht, lassen die Bewertungen noch Luft nach oben, zumal bei der erhofften Konjunkturbelebung auch die Unternehmensgewinne profitieren dürften. Natürlich haben die Risiken bei Aktien nach der starken Performance seit dem Tief 2009 zugenommen. Solange das Zinstief anhält, sind weitere Kursgewinne wahrscheinlicher als ein neuerlicher Absturz. Viel Erfolg an der Börse W. Braun Wolfgang Braun, Chefredakteur http://www.Aktien-Strategie.de Die EZB erfüllt die Wünsche der Börsianer und dreht den Geldhahn weiter auf ............................Seite 2 Trendbarometer Unser Frühindikator notiert unverändert zur Vorwoche mit zwei Zählern im Plus ................................Seite 2 Aktien-Strategie IVU Traffic Der Spezialist für Telematik-Software IVU hat sich in den vergangenen Jahren gut entwickelt. Wir trauen der Aktie einiges zu ...........Seite 3 Rückblick Ordentliche Zahlen für Q1 hat Softing vorgelegt. Die Aktie sieht viel versprechend aus ....................Seite 5 Rückblick Trotz verhaltenem Start ins neue Geschäftsjahr sehen wir für Jenoptik noch Potenzial .....................Seite 5 Aktien-Strategie-Depot Etliche unserer Favoriten haben Zahlen vorgelegt. Wir sind weitgehend zufrieden ...........................Seite 6 Seite 1 Wolfgang Brauns Ausgabe 18/2013 geheime AKTIEN-STRATEGIE 08. Mai 2013 AKTIEN-STRATEGIE Reichlich Potenzial IVU Traffic Technologies (WKN: 744 850) Bereits Ende 2009 hatten wir die Aktie von IVU Traffic vorübergehend in unserem Depot und mit dem Titel einen Gewinn von knapp 30 Prozent eingefahren. Wir sehen aktuell gute Chancen, diesen Erfolg zu wiederholen. D er Berliner Konzern bietet IT-Lösungen zur Planung und Steuerung von Verkehrs- und Transportsystemen sowie zur Optimierung und Überwachung logistischer Prozesse. Wie uns Finanzvorstand Frank Kochanski im Gespräch erläuterte, ist man damit eines von drei Unternehmen, die solche Dienste weltweit anbieten. Darunter befindet sich auch die Karlsruher init, die in den vergangenen Jahren mit hohem Wachstum und fetten Margen glänzte. Bei IVU verhinderten Fehler aus der Vergangenheit eine solche Erfolgsstory. Zu teure Zukäufe nach dem IPO machten nach der Jahrtausendwende einen Sparkurs nötig, der eine erfolgreiche Expansion bremste. Inzwischen hat man die Probleme aber im Griff: Die Schulden sind voll- ständig getilgt, die Bilanz glänzt mit einer Eigenkapitalquote von fast 60 Prozent. Kleines Manko ist der Goodwill, der mit gut elf Millionen Euro fast 40 Prozent des ausgewiesenen Eigenkapitals ausmacht. In Anbetracht der zuletzt guten Geschäftsentwicklung sehen wir aktuell aber kein Risiko für eventuelle Sonderabschreibungen. Erfolgsserie In den vergangenen Jahren hat das Management ein kontinuierliches Wachstum erreicht. Selbst im Krisenjahr 2009 kletterten die Erlöse um gut zehn Prozent. Noch erfreulicher ist der sukzessive Anstieg der operativen Marge. Im abgelaufenen Jahr ergab sich so bei einem Umsatzanstieg von elf Prozent auf 44,4 Millionen Euro ein EBIT von 3,38 (Vorjahr: 2,94) Millionen Euro und eine operative Rendite von 7,6 Prozent. Unter dem Strich stand - auch dank eines Steuerertrags - ein Gewinn je Aktie von 0,20 Euro. Wegen eines hohen Verlustvortrags ist ein solcher Sondereffekt auch für 2013 IVU Traffic Technologies - 5-Jahreschart Langfristig nur seitwärts, aber am oberen Ende der Range http://www.Aktien-Strategie.de Seite 3 Wolfgang Brauns geheime AKTIEN-STRATEGIE Ausgabe 18/2013 und darüber hinaus denkbar (wegen der schweren Berechenbarkeit aber nicht in unseren Gewinnschätzungen enthalten). 08. Mai 2013 Zuletzt klar positive Tendenz Interessanter Markt Der öffentliche Nahverkehr muss effizienter werden und bietet daher Unternehmen wie IVU ein beträchtliches Wachstumspotenzial. Kochanski sieht vor allem in Südamerika und in Asien gute Chancen für sein Unternehmen. Mit der Modernisierung des Nahverkehrssystems in London zu den Olympischen Spielen 2012 haben sich die Berliner eine hervorragende Referenz erarbeitet, die man bei Ausschreibungen in die Waagschale werfen kann. Für das laufende Jahr geht der Vorstand davon aus, den Umsatz leicht auf 45 Millionen Euro ausbauen zu können. Der Rohertrag soll rund 33 (2012: 31,8) Millionen Euro erreichen. Wir halten die Planung für realistisch und sehen auf dieser Basis Potenzial für die Aktie bis 2,40 Euro. Da auch unsere Kaufkriterien ausreichend erfüllt sind, haben wir am Mittwoch wie per E-Mail-Update angekündigt 5.000 Stücke für unser Depot gekauft. Die Zahlen für Q1 kommen übrigens wegen Terminschwierigkeiten erst am 03. Juni. Der Jahresauftakt verläuft traditionell eher schwach, so dass Anleger hier nicht zu viel erwarten sollten. Die Quartalsbetrachtung ist bei IVU ohnehin wenig aussagekräftig, weil sich Projekte regelmäßig über längere Zeiträume erstrecken. FAZIT: Das mittelfristige Chartbild sieht noch durchwachsen aus. Die jüngste Tendenz stimmt aber: Innerhalb von sechs Monaten kletterte der Kurs rund 50 Prozent. Bei einem KGV von zehn ist das Potenzial noch nicht ausgereizt. Die aktuelle Verschnaufpause haben wir zum Einstieg genutzt. STRATEGIE: Wir haben am Mittwoch 5.000 Stücke zu 1,70 Euro für unser Depot gekauft. Unser Kursziel lautet auf 2,40 Euro, einen Stopp platzieren wir bei 1,38 Euro. Kauf (bereits erfolgt): IVU Traffic (WKN: 744 850) AKTIENSTRATEGIE-CHECK FUNDAMENTALE KENNZAHLEN 1) Im Wachstumsmarkt tätig 2) prozentual zweistelliges Wachstum (im 3-Jahresschnitt) 3) Wachstumsrate höher als KGV 4) KGV < 25 5) KUV < 1,5 6) Operative Marge > 6% 7) Operative Marge zuletzt ansteigend 8) Eigenkapitalquote > 40% 9) Immaterielle Vermögenswerte < 40% des Eigenkapitals 10) Charttechnischer Aufwärtstrend (mittelfristig) 11) MACD positiv / mit Kaufsignal 12) Positive News innerhalb der letzten 7 Handelstage Gewinn/Aktie12 Gewinn/Aktie13e Gewinn/Aktie14e KGV 12 KGV 13e KGV 14e Dividendenrendite Marktkapitalisierung 8 von 12 Aktien-Strategie-Punkten erfüllt! CHANCE / RISIKO http://www.Aktien-Strategie.de 0,20 Euro 0,16 Euro 0,18 Euro 8,5 10,6 9,4 0% 30 Mio. Euro Umsatz 12 Umsatz 13e Umsatz 14e KUV 12 KUV 13e KUV 14e KBV Branche 44 Mio. Euro 45 Mio. Euro 48 Mio. Euro 0,68 0,67 0,63 1,0 Software ISIN Börsenplatz DE000DE240Z1 DE0007448508 Emittent Xetra DATEN AKTIE WKN Kurs DE240Z 744 850 7,93 1,70 Euro STRATEGIE: Kauf (bereits erfolgt) Kauf Stopp Stück zu 1,70 Euro 1,38Euro 5.000 Ziel Haltedauer Chance 2,40 Euro mittelfristig 40% Seite 4